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Primero deberíamos definir el mercado de valores como un conjunto de instituciones y

agentes financieros los cuales negocian los distintos tipos de activos (acciones, fondos,
obligaciones, etc) a través de los instrumentos creados específicamente para ello. Su
objetivo fundamental es la de captar parte del ahorro personal y empresarial no por el
simple hecho de hacer especulación sino también para conseguir un punto de financiación
extra para las empresas como ocurre por ejemplo en la emisión de nuevas acciones.

El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al


movimiento de capitales contribuyendo así a la estabilidad monetario y sobre todo a la
financiera. El uso de unos mercados de valores democráticamente definidos ayuda al
desarrollo de políticas monetarias más activas y seguras.

Por tanto los mercados de valores son lugares en donde los agentes a través de los
intermediarios y usando los instrumentos específicamente desarrollados intercambian
activos entre sí, facilitando la transparencia y libertad de cualquier ciudadano a realizar
compras o ventas de valores.

Los mercados de valores posee una característica especial que no dan a los activos
financieros otro tipo de mercados y es que son capaces de fijar el precio de los valores, en
orden a la ley de oferta y demanda de los mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede ser
una inversión de tipo muy líquido para muchos inversores, ya que en cualquier momento
puedes tener la opción por ejemplo de vender tus acciones.

Dentro del mercado de valores vamos a hacer la distinción entre mercado primario y
secundario, como dos tipos de contratación y negociación totalmente distinta de los valores:

Mercado Primario: Se llama así a la colocación o salida al mercado de nuevas acciones.


Es decir son acciones procedentes directamente de la empresa y que normalmente se
venden a través de una subasta, un concurso público o la negociación directa. En caso de
forma indirecta (entran en juego intermediarios financieros), puede realizarse de tres
maneras:

 Venta en firme: Se cierre en firme una cantidad de acciones por una cuantía
determinada, independientemente de si se venden todas o no es un trato cerrado.

 Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el intermediario cierran un preacuerdo,


el intermediario realiza las ventas en varias tandas y según necesita ampliar el
número la empresa va cerrandole más paquetes accionariales. Esta forma es muy
común cuando son varios los intermediarios financieros que simultáneamente
gestionan estos valores.

 Best Effort: Venta directa a comisión de los intermediarios; tanto venden, tanta
comisión se llevan de la empresa emisora de estas acciones.

 Mercado Gris: Es uno de los más extraños, ya que se realiza usando ciertas partes
del mercado que las empresas no usan habitualmente; no son ilegales, pero de ahí su
nombre de gris, por el no conocimiento del resultado real al ser un mercado no
explorado.

 Colocación Privada: Acciones emitidas y que se colocan en mercado privado a una


o varias personas de forma directa pero de carácter privado.

Por último destacar que el mercado primario es regulado en todo momento por sus dos
órganos rectores: la CNMV y la DGTPF. No olvidemos que es una emisión de nuevas
acciones al mercado y eso siempre ha de pasar por la tutela de ambas instituciones para el
buen funcionamiento del mismo.

Mercado Secundario: Es por tanto aquel mercado en donde los valores ya emitidos y
vendidos en el mercado primarios son simultánea y públicamente manejados en tiempo real
por compradores y vendedores, para ello ejecutan sus operaciones de forma directa o a
través de los intermediarios financieros correspondientes marcado de este modo el precio
real de dichos valores.

Como es entendible todos los tipos de activos que se negocian libremente en los mercados
secundarios previamente han pasado por el mercado primaria, en su fase de emisión y
colocación, en donde se realizó su primera operación de compra-venta.

El mercado secundario es por tanto el lugar común en el que habitualmente particulares


realizamos las operaciones de compra venta que, aunque no lo parezcan son las que
gestionan el tejido económico y la productividad financiera desde un contexto de
inversión y confianza.

En definitiva los mercados de valores son aquellos lugares en donde gran cantidad de los
activos financieros que se negocian hoy en día en nuestra economía son medidos en
referencia al precio objetivo y confianza que los inversores privados tienen de las empresas
que los sustentan.

Mercado de valores en Venezuela

José Ignacio Guarino.- “Un viaje de mil millas comienza con el primer paso”, Lao Tse.

“La forma en que una persona gestione su dinero depende totalmente de lo que quiera hacer
con su vida en el futuro”, Gregorio Hernández Jiménez.

Inicio y retomo esta semana nuestro artículo semanal, con una par de pensamientos, que se
ajustan de forma bastante literal a mi preocupación, la cual se fundamenta en
conversaciones, charlas e incluso actividades académicas que he desarrollado en las últimas
semanas, donde como ya es costumbre para mi, trato de sembrar la semilla, sobre la
importancia del manejo de las finanzas personales, así como la vital e impostergable
importancia que debe tener el Mercado de Valores- Capitales para Venezuela,
encontrándome con formas de pensar, que son mucho más que paradigmas, ya son juicios
de valor con amplio arraigo ( por una parte) , otra variable muy importante un grado de
desconocimiento muy profundo sobre: “ ¿Qué es eso del Mercado de Valores?, eso son una
cantidad de términos- palabras muy complicadas, que no entiendo; y eso me sirve?, para
que voy a invertir, si me alcanza lo que gano para medio comer y ya”, es decir, de la
realidad económica – financiera personal del Venezolano, el entorno, el contexto, la
idiosincrasia ; en definitiva hace que cada día; en Venezuela tengamos una visión menos
amplia sobre la importancia de las “FINANZAS” desde la gerencia del hogar hasta la
gerencia de posibles planes de retiro personales.

Con base en esta preocupación, me dedique a investigar un poco más, leer, tratar de
entender que nos paso, pasa y pasara si no cambiamos nuestra estructura de pensamiento, lo
que entra por ende en el marco de nuestra cultura, valores, en donde nos quedamos, que
tareas pendientes tenemos todos y cada uno de los ciudadanos del mundo, que vivimos y
somos denominados (en mi caso con mucho orgullo), como VENEZOLANOS.

En una de estas lecturas, encontré quizás afirmaciones que permitieron , que mis múltiples
dudas, se transformaran en preguntas concretas.
1.- ¿Por qué para el Venezolano el Mercado de Capitales es algo esotérico, excéntrico,
lejano?
2.- ¿Que debemos y podemos hacer para cambiar esta situación?
3.- ¿Es viable una Venezuela donde el Mercado de Valores – Capitales sea entendido,
abrazado y aprovechado por todos y para todos los ciudadanos?

Resultas…..

En Venezuela más del 80% de la población, no tiene educación financiera, lo cual no quiere
decir que no tenga formación académica, muy importante esto, porque incluso aquellas
personas con buenos niveles de instrucción académica, desconocen la existencia y
necesidad de este mercado; esto resulta extremadamente grave, una sociedad no puede
avanzar, crecer, por ende su economía no lo hará, si no se tiene
#EDUCACIONFINANCIERA.

Para finalizar, dejo un dato – definición, que me parece muy importante y con la cual titule
el presente; esto para que vayamos comprendiendo lo que pasa:

El tamaño de un Mercado de Valores- Capitales se mide al calcular la Capitalización de


Mercado (Cantidad de Acciones en Circulación x Precio) ,como porcentaje del producto
interno bruto, aunque es cierto que esta medida, se refiere solo al segmento de Renta
Variable ( Acciones) y no considera los Bonos( Instrumento de Renta Fija).

Visto, calculado así, el Mercado de Valores – Capitales de Venezuela es


“MICROSCOPICO”, en comparación con las economías petroleras, emergentes e incluso
vecinas, (importante se carece además en Venezuela de data, información de mercado), citó
en este, un numero del año 2000, donde la situación económica – política- social
Venezolana era bastante diferente, pero que ya para aquel momento
puede darnos una idea y proyectas, extrapolar esto a la actualidad.
El Mercado de Valores – Capitales en Venezuela (solo acciones de empresas) , era de unos
8 Mil millones de Dólares (USD) , mientras que el de Estados Unidos de Norteamérica, el
mayor del mundo sobrepasaba los 15 Billones de Dólares.

Para cerrar dejamos un gráfico que explica aun mejor, como esta Venezuela, frente al resto
del mundo en cuanto al Mercado de Valores-Capitales.

José Ignacio Guarino.-El Mercado de Valores – Capitales de Venezuela es


“MICROSCOPICO”, en comparación con las economías petroleras, emergentes e incluso
vecinas, (importante se carece además en Venezuela de data, información de mercado), citó
en este, un numero del año 2000, donde la situación económica – política- social
venezolana era bastante diferente, pero que ya para aquel momento puede darnos una idea y
proyectas, extrapolar esto a la actualidad.

El Mercado de Valores – Capitales en Venezuela (solo acciones de empresas), era de unos


8 Mil millones de Dólares (USD) , mientras que el de Estados Unidos de Norteamérica, el
mayor del mundo sobrepasaba los 15 billones de dólares.

Este gráfico que explica aun mejor, como esta Venezuela, frente al resto del mundo en
cuanto al Mercado de Valores- Capitales.

Ahora, bien, lo mas importante que busca este espacio, es dejar, sembrar además de una
semilla en el público lector, incentivar que cada vez mas ciudadanos VENEZOLANOS
conozcamos la importancia que tiene el Mercado de Valores- Capitales para la Economía,
también buscamos dejar, hacer propuestas concretas, claras, precisas, para No solo sea visto
como algo académico y nos quedemos analizando el por qué o por quienes el Mercado no
ha sido importante, tomado en cuenta, etc.

En Venezuela, como en cualquier Economía la Banca debe y tiene que tomar el papel que
le corresponde, y no es otro que el financiamiento de #CORTOPLAZO, es decir, menos de
un año, para las empresas, lo que se traduce en financiar por ende su capital de trabajo, todo
financiamiento que sea para crecimiento, expansión de las empresas debe pasar, tiene como
espacio natural el Mercado de Capitales- Mercado de Valores.

Ciertamente para que el Mercado de Valores, sea accionable en Venezuela deben tomarse,
una serie de medidas económicas estructurales que permitan que este sea atractivo, pero!!
Debe comprenderse para qué y por qué es útil, vital este mercado, un Mercado de Capitales
– Valores, pujante, activo: colabora a la reducción de la liquidez, la canalización de los
fondos – financiamiento hacia las empresas ( de capital privado o capital del estado) de
forma directa, fomenta la inversión en el país, así como también la transparencia en el
manejo de las empresas, desde el punto de vista operativo, administrativo.

En Venezuela contamos con una serie de recursos naturales, recursos materiales, incluso
desechos; que son transformados en #ACTIVOSFINANCIEROS, en países con
MERCADOS DE CAPITALES – MERCADOS DE VALORES, medianamente: líquidos,
profundos.

Por lo tanto la reflexión final, se resume en una pregunta amplia: ¿Señores que controlan y
dictan las políticas públicas, qué estamos esperando para mirar y darle importancia al
Mercado de Capitales – Valores? ¿Señores Empresarios Privados y hasta Empresas del
Estado, están dispuestos a ser coparticipes del desarrollo económico del país mediante este
mercado?

El universal 12 diciembre 2016 (ECONOMIA)

Estiman que un mercado de valores sano es vital para


motorizar la economía
Guarino especificó que mientras en Chile el mercado de valores tiene un peso de 90% en el
Producto Interno Bruto; en Venezuela el impacto de las transacciones que allí se ejecutan,
oscilan sólo entre el 0,01 y el 3%

Caracas.- Transformar el mercado de valores en un motor que impulse el crecimiento


económico nacional, es la salida que el especialista en Finanzas, José Ignacio Guarino
considera un mecanismo expedito para controlar, además, las grandes distorsiones que
vienen socavando el equilibrio del país en esa materia.
“En Venezuela hay muchos intereses que han generado que se repliegue la importancia de
un mercado bursátil sano y bien nutrido de empresas que inviertan y negocien sus acciones
en este escenario. Hay estudios que indican que el índice bursátil siempre le gana a la
inflación. De hecho los inversionistas que han colocado sus recursos en la Bolsa de Valores
de Caracas, han protegido su capital de la inflación y la devaluación”, dijo.

De las 37 empresas inscritas en la Bolsa de Valores de Caracas solo cotizan 11, pero el
crecimiento de la rentabilidad de los títulos negociados ha registrado un incremento de
36.650,5% en 24 meses, amplió el economista.

“Estudios de la Corporación Andina de Fomento indican que los países emergentes de


Latinoamérica no tienen economías desarrolladas porque no cuentan con un mercado de
valores eficiente y robusto. Es tan importante que, por ejemplo, en Chile el peso del capital
y las transacciones que se negocian en la Bolsa de Valores, es de 90% del Producto Interno
Bruto del país. La chilena es una economía que se desarrolla a un buen ritmo. En Venezuela
este porcentaje oscila entre el 0,01 y el 3% del PIB”, decantó Guarino.

Explica que las bolsas de valores de Nicaragua y Ecuador, tienen también un peso
importante en el PIB de estos países.

Especificó que el crecimiento del Índice Bursátil Caracas, de 150,41% este año, equivalente
a un aumento de 36.530,48 puntos desde el 31 de diciembre de 2015, al cierre del 8 de
diciembre de este año, no impacta en el crecimiento de la economía nacional porque “está
aislado del sistema económico”, lo cual considera un gran error en estrategia
macroeconómica.

Precisamente en torno a esto el especialista, conversará en los próximos encuentros del


Consejo Nacional de Economía Productiva.

“Por medio de la Bolsa recoges liquidez monetaria. El mercado de valores es la mejor


fuente para financiar la economía productiva, pero para que crezca debe ir de la mano de
políticas macroeconómicas. Lo que hace falta para que el mercado de valores nacional se
potencie, es que las autoridades tengan voluntad política”, argumentó.

Entre enero y noviembre de este año, las diez empresas más negociadas, por orden de
rentabilidad son las acciones de Mercantil Servicios Clase A, Mercantil Servicios Clase B,
Banco Nacional de Crédito, Proagro, Grupo Zuliano, Banco Provincial, Fondo V. INM.
clase B, Envases Venezolanos, CR Carabobo y Sivensa s.a.

A este respecto, y de acuerdo a cifras emanadas de la BVC de enero a noviembre de este


año, se negociaron 837.451 acciones de Mercantil Servicios Clase A (MVZ.A), el monto
de estas transacciones ascendió a 4.8 millardos de bolívares, seguido por 692.845
operaciones de compra venta de acciones de Mercantil Servicios Clase B (MVZ.B), en las
que se negociaron Bs 3.7 millardos. Les sigue en cuanto a la cantidad negociada en materia
de estos títulos, el Banco Nacional de Crédito, con un monto negociado de Bs 3.6 millardos
en 84.663.364 operaciones

“El balance de la actividad de la bolsa en 2016 es de 21,9 millardos de bolívares, lo que es


igual a 4 millones de dólares aproximadamente, el 77,74% de estas transacciones
pertenecen a la Banca. Un Estado petrolero debe tener un mercado de valores fuerte. En un
momento en el que se habla de que tenemos un bloqueo financiero, ¿por qué no miramos
hacia adentro?”, propuso.

_–Ojalá quienes manejan las políticas públicas, hasta el propio Presidente de la República
comprendan la pertinencia, la importancia de la Bolsa para el desarrollo de la economía.

Aseguró Guarino que el mercado de valores nacional es el más pequeño de la Región.

"La Bolsa de Valores de Caracas no se puede comparar con la Bolsa de México,la de Lima
ni la de Bogotá porque las condiciones que impone el control de cambio ofrece poca
competitividad", explicó.

En torno a este punto, fuentes vinculadas al mercado de valores señalaron "los montos
negociados aquí son ridículos. Con control de cambio es difícil que funcione una Bolsa".

La Bolsa de Valores de Caracas (BVC) es una institución privada en cuyo seno tienen
lugar operaciones de compra venta de acciones, bonos, obligaciones, títulos de
participación, letras del tesoro y otros activos autorizados para su negociación en el
mercado bursátil, conforme a la Ley de Mercado de Valores vigente en Venezuela.12

La tarea principal de la Bolsa es facilitar la intermediación de instrumentos financieros y


difundir la información que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando
transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios
legales y éticos, apoyándose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de sus
accionistas.

La Bolsa de Valores de Caracas, por ley y por estatutos, tiene la obligación de facilitar las
transacciones y procurar el desarrollo del mercado bursátil al que sirve, establecer
instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones de valores,
proporcionar y mantener a disposición del público información sobre los valores inscritos
en bolsa y la información que suministra su sistema electrónico, así como velar por el
estricto apego de la actividad de sus miembros a las disposiciones que les sean aplicables y
certificar las cotizaciones en bolsa.

La Ley del Mercado de Valores establece que es facultad de la Superintendencia Nacional


de Valores, que sustituye desde finales de 2010 a la Comisión Nacional de Valores, otorgar
autorización para la creación y regular el funcionamiento de las bolsas de valores. En la
actualidad la única autorización vigente es la de la Bolsa de Valores de Caracas.