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UNIVERSIDAD SANTA MARÍA


DECANATO DE POSGRADO
DIRECCIÓN DE CIENCIAS ECONÓMICAS, FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS
MAESTRIA EN FINANZAS
CÁTEDRA FUSIONES Y ADQUISIONES
II SEMESTRE. SECCIÓN A/34

FUSIONES Y ADQUISICIONES: EXPERIENCIAS EN VENEZUELA

Profesor: Integrantes:
Dr. Arsenio Macías Campos Ana C.I. V-10.514.279
Veloz Williams C.I. V-15.758.361

Caracas, Marzo 2018


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INDICE

INDICE ............................................................................................................ ii
INTRODUCCION ........................................................................................... 1
LA FUSIÓN DE SOCIEDADES MERCANTILES............................................ 4
FUSIONES DE LA BANCA UNIVERSAL VENEZOLANA .............................. 6
Tipos de Fusiones Bancarias en Venezuela ............................................... 9
Objeto de las Fusiones Bancarias en Venezuela ..................................... 10
FUSIONES Y ADQUISICIONES: EXPERIENCIAS EN VENEZUELA .......... 10
Estado actual del Régimen de Expropiaciones en Venezuela .................. 14
Prosperar en un Mercado Volátil: Estrategias Exitosas de Empresas
Venezolanas ............................................................................................. 17
Negocios que están creciendo en Venezuela pese a la crisis (o por causa
de ella) ...................................................................................................... 20
CONCLUSIONES......................................................................................... 25
BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................ 27
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INTRODUCCION

El proceso de la globalización de los mercados y sus fuertes influencias


sobre la competitividad en los países a nivel mundial, tomó auge en la década
de los noventa del siglo XX, ocasionando que las economías hasta entonces
reguladas comenzaran un ciclo de apertura, que en muchos casos evolucionó
hasta la conformación de bloques económicos, evidenciando el papel decisivo
de las ventajas competitivas para la supervivencia y el crecimiento
empresarial. Como consecuencia de ello, muchas organizaciones optaron por
alternativas que les permitiera integrarse y mejorar su competitividad en dichos
mercados para enfrentarse con mayor fortaleza a los cambios del entorno.
Este proceso de integración y de alianzas estratégicas, es conocido como
reorganización empresarial.
Según Parra (2006, p.39) la reorganización empresarial, “es el proceso
por el cual cambia la estructura societaria de una compañía, sus objetivos
sociales y la determinación de los activos que se requieren para su operación”.
Para llevar a cabo este proceso, se utilizan las figuras jurídicas tales como: la
fusión, la adquisición y la escisión, que son conocidas en el mundo de los
negocios y han tomado gran auge en el fortalecimiento de estrategias de
mercado tanto a nivel nacional e internacional.
Particularmente, la fusión entre empresas ha tenido gran dinamismo al
ser enfocada como estrategia de crecimiento eficaz para encarar los retos de
los mercados; según Mascareñas (2000, p. 1) la fusión, “es un negocio que se
formaliza entre los socios de dos o más sociedades, que consienten en
disolver las que han formado para incorporarse a una nueva sociedad que se
constituye, o a una sociedad que las absorbe”. Dentro de este orden de ideas,
se han conocido mundialmente casos de empresas que han optado por esta
reorganización empresarial, como es la fusión entre Air France y KLM, entre
otras.
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En este contexto, es importante mencionar que las empresas


venezolanas en la actualidad, donde es común denominador la presencia de
viejos y nuevos competidores, la aparición rápida de productos sustitutivos y
de procesos de punta, una creciente fragmentación del mercado, cambios
culturales, sociales y políticos, un sistema económico deprimido, y la
innovación permanente y sistemática que adelantan las empresas más
competitivas. Para sobrevivir en este entorno, algunas desarrollan aprendizaje
continuo, mientras que otras se quedan rezagadas frente a las grandes
empresas competitivas; por lo tanto, no mantienen la dinámica innovadora
debido a sus dificultades.
En efecto, las organizaciones deberían tener capacidad de
aprendizaje, aplicar acciones para la gestión del conocimiento y de la
información, cada integrante de la organización debe participar plenamente de
los propósitos y conocimientos de la empresa como un todo, creación de
grupos de participación y liderazgo generativo.

Entrando al ámbito venezolano, el país no está excepto de los cambios


y demandas del mercado competitivo, debiendo las diferentes organizaciones
abrirse a la universalización de los procesos con apoyo en una gerencia
contemporánea, haciendo de esta manera su entrada la fusión, sobre todo,
cuando luego de la crisis bancaria de la década de los 90, se ha comprobado
que dicho proceso genera grandes beneficios en materia de fortalecimiento y
administración de riesgos. A partir de allí, la fusión ha sido apreciada como
una manera de establecer alianzas estratégicas que permiten beneficiarse
económica, jurídica y fiscalmente; surgiendo así exitosos procesos en los
últimos años como los casos tal y como lo plantea Escalona y Hernández G
(2009) “CARTON DE VENEZUELA S. A. - CARTOENVASES VALENCIA, S.
A.” en el año 1996; “CORIMON S.A. - PINCO PITTSBURGH, S.A.”;
“VENCEMOS CA. - CEMEX CA.”; “POLAR – MAVESA”, entre otros.
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No obstante, debido a la importancia que reviste la fusión como forma


de reorganización empresarial, y que ella es producto del aumento de la
actividad comercial, industrial y de los modelos adquisitivos de mercaderías,
que incrementan los ingresos económicos, brutos y netos de las sociedades
fusionadas; para garantizar el éxito de este proceso, es preciso que se
gestionen todos los factores determinantes, evitándose así que se gesten
eventos que puedan convertirse posteriormente en riesgos en lugar de
aprovecharse oportunidades.
Por lo tanto, los gerentes de las empresas a fusionar deben medir los
procesos necesarios para lograr una integración homogénea de la gestión
financiera, logrando así una adecuación en los procesos de acuerdo con la
nueva naturaleza funcional que se pretende, saltando al ruedo los
procedimientos a ejecutar en materia fiscal y tributaria, tomándose en cuenta
las diferencias que le caracterizan como sujetos pasivos, la homogenización
de la cultura tributaria, la recuperación de los créditos fiscales, las cuentas a
favor en la administración tributaria, las pérdidas acumuladas, las rentas
presuntivas y los incentivos tributarios; ya que según Jraige y García (2010, p.
6) “los niveles de tributación son de tal magnitud que pudieran afectar los
objetivos propuestos de las sociedades involucradas en el proceso de fusión”.
La competitividad, sobre todo en los países que están en vía de
desarrollo, demanda de la construcción de alianzas estratégicas entre
empresas para poder hacer frente a los retos del mercado; pero dichas
unificaciones funcionales deben gestionar ampliamente los riesgos, para evitar
que estos más adelante les afecten y les obligue a dar pasos retrógrados.
De este modo, uno de los aspectos que debe estudiarse detenidamente,
son las implicaciones tributarias, sobre todo en Venezuela donde el sistema
está consolidando, sujeto en rigurosos procesos de fiscalización sobre el
cumplimiento de los deberes formales y, al no ser concebidas correctamente
las implicaciones en la materia en procesos de fusión, estas sin alcanzar la
adecuación y madurez del proceso, pueden caer en incumplimientos que se
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traduzcan en cuantiosas multas que afecten su estructura financiera,


retrasándose o estancándose el logro de los objetivos que conllevaron a la
fusión.

LA FUSIÓN DE SOCIEDADES MERCANTILES

El desarrollo de las fusiones de sociedades mercantiles surge en los


países anglosajones, especialmente en los Estados Unidos de América
durante la primera mitad del siglo XIX y se originó como concentraciones
empresariales en la etapa pre concentracionista, que estuvo marcada por el
inicio de la época industrial; no obstante las fusiones tuvieron cierta
trascendencia durante el siglo XVIII en Europa.
Con el transcurrir de los años las formas adoptadas para la
concentración empresarial han variado notablemente, no sólo por las
transformaciones de la economía, sino también por la necesidad de sustraerse
de prohibiciones o requisitos impuestos por el Estado, lo que ocasionó que el
término de concentración empresarial, empezara a ser reemplazado por el de
reorganización empresarial o restructuración, con la finalidad de abarcar otros
mecanismos de estrategias empresariales.
Según Mayo (2007) el mecanismo de fusiones en específico ha tenido
un importante impacto en el ambiente de negocios por más de cien años, entre
1890 y 1905, se produjeron más de 200 fusiones de gran relevancia.
Posteriormente, la actividad de fusión tuvo un fuerte repunte durante la década
de 1920 y tras la segunda guerra mundial, para luego incrementarse
nuevamente a partir de 1960, época desde la cual se ha mantenido en forma
continua, con altos y bajos, hasta la actualidad.
Venezuela, no escapa de este fenómeno de reestructuraciones
empresariales. Las uniones de Pinco – Corimón, Mavesa – Cargill, Telcel-
Movistar, son un ejemplo de las tendencias de empresas a concentrarse en un
área. El repunte experimentado por la Bolsa de Valores de Caracas durante
los primeros años de la década de los 90 representó una causa fundamental
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del auge del fenómeno concentracionista en Venezuela. En esa misma década


y aun en la actualidad el auge de las fusiones y adquisiciones en el sector
bancario, constituyen una prueba fehaciente de ello, la virtual desaparición de
las entidades de ahorro y préstamo venezolanas, producto fundamentalmente
del empleo de mecanismos de fusión.
En efecto casi todas las entidades de este tipo tras cumplir con su
transformación de sociedades mutuales a compañías anónimas, pasaron a
levantar capital mediante fusiones, en muchos casos sucesivas, bien entre si
mismas para luego convertirse en bancos comerciales y/ o bancos universales.
En este contexto, para el año 2001 fue promulgada una ley según la gaceta
oficial Nº 001-0496 en la que se titulaba “Normas para la Elaboración de
Fusionamiento de Bancos”, cuya vigencia tuvo validez por un año, orientada a
propiciar las fusiones y otros mecanismos de fortalecimiento patrimonial en el
sector bancario. A través de esta ley se crearon incentivos para la amortización
de la plusvalía generada por las operaciones de fusión.
La fusión de sociedades consiste en la reunión de dos o más
sociedades en una sola, que las sucede en todos sus derechos y obligaciones
y a la cual se incorporan la totalidad del patrimonio y accionistas de los entes
fusionados. Mayo (2007) define la fusión de la siguiente manera:
Una fusión consiste en el acuerdo de dos o más sociedades
jurídicamente independientes, por el que se comprometen a juntar sus
patrimonios y formar una nueva sociedad. Si una de las sociedades absorbe a
los patrimonios de los demás se dice que ha ocurrido una fusión por absorción.
En este caso, la sociedad fusionante asume los derechos y las
obligaciones de las empresas que se disuelven sin liquidarse y las cuales
formaran un patrimonio unitario. Así, al unir sus fuerzas podrán perseguir
objetivos que por si solas no podrán lograr con la misma eficacia. Se pueden
pagar las empresas fusionadas con acciones de la nueva entidad.
En términos muy generales, la operación consiste en una sumatoria de
activos y pasivos. En determinadas situaciones constituye la gran alternativa
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para resolver debilidades graves de una empresa aprovechando las fortalezas


de la otra y viceversa.
En efecto de la fusión es que los socios de todas las sociedades
involucradas serán socios de la nueva sociedad o de la sociedad absorbente.
Debido a que la fusión no implica la liquidación de las sociedades, los socios
no recibirán los bienes o dinero que sus acciones o aportes representen, sino
acciones nuevas a cambio de las existentes de la fusión.
Para la firma Spiñeira, Sheldon y Asociados se habla de fusión cuando
dos o más compañías deciden juntar sus patrimonios y formar una nueva
empresa. Así mismo los representantes de esta firma sostienen que muchos
procesos de fusiones se han originado por la necesidad de los empresarios de
desarrollar y solidificar sus actividades en una industria determinada, tratando
de permanecer en ella y consolidarse en el mercado.
Según Albornoz P y citado por Mora A (2010) en su revista digital
titulada “La Adquisición de sociedades mercantiles: aproximación histográfica
problemas y oportunidades, a fusión de sociedades debe entenderse en la
unión de sociedades en una sola, que su estructura administrativa y
estatutariamente y asume todas las obligaciones y derechos de las empresas
fusionadas, respetando la participación de los socios, según el aporte que
tengan en las sociedades objeto de la fusión

FUSIONES DE LA BANCA UNIVERSAL VENEZOLANA

Según Datos suministrado por la Revista Dinero (2005), desde la crisis


social de 1989 y las medidas económicas adoptadas por el presidente Carlos
Andrés Pérez, además de las dos intentonas de Golpe de Estado en 1992 se
empeoró y aceleró el proceso inflacionario en Venezuela, aunado a las
elevadas tasas de interés, el endeudamiento y la imposibilidad de la banca de
pagar a tiempo sus obligaciones, se desata una gran crisis bancaria en el país
que se inicia en 1994 con el desplome del Banco Latino y al Grupo
Latinoamericana de Progreso al cual pertenecía dicho banco el Banco
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Progreso y el Banco República, además de arrastrar a otros bancos como el


Banco Metropolitano, Banco Principal, Banco La Guaira, Banco Italo
Venezolano, Confinanzas, Banco Construcción, Cremerca y al banco más
antiguo para el momento en el país, el Banco de Maracaibo.
En otro orden de ideas, los bancos como el Consolidado y el Banco de
Venezuela pasa a ser intervenidos y son vendidos por el Estado venezolano a
capitales extranjeros, el primero sería adquirido finalmente por Corp Banca y
el segundo por el Grupo Santander. El Banco Unión también cae en la crisis
pero logra reponerse por auxilio financiero. La crisis es superada por completo
en 1996; luego de la recuperación bancaria comienza un proceso de fusión
entre los bancos del estrato grande y mediano de la banca venezolana, de 123
instituciones bancarias que existían en 1996 pasaron a funcionar 58 en 2006,
en donde se destaca 38 procesos de fusiones.
Así mismo, los Bancos como el Banco de Venezuela y el Banco
Caracas son adquiridos por el Grupo Santander, que fusionaría el último en
Banco de Venezuela; el Banco Provincial se hizo con el control del Banco Lara
fusionándolo; el Banco Mercantil absorbió a Inter Bank; mientras que el Banco
Unión se fusionaría con Caja Familia creando en 2001 Unibanca, este banco
realizó la mayor campaña publicitaria jamás vista en Venezuela desde la
fundación de la banca, un año después sería adquirido por Banesco, que era
un banco mucho menor que Unibanca, cabe destacar que para el año 2001 el
Banco República se fusiona con Fondo Común Entidad de Ahorro y Préstamo,
pasando éste último a la categoría de Banco Universal.
Así mismo, según Datos suministrado por la Revista Dinero (2005), para
el año 2007 se esperaban dos grandes fusiones, la primera del Banco
Occidental de Descuento con Corp Banca (Venezuela) y la otra gran fusión
que se esperaba era la adquisición por parte del Banco Confederado de
Bolívar Banco y BanPro, en un principio se creyó que el Banco Canarias
también podría ser fusionado con los anteriores siendo descartado, por lo cual
los cuatro bancos formaban parte de un mismo grupo financiero, aunque no
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fusionados. Ese mismo año Banesco se convirtió en el banco más grande de


Venezuela superando al Banco Mercantil, mientras que por parte de la banco
del estado, Banfoandes se consolidó como el primer banco, en tal sentido las
fusiones bancarias que se esperaban para el periodo 2007 no se
materializaron como estaban previstas.
Es por ello que para finales de noviembre de 2009, el Gobierno
venezolano detectó una serie de irregularidades en distintas instituciones
financieras, entre ellas los bancos Canarias, BanPro, Confederado, Bolívar
Banco, Banco Real, Central Banco Universal, Baninvest, BaNorte, Mi Casa
EAP, InverUnión y Banco del Sol en lo que respecta a aumento de capitales
sin demostrar el origen de los mismos, transferencia de fondos de una
institución a otra, negociaciones fraudulentas con el dinero de los ahorristas y
escasez de liquidez para asumir sus responsabilidades, por tal motivo, las
autoridades nacionales decidieron, tras los análisis de rigor, liquidar las
instituciones Canarias, Banpro, Banco Real, Baninvest y Banco del Sol y
asumir el pago de los ahorristas, mediante garantías establecidas en la ley,
por la cantidad de 30 mil bolívares fuertes indicado por Fogade.
Por otro lado, decidió pasar a la banca pública las instituciones
Confederado, Central y Bolívar Banco, las tres entidades financieras se
fusiono con Banfoandes, pasando formar parte de Bicentenario Banco
Universal, el cual empezó funciones de manera oficial el 21 de diciembre de
2009. Debe señalarse que el 12 de enero de 2010, el Poder Ejecutivo de
Venezuela resolvió fusionar a BaNorte con Bicentenario Banco Universal, en
el caso de Mi Casa Entidad de Ahorro y Préstamo, se resolvió rehabilitarla y
fusionarla con el Banco de Venezuela, alcanzando posicionarse en el cuarto
puesto hasta el segundo del ranking bancario venezolano. Recientemente se
conoció que el Estado venezolano decidió la liquidación de la entidad
financiera Inverunión.
Ahora bien, el día 14 de junio del año 2010, el gobierno venezolano
decidió la intervención a puerta cerrada del Banco Federal, por incurrir en
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irregularidades como el hecho de que sus pasivos exigibles eran mayores a


los activos liquidables de inmediato; En octubre del 2009, la Superintendencia
Nacional de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SUDEBAN) impuso
varias medidas administrativas al Banco Federal que incluían no decretar
dividendos ni tomar nuevos fideicomisos, las cuales desatendió la institución
bancaria. Incluso, el ente contralor le otorgó una prórroga que la directiva del
banco no aprovechó para ponerse a derecho.
En tal sentido, se observa esquemáticamente que la principal causa de
las fusiones en Venezuela a partir de 1996 fue la crisis financiera del sector de
1994 y que el 93.6% era de capital nacional y con muy poca participación del
estado. Posteriormente en 1996 empieza la consolidación del sistema
financiero venezolano con la apertura al capital extranjero y este aumentó su
participación de 0,7% a 22%. Al igual que se observa el incremento de
participación del estado venezolano al pasar de 5,7% a 26,5%.
En el 2006 se visualiza un sistema financiero fortalecido con una
composición del capital nacional de 59%, un capital extranjero de 29,9% y del
estado de un 11,1%, aunque en el último año se redujera por las políticas de
encaje que estableció el Banco Central de Venezuela a partir de marzo de
2006 (Dinero, 2007: 30). Se visualiza un incremento de los activos totales y
una concentración en menos instituciones financieras. Así mismo, en el año
2007, B.O.D. y Corp Banca empezaron su proceso de fusión.
En el año, 2009, se fusionan, BanPro, Bolívar Banco, Banfoandes,
Banco Central; con finalidad de crear el Banco Bicentenario Universal que vino
a transformarse en uno de los Bancos Públicos más grandes del País. Ello fue
producto ya que se consiguieron ciertas irregularidades financieras en el
mismo y el Banco a través de SUDEBAN decidió intervenirlo.

Tipos de Fusiones Bancarias en Venezuela

Las fusiones bancarias en Venezuela han adoptado dos formas, según


las Normas para la Fusión de Bancos, Instituciones Financieras, Entidades de
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Ahorro y Prestamos y demás empresas no financieras reguladas por la Ley


General de Bancos (Normas para la Fusión Bancaria), por incorporación o por
absorción.
Cuando dos o mas instituciones existentes se reúnen para constituir una
institución de nueva creación, originando la extinción de la personalidad
jurídica de las instituciones incorporadas, y la transmisión a título universal de
sus patrimonios a la nueva sociedad, en este caso se entiende que existe
fusión por incorporación.
Cuando una o mas instituciones son absorbidas por otra institución
existente, originando la extinción de la personalidad jurídica de las
instituciones absorbidas, y la institución absorbente asume a título universal
los patrimonios de las absorbidas, este tipo de fusión se denomina por
absorción. Estas definiciones se encuentran reflejadas en el Artículo 3 de la
Norma para Fusiones Bancarias.

Objeto de las Fusiones Bancarias en Venezuela

1.Economías de escala a través de la integración de servicios


financieros (BANCA UNIVERSAL)
2.Fortalecer al estructura patrimonial;
3.La consolidación de reservas y provisiones constituidas;
4.Ampliar de manera importante el objeto social del Banco.
5.Se reducen las necesidades físicas de espacios y con ellos las
necesidades de oficinas. Adicionalmente, se incrementa la cobertura de la red
de sucursales y una mayor cobertura a nivel nacional

FUSIONES Y ADQUISICIONES: EXPERIENCIAS EN VENEZUELA

Con el crecimiento continuo de las telecomunicaciones y empresas


financieras en la economía nacional, no es de extrañar que dichas empresas
ocupen el 70% del ranking de las top 10; indicio claro de la penetración de
ambos sectores en la población y su búsqueda continua por ampliar su gama
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de servicios en todo el territorio nacional. Asimismo una empresa de alimentos


y bebidas, y dos retails completan este ranking principal logrando dicho
posicionamiento por sus inversiones y actividades en esos sectores.
1. TELEFÓNICA VENEZOLANA MOVISTAR
En 2005, Telefónica adquiere Telcel y lanza la marca Movistar en el
país, consiguiendo el 48% de participación Telefónica Venezuela, bajo su
marca Movistar, ofrece sus servicios a más de 12 millones de usuarios,
quienes disfrutan de telefonía móvil, telefonía fija, Internet móvil, TV digital,
transmisión de datos y servicios de valor agregado; también brinda soluciones
corporativas a empresas y a pequeñas y medianas industrias (Pymes).
Telefónica Venezuela es un gran generador de empleos, pues cuenta con un
equipo de más de 6.800 personas, que trabajan de manera directa o indirecta
en esta compañía. Como parte de su filosofía, uno de sus más importantes
retos es la generación de progreso económico para Venezuela. Es por ello,
que la compañía ha enfocado principalmente sus acciones en mejorar y
ampliar su red de telecomunicaciones alrededor del país.
2. BANESCO
En el año 1992, Bancentro es adquirido por la casa de bolsa Banesco
por lo cual el banco pasa a denominarse Grupo Financiero Banesco, uno de
los primeros bancos con capital 100% venezolano. En 1997 se transforma en
banco universal luego de haberse fusionado con Banesco fondo de activos
líquidos y Banesco arrendamiento. Desde ese momento y con vocación de
crecimiento e innovación fueron absorbidas, mediante sucesivas fusiones y
adquisiciones, varias instituciones financieras en Venezuela, convirtiéndose
en Banesco Banco Universal en 2002.
3. C.A.N.T.V
Fue inscrita formalmente en el Registro de Comercio el 20 de junio de
1930 y la constitución de Movilnet se crea el 19 de mayo de 1992; a partir del
año 2007 es renacionalizada por el Gobierno Nacional Venezolano. La
Compañía Anónima Nacional Teléfonos de Venezuela (Cantv), ente adscrito
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al Ministerio del Poder Popular para Ciencia, Tecnología e Innovación, junto a


sus filiales Movilnet y Caveguías, tiene como objetivo fundamental fomentar la
inclusión social y la disminución de la brecha al acceso de tecnologías
digitales, facilitando así el alcance de todos a los servicios de
telecomunicaciones.
4. MERCANTIL SERVICIOS FINANCIEROS
Con el nombre de Banco Neerlando Venezolano, un grupo de
empresarios venezolanos decidió el 23 de Marzo de 1925, constituir en "La
Gran Casa de Camejo" en Caracas, con un capital de 3 millones 200 mil
bolívares y 16 empleados, lo que hoy en día es Mercantil Banco Universal.A
lo largo del tiempo Mercantil Servicios Financieros ha logrado innovar en todos
sus procesos para ofrecer a sus clientes en el territorio nacional la mejor
tecnología, atención y servicios referentes a la banca universal en Venezuela.
5. BANCO VENEZUELA
El origen del Banco de Venezuela es en 1883 cuando es fundado el
Banco Comercial, el cual se transformaría en Banco de Venezuela el 2 de
septiembre de 1890. En 1976 el Banco de Venezuela inaugura su oficina
número 100 y un año después abre una sucursal en Nueva York y antes de la
década de 1980 ya contaba con una agencia en Curazao. El 3 de julio de 2009
el Banco de Venezuela pasó a ser administrado por el gobierno venezolano,
siendo oficialmente relanzado el 21 de septiembre de 2009.La adquisición de
la Institución vino a fortalecer el Sistema Financiero Público y expandió el
horizonte del banco hacia una visión incluyente, amplia y democrática de los
servicios financieros, los cuales a fin de cuenta son una vía para beneficiar al
pueblo venezolano.
6. BBVA BANCO PROVINCIAL
El 15 de Octubre de 1953 inicia sus actividades el entonces denominado
Banco Provincial de Venezuela. En 1996 se convierte en el primer Banco
Universal del país, ampliando su enfoque de negocios para incluir actividades
propias de la banca especializada. En marzo de 1997 el Banco Bilbao Vizcaya
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(BBV), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) luego de la fusión del BBV y
Argentaria a finales de 1999, adquiere la mayoría accionaria del Banco
Provincial, como parte de su estrategia de internacionalización en América
Latina.
7. COCA-COLA FEMSA DE VENEZUELA
Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. produce y distribuye Coca-Cola,
Sprite, Fanta, Lift y otros productos de las marcas de The Coca-Cola Company
en México, Guatemala, Nicaragua, Costa Rica, Panamá, Colombia, Venezuela
y Argentina, además de agua embotellada, cerveza y otras bebidas en algunos
de estos territorios. La Compañía cuenta con 31 plantas embotelladoras en los
países en Latinoamérica y atiende a más de 1.600.000 detallistas en la región.
The Coca-Cola Company tiene una participación del 31.6% en el capital
accionario de Coca-Cola FEMSA.
8. FARMATODO
Desde sus inicios en 1918 como Droguería Lara, su cultura se basa en
principios de accesibilidad, proximidad, transparencia, ética y compromiso con
los clientes, colaboradores y la comunidad a la que servimos. Cada día
trabajan por brindar bienestar a la familia venezolana, ofreciendo el mejor
servicio en cada una de nuestras farmacias, ubicadas a lo largo y ancho del
país. Es la cadena pionera en la implantación y desarrollo del concepto de
farmacias autoservicio en Venezuela, una empresa 100% venezolana,
dedicada a la comercialización directa de medicamentos, artículos de cuidado
personal, uso diario en el hogar, belleza y alimentos.
9. SEGUROS CARACAS DE LIBERTY MUTUAL
E n el año de 1943 por iniciativa de un grupo representativo de hombres
de negocios, nace la empresa Seguros Caracas. Luego en 1995 Seguros
Caracas es adquirida por Liberty Mutual Group, con sede en Boston,
Massachussets, para constituir la empresa que es hoy: Seguros Caracas de
Liberty Mutual, para posteriormente en el mes de diciembre del año 2002, se
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produce la fusión de marcas en torno a un nombre de mucho arraigo y prestigio


en el país: Seguros Caracas de Liberty Mutual.
10. COMERCIAL BELLOSO
Manuel y Samuel Belloso Nava fundan el 31 de Diciembre de 1907 la
sociedad M.A. Belloso & Hermano, firma que tenía por objeto la compra y venta
de frutos, productos en general, y muy especialmente la administración de la
Botica Nueva, detal de farmacia que adquirieron en 1908. Para el año 1945,
se cambió la Razón Social de Compañía en Nombre Colectivo a Compañía
Anónima, con el nombre de Comercial Belloso C.A. (COBECA). El 13 de junio
de 1995 se unen farmacéutica Zuliana C.A y Droguería Blaubach de
Maracaibo C.A, dando origen a lo que hoy en día es Droguería COBECA
OCCIDENTE, C.A. En el mes de noviembre de 2008, producto de la fusión de
DROLAMA y BLAUBACH VALENCIA, se crea COBECA CENTRO en el
Estado Aragua, droguería con tecnología de punta destinada a proporcionar
un mejor servicio al cliente en la zona central del país.

Estado actual del Régimen de Expropiaciones en Venezuela

En Venezuela es innegable el intenso ejercicio de la potestad


expropiatoria por parte del Estado en los últimos años.

Tal es así, que entre año 2005 y el 2013 se registraron más de 150
adquisiciones forzosas publicadas en la Gaceta Oficial u otros medios.

Si bien esta “política de Estado” disminuyó notablemente entre 2013 y


2015, tomó nuevo vuelo en 2016, con más expropiaciones y ocupaciones.

Algunas de estas expropiaciones fueron las referidas a Venepal,


Constructora Nacional de Válvulas, Sideroca-Proacero, Central Azucarero
Cumanacoa, Central Azucarero Motatán, la Electricidad de Caracas, la
Compañía Anónima Nacional de Teléfonos de Venezuela (CANTV), Frigorífico
Industrial Barinas, Frigorífico Industrial de Carnes Perijá, Frutícola Caripe,
Complejo Cementero Andino, Lácteos Los Andes, Servicios Pesqueros Mida
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Alpesca, Ruedas de Aluminio, SIDOR, Hotel Hibiscus del Grupo 6, Cemex


Venezuela, Holcim Venezuela, Complejo Industrial Helisold, INVECA, Banco
de Venezuela, filial del español Santander, la planta procesadora de arroz de
la empresa estadounidense Cargill, 60 empresas dedicadas a las actividades
petroleras complementarias (transporte, inyección de agua, vapor o gas) en el
lago de Maracaibo (occidente), Complejo Hotelero Margarita Hilton, Conservas
Alimenticias La Gaviota, Centro Comercial Sambil La Candelaria, CATIVEN,
MONACA; 10.000 hectáreas de latifundios para fomentar la producción de
alimentos; las metalúrgicas Matesi, Comsigua, Orinoco Iron, Venprecar;
Seguros La Previsora; la cadena de Hipermecados Éxito; edificios en el centro
de Caracas, la Universidad Santa Inés; en Barinas, Envases Internacional y
Aventuy, Autoseat, Grupo Agroisleña, VENOCO, Fertilizantes de Oriente y
Fertilizantes Nitrogenados de Venezuela, Owens Illinois de Venezuela,
Siderúrgica del Turbio (SIDETUR), Aluminio de Venezuela, Sanitarias
Maracay, Seguros Federal, 11 taladros petroleros de la empresa
estadounidense Helmerich & Payne (H&P), Vidrios Venezolanos Extras,
Pastas Cariolli, Consolidada de Ferrys, Azucarera Guanare, Laboratorios
Orpin, entre otras.

Como era de esperarse, estas expropiaciones se han traducido en un


incremento sustancial de las empresas públicas o de capital mixto creadas
para ello. Así, por ejemplo, entre 2006 y 2007 se creó un promedio de una
empresa pública por mes.

Asimismo, de acuerdo a las estadísticas de la Confederación


Venezolana de Industriales (Conindustria), entre 2002 y 2015 el Gobierno
expropió e intervino 1.322 empresas.

Lo anterior nos coloca claramente frente a un Estado muy poderoso y


ultra regulador, en detrimento de los derechos económicos individuales, un
Estado que interviene cada vez más en todas las actividades económicas de
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la sociedad, sin que dicha intervención esté realmente basada en el concepto


de utilidad pública, ni tomando en cuenta criterios de eficiencia económica.

En la mayoría de las expropiaciones de los últimos años no existe la


obra o actividad preexistente a la expropiación, ya que “la obra” que justifica la
expropiación es realmente la ejecución de la misma actividad desarrollada por
la empresa privada cuyos activos están siendo afectados.

En la mayoría de los casos, luego de que se ha producido la


expropiación, el Estado se ha consolidado como productor mayoritario (caso
Fama de América) o proveedor de servicios mayoritario (Caso Conferry), pero
eso no ha traído ni más producción, ni más abastecimiento, ni mejor servicios,
lo que significa que dudamos de la obtención de una verdadera utilidad pública
con estas expropiaciones.

En la mayoría de los casos, no ha habido declaratoria de utilidad pública


e interés social mediante la ley, sino un decreto del ejecutivo nacional,
vulnerando así la garantía expropiatoria.

La inclusión indiscriminada y no detallada de los bienes de también ha


sido una constante y eso no se compadece con la finalidad pública, ni con el
carácter indispensable para la consecución de esta última, ni mucho menos
con la obligación formal de definirlos tal y como lo exige la ley. Tal situación
hace posible sostener que, prácticamente, lo expropiado no fueron los bienes
determinados de una persona jurídica en pro de la utilidad pública, sino todos
los activos de dicha persona despojándola, inclusive, de su marca comercial.

En muchos casos, estamos frente a expropiaciones sancionatorias


como se desprende del análisis de los considerandos de los decretos
expropiatorios. A pesar de que la expropiación como sanción no está permitida
por nuestra Constitución.

En definitiva, esta ola expropiatoria ha aumentado la concentración del


poder económico del Estado, en medio de un cuadro en el cual el sector
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público ha demostrado una enorme incompetencia para mejorar el


funcionamiento de las empresas que expropia, embarga o, simplemente,
confisca.

Lamentablemente, los problemas de desabastecimiento no se


resuelven con la intervención arbitraria del Estado y los atropellos a la
propiedad privada. Al Estado le corresponde crear y fomentar el ambiente
propicio para que se dé la competencia y se eleve la producción y la
productividad. El Estado, en vez de cumplir con esta obligación fundamental
se dedica a cercar cada vez más la iniciativa particular; sin contar con que,
incluso habiendo pagado el Estado la justa indemnización que se adeuda
como consecuencia de la expropiación (que no es el caso de la mayoría de las
expropiaciones), esto no es eficiente económicamente hablando, porque en
lugar de usar esos recursos financieros para pagar a los particulares, podría
invertirlos en la resolución de otros problemas prioritarios, así como en la
ejecución de las funciones públicas que le son propias y no en jugar al
empresario.

Prosperar en un Mercado Volátil: Estrategias Exitosas de Empresas


Venezolanas

A fin de dominar en parte ese fenómeno de la volatilidad o incertidumbre


general que afectan a las empresas y los negocios, principalmente en
Venezuela. Las empresas venezolanas que por una razón u otra han logrado
Penfold y Vainrub (2008) plantean que las estrategias exitosas pueden ser
múltiples, sin embargo, estos autores plantean cinco elementos clave, como
lo son la espera atenta, la inversión pionera, el foco comercial, escape de la
volatilidad y subirse a la ola.
Las principales empresas exitosas entre las que se mencionan Banesco
Banco Universal, Mimo & Co, Novartis de Venezuela, Mabe de Venezuela,
Procter & Gamble de Venezuela, BanValor, Seguros Mercantil, entre otras.
Importante sería hacerse la pregunta ¿Qué estrategias utilizarían estas para
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crecer continuamente en este entorno hostil y adverso. Sin embargo hay que
aclarar que el estudio para afirmar que estas empresas lo han logrado fue entre
1999 y 2005, por lo que actualmente habría que realizar otro que compruebe
la real situación de las mismas.
Atendiendo a lo anteriormente expresado, indica que en ese período
estas empresas pudieron haber utilizado alguna o varias de las estrategias
indicadas por Penfold y Vainrub (2008), considerando como base una matriz
que tiene como variables la forma de apalancamiento ya sea con recursos
nacionales o internacionales y la otra la exposición al riesgo de las mismas.
Al respecto, la primera estrategia “subirse a la ola” del Estado,
corresponde a empresas que con poca inversión y un riesgo relativamente
bajo crecieron en el mercado nacional aprovechando la expansión del ingreso
petrolero y el efecto combinado de diferentes medidas dictadas por el
gobierno.
Matriz Estratégica
Recursos Recursos
Nacionales Internacionales
Bajo Riesgo Subirse a la ola Foco Comercial
Foco Comercial
Alto Riesgo Espera Atenta Escape de la
Inversión Pionera volatilidad
Fuente: Penfold, Vainrub y Dohnert (2009)
Hay que aclarar, que por lo general las empresas que siguen esta
estrategia escapan a la volatilidad invirtiendo en satisfacer las necesidades del
gobierno, tal como lo hizo el mercado asegurador, algunos bancos al comprar
deuda emitida por el gobierno. Aunque se considera una estrategia valida
realmente no representa una estrategia competitiva.
Por otra parte, otra estrategia es la de “espera atenta”, la cual es elegida
por las empresas cuando advierten un entorno volátil pero que ofrece
oportunidades. Esto implica que los gerentes no crean oportunidades de
ganancias cuando lo deseen, debido a la imprevisibilidad del entorno, pero se
manejan con el carácter cíclico de la volatilidad, con sus lapsos bajos y altos y
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que sus empresas se encuentran en algún punto del ciclo. En Venezuela, los
ejemplos más demostrativos de esta estrategia son Banesco, Empresas Polar
y la Cadena Capriles.
Una tercera estrategia, denominada “inversión pionera” se refiere a
buscar el éxito en un segmento o nicho de mercado prometedor, aun cuando
se está en un ambiente de baja inversión, pero con la expectativa de crear
para sí una ventaja competitiva de primer movimiento y apoderarse del
mercado. Como se observa en el cuadro 1 el riesgo de esta estrategia es alto
pero si se hace bien el retorno de la inversión también será alto, por supuesto,
si se atiende el mercado de manera innovadora. Los mejores ejemplos de esta
estrategia Grupo Sambil y Farmatodo.
Seguidamente se encuentra la cuarta estrategia denominada
“reducción de riegos operacionales con foco comercial” que consiste en
manejar la volatilidad minimizando costos operativos e invirtiendo en la parte
comercial, en otras palabras, trasladando las operaciones de fabricación a
economías con mayor estabilidad pero manteniendo su posición en el mercado
a través de la inversión en intangibles como marca, fuerza de ventas,
mercadeo y conocimiento de los consumidores. Locatel y Mabe Venezuela son
dos empresas que sirven de ejemplo de aplicación de esta estrategia.
Finalmente, la estrategia escape a la volatilidad es quizás la más difícil
de aplicar, y consiste en adoptar una estrategia de internacionalización. Al
respecto, son muy pocos los casos en el país de empresas que hayan
realizado este esfuerzo., tal vez vía exportaciones o fusiones o adquisiciones
en el extranjero. Un ejemplo de esto han sido empresas como Chocolate el
Rey, Ron Santa Teresa, la Organización Diego Cisneros y el Banco Mercantil
entre otros.
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Negocios que están creciendo en Venezuela pese a la crisis (o por causa


de ella)

Hay muchos escépticos ante la idea de que la crisis es una oportunidad,


pero en Venezuela algunas industrias e individuos están buscando
oportunidades en medio de la grave situación económica del país.
La reducción de importaciones de productos que eran ampliamente
consumidos por los venezolanos ha permitido que se reivindiquen los artículos
autóctonos.
Mientras, algunas personas tratan de hacer realidad su sueño
posicionándose ahora a la espera de que la situación cambie, y otros recurren
al mundo financiero digital en busca de unas divisas que ayuden a sobrellevar
la inflación y la escasez de alimentos, de medicamentos y de productos
básicos.
"El sector privado se ha venido reinventando", le dice a BBC Mundo el
economista venezolano Asdrúbal Oliveros.
Y como resultado de ese proceso, te presentamos 4 ejemplos de
sectores o negocios que por diversos motivos están creciendo en Venezuela
pese a la crisis actual o precisamente gracias a ella.
1. El ron, el otro petróleo venezolano
Hasta hace pocos años, Venezuela era uno de los primeros países en
importación de whisky escocés. Es el retrato de una economía que produce
poco y que trae del exterior hasta su bebida nacional.
Con la caída de los precios del petróleo, entre otras razones, ya no hay
tantas divisas y no sólo escasean alimentos y medicinas, sino también el
whisky.
Y eso hizo que el ron, la verdadera bebida made in Venezuela, ganara
peso.
"Por los problemas del país, los grandes importadores de whisky han
visto limitada su importación y se ha empezado a consumir más ron", dice a
BBC Mundo Jesús Alfaro, presidente de la Asociación de Productores de Ron.
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Alfaro también comenta como causa la creación de nuevas categorías


premium que han elevado la consideración del ron, que antes perdía ante el
whisky en el ranking de las bebidas con status.
Y al no ser importado, un buen ron es muy competitivo en el mercado
venezolano. "Un buen whisky cuesta 150.000 bolívares, mientras que un ron
ultra-añejo de la más alta calidad está en 40.000", afirma Alfaro.
El ron y el cacao, entre otros, son ahora productos cuya exportación
crece. "El gobierno ha flexibilizado las condiciones para el manejo de divisas
para la exportación. Manejan más dólares", dice el economista Oliveros.
"En los últimos dos años ha habido cambios importantes en el impulso
que ha dado Venezuela a los exportadores", confirma Alfaro, representante de
la industria del ron, quizás el producto más reconocido como venezolano junto
al petróleo.
2. Ese producto minoritario que ahora domina el anaquel Las marcas
tradicionales asociadas a transnacionales han desaparecido de los anaqueles
o tienen una presencia limitada o simplemente son muy caros.
Y eso es una oportunidad para los productos venezolanos que antes
eran avasallados por los nombres más poderosos y publicitarios.
En este contexto de reducción de importaciones o de altos precios,
"empresas más pequeñas han entrado en el mercado", dice Oliveros.
Es el caso de la empresa venezolana Fácil Química, que asegura
poseer ahora el 35% del mercado nacional de productos de limpieza con la
marca Clic, nacida en 2012.
"Ahora soy el dueño del anaquel", dice a BBC Mundo el presidente de
la compañía, Tony León, orgulloso de haberse impuesto a marcas
internacionales como Colgate, Procter and Gamble y Unilever, para los que
antes fabricaba los productos.
Según Larry Gil, director de la firma, Fácil Química nunca tuvo acceso
a las divisas preferenciales a bajo precio que en los tiempos de bonanza
concedía el gobierno a las empresas para importar la materia prima.
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"A nosotros no nos impactó que eso acabara", dice sobre el nuevo
escenario, en el que sus competidores perdieron la ventaja que tenían.
"Hemos vivido sin el papá gobierno, a diferencia de todas las demás
empresas", agrega Gil. Ahora, con escasez de divisas, las transnacionales
tienen una presencia intermitente, algo que aprovecha su firma.
"A mí de qué me sirve que haya productos si no los puedo comprar": los
alimentos que reaparecen en Venezuela a precios exorbitantes
Ante el problema de conseguir los envases para sus productos, la
compañía ha desarrollado y patentado unas máquinas dispensadoras para
que el consumidor rellene los envases, lo que, aseguran, permitirá vender a
un menor precio y favorecer el medioambiente, un importante incentivo de
compra en Norteamérica y Europa, adonde se quiere expandir.
Y todo ello producido en Venezuela, afirman León y Gil. "Hemos usado
la crisis en modo positivo. La crisis nos ha puesto a innovar".
3. Un hobby que puede llegar a ser negocio Como en el resto del
mundo, la cerveza artesanal también vive un auge en Venezuela.
Los recientes impuestos al vino, los problemas de los productores
industriales para producirla y el gusto de muchos venezolanos por las cervezas
que se beben en Europa y Norteamérica llevaron a que algunos decidieran
armar sus propias "fábricas".
Actualmente hay entre 20 y 25 marcas artesanales y excepto cinco o
seis, el resto son realmente pequeñas.
Es el caso de La Hermandad de los Diablos, un pequeño grupo de
amigos treintañeros que decidió dar el salto con la ayuda de otro amigo
maestro cervecero. "Cada cocción son 200 litros, unas 220 botellas", me dicen
en su pequeña e ingeniosa cervecería.
"No da dinero. Todos tenemos tres trabajos y cero tiempo libre", afirma
Andrés Moix, uno de los socios.
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Sus dificultades son máximas. Deben importar la cebada, el lúpulo y la


levadura y filtrar con cuidado una agua que en Venezuela es de mala calidad.
En tres años el kilo de cebada ha pasado de costar 300 bolívares a 8.000.
"Con esta hiperinflación es difícil calcular el costo de reposición", dice
Moix.
De momento colocan sus botellas en bodegones y restaurantes de alto
nivel. Venden cada cerveza en unos 8.000 bolívares y los locales la sacan al
mercado a 20.000.
El salario mínimo en Venezuela, a comienzos del año 2017, era de unos
40.000 bolívares mensuales, por lo que sus botellas de 0,75 litros son para
clientes exclusivos.
De momento, el objetivo es claro. "Queremos posicionarnos a la espera
de que todo cambie. A eso apostamos", afirma Moix.
4. El bitcoin: dinero virtual muy real
La moneda virtual de mejor rendimiento en 2016 es una solución para
un número creciente de venezolanos.
"En unas condiciones de mercado preñado de distorsiones, el bitcoin
puede contribuir a navegar esta situación que atraviesa Venezuela", me dice
un minero, como se conoce a los buscadores de criptomonedas, que prefiere
mantener el anonimato.
La generación de esta moneda gana adeptos ante la continua
devaluación del bolívar.
"Yo creo que el volumen se ha duplicado en el último año", dice el
minero sobre la mayor participación.
En 2014 un bitcoin equivalía a 40.000 bolívares, mientras que ahora se
está negociando a 3,2 millones. "Eso da una idea de por qué mucha gente está
buscando protegerse en el bitcoin".
Qué tiene que ver Venezuela con que la moneda virtual bitcoin esté
alcanzando valores récord
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Es un valor refugio en un país que cuenta además con el gran incentivo


de que la electricidad es casi gratis porque está subsidiada por el gobierno.
Los mineros obtienen las monedas con el cálculo de complejas
operaciones con computadoras especiales que pueden costar entre US$600
y US$700.
Una de esas computadoras especiales, que consumen mucha energía
y son capaces de hacer 15 millones de cálculos, puede generar actualmente
unos US$2,5 al día en bitcoins.
Si se disponen de tres aparatos, por ejemplo, se pueden lograr US$7,5
en 24 horas y US$225 al mes. Una buena cifra en un país en el que el salario
mínimo mensual es aproximadamente de US$30.
"Eso, para una familia modesta, es un buen complemento al ingreso",
me dice el minero, que ve cómo cada vez más gente se suma a la búsqueda
de monedas virtuales.
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CONCLUSIONES

Los mecanismos de reorganización empresarial, tal como es el caso de


las fusiones constituyen un innovador y competitivo recurso de planificación
del que se valen las empresas actualmente en el mundo, y Venezuela no
escapa de esa realidad, y más cuando en los últimos años se han producido
varias fusiones de entidades bancarias.
La fusión se define como un proceso de concentración de empresas,
que da lugar a la unión de patrimonios y de socios de las sociedades
intervinientes en la operación, y que la sucede de todos sus derechos y
obligaciones a la cual se incorpora la totalidad del patrimonio y accionistas de
las sociedades fusionadas. Por sus particulares características la fusión desde
el ámbito tributario permite ser utilizada como una útil herramienta de
planificación tributaria. La fusión ha sido la forma que han encontrado los
accionistas de las sociedades para mancomunar esfuerzos y eliminar
actividades que les permita a sus negocios mayor dinamismo y eficiencias ante
las exigencias del mercado.
En este sentido, tanto el tratamiento contable como el financiero son
determinante en los procesos tributarios de la fusión, por ello es importante
que estas áreas sean tratadas eficientemente y por un equipo
multidisciplinario, el proceso acorde para llevarlo a cabo el denominado “Duo
Diligence” el cual reviste un carácter de importancia de evaluaciones
preliminares ya que se evalúan todos los aspectos de índole contables,
financieros, laboral, fiscal; este procedimiento debe ser efectuado
internamente por cada una de las sociedades involucradas en el proceso de
la fusión, por la sociedad que será fusionada y la que será la fusionante.
Los efectos de la fusión empiezan a surtir efectos desde el momento en
que es aprobado por los accionistas en las asambleas y suscriben un
compromiso de fusión en el que se establecen los acuerdos y condiciones para
llevar a cabo el proceso de fusión, presentado ante el registro mercantil y
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esperado los lapsos establecido en el código de comercio de los 90 días para


que los acreedores de la organización empresarial que será fusionada puedan
hacer valer sus derechos y acreencias ante la misma. Las organizaciones
entre tanto realizaran los ajustes pertinentes en su contabilidad en virtud de
que todo el patrimonio, activos y pasivos derechos y obligaciones de la
sociedad absorbida pasara a integrarse con la sociedad absorbente, Para el
intercambio de acciones, debe tenerse en cuenta todos los aspectos
relacionados con la valoración de las empresas, la valuación de los bienes y
de las empresas absorbentes y absorbidas, así como la fijación del valor de
las acciones y derechos sociales como los que habrán de entregarse a los
accionistas y socios de las sociedades absorbidas, con base a las sociedades
que participan en el proceso de fusión, para ello se debe hacer un avaluó en
las empresas a fin de proporcionar un mecanismo para el intercambio de
acciones.
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BIBLIOGRAFÍA

 http://redav.com.ve/wp-content/uploads/2017/11/Estado-actual-del-
re%CC%81gimen-de-expropiaciones-en-Venezuela-SSM.pdf
 http://servicios.iesa.edu.ve/portal/Articulos/15-Penfold-Vainrub-
Prosperarenunmercadovolatil.pdf
 http://www.bancaynegocios.com/una-radiografia-actual-de-la-industria-
bancaria-venezolana/
 http://www.bbc.com/mundo/noticias-america-latina-38792002
 http://www.entornointeligente.com/articulo/4249931/VENEZUELA-Top-
10-%7C-Top-100-Companies-2014-25112014