Por dentro dos

Fundos de Investimento

Expomoney 2006
Ricardo Nardini
 Agenda

9 O que são e como funcionam

9 Conta Investimento e Tributação

9 Seus Investimentos

9 A Indústria de Fundos no Brasil

9 A ANBID e suas Iniciativas

 Agenda

9 O que são e como funcionam

9 Conta Investimento e Tributação

9 Seus Investimentos

9 A Indústria de Fundos no Brasil

9 A ANBID e suas Iniciativas

 O que é um Fundo?

Fundo de
Investimento = Condomínio

uma Cota

outra Cota

Comunhão de recursos sob a forma de condomínio onde os

cotistas têm o mesmo interesse e objetivos ao investir no mercado
financeiro e de capitais
 Estrutura dos Fundos
Quem presta serviço aos Fundos de Investimento?

Responsável pelo Responsável pela Responsável pela Responsável pela

funcionamento do compra e venda “guarda” dos ativos do venda das cotas do
fundo. Controla dos ativos do fundo fundo. Responde pelos fundo. Pode ser o
todos os (gestão) segundo dados e envio de próprio
prestadores de política de informações dos administrador
serviço, e defende investimento fundos para os ou terceiros
os interesses dos estabelecida em gestores e contratados por ele
cotistas regulamento administradores

ADMINISTRADOR GESTOR CUSTODIANTE DISTRIBUIDOR

Cotista
Este é você! Aquele que aplica no fundo de investimento
 Características dos Fundos

Regulamento
Documento que estabelece as regras de funcionamento e operacionalização de um fundo
de investimento, segundo legislação vigente

Prospecto
Documento que contém as informações relevantes para o investidor relativas à política de
investimento do fundo e os riscos envolvidos

Termo de Adesão
Ao investir todo cotista assina um termo confirmando que:
9 Recebeu o regulamento e o prospecto do fundo
9 Tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de investimento
 Características dos Fundos

Patrimônio Líquido
Soma algébrica dos valores de mercado dos ativos da carteira no encerramento do dia,
mais os valores a receber, menos as despesas

Valor da Cota
É um valor mobiliário expresso em Reais (R$) calculada dividindo-se o Patrimônio Líquido
pela quantidade de cotas emitidas. Um único valor para cada dia útil.

Taxa de Administração
Percentual pago pelos cotistas de um fundo para remunerar todos os prestadores de
serviço. Calculada por dia útil e deduzida do valor da cota.

Taxa de Performance
Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador
de referência. Nem todos os fundos cobram taxa de performance
 Instrução CVM 409
Nova regulamentação dos fundos de investimento que entrou em
vigor em 2005

Objetivos
9 Privilegia a transparência e a clareza das informações ao investidor
9 Consolida normas dos fundos de renda variável
9 Consolida as antigas normas dos fundos de renda fixa (antiga
atribuição do Banco Central)

Principais Pontos
9 Divisão dos fundos em 7 classes
9 Padronização de divulgação das informações aos investidores
 Classificação dos Fundos
Os Fundos de Investimento e os Fundos de Investimento em
Cotas, conforme a composição de seu patrimônio,
classificam-se em:

Dívida
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Multimercados
Externa
 Classificação dos Fundos
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Dívida Externa Multimercados

Investe em títulos públicos pós fixados (CDI/Selic) com prazo a

decorrer de até 375 dias e carteira com prazo médio inferior a 60 dias

Para entender melhor:

São considerados os mais conservadores pelo fato dos títulos de suas

carteiras possuírem um prazo mais curto e menor risco de crédito
 Classificação dos Fundos
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Dívida Externa Multimercados

Investe no mínimo 95% da carteira em títulos de renda fixa pós

fixados indexados a variação de um índice de referência

Para entender melhor:

Os fundos Referenciados DI são os mais conhecidos dos investidores.

Seu desempenho acompanha os movimentos das taxas de juros
 Classificação dos Fundos
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Dívida Externa Multimercados

Investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em ativos de renda

fixa expostos a variação da taxa de juros doméstica ou a um índice de
preços, ou ambos

Para entender melhor:

Sua carteira é composta por títulos que rendem uma taxa previamente
acordada. Estes fundos se beneficiam em um cenário de queda de
juros, mas tem risco de taxa de juros e eventualmente crédito

Mas atenção: a rentabilidade do fundo não é fixa!

 Classificação dos Fundos
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Dívida Externa Multimercados

Investe no mínimo 67% do seu Patrimônio Líquido em ações

negociadas no mercado à vista de bolsa de valores

Para entender melhor:

A performance destes fundos está sujeita à variação de preço das

ações que compõem sua carteira. Por isso, são mais indicados para
quem tem objetivos de investimento de longo prazo
 Classificação dos Fundos
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Dívida Externa Multimercados

Investe no mínimo 80% de seu PL em ativos que busquem acompanhar

a variação de preços de moedas estrangeiras

Para entender melhor:

Os Fundos Cambiais Dólar são os mais conhecidos. A aplicação é feita
em R$ (reais), e sua carteira é composta por papéis que buscam
acompanhar a variação da moeda norte americana

Mas atenção: ele não acompanha a cotação do dólar

 Classificação dos Fundos
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Dívida Externa Multimercados

Investe no mínimo 80% do seu Patrimônio Líquido em títulos do Brasil

negociados no mercado internacional

Para entender melhor:

Forma mais fácil de investir em papéis brasileiros negociados no

mercado internacional
 Classificação dos Fundos
Curto Prazo Referenciado Renda Fixa Ações Cambial Dívida Externa Multimercados

Sua carteira pode investir em ativos de diferentes categorias e sua

política de investimento deve refletir seus objetivos

Para entender melhor:

Combinam investimentos em ativos de diversos mercados: juros,

câmbio, ações, derivativos etc. Assumem mais riscos para obter
rentabilidades maiores
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9 O que são e como funcionam

9 Conta Investimento e Tributação

9 Seus Investimentos

9 A Indústria de Fundos no Brasil

9 A ANBID e suas Iniciativas

 Conta Investimento
Conta de depósitos que permite a migração entre investimentos sem a
incidência de CPMF

Objetivo
9 Aumentar a liberdade do investidor para trocar de investimentos

Principais produtos que integram a Conta Investimento

9 Fundos de Investimento
9 Títulos Públicos e Privados (CDB)
9 Poupança e Ações (opcional)

Como Funciona
9 Início da vigência em 01/10/2004
9 Investimentos anteriores a 30/09/2004 têm a incidência da contribuição
9 A partir de 01/10/2006, todos os recursos serão vinculados automaticamente
a uma Conta Investimento
 Nova Tributação
Receita Federal estabeleceu novas regras tributárias para
investimentos que entraram em vigor em 2005

Objetivo
9 Beneficiar investimentos de longo prazo
9 Fomentar investimentos em Renda Variável

Produtos na nova regra

9 Fundos de Investimento
9 Títulos de Renda Fixa
9 Ações
9 Previdência Privada

Como Funciona?
9 IR incide sobre o ganho do investimento
9 Tabela regressiva de IR conforme prazo de permanência no investimento
9 Fundos divididos em 3 categorias: Curto Prazo, Longo Prazo e Ações
 Tributação - Alíquotas

Prazo da aplicação Alíquota de IR

Fundos de Curto Prazo Até 180 dias 22,50%

Acima de 180 dias 20,0%

Prazo da aplicação Alíquota de IR

Até 180 dias 22,5%

Fundos de Longo Prazo
e Títulos de Renda Fixa De 181 a 360 dias 20,0%

De 361 a 720 dias 17,5%

Acima de 720 dias 15,0%

Prazo da aplicação Alíquota de IR

Fundos de Ações
Não há 15,0%
 Tributação - Alíquotas
Acompanhe o exemplo:

Prazo $$$
Rendimento* IR a pagar Alíquota
Aplicação por 2 dias

179 dias R$ 9.084,47 R$ 2.044,00 22,5%

R$ 196,24
181 dias R$ 9.238,80 R$ 1.847,76 20,0%

*Simulação referente a aplicação de R$ 100 mil a taxa de 19,50%a.a.

 Agenda

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9 Conta Investimento e Tributação

9 Seus Investimentos

9 A Indústria de Fundos no Brasil

9 A ANBID e suas Iniciativas

 Seus Investimentos

¾ Avalie
9 seus objetivos
9 sua tolerância ao risco
9 seu prazo para investir
¾ Selecione recursos de Curto e Longo Prazo
¾ “Pular de galho em galho” pode não ser uma boa estratégia,
mesmo não pagando CPMF
¾ Escolha Fundos que atendam ao seu perfil de risco e aspectos
tributários
¾ Acompanhe seus investimentos:
9 Rentabilidade
9 Mudança em seus objetivos
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9 Seus Investimentos

9 A Indústria de Fundos no Brasil

9 A ANBID e suas Iniciativas

 Tamanho da Indústria

9 12ª maior indústria de fundos do mundo

9 Patrimônio acima de R$ 800 Bilhões (abril/2006)
9 Volume corresponde a cerca de 35% PIB

Classe Fundos Cotistas

Ações 535 3.253.450
Renda Fixa 1.077 2.621.770
Referenciado 490 2.293.049
Outros* 32 1.313.647
Multimercado 1.916 252.608
Cambial 81 23.322

Fonte: ANBID 24/02/2006 *Divida externa, FIDC, Previdência e Privatização.

 Indústria de Fundos no Brasil
Tipos de Fundos (%)

100% 6,1 8,5 10,9 10,7

6,9
7,3
7,1 7,6

80%

Fonte: Anbid
28,5 17,7 17,5
29,7

60%

40,5 40,2
34,7 31,3
40%

20% 20,4
19,6 18,7 20,7

3,8 2,8 3,3

0%
2003 2004 2005 2006

Curto Prazo Referenciado DI Renda Fixa Multimercado Cambial Ações Outros

Fonte: Anbid
 Indústria de Fundos no Brasil
Tipos de Investidor

4% 3%

39%

39%

15%

Investidor Institucional Investidor PJ Investidor PF Estrangeiros Outros

Fonte: Anbid
 Indústria de Fundos no Brasil
Tipos de Ativos

3,5%
12,5%

13,8%

70,2%

Títulos Públicos Títulos Privados Ações Outros

Fonte: Anbid

Fonte: Anbid
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9 Conta Investimento e Tributação

9 Seus Investimentos

9 A Indústria de Fundos no Brasil

9 A ANBID e suas Iniciativas

 A ANBID
9 Associação Nacional dos Bancos de Investimentos
9 Criada em 1967, é a principal representante das instituições
financeiras do mercado de capitais brasileiro
9 Diretoria eleita por voto direto dos 71 associados, para mandatos
de dois anos
9 Seus associados:
9 Bancos de investimento
9 Bancos múltiplos com carteiras de investimento
9 Gestoras de recursos
9 Corretoras e distribuidoras de valores
 Iniciativas ANBID
Representa seus associados perante os órgãos reguladores na
Representação concepção de novas legislações de Fundos de Investimento e de
Ofertas Públicas de Títulos e Valores Mobiliários

Códigos de Auto-Regulação da ANBID:

9 Fundos de Investimento
Auto- 9 Oferta Pública de Títulos e Valores Mobiliários
Regulação 9 Custódia
9 Certificação Profissional

Educação “de quem fala com o investidor”

9 CPA-10 – Certificação de profissionais de agências bancárias
Certificação 9 CPA-20 – Certificação de profissionais que atendem Investidores Qualificados
9 Mais de 37 mil profissionais certificados

9 Portal voltado para os investidores - www.comoinvestir.com.br

9 Cartilhas educativas voltadas para Investidores e Estudantes
Educação
9 Cursos em parceira com instituições de ensino
9 Concurso de teses universitárias
Portal Como Investir
Cartilhas Educativas
 Obrigado!

www.comoinvestir.com.br

www.anbid.com.br