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EJERCICIOS TIPO EXAMEN DE VALORACION DE BONOS Y ACCIONES

1-Usted posee 500 acciones de la empresa EnUnAñoCerramos SA, la misma


pagarà dividendos de 2$/acc a un año de hoy. En dos años màs cerrarà y sus
accionistas recibiràn 17,5375 $/acc debido a la liquidaciòn de la misma. El
rendimiento requerido por los accionistas de EnUnAñoCerramos SA es de 15%
anual.
(A1) Cuànto vale hoy una acciòn de EnUnAñoCerramos SA?
(A2) Si usted prefiere recibir montos exactamente iguales de dinero (billetes) en
cada uno de los dos pròximos años, detalle una estrategia que lo lograrìa y
demuestre claramente que lo logra.
(B) Un bono (Vn= 1000) a perpetuidad debe rescatarse ahora o nunca y realizar
una nueva emisiòn, la tasa cupòn de los bonos en circulaciòn es de 15%, y la tasa
de cupòn nominal de la nueva emisiòn serìa la del mercado 6,/ %
2-La empresa "Bonitos S.A." planea rescatar bonos ($40.000.000, 14%/año, 15
años para el vencimiento). Si lo hace deberá pagar un "call premium" del 8%. Intenta
además emitir un nuevo bono a 15 años (40.000.000$, 10%/año). Además, los
costos asociados a esta decisión de rescate y nueva emisión son de 350.000$. Le
conviene a "Bonitos S.A." rescatar los bonos.
3-Una empresa ha pagado 1$ de dividendo anual durante los últimos 5 años.
Recientemente cambió el management, y se espera que los dividendos crezcan el
7% anual, indefinidamente. Si la tasa de descuento es del 9%, cuál debería ser el
precio de mercado de la acción?

4-Una empresa emite bono Vn=1000. El bono tiene una tasa cupòn del 6%
pagadero en forma anual y vencerà en 12 años. Con una tasa de rentabilidad
requerida es de 10%, hallar el valor del bono.
5-) Usted ganó 500.000$ en la lotería, desea dejar de trabajar y vivir (30 añitos más)
de los intereses, compra un bono de vencimiento a un año, a la par, con TIR = 10%.
¿Cuánto gana al cabo de un año? Si las tasas caen al 3% ¿cuánto dinero obtiene a
fin de año? ¿A que tasa cupón podrá invertir entonces su capital? ¿Qué hubiera
ocurrido si hubiera comprado un bono a 30 años en las condiciones del primero?

5-Dado un bono de MNO S.A. Vn 1000$ con una tasa de cupón del 7% y un
rendimiento al vencimiento del 9%, Vencimiento en 10 años.
a) Debería estar el precio por encima o por debajo de 1000$? Explique porqué.
b) Calcule su precio.
Dado otro bono, de PDQ S.A. Vn 1000$ con una tasa cupón del 8% que hoy se está
vendiendo en 848$ Vencimiento en 15 años
c) si se desea calcular el rendimiento al vencimiento del mismo, este debiera estar
por debajo o por arriba de la tasa cupón?, por qué?
d) ayudándose con su conclusión de recién, calcule aproximadamente dicho
rendimiento.