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UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ

MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE NEGOCIOS


ANALISIS FINANCIERO GERENCIAL II
LICDA. LISBETH PÉREZ SCAGLIA

MONOGRAFIA: INVERSIONES EN LA
BOLSA DE VALORES

ALUMNO Carnet:
Oswaldo Cabrera 1020 - 04 – 1264

Guatemala, 27 de Agosto de 2011


Universidad Mariano Galvez
Maestría de Administración de Negocios
ANALISIS FINANCIERO GERENCIAL II Guatemala 27/08/2011

ÍNDICE GENERAL
INTRODUCCION………………………………………………………………………… 03
CONTENIDO……………………..……………………………………………………… 04
LAS INVERSIONES EN LA BOLSA DE VALORES……………………………… 04
Consideraciones sobre las Acciones……………………………………………… 05
Ventajas de invertir en la bolsa……………………………………………………… 05
Desventajas de invertir en la bolsa…………………………………………………… 06
Costos de Invertir en Bolsa…………………………………………………………… 06
Los índices bursátiles………………………………………………………………… 07
Análisis Técnico……………………………………………………………………… 07

CONCLUSIONES………..……………………………………………………………… 10
BIBLIOGRAFIA………….……………………………………………………………… 11

Licda. Lisbeth Pérez Scaglia


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INTRODUCCION
El presente trabajo presenta de manera general las inversiones en la bolsa de
valores. La misma está enfocada a las personas que deseen incursionar en este tipo de
inversiones.

Dentro de las consideraciones que se proponen está la de conocer las


características que se tienen dentro del mercado de valores previo a tomar una decisión
de invertir para poder generar utilidades.

Se presenta de forma complementaria una pequeña introducción al análisis


técnico, el cual nos apoya de forma teórica las decisiones que se tomen al momento de
estar participando en el mercado de valores

Se plasman distintas consideraciones que se deben de tomar en cuenta al


momento de realizarse inversiones en bolsa.

Este trabajo puede utilizarse como una guía introductoria para aquellas
personas que son inversionistas y que desean evaluar el incursionar en este mercado,
para ello se empleó un nivel Básico en la descripción de los diversos conceptos y su
funcionamiento.

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II. CONTENIDO
LAS INVERSIONES EN LA BOLSA DE VALORES
Las Inversiones en la Bolsa de Valores son una opción de inversión que consiste en
invertir en cualquiera de los varios títulos valores que se comercializan en la Bolsa de
Valores, donde los más representativos son las acciones de las empresas que cotizan en
ésta.

Al comprar acciones, el inversionista adquiere una parte de una empresa, lo que le da


derecho a recibir parte de los dividendos que la empresa reparta en caso de que genere
utilidades.

La otra forma de obtener ganancias al invertir en acciones, se da cuando el inversionista


decide vender sus acciones cuando éstas hayan aumentado su valor con respecto al
valor que tenían al momento en que las compró.

Por lo que para invertir en la Bolsa es necesario saber adquirir acciones que nos
generen altos rendimientos, y que probablemente aumenten su valor en el tiempo.

El primer paso para invertir en la Bolsa consiste en buscar algún agente de bolsa, los
cuales tienen autorización para operar en la Bolsa y, a cambio de una comisión, se
encargan de realizar las operaciones que les indiquemos, además de brindarnos la
posibilidad de administrar nuestra cartera de inversiones, resguardar nuestros títulos
valores, o brindarnos asesoría.

Cada agente de bolsa tiene la facultad de determinar las comisiones que decida cobrar,
así como el monto mínimo requerido para empezar a operar en la Bolsa; por lo que
antes de decidirse por algún agente, además de asegurarse de que realmente tenga
autorización para operar en la Bolsa, es necesario evaluarlo bien, teniendo en cuenta
factores tales como comisiones, montos mínimos, experiencia, situación financiera,
servicios, etc.

Invertir en la Bolsa puede ser una inversión muy rentable en donde se puede llegar a
ganar mucho dinero, pero que también conlleva un alto riesgo si no se cuenta con los
conocimientos y la preparación adecuada, sobre todo, teniendo en cuenta que se trata
de un mercado volátil.

Por lo que antes de invertir en ella es necesario conocer bien cómo funciona (una forma
de lograr ello es practicando en simuladores de Bolsa que existen en la red), aprender a
identificar las acciones que se vendan a precios atractivos y que impliquen altos

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rendimientos, y aprender a analizar los factores que determinan que una acción
aumente o disminuya su valor en el tiempo (tales como la situación económica del país,
el sector en donde se desarrollar la empresa que emite las acciones, su situación
financiera y las condiciones de su mercado).

Consideraciones sobre las Acciones:

Las acciones no son otra cosa que una parte proporcional sobre el capital de una
empresa. De esta manera, al comprar acciones de una u otra empresa, uno es dueño de
una parte de ella.

Como no todas las empresas son iguales y por lo tanto no todas las acciones son
iguales. Una acción tendrá valor, en la medida que la empresa tenga valor. Si la
empresa disminuye o incrementa su valor, la acción también.

Cuando la empresa es creada, se establece que el capital (los aportes iniciales que
realizan los dueños) será suscrito a través de un cierto número de acciones y que éstas
serán distribuidas a los capitalistas iniciales de acuerdo al aporte inicial.

El objetivo al crear una empresa es generar mayores recursos. Luego de un tiempo, si a


la empresa le va bien, comenzará a generar beneficios que son propiedad de los dueños
de la empresa (los accionistas) y por lo tanto el valor de la acción comenzará a subir de
precio. Si esta tendencia se mantiene cuando los inversores vendan sus acciones
obtendrán utilidades.

Ventajas de invertir en la bolsa

Alta rentabilidad: Al invertir en la bolsa se puede llegar a ganar mucho dinero, pero
asumiendo un alto riesgo, sobre todo, si no se cuenta con los conocimientos y la
preparación adecuada. Mientras mayor riesgo estemos dispuestos a asumir mayor será
la rentabilidad esperada.

Variedad de alternativas de inversión: Son varias las empresas que cotizan en bolsa,
pero además de acciones, en la bolsa también se comercializan otros tipos de títulos
valores o activos financieros tales como bonos, obligaciones, letras, pagarés, etc.

Repartición de dividendos: Otra de las ventajas de invertir en la bolsa, en el caso


específico de invertir en acciones, es que además de la posibilidad de ganar dinero al
momento de vender las acciones, también es posible ganar dinero como consecuencia
de los dividendos que muchas empresas reparten a sus accionistas.

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Desventajas de invertir en la bolsa

Entre las principales están el alto riesgo que conlleva (pues se trata de un mercado
altamente volátil), y la necesidad de contar con conocimientos y experiencia que le
permita a uno invertir adecuadamente.

Costos de Invertir en Bolsa

Adicional a la pérdida de valor de las acciones cada inversor debe afrontar otros dos
tipos de gastos asociados a la inversión: los costos operativos y los costos fiscales.

La pérdida patrimonial: El más importante de todos los costos es la pérdida de valor de


nuestras acciones, que provocaría una disminución directa de nuestro patrimonio,
aunque podemos paliar en cierto modo estas pérdidas mediante la compensación con
otras ganancias ya sean económicas o fiscales.

Los costos operativos: La entrada en los mercados bursátiles, nacionales o extranjeros,


es factible a cualquier bolsillo.

Los agentes que tradicionalmente intermedian en las Bolsas son las entidades bancarias,
las Sociedades de Valores y Bolsa y las Agencias de Valores (la diferencia entre estas
dos últimas se basa en que las Agencias tienen un mayor capital social y no pueden
tomar posiciones por cuenta propia, en contra de lo que se les permite a las
Sociedades).

Adicionalmente de los gastos de intermediación que todas cobran (aproximadamente un


0.25% tanto en compra como en venta), el inversor debe hacer frente a tres tipos de
cánones:

• Canon de contratación
• Canon de gestión
• Canon de liquidación

Estos tres cánones se fijan según unas tablas en función del volumen de la operación,
de forma que, a mayor cantidad, menor canon porcentual se cobra. Los dos primeros
los cobra la Sociedad Rectora de Bolsas y el tercero, el Servicio de Liquidación y
Compensación de Valores (SLCV).

Además, la sociedad en la que tenemos depositadas nuestras acciones, sea del tipo que
sea, cobra:

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• Comisión de custodia.
• Comisión de depósito.

Los tres cánones no dependen del intermediario que seleccionemos para nuestra
inversión, pero los gastos de intermediación y las comisiones pueden variar
considerablemente de un intermediario a otro.

En los últimos años, la operativa a través de Internet ha dado lugar a importantes


ventajas para el inversor, que se ha beneficiado de comisiones mucho más bajas. Este
hecho se ha producido como consecuencia de la desventaja que las entidades
financieras tenían frente a las Sociedades y Agencias de Valores, que han emulado, con
posterioridad, estos servicios.

Los costos fiscales: La tributación de las acciones es similar a la de los fondos de


inversión, basta con tener en cuenta el plazo durante el cual vamos a mantener la
inversión. Debido a que la ganancia patrimonial por la venta de nuestras acciones va a
establecerse según el periodo que las hayamos mantenido.

Los índices bursátiles

La finalidad de los índices bursátiles es reflejar la evolución en el tiempo de los precios


de los títulos admitidos a cotización en Bolsa: Se trata de constituir conjuntos de
acciones que se utilizan para medir el comportamiento global del mercado o de algún
segmento de éste.

Hay que elegir de entre todos, los valores que van a integrar ese índice, de manera que
la muestra elegida sea la más representativa posible del mercado. Y luego hay que
decidir los criterios que harán que un valor tenga más importancia o más peso que otro
en el respectivo índice.

Los criterios son:

• La capitalización bursátil.
• Los volúmenes contratados.
• La frecuencia en la contratación.

Análisis Técnico:

El análisis técnico o chartismo es el estudio de los precios a través de los gráficos. Las
raíces del análisis técnico se podrían encontrar en la Teoría de Dow, desarrollada
alrededor de 1900 por Charles Dow.

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Estas raíces incluyen principios tales como la naturaleza del trading de precios, precios
que descuentan toda la información conocida, confirmación y divergencia, volumen que
refleja cambios en precio, soportes/resistencias, y por supuesto, el Dow Jones Industrial
(ampliamente seguido como índice y que es una descendencia directa de la Teoría de
Dow).

La contribución de Charles Dow al análisis técnico no puede subestimarse. Su enfoque


con los fundamentos de los movimientos de los precios de acciones dio lugar a un
método completamente nuevo de analizar los mercados.

Chart: La palabra chart en inglés significa gráfico. En bolsa se llama chart al gráfico en
el que se representan las cotizaciones de una empresa o de cualquier título que cotice
en un mercado financiero (bonos, materias primas, etc.). En el eje vertical del gráfico se
colocan las cotizaciones, y en el eje horizontal los días o sesiones de cotización, aunque
a veces en lugar de días (según la antigüedad con lo que se quieran analizar), se
comprimen a semanas, meses e incluso años.

La curva de cotizaciones permite analizar la evolución de un activo a través del tiempo,


es decir se puede ver si está en máximos o mínimos, si ha subido o bajado mucho en
las últimas sesiones, etc. Además la curva de cotizaciones es el elemento básico, en que
se apoya el chartismo o análisis técnico, el cual estudia las figuras que forma la curva de
cotizaciones y basándose en estas figuras, determina la tendencia de las cotizaciones.

Generalmente el gráfico de la cotización se acompaña de otros complementarios que


ayudan a analizar la curva de las cotizaciones. Habitualmente en la base del gráfico y
con la misma escala de sesiones se añade el chart de volumen de negociación del activo
(la cantidad de títulos que se han negociado) expresado generalmente en número de
títulos. También se acompaña de indicadores u osciladores técnicos, que son otra
herramienta del análisis técnico.

Resistencia: Es un nivel de la cotización, que dentro de una tendencia alcista, concentra


la oferta de títulos necesarios para frenar una subida de las cotizaciones e incluso para
producir recortes en los precios. Cuando se agota o desaparece la oferta de títulos, se
rompe la resistencia y la cotización prosigue su subida.

Generalmente cuando se rompe una resistencia, esta se convierte en un futuro soporte


para la cotización en eventuales nuevas caídas.

Para considerar que una resistencia ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres
por ciento del valor de la cotización. El incremento del volumen en estas rupturas nos da
una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una resistencia. Si la
resistencia ha sido rota con un volumen de contratación sensiblemente superior a las

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sesiones anteriores, la posibilidad de éxito de la nueva tendencia alcista es muy elevada.


Si la ruptura se produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes,
el éxito de la ruptura es escaso y habrá que esperar un nuevo intento.

La fortaleza de una línea de resistencia es mayor cuanto más veces rebotan las
cotizaciones en ella sin lograr superarla, y también cuanto mayor tiempo permanece
vigente. A cambio, cuanto más fuerte es la resistencia, más potencial alcista tendrá la
cotización cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotización rompe una
resistencia, tiene una rápida y corta subida, seguida de una caída hasta las cercanías de
la resistencia y es después de esta caída cuando se produce el movimiento alcista
definitivo.

Soporte: Es un nivel de la cotización, que en una tendencia bajista, concentra la


demanda de activos en cantidad suficiente para detener una caída de las cotizaciones y
puede producir alzas (rebotes) en los precios. Cuando desaparece la demanda de
activos, se rompe el soporte y la caída puede continuar. Por último, cuando el fondo del
mercado es alcista, la demanda supera a la oferta, y el soporte se convierte en el nivel
de inicio de un nuevo ciclo alcista.

Cuando se rompe un soporte, este se convierte en una resistencia para la cotización.


Para considerar que un soporte ha sido roto, esta ruptura ha de ser superior al tres por
ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar por confirmada la rotura hasta que
supera este nivel. El volumen juega un papel importante en estas rupturas. El volumen
negociado da una idea de la fuerza del mercado en el momento de perforar un soporte.
La fortaleza de una línea de soporte es mayor cuanto más veces rebotan las
cotizaciones en ella, y también cuanto mayor tiempo permanece vigente.

Habitualmente, la cotización cuando rompe un soporte tiene una rápida y corta caída,
seguida de una recuperación hasta las cercanías del soporte, y es después de esta
recuperación cuando se produce el movimiento bajista definitivo.

Este movimiento, (semejante, pero opuesto al que se produce cuando se rompe una
resistencia), se conoce como pull back y es el momento que se debe aprovechar para
vender antes de la caída definitiva.

El stop loss es una orden de venta, que siguiendo las recomendaciones del análisis
técnico, obliga a vender si las cotizaciones bajan y se pierde un nivel prefijado. Stop loss
se puede traducir como alto a las pérdidas, y se coloca en los niveles de soporte.

Según el análisis técnico, la pérdida de uno de estos niveles es el inicio de una caída
prolongada de las cotizaciones, y con el stop loss venderíamos antes que los precios se
caigan definitivamente evitando mayores pérdidas.

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CONCLUSIONES
• Antes de realizar algún tipo de compra de acciones debe de realizar análisis de
las tendencias de las empresas que emiten las acciones que se desean adquirir.

• Al momento de evaluar los costos del participar en el mercado de valores deben


de considerarse varios factores adicionales al costo de las acciones, dentro de
ellos están los gastos operativos, las comisiones a los intermediarios y los costos
fiscales.

• Se debe de tener un monitoreo del comportamiento de las acciones y se debe de


establecer límites tanto superiores e inferiores en cuanto a los volúmenes de
compra o sobre los valores que se consideran de riesgo y en los que conviene
vender previo a generar pérdidas inaceptables.

• Es necesario distribuir las inversiones en diversas acciones y no realizar


inversiones grandes en una sola empresa, esto debido al riesgo que esto
conlleva.

• Se recomienda las inversiones a largo plazo y evitar el realizar con alta


frecuencia operaciones de compra-venta.

• Nunca se debe de realizar especulaciones sin fundamento o a ciegas. Debe


siempre de tomar en cuenta los gráficos y poder interpretar adecuadamente los
mismos, así como realizar modelos estadísticos para predecir comportamientos
en los valores de las acciones.

• Se debe de aprovechar asertivamente los alti-bajos de la bolsa.

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BIBLIOGRAFIA
Libros:

 Alexander, Nina,Gordon J. Alexander,William F. Sharpe,Jeffery V. Bailey


Fundamentos de inversiónes: teoría y práctica
Pearson Educación, 2010, 3ra Edición

 Lawrence J. Gitman,Michael D. Joehnk,


Fundamentos de inversiones
Pearson Educación, España 2005

 Lawrence J. Gitman, Elisa Núñez Ramos


Principios de administración financiera
Pearson Educación, España 2003

 Stanyer, Peter
Guía de estrategias de inversión
Entender mercados, riesgos, ganancias y comportamientos
Gestión 2000, Barcelona 2008

 Levinson, Marc
Guía de Mercados Financieros
Gestión 2000, Barcelona 2008

 Van Horne, James C.


Fundamentos de administración financiera
Pearson Educación, España 2003

 Besley, Scott, Eugene F. Brigham


Fundamentos de Administración Financiera
Cengage Learning, 2007

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