ACREDITADA POR ACCREDITATION COUNCIL FOR BUSINESS SCHOOLS AND PROGRAMS (ACBSP),

EUROPEAN COUNCIL FOR BUSINESS EDUCATION (ECBE)

Y AXENCIA PARA A CALIDADE DO SISTEMA UNIVERSITARIO DE GALICIA (ACSUG)

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

CURSO

ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

TEMA

ANALISIS VERTICAL

DEL ESTADO FINANCIERO

ALUMNOS:

Pimentel Elguera, Geanpierre

Ramírez Dionicio, Lady

Chávez Punil, Richard

PROFESOR:

ROLANDO LIZÁRRAGA

2018
 INDICE

INTRODUCCION

CAPITULO I

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1 Descripción de la realidad problemática

1.2 Formulación del problema
1.2.1 Problema General
1.2.2Problema Específico
1.3 Objetivos de la investigación
1.3.1 Objetivo General
1.3.2 Objetivo Específico
1.4 Justificación e importancia de la investigación
1.4.1 Justificación
1.4.2 Importancia

CAPITULO II

MARCO TEORICO

2.1 Descripción de la empresa Graña y Montero S.A.

2.1.1 Reseña Histórica
2.1.2 Descripción de servicios
2.1.3 Descripción de los planes de la empresa
2.2 Descripción de la empresa Los Portales S.A.
2.2.1 Reseña Histórica
2.2.2 Descripción de servicios
2.2.3 Descripción de los planes de la empresa
2.3 Definición y clasificación de los estados financieros
2.3.1 Definición
2.3.2 Clasificación de los estados financieros
2.3.2.1 Estados financieros de propósito general
2.3.2.2 Estados financieros de propósito especial
2.3.3 Tipos de estado
2.3.3.1 Estado de Situación Financiera
2.3.3.2 Estado de Resultados
2.3.3.3 Estado de cambios en el patrimonio
2.3.3.4 Estado de flujos de efectivo
 2.2.3.5 Notas a los estados financieros
2.4 Análisis de estados financieros
2.4.1 Concepto
2.4.2 Objetivos del análisis financiero
2.4.3 Métodos de análisis
2.4.3.1 Análisis Vertical
2.4.3.2 Análisis Horizontal
2.4.3.3 Ratios financieros

CAPITULO III

RESULTADOS DE LOS ANALISIS FINANCIEROS APLICADOS A

LAS EMPRESAS

3.1 EMPRESA GLORIA S.A.

3.1.1 Estado de Situación Financiera
3.1.2 Estado de Resultados integrales
3.1.3 Comparación con los últimos 5 años
3.1.4 Interpretación del Análisis Financiero
3.2 EMPRESA LOS PORTALES
3.2.1 Estado de Situación Financiera
3.2.2 Estado de Resultados integrales
3.2.3 Comparación con los últimos 5 años
3.2.4 Interpretación del Análisis Financiero

CAPITULO IV

4.1 Conclusión
4.2 Recomendaciones
4.3 Bibliografía

INTRODUCCION
El presente trabajo se enfocara al "análisis de los estados financieros" debido a
la importancia que tiene en los empresarios o directivos de las empresas las
cuales tienen la necesidad de conocer los resultados que están obteniendo, por
qué y el cómo los pueden mejorar.

En muchas ocasiones, empresas que creen tener problemas económicos o

parecen tenerlos, en realidad no los tienen sino solo están haciendo una mala
interpretación de sus resultados, debido a que no cuentan con el personal
adecuado para realizar una adecuada interpretación de los resultados
arrojados por los estados financieros.

Se pretende hacer notar la importancia que tiene la información financiera

dentro y fuera de una empresa cuando es empleada para la toma de
decisiones, ya que de estas decisiones depende el éxito o el fracaso de las
empresas.

La información financiera emana de la contabilidad, es información cuantitativa,

expresada en unidades monetarias y descriptivas, que muestra la posición y
desempeño financiero de una entidad, cuyo objetivo esencial es ser útil al
usuario general en la toma de decisiones económicas y administrativas. Su
manifestación fundamental son los estados financieros, se enfoca
esencialmente a proveer información que permita evaluar el desenvolvimiento
de la entidad, así como en proporcionar elementos de juicio para estimar el
comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre otros aspectos.

El Análisis Financiero se puede elaborar dependiendo de las necesidades de

decisiones que tengan y se pueden elaborar por tres métodos: Análisis vertical,
Análisis horizontal y Ratios financieros, en este caso nos enfocaremos en
analizar por el método de análisis vertical las empresas Graña y Montero S.A. y
Los Portales S.A. basándonos en sus estados financieros de 5 años escogidos,
para saber cómo se encuentra y si ha crecido o decrecido en el mercado.

CAPITULO I
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1 DESCRIPCIÓN DE LA REALIDAD PROBLEMÁTICA

Como sabemos la contabilidad refleja y representa la realidad económica y
financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa
información para poder entender a profundidad el origen y comportamiento
delos recursos de la empresa. La información contable de poco nos sirve si no
la interpretamos, si no la comprendemos y allí es donde surge la necesidad del
análisis financiero.

Cada componente de un estado financiero tienen un significado y en efecto

dentro de la estructura contable y financiera de la empresa se debe identificar y
de ser posible cuantificar, conocer por qué la empresa está en la situación que
se encuentra, sea buena o mal, es importante así mismo poder proyectar
soluciones alternativas para enfrentar los problemas surgidos o para idear
estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos positivos.

1.2 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA

El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la hora de

tomar decisiones puesto que si esta no se lee simplemente no dice nada y
menos para los directivos, el análisis financiero es imprescindible para que la
contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue ideada que
es la de servir de base para la toma de decisiones.

1.2.1 Problema General

¿Es posible hacer un diagnóstico de una empresa sin el análisis financiero y se

podría saber cómo va y como seguirá en el futuro?

1.2.2 Problema Específico

¿Muchos de los problemas de las empresas se pueden anticipar interpretando
la información contable? ¿Esta refleja cada síntoma negativo o positivo que
vaya presentando la empresa en la medida que van sucediendo los hechos
económicos?

1.3 OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN

Fijar en la búsqueda de la medición de la rentabilidad de la empresa a

través de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situación financiera,
para poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro. Por
lo tanto, el cumplimiento de estos dependerá de la calidad de los datos
cuantitativos y cualitativos e informaciones financieras que sirven de base para
el análisis.

1.3.1 Objetivo General

Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con

la realidad económica y estructural de la empresa

1.3.2 Objetivos Específicos

 Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes

variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones
económicas de una empresa.

 Evaluar la situación financiera de la organización, es decir su solvencia y

liquidez así como su capacidad para generar recursos.

1.4 JUSTIFICACIÓN E IMPORTANCIA DE LA INVESTIGACIÓN

1.4.1 Justificación

El presente trabajo presenta en razón a la necesidad que tienen los

administradores o gerentes de resolver los problemas administrativos y
financieros producto del crecimiento o decrecimiento que vienen presentándose
en las empresas donde su misión, visión y factores de éxito estratégicos se
mantengan de forma sustentable para el éxito del país.

1.4.2 Importancia

Es importante señalar la importancia de este trabajo ya que está basado en los

principios que establece la contabilidad, en razón al alcance que ofrece el
análisis de los estados financieros de una empresa.

CAPITULO II
MARCO TEORICO

2.1 DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA GRAÑA Y MONTERO S.A.

Graña y Montero es un grupo peruano de ingeniería e infraestructura que ha participado en

el desarrollo de proyectos en 13 países de Latinoamérica y cuenta con más de 29 mil
trabajadores. Se originó como una compañía de bienes raíces y construcción, la más
antigua y la más grande de Perú. Tiene su sede en Lima.

El grupo está conformado por 26 empresas, agrupadas en 4 áreas de negocio: Ingeniería y

Construcción, Infraestructura, Inmobiliaria y Servicios.

Graña y Montero Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) desde 1997, y en la Bolsa
de Valores de Nueva York, desde el 2013, siendo la única firma peruana del rubro con
presencia bursátil. Su actual gerente general corporativo es Luis Díaz Olivero, quien
asumió el cargo en febrero del 2017, luego de una trayectoria de 23 años en el Grupo.

2.1.1 RESEÑA HISTÓRICA

 1933 – 1949: Gramonvel

El 22 de junio de 1933, tres ingenieros peruanos, Alejandro Graña Garland,

Carlos Montero Bernales y Carlos Graña Elizalde acuerdan formar una
Sociedad Técnica con el objeto de “aunar sus conocimientos para la realización
de cualquier obra o trabajo”, tomando el nombre de GRAMONVEL.

Se inició como una constructora especializada en edificaciones, pero fue

ampliando su oferta a obras de más envergadura como ferrocarriles y
carreteras, hasta entonces de patrimonio exclusivo de firmas extranjeras.

En 1942, traspasó las fronteras peruanas con su primera obra en el exterior: la

fábrica Nestlé en Venezuela. Entre 1945 y 1957, construye la ciudad de Talara.
Por encargo de la International Petroleum Company, construyó viviendas para
más de 20,000 personas, así como, colegios, iglesias, cine, aeropuerto, entre
otros.

 1949 – 1968: Graña y Montero S.A.

Precisamente para garantizar la capacidad de cumplir el plazo establecido para
las obras de la ciudad de Talara, GRAMONVEL S.A. y MORRIS Y MONTERO
S.A., se fusionan con INVERSIONES INDUSTRIALES S.A. el 31 de octubre de
1949, dando nacimiento a GRAÑA Y MONTERO S.A. La unión de ambas
compañías permitió la creación de una empresa para ejecutar obras de
desarrollo.

 1968 – 1983: Segunda generación

En el año 1968, se incorporan a trabajar en Graña y Montero el Arq. José

Graña Miró Quesada y el Ing. Carlos Montero Graña. La empresa atravesaba
entonces una dura crisis, el Gobierno Militar expropiaba a las empresas
privadas, que eran sus mejores clientes. En esta coyuntura José Graña
menciona:

“Aprendí mi primera lección empresarial y tuve que tomar mi primera decisión.

Había descubierto que las empresas no se heredan, sino que se trabajan y
había aceptado el reto de la segunda generación”

Así empezó lo que la empresa llama la etapa de transición o de traslape

generacional, hasta que, en el año 1982, José Graña Miró Quesada se hace
cargo de la Gerencia General de Graña y Montero S.A.

 1983 – 1990: Diversificación

En 1983, Graña y Montero cumplen sus primeros 50 años y comienza una

nueva etapa. Graña y Montero tiene una participación constante crecimiento en
los principales proyectos en el país. En agosto de 1984, se funda GMI – Graña
y Montero Ingeniería; el 5 de noviembre del mismo año, le sigue GMP – Graña
y Montero Petrolera, dirigida a la operación de infraestructura de petróleo y gas.

El 30 de junio de 1985 nace GMD para los servicios de ingeniería informática.

El 30 de enero de 1987 se constituye GME – Graña y Montero Edificaciones,
dedicada a la promoción e inversión inmobiliaria. El 24 de mayo de 1990 en
sociedad con Alshthom se creó GMA, dedicada a Montaje Electromecánico y,
por último, el 9 de octubre de 1990, se forma GyM – Graña y Montero
Contratistas, la antigua constructora de la empresa.
  1990 – 1997: Nuevos mercados

La década del 90 se inicia con la incursión del Grupo en el mercado mexicano,

construyendo el Hotel Four Seasons de la Ciudad de México y los proyectos
Plaza y Pasaje Santa Fe, en dicha ciudad.

En el año 1994, Graña y Montero S.A.A. es reconocida como líder nacional en

procesos de cambio organizacional, diseñando diversas políticas como: “Antes
del Plazo”, la “Carta de Ética”, la “Calidad de Servicio”, y más adelante la
política de “Cliente-Socio”, para garantizar el cumplimiento de los, hasta
entonces, tres valores de la empresa: Cumplimiento, Seriedad y Calidad.

 1997 – 2003: El holding

A fines de 1996, se crea el Holding Graña y Montero para garantizar el

crecimiento saludable de la organización y aprovechar la sinergia existente
para trabajar en proyectos cada vez más complejos. El 26 de agosto de 1997,
la empresa pasa a ser una sociedad abierta mediante la cotización de sus
acciones en la Bolsa de Valores de Lima.

 2003 – 2011: Negocios en infraestructura

El Grupo incorpora como estrategia de crecimiento su ingreso al negocio de

flujos estables, como la infraestructura, buscando superar los flujos variables
del sector construcción y dar mayor estabilidad a los resultados del Grupo.

 2011

Durante este año se incorporaron al Grupo 5 empresas: GSD especializada en

Digitalización de Documentos, CAM especializada en servicios al Sector
eléctrico, STRACON GyM para Servicios Mineros, La Chira S.A. para la
Concesión de la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales de La Chira y
Ferrovías GyM para la operación de Ferrocarriles.

En el 2011, Graña y Montero ha conformado un consorcio con la Argentina

Ferrovías para la operación y mantenimiento de la Linea 1 del Metro de Lima y
también proveyó el material rodante faltante, consistente en 7 trenes más y 48
vagones adicionales a los ya existentes. El operador se hará hecho cargo de la
operación del metro por un período de 30 años. En noviembre del 2012,
siguiendo con la estrategia corporativa de crecimiento regional, adquirieron el
74% del accionariado de la empresa chilena Vial y Vives S. A., especializada en
construcciones para el sector minería. Al año siguiente, en agosto, se integra al
Grupo Graña y Montero, la empresa chilena DSD Construcciones y Montajes S.
A., especialista en soluciones integrales para plantas industriales de los
sectores minería, refinería, petroquímica, celulosa, energía, entre otros. La
unión de ambas compañías el 1 de julio del 2014 dio origen a Vial y Vives-DSD.

 2013 -2015

En 2013, Graña y Montero se convirtió en la primera empresa constructora

peruana en listar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), luego de la
realización de una oferta pública de acciones (OPI) por aproximadamente 413
millones de dólares.

En el 2014, el Grupo Graña y Montero adquirió la mayoría accionaria de dos

empresas líderes en sus respectivos sectores: la empresa colombiana Morelco
S.A., especialista en obras civiles, montajes electromecánicos y servicios para
la industria de petróleo, gas y energía; y la Compañía Operadora de Gas del
Amazonas (COGA), empresa peruana dedicada a la operación y
mantenimiento de sistemas de transporte de gas natural y líquidos de gas
natural. Asimismo, en el 2015 se incorporó al Grupo Adexus, empresa dedicada
a brindar servicios de outsourcing y tecnologías de la información en Chile.

 2017-2018

Graña y Montero inició una etapa de fortalecimiento de su gestión de riesgos y

cumplimiento, debido a la crisis reputacional que enfrentó al haber ejecutado
algunos proyectos con la compañía Odebrecht, razón por la cual su ex
presidente, José Graña Miró Quesada, fue puesto en prisión preventiva y
liberado cuatro meses después para pasar por el proceso de investigación bajo
el régimen de comparecencia simple.

2.1.2 DESCRIPCIÓN DE SERVICIOS

Ingeniería y Construcción

Esta área ha desarrollado proyectos en 13 países de Latinoamérica y tiene

empresas instaladas en Perú, Chile y Colombia para atender a toda la región.

Las capacidades de las diferentes empresas del Grupo, le permiten ofrecer

servicios integrados a sus clientes. El área tiene capacidad y experiencia para
encargarse de la ingeniería, procura y construcción de edificaciones en
general, así como de proyectos especializados para el sector minero, gas y
petróleo, transporte y vial, energético y agua.

Infraestructura

Esta área conceptualiza, desarrolla y administra proyectos que demandan un

alto nivel de inversión y contratos de largo plazo.

Actualmente, tiene a cargo la administración de la LÍNEA 1 del Metro de Lima,

la administración de 1,120 KM de carreteras, la operación y mantenimiento de
la planta de tratamiento de aguas residuales La Chira, la explotación de 4 lotes
petroleros y la administración de 10 terminales de almacenamiento de
hidrocarburos.

Inmobiliaria

Desarrolla productos inmobiliarios de viviendas, oficinas, locales comerciales y

lotes industriales en todos los segmentos del mercado.

Ofrece un servicio que busca ir más allá de sus negocios para generar
bienestar y promover el crecimiento ciudadano. Ejemplo de ello, es el programa
Ayni, a través del que capacita a los vecinos de nuestros condominios en
temas legales, administrativos, manejo de conflictos y liderazgo, y les brinda
soporte para promover una mejor calidad de vida en estos espacios urbanos.

Servicios

El área de Servicios agrupa a las empresas dedicadas a la operación de redes

eléctricas, telecomunicaciones y tecnologías de la información.
2.1.3 DESCRIPCIÓN DE LOS PLANES DE LA EMPRESA

Misión

La misión de GyM es resolver las necesidades de Servicios de Ingeniería e

Infraestructura de sus clientes más allá de las obligaciones contractuales,
trabajando en un entorno que motive y desarrolle a su personal respetando el
medio ambiente en armonía con las comunidades en las que opera y
asegurando el retorno a sus accionistas.

Visión

Ser la empresa de construcción más confiable de Latinoamérica.

Valores

En GYM llevan más de 80 años gracias al respeto por sus cuatro valores
fundamentales corporativos, que son:

 Cumplimiento

Implica haber finalizado sus proyectos antes del plazo pactado y cumpliendo
con las exigencias de sus clientes.

 Calidad

Es una forma de hacer las cosas, buscando siempre la excelencia laboral para
satisfacer los estándares más altos.

 Seriedad

Es el adjetivo con el que el público en general los identifica, gracias a su

formalidad, compromiso ético y profesionalismo.

 Eficiencia

Está presente en todas las áreas de su negocio, reduciendo sus costos y

mejorando sus márgenes de producción.

2.2 DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA LOS PORTALES S.A.

La empresa se dedica a toda clase de inversiones y negocios de promoción y
desarrollo inmobiliario, habilitación urbana, stripmalls y administración de
centros comerciales así como a la prestación de servicios turísticos, hoteleros y
de hospedaje. Entre sus rubros de inversión también figuran la prestación de
servicios de administración, promoción, desarrollo y operación de playas de
estacionamiento, sistema de peaje y actividades conexas, al igual que las
operaciones de carácter comercial y financiero que sean necesarias para los
fines enunciados.

2.2.1 RESEÑA HISTÓRICA

Los Portales S.A. fue constituida mediante escritura pública el 6 de marzo de

1996 e inició sus actividades en junio de 21 1996, encontrándose inscrita en la
ficha No. 126437 y en la partida electrónica No. 11008436 del Registro de
Personas Jurídicas de Lima. El domicilio de la sociedad es José Granda 167,
San Isidro, Lima; teléfono 211-4466, fax 442-9196.

 1950

Comienzo de las actividades inmobiliarias en el Centro de Lima. Adquisición de

inventario La Molina Vieja.

 1967-1968

Se inicia el negocio de habilitación urbana en La Molina, Chorrillos y El Callao.

Apertura de la primera playa de estacionamientos en Perú. Ubicada en el
Cercado de Lima, en el cruce de las calles Washington y Wilson, con 182
cocheras.

 1978

Se desarrolla el primer centro comercial moderno del país: el CC Camino Real

(San Isidro), con tres torres de oficinas comerciales y áreas comerciales totales
de 17, 690m2.

 1992
Los Portales empieza a operar la playa de estacionamiento del Aeropuerto
Internacional Jorge Chávez, en ese momento la más grande del país.

 1993

Se incursiona en el negocio hotelero mediante la adquisición de hoteles de

turistas en Piura y Tarma.

 1994-1995

Consolidación de Los Portales en el desarrollo de proyectos multifamiliares en

los segmentos A y B (San Isidro, Miraflores, Surco y La Molina).

 1996

Se inicia una nueva etapa en nuestros negocios: El Grupo Raffo se asocia con
el Grupo ICA (México), quien adquiere el 20% de Los Portales S.A.

 1997

Se incorpora la operación del Country Club Lima Hotel, el más emblemático de

la capital, remodelado íntegramente e inaugurado al año siguiente.

 1998

Se obtienen las concesiones para construir y operar las primeras mega-playas

de estacionamiento subterráneas del país: Parque Cáceres y Boulevard
Derteano (San Isidro).

 2000

Retomamos el negocio de habilitación urbana con el desarrollo en el cono Este

del proyecto Sol de Huampaní.

 2002-2005

Los Portales enfoca nueva estrategia comercial en la Unidad Vivienda dirigida

hacia los segmentos B,C y D.

 2009-2010
El Grupo Raffo y el Grupo ICA equiparan su tenencia accionaria en Los
Portales al 50% y realizan importantes aumentos de capital en efectivo. Se
inicia el proceso de corporativización y de buen gobierno corporativo.

 2013

Se constituye Strip Centers del Perú en alianza con Parque Arauco (Chile) con
un plan de inversión de US$ 100 millones para desarrollar cinco proyectos.

 2014

Siguiendo “El plan de Transformación y Eficiencia”, trasladamos todas las

Unidades de Negocio a la nueva sede corporativa en Magdalena.

 2015-2020

Ingresamos a un nuevo ciclo económico basado en 4 pilares: sostenibilidad,

selectividad, eficiencia y rentabilidad.

2.2.2 DESCRIPCIÓN DE SERVICIOS

Unidad Vivienda

La Unidad de Vivienda, siguiendo el reto de Los Portales por mejorar las

ciudades y la calidad de vida de sus habitantes, ha desarrollado diferentes
productos inmobiliarios que están enfocados principalmente en proyectos de
habilitación urbana primaria y secundaria, proyectos de Vivienda de Interés
Social bajo los programas del Estado: Techo Propio y Mi Vivienda, así como
proyectos multifamiliares. Todo ello en 12 ciudades y 7 provincias del país.

Servicios que comercializa:

 Habilitación Urbana Primaria

 Habilitación Urbana Secundaria
 Vivienda Unifamiliar
 Vivienda Multifamiliar

Unidad Estacionamientos
Esta Unidad lidera el mercado de estacionamientos en el Perú, estando
presente en varios departamentos y regiones del país. El ámbito de negocios
de nuestra Unidad está dedicado específicamente a la administración,
operación, concesión e inversión de estacionamientos, así como también a la
gestión de negocios vinculados como son: Valet Parking, Publicidad Indoor,
Soluciones Técnologicas y Equipamiento, Diseño y Arquitectura de
Estacionamientos, entre otros.

La propuesta de valor es brindar soluciones innovadoras relacionadas a la

necesidad de estacionar un vehículo tanto a clientes particulares y
corporativos; con excelencia en el servicio, moderna infraestructura y
tecnología de punta. Para ello desarrollan soluciones urbanas de valor, para
facilitarle la vida a las personas, las empresas y la sociedad.

Unidad Hoteles

La unidad hoteles se centra en la operación y administración de hoteles y en la

prestación de servicios vinculados al negocio de alimentos y bebidas,
banquetes y eventos dentro de los establecimientos operados. En esta Unidad
se brinda también el servicio de Telemarketing, que maneja y administra los
servicios de call center y televentas, dando soporte a todas las Unidades de la
Empresa, potenciando el crecimiento de los negocios. La estrategia de negocio
busca posicionarse como una cadena nacional de hoteles que provea servicios
de calidad a sus huéspedes extranjeros y nacionales, turistas y ejecutivos,
desarrollando para ello dos marcas: Hotel Country Club para el segmento de
lujo y LP Hoteles para el segmento corporativo.

Los cuales son:

 Conuntry Club Lima Hotel

 Los Portales Piura
 Los Portales Tarma
 Los Portales Chiclayo
 Los Portales Cusco
 Hotel Arennas Mancora

2.2.3 DESCRIPCIÓN DE LOS PLANES DE LA EMPRESA

Visión

Ser una corporación líder en el desarrollo de negocios relacionados con el

sector inmobiliario, que se diferencie por su calidad y marque hitos
innovadores, generando valor para sus accionistas, clientes, colaboradores y la
sociedad.

Misión

Desarrollar negocios inmobiliarios, de estacionamientos, hoteleros y afines,

creando espacios innovadores para vivir mejor, sustentados en el conocimiento
de sus clientes, el compromiso y creatividad de nuestra gente y el desarrollo
sostenible de su entorno.

Valores

Los fundamentos que los guían y que generan un sistema de organización

óptimo para hacer negocios son:

 Integridad

Las decisiones, acciones y compromisos se basan en el respaldo ético,

financiero y profesional de nuestros colaboradores y accionistas, quienes
sustentan su promesa de valor.

 Calidad

La calidad es una máxima. Es su sello de garantía. Todos sus productos y

servicios son elaborados y entregados con pasión y devoción, ofreciendo lo
mejor de ellos mismos a sus clientes.

 Confianza

En Los Portales no solo buscan hacer negocios. La confianza que crean

construye relaciones de mutuo beneficio con sus socios, clientes y
proveedores, que son duraderas en el tiempo.

 Responsabilidad Social
Están enteramente comprometidos con el desarrollo sostenible de las
ciudades, así como con el progreso de sus clientes, colaboradores y
proveedores.

2.3 DEFINICION Y CLASIFICACION DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

2.3.1 DEFINICIÓN

Los Estados Financieros constituyen una representación estructurada de la

situación financiera y del rendimiento financiero de la entidad.

De acuerdo a la terminología del Plan Contable General

Son cuadros que presentan en forma sistemática y ordenada diversos aspectos

de la situación financiera y económica de una empresa, de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados.

De acuerdo a la NIC1

Los estados financieros constituyen una representación financiera estructurada

de la situación financiera y de las transacciones efectuadas por una empresa.

Según la Ley de Sociedades: Artículo 223º

Los estados financieros se preparan y se presentan de conformidad con las

disposiciones legales sobre la materia y con los principios de contabilidad
generalmente aceptados y las NICs en el país.

2.3.2 CLASIFICACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.3.2.1 Estados financieros de propósito general

Son aquellos que se preparan al cierre de un período y están constituidos por

los estados financieros consolidados y de los estados financieros intermedios
anuales.
2.3.2.2 Estados financieros de propósito especial

Los estados financieros de propósito especial son aquellos que se preparan

con el objeto de cumplir con requerimientos específicos. Se consideran dentro
de esta clase a los estados financieros extraordinarios y los de liquidación.

2.3.3 TIPOS DE ESTADO

2.3.3.1 Estado de Situación Financiera

Es un estado financiero básico que informa en una fecha determinada la
situación financiera de la empresa y está estructurado por el Activo, Pasivo y
Patrimonio. Es importante tanto para los accionistas (saber si los recursos
están bien utilizados), para el Estado (es una manera de conocer si los
impuestos están siendo determinados correctamente), para los acreedores
(para otorgar con seguridad créditos con los recursos que posee la compañía)
y para los gerentes (permite decidir sobre la capacidad de endeudamiento de la
empresa, acerca de la rotación tanto de inventarios como de las cuentas por
cobrar.

 Activo: Es un recurso controlado por la empresa como resultado

de eventos pasados y cuyos beneficios económicos futuros se espera
que fluyan a la empresa.
 Pasivo: Es una obligación presente de la empresa a raíz de sucesos
pasados, al vencimiento del cual y para poder cancelarla la entidad
espera desprenderse de recursos que incorporen beneficios
económicos.
 Patrimonio: Es el valor residual de los activos de la entidad, una vez
deducidos todos los pasivos.

2.3.3.2 Estado de Resultados

3. Subclasificaciones
del activo
4. Total de activo
5. Titulo para pasivo
6. Subclasificacion del
pasivo
7. Total de pasivos
8. Titulo para el capital
9. Detalles de cambio
en el capital
10. Total de pasivo y
capital
Trata de determinar
el monto por el
cual los ingresos
contables superan a
los gastos
contables, al
remanente se le llama
resultado, el cual
puede ser positivo o
negativo.
Si es positivo se le
llama utilidad y si es
negativo se le
denomina perdida.
El formato del estado
de resultados se
compone de:
1. Encabezado
2. Sección de ingresos
3. Sección de gastos
4. Saldo de utilidad
neta o pérdida neta.
5.
Si los ingresos son
mayores que los
gastos la diferencia se
llama utilidad neta, la
utilidad
neta aumenta el
capital, pero si los
gastos son mayores
que los ingresos, la
compañía habría
incurrido en una
pérdida neta
consecuentemente
habrá una disminución
en la cuenta de
capital
Trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables
superan a los gastos contables, al remanente se le llama resultado, el cual
puede ser positivo o negativo. Si es positivo se le llama utilidad y si es negativo
se le denomina perdida.

El formato del estado de resultados se compone de:

1. Encabezado
2. Sección de ingresos
3. Sección de gastos
4. Saldo de utilidad neta o pérdida neta

Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia se llama utilidad neta,
la utilidad neta aumenta el capital, pero si los gastos son mayores que los
ingresos, la compañía habría incurrido en una pérdida neta consecuentemente
habrá una disminución en la cuenta de capital.

2.3.3.3 Estado de cambios en el patrimonio

El Estado de Cambios en el Patrimonio, es un estado financiero que muestra
las variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimoniales, como el capital,
capitales adicionales, acciones de inversión, excedente de revaluación,
reservas y resultados acumulados durante un periodo determinado.

Según la NIC 1 considera que los cambios en el Patrimonio de la empresa,

ocurridos entre dos fechas del Estado de Situación Financiera, reflejan el
aumento o disminución en sus activos netos o en sus recursos propios durante
el ejercicio, bajo los particulares principios de valuación adoptados y relevados
en los Estados Financieros de dicha empresa. Excepto por los cambios
resultantes por las transacciones con los accionistas, tales como los aportes de
capital y las relacionadas con los dividendos, el cambio global en el patrimonio
neto representa la ganancia y pérdida total generada por las actividades de la
empresa durante el ejercicio adoptados y revelados en los estados financieros.

2.3.3.4 Estado de flujos de efectivo

Es un informe que incluye las entradas y 6 salidas de efectivo para así
determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, factor decisivo para evaluar
la liquidez de un negocio. El estado de flujo de efectivo es un estado financiero
básico que junto con el estado de situación financiera y el estado de resultados
proporcionan información acerca de la situación financiera de un negocio.

Ilustración simplificada del estado de flujo de efectivo

Saldo inicial

( + ) Entradas de efectivo

( - ) Salidas de efectivo

( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante)

Los estados financieros deben reflejar una información financiera que ayude al
usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión
y el nivel percibido de riesgo implícito.

2.3.3.5 Notas a los estados financieros

Las notas son aclaraciones o explicaciones de hechos o situaciones
cuantificables o no, que forman parte integrante de todos y cada uno de los
estados financieros, los cuales deben leerse conjuntamente con ellas para una
correcta interpretación, deben leerse conjuntamente con estos. Cuando existan
hechos significativos que lo justifiquen, se redactarán estas notas. De acuerdo
al reglamento para la preparación de información financiera.

Los Estados Financieros básicos deben presentar conjuntamente con las

aclaraciones o explicaciones pertinentes, denominadas Notas a los Estados
Financieros.

Los Estados Financieros básicos deben presentarse de una manera

sistemática cada partida del balance general, del Estado de Ganancias y
Pérdidas y del Estado del Flujo de Efectivo, debe poder cruzar con toda la
información que contengan las notas y con las que guarden relación.

2.4 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

2.4.1 CONCEPTO
El análisis financiero es el estudio orientado al manejo del capital. Es de tarea
obligada en cualquier empresa, pero también pude llevarse a cabo con fines
minoristas, como una forma de gestionar los ahorros propios. Para llevar a
cabo el mismo se tienen en cuenta los diversos estados reflejados en los
balances contables que muestran la situación patrimonial de la empresa. La
finalidad de todas estas consideraciones es establecer un marco para una
efectiva toma de decisiones.

Los responsables de una entidad con fines de lucro tienen en sus manos la
obligación de tomar los datos contables y estudiarlos con el fin de generar las
condiciones de viabilidad para una empresa desde el punto de vista de las
finanzas. Esta viabilidad puede incluir planes para obtener créditos para
inversiones, para pagos a corto plazo o un programa de reducción de deuda.
En este sentido debe entenderse que para una empresa el dinero debe
considerarse casi como un insumo más.

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la

posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de
una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

2.4.2 OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

Los objetivos del análisis financiero pueden ser:

 Identificar fortalezas y debilidades de una empresa

 Evaluar su viabilidad como empresa continua, relación de rendimiento-
riesgo
 Descubrir áreas específicas con problemas
 Instrumentar cursos de acción con las metas de la organización
  Pronosticar eventos financieros

2.4.3 MÉTODOS DE ANÁLISIS

2.4.3.1 Análisis Vertical

El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una de las
cuentas del estado financiero, con referencia sobre el total de los activos o total
de pasivos y patrimonio para el estado de situación financiera, o sobre el total
de ventas para el estado de resultados, permitiendo el análisis financiero de las
siguientes apreciaciones objetivas:

 Visión panorámica de la estructura del estado financiero.

 Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado.
Si el analista, lector o asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las
relaciones de inversión y financiamiento entre activos y pasivos que ha
generado las decisiones financieras.
 Evalúa las decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los
cuales se pueden comprobar más tarde con el estudio de los estados de
cambios.
 Permiten plantear nuevas políticas de racionalización de costos, gastos
y precios como también financiamiento.
 Permite seleccionar la estructura óptima, sobre la cual existe la mayor
rentabilidad y que sirva como medio de control para obtener la máxima
rentabilidad.

2.4.3.2 Análisis Horizontal

Este análisis permite comparar cuentas de estados financieros de varios

periodos contables, permitiendo calificar la gestión de un periodo respecto a
otro mostrando los incrementos y decrementos de las cuentas de los estados
financieros comparativos. Este análisis debe centrarse en los cambios
significativos de cada una de las cuentas. Los cambios se pueden registrar en
valores absolutos y valores relativos, los primeros se hallan por la diferencia de
un año base y el inmediatamente anterior, y los segundos por la relación
porcentual del año base con el de comparación. El análisis horizontal muestra
los siguientes resultados:
  Analiza el crecimiento o disminución de cada cuenta o grupo de cuentas
de un estado financiero de un periodo a otro.
 Sirve de base para el análisis mediante fuentes y usos del efectivo de
capital de trabajo en la elaboración del estado de cambios en la
situación financiera.
 En términos conceptuales, halla el crecimiento simple o ponderado de
cada cuenta o grupo de cuentas, que se conoce como la tendencia
generalizada de las cuentas sin pretender ser ideal.
 Muestra los resultados de una gestión porque las decisiones se ven
reflejadas en los cambios de las cuentas.

2.4.3.3 Ratios financieros

Los ratios financieros son indicadores calculados en base a información
conocida de los valores de las diversas cuentas señaladas en los Estados
Financieros. El uso adecuado de los ratios permite una aplicación de políticas
alternativas para afrontar el panorama al que se aproxima la sociedad.

Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos:

1. Ratios de liquidez.
2. Ratios de endeudamiento o solvencia.
3. Ratios de rentabilidad.
4. Ratios de gestión u operativos.

Los ratios financieros son de mucha utilidad para la empresa. Por ello, con el
fin de evitar distorsiones en el manejo de los datos, cabe nombrar algunas
precisiones preliminares para su empleo correcto:

 Para aplicar el análisis de los ratios es necesario que se encuentren en

una misma serie de tiempo; entonces, siguiendo esa línea, por ejemplo,
no tiene sentido comparar ratios si es que uno de ellos está en términos
mensuales mientras que otro se encuentra en un cálculo anual.
 Un adecuado análisis financiero requiere conocer la especificidad del
giro y del ciclo del negocio de la actividad que desarrolla la empresa.
 Un único índice es incapaz de determinar el estado de una organización,
por tanto, se requiere la estimación de un conjunto de ratios para
elaborar una conclusión más completa.
3. RESULTADOS DE LOS ANALISIS FINANCIEROS APLICADOS
A LAS EMPRESAS

3.2 EMPRESA LOS PORTALES S.A.

3.2.1 Estado de Situación Financiera

 Estado de Situación Financiera

LOS PORTALES S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (Expresado en miles de soles)
Por los años terminados al 31 de diciembre de
CUENTA 2013 2014 2015 2016 2017
Activos 0 0 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 53,429 64,408 162,621 124,599 76,680
Cuentas por Cobrar Comerciales 68,469 93,628 134,383 144,262 155,163
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 22417 435 444 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 23,442 15,011 33,758 36,317 44,536
Inventarios 471,417 526,145 576,410 529,063 581,730
Otros Activos no Financieros 8,747 7,091 10,037 1,630 1,849
Total Activos Corrientes 647,921 706,718 917,653 835,871 859,958
Activos No Corrientes 0 0 0 0 0
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la 40,944 56,143 15,781 14,350 14,020
Participación
Cuentas por Cobrar Comerciales 119,108 163,354 278,715 328,512 407,882
Otras Cuentas por Cobrar 15319 0
Propiedades de Inversión 112,011 150,703 189,372 217,686 178,908
Propiedades, Planta y Equipo 134,466 141,970 150,011 157,534 153,463
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 33,660 41,123 45,184 43,403 39,499
Total Activos No Corrientes 440,189 553,293 679,063 776,804 793,772
TOTAL ACTIVOS 1,088,110 1,260,011 1,596,716 1,612,675 1,653,730
Pasivos y Patrimonio 0 0 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 142,466 198,460 268,632 165,440 154,644
Cuentas por Pagar Comerciales 124,494 201,941 200,123 286,250 294,317
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 6193 10 0 0
Otras Cuentas por Pagar 212,483 172,489 173,492 126,413 119,535
Otras Provisiones 2,220 2,476 1,976 1,782
Total Pasivos Corrientes 479,443 581,303 644,733 580,079 570,278
Pasivos No Corrientes 0 0 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 277,749 308,802 480,246 475,949 467,929
Cuentas por Pagar Comerciales 16,245 14,491 57,205 79,583 76,485
Otras Cuentas por Pagar 10,920 10,920 13,115 11,566 11,451
Pasivos por Impuestos Diferidos 21,653 15,025 27,757 37,311 34,772
Total Pasivos No Corrientes 326,567 349,238 578,323 604,409 590,637
Total Pasivos 806,010 930,541 1,223,056 1,184,488 1,160,915
Patrimonio 0 0 0 0 0
Capital Emitido 171,254 171,254 171,254 171,254 171,254
Otras Reservas de Capital 16,445 21,243 26,565 31,876 34,154
Resultados Acumulados 94,401 136,973 175,841 221,795 284,745
Otras Reservas de Patrimonio 3,262 2,662
Total Patrimonio 282,100 329,470 373,660 428,187 492,815
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,088,110 1,260,011 1,596,716 1,612,675 1,653,730
3.2.2 Estado de Resultados

Estado de Resultados

LOS PORTALES S.A.

ESTADO DE RESULTADOS (Expresado en miles de soles)
Por los años terminados el 31 de diciembre de
 CUENTA 2013 2014 2015 2016 2017
Ingresos de Actividades Ordinarias 555,621 667,846 768,876 847,783 791,346
Costo de Ventas -383,411 -454,456 -515,690 -587,861 -532,556
Ganancia (Pérdida) Bruta 172,210 213,390 253,186 259,922 258,790
Gastos de Ventas y Distribución -27,910 -37,924 -46,693 -58,641 -62,138
Gastos de Administración -64,498 -73,301 -79,976 -90,424 -91,362
Otros Ingresos Operativos 7,295 19,380 15,104 18,777 17,358
Otros Gastos Operativos -2,346 -13,106 -12,453 -16,796 -12,508
Ganancia (Pérdida) Operativa 84,751 108,439 129,168 112,838 110,140
Gastos Financieros -9,984 -10,645 -12,538 -12,130 -8,566
Participación en la Ganancia (Pérdida) neta de Asociadas y Negocios Conjuntos 1228 -3084 11388 63 -503
Contabilizados por el Método de la Participación
Diferencias de Cambio Neto -41,345 -34,623 -71,253 4,240 12,751
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor Razonable 33045 9336 31319 649 4
con cambios en Resultados antes medidos al Costo Amortizado
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 67,695 69,423 88,084 105,660 113,826
Ingreso (Gasto) por Impuesto -22942 -25923 0 0
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 105,660 113,826
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto -21,358 -37,036 -32,037
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 46,337 46,481 62,161 68,624 81,789

3.2.3 Comparación con los últimos 5 años

3.2.4 Interpretación del Análisis Financiero

 El efectivo y equivalente de efectivo representa en el último año el

4.64% del Total Activo, a comparación de los 2016 y 2015, este se ha
visto disminuido en casi un 3% y 6% respectivamente, esta variación se
debe a la fuerte inversión que Los Portales les ha asignado a sus
unidades de negocio, es así que hoy en día lidera el sector vivienda y el
mercado de estacionamientos en el Perú, estando presente en nueve
ciudades del país.

 Las cuentas por cobrar consolidadas de Los Portales están,

principalmente, conformadas por letras provenientes del financiamiento
directo que se otorga a clientes por la adquisición de un lote de terreno.
Este consta de una cuota inicial ascendente del 20% del precio de venta
y hasta 72 meses para pagar el saldo desde la fecha de suscripción del
contrato de venta garantizado. Las cuentas por cobrar ascendieron al 31
de diciembre del 2017 a S/ 155,163MM, monto mayor al cierre de los
últimos 4 años. Es así que representa el 9.38% del Activo Corriente,
porcentaje que se ha ido incrementando en los últimos años.

 La cuenta inventarios al 31 de diciembre de 2017 asciende a S/

581,730MM, mayor al cierre del 2016 de S/ 529,063MM. Sin embargo
podemos notar en el Estado de Situación Financiera que los inventarios
al año 2013 representaban el 43.32% del Activo Corriente y que al año
2017 disminuyeron en casi 8%. Según Los Portales esta variación se
genera por el aumento en 26% de los proyectos en desarrollo y la
reducción en 21% de inmuebles terminados.

 La deuda financiera (obligaciones financieras) está distribuida en

entidades financieras (bancos y arrendamientos financieros), mercado
de capitales (bonos y papeles comerciales) y préstamos de terceros por
un importe total de S/154,644MM, monto que ha ido disminuyendo en
 1% a comparación del año 2016 que representa el 10.26% incluso en el
año 2015 esta cuenta representa el 16.82% del Total Pasivo y
Patrimonio. Según Los Portales el plazo promedio de la deuda es de 3
años a un costo anual promedio ponderado de 7.5%. A la fecha cuenta
con cinco emisiones de bonos (dos titulizados y tres corporativos) y
cinco de papeles comerciales.

 La ganancia neta del ejercicio dio un salto del casi 2% a comparación de

los años 2016, 2015, 2014 y 2013 que manejaban un promedio del 8%
de las Ventas, esto se debe a que en el último año Los Portales a
repotenciado su unidad de estacionamiento y vivienda, unidades que
representan el 65% de sus ventas.

CONCLUSIONES

 El factor fundamental de todo análisis financiero correcto es el

conocimiento exacto de los objetivos a alcanzar y del objeto a que se va
 a aplicar. Este conocimiento permite una economía de esfuerzos y la
aplicación del análisis a los puntos a esclarecer y a las estimaciones y
previsiones necesarias.

 Los estados de situación financiera reflejan todo el conjunto de

conceptos y funcionamiento de las empresas, toda la información que en
ellos se muestra debe servir para conocer todos los recursos,
obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que
se presentaran en ellos al cabo de un ejercicio económico, también para
apoyar la planeación y dirección del negocio, la toma de decisiones y el
análisis.

 Estos deben ser útiles para tomar decisiones de inversión y de crédito,

medir la solvencia y liquidez de la compañía así como su capacidad para
generar recursos y evaluar el origen y características de los recursos
financieros, así como su rendimiento.

 El análisis de los estados financieros: papel en la toma de decisiones

gerenciales, se basa en un diagnóstico de la situación financiera
mediante la aplicación de los métodos y las técnicas de análisis e
interpretación de los estados financieros, deduciendo un conjunto de
medidas y relaciones propias y útiles en la toma de decisiones
gerenciales.

 En consecuencia, la función esencial del análisis de los estados

financieros, es convertir los datos en información útil, razón por la cual
debe ser básicamente decisional.

RECOMENDACIONES

 Realizar constantemente investigaciones de mercado para satisfacer

adecuadamente los cambiantes requerimientos del mismo.
 Ante nuevos proyectos de inversión se debería generar una caja positiva
operativa que haga a la empresa autosostenible en el futuro.
 Tener en cuenta el factor riesgo en la volatilidad de mercados que a la
larga puede afectar como el tipo cambio en las futuras compras.
 BIBLIOGRAFIA

LIBROS:

 Besley Scott, Brigham Eugene F. (2005), Fundamentos de

Administración Financiera, McGraw Hill, México, Décimo Segunda
edición.
 Manuel Coello Martínez (2015), Área Finanzas y Mercados Capitales
 Chamorro Saénz, Carlos. 1978. Los Ratios Financieros. ESAN - PADE
Administración
 Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Décima Cuarta
Edición

FUENTES ELECTRONICAS:

 Graña y Montero S.A. Recuperado de

http://www.granaymontero.com.pe/inicio
 Los Portales S.A. Recuperado de
http://www.losportales.com.pe/lpvivienda
 Cesar Aching Guzman. Ratios Financieros. Recuperado de
http://www.monografias.com/trabajos28/ratios-financieros/ratios-
financieros.shtml
 Eveling Leon. Analisis de Estados financieros.
https://www.gestiopolis.com/analisis-de-estados-financieros/