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Según (SERGIO CARDOSO,

2002) “El análisis financiero, es


un método que permite analizar
las consecuencias financieras
de las decisiones de negocios.
Para esto es necesario aplicar
técnicas que permitirán
recolectar la información
relevante, llevar a cabo distintas
mediciones y sacar
conclusiones”.
La importancia del análisis de estados
financieros radica en que facilita la toma de
decisiones a los inversionistas o terceros que
estén interesados en la situación económica y
financiera de la empresa.
Su importancia relativa en el conjunto de
decisiones sobre inversión depende de las
circunstancias y del momento del mercado.
Los tipos de análisis financiero son el interno y
externo, y los tipos de comparaciones son el
análisis de corte transversal y el análisis de
serie de tiempo.
Existen dos métodos de acuerdo a como se estructura el
análisis:

Vertical: se analizan los Estados Financieros de un solo


período

Horizontal: se estudian los Estados Financieros de más


de un período y/o más de una empresa.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los
estados financieros, existen los siguiente métodos de
evaluación
 Método De Análisis Vertical:
se emplea para analizar estados financieros como el
balance general y el estado de resultados, comparando
las cifras en forma vertical.
• Método De Análisis Horizontal:
es un procedimiento que consiste en comparar estados
financieros homogéneos en dos o más periodos
consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un
periodo a otro.
consiste en determinar la
participación de cada una de las
cuentas del estado financiero,
con referencia sobre el total de
activos o total de pasivos y
patrimonio para el balance
general, o sobre el total de
ventas para el estado de
resultados
Consiste en determinar la Composición porcentual de cada cuenta
del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del
Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del
Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100


El procedimiento de razones simples tiene un gran valor
práctico, puesto que permite obtener un número
ilimitado de razones e índices que sirven para determinar
la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad
además de la permanencia de sus inventarios en
almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago
a proveedores y otros factores que sirven para analizar
ampliamente la situación económica y financiera de una
empresa.
Se toman dos Estados Financieros
(Balance General o Estado de
Resultados) de dos periodos
consecutivos, preparados sobre la
misma base de valuación.

Se presentan las cuentas


correspondientes de los Estados
analizados. (Sin incluir las cuentas
de valorización cando se trate del
Balance General).
Una empresa que tenga unos activos totales

de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere

decir que el 16% de sus activos está


representado en cartera, lo cual puede
significar que la empresa pueda tener
problemas de liquidez, o también puede
significar unas equivocadas o deficientes
Políticas de cartera.
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto
representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se
debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del
activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo
es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100
= 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los
activos.
ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL
1.1 CONCENPTO
En análisis financiero horizontal Se realiza con Estados Financieros
de diferentes periodos, quiere decir de diferentes años y se
examina la tendencia que tienen las cuentas en el transcurso del
tiempo ya establecido para su análisis

1.2. OBJETIVO DEL ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL

El objetivo del análisis financiero horizontales obtener un


diagnóstico que permita que los agentes económicos interesados o
relacionados con la organización, tomen las decisiones más
acertadas
INTERNOS:
Los administradores de la empresa
utilizan el análisis financiero con el
Considerando fin de mejorar la gestión de la
empresa, corregir desequilibrios,
lo anterior prevenir riesgos o aprovechar
oportunidades
podemos
EXTERNOS:
dividir a los Los agentes externos utilizan el
análisis financiero para conocer la
agentes en situación actual de la empresa y su
posible tendencia futura. Así por
dos grupos: ejemplo, para un inversor es un
importante conocer el estado de una
empresa para ver si vale o no la
pena invertir en ella
CÓMO SE REALIZA EL ANÁLISIS FINANCIERO
HORIZONTAL
El análisis financiero horizontal se realiza a través de la
observación de los datos contables de la empresa
(principalmente Estados Financieros de un determinado
período)

Rentabilidad: se observan las cuentas relacionadas


con ingresos, costos y resultados.
Solvencia: Se refiere a su capacidad de cumplir con
las deudas de largo plazo
Liquidez: Esto es, la capacidad de hacer frente a sus
necesidades de recursos y de cumplir con sus deudas de corto
plazo
A. USUARIOS INTERNOS: Directivos y mandos
intermedios.
B. USUARIOS EXTERNOS:
1. Inversores en la empresa
a) Accionistas
b) Obligacionistas
c) Otros inversores, en especial bancos

USUARIOS 2. Contactos comerciales


a) Proveedores.
DE LOS b) Clientes.
c) Empleados y sindicatos
INFORMES 3. Otros analistas de la información financiera
FINANCIEROS. a) Gobierno
b) Agencias de regulación.
c) Competencia.
d) El público en general
4. Intermediarios
a) Analistas financieros.
b) Medios de comunicación.
c) Agencias de evaluación del crédito.
d) Otros intermediarios.
COMPAÑÍA PEPE S.A.C
BALANCE GENERAL COMPARATIVO Y ANALISIS HORIZONTAL
periodo 2016 ENperiod
MILES2017
DE SOLES VARIACIÓN
ACTIVO ABSOLUTA RELATIVA
%
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos S/. 22,000.00 S/. 32,100.00 S/. 10,100.00 45.91
Cuentas por Cobrar Comerciales S/. 38,000.00 S/. 28,000.00 S/. -10,000.00 -26.32
inventarios S/. 33,000.00 S/. 33,000.00 S/. 33,000.00 100.00
total activo circulante S/. 22,100.00 S/. 17,500.00 S/. -4,600.00 -20.81
activo fijo neto S/. 21,500.00 S/. 33,000.00 S/. 11,500.00 53.49
total activo S/. 136,600.00 S/. 12,000.00 S/. -124,600.00 -91.22

PASIVO Y PATRIMONIO
Otras Cuentas por Pagar S/. 37,000.00 S/. 45,000.00 S/. 8,000.00 21.62
pasivo a largo plazo S/. 25,000.00 S/. 47,000.00 S/. 22,000.00 88.00
sobre giro y pagares bancarios S/. 7,000.00 S/. 30,000.00 S/. 23,000.00 328.57
total pasivo S/. 69,000.00 S/. 122,000.00 S/. 53,000.00 76.81
PATRIMONIO
capital S/. 43,000.00 S/. 69,000.00 S/. 26,000.00 60.47
total pasivo y patrimonio S/. 112,000.00 S/. 122,000.00 S/. 10,000.00 8.93

10,100/32100 *100
32,100 – 22,000 = 10,100
= 45,91
Estado de Resultados
ESTADO DE RESULTADOS PERIODO 2016 PERIODO 2017 VALOR ABSOLUTA VALOR RELATIVA
%
VENTAS 20000 23000 3000 15
COSTO DE VENTAS 8000 7000 -1000 -13
UTILIDAD BRUTA 12000 16000 4000 33
GASTO DE OPERACIÓN 2000 2100 100 5
UTILIDAD OPERATIVA 48000 50000 2000 4
GASTOSFINANCIEROS 4000 7000 3000 75
UTILIDAD NETA 44000 43000 -1000 -2
¿QUE SON LOS RATIOS
FINANCIEROS?

Son coeficientes o razones que proporcionan


unidades contables y financieras de medida y
comparación, a través de las cuales, la relación
entre sí de dos datos financieros directos,
permiten analizar el estado actual o pasado de
una organización, en función a niveles óptimos
definidos para ella.
CARACTERISTICAS
Objetivos

OBJETIVO GENERAL:
Conseguir una información
distinta y complementaria a
la de las cifras absolutas, que
sea útil para el análisis ya sea
de carácter patrimonial,
financiero económico
Objetivos específicos

• Permite analizar el comportamiento de la empresa en el pasado y


apreciar su situación financiera actual.

• Depende del punto de vista particular de cada parte involucrada.

• Implica el análisis y evaluación de los Estados Financieros de la


empresa.
• Mediante el análisis del Flujo de Fondos se puede determinar el
impacto que tienen sus fuentes y usos de fondos sobre su posición
financiera.

• Evaluación histórica del funcionamiento económico-financiero de la


empresa
• así cómo de sus perspectivas para el futuro.
CLASIFICACION DE LOS RATIOS FINANCIEROS

INDICES DE
INDICES DE SOLVENCIA,
INDICES DE ENDEUDAMIENT INDICE DE
LIQUIDEZ
GESTION O OO RENTABILIDAD:
(ANALISIS DE
ACTIVIDAD: . APALANCAMIEN
LIQUIDEZ)
TO:
INDICES DE LIQUIDEZ (ANALISIS DE LIQUIDEZ):

evalúan la capacidad de le
empresa para atender sus
compromisos de corto plazo.
•Miden la
utilización del
INDICES DE activo y comparan
GESTION O las cifras de ventas
ACTIVIDAD: con el activo total,
el inmovilizado
material, el activo
circulante o
elementos que lo
integren.
INDICES DE •ratios que
SOLVENCIA, relacionan
ENDEUDAMIENTO
O recursos y
APALANCAMIENTO: compromisos.
•mide la
capacidad de la
empresa para
INDICE DE
generar riqueza
RENTABILIDAD:
(rentabilidad
económica y
financiera).
CONCEPTOS DE PLANIFICACIÓN FINANCIERA

La planificación financiera es una


herramienta o técnica que aplica el
administrador financiero, para la
evaluación proyectada, estimada o
futura de una empresa.
OBJETIVOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

Trascender más allá de lo operativo y


acercarse más a lo estratégico.
Ayudar a identificar los objetivos de la
empresa.
Establecer las acciones necesarias para que
la empresa logre sus objetivos financieros.
Importancia

Se debe entender a la Planeación Financiera


no como un simple modelo de proyecciones,
si no como un conjunto de actividades, las
mismas que son desarrolladas
estratégicamente con el fin último de
proporcionarles información valiosa a los
directivos de la empresa, la misma que les
permitirá seleccionar las mejores alternativas
que puedan presentarse en el futuro.
CARACTERÍSTICAS DEL PRESUPUESTO.

Integrador: Indica que toma en cuenta todas las áreas y


actividades de la empresa
Coordinador: Significa que los planes para varios de los
departamentos de la empresa deben ser preparados
conjuntamente y en armonía.
Operaciones: uno de los objetivos primordiales del
presupuesto es el de la determinación de los ingresos que se
pretenden obtener, así como los gastos que se van a producir.
Recursos: No es suficiente con conocer los ingresos y gastos
del futuro, la empresa debe planear los recursos necesarios
para realizar sus planes de operación, lo cual se logra, con la
planeación financiera.
FUNCIÓN DE LOS PRESUPUESTOS EN LA PLANEACIÓN
FINANCIERA.

Una vez elaborado el presupuesto operativo y


todos sus programas, se recopila esa
información para elaborar el presupuesto
financiero, que resume la posición contable y
financiera proyectada de la empresa.
Este presupuesto se compone a su vez de tres
estados principales:
Estado de resultados (ganancias y pérdidas)
Estado de flujo de efectivo
Proyección del Balance General
DIMENSIONES DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA.

Con la finalidad de realizar un plan financiero


es importante mirar al futuro en dos
dimensiones en un corto plazo y un largo
plazo, tomando como corto plazo 12 meses y
largo de 2 a 5 años, en este estudio se
concentrará en el largo plazo, es decir el
horizonte de esta planeación será de 3 años.
PRESUPUESTO.

 FLUJO DE EFECTIVO: el flujo de efectivo reporta las entradas y


pagos en efectivo realizados por la entidad durante un periodo.
Explica por qué ha cambiado el efectivo. Proporciona
información acerca de las actividades operativas, financieras y de
inversión.
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO: Se ha demostrado que
generalmente se necesitan activos más grandes para producir
mayores ventas y que estos activos deben financiarse de alguna
manera.
CONCEPTOS DE CONTROL FINANCIERO

El Control Financiero es la fase posterior a la


implantación de los planes financieros; el
control trata el proceso de retroalimentación y
ajuste que se requiere, para garantizar la
adherencia a los planes y la oportuna
modificación de los mismos, debido a
cambios imprevistos.
OBJETIVOS DEL CONTROL FINANCIERO

• Diagnosticar: se aplica cuando existen áreas con


problemas y se emplean medidas de prevención
antes que de corrección.
• Comunicar: se realiza a través de la información de
los resultados de las diversas actividades de la
empresa.
• Motivar: de todos los logros que tenga la empresa,
a través de sistemas de control tendrán beneficios
todos los empleados
IMPORTANCIA

Alcanzar las metas de optimalidad,


eficiencia y eficacia, tan necesarias el
día de hoy para la sobrevivencia,
pues el mercado suele eliminar a los
más ineficientes en sus actividades
económicas.
CARACTERÍSTICAS DE LOS CONTROLES FINANCIEROS
CONTROL FINANCIERO INMEDIATO O DIRECCIONAL: es aquel en
el que se conoce casi con certeza segura lo que va a ocurrir en un
periodo determinado, por lo que su acción correctiva es fácil de
hacer, inclusive antes de que se concluya el tiempo establecido.

CONTROL FINANCIERO SELECTIVO: Es aquel que se determina con


anterioridad de tal manera que se detecta si se cumplen los
procesos previstos o se buscan alternativas para continuar con el
honor.

CONTROL FINANCIERO O POSTERIOR: Es aquel que se realiza


cuando se miden los resultados una vez concluidas las operaciones,
es decir se compara lo realizado con lo planeado.
TAREAS ESPECÍFICAS A DESARROLLAR

 Medición de la tasa de rendimiento sobre la


inversión.
 Aplicación y flujo de fondos.

 Control Presupuestario

ETAPAS DEL CONTROL FINANCIERO

Definir Resultados Futuros.


Determinar Objetivos Futuros.
Acción Correctiva
MÉTODOS PARA EJERCER EL CONTROL FINANCIERO

Método comparativo.
Método Grafico.
Método de Razones y proporciones
Financieras.
Razones de Actividad.
Razones de Endeudamiento /
Apalancamiento.
Razones de Rentabilidad.
ANALISIS COSTO VOLUMEN UTILIDAD
El análisis costo volumen utilidad CVU- proporciona una visión financiera
panorámica del proceso de planificación.

Es un modelo que ayuda a la administración a determinar las acciones que se


deben tomar con la finalidad de lograr cierto objetivo, que en el caso de las
empresas lucrativas es llamado utilidades

El análisis costo-volumen-utilidad es de gran importancia para los administradores


en la toma de decisiones, debido a que con este análisis puedes controlar los
costos al estar atentos al comportamiento de estos, los gastos y volúmenes de
ventas durante el proceso. Este análisis permite a los administradores encontrar el
punto de equilibrio entre los ingresos y los costos totales de la empresa y le sirve
de apoyo para encontrar un volumen de ventas superior a los costos para para la
obtención de utilidades. (Isidro, 2015)
SUPUESTOS EN CVU
El análisis se basa en los siguientes supuestos:

 Los costos totales pueden dividirse en un


componente fijo y uno variable respecto de un
factor relacionado con la producción.
 El comportamiento de los ingresos totales de los costos
totales es lineal en relación con las unidades de
producción.
 No existe incertidumbre respecto de los datos de costos,
ingresos y cantidades de producción utilizada.
 El análisis cubre un solo producto o supone que una
mezcla de ventas de productos permanece constante,
independiente del cambio del volumen total de ventas.
COSTO:
Valor económico que resulta de la fabricación de un producto o la prestación de cualquier
servicio.

• Costos directos o variables: Es el costo que tiende a fluctuar en proporción al


volumen total de la producción, de venta de artículos o la prestación de un
servicio, se incurren debido a la actividad de la empresa.
• Costos fijos o periódicos: Son aquellos que independientemente de la magnitud
o volumen total de la producción permanecen constantes o casi constantes.
Ejemplos: depreciaciones, primas de seguros sobre las propiedades, rentas de
locales, honorarios por servicios, entre otros.
• Costos estimados: Representan únicamente una tentativa en la anticipación
delos costos reales y están sujetos a rectificaciones a medida que se comparan
con los mismos.
• Costos primos: Son los materiales directos o materia prima y la mano de obra
directa, los costos directamente relacionados con la producción.
• Costos históricos: son los que se incurrieron en un determinado período.
• Costo de oportunidad o sacrificio: es aquel que se origina al tomar una
determinada decisión, la cual provoca la renuncia a otro tipo de opción que
pudiera ser considerada al llevar a cabo la decisión.
PUNTO DE EQUILIBRIO

Es aquel nivel de operaciones en el que los ingresos son


iguales en importe a sus correspondientes en gastos y
costos.
También se puede decir que es el volumen mínimo de
ventas que debe lograrse para comenzar a obtener
utilidades.
Es la cifra de ventas que se requiere alcanzar para cubrir
los gastos y costos de la empresa y en consecuencia no
obtener ni utilidad ni pérdida (PAREDES, 2012)
OBJETIVOS:
• Determinar en qué momento son iguales los ingresos y
los costos.
• Medir la eficiencia de operación y controlar los costos
predeterminados por medio de una compararlas con las
cifras reales, para desarrollar de forma a analizar la
información, también es una útil herramienta para
correcta las políticas y decisiones de la administración de
la empresa.
• Influye de forma importante para poder realizar el
análisis, planeación y control de los recursos de la entidad.
• Sirve de apoyo para la planificación de actividades.
• Además de ayudar la toma de decisiones, fijación de
precios y análisis de costos, gastos e ingresos.
CARACTERÍSTICAS:

1. Para calcular el P. Eq. Es necesario tener determinado el comportamiento de los


costos (fijos y variables).
2. Se puede expresar en unidades de producto: Clientes, cubiertos, huéspedes,
comidas, bebidas, unidades monetarias, etc.
3. Se puede aplicar para la totalidad del establecimiento como para cada uno de
los departamentos.
4. Factores determinantes:

El volumen de producción afectará de forma directa a los costos variables,


mientras que los costos fijos no son influidos por este.
El tiempo afecta al punto de equilibrio de forma que se puede dar solución a los
problemas de forma oportuna.
Los artículos y las líneas de producción deben tomarse en consideración para no
caer en producciones que no generan utilidades.
Los datos reales y presupuestados de los estados financieros permitirán
determinar las variaciones y que las provoco, para luego aplicar soluciones.
Métodos de cálculo del Punto de Equilibrio:

a)Método de ecuación: Con la metodología empleada, el


estado de ingresos puede expresarse en forma de
ecuación como sigue:

INGRESOS = COSTOS FIJOS + COSTOS VARIABLES


PVU X Q = CTF + (CVUXQ)
b)Método del margen de contribución: El MC es igual a
los ingresos por ventas menos todos los costos que
varían respecto de un factor de costo relacionado con la
producción.

MC = PRECIO – COSTOS VARIABLES


c)Método gráfico:
En el método gráfico se trazan las líneas de costos totales e ingresos totales para
obtener su punto de intersección, que es el punto de equilibrio. Es el punto en
donde los costos totales igualan a los ingresos totales.

a) Área de Pérdida
b) Área de Ganancia
CONCLUSIONES
Se puede precisar que el modelo CVU se aplicó no sólo en la proyección
de utilidades, pues también es útil en otras áreas de toma de decisiones, como es
el caso de la determinación de precios, selección de canales de distribución,
decisión ante alternativas de fabricar o comprar, determinación de métodos de
producción alternativos, inversiones de capital, etc.

El análisis del CVU determina el volumen que se fijará como meta la


empresa, es decir, el volumen necesario para lograr el ingreso operativo deseado.
Una de las formas más utilizadas es el cálculo del punto de equilibrio, a través del
cual se determina el punto en que los ingresos de La empresa son iguales a sus
costos y, por lo tanto, no se genera utilidad ni pérdida.

El análisis del punto de equilibrio, además de servir de herramienta para


tomar decisiones sobre el comportamiento de la demanda, de la oferta, de sus
costos y de su utilidad, sirve para observar sobre el diseño de un nuevo producto,
como deben ser sus ventas para ser competitivo.
¿Qué es apalancamiento?
Se denomina apalancamiento en el ámbito
financiero empresarial, a la estrategia que se
utiliza para incrementar las utilidades de tal
forma que se superen las utilidades que se
obtienen con el capital propio.
Apalancamiento Operativo
El apalancamiento operativo es
básicamente la estrategia que permite
convertir costos variables en costos
fijos logrando que a mayores rangos de
producción menor sea el costo por
unidad producida.
FORMULAS
MC Δ% UAII
GAO = -------- GAO = --------------
UAII Δ% Vta

DONDE:
GAO = Grado de apalancamiento operativo.
UAII = Utilidad antes de impuestos e intereses.
Vtas = Ventas.
MC = Margen de contribución
Δ% = Cambio porcentual o porcentaje de cambio
CASO PRACTICO
Ventas (1,800 X 160) 280,000

- Costo variable (1.800 X 100 ) 180,000

= Margen de contribución 100,000

- Costos y gastos fijos de operación 45,000

= Utilidad operacional UAII 55,000

MC 100,000
1) GAO = ------ GAO = ---------------- = 1.8181
UAII 55.000

Interpretación: por cada punto de incremento en el margen de contribución, a


partir de 1,800 unidades de producción y hasta 2,700, la utilidad operacional
antes de intereses e impuestos se incrementará en 1.8181 puntos.
ESTADO DE RESULTADOS PRONOSTICADO
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN PRONOSTICO AUMENTO
12% INICIAL 12%

Ventas 246,400 280,000 313,600


- Costo variable 158,400 180,000 201,600
= Margen de contribución 88,000 100,000 112.000
- Costos y gastos fijos de operación 45,000 45,000 45,000
= Utilidad operacional UAII 43,000 55,000 67,000

Utilizar la fórmula 2 para el aumento


(67,000 / 55,000) - 1
Δ% UAII (UAII aumento / UAII pronóstico) - 1
GAO = ------------ = ---------------------------------------------------- GAO = -------------------------------- = 1.8181
Δ% Vta (Vtas aumento / Vtas pronóstico) - 1 (313,600 / 280,000) – 1

Interpretación: por cada punto de incremento en ventas, a partir de 1,800 unidades


de producción y hasta 2,700 unidades, la utilidad operacional antes de intereses e
impuestos se incrementará en 1.8181 puntos.
ESTADO DE RESULTADOS PRONOSTICADO
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN PRONOSTICO AUMENTO
12% INICIAL 12%

Ventas 246,400 280,000 313,600


- Costo variable 158,400 180,000 201,600
= Margen de contribución 88,000 100,000 112.000
- Costos y gastos fijos de operación 45,000 45,000 45,000
= Utilidad operacional UAII 43,000 55,000 67,000

Utilizar la fórmula 2 para la disminución


Δ% UAII 1 - (UAII disminución / UAII pronóstico) 1 - (43,000/ 55,000)

GAO = ------------- = --------------------------------------------------------- = ----------------------------------------- = 1.8181

Δ% Vta 1 - (Vtas disminución / Vtas pronóstico) 1 - (246,400 / 280,000)

Interpretación: por cada punto de disminución en ventas, a partir de 1,800 unidades, la


utilidad operacional antes de intereses e impuestos se disminuirá en 1.8181 puntos.
Apalancamiento
Financiero
El apalancamiento financiero es
básicamente la estrategia que permite el
uso de la deuda con terceros. En este
caso la unidad empresarial en vez de
utilizar los recursos propios, accede a
capitales externos para aumentar la
producción con el fin de alcanzar una
mayor rentabilidad.
FORMULAS
UAII Δ% UPA
1) GAF = ------- 2) GAF = -------------
UAI Δ% UAII

DONDE:

GAF = Grado de apalancamiento financiero.


UAI = Utilidad antes de impuestos.
UPA = Utilidad por acción.
CASO PRACTICO
Se va a continuar con el mismo ejemplo:

Se plantea:

Inversión inicial 12,000


Nivel de endeudamiento 50%
Monto de la deuda 6,000
Costo de la deuda 20%
Tasa de impuestos 33%
Reserva legal 10%
Patrimonio 12.500
Número de acciones 400
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN PRONOSTICO AUMENTO
12% INICIAL 12%

Ventas 246,400 280,000 313,600


- Costo variable 158,400 180,000 201,600
= Margen de contribución 88,000 100,000 112.000
- Costos y gastos fijos de operación 45,000 45,000 45,000
= Utilidad operacional UAII 43,000 55,000 67,000
Intereses financieros 1,200 1,200 1,200
Utilidad operacional antes de
impuestos UAI 41,800 53,800 65,800
Provisión para impuestos 13,794 17,754 21,714
Utilidad neta 28,006 36,046 44,086
Reserva legal 2,801 3,605 4,409
Utilidad después de reserva legal 25,205 32,441 39,677
Utilidad por acción UPA 63 81 99
UAII 55,000
GAF = ------- = ---------------- = 1,0223
UAI 53,800

Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e


impuestos a partir de 1,800 unidades de producción y hasta 2,700 unidades, la utilidad antes
de impuestos se incrementará 1,0223 en puntos.
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN PRONOSTICO AUMENTO
12% INICIAL 12%

Ventas 246,400 280,000 313,600


- Costo variable 158,400 180,000 201,600
= Margen de contribución 88,000 100,000 112.000
- Costos y gastos fijos de operación 45,000 45,000 45,000
= Utilidad operacional UAII 43,000 55,000 67,000
Intereses financieros 1,200 1,200 1,200
Utilidad operacional antes de
impuestos UAI 41,800 53,800 65,800
Provisión para impuestos 13,794 17,754 21,714
Utilidad neta 28,006 36,046 44,086
Reserva legal 2,801 3,605 4,409
Utilidad después de reserva legal 25,205 32,441 39,677
Utilidad por acción UPA 63 81 99

Ahora por la fórmula 2 para aumento se comprueba así:


Δ% UPA (UPA aumento / UPA pronóstico) -1 (99 / 81) -1
GAF = -------------- = ------------------------------------------------- = ---------------------------- = 1,0223
Δ% UAII (UAII aumento / UAII pronóstico) - 1 (67,000 / 55,000) - 1
Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e
impuestos a partir de 1,800 unidades de producción y hasta 2,700, la utilidad por acción se
incrementará en 1,0223 puntos.
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN PRONOSTICO AUMENTO
12% INICIAL 12%

Ventas 246,400 280,000 313,600


- Costo variable 158,400 180,000 201,600
= Margen de contribución 88,000 100,000 112.000
- Costos y gastos fijos de operación 45,000 45,000 45,000
= Utilidad operacional UAII 43,000 55,000 67,000
Intereses financieros 1,200 1,200 1,200
Utilidad operacional antes de
impuestos UAI 41,800 53,800 65,800
Provisión para impuestos 13,794 17,754 21,714
Utilidad neta 28,006 36,046 44,086
Reserva legal 2,801 3,605 4,409
Utilidad después de reserva legal 25,205 32,441 39,677
Utilidad por acción UPA 63 81 99

Ahora por la fórmula 2 para disminución se comprueba así:


Δ% UPA (UPA disminución / UPA pronóstico) -1 (63 / 81) -1
GAF = ------------ = ------------------------------------------------------- = ------------------------------ = 1,0223
Δ% UAII (UAII disminución / UAII pronóstico) - 1 (43,000 / 55,000) - 1
Interpretación: por cada punto de disminución en la utilidad operativa antes de intereses e
impuestos a partir de 1,800 unidades de producción, la utilidad por acción se disminuirá en
1,0223 puntos.
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO EN LA
EMPRESA
En la actualidad la confiabilidad y la eficiencia es una de las premisas
necesarias para todas las empresas que aspiran a perfeccionar su actividad
económica en aras de lograr mejores resultados.
El éxito de este propósito dependerá del grado de certeza que posean las
decisiones que se tomen con relación a la administración adecuada y el
manejo de los recursos materiales y financieros disponibles, del buen
desempeño de esta tarea depende en gran medida el resultado futuro que
se obtenga.
Hacer un mejor uso de los recursos, elevar la productividad del trabajo y
reducir los costos, sólo se podrá alcanzar con una eficaz administración
del capital.
LA FUNCIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN DE
EFECTIVO

La administración del efectivo comprende el manejo del dinero de la organización y


obtener así la mayor disponibilidad de efectivo y el máximo de ingresos por intereses sobre
cualquier fondo que no se esté utilizando. En el extremo la función comienza cuando
un cliente extiende su cheque para pagarle a la organización una cuenta por cobrar; la
función termina cuando un proveedor, un empleado o el gobierno obtiene fondos cobrados
por la organización para el pageo de una cuenta por pagar o una acumulación. Todos los
activos entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la administración del efectivo.
Lo que busca el administrador financiero y el
objetivo del presupuesto de flujo de caja se
exponen a continuación:
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO, ASPECTO A
CONSIDERAR PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL DE TRABAJO.

La administración de este rubro es uno de los campos fundamentales en la administración


del capital de trabajo, pues la caja representa el activo más líquido que poseen las empresas,
por medio del cual se pueden cubrir las erogaciones imprevistas y reducir de esta forma el
riesgo de una crisis de liquidez.

El término efectivo o caja se refiere a todo el dinero, ya sea en caja o en cuenta de banco que
posee la organización, que genera o recibe durante un período determinado, que se distingue
por no producir ningún rendimiento y posibilita la utilización de forma inmediata del dinero
en las operaciones de la empresa.
ADMINISTRACIÓN EFICIENTE DEL EFECTIVO
1.- Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde posible sin dañar la posición
crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en
efectivo que resulten favorables.

2.- Utilizar el inventario lo mas rápido posible, a fin de evitar existencias que
podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de
ventas.

3.- Cobrar las cuentas pendientes lo mas rápido posible, sin perder ventas
futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes.
Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser económicamente
justificables para alcanzar este objetivo.
Las implicaciones globales de estas estrategias pueden ponerse de manifiesto
observando los ciclos de caja y la rotación del efectivo.
ADMINISTRACIÓN DEL CICLO DE EFECTIVO

La administración del ciclo de efectivo es un elemento importante en la administración del


capital de trabajo, al realizar un análisis del mismo se deben tener en cuenta dos aspectos
fundamentales:

 Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que se utilizan
para controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los pagos y los
cobros; o sea, expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que
la empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro por concepto de la
venta del producto terminado o el servicio prestado (ver anexo 3).
 Clasificación de los flujos de efectivo:

• 1- Por actividades de operación: Este incluye los


ingresos y los pagos de efectivos realizados por las
operaciones.
INGRESOS PAGOS

Recaudo o cobros a clientes por ventas de mercancías Pagos de mercancías y servicios prestados a proveedores, incluyendo
y servicios prestados. pagos a empleados.

Intereses y dividendos recibidos. Pagos de intereses e impuestos.

INGRESOS . PAGOS

Efectivo por ventas de inversiones o activos fijos. Compra de inversiones o activos fijos.

Efectivo por cobro de valores sobre préstamos. Valores anticipados a prestatarios.


3- Por actividades de financiación: Relaciona los ingresos y pagos de efectivo realizados por
este concepto.

INGRESOS PAGOS

Efectivo producto de préstamos obtenidos a corto y largo plazo. Pagos de valores prestados (excluye intereses)

Efectivo recibido por propietarios. Pagos a propietarios como dividendos en efectivo.


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.
Para valorar la solvencia y evaluar la capacidad de generar flujos de
efectivos positivos en períodos futuros para pagar dividendos y
financiar el crecimiento de las empresas es necesario la confección
del Estado de Flujo de Efectivo: el cual relaciona los ingresos y pagos
de efectivo que se realiza en un período contable, además proporciona
información acerca de las actividades de inversión y financiación.
Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores fundamentales:

1. Ciclo operativo.
2. Ciclo de pago.

1 – EL CICLO OPERATIVO no es más que una medida de tiempo que transcurre entre la
compra de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como pago de
la venta realizada; está conformado por dos elementos determinantes de la liquidez:

 Ciclo de conversión de inventarios o Plazo promedio de inventarios.


 Ciclo de conversión de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por cobrar.

2 – EL CICLO DE PAGO tiene en cuenta las salidas de efectivos que se generan en las
empresas por conceptos de pago de compra de materias prima, mano de obra y otros, este se
encuentra determinado por:

 Ciclo de conversión de las cuentas por pagar o Plazo promedio de las cuentas por
pagar:

La combinación de ambos ciclos da como resultado el ciclo de caja:

Ciclo de caja = Ciclo operativo – Ciclo de pago

 Rotación de caja: Expresa el número de veces que rota realmente la caja de la


empresa, tiene como objetivo central maximizar la ganancia a través del efectivo y
se determina:
CUÁLES SON LOS PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO?

PRIMER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se


deben incrementar las entradas de efectivo"

Ejemplo:

- Incrementar el volumen de ventas.


- Incrementar el precio de ventas.
- Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor
margen de contribución)
- Eliminar descuentos.
SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que
sea posible se deben acelerar las
entradas de efectivo"

Ejemplo:

- Incrementar las ventas al contado


- Pedir anticipos a clientes
- Reducir plazos de crédito.
TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible
se deben disminuir las salidas de dinero"
Ejemplo:

- Negociar mejores condiciones (reducción de precios )


con los proveedores)
- Reducir desperdicios en la producción y demás
actividades de la empresa.
- Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir
los costos de no Tener Calidad)
CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible
se deben demorar las salidas de dinero"

Ejemplo:

- Negociar con los proveedores los mayores


plazos posibles.
- Adquirir los inventarios y otros activos en el
momento más próximo a cuando se van a
necesitar
IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIÓN DEL
EFECTIVO

La administración del efectivo y los valores negociables es


una de las áreas más importantes de la administración
del capital de trabajo. Como ambos son los activos más
líquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la
capacidad de pagar las cuentas en el momento de
su vencimiento. En forma colateral, estos activos líquidos
pueden funcionar también como una reserva de fondos
para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo así el
riesgo de una “crisis de solvencia".
MÉTODOS DE RAZONES Y PROPORCIONES
FINANCIERAS

El análisis de razones es el punto de partida para desarrollar la información, las cuales pueden
clasificarse en los 4 Grupos siguientes:

1. Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la Empresa para


saldar las obligaciones que vencen.
2. Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa esta utilizando los
Activos empleados.
3. Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.
4. Razones de Cobertura: miden el grado de protección a los acreedores e
inversionista a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro país la más utilizada es
la razón entre pasivos y activo total o de patrimonio a activo total.
OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACION DEL
EFECTIVO

 El objetivo de la administración del efectivo es mantener las cuentas de dinero en el


nivel más bajo posible, sin afectar el funcionamiento de la empresa. Algo que
podríamos resumir bajo la frase: “cobrar pronto y pagar tarde”.
 Incluye la administración del dinero de la empresa con el fin de maximizar la
disponibilidad de efectivo El efectivo es el activo de más bajo rendimiento debido a
que si no está invertido lógicamente no ganará intereses El objetivo de la
administración del efectivo, crea un consenso entre varios economistas “se trata de
lograr mantener el mínimo de efectivo para garantizar las operaciones corrientes del
negocio.”
ESTRATEGIAS BÁSICAS QUE DEBERÁN SEGUIR
LAS EMPRESAS PARA UNA EXCELENTE
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

1.Cubrir cuentas por pagar lo más tarde posible. Utilizar el inventario lo más rápido
posible. Cobrar las cuentas pendientes lo más rápido posible.

2. En el extremo la función comienza cuando un cliente extiende su cheque para


pagarle a la organización una cuenta por cobrar; la función termina cuando un
proveedor, un empleado o el gobierno obtiene fondos cobrados por la
organización para el pago de una cuenta por pagar o una acumulación.
Información Presupuesto de sistemática o efectivo. sistemas de control.
CONCLUSIONES
 Se concluye que la empresa, si lleva una administración eficiente del efectivo, tendrá una mayor
liquidez.

 Es de suma importancia de la administración del efectivo, ya que para que una empresa sea sana
financieramente necesita mantener un nivel adecuado de liquidez o se la capacidad de cumplir con
compromisos y pago de deudas a corto plazo y esta capacidad dependerá de que la empresa pueda o
no obtener efectivo, bien sea generándolo ella misma convirtiendo en dinero sus activos o pidiendo
prestado

 Una buena gestión de tesorería de la empresa, implica que tendrá efectivo para hacerle frente a las
obligaciones en el corto plazo.

 El efectivo a corto plazo, le permitirá a la empresa crear planes para hacerle frente a las obligaciones
a largo plazo.

 Deben desarrollarse fuentes adecuadas de información y métodos de análisis de crédito. Cada uno de
estos aspectos de la política de crédito es importante para la administración exitosa de las cuentas por
cobrar de la empresa. La ejecución inadecuada de una buena política de créditos o la ejecución
exitosa de una política de créditos deficientes no producen resultados óptimos.