UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE-

CATOLICA-HUARAZ.

MACROECONOMIA.

DOCENTE: ECON. JUDITH DEL PILAR ZUÑIGA

RONDAN.

MANUAL DE MACROECONOMIA

CONTABILIDAD-IV.

TURNO MAÑANA

HUARAZ.

2018.

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 MACROECONOMIA
Unidad I

I. GENERALIDADES:
I.1. DEFINICION.
Es el estudio de la economía nacional y global. Busca explicar los precios promedio y el empleo, ingreso y
producción total. La Macroeconomía estudia los efectos de los impuestos, el gasto gubernamental y del
superávit o déficit presupuestario del Gobierno sobre los empleos y el ingreso total, estudiando además los
efectos del dinero y las tasas de interés.

I.2. NACIMIENTO:
Las economías empezaron a estudiar el crecimiento económico de largo plazo, la inflación y los pagos
internacionales desde 1750, siendo el origen de la macroeconomía, sin embargo la macroeconomía
moderna surge a partir de los años 30 con la Gran Depresión; y es fundada por Jhon Maynard Keynes
cuando intentaba comprender el mecanismo económico de la crisis de los 30; (post segunda guerra
mundial); que consistió en una década (1929-1939) de desempleo elevado y producción estancada a lo
largo y ancho de la economía mundial. El congreso de los EEUU proclamo que los resultados
macroeconómicos eran de responsabilidad federal; en 1946 se aprobó la ley del empleo, es por ello que el
congreso defendía el papel del estado en el fomento de la Producción y empleo, manteniéndose la
estabilidad de precios.

I.3. CAMPO DE ESTUDIO.

Responde a tres preguntas fundamentales:
a. ¿Cuáles son las causas de la
inflación de precios y como
puede mantenerse
controlada?
b. ¿Cómo puede aumentar un
País su tasa de crecimiento
económico?

Todas las economías de mercado Los precios son usados para medir Punto esencial de la
se expanden y contraen, valores económicos y gestionar macroeconomía, referido al
conociéndose este proceso como empresas, cuando los precios crecimiento potencial productivo de
ciclo económico, la suben rápidamente se conoce una economía, es el factor que
macroeconomía analiza las causas como inflación de precios; el determina el crecimiento de
del desempleo y lo diagnostica, patrón de medida pierde su valor salarios reales y nivel de vida
surgiendo algunas posibles ocasionando oscilaciones de (PBI). Entre los factores
soluciones al mercado laboral, precios e ineficiencia económica. fundamentales para conseguir un
como incrementar la demanda La macroeconomía puede sugerir rápido crecimiento económico se
agregada, reformar instituciones cual es el papel que desempeñara encuentra el predominio de libre
del mercado de trabajo. la política monetaria y fiscal, los mercado, elevadas tasas de ahorro
sistemas de tipo de cambio y un e inversión, política comercial de
Banco central independiente en la exportación y un Gobierno
contención de la inflación. honrado.

I.4. OBJETIVOS E INSTRUMENTOS

a.OBJETIVOS:
 Elevado nivel de producción.
 rápido crecimiento de la producción.
 Bajo desempleo y precios estables.
 Evaluar resultados globales de una
economía.
 Analizar y elegir los instrumentos que
pueden utilizar los Gobiernos para el logro
de sus objetivos económicos

MEDICION:
 La producción: Suministrar bienes y servicios que desea la población, el indicador mas amplio
de la producción es el PBI, que mide el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales
que produce un país durante el año , el Producto Bruto Interno (PBI) se mide de dos formas:
PBI Nominal, medido a precios corrientes de mercado.
PBI Real que se calcula en precios constantes (Nº de producción * precio de un año dado); al
PBI real mas una mejora en el nivel de vida se le conoce como crecimiento económico.
 Elevado empleo y bajo desempleo: Estos 2 indicadores, repercuten directamente en los
individuos, el objetivo es un elevado empleo que es la contrapartida de un bajo empleo. La tasa
2
 de desempleo refleja la situación del ciclo económico; cuando la producción se desincrementa, la
demanda de trabajo decrece y la tasa de desempleo se acrecienta.
 Precios estables: el indicador mas frecuente del nivel general de precios es el índice de precios
del consumidor (IPC), mide el costo de la canasta básica familiar adquirido por un consumidor
urbano medio.
La tasa de inflación; es la tasa de crecimiento o descenso del nivel de precios de un año a otro,
cuando los precios se desincrementa hablamos de deflación y del otro extremo tenemos a la
hiperinflación. La estabilidad de precios es esencial, dado que para que el sistema de mercado
funcione los precios deben transmitir información sobre escasez relativa.
Matemáticamente:

IN-ip = IPC (Año presente) – IPC (Año pasado) *100

IPC (Año pasado)

b.INSTRUMENTOS DE LA POLITICA MACROECONOMICA.

Un instrumento de política es una variable económica controlada por el Gobierno que influye en
uno o más objetivos macroeconómicos.

 Política Fiscal: Referida a la utilización de impuestos y gasto público.

El gasto público adopta dos formas:
1.Compras del estado en bienes y servicios.
2.Transferencias del estado (Rentas de determinados grupos, ancianos, niños pobres ó
desempleados)
El gasto publico determina las dimensiones del sector Publico y privado, es decir que parte del
PBI es publico y no privado; el gasto publico afecta al nivel global del gasto de la economía por
ello al PBI.

Los Impuestos afectan a la economía de dos formas:

1.Afectan a la renta de los individuos.
2.afectan a los precios de los bienes y de los factores productivos.

 Política monetaria: utilizada por los gobiernos cuando gestionan dinero, crédito y el sistema
monetario del País. El regulador del sistema monetario de un País es regulado por el BCR quien
es el encargado de la Oferta monetaria, es decir la cantidad de dinero y variables
económicas*financieras como tipos de interés, precios de acciones, precios de viviendas y tipo
de cambio. Cuando se restringe la oferta monetaria, los tipos de interés se incrementan, la
inversión decrece se reduce el PBI; si el BCR se enfrenta a una reseción económica la oferta
monetaria se incrementa y baja los tipos de interés estimulando la inversión.

I.5. RELACIONES INTERNACIONALES

Todos los países participan en la economía mundial y están ligados mediante el comercio y las
finanzas, los países vigilan sus movimientos de comercio exterior, un índice importante son las
exportaciones netas, dada por la diferencia entre importación y exportación, las relaciones
internacionales se da en dos tipos de política.
a.política Comercial.- Consiste en aranceles, contingentes y otras reglamentaciones que
restringen o fomentan las exportaciones e importaciones.
b.Gestión financiera internacional: donde especifica que en el comercio internacional de un país
influye su tipo de cambio, que representa el precio de su moneda expresado en las monedas de
otro País.

MEDIDAS Y CUANTIFICACION DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA. (Cuentas Nacionales)

1. PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI).- Es el valor de la producción agregada de bienes y
servicios en una economía durante un periodo determinado (un año). Así también es el valor
total de la producción corriente de bienes y servicios dentro del territorio nacional, durante un
periodo de tiempo.

1.1. Principios Fundamentales de la actividad económica:

a. Distinción entre flujo y acervo
FLUJO ACERVO
 Es una cantidad por unidad de tiempo.  Es la cantidad que existe en un momento
 El PBI es un flujo, dado que es el valor de bienes y dado.
servicios producidos en un país durante un tiempo  El ahorro, el capital es un acervo o reserva.

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 CAPITAL E INVERSION:
CAPITAL.- Viene a ser la planta, el equipo, las construcciones, el dinero y los inventarios de
materia prima y de bienes semiterminados; la cantidad de capital ejerce influencia sobre el
PBI.
Flujos que cambian el acervo del capital:
 La inversión; que es la compra de capital nuevo, por tanto una mayor inversión aumenta el
acervo de capital.
 La depreciación; es la disminución del acervo de capital; resulta del desgaste,
obsolescencia o consumo de capital.
RIQUEZA E INVERSION
RIQUEZA.- Otro acervo económico, viene a ser el valor de todas las cosas que poseen las
personas. Tal es así que:
A = Y –C
Donde: A = Riqueza o ahorro.
Y = ingreso.
C = Consumo en impuestos y gastos.

b. Igualdad entre ingreso, gasto y valor de la producción.

FLUJO CIRCULAR DEL INGRESO-GASTO.

Flujo circular ingreso gasto
S=ahorro familiar

T= impuestos

Familia Gobiern
s o
C=consumo

End. Del gobierno

Mercado de Mercado de Mercado

Recursos bienes Financiero
End.Externo
I= inversión
XN=exportaciones
netas
Resto
Empres del Mundo
as

Endeudamiento de empresas

FUNCIONAMIENTO: FAMILIAS Y EMPRESAS

EN EL MERCADO DE RECURSOS:
 Las familias venden y las empresas compran los servicios de capital, tierra, habilidades
empresariales.
 Las empresas pagan ingresos alas familias como retribución por el uso de recursos.
 Los ingresos retenidos de las empresas (beneficios) que no se distribuyen a las familias
forman parte del sector familia.
 El ahorro de las familias que vuelven a prestar a las empresas es el ingreso agregado.
EN EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS.
 Las Empresas venden y las familias compran bienes de consumo.
 El pago que realizan las familias por estos bienes y servicios es el gasto de consumo.

FUNCIONAMIENTO: INVERSION:
 Las empresas invierten en el mercado de bienes.
 Algunas empresas producen bienes de capital y otras las compran.
 Las empresas financian su inversión endeudándose con las familias en los mercados
financieros.
 El ahorro de las familias fluye hacia fuera de los mercados financieros.

FUNCIONAMIENTO: GOBIERNOS.
 Los gobiernos compran bienes y servicios a las empresas (Gasto gubernamental)
 Los gobiernos usan los impuestos para pagar sus compras.
 Los impuestos netos son iguales a los impuestos pagados menos los pagos de intereses
que reciben las familias por financiar la deuda publica.

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  Las transferencias son pagos en efectivo que hacen los gobiernos a las familias y a las
empresas en forma de beneficios de seguridad social, compensación de desempleo y
subsidios.
 Un déficit presupuestario (Gasto Gubernamental >impuestos recaudados), se financia
mediante endeudamiento en los mercados financieros.

FUNCIONAMIENTO: SECTOR RESTO DEL MUNDO:

 Las empresas exportan bienes y servicios del resto del mundo e importan bienes y
servicios del resto del mundo.
 Las exportaciones menos el valor de las importaciones se llaman exportaciones netas, que
de ser positivas el resto del mundo estará en déficit y la economía domestica en superávit;
de ser negativas se dice que el país estará en déficit y el resto del mundo tendrá superávit.

1.2. MEDICION DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI)

a. Por lo que los compradores pagan por ella (Precio)
b. Por lo que cuesta a los productores producirlo (Costo)

ENFOQUE DEL GASTO:

Los ingresos de las empresas por la venta de bienes y servicios es igual al gasto de consumo
(C) , mas la inversión (I), mas las compras gubernamentales en bienes y servicios (G), mas las
exportaciones Netas (XN); la suma de estos cuatro flujos es igual al gasto agregado de bienes
y servicios,
PBI = GN = C + I + G + (X – M)
PBI = GN = C + I + G + XN
¿Como funciona la Inversión?
AHORRO NACIONAL ENDEUDAMIENTO CON EL RESTO DEL MUNDO
 La suma de los ahorros de las familias, empresas  Si gastamos mas en bienes y servicios del
y gobierno se denomina ahorro nacional o interno. exterior debemos pedir prestado o endeudarnos
AN = S + (T-G) con el resto del mundo para pagar la diferencia
Donde: M>X= se pide préstamo.
S = Ahorro de las familias y empresas (ingresos Entonces parte del ahorro del resto del mundo
menos impuestos y gastos de consumo S= Y – financia nuestras exportaciones negativas y
(T+C). liberan un monto igual al ahorro nacional para
T –G = Ahorro del gobierno (Impuestos netos financiar la inversión domestica.
menos compras gubernamentales en bienes y  Si los extranjeros gastan mas en bienes y
servicios. servicios producidos en nuestra economía, de lo
 Si T>G; el Gobierno tiene superávit; es fuente de que nosotros gastamos en ellos, los extranjeros
financiamiento e inversión. deben pedirnos un préstamo para pagar la
 Si T< G; el Gobierno tiene déficit y el ahorro se diferencia.
usa para financiar el déficit. X>M = Nos piden Préstamo.
Entonces parte de nuestro ahorro nacional fluye
en el resto del mundo.

Ejemplo PBI ENFOQUE DEL GASTO ECON. C.

CANTIDAD
(MILLONES PORCENTAJE
CONCEPTO SIMBOLO DE S/) 2005 PBI
Gasto en Consumo final en el territorio nacional. C 79,2 65,08
Gasto en Consumo final de la Administración Publica G 24,2 19,88
Inversión y formación bruta de capital. I 25,5 20,95
Exportaciones Netas XN -7,2 -5,92
PBI GN 121,7 100
C = Gasto en consumo final; gasto de hogares en bienes y servicios.
I = FBK =Inversión, gasto de empresas en bienes de capital y construcciones, gasto de familias
en casas nuevas, variación de inventarios de los negocios.
G = Gasto en consumo final de la administración publica; compra de bienes y servicios por los
gobiernos (gastos en defensa nacional, provisión de servicios públicos, transferencias,
asistencia medica.
XN = Exportaciones netas, abarca los productos que las empresas venden en el extranjero o
compran del extranjero.

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GASTOS QUE NO ESTAN EN EL PBI:
- Bienes y servicios intermedios.- son los bienes y servicios que las empresas se compran
unas a otras y son usadas como insumos en la producción de servicios y bienes que se
venden a usuarios finales, contar el gasto en bienes y servicios intermedios y el gasto en
bienes finales implica contar lo mismo dos veces conociéndose como el problema de doble
contabilidad el cual debe ser evitado; el que un bien sea final o intermedio depende del uso
que se le de no de lo que es.
- Costo en bienes usados.- dado que estos bienes se contaron como parte del PBI en el
periodo el cual se produjeron y eran nuevos.
- Activos financieros.- las empresas con frecuencia venden activos financieros (bonos,
acciones), para financiar compras en bienes de capital recientemente producido, es decir los
valores financieros son excluidos del PBI.

ENFOQUE DEL INGRESO (YN)

Se da por la suma de los ingresos que las empresas pagan a las familias por los recursos
productivos que estas le ofrecen, El ingreso de un país se mide en cuatro categorías.
a. Remuneración de asalariados (RA).- retribución a la mano de obra asalariada.
b. Excedente Bruto de Explotación (EBX).- pago a la propiedad (intereses, regalías,
utilidades), remuneración a empresarios y pago a mano de obra no asalariada.
c. Ingreso Mixto (YM).- reserva de depreciaciones que crean las unidades productivas para
sustituir activos fijos desgastados.
d. Impuestos sobre la Producción y las Importaciones (Tpym).- gravámenes establecidos
por el Gobierno sobre la producción, venta, compra y uso de bienes y servicios menos los
subsidios otorgados a los productores.
PBI = YN = RA + EBX + YM + Tpym.

VALORACION DE LA PRODUCCION DE INDUSTRIAS:

Otro método de calculo del PBI; para medir el valor de la producción de una industria contamos
con un valor agregado, que es el valor de la producción de una empresa menos el valor de los
bienes intermedios que la empresa compra a otras empresas; es decir es la suma de los
ingresos incluyendo beneficios pagados a los factores productivos utilizados por la empresa.

DIFERENCIA ENTRE LA RELACION DE GASTO E INGRESO NACIONAL

 El enfoque del gasto por lo general usa datos de encuestas de tiendas minoristas,
construcción de casas, inversión de negocios, cuentas del gobierno y otras Fuentes.
 El enfoque del ingreso usa datos proporcionados por las oficinas de recaudación de
impuestos

1.3. NIVEL DE PRECIOS Y PBI REAL.- Es medida por el Índice de precios del Consumidor
(IPC)
IPC.- mide el nivel promedio de precios de bienes y servicios que adquiere una
familia; para el cálculo de este índice se selecciona un periodo base y se realiza una
encuesta de gasto de consumo, para determinar la canasta básica familiar. El IPC se
calcula al valorar la canasta a precios corrientes del mes y al expresar su valor como
porcentaje del valor de la misma canasta en el periodo base. Ejemplo de cálculo
simplificado
PERIODO BASE PRECIO CORRIENTE
VALOR DE
CANTIDAD CONCEPTO PRECIO GASTO PRECIO CANASTA
5 KG. DE NARANJA 0,8 4 1,2 6
6 CORTES DE CABELLO 11 66 12,5 75
100 VIAJES EN AUTOBUS 1,4 140 1,5 150
GASTO TOTAL 210 231
IPC =210/210*100 100 =231/210*100 110
El precio de la canasta en el periodo corriente es 10% mas alto de lo que era en el periodo
base.

PBI REAL.- es el PIB valorado a precios del año base para su calculo se usa diferentes
metodologías. Para el aso latinoamericano, los departamentos de la contabilidad Nacional
usan un Promedio de ambos indicies año base y corriente llamado media geométrica
calculado como la raíz cuadrada del producto de los dos índices.

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 DEFLACTOR DEL PBI.- Mide el nivel promedio de precios de todos los bienes y servicios
incluidos en el PBI
DPBI = (PBI NOMINAL /PBI REAL)*100
 El PBI nominal es el valor de la producción del periodo corriente a precios corrientes.
 El PBI Real es el valor de la producción del periodo corriente a precios del periodo del año
base.
El deflactor del PBI permite eliminar el efecto inflación para el cálculo y no permite verificar que
ha pasado con el BI real.

1.4. MEDICION DEL CRECIMIENTO ECONOMICO.

Tasa de crecimiento económico.- es el cambio porcentual de la cantidad de bienes y
servicios producidos por una economía de un periodo a Otro.
TCrec. Econ. = PBI Real Presente –PBI Real año pasado * 100
PBI Real año pasado
La tasa de crecimiento se usa para realizar:
a. Comparaciones de bienestar económico.- el bienestar económico refleja la situación
económica y mejora cuando la producción crece. El bienestar económico depende de
muchos factores que el PBI real no mide alguno de estos son:
- Sobre gasto por inflación. - Tiempo libre.
- Productividad del hogar. - Calidad del medio ambiente.
- Actividad económica - Libertad política y justicia
subterránea. social
- Salud y esperanza de vida.
b. Comparaciones internacionales.- para efectuar comparaciones de bienestar
económico internacional se debe usar fuentes adicionales al PBI, debiendo convertirse
el PBI a una misma moneda, un mismo precio y nueva valoración de bienes y
servicios.
c. Pronósticos del ciclo económico.- cuando el BCR decide subir las tasas de interés
para aminorar una expansión, observa las estimaciones recientes del PIB real e
inflación
Las fluctuaciones de la actividad económica nos relata una historia casi exacta acerca
de la fase del ciclo económico, cuando el PBI crece la economía esta en expansión y
cuando el PBI se contrae la economía esta en reseción, a medida que el PBI fluctúa lo
hace el empleo y desempleo.

1.5. MEDICION DE LA INFLACION:

El objetivo de calcular el IPC es medir la inflación. La tasa de inflación es el cambio
porcentual de los precios de un periodo siguiente.
TInf = IPC AÑO ACTUAL –IPC AÑO PASADO * 100
IPC AÑO PASADO
Sesgos en el IPC.- Fuentes principales del sesgo del IPC son:
- Sesgo por bienes nuevos.
- Sesgo por cambio de calidad.
- Sesgo por sustitución de mercancías.
- Sesgo por sustitución de tiendas.
Consecuencias del sesgo: son tres:
- Distorsiones en contratos privados.
- Aumento en los desembolsos de Gobierno.
- Provoca un sesgo en las estimaciones de ingresos reales

Matriz de Insumo-Producto (MIP)

El modelo de insumo producto fue desarrollado en la década del 30 por Wassily Leontief
culminando con la publicación, durante 1941, de las matrices de los Estados Unidos de los años
1919 y 1929. A partir de ese momento, diversos países comenzaron a elaborar los cuadros de
insumo producto.

Definición.- La MIP es un registro ordenado de las transacciones entre los sectores productivos
orientadas a la satisfacción de bienes para la demanda final, así como de bienes intermedios que
se compran y venden entre sí. De esta manera se puede ilustrar la interrelación entre los diversos
sectores productivos y los impactos directos e indirectos que tiene sobre estos un incremento en la

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demanda final. Así, la MIP permite cuantificar el incremento de la producción de todos los sectores,
derivado del aumento de uno de ellos en particular.

UTILIDAD
1. Para las decisiones empresariales.- Para el empresario, que conoce bien el sector de
actividad en donde están ubicados los compradores de los bienes y servicios que produce,
pero que conoce menos sobre la rama de actividad de los clientes de sus compradores, la MIP
ofrece una descripción detallada de la ruta que siguen los bienes y servicios hasta llegar a la
demanda final; y le brinda la participación relativa de su empresa en el total de una
determinada rama de actividad con sus consecuentes posibilidades de expansión de mercado.
2. Para las Políticas de empleo.- Así como la MIP permite medir los impactos directos e
indirectos en la producción como consecuencia de cambios en la demanda final, lo mismo
puede decirse con respecto a las decisiones tendientes a reducir el desempleo, las cuales
pueden llegar a tener una base estadística más sólida: por ejemplo, la expansión de la
actividad de la construcción, ya sea de obras públicas como derivadas de estímulos ofrecidos
al sector privado, repercutirá en la actividad en sí misma, así como en todos los sectores
vinculados a ella, de aquí que el efecto completo en los requerimientos de empleo directos e
indirectos se pueda cuantificar sólo con una matriz de estas características.
3. Para las Proyecciones de comercio exterior.- En circunstancias en que la balanza de pagos
impone restricciones a la política económica, el nivel de importaciones puede ser
correctamente determinado a través de ejercicios de insumo-producto. De esta manera se
puede obtener la demanda directa de importaciones así como la demanda indirecta de todos
los sectores involucrados directa o indirectamente. A la vez, otra de las aplicaciones
convencionales de la MIP consiste en el análisis entre las exportaciones y los insumos directos
e indirectos que requieren, algunos de los cuales pueden ser importados.
4. Para el Análisis de precios y costos.- La MIP permite determinar el efecto en el nivel general
de los precios de la economía ya sea como consecuencia de la modificación de alguno de los
precios de los bienes o servicios (nacionales e importados), así como de la modificación de las
tasas tributarias al ofrecer una completa interrelación entre los sectores productivos.
5. Para el Análisis de la energía y el medio ambiente.- El análisis de la energía se puede hacer
calculando el contenido energético de los diferentes productos en la demanda intermedia y
final y con ello las necesidades directas e indirectas de energía, las cuales se expresan en
términos físicos o en términos de valor como matrices energéticas. Por otra parte, para el
análisis del medio ambiente, el método insumo-producto permite la determinación de las
fuentes directas e indirectas de contaminación al relacionar datos sobre emisiones en términos
físicos con los cuadros insumo-producto. De esta manera se puede calcular el contenido de
"contaminación" de la demanda final.
6. Para la estadística.- Al confrontar la oferta con la utilización de los bienes y servicios
producidos en la economía, la MIP otorga un marco de consistencia para las estimaciones que
provienen de distintas fuentes: encuestas industriales, encuestas de gastos de los hogares,
estadísticas de comercio exterior, etc. Para ciertos sectores atomizados de la producción la
determinación del nivel de actividad mediante las encuestas tradicionales arroja resultados
parciales. Para contrarrestar esto, cuando se elabora la MIP se dispone con mayor precisión de
la estimación de la producción del principal insumo de dicho sector. De esta manera, la
confrontación de ambos resultados pone en evidencia la referida inconsistencia y permite su
adecuada corrección.
Por consiguiente: La Matriz Insumo Producto. Muestra en conjunto y en forma cuantitativa la
actual diversidad productiva del país y su estructura. La MIP constituye una herramienta central
en el análisis económico ya que permite indagar las repercusiones sectoriales frente a
variaciones que son consecuencia de las decisiones de los particulares o de los responsables
de la definición de la política económica. A la vez, estamos hablando de una herramienta que
posibilita analizar las debilidades y fortalezas del sistema de estadísticas económicas del país.
En tiempos en los que la tecnología y las comunicaciones generan una sobreabundancia de
información, los servicios estadísticos nacionales favorecen una adecuada interpretación en
base a esquemas integradores, entre los cuales, la matriz de insumo producto, tiene un
potencial destacado.

Componentes de la MIP.- El modelo de insumo-producto se compone de tres tablas básicas:

1. Tabla de transacciones intersectoriales.- Es un cuadro de doble entrada en donde cada
sector productivo figura en las filas y en las columnas. En las filas, figuran las ventas que los
sectores realizan tanto para el consumo intermedio como para la demanda final. Los bienes y
servicios destinados al consumo intermedio son los que se insumen en el proceso de
elaboración de otros bienes mientras que los asignados a la demanda final son los que no

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 sufren una transformación posterior durante el período de cómputo. Los bienes finales
comprenden el consumo de las familias, el consumo del gobierno, la inversión bruta interna y
las exportaciones. La suma de ambos destinos (intermedio y final) de los bienes y servicios de
cada sector representa su valor de producción.
Ejemplo: Recurramos a una versión muy simplificada de la economía compuesta por tres
sectores productivos: 1. Agricultores. 2. Molinos y productores de insumos de la agricultura 3.
Panaderías.
Supuestos: Los agricultores le venden trigo a los molinos (S/100) y entre productores del
mismo sector se venden semillas (S/10) producidas durante el mismo año. Por su parte, los
molinos producen harina (S/150) destinados a las panaderías y además, le venden
combustibles y fertilizantes a los agricultores (S/20) para que puedan generar su producción.
Por último, las panaderías, con la harina comprada a los molinos obtienen pan que lo venden a
las familias (S/200).

Tabla de transacciones intersectoriales

demanda intermedia
s2-
Molinos y demanda valor de la
Sector origen- sector destino s1- s3-
productores de total Final producción
agricultores panadería
insumos de la
agricultura
s1-agricultores 10 100 110 110
s2,Molinos y productores de insumos de
la agricultura 20 150 170 170
s3-panadería 0 200 200
Consumo intermedio 30 100 150 280
Valor agregado 80 70 50 200 200
Valor de la producción 110 170 200 480

En las filas de la tabla se pueden observar las ventas de cada sector y en las columnas, sus
compras. El total de las compras de cada sector constituye el consumo intermedio. La diferencia
entre el valor de la producción de cada sector con la producción comprada a otros sectores (es
decir, su consumo intermedio) representa su valor agregado. La sumatoria de los valores
agregados de los sectores productivos representa el PRODUCTO, que es la medida de la riqueza
generada por la economía (S/200). De esta manera, se evitan las duplicaciones en que se incurriría
de sumarse los valores de producción de cada sector (S/110+S/170+S/200=S/480). Como se
puede observar, en la intersección de la fila de valores agregados con el total de la demanda final,
los valores obtenidos son coincidentes. Así, también se puede definir como PRODUCTO a los
bienes finales producidos en la economía durante un determinado período.

2. Matriz de coeficientes de requerimientos directos (o de coeficientes técnicos).-Esta

matriz es una derivación simple de la tabla de transacciones intersectoriales. Se obtiene
dividiendo los componentes del consumo intermedio y valor agregado de cada sector por su
correspondiente valor de producción. Expresa los requerimientos directos de insumos o valor
agregado del sector que figura en el cabezal de la columna. Por ejemplo, el sector de los
agricultores, para producir por S/ 1, necesita S/ 0,09 del mismo sector (semillas), S/ 0,18 del
sector 2 (combustibles y fertilizantes) y genera valor agregado por S/ 0,73.

Matriz de coeficientes de requerimientos directos (o de coeficientes técnicos)

s2-
s1-agricultores Molinos y productores de s3-panadería
insumos de la agricultura

S1-agricultores 0,09 0,59

S2,Molinos y productores de insumos de la agricultura 0,18 0,75
S3-panadería
Consumo intermedio 0,27 0,59 0,75
Valor agregado 0,73 0,41 0,25
valor de la producción 1 1 1
Esta matriz, brinda una importante visión de la estructura de la economía y de las estructuras de
costos sectoriales. Pero, no permite determinar las repercusiones totales en los niveles de
producción ante cambios en la demanda final.

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Supongamos que se estima un incremento de S/ 10 en la demanda de pan. El primer impacto, es
obviamente un incremento por el mismo monto en la producción de la panaderías. Pero, para
producir ese valor, las panaderías requerirán, en una primera etapa, a partir del impacto inmediato,
harina a los molinos (S/10 x 0,75 según la matriz de coeficientes técnicos). Estos, a su vez,
demandarán mayores insumos a los agricultores (S/7,5 x 0,59). En una tercera etapa, los
agricultores utilizarán mayores insumos del propio sector (S/ 4,4 x 0,09) y del sector 2 (S/4,4 x
0,18). Como se puede observar, los efectos en los valores de producción se van reduciendo en
cada etapa y luego de una cantidad suficiente de etapas se puede tener el efecto acumulado total
según se presenta en la última columna del siguiente cuadro:
Incrementos en el Valor de Producción por etapas
Efecto
Impacto 1ª 2ª 3a Resto de acumulad
Inmediato Etapa Etapa etapa etapas o final
s1-agricultores S/7,5*0,59=S/4,4 S/4,4*0,09=S/0,4 0,7 S/5,5
s2,Molinos y productores
de insumos de la
agricultura S/10*0,75=S/7,5 S/4,4*0,18=S/0,8 0,2 S/8,5
s3-panadería S/10 S/1
3. Matriz de coeficientes de requerimientos directos e indirectos.-En el cuadro anterior se
presentó el incremento en los valores de producción ante el aumento en la demanda final de un
solo sector. La resolución global para determinar los requerimientos totales que provocan los
aumentos en la demanda final en los distintos sectores se logra mediante un procedimiento
matemático que transforma la matriz de coeficientes técnicos en una de requerimientos directos e
indirectos.
Interpretación.- Los valores de la demanda final de cada sector objetivo se asignan al sector que
figura en el cabezal de la columna y se multiplican por los valores registrados hacia abajo. Por
ejemplo, el incremento de S/ 10 en el consumo de pan se manifiesta en un incremento de S/ 5,5 en
el sector de agricultores (S/10 x 0,55), S/ 8,5 en el sector 2 (S/10 x 0,85) y S/10 en el mismo sector.
Si el incremento de S/10 correspondiera a la demanda final de los otros sectores se procedería de
la misma manera. Por último, con los nuevos valores de producción determinados, se vuelve a la
matriz de requerimientos directos, y mediante la multiplicación de los coeficientes técnicos se
obtiene una nueva matriz de incrementos en las transacciones intersectoriales.
Por ejemplo, el incremento de S/10 de la demanda de pan se traducirá en un aumento en la
producción de los agricultores de $5,50. Este incremento se reflejará en un mayor valor agregado
del sector 1 de S/4,02 (S/5,50 por su respectivo coeficiente técnico 0,73), de S/0,99 de compras al
sector 2 (S/5,50 x 0,18) y de consumos del sector 1 (S/5,50 x 0,09).
Matriz 3 - Matriz de coeficientes de requerimientos directos e indirectos: incrementos
en las transacciones intersectoriales como consecuencia de un aumento de S/10 en el
sector 3.
s2-
s1-
Molinos y productores de s3-panadería
agricultores
insumos de la agricultura

s1-agricultores 0,49 5,01

s2,Molinos y productores de insumos de la agricultura 0,99 7,5
s3-panadería
Consumo intermedio 1,48 5,01 7,5
Valor agregado 4,02 3,49 2,5
valor de la producción 5,5 8,5 10
Las transacciones con el exterior.- Hasta aquí, se ha presentado una visión completa de los
conceptos básicos del modelo de insumo-producto, para algunos la versión de una economía
cerrada en donde no existen transacciones con el exterior puede resultar excesivamente
simplificada; continuando con el sencillo ejemplo numérico incorporamos algunas operaciones de
exportaciones e importaciones.
Supuestos: se registran las mismas transacciones presentadas en el apartado anterior, pero
modificadas por las siguientes operaciones con el exterior. Los agricultores mantienen el valor de la
producción de trigo (S/110) y una parte la exportan (S/20). Al mismo tiempo, conservan los mismos
requerimientos de insumos, pero en el caso de los combustibles y fertilizantes una parte (S/5) se
adquieren en el exterior.
El sector 2 no realiza operaciones con el exterior, pero como consecuencia de la menor
disponibilidad de trigo produce menos harina (S/120 en vez de S/150).

10
 Por su parte, las panaderías suplen la deficiencia interna de harina importándola (S/30), a efectos
de mantener la producción de pan. Con la incorporación de estos datos se hace necesario elaborar
una tabla adicional: la Matriz de importaciones. En ella figuran en las columnas los sectores
demandantes de los insumos y en las filas los sectores de actividad en el exterior que le dan
origen. En un ejemplo más completo, también figurarían requerimientos de insumos para satisfacer
la demanda final tales como el consumo de las familias.

Matriz de Importaciones
s2-
Molinos y
Sector de origen en el exterior sector de utilización en s1- s3-
productores de
el País agricultores panadería
insumos de la
agricultura
s1-agricultores
s2,Molinos y productores de insumos de la agricultura 5 30
s3-panadería
TOTAL 5 0 30
Con estas modificaciones se hace necesario replantear la tabla de transacciones intersectoriales.
Como se puede observar, las transacciones entre sectores de la demanda intermedia quedan
restringidas a los bienes producidos internamente, mientras que el consumo intermedio de bienes
importados se agrega en una fila separada. Por su parte, las exportaciones figuran como un
componente más de la demanda final. La igualdad entre la sumatoria de los valores agregados
(S/185), se mantiene con la de los bienes finales (S/20+S/200) deduciendo globalmente el
contenido importado (S/35).

Tabla de transacciones intersectoriales- Versión con transacciones con el exterior

demanda intermedia demanda final
s2-
Molinos y
productores
sector origen- sector de insumos
destino s1- de la s3- valor de l
agricultores agricultura panadería total consumo exportación Total producció
s1-agricultores 10 80 90 20 20 11
s2,Molinos y productores
de insumos de la
agricultura 15 120 135 13
s3-panadería 0 200 200 20
Consumo intermedio 25 80 120 225
Importaciones 5 30 -35
Valor agregado 80 55 50 185
valor de la producción 110 135 200 44

BALANZA DE PAGOS
Definición.- Es un registro contable de entradas y salidas de activos internacionales de un País
como consecuencia del comercio internacional; a su vez se considera como un valor monetario
que representa flujos de ingreso y egreso de moneda extranjera y cuyo saldo al final del periodo
representa la variación de reservas Internacionales.
Agentes:
1. Residente.- Son personas naturales de nacionalidad peruana, personas extranjeras
validamente reconocidos, personas naturales de nacionalidad peruana que desempeñan
cargos en el extranjero en representación del estado o remunerados por el sector Publico; las
personas jurídicas constituidas en el País, las sucursales de agencias y oficinas establecidas
en el País por personas naturales y jurídicas no residentes, las entidades del sector publico.
2. No residente.- Personas de nacionalidad peruana domiciliada en forma continua en el exterior;
las personas naturales extranjeras que tienen condición de no emigrante o condición
equivalente (turista, visa temporal); las sucursales, agencias y oficinas establecidas en el
exterior por personas naturales de nacionalidad peruana o personas jurídicas constituidas en el
país; las misiones diplomáticas, acreditadas en el País, así como los organismos
internacionales y sus funcionarios.

TRANSACCIONES.- toda transacción realizada en un País es registrada en la balanza de pagos

estas son:

11
 1. Transacciones Comerciales.- se refiere a las transacciones de bienes y servicios y se
revisten de dos formas:
1.1. Cuando existe Coincidencia de intereses.- Esta operación se constituye en la denominada
operación de comercio compensado o trueque, donde el valor de los bines y servicio
transados han de ser equivalentes.
1.2. Cuando no existe coincidencia de intereses.- Los agentes acuerdan el pago de una
moneda de aceptación internacional, la que cumple la función de medio de pago (divisas
internacionales).
2. Transacciones Financieras.- Incluye las operaciones financieras de endeudamiento externo
y la inversión directa extranjera (portafolio)
COMPOSICION DE LA BALANZA DE PAGOS
ESQUEMA DE LA BALANZA DE PAGOS
I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE DEBITO (-) CREDITO (+)
A. BALANZA COMERCIAL.
1. EXPORTACIONES.
2. IMPORTACIONES.
B. SERVICIOS FINANCIEROS
3. SECTOR PÚBLICO.
* DEUDA PUBLICA
* BCRP
4. SECTOR PRIVADO.
* UTILIDADES
* DIVIDENDOS Y GANACIAS NO DISTRIBUIDAS.
* INTERESES.
C. SERVICIOS NO FINANCIEROS
* FLETES.
* TRANSACCIONES DEL GOBIERNO
* TRANSPORTES DIVERSOS.
* VIAJES.
* SERVICIOS DIVERSOS.
D. PAGO DE TRANSFERENCIAS.
II. CAPITALES A LARGO PLAZO
E. INVERSION DIRECTA.
1, INVERSION DIRECTA BRUTA.
2. DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES.
F. SECTOR PÚBLICO.
* DESEMBOLSOS
* REFINANCIACION.
* AMORTIZACION
* OTROS CAPITALES.
G. SECTOR PRIVADO
III. BALANZA NETA BASICA (IYII)
H. CAPITALES A CORTO PLAZO NETO.
I. ERRORES Y OMISIONES,
IV. BALANZA DE PAGOS (III+H+I=J)
J. MOVIMIENTO DE ORO Y OTRAS RESERVAS.

ESQUEMA ABREVIADO

I. CUENTA CORRIENTE DEBITO (-) CREDITO (+)

MERCANCIAS (X-M) Si:
SERVICIOS (TURISMO, FLETES, DIVIS, INTERESES) Crédito > debito = (+)……RIN ES
TRANSFERENCIAS UNILATERALES
ALTO.
Crédito < Debito = (-)……RIN ES
II. CUENTA CAPITAL
BAJO
INVERSION DIRECTA Y DE PORTAFOLIO.
PRESTAMOS AL SECTOR PUBLICO Y PRIVADO
III. BALANZA NETA BASICA
CAPITALES A CORTO PLAZO INCLUYE DEG.
ERRORES Y OMISIONES, 12
IV. VARIACIONES DEL RIN (SISTEMA BANCARIO)
 GASTO AGREGADO PLANEADO Y EL PRODUCTO BRUTO INTERNO REAL
1. GASTO AGREGADO PLANEADO.- Es el gasto que los agentes económicos, planean realizar;
así también es la suma del gasto planeado en consumo, inversión, compras gubernamentales
en bienes y servicios y exportaciones menos importaciones.
La tabla de gasto en consumo muestra la relación entre el gasto agregado planeado y el PBI
real. El cuadro nos muestra que a medida que aumenta el gasto agregado planeado también
aumenta el PBI real; señalada por la línea AF, sobre la curva del Gasto agregado (GA); los
componentes del gasto agregado que aumentan con el PBI real son el Gasto de consumo y las
importaciones, las demás no varían.
Gasto Inducido.- Tanto el gasto de consumo e importaciones son variables que varían con el
PBI real a ellas se les conoce como gasto inducido.
Gasto Autónomo.- Son componentes del gasto agregado que no son influenciados con el
PBI real.
GASTO PLANEADO (Millones S/.)
COMPRAS GASTO AGREGADO
PBI REAL GASTO DE GUBERMANETALES EXPOTACIONES IMPORTACIONE PLANEADO
(Y) CONSUMO ( C) INVERSION (I) (G) (X) S (M) (C+I+G+X-M)
a 0 0,75 0,5 0,55 1,2 0 3
b 2 2,25 0,5 0,55 1,2 0,5 4
c 4 3,75 0,5 0,55 1,2 1 5
D 6 5,25 0,5 0,55 1,2 1,5 6
E 8 6,75 0,5 0,55 1,2 2 7
F 10 8,25 0,5 0,55 1,2 2,5 8

GAP
GAP

8 C

6
5
4
3

2
1
0

13
 M

I+G+X

I+G
I

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
PBIR
GASTO EFECTIVO, GASTO PLANEADO Y PBI REAL
PREMISA:
Gasto agregado efectivo = PBI Real.
Gasto agregado planeado = Gasto Agregado efectivo.
Razones:
 Las empresas podrían acabar con más o menos inventarios de lo planeado.
 La gente lleva a la practica sus planes de gasto de consumo,
 El Gobierno lleva a cabo sus compras planeadas en bienes y servicios.
 Las exportaciones llevan a la práctica sus planes para la compra de nuevas construcciones,
plantas y equipos...
 Pero un componente de la Inversión es el cambio de inventarios de bienes de la empresa. Si
el gasto planeado agregado es menor que el PBI real las empresas no venden todos los
bienes que producen y acaban con inventario que no han planeado. Si el gasto agregado
planeado es mayor al PBI real las empresas venden mas de lo que producen los inventarios
disminuyen por debajo del nivel que las empresas habrían planeado.

GASTO DE EQUILIBRIO.- Es el nivel de gasto agregado que ocurre cuando el gasto agregado
planeado es igual al PBI real al cual se cumple los planes de gasto de todos los agentes
económicos, cuando el nivel de precios está fijo, el gasto agregado planeado y el gasto agregado
efectivo no son iguales, ocurre un proceso de concordancia o convergencia hacia el gasto de
equilibrio y mediante este proceso se ajusta al PBI real.

EQUILIBRIO (Millones S/.)

PBI REAL GASTO AGREGADO PLANEADO CAMBIO NO PLANEADO DE
(Y) (C+I+G+X-M) INVENTARIO (Y-GA)
a 0 3 -3
b 2 4 -2
c 4 5 -1
d 6 6 0
e 8 7 1
f 10 8 2

45º
GAP<PBI

GAP

GAP>PBI
 Aumento de
Disminución de Inversión
Inversión

EL MULTIPLICADOR.
Es el monto por el cual un cambio de gasto autónomo es el multiplicador para determinar el
cambio de gasto de equilibrio y del PBI real.
El modelo del multiplicador es una teoría macroeconómica usada para explicar como se
determina la producción en el corto plazo.
El multiplicador procede de la observación de que cada variación que experimentan los gastos
exógenos ó autónomos (como la inversión) en un dólar provoca una variación en el PBI superior
a un dólar (variación multiplicada)
El modelo del multiplicador explica por que en una economía las perturbaciones que afectan la
inversión, comercio exterior, política de impuesto y de gasto influyen el la productividad y el
empleo.
SUPUESTOS:
 Los precios y los salarios son fijos.
 Existen recursos desempleados.
 Suprime el papel de la política monetaria.
 Supone que los mercados financieros no reaccionan a cambios de la economía.
IDEA BASICA DEL MULTIPLICADOR O MODELO BASICO DEL MULTIPLICADOR.
Permite comprender de una manera sencilla la influencia de la demanda agregada en el nivel de
producción, tal es así que el consumo de los hogares depende de la renta disponible y la
inversión es fija; el deseo de los individuos para consumir y la disposición de las empresas a
invertir se equilibran por medio de ajustes a la producción, el nivel de producción nacional de
equilibrio debe hallarse en la intersección de ka curva de ahorro e inversión; así también se
verifica usando el enfoque del gasto y la producción donde esta alcanza el equilibrio en la
intersección de la curva de consumo mas inversión con la recta de 45º.
¿POR QUE EL MULTIPLICADOR ES MAYOR A UNO?
GASTO AGREGADO
PBI REAL PLANEADO
(Y) GA0 GA1 INCREMENTAL
5,00 a 5,25 A' 5,75 0,50
6,00 b 6,00 B' 6,50 0,50
7,00 c 6,75 C' 7,25 0,50
8,00 d 7,50 D' 8,00 0,50
9,00 e 8,25 E' 8,75 0,50
 45º
GAO1

GAO0

El gasto del equilibrio aumenta mas que el aumento del gasto autónomo, esto hace que el
multiplicador sea mayor que uno debido al gasto inducido, es decir un aumento en el gasto
autónomo induce más aumento de gasto.
TAMAÑO DEL MULTIPLICADOR
SUPUESTOS:
 La economía esta en expansión, las perspectivas de beneficio empiezan a mejorar y las
empresas formulan planes para grandes aumentos de inversión.
 La economía mundial también se encamina a la expansión y las exportaciones van
creciendo.
 ¿Cuán fuerte será la expansión? Para ello se averiguar el tamaño del multiplicador.
Ejemplo: del cuadro y grafico anterior.
Gasto de equilibrio Inicial = 6
Gasto autónomo se incrementa a =0.50
Gasto de equilibrio se Incrementa = 2 y pasa a ser 8.
El multiplicador seria:

M = Cambio del Gasto de equilibrio/cambio del gasto autónomo

M = 2/0.5 =4.
Entonces: el gasto de equilibrio es 4 veces más al incremento en el gasto autónomo.

EL MULTIPLICADOR Y LA PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR Y AHORRAR (PmgC y

PmgA)

¿QUE DETERMINA LA MAGNITUD DEL MULTIPLICADOR?

Es la propensión marginal a consumir (PmgC); cuanto mayor es la PmgC, mayor es el
multiplicador.
FORMULA:
M = ▲Y/▲ I =1/(1 – PmgC)
Usando el ejemplo anterior:
M =1/ (1-0.75) = 1/0.25 = 4
0.75 = 6.00- 5.25

OTRA FORMULA DEL MULTIPLICADOR:

Dado que la PmgC + PmgA = 1 (1-PmgC) = PmgA.

M = 1/PmgA M =1/0.25 = 4

IMPORTACIONES E IMPUESTOS SOBRE LA RENTA

 El multiplicador también se determina por la Propensión marginal a importar (PmgM) y por la
tasa impositiva.
Las Importaciones hacen que el tamaño del multiplicador sea menor que cuando no existe
importaciones.
Entonces. Un incremento en las inversiones nos lleva al incremento del PBI real y por ende al
incremento en el consumo; es sabido que una parte del Gasto en inversión y el gasto en el
consumo lo constituyen bienes y servicios importados; pero solamente los productos
 producidos internamente aumentan el PBI real. Cuanto mayor se la PmgM menor es el
cambio del PBI real.
 Los impuestos al ingreso también reducen el tamaño del multiplicador; si bien es cierto que
un incremento de la inversión, produce un incremento en el PBI real; pero, al incrementarse
los impuestos el ingreso disponible aumenta en menos proporción que el PBI real; por ello el
incremento en el consumo es menor de lo que seria si no hubiese impuesto.

EL MULTIPLICADOR Y EL NIVEL DE PRECIOS

Cuando las empresas no puedan ir al parejo de las ventas, sus inventarios caen por debajo de
sus metas; la producción aumenta. Sin embargo, en algún momento las empresas aumentaran
sus precios. Así también si los empresarios se acumulan de inventarios no deseados reducirán su
producción y a la larga sus precios.
Para estudiar la determinación simultanea del PBI real y del nivel de precios, se usa el modelo de
oferta y demanda agregada.

GASTO AGREGADO Y DEMANDA AGREGADA

1. La curva de gasto agregado es la relación entre el gasto agregado planeado y el PBI real,
suponiendo constante todos los otros factores que influyen sobre el Gasto agregado
planeado.
2. La curva de demanda agregada es la relación entre la cantidad agregada de bienes y
servicios demandados al nivel de precios, manteniendo constantes todos los otros factores
que influyen sobre la demanda agregada.

GASTO AGREGADO Y NIVEL DE PRECIOS.

Supuestos:
- Cuando varía el nivel de precios, varía el gasto agregado planeado y la cantidad del PBI real
demandado.
- La curva de la demanda agregada es de pendiente negativa por dos razones:

EFECTO RIQUEZA
- Cuanto mas alto es el nivel de precios menor será el poder adquisitivo de la gente (ceteris parí bus).
EFECTO SUSTITUCION
- Un alza en el nivel de precios hoy, provoca que los bienes y servicios corrientes sean costoso en relación con
bienes y servicios futuros, dando como resultado una demora en las empresas. Ejemplo: Un aumento de
precios hace que los bienes y servicios producidos internamente sean más caros en relación con los bienes y
servicios producidos en el exterior.
- Cuando sube el nivel de precios, se reduce el gasto agregado planeado para cada nivel del PBI real, cuando
sube el nivel de precios, la curva de gasto agregado se desplaza hacia abajo.

PBI GASTO AGREGADO

NIVEL DE REAL PLANEADO
PRECIOS (Y) GA0 GA1
140 5 a 5,25 a' 5,75
130 6 b 6,00 b' 6,50
110 7 c 6,75 c' 7,25
90 8 d 7,50 d' 8,00
0 9 e 8,25 e' 8,75
GRAFICO GASTO DE EQUILIBRIO-DEMANDA AGREGADA
 Disminución
de precios

Aum
ento
de
preci
Aum os
ento Disminución
de de precios
preci
os

LA FUNCION CONSUMO Y LA FUNCION AHORRO DE LA ECONOMIA.

EL CONSUMO Y EL AHORRO.
 La renta disponible es un determinante del consumo y el ahorro.
 La función consumo es la curva que relaciona el consumo total y la renta disponible, dado
que cada unidad monetaria de renta disponible se ahorra o se consume.
 La función de ahorro es a cara gemela de la función consumo.
 A=R–C
Donde:
A = Ahorro.
R = Renta.
C = Consumo.
Tal es así que tenemos el siguiente ejemplo:

Nivel de Renta (1) Renta (2) Ahorro (3) Consumo

disponible disponible Neto(+)
Desahorro (-)
A S/. 24.000,00 -S/. 110,00 S/. 24.110,00
B S/. 25.000,00 S/. 0,00 S/. 25.000,00
C S/. 26.000,00 S/. 150,00 S/. 25.850,00
D S/. 27.000,00 S/. 400,00 S/. 26.600,00
E S/. 28.000,00 S/. 760,00 S/. 27.240,00
F S/. 29.000,00 S/. 1.170,00 S/. 27.830,00
G S/. 30.000,00 S/. 1.640,00 S/. 28.360,00
 GASTO DE CONSUMO
Función Consumo
FUNCION CONSUMO

S/. 29.000,00
S/. 28.000,00
S/. 27.000,00
S/. 26.000,00
S/. 25.000,00 Serie1
S/. 24.000,00 Punto
S/. 23.000,00 nivelación
S/. 22.000,00
S/. 21.000,00
1 250002 26000
24000 3 27000
4 28000
5 29000
6 30000
7

RENTA DISPONIBLE

Función
ahorro

24000 25000
24000 26000
25000 27000
26000 28000
27000
2900030000
28000 29000 30000

Característica de las funciones consumo y ahorro: “La función consumo o de ahorro relaciona
el nivel de consumo o de ahorro con el nivel de renta disponible”

PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR (PmgC) Y PROPENSION MARGINAL A AHORRAR.

(PmgA)

1.PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR (PmgC).- Es la cantidad de consumo adicional

generada por una unidad monetaria adicional en la renta disponible.

2.PROPENSION MARGINAL A AHORRAR. (PmgA).- Es el ahorro adicional generado por una

unidad monetaria adicional de la renta disponible.
Gráficamente: La PmgC y la PmgA; son pendientes de las funciones de consumo y ahorro.
Ecuacionalmente: PmgA= 1- PmgC
Tal es así que:

(5)
Nivel de (2) Ahorro Neto
Renta (1) Renta Gasto de (3) (4) (+) Desahorro (4)
disponible disponible Consumo PMRC PmeC (-) (6) PmgA PmeA
A S/. 24.000,00 S/. 24.110,00 S/. 0,89 S/. 1,00 -S/. 110,00 S/. 0,11 -S/. 0,005
B S/. 25.000,00 S/. 25.000,00 S/. 0,85 S/. 1,00 S/. 0,00 S/. 0,15 S/. 0,000
C S/. 26.000,00 S/. 25.850,00 S/. 0,75 S/. 0,99 S/. 150,00 S/. 0,25 S/. 0,006
D S/. 27.000,00 S/. 26.600,00 S/. 0,64 S/. 0,99 S/. 400,00 S/. 0,36 S/. 0,015
E S/. 28.000,00 S/. 27.240,00 S/. 0,59 S/. 0,97 S/. 760,00 S/. 0,41 S/. 0,027
F S/. 29.000,00 S/. 27.830,00 S/. 0,53 S/. 0,96 S/. 1.170,00 S/. 0,47 S/. 0,040
G S/. 30.000,00 S/. 28.360,00 S/. 0,95 S/. 1.640,00 S/. 0,055

FUNCION NACIONAL DE CONSUMO.- La suma de las funciones de consumo de los individuos

nos refleja la obtención de la función nacional de consumo. Es decir muestra el gasto total de
consumo en función a la rente disponible y otras variables como la renta permanente o el efecto
del ciclo vital, la riqueza, la edad y los patrones de consumo.
Renta disponible.- muestra el nivel de renta disponible de cada año es el factor primordial que
determina el consumo del País.
Renta permanente o efecto del ciclo vital.- basada en la renta actual y futura. Es el nivel de
tendencia de la renta, es decir la renta una vez eliminadas las influencias temporales o
transitorias, según esta teoría el consumo responde a la renta permanente, dada la hipótesis del
ciclo vital que responde a que todo individuo uniformiza su consumo a lo largo de su vida
Riqueza y Otras influencias.- Normalmente la riqueza varía lentamente de un año a otro, ante
cambios bruscos el consumo experimenta grandes cambios,

LA INVERSION
El segundo gran componente del gato es la inversión interna privada bruta en vivienda, planta,
programas informáticos y equipo. Las empresas invierten para obtener ganancias o beneficios,
las principales fuerzas económicas que determinan la inversión son:
Ingresos generados por ello.- en los que influye el estado del ciclo de vida económico.
Costo de inversión.- depende de los tipos de interés y la política fiscal
Expectativas sobre el futuro.- dado que la inversión depende de hechos futuros muy
impredecibles la inversión es el componente meas inestable del gasto agregado.

CURVA DE LA DEMANDA INVERSION.- Conecta el nivel de gasto de inversión y varía

inversamente con el tipo de interés, que afecte al costo de capital. Esta curva de demanda
inversión es de pendiente negativa (si el tipo de interés baja aumenta el numero de
proyectos de inversión)
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)
Proyecto Inversión Ingresos Costo por cada 1000 Beneficio anual por cada
Total anuales por del proyecto a tasa de 1000 del proyecto a tasa
1000 interés de interés anual
invertido 10% 5% 10% 5%
A 1,00 1500,00 100,00 50,00 1400,00 1450,00
B 4,00 220,00 100,00 50,00 120,00 170,00
C 10,00 160,00 100,00 50,00 60,00 110,00
D 10,00 130,00 100,00 50,00 30,00 80,00
E 5,00 110,00 100,00 50,00 10,00 60,00
F 15,00 90,00 100,00 50,00 -10,00 40,00
G 10,00 60,00 100,00 50,00 -40,00 10,00
H 20,00 40,00 100,00 50,00 -60,00 -10,00

r,i

100

50

1 2 3 4 5…………………..10 11 12 13 14
15………….20
DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE INVERSION
LA DEMANDA DE TOTAL
INVERSION
 r,i

r,i

INVERSION
TOTAL
INVERSION
Aumento de la producción TOTAL

Subida del impuesto

POLITICA MONETARIA
Banco Central de Reserva (BCR)
 Es una autoridad pública que regula las instituciones y mercados financieros de un
País.
 El BCR conduce la Política Monetaria, lo que significa que ajusta la circulación.
Objetivos:
 Mantener la inflación bajo control.
 Preservar el valor de la moneda.
 Mantener el pleno empleo.
 Moderar el ciclo económico.
 Contribuir al logro del crecimiento a largo plazo y mantener la estabilidad del sistema
financiero.
Instrumentos de la Política de un BCR y control de la Oferta Monetaria.
El BCR es capaz de prevenir quiebras bancarias al ajustar las reservas del sistema bancario y
estar listo para preservar a los bancos como prestamista de última instancia, utiliza tres
instrumentos.
1. Coeficiente de reservas obligatorias o encaje legal.- En muchos países todas las
instituciones de deposito están obligados a mantener un porcentaje mínimo de sus depósitos
en forma de reservas (Encaje Legal 10%). Funcionamiento:
Cuando el BCR aumenta el encaje legal, los bancos deben mantener mas reservas; para
aumentar sus reservas los Bancos deben disminuir sus prestamos, lo cual disminuye la
cantidad de dinero. Cuando el BCR disminuye el encaje legal los bancos pueden mantener
menos reservas, aumentando estos sus préstamos e incrementando la cantidad de dinero.
2. Tasa de descuento.- Es la tasa de interés a la cual el BCR está dispuesto a prestar reservas
a los Bancos Comerciales (facilidad de crédito ó deposito “ventanilla”); el objetivo es que el
BCR opere como prestamista de los bancos Comerciales por lo general esta tasa es mayor a
la tasa comercial y existe ciertas limitaciones. Funcionamiento:
Cuando el BCR aumenta la tasa de descuento; los Bancos deben pagar un precio más alto
por las reservas que piden prestados al BCR, enfrentados a un costo más alto de reservas,
los Bancos intentan arreglárselas con reservas más pequeñas.
Pero con un coeficiente de reservas obligatorias dadas, los Bancos deben disminuir sus
préstamos para disminuir las reservas que piden prestadas.
Por consiguiente: La cantidad de dinero disminuye cuando el BCR disminuye la tasa de
descuento, los bancos pagan un precio menor por las reservas que piden prestadas.
3. Operaciones a mercado abierto.- Es la compra o venta de valores gubernamentales que
realiza el BCR en el mercado abierto.
Funcionamiento:
- Cuando el BCR compra valores en una operación de Mercado abierto las reservas de los
bancos aumentan, aumentando estos sus prestamos y la cantidad de dinero.
- Cuando el BCR vende valores en el mercado abierto, las reservas de los bancos disminuyen,
disminuyendo los préstamos y la cantidad de dinero.
- Esta operación es usada con más frecuencia y es más compleja.
- Para ver como funciona una operación de mercado abierto es ver como cambian las reservas
del sistema Bancario.
 Ejemplo: Cuando BCR compra valores
Supuestos:
- BCR compra $100’000,000 en valores de Gobierno de su País en mercado abierto.
- Casos a considerar:
a) Compra de valores a un Banco comercial.
b) Compra de valores al Publico (Persona ó negocio)

a) Compra a un Banco Comercial: El BCR compra $100 millones en valores

gubernamentales al Bco. comercial América, suceden dos casos:
a.1.El Banco América tiene $100 millones menos de valor y el BCR tiene $100 millones mas en
valores.
a.2.El BCR paga por los valores abonados $100 millones en la cuenta de deposito del Banco
Comercial América en el BCR.

Efectos de acciones:
BCR:
Activo Pasivo

Valores + $100 Reservas del Banco

Comercial América
BCR compra+ $100
valores a un Bco. Comercial y
Banco Comercial América:paga los valores aumentando las reservas del
Activo Pasivo
banco Comercial
Valores - $100
Reservas + $100

- La propiedad de los valores pasa del Bco. Comercial al BCR, disminuyendo

los activos del Bco. Comercial y aumentando los activos del BCR.
- El BCR paga por los valores abonados a la cuenta del Banco Comercial en
el BCR (reservas). Esta acción aumenta la base monetaria y aumenta las reservas del sistema
bancario.
- Los activos y pasivos del BCR aumentan, mientras que los activos del Bco.
Comercial permanecen constantes, pero su composición cambia. Sus tendencias de valores
gubernamentales disminuyen y sus depósitos en el BCR aumentan, es así que el Bco. tiene
reservas adicionales los cuales pueden ser usadas en préstamos.

b) Compra valores al Público.- Cuando el BCR compra $100 millones de valores a Díaz
Asociados sucede tres casos:
b.1. Díaz asociados tiene 4100 millones menos en valores gubernamentales y el BCR tiene $100
millones mas en valores Gubernamentales.
b.2. El BCR paga los valores con un cheque de $100 millones girado sobre si mismo, que Díaz
Asociado deposita en su cuenta en el banco Comercial América.
b.3. El Banco Comercial América cobra al BCR el pago de este cheque y se deposita $100 millones
en la cuenta del Bco. Comercial América en el BCR.
* BCR
Activo Pasivo
BCR compra valores a Díaz Asociados, un
Valores + $100 Reservas del Banco
miembro del público en general…..
Comercial América
+ $100

* DIAZ ASOCIADOS
Activo Pasivo

Valores - $100.
Deposito en Bco.
…y pagan los valores girando un cheque que
América +$100
es depositado en la Cta. De Díaz Asociados
en el Bco. Comercial América y que
* BANCO COMERCIAL AMERICA:
incrementa las reservas de los Bco.
Activo Pasivo
Comercial.
 Reservas + $100 Deposito Díaz Asociados
+ $100

- Muestra efectos en los balances del BCR, Díaz asociados y la Banca Comercial.
- La propiedad de los valores pasa de Díaz asociados al BCR, los activos de Díaz se
desincrementan y los activos del BCR se incrementan.
- El BCR paga los valores con un cheque pagadero a Díaz asociados, quienes depositan el
cheque en el Banco Comercial; este pago incrementa las reservas del Bco. Comercial y
también los depósitos de Diaza Asociados; esta acción incrementa la base monetaria y las
reservas del sistema bancario.
- Los activos y pasivos del BCR se incrementan, Díaz asociados tienen los mismos activos
totales, pero su composición varia, tanto pasivos como activos de la Banca comercial se han
incrementado, sus depósitos en el BCR aumentaron y su pasivo en forma de depósito de Díaz
Asociados aumenta, el banco tiene reservas que puede usarla como prestamos.

RESERVAS MONETARIAS, BASE MONETARIA Y MULTIPLICADOR MONETARIO

Una compra de mercado abierto que aumenta las reservas bancarias también aumenta la base
monetaria.
El aumento de la base monetaria es igual al monto de la compra de mercado abierto e igual al
aumento de reservas bancarias.
Cuando los Bancos usan nuevas reservas para otorgar prestamos, los depósitos bancarios y el
efectivo fuera de los Bancos aumentan. Este aumento de circulante se denomina filtración de
efectivo, esta filtración no cambia la base monetaria; pero las reservas bancarias disminuyen.

Multiplicador Monetario.- es el monto por el cual un cambio de la base monetaria se multiplica

para determinar el cambio resultante de la cantidad de dinero.
Efecto del multiplicador de una operación de mercado abierto: Partamos de la premisa que
una operación de mercado abierto aumenta las reservas bancarias y crea reservas excedentes; los
bancos prestan reservas excedentes y usan sus préstamos nuevos para efectuar pagos. Las
familias y empresas que reciben pagos, mantienen parte de lo que reciben en forma de efectivo
(filtración de efectivo) y colocan el resto en depósito bancario. El aumento de los depósitos
bancarios aumenta las reservas bancarias, pero también aumenta las reservas obligatorias de los
bancos. Las reservas obligatorias aumentan menos que las reservas totales así que los bancos
tienen algo de reservas excedentes, aunque menos que antes. El proceso se repite hasta que se
elimine las reservas excedentes. Entonces, se da lugar a los siguientes efectos:
1.Los Bancos prestan las reservas excedentes.
2.Aumentan la oferta monetaria.
3.Se usan depósitos nuevos para efectuar pagos.
4.Parte del dinero nuevo se mantiene como efectivo (filtración de efectivo9.
5.Parte del dinero nuevo permanece como deposito en los bancos.
6.Aumentan las reservas obligatorias de los Bancos.
7.Disminuyen las reservas excedentes pero siguen siendo positivas.

LA DEMANDA DE DINERO
Es la cantidad de dinero que la gente elige tener y depende de cuatro factores:
1. El nivel de precios.- La cantidad de dinero medida en unidades monetarias se llama
cantidad de dinero nominal; la cantidad de dinero nominal, manteniendo otras variables
constantes es proporcional al nivel de precios; tal es así que si el nivel de precios (deflactor
del PBI) aumenta 10%, la gente querrá mantener 10% mas de dinero nominal que antes; lo
que importa no es el numero de unidades monetarias que se tiene sino el poder adquisitivo
que represente.
2. La tasa de interés.- La tasa de interés se determina por la demanda de inversión y la oferta
de ahorro en el mercado global de capital.
3. El PBI real.- La cantidad de dinero que las familias y empresas planean tener, depende del
monto que están gastando; en forma similar, la cantidad demandada de dinero en la
economía en su conjunto depende del gasto agregado.
4. La innovación financiera.- El cambio tecnológico y la llegada de nuevos productos
financieros cambian la cantidad de dinero que se mantiene. Las principales innovaciones
financieras son el uso extendido de:
 Depósitos en cuentas de cheque con pago diario de intereses.
 Transferencias automáticas entre depósitos de cheques y depósitos de ahorro.
 Cajeros automáticos.
  Tarjetas de crédito.
Estas innovaciones han surgido debido al desarrollo de la computación, que ha reducido
costos de cálculo y de registro.

CURVA DE LA DEMANDA DE DINERO

L a demanda de dinero es la relación entre la cantidad de dinero real y la tasa de interés (La
curva de demanda de dinero muestra la relación entre la cantidad de dinero que la gente planea
tener y la tasa de interés).
Cuando la tasa de interés aumenta el costo de oportunidad de tener dinero sube y la cantidad
demandada de dinero disminuye
Cuando la tasa de interés baja el costo de oportunidad de tener dinero baja y la cantidad
demandada de dinero aumenta, existiendo un movimiento descendente a lo largo de la curva.

Tasa de interés
(porcentaje
anual)
Efecto de
aumento de 6
la tasa de
interés

5
Efecto de
disminución
de la tasa
de interés 4 DD

Dinero
0 2,9 3 3,1 real

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE DEMANDA DE DINERO REAL.- Un cambio en el PBI real

i una innovación financiera cambia la demanda de dinero y desplaza la curva de demanda de
dinero.

Tasa de interés
(porcentaje
anual)
Efecto de 6
aumento de
PBI real

5
DD2

Efecto de
disminución de 4 DD0
PBI real o
innovación DD1
financiera

Dinero
0 2,9 3 3,1 real

Una disminución del PBI real disminuye la demanda de dinero y desplaza la curva hacia la izquierda de DD0 a
DD1; un aumento del PBI real aumenta la demanda del dinero y desplaza la curva hacia la derecha de DD0 a
DD2. Una innovación financiera generalmente disminuye
DETERMINACION DE LA TASAla demanda de dinero.
DE INTERES
Una tasa de interés es el rendimiento porcentual de un valor financiero. La tasa de interés se
determina por la oferta y demanda de dinero. La cantidad ofrecida de dinero es determinada por las
acciones del sistema bancario y el BCR. En un día cualquiera la oferta de dinero es fija; entonces;
la cantidad de dinero real es igual a la cantidad de dinero nominal dividida entre el nivel de precio.
 Cuanto menor sea la tasa de interés, mayor será la cantidad de dinero demandad de dinero real.
Equilibrio en el mercado de dinero.- Se da cuando la tasa de interés se ha ajustado para que
sean iguales las cantidades demandadas y ofrecidas de dinero real; en el siguiente ejemplo; el
equilibrio ocurre con una tasa de interés del 5% anual, la cantidad de dinero real es menor que la
cantidad ofrecida, así que la gente compra bonos y la tasa de interés baja. Para tasas de intereses
por debajo del 5% anual, la cantidad demandada de dinero real excede a la cantidad ofrecida, así
que la gente vende bonos y la tasa de interés sube. Solo a una tasa del 5% de interés anual se
mantiene voluntariamente la cantidad de dinero en existencia.

OD
Tasa de interés
(porcentaje
anual)
Exceso de oferta de
dinero la gente 6
compra bonos y la
tasa de interés baja

5
Exceso de
demanda de
dinero. La gente
vende bonos y 4
el interés
aumenta DD

Dinero
0 2,9 3 3,1 real

EL MODELO DEL MULTIPLICADOR KEYNESIANO

MODELO IS-LM
Según Eichner la síntesis neoclásica esta sustentada en seis supuestos básicos:
o Las curvas de indiferencia. o El desarrollo teórico y las
o Las curvas isocuantas. aplicaciones de la marginalidad.
o La pendiente positiva de la curva de o La IS-LM
oferta. o La curva de Phillips
El objetivo de este tipo de análisis es justificar el equilibrio de mercado. Se supone que existe un
vector de precios que vacía todos los mercados y hace compatibles los planes de compra y venta
de todos los agentes económicos.
El modelo
Hicks inventó un recurso que a la postre sería llamado IS-LM. En él expone gráficamente el
concepto de la trampa de la liquidez keynesiana donde los desplazamientos de la recta de la
eficacia marginal de capital (IS) no afectan la tasa de interés y producen empleo; una situación
ajena totalmente al caso clásico, donde éste desplazamiento eleva la tasa de interés.
Modigliani, con un célebre artículo publicado en Econometrica, sigue los lineamientos trazados
por Hicks, con el objeto de examinar las condiciones bajo las cuales el sistema keynesiano se
estaciona en un equilibrio de largo plazo con desempleo. El modelo desarrollado en el artículo de
Hicks permite determinar la tasa de interés y el ingreso monetario de manera instantánea;
aunque no se hace referencia explícita al transcurso del tiempo.
Concretamente, la curva IS es la función de demanda excedente de bienes y la LM es la función
de demanda excedente de dinero, para utilizar términos walrasianos. Las posibilidades de
eficacia en cuanto a las políticas depende del multiplicador que las origine (propensión a
consumir o preferencias) y de la oferta monetaria. En este momento parece conveniente señalar
que todo el engranaje creado por el modelo estudiado está directamente relacionado con el valor
estimado de los multiplicadores, basados en datos históricos. Por lo que es difícil que esas
estimaciones reflejen la realidad de manera nítida. Podemos afirmar entonces que el equilibrio en
el mercado de bienes ocurre cuando la oferta es igual a la demanda. La ortodoxia keynesiana
indica que la demanda agregada origina el nivel de producción y de empleo; ésta se compone de
consumo, gasto de gobierno e inversión. A su vez el consumo depende positivamente del nivel de
ingreso, el gasto de gobierno es exógeno y la inversión está inversamente relacionada a la tasa
de interés. Así la curva IS muestra la combinación de tasa de interés e ingreso asociada al
equilibrio de bienes. Debe su nombre a la condición de equilibrio proveniente de la igualdad entre
ahorro e inversión. Dada la correlación negativa entre la inversión y el interés, la curva IS tiene
pendiente negativa y depende de la elasticidad entre estas dos variables. Una política fiscal
expansiva desplaza la curva IS a la derecha, provocando un nivel de ingreso mayor.
El equilibrio en el mercado de dinero ocurre cuando la demanda es igual a la oferta que está
exógenamente determinada. Keynes afirmaba que la gente solicitaba dinero para hacer sus
transacciones habituales, para sus conductas precavidas -relacionadas positivamente con el
ingreso- y para especular -relacionada negativamente con el tipo de interés-; también visualizó
que en equilibrio con desempleo la demanda de dinero es perfectamente elástica respecto a la
tasa de interés (trampa de la liquidez). La curva LM (Liquidity, Money) se refiere a las
combinaciones de ingreso y tasa de interés en las cuales el mercado de dinero está en equilibrio.
Como la demanda de dinero está positivamente relacionada con el nivel de ingreso (y
negativamente con la tasa de interés) la curva LM tiene pendiente positiva. La pendiente tiene
que ver con la elasticidad del ingreso e interés a la demanda de dinero. Haciendo referencia a los
dos casos extremos señalados hace unos párrafos (sobre la trampa de liquidez versus caso
clásico) la LM tiene pendiente cero en el caso keynesiano e infinita en el caso clásico. Como
podemos suponer, una política monetaria expansiva desplaza la curva a la derecha.

El equilibrio en el mercado de bienes y dinero se resuelve simultáneamente cuando ambas

curvas se cortan. Si el nivel de ingreso está debajo del que habría con pleno empleo, entonces la
política fiscal y monetaria tiene influencia positiva para arreglar la situación.
Supongamos que el gobierno expande su gasto proyectando a la economía a un nuevo nivel de
ingreso, esto significa gráficamente un desplazamiento de la IS a la derecha; también origina un
alza en el tipo de interés porque se ha incrementado la demanda de dinero por motivo
transacción-precaución manteniendo fija la oferta monetaria.
La política fiscal será de mayor utilidad cuando sea más elástico el tipo de interés en relación a la
demanda de dinero y cuando sea menos elástico a la inversión. En el caso límite propuesto por
los clásicos (una curva LM vertical) la política fiscal es totalmente ineficiente.

POLÍTICA ECONÓMICA EN EL MODELO IS – LM.- En una economía cerrada, los impactos de

los cambios de política fiscal y monetaria en la demanda agregada, pueden verse en el contexto
del modelo conjunto IS - LM. El producto o ingreso de equilibrio de la economía se da en la
intersección de las curvas IS - LM.
La intersección muestra los valores de demanda agregada QD y de la tasa de interés i, para los
cuales la demanda de producto es consistente con las relaciones de comportamiento del
consumo, la inversión y del mercado monetario en equilibrio. La curva IS - LM se dibuja para un
nivel dado de precios, sin embargo los efectos de las políticas en los precios pueden mostrarse
en el modelo sin mayor problema.
Cuando se habla de políticas económicas conjuntas, el impacto en el producto cuando cambia
alguna variable monetaria, fiscal o privada es bastante menor, influenciado por la relación de los
agentes con la demanda y oferta de dinero. Esto puede verse en el nuevo multiplicador de gasto,
para ello podemos plantear el modelo IS LM completo:
Modelo IS:
Y = C + c Y + I - bi + G
Modelo LM:
M/ P = k Y - h i
Modelo IS - LM
Y = C + cY + I - (b / h) ( kY - M / P) + G
Despejando Y:
Y - cY + b k/h. Y = C + I + ( b M / h P ) + G
Y = [ 1/ ( 1- c + b k / h) ] * [ C+ I + ( b M / h P ) + G]
Multiplicador de impacto de la economía:
[ 1 / ( 1 - c + b k / h) ]
La política fiscal se orientar a influenciar en la demanda de los agentes, para ello se usan los
impuestos, el gasto de gobierno, los subsidios, las transferencias, la emisión de bonos del tesoro
con fines de gasto. Todas las medidas que están en el accionar del gobierno y estas desplazan o
mueven la curva IS. Por ejemplo veamos en el gráfico, un efecto del alza del gasto de gobierno:

ALZA DE GASTO EN EL MODELO IS - LM

Si sube el gasto, los subsidios o las transferencias del gobierno hacia los ciudadanos, la IS se
desplaza a la derecha. Si caen los impuestos la IS se mueve en pendiente a la derecha, el
resultado es un crecimiento del producto de Y 0 a Y1 y del interés a corto plazo de i 0 a i1. A
mediano plazo, el alza de interés reduce las inversiones y cae el producto a Y 2, el nivel final
depende de las reacciones de los agentes. Esto se llama Efecto Desplazamiento. Muestra una
reducción de los impuestos.
REDUCCIÓN DE IMPUESTOS EN EL MODELO IS - LM

La Política Monetaria se sustenta en el manejo de los agregados monetarios u otros instrumentos

de manejo monetario, para incentivar la producción vía el cambio en las tasas de interés y en la
capacidad de compra, esta política es rol de la Banca Central. La expansión la oferta monetaria
traslada la LM en paralelo. Mientras que los movimientos en la demanda de dinero o en los
coeficientes R/D, C/D o del multiplicador, mueven la pendiente de la curva LM. Muestra un
crecimiento de la oferta monetaria:
AUMENTO DE LA MS EN EL MODELO IS - LM

Un alza en la sensibilidad de la demanda de dinero al interés h, impulsa al gasto en activos

financieros, una alza en la sensibilidad de la demanda de dinero al producto o ingreso k, impulsa
a gastar más en bienes reales. Con ello se impulsa el producto. Una caída en C/D o R/D ( c, r)
eleva el multiplicador y la cantidad de dinero y propicia el gasto en bienes que eleva el producto,
en estos casos de expansión de la LM, los precios suben a mediano y largo plazo.
AUMENTO DE K EN EL MODELO IS - LM

POLÍTICA MONETARIA EN ECONOMÍA ABIERTA.- Cuando se da una contracción monetaria.

Dado el nivel de producción, una reducción de la cantidad de dinero de M / P a M’ / P provoca
una subida del tipo de interés: por lo tanto, la curva LM se desplaza hacia arriba, de LM a LM’.
Como el dinero no entra directamente en la relación IS, la curva IS no se desplaza. El equilibrio
se traslada del punto A al A’, la subida del tipo de interés provoca una apreciación de la moneda
nacional. Por lo tanto, una contracción monetaria provoca una reducción de la producción, una
subida del tipo de interés y una apreciación. Es fácil explicar el proceso. Una contracción
monetaria provoca una subida del tipo de interés, lo que aumenta el atractivo de los activos
financieros nacionales y desencadena una apreciación. La subida del tipo de interés y la
apreciación reducen, ambas, la demanda y la producción. Al disminuir la producción, el descenso
inducido de la demanda de dinero reduce el tipo de interés, contrarrestando parte de la subida
inicial y parte de la apreciación inicial.

REDUCCIÓN DE MS, IS - LM Y TIPO DE CAMBIO LIBRE

Cuando se da una expansión monetaria, se reducen los tipos de interés debido al mayor volumen
de fondos, en este caso sube la curva LM. Una menor tasa de interés local incentiva a los
agentes a trasladar sus fondos a mercados con mayores tasas de interés, esto implica una salida
de capitales que elevan o deprecian el tipo de cambio. Con el alza del tipo de cambio, las
exportaciones suben y la curva IS sube, debido a que se incrementa la demanda agregada por
una expansión de la venta de bienes nacionales.
AUMENTO DE MS, IS - LM Y TIPO DE CAMBIO LIBRE

Cuando se tiene un tipo de cambio fijo, las respuestas a las políticas monetarias son distintas. En
el caso de una expansión monetaria, se reducen los tipos de interés local, debido al mayor
volumen de fondos. La curva LM sube, la tasa de interés local se hace menor a la internacional.
Debido a ello se incrementa el incentivo de sacar los capitales fuera del país, esto genera una
creciente presión al alza del tipo de cambio y para mantenerlo fijo se requiere la intervención del
Banco Central. El Banco Central decide fijar la tasa, para ello vende dólares y retira moneda
local. En este caso la oferta monetaria se reduce y la curva LM cae, con lo cual los impactos que
pudieron darse en el producto o ingreso se diluyen.
AUMENTO DE MS, IS - LM Y TIPO DE CAMBIO FIJO

Claramente se puede concluir que en el caso de tipo de cambio libre, la política monetaria es
efectiva y con tipo de cambio fijo no lo es. La efectividad es medida a través de los cambios en la
producción, una política monetaria es efectiva si genera impacto positivo en el producto, no es
efectiva cuando el producto permanece invariante.
Podemos diseñar el modelo completo IS LM con economía abierta (Consideramos que A es el
gasto autónomo. A: C + I + G):
Modelo LM:
i = 1/h [ k Y - M / P ]
Modelo IS:
Y = A + c ( 1 - t )Y - b( 1/h [ k Y - M / P ] ) + Y* - ßY+ TCR
Modelo IS - LM:
Y = [ 1 / 1- c( 1-t ) + bk/h + ß } [ A + bM / P h + Y* + TCR ]
Despejando Y, simplificando los términos y resolviendo la ecuación, obtenemos el multiplicador
de gasto en la economía:
[1/1-c(1-t)+bk/h+ß]
El multiplicador de gasto en una economía abierta, señala el impacto que habrá en el producto
cuando se muevan variables de política fiscal, cambiaria o monetaria, este multiplicador es menor
que el de economía cerrada. Esto se debe a que las medidas de política se diluyen hacia afuera,
es decir parte del efecto que buscamos lo estamos dando a otros mercados.

LA INFLACION
La inflación y el nivel de precios
Inflación.- Es un proceso en el cual el nivel de precios aumenta de manera persistente.
 si los precios aumentan persistentemente, entonces la gente necesita más dinero.
 Durante este proceso las empresas pagan más en salarios y otros tipos de remuneraciones.
 Los consumidores deben llevar mas dinero consigo cuando van a realizar compras.
 Sin embargo aunque la gente tenga más dinero en su bolsillo, el valor del mismo es pequeño.
La inflación es un proceso en curso; impedirlo es tarea de la política monetaria y el BCR.
Calculo de la inflación:
Se calcula mediante la tasa de inflación, que es el cambio porcentual del nivel de precios en un
periodo determinado.
T. Infl = (NPn –NPn-1/ NPn-1 )*100
Ejemplo:
Nivel de precios 2006 = 126.
Nivel de precios 2005 = 120.
T. Infl = (126 –120/ 120)*100 = 5%
T. Infl = 5%
Para un nivel de precios anterior dado, cuanto mayor es el nivel de precios actual, mayor
es la tasa de inflación.

Tipos de inflación:
1. Inflación inesperada o no anticipada.- Cuando la demanda agregada aumenta mas rápido
de lo esperado hay inflación inesperada o no anticipada; es decir la inflación es no anticipada
si el PBI real se desvía del PBI potencial.
2. Inflación anticipada.- cuando aumenta la demanda agregada, ya sea para comenzar una
inflación de demanda o adecuarse a una inflación de costos, el salario nominal no varia
inmediatamente, es decir el PBI real se mantiene igual que el PBI Potencial y el desempleo
es igual a su tasa natural.

Causas:
Las dos fuentes de impulso que dan inicio a la inflación son:
 Incremento en la demanda.
 Empuje de costos.
1. Inflación motivada por un Incremento en la demanda agregada.- Conocida como inflación
de la demanda. Surge por cualquier factor que incrementa la demanda agregada como:
 Aumento en la oferta agregada.
 Aumento en las compras gubernamentales.
 Aumento en las exportaciones.
2. Inflación por empuje de costos.- Existen dos fuente primordiales, estas son:
 Aumento de las tasas de salario nominal.- Para un nivel dado de precios cuanto mas alto sea
el costo de producción, menor será el monto que las empresas estén dispuestos a producir.
 Aumento de los precios nominales de la materia prima.-Si suben las tasa de salario nominal o
precios de materia prima las empresas responderán disminuyendo su oferta de bienes y
servicios; por ende la oferta agregada se reduce.

Efectos de la inflación:

Inflación No anticipada
Independientemente de si la inflación es de demanda o de costos, la incapacidad anticipada
correctamente da como resultado consecuencias no planeadas, incorporando costos en los
mercados laborales y de capital.

1. Efecto de la inflación no anticipada en el mercado laboral.- Trae consigo dos

consecuencias:

1.1. Redistribución del ingreso.- La inflación no anticipada redistribuye el ingreso entre patrones
y trabajadores, algunas veces los patrones ganan a costa de los trabajadores y otras pierden.
Si un aumento inesperado de la demanda agregada aumenta la tasa de inflación entonces
los salarios no se habrán establecido suficientemente altos; los beneficios serán mas altos
que los esperados, y los salarios compraran menos bienes que lo esperado, en este caso los
patrones ganan a costa de los trabajadores.

1.2. Desviaciones del Empleo.- La redistribución genera ganancias para uno y pérdidas para
otros; pero la desviación del pleno empleo impone costos a todo el mundo. Tal es así que si
la tasa real de salario cae, los trabajadores empiezan a abandonar la empresa, en busca de
trabajos que paguen un salario real que se acerque a la que prevalecía antes del
desencadenamiento de la inflación, esta rotación de trabajo impone costos adicionales a la
empresa y al trabajador; por lo tanto todos los actores económicos pierden con la inflación.

2. Efectos de la inflación no anticipada en el mercado de capital.- tiene dos consecuencias:

2.1. Redistribución del ingreso.- La inflación no anticipada redistribuye el ingreso entre

prestatarios y prestamistas; Algunas veces los prestatarios ganan a costa de los prestamistas
y algunas pierden. Si los créditos se establecen en tasas de interés fijas y no se anticipan a la
inflación, estas podrían fijarse a un nivel bajo como para compensar a los prestamistas por la
perdida de valor de su dinero. En este caso los prestatarios ganan a costa de los
prestamistas.

2.2. Escasez o exceso de oferta y demanda de créditos.- si la tasa de inflación resulta ser mas
alta o mas baja de lo esperado, la tasa de interés nominal no estaría incorporando un margen
correcto para el cambio en el valor del dinero y la tasa de interés real seria mas alta o mas
baja de lo que debería ser. Cuando la tasa de interés real resulta ser mas baja (inflación es
mas alta de lo esperada), los prestatarios desearían haber pedido mas prestamos y los
prestamistas deberían haber prestado menos.

Pronostico de la inflación.- La inflación es muy difícil de pronosticar, entre estas razones

tenemos:
 Existencia de varias causas de inflación (aumento de demanda agregada o aumento
de costos)
 La velocidad con que se traducen los cambios en la demanda y oferta agregada en
aumentos en el nivel de precios es cambiante.
El Pronóstico más aceptable posible es la Expectativa racional; que no necesariamente es
correcta.
 Inflación anticipada.-

Si la gente anticipa adecuadamente el aumento de la demanda agregada, ajustaran las tasas

de salario nominal para que se mantengan a la par con la inflación anticipada. En este caso
hay inflación en tanto el PBI real se mantiene igual al OBI potencial y el desempleo es igual a
su tasa natural.

Nivel de precios
(deflactor del PBI) OA2
133
OAC1

121 OAC0
DA2
DA1

▲ Anticipado de 100 DA0

DA ocasiona
inflación pero sin
cambio de PBI
real

PBI
6,6 6,8 7 7,2 7,4 7,6 Real

El PBI real es de 7. El año anterior la Demanda agregada era DA0 y la curva de oferta en el
corto plazo era OAC0. El nivel de precios efectivo era el mismo que el nivel de precios
esperado: 110. Este año se espera que la DA aumente a DA1, la expectativa racional de
precios varia de 110 a 121, como resultado los salarios suben y la curva de la Oferta
agregada se desplaza a OAC1, si la demanda agregada aumenta como se esperaba, la
curva de la demanda agregada efectiva DA1 es la misma que la curva de la demanda
agregada esperada, el equilibrio ocurre en un PBI de 7 y un nivel de precios de 121; la
inflación se anticipa correctamente, el proceso continua el próximo año.

Los costos de la inflación anticipada.-Los costos de la inflación anticipada dependen de su

tasa. A una tasa moderada de 2 ó 3% el costo probablemente es pequeño. Pero al subir la
tasa de inflación anticipada, también suben sus costos. La inflación anticipada disminuye el
PBI potencial y desacelera el crecimiento económico. Estas consecuencias surgen por tres
razones.

1. Costos de transacción.- Los costos de transacción mas inmediatos se conocen como

los costos de suela de zapatos; estos surgen de un aumento de la velocidad de
circulación de dinero y de un aumento de la cantidad de vueltas que da la gente para
tratar de minimizar la perdida en el valor de dinero. Los costos de la suela de zapatos
son solo uno de los varios costos de transacción que resultan afectados a los costos de
inflación; cuando la tasa de inflación es muy elevada la gente busca medios de pagos
alternativos. En algunos casos extremos, se ha llegado a utilizar fichas, mercancías o
incluso el trueque, todos los cuales representan pagos menos eficientes que el dinero.

2. Efectos sobre impuestos de capital.- la inflación anticipada interactúa con el sistema

de impuestos y crea ciertas distorsiones e incentivos. Su efecto principal repercute sobre
las tasas de intereses reales. La inflación anticipada infla los rendimientos nominales de
los ahorros, este efecto se vuelve serio incluso en tasas modestas de inflación.
3. Incertidumbre Creciente.- Cuando la tasa de inflación es alta existe incertidumbre
acerca de la tasa de inflación a largo plazo, dificultando la planeación a largo plazo, la
inversión cae y por ende la tasa de crecimiento de la producción y existe una mala
asignación de recursos
 LA CURVA DE PHILLIPS
Muestra la relación entre la inflación y el desempleo, esta relación es inversa, a corto plazo, la
reducción de una de las tasas pone en aumento la otra; la curva de Phillips tiende a desplazarse
con el tiempo, cuando varía la inflación esperada y otros factores.
¿Por qué un elevado desempleo puede reducir el crecimiento de los salarios monetarios?
Por que los trabajadores presionan menos para conseguir subidas salariares, cuando hay menos
empleos y además las empresas se oponen a las demandas salariales con más firmeza cuando
los beneficios son bajos.
Descripción de la curva de PHILLIPs.
 En el eje de las absisas se encuentra la tasa de desempleo.
 En el eje de las ordenadas se encuentra la tasa de inflación de precios.
 La escala vertical de la derecha muestra la tasa de inflación de los salarios monetarios.
Funcionamiento:
 Conforme nos desplazamos hacia la izquierda en la curva de Phillips, reduciendo el
desempleo, la tasa de subida de precios y de los salarios indicados por la curva aumentan.
 Se basa a un calculo aritmético de inflación tal es así que, se supone: que la productividad
del trabajo (La producción por trabajador) aumenta a una tasa constante del 1% año; las
empresas finan sus precios basándose a costos laborales medios, de tal forma que siempre
varían en la misma cuantía que los costos laborales medios por unidad de producción; los
salarios están subiendo en un 4%; entonces el costo laboral medio seria del 3%(4%-1%), es
decir los costos laborales medios aumentarán en un 3% subiendo también los precios en un
3%.

Inflación de
precios 4 5 Subida
(Porcentaje salarial
anual) anual
3 4 (Porcentaje
▲P/P Curva de
Phillips anual)
2 3 ▲W/W

1 2

0 1

1 2 3 4 5

Tasa de desempleo
Lógica aritmética de salarios y precios.- Esta (Porcentual)
relación entre los precios, salarios y
productividad se formalizan del modo siguiente:
 El hecho de que los precios se basen en los costos laborales medios por unidad de productos
significa que:
P =WL/Q
Donde:
P= Nivel de precios. L= Horas
W = Salario. Q=producción
  Además la productividad media del trabajo (Q/L) aumentan continuamente un 1%.
 Si los salarios están creciendo un 4% anual, los precios subirán en un 3% año dado que:
(Tasa de inflación) = (Tasa de crecimiento de los salarios) – (Tasa de crecimiento de la productividad)
…. Esta ecuación muestra la relación entre inflación, precio y salario.

Podemos mostrar el cumplimiento de esta relación con cifras reales de un periodo de inflación alta y de un
periodo de inflación baja.

TASA DE TASA DE TASA DE

INFLACION CRECIMIENTO CRECIMIENTO DE
SEGÚN IPC DE SALARIOS PRODUCTIVIDAD
AÑOS (%) (%) (%)
1959-1972 2,5 5,7 3,2
1973-1997 4,7 6,3 1,6
1198-1999 2,4 5,3 2,9
Fuente: Buerean of Labor Stadistic
CURVA DE PHILLIPS A CORTO PLAZO.- Representa la disyuntiva entre la inflación y el desempleo; esta
curva no es una disyuntiva fija, cuando la tasa tendencial de la inflación varia la curva de Phillips también se
desplaza.

Inflación de
precios 8 9 Subida
(Porcentaje 7 8 salarial anual
anual) (Porcentaje
6 7 anual) ▲W/W
▲P/P Curva de
5 Phillips 6
4 5
3 4
2 3
1 2
0 1
1 2 3 4 5 6 7 8 9

Tasa de desempleo
(Porcentual)
La variación de los salarios es mayor que la escala de la inflación ▲P/P <▲W/W ,Y su tasa de crecimiento
supuesto de productividad media de trabajo es de 1%.

LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADA DE LA INFLACION (NAIRU).- Es la tasa de desempleo

coherente con una tasa de inflación constante. En la NAIRU las fuerzas que presionan al alza o baja sobre
la inflación de precios y salarios se encuentran en equilibrio, por lo que la inflación no tiende a variar, es
decir, la NAIRU es el menor nivel de desempleo que puede mantenerse constante buen tiempo sin que la
inflación sufra presiones de alza.

Condiciones para una tasa de inflación estable:

1. No hay exceso de demanda; la inflación no aumenta ni disminuye por que las presiones al alza de las
vacantes sobre los salarios contrarrestan presiones a la baja de desempleo sobre los salarios.
2. No hay perturbaciones de oferta; la inflación no aumenta si la oferta no sufre perturbaciones provocadas
por los precios del petróleo, materia prima, tipo de cambio, productividad y otros factores que afectan a
los costos de producción.
La disyuntiva entre la inflación y el desempleo solo se mantiene estable en la medida que no varié la
tasa de inflación esperada; sin embargo la curva de Phillips en el corto plazo se desplaza

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE PHILLIPS.

 Inflación de
precios NAIRU-
(Porcentaje Curva de
anual) C Phillips a
▲P/P largo plazo
Curva de Phillips
B D
a Corto plazo
(Periodo 3 y 4)
A Curva de Phillips
a Corto plazo
(Periodo 1 y 2)de
Tasa
desempleo
U* Tasa (Porcentual)
Sostenible

Periodo 1: El desempleo se encuentra en la NAIRU, ni la demanda ni la oferta experimentan cambios y la

economía parte del punto A de la curva de Phillips a corto plazo más baja.

Periodo 2: Como consecuencia de un rápido aumento de la producción durante una expansión económica
la tasa de desempleo desciende, al disminuir el desempleo, las empresas demandan más trabajo y
conceden subidas salariales. Cuando la producción es superior a su nivel potencial, la utilización de la
capacidad aumenta y los márgenes sobre precios aumentan, salarios y precios comienzan a acelerarse, en
nuestra curva de Phillips la economía se desplaza en sentido ascendente y hacia la izquierda hasta el punto
B. Las expectativas sobre la inflación aun no han cambiado pero el descenso de la tasa de desempleo eleva
la inflación en el segundo periodo.

Periodo 3: Al aumentar la inflación, las empresas y los trabajadores comienzan a esperar una inflación más
alta, el aumento de la tasa de inflación esperada se incorpora a las desiciones de los salarios y precios. En
nuestro ejemplo se visualiza en el desplazamiento de la curva de Phillips de Corto plazo, que se encuentra
por encima de la curva original, el nuevo equilibrio se encuentra en C.

Periodo 4: Cuando la economía desacelera, la contracción de la actividad económica devuelve la

producción a su nivel potencial y el deséemelo retorna al NAIRU en el punto D., la inflación disminuye como
consecuencia del aumento del desempleo, pero la nueva tasa esperada de la inflación es mas alta.

LA CURVA DE PHILLIPS A LARGO PLAZA VERTICAL

 Cuando la tasa de desempleo se aleja de la NAIRU, la tasa de inflación tiende a variar; supongamos:
¿Qué ocurre si persiste la diferencia entre la tasa efectiva de desempleo y la NAIRU?
Por ejemplo:
NAIRU = 5%, Tasa efectiva de desempleo = 3%; como consecuencia de la diferencia en la inflación
tenderá a aumentar de un año a otro Inflac. 1= 3%, Inflac. 2 = 4%, Inflac. 3 = 5%, etc.
¿Cuándo se determina esta espiral ascendente? Cuando el desempleo retorna a la NAIRU (mientras
el desempleo fuese inferior a la NAIRU la inflación salarial tenderá a aumentar), cuando el desempleo es
alto, ocurre lo contrario, la inflación disminuye, mientras el desempleo se encuentra en la NAIRU, solo
entonces los desplazamientos de oferta y demanda en el mercado laboral se hallan en equilibrio.

POR CONSIGUIENTE: teoría de la inflación basada en NAIRU, tiene 2 importantes implicaciones en

política económica:

1. Implica que existe un nivel mínimo de desempleo que una economía puede mantener a largo plazo.
2. Cuando un país piensa que su tasa tendencial de inflación es muy alta puede embarcarse en un periodo
de austeridad, endurecer la política monetaria, provocar reseción y reducir la inflación.

DILEMAS DE LA POLITICA ANTINFLACIONARIA

¿CUÁN LARGO ES EL LARGO PLAZO?
Según la teoría de la NAIRU, la curva de Phillips es vertical a largo plazo, no se sabe con exactitud cuanto
tarda la economía en adaptarse a una perturbación, se dice que es un mínimo de 5 años o tal vez una
década. La cusa de este largo retrazo se halla en que las expectativas tardan mucho tiempo en ajustarse,
los convenios y contratos de larga duración en renovarse y los efectos en filtrarse.

¿CUANTO CUESTA REDUCIR LA INFLACION?

Nuestros análisis inducen a pensar que un país puede reducir su tasa de inflación reduciendo
temporalmente su producción y elevando el desempleo. El costo de la inflación varia dependiendo del país,
de la tasa inicial de inflación y de la política usada.

POLITICA ANTINFLACIONARIA CON POCOS COSTOS

Partamos de la premisa que la teoría macroeconómica convencional sostiene que solo se impide que la
inflación aumente impidiendo que el desempleo baje a un nivel inferior a la NAIRU. Las economías pagan un
alto precio en perdida de producción y de hémelo para mantener precios estables. Pero tenemos otras
políticas controladoras de la inflación como las políticas de renta, control de salarios, precios directrices,
impuestos y estrategias destinadas a reforzar el mercado.-

PRACTICAS DIRIGIDAS
Practica dirigida 1:
1. Las transacciones en Ecolandia el año pasado fueron:
CONCEPTO a. Calcular el PBIU.M
de Ecolandia.
Salarios pagados b.
al Usó el enfoque del gasto ó ingreso para realizar estos
trabajador cálculos?. 800
Gastos de Consumo. 600
c. Cómo financia la inversión?
Impuestos 250
Transferencias. 50
Beneficios 200
Inversión, 250
Compras Gubernamentales 200
Exportaciones. 300
Ahorro 300
Importaciones 250
2. Una familia típica en la isla arenosa, solo consume jugo y tela. El año pasado, que fue el año base, la
familia gasto S/40.00 en jugo y S/25.00 en tela. En el año base el jugo costaba S/4.00 la botella, y la tela
S/5.00 el tramo. En el año corriente el jugo cuesta S/4.00 la botella y la tela S/6.00 el tramo. Calcule:
a. La canasta usada en el IPC.
b. El IPC del año corriente.
c. La tasa de inflación en el año corriente.
3. Bananalandia solo produce bananas y filtro solar el año base es 1997 y las tablas dan las cantidades
producidas y los precios:

1997 1998
BIEN CANTIDAD PRECIO CANTIDAD PRECIO
BANANAS 2 racimos 1000 por racimo 3 racimos 1100 por racimo
 FILTRO SOLAS 10 botellas 500 por botella 8 botellas 5250 por botella
Calcule:
a. El PBI nominal y real en 1997 y 1998.
b. La tasa de crecimiento del PBI real en 1998.
c. El deflactor del PBI en 1998.
4. La Economía de Maxilandia tiene las siguientes tablas de la demanda agregada y oferta
agregada.
Nivel de PBI Real PBI Real
Precios demandado ofertado
90 450 350
100 400 400
110 350 450
120 300 500
130 250 550
140 200 600
a. Graficar la curva de DA y SA.
b. Cuales son los valores del PBI real y nivel de precios en un equilibrio.
5. Se le entrega la siguiente información acerca de la economía de la isla Garza:
Ingreso Gasto de
disponible Calcule:
Consumo
0 5 a. La Propensión marginal a consumir.
10 10 b. El ahorro para cada nivel de ingreso.
20 15 c. La Propensión marginal a Ahorrar
30 20
40 25

6. La Isla tortuga no tiene importaciones ni exportaciones, la gente de esta isla no paga impuestos sobre
los ingresos y el nivel de precios esta fijo , la figura ilustra los componentes del gasto agregado planeado
de dicha isla:

GAP
Calcule:
8 GA a. Gasto autónomo.
b. Propensión marginal a
6 consumir.
5. c. Gasto del equilibrio cuando PBI
6
real es 6.
4
I+G d. Los inventarios si el PBI real es
4
I
2
PBI Real d. Los inventarios si el PBI real es
1.
5 2 4
7. 0
Se tiene los componentes 6 gasto
del 8 agregado de la Bahía Especies.

PBI
REAL (Y) C I G X M
100 110 50 60 60 15
200 170 50 60 60 30
300 230 50 60 60 45
400 290 50 60 60 60
500 350 50 60 60 75
600 410 50 60 60 90
a. Cual es el nivel de gasto autónomo.
b. Cual es el valor de la Propensión marginal a consumir.
c. A que es igual el gasto agregado planeado cuando PBI real es 200.
d. Cual es el valor del multiplicador.
8. En la economía Z el gasto de consumo autónomo es de 100,000 y la propensión marginal a consumir
es0.9; la inversiones 460,000; el gasto de gobierno es 400,000 y los impuestos netos son constantes
400,000. Z no tiene exportaciones ni importaciones.
a. Cual es su función consumo.
b. Cual es la ecuación que describe la curva del gasto agregado.
c. Calcule el gasto de equilibrio.
d. Si la inversión baja a 360,000 ¿Cuál es el cambio del gasto de equilibrio y cual es el tamaño del
multiplicador?
9. Se le entrega la siguiente información acerca de la economía de la isla Derroche:
 Ingreso
disponible Ahorro
0 -100
500 -50
1000 0
1500 50
2000 100
2500 150
3000 200
Calcule:
a. La Propensión marginal a ahorrar.
b. El consumo para cada nivel de ingreso.
c. La Propensión marginal a Consumir.

10. Las transacciones en Beta el año pasado fueron:

CONCEPTO U.M
Salarios pagados al
trabajador 1850
Gastos de Consumo. 1625
Impuestos 1200
Transferencias. 1150
Beneficios 1500
Inversión, 1300
Compras Gubernamentales 1420
Exportaciones. 1100
Ahorro 225
Importaciones 3320

a. Calcular el PBI de Beta.

b. Usó el enfoque del gasto ó ingreso para realizar estos cálculos?.
c. Cómo financia la inversión?

11. Una familia típica en la isla Calvitos, solo consume Peines y Shampoo. El año pasado, que fue el año
base, la familia gasto S/65.20 en peines y S/100.00 en Shampoo. En el año base los peines costaban
S/1.30 cada uno, y el shampoo S/3.45 la bolsa. En el año corriente los peines cuestan S/1.80 cada uno y
los shampoo S/4.35 la bolsa, Calcule:
a. La canasta usada en el IPC.
b. El IPC del año corriente.
c. La tasa de inflación en el año corriente.

12. Isla Marítima, solo produce Ostras y camarones. El año base es 0 y las tablas dan las cantidades
producidas y los precios:

0 1
BIEN CANTIDAD PRECIO CANTIDAD PRECIO
Ostras 11500 S/2500 C/U. 11800 S/25.50 C/U.
Camarones 5000 S/10.00 C/U. 5250 S/12.00 C/U.
Calcule:
d. El PBI nominal y real en 0 y 1
e. La tasa de crecimiento del PBI real en 1.
f. El deflactor del PBI en 1.
13. En la economía Antártica el gasto de consumo autónomo es de 1,000.00 y la propensión marginal a
consumir es 0.95; la inversiones 4,000.00; el gasto de gobierno es 4,000.00 y los impuestos netos son
constantes 4,000.00, es decir no varia con los ingresos.
a. Cual es su función consumo.
b. Cual es la ecuación que describe la curva del gasto agregado.
c. Calcule el gasto de equilibrio.
d. Si la inversión baja a 3,000.00 ¿Cuál es el cambio del gasto de equilibrio y cual es el tamaño del
multiplicador?
14. Elaborar la Matiz insumo producto: Economía Bosques: compuesta por tres sectores productivos: 1.
Agricultores. 2. Planta procesadora de algodón 3. Lanerías
Supuestos:
a. Los Agricultores venden algodón a las procesadoras de algodón (S/1000).
b. Entre los agricultores se venden semillas (S/15.50) producidas durante el mismo año.
 c.Por su parte, las procesadoras producen hilos (S/255.10) destinados a las lanerias.
d.Las procesadoras de algodón venden suavizantes e insumos a los agricultores (S/22.30) para que
generar su producción.
e. Las lanerías, con al algodón procesado obtienen algodón por paquetes que lo venden a las familias
(S/2,200).
Elaborar: Tabla de transacciones intersectoriales, Matriz de coeficientes de requerimientos directos (o
de coeficientes técnicos)
f. Supongamos que se estima un incremento de S/ 150 en la demanda de algodón.
Elaborar: Incrementos en el Valor de Producción por etapas, Matriz de coeficientes de requerimientos
directos e indirectos: incrementos en las transacciones intersectoriales como consecuencia de un
aumento de S/150 en el sector 3
g. Se registran las mismas transacciones presentadas en el apartado anterior, pero modificadas por las
siguientes operaciones con el exterior. Los agricultores mantienen el valor de la producción de
algodón y una parte la exportan el 12% del total . Al mismo tiempo, conservan los mismos
requerimientos de insumos, pero en el caso de los suavizantes una parte el 5% lo adquieren en el
exterior.
h. El sector 2 no realiza operaciones con el exterior, pero como consecuencia de la menor
disponibilidad de trigo produce menos algodón 7% menos que su producción normal.
i. Por su parte, las panaderías suplen la deficiencia interna de algodón importándola, a efectos de
mantener la producción de paquetes de algodón.
Elaborar: Matriz de Importaciones, Tabla de transacciones intersectoriales- Versión con transacciones
con el exterior
15. Si la producción de Estados Unidos hubiera crecido entre 1960 y 1995 a la misma tasa que la de
Japón, ¿en qué cuantía habría sido superior en 1995 al nivel en el que se encontraba en realidad
ese año? Exprese su respuesta en proporción del nivel real de la producción de Estados Unidos
correspondiente a 1995.
16. A finales de 1994, la producción de la República Popular de China era alrededor de 520.000 millones
de dólares y estaba creciendo a una tasa anual del orden del 10 por ciento. Si la economía china
continúa creciendo un 10 por ciento al año, mientras que la producción de Estados Unidos crece un
3 por ciento al año, ¿cuándo tendrá China un PIB mayor que el de Estados Unidos? ¿Cuánto
tiempo requiere una economía para duplicar su PIB?
17. Durante un año se realizan las siguientes actividades: (i) Una compañía minera que se dedica a la
extracción de plata paga a sus trabajadores 75000 dólares por extraer 50 kilos de plata, que vende a
un fabricante de joyas por 100000. (ii) El fabricante de joyas paga a sus trabajadores 50.000 dólares
por hacer collares de plata, que vende directamente a los hogares por 400000.
a - Utilizando el enfoque de la "producción de bienes finales", ¿cuál es el PIB?
b - ¿Cuál es el valor añadido en cada fase de producción? Utilizando el enfoque del valor añadido,
¿cuál es el PIB?

18. Una economía produce tres bienes: libros, pan y judías. La producción y los precios
correspondientes a 2011 y 2012 son los siguientes:
2011 2012

Cantidad Precio Cantidad Precio

Libros 100 10,000 110 10,000

200 1,000 200 1,500
Pan (barras) 500 0,50 450 1,00

Judìas (libras)

a - ¿Cuál es el PIB nominal en 2011? ¿Y en 1999?

b - Utilizando 2011 como año base, ¿cuál es el PIB real en 2011 y en 2012? ¿En qué porcentaje ha
variado el PIB real entre 1998 y 1999?
c - Utilizando 2012 como año base, ¿cuál es el PIB real en 2011 y en 2012? ¿En qué porcentaje ha
variado el PIB real entre 1998 y 1999?
19. Utilice los datos del problema anterior y 2011 como año base y calcule:
a - El deflactor del PIB de 2011 y 2012.
b - La tasa de inflación de este período.
20. Las transacciones de figurita Economices fueron:
CONCEPTO
 Gasto de consumo 6500
 pagados al trabajador 13000
 Impuestos 2000
 Transferencias 600
  Beneficios 2500
 Inversión 3000
 Gastos del gobierno 4000
 Exportaciones 2500
 Ahorro privado 2000
 Importaciones 3000
Hallar el PBI, presión tributaria, Presión gubernamental y el financiamiento.

21. Se le da la siguiente información a cargo de la economía sin moneda: Los Bancos tiene depósitos de
$300,000 millones, sus reservas son de $15000 millones; dos terceras partes de las cuales están en
el BCR. Hay $30000 millones de billetes fuera de los Bancos; No hay monedas.
a. Calcule la base monetaria.
b. Calcule la oferta monetaria.
c. Calcule el coeficiente de reservas Bancarias como porcentaje de depósito.
d. Calcule la filtración de efectivo como porcentaje de la oferta monetaria.
22. En el Problema 1 suponga que el banco Sin Moneda efectúa una compra de valores en el mercado
abierto de $1000 millones. Después de que se ha completado el proceso del multiplicador
monetario, cual es el nuevo nivel de:
a. Oferta monetaria.
b. El efectivo de circulación.
c. Los depósitos Bancarios
d. Las reservas bancarias.
23. Un proyecto consiste en invertir $3'000.000 para recibir 1 año después $2'125.000, 2 años más tarde
$1'750.000 y 3 años después $1'375.000. Si en el momento de invertir los $3'000.000 el índice
de precios al consumidor es 600, un año después 750, dos años después 937,5 y tres años más
tarde 1.171,875, cuál será la rentabilidad del proyecto en Nuevos soles corrientes y en Nuevos
soles constantes?
24. Un inversionista estadounidense está realizando un proyecto de inversión en Colombia que ofrece
una rentabilidad en pesos colombianos de 35% anual. Si él en su país logra una rentabilidad del
10% anual, cuál será la tasa de devaluación del peso respecto al dólar, por encima o por debajo de la
cual se hará atractivo el proyecto?
25. Si la rentabilidad del 35% en Colombia está acompañada de una inflación del 25%, cuál sería la tasa
de inflación en Estados Unidos que generaría un interés libre de inflación equivalente al obtenido en
Colombia, si la rentabilidad de dicho país es del 10%?

26. La tasa de cambio del peso colombiano respecto al dólar es $1000/US$, y la tasa de cambio del
Bolívar respecto al dólar es Bs$200/US$; durante el próximo año se espera una inflación en
Colombia del 25% y en Venezuela del 35%.Suponiendo que se parte del equilibrio cambiario y con
una inflación en Estados Unidos del 4%, cuál será dentro de un año la tasa de cambio del peso
respecto al Bolívar que genera equilibrio cambiario?
27. Un inversionista estadounidense está acostumbrado a obtener una tasa en dólares constante del
10%. Durante el próximo año espera una inflación en su país del 5%. Está pensando en invertir en
Colombia y sabe que dicho país actualmente tiene una tasa de cambio en equilibrio, y piensa
mantenerla devaluando mensualmente un 2%.¿Cuál será la tasa de interés en pesos que hace
equivalente para dicho inversionista invertir en Colombia?
28. Un profesor ganó una beca para estudiar en Estados Unidos y tiene un año para ahorrar el dinero
que le cuesta el curso de inglés por valor de us$3.000 (no incluido en la beca). Para esto va a una
Corporación de Ahorro y Vivienda la cual paga un interés del 24% anual con un interés adicional del
8% anual capitalizable mensualmente vencido. Si se conoce que la inflación en Colombia el año
anterior fue del 28%,y en USA fue del 5,35% y la tasa de cambio en ese momento es $700/us$.
Calcular:
a) ¿Qué cantidad en pesos colombianos debe ahorrar mensualmente el profesor para tener al cabo de
un año el equivalente a los us$3.000?
b) ¿Cuál sería la cantidad que debería ahorrar el profesor en UPACS ,teniendo en cuenta que el valor
del UPAC hoy es $5,000
c) ¿Cuál sería la cantidad que debería ahorrar si el monto mensual es el mismo en pesos de hoy?
29. Una empresa colombiana va a comprar una máquina a un proveedor de Estados Unidos y este
ofrece dos sistemas de pago que para él son equivalentes. El primero, consiste en 8 pagos trimestrales
de US$2.849,13 y el segundo en 4 pagos semestrales de US$5.783,73. El interés trimestral es del 3%.
El valor de la máquina es de US$20.000. Si la tasa de cambio en el momento de la compra es de
$1.055/US$ y dos años después será de $1559/US$ con una devaluación constante, determinar:
a. Interés a pagar si se toma el sistema de cuotas
b. Interés a pagar si se toma el sistema de cuotas semestrales.
c. Interés efectivo anual de financiación.
d. Saldo en pesos de la deuda transcurrida un año.
30. Un magnate piensa depositar hoy un dinero con el propósito de heredar a sus hijos trillizos, que
están cumpliendo 5 años, un dinero que podrá retirar cada uno al comienzo de cada mes con
 montos equivalentes en su momento a lo que hoy se compra con $300.000; a partir de su mayoría
de edad y hasta que cumplan 30 años, momento en el cual ya deben tener definida su profesión.
Si el dinero depositado devenga un interés del 34% anual y la inflación esperada es del 19%
anual. Cuánto deberá depositar el magnate hoy?
31. Suponga que una persona que posee una riqueza de 25000 dólares y una renta anual de 50000
tiene la siguiente función de demanda de dinero: Md = $Y(0,5 − i)
a - ¿Cuál es su demanda de dinero cuando el tipo de interés es del 5 por ciento? ¿Y cuándo es del
10 por ciento?
b - ¿Cuál es su demanda de bonos cuando el tipo de interés es del 5 por ciento? ¿Y cuándo es del
10 por ciento?
c - Resuma sus resultados indicando la influencia de una subida del tipo de interés en la demanda
de dinero y en la demanda de bonos.
32. Un bono rinde 1000 dólares en un año. ¿Cuál es su tipo de interés si el precio actual es de: (i) 700
dólares; (ii) 800 dólares;(iii) 900 dólares?; ¿Sugieren sus respuestas que existe una relación positiva
entre el precio de un bono y su tipo de interés o negativa?; ¿Cuál tendría que ser el precio del bono
para que el tipo de interés fuera del 10 por ciento?
33. Suponga lo siguiente:
(1) El público no tiene efectivo.
(2) El cociente entre las reservas y depósitos es igual a 0,2.
(3) La demanda de dinero viene dada por la siguiente ecuación:
Md = $Y(0,2 − 0,8i)
Al principio, la base monetaria es de 100000 millones de dólares y la renta nominal de 5 billones.
a - Halle el valor de la oferta monetaria.
b - Halle el tipo de interés de equilibrio (Pista: el mercado de dinero debe estar en equilibrio, por lo
que iguale la demanda y la oferta de dinero).
c - Averigüe qué ocurre con el tipo de interés si el Banco Central incrementa la cantidad de dinero de
alta potencia a 150000 millones de dólares.
d - Con la oferta monetaria inicial, averigüe qué ocurre con el tipo de interés si la renta nominal
aumenta de 5 billones de dólares a 6,25 billones.

Practica 2:
1. Suponga una economía definida por las siguientes ecuaciones:
a. Hallar la ecuación de IS y su pendiente.
b. Si r =1.3, hallar los valores de equilibrio
de la renta, del ingreso disponible, el
consumo, inversión y el déficit del sector
público.

2. Suponga una economía definida por las siguientes ecuaciones:

a.Hallar el multiplicador.
b.Hallar la ecuación IS y su pendiente.
c. Hallar la pendiente de la curva LM.
d.Hallar la ecuación de equilibrio de las curvas
IS-LM.

3. Sean las siguientes ecuaciones:

Y = C+I+G W* = Variable que resume las operaciones de Mercado abierto.
C = 0.8 Yd
rd* = Tasa de redescuento.
I = 0.1 Yd- 15r + 167
Yd = Y-T r = tasa de interés a largo plazo.
G =G*
s = Tasa de interés a corto plazo
T = 200,
(M/P)d = 0.2 Y – 6s +50 Considere además que los parámetros de política monetaria tienen los siguientes valores: T* =
(M/P)s = 4W* +4s – 2rd* +10 -20; G*=230; W*=4; rd*=5. Derive la ecuación de las curvas IS-LM; y los valores de equilibrio de
r – 5 = 0.25 (s -5).
las variables: Y, YD, C,I,T,Md, MS.

4. Dado el siguiente modelo

C = 1000 + 0.5 Yd
I = 500 - 100 i + 0.3 Y, ¿Cuál es la Curva IS?
 G =300,
T = 200,
(M/P)d = 0.2 Y - 5000 i,
(M/P)s = 1000.

5. Una economía con una tasa natural de desempleo de 4% y una tasa de inflación esperada del
6%; tienen la siguiente historia de inflación y desempleo.
AÑO TASA DE INFLACION (%) TASA DE DESEMPLEO (%)
2005 10 2
2006 8 3
2007 6 4
2008 4 5
2009 2 6
a. Dibuje el diagrama de la curva de Phillips de corto y de largo plazo de la economía.
b. Si la tasa de inflación sube al 8% ¿Cuál es el cambio de la tasa de desempleo?. Explique por que
ocurre.

6. La oficina de estadísticas laborales del País Jabón, comunico los siguientes datos de diciembre del
2008.
Fuerza laboral : 137´169,000. Población en edad de trabajar: 204
Empleados: 130´777,000 ´020,000
 Calcule para ese mes:
Tasa de desempleo.
Tasa de participación de la Fuerza laboral.
Tasa de ocupación.
7. Durante 2009, la población en edad de trabajar en el país Jabón aumento en 2´287,000, el número
de personas empleadas aumento en 2´878,000 y la fuerza laboral aumento en 2´109,000. Utilice
estas cifras y los datos del problema anterior, para calcular en cambio del desempleo y el cambio de
número de trabajadores desalentados durante el 2009.
8. En Agosto del 2009, la tasa de desempleo en Japón era 10.1%.En Agosto del 2008, la tasa de
desempleo era 9.6%. Use esta información para predecir que ocurrió entre agosto del 2009 y
agosto del 2008, al numero de:
Perdedores de empleo y abandonadotes de empleo.
Entrantes y reentrantes a la fuerza laboral.
9. Suponga que una economía se caracteriza por las siguientes ecuaciones de conducta:
C = 100 + 0,6Yd
I = 50
G = 250
T = 100
Halle:
El PIB de equilibrio (Y)
La renta disponible (Yd)
El gasto de consumo
El ahorro privado
El ahorro público
El multiplicador
10. Suponga que el gobierno desea aumentar el PIB de equilibrio en 100.
a - ¿Qué cambio es necesario introducir en el gasto público? (Pista: ¿cuál es el valor del
multiplicador?)
b - Si el gasto público no puede variar, ¿qué modificación es necesario realizar en los impuestos?
Para simplificar nuestro modelo, hemos supuesto que los impuestos son exógenos. En realidad,
sabemos que tienden a aumentar y a disminuir con la renta. Suponga que los impuestos dependen
linealmente de la renta, de acuerdo con la ecuación: T = T0 + t*Y , donde t es el tipo impositivo y oscila
entre 0 y 1. Todas las demás ecuaciones de conducta son las que se especifican.
a - Halle la ecuación del PIB de equilibrio.
b - Halle la expresión del multiplicador.
c - ¿Es el multiplicador mayor, menor o igual cuando los impuestos son endógenos que cuando son
exógenos, menor o igual?
11. Considere la siguiente versión numérica del modelo IS-LM:
C = 400 + 0,5Yd
I = 700 − 4000i + 0,1Y
G = 200
T = 200
Demanda real de dinero: (M / P)d = 0,5Y − 7500i
Oferta monetaria real: (M / P)s = 500
Obsérvese que para simplificar el tratamiento matemático, en este problema se supone que la
demanda de dinero es lineal. Trate de mantener las fracciones decimales en forma de fracciones
hasta que calcule el valor final de Y, i, etc.
a - Halle la ecuación correspondiente a la curva IS (Pista: El equilibrio del mercado de bienes.
Conviene usar una ecuación en la que Y se encuentre en el primer miembro y todo lo demás en el
segundo).
b - Halle la ecuación correspondiente a la curva LM (Pista: Para responder a las siguientes
preguntas resultará cómodo colocar i en el primer miembro de la ecuación y todo lo demás en el
segundo).
c - Halle la producción real de equilibrio (Y) (Pista: Sustituya la expresión del tipo de interés en la
ecuación IS (dada la ecuación LM) y halle Y).
d - Halle el tipo de interés de equilibrio (i) (Pista: Sustituya el valor de Y que ha obtenido antes en la
ecuación LM o en la IS y halle i; puede sustituir las expresiones halladas en ambas ecuaciones para
verificar sus resultados).
e - Halle los valores de equilibrio del gasto de consumo y del gasto de inversión y verifique el valorde
Y que ha obtenido sumando C, I y G.
f - Suponga ahora que el gasto público aumenta en 500, es decir, de 200 a 700. Halle de nuevo Y, i,
C, I y verifique de nuevo que Y = C + I + G en condiciones de equilibrio..

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 g - Resuma los efectos de la política fiscal expansiva de la parte f indicando qué ha ocurrido con Y,i,
C, I.
h - Parte de nuevo de los valores iniciales de todas las variables. Suponga ahora que la oferta
monetaria aumenta en 500. Halle de nuevo Y, i, C e I. Una vez más verifique que Y = C + I + G en
condiciones de equilibrio.
i - Resuma los efectos de la política monetaria expansiva de la parte h indicando qué ha ocurrido con
Y, i, C e I.

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