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VENTAJAS E INCONVENIENTES DE UN

PROJECT FINANCE
Convertir conocimiento en valor añadido: Guía práctica inmoley.com del
“Project finance”, métodos de financiación de proyectos inmobiliarios y lease
back.
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1. Ventajas.

Las principales ventajas de este tipo de financiación, frente a la más
tradicional de crédito promotor, residen, en el recurso limitado a los socios, en
el largo plazo, en la ausencia de coste fiscal y la mayor flexibilidad del
mismo. Por el contrario, necesita una fuente estable y predecible de flujos de
caja “cash-flows”, existe una mayor intervención de las entidades financieras,
su diseño y ejecución es laborioso y su obtención depende, no sólo del
proyecto en sí mismo, sino del promotor del mismo.

Destacamos:

• Obtener la financiación
• Cumplir el calendario de inversiones
• Permitir acometer grandes inversiones a empresas que, por el tamaño de su
Balance, no podrían hacerla
• Obtener un alto apalancamiento
• Maximizar el valor del proyecto
• Reducir los riesgos asumidos por los socios.
o No se exigen garantías financieras a los promotores.
o Un análisis detallado del proyecto permite asignar los riesgos entre los
distintos participantes. Una vez asignados, la dependencia entre el proyecto y
sus promotores es únicamente operativa, no financiera.
• No consolidar la deuda (en ciertas circunstancias): Permite el diseño de
esquemas jurídicos y societarios que eviten la consolidación de la deuda del
Proyecto en los Balances de los socios.
• No deteriorar el rating de los socios
o No incrementa las responsabilidades financieras de los socios, al no requerir
garantías financieras. .
o No afecta a la capacidad de endeudamiento lo que permite a los socios
destinar fondos a otros proyectos que, por su estructura, no son susceptibles de
ser financiados mediante “Project Finance”
• Se mantiene la calidad crediticia del promotor.
• Si se disminuyen los riesgos, cubriéndolos adecuadamente, puede disminuir
el coste de la financiación.
• No se comprometen otros negocios de la empresa promotora.
• Se consiguen fondos, sin recurso o recurso limitado, difícilmente accesibles

Compañías de Seguro. Operador. por lo que no incrementan el riesgo corporativo de los promotores. ofrecer garantías y conseguir financiación. bien mediante recursos propios. b. Permite el seguimiento en profundidad de la gestión del negocio.por otras vías. es complejo: ingeniería financiero-jurídica. a. Para el banco financiador. etc. 2. Mercado de Derivados. • Permite repartir riesgos a asumir entre los distintos promotores que estén involucrados en el proyecto en función d e su participación en el mismo. • Son operaciones fuera de balance. • Permite acometer proyectos cuyo endeudamiento exceda de su capacidad para obtener financiación. • Se comparten y transfieren riesgos a Socios. Inconvenientes • Diseño para cubrir riesgos.. Entidades Financieras. los cuales mantienen así la calidad crediticia necesaria que les permita recurrir al endeudamiento para futuras inversiones. • No compromete la viabilidad de otros negocios al no requerir garantías corporativas. abogados. Constructor. la dependencia entre el proyecto y sus promotores es únicamente operativa. Acreedores. especialistas que ayuden: bancos de inversión. Evita la concentración de riesgos en los promotores al pasar de un riesgo de empresa a un riesgo de proyecto. • Obtención de una estructura de capital más apalancada de lo que sería posible con otras fórmulas de financiación. • Una financiación a más largo plazo. • Se incrementa la capacidad de endeudamiento de los promotores. bien mediante endeudamiento externo. . por ello. etc. no financiera. • Se necesitan. • No se exigen garantías financieras a los socios promotores.. técnicos. Una vez asignados los riesgos entre los distintos participantes. Para los promotores.

minutas y honorarios (entre un 1% y un 2% del volumen de la operación). • La transparencia exigida frente a terceros implicados en el proyecto pue de generar. • Obliga a cubrir algunos riesgos extraordinarios mediante pólizas de seguros u otras alternativas suficientes. Además: • Existe una evaluación múltiple de riesgos (ingeniería. finan cieros.). necesitando para ello especialistas altamente cualificados. situaciones de cierta conflictividad. etc. en algunos casos. • Al no existir un responsable único. de mercado. el tiempo de diseño y estructuración del proyecto suele ser largo.• Los costes de transacción asociados: gastos administrativos. . • El coste de financiación es directamente proporcional al nivel de riesgo a asumir por parte de los financiadores.

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