CALCULO FINANCIERO

RECUPERATORIO

RESOLUCIÓN

1. Una cuenta de ahorro tiene un saldo de $ 20.000. Si la tasa de interés es del 12%
TNA capitalizable mensualmente (año 360), determine que cantidad de dinero
puede retirarse al inicio de cada bimestre para que la cuenta quede
saldada en 5 años.

RESOLUCIÓN:

LOS $ 20000 CONSTITUYEN EL VP DE UNA RENTA CONSTANTE COMPUESTA POR

CUOTAS BIMESTRALES ADELANTADAS (SE RETIRAN AL INICIO DE CADA
BIMESTRE). EN CONSECUENCIA PLANTEAMOS:

𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟐𝟎𝟏)−𝟑𝟎
𝟐𝟎𝟎𝟎𝟎 = 𝑪. . (𝟏, 𝟎𝟐𝟎𝟏)
𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏

𝑪 = 𝟖𝟕𝟔, 𝟔𝟎𝟕

ACLARACIÓN: COMO LAS CUOTAS SON BIMESTRALES DEBEMOS APLICAR

UNA TASA EFECTIVA BIMESTRAL (PRIMERO Y, POR PROPORCIONALIDAD,
CALCULAMOS LA TASA EFECTIVA MENSUAL A PARTIR DE LA TNA
SUMINISTRADA COMO DATO Y LUEGO, POR EQUIVALENCIA, DETERMINAMOS
LA EFECTIVA BIMESTRAL CORRESPONDIENTE).-

2. Se desea reemplazar tres documentos de valor nominal $1.500, $2.200 y $3.500

con vencimiento dentro de 60, 90 y 120 días respectivamente, por un único
documento cuyo valor nominal es de $ 10.320. Si la operación se realiza al 5%
mensual adelantado con descuento comercial, ¿En cuánto tiempo se produce el
vencimiento del nuevo documento?
RESOLUCIÓN:

PLANTEAMOS QUE EL NUEVO DOCUMENTO DEBE SER IGUAL A LA SUMATORIA DE

LOS DOCUMENTOS REEMPLAZADOS VALUADOS TODOS EN LA F.F. (COMO NO ESTÁ
ACLARADO TOMAMOS COMO F.F. EL MOMENTO 0), ES DECIR, PLANTEAMOS LA
ECUACIÓN DE VALOR LLEVANDO TODOS LOS VALORES AL MOMENTO 0:

𝑻 𝟔𝟎 𝟗𝟎 𝟏𝟐𝟎
𝟏𝟎𝟑𝟐𝟎. (𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟓. ) = 𝟏𝟓𝟎𝟎. (𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟓. ) + 𝟐𝟐𝟎𝟎. (𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟓. ) + 𝟑𝟓𝟎𝟎. (𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟓. )
𝟑𝟎 𝟑𝟎 𝟑𝟎 𝟑𝟎

𝑻 = 𝟐𝟓𝟎 𝒅í𝒂𝒔

3. Con la finalidad de liquidar una deuda se conviene en abonar 6 cuotas mensuales

vencidas y decrecientes en un 8% cada una de ellas con respecto a la anterior,
siendo la última de ellas de $ 4.000. Si la tasa de interés es del 5% efectivo
mensual se pide determinar: a.- Valor de la deuda; b.- Valor de la deuda si las
cuotas son crecientes en un 5% con respecto a la anterior.

RESOLUCIÓN:

NOS PIDEN DETERMINAR (EN AMBOS INCISOS) EL V.P. -SIEMPRE QUE

NOS PIDAN DETERMINAR EL VALOR DE UNA DEUDA NOS ESTÁN
SOLICITANDO CALCULAR UN V.P.- DE UNA RENTA VARIABLE DE TIPO
GEOMÉTRICO (EL PORCENTAJE DE VARIACIÓN ESTÁ EXPRESADO CON
RESPECTO A LA CUOTA ANTERIOR).

ACLARACIONES:

- TENGAN EN CUENTA QUE EN EL INCISO a Y, COMO LAS CUOTAS SON

DECRECIENTES EN UN 8% CON RESPECTO A LA ANTERIOR, q=0,92;

- TENGAN EN CUENTA QUE EN EL INCISO b Y, COMO LAS CUOTAS SON

CRECIENTES EN UN 5% CON RESPECTO A LA ANTERIOR, q=1+i
(RAZÓN POR LA CUÁL DEBEMOS APLICAR LA FÓRMULA PARA q=1+i);

- RECUERDEN QUE PARA APLICAR LAS CORRESPONDIENTES FÓRMULAS

DEBEMOS CALCULAR, PREVIAMENTE, EL VALOR DE LA 1º CUOTA (YA
 QUE ES LA 1º CUOTA LA QUE ESTÁ IMPLICADA O LA QUE SE APLICA EN
LAS MISMAS) Y QUE PARA SU CÁLCULO RECURRIMOS A LA RELACIÓN
ENTRE LA CUOTA t Y LA 1º.-

a) 𝑪𝟔 = 𝑪. 𝒒𝒕−𝟏

𝟒𝟎𝟎𝟎 = 𝑪. 𝟎, 𝟗𝟐𝟓

𝑪 = 𝟔𝟎𝟔𝟗, 𝟎𝟓𝟏𝟗

(𝟏, 𝟎𝟓)𝟔 − (𝟎, 𝟗𝟐)𝟔

𝑽𝑷 = 𝟔𝟎𝟔𝟗, 𝟎𝟓𝟏𝟗. . (𝟏, 𝟎𝟓)−𝟔
𝟏, 𝟎𝟓 − 𝟎, 𝟗𝟐

𝑽𝑷 = 𝟐𝟓𝟓𝟔𝟏, 𝟑𝟖

b)
𝑪𝟔 = 𝑪. 𝒒𝒕−𝟏

𝟒𝟎𝟎𝟎 = 𝑪. 𝟏, 𝟎𝟓𝟓

𝑪 = 𝟑𝟏𝟑𝟒, 𝟏𝟎𝟒𝟕

𝑽𝑷 = 𝟑𝟏𝟑𝟒, 𝟏𝟎𝟒𝟕 . 𝟔 (𝟏, 𝟎𝟓)−𝟏

𝑽𝑷 = 𝟏𝟕𝟗𝟎𝟗, 𝟏𝟕

4. Se contrata un préstamo de $ 25.000 a cancelar en 50 cuotas mensuales bajo el

sistema francés. La tasa de interés aplicada es del 8% efectiva mensual. Si una vez
abonadas 14 cuotas el valor de las mismas se reduce a la mitad, determine el
plazo de amortización del préstamo. Justifique su respuesta.

RESOLUCIÓN:

RECUERDEN QUE SIEMPRE COMO PASO PREVIO Y, AUNQUE NO ME LO SOLICITEN,

CONVIENE CALCULAR EL VALOR DE LA CUOTA ORIGINAL O PRIMITIVA:
 𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟖)−𝟓𝟎
𝟐𝟓𝟎𝟎𝟎 = 𝑪.
𝟎, 𝟎𝟖

𝑪 = 𝟐𝟎𝟒𝟑, 𝟓𝟕𝟏𝟓

COMO TENEMOS UN CAMBIO EN LAS CONDICIONES CONTRACTUALES (REDUCCIÓN

DEL VALOR DE LAS CUOTAS) EL 1º PASO ES CALCULAR EL SALDO DE DEUDA A
DICHO MOMENTO (MOMENTO 14) QUE SE VA A CONSTITUIR EN EL Vo DEL NUEVO
SISTEMA:

𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟖)−𝟑𝟔
𝑽𝟏𝟒= 𝟐𝟎𝟒𝟑, 𝟓𝟕𝟏𝟓. → 𝑽𝟏𝟒 = 𝟐𝟑𝟗𝟒𝟒, 𝟗𝟐𝟏
𝟎, 𝟎𝟖

𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟖)−𝒏
𝟐𝟑𝟗𝟒𝟒, 𝟗𝟐𝟏 = 𝟏𝟎𝟐𝟏, 𝟕𝟖𝟓𝟖 .
𝟎, 𝟎𝟖

→ 𝒏∄ 𝑵𝒐 𝑨𝒎𝒐𝒓𝒕𝒊𝒛𝒂 𝒏𝒖𝒏𝒄𝒂 𝒑𝒐𝒓𝒒𝒖𝒆 𝒍𝒐𝒔 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒑𝒆𝒓𝒊ó𝒅𝒊𝒄𝒐𝒔 𝒔𝒐𝒏 𝒔𝒖𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓𝒆𝒔 𝒂 𝒍𝒂 𝒄𝒖𝒐𝒕𝒂 𝒑𝒆𝒓𝒊ó𝒅𝒊𝒄𝒂.

5. Con el objeto de financiar un proyecto de inversión se obtiene un préstamo de $

40.000 a cancelar en cuotas semestrales bajo el sistema alemán, siendo la tasa de
interés del 20% TNA capitalizable semestralmente y el importe de la primer cuota
de $ 8.000. Si una vez pagada la 4a cuota se decide devolver el saldo impago
mediante 25 cuotas mensuales por el sistema francés y a la misma tasa. ¿Cuál es
el valor de las cuotas que se pagarán por el sistema francés?

RESOLUCIÓN:

TENGAN EN CUENTA QUE SIEMPRE QUE CAMBIEN LAS CONDICIONES

CONTRACTUALES ORIGINALES (EL TRASPASO DE UN SISTEMA DE PRÉSTAMOS A
OTRO – EN ESTE CASO EL TRASPASO DEL SISTEMA ALEMÁN AL FRANCÉS - ES UNA
MODIFICACIÓN CONTRACTUAL) TENEMOS QUE CALCULAR EL SALDO DE DEUDA AL
MOMENTO DE CAMBIO O TRASPASO Y QUE VA A SER EL VALOR DEL PRÉSTAMO A
CANCELAR BAJO EL NUEVO SISTEMA (sería el 𝑽𝟎 𝒅𝒆𝒍 𝒏𝒖𝒆𝒗𝒐 𝑺𝒊𝒔𝒕𝒆𝒎𝒂 𝒅𝒆 𝑷𝒓é𝒔𝒕𝒂𝒎𝒐 −
𝑽𝟎 𝒅𝒆𝒍 𝑺𝒊𝒔𝒕𝒆𝒎𝒂 𝑭𝒓𝒂𝒏𝒄é𝒔):

𝑽𝒐
𝑽𝟒 = . (𝒏 − 𝟒)
𝒏
𝟒𝟎𝟎𝟎𝟎
𝑽𝟒 = . (𝒏 − 𝟒)
𝒏

No tenemos n para calcular el Saldo de Deuda pero podemos determinarlo operando

con el valor de la 1º cuota suministrado como dato (siempre que nos falten datos
tenemos que operar con los datos adicionales que me suministran para despejarlos
-en este caso me falta el número de cuotas pero puedo calcularlo operando o
descomponiendo el valor de la 1º cuota que el enunciado me da como dato
adicional-). Entonces:
Descompongo el valor de la 1º cuota para despejar n:

𝟏 𝟏
𝟖𝟎𝟎𝟎 = 𝑽𝟎 ( + 𝒊) → 𝟖𝟎𝟎𝟎 = 𝟒𝟎𝟎𝟎𝟎 ( + 𝟎, 𝟏𝟎) → 𝒏 = 𝟏𝟎
𝒏 𝒏

𝑽𝟎 𝟒𝟎𝟎𝟎𝟎
𝑽𝟒 = (𝒏 − 𝟒) → 𝑽𝟒 = . 𝟔 → 𝑽𝟒 = 𝟐𝟒𝟎𝟎𝟎 𝑽𝟎 𝑺. 𝑭𝒓𝒂𝒏𝒄é𝒔
𝒏 𝟏𝟎

𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟏𝟔𝟎𝟏𝟏𝟗)−𝟐𝟓
𝟐𝟒𝟎𝟎𝟎 = 𝑪.
𝟎, 𝟎𝟏𝟔𝟎𝟏𝟏𝟗

𝑪 = 𝟏𝟏𝟕𝟐, 𝟒𝟗𝟏𝟗

ACLARACIÓN: PARA EL SISTEMA ALEMÁN DEBEMOS APLICAR UNA TASA

EFECTIVA SEMESTRAL (LA CALCULAMOS POR PROPORCIONALIDAD A
PARTIR DE LA TNA SUMINISTRADA COMO DATO) YA QUE SUS CUOTAS
TIENEN UNA PERIODICIDAD SEMESTRAL MIENTRAS QUE PARA EL SISTEMA
FRANCÉS DEBEMOS APLICAR UNA TASA EFECTIVA MENSUAL (LA HALLAMOS
POR EQUIVALENCIA A PARTIR DE LA EFECTIVA SEMESTRAL CALCULADA) YA
QUE LA PERIODICIDAD DE LAS CUOTAS BAJO ÉSTE SISTEMA ES MENSUAL.-
 6. V.A.N. y T.I.R.: conceptos, diferencias entre ambos métodos y escenarios al
momento de evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversión.
Bonos: Defina Riesgo País y como se obtiene.-

EL V.A.N. (VALOR ACTUAL NETO) ES UN MÉTODO PARA DETERMINAR LA

RENTABILIDAD DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN QUE SE BASA EN LA
COMPARACIÓN EN EL MOMENTO INICIAL DE LOS GASTOS E INGRESOS
OCURRIDOS DURANTE TODOS LOS PERÍODOS QUE ABARQUE EL HORIZONTE
ECONÓMICO DE LA INVERSIÓN, ACTUALIZADOS A UN PREDETERMINADO TIPO DE
INTERÉS (TASA DE ACTUALIZACIÓN O COSTO DE OPORTUNIDAD) AL MOMENTO
INICIAL. LA T.I.R. (TASA INTERNA DE RENTABILIDAD) ES EL TIPO DE INTERÉS QUE
PRODUCE LA EQUIVALENCIA FINANCIERA ENTRE EL VALOR ACTUAL DE TODOS LOS
INGRESOS Y GASTOS, ES DECIR, ES LA TASA QUE HACE 0 EL V.A.N. AMBOS SON
MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN BASADOS EN EL FLUJO
DE FONDOS DESCONTADOS PERO MIENTRAS EN EL V.A.N. LA TASA DE
ACTUALIZACIÓN ES DATO (COSTO DE OPORTUNIDAD) EN LA T.I.R. LA TASA QUE
UTILIZAMOS PARA DECONTAR EL FLUJO DE FONDOS ES UNA INCÓGNITA.

ESCENARIOS QUE PUEDEN PRESENTARSE:

V.A.N. > 0 PROYECTO ACEPTABLE

V.A.N. < 0 PROYECTO NO ACEPTABLE
V.A.N. = 0 PROYECTO INDISTINTO

T.I.R. > C.O. PROYECTO ACEPTABLE

T.I.R. < C.O. PROYECTO NO ACEPTABLE
T.I.R. = C.O. PROYECTO INDISTINTO

RIESGO PAÍS: ES EL GRADO EN EL QUE SE ENCUENTRA UN PAÍS PARA IMCUMPLIR

LAS OBLIGACIONES ADQUIRIDAS. SE OBTIENE TENIENDO EN CUENTA UNA SERIE
DE INDICADORES ECONÓMICOS, POLÍTICOS Y SOCIALES COMO: SITUACIÓN
FINANCIERA, TASA DE INFLACIÓN, DÉFICIT FISCAL, BALANZA DE PAGOS, TASA DE
DESEMPLEO, INGRESO PER CÁPITA, ETC.
CONCEPTUALMENTE ES LA SOBRETASA QUE PAGAN LOS BONOS DE UN PAÍS POR
SOBRE LA TASA ABONADA POR LOS BONOS DEL GOBIERNO DE EEUU QUE SE
CONSIDERAN LIBRES DE RIESGO. SE MIDE EN PUNTO BÁSICOS QUE ES EL
PORCENTAJE EXPRESADO EN NÚMEROS (POR CADA 100 PUNTOS BÁSICOS
TENEMOS UN 1% DE SOBRETASA).-