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VIII

C A P I T U L O

FUENTES DE FINANCIACION
A CORTO PLAZO
Fuentes de Financiacción a Corto Plazo 187

C A P I T U L O VIII
FUENTES DE FINANCIACION A CORTO PLAZO

En el presente capítulo trataremos las principales formas de


crédito a corto plazo.

El crédito a corto plazo se define como deuda programada


originalmente para pago en un año. Las principales fuentes de
financiación a corto plazo son: 1) crédito comercial entre
empresas, 2) créditos de bancos comerciales, y 3) documentos
comerciales.

A. CREDITO COMERCIAL

Una empresa adquiere sus suministros y materiales a crédito


en otras empresas, registrando la deuda como una cuenta por
pagar. Las cuentas por pagar o crédito comercial como se las
llama comúnmente constituyen la categoría más importante
de crédito a corto plazo. El crédito comercial es una fuente
espontánea de financiación, porque surge de transacciones
comerciales ordinarias; al aumentar las ventas, aumenta
también la oferta de financiación con cuentas por pagar.

1. LA FINANCIACION ESPONTÁNEA

Dentro de la financiación espontánea, destacaremos tres


grupos importantes y habituales:

a. El pago de aquellos gastos que no se realizan en el


momento de su consumo o utilidad. Por ejemplo:

- Las cuotas mensuales de la Seguridad Social que la


empresa abona a un mes vencido.
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- Los salarios y otras cargas sociales cuando se liquidan


en períodos posteriores a la prestación del servicio.

- El pago de impuestos como el IVA, RTF, que produce


una liquidación en tiempo diferido al de su retención.

b. Otros gastos como: suministros, consumos, etc., también


tienen un comportamiento similar, por lo que en su
conjunto suponen una financiación automática.

c. La financiación más destacable por su volumen suele


ser la de proveedores.

2. GESTION DE LA FINANCIACION DE LOS PROVEEDORES

Toda empresa tiene necesidad de fuentes de suministro de


sus productos. El pago de la compra de estos suministros lo
puede realizar básicamente de dos formas: pagarlos en el
mismo momento de la entrega, lo que supone generalmente
un ingreso financiero por la aplicación de una bonificación
económica; o bien difiriendo el pago a un plazo convenido
con el suministrador.
En el primer supuesto es fundamental calcular el descuento
obtenido para ver si compensa o supera el costo alternativo
del uso de los recursos financieros a aplicar.

En el aplazamiento del pago, se debe atender a dos


consideraciones básicas:

- Cuantificar el volumen de financiación obtenida.

- Calcular el costo de la misma.

Sin olvidar otros aspectos, como el riesgo asumido, el caso


de condiciones otorgadas con garantía del pago. El volumen
de financiación obtenido estará en función de:

- La política de stocks
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- Las condiciones de compra

a) Plazo de pago.
b) Condiciones de envío.
c) Gastos anexos a la operación.

Cuando se concede aplazar el pago, en algunos sectores es


frecuente no aplicar cargas financieras por parte del
vendedor. En cambio, en otros sectores es norma habitual
que el proveedor recargue unos gastos financieros que
compense las condiciones otorgadas.

En otras ocasiones, puede interesar al comprador acogerse


al beneficio del pronto pago, sobre todo cuando se trate de
recursos inactivos.

3. ASPECTOS MÁS HABITUALES DEL CREDITO DE


PROVEEDORES

En función de las costumbres del sector, mercado estacional


o fijo, créditos al consumo, etc., las condiciones que los
proveedores otorgan a sus clientes, por los productos que le
suministran, se pueden clasificar en:

a. Concesión De Un Crédito Abierto:

Esta modalidad es la más habitual. Consiste en un límite


de crédito a utilizar por el cliente, bajo unas normas de
pago concertadas de antemano entre las partes.

El proveedor efectúa la entrega de la mercancía y


establece la correspondiente factura, con las condiciones
acordadas y el vencimiento en que deberá satisfacer su
cliente la misma.

Una vez satisfecha, queda liberado de nuevo el crédito


concedido, por lo que se autorrenueva en la medida que
se producen los suministros y los pagos.
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Transcurrido cierto tiempo, y a la vista del


comportamiento del cliente, el proveedor revisará el límite
de crédito en la medida de las necesidades del cliente.

b. Crédito Rotatorio:

Es muy similar al anterior, pero en este caso la


facturación se suele realizar periódicamente (cada quince
días, una vez al mes, etc.). Realizada la facturación y
percibido el importe de la misma, la cuenta queda de
nuevo disponible al haber recuperado el límite de crédito
concedido. Esta dinámica es la usual, por ejemplo, en
las tarjetas de crédito.

c. Crédito o Venta en Consignación:

Aquí el proveedor entrega el producto, objeto de la


transacción al cliente, pero no percibe su importe hasta
que éste, a su vez, los ha vendido, siendo en este
momento cuando se produce la liquidación
correspondiente. En el caso que el cliente no hubiera
podido vender la mercancía, procede a la devolución de
la misma al proveedor, quedando liberado de su pago.

Este tipo de crédito es habitual en algunos sectores


determinados; por ejemplo: venta de libros, algunos
casos de franquicia, juguetes, etc.

También se puede dar cuando al proveedor le interesa


introducir un nuevo producto en el mercado y decide
facilitar la venta y financiación a su cliente.

d. Fecha de Entrega y Fecha Estacional:

Este tipo de crédito es característico de los mercados


con fuerte estacionalidad. Dado que el cliente no realizará
sus ventas y consecuentes cobros hasta el período
estacional, el proveedor suministra el producto interesado
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uniformemente, pero el importe de la factura no lo


percibirá hasta después de la época de las ventas.
Ejemplo de esta modalidad puede ser el mercado de
juguetería, artículos de playa, nieve, moda, etc.

4. GESTION ECONOMICO –FINANCIERA DE LOS


PROVEEDORES

Por su volumen, el saldo de proveedores suele representar


una cifra de financiación primordial y, como tal, debe ser
considerada desde dos puntos de vista importantes:

- El monto del crédito a disponer.

- El costo que puede representar el mismo

El análisis y cuantificación de estos aspectos constituye la


gestión financiera del circulante.

5. DETERMINACION DEL CREDITO Y COSTO DE


PROVEEDORES

Supongamos una empresa que consume cierta materia prima


a un proveedor por importe anual de $480 millones al año.
El proveedor le concede un plazo de pago a 60 días fecha
factura, sin recargo. La compra se considera constante
durante los 12 meses del año.

CALCULO DEL MONTO DE CREDITO


Consumo Mensual $480.000.000 /12 meses = $40.000.000 /mes
Crédito $40.000.000 /mes x 2 meses crédito =$80.000.000

Es decir, el proveedor le concede un crédito (sin costo


explícito), de $80.000.000 de forma permanente, siempre y
cuando el cliente mantenga el consumo y no varíe el plazo
de pago, y, además, cumpla los compromisos de cobro
puntualmente.
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Si el costo de otra alternativa financiera es inferior,


convendrá esta operación; en cambio, no interesará si la
misma es mayor.

6. TRATAMIENTO DEL PRONTO PAGO EN LAS


OPERACIONES DE COMPRA

Para el cálculo del efecto del pronto pago en las compras y


pago a proveedores, se aplicará el siguiente cálculo:

(1) RENTABILIDAD = 1/1-i x 360 días/P-P 1


Donde: i = Descuento por pronto pago
P = Período de pago anterior (en días)
P1 = Nuevo período de pago (en días)

La alternativa del pronto pago es interesante para el


comprador cuando:

a. La rentabilidad financiera sea superior al costo de otra


fuente alternativa.

b. El comprador dispone de excedentes monetarios


temporales, cuya alternativa de rentabilidad sea inferior.

c. Se compagina el plazo de cobro y pago, así como las


rotaciones de stocks y lotes de pedido.

Ejemplos:

Calcular la rentabilidad en términos anuales que


corresponde a las siguientes condiciones de pronto pago:

1. Situación A: Pago a 90 días NETO.


Nuevas condiciones: Descuento 4% por
pago a 30 días.
2. Situación B: Pago a 60 días NETO.
Nuevas condiciones: Descuento 3% por
pago a 10 días.
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3. Situación C: Pago a 120 días NETO.


Nuevas condiciones: Descuento 4% por
pago a 15 días.

Aplicando la fórmula (1), se obtendrán los siguientes


resultados:

Solución A:

0.04 x 360 = 24.99%


1-0.04 90-30 Es decir, esta decisión le supone una
rentabilidad anual del 24.99%

Solución B:

0.03 x 360 = 13.9%


1-0.03 90-10 Con estos valores la rentabilidad es del
13.9%

Solución C:

0.04 x 360 = 20%


1-0.04 90-15 Por último esta alternativa arroja una
rentabilidad del 20% en términos
anuales.

Las condiciones de la alternativa A es la mejor de las


propuestas. Indica que para el comprador esta decisión le
reporta una rentabilidad anual del 24.99%. Siendo a su vez
el costo que le supone al vendedor otorgar esas condiciones.

B. LA FINANCIACION A CORTO PLAZO

Cuando el volumen de créditos espontáneos no es suficiente, o


cuando la cobertura de la inversión en circulante produce un
desequilibrio temporal en el proceso inversión –financiación,
se debe recurrir a la captación de otros recursos financieros
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cuya característica radica, precisamente, en su carácter de


financiación onerosa.

A tal efecto, la empresa podrá utilizar ciertos productos


financieros que habitualmente comprenden una gama
tradicional que ofrecen las entidades financieras.

De las características de los más representativos, pasamos a


continuación a referirnos, definiendo el objeto de su utilización
como:

El objetivo del endeudamiento a corto plazo es obtener aquellos


recursos estrictamente necesarios para el complemento de la
financiación espontánea con el mínimo costo.

1. DEFINICIÓN DE PRESTAMO

El préstamo consiste en una operación por la que la entidad


financiera entrega la totalidad del dinero de la operación
concertada al cliente, y éste se obliga a devolver el mismo,
más los intereses pactados, a su vencimiento.

2. DEFINICION DE CREDITO

El crédito es un contrato por el que la entidad financiera


pone a disposición de su cliente una cantidad limitada de
dinero, hasta cuyo límite puede disponer. El contrato
contempla el límite de disposición, el interés y otras
condiciones económicas que se aplicarán sobre la cantidad
dispuesta, así como el vencimiento del contrato.

3. CARACTERÍSTICAS DE LOS CRÉDITOS Y PRÉSTAMOS

Los aspectos más destacables que determinan los créditos


y préstamos que la empresa recibe de terceros, se pueden
resumir en los siguientes puntos:

- No son créditos espontáneos


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- Obedecen a obligaciones contractuales, pactadas con


unas condiciones determinadas y fijadas de antemano.

- El beneficiario debe devolver, en el tiempo determinado,


la cantidad recibida, expresada en dinero, más el costo
establecido y los gastos que se devenguen.

- El costo de la operación y los gastos que ocasione son


explícitos y predeterminados.

4. CLASIFICACIÓN DE CRÉDITOS Y PRÉSTAMOS

Los créditos y préstamos se clasifican, tradicionalmente,


según ocho características, que son:

a. El destino
b. La garantía prestada
c. El vencimiento
d. El receptor o prestatario
e. La instrumentación
f. El número de prestamistas
g. Los posibles clientes, y
h. El tipo de interés

En la Figura 8.1 se representa esta clasificación,


esquemáticamente.

C. MODALIDADES MAS FRECUENTES DE FINANCIACION


A CORTO PLAZO

Las modalidades o productos financieros que la empresa suele


utilizar para la obtención de recursos de financiación para la
inversión en activos circulantes más frecuentes, y que coinciden
obviamente con la oferta de las entidades financieras son:

1. EL DESCUENTO COMERCIAL

Esta modalidad es la más utilizada, sobre todo por las


pequeñas y medianas empresas, debido a su facilidad de
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acceso y además por tratarse de una forma tradicional y


arraigada en la práctica bancaria.

El descuento comercial consiste en una operación de crédito


por la cual una entidad financiera anticipa el importe de
un efecto de comercio –generalmente una letra de cambio,
o pagaré -, aún no vencido, a su librador con la transmisión
a su favor de la titularidad del derecho al cobro como tenedor.

FIGURA 8.1: Clasificación de Créditos y Préstamos

SEGÚN DESTINO - CONSUNTIVOS


- PRODUCTIVOS . De Explotación o de Circulante
. De Inversión

SEGÚN GARANTIA - PERSONALES . Simples


PRESTADA . Colectivos . Solidarios
. Mancomunado

- REALES . Con Garantía Hipotecaria


. Con Garantía Pignorativa

SEGÚN VENCIMIENTO - A CORTO PLAZO


- A MEDIANO PLAZO
- A LARGO PLAZO

SEGÚN RECEPTOR O - PRIVADOS


PRESTATARIO - PUBLICOS

SEGÚN INSTRUMENTACION - EN POLIZA


- EN ESCRITURA PUBLICA
- EN EFECTOS COMERCIALES Y FINANCIEROS
- OTROS DOCUMENTOS

SEGÚN NUMERO DE - CON PRESTAMISTA UNICO


PRESTAMISTAS - CREDITO SINDICADO

SEGÚN POSIBLES - EMPRESAS . Privada


CLIENTES . Públicas
- PARTICULARES

SEGÚN TIPO DE INTERES - TIPO DE INTERES FIJO


- TIPO DE INTERES VARIABLE
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No obstante, el riesgo de impago de dicho efecto sigue


asumiéndolo el librador, por lo que la entidad financiera
devolverá el efecto incobrado a su origen, cargando al cedente
el valor nominal más los gastos que haya ocasionado, en
forma de la comisión por impagados.

a. Características Del Descuento Comercial

Desde la perspectiva operativa, podemos resumir que el


descuento comercial contempla las siguientes
características:

- Es un anticipo que realiza la entidad financiera contra


un documento mercantil descontable.

- Produce un efecto de regreso, en caso de impagado.

- Se pagan los intereses por anticipado, por lo cual su


costo es mayor.

b. Modalidades del Descuento Comercial

Se puede destacar como la más corriente:

- La modalidad tradicional: Que consiste en:

Tipo de interés dependiente de los días de


vencimiento, y comisiones directamente relacionadas
con la plaza del librado, condiciones especiales, etc.

2. LA POLIZA DE CREDITO

La póliza de crédito, denominada así porque consiste en un


crédito documentado en una póliza, es un contrato por el
cual la entidad financiera pone a disposición del cliente
solicitante una cantidad fijada por un límite durante un
período de tiempo prefijado y a un costo contratado.
198 Administración Financiera

El cliente sólo deberá pagar intereses por las cantidades


utilizadas realmente, independientemente el límite
establecido en el contrato, si bien en ocasiones también se
establece el costo de una comisión por la cantidad no
utilizada.

Esta alternativa es recurrida con frecuencia por las empresas,


ya que representa un menor costo que el descuento comercial;
y, de hecho, es un producto complementario al mismo.

a. Operativa de la Póliza de Crédito:

Los intereses que se producen se calculan por tiempo


vencido, sobre las cantidades realmente dispuestas,
contrariamente a la operativa del descuento comercial.

Para que una línea de crédito en esta modalidad sea


más ventajosa para el usuario, se debe atender a:

* Que las compensaciones bancarias no sean excesivas;


es decir, que la contrapartida de concesión no grave
en exceso las ventajas de su disponibilidad.
* Que las condiciones económicas pactadas sean las
más bajas posibles, en función de las preferenciales
que se aplican en cada momento.
* Que las garantías que puedan exigir las entidades
financieras sean asumibles por la empresa, evitando,
en lo posible, las garantías colaterales a título
personal.

Todas estas características se encuadran dentro de la


calidad en las relaciones que la empresa tenga con sus
entidades financieras, los informes que ésta posea de
aquéllas y la capacidad de negociación.

b. Ventajas de la Póliza de Crédito

Es un medio de financiación complementario al


descuento comercial; es decir, permite una combinación
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óptima de volumen y control de costos que proporcionan


los recursos financieros precisos, así como la
minimización de su costo.

Es habitual, en la práctica, que la póliza de crédito sea


renovada e incluso ampliada en sucesivos vencimientos,
siempre y cuando la empresa haya seguido una línea
de utilización y conducta dentro de los pactos contratados.
Así, la póliza de crédito facilita la financiación “permanente”,
sobre todo en épocas de crecimiento.

c. Inconvenientes de la Póliza de Crédito

Los aspectos negativos más relevantes son lo que se


refieren a los costos inherentes a la operación, además
de los que ya se han descrito.

* La aplicación de una comisión en el momento de la


apertura de la misma; así como otras comisiones que
aplica la entidad financiera sobre las cantidades no
utilizadas.
* El costo de los excesos que se puedan producir y que
actúan como un descubierto en cuenta.
* El costo de la intervención de la misma.
* El costo económico y político de las posibles garantías.

3. DESCUENTO DE CERTIFICACIONES

Este producto se utiliza fundamentalmente cuando la


cartera de clientes de una empresa está constituida por
Administraciones Públicas.

El cobro se realiza mediante unos documentos que emite el


deudor, denominados certificaciones (de donde adquieren
su nombre), que pone a disposición de su proveedor, como
comprobante, con el fin de que su importe sea abonado por
un banco designado al efecto.
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En ocasiones, las certificaciones se extienden con


vencimiento a futuro. En estos casos, se consideran como
susceptibles de descuento o anticipo por parte de una
entidad financiera, como si se tratara de un descuento
comercial.

Cuando se trata de este producto, el proveedor o librador


asume el costo, pero el riesgo es prácticamente inexistente,
toda vez que la posibilidad de cobrar está en la práctica
garantizada, dado que se trata de Entidades Públicas.

4. CREDITO DOCUMENTARIO

El crédito documentario consiste en la apertura de un crédito


formalizado en documento al efecto, que el librado extiende
a favor del suministrador. Generalmente, esta operación se
realiza mediante orden bancaria a favor de otra entidad
bancaria, autorizada por el librador.

Esta modalidad, muy tradicional y arraigada en las


operaciones de comercio internacional esta adquiriendo una
notable utilización en transacciones de comercio doméstico.

No obstante, hay que destacar que este producto queda


restringido a usos y costumbres de ciertos sectores
económicos. En otras palabras, no todas las empresas ni
sectores pueden ponerlo en uso a su voluntad.

5. EL DESCUBIERTO EN CUENTA

El descubierto en cuenta consiste en una práctica por la


cual el usuario de la misma ordena la disponibilidad a favor
de un tercero, de un importe, aun no teniendo fondos
cubiertos. Naturalmente, esta operación debe ser autorizada
por la entidad bancaria.

Esta operación, que las entidades financieras son cada vez


más reacias a autorizar, resulta extraordinariamente
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onerosa, por lo que no es aconsejable recurrir a su uso,


sobre todo cuando se hace de forma permanente. Además,
el hecho de recurrir a este medio de financiación pone de
manifiesto una situación financiera muy precaria ante las
entidades financieras, por lo cual su uso no es aconsejable.
6. EL FACTORING
Además de los productos financieros a corto plazo
tradicionales, que se han descrito en los puntos anteriores,
destacaremos el factoring, que aún no tratándose de un
producto novedoso está adquiriendo gran actualidad
logrando una incorporación notable y augurándose un
crecimiento importante en el futuro inmediato.

El factoring es un producto que nació con la idea de dar


una solución a aquellas personas físicas o jurídicas obligadas
a conceder un plazo de pago a sus clientes.

El factoring es un producto que ofrece al usuario la


posibilidad de disponer del importe de la operación
anticipadamente al vencimiento acordado entre el mismo y
sus clientes. Además, también contempla la posibilidad de
garantizar el cobro de esa operación. Así mismo, ofrece un
conjunto de servicios administrativos de control, libramiento
y seguimiento de documentos contables como facturas,
informes, gestión de cobro y liquidación de los mismos.

En definitiva, el factoring podría definirse como aquel


contrato para la prestación de un conjunto de servicios
administrativos, financieros y de garantía de cobro que el
factor, o compañía de factoring, ofrece a un cliente –usuario
(generalmente una empresa) sobre las ventas que este
realiza. El factoring contempla, asimismo, la posibilidad de
ser aplicado tanto si se trata de mercados domésticos como
en operaciones con el exterior.

Para una correcta interpretación, a continuación se analizan


cada uno de los tres servicios, entendiendo al conjunto de
los mismos como la oferta integral del factoring.
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a. Servicios Administrativos

Cuando una empresa realiza un suministro o servicio a


un cliente, se suelen generar operaciones
administrativas que, habitualmente, consisten en:

* Emisión de la factura.
* Preparación del documento de cobro
* Entrega al descuento o presentación al cobro del
documento.
* Seguimiento del proceso de cobro hasta el
vencimiento.
* Comprobación del cobro.
* Fecha valoración de disponibilidad.
* Seguimiento del no pago, en su caso.
* Política y control de recobro, y
* Tratamiento contable y fiscal de las cuentas
incobrables.

Estas funciones suelen estar muy desarrolladas e


integradas en las funciones y responsabilidades propias
de la administración de cualquier empresa. Incluso, se
puede afirmar que estas funciones es mejor
subcontratarlas a un tercero ajeno a la estructura
empresarial.

No obstante, en nuestros días está muy extendida la


idea de subcontratar aquellos servicios que no reporten
un valor añadido. Naturalmente, esto será aconsejable
siempre que el nivel de calidad y ética por parte del
subcontratado esté garantizado y, además, cuanto su
costo alternativo sea inferior al de la propia estructura
organizativa.

El factoring ofrece al cliente –usuario la posibilidad de


ofrecer y realizar los servicios aludidos, y que se resumen
en:
Fuentes de Financiacción a Corto Plazo 203

* Análisis y clasificación de las solicitudes planteadas


a fin de establecer con los mismos relaciones
comerciales.
* Evaluación y cuantificación del nivel de crédito y grado
de solvencia de los compradores, asignando una línea
de riesgo a cada uno de ellos, lo cual supone una
excelente referencia sobre el nivel de ventas a crédito
que se deberá negociar.
* Gestión del cobro de las facturas que le cede el cliente
–usuario, respetando el medio de cobro que éste haya
acordado a priori con su cliente.
* Administración de aquellas cuentas que el cliente le
haya encomendado, estableciendo mutuamente los
controles necesarios e informando periódicamente
la empresa de factoring al usuario acerca de las
incidencias que pueda plantear el cobro de cada
factura, así como del estado de cuentas de los
compradores.
* Gestión integral contable sobre el estado de saldos,
cobros, incidencias y seguimiento de las facturas
cedidas a tal efecto.
b. Financiación Sobre las Ventas
Otra posibilidad que plantea el uso del factoring es que
el usuario pueda disponer del importe de las ventas,
anticipando la empresa de factoring su importe antes
del vencimiento, produciéndose en el momento en que
el cliente aporta la documentación de acuerdo con las
condiciones contempladas en el contrato.

La posibilidad de esta alternativa es opcional por parte


del usuario, y la forma de operar suele ser mediante la
apertura de una póliza de crédito o, en ocasiones, la
disposición de una línea de descuento.

c. Cobertura del Riesgo

La tercera oferta, que también es opcional por parte del


cliente –usuario, consiste en que el factor se haga cargo
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de la cobertura del riesgo, es decir, asuma el fin de la


operación. Este alcance consiste en el aseguramiento
del cobro de la venta en los casos de insolvencia por
parte del cliente del usuario. El aseguramiento de cobro
es del 100% del importe de las facturas cedidas.
Obviamente, este servicio se establece por las cuantías
que el factor y el usuario aceptan previa y
contractualmente.

d. Factoring sin Recurso

Cuando el contrato de factoring contempla que el factor


se haga cargo de la cobertura del riesgo asumiéndolo
como propio, se indica explícitamente que el factoring
asume el riesgo, o sea, que en caso de que el librado no
abone la factura, el factoring deberá abonar igualmente
su importe al usuario siempre que justifique la existencia
de la transacción. Naturalmente, el factoring podrá
actuar, posteriormente, frente al impagador, para la
defensa de sus intereses. Esta modalidad se conoce como
factoring sin recurso.

Evidentemente, el factoring no aceptará operaciones en


la modalidad de factoring sin recurso, cuando
previamente haya negociado con el usuario la relación
de firmas aceptadas, así como los límites asignados a
cada una de ellas.

e. Factoring con Recurso

Cuando el factor no asume el buen fin de la operación,


es decir, cuando no se contempla en el contenido del
contrato la posibilidad de asegurar las ventas, se
denomina factoring con recurso.

Esta modalidad suele predominar cuando los clientes


del usuario son firmas de prestigio, de alta solvencia y
potencial económico, que no requieren asegurar el
Fuentes de Financiacción a Corto Plazo 205

riesgo, como por ejemplo, Administraciones Públicas,


bancos, hospitales, etc. En estas circunstancias, los
servicios de factoring a utilizar se limitan a los servicios
administrativos y al anticipo de las ventas, dado que el
problema en esos casos es que el plazo de cobro es muy
prolongado, mientras que las probabilidades de cobro
son prácticamente totales.

D. FINANCIACION A CORTO PLAZO POR BANCOS


COMERCIALES

Los préstamos de los bancos comerciales aparecen en el balance


general como obligaciones financieras. Los bancos ocupan una
posición intermedia entre los mercados de dinero a corto plazo
y a plazo intermedio. Su influencia es mayor de lo que podría
suponerse por las cantidades que prestan, porque los bancos
proporcionan fondos no espontáneos. Cuando aumentan las
necesidades de financiación de una empresa, se solicita a los
bancos que proporcionan los fondos adicionales. Si se niega la
solicitud, con frecuencia la alternativa es reducir la tasa de
crecimiento o las operaciones.

Características de los Préstamos Concedidos por los Bancos


Comerciales:

Las principales características de los préstamos de los bancos


comerciales se describen a continuación:

1. FORMAS DE LOS PRÉSTAMOS:

Un préstamo obtenido de un banco por una empresa


comercial no es diferente en principio de un préstamo
obtenido por un individuo. En realidad, a menudo es difícil
distinguir un préstamo bancario a un negocio pequeño de
un préstamo personal. Se obtiene un préstamo firmando
un pagaré corriente. El pago se efectúa en una suma global
206 Administración Financiera

al vencimiento (cuando vence el pagaré) o a plazos durante


la vida del préstamo.

Una línea de crédito es un convenio formal o informal entre


el banco y el prestatario relativo al saldo máximo que el
banco concederá al prestatario. Por ejemplo, el funcionario
de crédito de un banco puede indicar a un gerente financiero
que el banco considera su empresa como “buena” hasta
$20 millones para el año siguiente. Posteriormente, el
gerente firma un pagaré por $15 millones a 90 días –se dice
que “toma” $15 millones de su línea de crédito total. Esta
cantidad es acreditada a la cuenta de cheques de la empresa
en el banco. Al vencimiento, la cuenta de cheques se cargará
por la cantidad del préstamo. El interés puede deducirse
por anticipado o pagarse al vencimiento del préstamo. Antes
del pago de los $15 millones, la empresa puede que pida
prestado otras cantidades hasta un total de $20 millones.

2. VENCIMIENTO:

Los bancos comerciales se concentran en el mercado de


préstamos a corto plazo. Los préstamos a corto plazo
constituyen dos tercios de los préstamos bancarios por la
cantidad de pesos, mientras que “préstamos a largo plazo”
(préstamos con vencimiento de más de un año) solo
representan un tercio.

3. SEGURIDAD:

Si un prestatario potencial es un riesgo dudoso de crédito o


si sus necesidades de financiación superan a la cantidad
que el funcionario de crédito del banco considera prudente
sobre una base no garantizada, se exige alguna forma de
garantía. Más de la mitad del valor en pesos de los préstamos
bancarios, está garantizada. En términos del número de
Fuentes de Financiacción a Corto Plazo 207

préstamos bancarios, dos tercios están asegurados o


endosados por un tercero que garantiza el pago del préstamo
en caso de falta de pago por el prestatario.

4. SALDO MÍNIMO:

Los bancos, por lo común, exigen que un prestatario regular


mantenga un saldo medio en la cuenta de cheques a 15% ó
20% del préstamo sin liquidar. Estos saldos, que se llaman
generalmente saldos compensadores, son un método de
elevar la tasa de interés efectiva. Por ejemplo, si una empresa
necesita $80 millones para pagar obligaciones en
circulación, pero debe mantener un saldo compensador de
20%, debe pedir prestado $100 millones para poder obtener
los $80 millones exigidos. El costo efectivo es realmente
6.25% - $5 dividido entre $80, igual a 6.25%.-

5. PAGO DE LOS PRÉSTAMOS BANCARIOS:

Puesto que la masa de los depósitos bancarios está sujeta


al requisito de retirada de ellos a la vista, los bancos
comerciales tratan de evitar que las empresas usen el crédito
bancario para financiación permanente. Por tanto, un banco
puede exigir a sus prestatarios que “liquiden” los préstamos
bancarios a corto plazo durante, por lo menos, un mes cada
año. Si una empresa se encuentra incapacitada para
liberarse de la deuda bancaria, por lo menos parte de cada
año, usa la financiación bancaria para necesidades
permanentes y debe crear otras fuentes de financiación a
largo plazo o permanentes.

6. COSTO DE LOS PRÉSTAMOS BANCARIOS


COMERCIALES:

La mayor parte de los préstamos de los bancos comerciales


han variado recientemente, y la tasa efectiva depende de
las características de la empresa y el nivel de tasas de interés
de la economía. Si la empresa puede calificar como un
208 Administración Financiera

“riesgo excelente” a causa de su tamaño y su solidez


financiera, la tasa de interés es baja. Por el contrario, a una
empresa pequeña con razones financieras inferiores al
promedio puede que se le exija que proporcione fianza
colateral y pague una tasa de interés más alta.

La determinación de la tasa efectiva o verdadera de interés


de un préstamo depende de la tasa de interés convenida y
del método de cargar el interés por el prestamista. Si el
interés se paga al vencimiento del préstamo, la tasa de interés
convenida es la tasa efectiva de interés. Si el banco deduce
el interés por anticipado, la tasa de interés efectiva aumenta.