Unidad 2 – Fase 3.

Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad

FABRICACIÓN PIJAMAS CHILDRE

Presentado
Integrante 4.
Integrante 5.

Tutor:

.
Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD
Curso de Evaluación de Proyectos 102059A_360
Mayo de 2017
Unidad 2 – Fase 3. Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad.
 En la evaluación del proyecto es necesario y fundamental diferenciar la rentabilidad
del proyecto y la del inversionista, en la primera situación se busca medir la rentabilidad
del proyecto independiente de quien lo haga, la segunda es lo contrario, busca medir la
rentabilidad de los recursos del inversionista.

 Estados Financieros.

JOHANNA VALDERRAMA.

 VPN y TIR sin financiación del proyecto y del inversionista.

El V. P. N. es tal vez el indicador más confiable en la evaluación financiera del proyecto e

indica la riqueza o pérdida adicional que tendría el inversionista, frente a sus oportunidades
convencionales de inversión, al invertir sus recursos financieros en el proyecto.

La interpretación de los indicadores según los resultados obtenidos del proyecto para la
fabricación de 13.000 pijamas corresponde a:

VPN sin financiamiento del proyecto y del inversionista.

Valor presente Neto VPN sin financiamiento lo que quiere decir que el inversionista aportara
los $44.135.214 que se necesitan para el proyecto sin hacer uso de ningún préstamo.

El VNP se calcula restando el valor presente de los ingresos del valor presente de los egresos,
calculado a una tasa de oportunidad seleccionada después de realizar este cálculo para el
proyecto de fabricación de pijamas arroja un resultado para el Valor Presente Neto (VPN) de
$556.665.226

Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto es viable debido a que VPN > 1
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior a la tasa de interés de
oportunidad (TIO) que para este proyecto es = 22.42%.
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto.
4. VPN para el inversionista es igual a $ 556.665.226.

TIR (Tasa Interna de rentabilidad) sin financiamiento.

La TIR es la rentabilidad que producen los dineros invertidos en el proyecto.
Los proyectos son aceptables y rentables cuando la TIR es mayor que la tasa de
oportunidad.

Para este caso el proyecto es viable debido a que la TIR > TIO según los resultados
obtenidos 459% > 22,42%.

 VPN y TIR con financiación del proyecto y del inversionista.

En el proyecto con financiamiento intervienen diferentes fuentes como inversionistas e

instituciones financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado,
que es la tasa mínima de oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento.
El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en términos
corriente y es la misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
financieros.
La ponderación se obtuvo del producto entre el costo después de impuestos y la
participación de la fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de
rendimiento para el proyecto con financiamiento.
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume una tasa de
interés real.
Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a
realizar la equivalencia.
i c = Tasa de interés en término corriente if = Tasa de inflación = 6.45%
id = Tasa de interés de la deuda = 23.87%, T.I.O = 14%
ic = (1 + 0.645) (1 + 0.14) – 1 = 0.224175
ic = 22.4175% Esta es la tasa que asume el proyecto con financiamiento.
Tasa de Rendimiento con Financiamiento= 19.85%

VPN con financiamiento del proyecto y del inversionista

Igual que en la situación sin financiamiento a términos constantes, debemos buscar dos tasas de
interés, que aproximen los flujos a cero.
Para el caso se encontró por medio del tanteo = 454% para hallar la “i” de la tabla negativa
permitiendo encontrar el valor del VPN Máximo negativo, es decir, el número negativo más
próximo a cero.
Y 453% La "i" de la tabla positiva, permitiendo encontrar el valor del VPN Mínimo positivo, es
decir, el número positivo más próximo a cero.

VPN con financiamiento para el proyecto = 721.231.480 > 0 sigue siendo viable dado que
es positivo.

TIR con financiamiento para el proyecto = 453% > TIO = 22.41% por lo tanto el proyecto es
viable.
TIR Con financiamiento para el inversionista = 42.23% > TIO = 22.41% por lo tanto el proyecto es
viable.

Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación.

Indicador Situación sin Situación con Observación

Financiamiento Financiamiento
VPN para el $556.665.226 $721.231.480 Como el VPN
proyecto es mayor a 1,
VPN para el $556.665.226 $46.596.468 el proyecto es
inversionista viable

TIR para el proyecto 453 Como es mayor a la TIO (22,41%) el

TIR para el inversionista 42.237% Proyecto es viable.

Sandra Milena Cardona Martinez

  Relación Costo Beneficio.
La relación costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de resultado, para
determinar cuáles son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto. Cuando se
menciona los ingresos netos, se hace referencia a los ingresos que efectivamente se recibirán en los
años proyectados. Al mencionar los egresos presente netos se toman aquellas partidas que
efectivamente generarán salidas de efectivo durante los diferentes periodos, horizonte del
proyecto. Como se puede apreciar el estado de flujo neto de efectivo es la herramienta que suministra
los datos necesarios para el cálculo de este indicador.
Si el resultado es mayor que 1, significa que los ingresos netos son superiores a los egresos netos. En
otras palabras, los beneficios (ingresos) son mayores a los sacrificios (egresos) y, en consecuencia, el
proyecto es viable Para nuestro caso el rbc nos dio positivo queriendo decir que el proyecto es viable,

RBC=2,746849762

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

AÑO 1 2 3 4 5 TOTAL
VALOR -68.246.991 -72.817.239 -72.817.239 -72.817.239 -72.817.239
VALOR PRESENTE -64.111.781 -64.260.319 -60.366.669 -56.708.942 -53.272.844 -298.720.554
ok procedimiento.
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
AÑO 0 1 2 3 4 5 TOTAL
VALOR -77.727.381 -3.671.595 -3.671.595 -3.671.595 -3.671.595 -25.192.022
VALOR PRESENTE -77.727.381 -3.449.126 -3.240.137 -3.043.811 -2.859.381 -18.430.397 -108.750.234
ok procedimiento.

RBC 2,746849762 Interpretación: Es menor a uno, no es viable el proyecto

 Análisis de sensibilidad en un escenario pesimista.

Para este caso se tomó un análisis del -10 % para este escenario El análisis de sensibilidad
consiste en determinar cómo el valor presente neto del proyecto es afectado por el
comportamiento de ciertas variables, las cuales son relevantes para su cálculo.
 CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 10%

Inversión - 77.727.381

Flujo Año 1 181.973.576

Flujo Año 2 185.261.609 VPN $ 453.235.218 Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en 10% no viable
Flujo Año 3 185.261.609 ok procedimiento. Pero debe corregir el porcentaje, sugiero un -10%
Flujo Año 4 185.261.609
Flujo Año 5 206.782.037
TIO 0,224175

 Análisis de sensibilidad en un escenario optimista.

Bibliografía

Es el valor presente de los ingresos menos el valor presente de los egresos, calculado a una
tasa de oportunidad seleccionada. (Miranda, 2004). Universidad Nacional abierta y a
Distancia. Recuperado de http://hdl.handle.net/10596/8924

Castellanos Duque, L. (25, 11,2016). Evaluación Económica VPN y TIR. [Página

Web]. Recuperado de http://repository.unad.edu.co/handle/10596/9062

https://finanzaspracticas.com.mx/finanzas-personales/el-arte-de-
presupuestar/inversiones/el-analisis-de-sensibilidad?print=y