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Boletín Economía y Demanda Profesional

Observatorio Laboral Pontificia Universidad Católica del Perú

Lima, 25 de mayo de 2018

Año 5/N° 14

Católica del Perú Lima, 25 de mayo de 2018 Año 5/N° 14 I. Resumen Ejecutivo La

I. Resumen Ejecutivo

La economía peruana, en el primer trimestre del 2018, registró un crecimiento económico de 3.2% con respecto al mismo periodo del año pasado. La cifra representa el mayor crecimiento trimestral de los últimos 18 meses, lo que sorprende considerando la seria crisis política vivida durante el periodo analizado. El principal soporte del crecimiento, por el lado de la demanda, fue el gasto público, orientado fundamentalmente a obras de infraestructura.

La inflación en el mes de marzo fue de 0.49% debido a la variación, principalmente, en los precios de esparcimiento, servicios culturales y de enseñanza; de alquiler de vivienda, combustibles y electricidad. Durante el trimestre, el dólar presentó un comportamiento volátil, influenciado por el ruido político y la evolución de los factores políticos y económicos mundiales.

En Lima metropolitana, el empleo aumentó en 2.9% en las empresas de 1 a 10 trabajadores. Por otro lado, se registró una disminución de 6.7% en empresas de 11 a 50 trabajadores y de 2.6% en empresas de 51 y más trabajadores.

II. Principales indicadores económicos

1.

Crecimiento

En el contexto externo, en el gráfico N° 1 se observa las proyecciones del crecimiento de la economía mundial, el cual sería de 3.1% según el Banco Mundial.

Para Latinoamérica, la agencia calificadora Fitch Ratings estimó una mejora en el Producto Bruto Interno (PBI) regional de 2.6% para el presente año, frente al 2.2% que se pronosticaban a inicios de año, y mayor que el crecimiento de 1.7% del año pasado. De esta manera, los pronósticos de crecimiento han mejorado respecto a los comunicados a inicio de año. La recuperación de los precios de los commodities , el incremento de la demanda externa y el avance de la dinámica de la demanda interna contribuyeron al aumento en la proyección de crecimiento.

En el gráfico N° 2, se analiza la evolución del PBI trimestral de los países de la Alianza del Pacífico. Mientras que la economía chilena ha presentado un crecimiento muy fuerte en los últimos cinco trimestres, debido a la recuperación de la minería, el crecimiento de México desde el segundo trimestre del 2017, se ha ralentizado.

Finalmente, en el gráfico N° 3 se observa que la tasa de crecimiento de China se ha mantenido entre 6.7% y 6.9% por once trimestres consecutivos. Específicamente, en el primer trimestre de este año, creció 6.8%. Esta situación se sustenta en el elevado nivel de demanda de los consumidores e inversión inmobiliaria.

2

De acuerdo con el Buró Nacional de Estadísticas, el comercio exterior de este país muestra un mayor equilibrio desde el comienzo del 2018. Aun así, es importante considerar las posibles consecuencias causadas por el enfrentamiento comercial de este país con Estados Unidos, luego de que este último oficialmente impuso aranceles del 25% al acero y del 10% al aluminio.

Estados Unidos, por su parte, presentó un crecimiento de 2.3% entre enero y marzo. Se ha mostrado una cifra mayor a lo previsto por analistas, que apuntaban a un crecimiento de 2.1%. El impulso provocado por los largos recortes tributarios establecidos en diciembre ha sido un factor determinante en el crecimiento del trimestre.

sido un factor determinante en el crecimiento del trimestre. Gráfico N° 1 Evolución y proyección del
Gráfico N° 1 Evolución y proyección del PBI Mundo vs Perú vs Latinoamérica (YoY%) 7
Gráfico N° 1
Evolución y proyección del PBI Mundo vs Perú vs Latinoamérica
(YoY%)
7
6
5
4
3
2
1
0
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
-1
-2
Mundo
Latinoamérica
Perú
Fuente: Bloomberg, Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)
Elaboración: Observatorio Laboral PUCP
Gráfico N°2 Evolución del PBI trimestral de los países de la Alianza del Pacífico Variación
Gráfico N°2
Evolución del PBI trimestral de los países de la Alianza del Pacífico
Variación del PBI real (%)
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
1Q2017
2Q2017
3Q2017
4Q2017
1Q2018
Perú
Colombia
Chile
México

Fuente: Bloomberg, Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP

3

Gráfico N° 3 Evolución del PBI anual de Perú, China y EE.UU. (Variación porcentual interanual)
Gráfico N° 3
Evolución del PBI anual de Perú, China y EE.UU.
(Variación porcentual interanual)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1Q2017
2Q2017
3Q2017
4Q2017
1Q2018
Perú
China
EEUU

Fuente: Bloomberg, Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP

En el ámbito interno, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) el crecimiento económico en el primer trimestre del año 2018 fue de 3.2%, con respecto al mismo periodo del año pasado. Se registró una evolución favorable de la demanda interna dinamizada por el aumento del consumo y de la inversión.

En el periodo de tiempo nombrado, como se puede observar en el gráfico N° 4, hubo un crecimiento de todos los sectores económicos. Específicamente, el crecimiento del sector construcción fue mayor que en el trimestre pasado.

Gráfico N° 4

Producto Bruto Interno por actividad económica - Primer trimestre

(Variación porcentual)

Producto Bruto Interno Extracción de petróleo, gas y minerales Manufactura Electricidad, gas y agua Comercio
Producto Bruto Interno
Extracción de petróleo, gas y minerales
Manufactura
Electricidad, gas y agua
Comercio
Servicios prestados a empresas
Alojamiento y restaurantes
Otros servicios
Administración pública y defensa
Servicios financieros, seguros y pensiones
Telecomunicaciones y otros servicios de información
Transporte, almacenamiento, correo y mensajería
Construcción
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura
Pesca y acuicultura
3.2%
0.6%
1.0%
1.4%
2.7%
2.7%
3.5%
3.8%
4.3%
4.7%
5.0%
5.0%
5.1%
5.7%
6.2%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP

4

El Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo la proyección de crecimiento de la economía peruana de 4% a 3.7%, pues considera que persisten riesgos asociados a la investigación del caso Odebrecht. Asimismo, según el Informe de Actualización de Proyecciones Macroeconómicas (IAPM) 2018-2021 del Ministerio de Economía y Finanzas, la inversión pública se expandirá este año 17.5%, a comparación de la contracción de 2.3% del año pasado.

2. Inflación

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana en marzo registró una variación porcentual de 0.49%, mientras que en enero y febrero las tasas fueron de 0.18% y 0.30%, respectivamente. La variación acumulada en el primer trimestre fue de 0.87%.

De acuerdo con Informe Técnico del Instituto Nacional de Estadística e Informática, dentro de los grupos de consumo que presentaron un incremento de precios se encuentran los siguientes:

Esparcimiento, servicios culturales y de enseñanza con 2.85%; Alquiler de vivienda, combustibles y electricidad con 0.37%; Cuidados y conservación de la salud con 0.13%; Otros bienes y servicios con 0.12%; y Alimentos y bebidas con 0.03%. El grupo de Transportes y comunicaciones presentó una disminución en sus precios de 0.10%.

1.5

1.0

0.5

0.0

-0.5

-1.0

Gráfico N° 5 Evolución de la tasa de inflación (Var% mensual)

Mar17 Abr17 May17 Jun17 Jul17 Ago17 Sep17 Oct17 Nov17 Dic17 Ene18 Feb18 Mar18
Mar17
Abr17
May17
Jun17
Jul17
Ago17
Sep17
Oct17
Nov17
Dic17
Ene18
Feb18
Mar18

Índice de precios (var% mensual) - IPCAgo17 Sep17 Oct17 Nov17 Dic17 Ene18 Feb18 Mar18 Índice de precios (var% mensual) - IPC Sin

Índice de precios (var% mensual) - IPC Sin Alimentos y EnergíaAbr17 May17 Jun17 Jul17 Ago17 Sep17 Oct17 Nov17 Dic17 Ene18 Feb18 Mar18 Índice de precios (var%

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP

De acuerdo con la Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) realizada en marzo, los estimados de inflación de analistas económicos, empresas del sistema financiero y empresas no financieras se encuentran entre 2.0% y 2.4%; es decir, dentro del rango meta para este año. Lo mismo sucede para los dos siguientes años.

3. Tipo de cambio

En el primer trimestre, el tipo de cambio ha presentado un comportamiento volátil. Es así que aunque en febrero registró un aumento, al cierre del mes de marzo, el tipo de cambio alcanzó un nivel de 3.22 soles por dólar. Esto significó que el sol se apreció en 0.4%. Asimismo, en este año la apreciación es mucho menor a la de los últimos meses del año pasado.

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Cuadro N° 1 del año

Tipo de cambio promedio, al cierre del mes y devaluación al cierre

   

2017

   

2018

mar-17

abr-17

may-17

jun-17

jul-17

ago-17

set-17

oct-17

nov-17

dic-17

ene-18

feb-18

mar-18

Cierre del

                         

mes

3.25

3.24

3.27

3.25

3.24

3.24

3.26

3.25

3.23

3.24

3.21

3.26

3.22

Promedio

                         

mensual

3.26

3.25

3.27

3.27

3.25

3.24

3.25

3.25

3.24

3.24

3.21

3.25

3.25

Devaluación

-3.2%

-3.3%

-2.4%

-3.0%

-3.4%

-3.4%

-2.7%

-3.2%

-3.6%

-3.4%

-0.7%

0.6%

-0.4%

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP. Devaluación acumulada evaluada al cierre del mes de diciembre del año previo.

Hasta el mes de mayo, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) mantuvo la tasa interbancaria en un rango entre 1.5% y 1.75%, luego del alza en el mes de marzo. Existen expectativas de una mayor presión inflacionaria sustentada por los recortes de impuestos y el aumento del gato público, lo que provocaría que la FED eleve las tasas de interés.

3.30

3.25

3.20

3.15

Gráfico N° 6 Evolución del Tipo de Cambio Nuevo Sol / Dólar

N° 6 Evolución del Tipo de Cambio Nuevo Sol / Dólar mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17

mar-17 abr-17 may-17 jun-17

jul-17

ago-17 set-17

oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP

4. Empleo

En el gráfico N°7, se denota la variación porcentual de la población ocupada según las ramas de actividad en Lima Metropolitana en los meses de enero, febrero y marzo del 2017 y 2018. Las ramas de actividad analizadas son Manufactura, Construcción, Comercio y Servicios.

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Gráfico N° 7 Variación porcentual de la población ocupada según rama de actividad 4.0% 3.3%
Gráfico N° 7
Variación porcentual de la población ocupada según rama de
actividad
4.0%
3.3%
3.0%
2.0%
0.9%
1.0%
0.3%
0.0%
Manufactura
Construcción
Comercio
Servicios
-1.0%
-2.0%
-2.2%
-3.0%
Variación % primer trimestre 2018-2017

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI)-Encuesta Permanente de Empleo (EPE) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP

La distribución de la población total que se encuentra insertada en las distintas ramas de actividad en el primer trimestre de estudio presenta una variación positiva de 0.3% con respecto al mismo periodo del 2017.

En Construcción, se incrementó el empleo en 3.3% (10 mil 600 personas); en Servicios, también aumentó en 0.9% (23 mil 200 personas); y en Comercio, hubo un incremento de 0.3% (3 mil 400 personas). Sin embargo, el empleo disminuyó en Manufactura en 2.2% (14 mil 700 personas).

Cuando se clasifica a la población ocupada por tamaño de empresa, en el Gráfico N° 8, se observa que el empleo aumentó en 2.9% en las empresas de 1 a 10 trabajadores. Por otro lado, se registró una disminución de 6.7% (31 mil 400 personas) en empresas de 11 a 50 trabajadores y de 2.6% (37 mil 400 personas) en empresas de 51 y más trabajadores. Se concluye que el empleo solo ha aumentado en las empresas más pequeñas, en las cuales se demandan mayoritariamente trabajadores técnicos y presentan puestos de trabajo de menor calificación.

Cabe mencionar que la mayor cantidad de trabajadores se concentra en la categoría de 1 a 10 trabajadores (61.7%) en el primer trimestre de este año.

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Gráfico N° 8 Variación porcentual de la población ocupada según tamaño de empresa 4.0% 2.9%
Gráfico N° 8
Variación porcentual de la población ocupada según tamaño de
empresa
4.0%
2.9%
2.0%
0.0%
De 1 a 10 trabajadores
De 11 a 50 trabajadores
De 51 y más trabajadores
-2.0%
-2.6%
-4.0%
-6.0%
-6.7%
-8.0%
Variación % primer trimestre 2018-2017

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI)-Encuesta Permanente de Empleo (EPE) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP.

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III. Comentarios finales

Se prevé un entorno que seguirá siendo positivo para nuestra economía. Los precios de los metales aún se encuentran en niveles atrayentes, lo cual beneficiará al sector minero mediante la inversión privada. Por otro lado, el gobierno ha anunciado un incremento en el gasto público dirigido a la reconstrucción de la infraestructura dañada por el Fenómeno del Niño y a la construcción de la infraestructura necesitada para los Juegos Panamericanos de 2019.

En el entorno político, se espera que se mantenga durante varios meses un gobierno con menores tensiones del poder ejecutivo frente al legislativo, con un ambiente favorable para un trabajo equilibrado, sin dejar de lado la fiscalización y control político.

Finalmente, de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) el Perú logrará un crecimiento de 3.7% en el presente año y 4% en el 2019. Asimismo, según el Informe de Actualización de Proyecciones Macroeconómicas (IAPM) 2018-2021 del Ministerio de Economía y Finanzas, la inversión pública se expandirá este año 17.5%, a comparación de la contracción de 2.3% del año pasado.

Gráfico N° 9 Proyección del PBI Real

(YoY%)

8

6

4

2

0

6.2 5.8 4 3.9 3.7 3.3 2.4 2.5 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
6.2
5.8
4
3.9
3.7
3.3
2.4
2.5
2012
2013 2014 2015
2016 2017 2018
2019

Gráfico N°10

Tasa de desempleo (%)

10

8

6

4

2

0

7 6.9 6.7 6.4 6.5 5.9 6 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
7
6.9
6.7
6.4
6.5
5.9
6
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018

Fuente Gráfico N° 11 y 12: Bloomberg, Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) Elaboración: Observatorio Laboral PUCP

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Referencias Bibliográficas

Banco Central de Reserva del Perú (2018). Reporte de Inflación Marzo 2018.

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BBVA Research (2018). Situación Perú. Primer Trimestre 2018.

Diario Gestión. (2018). Noticias de Economía. Enero-Febrero-Marzo de Gestión Sitio web: http://gestion.pe/

Diario

http://elcomercio.pe/

El

Comercio

(2018).

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Economía.

Enero-Febrero-Marzo

de

El

Comercio

Sitio

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Fondo Monetario Internacional (2018). Perspectivas de la economía mundial.

Instituto Nacional de Estadística e Informática (2018). Situación del Mercado Laboral en Lima Metropolitana. Enero-Febrero-Marzo 2018.

Instituto Nacional de Estadística e Informática (2018). Producción Nacional Informe técnico. No 04- Abril 2018.

Instituto Nacional de Estadística e Informática (2018). Comportamiento de la Economía Peruana en el Primer Trimestre de 2018.

Ministerio de Economía y Finanzas (2018). Informe de Actualización de Proyecciones Macroeconómicas (IAPM)

2018-2021

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