Teoria de la Utilidad

Teoria de la Utilidad
Como ejemplo de una situación en la cual la utilidad puede ayudar a 
seleccionar la mejor alternativa de decisión, considere el problema que 
enfrentó Swofford, Inc., una firma de inversiones en bienes raíces 
relativamente pequeña localizada en Atlanta, Georgia.
Swofford actualmente tiene dos oportunidades de inversión que 
requieren aproximadamente el mismo desembolso de efectivo. Los 
requisitos del efectivo necesario le impiden hacer más de una inversión 
en este momento. En consecuencia, pueden considerarse tres 
alternativas de decisión posibles, denotadas por d1, d2 y d3:
Teoria de la Utilidad
Los resultados monetarios asociados con las oportunidades de 
inversión dependen de la decisión de inversión y del rumbo que tome 
el mercado de bienes raíces durante los siguientes seis meses (el 
evento fortuito). Los precios de los bienes raíces pueden aumentar, 
permanecer estables o disminuir. Por tanto, los estados de la naturaleza 
de Swofford, denotados por s1, s2 y s3, son
Con el uso de la mejor información disponible, Swofford ha estimado las 
ganancias, o resultados, asociados con cada combinación de alternativa de 
decisión y estado de la naturaleza.
Los resultados se muestran en la tabla adjunta. La mejor estimación de la 
probabilidad de que los precios de los bienes raíces aumenten es 0.3, de que 
los precios permanezcan estables es 0.5 y de que los precios disminuyan es 
0.2. Por tanto, los valores esperados para las tres alternativas de decisión son
Con el uso del método del valor esperado, la decisión óptima es seleccionar la 
inversión A con un valor monetario esperado de $9,000. ¿Es realmente la mejor 
alternativa de decisión? Considere algunos otros factores relevantes que se 
relacionan con la capacidad de Swofford para absorber la pérdida de $50,000 si 
hace la inversión A y los precios realmente disminuyen.
En realidad, la posición financiera actual de Swofford es débil. Esta condición se 
refleja en parte en la capacidad de la empresa para hacer una sola inversión. Sin 
embargo, es más importante que el presidente de la empresa crea que si la 
siguiente inversión da como resultado una pérdida significativa, el futuro de 
Swofford estará en peligro. Aun cuando el método del valor esperado conduce a la 
recomendación de d1, ¿piensa usted que el presidente de la empresa preferirá esta 
decisión? Sospechamos que el presidente seleccionaría d2 o d3 para evitar la 
posibilidad de incurrir en una pérdida de $50,000. De hecho, una conclusión 
razonable es que si una pérdida incluso de $30,000 puede dejar a Swofford fuera 
del negocio, el presidente seleccionará d3, porque considerará que las inversiones 
A y B son demasiado riesgosas para la posición financiera actual de Swofford
La manera de resolver el dilema de Swofford es determinar primero la 
utilidad de la empresa para los diversos resultados monetarios. 
Recuerde que la utilidad de cualquier resultado es el valor total de ese 
resultado, que toma en cuenta todos los riesgos y consecuencias 
involucrados. Si las utilidades para las distintas consecuencias se 
evalúan de manera correcta, la alternativa de decisión con la mayor 
utilidad esperada es la alternativa preferible, o la mejor. 
¿Cómo determinar la utilidad de los resultados monetarios de modo 
que pueda identificarse la alternativa con la utilidad esperada más alta?
Utilidad y toma de decisiones
El procedimiento que utilizamos para establecer los valores de utilidad para los resultados 
de la situación de Swofford requiere que primero asignemos un valor de utilidad al mejor y 
peor resultado posible. Cualesquiera valores funcionarán siempre y cuando la utilidad 
asignada al mejor resultado sea mayor que la utilidad asignada al peor resultado. En este 
caso, $50,000 es el mejor resultado y  $50,000 es el peor. Suponga, entonces, que hacemos 
asignaciones arbitrarias a estos dos resultados como sigue:

Determinemos ahora la utilidad asociada con cada uno de los otros 
resultados.
Utilidad y toma de decisiones
Considere el proceso de establecer la utilidad de un resultado de $30,000. 
Primero solicitamos al presidente de Swofford que establezca una 
preferencia entre un resultado garantizado de $30,000 y la oportunidad de 
participar en la lotería o apuesta siguiente:
Desde luego, si el valor de p está muy cerca de 1, el presidente de Swofford
preferiría la lotería al resultado garantizado de $30,000 debido a que la empresa 
casi aseguraría un resultado de $50,000. Si p está muy cerca de 0, es evidente que 
el presidente de Swofford preferiría la garantía de $30,000. En cualquier evento, 
dado que p cambia continuamente de 0 a 1, la preferencia por el resultado 
garantizado de $30,000 cambiará en algún punto a una preferencia por la lotería. 
En este valor de p, el presidente de Swofford no tendría mayor preferencia por el 
resultado garantizado de $30,000 que por la lotería. Por ejemplo, suponga que 
cuando p = 0.95, al presidente de Swofford le resulta indiferente el resultado 
garantizado de $30,000 y la lotería. Para este valor de p, podemos calcular la 
utilidad de un resultado de $30,000 como sigue:
Evidentemente, si hubiéramos empezado con una asignación de utilidades 
diferente para un resultado de $50,000 y uno de  $50,000, el resultado 
hubiera sido una utilidad distinta para $30,000. Por ejemplo, si hubiéramos 
empezado con una asignación de 100 para $50,000 y 10 para  $50,000, la 
utilidad de un resultado de $30,000 sería 

Por consiguiente, debemos concluir que la utilidad asignada a cada resultado no es 
única sino que sencillamente depende de la elección inicial de utilidades para el 
mejor y peor resultado. Estudiaremos con más detalle la elección de utilidad al final 
de esta sección. 
Por ahora, seguiremos utilizando un valor de 10 para la utilidad de $50,000 y un 
valor de 0 para la utilidad de ‐ $50,000.
Antes de calcular la utilidad para los otros resultados, considere el 
significado de que el presidente de Swofford asigne una utilidad de 9.5 
a un resultado de $30 000. Desde luego, cuando p = 0.95, el valor 
esperado de la lotería es 
El concepto de Utilidad
• La Utilidad es una medida del valor total de un resultado para un 
jugador, que va mas allá de lo monetario. En General es una medida 
de satisfacción.
• Refleja una actitud del decisor hacia las ganancias, las pérdidas y los 
riesgos.
Utilidad y toma de decisiones
Estimemos por ejemplo la utilidad asociada al resultado 30000. Para 
ello nos podemos apoyar  en la siguiente lotería.

Ganar 50000
p
¿Si la probabilidad de ganar es 0.99 juega la lotería o toma los 30000?
¿Si la probabilidad de ganar es 0.95 juega la lotería o toma los 30000?
¿Si la probabilidad de ganar es 0.9 juega la lotería o toma los 30000?

1‐p La probabilidad jugar la lotería o tomar los 30000
Perder ‐ 50000

¿Que probabilidad p le vuelve indiferente jugar la lotería o tomar los 30000?
 Utilidad y toma de decisiones

Para él es tan satisfactorio de recibir los 30000.

Preferencia del decisor con el juego de la lotería.

Si esta lotería se aplica a otra persona obtendremos otro
Perfil de riesgo
Matriz de Utilidad
FUNCIÓN DE UTILIDAD PARA UN EVASOR DE RIESGOS, UN 
TOMADOR DE RIESGOS Y UN TOMADOR DE DECISIONES 
NEUTRAL ANTE EL RIESGO
ejemplo
Una empresa tiene tres alternativas de inversión. Los resultados se 
proporcionan en miles de dólares.

Dos tomadores de decisión expresaron sus juicios definiendo las siguientes 
probabilidades de indiferencia.
Preguntas
• Utilizando el método del valor esperado ¿cuál es la decisión 
recomendada?
• Encuentre la decisión recomendada para cada tomador de decisiones 
con el enfoque de utilidad esperada ¿qué puede decir de estos?
B