Está en la página 1de 8

EJERCICIOS RANKING DE PROYECTOS

1) ZONA DE TIERRAS ERIAZAS


Usted debe tomar una decisión sobre qué proyecto de inversión conviene más realizar en
una zona de eriazas.

Proyecto A consiste en ejecutar una serie de pequeñas redes de irrigación en la zona, con
una inversión inicial de 200000 dólares y rendimientos netos anuales de 2000 dólares por
tiempo indefinido.

Proyecto B consiste en ejecutar un programa de capacitación técnica para el agricultor


de la zona, que dentro de sus múltiples objetivos se propone adiestrarlo en el uso de las
nuevas instalaciones de irrigación, objetivo que podría dejarse de lado sin alterar el
rendimiento del proyecto A, pero que de efectuarse elevaría sus beneficios netos anuales en
20000 dólares. La inversión para el programa es de 10000 dólares con un rendimiento anual
de 5000 dólares durante sus tres años de duración.

a) ¿Cuál sería su recomendación frente a ambos proyectos?


Primero según los datos dados en nuestra información
Donde tenemos que en nuestro proyecto A:

21000
𝑉𝐴𝑁𝐴 = −200000 + = −25000
0.12
5000 5000 5000
𝑉𝐴𝑁𝐵 = −10000 + + + = 2009.16
1.12 1.122 1.123
20000
𝑉𝐴𝑁𝐴+𝐵 = 𝑉𝐴𝑁𝐴 − 𝑉𝐴𝑁𝐵 + = 143675.82
0.12

Por los resultados obtenidos, podemos decir que poner en marcha el proyecto A sería
una mala elección, porque nuestro VAN es negativo, el realizar el proyecto B sí sería
rentable, pero lo más óptimo sería poner en marcha ambos proyectos porque el VAN es
mayor que el VAN solo del proyecto B.

b) ¿Cómo cambiaría su recomendación si la inversión del programa de capacitación


se incrementara a US$15000?
Primero según los datos dados en nuestra información
Donde tenemos que en nuestro proyecto A:
21000
𝑉𝐴𝑁𝐴 = −200000 + = −25000
0.12
5000 5000 5000
𝑉𝐴𝑁𝐵 = −15000 + + + = −2,990.84
1.12 1.122 1.123
20000
𝑉𝐴𝑁𝐴+𝐵 = 𝑉𝐴𝑁𝐴 − 𝑉𝐴𝑁𝐵 + = 138,675.82
0.12
Al igual que en a) decimos que si hay algún proyecto para poner en marcha y que optimice al
máximo nuestro VAN, ese sería el proyecto conjunto.
c) ¿Cómo se modificaría sus respuestas si el proyecto A ya estuviera construido?
En ambos casos podemos notar que construir el proyecto A, nos da un VAN negativo,
lo que sería realmente bueno que ya estuviese construido, ya que de esta manera en el
caso a) tendríamos que ejecutar el proyecto B por darnos un VAN positivo, aunque en
el caso b), existiría un poco de duda porque también nos sale negativo, pero sabiendo el
resultado del ………………………………………….
2) PROYECTOS DE PELIGROSA S.A.
La empresa Peligrosa S.A. está considerando los siguientes proyectos de versión que tienen
cinco años de duración. El costo de oportunidad del capital es de 10%

Proyecto 0 1 2 3 4 5 VAN(10%)
A -3000 1000 1000 1000 1000 1000 791
B -4000 1500 1200 900 600 300 -372
C -2200 650 650 600 600 200 -87
D -400 300 300 300 300 300 737
E -2000 300 600 900 1200 1500 1196

Asuma que el flujo de caja de cada proyecto arriba mencionado se produce efectivamente
sólo en el caso que sea realizado individualmente. Pero si más de un proyecto es ejecutado
a la vez se producirán las siguientes modificaciones.
a) Si A y B son realizados, el flujo de caja de cada uno aumentará en 10%, mientras
que la inversión inicial no se afectará.
b) Si B y C son ejecutados, el flujo de caja de cada uno disminuirá en 15%, mientras
que la inversión inicial no se modificará.
c) Si A y C son realizados, el flujo de caja de cada uno aumentará en 30%. La
inversión inicial no cambiará.
d) Si A, B y C son ejecutados, la inversión inicial no se modificará, pero el flujo de
caja de los proyectos aumentará en 7%
e) Realizar A, B y C o cualquier combinación de estos proyectos excluye la posibilidad
de hacer D o E y viceversa.
f) Si D y E son realizados, el flujo de caja de D aumentará en 50%, el de E disminuirá
en 20% y la inversión total de ambos proyectos combinados disminuirá en 10%
No hay restricciones de capital.
¿Qué proyectos deberían ser realizados y cuáles rechazados por la empresa?

Solución:
*Lo primero que realizamos es el ranking de proyectos:
-A “Estas son todas las posibilidades, dado que
-B D y E son excluyentes”
-C
-A+B
-A+C
-B+C
-A+B+C
-D
-E
-D+E
Según las condiciones anteriores, podemos hacer nuestros flujos de caja y determinar
cuál será el mejor proyecto para la empresa.

CONSTRUIMOS UN NUEVO FLUJO DE CAJA

Proyecto 0 1 2 3 4 5 10%
A -3000 1000 1000 1000 1000 1000 790.8
B -4000 1500 1200 900 600 300 -372.4
C -2200 650 650 600 600 200 -87.1
10% A+B -7000 2750 2420 2090 1760 1430 1160.3
30% A+C -5200 2145 2145 2080 2080 1560 2474.8
15% B+C -6200 1827.5 1572.5 1275 1020 425 -1320.6
7% A+B+C -9200 3371 3050 2675 2354 1605 998.5
D -400 300 300 300 300 300 737.2
E -2000 300 600 900 1200 1500 1195.8
D+E -2160 690 930 1170 1410 1650 2102.5

Donde podemos determinar cuales serán los mejores proyectos, y podemos decir que la
combinación de los proyectos A y C lograrán mejores ingresos que los demás proyectos,
por tener un VAN mayor.

3) ELECCIÓN ENTRE PROYECTOS DE INVERSIÓN


Si tienen tres proyectos de inversión, A, B y C, con dos alternativas mutuamente excluyentes
cada uno (ninguno de ellos es divisible):

A1 A2 B1 B2 C1 C2
A. Inversión 1300 2000 1500 2000 1800 2300
FC1 400 500 650 700 350 571
FC2 400 500 650 700 350 571
FC3 400 500 650 700 350 571
FC4 400 500 700 350 571
FC5 400 500 350 571
FC6 500 350 571
FC7 500 350 571
FC8 500 350 571
a) Si tuviera US$ 3550 y se guiara sólo por el IR ¿Qué alternativas de inversión
escogería si su COK es de 8%?
Construimos nuestra tabla con VAN e IR, determinando el ranking de proyectos:

COK 8%
A1 A2 B1 B2 C1 C2
A. Inversión 1300 2000 1500 2000 1800 2300
1 400 500 650 700 350 571
2 400 500 650 700 350 571
3 400 500 650 700 350 571
4 400 500 700 350 571
5 400 500 350 571
6 500 350 571
7 500 350 571
8 500 350 571

VAN 297.1 873.3 175.1 318.5 211.3 981.3

IR 0.23 0.44 0.12 0.16 0.12 0.43


RANKING 1 3 2

Según nuestros resultados podríamos decir que el proyecto a ejecutarse sería el proyecto A2 por
tener un IR más alto, aunque su VAN sea inferior al C2 que queda en segundo lugar según
nuestro IR.
b) Demuestre que usando solamente el índice de rentabilidad de cada proyecto para
ordenarlos, siempre que éstos sean no divisibles, se llegó a un resultado óptimo
Comenzamos construyendo nuestra tabla de posibilidades, con las condiciones ya dadas, que
cada proyecto es mutuamente excluyente con el otro y que si se realiza un proyecto combinado
debe ser menor a 3550

COK 8%
A1 A2 B1 B2 C1 C2 A1+B1 A1+B2 A1+C1 A2+B1 B1+C1
A.
Inversión 1300 2000 1500 2000 1800 2300 2800 3300 3100 3500 3300
1 400 500 650 700 350 571 1050 1100 750 1150 1000
2 400 500 650 700 350 571 1050 1100 750 1150 1000
3 400 500 650 700 350 571 1050 1100 750 1150 1000
4 400 500 700 350 571 400 1100 750 500 350
5 400 500 350 571 400 400 750 500 350
6 500 350 571 0 0 350 500 350
7 500 350 571 0 0 350 500 350
8 500 350 571 0 0 350 500 350

VAN 297.1 873.3 175.1 318.5 211.3 981.3 472.2 615.6 508.4 1048.4 386.4

IR 0.23 0.44 0.12 0.16 0.12 0.43 0.17 0.19 0.16 0.30 0.12
RANKING 1 7 2 5 4 6 3 8

Tenemos el ranking según el orden de nuestra tabla, pero decimos que según nuestra restricción
de capital la mejor elección que podemos hacer es por la combinación de los proyectos A2+B1,
por tener un VAN mayor.

4) INVERSIONES DAVIDO
El Sr Davido acaba de ganar la lotería Rusa y como es consciente de que el dinero debe ser
bien utilizado, ha decidido invertir su nueva fortuna en proyectos que le permitan tener una
rentabilidad mayor a la del Banco Ruso que es del 10% anual.
Por ello, el SR. Davido ha decidido contratarlo como asesor financiero, y le entrega la
siguiente información, para que usted le recomiende en cual(es) de los proyectos invertir.

PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C


Inversión 1000 2000 1500
Vida útil 4 5 2
FC anuales 450 740 540

Si tienen tres proyectos de inversión, A, B y C, con dos alternativas mutuamente excluyentes


cada uno (ninguno de ellos es divisible):
a) ¿Qué proyecto le recomendaría llevar a cabo al Sr Davido?
Construimos nuestra tabla, para hallar el VAN óptimo

PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C


Inversión 1000 2000 1500
Vida útil 4 5 2
1 FC anuales 450 740 540
2 450 740 540
3 450 740
4 450 740
5 740

VAN 426.4394509 805.1822094 -562.809917

Tenemos que sería mejor ejecutar el proyecto A por tener mayor VAN, aunque es posible
ejecutar A y B por resultar ambos positivos, más en absoluto el proyecto C.

b) El Sr. Davido le comenta que adicionalmente a la información anterior, le han dicho


que realizar el proyecto A tendría efectos sobre los proyectos B y C. En el primer
caso, el proyecto B, los flujos de caja anuales se reducirían en 30% mientras exista
A; en el segundo caso, el proyecto C, aumentaría su vida útil en un año.
Considerando esta nueva información ¿Qué proyectos le recomendaría llevar a
cabo?
Construimos nuevamente nuestro cuadro y analizamos.

PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C PY B2 PY C2


Inversión 1000 2000 1500 2000 1500
Vida útil 4 5 2 5 3
1 FC anuales 450 740 540 518 540
2 450 740 540 518 540
3 450 740 518 540
4 450 740 518
5 740 740

-
VAN 426.4394509 805.1822094 -562.809917 101.4720803 157.099925

Una vez más podemos notar que lo más recomendable es ejecutar el proyecto B por
tener un VAN más alto, pese a las modificaciones.
c) Suponga que el proyecto B ha sido descartado por el Sr Davido, porque le han dicho
que tendría un impacto negativo muy fuerte sobre el medio ambiente.
Considerando los efectos mencionados en b) y que, adicionalmente. A genera un
incremento de 50% sobre los flujos de caja anuales de C, que pasaría si:
a. Además de los efectos de A sobre C, este último generará una reducción en
los beneficios del primero. ¿Hasta qué porcentaje de reducción de los flujos
de caja anuales del proyecto A continúa siendo rentable la decisión de
realizar ambos proyectos?¿Cuando se haría solo A y cuando se haría solo
C?
b. El proyecto C ya estuviera en marcha, y su existencia redujera los beneficios
del proyecto A ¿Hasta qué porcentaje de reducción de los flujos de caja
anuales del proyecto A continúa siendo rentable llevarlo a cabo?

Intereses relacionados