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Indicadores y Osciladores

Ariel Squeo ICB Instituto de Capacitación Bursátil


Presidente de ICB Argentina www.icbargentina.com
Cr. Público (UBA) Master en Finanzas (UCEMA) Facebook: ICB Argentina
Analista y Asesor de inversiones www.twitter.com/icbargentina
Indicadores y Osciladores

Los indicadores son fórmulas matemáticas y/o estadísticas que se


aplican a los precios de los activos financieros

Uno de sus objetivos, consiste en disminuir la subjetividad


implícita en el análisis del precio por parte del analista e inversor

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MACD:
moving avergage
convergence - divergence

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MACD: interpretación
Moving Average Convergence Divergence
Es un oscilador que intenta identificar el inicio o agotamiento de la tendencia
de precio de un activo subyacente, a través del comportamiento de sus
principales componentes:

1)línea MACD o faster line


2)línea signal
3)histograma
4)línea central

1.línea MACD = ema (12) – ema (26) (calculadas sobre precios del activo)
2.línea Signal = ema (9) (calculada sobre línea MACD)
3.histograma = línea MACD – línea Signal
4.línea central = divide valores del MACD entre positivos y negativos

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MACD: visualización gráfica

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Línea MACD: ema 12 - ema 26

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MACD: convergencia - divergencia

El nombre del oscilador refiere al comportamiento de las 2 medias móviles


que componen a la línea MACD (ema 12 y ema 26)

• Convergencia: cuando las dos ema se acercan entre sí


• Divergencia: cuando ambas ema se alejan

▪ Cuando ambas ema se igualan: MACD estará en su línea central


▪ Cuando ema 12 > ema 26: MACD será positivo
▪ Cuando ema 12 < ema 26: MACD será negativo

• ema 12 corta ema 26 (desde arriba hacia abajo): MACD pasa de (+) a (-)
• ema 12 corta ema 26 (desde abajo hacia arriba): MACD pasa de (-) a (+)

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MACD: ema 12 versus ema 26

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MACD: señales (1)
Corte entre líneas MACD y Signal
• señal de compra: línea MACD corta en sentido ascendente a línea Signal

• señal de venta: línea MACD corta en sentido descendente a línea Signal

✓ es recomendable buscar señales de compra en tendencias alcistas y


señales de venta en tendencias bajistas

✓ Complementar señales de corte con patrones determinados en los


precios (soportes, resistencias, tendencias, figuras de cambio y
continuidad, niveles de sobre-compra y sobre-venta)

✓ evitar operar “en contra de la tendencia” o fases de lateralización


(correcciones)

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MACD: señales (1)
Utilizando soportes y figuras

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MACD: señales (2)
Corte línea central / línea cero
• señal de compra: línea MACD corta en sentido ascendente a línea central
para ponerse en positivo

• señal de venta: línea MACD corta en sentido descendente a línea central


para ponerse en negativo

La línea MACD corta a la línea central cada vez que las ema (12) y ema (26) se
cruzan

Con lo cual, la señal que se desprende del corte de la línea central es idéntico
al que ocurre cuando se emplean medias móviles para seguir tendencias (en
este caso, medias de 12 y 26 períodos)

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MACD: señales (2)
Corte línea central / línea cero

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MACD: señales (3)
Divergencias
Las divergencias se forman cuando el comportamiento del MACD difiere del
movimiento del precio del activo subyacente. Principalmente cuando se
analizan las series de máximos y mínimos entre cada uno

• Divergencia positiva: precios forman mínimos decrecientes, mientras que


los correspondientes al MACD crecen

• Divergencia negativa: precios forman máximos crecientes, mientras que


los correspondientes al MACD decrecen

Las divergencias pueden utilizarse de 2 formas:

1) Como señales de alerta, sobre posibles cambios en tendencias del precio


2) Como señal de trading, comprando/ vendiendo en divergencias (+/-) y
manteniendo posición hasta que las líneas (MACD y Signal) se corten
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MACD: señales (3)
Divergencia positiva

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MACD: señales (3)
Divergencia positiva

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MACD: Histograma

Mide la distancia entre ambas líneas del oscilador (MACD y Signal) y la


representa de forma gráfica.

• histograma tiene valores positivos: cuando línea MACD > Signal


• histograma tiene valores negativos: cuando línea MACD < Signal

• señal positiva: histograma pasa de negativo a positivo (línea MACD corta al


alza a línea Signal)

• señal negativa: histograma pasa de positivo a negativo (línea MACD corta a


la baja a línea Signal)

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MACD: Histograma

Adicionalmente, las señales se puede complementar con:

• señal positiva: histograma creciente y positivo


• señal negativa: histograma decreciente y negativo

El comportamiento de precio debería estar respaldado por el histograma

Si así no fuere, se estaría advirtiendo una señal en contrario: divergencia

• Divergencia positiva: precios forman mínimos decrecientes, mientras que


histograma crece

• Divergencia negativa: precios forman máximos crecientes, mientras que


histograma decrece

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MACD: Histograma
Divergencias negativas

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MACD
Complementos adicionales
y
Aplicaciones en Ondas Elliot

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HOOKS
La línea Signal intenta o quiebra levemente la línea MACD y revierte a
ultimo momento

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HOOKS

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SLINGSHOTS: señal positiva

Precio: Tendencia alcista (línea tendencia pasa por mínimos)


2 mínimos ascendentes

MACD: Espejo con precio (también se traza línea por mínimos)


2 mínimos descendentes

Se resuelve en la dirección de los Precios


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SLINGSHOTS: señal negativa

Precios: máximos descendentes (tendencia bajista)

MACD: máximos ascendentes. (presionando en zona de sobrecompra)

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RSI (Relative Strenght Index)
Es un indicador que mide la fuerza relativa de la oferta y la demanda

Se expresa en porcentaje y se mueve entre el 0% y el 100%

Cuando el RSI se aleja de la zona central o neutral y se aproxima al tope


superior del 100%, indica sobre-compra y es una señal indicativa de venta

De manera opuesta, cuando se acerca al nivel inferior indica sobre-venta e


indica señal de compra

Habitualmente se fijan limites en 30 y 70 para medir la sobrecompra / venta

Adicionalmente, es importante detectar “divergencias” y “formaciones de


precio” de la misma forma que en el MACD y junto a las zonas anteriores
definir la señal de compra o venta
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RSI: Señales y Divergencias en “S&P 500”

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RSI: Analizando patrones

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RSI: Analizando patrones

Referencias del gráfico:

1) Quiebre negativo de la línea de tendencia en el RSI

2) Regreso a zona de sobrecompra

2) Pull back hacia línea de tendencia quebrada y acción de “resistencia”

3) A las referencias anteriores, se le suma el MACD con:


a) resistencia en línea de tendencia bajista
b) corte descendente de sus líneas (faster / signal)

Adicionalmente, el MACD se venía desarrollando con divergencia negativa

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Fórmula de cálculo

RS = promedio de puntos generados en “X” períodos (días, semanas,


minutos, etc) de suba / promedio en “X” períodos de baja

Generalmente se toman 14 períodos para el cálculo

De esta forma, el RSI queda como:

RSI = 100 – {100 / [1+(M.A. días suba / M.A. días baja)]}

M.A. días suba = puntos ganados en días de suba últimas 14 ruedas / 14


M.A. días baja = puntos perdidos en días de baja últimas 14 ruedas / 14

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Moving Average /Medias Móviles

Se utilizan con el objetivo de disminuir el “ruido” y suavizar las cotizaciones

La Media Móvil (M.A.) es un promedio de precios, que se reajusta rueda a


rueda y así recibe el nombre de “móvil”

Este indicador sigue la tendencia de los precios y por lo tanto refleja el


comportamiento con cierto retraso

Es un indicador seguidor y no un líder

Cuantas menos ruedas se contemple, seguirá los movimientos de precios más


de cerca y disparará mayores señales, a costa de un mayor ruido (y viceversa)

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Medias Móviles Simples (S.M.A.)

Fórmula: [Pt+Pt-1+Pt-2+…+Pt-(n-1)] / n

P es el precio de cierre
t indica el período de tiempo correspondiente al precio
n indica la cantidad de períodos tomados en cuenta

Ejemplo: P1 = 30, P2 = 20, P3 = 10

la media móvil simple será: (30+20+10) / 3 = 20

Y se leerá como una: media móvil simple, de 3 días

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Medias Móviles Simples (S.M.A.)

Críticas principales a la Media Móvil Simple:

• Cubre solo los eventos que sucedieron en el período contemplado

• El promedio simple, no distingue importancia según el precio sea


reciente o anterior

Al ponderar a todos los precios de la misma forma y no ponderar más


fuerte a los precios más recientes, no permite capturar mejor la
información “nueva”.

Sin embargo, por la simplicidad de su uso y cálculo, es uno de los más


usados.

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Medias Móviles Simples (S.M.A.)
Referencias para elegir el período:
• MA de corto plazo : 5, 8, 13, 21, 34
• MA de largo plazo: 50, 100, 150, 200
La señal de venta se genera cuando:
• El precio corta hacia abajo a la MA
• Adicionalmente, se confirma si la MA (menor plazo) corta hacia abajo a la
MA (mayor plazo)
Señal de compra
• El precio corta hacia arriba a la MA
• Se confirma con la MA (menor plazo) corta hacia arriba la MA (largo)
En tendencia definida (alcista o bajista): MA da buen resultado
En tendencia lateral: MA ofrece mucho ruido y no es aconsejable su uso

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Medias Móviles Simples (S.M.A.)
Se pueden utilizar tantas MA como uno quiera

Sin embargo, usualmente se utilizan entre 1 y no más de 3

Cuando se utilizan 2: las MA más reconocidas en el Mercado son las de 50


y 200 días. Son indicativas de cambio de tendencia de mediano y largo
plazo y sus cortes se conocen como:

Golden o Bull Cross (señal alcista) y Death o Bear cross (señal negativa)

Si se usan 3:

el corte de la primera MA da la señal de compra o de venta


el segundo corte ofrece mayor confirmación
el tercero reconfirma las señales anteriores
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Golden y Bear Cross en
Dow Jones largo plazo

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Señales de corto plazo en
Dow Jones

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Media Móvil con ponderación lineal

Fórmula: Σ [i * Pt-(n-i)] / Σ i

i es el precio considerado: si es el 1°, i=1; si es el 2°, i=2; si es el enésimo


precio, i=n; etc.
P es el precio de cierre
t indica el período de tiempo al que corresponde la notación
n indica la cantidad de períodos tomados en cuenta

Ejemplo de una serie de datos donde: P1 = 30, P2 = 20, P3 = 10

la media móvil con ponderación lineal será:

(P1 * 1 + P2 * 2 + P3 * 3) / (1+2+3) = (30*1 + 20*2 + 10*3) / (1+2+3) = 16,67

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Media Móvil con ponderación lineal

En este caso, la ponderación lineal no evita la crítica de que cubre solo el


período que se observa e ignora eventos pasados que no entran en el
cálculo.

Sin embargo, permite asignar más peso a los precios recientes.

Se la llama lineal porque la ponderación de cada precio decae linealmente


hasta cero

Esta media móvil se calcula multiplicando al último dato por un coeficiente


(Ej: “a”) que le asignará el peso según la importancia que quiera darse

Al resultado, hay que sumarlo a la media móvil anterior ponderada por otro
coeficiente (1-a)

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Media Móvil Exponencial (EMA)

Esta MA soluciona ambos problemas (más peso a los datos más recientes y
contemplar todos los datos disponibles)

La ponderación de los precios decae en forma exponencial y tiene a cero,


sin llegar nuna a anularse

Cuanto más lejano el dato, menor será la ponderación y tenderá a cero

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Media Móvil Exponencial (EMA)

E.M.A.(t) = a * Pcio (t) + (1-a) * E.M.A.(t-1)


Para un ejemplo de una serie de datos donde: P1 = 30, P2 = 20, P3 = 10
E.M.A.(3) = (a * P3 + (1-a) * P2 + (1-a)^2 * P1) / a
a = (2 / N+1)
Donde “a” es el ponderador y se calcula según el número de ruedas
Si N = 19, a = 0.10, lo que le da una ponderación del 10% al precio inicial y
deja ponderación del 90% para el resto de los datos
Si N = 3, entonces a = 0.5
E.M.A.(3) = [ 0.5*10 + (1-0.5)*20 + (1-0.5)^2*30 ] / [0.5 + 0.5 + (0.5^2)] = 18

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Stochastic / Estocástico

Este oscilador está basado en la observación de que cuando los precios


suben, los precios de cierre tienden a estar en el rango superior de los
precios del día (máximos – mínimos)

En sentido opuesto, a medida que los precios decrecen los cierren tienen a
ubicarse en el rango inferior

El objetivo es determinar la ubicación del precio reciente, en relación al


la evolución de precios de un determinado período anterior

Este oscilador ¨no sigue ni marca tendencia¨, solamente apunta a medir la


¨velocidad / aceleración con que se está desarrollando el precio¨

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Stochastic / Estocástico

El oscilador utiliza dos líneas: %K y %D

%K = 100 [ ( C – L14) / (H14 – L14)]

C: último cierre
L: el precio más bajo durante el período definido
H: el precio más alto del período definido

En general, se suele tomar %K = 14 y %D= 3 SMA

Lecturas por encima de 80 ubican al precio de cierre en el tope del rango


(sobre compra).

En sentido contrario, por debajo de 20 cerca del piso del rango (sobre venta).

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Ejemplo %K
• Período = 14 días
• Precio mas alto durante los 14 días= $ 110
• Precio mas bajo durante los 14 días = $ 100
• Precio de cierre actual = $ 108

• Rango entre máximo y mínimo = 10 ( 110 – 100) – denominador de la


fórmula %K –

• Ubicación de precio actual respecto al mínimo = 8 ( 108 – 100)

• Valor de la fórmula % K: ( 8 / 10) * 100 = 80

• El precio actual se ubica al 80% del rango de precio

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Ejemplo: máximo valor %K
• Período = 14 días
• Precio mas alto durante los 14 días= $ 110
• Precio mas bajo durante los 14 días = $ 100
• Precio de cierre actual = $ 110 (es el máximo valor que puede alcanzar)

• Rango entre máximo y mínimo = 10 ( 110 – 100) – denominador de la


fórmula %K –

• Ubicación de precio actual respecto al mínimo = 10 ( 110 – 100)

• Valor de la fórmula % K: ( 10 / 10) * 100 = 100

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Ejemplo: mínimo valor %K
• Período = 14 días
• Precio mas alto durante los 14 días= $ 110
• Precio mas bajo durante los 14 días = $ 100
• Precio de cierre actual = $ 100 (es el mínimo valor que puede alcanzar)

• Rango entre máximo y mínimo = 10 ( 110 – 100) – denominador de la


fórmula %K –

• Ubicación de precio actual respecto al mínimo = 0 ( 100 – 100)

• Valor de la fórmula % K: ( 0 / 10) * 100 = 0

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Variable %D

• %D: es la media móvil de la línea %K

Un valor de 3, implica calcular la media móvil de 3 días del valor de %K

• La línea %K se conoce como “faster” y la línea %D como “slower”

el 14 es utilizado solo en la línea “faster” (%K)

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Divergencias

Primera señal: (Divergencias)

Divergencia entre la línea %D y los precios del instrumento bajo análisis

Divergencia bajista: Desde la zona de sobre compra, %D forma picos


descendentes, mientras los precios continúan subiendo

Divergencia alcista: Desde la zona de sobre venta, %D forma mínimos


crecientes, mientras los precios continúan bajando

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Divergencias
Segunda señal:

Ocurre cuando la líneas %K corta a %D.

Cortes desde arriba hacia abajo: señal de compra.

Cortes desde abajo hacia arriba: señal de venta.

Períodos:

Se pueden utilizar tanto en intradiario, como diario, semanal y mensual.

Una forma de combinar diario y semanal:


Tomar las señales semanales para determinar tendencia
Tomar las señales diarias para encontrar el timing
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Divergencias

Otra aplicación para este oscilador (y también para los demás) es


utilizarlo variando el tiempo:

Diario: más señales, mayor timing, mayor ruido

Semanal: menores señales, mayor confirmación, menor ruido

Mensual: Idem semanal

Es aconsejable combinar en un mismo análisis: Diario vs semanal / mensual

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Euro: señales de venta en zona
de sobrecompra

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Bollinger Bands
Las bandas de Medias Móviles se usaban para determinar niveles de soporte
y resistencia alrededor de los precios

Se tomaba una distancia de +/- 3% alrededor de la media móvil de 15


períodos, pero no se lograba conseguir señales claras

Esto último se debe a que los precios no siempre mantienen la misma


distancia con respecto a la media móvil, ya que la volatilidad de los mismos
es variable

Las bandas de Bollinger, son dos bandas de trading alrededor de una media
móvil (M.A.) que usualmente es de 20 días.

Las bandas se separan de la M.A. por +/- 2 sigma, aunque se puede


configurar con 3 sigma para darle mayor confianza al intervalo
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Bollinger Bands

La distancia de 2 * sigma que separa las bandas de la media móvil, permite


obtener una confianza del 95% que los datos (precios) van a quedar
contenidos ahí dentro

Cuando los precios salen de las bandas, estarían indicando niveles de


sobre-compra (si bajan de la banda inferior: M.A. – 2 sigma) o sobreventa
(si suben de la banda superior: M.A. + 2 sigma)

Cuando los precios mantienen un comportamiento al alza, fluctúan entre


la línea média (M.A.) y la banda superior mientras que los precios de un
activo con un comportamiento a la baja fluctúa entre la línea média (M.A.)
y la banda inferior

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Bollinger Bands

La volatilidad (sigma) de los precios se expande y se contrae con el tiempo

Cuando aumenta mucho la volatilidad y las bandas se separan de la línea


media (M.A.), puede estar anticipando el fin de una tendencia.

Por otra parte, cuando cae la volatilidad y las bandas se acercan mucho a
la línea media (M.A.), el mercado podría estar por iniciar una nueva
tendencia.

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Bollinger Bands
Sigma se mide por la diferencia entre la banda superior y la inferior, en
proporción de la media móvil, reescalado por 100 para verlo en
porcentaje:

Sigma = [ (banda superior – banda inferior) / Media Móvil ] * 100

Aclaración:

Las opciones tienen un componente en su precio que corresponde a la


volatilidad de los retornos, mientras que este oscilador toma la volatilidad
de los precios.

Si bien similares, son dos conceptos distintos.


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