‘Sree acuetones eee emncuce canal 43 IRON of Sins IK) fp Beano Crpzaton DMI Bik Der Cap. Fantini WO) Sl a ”“us ro # 3a 0d endo ame sony oun ego ap cia at Ty ‘onno2j9 9p olny 3 exoUIwe eagainb ap oBsau [3 9 ezounyy Ani ay ade apeonis eseuea suesieg memuaD Ht196 Cariruoy Ceckiores ites estrada Riesgo corporativo Camo seins pis nes ey copra lu cis comtiny cairn eno de qu compus owes des, Nae de inacaduie ee es en nde era pn ei pe operas wie S pa ier E ec 0 con ip seco aude chino ible par dear covet gatas Eeadmeae sole of apa versio ROI} Tak ae Denes eacicen yn atl peaie le aegs oie UONDI_ UAT) Capnal "Cepia _ elit ea pata secon comune = pga denver después de impos Copia ‘Ls sls VONDI gic widades de oe lionte recuerdo del apa de opeacin sla de ROIC, aq, Sis necascades de cape vo cabin a des ames deiner pues UA yy Siren de meds shea hd. rs, mi foo eds ego corps, reas ato proton seen eros Apalancamiento de las operaciones En sca apalancaiono signin rene! lan 8 mo epercce dt apalancsiet de as operaciones ones, ant mis pro ol aalacamsento de ana compat, ayorau) ve ones © ora.oueuy oBsary opens cB fu op 009 =o a owtnrr-urede wo 27nd sep ene atarsIp 0 SBOE (smu sn 9 050309 Ol anna ws sue Spur urpasee nt soxoapond sa ‘esha soma spat 8 ved Sap sie apepNRN ss nb see dew BSS ue s00dR gw 66 pou Lounou og ede spenonasseesyemsvospeg metalun itso Carrso uy Oeste eee deca Teoradelaesrucu oe apt ta dead de $100000 com ox de 105%; por 000. Habe de palo pescimdendo dela stuacin eonémic ne espera en na iver; per sles. Belo gue suede pesado 3p and sje js anb bresouay “aorvsodners2 9p 86 2005 esp upon! ap an = p= Souapunce cep 9p 20] — M4 = 7 isa anh soe sn wos wo “ae 7 rides op anes my soinpuos ab us aes [yee Ue egos i ese ween 2 08 vom 518 uoepuMyoud SORES. S9E| > Sebinarecpnmayaeons | peau sad | ap suse; 9p ops p “YOUN ws eke run opanja pA aa epee Eads ew 3p 30 $9 by 9) ate 24 See o ab poe aod epg at 0 yom 08 oper ‘do ap wasn mod opernye 4 300 ee ap | apy og Sp roam nh opt om ope um: 9 sua soorysodke 5 arb ose rd POH, “rpeap od spent uo 6 0 sx 9 sm 9 ene Spepion ST “§ | 00s soxpnl so) ab ven 0 WEN NEAL FOOL. ‘9 prio apensansnap non Yi a ude operoamselesonmenuescag nomi eta Cotreig deconsrevas ala iver deca Teorasela esta dcaptlas elas pda se 16% a szusa de su mayor tego. Pos rar acer an cenceneatn apenas ce 14% sobre es senna 0s el enimienorequerid de ciety wa? uel tans ical cote parenesis angulaes dea cea pean que un la des pest allo ea rcs a de considera una mera apoxumacin, nun ance gurosemete dena, var exe po de probenascwado na emorestincuve mocha det “capa Por am sobs: def gies dealenan an wo ex‘vmod oi ann 0 sod «soca sopsiond vay: dw 3p 3964 sopepaNgoa seat sya ap ous 0 0d cla sou ann soa sy epee 0; vanfie? ou seaswonoe Sj § S225 eae ea ‘saquasaS So) e s1Suyysai esed epnap ap oywarwersueuy Jep osp) exis og sauaapd saptoe exh &rpmap om sop 3p 2a +a oné anos sgn Soi] opEApUa Ao: oar popustn 1G oso GANA oe eM! mpae oop eae ae “si and con anb zm wapand SAaRe MPSMIIO =| 4 BOHN ap S59 SO] ‘oomnbseral uapuo jap sisazody &7 Ph em ap open 9 gab pars ene op rp prom rapa of op hse pd son na ‘asus my mp dso mb pO seoraas Uw MUEBWES 6 p58 om rayon aperenasoRepeaan, igor gee oop open & wr 9 950 "etd one ard omy a oats ene x oe py ona em np pee ee -uuop ons 26005396 08 EUG ee UoDENIOMD ead SOND 50) “temas agp am 250 # esc wp aed soos Sea 50) ‘mb sop usa sooo tions staan | sob amanda AH & RTP ssayeyas se} ap eu0al mide apeinoncest yee sownspeg momma 9st Carruosg acne bts sec ceca esata seat g El conjunto de oportunidades de inversién Evidencia empirica yla capacidad de reserva de financiamiento nanos. Las emp eudeoene ens pga kx mers de endo mpenin foe Ag no mares x oot eeuras compari a (local inkaoumerssopcons de san component ogreBiases: | a Senses Damen Fa mar ioeornien Haag _ quer Basen ap epopeapoeng, CoE FTEVL spupuan an epptsa su mu unandyete ppesoanse eo seatsage, [_ARIRASEITY cuonep eu sue anv pry dar od og S| ap NORE A BED O39 ‘og apap a INN Uap UM ms top ab 9p soma OL Of 18 eye peu ema ap une su ame SS spepie se apeaewara ab eseyeprop un aseeueas Rupp SHEE Ee aM Soursasoe 2 of apes Us| 0 sD} 50 aN SUDAN | =p oDaN UR la 206 os 2g “fepaNH Ome PEPER aa son BR 4 oFSEOP ebony 9 uesoNd wn anpurso.n6 Jeo 9p rae wo run ab soueNO 3p pepogiod es aacuruy Ruan! pp “sop; py ese ws en sou: _resu opus a9 amd i pam ab sa “sun 3p Soe PU POH ‘Seo sc a aH 0 OH SATENTN p URP EI tain a ain rg no mgs on ap es M 0p opens oss pene? wo ua 2p uy gu sae 9] “son ova: spepa {onanandio> ofa sous mas nd ossoumy oan Sosand ps 9589, seu uo somgatng 9 od soy1asa8 so) eed sersuamasuc ‘appewroy: ap enase 2 seas © oususa ap spepunved pM cx excep oy Ue vo an pri tk tn SEN CaP er caper ea Ps Gee a elfen Dope ron Sapes oo somone oxy embry: oes SNeninacin deinen pede egal 9 an Carron Desens mites lars deca Prcentae eid aan de dada Sere toalen = hie omit aapa naa ease {esesemn ena 08 toooys = GES PHONON at ae wp ap Rob SHO > Ut de opeupae emma ouoneanes mn ease Resume IoSPHg Fret) Wh‘os Crroo Decne lath esta deta eABLALE pcidelas acon tides por ac ce Srabing lec ior Yer Nine co ie fer state sete, tts | Sgt wages Sift, Spinnin demon, ae me ae acomplia sine mis dua aretde ecompea acinar ‘sion corporstivn tral = valor de operaciones ~ valde iverson con azo sina destucura pina cel aptly pero puede ober con mens pasos yes quid aes de eeompen aces Pes ‘UWINERSIOAD dita NUBIA Gang, Sone anti pdenos exci eto a* Pe Say = (3+ D - Dai, sscomprat seine, io sm el pci de rt nero dessexmoror oj ed comme fp adn anh ps sae oe Fy end op emaNae Ue LARS | 1 | ta | d le | 4 &. a smiosna ep cane espe dency vos ya ap ca Zune 1d spepn 8 sa. Ip OS jb comput OsRoueUy ouluesurde ab 5990; usruBeRa OURS 29 eves tc Tawra at (Dapoemmsomny “stoi es cre sido ORE 09 “shy ES! HEP AU a esse so J ood ope 09 BT pf 0 | 3p on am an aug “HL mY De sopra sj ACAMTENEA sc ‘sopeyjnsai so) ap mice apemonnsa esemaaisoueseg omar a