UNIVERSIDAD ANDINA DEL CUSCO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, ADMINISTRATIVAS

Y CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

TEORIA MONETARIA Y BANCARIA

TEMA:

DE METAS MONETARIAS A METAS

INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS
PAISES INDUSTRIALIZADOS
DOCENTE: CASTILLO MAMANI, WILBERTH
ALUMNAS:
DOCENTE: MAMANI CASTILLO, WILBERTH
CONDE SUTTA, ESLLY
ALUMNAS: CONDE SUTTA, ESLLY
PALOMINO TAQUIRE, YULIZA
PALOMINO TAQUIRE, YULIZA
CUSCO- PERU
2018
 DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

AGRADECIMENTO

Hoy queremos agradecer a nuestra universidad andina del cusco por brindarnos un espacio
donde nos impartan conocimientos acordes a nuestra carrera profesional de Economía para
ser profesionales de alta calidad.

1
 DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

INTRODUCCION

El presente trabajo se da a conocer dos estrategias básicas que permiten a la política

monetaria centrarse en dos enfoques tales como , metas monetarias en países desarrollados
a metas de inflación en países industrializados así mismo explica un conjunto de lecciones
que deben ser valiosos tanto para los países industrializados como para los desarrollados.
Las dos estrategias principales que le permiten al banco central poder dirigir adecuadamente
la política monetaria y enfocarse en los agregados internos de una economía son las metas
monetarias y metas de inflación.

2
 DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

DE METAS MONETARIAS A METAS DE INFLACIÓN: LECCIONES DE LOS

PAÍSES INDUSTRIALIZADOS

La presente lectura ha sido una breve recapitulación acerca del modo en que se han
implementado tanto las metas monetarias e inflacionarias en distintos países industrializados,
así como las diferencias en forma y método entre todos en donde si bien varios lograron
abatir la inflación, cada uno lo hizo a su modo y ritmo. Como menciona el autor, lo que se
pretende es dar a conocer mediante estos ejemplos, lecciones a los bancos centrales para una
implementación más adecuada de las metas inflacionarias que varios países en desarrollo o
emergentes buscan lograr.
Gran cantidad de bancos centrales, en específico los referentes a países desarrollados a pesar
de las dificultades enfrentadas, condujeron de forma adecuada la política monetaria de sus
respectivos países buscando de esta forma lograr abatir el nivel de inflación sin repercutir de
forma muy brusca en su nivel de actividad económica. Una vez logrado una tasa de
crecimiento de los precios congruente se ha podido incrementar la tasa de expansión de sus
respectivas economías.
Las dos estrategias principales que le permiten al Banco Central poder dirigir adecuadamente
la política monetaria y enfocarse en los agregados internos de una economía, son las metas
monetarias y las metas de inflación.

1. LAS METAS MONETARIAS IMPLEMENTADAS POR EL BANCO

CENTRAL
Una meta monetaria es una estrategia encaminada a reducir el nivel de precios en una
economía a niveles estables siendo los principales instrumentos en los cuales se basa el BC,
la tasa de interés y el tipo de cambio. Al determinarse los intervalos de crecimiento de los
principales agregados monetarios se pretende informar a los demás entes económicos de las
intenciones del banco central para así estos puedan formar sus expectativas futuras en cuanto
al entorno económico. En teoría todo esto lograría encontrar un nivel de equilibrio adecuado
entre el nivel de precios y el ingreso nominal.

Se dice entonces que las metas monetarias constan de tres elementos:

3
 DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

a) Confianza que brinda cierto agregado monetario hacia el público en general, de que
la política monetaria está siendo conducida por el camino correcto.
b) Anuncio de metas o intervalos para los agregados monetarios.
c) Rendición de cuentas por parte del BC para evitar desviaciones significativas y
sistémicas de las metas monetarias, para así ganar mayor credibilidad ante su población.

1.1. LAS METAS MONETARIAS EN ALEMANIA Y SUIZA A DIFERENCIA DE

E.U., REINO UNIDO Y CANADÁ RADICO EN LA RIGIDEZ Y FALTA DE
FLEXIBILIDAD DE LOS INTERVALOS DE CRECIMIENTO PARA LOS
AGREGADOS MONETARIOS

En E.U. a pesar de la preocupación que originaba altos niveles inflacionarios, nunca se tomó
en serio el cumplimiento de los objetivos de las metas, pareció más como un pretexto para
subir las tasas de interés y de esta forma controlar la inflación en aquel país. Al igual, Reino
Unido presento grandes dificultades para la implementación adecuada de sus metas, ya que
lo único que logro fue que se disparara su inflación. El gradual ismo presentado por Canadá
tampoco fue más exitoso que el de los otros dos países, debido a los movimientos del tipo de
cambio y a la incertidumbre que se tenía acerca de la viabilidad de M1 como guía confiable
para la política monetaria.
El hecho que determino el fracaso de estos países fue la falta de compromiso y un
incumplimiento frecuente de sus metas sin aplicar posteriormente correcciones preventivas
a estas, así como también ocultaban a menudo las causas de sus desviaciones y que no
generaban certidumbre a su población. Otra de las principales causas fue la consideración de
la inestabilidad entre los agregados monetarios y las variables objetivo (inflación o ingreso
nominal) lo cual propicio o derivo en la falta de compromiso total por parte de las autoridades
monetarias.
En efecto, la diferencia entre los países mencionados y Alemania y Suiza fue que estos
permitieron un crecimiento del agregado monetario mayor al establecido con sus respectivas
correcciones posteriores a diferencia de los primeros, donde las autoridades sostuvieron un
agregado monetario constante sin la posibilidad o flexibilidad de modificarlo para después
corregirlo para que convergiera con su objetivo de largo plazo.

4
 DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

Aunado a todo esto, en Alemania se dio un esfuerzo mayor al hacer disponible y transparente
a todo el público, sus intenciones de crecimiento de los agregados monetarios.

1.2. PRINCIPALES LECCIONES DE LAS EXPERIENCIAS DE METAS

MONETARIAS ENTRE ESTOS PAÍSES
a) Inestabilidad de los agregados monetarios con las variables objetivo hace que la
fijación de metas monetarias sea problemática. Así, a excepción de casos
excepcionales tales como Alemania y Suiza, la determinación de metas monetarias
no ayudara a anclar las expectativas inflacionarias y no será una buena guía para la
rendición de cuentas del Banco Central.

b) La clave el éxito de las metas monetarias es una efectiva comunicación entre las
autoridades, fortaleciendo la transparencia y la rendición de cuentas por parte de este.
c) El esquema de metas monetarias debe de ser muy flexible a la hora de su
implementación con la adecuada corrección y no es necesario que sea rígida para
obtener buenos resultados.

2. LAS METAS DE INFLACIÓN

Estas al igual que las monetarias buscan controlar el nivel de precios sin embargo difieren en
sus elementos fundamentales, siendo los principales para las metas de inflación:
a) El anuncio de metas para la inflación esperada de mediano plazo.
b) Compromiso institucional con el cumplimiento de la estabilidad de precios en el largo
plazo.
c) Estrategia de información incluyente de varias variables y que no solo los agregados
monetarios son los principales para la toma de decisiones de política monetaria.
d) Mayor transparencia de la política monetaria mediante comunicaciones con el público
y con los mercados sobre los planes y objetivos buscados por la banca central.
e) Mejor rendición de cuentas por parte de las autoridades en cuanto al logro de sus
objetivos de inflación.

5
 DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

2.1. LAS PRINCIPALES LECCIONES OBSERVADAS DE LAS METAS DE

INFLACIÓN
a) Las metas de inflación han tenido éxito al reducir el nivel de inflación ya que después
de la desestabilización la inflación no se disparó de nuevo en aquellos países durante
las expansiones cíclicas posteriores.
b) Este esquema debilito las posibles perturbaciones económicas.
c) El esquema puede promover el crecimiento y no exacerbar los ciclos de la producción
ya que después de la desinflación observada, la producción y el empleo volvieron a
reportar altas tasas de crecimiento.
d) No reduce los costos de abatimiento de la inflación, lamentablemente todo tiene un
costo ya que en el corto plazo hubieron perdidas en la producción y en el empleo.
e) El éxito de este esquema se basó principalmente en la efectiva comunicación con el
público y en la transparencia en todos los procesos ejecutados por las autoridades
monetarias. De esta forma ha mejorado la planeación del sector privado al reducir la
incertidumbre acerca de la política monetaria instrumentada, además que aumenta la
autonomía del Banco Central al haber una preocupación mutua entre este y la
población logrando que se concienticé acerca de sus funciones y la forma de operar
de este.
f) El régimen de metas de inflación está muy lejos de apegarse a una norma muy estricta
ya que no incluye instrucciones simples o mecánicas y esto permite la flexibilización
de su aplicación mejorando los resultados y logrando los objetivos.

3. METAS DE INFLACIÓN: CASO PERUANO

3.1. ¿CUÁL ES LA META DE INFLACIÓN DEL BCRP?

La meta de inflación anual del BCRP contempla un rango entre 1 por ciento y 3 por ciento.
El rango fijado para la meta de inflación permite a la economía desenvolverse sin presiones
inflacionarias o deflacionarias, de manera consistente con la estabilidad monetaria y es
similar al de otros bancos centrales con monedas estables.

6
 DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

El cumplimiento de la meta de inflación se mide de manera continua y para ello se utiliza la

tasa de crecimiento de los últimos doce meses del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de
Lima Metropolitana. En caso existiera una desviación de la inflación y/o de sus expectativas
fuera del rango meta, el Banco Central evaluará las acciones necesarias para retornar a dicho
rango considerando los rezagos con los que opera la política monetaria.

3.2.LA INFLACIÓN SIN ALIMENTOS Y ENERGÍA CONTINUÓ CON SU

TENDENCIA DECRECIENTE PASANDO DE 2,23 POR CIENTO EN NOVIEMBRE
A 1,97 POR CIENTO EN FEBRERO LO QUE REFLEJA MENORES PRESIONES
DE DEMANDA.

3.3.LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN A 12 MESES CONTINUARON

BAJANDO, DESDE 2,48 POR CIENTO AL CIERRE DE NOVIEMBRE DE
2017 HASTA 2,19 POR CIENTO EN FEBRERO DE 2018.

7
DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

3.4.SE ESPERA QUE LA INFLACIÓN INTERANUAL SE UBIQUE

TRANSITORIAMENTE POR DEBAJO DE 2,0 POR CIENTO DURANTE LA
PRIMERA MITAD DE 2018, COMO RESULTADO DE LA REVERSIÓN DE
LOS CHOQUES DE OFERTA ASOCIADOS A FENÓMENOS
CLIMATOLÓGICOS OCURRIDOS A COMIENZOS DE 2017 (FENÓMENO
EL NIÑO COSTERO) Y POR UNA BRECHA DE PRODUCTO NEGATIVA.

3.5. INFLACION EN AMERICA LATINA

4. CONCLUSIONES:

8
DE METAS MONETARIAS A METAS INFLACIONARIAS: LECCIONES DE LOS PAISES
INDUSTRIALIZADOS

 Las metas monetarias fueron las precursoras de las metas de inflación, sin
embargo son muy difíciles de que se cumplan debido a la alta inestabilidad de
los agregados con las variables objetivo.
 Ante las experiencias vividas por otros países, las metas de inflación fueron
más afectivas ya que a diferencia de las monetarias, estas si tuvieron la
flexibilidad para adaptarse a las circunstancias del momento con el
compromiso de aplicar correcciones. Además se tuvo el compromiso de
informar al público los planes y estrategias del Banco Central para hacer
mejores pronósticos acerca del futuro de mediano y largo plazo.
 Las metas monetarias fueron las precursoras de las metas de inflación, sin
embargo son muy difíciles de que se cumplan debido a la alta inestabilidad de
los agregados con las variables objetivo.
 Ante las experiencias vividas por otros países, las metas de inflación fueron
más afectivas ya que a diferencia de las monetarias, estas si tuvieron la
flexibilidad para adaptarse a las circunstancias del momento con el
compromiso de aplicar correcciones. Además se tuvo el compromiso de
informar al público los planes y estrategias del Banco Central para hacer
mejores pronósticos acerca del futuro de mediano y largo plazo.