Fecha de Entrega: Domingo 18 de Junio 23:59

Grupos de hasta 4 personas.

Indicar nombre de integrantes en la primera hoja.

Los siguientes datos corresponden a los precios de bonos del tesoro de EE.UU. al 2 de junio de 2016.
Todos los bonos pagan intereses de $100 (USD) al fin de cada año, y tienen un valor par de $1,000 que se pagan al fi

Plazo Precio
1 1098.901099
2 1196.557635
3 1292.827908
4 1387.574634
5 1480.665373
6 1571.972931
7 1661.375745
8 1749.876399
9 1836.593565
10 1921.441753
11 2004.34011
12 2087.061616
13 2168.078776
14 2247.338749
15 2324.791898
16 2403.06225
17 2479.870264
18 2555.187175
19 2628.986001
20 2701.241559

a) 5 puntos En una planilla de cálculo ponga los pagos anuales de cada bono entre t=1 y t=20. Cuando no
haya pago, ponga ceros. Recuerde que el valor par de cada bono es $1000. Intente usar
fórmulas de Excel que le ahorren trabajo.

b) 5 puntos Busque los precios de los bonos de cero cupón. Invierta la matriz de pagos de los bonos y
multiplique con el vector de precios, para encontrar los precios de los bonos cero-cupón con
pago final igual a $1 coherentes con los precios y pagos de todos los bonos. Hint: uticlice la
función MMULT y MINVERSE.

c) 2 puntos A partir de los precios de los bonos cero cupón encuentre la TIR de dichos bonos y además las
tasas forward anuales sucesivas.

d) 3 puntos Incluya la información encontrada en c) en un gráfico de dispersión, donde en el eje X esté el

correspondiente plazo al vencimiento y en el eje Y las correspondientes tasas de interés.
Explique que significa la diferencia entre los dos tasas.
 Incluya la información encontrada en c) en un gráfico de dispersión, donde en el eje X esté el
correspondiente plazo al vencimiento y en el eje Y las correspondientes tasas de interés.
Explique que significa la diferencia entre los dos tasas.

e) 4 puntos Calcule las duraciones de Macauly y modificada de todos los bonos. Para la duracion
modificada, divide el D_MAC por la TIR de cada bono.

f) 6 puntos Supongamos que todas las TIRs crecen con 5 puntos porcentuales. Cuales son los cambios
porcentuales en los precios de los bonos segun D_Mod, y cuales son los cambias porcentuales
exactos? Incuya la respuesta en un grafico, donde el eje X esté el plazo, y el eje Y el cambio
porcentual segun D_Mod y el cambio exacto.
de junio de 2016.
par de $1,000 que se pagan al final.

t=1 y t=20. Cuando no

000. Intente usar

agos de los bonos y

bonos cero-cupón con
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onde en el eje X esté el

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ara la duracion

ales son los cambios

os cambias porcentuales
, y el eje Y el cambio
La empresa CAL S.A. tiene el siguiente balance al 31 de
Diciembre del año 2016:

Balance Empresas Cal al 31/12/2016 (millones de CLP)

ACTIVOS PASIVOS
Caja 5200 Deuda LP 72000
Cuentas por cobrar 12200
Instalaciones 75000 Patrimonio 84400
Terrenos 64000
Total 156400 Total 156400

Las ventas de la empresa CAL S.A. durante el año 2016

alcanzaron los 60.000 millones de pesos y estuvieron
compuestas por un total de 120 millones de unidades.

La empresa posse costos fijos y variables tanto en dólares

como en pesos. El costo variable en pesos es de $150 por
unidad y el costo variable en dólares de US$ 0,2 por unidad.
Por otro lado, el costo fijo es de US$ 8.000.000 para la
producción anual completa. No se espera que los costos
aumenten en el tiempo.

Los GAV de la empresa alcanzan los $2.800 millones de pesos.

La proyección de ventas de la empresa para los años

siguientes se detalla a continuación
2017 -1%
2018 2%
2019 3%
2020 5%
2021 3%

2022 al infinito 2%
 CAL S.A. ha recibido recientemente una oferta por el terreno
por un total de $70.000 millones, pero CAL decidió no
venderlo ya que es fundamental para su desarrollo
productivo. Por otra parte, la deuda de CAL S.A. está pactada
al 8% y CAL sabe que no es conveniente renegociarla, ya que
la tasa de mercado apropiada es de 9%.

Si la tasa de descuento en pesos es de 10%, la tasa de

descuento en dólares de 8%, el tipo de cambio al 31 de
Diciembre es de 650 $/US$ y la tasa de impuestos a las
empresas es 25%, responda las siguientes preguntas:

Encuentre el valor económico de los activos incluyendo el

valor de la marca de la empresa CAL S.A.
a) 5 puntos
Encuentre el valor económico del patrimonio a través de la
diferencia entre activos y pasivos
b) 4 puntos
c) 2 puntos ¿Cuál es la tasa de rentabilidad del patrimonio?
La empresa CyC tiene 8 proyectos en cartera, para realizar modificaciones el ramo que administra en la universidad
Considere los siguientes flujos esperados que recibirá en cada periodo para cada uno de dichos proyectos.
Inversion t=1 t=2 t=3 t=4 t=5
3Pruebas -2 -7 8 1 6 1
Examen Oral -4 5 2 3 -1 -5
Sacar Lectura-6 6 -1 -12 2 9
5Controles -8 -9 -1 -9 10 8
Trabajo Practi-20 6 4 7 4 2
Menos Tecler-7 3 5 3 4 -1
Mas Tecleras -3 -9 -6 6 6 4
Mas Lecturas -7 9 -7 -6 5 5

Dada la información entregada, responda dejando expresadas todas las fórmulas utilizadas en su hoja de cálculo.

a) i) 2 puntos Calcule VPN al 3%,8% y 13%. ¿Qué proyectos convendría llevar a cabo en cada caso?
ii) 2 puntos Calcule TIR de cada proyecto. ¿Qué proyecto elegirá usando este criterio?
iii) 4 puntos (iii) Que problemas se encontraría utilizando el criterio de la TIR, usado en (ii)
iv) 2 puntos (iv) Si contara con el financiamiento suficiente, ¿qué proyectos llevaría a cabo? Use una tasa del 8 %

b) 4 puntos Grafique cada proyecto considerando la relación Tasa - VPN

c) 6 puntos) Considere solo los proyectos 3Pruebas, Examen Oral, Sacar las Lecturas y Mas Tecleras.
Explicando según el gráfico que realizo en (b), ¿cuál proyecto elegiría en cada tramo de tasas de interés (determine
¿Existe algún proyecto que no sea óptimo en ningún tramo?
ue administra en la universidad, entre los cuales debe elegir cual desarrollar por un plazo de 6 años.
o de dichos proyectos.
t=6
-3
-2
9
10
8
-2
3
12

lizadas en su hoja de cálculo.

en cada caso?

a cabo? Use una tasa del 8 %

y Mas Tecleras.
o de tasas de interés (determine los intervalos)?