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ECONOMIA FINANCIERA

La Economía financiera es la rama de la economía caracterizada por una


"concentración en las actividades monetarias", en el que "el dinero de
un tipo u otro es probable que aparezca en ambos lados de una
transacción".

Su preocupación es, pues, la interrelación de las variables


financieras, como los precios, tasas de interés y las acciones, a
diferencia de las relativas a la economía real (intercambio de bienes y
servicios).

La economía financiera tiene dos áreas principales: la valoración de


activos, empresas o proyectos y las finanzas corporativas; la primera es
desde la perspectiva de los proveedores de capital (inversores) y la
segunda desde los usuarios de capital (empresas y corporaciones). La
materia tiene que ver con la asignación y distribución de los recursos
económicos, tanto en el espacio como a través del tiempo, en un entorno
de incertidumbre. Por lo tanto, se centra en la toma de decisiones en
condiciones de incertidumbre en el contexto de los mercados
financieros y los modelos y principios económicos y financieros
resultantes, y se ocupa de derivar consecuencias contrastables o de
política de supuestos aceptables. Está construido sobre los cimientos de
la microeconomía y la teoría de decisión.

Economía financiera
Sogorb Mira, Francisco

I. CONCEPTO
La economía financiera es una disciplina que pone el énfasis en el uso del análisis
económico para entender el funcionamiento básico de los mercados financieros,
particularmente la medida y la valoración del riesgo y la asignación intertemporal de los
recursos monetarios. Según Marín y Rubio (2001), se puede entender la economía
financiera como el estudio del comportamiento de los individuos en la asignación
intertemporal de sus recursos en un entorno incierto, así como el estudio del papel de las
organizaciones económicas y los mercados institucionalizados en facilitar dichas
asignaciones. De esta definición, se pueden destacar dos elementos esenciales en todo
análisis de Economía Financiera:

 - Elemento temporal: la asignación intertemporal de los recursos.


 - Elemento de incertidumbre: el entorno incierto.
iguiendo a Marín y Rubio (2001), la complejidad de la interacción entre los dos elementos
anteriores convierte a la Economía Financiera en un interesante tema de estudio.

Aunque el principal foco de atención de la Economía Financiera lo constituyen los


mercados de capitales, no debe considerarse a esta disciplina económica caracterizada
exclusivamente por la existencia de dichos mercados. Existe, además, una diferencia
metodológica de relieve cual es la consideración de la ausencia de arbitraje en la
valoración de contratos e instrumentos financieros.

II. ANTECEDENTES Y DESARROLLO


La historia de la Economía Financiera es muy corta, comparada con la de otras disciplinas
académicas. De hecho, no hace más de 40 años que la Economía Financiera consistía
simplemente en una colección de anécdotas y de reglas sin ningún rigor científico, con una
visión dirigida exclusivamente a potenciar el conocimiento meramente descriptivo.

La relevancia de la Economía Financiera como disciplina académica, tuvo su especial


reconocimiento público cuando en 1990 el Premio Nobel de Economía recayó en tres
distinguidos economistas financieros "por sus trabajos pioneros para establecer la teoría
de la economía financiera". Estos tres economistas fueron Harry Markowitz, Merton Miller y
William Sharpe. Posteriormente, en 1997, Myron Scholes y Robert Merton también
recibieron el Premio Nobel por sus contribuciones a la valoración de activos derivados. Por
último, se debe señalar que tres de los economistas que recibieron con anterioridad el
Premio Nobel (Kenneth Arrow, Gerard Debreu y Franco Modigliani), lo obtuvieron, en gran
medida, por sentar las bases de lo que actualmente se entiende por Economía Financiera
(para más información, consúltese la página Web de la Fundación Nobel).
III. ÁMBITOS DE APLICACIÓN
Los distintos campos de actuación de la Economía Financiera se pueden agrupar en las
siguientes grandes áreas:

 - El análisis media-varianza.
 - La determinación e interpretación de los precios de los activos financieros y la valoración
del riesgo
 - La eficiente organización de la intermediación financiera y de los mercados de capitales.
 - La eficiente adopción de decisiones en el seno de la empresa.
Las cuatro áreas anteriores, aunque pudiera no parecerlo, se encuentran interrelacionadas
dentro de la Economía Financiera. Así, a través de la agregación de las demandas de
activos financieros por parte de los inversores individuales (análisis media-varianza), se
desarrollan teorías que determinan los factores relevantes en los precios de los activos
financieros, se está en disposición de decidir qué tipos de activos son necesarios y qué
reglas de decisión deben utilizar las empresas para atraer eficientemente el capital
necesario.