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Cuadros – Resumen

Libro de Teoría

“Valoración de operaciones financieras”


Cuadro – Resumen- Tema 3

Leyes financieras de capitalización

Capitalización simple Capitalización compuesta

Montante M  C  (1  i  z) M  C  (1  i)z

Intereses I  M C  Ci z I  M  C  C  (1  i)z  1


m
i  J 
Tantos equivalentes i  m  im  im  (1  i)  (1  im )m   1  m 
m  m
C  (1  i  z)  C1  (1  i  z1 )  C2  (1  i  z 2 )  ...  Cn  (1  i  zn ) C  (1  i)z  C1  (1  i)z1  C2  (1  i)z2  ...  Cn  (1  i)zn
 
Vencimiento común
Se obtiene C fijado z Se obtiene C fijado z
Se obtiene z fijado C Se obtiene z fijado C
C1  (1  i)z1  C2  (1  i)z2  ...  Cn  (1  i)zn
n
C   Cs (1  i)z  n

C
s 1
n s
Vencimiento medio
 Cs  z s n
s 1

z C   Cs
s 1
n

C
s 1
s
s 1
Cuadro – Resumen – Tema 4

Leyes financieras de descuento

Descuento comercial Descuento compuesto Descuento racional

Valor V0  C  (1  d  z) V0  C  (1  d)z  C  (1  i) z 1


V0  C 
descontado 1 i  z

Descuento D  C  V0  C  d  z D  C  V0  C  1  (1  d)z   C  1  (1  i) z  Ci z


D  C  V0 
1 i  z

Tantos d  D 
m
i
d  m  dm  dm  (1  d)  (1  dm )m  1  m  i  m  im  im 
equivalentes m m
 m

C  (1  d  z)  C1  (1  d  z1 )  ...  Cn  (1  d  zn ) C  (1  i) z  C1  (1  i) z1  ...  Cn  (1  i) zn  1   1   1 


C  = C1     ..  Cn   
   1 i  z   1  i  z1   1  i  zn 
Vencimiento
común
Se obtiene C fijado z Se obtiene C fijado z 
Se obtiene z fijado C Se obtiene z fijado C Se obtiene C fijado z
Se obtiene z fijado C
n
C   Cs C1  (1  i) z1  ...  Cn  (1  i) zn n
 Cs
(1  i) z 
s 1 n s 1
1
n C s n  1 
Vencimiento  Cs  z s s 1
 Cs   
z s 1  1 i  z 
 
n s=1
medio n C   Cs z s
 Cs s 1 i
s 1
n
C   Cs
s 1
Cuadro – resumen – Tema 6

Rentas constantes no fraccionadas

Clase de Renta Valor Actual (V0) Valor Final (Vn)

1  (1  i)n (1  i)n  1
Posp C  an i  C  C  Sn i  C 
i i
Inmediata
1  (1  i)n (1  i)n  1
Prep C  an i  C  (1  i)  C  Sn i  C  (1  i) 
i i
1  (1  i)n El diferimiento no afecta al valor
Posp h
/ V0  C  (1  i)h 
i final
Temporal Diferida
1  (1  i)n El diferimiento no afecta al valor
Prep h
/ V0  C  (1  i)h  (1  i) 
i final

El anticipo no afecta al valor (1  i)n  1


Posp t / Vn  C  (1  i) 
t
actual i
Anticipada
El anticipo no afecta al valor (1  i)n  1
Prep / V0  C  (1  i)t  (1  i) 
actual t
i
1
Posp C  a i  C  No tiene sentido
i
Inmediata
1
Prep C  a i  C  (1  i)  No tiene sentido
i
1
Posp
h
/ V0  C  (1  i)h  No tiene sentido
i
Diferida
Perpetua Prep
h
/ V0  C  (1  i)h  (1  i) 
1
No tiene sentido
i

Posp No tiene sentido No tiene sentido


Anticipada
Prep No tiene sentido No tiene sentido
Cuadro – resumen – Tema 6

Rentas constantes fraccionadas

Clase de Renta Valor Actual (V0) Valor Final (Vn)

i i
Posp C  m  a(m)
n i  C  m   an i C  m  S(m)
n i  C  m   Sn i
Jm Jm
Inmediata
i i
Prep C  m  a(m)
n i  C  m  (1  im )   an i C  m  S(m)
n i  C  m  (1  im )   Sn i
Jm J m

i
Posp C  m  (1  i)h   an i El diferimiento no afecta al valor final
Jm
Temporal Diferida
i
Prep C  m  (1  i)h  (1  im )   an i El diferimiento no afecta al valor final
Jm

El anticipo no afecta al valor C  m  (1  i)t 


i
 Sn i
Posp
actual Jm
Anticipada
El anticipo no afecta al valor C  m  (1  i)t  (1  im ) 
i
 Sn i
Prep
actual Jm
i 1
Posp C  m  a(m)
 i  C  m   No tiene sentido
Jm i
Inmediata
i 1
Prep C  m  a(m)
 i  C  m  (1  im )   No tiene sentido
Jm i
i 1
Posp C  m  (1  i)h   No tiene sentido
Jm i
Diferida
Perpetua i 1
Prep C  m  (1  i)h  (1  im )   No tiene sentido
Jm i

Posp No tiene sentido No tiene sentido


Anticipada
Prep No tiene sentido No tiene sentido
Cuadro – resumen – Tema 7

Rentas variables temporales no fraccionadas

Clase de Renta Valor Actual (V0) Valor Final (Vn)

d  n  (1  i)n dn
A(C;d)n i   C    ani  S(C;d)n i   C    Sn i 
d d
Posp
P.  i i  i i
Inmediata
 d  n  (1  i)  n
 dn
A(C;d)n i  (1  i)   C    ani  S(C;d)n i  (1  i)   C    Sn i 
A d d
Prep  
R  i i   i i 
I
T Posp h
/V 0 d / A(C;d)  n i  (1  i)h  A(C;d)n i El diferimiento no afecta al valor final
M Diferida
É
T Prep h
/V 0 h / A(C;d)  n i  (1  i)h  (1  i)  A(C;d)n i El diferimiento no afecta al valor final
I
C Posp El anticipo no afecta al valor actual t / S(C;d)  n i  (1  i)t  S(C;d)n i
A Anticipada
Prep El anticipo no afecta al valor actual t / S(C;d)  n i  (1  i)t  (1  i)  S(C;d)n i
n
 q 
1  (1  i)n  qn
Posp 1  i  S(C;q)n i  C 
A(C;q)n i  C   1 i  q
1 i  q
Inmediata
P.
n
 q 
1  (1  i)n  qn
Prep 1  i  S(C;q)n i  (1  i)  C 
G A(C;q)n i  (1  i)  C   1 i  q
1 i  q
E n
O  q 
1  
Posp El diferimiento no afecta al valor final
M
É
h
/ A(C;q)n i  (1  i)h  C   1  i 
1 i  q
T Diferida n
 q 
R 1  
Prep El diferimiento no afecta al valor final
I h
/ A(C;q)n i  (1  i)h  (1  i)  C   1  i 
C 1 i  q
A (1  i)n  qn
Posp El anticipo no afecta al valor actual / S(C;q)   (1  i)t  C 
1 i  q
t n i

Anticipada
(1  i)n  qn
Prep El anticipo no afecta al valor actual / S(C;q)   (1  i)t 1  C 
1 i  q
t n i
Cuadro – resumen – Tema 7

Rentas variables perpetuas no fraccionadas

Clase de Renta Valor Actual (V0) Valor Final (Vn)

A(C;d) i   C   
d 1
Posp No tiene sentido
 i i
P. Inmediata
A(C;d) i  (1  i)   C   
d 1
Prep No tiene sentido
A  i i
R
I  d 1
Posp
h
/V 0 h / A(C;d)  i  (1  i)h   C    No tiene sentido
T  i i
Diferida
M  d 1
É Prep
h
/V 0 h / A(C;d)  i  (1  i)h  (1  i)   C    No tiene sentido
 i i
T
I Posp El anticipo no afecta al valor actual No tiene sentido
C
A Anticipada
Prep El anticipo no afecta al valor actual No tiene sentido

1
Posp A(C;q) i  C  si q  1  i No tiene sentido
1 i  q
P. Inmediata
1
Prep A(C;q) i  (1  i)  C  si q  1  i No tiene sentido
G 1 i  q
E 1
O Posp
h
/ A(C;q)  i  (1  i)h  C  si q  1  i No tiene sentido
1 i  q
M Diferida
1
É Prep
h
/ A(C;q)  i  (1  i)h  (1  i)  C  si q  1  i No tiene sentido
T 1 i  q
R
I Posp El anticipo no afecta al valor actual No tiene sentido
C Anticipada
A
Prep El anticipo no afecta al valor actual No tiene sentido
Cuadro – resumen – Tema 8

Operaciones financieras a corto plazo

Operación Efectivo o Líquido para el cliente Coste / Rentabilidad efectiva


financiera

 n  Cn - C0 365
C0   1+ i  = Cn  i= 
 365  C0 n
Crédito  n 
C0 = Cn   1- d 
360 
365
comercial  n C  n
C0  (1+ i* ) 365 = Cn  i* =  n  - 1
 C0 
  n    n  N - L 365
L = E - T = N   1- d  - g  - G - T si Ng > gmin L   1+ i   =N  i= 
Letras   360    365  L n
365
comerciales   n  
L = E - T = N   1- d 
n N n
 - gmin - G  - T si Ng < gmin L  (1+ i )* 365
=N  i* =   -1
  360   L
1.000  n  (1.000 - c a ) - (P + c s ) 365
P= si n < 365 días (P + c s )   1+ i  = (1.000 - c a )  i= 
 n 
 1+ i  360   365  (P + c s ) n
Letras del tesoro   365

1.000 n  1.000 - c a  n
P= n
si n > 365 días (P + c s )  (1+ i* ) 365
= (1.000 - c a )  i* =   -1
(1+ i) 360  P + cs 
N
E= si n < 376 días N - E 365
 n  i= 
Pagarés de  1+ i  365  E n
  365
empresa N n
N i=  -1
E= si n > 376 días
(1+ i)
n
365 E

-
Cuadro – resumen – Tema 10

Métodos de amortización de préstamos (I)

Término
Método Capital vivo Cuotas de Interés Cuotas de Amortización
amortizativo
Cs  a  ans i A s1  A s  (1  i)  A1  (1  i)s
C
Francés a 0 Cs  C0  (1  i)s  a  Ss i Is  Cs1  i C0
ani siendo A1 
Cs  Cs1  (1  i)  a Sn i
Cuotas de Amortización as1  as  A  i Cs  (n  s)  A Is  Cs1  i
C0
A
constantes n
a1  ...  an1  C0  i A1  ....  A n1  0
Americano Cs  C0 Is  Cs1  i
an  C0  i  C0 A n  C0
A1  ....  A n1  0
Sinking Fund a  C0  i  F Cs  C0  F  Ssi Is  Cs1  i
A n  C0
Cuadro – resumen – Tema 11

Métodos de amortización de préstamos (II)

Término Cuotas de Cuotas de


Método Capital vivo
amortizativo Interés Amortización
Cr  a  anr i Ar  A s1  (1  i)r (s1)
C  (1  i)s
Francés a 0 Cr  Cs  (1  i)r  s  a  Sr s i Ir  Cr 1  i C0  (1  i)s
Carencia total
ans i con A s1 
Cr  Cr 1  (1  i)  a Snsi
(durante s años)
Cuotas de
ar  as1  (r  s  1)  A  i C0  (1  i)s
amortización Cr  (n  r)  A Ir  Cr 1  i A
constantes ns
Cr  a  anr i Ar  A s1  (1  i)r (s 1)
C0
Francés a Cr  C0  (1  i)r  s  a  Sr s i Ir  Cr 1  i C0
Carencia en cuotas ans i con A s1 
de amortización Cr  Cr 1  (1  i)  a Snsi
(durante s años) Cuotas de C0
amortización ar  as1  (r  s  1)  A  i Cr  (n  r)  A Ir  Cr 1  i A
constantes ns
A s1  A s  (1  i)
Is,h  Cs1  im 
Francés as,h   Cs  Cs1  A s Is,h  Cs1  im C0
Intereses Is,m  A s  con A1 
Sn i
fraccionados
Cuotas de Is,h  Cs1  im  C0
amortización as,h    Cs  Cs1  A Is,h  Cs1  im A
constantes Is,m  A  n
Cuadro – resumen – Tema 12

Empréstitos normales que se amortizan por sorteo

Estructura de la
Modalidad Anualidad Títulos amortizados Títulos vivos
anualidad

Empréstitos Tipo I

Mr  M1  (1  i)r 1
Cupones C N a  ans i
a  C  Nr 1  i  C  Mr a N Ns 
periódicos ani siendo : M1  C
Sn i
Mr  M1  (1  i)(r 1)
C N a  ans i
Cupón cero a  C  (1  i)r  Mr a N Ns 
ani siendo : M1  C  (1  i)s
ani

Empréstitos Tipo II

Cupones ar  C  Nr 1  i  C  Mr
n
CN   ar  (1  i)r
a  as
Ms1  Ms  (1  i)  s1 a r  (1  i)(r s)
periódicos r 1 C Ns  r  s 1

C
n n

Cupón cero ar  C  (1  i)r  Mr


n
CN   ar  (1  i)r
a
Ms1  Ms  (1  i)1  s1  ar  (1  i)(r s) a r  (1  i)r
r 1 as Ns  r  s 1
 r  s 1

C  (1  i)s C
Cuadro – resumen – Tema 13

Empréstitos con pago periódico de intereses y características comerciales

Normalización al Tipo I

Modalidad Estructura de la anualidad comercial Normalización Estructura normalizada


ac  C

Prima de ac  C C i C  Pa
ac  C  Nr 1  i  (C  Pa )  Mr  C  Nr 1   C  Mr   C  Nr 1  i´C  Mr 
amortización C  Pa C  Pa Ci
i´
C  Pa
( ac  L)  C

Prima + (ac  L)  C C i C  Pa
ac  C  Nr 1  i  (C  Pa )  Mr  L  C  Nr 1   C  Mr   C  Nr 1  i´C  Mr 
Lote C  Pa C  Pa C i
i´
C  Pa
 ac  C
Prima +   L 
Lote +  ac  C C i  1 g  C  Pa
ac  C  Nr 1  i  (C  Pa )  Mr  L  (1  g)   L  C  Nr 1   C  Mr   C  Nr 1  i´C  Mr 
Gastos de  1 g  C  Pa C  Pa C i
admón. i´
C  Pa
Prima +
 ac  C
Lote +   L 
Gastos de  ac  C Ci  1 g  C  Pa  Ci
a  C  Nr 1  i  (C  Pa  C  i)  Mr  L  (1  g) 
c
 L   C  Nr 1   C  Mr   C  Nr 1  i´C  Mr 
admón. +  1 g  C  Pa  Ci C  Pa  Ci Ci
Amortización i´
C  Pa  Ci
seca

-
Cuadro – resumen – Tema 13

Empréstitos con pago acumulado de intereses y características comerciales

Normalización al Tipo I

Estructura de la anualidad
Modalidad Normalización Estructura normalizada
comercial
  a c  L 
Lote ac  C  (1  i)r  Mr  L ac  L  C  (1  i)r  Mr   C  (1  i´)r  Mr   
i´ i 
 ac 
Lote + Gastos ac    L
ac  C  (1  i)r  Mr  L   (1  g)  L  C  (1  i´)r  Mr   C  (1  i´)r  Mr   1 g 
de admón. 1 g i´ i 
 
Lote + Gastos   ac  
de admón. +  ac      L   (1  i)
ac  C  (1  i)r 1  Mr  L   (1  g)   L   (1  i)  C  (1  i´)r  Mr   C  (1  i´)r  Mr    1 g  
Amortización  1 g   
seca i´ i 

-
Cuadro – resumen – Tema 14

Operaciones de constitución

Cuotas de
Modalidad Términos constitutivos Cuotas de interés Capital constituido
constitución

Aportaciones prepagables

Cs  a  Ss i
Cn  s  1  (1  i)s1
Términos constitutivos constantes a Is  (Cs1  a)  i Cs  Cn  (1  i)(ns)  a  ans i
Sn i 1  a  (1  i)
Cs  (Cs1  a)  (1  i)
 i s  i
as  as1   a0 
1 i 1 i Cn
Cuotas de constitución constantes Is  (Cs1  as1 )  i  Cs  s  
 n
siendo : a0 
1 i

Aportaciones pospagables

Cs  a  Ss i
C  s  1  (1  i)s1
Términos constitutivos constantes a n Is  Cs1  i Cs  Cn  (1  i)(ns)  a  ans i
Sn i 1  a
Cs  Cs1  (1  i)  a
as  as1    i  a1  (s  1)    i Cn
Cuotas de constitución constantes Is  Cs1  i  Cs  s  
siendo : a1   n
Cuadro – resumen – Tema 15

Rentabilidad bursátil a corto plazo

D
Nominal rbn 
C
Bruta
D
Efectiva rbe  c
Pe
Dividendos
(D  c m  C)  (1  t)
Nominal rnn 
C
Neta
(D  c m  C)  (1  t)
Efectiva rne 
Pec
D  (Pv  Pc )
Nominal rbn 
C
Bruta
D  (Pv  Pc )
Efectiva rbe 
Pec
Total
(D  c m  C)  (Pev  Pec )  (1  t)
Nominal rnn 
C
Neta
(D  c m  C)  (Pev  Pec )  (1  t)
Efectiva rnn 
Pec