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1.

VAN
1.1. Valor actual neto (VAN)
Es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos
que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial,
nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
La fórmula para el cálculo del VAN es la siguiente:
𝑁
𝑄𝑛
𝑉𝐴𝑁 = ∑ −𝐼
(1 + 𝑟)𝑛
𝑛=1

Donde
I: es la inversión
Qn: es el flujo de caja del año n
r: la tasa de interés con la que estamos comparando
N: el número de años de la inversión
Para ello es necesario calcular el flujo de caja correspondiente al caso en particular
de exportación de alofán, el cual consiste en un flujo de caja operativo.

1.2. Flujo de caja operativo (FCO)


Es la cantidad de dinero en efectivo que genera una empresa a través de sus
operaciones y el ejercicio de su actividad. Este flujo permite valorar y cuantificar
las entradas y salidas de dinero mediante las actividades de explotación, siendo
difícil poderlo manipular.

1.2.1. Forma de cálculo


El flujo de caja operativo se calcula de la siguiente forma:
𝐹𝐶 = 𝐸𝐵𝐼𝑇 + 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 – 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐹𝐶 = 142,126,475 + 16,17 – 4,85
𝐹𝐶 = 142,126,486
El EBIT trata de encontrar la cuenta de pérdidas y ganancias de cualquier
empresa o cuenta de resultados, así como en sus informes anuales.
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 – 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 = 218,656,116 – 76,529,641
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 = 142,126,475
Nota: De acuerdo a que la recolección, tratamiento y producción del alofán no
conlleva mayor gasto, se ha estimado un 35% de los ingresos por año.
1.3. Amortización
Los activos de una empresa comienzan a perder valor a lo largo del tiempo y esa
pérdida se amortiza teniendo en cuenta los años de vida del activo. Las
amortizaciones son reducciones en el valor de los activos o pasivos para reflejar en
el sistema de contabilidad cambios en el precio del mercado u otras reducciones de
valor.
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑙𝑜𝑓á𝑛 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑜𝑛 𝑚é𝑡𝑟𝑖𝑐𝑎
𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 =
𝑇𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑙𝑜𝑓á𝑛
$97
𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 =
6 𝑎ñ𝑜𝑠
𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = $16,17

1.4. Impuestos
El hecho generador de este impuesto lo constituye la transferencia, envío o traslado
de divisas que se efectúen al exterior, sea en efectivo o a través del giro de cheques,
transferencias, retiros o pagos de cualquier naturaleza, inclusive compensaciones
internacionales, sea que dicha operación se realice o no con la intervención de las
instituciones que integran el sistema financiero. La tarifa del Impuesto a la Salida
de Divisas, también denominado ISD, es del 5%.
El precio por tonelada métrica de alofán es de $97, el 5% corresponde a $4,85.

De acuerdo a los valores estimados acerca de la exportación de Alofán, se han encontrado


las siguientes variables.
7
142,126,486
𝑉𝐴𝑁 = ∑ − 9,900,000
(1 + 0,095)1
𝑛=1

𝑉𝐴𝑁 = 839,271,143
I: 9,900,000 dado que se ha estimado un rango entre 12,000,000 y 1,200,000
Qn: 142,126,486 del año 2016
r: 9,5% de acuerdo a la tasa de interés generalizada de los bancos.
N: suponiendo 7 años de inversión
Dado a que se obtenido un valor mayor a cero se determina que el proyecto es viable.
2. TIR

Es la tasa de descuento de un proyecto de inversión que permite que el flujo de caja sea igual a la
inversión (VAN igual a 0). La TIR es la máxima TD que puede tener un proyecto para que sea
rentable, pues una mayor tasa ocasionaría que el flujo de caja sea menor que la inversión (VAN
menor que 0).
Entonces para hallar la TIR se necesitan:

 tamaño de inversión.

 flujo de caja neto proyectado.

2.1. Forma de calcular


𝑛
𝑆𝑡
𝑉𝐴𝑁 = ∑ − 𝑆0
(1 + 𝑖)𝑡
𝑡=1

VAN= Valor presente neto


𝑆0 = Inversión inicial
𝑆𝑡 = Flujo de caja del periodo t
𝑛 = Número de periodos de vida del proyecto
𝑖 = Tasa de recuperación mínima atractiva

Entonces el cálculo del TIR para el presente proyecto se determina de la siguiente manera:

5
142,126,486(1 𝑎ñ𝑜)
0=∑ − 9,900,000
(1 + 𝑖)𝑡
𝑡=1
VAN= Valor presente neto (0)
𝑆0 = Inversión inicial ($9,900,000)
𝑆𝑡 = Flujo de caja del periodo t ($142,126,486)
𝑛 = Número de periodos de vida del proyecto (5)
𝑖 = Tasa de recuperación mínima atractiva

Finalmente i= por lo que se determina que el proyecto es viable.