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Trimestre 2016
Lima, Perú, Octubre 24, 2016 – Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (“la
Compañía” o “Cementos Pacasmayo”) compañía líder en la creciente industria cementera del Perú, anuncia sus
resultados consolidados para el tercer trimestre (“3T16”) y los nueve meses (9M16) terminados el 30 de
setiembre de 2016. Estos resultados son reportados en forma consolidada de acuerdo a las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se expresan en Soles nominales del Perú.
Destacados 3T16
(Todas las comparaciones son contra 3T15, a menos que se indique lo contrario)
Destacados 9M16
(Todas las comparaciones son contra 9M15, a menos que se indique lo contrario)
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
*Corresponde al EBITDA excluyendo los proyectos de Fosfatos del Pacífico y Salmueras Sudamericanas que no
están vinculados con el negocio de cemento y se encuentran en fases pre-operativas, por lo que no están
generando ingresos.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Comentario de la Gerencia
El sólido comportamiento de Cementos Pacasmayo en el tercer trimestre 2016 confirma nuestro exitoso
desempeño como uno de los líderes de la creciente industria de cemento en el Perú. Este trimestre también
hemos demostrado nuestro compromiso continuo con la creación de valor para el negocio y los accionistas.
En agosto anunciamos nuestro plan de escisión del negocio de fosfato de Cementos Pacasmayo en una nueva
compañía llamada FOSSAL, que se listará de forma separada en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Esta escisión,
aprobada en una asamblea general extraordinaria el 26 de septiembre, separa de manera efectiva nuestras
operaciones para generar potencialmente más valor mediante una valoración más precisa del negocio de
cemento de Pacasmayo. Creemos que también atraerá a los inversores que han evitado poseer CPAC en el
pasado debido a la exposición a los negocios no cementeros.
Perú concluyó sus elecciones presidenciales el 5 de junio de 2016, y el recientemente elegido presidente Pedro
Pablo Kuczynski ha citado en varias ocasiones el importante papel de la infraestructura en el fomento del
progreso económico del Perú. Sobre la base de un proyecto de ley presentado al Congreso a finales de agosto, y
suponiendo que no hay cambios importantes realizados al proyecto de presupuesto, el 2017 podría ser un año
récord para los grandes proyectos de infraestructura. Este optimismo general también se ha traducido en una
mejora de la confianza empresarial y el optimismo del sector privado en todo el Perú.
En este sentido, el entorno general de la demanda de construcción en el Perú parece estar fortaleciéndose, ya
que la inversión pública en agosto mostró una fuerte recuperación con respecto al año anterior, disminuyendo
tres por ciento hasta la fecha en comparación con el cinco por ciento de disminución de julio, con sólo el 38% del
presupuesto ejecutado. Esto podría traducirse en mayores volúmenes de cemento en los próximos meses. Así,
mientras que el volumen de cemento de este trimestre es menor al del 3T15 debido al particularmente alto gasto
en prevención de El Niño el año pasado, es importante tener en cuenta que los volúmenes de cemento, concreto
y bloques de la Compañía han aumentado un 3.6% en los primeros nueve meses de 2016.
En términos relativos, los volúmenes de cemento para Pacasmayo han superado a la industria en los últimos tres
trimestres con un aumento del 3.6% en los primeros 9 meses del 2016, en comparación con una caída del 2%
para la industria, de la cual Pacasmayo representa aproximadamente el 21%.
También nos complace observar que la planta de Piura está en pleno funcionamiento en la producción de clinker,
y el volumen total de producción de clinker se incrementó en poco más de 94 por ciento durante el tercer
trimestre en comparación con el mismo período del año anterior, debido principalmente a la sustitución de
clinker importado con clinker de Piura. Una vez más, esto representa un ahorro de costos importante, ya que
elimina nuestra exposición a los precios más altos de clinker importado.
Por lo tanto, mantenemos nuestra perspectiva positiva, y estamos bien posicionados para tomar ventaja de las
novedades interesantes que se desarrollarán en los siguientes años.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Los indicadores de confianza de negocios se encuentran en los niveles más altos en los últimos dos años, aunque
la actividad económica no muestra signos de recuperación significativa hasta el momento. En agosto, la confianza
empresarial para invertir continuó su tendencia al alza y acumuló seis meses de recuperación.
Relacionado al gasto en infraestructura en particular, el 2017 podría ser el año récord para las licitaciones de
obras públicas de gran escala. En los últimos cinco años, hubo un promedio de 24 licitaciones por año. La ley de
presupuesto presentada para 2017 incluye 50 proyectos, con una inversión total de S/ 7.7 millones. Estos
proyectos están listos para comenzar el proceso de licitación pública, puesto que ya han sido pre-aprobados por
el gobierno anterior.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
La región norte del Perú, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) y Apoyo Consultoría,
representa aproximadamente el 23% de la población del país y 14% del Producto Bruto Interno (“PBI”). A pesar
del crecimiento sostenido en los últimos 10 años, Perú todavía tiene un déficit significativo de viviendas, estimado
por el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en todo el país.
En el Perú, el cemento se vende, en su mayoría, a una base de consumidores altamente fragmentada, que
consiste en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios
hogares, un segmento conocido en nuestra industria como "auto-construcción".
Fuente: INEI
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Se espera que la inversión en infraestructura sea uno de los principales factores de crecimiento en el 2016, según
Apoyo Consultoría. El nuevo Presidente electo ha hablado extensivamente acerca de la infraestructura como una
pieza clave de crecimiento y desarrollo y ha indicado que durante sus primeros meses como Presidente va a
realizar una inversión de U$S 8.5 miles de millones en infraestructura en proyectos que han sido adjudicados
pero que no se encuentran en curso.
Específicamente en la región norte del Perú, donde Cementos Pacasmayo es líder, se están llevando a cabo tres
proyectos que están en etapa de ejecución.
Refinería de Talara – Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento, concreto y pilotes.
La empresa estima que al 30 de setiembre del 2016, se ha despachado el 68% del cemento necesario.
Proyecto Chavimochic – En el 3T15 comenzaron los primeros despachos. Para fines de setiembre del
2016, el 38% de la demanda total para este proyecto ha sido despachada.
Carretera Longitudinal de la Sierra – Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento y
concreto para este proyecto. La empresa estima que al 30 de setiemvre del 2016, se ha despachado el 53%
del cemento necesario.
Adicional a estos proyectos, 3 proyectos nuevos han comenzado ejecución recientemente: La nueva ciudad de
Olmos, Alto Piura y la carretera Huacrachuco-Sausacocha
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Resultados Operativos:
Producción:
Producción
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Planta Pacasmayo 266.3 491.9 -45.9% 906.0 1,414.5 -35.9%
Planta Rioja 69.4 73.3 -5.3% 213.0 207.1 2.8%
Planta Piura 230.5 39.7 N/R 580.4 39.7 N/R
Total 566.2 604.9 -6.4% 1,699.4 1,661.3 2.3%
El volumen de producción de cemento en la planta de Rioja disminuyó en 5.3% en el 3T16 a comparación del
3T15, debido principalmente al traslado de producción a la planta de Piura. En los 9M16, el volumen de
producción de cemento se incrementó en 2.8% en comparación con 9M15, debido principalmente al aumento de
la demanda durante la primera mitad del año.
Con la producción de la nueva planta de cemento en Piura, los volúmenes totales de cemento en 3T16
decrecieron en 6.4 % con respecto a 3T15, principalmente debido a menores volúmenes de venta por la demanda
extraordinaria en el 3T15 asociada a inversiones de prevención por el Fenómeno El Niño en el 3T15. En los 9M16,
la producción total de cemento se incrementó en 2.3% con respecto a 9M15, debido principalmente al aumento
de la demanda durante la primera mitad del año.
Producción
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Planta Pacasmayo 262.5 232.3 13.0% 663.1 720.9 -8.0%
Planta Rioja 50.6 54.0 -6.3% 156.3 170.6 -8.4%
Planta Piura 243.0 - N/R 487.7 - N/R
Total 556.1 286.3 94.2% 1,307.1 891.5 46.6%
El volumen de producción de clinker en la planta de Pacasmayo se incrementó en 13% en 3T16 con respecto al
3T15, debido principalmente al cese de utilización de clinker importado. Como se esperaba, durante el 3T16 no se
utilizó clinker importado, ya que la planta de Piura se encuentra completamente operativa. Durante los 9M16, la
producción de clinker en Pacasmayo disminuyó en 8% comparado con los 9M15, debido principalmente al
mantenimiento programado de nuestro horno principal durante el 1T16.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
El volumen de producción de clinker en la planta de Rioja disminuyó en 6.3% en 3T16 con respecto a 3T15, debido
principalmente al traslado de producción desde Rioja hacia Piura. De igual manera, el volumen de producción de
clinker en 9M16 disminuyó en 8.4% con respecto a los 9M15.
Con la producción de la nueva planta de cemento en Piura, los volúmenes totales de producción de clinker en
3T16 incrementaron en 94.2% con respecto al 3T15, y en 46.6% en 9M16 con respecto a los 9M15, debido
principalmente al reemplazo de clinker importado con clinker propio y algo de producción para inventario.
Producción
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Planta Pacasmayo 34.5 20.3 70.0% 106.7 77.2 38.2%
El volumen de producción de cal se incrementó en 70.0% en el 3T16 con respecto al 3T15, y en 38.2% en los
9M16 con respecto a los 9M15, debido principalmente a una mayor demanda durante el 2T16 y 3T16.
Capacidad instalada:
Capacidad instalada de cemento y clinker
La capacidad instalada de cemento anual en las plantas de Pacasmayo, Rioja y Piura se mantuvo estable en 2.9
millones TM, 440,000 TM y 1.6 millones de TM respectivamente.
La capacidad instalada anual de clinker en las plantas de Pacasmayo, Rioja y Piura se mantuvo estable en 1.5
millones de TM, 280,000 TM y 1.0 millones de TM respectivamente.
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Ratios de utilización :
Ratios de utilización en planta Pacasmayo
Ratio de utilización
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Cemento 36.7% 67.8% -31.1 pp. 41.7% 65.0% -23.3 pp.
Clinker 70.0% 61.9% 8.1 pp. 58.9% 64.1% -5.2 pp.
Cal 57.5% 33.8% 23.7 pp. 59.3% 42.9% 16.4 pp.
El ratio de utilización de producción de clinker en el 3T16 se incrementó en 8.1 puntos porcentuales con respecto
al 3T15, debido principalmente al cese de utilización de clinker importado.
Adicionalmente, el ratio de utilización de cal se incrementó en 23.7 puntos porcentuales durante 3T16 con
respecto al 3T15, y en 16.5 puntos porcentuales en los 9M16 con respecto a los 9M15 debido principalmente a
una mayor producción para satisfacer la demanda.
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Los ratios de utilización se han calculado dividiendo la producción del período entre la capacidad instalada nominal. La tasa de utilización
supone la producción anualizada, que se calcula al multiplicar la producción real de cada trimestre por cuatro.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Ratio de utilización
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Cemento 63.1% 66.6% -3.5 pp. 64.5% 62.8% 1.7 pp.
Clinker 72.3% 77.0% -4.7 pp. 74.4% 81.2% -6.8 pp.
El ratio de utilización de producción de cemento en la planta Rioja en el 3T16 alcanzó un ratio de 63.1%, 3.5
puntos porcentuales menor que en el 3T15, en línea con el inicio de producción en la planta de Piura. En los 9M16,
el ratio de utilización de producción de cemento fue de 64.5%, 1.7 puntos porcentuales mayor que en los 9M15,
debido principalmente a una mayor producción para satisfacer la mayor demanda durante la primera mitad del
año.
El ratio de utilización de producción de clinker en la planta Rioja en el 3T16 fue 72.3%, 4.7 puntos porcentuales
menor que en el 3T15. De igual manera, en los 9M16 el ratio de utilización de producción de clinker fue de 74.4%,
6.8 puntos porcentuales menor que en los 9M15, debido principalmente a producción para inventarios durante el
2015 y a un menor factor clinker/cemento.
Ratio de utilización
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Cemento 57.6% - N/R 48.4% - N/R
Clinker 97.2% - N/R 65.0% - N/R
El ratio de utilización de producción de cemento en la planta Piura en el 3T16 fue de 57.6%, y de ahora en
adelante se incrementará en línea con la demanda. De igual manera, el ratio de utilización de producción de
cemento en los 9M16 fue de 48.4%.
El ratio de utilización de producción de clinker en la planta Piura fue de 97.2% en el 3T16, debido principalmente
a producción para inventarios, y de 65% en los 9M16.
Ratio de utilización
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Cemento 45.8% - N/R 45.9% - N/R
Clinker 80.0% - N/R 62.7% - N/R
El ratio de utilización consolidado de producción de cemento fue de 45.8% y de 80.0% para clinker en el 3T16. De
igual manera, el ratio de utilización consolidado para los 9M16 fue de 45.9% para la producción de cemento y de
62.9% para la producción de clinker.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Resultados Financieros:
Estado de resultados:
Estado de Resultados
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Ventas netas 314.2 313.0 0.4% 925.4 880.0 5.2%
Utilidad bruta 133.3 141.1 -5.5% 374.0 385.7 -3.0%
Total gastos operativos, neto -58.5 -59.2 -1.2% -171.9 -158.5 8.5%
Utilidad operativa 74.8 81.9 -8.7% 202.1 227.2 -11.0%
Total otros gastos neto -14.5 -5.1 N/R -55.4 -15.4 N/R
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 60.3 76.8 -21.5% 146.7 211.8 -30.7%
Impuesto a las ganancias -17.0 -21.5 -20.9% -44.3 -59.9 -26.0%
Utilidad neta 43.3 55.3 -21.7% 102.4 151.8 -32.5%
Interés minoritario -1.2 -0.9 33.3% -3.1 -2.9 6.9%
Utilidad neta del controlador 44.5 56.3 -21.0% 105.5 154.7 -31.8%
Las ventas netas se incrementaron en 0.4% durante el 3T16 comparado con el 3T15. La utilidad bruta disminuyó
en 5.5% en el 3T16 comparado con el 3T15, debido principalmente a un menor margen bruto por un incremento
en la depreciación de la planta de Piura. La utilidad neta disminuyó en 21.7% durante el 3T16 comparado con el
3T15, debido principalmente al cese de capitalización de intereses y el incremento de la depreciación por la
conclusión del proyecto de la planta de Piura.
Durante los 9M16, las ventas netas se incrementaron en 5.2% comparado con los 9M15. La utilidad bruta
disminuyó en 3.0% comparado a los 9M15, debido principalmente a un mayor uso de clinker importado en el
1T16 y a un incremento en la depreciación de la planta de Piura. La utilidad neta disminuyó en 32.5% durante los
9M16 comparado con los 9M15.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Ventas netas:
A continuación se detallan las ventas netas con sus respectivos márgenes por segmento de negocio:
Las ventas de cemento, concreto y bloques se mantuvieron estables en el 3T16 con respecto al 3T15, debido a
una demanda extraordinaria en inversiones de prevención para el Fenómeno El Niño en el 3T15. El margen bruto
disminuyó en 2.1 puntos porcentuales durante 3T16 con respecto al 3T15, debido principalmente a una mayor
depreciación por el inicio de funcionamiento de la planta de Piura. Sin embargo, es importante mencionar que el
margen bruto continua mejorando trimestre a trimestre desde el 1T16; de 39.7% en el 1T16 a 47.0% en el 3T16.
Durante los 9M16, las ventas de cemento, concreto y bloques se incrementaron en 6.8% comparado con los
9M15. El margen bruto disminuyó en 4.1 puntos porcentuales, principalmente por una mayor depreciación por el
inicio de funcionamiento de la planta de Piura
Las ventas de cemento representaron el 83.0% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante
el 3T16.
Cemento
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Ventas netas 232.1 240.3 -3.4% 686.5 664.1 3.4%
Costo de ventas -116.3 -116.7 -0.3% -366.7 -323.0 13.5%
Utilidad bruta 115.8 123.6 -6.3% 319.7 341.1 -6.3%
Margen bruto 49.9% 51.4% -1.5 pp. 46.6% 51.4% -4.8 pp.
Las ventas de cemento disminuyeron en 3.4% en el 3T16 con respecto al 3T15. El margen bruto disminuyó 1.5
puntos porcentuales en el 3T16 con respecto al 3T15 debido principalmente a una mayor depreciación por el
inicio de funcionamiento de la planta de Piura. Sin embargo, es importante mencionar que el margen bruto
continua mejorando trimestre a trimestre desde el 1T16; de 42.2% a 49.9% en el 3T16.
Durante los 9M16, las ventas de cemento se incrementaron en 3.4% comparado con los 9M15. El margen bruto
disminuyó en 4.8 puntos porcentuales debido principalmente a un mayor uso de clinker importado en el 1T16 y a
una mayor depreciación por el inicio de funcionamiento de la planta de Piura.
Las ventas de concreto representaron el 15.2% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante
el 3T16.
Concreto
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Ventas netas 42.6 29.8 43.0% 117.9 82.2 43.4%
Costo de ventas -27.4 -20.2 35.6% -77.6 -59.7 30.0%
Utilidad bruta 15.2 9.5 60.0% 40.3 22.5 79.1%
Margen bruto 35.7% 31.9% 3.8 pp. 34.2% 27.4% 6.8 pp.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Las ventas de concreto se incrementaron en 43.0% durante el 3T16 con respecto al 3T15, lo que refleja el
aumento de la demanda de proyectos de infraestructura y una exitosa estrategia de precios. El margen bruto se
incrementó 3.8 puntos porcentuales en el 3T16 con respecto al 3T15 debido principalmente a un incremento en
precios y mayor dilución de costos fijos por mayores volúmenes de venta.
De igual manera, las ventas de concreto se incrementaron en 43.4% durante los 9M16 comparado a los 9M15 y el
margen bruto se incrementó en 6.8 puntos porcentuales.
Las ventas de bloques, adoquines y ladrillos representaron el 1.8% de las ventas del segmento cemento, concreto
y bloques durante 3T16.
Durante el 3T16, las ventas del segmento bloques, adoquines y ladrillos disminuyeron en 51.5% con respecto al
3T15 y el margen bruto disminuyó 33.4 puntos porcentuales debido principalmente a la conclusión de proyectos
de infraestructura que empujaron la demanda y los márgenes los trimestres anteriores.
Durante los 9M16 las ventas de bloques, adoquines y ladrillos disminuyeron 22.3% y el margen bruto disminuyó
16.2 puntos porcentuales con respecto a los 9M15.
Ventas de cal
(en millones de Soles)
Cal
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Ventas netas 19.1 14.7 29.9% 56.1 53.9 4.1%
Costo de ventas -16.8 -11.7 43.6% -44.4 -42.6 4.2%
Utilidad bruta 2.3 3.0 -23.3% 11.8 11.3 4.4%
Margen bruto 12.0% 20.4% -8.4 pp. 21.0% 21.0% -
Las ventas de cal se incrementaron en 29.9 % en el 3T16 con respecto a el 3T15, debido principalmente a una
mayor demanda. El margen bruto disminuyó en 8.4 puntos porcentuales con respecto al 3T15 debido
principalmente a un menor precio de venta.
Asimismo, durante los 9M16 las ventas se incrementaron 4.1% y el margen bruto se mantuvo estable con
respecto a los 9M15.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
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Ventas de suministros para la construcción
(en millones de Soles)
Durante el 3T16, las ventas de suministros para la construcción disminuyeron en 18.8% con respecto al 3T15, y en
21.6% en los 9M16 con respecto a los 9M15, debido principalmente a la menor demanda y al aumento de la
competencia, que resultó en precios más bajos. El margen bruto disminuyó en 1.6 puntos porcentuales en el 3T16
con respecto al 3T15 y en 1.9 puntos porcentuales en los 9M16 con respecto a los 9M15, debido principalmente a
los menores precios.
Gastos de operación:
Gastos administrativos
(en millones de Soles)
Gastos administrativos
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Gastos de personal 22.6 29.9 -24.4% 73.9 83.8 -11.8%
Servicios de terceros 15.3 14.4 6.3% 45.4 42.6 6.6%
Dietas al directorio 1.6 1.7 -5.9% 4.6 5.1 -9.8%
Depreciación y amortización 3.3 2.9 13.8% 10.1 8.7 16.1%
Otros 2.6 2.5 4.0% 8.6 9.0 -4.4%
Total 45.4 51.4 -11.7% 142.6 149.2 -4.4%
Durante el 3T16 los gastos administrativos disminuyeron en 11.7% con respecto al 3T15, principalmente debido a
asignaciones por cese en el 3T15 y a una reducción en la participación de utilidades a los trabajadores.
De igual manera, durante los 9M16, los gastos administrativos disminuyeron en 4.4% comparado con los 9M15,
debido principalmente a una disminución en gastos de personal correspondiente a gastos de capacitación
relacionados a la planta de Piura en el 3T15 y a una menor participación de utilidades a los trabajadores.
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Los suministros para la construcción contemplan los siguientes productos: fierro, alambres, clavos, calamina, conductores eléctricos,
tuberías, accesorios, otros
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Gasto de ventas
(en millones de Soles)
Gasto de ventas
3T16 3T15 % Var. 9M16 9M15 % Var.
Gastos de personal 4.2 4.8 -12.5% 12.4 11.8 5.1%
Publicidad y promoción 4.4 1.9 131.6% 11.8 6.4 84.4%
Otros 1.5 1.6 -6.3% 5.4 4.3 25.6%
Total 10.1 8.3 21.7% 29.6 22.5 31.6%
Durante el 3T16 el gasto de ventas incrementó en 21.7% con respecto al 3T15, debido principalmente a un
aumento en el presupuesto de publicidad y gastos de promoción. De igual manera, el gasto de ventas se
incrementó en 31.6% en los 9M16 con respecto a los 9M15.
EBITDA Consolidado
3T16 3T15 Var %. 9M16 9M15 Var %.
Utilidad neta 43.3 55.3 -21.7% 102.4 151.8 -32.5%
+ Impuesto a las ganancias 17.0 21.5 -20.9% 44.3 59.9 -26.0%
- Ingresos financieros -0.9 -1.3 -30.8% -1.5 -2.8 -46.4%
+ Costos financieros 19.7 8.4 N/R 55.4 25.5 N/R
+/- Diferencia en cambio -4.2 -2.0 N/R 1.5 -7.2 N/R
+ Depreciación y amortización 29.6 17.7 67.2% 81.0 50.9 59.1%
EBITDA consolidado 104.5 99.6 4.9% 283.1 278.1 1.8%
EBITDA de FdP y Salsud * 3.7 3.3 12.1% 8.3 9.2 -9.8%
EBITDA del negocio cementero 108.2 102.9 5.2% 291.4 287.3 1.4%
* Corresponde al EBITDA de proyectos de Fosfatos del Pacífico y Salmueras Sudamericanas, los cuales no están vinculados al
negocio cementero y al encontrarse actualmente en etapa pre-operativa no generan ingresos.
Durante el 3T16, el EBITDA consolidado se incrementó en 4.9% a S/ 104.5 millones con respecto a los S/ 99.6
millones en el 3T15, principalmente como resultado de mejoras operativas por la operación de la planta de Piura.
Durante los 9M16, el EBITDA consolidado se incrementó en 1.8% comparado con los 9M15. Excluyendo los S/ 8.8
millones de ingreso por la venta de un terreno en el 2T15, el EBITDA consolidado hubiese incrementado en 5.1%.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Caja y deuda:
Caja:
Caja consolidada
(en millones de Soles)
Al 30 de setiembre de 2016, el saldo de caja era de S/ 174.6 millones (US$ 51.4 millones). Este saldo incluye
colocaciones de efectivo en Soles por S/ 153.7 millones (US$ 45.2 millones), distribuidos de la siguiente manera:
S/. 135.0
Banco de Crédito del Perú USD 5.5 0.31% 18 de agosto de 2016 20 de octubre de 2016
USD 5.5
El saldo restante de S/ 20.9 millones (US$ 6.2 millones) se encuentra en cuentas Corrientes de la Compañía, de los
cuales US$ 1.9 millones se encuentran en dólares y el restante en soles.
Deuda
Deuda consolidada
(en millones de Soles)
A continuación se detallan las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada
incluyendo los respectivos intereses.
Cronograma de Deuda
Menos de 1 año 1 a 3 años 3 a 5 años Más de 5 años Total
Deuda - - - 913.3 913.3
Intereses Proyectados 45.9 91.8 91.8 69.0 298.5
Total 45.9 91.8 91.8 982.3 1,211.8
16
Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Al 30 de setiembre de 2016, la deuda total ascendía a S/. 1,020.0 millones (US$ 300.0 millones) que corresponden
a los bonos internacionales emitidos en febrero de 2013. Estos bonos tienen una tasa cupón de 4.50% a un plazo
de 10 años bullet.
Al 30 de setiembre de 2016, la Compañía ha contratado una cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps)
por US$ 300 millones como estrategia de cobertura de riesgo de cambio de la deuda en dólares. La deuda
ajustada coberturada es de S/. 913.3 millones (US$ 268.6 millones)
Capex
Capex
(en millones de Soles)
Durante los 9M16, la Compañía invirtió S/ 90.7 millones (US$ 26.7 millones), estas inversiones han sido
destinadas a los siguientes proyectos:
Proyectos 9M16
Nueva Planta de cemento en Piura 53.0
Proyectos Planta Pacasmayo 17.2
Proyecto Fosfatos 14.2
Compra de equipos de concreto y agregados 5.0
Construcción de planta de ladrillos de diatomita 0.4
Proyectos Planta de Cementos Rioja 0.9
Total 90.7
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Proyectos
En diciembre de 2011, se vendió una participación del 30% de nuestra subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. por un
importe ascendiente a US$ 46.1 millones, a una filial de Mitsubishi; una empresa global integrada de negocios
que cotiza en la Bolsa de Valores de Tokio, la cual desarrolla y opera negocios en múltiples sectores.
En relación con la venta, Mitsubishi ha firmado un acuerdo comercial de compra-venta de largo plazo (Off Take
Agreement), por el cual se compromete a adquirir 2 millones de toneladas métricas de mineral de fosfato al año
con la opción de comprar adicionalmente 0.5 millones de toneladas métricas al año. El acuerdo tiene un plazo de
duración de 20 años.
Para el desarrollo de la ingeniería básica se contrató a Golder Associates para el estudio de la mina, el consorcio
entre FL Smidth Minerals-Jacobs-Golder Associates para el estudio de la planta, Berenguer Ingenieros para el
estudio del puerto, Pepsa Tecsult y Aecom para el estudio de transmisión eléctrica y el agua. A mediados del 2014,
se desarrolló una ingeniería de valor para identificar oportunidades de mejora en el diseño, construcción y
operación del proyecto. Se contrató a principales empresas de ingeniería reconocidas internacionalmente (Hatch,
Ausenco y WorleyParsons) de acuerdo a la experiencia y conocimiento en las distintas áreas. Dentro de los
principales alcances de dicha ingeniería de valor se encuentran el cambio en la metodología de minado, de una
minería convencional a un sistema de minería continua, haciendo más eficiente el proceso de minado; la
compactación de la planta de beneficio sin reducir la capacidad productiva; y la reducción del tamaño del puerto
de acuerdo a los requerimientos de capacidad del proyecto.
En marzo de 2014 se aprobó el Estudio de Impacto Ambiental para el Proyecto de Fosfatos. Este es un hito
importante en el desarrollo del proyecto y refleja el compromiso de la empresa con su ejecución.
En abril de 2015, el laboratorio obtuvo la certificación como Overseas Member of the Association of Fertilizer and
Phosphate Chemists y el ISO 9001.
Durante el 2015 se incorporó los hallazgos de dicha ingeniería de valor de un nivel conceptual a un nivel de
Ingeniería Básica, permitiendo dimensionar con mayor precisión el proyecto. Con el fin de supervisar la ejecución
e integrar las ingenierías de los distintos componentes del proyecto, se contrató a WorleyParsons a través de un
concurso internacional por invitación para que se constituya en el “Project Management Consultant”, función que
ejercerá desde el desarrollo de ingenierías; y a lo largo de la procura, construcción e inicio de operaciones.
El estudio de factibilidad se concluyó a fines del 2015 y actualmente la Compañía está evaluando los próximos
pasos. El periodo de construcción del proyecto se estima en 4-5 años.
Por cada acción común de Cementos Pacasmayo, los accionistas actuales recibirán aproximadamente 0.20
acciones comunes de FOSSAL y aproximadamente 0.80 acciones comunes de Cementos Pacasmayo. Por cada
acción de inversión de Cementos Pacasmayo, el accionista recibirá también aproximadamente 0.20 acciones de
inversión de FOSSAL y aproximadamente 0.80 acciones de inversión de Cementos Pacasmayo.
Bajo los términos de la reorganización propuesta, Cementos Pacasmayo contribuirá S/ 40 millones en efectivo a
FOSSAL.
18
Resultados del Tercer
Trimestre 2016
El estudio de ingeniería básica fue conducido por la empresa alemana K-UTEC AG Salt Technologies, la cual cuenta
con más de 50 años de experiencia en el negocio de las sales, y actualmente está siendo estudiado por los socios
para determinar cómo continuar de acuerdo a sus prioridades de inversión. En el mes de Diciembre del 2014 se
obtuvo la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental (EIA).
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Note: La Compañía ha presentado algunos de los importes en Soles convertidos a dólares americanos para propósitos
de comparación. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de soles a dólares americanos fue de S/ 3.400 por
U.S.$ 1.00, que fue el tipo de cambio contable reportado al 30 de setiembre del 2016 por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP´s (SBS). La información presentada en dólares americanos es solamente para la conveniencia del lector. Algunas
de las cifras han sido sujetas a redondeo, por lo cual en algunas ocasiones pueden no ser la suma aritmética de trimestres
anteriores.
Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no
históricos, y se basan en la visión actual de la administración de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de
circunstancias económicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeño de la Compañía y resultados financieros.
Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los períodos sean comparables. Las palabras
“anticipada”, “cree”, “estima”, “espera”, “planea” y otras expresiones similares, relacionadas con la Compañía, tienen la
intención de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaración o el pago de dividendos,
la implementación de la operación principal y estrategias financieras y los planes de inversión de capital, la dirección de
operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condición financiera, la liquidez o los resultados de
operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visión actual de la gerencia y están
sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garantía que los eventos esperados, tendencias o resultados ocurrirán
realmente. Las declaraciones están basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones generales económicas
y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operación. Cualquier cambio en tales suposiciones o factores
podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales.
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
A set-16 A dic-15
Activos no corrientes S/ (000) S/ (000)
Cuentas por cobrar diversas, neto 67,955 64,145
Gastos pagados por adelantado 733 1,432
Inversiones financieras disponibles para la venta 719 436
Otros instrumentos financieros 82,891 124,770
Propiedades, planta y equipo, neto 2,496,092 2,490,815
Intangibles 86,840 81,862
Activo por impuesto a las ganancias diferido 24,349 21,077
Otros activos 624 777
2,760,203 2,785,314
A set-16 A dic-15
Pasivos no corrientes S/ (000) S/ (000)
Pasivos financieros 1,010,638 1,012,406
Provisiones 13,822 32,638
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 119,320 119,069
1,143,780 1,164,113
A set-16 A dic-15
Patrimonio neto
S/ (000) S/ (000)
Capital 531,461 531,461
Acciones de inversión 50,503 50,503
Acciones en tesorería -108,248 -108,248
Capital adicional 545,285 553,466
Reserva legal 187,004 176,458
Otros resultados integrales acumulados -16,912 11,649
Resultados acumulados 667,439 727,765
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Resultados del Tercer
Trimestre 2016
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 60,334 76,793 146,714 211,751
Atribuible a:
Propietarios de la controladora 44,512 56,262 105,456 154,747
Participación no controladora -1,172 -941 -3,071 -2,902
Utilidad neta 43,340 55,321 102,385 151,845
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Resultados del Segundo
Trimestre 2016
Saldos al 1° de enero de 2015 531,461 50,503 - 553,791 154,905 218 4,926 696,736 1,992,540 78,145 2,070,685
Utilidad neta - - - - - - - 154,747 154,747 -2,902 151,845
Otros resultados integrales - - - - - -204 36,716 - 36,512 - 36,512
Total resultados integrales - - - - - -204 36,716 154,747 191,259 -2,902 188,357
Saldos al 30 de septiembre de 2015 531,461 50,503 - 553,466 170,380 14 41,642 673,058 2,020,524 104,043 2,124,567
Saldos al 1 de enero de 2016 531,461 50,503 -108,248 553,466 176,458 -11 11,660 727,765 1,943,054 103,080 2,046,134
Utilidad neta - - - - - - - 105,456 105,456 -3,071 102,385
Otros resultados integrales - - - - - 209 -28,770 - -28,561 - -28,561
Total resultados integrales - - - - - 209 -28,770 105,456 76,895 -3,071 73,824
Saldos al 30 de septiembre de 2016 531,461 50,503 -108,248 545,285 187,004 198 -17,110 667,439 1,856,532 112,678 1,969,210