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Problema 1 (WACC)

La compañía OJIMA desea saber cuál es la tasa de rendimiento mínima que debe pedir para evaluar
proyectos de inversión en innovación. (Será igual al costo de capital). Los proveedores le otorgan un plazo
de 45 días y un descuento por pronto pago del 2% en los primeros 10 días. El préstamo bancario es de
180 días y nos descontaron unos intereses del 24% anual, además nos piden un saldo mínimo de $1,000
los gastos de documentación de este financiamiento fueron $500. El dividendo esperado para el próximo
año es de $2.50 por acción y el valor de la acción es igual al valor contable. Existen 15,000 acciones en
circulación. El crecimiento de este dividendo será del 12% anual.
Los Proveedores es un Pasivo de Corto Plazo y nos dan la mercancía a crédito a una tasa del 15% anual. La
tasa del Crédito Bancario es del 24% anual. El Capital Social Común y la Prima en Capital Común (ambos
Capital) tienen una tasa del Retorno sobre el Capital (ROE) igual al 12%. La Utilidad Retenida tiene una
tasa del ROE del 13%. Los impuestos son 28%.

CORPORACIÓN OJIMA, S.A. DE C.V.


BALANCE GENERAL AL 31/12/2008
Solución
ACTIVOS Fuente FinancieraMonto TasaPeso (W)
Tax Shield
Ponderación de tasa
CIRCULANTE Proveedores ### ### 4.11% ### 0.44%
BANCOS ### Pasivo Bancario ### ### 10.18% ### 1.76%
INVERSIONES ### Capital Social ### ### 39.14% 4.70%
TOTAL CIRCULANTE ### Prima en Capital ### ### 39.14% 4.70%
FIJO Utilidad Reteni ### ### 7.44% 0.97%
TERRENO 4,000.00 Activo ### ### 12.56%
MAQUINARIA ### WACC
DEPRECIACIÓN ACUM ###
EQUIPO DE TRANSPOR ###
DEPRECIACIÓN ACUM ###
EQUIPO DE OFICINA ###
DEPRECIACIÓN ACUM -5,171.00
TOTAL FIJO ###
TOTAL ACTIVO ###

PASIVO
CIRCULANTE
PROVEEDORES 5,246.00
PASIVO BANCARIO ###
TOTAL PASIVO ###
CAPITAL
CAPITAL SOCIAL COM ###
PRIMA EN CAPITAL CO ###
UTILIDAD RETENIDA 9,500.00
TOTAL CAPITAL ###
TOTAL PASIVO+CAPITAL ###
Problema 2 (Periodo d
Una empresa está considerando elaborar un nuevo producto que sería vendido en $8
por unidad y tendría costos variables de $5 por unidad y costos fijos anuales
desembolsables de $60,000. Se requeriría un equipo para elaborar el producto con un
costo de $210,000 que habría de depreciarse en un plazo de 6 años sin valor de desecho.
Se considera que podría vender 50,000 unidades anuales por espacio de 6 años. La
empresa está sujeta a una tasa de ISR de 40% y costo de capital del 14%. Suponga
además que el proyecto involucra un incremento en cuestas por cobrar e inventarios por
$400,000, que habrán de recuperar al final de 6 años.

- ¿Cuál es el periodo de recuperación?

0 1 2 3 4 5 6
Inversión ###
Ingresos ### ### ### ### ### ###
Costos Fijos ### ### ### ### ### ###
Costos Variables ### ### ### ### ### ###
Depreciación ### ### ### ### ### ###
Utilidad Bruta ### ### ### ### ### ###
Gastos Operación $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Utilidad Operativa ### ### ### ### ### ###
Impuestos ### ### ### ### ### ###
NOPAT ### ### ### ### ### ###
Depreciación ### ### ### ### ### ###
Capital de t ### ###
Flujo de Efe ### ### ### ### ### ### ###

###
Diferencia ###
Flujo ###
57.69%
Meses 6.92 6.92 meses ~ sí se recupera en

0 1 2 3 4 5 6
Flujo de
Efectivo a
Valor
Presente ### ### ### ### ### ### ###
### ###

Diferencia ###
Flujo ###
1.766064
No recupero la inversión en 6 años.
Costo capitalizado
Pintar el puente Golden Gate tiene un costo de $400,000. Si dicha estructura se
pintara hoy y cada 2 años de ahí en adelante, ¿cuál sería el costo capitalizado de
los trabajos de pinta con una tasa de 6% de interés anual?

Costo= ###
Año= 2
tasa de interés anual= 6%
(A/F,6%,2)= 0.4854369
Costo capitalizado = ###
Costo capitalizado
Una ciudad planea construir un nuevo estadio, que cuesta $250'000,000. Se espera que los
gastos de mantenimiento anuales asciendan a $800,000 anual. El césped artificial sería
sustituído cada 10 años, a un costo de $950,000. Pintar el estadio cada 5 años costaría
$75,000. Si la ciudad espera dar mantenimiento a la instalación en forma indefinida, ¿cál sería
su costo capitalizado, con un interés de 8% anual?
Costo de estadio= $ 250,000,000.00
Gasto anual de mantenimiento= $ 800,000.00
Cambio de césped= 10 años
Costo de césped= $ 950,000.00
Cambio de pintura= 5 años
Costo de pintura= $ 75,000.00
tasa de interés anual= 8%
(A/F,8%,10)= 0.0690294887
(A/F,8%, 5 )= 0.1704564546
Costo capitalizado= -$ 260,979,528.10
Costo capitalizado
¿Cuál es el costo capitalizado (valor absoluto) de la diferencia entre los 2
planes siguientes, con una tasa de interés de 10% anual? El plan A requiere
un gasto de $50,000 cada 5 años para siempre (se comienza en el año 5). El
plan B necesita un gasto de $100,000 cada 10 años para siempre (empieza
en el año 10).
Tasa de interés anual= 10%
Plan A Plan B
Gasto= $ 50,000.00 Gasto= $ 100,000.00
Tiempo= 5 año Tiempo= 10 años
(A/F,10%,5)= 0.1637974808 /F,10%,10)= 0.0627453949
AWA= -$ 8,189.87 AWB= -$ 6,274.54
Costo capitalizado = $ 19,153.35
Costo capitalizado
Una alumna de la Universidad Estatal de Ohio quisiera establecer
un fondo de donativos que concediera becas a mujeres estudiantes
de ingeniería, por un total de $100,000 anuales para siempre. Las
primeras becas se entregarían ahora y continuarían cada año.
¿Cuánto debe donar la alumna ahora, si se espera que el fondo
gane un interés de 8% anual?

Beca anual= ###


Tasa de interés anual= 8%
Costo de capital= ###
Análisis de recuperación
Accusoft Systms ofrece a los propietarios de negocios un paquete de software que mantiene los registros de
muchas funciones contables a partir de las facturas de las ventas mediante transacciones bancarias. La
licencia para el sitio cuesta $22,000 por concepto de instalación, e involucra una tarifa de $2,000 por
trimestre. Si cierta empresa pequeña podría ahorrar $3,500 cada trimestre con la seguridad de manejar sus
libros en casa, ¿cuánto tiempo tomará para que la empresa recupere su inversión con una tasa de 4%
trimestral?

0= - $ 22,000.00 + ( $ 3,500.00 - $ 2,000.00 ) (P/A,4%,n)

$ 22,000.00 = (P/A,4%,n)
$ 1,500.00

14.667 = (P/A,4%,n) = ( 1+0.04 )n-1


0.04 (1+1.04)n
Se despeja n (trimestres):
0.587 = (1.04)n-1 = 1- 1
(1.04)n (1.04)n

1 = 0.413
(1.04)n

Ln(1/0.413) = Ln[(1.04)n]

0.884 = 0.039 n

22.53 = n trimestres
o
5.63 = n años
tiene los registros de
s bancarias. La
e $2,000 por
dad de manejar sus
na tasa de 4%