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"El Capital de Trabajo puede definirse como la diferencia que se presenta entre los Activos y Pasivos Corrientes de la

empresa. Se puede decir que una empresa tiene un Capital Neto de Trabajo cuando sus Activos Corrientes sean
mayores que sus Pasivos a Corto Plazo".

El capital de trabajo le permite a la empresa llevar a cabo su ciclo operativo; lo que significa la transformación de su
efectivo (dinero) en mercadería o bienes y a estos convertirse nuevamente en efectivo (dinero), constituyendo así el
ciclo; dinero - mercadería – dinero y por tanto la duración del capital de trabajo. Entendemos, en consecuencia, por
ciclo operativo el tiempo de duración en que una unidad de dinero demora en transformarse, nuevamente en dinero.

Es de esperar que en una empresa, que elabora y vende su producción, tenga un ciclo operativo más largo que una
empresa comercial ya que aquella requiere etapas que no son componentes del ciclo operativo de esta; como almacén
de materias primas y producción.

La distinta duración del ciclo dinero-mercancía-dinero no significa que, necesariamente, las empresas industriales
requieran siempre mayor capital de trabajo que las empresas comerciales, ya que la magnitud del capital de trabajo
requerido por una empresa depende también de otras variables.

Dentro de un mismo ramo de actividades, la mayor o menor demora que tengamos en cada etapa hará que el ciclo
total sea mayor o menor, en cuanto a su duración en tiempo requerido para concluir y, en consecuencia, mayor o
menor será la necesidad de capital de trabajo a aplicar

Capital de trabajo coyuntural

La necesidad de financiamiento coyuntural responde al requerimiento temporal de efectivo para la compra de


mercaderías, en el caso de comercios; o de materias primas, insumos, mano de obra o servicios, en el caso de
producción. Ello, con la finalidad de incrementar la operatividad del negocio, producto del incremento de la demanda
por estacionalidad (campaña escolar, navidad, festividades regionales, etc.) u oportunidad de negocio (pedidos
extraordinarios, etc.).

El plazo de pago de éste tipo de financiamiento debe ser acorde con el ciclo de negocio. Por ejemplo, en el caso de
campaña de navidad, su pago no debería exceder el mes de enero; y en el caso de campaña escolar, su reembolso no
debería superar el mes de abril. De lo contrario, se podría suscitar el desvío de fondos hacía otras actividades.

Tema aparte merece el monto máximo de financiamiento por estacionalidad, que deberá guardar relación con el
crecimiento de ventas esperado del negocio, medido como porcentaje del activo corriente.

Por ejemplo, si el activo corriente del negocio asciende a S/.15,000 y se espera que las ventas por estacionalidad
aumenten en 50%. El monto máximo a otorgar no debería superar el 50% del activo corriente, esto es, S/.7,500.

Capital de trabajo estructural

Respecto a la necesidad de financiamiento de capital de trabajo estructural, de lo que se trata es de financiar el capital
de trabajo neto (activo corriente – pasivo corriente); es decir, el activo corriente (por ejemplo: mercaderías y cuentas
por cobrar comerciales) que no ha sido financiado ni por bancos, ni proveedores.
Por ser una necesidad estructural (a menos que se contraiga el negocio), su financiamiento no debería ser de corto
plazo. Sin embargo, no existe consenso respecto al plazo máximo a otorgar. Por lo que, algunas entidades financieras
suelen otorgar como plazo máximo 2 años, luego del cual se vuelve a evaluar el negocio.

La pregunta, sin embargo es: ¿Deberíamos financiar el 100% del capital de trabajo neto?

La respuesta es: ¡Depende!.

Si se tratara de un negocio con Capital de Trabajo Neto = Capital de Trabajo = Activo Corriente, sería recomendable
que el cliente asumirá una parte de dicho financiamiento.

Otras necesidades de financiamiento de capital de trabajo estructural son aquellas que provienen de:

a) La necesidad de crecimiento, por la demanda insatisfecha de los productos ofertados,

b) El requerimiento de mayor capital por el ingreso en nuevos mercados, y

c) La diversificación de productos.
Ello debido a que la inversión en éstos activos corrientes será de manera permanente, por lo menos, mientras se
mantenga la causa que originó la aplicación de dichos fondos.

En este punto, la pregunta es: ¿Hasta cuanto debemos financiar de capital de trabajo?

La respuesta es nuevamente : ¡Depende!.

Por ejemplo, si un negocio comercial tiene Activos Corrientes por S/.18,700, conformados por: Caja y Bancos
(S/.5,000), Inventarios (S/.12,500) y Cuentas por Cobrar (S/.1,200); y registra Pasivos Corrientes por S/.5,000: ¿Se
podría financiar el 100% del capital de trabajo neto. Esto S/.13,700?.

La respuesta es, ¡No!, puesto que estaríamos financiando un 73% (S/.13,700/S/.18,700) del negocio, lo cual es poco
razonable, puesto que estaríamos asumiendo que el negocio podría crecer 73%. Algo que, por lo menos, en la actual
coyuntura económica, es ilógico.

Conclusión

Como se podrá apreciar, los plazos de financiamiento de los créditos para capital de trabajo dependerán de sí trata de
necesidades coyunturales o estructurales; y los montos a otorgar, deberán estar en función de la capacidad del negocio
para absorber el crecimiento esperado.

Finalmente, no se debe pasar por alto la revisión de las partidas del Activo Corriente, a efecto de que verificar si se
tratan de activos rentables (que generarán ingresos en el futuro), de lo contrario se estaría viciando el análisis antes
indicado.

Autor

Iván Lozano Flores

Capital circulante neto

Son aquellos activos que se esperan

convertir en efectivo en el transcurso del año

Activos circulantes - pasivos circulantes

Beneficios del capital de Trabajo

Caribas (1999), expresa que el capital de trabajo debe ser suficiente en cantidad para conducir las operaciones de una

empresa sobre la base más económica y sin restriccionesfinancieras, y para hacer frente a emergencias y pérdidas sin

peligro de un desastre financiero.


Específicamente el autor indica que el capital de trabajo adecuado:

 Protege al negocio del efecto adverso por una disminución de los valores del activo circulante.

 Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar la ventaja de los descuentos por pago de
contado

 Asegura en alto grado el mantenimiento de crédito de la empresa y provee lo necesario para hacer frente a
emergencias.

 Permite tener los inventarios a un nivel que capacitará al negocio para servir satisfactoriamente las necesidades de
los clientes.

 Capacita a la empresa a otorgar condiciones de crédito favorables a sus clientes.

 Capacita a la empresa a operar su negocio más eficientemente porque no debe haber demora en la obtención de
materiales, servicios y suministros debido a dificultades en el crédito.

CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO

Teóricamente la utilidad del capital de trabajo se centra en su capacidad para medir el equilibrio patrimonial de una
entidad, si éste es positivo confirma la existencia de activos líquidos en mayor cuantía que las deudas con vencimiento
a corto plazo; caso contrario puede ser indicativo de desequilibrio patrimonial, esta situación debe ser entendida bajo
la consideración de que no se afirma la quiebra inevitable o la suspensión de pagos de la entidad contable. (Cfr.
Colaboradores Gerencie.com. (28 de Junio de 2011). Gerencie.com., de http://www.gerencie.com/capital-de-
trabajo.html.)

Se debe tomar en cuenta que acumular grandes sumas de efectivo es un error financiero, de hecho, éste debería
aproximarse a cero, ya que una empresa no se puede dar el lujo de tener una cantidad considerable de disponible
ocioso, cuando puede invertirlo en un activo que genere alguna rentabilidad. De igual manera, mantener grandes
sumas de inventarios es una inversión que genera costos no productivos (almacenamiento, seguro) y riesgos relativos
a su pérdida inesperada en situaciones extraordinarias; o un rubro de activos exigibles (cuentas por cobrar o clientes)
con valores altos representaría un incremento en el riesgo de morosidad, que podría trascender en el ciclo de efectivo,
exigiendo una gestión de cobranzas eficiente que repercute en un costo adicional. (Cfr. Colaboradores Gerencie.com.
(28 de Junio de 2011). Gerencie.com., de http://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html.)

Un capital de trabajo nulo o negativo no implica la insuficiencia de recursos, solamente significa que sus obligaciones
en el corto plazo son mayores a sus activos corrientes, y es posible estos que sean suficientes para operar, pero
corriendo un alto riesgo iliquidez, en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser
cubiertas por los activos circulantes, o por el flujo de caja generado por estos (Cfr. Elías, M. (1 de Junio de 2010).
Monografías.com.,

Un capital de trabajo insuficiente puede darse por las siguientes razones:

1. Como resultado de pérdidas de operación, tal como se muestra en el estado de pérdidas y ganancias o por los
cargos directos a Utilidades no Distribuidas (proveniente de: un volumen de ventas insuficiente en relación
con el costo para lograrlas, un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables, aumento en los gastos
no acompañados de un alza proporcional en las ventas o ingresos). Las pérdidas de operación, como se
muestran en los estados de pérdidas y ganancias no siempre traen una reducción del capital de trabajo, esto
ocurre si las deducciones por las partidas de gastos no desembolsables (depreciación, agotamiento y
amortización), las cuales no comprenden el uso de capital de trabajo o el incurrir en un pasivo, no exceden la
cifra de la pérdida neta.

2. Debido a las pérdidas excesivas de operaciones extraordinarias (tormenta, inundación incendio, desfalcos,
robos, etc…) que no estén cubiertos por el seguro.

3. A causa del fracaso de la gerencia en la obtención, de otras fuentes, de los recursos necesarios para financiar
la ampliación del negocio.
4. Debido a una política poco conservadora de dividendos.

5. Como resultado de la inversión de fondos corrientes en activo no circulante.

6. Si la gerencia acumula los fondos necesarios para la liquidación de bonos a su crecimiento o para utilizar en el
retiro de las acciones preferentes, durante periodos de inactividad en los negocios utilizando los fondos sin uso.
Si estos fondos no se reponen cuando la actividad de los negocios aumenta, puede resultar insuficiente el capital
de trabajo. (Cfr. Barrito Loreto, J. (21 de Abril de 2009). Lacoctelera., de
http://juanmiguel13.lacoctelera.net/post/2009/04/21/capital-trabajo.)

La problemática de la suficiencia e insuficiencia de Capital de Trabajo.

Como se ha abordado hasta aquí, la manutención de capital de trabajo tiene implicaciones sobre el riesgo y la
rentabilidad, por lo que sus niveles en cuanto a suficiencia e insuficiencia es de vital análisis.

Un elemento fundamental a tener en cuenta con respecto a la suficiencia de capital de trabajo es que éste brinda a la
empresa capacidad para conducir sus operaciones sobre la base más económica y sin restricciones financieras y hac

http://finanzasbrv.blogspot.com/p/el-capital-de-trabajo.html

https://definicion.de/capital-de-trabajo/

http://www.cashflow88.com/decisiones/Administracion_de_Capital_de_Trabajo-Albornoz.pdf

http://digeset.ucol.mx/tesis_posgrado/Pdf/Maria_Josefina_de_la_Mora_Diaz.pdf

https://es.slideshare.net/valios/cmo-calcular-el-capital-de-trabajo