Enunciado del Ejercicio de VPA – FAC – Clase 6 y 7

Una empresa, tiene un proyecto que requiere una inversión hoy en activos fijos de $100.000
que generará al final del primer año, unas utilidades antes de intereses, impuestos y
depreciación de $50.000 y aumentarán en $10.000 anualmente en los años sucesivos.
Adicionalmente, se estima que el proyecto presente unos beneficios adicionales después de
impuestos “otros ajustes” calculados en $10.000 durante los tres años de vida del proyecto.
La tasa de impuestos corporativa es 33% y el método de depreciación de los activos es línea
recta sin valor de salvamento. El costo de capital no apalancado es 18,5% y el costo de
capital apalancado es 22%. La vida útil del proyecto se estima en 3 años. Se requiere lo
siguiente:

a) Determine el Flujo de Efectivo No Apalancado.

b) Si para financiar la inversión inicial, la empresa solicita un préstamo del 50% de

la inversión inicial a una tasa de interés del 12,8% anual, para cancelar en cuotas de
amortización de capital como sigue, primer año $20.000, segundo y tercer año
$15.000 cada año, respectivamente. ¿Cuál es el Flujo de Efectivo Apalancado?

c) Calcule el Valor Presente Neto del proyecto por el método de Flujo a Capital.

d) Calcule el VPN del proyecto por el método del Valor Presente Ajustado.