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Prefacio

Una visión no rigurosa de la ciencia actuarial permite establecerla como


una aplicación matemática que relaciona teorı́a del interés y probabilidad
con el fin de ponerle un precio al riesgo. Los conceptos presentados aquı́ se
limitan al estudio de las contingencias que afectan la vida humana o “con-
tingencias de vida”. Son de “vida individual” cuando afectan a una sola
persona, y lógicamente de “vida múltiple” cuando afectan a dos o más vi-
das.

El presente texto dirigido a lectores principiantes de la matemática actua-


rial, con teorı́a básica explicada en todo su contexto y enfocada hacia algunas
aplicaciones. En este se hace una integración del conocimiento citado en los
libros actuariales y relacionados más importantes, con aporte didáctico y de
aplicación del autor. Es una contribución a la enseñanza en nuestro territorio
del desarrollo académico existente.

El contenido del texto permitirá a lectores no expertos, abordar fácil-


mente temas teóricos más profundos o iniciar muchas aplicaciones prácti-
cas. También servirá de consulta rápida a las personas que tengan trabajos
constantes en el área.

i
ii
Índice general

Prefacio I

1. Teorı́a general del interés 1

1.1. La función de acumulación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

1.2. La tasa de interés efectivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

1.3. El interés simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

1.4. El interés compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

1.5. Valor presente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

1.6. Tasa efectiva de descuento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

1.7. Tasas nominales de interés y descuento . . . . . . . . . . . . . 7

1.8. Tasa instantánea de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

1.9. Anualidades básicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

1.9.1 Anualidad temporal vencida e inmediata . . . . . . . . . 13

1.9.2 Anualidad temporal anticipada . . . . . . . . . . . . . . 14

1.9.3 Anualidad temporal diferida . . . . . . . . . . . . . . . . 14

1.9.4 Perpetuidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

iii
iv

1.9.5 Anualidad pagadera con más frecuencia que la conver-


sión de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

1.9.6 Anualidades continuas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

1.9.7 Anualidades variables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

1.9.7.1 Anualidades con crecimiento en progresión arit-


mética . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

1.9.7.2 Anualidad con pagos que varı́an en progresión


geométrica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

1.9.7.3 Anualidad con pagos decrecientes . . . . . . . . . 32

2. Distribuciones de Sobrevivencia 35

2.1. La función de sobrevivencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

2.2. Probabilidades condicionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

2.2.1 La función de densidad de T . . . . . . . . . . . . . . . 40

2.3. Esperanza de vida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

2.3.1 Tiempo futuro de vida en años enteros . . . . . . . . . . 44

2.4. La tabla de mortalidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

2.4.1 La fuerza de mortalidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

2.4.2 Otras funciones de la tabla de mortalidad . . . . . . . . 52

2.4.3 Probabilidades condicionales a edades fraccionadas . . . 53

2.4.3.1 Forma lineal para lx+s . . . . . . . . . . . . . . . 54

2.4.3.2 Forma hiperbólica para lx+s . . . . . . . . . . . . 56

2.4.3.3 Forma exponencial para lx+s . . . . . . . . . . . 57

2.5. Tablas selectas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

2.6. Modelos de sobrevivencia paramétricos . . . . . . . . . . . . . 60


v

2.6.1 Distribución uniforme de X . . . . . . . . . . . . . . . . 61

2.6.2 Ley de Gompertz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

2.6.3 Ley de Makeham . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

2.6.4 Distribución Exponencial de T . . . . . . . . . . . . . . 62

3. Seguros de vida 67

3.1. Apartes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

3.1.1 Economı́a del riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

3.1.2 Ley de los grandes números . . . . . . . . . . . . . . . . 68

3.1.3 Clasificación de los seguros de vida . . . . . . . . . . . . 68

3.1.4 Tarifa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

3.2. Modelo matemático . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70

3.2.1 Edad actuarial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

3.3. El seguro dotal puro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

3.4. Seguros pagaderos al final del año de muerte . . . . . . . . . 74

3.4.1 Seguro entero de vida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74

3.4.2 Función de conmutación . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76

3.4.3 Seguro temporal a n años . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

3.4.4 Seguro diferido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

3.5. Seguros pagaderos más frecuentes que el año . . . . . . . . . 81

3.6. Seguros pagaderos en el momento de muerte . . . . . . . . . . 82

3.7. El seguro dotal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86

3.8. Aproximación por DUM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

3.9. Seguros variables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89


vi

3.9.1 Seguros con crecimiento aritmético . . . . . . . . . . . . 89

3.9.2 Seguros enteros con crecimiento geométrico . . . . . . . 98

3.9.3 Beneficios acumulados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101

3.9.4 Seguro discreto temporal decreciente . . . . . . . . . . . 102

3.10. Aplicación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104

3.10.1 Bases técnicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105

3.10.2 Prima neta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105

3.10.3 Tarifa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109

3.11. Productos del seguro de vida . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110

3.11.1 Plan vida universal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110

3.11.2 Seguro exequial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111

3.11.3 Seguros para el medio financiero . . . . . . . . . . . . . 112

3.11.3.1 Cobertura de hombre clave . . . . . . . . . . . . 112

3.11.3.2 Protección entre Socios . . . . . . . . . . . . . . 113

3.11.3.3 Seguro de amortización de créditos . . . . . . . 113

3.11.4 Seguros complementarios y adicionales . . . . . . . . . 114

4. Rentas de Vida 119

4.1. Rentas de vida anuales vencidas . . . . . . . . . . . . . . . . . 120

4.1.1 Renta vitalicia inmediata . . . . . . . . . . . . . . . . . 120

4.1.2 Renta temporal inmediata . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

4.1.3 Renta diferida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

4.2. Rentas de vida anuales anticipadas . . . . . . . . . . . . . . . 127

4.3. Fórmulas que relacionan rentas y seguros . . . . . . . . . . . 129


vii

4.4. Rentas de vida pagaderas más frecuentes que el año . . . . . 131

4.5. Rentas continuas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137

4.6. Rentas variables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139

4.6.1 Rentas crecientes139

4.6.2 Rentas decrecientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147

4.7. Rentas de vida completas vencidas y anticipadas distribuibles 148

4.8. Aplicación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149

Anexos 159

Glosario de notaciones 173

Bibliografı́a 179

Respuestas a ejercicios propuestos 181

Índice 187
viii
Capı́tulo 1

Teorı́a general del interés

El interés puede ser definido como una compensación que se obtiene por
el préstamo de un capital. La compensación y el capital pueden ser o no,
montos de dinero; sin embargo esta modalidad es la más generalizada.

1.1. La función de acumulación

Al dinero inicial de una inversión en un perı́odo de tiempo se le denomina


“principal” y a la cantidad recibida al final del perı́odo, “valor acumulado”.
De acuerdo con la definición de interés es claro que:

Interés Ganado = Valor Acumulado – Principal.

La caracterı́stica de todo capital es considerada en función del tiempo t de ser


productivo y de los parámetros de interés fijados. Tal regla de productividad
supone al tiempo como su principal caracterı́stica de variación y también
al interés pero como un parámetro constante para tiempos variables. Por
tanto, para determinar los valores acumulados de una inversión, se define
primariamente, una función con el tiempo como única variable y con un
parámetro cuyo valor es un factor de interés.

1. a(t) : Función de acumulación para un capital de una unidad monetaria

2. t : Tiempo de la inversión

1
2 Teorı́a general del interés

La función de acumulación tiene dos caracterı́sticas principales:

a) a(0) = 1

b) a(t) es creciente

La duración o término de una inversión es medida en perı́odos de tiem-


po. La frecuencia con la cual el interés es pagado y reinvertido se denomina
perı́odo de conversión de interés, el cual puede ser de cualquier longitud
aunque el más usual es el año, y dentro de él, los subperı́odos más comunes
el mes y el trimestre. En tanto no se haga referencia especı́fica del perı́odo
de tiempo, se asume que será anual. Otra forma usual en el desarrollo del
tema financiero es la de considerar el principal y los flujos de capital si exis-
ten, como una unidad monetaria, para deducir después cualquier situación
particular.

Para una inversión de capital k > 0 la función de acumulación es


A(t) = k · a(t), y el interés ganado en el n-ésimo perı́odo (t = n) es:

In = A(n) − A(n − 1). (1.1)

1.2. La tasa de interés efectivo

Si bien el interés es el capital obtenido por una inversión, la tasa de


interés es el factor que lo genera. La tasa efectiva de interés notada por “i”
es el monto de dinero que gana una inversión de una unidad monetaria en
un perı́odo, el cual debe ser pagado al final del perı́odo.

i = a(1) − a(0). (1.2)

Siempre se supondrá en el presente texto que el valor acumulado es


mayor al principal invertido, lo cual conduce a que las tasas de interés sean
positivas. La tasa efectiva de interés usualmente es expresada en porcentaje.
Como a(0) = 1, la fórmula en (1.2) puede representarse de la forma:

a(1) − a(0) A(1) − A(0) I1


i= = = . (1.3)
a(0) A(0) A(0)
Contingencias de vida individual 3

Por tanto, la tasa de interés efectiva también se puede definir matemá-


ticamente como la razón entre el interés ganado en un año y el principal
invertido.

1.3. El interés simple

La acumulación del principal invertido tiene dos formas principales de


presentarse. En la primera de ellas la inversión gana un interés igual cada
perı́odo; los valores acumulados resultarı́an como:

valor acumulado al final del primer perı́odo: 1+i


valor acumulado al final del segundo perı́odo: 1 + 2 i, . . .

Generalizando, la función de acumulación o valor acumulado al final del


t-ésimo perı́odo, quedarı́a de la forma:

a(t) = 1 + i · t t > 0. (1.4)

Ejemplo 1.1: $100 invertidos a una tasa del 12 % anual de in-


terés simple acumulan en 3 meses, y en 5 años, las siguientes
cantidades respectivamente:

100 a(0, 25) = 100 (1 + 0, 12(0, 25)) = 103, 0


100 a(5) = 100 (1 + 0, 12(5)) = 160, 0 N

1.4. El interés compuesto

El interés ganado de un principal invertido es reinvertido automática-


mente y también genera interés en el perı́odo siguiente, luego el interés ga-
nado será diferente en cada perı́odo. La función de acumulación en éste
modelo de cancelación del interés, se obtiene a partir del siguiente balance
de una unidad monetaria.
4 Teorı́a general del interés

Perı́odo Balance inicial Interés Balance al final del perı́odo


1 1 i (1 + i)
2 (1 + i) i(1 + i) (1 + i) + i(1 + i) = (1 + i)2
3 (1 + i)2 i(1 + i)2 (1 + i)2 + i(1 + i)2 = (1 + i)3
.. .. .. ..
. . . .
t (1 + i)t−1 i(1 + i)t−1 (1 + i)t−1 + i(1 + i)t−1 = (1 + i)t

a(t) = (1 + i)t ; t ≥ 0. (1.5)

Ejemplo 1.2: Con los datos del ejemplo 1.1, pero suponiendo
una tasa de interés compuesto se obtiene:

100 a(0, 25) = 100(1 + 0, 12)0,25 = 102, 9


100 a(5) = 100(1 + 0, 12)5 = 176, 2 N

La fórmula en (1.5) produce mayores valores acumulados que la fórmula en


(1.4) si t > 1 y menores si 0 < t < 1; cuando t = 1 los acumulados son
iguales.

Una tasa constante de interés compuesto, implica una tasa constante de


interés efectivo; la deducción de esta conclusión es como sigue:

a(n) − a(n − 1) (1 + i)n − (1 + i)n−1


in = = = i.
a(n − 1) (1 + i)n−1

En lo que resta del capı́tulo todos los resultados asumirán interés compuesto,
pues este es la base para el desarrollo actuarial de los capı́tulos siguientes.

1.5. Valor presente

Es de mucho interés conocer cuánto se debe invertir en el momento para


acumular un capital en el futuro. Si especı́ficamente interesa saber cuánto
invertir para obtener una unidad monetaria al final del perı́odo y se nota
esta cantidad por la letra v, entonces:

v(1 + i) = 1
Contingencias de vida individual 5

1
v= . (1.6)
1+i

En interés compuesto a v se le conoce como factor de descuento y a (1+i)


como factor de acumulación. La función de descuento es:

1
a−1 (t) = = vt .
(1 + i)t

Ejemplo 1.3: El dinero que se debe depositar inicialmente para


obtener $100 al final de 5 años a una tasa de interés compuesto
del 12 % está dado por:

100 a−1 (5) = 100v 5 = 100(1, 12)−5 = 56, 7 N

1.6. Tasa efectiva de descuento

El descuento D, es la deducción hecha o interés pagado sobre un principal


invertido, el cual es devengado al inicio del perı́odo de vigencia del préstamo.
La tasa efectiva de descuento se nota por “d” y por intermedio suyo, se
acumula un capital inicial para generar un interés que debe ser pagado al
comienzo del mismo.

La tasa de interés de descuento del n-ésimo perı́odo, es la relación entre


el monto de interés ganado durante el perı́odo de tiempo y la cantidad de
dinero obtenido al final de este:

A(n) − A(n − 1) In
dn = = ; n ≥ 1.
A(n) A(n)

Ejemplo 1.4: Por $100 prestados al 12 % de interés vencido, se


reciben los mismos $100 al comienzo del año y se pagan $112 al
final, y a un interés anticipado, se reciben $88 y se deben devolver
$100 al final. En ambos casos el interés es de $12 pero varı́a el
principal; en el caso del pago de interés anticipado, se dice que
se han descontado $12 del capital en préstamo. N
6 Teorı́a general del interés

Las tasas de interés y descuento son equivalentes, si para un principal


invertido durante la misma cantidad de tiempo, se obtiene el mismo valor
acumulado.

Ejemplo 1.5: Continuando con el ejemplo 1.4, contando con


un principal de $88 para obtener un valor acumulado de $100 al
final del año, es necesario usar una tasa de interés efectivo del
13,63636 %.

88(1 + 0, 1363636) = 100.

Con un principal de $88 es obtenido el mismo valor acumulado


de $100 si la tasa de descuento es d = 12 % o si la tasa de interés
es i = 13,63636 %. Asi pues, se dice que d =12 % e i = 13,63636 %
son equivalentes. N

Asumiendo que una persona toma prestada una unidad monetaria a una
tasa efectiva de descuento d, entonces el principal es (1 − d) y el interés
ganado es d, luego de (1.3):

IN T ERES d
i= = (1.7)
P RIN CIP AL 1−d
i
d= = iv. (1.8)
1+i

La cantidad d es el capital necesario a invertir a comienzo de perı́odo para


acumular un monto de capital i, a una tasa de rendimiento i. Similarmente
se puede afirmar que un capital de tamaño i descontado con v(i) finaliza en
un capital de tamaño d. La notación v(i) hace referencia al cálculo del factor
de descuento con base en una tasa efectiva de interés i. Reemplazando (1.7)
en (1.6):
v = 1 − d. (1.9)

El resultado (1.9) es fácil de interpretar, pues ambos lados de la igualdad


representan el valor presente de una unidad para ser pagada a fin de perı́odo.
Otra fórmula importante es obtenida reemplazando (1.9) en (1.8):
Contingencias de vida individual 7

d = i(1 − d)

id = i − d. (1.10)

Como la diferencia de principales entre 1 y 1 − d es d, entonces la dife-


rencia de intereses que hay entre los dos métodos de acumulación es igual a
tomar la diferencia de principales y sacarle el interés.

De las definiciones de a(t) y a−1 (t), y de las relaciones entre las tasas i
y d, se obtiene:

a(t) = (1 − d)−t t≥0


a−1 (t) = (1 − d)t t ≥ 0.

1.7. Tasas nominales de interés y descuento

Las tasas de interés pueden también convertir el dinero con más fre-
cuencia que una vez por perı́odo de medida y se denominan nominales. La
notación para la tasa de interés pagadera m veces por perı́odo es i(m) . Pa-
ra una tasa nominal anual si el perı́odo de conversión es mensual entonces
m = 12 y si es trimestral m = 4. Para cada m-ésima parte del año la tasa
efectiva de interés es i(m) /m.

Ejemplo 1.6: Si por una inversión de $100 se reconoce el 12 %


de interés nominal anual capitalizable mensualmente, entonces
en cada mes se deberá liquidar el interés con una tasa mensual
efectiva de:

i(12) 12 %
12 = 12 = 1 %.

En el primer mes el interés es de $1 y el valor acumulado de


$101, el cual genera un interés para el segundo mes de $1,01 y
un valor acumulado de $102,01. Continuando ası́ se obtiene un
capital acumulado a fin de año de $112,683. Bajo una tasa de
interés efectiva del 12 % el valor acumulado es de $112, inferior
al obtenido con la tasa nominal mensual. N
8 Teorı́a general del interés

La fórmula de equivalencia entre i e i(m) se obtiene del balance de una


unidad a lo largo de los m subperı́odos de un perı́odo.

Subperı́odo Balance inicial Interés Balance fin subperı́odo


i(m) (m)
1/m 1 1+ i m
(m)
( m ) ( )
(m) 2
i(m) i(m)
2/m 1+ i m m 1+ m 1 + im
.. .. .. ..
. . . .
( )m−1 ( )m−1 ( )m
i(m) i(m) i(m) i(m)
m/m 1+ m m 1+ m 1+ m .

Sabiendo que al invertir una unidad monetaria a una tasa de interés


efectivo i, se llega a un balance a final de año de (1 + i), entonces:

( )m
i(m)
1+i= 1+ (1.11)
m

( )m
i(m)
i= 1+ −1 (1.12)
m

i(m) = m [(1 + i)1/m − 1]. (1.13)

Por procedimiento similar:

( )m
d(m)
d=1− 1− (1.14)
m

d(m) = m · [1 − (1 − d)1/m ] = m · [1 − v 1/m ]. (1.15)

Según (1.9) y (1.14):


( )−m
d(m)
1+i= 1− . (1.16)
m
Contingencias de vida individual 9

De (1.11) y (1.16) es obtenida una fórmula para encontrar tasas nominales


de interés y descuento equivalentes:

( ) ( )−1
i(m) d(m)
1+ = 1− . (1.17)
m m

Fórmulas más generales para obtener tasas equivalentes son:

( )m ( )p
i(m) i(p)
1+ = 1+ (1.18)
m p

( )−m ( )−p
d(m) d(p)
1− = 1− (1.19)
m p

( )m ( )−p
i(m) d(p)
1+ = 1− . (1.20)
m p

Generalizando a(1) se llega a la función de acumulación con tasas nominales:

( )m·t ( )−m·t
i(m) d(m)
a(t) = 1+ = 1− . (1.21)
m m

Las equivalencias de tasas se mantienen para las efectivas de cada sub-


perı́odo. Según (1.8) d = iv, entonces la equivalencia después de cancelar
cada m de las tasas efectivas queda como:

d(m) = i(m) v 1/m . (1.22)

Ası́ mismo, las equivalencias a (1.6), (1.7), (1.9) y (1.10) son:

1
v 1/m = (1.23)
1+ i(m) /m
10 Teorı́a general del interés

d(m)
i(m) = (1.24)
1 − d(m) /m

v 1/m = 1 − d(m) /m (1.25)

1 (m) (m)
i d = i(m) − d(m) . (1.26)
m

Ejemplo 1.7: $100 al 12 % nominal anual convertible mensual-


mente acumulan en dos años:

( )12 (2) ( )24


i(12) 0,12
100 a(2) = 100 1 + 12 = 100 1 + 12 = 127, 0

Usando la nominal de descuento:

( ( )−1 ) ( )
d(12) = 12 1 − 1 + i(12) /12 = 12 1 − 1, 01−1 = 0, 1188

( )−12 (2) ( )−24


d(12) 0,1188
100 a(2) = 100 1 − 12 = 100 1 − 12 = 127, 0 N

Las tasas que convierten el dinero con menos frecuencia que una vez
por perı́odo no son discutidas por no ser generalizadas dentro del cálculo
actuarial.

1.8. Tasa instantánea de interés

También es conocida como la fuerza del interés y se nota como δt . Bajo


esta tasa el pago de intereses es hecho en intervalos infinitesimales de tiempo.

Para una inversión inicial de una unidad monetaria, la intensidad del


interés lo da el cambio instantáneo de a(t) en t, esto es a′ (t), pero si se
quiere obtener una medida que no dependa del monto inicial de inversión,
esta se obtiene por:
Contingencias de vida individual 11

a′ (t) d
δt = = Ln[a(t)].
a(t) dt

Tomando la integral entre 0 y t y luego la exponencial:

∫t
δr dr
a(t) = e 0 . (1.27)

La fuerza de interés puede variar en cada instante, pero por simplicidad de


aplicación se supone constante, esto es δt = δ, ası́ (1.27) se transforma en:

a(t) = eδ t . (1.28)

Si t = 1 entonces de (1.5) y (1.28), eδ = 1 + i y la equivalencia entre δ e i


será:

δ = Ln(1 + i) (1.29)

i = eδ − 1. (1.30)

Fuerza de interés constante implica tasa efectiva de interés constante, pero


lo contrario no es cierto. Si δ es constante entonces:

lı́m lı́m
δ= i(m) = d(m) .
m−→ ∞ m−→ ∞

Los lı́mites expresan que δ es una tasa nominal de interés convertible


continuamente y también que es una tasa nominal de descuento convertible
continuamente. La demostración parte de la expresión de i(m) y d(m) por
expansión de la serie de Taylor para la función exponencial alrededor de 0,
en δ/m y se deja como ejercicio.

Un caso bastante utilizado es el reconocimiento diario de interés, en cuyo


caso m tomarı́a el valor de 365. Cuando m toma valores tan grandes como
8.760 se habla entonces de un reconocimiento de intereses cada hora; o si
toma el valor de 525.600, el reconocimiento es cada minuto.
12 Teorı́a general del interés

Ejemplo 1.8: Anteriormente se mostró que las tasas i = 13, 63636 %


y d = 12 %, son equivalentes. Las nominales efectivas con pagos
diarios, cada hora, cada minuto y la fuerza del interés equivalen-
tes a éstas son:

i(365) = 365(1, 1363636(1/365) − 1) = 12, 78557 %


i(8760) = 8.760 (1, 1363636(1/8,760) − 1) = 12, 78343 %
i(525600) = 525.600 (1, 1363636(1/525,600) − 1) = 12, 78334 %
δ = Ln(1, 1363636) = 12, 78333 %.

Si el interés es convertible cada hora, el monto reconocido al final


de la primera hora sobre una inversión de $1’00.000 son $14,6:

(0,1278343 / 8.760) 1’00.000 = 14,6.

Las nominales mensuales equivalentes a las anteriores son:

i(12) = 12(1, 1363636(1/12) − 1) = 12, 85167 %


d(12) = 12(1 − 0, 88(1/12) ) = 12, 71549 %.

La acumulación de capital es la misma si el interés es reconocido


con tasas efectivas mensuales del (12,715/12) % o (12,852/12) %
a comienzo y fin de mes respectivamente, o al (12, 783/m) %
en fracciones infinitesimales de tiempo tamaño m, o con tasas
anuales del 12 % o 13,63636 % a comienzo o fin de año en su
orden. N

Se puede demostrar que en tasas equivalentes numéricamente se tiene que:

d ≤ d(m) < δ < i(m) ≤ i.

Resumiendo la función de acumulación expresada con distintas tasas de


interés compuesto:

( )mt ( )−mt
a(t) = (1 + i)t = (1 − d)−t = 1 + i(m)
m = 1− d(m)
m = eδt .
Contingencias de vida individual 13

1.9. Anualidades básicas

Una anualidad es una serie de pagos hechos en perı́odos iguales de tiem-


po. Se puede asemejar a ésta definición los pagos efectuados para la amor-
tización de un crédito para compra de vivienda o compra de vehı́culo, entre
otros casos. Puesto que las anualidades contempladas en matemática finan-
ciera no incluyen ningún elemento de riesgo para hacer efectivos los pagos,
éstas comúnmente se conocen como anualidades ciertas.

Dado que una anualidad es un flujo de pagos en el tiempo, es muy im-


portante saber cuánto acumulan en el presente y en el futuro. Estos puntos
se discuten a continuación asumiendo interés compuesto.

1.9.1 Anualidad temporal vencida e inmediata: Los pagos se hacen


al final de cada perı́odo en un plazo de n perı́odos.
a n| S n|
1 1 1 1 1
//
0 1 2 3 n-1 n

Cada uno de los pagos se lleva a valor presente mediante el factor de


descuento v, teniendo en cuenta el tiempo transcurrido entre el año inicio de
la anualidad y la realización de los mismos. El valor presente de la anualidad
a n| , será la suma de cada uno de los pagos llevados a valor presente.


n ∑
n
1 − v n+1 1 − vn
a n| = vk = vk − 1 = −1= . (1.31)
1−v i
k=1 k=0

El valor futuro S n| representa la suma de cada pago de una unidad


monetaria llevado al final del perı́odo n:


n−1
1 − (1 + i)(n−1)+1 (1 + i)n − 1
S n| = (1 + i)k = = . (1.32)
1 − (1 + i) i
k=0

Se puede hallar S n| llevando el monto a n| al final del perı́odo n:


14 Teorı́a general del interés

(1 + i)n − 1
S n| = a n| (1 + i)n = .
i

Ejemplo 1.9: $100 pagaderos al final de cada seis meses durante


4 años a una tasa de interés nominal semestral del 12 % tienen
como valor futuro y presente:

−1
8
100 S 8| = 100 1,06
0,06 = 989, 7

100 a 8| = 100 S 8| v 8 = 621, 0 N

1.9.2 Anualidad temporal anticipada: Los pagos se efectúan al co-


mienzo de cada perı́odo por n perı́odos, el valor presente se nota por ä n| y
..
el valor futuro por S n| .
.. ..
a n| S n|
1 1 1 1 1
//
0 1 2 3 n-1 n


n−1
1 − v (n−1)+1 1 − vn
ä n| = vk = = (1.33)
1−v d
k=0

.. (1 + i)n − 1
S n| = ä n| (1 + i)n = . (1.34)
d

Como cada pago en las anualidades anticipadas es hecho un perı́odo más


temprano, entonces para obtener equivalencias los pagos de las vencidas
deben actualizarse.
ä n| = a n| (1 + i) (1.35)
..
S n| = S n| (1 + i). (1.36)
Contingencias de vida individual 15

1.9.3 Anualidad temporal diferida: Los pagos comienzan después de m


perı́odos y se prolongan por n perı́odos, y pueden ser anticipados o vencidos;
el valor presente en ambos casos es:


m+n
m/ a n| = vk (1.37)
k=m+1


m+n−1
m/ ä n| = vk . (1.38)
k=m

Estos valores presentes pueden expresarse en términos de los valores presen-


tes de las anualidades inmediatas como:

m/ a n| = v m a n| = a m+n| − a m| (1.39)

m/ ä n| = v m ä n| = ä m+n| − ä m| . (1.40)

No hay notación especial para el valor acumulado de las anualidades diferidas


porque dicho valor es el resultado de (1.32) o (1.34) según sea el caso.

(1 + i)m+n m/ a n| = (1 + i)m+n (1 + i)−m a n| = (1 + i)n a n| = S n| .

Ejemplo 1.10: Continuando con el ejemplo 1.9, si los pagos


inician 2 años después, los valores presente (VP ) y futuro (VF )
de la anualidad son:

V P = 100 4/ a 8| = 100 a 8| v 4 = (621, 0) (1, 06)−4 = 491, 9


V F = 100 4/ a 8| (1 + i)4+8 = 491, 9 (1, 06)12 = 989, 7

Otra forma de encontrar el VF es:

V F = 100 S 8| = 100 (9, 897) = 989, 7 N


16 Teorı́a general del interés

1.9.4 Perpetuidades: Una perpetuidad es una anualidad con pagos infi-


nitos, por tanto, únicamente puede ser obtenido su valor presente; en el caso
anticipado se tiene:

∑ 1 1
ä∞| = vk = = . (1.41)
1−v d
k=0

El valor presente de la perpetuidad vencida de una unidad monetaria:

1
a∞| = ä∞| − 1 = . (1.42)
i

Si el principal 1/i es invertido a la tasa i, entonces el interés i(1/i) = 1


puede ser pagado al final de todo perı́odo por siempre dejando el principal
intacto.

1.9.5 Anualidad pagadera con más frecuencia que la conversión


de interés: Conocida también como anualidad fraccionaria, reconoce una
tasa de interés para un perı́odo pero los pagos se hacen en m subperı́odos.
Si el plazo de la anualidad es de n perı́odos habrá un total de m · n pagos.

Para obtener el valor presente de las anualidades, cada pago de 1/m se


retrasa con el factor v y el lapso de subperı́odos transcurridos. Debido a que
los pagos anuales de una unidad monetaria son fraccionados en m pagos de
1/m, las fórmulas (1.31) a (1.34) tendrán un ligero cambio. En el caso de
pagos vencidos:

[ n·m ] [ ( )n·m+1 ]
(m) 1 ∑ k/m 1 1 − v 1/m 1 − vn
a n| = v −1 = − 1 = (1.43)
m
k=0
m 1 − v 1/m i(m)

(m) (m) (1 + i)n − 1


S n| = a n| (1 + i)n = . (1.44)
i(m)

De la misma forma son obtenidos el valor presente y futuro de las anua-


lidades anticipadas:

1 ∑ k/m 1 − v n
nm−1
(m)
ä n| = v = (m) (1.45)
m d
k=0
Contingencias de vida individual 17

..(m) (1 + i)n − 1
S n| = . (1.46)
d(m)

La relación entre anualidades de pago anual y fraccionario viene dada


por:
(m) i 1 − vn i
a n| = (m) = (m) a n| (1.47)
i i i
(m) i
S n| = S . (1.48)
i(m) n|

Esta relación entre el caso fraccionario y el discreto se verá frecuente-


mente en las primas de los seguros. Similarmente al desarrollo de (1.47) y
(1.48) se obtiene:
(m) d
ä n| = (m) ä n| (1.49)
d
..(m) d ..
S n| = S n| . (1.50)
d(m)

Las anteriores igualdades se pueden hacer entre los casos vencido y an-
ticipado:
(m) d
a n| = (m) ä n| . (1.51)
i

El mismo criterio establecido para concluir (1.35) y (1.36) se usa para


establecer una igualdad entre anualidades vencidas e inmediatas para el caso
fraccionario.

(m) (m)
ä n| = (1 + i)1/m a n| (1.52)

..(m) (m)
S n| = (1 + i)1/m S n| . (1.53)

Para las anualidades diferidas, como en (1.39) y (1.40) se tiene:

(m) (m)
u/ a n| = v u a n| (1.54)

(m) (m)
u/ ä n| = v u ä n| . (1.55)
18 Teorı́a general del interés

Ejemplo 1.11: $100 pagaderos al final de cada seis meses duran-


te 4 años a una tasa de interés efectiva anual del 12 % acumulan
el siguiente monto de dinero:

(2) 1,124 −1
V F = (2) 100 S = 200 0,1166 = 983, 7
4|

Los pagos son multiplicados por dos para obtener el valor del pa-
go total anual, pues la fórmula está concebida para pagos anuales
fraccionados en dos cuotas semestrales. N

Análogamente a (1.41) y (1.42), una perpetuidad con pagos fraccionados


anticipados tiene valor presente 1/d(m) , y si los pagos son vencidos 1/i(m) .

1.9.6 Anualidades continuas: Son un caso especial de anualidad con


pagos más frecuentes que la conversión del interés, en donde la frecuencia
es continua, esto es, los pagos se hacen continuamente y son infinitos. Si
el monto total de pago por cada perı́odo es de una unidad monetaria, el
valor presente con término de n perı́odos es notado como a n| . Una forma de
obtener el valor presente toma el lı́mite al infinito en (1.43) o (1.45).

lı́m (m) lı́m 1 − vn 1 − vn


a n| = a n| = = . (1.56)
m−→ ∞ m−→ ∞ i(m) δ

Aplicando la definición básica:


∫ n
vt n vn − 1 1 − vn
a n| = v t dt = = = .
0 Ln(v) 0 −δ δ

Procedimiento similar permite llegar al valor futuro:

(1 + i)n − 1
S n| = . (1.57)
δ

La relación entre anualidades continuas y discretas parte del resultado


en (1.56) y (1.57).
Contingencias de vida individual 19

1 − vn i 1 − vn i d
a n| = = = a n| = ä n|
δ δ i δ δ

i d ..
S n| = S n| = S n| .
δ δ

Un caso particular de la anterior ecuación usada más adelante es:

i
S 1| = . (1.58)
δ

Una relación de las anualidades continuas con las fraccionarias es:

i(m) (m) d(m) (m)


a n| = a n| = ä n| (1.59)
δ δ

i(m) (m) d(m) (m)


S n| = S n| = S̈ n| . (1.60)
δ δ

1.9.7 Anualidades variables: Se consideran a continuación anualidades


con pagos que siguen algún ritmo de variación a través del término de la
anualidad. En principio se presentan las crecientes.

1.9.7.1 Anualidades con crecimiento en progresión aritmética:


Se llama progresión aritmética a toda sucesión de términos, donde cada uno
de ellos, a diferencia del primero, se obtiene sumando una cantidad fija al
inmediatamente anterior.

Los pagos comienzan por P y aumentan cada perı́odo en Q, el cual


puede ser positivo o negativo. En caso que Q < 0 se debe procurar que
P + (n − 1) · Q > 0 para evitar pagos negativos. El análisis comienza por los
pagos vencidos, y sólo se dará el valor presente (V P a), el valor futuro con
base en este es fácilmente deducible.
20 Teorı́a general del interés

P P +Q P + 2Q P + (n − 2)Q P + (n − 1)Q
//
0 1 2 3 n-1 n

VPa = P · v + (P + Q)v 2 + (P + 2Q)v 3 + · · ·


+(P +(n−2)Q)v n−1 +(P +(n−1)Q)v n .

Multiplicando por (1 + i) el valor presente anterior y luego restándole al


resultado el mismo V P a, se obtiene:

V P a(1 + i) − V P a = i(V P a)
= P + Qv + Qv 2 + Qv 3 + · · · + Qv n−1 − P v n − (n − 1)Qv n
= P (1 − v n ) + Q(v + v 2 + · · · + v n − nv n ).

Despejando i de la ecuación anterior y reemplazando por el resultado de


(1.31):

( )
a n| − nv n
V P a = P a n| + Q . (1.61)
i

Del caso general de valor presente se pueden obtener algunos especiales


dando valores especificos a P y Q. En particular si P = 1 y Q = 1, se llega
a una anualidad que paga una unidad monetaria al final del primer año, 2
al final del segundo, y ası́ hasta pagar n unidades al final del año n. El valor
presente de la anualidad tiene una notación especial y quedarı́a como:

( )
a n| − nv n ä n| − nv n
(Ia) n| = a n| + = . (1.62)
i i

Como la anualidad anterior se compone de una serie de anualidades


diferidas de una unidad monetaria, su valor presente puede desarrollarse
bajo el criterio de suma de valores presentes de tales anualidades diferidas.
Contingencias de vida individual 21

n−1/ a 1| 1
n−2/ a 2| 1 1
.. .. ..
. . .
2/ a n−2| 1 ··· 1 1
1/ a n−1| 1 1 ··· 1 1
0/ a n| 1 1 1 ··· 1 1
//
0 1 2 3 n-1 n


n−1
(Ia) n| = k/ a n−k| . (1.63)
k=0

Algunos procedimientos algebraicos permiten llegar al resultado ilustra-


do en (1.63).


n−1
− v n−k ∑ vk − vn
n−1
ä n| − nv n
k1
(Ia) n| = v = = .
i i i
k=0 k=0

Al tomar el limite de n al infinito en (1.62) se obtiene una perpetuidad


cuyo valor presente es:

1
(Ia)∞| = . (1.64)
id

El valor presente de la perpetuidad es usado para deducir los valores


presentes de anualidades que tienen patrones regulares de variación, median-
te una técnica simple de visualización gráfica, para la cual es importante el
siguiente gráfico:
22 Teorı́a general del interés

pagos

1/id

n · (1/i)

1/id
perı́odos
0 n

El valor presente de la perpetuidad se representa por varias áreas: La


primera identifica una anualidad temporal creciente que va de 0 hasta n,
posteriormente desde n hay dos áreas distinguibles, una representa el valor
presente de una perpetuidad con pagos constantes de n unidades monetarias
o n · (1/i), y la otra el de una perpetuidad creciente en una unidad o (1/id).
Por tanto, el valor de (Ia) n| se obtiene restando a (1/id) los valores de
n · (1/i) y de (1/i) llevados a valor presente.

1 n 1 1 − v n nv n ä n| − nv n
(Ia) n| = − vn − vn = − = .
id i id id i i

Esta forma recurrente de hallar valores presentes es usada bastante en el


cálculo de primas de seguros. Otra forma usual muy práctica, es la aplicación
de las diferencias finitas en los flujos de pago. La técnica puede resumirse
como sigue.

Si una anualidad se compone de pagos vencidos R1 , R2 , . . . , Rn su valor


presente viene dado por:

VP = R 1 v + R 2 v 2 + ··· + R n v n .

Multiplicando y dividiendo por i en el lado derecho de la igualdad ante-


rior, y como iv = (1 − v), entonces:
Contingencias de vida individual 23

R1 R2 v Rn v n−1
VP = (1 − v) + (1 − v) + · · · + (1 − v)
i i i
1( )
= R1 − R1 v + R2 v − R2 v 2 + · · · + Rn v n−1 − Rn v n
i
1[ ]
= (R1 −R0 )v 0 +(R2 −R1 )v+ · · · +(Rn −Rn−1 )v n−1 +(Rn+1 −Rn )v n
i

con R0 = Rn+1 = 0.

Se define la diferencia finita de primer orden como ∆f (k) = f (k + 1) −


f (k), con y = f (k) y k = 0, 1, 2, . . . . Ası́, ∆f (k) corresponde al incremento
que sufre y = f (k) cuando la variable K se incrementa en una unidad. De
aquı́ su aplicación en las matemáticas financieras, ya que en ellas se estudia,
fundamentalmente, la variación que sufre el dinero al variar el tiempo en un
perı́odo.

El valor presente de los n pagos vencidos Rk con k = 1, 2, . . . , n, es


entonces el valor presente de (n+1) diferencias finitas de primer orden de los
pagos, divididos por la tasa i. Si los pagos son anticipados, un procedimiento
similar al anterior, conduce a concluir que las diferencias de primer orden
llevadas a valor presente divididas por la tasa de descuento d, resulta en el
valor presente requerido.

Si la función f está determinada por el flujo de pagos Rk , entonces las


diferencias de primer orden para la anualidad creciente temporal de pagos
vencidos son:

∆R1 = R1 − R0 = 1 − 0 = 1
∆R2 = R2 − R1 = 2 − 1 = 1
..
.
∆Rn = Rn − Rn−1 = n − (n − 1) = 1
∆Rn+1 = Rn+1 − Rn = 0 − n = −n.

El siguiente esquema muestra los pagos de la anualidad creciente tem-


poral Rk y las diferencias finitas de primer orden ∆Rk .
24 Teorı́a general del interés

∆Rk 1 1 1 1 ··· 1 -n 0
Rk 1 2 3 4 ··· n 0 0
//
0 1 2 3 ··· n-1 n n+1

1 + v + v 2 + · · · + v n−1 − nv n ä n| − nv n
(Ia) n| = = .
i i

Aunque los pagos son vencidos el flujo es representado al inicio del


perı́odo, y el efecto de la forma de pago en la anualidad se da con la tasa
que se ponga en el denominador. Si la tasa fuera la de descuento d, enton-
ces el valor presente obtenido serı́a el de una anualidad temporal creciente
anticipada.

Una anualidad vencida que inicia con un pago de 1 y se incrementa en


una unidad cada año hasta llegar a n en el perı́odo n y en adelante mantiene
el valor de estos pagos hasta el perı́odo n + m, tiene un valor presente que
se nota como (Im| a) n| y se halla con la ayuda del siguiente esquema:

pagos

1/id

n · (1/i)

1/id
perı́odos
0 n n+m

1 1 n 1 − v n nv n+m ä n| − nv n+m
(Im| a) n| = − v n − v n+m = − = . (1.65)
id id i id i i
Contingencias de vida individual 25

El valor presente de la anualidad en cuestión puede hallarse como suma


de valores presentes de anualidades diferidas. Además se puede encontrar
como suma de dos valores presentes: una creciente de una unidad monetaria
hasta n y la otra con pago constante de n unidades desde n hasta n + m.


n−1 ∑
n−1
v k − v n+m ä n| − nv n+m
(Im| a) n| = a vk = =
n+m−k| i i
k=0 k=0

ä n| − nv n nv n − nv n+m ä n| − nv n+m
(Im| a) n| = (Ia) n| + nam| v n = + = .
i i i

Con base en las diferencias finitas:

∆Rk 1 1 1 ··· 1 0 0 ··· 1 −n 0


Rk 1 2 3 ··· n n n ··· n 0 0

0 1 2 ··· n-1 n n + 1 ··· n + m − 1 n + m n + m + 1

1 + v + v 2 + · · · + v n−1 − nv n+m ä n| − nv n+m


(Im| a) n| = = .
i i

Como ya se mencionó, los valores presentes de las anualidades crecientes


anticipadas, pueden determinarse cambiando en los denominadores de los
valores presentes de las vencidas la tasa i por la d. Ası́, las similares a
(1.61), (1.62), (1.64) y (1.65) son en su orden:

( ) ( )
P (1 − v n ) a n| − nv n a n| − nv n
V P ä = +Q = P ä n| + Q (1.66)
d d d

ä n| − nv n
(Iä) n| = (1.67)
d

1
(Iä)∞| = (1.68)
d2
26 Teorı́a general del interés

ä n| − nv n+m
(Im| ä) n| = . (1.69)
d

La profundización en esta sección obedece a que, como ya se mencionó an-


teriormente, estas metodologı́as de hallar valores presentes son aplicadas en
la determinación de primas de seguros.

Al fraccionar cada pago en Rk /m de tal forma que en todo el perı́odo


el pago total es Rk , entonces cada pago durante el primer perı́odo es 1/m,
en el segundo de 2/m y ası́ en adelante, entonces en una temporalidad de n
perı́odos se tiene el valor presente de la anualidad vencida como:

(m) ä n| − nv n
(Ia) n| = . (1.70)
i(m)

Considérese ahora la anualidad que tiene un pago vencido en la primera


m-ésima de perı́odo de 1/m, en la segunda m-ésima 2/m y ası́ en adelante
por n perı́odos. Como en cada perı́odo hay m pagos, al final del primero
habrá un pago de una unidad, al final del segundo dos unidades, y ası́ hasta
tener al final del n-ésimo un pago de n. Con demostración análoga a la
de (1.61) se llega a su valor presente, el cual no tiene notación especial y
está dado por:
(m)
ä n| − nv n
VP = m. (1.71)
i(m)

Se contempla seguidamente la situación en que la tasa de pago cambia


con cada perı́odo de pago, y que una anualidad creciente es pagable a la tasa
de 1/m por perı́odo al final de la primera m-ésima de un perı́odo, 2/m por
perı́odo al final de la segunda m-ésima de un perı́odo, y ası́ en adelante. El
primer pago en la primera m-ésima de perı́odo será 1/m2 , ya que este pago
cubre un perı́odo de 1/m y la tasa de pago durante el primer perı́odo es 1/m
por perı́odo, entonces el segundo pago en la segunda m-ésima de perı́odo es
2/m2 , y ası́ en adelante. El valor presente de la anualidad resulta al dividir
el resultado de (1.71) por m:

(m)
(m)
ä n| − nv n
(m)
(I a) n| = . (1.72)
i(m)
Contingencias de vida individual 27

1.9.7.2 Anualidad con pagos que varı́an en progresión geométri-


ca: Los pagos aumentan cada año en relación con el valor inmediatamente
anterior, en un factor especı́fico k. Si los pagos son inmediatos por un término
de n años se llega al siguiente valor presente:

(V ä) n| = 1 + v(1 + k) + v 2 (1 + k)2 + · · · + v n−1 (1 + k)n−1



n−1
= v j (1 + k)j
j=0

∑(
n−1
1+k
)j
= .
1+i
j=0

La notación usada para el valor presente anterior no es estandarizada y


forma parte de una gran gama de anualidades variables con incrementos en
los distintos perı́odos de pago. El criterio del incremento de esta anualidad
es base para la aplicación de planes de pensión.

Tanto en la teorı́a del interés como en la matemática actuarial, la si-


guiente definición de tasa de interés es de suma importancia.

1+i
e= − 1. (1.73)
1+k

En la anterior ecuación i es la tasa de interés con la cual se hacen los


descuentos de los pagos y k es el porcentaje de su crecimiento cada perı́odo,
con i ≥ k.

En algunas aplicaciones i se asemeja al rendimiento que pueden dar los


pagos de la anualidad, y k a un porcentaje de crecimiento de dichos pagos
como medida para contrarrestar los efectos del ritmo inflacionario de una
región. Por tanto, e refleja el exceso que hay del rendimiento que pueden
generar los pagos de la anualidad sobre la inflación y se le conoce como tasa
de interés real. El factor de descuento calculado sobre una tasa de interés
real se nota como v(e) :

1 1+k
v(e) = = . (1.74)
1+e 1+i

Reemplazando (1.74) en (V ä) n| :


28 Teorı́a general del interés


n−1
j
(V ä) n| = v(e) = ä n|(e) . (1.75)
j=0

El valor presente se registra como el de una anualidad anticipada, pero


con una referencia que hace la salvedad de que el cálculo está basado en una
tasa de interés real.

Ejemplo 1.12: $100 pagaderos anticipadamente por tres años,


con un incremento anual en los pagos del 6 % y con un rendi-
miento del 12 % efectivo acumulan:

V F = 100(1, 12)3 + 100(1, 06)(1, 12)2 + 100(1, 06)2 (1, 12) = 399, 3.

Para desarrollar el ejercicio de otra forma, inicialmente se calcu-


lan e y d(e) .

1,12
e= 1,06 − 1 = 0, 056604

e
d(e) = 1+e = 0, 053571.

Se concluye con el dato anterior que i está en exceso de k en


5,6604 %; es erróneo y apresurado concluir que el exceso es del
6 %. Ası́ , los valores presente (VP ) y futuro (VF ) de la anualidad
son:

3
1−v(e) 1−1,056604−3
V P = 100 ä 3 |(e) = 100 d(e) = 100 0,053571 = 284, 2

VF = 100 ä 3 |(e) · (1+i )3 = (284,2) (1,12)3 = 399,3 N

Sólo se puede trabajar en el sentido anterior con las tasas de interés real
cuando los pagos y sus aumentos coinciden con el perı́odo de conversión de
interés. Una anualidad bastante usada se obtiene con el fraccionamiento de
cada pago del perı́odo en m subperı́odos. El valor presente de la anualidad
anticipada es:
Contingencias de vida individual 29

(m) (m) (m) 2 (m) n−1


V P = ä + (1 + k) · ä v + (1 + k)2 · ä v + · · · + (1 + k)n−1 · ä v
1| 1| 1| 1|

n−1
(m)
= (1 + k)j ä vj
1|
j=0
n−1 ( )
d ∑ 1+k j
= (m)
d 1+i
j=0
d
= ä .
d(m) n|(e)
(1.76)

Ejemplo 1.13: Un crédito debe ser pagado a 15 años con cuotas


mensuales anticipadas las cuales son fijas al año y crecientes cada
año en un 20 %. Si la tasa de interés del préstamo es del 30 %
mensual anticipado, la cuota por cada millón de préstamo es:

1′ 000,000
R= d
.
12 d(12) ä15|(e)

Cada uno de los términos que intervienen en la anterior igualdad


tienen los siguientes resultados:

( )12 ( )
d(12) 0, 3 12
d=1− 1− =1− 1− = 0, 262
12 12

d
i= = 0, 355
1−d

1+i 1, 355
e= −1= − 1 = 0, 12918
1+k 1, 2

e 0, 12918
d(e) = = = 0, 1144
1+e 1, 12918
30 Teorı́a general del interés

1 − (1 + e)−15 1 − 1, 12918−15
ä15|(e) = = = 7, 3282.
d(e) 0, 1144

Al reemplazar los términos anteriores se obtienen que

R = 13.020,8

En el siguiente cuadro se presenta una evolución del crédito pa-


ra algunos meses de vigencia. El préstamo se cancela el primer
año con doce cuotas de $13.020,8, en el segundo con cuotas
de R(1, 2)=15.625, en el tercero las cuotas toman un valor de
R(1, 2)2 = 18.750 y ası́ en adelante.
Como las cuotas son anticipadas, el capital entregado en présta-
mo es de 986.979 y el interés y abono a capital son ambos de
13.021 para el primer mes. Del segundo mes en adelante los flu-
jos de intereses, abonos y saldo, cambian el concepto del primer
mes y se calculan como se explica a continuación.
Los intereses se obtienen multiplicando el saldo del mes anterior
por la tasa de interes efectiva del mes, o también, como el acumu-
lado del mes anterior por la tasa efectiva mensual de descuento,
por ejemplo, para el segundo mes:

I = 986.979 · i(12) /12 = 986.979 ·(0, 30769/12) = 25.307


( )
I = 986.979 1 + i(12) /12 d(12) /12 = 986.979(1+0,30769 /12) 0,3/12 = 25.307

El abono a capital equivale al valor de la cuota menos los intere-


ses del mes respectivo, y el saldo del mes de pago, al valor del
saldo del mes anterior menos el abono a capital del mes de pago;
para el segundo se tiene:

Abono = Cuota -Intereses = 13.021 - 25.307 = -12.286

Saldot = Saldot−1 - Abono = 986.979 -(-12.286) = 999.265


Contingencias de vida individual 31

Mes Abono a capital Intereses Cuota Saldo


1’000.000
1 13.021 13.021 13.021 986.979
2 -12.286 25.307 13.021 999.265
3 -12.601 25.622 13.021 1.011.867
11 -15.431 28.451 13.021 1.125.033
12 -15.826 28.847 13.021 1.140.859
13 -13.628 29.253 15.625 1.154.487
25 -15.341 34.091 18.750 1.344.886
61 -19.784 52.184 32.400 2.054.953
120 -16.453 83.638 67.185 3.278.336
132 -4.542 85.164 80.622 3.325.941
133 11.465 85.281 96.746 3.314.475
134 11.759 84.987 96.746 3.302.716
180 162.998 4.179 167.177 0

Como las cuotas pagadas hasta el mes 132 o año 11, son inferio-
res al valor de los intereses del mes respectivo, el saldo hasta ese
punto del tiempo de vigencia del crédito siempre es creciente.
El saldo del mes 1 al mes 2 tiene una proporción de crecimiento
de 999.265/986.979 - 1 =1,24 %, proporción que va aumentando
hasta llegar a ser del mes 11 al mes 12 de 1,41 %. Del mes 12
al mes 13 la tendencia al crecimiento de la proporción se corta
debido al aumento del 20 % en la cuota, y se ubica en 1,19 %.
Después la proporción retorna al crecimiento y pasa a ser del
mes 23 al mes 24 de 1,37 %, y de nuevo, por efecto del aumento
de cuota, del 24 al 25 disminuye a 1,15. En general el compor-
tamiento de tales proporciones de crecimiento del saldo, es de
decrecimiento en los aniversarios del crédito, lo cual se muestra
con algunas cifras en el siguiente cuadro.

mes 2 13 25 37 49 132 133 179 180


% crecimiento saldo 1,24 1,19 1,15 1,10 1,05 0,14 -0,34 -49,4 -100

Desde el mes 133 el efecto de la proporción de crecimiento de


las cuotas, es tal que conduce a que las cuotas sean mayores
que los intereses mensuales, y en consecuencia exista abono a
capital y el valor del saldo comienza a disminuir hasta cancelarse
definitivamente en el último mes de vigencia del crédito.
32 Teorı́a general del interés

Un caso particular para asignar el crecimiento, consiste en hacer


crecer el valor de la cuota anual con la inflación del año ante-
rior. Al mantener fija la tasa de interés del préstamo, este se
pagará antes de los 15 años si el crecimiento promedio de la in-
flación es mayor al presupuestado, en caso contrario, el plazo se
prolongará más allá de lo convenido.
Este comportamiento de los saldos en rentas crecientes geométri-
camente, se presenta también en las reservas de las pensiones
cuyas mesadas aumentan cada año en relación al año inmediata-
mente anterior con base en un ı́ndice particular, y se analizará en
los capı́tulos 4 y ??. N

1.9.7.3 Anualidad con pagos decrecientes: Un tipo de anualidad


vencida que inicia con un pago de n unidades y luego decrece en una unidad
cada perı́odo, tiene un valor presente que se nota por (Da) n| , el cual se halla
tomando P = n y Q = −1 en la fórmula (1.61).

n − a n|
(Da) n| = . (1.77)
i

El valor presente de la anualidad anticipada cambia en el denominador


la i por la d.

Los temas tratados hasta aquı́ son esbozo general de la teorı́a del interés
y pretenden servir de guı́a básica al aprendizaje, pero el objetivo principal de
su presentación es introducir al lector en la notación actuarial. Para mayor
profundización en el tema, una de las consultas que se sugiere es la del libro
“The theory of interest”de Kellison.
Contingencias de vida individual 33

EJERCICIOS

Secciones 1.4 a 1.7

( )
(m) −m
1. Demostrar que a(1) = 1 − d m con base en flujos de acumulación
similar a la forma como se obtuvo (1.11):

a. Partiendo de una unidad monetaria que acumulará a(1) en m sub-


perı́odos.

b. Asumiendo que el valor acumulado futuro de los m subperı́odos es


una unidad monetaria.

2. Tres deudas de 150, 100, y 110 deben ser canceladas dentro de 2, 3 y


4 años respectivamente. Si son agrupadas en un pago simple de 365 dentro
de 3 años, ¿ a qué tasa de interés se colocó el dinero en esta transacción?

3. En octubre 1o del año Z una deuda ascendı́a a 7 millones, en abril


1o del año Z + 1 se cancelaron 2,5 millones y en octubre 1o otro millón. ¿A
cuanto asciende la deuda en noviembre 1o del año Z + 1, si la tasa de interés
de la transacción es del 20 % efectivo anual para el año Z, y del 25 % y 20 %
para el primero y segundo semestre del año Z + 1 respectivamente?
i(4)
4. a. Si i(12)
= 1, 008 hallar el valor de i.

b. Hallar i(4) si d(2) = 12 %.

Sección 1.8

lı́m lı́m
5. Demostrar que δ = i(m) = d(m) .
m −→ ∞ m −→ ∞

6. a. Realizar los ejemplos 1.2 y 1.7 usando la función de acumulación


en función de la fuerza del interés.

b. Encontrar el valor acumulado de una inversión de una unidad mone-


taria en 6 meses si δt = 1/(t + 4) con 0 ≤ t ≤ 1.
34 Teorı́a general del interés

Sección 1.9

7. En ocasiones las corporaciones financieras aplican el concepto de tasa


real con base en tasas nominales. Bajo esta consideración, si una corporación
ofrece créditos con una tasa de interés anticipada convertible mensualmente
y equivalente a 5 puntos reales por encima de la inflación, calcular la tasa
de interés efectiva anual si la inflación es del 10 %.

8. Una persona tiene que pagar una deuda con 36 cuotas mensuales
anticipadas de 1.000 a una tasa del 10 % efectivo anual. Si decide cancelar
el crédito en 12 cuotas, ¿cuánto quedarı́a costando cada cuota?

9. a. ¿Cuánto se debe pagar por cada millón de préstamo en un crédito


cuyas cuotas son mensuales anticipadas y tiene una tasa de interés del 12 %
efectivo anual? Realizar los cálculos suponiendo que el crédito es a 3, 5, 15,
20 y 30 años.

b. Realizar el cálculo suponiendo que las cuotas son fijas al año y cre-
cientes en una inflación proyectada año por año del 10 %.

10. Una persona debe cancelar una deuda de $1.000 en 36 cuotas iguales
al final de cada mes. Encuentre el valor de estas cuotas si las tasas usadas
son i(12) = 9 % para el primer año e i(12) = 12 % para los dos restantes.

11. Encontrar el valor presente de una anualidad vencida que inicia los
pagos en una unidad monetaria y se incrementa en una unidad sucesivamente
hasta llegar a n y luego decrece hasta llegar a un último pago final de una
unidad monetaria.

12. a. Demostrar el resultado (1.66).


b. ¿Cómo quedarı́a el resultado (1.76) asumiendo pagos vencidos?
Capı́tulo 2

Distribuciones de
Sobrevivencia

2.1. La función de sobrevivencia

Función a partir de la cual se calculan probabilidades del tiempo de dura-


ción. Como el tema central del texto son las contingencias de vida, las proba-
bilidades analizadas seguidamente hacen alusión al tiempo de sobrevivencia
en humanos. Una de las inquietudes de quienes analizan la sobrevivencia
en humanos es poder definir una función vital que describa tal comporta-
miento con buen grado de certeza. Algo notable al respecto es que el uso
de algunas de las funciones definidas hace muchos años ha perdurado hasta
nuestros dı́as. Definir un modelo de sobrevivencia único para humanos no es
fácil si se tiene en cuenta que el comportamiento varı́a mucho de una región
a otra. Sin ir tan lejos, la mortalidad en Colombia es bastante disı́mil a la
mortalidad de sus paı́ses vecinos, aun cuando posea caracterı́sticas cultu-
rales y socio-económicas semejantes. De todas formas, cuando se piensa en
el desarrollo de un modelo de sobrevivencia, hay patrones generales en la
mortalidad que deben tenerse en cuenta:
Se presenta bastante en la infancia.
Disminuye durante la niñez y la adolescencia.
Aumenta de nuevo en la juventud.
Estabiliza en la madurez.
Acelera al llegar a la vejez.

35
36 Distribuciones de Sobrevivencia

Tasas de mortalidad por edad

tasas



#
#
B #
B ((

T 

edad

Antes de la presentación matemática de las distribuciones probabilı́sticas es


necesario hacer algunas definiciones:

(x) Hace referencia a una persona con edad x.

X Variable aleatoria que representa el tiempo futuro de vida de


un recién nacido.

w Edad mı́nima a la cual una persona no puede sobrevivir


(edad final del modelo).

S(x) Función de sobrevivencia. Probabilidad que un recién nacido


sobreviva a la edad x.

S(x) = Pr(X > x) (2.1)

1 XXX
X
Z
Z
Z
Z
@
@
@
\\
\
H
H edad
0 w
Contingencias de vida individual 37

La función de sobrevivencia tiene tres caracterı́sticas principales:

S(x) es una función decreciente.


S(0) = 1.
S(w) = 0.

La función de distribución de X o F (x), define la probabilidad de morir


antes de x años. Su derivada es la función de densidad no condicional de X.

F (x) = Pr(X ≤ x) = 1 − S(x) (2.2)

lı́m Pr (x < X ≤ x + ∆x) d −d


f (x) = = F (x) = S(x). (2.3)
∆ x −→ 0 ∆x dx dx

Otra definición importante es la correspondiente a la fuerza de mortali-


dad, o densidad condicional de fallar en x dado que se sobrevive a x.

lı́m Pr (x < X ≤ x + ∆x | X > x) ∆x · f (x)


µ(x) = ≈ .
∆ x −→ 0 ∆x S(x)

Existen otras notaciones para la fuerza de mortalidad, aunque la más


común está dada por el sı́mbolo µ; por simplicidad se acostumbra notar
como µx en vez de µ(x). De la ecuación anterior se concluye que:

f (x) − dx
d
S(x) d
µx = = = − Ln[S(x)] (2.4)
S(x) S(x) dx
∫x
S(x) = e− 0 µy dy
. (2.5)

Con la fuerza de mortalidad se puede calcular la probabilidad de morir


entre las edades x y x + ∆x dado que se tiene edad x, es decir, morir entre
un tiempo infinitesimal. Por esto también se le menciona como probabilidad
instantánea de muerte.
38 Distribuciones de Sobrevivencia

Ejemplo 2.1: Si S(x) = 1 − x/100 con 0 ≤ x ≤ 100, se evalúa


lo siguiente:
a) S cumple las condiciones de una función de sobrevivencia.
Según el criterio de la primera derivada S es decreciente en todo
su recorrido.

S(0) = 1
S(100) = 0

La primera edad para la cual S(x) = 0 es w = 100.


b) La probabilidad de que un recién nacido sobreviva más allá de
la edad 20:

Pr(X > 20) = S(20) = 1 − 20/100 = 0, 8

c) La probabilidad de que un recién nacido muera más allá de


los 20 y antes de los 55 años:

Pr(20 < X ≤ 55) = Pr(X > 20) − Pr(X > 55)


= S(20) − S(55) = 0, 35

d) La probabilidad de que una persona de edad 20 sobreviva a


los 55:
Pr(X>20 ,∧, X>55)
Pr(X > 55 | X > 20) = Pr(X>20)
Pr(X>55) S(55)
= Pr(X>20) = S(20) = 0, 5625

e) La probabilidad de que una persona de edad 20 no sobreviva


más allá de los 55.

Pr(X ≤ 55 | X > 20) = 1 − Pr(X > 55 | X > 20) = 0, 4375

f) A partir de la función de densidad no condicional de X se


verifican las probabilidades de los puntos b y c.

f (x) = − dx
d 1
S(x) = 100
∫ 100 1 x
100
Pr(X > 20) = 20 100 dx = 100 = 0, 8
20
∫ 55 55
Pr(20 < X ≤ 55) = 1
20 100 dx = x
100 = 0, 35
20
Contingencias de vida individual 39

g) La fuerza de mortalidad evaluada en la edad 20, µ(20):

f (x) 1/100 1
µx = S(x) = 1−x/100 = 100−x

µ(20) · ∆x = 1/80 · ∆x = 0, 0125 · ∆x. Este valor indica la pro-


babilidad de morir entre los 20 años y los 20 más una pequeña
fracción de tiempo ∆x, dado que se tiene edad 20, esto es, la
probabilidad instantánea de muerte a los 20 años.
h) La probabilidad de que un recién nacido muera a la edad 20:
Primero se calcula la probabilidad de sobrevivir a los 20 para
luego contemplar la probabilidad instantánea de muerte. Sean
los eventos:

A : Sobrevivir a los 20 teniendo 0 años


B : Morir entre los 20 y 20 + ∆x

De acuerdo con el concepto de probabilidad condicional:

Pr(A ∩ B) = Pr(A) Pr(B | A) = S(20)µ(20)∆x =


(0, 8)(0, 0125)∆x = 0, 01∆x N

2.2. Probabilidades condicionales

La generalización de las probabilidades condicionales tratadas en el ejem-


plo 2.1, comienza por la definición de la variable aleatoria:

T (x): Tiempo futuro de vida de una persona en edad x.

T =X −x

X expresa la edad alcanzada por un recién nacido y T no es una edad sino


un lapso adicional de tiempo vivido por (x). La probabilidad de sobrevivir
t años más dada una edad x es t px = P (T (x) > t); su fórmula de cálculo se
deduce como sigue:

S(x + t)
t px = F (t) = Pr(X > x + t | X > x) = S(x + t | X > x) = . (2.6)
S(x)
40 Distribuciones de Sobrevivencia

La probabilidad de muerte antes de t años dada una edad x es:

t qx = S(t) = Pr(T (x) ≤ t) = Pr(X ≤ x + t | X > x) = F (x + t | X > x).


(2.7)

Según el concepto de probabilidad condicional y de acuerdo con (2.6):

Pr(x < X ≤ x + t) S(x) − S(x + t)


t qx = = = 1 −t px (2.8)
Pr(X > x) S(x)

y t qx dadas por S(y | X > x) y F (y | X > x) respectivamente, son una


t px
modalidad de funciones truncadas inferiormente. En el caso de la función de
densidad y fuerza de mortalidad:

d d S(x) − S(y) f (y)


f (y | X > x) = F (y | X > x) = = (2.9)
dy dy S(x) S(x)

f (y | X > x) f (y)/S(x) f (y)


µ(y | X > x) = = = = µy . (2.10)
S(y | X > x) S(y)/S(x) S(y)

Es claro ver que x p0 = S(x). Para expresar t px en función de la fuerza


de mortalidad se deduce de (2.4) que -µy dy = dLn[S(y)] e integrando desde
x hasta x + t:
∫ x+t [ ]
S(x + t)
− µy dy = Ln = Ln[t px ],
x S(x)

ahora tomando la exponencial y luego haciendo el cambio de variable y =


x + s:
∫ x+t ∫t

t px = e x µy dy
= e− 0 µx+s ds
. (2.11)

La fuerza de mortalidad en términos de las probabilidades condicionales


de sobrevivencia queda como:

− dt
d
t px
µx+t = . (2.12)
t px
Contingencias de vida individual 41

2.2.1 La función de densidad de T : La fórmula t qx es la función de


distribución de T , por tanto, la derivada encuentra la función de densidad
de T o g(t).
[ ]
d −S ′ (x + t) S(x + t) −S ′ (x + t)
g(t) = t qx = = = t px µx+t . (2.13)
dt S(x) S(x) S(x + t)

Otra forma de encontrar el resultado para g(t) es analizarla como una fun-
ción de densidad truncada inferiormente.
g(t) = f (x + t | X > x) = S(x + t | X > x) µ(x + t | X > x) =t px µx+t

Por ser una densidad, g(t) permite calcular la probabilidad de morir


en un instante de tiempo infinitesimal entre las edades x + t y x + t + ∆t
dado que se tiene edad x. Por medio suyo puede generalizarse el cálculo de
probabilidades condicionales de muerte para una persona de edad x como:

∫ t ∫ t
t qx = g(y)dy = y px µx+y dy. (2.14)
0 0

Para el cálculo de probabilidades de muerte entre las edades x + t y


x + t + u para una persona en edad x, o probabilidades de muerte diferidas
usando la función g, se tiene:
∫ t+u
q
t/u x = P (t < T < t + u) = y px µx+y dy. (2.15)
t

De acuerdo con las probabilidades condicionales, las probabilidades di-


feridas pueden ser expresadas de la siguiente manera:

t/u qx = Pr(x + t < X < x + t + u | X > x)


= Pr(X > x + t | X > x) − Pr(X ≥ x + t + u | X > x)
=t px −t+u px (2.16)
=t+u qx −t qx (2.17)

De (2.16) surge otra expresión para t/u qx :

t/u qx =t px −t px u px+t =t px (1 −u px+t ) =t px u qx+t . (2.18)


42 Distribuciones de Sobrevivencia

Ejemplo 2.2: Con la información del ejemplo 2.1 se evalúa lo


siguiente:
a) La función de densidad de T, g(t):

S(x+t) f (x+t) f (x+t) 1


g(t) =t px µx+t = S(x) S(x+t) = S(x) = 100−x

b) La probabilidad de muerte instantánea de un recién nacido a


los 20 años. Aquı́ x = 0 y t = 20, luego:

20 p0 µ20 · ∆t = 1
100−0 · ∆t = 0, 01 · ∆t

c) La probabilidad que una persona de edad 20 muera entre los


25 y 35 años:

—|———|==========|——
(20) 25 35

∫ 15 1
5/10 q20 = 5 100−20 dy = 0, 125

Otra vı́a para calcular la probabilidad anterior primero mira la


probabilidad que la persona llegue viva a los 25, y una vez es-
tando en esa edad, contempla la probabilidad que muera en el
intervalo de edad de 25 a 35:

S(25) S(25)−S(35) S(25)−S(35) 0,75−0,65


5 p20 10 q25 = S(20) S(25) = S(20) = 0,8 = 0, 125

d) La probabilidad que un recién nacido muera antes de los 20


años:
∫ 20 ∫ 20 1
20 q0 = 0 g(y)dy = 0 100−0 dy = 0, 2

e) La probabilidad que una persona de edad 20 muera antes de


los 55 años:
∫ 35 ∫ 35
35 q20 = 0 g(y)dy = 0
1
100−20 dy = 0, 4375 N
Contingencias de vida individual 43

2.3. Esperanza de vida

Es un valor usado para representar el promedio del tiempo futuro de


vida de una persona. La esperanza de vida al nacer o tiempo esperado de
vida de un recién nacido es:
∫ ∞ ∫ ∞
e00 = E[X] = x f (x)dx = x x p0 µx dx
0 0

La esperanza de vida para una persona en edad y se define como:

e0y = E[T ] = E[X | X > y] − y

Presentar la esperanza de vida con una fórmula más simple requiere del uso
del siguiente teorema, muy útil en el cálculo de valores esperados.

Teorema 2.1: Si T es una variable aleatoria continua con función de dis-


tribución G(t) tal que G(0) = 0, y z(t) es una función positiva, diferenciable
y monótona tal que E[z(T )] existe, entonces:
∫ ∞ ∫ ∞
E[z(T )] = z(t)g(t)dt = z(0) + z ′ (t)[1 − G(t)]dt
0 0

La demostración del teorema se deja como ejercicio.

Retomando la esperanza de vida para una persona con edad y:


∫ ∞
e0y = x f (x | X > y)dx − y
y
∫ ∞ ∫ ∞
= x f (x | X > y)dx − y f (x | X > y)dx
y y
∫ ∞
= (x − y) f (x | X > y)dx,
y

ahora sea el cambio de variable t = x − y, entonces x = t + y y dx = dt.


∫ ∞ ∫ ∞
e0y = t f (t + y | X > y)dt = t t py µy+t dt,
0 0
44 Distribuciones de Sobrevivencia

del teorema 2.1 con z(t) = t y g(t) =t py µy+t entonces z ′ (t) = 1 y por (2.13)
G(t) =t qy :
∫ ∞ ∫ ∞
0
ey = 0 + (1 −t qy )dt = t py dt. (2.19)
0 0

El sı́mbolo de infinito toma el valor w−y. El resultado puede ser obtenido


fácilmente si en vez de aplicar el teorema 2.1, se integra por partes la función
t · g(t). Tomando u = t entonces du = dt; y si v = g(t) =t py · µy+t entonces
de acuerdo con (2.12) dv = −t py , ası́:

w−y
∫ ∞ ∫ ∞
e0y = (−t ·t py ) + t py dt = t py dt.
0 0 0

Ejemplo 2.3: Con la información del ejemplo 2.1:


∫ ∞ ∫ ∞
100 − x
e00 = x p0 dx = dx = 50
0 0 100

Si una población sigue una ley de sobrevivencia S(x) = 1−100/x,


entonces se espera que un recién nacido viva en promedio 50 años.

∫ 60 ∫ 60 ∫ 60 ∫ 60
S(x+t) 100−x−t 60−t
e040 = t Px dt = S(x)
dt = 100−x
dt = 60
dt = 30
0 0 0 0

Se espera que una persona de edad 40 sobreviva en promedio 30


años más, esto es, que llegue a los 70. El resultado está muy por
encima de la esperanza de vida de un recién nacido puesto que
el riesgo implicado de morir entre los cero y los cuarenta años,
la persona ya lo ha superado, incrementando ası́ su esperanza
de vida. N

Si la esperanza se limita a valores de T inferiores de uno, se obtiene una


función a(x), que determina el número promedio de años vividos entre x y
x + 1 por el grupo que murió entre estas edades.
∫1 ∫1
0 t t px µx+t dt t lx+t µx+t dt
a(x) = E[T / T < 1] = ∫ 1 = ∫0 1 . (2.20)
0 t px µx+t dt 0 l x+t µx+t dt
Contingencias de vida individual 45

2.3.1 Tiempo futuro de vida en años enteros: Muchas aplicaciones en


distintos campos consideran la edad en años enteros, por tanto, es necesario
contar con la siguiente variable aleatoria:

K = [T ] : Tiempo futuro de vida en años enteros.

De acuerdo con la definición de la función parte entera se encuentra la


función de densidad de K; como g(k) = Pr(K = k) entonces:

g(k) = Pr(k ≤ T < k + 1) = Pr(T ≥ k) − Pr(T ≥ k + 1).

Dado que T es variable aleatoria continua, Pr(T = k) = Pr(T = k + 1) = 0,


y por tanto:

g(k) = Pr(T > k)−Pr(T > k+1) =k px −k+1 px =k px · qx+k = k/ qx . (2.21)

Con base en (2.21) se encuentra la función de distribución de K:


k
G(k) = Pr(K ≤ k) = h/ qx = k+1 qx con k = 0, 1, 2, ... (2.22)
h=0

Definiendo a S como una variable que representa la fracción del tiempo


de vida en el año de muerte, entonces:

T = K + S. (2.23)

La función g(t) permite calcular para (x) probabilidades instantáneas de


muerte después de un tiempo t y g(k) probabilidades de muerte después de
k años y antes de k + 1. Similarmente, la probabilidad que la muerte ocurra
entre k y k + s donde s es una fracción de año, es:

Pr[k < T ≤ k + s] = Pr[(K = k) ∩ (S ≤ s)] =k px · s qx+k =k/s qx . (2.24)

El uso de K implica un sustancial cambio en la formulación y en la


notación, por ejemplo, en la esperanza de vida la notación del caso continuo
e0x pasa a ser en el caso discreto ex , y la fórmula de cálculo se define por:
46 Distribuciones de Sobrevivencia



ex = k k px qx+k .
k=0

Para encontrar una expresión simplificada de ex es necesaria la aplicación


del siguiente teorema, cuya demostración es similar a la del teorema 2.1 y
también se deja como ejercicio.

Teorema 2.2: Si K es una variable aleatoria discreta con función de


distribución G(k) y función de densidad g(k) = ∆G(k − 1), y z(k) es una
función positiva y monótona tal que E[z(K)] existe, entonces:


∑ ∞

E[z(K)] = z(k)g(k) = z(0) + [1 − G(k)] ∆z(k).
k=0 k=0

Aplicando el teorema 2.2 en ex sean z(k) = k y g(k) = k/ qx ; entonces


∆z(k) = 1 y por (2.22) G(k) = k+1 qx .


∑ ∞

ex = E[K] = 0 + [1 −k+1 qx ] = k px . (2.25)
k=0 k=1

Descomponiendo k px se encuentra otra expresión para ex .


w−x ∑
w−x
ex = k px = px k−1 px+1
k=1 k=1

Si h = k − 1:

[w−x−1 ]

w−x−1 ∑
ex = px h px+1 = px h px+1 + 1 = px [ex+1 + 1] . (2.26)
h=0 h=1

La esperanza de vida de una persona en edad x si sobrevive un año más,


será igual a la esperanza de vida que tenga en la edad x + 1 más un año, el
que se ganó al sobrevivir a la edad x + 1.
Contingencias de vida individual 47

2.4. La tabla de mortalidad

La tabla de mortalidad tradicional es un modelo de sobrevivencia presen-


tado en formato tabular. Su construcción fue diseñada por actuarios mucho
antes del avance en la teorı́a estadı́stica de los modelos de sobrevivencia vis-
tos como distribuciones probabilı́sticas. La notación resultante tiene algunas
diferencias con la vista hasta el momento.

El modelo tabular no presenta las probabilidades de sobrevivir S(x), a


cambio ilustra el número de sobrevivientes de un grupo inicial l0 desde una
edad particular x (preferiblemente x = 0) hasta w. Usualmente los modelos
tabulares consideran las edades en años enteros.

Si S(x) es multiplicado por l0 el resultado es un número estimado de


sobrevivientes para la edad x. A l0 se le conoce como la raı́z de la tabla y
generalmente es fijada en miles de unidades, como 10.000 o 100.000. Ası́ pues,
en el modelo tabular el número esperado de sobrevivientes a una edad x
denotado por lx , toma el lugar que tiene S(x) en el modelo de sobrevivencia
probabilı́stico.
lx = l0 S(x). (2.27)

La definición de lx como expansión de S(x) por una constante l0 , conduce


a afirmar que la gráfica de lx tiene forma similar a la de S(x). La ecuación
(2.27) puede deducirse más rigurosamente a partir de la definición de la
variable aleatoria:

Lx : Número de sobrevivientes a la edad x de un grupo inicial l0


l0
Lx = Ij
j=1

Ij es una variable indicadora que representa la sobrevivencia del recién


nacido j:

{
1 si la vida j sobrevive la edad x
Ij =
0 en otro caso
48 Distribuciones de Sobrevivencia

Ij es variable aleatoria de tipo Bernoulli y por tanto Lx tiene distribución


binomial con parámetros n = l0 , o número inicial de sobrevivientes, y pro-
babilidad de éxito (sobrevivir) p = S(x).

Lx ∼ B(l0 , S(x))
E[Lx ] = lx = n p = l0 S(x)

Para obtener el valor esperado de muertes entre x y x + k o k dx , primero


hay que definir la variable aleatoria:

k Dx : Número de muertes entre las edades x y x + k.

k Dx ∼ B(l0 , F (x + k) − F (x))

k Dx ∼ B(l0 , S(x) − S(x + k))

E[k Dx ] =k dx = l0 (S(x) − S(x + k)) = lx − lx+k . (2.28)

Otras funciones de la tabla son obtenidas a partir de (2.27) y (2.28):

S(x + k) lx+k / l0 lx+k


k px = = = (2.29)
S(x) lx / l0 lx

S(x) − S(x + k) lx − lx+k k dx


k qx = = = (2.30)
S(x) lx lx

u dx+k
k/u qx = (2.31)
lx


w−x
1 ∑
w−x
ex = k px = lx+k . (2.32)
lx
k=1 k=1

La esperanza en años continuos e0x puede aproximarse a partir de ex ,


usando para ello una forma particular de la fórmula de Euler-McClaurin
hasta su tercer término para aproximar integrales definidas:
Contingencias de vida individual 49
∫ n
1 1 [ ′ ]
f (x)dx ≈ [f (1) + f (2) + · · · + f (n)]+ [f (0) − f (n)]− f (n) − f ′ (0) .
0 2 12

Sean f (t) = lx+t , n = w − x y dx = dt.

∫ ∑ 1 [′ ]
w−x w−x
1
lx+t dt ≈ lx+t + [lx − lw ] − lw − lx′ .
0 2 12
t=1

Dividiendo por lx :

[ ]
d
1 1 dx lx
e0x ≈ ex + [w−x qx ] + .
2 12 lx

En siguiente sección se mostrará que el tercer término del lado derecho de


la aproximación sin tener en cuenta la constante 1/12 es -µx . En la práctica
es ignorado y como w−x qx = 1; entonces:

1
e0x ≈ ex + . (2.33)
2

Ejemplo 2.4: El anexo presenta la tabla colombiana de mor-


talidad de los asegurados en el perı́odo de 1998 a 2003. La raı́z
de la tabla comienza a edad 20 y la edad máxima estimada que
puede alcanzar la población de asegurados es de 100 años, por
tanto, w = 101.
Por mencionar un caso particular, la probabilidad de muerte de
una mujer de 20 años de edad es de 0,0013 y su esperanza de vida
usando (2.33) es de 57,4 años. Usando una raı́z de l0 = 100,000
personas para la tabla, se espera que mueran 130 con 20 años de
edad.
La tabla del anexo contiene otros componentes que son propios
del cálculo actuarial los cuales serán explicados en su momento.
N
50 Distribuciones de Sobrevivencia

En la cohorte inicial l0 donde cada vida tiene una función especı́fica de


sobrevivencia S(x) se le denomina grupo aleatorio de sobrevivientes. La ta-
bla del anexo 1 considera un grupo cerrado, no hay entradas después del
inicio de l0 vidas y el decremento ocurre únicamente por muerte; además,
cada vida está sujeta a las probabilidades de muerte fijas determinadas por
las qx de la tabla. Este grupo ası́ definido se denomina grupo determinı́sti-
co de sobrevivientes. Los fundamentos matemáticos de los dos grupos son
diferentes, pero sus propiedades matemáticas son las mismas.

Una forma de estimar un modelo de sobrevivencia tabular, es observar un


grupo de recién nacidos hasta que ocurra su deceso. No obstante el proceso
resulta poco práctico puesto que la aplicación requiere de mucho tiempo
y de un grupo suficientemente numeroso como para que las estimaciones
sean fiables. Además, para la fecha de obtención del modelo definitivo, la
estructura de la mortalidad habrá tomado virajes importantes, ocasionados
por los adelantos tecnológicos y los cambios en los estilos de vida y la cultura
entre otros, lo cual desvirtúa totalmente la vigencia del modelo.

Si bien a partir de lx pueden obtenerse las demás componentes de la


tabla, en la práctica la estimación de la misma parte de la estimación de los
qx . La metodologı́a consiste en observar un grupo de personas de todas las
edades en un perı́odo de tiempo moderadamente grande y mediante uno de
los métodos de estimación existentes1 , se determinan las probabilidades de
muerte.

Las estimaciones de qx no son otra cosa que frecuencias y no probabilida-


des que presenten en su conjunto, el grado de regularidad que la naturaleza
del fenómeno estudiado presupone. El proceso de regularizar los datos se
conoce como ajuste de tablas2 . Una vez ajustada la tabla, con base en un
grupo inicial supuesto l0 , los demás componentes son obtenidos.

2.4.1 La fuerza de mortalidad: Una expresión para µ también es de-


terminada a partir de lx . La deducción de su fórmula puede ilustrarse con
base en el siguiente ejemplo.

1
Una revisión extensa del tema se puede encontrar en el libro “Survival Models and
Their Estimation” por Dick London, capı́tulos 4 al 9.
2
Un buen compendio de métodos de ajuste se encuentra en el libro “Graduation” por
Dick London.
Contingencias de vida individual 51

Ejemplo 2.5: Sea S(x) = 0, 25(64 − 0, 8x)1/3 con 0 ≤ x ≤ 80.


Si l0 = 10,000 entonces, lx = 2,500 · (64 − 0, 8x)1/3 .

d −2,000
lx = (64 − 0, 8x)−2/3 .
dx 3

La derivada indica la tasa de decremento de lx con respecto a x.


Calculada en una edad de 20 años:

−2,000
d
dx lx = 3 (64 − (0, 8) 20)−2/3 = −50, 48
20

En la edad exacta de 20 años el número de sobrevivientes decrece


aproximadamente a razón de 50 vidas. La medida no sirve como
tasa de muerte puesto que depende del número de sobrevivientes
que existı́an a la edad 20. Dividir la derivada por l20 , conduce a
una tasa de muerte independiente del número de sobrevivientes
del grupo inicial supuesto l0 . Como l20 = 9,085, 6 entonces la
tasa de muerte a edad 20 es 50, 48/9,085, 6 = 0, 00556 expresada
en términos absolutos.
El cálculo de distintos valores para x entre los 20 y 21 años da:

x µx
20,0 0,00556
20,2 0,00557
20,5 0,00560
20,7 0,00562
21,0 0,00565

La probabilidad de muerte entre los 20 y 21 años es q20 =


0, 00559.
Los qx expresan una probabilidad condicional de muerte anual y
µx variaciones instantáneas de la mortalidad en el año. El con-
cepto puede ser comparado con el concepto de velocidad media.
Si un vehı́culo gasta una hora al pasar entre dos ciudades a 60
kilómetros de distancia, el vehı́culo habrá hecho el recorrido a
una velocidad de 60km/h, pero esa velocidad no es más que un
promedio de las distintas velocidades que ha llevado durante el
trayecto. N
52 Distribuciones de Sobrevivencia

Generalizando el resultado del ejemplo anterior o simplemente por de-


ducción de (2.4), la fuerza de mortalidad también se define como:

− dx
d
lx
µx = . (2.34)
lx

2.4.2 Otras funciones de la tabla de mortalidad: Del grupo de so-


brevivientes a edad x, Lx define el total de años vividos entre x y x + 1. Los
sobrevivientes en el intervalo aportan lx+1 años vividos a ∫Lx , y los muertos
1
contribuirán con una fracción de año que en total suma 0 s lx+s µx+s ds,
ası́:
∫ 1
Lx = lx+1 + s lx+s µx+s ds,
0

y al integrar por partes el segundo término del lado derecho de la ecuación


anterior se llega a:
∫ 1
Lx = lx+t dt. (2.35)
0

Esta medida expresada en unidades de años vividos, indica el tiempo


total que estuvo expuesta la cohorte lx al riesgo de morir. La generalización
al total de años vividos por el grupo lx más allá de la edad x es:
∫ w−x
Tx = lx+t dt. (2.36)
0

La esperanza de vida puede ser calculada con base en Lx y Tx .

Tx
e0x = (2.37)
lx
Tx − Tx+n
e0x: n| = . (2.38)
lx

La esperanza e0x: n| es el tiempo esperado de vida de una persona en edad


x previo a x + n. La medida basada en la variable K es ex: n| ; las dos dadas
en término de las probabilidades de sobrevivencia son:
Contingencias de vida individual 53
∫ n
e0x: n| = t px dt
0


n
ex: n| = k px .
k=1

Como se mencionó anteriormente, la fuerza de mortalidad indica las


variaciones instantáneas en la tasa de mortalidad a lo largo de todas las
edades. La medida usada para representar el promedio ponderado de esas
tasas µx , se denomina la tasa central de mortalidad, donde la función de
ponderación es S(x). Si se toma el promedio en el intervalo de edad de x a
x + 1 se nota por mx :

∫ x+1 ∫1 ∫1
x S(y)µ(y) dy 0 S(x + s)µ(x + s) ds 0 lx+s µx+s ds
mx = ∫ x+1 = ∫1 = ∫1 ,
x S(y) dy 0 S(x + s) ds 0 lx+s ds

∫1 1
pero por (2.34) 0 lx+s µx+s ds = −lx+s = dx , además por (2.35):
0

dx
mx = . (2.39)
Lx

La tasa de muerte mx es una relación de casos ocurridos frente a exposi-


ción; algunos métodos la usan para la estimación de los qx . Suponiendo que
lx+s es lineal en el intervalo [x, x + 1) se llega a la siguiente relación con qx :

mx
qx = . (2.40)
1 + 12 mx

2.4.3 Probabilidades condicionales a edades fraccionadas: Cuando


existe un modelo matemático para µx es posible calcular las probabilidades
de muerte y de sobrevivencia en edades no enteras. En el caso de los modelos
tabulares no es posible suministrar tales probabilidades en forma minuciosa,
pero el cálculo puede hacerse con aproximaciones basadas en los valores de
la tabla.
54 Distribuciones de Sobrevivencia

2.4.3.1 Forma lineal para lx+s : Una de las formas para calcular s px
o s qx cuando 0 ≤ s ≤ 1, es suponer que el comportamiento de lx es lineal
entre x y x + 1.

lx lx+s lx+1
—|—————|———————|—
x x+s x+1

El esquema anterior sirve de guı́a para hallar lx+s por interpolación lineal.

lx+s = lx + s(lx+1 − lx ) = lx − s dx . (2.41)

La forma asume que la curva de lx está dividida en lı́neas rectas siendo


cada una la representación de un año, pero no necesariamente forman en
conjunto una sola lı́nea recta. El número de muertes del año es proporcional
al tiempo transcurrido de dicho año, por esto la aproximación se conoce co-
mo supuesto de distribución uniforme de muertes, abreviadamente supuesto
DUM. Los textos en inglés refieren la abreviatura como UDD. Dividiendo
(2.41) en a ambos lados de la ecuación por lx :

s px = 1 − s qx

s qx = 1 −s px = s qx .

Las fórmulas anteriores asumen linealidad exacta en el modelo de so-


brevivencia, por eso se expresan con igualdades. Pero es muy difı́cil sino
imposible que este supuesto, ası́ como los que se citarán más adelante, se
cumplan con exactitud en cualquier modelo particular, por esto varios textos
citan las fórmulas para lx+s y sus derivaciones, como aproximaciones.

Es de mucho interés el cálculo de la probabilidad de muerte donde x es


entero y 0 ≤ s ≤ 1; y + s ≤ 1 como se indica en el siguiente esquema:

—|—————|========|———————|—
x x+y x+y+s x+1
Contingencias de vida individual 55

La probabilidad de muerte entre x y x + y + s puede escribirse como:

y+s qx =y qx +y px s qx+y ,

y aplicando el supuesto DUM :

(y + s)qx = y qx + (1 − y qx ) s qx+y
s qx
s qx+y = . (2.42)
1 − y qx

La aproximación implica la siguiente deducción para S(x).

S(x) − S(x + s) s S(x) − s S(x + 1)


s qx = = s qx =
S(x) S(x)

S(x + s) = (1 − s) S(x) + s S(x + 1).

El supuesto DUM también concluye que µx+s es una función creciente


de x; por (2.12):

− ds
d
S(x + s) S(x) − S(x + 1)
µx+s = = ,
S(x + s) (1 − s) S(x) + s S(x + 1)

y dividiendo numerador y denominador por S(x) en la última expresión del


lado derecho, y según (2.8):

qx qx
µx+s = = .
1 − s + s px 1 − s qx

Otras dos aproximaciones importantes son:

qx
s px µx+s = (1 − s qx ) = qx (2.43)
1 − s qx

y/s qx =s+y qx −y qx = (s + y)qx − y qx = s qx . (2.44)


56 Distribuciones de Sobrevivencia

Con base en el supuesto lineal para lx+s , (2.24) toma la forma:

P [(K = k) ∩ (S ≤ s)] =k px s qx+k =k/ qx s = P (K = k) P (S ≤ s),

lo cual concluye que K y S son independientes bajo el supuesto DUM.


Como la variable S tiene distribución uniforme en el intervalo (0,1) entonces
E(S) = 1/2, y ası́:

1
e0x = E[T ] = E[K + S] = E[K] + E[S] = ex +
2

El resultado se habı́a presentado en la sección 2.4 y se concluyó en (2.33).

En resumen, asumir linealidad para lx en intervalos anuales, es asumir


que la probabilidad de muerte es creciente con la edad y que el número de
muertes es proporcional al tiempo de año transcurrido.

Ejemplo 2.6: Sean q20 = 0, 06 y q21 = 0, 08. Asumiendo distri-


bución uniforme de muertes, la probabilidad de que una persona
de 20 años muera entre los 20 21 y los 21 12 es:

1
/ q20 = p20 1 q20 1 + p20 1 q21
1
2 22 2
( 2
)
1
1 q
2 20 1
= (1 − 2 q20 ) + (1 − q20 ) 2 q21
1 − 12 q20
( )
0, 5(0, 06)
= (1 − 0, 5(0, 06)) + (1 − 0, 06)(0, 5)(0, 08)
1 − 0, 5(0, 06)
= 0, 0676 N

2.4.3.2 Forma hiperbólica para lx+s : Esta hipótesis asume que el


inverso de lx es una función lineal de s entre x y x + 1, esto es lx+s =
(a + b · s)−1 . Para asegurar continuidad en s = 0 se hace lx = 1/a, y en s = 1
se hace lx+1 = 1/(a + b) luego:

( )
1 1 1 1
= +s − ; 0≤s≤1
lx+s lx lx+1 lx
Contingencias de vida individual 57

Apoyados en (2.30), (2.29) y (2.8) las siguientes deducciones algebraicas


concluyen en la aproximación final de s qx .

s qx qx
=s
lx+s lx+1

s qxp x = s q x − s q x s qx
s qx s qx
s qx = = . (2.45)
px + s q x 1 − (1 − s)qx

Por deducciones algebraicas similares se llega a:

s qx
s qx+y = 0 ≤ y, s ≤ 1. (2.46)
1 − (1 − y − s)qx

Por (2.46) es fácil ver que 1−t qx+t = (1 − t)qx . Para la fuerza de mortali-
dad se tiene:
qx
µ x+s = . (2.47)
1 − (1 − s)qx

La fuerza de mortalidad resultante es una función decreciente de x. Aun-


que la hipótesis no fue propuesta por el actuario Balducci, se le conoce como
el supuesto de Balducci y sirve para modelar situaciones donde la probabili-
dad de muerte es decreciente; algo parecido a lo que sucede en la población
de recién nacidos.

2.4.3.3 Forma exponencial para lx+s : Asume que el comporta-


miento de lx+s entre x y x + 1 es de la forma lx+s = a · bs . Para asegurar
continuidad en s = 0 se hace lx = a, y en s = 1 se hace lx+1 = a · b, entonces:
lx+s = lx · (px )s , y dividiendo por lx :

s px = (px )s (2.48)

s qx = 1 − (1 − qx )s . (2.49)

De acuerdo con (2.12) la fuerza de mortalidad serı́a:

− ds
d
(px )s −(px )s Ln[px ]
µx+s = = = −Ln(px ). (2.50)
(px )s (px )s
58 Distribuciones de Sobrevivencia

Al no depender µx+s de la fracción de tiempo s, la fuerza de mortalidad es


constante entre x y x + 1 y se toma a µx+s = µ. La hipótesis es conocida
como supuesto de fuerza de mortalidad constante.

px = e−µ (2.51)

s px = e−sµ . (2.52)

También:

s px+y = e−sµ (2.53)

s qx+y = 1 − e−sµ . (2.54)

El supuesto modela casos donde la probabilidad de muerte es constante,


situación parecida a la ocurrida en adultos jóvenes.

2.5. Tablas selectas

Los asegurados constituyen una población especial y diferente en muchas


caracterı́sticas a la población general de un paı́s, diferencias que son más
acentuadas en paı́ses como el nuestro donde la cultura de compra del seguro
de vida no es muy arraigada.

Además de las caracterı́sticas especiales que tienen las personas que de-
ciden tomar un seguro de vida, se suman a estas las incluidas dentro de un
proceso de selección hecho por las compañı́as de seguros, cuando aceptan o
rechazan a sus potenciales asegurados de acuerdo con algunas condiciones
deseables para ella. El hombre ideal que querrı́an aceptar para el seguro,
es probablemente el de un profesional sin defectos médicos o deformidades,
con un peso inferior al promedio en comparación con la altura, que regular-
mente pero no de forma excesiva hace ejercicios y que es sobrio en hábitos
y distracciones. En la práctica resulta muy difı́cil verificar los hábitos de
los asegurados y relativamente pocos casos ideales llegan a las manos de los
Contingencias de vida individual 59

seleccionadores, no obstante la selección tiene un papel fundamental en los


resultados financieros del seguro.

Esta selección determinada fundamentalmente por exámenes médicos y


el análisis del ambiente laboral y pasatiempos especiales, influye sobre la
mortalidad del grupo durante cierto tiempo. En general, es admitido que
los efectos duran de uno a diez años, y naturalmente, año por año, esos
efectos van decreciendo. Este perı́odo de tiempo se conoce como perı́odo de
selección, otros autores han fijado perı́odos de selección con efectos duraderos
en 15 años.

Ası́, la población de asegurados se divide en dos grupos cada uno con


su tabla de mortalidad. La que depende únicamente de la edad se llaman
tabla de agregados, pero si adicionalmente tiene en cuenta el tiempo de
ingreso en el seguro, se denomina tabla selecta. Para personas que están
en el seguro por un tiempo superior al perı́odo de selección, la mortalidad
depende exclusivamente de la edad, obteniéndose de este grupo una especie
de tabla de agregado denominada tabla final.

La construcción de la tabla comienza en cada una de las edades de entra-


da con una raı́z la cual representa una cohorte hipotética de vidas selectas a
la edad x, l[x] . La notación advierte un ligero cambio en los subı́ndices, los
paréntesis cuadrados indican la edad de entrada al grupo.

l[x]+k indica el número de sobrevivientes a la edad x + k de un grupo


selecto de edad x. Si los valores de l[x]+k son especı́ficos para todo entero k,
el resultado puede usarse para obtener otros valores, justo como se hace en
las tablas agregadas.

d[x]+k = l[x]+k − l[x]+k+1 representa el número de asegurados que mueren


entre x + k y x + k + 1 de un grupo selecto a edad x. Análogamente a las
definiciones de las probabilidades en los párrafos anteriores:

l[x]+k+n
n p[x]+k = (2.55)
l[x]+k

n d[x]+k
n q[x]+k = 1 −n p[x]+k = (2.56)
l[x]+k
60 Distribuciones de Sobrevivencia

l[x]+k+n − l[x]+k+n+u
n/u q[x]+k = . (2.57)
l[x]+k

Para construir la tabla selecta y la final primero se determina lx+r sa-


biendo que lx+r = l[x]+r , donde r es la longitud del perı́odo de selección. Los
segmentos selectos se completan usando la relación:

l[x]+r−k
l[x]+r−k−1 = k = 0, 1, 2, ..., r − 1
p[x]+r−k−1

Las tablas selecta y final del siguiente formato asumen la menor edad
en 20 años y un perı́odo selecto r = 3. La columna lx+3 corresponde a los
valores de la tabla final.

[x] l[x] l[x]+1 l[x]+2 lx+3 x+r


——————————————————–
[20] l[20] l[20]+1 l[20]+2 l23 23
[21] l[21] l[21]+1 l[21]+2 l24 24
[22] l[22] l[22]+1 l[22]+2 l25 25
.. .. .. .. .. ..
. . . . . .

Un indicador de análisis usado para definir cuando desaparece el efecto


de la selección es:

q[x]+k
I(x, k) = 1 − , (2.58)
qx+k

que se denomina ı́ndice de selección. De acuerdo con su fórmula, es lógico que


su interpretación indique que la selección va desapareciendo, en la medida
que el indicador se acerque a cero.

2.6. Modelos de sobrevivencia paramétricos

A continuación son presentadas algunas leyes famosas de mortalidad que


tienen por objetivo proponer funciones matemáticas para modelar la curva
lx en todo su recorrido.
Contingencias de vida individual 61

2.6.1 Distribución uniforme de X: También es conocida como la ley


de Moivre en reconocimiento al autor Abraham De-Moivre que la propuso
en 1.725. La ley simplifica los cálculos asumiendo que el comportamiento de
lx es lineal y decrece en progresión aritmética.

lx = l0 (w − x) 0≤x≤w
x
S(x) = 1 − . (2.59)
w

Una consecuencia inmediata de la definición, es que la fuerza de morta-


lidad en todas las edades es igual a la probabilidad anual de muerte, esto es
qx = µ x .

La mención de distribución uniforme obedece a que lx es obtenido de la


definición de f como una distribución uniforme, f (x) = 1/w.

2.6.2 Ley de Gompertz: En 1.825 Benjamin Gompertz afirmó que el


hombre pierde todos los espacios de tiempo de la fuerza de vida en partes
proporcionales. Ya que µx mide la susceptibilidad a la muerte, Gompertz
uso el recı́proco 1/µx para medir la resistencia a la muerte o fuerza de vida,
luego su hipótesis concluye en:

( )
d 1 1
=k
dx µx µx

( )
d 1
Ln = k,
dx µx

integrando y a su vez despejando µx :

µx = e−kx−B1 ,

ahora tomando B = e−B1 y c = e−k entonces:

µx = Bcx ; x ≥ 0, B>0 y c>1 (2.60)


62 Distribuciones de Sobrevivencia

B
(1−cx )
S(x) = e Ln(c) . (2.61)

A pesar de que Gompertz en sus memorias afirmaba que la muerte era


consecuencia de factores relacionados con el azar y de un deterioro creciente
relacionado con la edad, la hipótesis sólo tiene a µx afectada por esta última.

2.6.3 Ley de Makeham: En 1.860 Guillermo Mateo Makeham observó de


la ley de Gompertz, que Ln(t px ) decrece en progresión geométrica al ir
creciendo x en progresión aritmética, ası́:

Ln(t px ) = cx (ct − 1)Ln(g) con g = e−b .

Pero Makeham analizando algunas tablas de mortalidad especı́ficas, pensó que


Ln (t px ) quedaba mejor definida de la siguiente manera:

Ln(t px ) = t · Ln(s) + cx (ct − 1) · Ln(g),

derivando y eligiendo apropiadamente las constantes:

µx = A + Bcx ; x ≥ 0, B > 0, c>1 y A > −B (2.62)


B
(1−cx )−A·x
S(x) = e Ln(c) . (2.63)

La ley afirma que la mortalidad no sólo está afectada por la edad, por
eso incluye otro parámetro dentro del modelo de Gompertz. El parámetro A
fue definido en su momento como un factor de accidentalidad y homicidio,
aunque la introducción de la constante buscaba representar el azar, ese azar
que el mismo Gompertz habı́a referido.

Las leyes de Gompertz y Makeham son usadas para simplificar el cálculo


de probabilidades donde interfiere la sobrevivencia de más de una vida.
Contingencias de vida individual 63

2.6.4 Distribución Exponencial de T : Dormoy en 1.878 definió lx =


k · ax con a < 1; de esta forma qx = 1 − a es una constante. La conclusión
de que la fuerza de mortalidad es constante, también es obtenida definiendo
la función de densidad de T por medio de la distribución exponencial.

f (t) = µe−µt t, µ ≥ 0; µ = cte (2.64)

S(t) = e−µt (2.65)

f (t)
µt = = µ. (2.66)
S(t)

Modelar la sobrevivencia en humanos únicamente con la distribución


exponencial no es apropiado, sólo es válido para aproximar la mortalidad
en intervalos pequeños y en edades especı́ficas. Además de los modelos an-
teriores que son los más conocidos, también se ha intentado aplicar otras
distribuciones como son el supuesto para f de la distribución Gamma, la
Normal, la Lognormal y la Pareto entre otras. Estos modelos son apropia-
dos en algunos tiempos de fallo distintos al de la vida humana, el cual es el
tema central del presente texto.

EJERCICIOS

Secciones 2.1 a 2.3

1. Repetir los ejemplos 2.1 y 2.2 con S(x) = 0, 1(100 − x)1/2 y


0 ≤ x ≤ 100.

2. a. Si w = 5 ¿cuánto vale p4 ?

b. ¿Cuál es la expresión final de n−1 px+1 · px+n ·2 px+n+1 ?

c. Si px = 0, 9, px+1 = 0, 8 y ex = 40 calcular ex+2 .


64 Distribuciones de Sobrevivencia

3. Calcular e020 y e0 con base en las funciones:


20: 30|

a. S(x) = 1 − x
90 con 0 ≤ x ≤ 90.

b. S(x) = e−0,05x

4. Demostrar los teoremas 2.1 y 2.2.

Sección 2.4

5. Con base en el anexo 1 y los tres supuestos vistos para aproximar


lx+s , 0 ≤ s ≤ 1, calcular la probabilidad que una mujer de 30 años viva 6
años y tres meses más.

6. Demostrar:

a. La fórmula (2.40).

b. e0x: n| ≈ ex: n| + 21 (1 −n px )

c. ex ≈ Tx
lx − 1
2

7. Calcular q20 , y m20 con base en las funciones:

a. S(x) = 1 − x
90 con 0 ≤ x ≤ 90.

b. S(x) = e−0,05x

8. a. Si 1 qx = 0, 35 y 3 qx+1/4 = 0, 4 ¿cuánto vale qx ?


4 4

b. Si q40 = 0, 02, q41 = 0, 04 y q42 = 0, 05, asumir DUM para calcular la


probabilidad que una persona de 40 años muera entre los 40 41 y 42 34 .

9. a. Con base en una fuerza de mortalidad constante de 0,025, determi-


nar el número de personas que morirá antes de llegar a los 30 de un grupo
de 1.000 con 25 años.

b. Para una cierta edad x, s px = 1 − s/5 con 0 < s ≤ 3, encontrar µx+1 .

10. Construir las componentes básicas de las tablas de los anexos a partir
de los qx , esto es, construir los lx , dx , px y e0x . Asumir una raiz l0 = 100.000.
Contingencias de vida individual 65

Secciones 2.5 y 2.6

11. Para un perı́odo selecto de 4 años:


p[x]+2 −3 p[x]
a. simplificar
2 q[x]

Expresar en términos de l:

b. La probabilidad que una persona de 30 años recién asegurada, muera


entre los 32 y 36.

c. La probabilidad que una persona de 30 años y un año de antigüedad


en el seguro, muera entre los 32 y 36.

d. La probabilidad que una persona de 30 años recién asegurada, muera


antes de los 36.

e. La probabilidad que una persona de 30 años y un año de antigüedad


en el seguro, muera antes de los 36.

12. a. Demostrar el resultado (2.62).

b. Comprobar que las S(x) definidas para las leyes de Gompertz, Ma-
keham y exponencial, si cumplen los requisitos de funciones de sobrevivencia.
66 Distribuciones de Sobrevivencia
Capı́tulo 3

Seguros de vida

Una de las más comprensivas definiciones de seguro de vida la dio el


actuario P. Dupuich: “Es un contrato (póliza) mediante el cual una persona
llamada asegurador promete a otra, llamada tomador, en cambio de una
prestación designada con el nombre de prima, dar a una tercera persona,
que recibe el nombre de beneficiario, una indemnización con una condición
que depende de la vida de otra persona o asegurado”. En la mayorı́a de
los casos el tomador es el mismo asegurado, por esto en adelante los dos
términos serán usados indistintamente. La razón de ser del seguro de vida
es la necesidad del beneficiario de disponer de dinero a causa de la muerte
del asegurado.

3.1. Apartes

La palabra riesgo como sustantivo expresa la posibilidad de pérdida o


daño; como verbo denota la exposición de una persona o propiedad a pérdi-
da o daño. En Actuarı́a la pérdida es expresada usualmente en términos
monetarios.

3.1.1 Economı́a del riesgo: La disminución de la probabilidad de que


un evento adverso ocurra ó la disminución del daño cuando este ocurre es el
primer orden en la defensa contra cualquier pérdida. Sin embargo, existen
muchas formas de pérdida económica que no pueden ser prevenidas o el grado

67
68 Seguros de vida

de daño no puede ser reducido aún ante mecanismos de defensa exitosos de


primer orden. La sociedad moderna ha desarrollado métodos de enfrentar
las consecuencias financieras del riesgo económico aunque el riesgo mismo no
pueda ser evitado. Estos métodos son los sistemas de seguridad financiera.

Los sistemas de seguridad financiera hacen uso del principio que las per-
sonas con aversión al riesgo preferirán a menudo tomar una pequeña pero
cierta pérdida a cambio de un riesgo incierto y cuantioso. Aunque la pérdida
económica no puede ser evitada, a menudo puede ser disminuida.

El conjunto de riesgos económicos es el resultado de pequeñas pérdidas


para muchos en vez de grandes pérdidas para unos pocos. Entonces, un sis-
tema de seguridad financiera es un sistema económico diseñado inicialmente
para transferir riesgos económicos de cada individuo a un grupo de indivi-
duos, o de un grupo a otro (es un mecanismo de distribución de pérdidas).

3.1.2 Ley de los grandes números: Establece que a mayor número de


exposiciones similares (vidas aseguradas) a un riesgo (muerte), la experien-
cia observada de pérdidas se desviará menos con respecto a la experiencia
esperada de pérdidas. El riesgo y la incertidumbre disminuyen a medida que
el número de unidades expuestas aumenta.

Un seguro aislado concertado entre particulares, no es más que una sim-


ple apuesta de juego de la que resultará, irremediablemente, ganancia para
uno y pérdida para el otro. Pero si se presume la existencia de muchas ope-
raciones simultáneas, no son ya de prever para el asegurador, ni la pérdida
ni la ganancia, salvo dentro de lı́mites reducidos.

La ley de los grandes números no sugiere que las pérdidas individuales


puedan ser más predecibles; más bien, establece que a mayor grupo de ase-
gurados más predecibles serán las experiencias de pérdidas del grupo como
un todo.

3.1.3 Clasificación de los seguros de vida: Sin tener en cuenta los


seguros de salud, los seguros de personas tienen tres grandes clasificaciones
de acuerdo con la clase de evento asegurado: la muerte, la sobrevivencia y
la invalidez (este último riesgo no será tratado en el texto). El pago de un
beneficio por sobrevivencia es el seguro de vida propiamente dicho, pero se
denomina dotal puro. En la práctica “seguro de vida” es el contrato que
Contingencias de vida individual 69

paga un capital por muerte, debiendo tomar nombre distinto, algo como
“seguro de muerte”. Por razones comerciales se hace este intercambio de
denominaciones.

El seguro de vida tiene varias subdivisiones. La primera obedece al tiem-


po estipulado para el pago de beneficios; se prevén seguros que paguen en el
instante de ocurrencia del siniestro, o al final del año, o al final de un sub-
perı́odo anual de tiempo. El concepto cambia substancialmente las formas
de cálculo.

El tiempo de cobertura del seguro plantea una segunda subdivisión. Los


“seguros temporales” dan protección por un determinado tiempo, por ejem-
plo años o quinquenios, y los “seguros de vida entera” por toda la vida del
asegurado. Los “seguros diferidos” protegen un perı́odo después a la cele-
bración del contrato de seguro, ya sea temporalmente o por toda la vida.

El comportamiento del valor asegurado a lo largo de la vigencia de la


póliza establece otra subdivisión del seguro de vida; los montos del seguro
pueden ser constantes en el tiempo, o pueden crecer o decrecer con algún
ritmo definido.

La forma de pago del producto al asegurador no es propiamente una


subdivisión que genere coberturas especiales, pero proporciona diferentes
denominaciones en el seguro. Los cancelables con un único pago se llaman
seguros a prima única, y en cuotas anuales, seguros de prima anual. Se-
guros con perı́odo de pago fraccionado inferior al tiempo de cobertura, se
denominan seguros de pago limitado o limitados.

La tarifa de un seguro para grupos de personas relacionadas por un


interés común difiere un poco a la individual. En la tarifa del seguro co-
lectivo influye básicamente el rol competitivo y los tamaños de los grupos
que permitan hacer una mayor o menor evaluación exhaustiva de los riesgos
individuales. Su cobertura generalmente es anualmente renovable.

3.1.4 Tarifa: Son tres las caracterı́sticas que deben tener las tarifas del
seguro: deben ser adecuadas, equitativas y no excesivas. Una tarifa adecuada
significa que, para un conjunto de pólizas dado, los pagos totales inmediatos
y en el futuro por el asegurado más los rendimientos por inversión, deberán
ser al menos suficientes para amortizar los beneficios corrientes y futuros
prometidos y cubrir los gastos relacionados.
70 Seguros de vida

Equidad significa cargar a cada asegurado individual con una cantidad


medible, equivalente al riesgo que él trae al proceso del seguro. Esto es, no
deben existir injustos subsidios de unos asegurados a otros.

Si el criterio de la tarifa adecuada puede ser considerado conceptualmente


como un piso mı́nimo para el cobro, el criterio de la tarifa no excesiva puede
ser considerado como un techo.

3.2. Modelo matemático

Teorı́a del interés y de los modelos probabilı́sticos de sobrevivencia, se


unifican para tarifar el riesgo de vida. Los factores que intervienen en la
tarifa son:

- Las probabilidades de muerte y de sobrevivencia


- La tasa de interés técnico
- Los recargos por administración y utilidad.

Inicialmente sólo serán considerados los primeros dos puntos para buscar
el equilibrio financiero entre el recaudo y el pago de obligaciones adquiri-
das. Las fórmulas de las primas presentadas en este capı́tulo son de pago
único y se llaman primas netas únicas; el fraccionamiento en varios pagos
es analizado en capı́tulo posterior. Las primas netas únicas se conocen tam-
bién como primas simples netas; simples porque son de pago único, y netas
porque están diseñadas para que no arrojen ni perdidas ni ganancias. En el
diseño de las fórmulas es fundamental la variable aleatoria:

Z = bT · VT .

La variable aleatoria bT es una función de beneficio y la variable VT


una función de descuento. bt puede tomar los valores 0 y 1; 0 en caso que
la compañı́a de seguros no adquiera la obligación del pago de un beneficio
y 1 (una unidad monetaria), en caso contrario. Vt retrasa financieramente
con base en una tasa de interés técnico i, el monto de la obligación por
ocurrencia de un siniestro, del tiempo t en que suceda al presente donde se
hizo el contrato de seguro. La tasa i es considerada constante en el tiempo
y asume descuento compuesto.
Contingencias de vida individual 71

Z indica el pago en el presente para obtener una indemnización futu-


ra por un siniestro que sucederá en un tiempo t incierto. Debido al des-
conocimiento del tiempo que tarde en ocurrir la muerte, el cobro se hace
con base en el promedio de los posibles pagos.

Prima Simple Neta = E[Z].

Vale la pena recordar que un valor esperado muestral converge al pará-


metro o valor esperado de la población a estimar, cuando las muestras son
grandes. Si el valor estimado de la prima es un valor aproximado a E[Z],
existe buena garantı́a para obtener el equilibrio del seguro. Balances anuales
de las compañı́as pueden verse como repeticiones de un fenómeno modelado,
el cual entra en equilibrio cuando los supuestos probabilı́sticos y financieros
sustentados en una gran cantidad de pólizas, se cumplen.

Las primas netas son aplicadas a cada una de las vidas que entren a
formar parte del grupo de asegurados de la compañı́a. Pero cada una de
ellas lleva consigo un riesgo individual que representarı́a una pérdida para la
compañı́a en caso de siniestro. La variable aleatoria que denota la pérdida
del conjunto de n riesgos es notada por S:

S = X1 + X2 + · · · + Xn .

Donde Xi (la misma Z referida) es una variable aleatoria indicadora de


la pérdida en la unidad asegurada i, considerándose entre ellas la indepen-
dencia. Las pérdidas potenciales son analizadas desde dos puntos de vista, el
modelo individual y el colectivo. El modelo de riesgo individual considera los
siniestros producidos por pólizas individuales y el modelo de riesgo colectivo
los considera dentro de un portafolio de pólizas como un todo.

En el modelo individual se presuponen contratos para perı́odos largos


de tiempo, y por tanto la consideración del interés en ellos es esencial. En
el modelo colectivo, los perı́odos son cortos y consecuentemente el interés
puede ser ignorado sin incurrir en mayores riesgos.

Las primas presentadas seguidamente se desarrollan desde el punto de


vista del modelo individual. Tanto para este como para el colectivo, la fun-
ción de probabilidad de S servirá de guı́a para el cálculo de dichas primas.
La distribución de S puede aproximarse con base en una consecuencia del
72 Seguros de vida

teorema del lı́mite central, la cual afirma que la distribución de la suma de n


variables aleatorias independientemente distribuidas con media µ y varian-
za σ 2 , es aproximadamente normal con media nµ y varianza nσ 2 , si n es
grande. Evaluar la media y varianza de S, depende entonces de la media y
varianza de las pérdidas aleatorias individuales.

La esperanza de S, indicarı́a el valor de lo que tendrı́a que recoger en


primas una compañı́a para cumplir con el pago de un conjunto de siniestros.
Pero según la estadı́stica matemática si n es grande, entonces Pr(X̄ > µ) =
0, 5; ası́ pues, una prima determinada por una esperanza no da bastante
confianza de que sea suficiente para cubrir con los compromisos asumidos.

Si efectivamente después del ejercicio de un negocio con un conjunto


de pólizas, los siniestros pagados son un valor inferior a S, la compañı́a
habrá registrado una ganancia y en caso contrario una pérdida. Es por esto
que las primas deben ser definidas de tal forma que la probabilidad de que la
compañı́a incurra en una pérdida técnica sea muy pequeña, esto es, Pr(S >
h) = α; siendo α un valor pequeño, por ejemplo 5 %, y h un valor ajustado de
E(S) fijado en h = E(S)+c. (el valor de c según el concepto de los intervalos
de confianza será zα · σS ). La prima individual ajustada será entonces h/n.

En la determinación de la variabilidad de los probables valores presentes


de cada siniestro es muy útil la aplicación del siguiente teorema.

Teorema 3.1: Si bjt = bt para todo t, entonces E[Z j ] calculada a la


fuerza de interés δt es igual a la E[Z] calculada a la fuerza de interés j · δt
para todo j >0.

La demostración se deja al lector como ejercicio.

3.2.1 Edad actuarial: La mayorı́a de las personas no compran los seguros


en sus fechas de cumpleaños y tampoco las compañı́as calculan las primas
de los seguros en edades fraccionarias. Ası́, una edad entera es substituida
para la edad actual del asegurado. En las pólizas de seguros de vida lo usual
es asignar al asegurado la edad que tenga en la fecha de cumpleaños más
cercana a la fecha de emisión. Menos común es asignar la edad que tenga
el asegurado en la fecha de cumpleaños precedente a la fecha de emisión de
la póliza. Para las pólizas de rentas con riesgo existen otras consideraciones
que serán discutidas en el siguiente capı́tulo.
Contingencias de vida individual 73

3.3. El seguro dotal puro

Existe un beneficio bt al final del año n de vigencia del seguro para un


asegurado de edad x, si y sólo si, éste sobrevive a la edad x+n. Si el beneficio
a pagar es de una unidad monetaria entonces:

{
0 t≤n
bt =
1 t>n

Vt = v n

Z = v n γ.

La variable γ representa a bt como una variable indicadora, con los valo-


res 0 si la persona muere antes de n años y 1 (una unidad monetaria) si
sobrevive n años. La notación de las primas únicas de los seguros están
dadas por una “A” y ciertos subı́ndices, superı́ndices y prefijos propios de
cada seguro. Para el dotal puro la notación y cálculo es como sigue.

1
Ax: n| = E[ZT ] = E[v n γ] = v n E[γ].

Siendo γ una variable aleatoria Bernoulli, su valor esperado será la proba-


bilidad de éxito, que para el caso es sobrevivir a la edad x + n, luego:

1
Ax: n| = v n ·n px . (3.1)

El equivalente a v o factor de descuento en matemática financiera para el


interés compuesto, es en matemática actuarial v n ·n px o factor de descuento
con riesgo, el cual es notado por n Ex . El equivalente a 1/v = (1 + i) o
factor de acumulación en matemática financiera, es en matemática actuarial
1/n Ex , o factor de acumulación con riesgo.

Ejemplo 3.1: La prima neta única de un seguro que paga $1.000


a una persona de 35 años si sobrevive 20 años más, contando con
una tasa de interés técnico i = 3 % y sabiendo que l35 = 9’373.807
y l55 = 8’331.317, es:
74 Seguros de vida

1.000 20 E35 = 1.000 v 20 1.000 (1, 03−20 ) (8’331.317/9’373.807)


20 p35 =
= 492,099765

La cantidad $429,1 es el pago único que debe hacer el asegurado


de 35 años para que la aseguradora se comprometa a pagarle
$1.000 si sobrevive a la edad de 55.
Si los supuestos de mortalidad e interés se cumplen y todos los
sobrevivientes a la edad de 35 años compran el seguro entonces
se obtiene el siguiente balance:
Recaudo por concepto de primas: 9’373.807(429,1)=4.612’848.223
Rendimiento del recaudo: 4.612’848.223(1,03)20 =8.331’317.000
Pago de beneficios a los sobrevivientes: 1.000(8’331.317)=8.331’317.000
N

3.4. Seguros pagaderos al final del año de muerte

La obligación adquirida en la póliza es pagada al final del año de ocurren-


cia de la muerte. El diseño de las primas está hecho con base en la variable
aleatoria K, y con la función de beneficio y de descuento que definen el valor
presente como zk+1 = bk+1 Vk+1 con k = 0, 1, 2, . . . . El hecho de que se use
una variable discreta para definir el valor de las primas, hace que estos tipos
de seguros sean llamados seguros discretos.

Generalmente la práctica actuarial dispone de modelos tabulares de so-


brevivencia. Como las tablas de mortalidad dan estimaciones de las proba-
bilidades de muerte en perı́odos anuales, los descuentos de posibles pagos
deben hacerse desde el final de cada año una vez ha transcurrido el riesgo
de muerte del perı́odo. Por tal motivo el pago de siniestros es hecho al final
del año de muerte.

3.4.1 Seguro entero de vida: El pago de beneficios se hace al final


del año de muerte en cualquier momento que ella ocurra. Las funciones de
beneficio, de descuento y de valor presente están dadas por:

bk+1 = 1; Vk+1 = v k+1 y Z = v K+1 con k = 0, 1, 2, ...


Contingencias de vida individual 75

El valor de la prima es el promedio de las obligaciones futuras traı́das a


valor presente, esto es, el promedio de v k+1 para el tiempo de cobertura. La
función ponderadora representa la probabilidad de muerte del asegurado de
edad x, en un tiempo que está entre las edades x + k y x + k + 1 y viene
dada por (2.21). La prima neta única del seguro entero por el cual se paga
una unidad monetaria al final de la muerte del asegurado se nota por Ax y
según el concepto de valor esperado es:


∑ ∞

Ax = E[Z] = v k+1 k px qx+k = v k+1 k/ qx . (3.2)
k=0 k=0

La notación es más precisamente: +∞ = w − x − 1.

Ejemplo 3.2: Asumiendo una tasa de interés técnico del 10 %,


se calcula la prima neta única de un seguro entero que paga una
unidad monetaria al final del año de muerte a los beneficiarios
de una asegurada de 98 años. Las probabilidades de muerte y de
sobrevivencia se toman de la tabla del anexo 1.
A98 = v ·0 p98 · q98 + v 2 · p98 · q99 + v 3 ·2 p98 · q100
= v · q98 + v 2 · p98 · q99 + v 3 · p98 · p99
1 1 1
= 1,1 (0, 727273) + 1,12 (0, 272727)(0, 8) + 1,13 (0, 272727)(0, 2)

= 0,8825
La indicación de la fórmula es muy sencilla: se analiza la pro-
babilidad de muerte del asegurado en cada año posterior a la
celebración del contrato y con ello la probabilidad de pagar el
beneficio. Por tanto, se trae a valor presente cada beneficio en
cada año de contrato, después de analizar la probabilidad de que
este deba hacerse efectivo en el año respectivo. Si el seguro se
compra por mil unidades monetarias, el valor de la prima única
es:

1.000 A97 = 882, 5

El tomador tiene que hacer un desembolso de $882,5 para que


le den a los beneficiarios que él designe, una suma de $1.000
al final del año de muerte del asegurado de 97 años. Obsérvese
76 Seguros de vida

que el precio del seguro es muy costoso porque la probabilidad de


muerte del asegurado es muy alta, es más, si el asegurado alcanza
los 101 años de edad la compañı́a está en la obligación de pagar
el valor del seguro, porque el cálculo de las primas supone que
ninguna persona alcanza la edad final de la tabla de mortalidad.
N

3.4.2 Función de conmutación: Para facilitar los cálculos, las primas


netas únicas son expresadas en función de algunos términos denominados
funciones de conmutación. Las principales de ellas son:

D x = v x lx (3.3)

Cx = Dx v qx = v x+1 dx (3.4)



Mx = Cx+k . (3.5)
k=0

Reemplazando (2.29) en (3.2) y luego multiplicando y dividiendo por v x :


∑ ∞
lx+k v x ∑ v x+k lx+k v qx+k
Ax = v k+1 qx+k x = ,
lx v v x lx
k=0 k=0

y aplicando apropiadamente (3.3), (3.4) y (3.5) se obtiene:



Cx+k
k=0 Mx
Ax = = . (3.6)
v x lx Dx

Si en un plan de seguros todos los sobrevivientes a la edad x contribuye-


ran con una unidad monetaria, entonces el denominador expresa el descuento
en x años de las contribuciones y el numerador el descuento de todos los
posibles pagos por mortalidad de cada año. El resultado es una relación de
casos ocurridos sobre exposición. A los valores obtenidos de prima única por
Contingencias de vida individual 77

unidad de valor asegurado se les denomina por tanto, tasa del seguro por
unidad de valor asegurado.

Las funciones de conmutación obtenidas sobre los valores de la tabla


colombiana de mortalidad de asegurados de los anexos, fueron calculadas
con una tasa de interés técnico bruto para los descuentos del 10 % y con un
interés real del 4 %. Las conmutaciones a usar en cálculos posteriores serán
las obtenidas con base en la tasa del 10 %, a menos que se especifique lo
contrario.

De acuerdo con el ejemplo 3.2, A98 = M98 /D98 , aunque por efectos
de redondeo en la presentación de las conmutaciones en la tabla, el lector
podrá comprobar que el cociente da 0,8825; si más decimales fueran inclui-
dos, el resultado coincidirı́a con el valor redondeado a cuatro decimales, el
cual es 0,8958.

Ejemplo 3.3: Usando la tabla de mortalidad del anexo 1, se


calculará la prima neta única necesaria para asegurar una mujer
de 35 años por un monto de 1.000. El beneficio será pagado a los
beneficiarios al final del año de muerte de la asegurada.

E[Z] = E[1.000 v K+1 ] = 1.000 ·A35 = 1.000 ·M35 /D35 = 38, 3

El tomador tiene que hacer un desembolso de $38,3 para que le


den a los beneficiarios que él designe, una suma de $1.000 al final
del año de su muerte.
Si se quiere reajustar la prima simple neta en una cantidad que
haga que los fondos recaudados por la compañı́a con base en la
tarifa ajustada, sean suficientes para cumplir con los compro-
misos adquiridos con una probabilidad del 95 % en 500 pólizas,
entonces, se debe encontrar un valor h tal que Pr(S > h) = 0, 05;
equivalente a Pr(S ≤ h) = 0, 95, donde:


500
S= Zi
i=1

con Zi el valor presente del pago por muerte de la vida i. Asu-


miendo vidas independientes, la esperanza y varianza de la pérdi-
da del conjunto de riesgos vienen dadas por:
78 Seguros de vida

E[S] = 500 · E[Z]


V [S] = 500 · V [Z]

La varianza de Z:

V [Z] = V [v K+1 ] = E[Z 2 ] − {E[Z]}2 =(1.0002 ) · 2 A35 − (38, 3)2

La esperanza de Z 2 para una valor asegurado de una unidad


monetaria es notada por 2 Ax , y según el teorema 3.1, se calcula
con base en un interés técnico j = e2δ − 1 = (1, 1)2 − 1 = 0, 21.
Ası́:

V [Z] = 1.0002 (0, 0111) − (38, 3)2 =9.633,1


E[S] = 500(38, 3) = 19.150
V [S] = 500(9.633,1) = 4’816.555

El valor h repartido entre las 500 vidas independientes será el


valor del ajuste de la prima simple neta. Con base en el teorema
central del lı́mite:
( )
h − E[S]
Pr (S ≤ h) = Pr Z ≤ = 0, 95
σS

No debe confundirse la notación de Zi con la notación Z de la


normal estándar. El valor de la variable Z que cumple con la
probabilidad anterior es 1.645 luego:

h = E[S] + 1, 645σS = 19.150 + 1,645 (2.194,7) = 22.760,2


h/500 = 45, 5

La prima según este criterio será ajustada a 45,5, esto es, la


prima neta se aumenta en 18,9 %. Si se contara con cinco mil
vidas, la prima ajustada con el margen de seguridad será 40,6,
un 6 % más grande con respecto a la neta. El resultado es lógico
pues al mantener constante los factores que intervienen en la
determinación de un intervalo de confianza y al hacer crecer la
muestra, su amplitud disminuye. La conclusión no podrı́a ser
otra pues de lo contrario irı́a en contra de la ley de los grandes
números.
Contingencias de vida individual 79

Cuando el modelo de mortalidad está sobrevalorado, esto es, con-


templa probabilidades de muerte muy por encima de la mortali-
dad real, no es necesario hacer ajustes a las primas simples netas.
La conclusión es la misma si las tasas de interés están subvalo-
radas con cifras muy por debajo del interés del mercado. Si se
da alguna de las dos situaciones o las dos simultáneamente, el
resultado es un valor de prima que ya contempla márgenes de
seguridad, por tanto es innecesario hacer ajustes, lo cual serı́a
por demás que injusto y poco comercial. N

Para expresar el dotal puro en términos de las conmutaciones es necesario


hacer la siguiente deducción:

lx+n v x v x+n lx+n Dx+n


n Ex = v n n px = v n = = . (3.7)
lx v x v x lx Dx

3.4.3 Seguro temporal a n años: El pago de beneficios se hace si la


muerte del asegurado ocurre antes de n años a la celebración del contrato. La
prima simple neta del seguro con valor asegurado de una unidad monetaria
tiene el siguiente desarrollo:

{
1 k = 0, 1, ..., n − 1
bk+1 =
0 en otra parte

Vk+1 = v k+1
{
v K+1 K = 0, 1, ..., n − 1
Z = bk+1 Vk+1 =
0 en otra parte


n−1
1
Ax: n| = E[Z] = v k+1 k/ qx . (3.8)
k=0

Las primas de los seguros de vida con valor asegurado constante expresa-
das en términos de las conmutaciones, siempre finalizan en una forma M/D.
El denominador será una cantidad constante para cada tipo de seguro ya
que expresa la exposición, y el numerador dará la variación por mortalidad
80 Seguros de vida

indicando la cobertura del seguro. La mención puede que sea inapropiada,


pero la idea es indicar que en el numerador están los descuentos de todos
los posibles pagos por mortalidad de la cobertura.

Para el seguro temporal la variación esperada por mortalidad en el nu-


merador es (Mx − Mx+n ). A los descuentos totales esperados por pagos de
mortalidad se le debe restar los correspondientes a los ocurridos del año n
en adelante.

——————Mx+n
—————————————Mx
—————–|————————|————–
(x) x+n

1 Mx − Mx+n
Ax: n| = . (3.9)
Dx

3.4.4 Seguro diferido: La cobertura del seguro comienza m años después


del contrato del seguro. Si la cobertura es entera después del diferimiento se
tiene que:

{
1 k≥m
bk+1 =
0 k<m

Vk+1 = v k+1
{
v K+1 K≥m
Z = bk+1 Vk+1 =
0 K<m



m/ Ax = E[Z] = v k+1 k/ qx . (3.10)
k=m

La formulación para los seguros de vida según la modalidad del tiempo


de cobertura difiere en los lı́mites de la sumatoria. Ası́ pues, sin necesidad
de definir Z, se puede encontrar la prima neta única de un seguro de vida
que prevé el pago de una unidad monetaria, si la muerte ocurre después de
Contingencias de vida individual 81

m años y antes de m + n años a la celebración del contrato del seguro. El


seguro puede llamarse diferido temporal.


m+n−1
1
m/n Ax =m/ Ax: n| = v k+1 k/ qx . (3.11)
k=m

Similar a la deducción hecha para el seguro temporal en la definición del


seguro en función de las conmutaciones, se tiene para los seguros diferidos
que:
Mx+m
m/ Ax = (3.12)
Dx
Mx+m − Mx+m+n
m/n Ax = . (3.13)
Dx

La prima de un seguro entero puede ser expresada por la suma de uno


temporal más uno diferido.

n| +n/ Ax = Ax: n| +n Ex · Ax+n .


1 1
Ax = Ax: (3.14)

El seguro cancelado a la aseguradora con una prima única, cuyo valor


asegurado constante en el tiempo es pagado al final del año de muerte y da
cobertura por toda la vida, se conoce como Seguro Ordinario de Vida.

3.5. Seguros pagaderos más frecuentes que el año

Si el año es dividido en m fracciones de tiempo, las indemnizaciones


son pagadas al final de la m-ésima fracción de año donde ocurra la muerte
del asegurado; por ello también se conocen como seguros fraccionarios. La
función g toma la forma:

g(k) = j px
k+ m · 1 qx+k+j/m = j
k+ m 1 qx .
/m
m

En particular para el seguro entero de vida:


82 Seguros de vida

bk+1 = 1, Vk+1 = v k+(j+1)/m y Z = v K+(J+1)/m con


K = 0, 1, 2, . . . ; J = 0, 1, . . . m − 1

∞ m−1
∑ ∑ j+1
A(m)
x = v k+ m · k+ j / 1 qx . (3.15)
m m
k=0 j=0

Sabiendo que la formulación de los seguros según el tiempo de cobertura


varı́a en los limites de la sumatoria, se definen los seguros temporal y diferido
entero como:
(m) ∑ m−1
n−1 ∑ j+1
1
Ax: n| = v k+ m · k+ j / 1 qx (3.16)
m m
k=0 j=0
∞ m−1
∑ ∑ j+1
(m)
n/ Ax = v k+ m · k+ j / 1 qx . (3.17)
m m
k=n j=0

En el cálculo de las primas netas únicas necesariamente hay que hacer


aproximaciones puesto que las tablas de mortalidad vienen dadas en años.
La más comúnmente hecha es la aproximación por distribución uniforme de
muertes, la cual se analizará en la sección 3.8.

3.6. Seguros pagaderos en el momento de muerte

Llamados también seguros continuos, prevén el pago de una indemni-


zación convenida en la póliza a los beneficiarios, en el mismo instante del
deceso del asegurado.

Para la definición de la prima simple neta del seguro entero de vida con
valor asegurado de una unidad monetaria, se tiene que bt = 1 y Vt = v t ,
entonces Z = v T . El valor de la prima es el promedio de las obligaciones
futuras traı́das a valor presente, esto es, el promedio de v T para el tiempo de
cobertura, en donde la función ponderadora representa la probabilidad de
muerte del asegurado de edad x en un tiempo t y viene dada por (2.13). La
prima neta única del seguro entero por el cual se paga una unidad monetaria
en el momento de muerte del asegurado se nota por Ax y según el concepto
de valor esperado es:
Contingencias de vida individual 83
∫ ∞ ∫ w−x
Ax = E[ZT ] = zt g(t) dt = v t t px µx+t dt. (3.18)
0 0

La barra encima de la A caracterı́stica de los seguros continuos, diferencia


su notación frente a la de los seguros pagaderos al final del año de muerte.

Ejemplo 3.4: Asumiendo que T sigue la ley de Moivre con


w = 100 y que la tasa de interés técnico es del 10 %, entonces
la prima neta única de un seguro entero que paga $1.000 en el
instante de muerte a un asegurado con 35 años de edad es:

E[Z] = E[1,000 · v T ] = 1,000 · A35

El cálculo de la prima única se ha hecho con base en la va-


riable aleatoria del valor presente de indemnizaciones futuras
Z = 1,000 · v T . De acuerdo con (1.29), δ = ln(1, 1) = 0, 0953,
entonces:

∫ 65 e−δt −65δ
E[Z] =1.000 0 65 dt =1.000 1−e65δ = 161, 0871

La varianza de Z vendrı́a dada por:

2
V [Z] = E[Z 2 ] − {E[Z]}2 =2 Ax − Ax

La esperanza de Z 2 según el teorema 3.1, se calcula como la


prima del seguro pero con base en una tasa de interés 2δ, ası́:

−65(2δ)
V [1.000 Z]=1.0002 1−e
65(2δ) − 161, 08712 =54.758,7543

Para 500 vidas independientes la pérdida del conjunto de riesgos


es:


500
S= Zi
i=1

En apoyo del teorema central del lı́mite la esperanza y varianza


de S son:
84 Seguros de vida

E[S] = 500(161, 0871)= 80.543,55

V [S] = 500(54,758, 7543)= 27’379.377,15

Si la compañı́a recauda fondos suficientes para cumplir con los


compromisos adquiridos con una probabilidad del 95 %, el monto
h según procedimiento del ejemplo 3.3 será:

h = E[S] + 1, 645σS = 80.543,55 + 1,645 (5.232,503) = 89.151,02

La prima según este criterio será ajustada a 178,3 esto es, la


prima neta se aumenta en 10,7 %. Si se contara con mil vidas, la
prima ajustada con el margen de seguridad será 173,3. N

Cuando el asegurador cancela la indemnización de una unidad monetaria


si la muerte del asegurado de edad x ocurre dentro de los n años de vigencia
del seguro, se tiene que:

{
1 t≤n
bt =
0 t>n

Vt = v t
{
vT t≤n
Z = bt Vt =
0 t>n

Ası́, la prima neta única del seguro temporal a n años por el cual se paga
una unidad monetaria en el momento de muerte del asegurado es:
∫ n ∫ n
1
Ax: n| = E[Z] = zt g(t) dt = v t t px µx+t dt. (3.19)
0 0

Ejemplo 3.5: Asumiendo que T sigue la ley de Moivre con


w = 100 y que la tasa de interés técnico es del 10 %, entonces
la prima neta única de un seguro temporal a un año que paga
$1.000 en el instante de muerte a un asegurado con 35 años de
edad es:
1 ∫1 vt
E[Z] = E[1.000v T ]=1.000A35: 1| =1.000 0 65 dt = 14, 67 N
Contingencias de vida individual 85

En el caso del seguro entero diferido m años:


{
1 t≥m
bt =
0 t<m

Vt = v t
{
vT T ≥m
Z = bt Vt =
0 T <m

∫ w−x
m/ Ax = E[ZT ] = v t t px µx+t dt. (3.20)
m

La formulación para los seguros de vida según la modalidad del tiempo


de cobertura difiere en los lı́mites de la integral. Ası́ pues, sin necesidad
de definir Z, se obtiene que la prima simple neta para el seguro diferido
temporal viene dada por:
∫ m+n
1 1
m/n Ax =m/ Ax: n| = v t t px µx+t dt =m Ex Ax+m: n| . (3.21)
m

Una expresión similar para el seguro entero discreto dado por (3.14), es
para el continuo:
1 1
Ax = Ax: n| +n/ Ax = Ax: n| +n Ex Ax+n . (3.22)

Asi como se tomó la ecuación (3.14) para el caso del seguro contı́nuo
anterior, también se puede tomar para el caso de seguros fraccionarios.

Una conclusión obvia pero importante de resaltar, es la del refinamiento


en las sumas cada vez que el perı́odo de referencia para el pago del segu-
ro es menor: La prima de un seguro pagadero al final del año de muerte
está explı́cita por una sola sumatoria; en los seguros que pagan al final del
mes de muerte, el sı́mbolo sumatorio es reemplazado por una doble sumato-
ria, y en los pagaderos en el instante de muerte por el sı́mbolo de una integral
definida, la cual es una suma infinitesimal. Pero en general las fórmulas más
complejas, no son las de mayor o menor refinamiento, son precisamente las
de seguros fraccionarios, que son el punto medio en este aspecto.
86 Seguros de vida

3.7. El seguro dotal

Contempla el pago a los beneficiarios con la muerte del asegurado si ella


ocurre antes de n años a la celebración del contrato, y también el mismo
pago al asegurado si este sobrevive n años. El beneficio es cierto pero no
se sabe por cual de los dos eventos, morir o sobrevivir. Como estos eventos
son mutuamente excluyentes, la prima del seguro será la prima del seguro
de muerte más la del seguro de sobrevivencia.

El pago del beneficio puede considerarse en cualquiera de las tres alterna-


tivas presentadas: al final del año de muerte, al final de una fracción m-ésima
de año o en el instante del deceso. Si el beneficio es de una unidad monetaria
la prima del dotal será en cada uno de los tres casos respectivamente:

1 1
Ax: n| = Ax: n| + Ax: n| (3.23)

(m)
(m) 1 1
Ax: n| = Ax: n| + Ax: n| (3.24)

1 1
Ax: n| = Ax: n| + Ax: n| . (3.25)

En la notación de la prima del seguro de vida, el 1 arriba de la “x”,


indica que el riesgo del pago está dirigido hacia la muerte del asegurado
en cualquier edad x que figure dentro del contrato, y en el dotal puro, el
1 arriba de la “n”, indica que el pago está dirigido a la temporalidad de
sobrevivencia n.

Una fórmula alternativa de Ax se obtiene reemplazando (3.23) en (3.14).

Ax = Ax: n| +n Ex (Ax+n − 1) . (3.26)

Las bondades de los beneficios convierten al seguro dotal en un producto


muy atractivo, pero lo costoso de la tarifa resulta en un inconveniente para
su comercialización.
Contingencias de vida individual 87

3.8. Aproximación por DUM

Ante la imposibilidad de contar con modelos de sobrevivencia con proba-


bilidades más refinadas que las diseñadas bajo unidades de tiempo anuales,
es necesario hacer aproximaciones para calcular las primas fraccionarias y
continuas. Dado que las tasas de mortalidad en la mayorı́a de las edades son
crecientes con la edad, la aproximación más usada en el cálculo de primas,
es la aproximación por DUM. En el caso de los seguros fraccionarios, se tiene
la siguiente deducción para el seguro entero de vida.

∞ m−1
∑ ∑ j+1
A(m)
x = v k+ m j px
k+ m 1 qx+k+j/m
m
k=0 j=0

∑ ∑
m−1
j+1
−1
= v k+1 v m
k px j px+k 1 qx+k+j/m
m m
k=0 j=0

∑ ∑
m−1
j+1
−1
= v k+1 k px v m j
/ m1 qx+k por (2.18)
m
k=0 j=0

1
Según (2.44) j / 1 qx+k = m qx+k . Como ya se planteó en el capı́tulo an-
m m
terior, en los modelos probabilı́ sticos usados en la práctica, difı́cilmente se
cumple estrictamente el supuesto DUM, luego la igualdad anterior se plantea
(m)
como una aproximación y por tanto si se reemplaza en Ax se obtiene:


∑ ∑ v 1/m−1 ∑ j
m−1 m−1
j+1
−1 1
A(m)
x ≈ v k+1
k px qx+k v m = Ax vm,
m m
k=0 j=0 j=0

pero de acuerdo con (1.45):

1 ∑ j
m−1
1−v d
v m = (m) = (m) ,
m d d
j=0

luego con base en lo anterior y de la generalización de (1.8) a tasas nominales:


88 Seguros de vida

v 1/m−1 ∑ j
m−1
d(1 + i) i
v m = (m) 1/m
= (m) , (3.27)
m d (1 + i) i
j=0

por tanto:
i
A(m)
x ≈ Ax . (3.28)
i(m)

Para la misma cobertura pero continua, se tiene la siguiente deducción:

∫ w−x ∞ ∫
∑ k+1
Ax = v t t px µx+t dt = v t t px µx+t dt,
0 k=0 k

tomando t = k + s, entonces, s = t − k y ds = dt y,

∞ ∫
∑ 1 ∞
∑ ∫ 1
Ax = v k+s k+s px µx+k+s ds = v k+1 k px v s−1 s px+k µx+k+s ds,
k=0 0 k=0 0

ahora según (2.43) s px+k · µx+k+s ≈ qx+k , y posteriormente apoyados en


(1.58):

∑ ∫ 1
i
Ax ≈ v k+1
k px qx+k v s−1 ds = Ax S 1| = Ax . (3.29)
0 δ
k=0

Si el valor asegurado es de una unidad monetaria, la aproximación se


puede generalizar a las otras coberturas del seguro de vida.

i
A(m) ≈ A (3.30)
i(m)

i
A ≈ A. (3.31)
δ

Una vez hechas las aproximaciones, las conmutaciones deducidas para


los seguros pagaderos al final del año de muerte pueden ser aplicadas.
Contingencias de vida individual 89

3.9. Seguros variables

Son los seguros cuyo valor asegurado varı́a con el tiempo en forma cre-
ciente o decreciente. Apenas serán analizados algunos pagaderos al final del
año de muerte y fraccionarios. Los seguros continuos serán tocados tangen-
cialmente, y los fraccionarios se analizarán nuevamente en la sección 3.10.

3.9.1 Seguros con crecimiento aritmético: El crecimiento de los valo-


res asegurados se define en perı́odos sucesivos en referencia al valor asegurado
inicial con un factor especı́fico r. Con un valor asegurado inicial V A, el
valor asegurado del siguiente perı́odo será V A + rV A, en el tercer perı́odo
V A + 2rV A, y ası́ sucesivamente. El siguiente esquema ilustra una sucesión
de valores asegurados en perı́odos anuales.

VA VA(1+r ) VA(1+2r ) VA(1+3r ) ···


|————–|—————–|—————|——————
(x ) x +1 x +2 x +3 ···

Si VA = r = 1, se cuenta con un plan de seguro entero de vida discreto


que paga un beneficio de una unidad monetaria si el asegurado muere en el
primer año, dos si muere en el segundo, y ası́ sucesivamente hasta el final de
la tabla, y su prima se nota por (IA)x . La siguiente figura ilustra el flujo de
valores asegurados.

1
..
.
1
1 ··· 1 ···
1 1 1
|————|————|—————————–|————
(x ) x +1 x +2 ··· x +n

bk+1 = k +1, Vk+1 = v k+1 y Z = (K +1)v K+1 con K = 0, 1, 2, . . .




(IA)x = E[Z] = (k + 1)v k+1 k/ qx . (3.32)
k=0
90 Seguros de vida

La figura anterior muestra claramente como la prima del seguro entero


creciente puede ser obtenida como la suma de primas de seguros diferidos,
lo cual puede ser demostrado haciendo un arreglo simple en la sumatoria
dada en (3.32):

(IA)x = v 0/ qx + v 2 1/ qx + v3 2/ qx + ···
v 2
1/ qx +v 3
2/ qx + ···


= k/ Ax . (3.33)
k=0

La prima neta en función de las conmutaciones implica la siguiente defini-


ción:
∑∞
Rx = Mx+k . (3.34)
k=0

Aplicando (3.12) y la definición de (3.34) en (3.33):



Mx+k
k=0 Rx
(IA)x = = . (3.35)
Dx Dx

Si se mantiene el mismo patrón de crecimiento, pero el seguro es pagadero


al final de la m-ésima fracción de año donde ocurre la muerte, entonces:

bk+1 = k + 1, Vk+1 = v k+(j+1)/m y Z = (K + 1)v K+(J+1)/m


con K = 0, 1, 2, . . .; J = 0, 1, . . . m − 1

∞ m−1
∑ ∑ j+1
(IA(m) )x = (k + 1)v k+ m · k+ j / 1 qx . (3.36)
m m
k=0 j=0

Si el seguro anterior es pagadero en el instante de muerte, la prima es:


∫ ∞
(IA)x = [t + 1]v t t px µx+t dt. (3.36b)
0
Contingencias de vida individual 91

En la fórmula anterior las llaves representan la función parte entera.

Para un crecimiento en los beneficios en cada m-ésima de año propor-


cional al tiempo transcurrido, se tiene un pago de 1/m al final de la primera
m-ésima de año si la muerte sucede en ese tiempo, 2/m si ocurre en la
segunda, 3/m si ocurre en la tercera y ası́ sucesivamente:

bk+1 = [km + (j + 1)]/m, Vk+1 = v k+(j+1)/m


y Z = (Km + (J + 1))/m · v K+(J+1)/m

con K = 0, 1, 2, . . . ; J = 0, 1, . . . m − 1

∞ m−1
∑ ∑ km + j + 1 j+1
(I (m) A(m) )x = v k+ m · k+ j / 1 qx . (3.37)
m m m
k=0 j=0

Cuando el seguro es pagadero en el instante de ocurrencia de la muerte


y se tiene el mismo patrón de crecimiento en los beneficios, entonces:

bt = [tm + 1]/m, Vt = v t y Z = [T m + 1]/m · v T T ≥0

∫ ∞
(m) [tm + 1] t
(I A)x = v t px µx+t dt. (3.38)
0 m

Si los crecimientos en los beneficios son continuos, esto es m → ∞ en


el patrón de crecimiento anterior, y son pagados en el instante de muerte,
entonces:

bt = t, Vt = v t y Z = T vT T ≥0

∫ ∞
(I A)x = t v t t px µx+t dt. (3.39)
0

Cuando el plan de beneficios es igual al del seguro entero discreto tratado


anteriormente, pero la cobertura es por n años, la prima neta única del
seguro es:
92 Seguros de vida


n−1
1
(IA)x: n| = (k + 1)v k+1 k/ qx . (3.40)
k=0

La figura siguiente ayuda visualmente a deducir sin demostración rigu-


rosa otra forma para la prima neta del seguro. La prima (IA)x compuesta
de varias áreas barre un área triangular desde x: La primera es la prima del
seguro temporal creciente y va desde x hasta x + n, posteriormente desde
x + n hay dos áreas distinguibles, una representa el valor de la prima de un
seguro con valor asegurado constante de n unidades monetarias nAx+n , y
la otra la prima de un seguro entero creciente con valor asegurado inicial de
1
una unidad o (IA)x+n . Por tanto, el valor de (IA)x: n|
se obtiene restando a
(IA)x los valores de nAx+n y de (IA)x+n llevados a valor presente.

VA

(IA)x+n

n · Ax+n
1
(IA)x: n|
edad
(x) x+n

n| = (IA)x −n Ex (nAx+n + (IA)x+n )


1
(IA)x: (3.41)
[ ]
Rx Dx+n Mx+n Rx+n Rx − Rx+n − n Mx+n
1
(IA)x: n| = − n + = .
Dx Dx Dx+n Dx+n Dx
(3.42)

La figura que sigue a continuación, esquematiza las conmutaciones del


numerador de las primas (IA)x , (IA)x+n y nAx+n . Con base en ellas la
deducción de la fórmula en conmutaciones utilizando el mismo concepto
gráfico es aún más fácil, pues únicamente se hacen las adiciones respectivas
de las conmutaciones para luego dividir por Dx .
Contingencias de vida individual 93

VA
Rx+n

n · Mx+n

Rx
edad
(x) x+n

Ejemplo 3.6: Con base en la tabla de mortalidad del anexo 1,


determinar la prima única de un seguro que paga $1.000 al final
del año de muerte de una asegurada de 35 años si esta ocurre en
el primer año, $2.000 si sucede en el segundo, y ası́ hasta por 5
años.
1.000(IA) 1
=1.000 R35 −RD4035−5M40 = 22, 0
35: 5|

La prima única por un valor asegurado constante de 1.000 es:


1.000 A 1
=1.000 M35D−M 40
= 7,7 N
35: 5| 35

Como ya se habı́a mencionado en el capı́tulo 1, una herramienta útil para


calcular primas de seguros con beneficios variables se halla en las diferencias
finitas. La explicación del método resulta eficaz con un ejemplo, y el seguro
temporal creciente es apropiado. El siguiente esquema muestra las edades de
un asegurado debajo de la lı́nea de tiempo, en segundo plano los beneficios
del seguro bx+k (k = 0, 1, . . . , n − 1), las diferencias de primer orden de los
beneficios ∆bx+k y las diferencias de segundo orden ∆2 bx+k .

bx+k = k + 1: beneficio tamaño k + 1 a edad x + k con k = 0, 1, . . . , n − 1


Rx ∆2 bx+k
1 0 0 0 ··· 0 -(n + 1) n
Mx ∆bx+k 1 1 1 1 ··· 1 -n 0
Cx bx+k 1 2 3 4 ··· n 0 0
//
(x) x+1 x+2 x+3 ··· x+n−1 x+n x+n+1
94 Seguros de vida

Siendo la primera diferencia ∆f = f (x+h)−f (x), con f determinada por


la función de beneficio bx+k y el intervalo de diferencia por h = 1, entonces
el resultado de la diferencia de primer orden desde x es:

∆bx = bx − bx−1 = 1 − 0 = 1

∆bx+1 = bx+1 − bx = 2 − 1 = 1

∆bx+2 = bx+2 − bx+1 = 3 − 2 = 1


..
.
∆bx+n−1 = bx+n−1 − bx+n−2 = n − (n − 1) = 1

∆bx+n = bx+n − bx+n−1 = 0 − n = −n

∆bx+n+1 = bx+n+1 − bx+n = 0 − 0 = 0

Las diferencias de segundo orden:

∆2 bx = bx − bx−1 = 1 − 0 = 1

∆2 bx+1 = bx+1 − bx = 1 − 1 = 0

∆2 bx+2 = bx+2 − bx+1 = 1 − 1 = 0


..
.
∆2 bx+n−1 = bx+n−1 − bx+n−2 = 1 − −1 = 0

∆2 bx+n = bx+n − bx+n−1 = −n − 1 = −(n + 1)

∆2 bx+n+1 = bx+n+1 − bx+n = 0 − (−n) = n

Los valores encima de la lı́nea de tiempo se toman como coeficientes de las


conmutaciones; los de bx+k son coeficientes de Cx , los de ∆bx+k de Mx y los
de ∆2 bx+k de Rx . El valor de la prima será la suma de las conmutaciones con
sus respectivos coeficientes dividida por Dx . Con base en las conmutaciones
Rx y de sus coeficientes:
Contingencias de vida individual 95

1 Rx − (n + 1)Rx+n + n Rx+n+1
(IA)x: n| = Dx
Rx − Rx+n − n(Rx+n − Rx+n+1 )
=
Dx
Rx − Rx+n + n Mx+n
= .
Dx
Con base en las conmutaciones Mx y sus coeficientes:
1 Mx + Mx+1 + Mx+2 + · · · + Mx+n−1 − n Mx+n
(IA)x: n| = Dx

n−1
Mx+k − n Mx+n
k=0
=
Dx
Rx − Rx+n + n Mx+n
= .
Dx
La técnica de las diferencias finitas es más apropiada cuando los patrones
de variación en los valores asegurados son irregulares.

Un seguro discreto que prevé un pago para el primer año de una unidad
monetaria si el asegurado muere en este periodo, dos si muere en el segundo
y ası́ sucesivamente durante n años, y paga siempre n unidades a partir de
allı́ hasta el final de la tabla, tiene una prima neta única dada por:
1
(I n| A)x = (IA)x: n| +n Ex (n Ax+n ). (3.43)

La figura seguida ilustra la masa de valor asegurado demarcada por la


lı́nea gruesa. Restando Rx+n a Rx se obtiene el numerador del seguro y al
dividir por Dx el valor de la prima.

VA

Rx+n

Rx
edad
(x) x+n
96 Seguros de vida

Rx − Rx+n
(I n| A)x = . (3.44)
Dx

La igualdad puede ser verificada reemplazando las conmutaciones en la


siguiente expresión de la prima del seguro:

(I n| A)x = (IA)x −n Ex (IA)x+n . (3.45)

Si para el seguro anterior se fija un crecimiento hasta x + m y luego el


valor asegurado alcanzado permanece constante en una temporalidad n −m,
esto es hasta x + n, la prima simple neta será:
( )
1 1 1
(Im| A)x: n| = (IA)x:m| + m m/ A (3.46)
x: n−m |

1 Rx − Rx+m − mMx+n
(Im| A)x: n| = . (3.47)
Dx

Una fórmula general de la prima simple neta de un seguro entero de vida


con valor asegurado inicial de una unidad monetaria, pagadera al final del
año donde ocurra la muerte y creciente cada año en un factor aritmético r,
viene dada por:

∑ ∞
∑ ∞

(1 + kr)v k+1 k/ qx = v k+1 k/ qx + r kv k+1 k/ qx
k=0 k=0 k=0

[ ∞
]
∑ ∑
k/ qx −
k+1
= Ax + r (k + 1)v v k+1 k/ qx
k=0 k=0
= Ax + r [(IA)x − Ax ] . (3.48)

Ejemplo 3.7: Calcular con base en el resultado en (3.48) y la


tabla del anexo 1, la prima neta única por peso de valor asegu-
rado inicial para una asegurada de 35 años. Asumir que la tasa
de interés técnico bruto del 10 % está en exceso de la tasa de
crecimiento aritmético en un 4 % y que el seguro es pagadero al
final del año de muerte.
Como e = 0, 04 e i = 0, 1 entonces r = 1, 1/1, 04 − 1 = 0, 0577.
Ası́ la prima única será:
M35 +r(R35 −M35 ) 133,1990+0,0577(2907,2175−133,1990)
D35 = 3475,2522 = 0, 0844 N
Contingencias de vida individual 97

La prima simple neta de un seguro entero de vida con valor asegurado


inicial de una unidad monetaria, pagadera al final de la m-ésima fracción de
año donde ocurra la muerte y creciente cada año en un factor aritmético r,
es:


∑ (m)
1
(1 + kr)k/ Ax: 1|
. (3.49)
k=0

El valor del seguro fraccionario puede aproximarse según el supuesto


DUM, luego con base en (3.30):

(m)
1 i 1 i
k/ Ax: 1| =k Ex Ax+k: = v k+1 k/ qx .
i(m) 1| i(m)

Reemplazando en (3.49) el anterior resultado y luego el obtenido en


(3.48) se obtiene:


∑ ∞
1
(m)
i ∑
(1 + kr)k/ Ax: = (1 + kr)v k+1 k/ qx
k=0
1| i(m) k=0
i
= {Ax + r [(IA)x − Ax ]} . (3.50)
i(m)

Ejemplo 3.8: Calcular con base en el resultado en (3.50) y la


tabla del anexo 1, la prima neta única por peso de valor asegu-
rado inicial para una asegurada de 35 años. Asumir que la tasa
de interés técnico bruto del 10 % está en exceso de la tasa de
crecimiento aritmético en un 4 % y que el seguro es pagadero al
final del mes de muerte.

i M35 +r(R35 −M35 ) 0,1


i(12) D35 = 0,0957 0, 0844 = 0, 0882

Por el efecto del pago de beneficios al final del mes de muerte y


no al final del año, la prima neta obtenida aumenta en un 4,5 %
en relación con la obtenida en el ejemplo 3.7. N
98 Seguros de vida

La prima simple neta de un seguro entero con valor asegurado inicial


de una unidad monetaria, pagadera al final de la m-ésima fracción de año
donde ocurra la muerte y creciente en cada fracción en un factor aritmético
r, es:
∞ m−1
∑ ∑ j+1
v k+ m · k+ j / 1 qx · [1 + r (k + (j + 1)/m)] . (3.51)
m m
k=0 j=0

3.9.2 Seguros enteros con crecimiento geométrico: Definen el creci-


miento del valor asegurado en relación con el valor inmediatamente anterior
con un factor especı́fico r. Con un valor asegurado inicial V A, el valor ase-
gurado del siguiente será V A + rV A = V A(1 + r), en el tercer perı́odo
V A(1 + r) + rV A(1 + r) = V A(1 + r)2 , y ası́ sucesivamente. El siguiente
esquema ilustra la sucesión de valores asegurados en perı́odos anuales.

VA V A(1 + r) V A(1 + r)2 V A(1 + r)3 · · ·


|—————|—————|—————|——————
(x) x+1 x+2 x+3 ···

La prima simple neta de un seguro con valor asegurado inicial de una


unidad monetaria, pagadera al final del año de muerte y creciente cada
año en un factor geométrico r, con cobertura inmediata y vitalicia para un
asegurado de edad x es:


∑ ∞

k+1
v k+1 k/ qx (1 + r)k = v(r) v(e) k/ qx = v(r) Ax(e) . (3.52)
k=0 k=0

La prima simple neta no tiene ninguna notación particular. En ella, el


valor v(r) = (1 + r)−1 y v(e) = (1 + e)−1 , donde e = (1 + i)/(1 + r) − 1; con
i siendo la tasa de interés técnico bruta para los descuentos.

Ejemplo 3.9: Calcular con base en el resultado en (3.52) y la


tabla del anexo 1, la prima neta única por peso de valor asegu-
rado inicial para un asegurado de 35 años. Asumir que la tasa de
interés técnico bruto del 10 % está en exceso de la inflación en
un 4 %, que se toma como el factor de crecimiento geométrico.
Ası́ la prima única es:
Contingencias de vida individual 99

1 M35(e) 1 4984,2955
1+r D35(e) = 1,0577 24749,3288 = 0, 1904

El valor asegurado se hará crecer siempre en el valor que tome la


inflación después de cada año calendario de vigencia del seguro,
no importando que valor tome ella. Si la inflación toma rumbos
inesperados, ası́ mismo se espera que sea el de las tasas brutas
de interés que maneje el mercado financiero donde se inviertan
las primas recogidas por parte de la compañı́a. Esto es, la tasa i,
debe estar siempre, mı́nimo cuatro puntos reales por encima de
la inflación cualquiera que ella sea, para que la compañı́a pueda
aumentar los valores asegurados al ritmo inflacionario y poder
cumplir con las obligaciones con las que se ha comprometido. N

Si el seguro anterior se modifica de tal forma que sea pagadero al final de


la m-ésima fracción de año de ocurrencia de la muerte, con el mismo patrón
de crecimiento, su prima simple neta será:


∑ (m)
1
PN = k/ A (1 + r)k
x: 1|
k=0
∑∞ m−1
∑ j+1
= v k+ m · k+ j / 1 qx · (1 + r)k (3.53)
m m
k=0 j=0

∑ ∑
m−1
j+1
−1
= v k+1
(1 + r) ·k px
k
v m · j / 1 qx+k .
m m
k=0 j=0

Como ya se mencionó anteriormente, bajo el concepto de la aproximación


por DUM, según (2.44) j / 1 qx+k ≈ m
1
qx+k , y además según (3.27):
m m


∑ ∑
m−1
j+1
−1 1 i
P N ≈ v(r) k+1
v(e) k/ qx v m = (m) v(r) Ax(e) . (3.54)
m i
k=0 j=0

Como se ve, el resultado es similar al hallado en (3.52), la diferencia


radica en el factor i/i(m) , el cual indica el efecto del pago del beneficio en
fracciones de año.
100 Seguros de vida

Ejemplo 3.10: Asumiendo que el pago de beneficios es al final


del mes de muerte, calcular con base en el resultado en (3.54) y
la tabla del anexo 1, la prima neta única por peso de valor asegu-
rado inicial para una asegurada de 35 años. Asumir que la tasa
de interés técnico bruto del 10 % está en exceso de la inflación
en un 4 %. La inflación se toma como el factor de crecimiento
geométrico.

i 1 M35(e) 0,1
i(12) 1+r D35(e)
= 0,0957 0, 1904 = 0, 1990

La misma conclusión sacada en el ejemplo 3.8 en referencia al


aumento del costo de prima en un 4,5 % por el efecto del pago de
beneficios al final del mes de muerte y no al final del año, puede
ser aplicada en este ejemplo, pues la diferencia entre los seguros
radica en el factor i/i(12) . N

Si además de contemplar los pagos de beneficios en fracciones m-ésimas,


también se asumen crecimientos geométricos en un factor r para cada frac-
ción m-ésima de año, entonces la prima simple neta para un asegurado de
edad x con valor asegurado inicial de una unidad monetaria es:

∞ m−1
∑ ∑ j+1
v k+ m · k+ j / 1 qx · (1 + r)k+(j+1)/m . (3.55)
m m
k=0 j=0

Llevar esta fórmula en términos más simplificados, es un ejercicio alge-


braico dispendioso que el lector puede proponerse como ejercicio.

Comparando los resultados de los ejemplos 3.7 a 3.10, se observa que


el costo del seguro geométrico discreto es 2,3 veces el costo del aritmético
discreto; igual comparación se da entre seguros fraccionarios. Como se ve,
la disminución en costo es notoria. De la tabla del anexo 1, se observa que
el costo del seguro entero discreto para una mujer de 35 años con valor
asegurado constante de una unidad monetaria es de 0,0383. El costo del
aritmético discreto resulta ser 2,2 veces el costo del discreto constante, y
el discreto geométrico 5 veces. Por otro lado (IA)35 = 0, 8365, que genera
crecimientos en valor asegurado muy grandes, es un costo que es 4,8 veces
el costo del seguro geométrico.
Contingencias de vida individual 101

Los seguros crecientes pretenden contrarrestar la devaluación natural de


los valores asegurados, algo que sucede rápidamente en economı́as inflacio-
narias. Las primas de los seguros de este tipo presentadas en las fórmulas
que van de (3.32) a (3.47) no son comerciales por el costo tan elevado de
sus primas. Descartando estas para contrarrestar los efectos inflacionarios,
quedan como ideales los seguros con crecimiento geométrico del valor ase-
gurado, pero sus primas también son onerosas. Del ejemplo 3.10 se ve que
el valor de la prima es casi un 20 % del valor asegurado. Sin incluir aún los
gastos de comisión por venta, utilidad y administración del seguro, resulta
claro que el precio de la prima es muy costosa.

Si de contrarrestar los efectos de la inflación sobre el poder adquisitivo


del valor asegurado se trata, los seguros con crecimiento geométrico resultan
ser muy costosos, y los seguros con crecimiento aritmético no tanto, pero sus
valores asegurados pierden rápidamente el poder adquisitivo en economı́as
inflacionarias. Ası́ pues, una alternativa aceptable a la solución intermedia
del problema del crecimiento de los valores asegurados, son los seguros con
crecimiento semigeométrico en los beneficios. La deducción matemática de
estos seguros con pagos de beneficios en fracciones m-ésimas de año, no se
da en el presente texto pero el contenido es suficientes para obtenerla.

3.9.3
..
Beneficios acumulados: El seguro discreto paga un beneficio de
S k+1 | j , si la muerte ocurre en el año de póliza k + 1. La prima del seguro
está determinada por la esperanza de la variable aleatoria:

{ ( )
v K+1 S k+1 | j = 1
d(j)
K+1
v(e) − v K+1 0≤K<n
W =
0 K ≥ n.

La tasa j de acumulación por lo general es menor a la tasa de descuento


i. En la variable W se usa el mismo concepto de tasa real seguido en este
texto, por tanto, v(e) = (1 + j)/(1 + i) con e = (1 + i)/(1 + j) − 1. El valor
de la prima simple neta es entonces:

1
Ax: n|(e)
− Ax:
1
n|
E[W ] = . (3.56)
d(j)
102 Seguros de vida

3.9.4 Seguro discreto temporal decreciente: El plan de beneficios del


seguro es de n unidades monetarias por muerte en el final del primer año,
n − 1 en el segundo y ası́ sucesivamente hasta pagar en el año n una unidad
monetaria.

bk+1 = n − k ; Vk+1 = v k+1 y Z = (n − K)v K+1 con K = 0, 1, . . . , n − 1


n−1
1
(DA)x: n| = (n − k)v k+1 k/ qx (3.57)
k=0

n−1
= [(n + 1) − (k + 1)] v k+1 k/ qx ,
k=0

de (3.8) y (3.40):

n| = (n + 1)Ax: n| − (IA)x: n| ,
1 1 1
(DA)x: (3.58)

otras expresiones fácilmente deducibles son:


n−1 ∑
n−1
1
(DA)x: n| = (n − 1
k)k/ Ax: 1|
= 1
Ax: n−k |
. (3.59)
k=0 k=0

La prima del seguro en términos de las conmutaciones analiza el numera-


dor a partir de la figura que sigue a continuación. Al área de valor asegurado
constante de n unidades monetarias representada en la conmutación nMx , se
le resta la de un seguro entero creciente que va desde x+1 la cual está repre-
sentada en Rx+1 . Ası́ el valor asegurado de n unidades en x va disminuyendo
en una unidad hasta ser cero en x + n + 1. Pero a partir de aquı́ el valor
asegurado empieza a tomar valores negativos y crecientes en una unidad
cada año, lo cual es contradictorio, por eso se deben sumar estos valores que
están representados en el área que barre Rx+n+1 .

1 nMx − Rx+1 + Rx+n+1


(DA)x: n| = . (3.60)
Dx
Contingencias de vida individual 103

(x) x+1 x+n+1 Rx+n+1


edad

n Mx

VA Rx+1

La deducción de la prima con base en las diferencias finitas de segundo orden


tiene el siguiente desarrollo:

Rx ∆2 bx+k
n − (n + 1) 0 0 ··· 0 0 1
Mx ∆bx+k n -1 -1 -1 ··· -1 -1 0
Cx bx+k n n−1 n−2 n−3 ··· 1 0 0
//
(x) x+1 x+2 x+3 ··· x+n−1 x+n x+n+1

1 nRx − (n + 1)Rx+1 + Rx+n+1


(DA)x: n| = Dx
n(Rx − Rx+1 ) − Rx+1 + Rx+n+1
=
Dx
nMx − Rx+1 + Rx+n+1
= .
Dx

Sobre los seguros decrecientes es importante mencionar que uno de los


argumentos de su venta, se justifica sobre la base de que las obligaciones
económicas de las cabezas de familia disminuyen con el tiempo. Los casos
más visibles están en la disminución de los valores presentes de las deudas
por compra de bienes raı́ces y de vehı́culos de transporte, ası́ como de las
responsabilidades educativas con los hijos.

Si además del decremento en los valores asegurados se suma la disminu-


ción del poder adquisitivo del dinero por efecto de la inflación, la venta de
seguros decrecientes es poco atractiva si no hay una necesidad especı́fica a
satisfacer. En este orden de ideas los productos tı́picos comercializados de
seguros decrecientes son los planes educativos y de deudores hipotecarios.
104 Seguros de vida

3.10. Aplicación

En este aparte se plantea el desarrollo de la nota técnica de un seguro de


vida. El objetivo perseguido es el de ilustrar al lector la forma de enfrentar
los problemas en la práctica para el desarrollo de productos en el mercado
de los seguros.

La implantación dentro de una compañı́a de todo el contexto relevante


para la venta de un producto de seguro, hoy dı́a no reviste mayores compli-
caciones por el avance de la tecnologı́a informática. No obstante las fórmulas
originales muchas veces son complicadas y resulta difı́cil comprender varias
de sus implicaciones. De aquı́ la necesidad de hacer deducciones matemáti-
cas para llegar a planteamientos más sencillos y conocer a profundidad el
producto a ofrecer en venta.

El producto que seguidamente se ilustra podrı́a ser o no comercializable,


su desarrollo tampoco es una única solución, es simplemente un modelo ilus-
trativo; otros actuarios plantearı́an el problema con una visión totalmente
distinta, de forma más simplificada o complicada, pero en últimas con efectos
similares.

El producto es un seguro diferido con prestaciones crecientes. El diseño


presenta un plan de beneficio pagadero al final del mes de muerte del ase-
gurado, si ella ocurre entre las edades x + m y x + m + n + l. En el lapso de
diferimiento el valor asegurado varı́a con un ritmo de crecimiento geométrico
k1 ; entre las edades x + m y x + m + n el valor asegurado crece a un ritmo de
crecimiento aritmético k2 , para luego nivelarse o permanecer constante entre
x + m + n y x + m + n + l. El siguiente esquema muestra el comportamiento
del valor asegurado en la cobertura descrita.

VA




edad
(x) x+m x+m+n x+m+n+l
Contingencias de vida individual 105

3.10.1 Bases técnicas: Las probabilidades de muerte están basadas en


la tabla de mortalidad de la experiencia de las aseguradoras colombianas de
1998 a 2003. El interés técnico usado es un interés bruto del 10 %.

3.10.2 Prima neta: La prima neta única (PNU ) se define como:

PNU = PNUA + PNUN

PNUA: Prima neta única de un seguro diferido que paga al final del mes
de muerte del asegurado, un beneficio inicial en x + m de V A = (V AI)(1 +
k1 )m el cual crece anualmente con un factor de crecimiento aritmético k2 .

PNUN: Prima neta única de un seguro diferido por el cual se paga al


final del mes de muerte del asegurado, un valor asegurado inicial en x+m+n
de (1 + (n − 1)k2 )V A y permanece constante hasta x + m + n + l.

VAI : Valor asegurado inicial en x.

VA: Valor asegurado inicial en x + m. V A = V AI(1 + k1 )m .

k1 : Factor de crecimiento geométrico anual del valor asegurado inicial


en x.

k2 : Factor de crecimiento aritmético anual del valor asegurado en el


perı́odo de cobertura.

En primer lugar se define PNUA:

(12) (12)

PNUA = VA ·m/ Ax:1 1| + (VA + k2 VA) · m+1/ Ax: 1| + (VA + 2k2 VA) ·
1

(12) (12)

m+2/ Ax: 1| + · · · + (VA + (n − 1)k2 VA) ·


1 1
m+n−1/ Ax: 1|


n−1 (12)

PNUA = (V A + jk2 V A) · 1
m+j/ Ax: 1|
j=0


n−1 (12)

=VA (1 + jk2 ) · m+j Ex · Ax+m+j: 1| .


1

j=0
106 Seguros de vida

Con una aproximación para el seguro temporal la expresión anterior puede


ser resumida. Bajo el supuesto DUM según (3.30):

(12)
i
Ax:1 n| ≈ 1
Ax: n| . (3.61)
i(12)

Aplicando (3.61) y luego (3.9) a PNUA:

( n−1
VA·i ∑
PNUA ≈ (Mx+m+j −M x+m+j+1 )+
Dx · i(12)
j=0
)

n−1
k2 j(Mx+m+j −M x+m+j+1 ) .
j=0

Cada término de PNUA será analizado por separado. Por (3.34):


n−1 ∞
∑ ∞

Mx+k = Mx+k − Mx+k = Rx − Rx+n
k=0 k=0 k=n

Sabiendo además que Rx = Rx+1 + Mx , entonces:


n−1
(Mx+m+j − Mx+m+j+1 ) = Rx+m − Rx+m+n − (Rx+m+1 − Rx+m+n+1 )
j=0

= Rx+m − Rx+m+1 − (Rx+m+n − Rx+m+n+1 )

= Mx+m − Mx+m+n . (3.62)

De otro lado,


n−1 ∑
n−1 ∑
n−1
j(Mx+m+j − Mx+m+j+1 ) = jMx+m+j − jMx+m+j+1
j=0 j=0 j=0


n−1 ∑ n−1
n−1 ∑
jMx+j = Mx+k .
j=0 j=1 k=j
Contingencias de vida individual 107

Pero,

n−1 ∞
∑ ∞

Mx+k = Mx+k − Mx+k = Rx+m − Rx+n ,
k=m k=m k=n

entonces,


n−1 ∑ n−1
n−1 ∑ ∑
n−1
jMx+j = Mx+k = (Rx+j − Rx+n ).
j=0 j=1 k=j j=1


n−1
Por simplisidad de presentación se toma A = j(Mx+m+j − Mx+m+j+1 ),
j=0
ası́:


n−1 ∑
n−1
A= jMx+m+j − jMx+m+j+1
j=0 j=0


n−1 ∑
n−1
= (Rx+m+j − Rx+m+n ) − (Rx+m+n+j+1 − Rx+m+n+1 )
j=1 j=1


n−1
= {(Rx+m+j − Rx+m+n+j+1 ) − (Rx+m+n − Rx+m+n+1 )}
j=1


n−1
= {Mx+m+j − Mx+m+n }
j=1

= Rx+m+1 − Rx+m+n − (n − 1)Mx+m+n . (3.63)

Reemplazando los resultados de (3.62) y (3.63) en PNUA:

VA·i { }
PNUA ≈ Mx+m −M x+m+n +k2 (Rx+m+1 −R x+m+n −(n−1)M x+m+n ) .
Dx ·i (12)

Los cálculos de tasas para la prima se harı́an mediante la forma anterior.


No obstante la fórmula se puede presentar como sigue:

i { }
PNUA ≈ V A 1
m/ Ax: n| + k2 · 1
m+1/ (IA)x:n−1| .
i(12)
108 Seguros de vida

La primera parte de la expresión ubicada entre corchetes representa la


prima de un seguro con valor asegurado constante de una unidad monetaria
entre x + m y x + m + n. Se adiciona a ésta, un porcentaje k2 de la prima de
un seguro cuya cobertura va desde x+m+1 a x+m+n, y su valor asegurado
inicial de una unidad monetaria crece en un 100 % cada año con respecto
a dicho valor inicial. El efecto de pago mensual y de un valor asegurado
diferente a una unidad monetaria, se da por la expresión que está por fuera
del corchete.

Con respecto al seguro nivelado a partir de x + m + n, se define PNUN :

(12)

PNUN = (V A + (n − 1)k2 V A) ·m+n/ Ax:1 l |


VA i
≈ (1 + (n − 1)k2 )(Mx+m+n − Mx+m+n+l ).
Dx i(12)

Sumando PNUA y PNUN :


VA · i {
PNU ≈ Mx+m −M x+m+n+l +
Dx · i(12)
}
k2 (Rx+m+1 −R x+m+n −(n−1)M x+m+n+l ) .
(3.64)

Sumando y restando en (3.64) la cantidad (n − 1)Mx+m+n dentro de la


expresión para la cual k2 es un factor:

VA·i{ ( )}
PNU ≈ m/ A 1
x: n+l |
+k 2 m+1/ (IA) 1
+(n − 1) m+n/ A 1
x: l |
.
i(12) x:n−1|
(3.65)

La primera parte entre corchetes de (3.65) representa la prima de un


seguro con valor asegurado constante de una unidad monetaria entre x + m
y x + m + n + l. Se adiciona a ésta, un porcentaje k2 de la prima de un
seguro cuya cobertura desde x + m + 1 a x + m + n tiene un valor asegurado
inicial de una unidad monetaria creciente cada año en un 100 % con respecto
a dicho valor asegurado inicial. Se suma, además, la prima simple neta de
un seguro con valor asegurado de (n − 1) y cobertura de x + m + n hasta
x + m + n + l. El efecto de pago mensual y de un valor asegurado diferente
a una unidad monetaria, se da por la expresión fuera del corchete. Como se
puede ver los resultados son muy lógicos.
Contingencias de vida individual 109

3.10.3 Tarifa: Con base en (3.64) son obtenidas las tasas para un seguro
cuyo perı́odo de diferimiento siempre llega a los 34 y la cobertura va de los
35 a los 70. De los 35 a 59 años el valor asegurado crece aritméticamente,
para finalmente mantenerse constante de los 60 a los 70. El exceso que hay
del rendimiento bruto a la tasa de crecimiento aritmético es de 4 puntos
reales, que según (1.73) resulta en k2 =5,77 %. Este factor puede moverse a
criterio del actuario.

Las tasas del seguro están calculadas partiendo de un valor asegurado


inicial en la fecha de expedición (VAI ), de una unidad monetaria y sin con-
templar crecimiento geométrico en el perı́odo de diferimiento. Los asegurados
tienen la alternativa de escoger el porcentaje de crecimiento geométrico del
valor asegurado a su predilección.

En el cuadro 3.1 se dan a manera de ejemplo algunas tasas por edad


(mujeres) del seguro redondeadas al tercer decimal. La edad actuarial puede
ser cualquiera de las alternativas citadas en este capı́tulo, teniendo siempre
en cuenta según el caso, la fecha de celebración del contrato para hacer en
ella los cambios de valor asegurado año por año.

A una asegurada de 23 años el seguro le costará 1,1 centavos por cada


peso de valor asegurado. Si compra un millón de valor asegurado el seguro le
costará $1’000.000*0,0111 = $11.100. Si el asegurado compra el seguro con
un crecimiento en el perı́odo de diferimiento con un factor geométrico anual
del 10 %, la prima le costará 11.100*(1+0,1)12 = 34.837.

Cuadro 3.1: Primas netas según (3.64) con k2 =5,77 % ;

n = 25, l = 10 y cobertura desde los 35 años.

Edad Prima Neta


21 0,0092
23 0,0111
25 0,0135
27 0,0164
29 0,0199
31 0,0241
33 0,0293
34 (*)

(*) se deja como ejercicio


110 Seguros de vida

Si la persona de 23 años no quiso hacer crecer el valor asegurado en el


perı́odo de diferimiento, este será de un millón a los 35 años y de 2’384.800
a los 59. Si escoge un crecimiento de valor asegurado con factor geométrico
del 10 % en el perı́odo de diferimiento, este será de 3’138.428 a los 35 y de
7’484.524 a los 59, como para citar algunos casos.

A partir de los 70 años acaba la cobertura, pero si el asegurado aún


permanece vivo a esa edad, la compañı́a le permitirá comprar un Seguro
Ordinario de Vida.

3.11. Productos del seguro de vida

Los casos citados no agotan todas las posibles modalidades del seguro,
son muchas las variaciones posibles por deducir de los productos básicos y
que pueden ser etiquetadas al antojo de quien las diseñe. Ahora, no siempre
los nombres de los seguros implican cambios en la formulación, existen no-
minaciones de muchos planes que dependen del nicho de mercado atendido.
Un seguro de hombre clave equivale a uno cualquiera de la gama básica, pero
dirigido a una población particular, más especı́ficamente a las empresas que
desean protección ante la falta por muerte de sus administradores claves.

Hay seguros que tienen destinación especı́fica para el pago de valor ase-
gurado y por tanto reciben nombres especiales, como es el caso del seguro
educativo o del seguro exequial. En el seguro educativo, el pago de valor
asegurado sólo se hace para sufragar gastos relacionados con la educación
de un beneficiario ante la muerte de un asegurado. Es el caso tı́pico de los
padres que quieren asegurar la educación a sus hijos en caso de su ausen-
cia por muerte, no dejando que el valor asegurado sea de libre destinación,
sino únicamente desembolsable con documentos que acrediten la situación
estudiantil del beneficiario.

Se describen a continuación los detalles más importantes de algunos se-


guros especiales. Aunque muchos se ajustan a las formas básicas de tarifa,
siempre existe la posibilidad de variaciones en las formulación debido a im-
posiciones especı́ficas de ley o de mercado.
Contingencias de vida individual 111

3.11.1 Plan vida universal: De su nombre original en inglés, el “Univer-


sal Life” es uno de los productos más populares del seguro de vida individual
y familiar. La póliza está basada en la división del producto convencional
del seguro de vida en tres componentes dados a conocer ampliamente al
asegurado:

cobertura de riesgo
ahorro
gastos.

En la póliza Universal Life se combina un seguro temporal de vida con un


depósito de ahorro. La compañı́a de seguros abre para cada asegurado una
cuenta de la cual se deducen las contribuciones para gastos de administración
y las primas para un seguro temporal mensualmente renovable.

El depósito de ahorro aumenta regularmente en los intereses que la com-


pañı́a de seguros ha obtenido del depósito. Los intereses son abonados men-
sualmente y la compañı́a de seguros fija por adelantado el tipo de interés
para un plazo de tiempo determinado. Plazos cortos de fijación permiten
promesas de intereses aptos para el mercado pero a la vez variables.

Debido a la conjunción del seguro temporal de vida acoplado al proceso


ahorrativo, el asegurado tiene a su disposición una serie de opciones que le
permiten combinar dicho proceso ahorrativo y la protección del riesgo según
sus necesidades individuales. El asegurado puede variar el pago de la prima
dentro de un cierto margen o suspenderlo por completo, y en todo momento,
puede retirar partes de su depósito de ahorro.

El ahorro dará un mayor margen de dinero a los beneficiarios en caso de


muerte del asegurado, y si no ocurre el deceso, la suma ahorrada le permi-
tirá al asegurado ampliar la pensión cuando llegue el momento de su retiro
laboral, bien sea por la compra de una renta cierta o de una contingente.

La protección del seguro termina o con la muerte del asegurado (con pago
del depósito y de la suma asegurada), o en la fecha de vencimiento del seguro,
o si los fondos del depósito son insuficientes para cubrir las contribuciones
a los gastos de administración y las primas para el seguro temporal.
112 Seguros de vida

3.11.2 Seguro exequial: Tiene como finalidad amparar los gastos fune-
rarios a los beneficiarios de un asegurado que ha fallecido. No es más que
un seguro de vida donde el pago de valor asegurado tiene una destinación
especı́fica: sufragar gastos funerarios.

El valor asegurado es limitado, el monto máximo lo fijan las compañı́as


dependiendo de los costos promedio de la situación actual relevante. Por
costosos que sean los gastos funerarios, por lo regular los valores asegurados
máximos son muy inferiores al mı́nimo establecido en los planes tradicionales
de seguro de vida.

Aunque generalmente se venden como seguros temporales, las modifica-


ciones gubernamentales de ley en muchos paı́ses, los han implantado en los
regı́menes de seguridad social como garantı́a de las prestaciones sociales del
trabajador y por ello han tomado auge como seguros de vida entera.

3.11.3 Seguros para el medio financiero: Las clases principales de


seguro para este ámbito son los seguros temporales. Hay casos de seguros
decrecientes como el seguro hipotecario, en donde la suma asegurada por
muerte está basada directamente en la cantidad adeudada. En este tipo de
seguro, hay que tener en cuenta que la caracterı́stica totalmente decreciente
de los saldos hipotecarios no siempre sucede, en particular para nuestro
medio, en los préstamos para compra de vivienda la deuda crece hasta un
determinado tiempo, para luego decrecer hasta agotarse.

3.11.3.1 Cobertura de hombre clave: La pérdida de un empleado


clave para un negocio bien sea por muerte o incapacidad, es probable de ocu-
rrir y puede ser catastrófica. Los aspectos principales que deben evaluarse
son los considerados en el costo directo de reemplazarlo; éste probablemente
involucrará el empleo de una agencia o “head hunter”, cuyos honorarios pue-
den ser caros. En segundo lugar una vez que la persona nueva ha arribado,
el tiempo que le tomará aprender y adaptarse a las costumbres corporativas.
Es decir, pasará algún tiempo hasta que este reemplazo empiece a producir
al igual que el anterior.

El mercado para el seguro de hombre clave radica substancialmente en


las pequeñas y medianas empresas. Grandes organizaciones a menudo tienen
sus recursos de personal en reserva que permiten con facilidad el reemplazo
de ejecutivos, incluso en los niveles clave.
Contingencias de vida individual 113

Un seguro temporal a corto plazo es el arreglo tı́pico. Un seguro a término


de larga duración incrementa el campo de la antiselección, ya que ningún
empleado continúa siendo tan valioso o difı́cil de reemplazar a largo plazo.

El salario del ejecutivo es normalmente el punto de partida para definir el


valor asegurado, siendo de entre 5 y 10 veces este. Las aseguradoras tienden
a ser muy cuidadosas en no exceder el múltiplo de 10 veces, una de las
razones es que el ejecutivo no valga más muerto que vivo para su compañı́a.

3.11.3.2 Protección entre Socios: Los copropietarios de empresas


son quienes solicitan este seguro. A la muerte de un socio, la sociedad normal-
mente se disuelve y las acciones del fallecido pasan a manos de los restantes
socios. La cobertura debe ser la cantidad apropiada para que los socios so-
brevivientes puedan comprarle a la familia las acciones del fallecido, con la
liquidez inmediata que amerita el caso. La firma de un acuerdo entre los
socios garantiza que los sobrevivientes tengan opción de compra de la parte
del negocio del socio fallecido.

La suma asegurada deberá basarse en el valor de las acciones indivi-


duales del socio a cubrir. Debe incluir las inversiones de capital, utilidades
retenidas, algo de “goodwill” y un margen de valorización. Otro factor im-
portante cuando se determina el valor de las acciones de una compañı́a, es
que una porción de acciones determinantes para el control mayoritario de
una empresa, usualmente tendrá valor superior a las acciones individuales
de la minorı́a.

3.11.3.3 Seguro de amortización de créditos: Su propósito es el


de proteger a los prestatarios individuales ante la incapacidad de reembolsar
sus deudas ya sea por fallecimiento, enfermedad o desempleo. Obviamente
ocupa al texto el primer caso.

Si la destinación del préstamo es la libre inversión, esta podrá ser el pago


de unas vacaciones, sufragar gastos de estudio o efectuar mejoras en el hogar,
en cuyos casos las entidades financieras tienen un riesgo mayor de perder el
dinero por fallecimiento del deudor ante la imposibilidad de confiscar la in-
versión del préstamo. En este caso además de las prendas de garantı́a usuales
de recaudo, es importante que la entidad financiera desembolse el préstamo,
con la condición de que el prestatario tome un seguro de vida temporal al
tiempo que dure el préstamo y con un valor asegurado equivalente al saldo
114 Seguros de vida

pendiente, en donde el beneficiario es la compañı́a financiera.

En los préstamos para compra de vivienda o créditos hipotecarios, la


mejor prenda de garantı́a es el predio mismo, aunque por lo general los
estados protegen las viviendas contra el embargo cuando es un bien de pa-
trimonio familiar. Esto hace imprescindible la venta del seguro de vida para
el prestatario como condición primordial para el desembolso del préstamo.

El aumento espectacular del uso de las tarjetas de crédito en el ámbito


mundial también ha hecho que el seguro de vida entre en este campo, aunque
los saldos de las tarjetas son tan bajos, que los seguros de amortización son
suscritos por una proporción muy baja de usuarios. Aun ası́, las entidades
emisoras de tarjetas de crédito necesitarán estudiar a fondo la posibilidad
de asegurar obligatoriamente el reembolso de los saldos pendientes, que se
conviertan en riesgos potenciales.

3.11.4 Seguros complementarios y adicionales: En la venta del se-


guro de vida se acostumbra ofrecer otros seguros con protección distinta al
de la vida del asegurado.

Están dentro de esta modalidad los seguros de accidentes, de invalidez,


de dependencia y de enfermedades graves, siendo todos en la mayorı́a de los
casos, de libre elección. Los de accidentes están diseñados para sufragar los
gastos que un accidente ocasiona en una persona, con valores asegurados
generalmente pequeños en relación con los del seguro de vida. El de inva-
lidez es de carácter indemnizatorio y por tanto sus valores asegurados son
similares a los del seguro de vida.

El seguro de atención permanente o de dependencia ofrece atención sani-


taria a domicilio por personal especializado, para ası́ procurar una serie de
cuidados básicos de carácter personal y social. Los perı́odos máximos de
prestaciones suelen ser ilimitados y los valores asegurados están destinados
sólo a la atención. Las reclamaciones son por causa de invalidez por acci-
dentes o enfermedades, en estas últimas las reclamaciones son comunes por
personas de la tercera edad.
Contingencias de vida individual 115

El seguro de enfermedades graves garantiza el pago de un capital único


o en forma de renta a una persona a partir del diagnóstico de una enferme-
dad grave. El capital pagado le ayudará al asegurado a superar los traumas
fı́sicos, emocionales y económicos que acompañan el diagnóstico de la enfer-
medad. Después del diagnóstico, existe la probabilidad de que el asegurado
sobreviva sólo durante un corto perı́odo de tiempo, y puede traer consigo, un
impacto significativo sobre el estilo de vida que implicarı́a grandes gastos,
tales como la instalación de equipos especiales. La mayor justificación del
seguro, la da el hecho de que las enfermedades graves disminuyen parcial o
totalmente, la capacidad productiva de las personas.

Los seguros adicionales implican aumento de la suma en el riesgo de vida.


Es tı́pico de este, el seguro de cobertura adicional por muerte accidental. Es
un hecho aceptado que la muerte por accidente, de efecto invariablemente
inesperado, origina gastos adicionales que la cobertura básica de vida no
necesariamente contempla. El doble beneficio adicional o doble indemniza-
ción no presenta problema en el nivel del seguro de vida efectuado por el
individuo promedio.

Esta sección apenas es descripción general de los productos del seguro


de vida, su presentación tiene por objetivo no más que dar al lector una idea
general y advertir en él, la idea de hacer un estudio más profundo en otras
bibliografı́as especializadas en el tema.
116 Seguros de vida

EJERCICIOS

Secciones 3.3 a 3.6

1. Verificar los cálculos de las conmutaciones Dx , Mx y Rx de las tablas


de los anexos.

2. Calcular A35 suponiendo i = 0, 1 y asumiendo para la fuerza de mor-


talidad:
1
a. µx = 100−x 0≤ x < 100

b. µx = 0,0249

3. Repetir el ejemplo 3.3 para una mujer de 50 años, un valor asegurado


de 1.000 y un portafolio de 500 pólizas.

4. a. Si A3 = 0, 74, i = 0, 1, l3 = 50, l4 = 32 y l5 =27, calcular A5 .

b. Si v t =t px y 15/ A20 = 0, 15 calcular el valor de δ.

5. Sean Z1 es la variable aleatoria del valor presente de un seguro dotal


puro y Z2 la de un temporal discreto. Mirar que:
( )2
V [Z1 ] = 2 1
Ax: n| − Ax: n|
1

( )2
V [Z2 ] = 2 1
Ax: n| − A 1
x: n|

Sección 3.7 y 3.8

6. Con base en el anexo 1 y asumiendo DUM, calcular:


(12)
a. A35

b. A35
Contingencias de vida individual 117

Comparar los resultados, en conjunto con los obtenidos en el ejercicio


tres, los obtenidos en los ejemplos 3.6 a 3.9, y del valor de A35 presentado
en la tabla del anexo 1.

7. Si µx =0,03, δ=0,07 calcular A25: 10| .

8. Si Z3 está definida como la suma de Z1 y Z2 , siendo estas las variables


aleatorias del ejercicio 6, mirar que:

( )2
V [Z3 ] = 2
Ax: n| − Ax: n|

Sección 3.9

9. Encontrar la prima simple neta de un seguro pagadero al final del año


de muerte, que a edad 20 tiene el siguiente plan de beneficios: el primer año
de vigencia paga una unidad monetaria, el segundo dos, y ası́ hasta pagar
diez para luego descender cada año en una unidad, hasta ser cero.

10. Obtener el resultado equivalente a (3.52) incluyendo un diferimiento


en la cobertura del seguro de m años.

11. Desarrollar una prima simple neta de un seguro temporal a n años,


cuyo valor asegurado pagadero al final de la m-ésima fracción de año don-
de ocurra la muerte, tiene un valor inicial de n unidades monetarias y m
decrecimientos de 1/m cada m-ésima de año hasta agotarse al final del año
n.

Sección 3.10

12. a. De acuerdo con la aplicación dada en 3.10, encontrar el valor


faltante del cuadro 3.1: prima neta a edad 34.

b. Desarrollar la aplicación dada en 3.10 sin tener en cuenta el diferi-


miento.
118 Seguros de vida
Capı́tulo 4

Rentas de Vida

Una renta de vida es una serie de pagos hechos en perı́odos iguales de


tiempo por una persona o para una persona, mientras ella esté viva. Como
está implı́cito el riesgo de vida en los pagos, la renta se constituye en un
seguro, nombrándose por tanto como seguro de renta. También se les llama
rentas o anualidades con riesgo o rentas contingentes. En el transcurso del
texto será usado preferiblemente el término de renta para diferenciarlo un
poco del usado con preferencia en teorı́a del interés como anualidad cierta.

Este concepto se aplica al sistema privado de pensiones en donde unas


personas mes a mes hacen pagos o contribuciones a una entidad, para que
después de un tiempo determinado y habiéndose acumulado una gran suma
de dinero, dicha entidad les remita también a ellos a través de una empresa
de seguros, una serie de pagos mes a mes mientras vivan.

En las pólizas de renta usualmente los pagos varı́an cada primero de enero
y por eso para facilitar los cálculos de los valores acumulados, es necesario
que la edad varı́e también en esa fecha. Ası́ pues, la edad actuarial asigna
edades enteras en los primeros de enero. En la sección 4.8 es analizado este
aspecto con la aplicación desarrollada.

Al igual que en las anualidades ciertas, el interés está centrado en conocer


el valor acumulado de una renta en el presente y en el futuro. Una vez más
se reitera la claridad que se debe tener en lo relacionado con los acumulados
de las rentas, en los términos inmediato y anticipado que se mencionó en la
sección 1.9.

119
120 Rentas de Vida

4.1. Rentas de vida anuales vencidas

Los pagos son hechos al final de cada año mientras (x) viva, ya sea por
toda la vida, en un tiempo determinado, o que inicien después de una fecha
fijada con antelación.

4.1.1 Renta vitalicia inmediata: La serie de pagos inicia desde el mo-


mento de celebración del contrato y se realiza hasta que (x) muera. Como
en teorı́a del interés las rentas se notan con una “a” pero indicando, además
del término, la edad del asegurado. En el caso de la renta vitalicia vencida
e inmediata con riesgo no hay referencia al término de la renta, únicamente
figura la edad; si los pagos son de una unidad monetaria el valor presente se
nota como ax . El siguiente esquema ilustra la definición.

ax
1 1 1 ···
|———– |———– |———— |————
(x) x+1 x+2 x+3 ···

Existen dos técnicas para encontrar el valor presente de una renta con-
tingente. La primera se denomina técnica actual de pago y consiste en hacer
los descuentos con riesgo de cada pago y sumarlos todos, ası́, para el primer
caso en cuestión:



ax = Ex +2 Ex +3 Ex + · · · = px v 1 +2 px v 2 +3 px v 3 + · · · = v k k px . (4.1)
k=1

La segunda técnica se denomina técnica agregada de pago. Consideran-


do el tiempo futuro de vida en años enteros, la muerte ocurrirá en un lapso
de tiempo K incierto, luego la técnica inicia por calcular una renta cierta
temporal a K años, multiplicada por la respectiva probabilidad de que efec-
tivamente la muerte suceda en ese tiempo, para posteriormente sumar todos
los resultados basados en los probables valores de K. Con esta definición se
concluye que la fórmula definida para el valor presente de la renta analizada,
es la esperanza matemática de la variable aleatoria a K| , K = 0, 1, 2, . . . . Con
base en (2.21):
Contingencias de vida individual 121



ax = E[a K| ] = a k| k/ qx ,
k=0

aplicando el teorema 2.2, con z(k) = a k| y g(k) =k/ qx , entonces, ∆a k| =


v k+1 , y por (2.22) G(k) = k+1 qx , luego:


∑ ∞
∑ ∞

ax = z(0) + (1 −k+1 qx )v k+1 = k+1 px v
k+1
= v k k px ,
k=0 k=0 k=1

reemplazando la notación de (3.7) en (4.1):



ax = k Ex . (4.2)
k=1

El lı́mite de la sumatoria es más especı́ficamente w − x − 1. La diferencia


de la fórmula de una anualidad cierta y una contingente es el término k px . La
probabilidad es indicación promedio de que cada pago debe hacerse efectivo
y descontado para hallar el valor presente, si la persona aún está viva. Esta
conclusión pues no es rigurosa, una interpretación más precisa del papel que
juega la probabilidad de sobrevivencia en la fórmula del valor presente, parte
de reemplazar (2.29) en (4.1):


1 ∑ k
ax = v lx+k . (4.3)
lx
k=1

Según (4.3), ax representa la suma aportada por cada sobreviviente de


un grupo lx a un fondo que genera interés, el cual retribuirá una unidad
monetaria al final de cada año al grupo de sobrevivientes lx+k .

La varianza de la variable aleatoria a K| es:

[ ] [ ]
1 − vK 1 1
V a K| = V = 2 V (v K ) = 2 2 V (v K+1 ).
i i i ·v

Como se ilustró en el ejemplo 3.3 V [v K+1 ] = 2A


x − A2x y por (1.8):
122 Rentas de Vida

[ ] 1 [ ]
V a K| = 2 2 Ax − (Ax )2 . (4.4)
d

Expresar las rentas en términos de las conmutaciones hace necesario la


definición de una nueva función:



Nx = Dx+k (4.5)
k=0


∑ ∞
∑ Dx+k Nx+1
ax = k Ex = = . (4.6)
Dx Dx
k=1 k=1

El cálculo de las rentas toma como base técnica una tabla de mortalidad
diferente a la tabla de asegurados, básicamente porque la longevidad de los
rentistas es mayor que la de los asegurados en el riesgo de vida. Los anexos 3
y 4 son el resultado de la experiencia de mortalidad en el perı́odo 2005-2008
de las entidades administradoras del sistema general de pensiones y de las
aseguradoras de vida con ramo aprobado de rentas vitalicias en Colombia.
La desagregación por sexo muestra mayores probabilidades de muerte en
hombres que en mujeres, esta conclusión se podrı́a decir sin temor a mayor
equı́voco, es un estándar mundial. Las conmutaciones usadas en cálculos
seguidos son las basadas en el interés técnico bruto del 10 %, a menos que
se especifique lo contrario.

Ejemplo 4.1: Con la tabla del anexo 4 cuyas conmutaciones


son trabajadas al 10 %, calcular la prima única (PU) que debe
pagar un hombre de 62 años a una compañı́a de seguros, para
recibir en contraprestación un pago de 1.000 dólares al final de
cada año mientras esté con vida.

N63
P U =1.000a62 =1.000 D 62
=1.000 1927,0336
243,4754 = 7.914,7

El cálculo para una mujer de 62 años hecho con base en la tabla


del anexo 3 arroja un valor de $8.517,4 y la prima usando la
tabla del anexo 1 es $7.789,1.
Contingencias de vida individual 123

Siempre es de esperarse que el valor presente de una renta con


base en una tabla de rentistas sea mayor al basado en una de
asegurados de vida.
La inversión de la prima única en una entidad financiera que
ofrece un rendimiento de interés del 10 % efectivo anual, finali-
za en una anualidad vencida de pago cierto por un perı́odo de
aproximadamente 16 años:

1.000 a n| =7.914,7

ln(1−7,9i)
n= ln(v) = 15, 8

En la renta con riesgo la expectativa de pago es igual a la espe-


ranza de vida de la persona de 62 años, que de acuerdo con el
anexo 4 es de 21 años. Es probable que los pagos se extiendan
por más de 21 años e incluso por más de 48 si el asegurado rebasa
los 110 años o final de la tabla.
Con lo anterior se quiere afirmar que el incumplimiento de los
supuestos en los cálculos no es causal del no pago de la renta. El
caso contrario sucede cuando el asegurado muere al año siguiente
de firmado el contrato, recibiendo un sólo pago de 1.000 habiendo
cancelado previamente casi 8.000.
En las rentas con riesgo el principio de mutualidad del seguro
juega un papel muy importante, las primas aportadas por perso-
nas con deceso temprano contribuyen para cumplir con los pagos
a personas que prolongan su existencia por largos perı́odos. Por
esto, el término de una renta con riesgo tiene la posibilidad de
ser mucho mayor al de una renta cierta cuando ambos casos son
trabajados con la misma tasa de interés. Por la desigualdad de
Jensen:

[ ]
ax = E a K| 6 a E[K]| = a ex | .

La desigualdad es estricta excepto cuando K es constante.


124 Rentas de Vida

Similar a los ejemplos 3.3 y 3.5, si se quiere ajustar la prima neta


de la renta en una cantidad que haga que los fondos recaudados
por la compañı́a sean suficientes para cumplir con los compro-
misos adquiridos con una probabilidad del 95 % en 500 pólizas,
entonces, se debe encontrar un valor h tal que P (S ≤ h) = 0, 95,
donde:


500
S= γi
i=1

La variable γi es el valor presente de la serie de pagos de 1.000


bajo la sobrevivencia de la vida i. Asumiendo que las 500 vidas
son independientes, entonces se tiene que:

E(S) = 500E(1.000 a K| ) y V (S) = 500V (1.000 a K| )

[ ] [2 ] [ ]
V a K| = 1
d2
A62 − (A62 )2 = 1
0,09092
0, 0707 − 0, 18692 = 4, 3280

E(S) = 500(7,914, 7) =3’957.348


V (S) = 500(1.0002 · 4, 3280) = 2.163’987.595

El valor h repartido entre las 500 vidas independientes será el


valor del ajuste de la prima simple neta. Con base en el teorema
central del lı́mite:

h = E(S) + 1, 645σS = 3’957.348 + 1,645 (46.519) = 4’033.871

h/500 = 8.067,7

La prima ajustada es entonces de 8.067,7 para un aumento del


1,9 % en tal ajuste. N
Contingencias de vida individual 125

4.1.2 Renta temporal inmediata: La serie de pagos inicia en el perı́odo


de emisión de la póliza y es suministrada durante n años siempre que (x)
sobreviva. Si los pagos son de una unidad monetaria, se deduce mediante la
técnica de pago actual que el valor presente es:


n
ax: n| = k Ex . (4.7)
k=1

Al igual que en el seguro de vida, en la relación N/D, la variación de


los pagos por sobrevivencia está descrito en el numerador y el denominador
será una cantidad constante para cada tipo de renta. La cantidad Nx+1 −
Nx+n+1 determina que a los descuentos totales esperados de los pagos, se le
debe restar los correspondientes a los esperados del año n en adelante.

——————Nx+n+1
—————————————Nx+1
—–|———|———————–|———|—–
(x) x + 1 ··· x+n x+n+1

Nx+1 − Nx+n+1
ax: n| = . (4.8)
Dx

La notación del valor futuro de una renta con riesgo es Sx: n| y se obtiene
llevando el monto ax: n| al final del perı́odo n con el factor de acumulación
con riesgo 1/n Ex :
ax: n| Nx+1 − Nx+n+1
Sx: n| = = . (4.9)
n Ex Dx+n

4.1.3 Renta diferida: Los pagos de la renta con riesgo comienzan después
de m perı́odos y pueden ser vitalicios o temporales. La siguiente ilustración
muestra el flujo de pagos de una unidad monetaria de una renta vencida,
diferida y vitalicia.

m/ ax ax+m
1 1 ···
|————|————|————|————|————|—
(x) x+1 x+2 x + m x + m + 1 x + m + 2 ···
126 Rentas de Vida

En general las deducciones de los valores presentes de las rentas con-


tingentes son poco complicadas si se hacen a través de la técnica actual de
pago. Con base en tal técnica y apoyados en el esquema anterior, se llega a
que el valor presente de la renta vencida, diferida y vitalicia es:



m/ ax = k Ex (4.10)
k=m+1

=m Ex ax+m

Nx+m+1
= .
Dx

Es fácil ver que una renta vitalicia puede ser expresada como la suma de
una temporal más una diferida.


m ∞

ax = k Ex + k Ex = ax:m| +m/ ax . (4.11)
k=1 k=m+1

Otras fórmulas fácilmente deducibles son los valores presente y futuro


de las rentas diferidas temporales: m/n ax = m/ ax: n| y m/n Sx =m/ Sx: n|
respectivamente.


n+m
m/n ax = k Ex
k=m+1

= ax: m+n| − ax:m| (4.12)

Nx+m+1 − Nx+n+m+1
=
Dx

m/n ax Nx+m+1 − Nx+n+m+1


m/n Sx = = Sx: m+n| − Sx:m| = . (4.13)
m+n Ex Dx+n+m
Contingencias de vida individual 127

Ejemplo 4.2: Para costear los estudios de especialización en el


exterior un padre compra a su hijo de 20 años, una renta que
comienza a pagar cinco años más tarde y por cuatro años más,
un monto de $U S2,000 al final de cada año. Con base en el anexo
2:
N26 − N30
2,000 5/4 a20 = 2,000 = 3,918, 3
D20
La cantidad que debe pagar entonces por dicha renta es de
$U S3,918, 3. N

4.2. Rentas de vida anuales anticipadas

La serie de pagos se efectúa a comienzo de cada perı́odo. El valor presente


de la anualidad cierta äK+1| , k = 0, 1, 2, . . ., determina el valor presente de la
renta vitalicia con riesgo de una unidad monetaria. El sı́mbolo de la diéresis
en la “a” o “S” diferencia los valores presente y futuro con los valores de las
rentas vencidas. Con base en la técnica agregada de pago:
[ ] ∑∞
äx = E äK+1| = ä k+1| k/ qx
k=0

Si z(k) = ä k+1| y g(k) = k/ qx , entonces según el teorema 2.2:


∑ ∞
∑ ∞

äx = ä 1| + (1 −k+1 qx )v k+1 = 1 + p
k+1 x v k+1
= v k k px
k=0 k=0 k=0

El sı́mbolo ∞ es más precisamente w − x − 1. De acuerdo con la notación


(3.7) del seguro dotal puro:


äx = k Ex (4.14)
k=0

Nx
= (4.14b)
Dx

Se puede demostrar fácilmente que la varianza de äK+1| viene dada por


(4.4).
128 Rentas de Vida

Según la técnica actual de pago, el valor presente de la renta temporal


inmediata y de las diferidas es:


n−1
Nx − Nx+n
äx: n| = k Ex = (4.15)
Dx
k=0


∑ Nx+m
m/ äx = k Ex = (4.16)
Dx
k=m


n+m−1
Nx+m − Nx+n+m
m/n äx =m/ äx: n| = k Ex = (4.17)
Dx
k=m

La diferencia en las fórmulas no son radicales pues las deducciones y


conceptos aplicados en las rentas vencidas son igualmente aplicables a las
anticipadas. En este orden de ideas se pueden dar otras relaciones para las
rentas anticipadas.

m/n äx =m Ex äx+m: n| = äx:m+n| − äx:m| (4.18)

äx = äx: n| +n Ex äx+n (4.19)

El valor futuro de la renta temporal inmediata y de la diferida temporal


es:

.. äx: n| Nx − Nx+n
S x: n| = = (4.20)
n Ex Dx+n

.. .. .. m/ äx: n| Nx+m − Nx+n+m


m/ S x: n| = S x: m+n| − S x:m| = = (4.21)
n+m Ex Dx+n+m

Las relaciones más importantes entre rentas vencidas y anticipadas son:


Contingencias de vida individual 129

ax = äx − 1 (4.22)

ax = äx+1 Ex (4.22b)


n−1 ∑
n
äx: n| = k Ex = k Ex + (0 Ex −n Ex ) = ax: n| + 1 −n Ex (4.23)
k=0 k=1

4.3. Fórmulas que relacionan rentas y seguros

Es posible ligar los conceptos de rentas y seguros en una sola ecuación.


Con base en la técnica agregada de pago:
[ ] [ ] [ ]
1 − v K+1 1 − E v K+1 1 − Ax
äx = E äK+1| = E = = (4.24)
d d d

1 = Ax + d äx (4.25)

Para una inversión de una unidad monetaria, Ax permite devolver la


inversión al momento de la muerte y däx representa el pago de intereses de
la inversión mientras la persona esté viva.

Con base en la misma técnica, se obtiene una relación para la renta


temporal anticipada, para ello se define primeramente la variable aleatoria:
{
äK+1| 06K<n
γ=
ä n| K>n

Tratándose de encontrar un valor presente para la renta temporal antici-


pada, la definición de γ es obvia, pues las rentas ciertas tomarán distintos
valores en la temporalidad de los n años dependiendo si la persona vive o no,
y en adelante de este perı́odo si la persona a sobrevivido n años más, el valor
presente será constante e igual a una renta temporal a n años. La variable
aleatoria γ se puede escribir como γ = (1 − Z)/d, y por (1.33) Z = v K+1 si
0 6 K < n, y Z = v n si K > n, luego:
130 Rentas de Vida

1 − E[Z] 1 − Ax: n|
äx: n| = =
d d
1 = Ax: n| + d äx: n| (4.26)

La interpretación de (4.26) es similar a la de (4.25) que también puede


ser obtenida reemplazando (3.26) y (4.19) en (4.25):

1 = Ax: n| +n Ex (Ax+n − 1) + d(äx: n| +n Ex äx+n ) = Ax: n| + däx: n|

Dividiendo por d ambos lados de la ecuación (4.25) y usando (1.41):

ä∞| = äx + ä∞| Ax (4.27)

El valor presente de pagos anticipados ciertos anuales y a perpetuidad,


es igual al valor presente de pagos anticipados hasta que (x) muera, más la
prima del seguro que paga un valor asegurado equivalente al valor presente de
una perpetuidad de una unidad monetaria. La prima del seguro preverá los
pagos a perpetuidad después de que (x) muera.

Una expresión para las rentas diferidas es obtenida reemplazando en


(4.26) el valor de äx: n| deducido de (4.19).

1 = Ax: n| + d(äx −n/ äx ) (4.28)

Despejando la renta diferida en (4.28) y con base en (4.25) y (1.41) se


obtiene finalmente que:

n/ äx = (Ax: n| − Ax )ä∞| (4.29)

Una renta contingente y diferida n años con pagos anticipados equivale a


una renta cierta anticipada y a perpetuidad de un monto (Ax: n| − Ax ). Tam-
bién se puede considerar la equivalencia esperando a que se hagan efectivos
los pagos de los beneficios de las primas de los seguros, de tal forma que la
diferencia de primas proporcionará el pago de una unidad monetaria bajo
ciertas condiciones: si la persona muere antes de n años el dotal asegura el
pago de una unidad y el entero otra, en consecuencia la diferencia serı́a cero;
pero si la persona sobrevive a la edad x + n, como no hay efecto del interés
Contingencias de vida individual 131

en la diferencia, esta será uno antes de que ocurra la muerte y cero cuando
ocurra.

Son muchas las equivalencias e interpretaciones posibles a obtener con


razonamientos similares. Se citan adicionalmente los casos de las rentas ven-
cidas:
1 = (1 + i)Ax + iax (4.30)

a∞| = ax + ä∞| Ax (4.31)

n/ ax = (Ax: n| − Ax )ä∞| −n Ex (4.32)

4.4. Rentas de vida pagaderas más frecuentes que


el año

Si cada pago de unidad monetaria de la anualidad se efectúa con m pagos


de 1/m durante el año, los valores presentes de las rentas vitalicias, vencidas
y anticipadas son, de acuerdo con la técnica actual de pago:


1 ∑
ä(m)
x = h Ex (4.33)
m m
h=0


1 ∑
a(m)
x = h Ex (4.34)
m m
h=1

1
= ä(m)
x − (4.34b)
m

Las rentas temporales anticipadas y vencidas cambian el lı́mite superior


de la sumatoria por nm − 1 y nm respectivamente. Las dos se relacionan
mediante la ecuación:

(m) (m) 1
ax: n| = äx: n| − (1 −n Ex ) (4.35)
m
132 Rentas de Vida

Para las rentas diferidas vencidas se tiene:

(m)
(m)
u/ ax = u Ex · ax+u (4.36)

(m)
(m)
u/n ax = u Ex · ax+u: n| (4.37)

Los valores presentes de rentas anticipadas son similares a los valores de


las vencidas.

Entre rentas y seguros fraccionarios se obtiene una relación con la si-


guiente deducción:

[ ] [ ]
(m)
(m) 1 − v K+(J+1)/m 1 − Ax
ä(m)
x = E ä =E =
K+(J+1)/m| d(m) d(m)

donde k = 0, 1, 2, . . . y j = 0, 1, 2, . . . , m − 1. De la anterior ecuación se


obtiene:
1 = d(m) ä(m)
x + A(m)
x (4.38)

( )
i(m)
1 = i(m) a(m)
x + 1+ A(m)
x (4.39)
m

El cálculo de las rentas usa probabilidades de sobrevivencia a edades


fraccionadas, y por tanto, hay que hacer aproximaciones para efectuar di-
cho cálculo. Una de las más comunes es la aproximación de Woolhouse o
aproximación tradicional, cuya deducción es como sigue:

De la fórmula de Euler-McClaurin para aproximar integrales definidas,


cada segmento del recorrido de f se divide en m partes, entonces:
∫ n [ (1) (2) ]
f (t)dt ≈ 1
mf m +f m + · · · + f (1) + · · · + f (n) + 1
2m [f (0) − f (n)]
0
[ ′ ′
]
− 12m
1
2 f (n) − f (0)

Al tomar m = 1 y luego igualar las dos aproximaciones se obtiene:


Contingencias de vida individual 133

∫ ∑
n n
[ ]
f (t)dt ≈ f (t) + 12 [f (0) − f (n)] − 1
12 f ′ (n) − f ′ (0)
0 t=1

[ ]
1
m
1
f (m 2
)+f ( m )+ · · · + f (n) ≈

n
[ ′ ′ ]
m2 −1
2m [f (0)−f (n)] − 12m2 f (n)−f (0)
f (t)+ m−1
t=1

Con f (t) = v t ·t px y n = w−x, y analizando cada término de la aproximación


por separado:

[ ] ∑
n
1
m
1
f(m ) + 2
f(m ) + ... + f (n) ≈ 1
m v h/m h px = a(m)
x
m
h=1


n ∑
n
f (t) = v t t px = a x
t=1 t=1

f (0) = v 0 ·0 px = 1

f (n) = v n ·n px = v w−x ·w−x px = v w−x · 0 = 0

Para determinar f ′ (n) − f ′ (0) primero se calcula f ′ (t).

d ( t ) d d
f ′ (t) = v t px =t px v t + v t t px
dt dt dt

Según (2.13) y (1.29):

f ′ (t) = −v t t px (δ + µx+t ) = −f (t)(δ + µx+t )

f ′ (n) − f ′ (0) = −f ′ (0) = f (0)(δ + Mx ) = δ + µx

Reuniendo términos:
134 Rentas de Vida

m − 1 m2 − 1
a(m)
x ≈ ax + − (µx + δ) (4.40)
2m 12m2

La aproximación para las rentas vitalicias anticipadas se obtiene reem-


plazando (4.22) y (4.34b) en (4.40).

m − 1 m2 − 1
ä(m)
x ≈ äx − − (µ x + δ) (4.41)
2m 12m2

En la práctica la tercera expresión del lado derecho de las dos aproxi-


maciones anteriores es ignorada, por eso no se tendrá en cuenta para lo que
resta del texto. Una vez obtenida una aproximación para las vitalicias, las
concernientes a las temporales son fácilmente deducibles; de la generaliza-
ción de (4.19) al caso fraccionario y según (4.41):

(m) (m) m−1


äx: n| = ä(m)
x −n Ex · äx+n ≈ äx: n| − (1 −n Ex ) (4.42)
2m

Similarmente se obtiene:

(m) m−1
ax: n| ≈ ax: n| + (1 −n Ex ) (4.43)
2m

m−1
(m)
n/ äx ≈ n/ äx − n Ex (4.44)
2m

m−1
(m)
n/ ax ≈ n/ ax + n Ex (4.45)
2m

Otra aproximación se halla con base en el supuesto de distribución uni-


forme de muertes. Igualando (4.25) y (4.38):

däx + Ax = d(m) ä(m)


x + A(m)
x

(m)
Despejando äx y por (3.28) asumiendo DUM :
Contingencias de vida individual 135

d 1 1 i
ä(m)
x ≈ äx + Ax − Ax
d(m) d(m) d(m) i(m)

[]
d i − i(m)
= (m) äx − (m) (m) [1 − däx ] por (4.25)
d d i

di i − i(m)
= ä x −
d(m) i(m) d(m) i(m)

= α(m)äx − β(m) (4.46)

donde,
d·i
α(m) = (4.47)
d(m) i(m)

i − i(m)
β(m) = (4.48)
d(m) i(m)

La aproximación por DUM es más sencilla en su deducción que la tradi-


cional, pero no en su cálculo, pues la fórmula resultante es más compleja, y
más complicado resultan las aplicaciones en el desarrollo de productos que
de ella se deriven. Aunque el cálculo de las dos recoge distintos resultados,
la distancia no reviste mayores diferencias, eso si, se debe tener en cuenta
que esas diferencias comienzan a ser nada despreciables, cuando las rentas
son de montos grandes de dinero y cuando las compañı́as tienen numerosos
negocios al respecto. El desarrollo de los otros tipos de rentas toma como
base el resultado (4.46).

a(m)
x = ä(m)
x − 1
m ≈ α(m)äx − β(m) − 1
m = α(m)ax + γ(m) (4.49)

γ(m) = α(m) − β(m) − 1


m (4.50)

Otros resultados importantes cuya deducción es sencilla y se proponen


como ejercicio, son:

(m)
äx: n| ≈ α(m)äx: n| − β(m)(1 −n Ex ) (4.51)
136 Rentas de Vida

(m)
ax: n| ≈ α(m)ax: n| + γ(m)(1 −n Ex ) (4.52)

(m)
u/ äx ≈ α(m)u/ äx − β(m)u Ex (4.53)

(m)
u/ ax ≈ α(m)u/ ax + γ(m)u Ex (4.54)

(m)
u/n äx ≈ α(m)u/n äx − β(m)(1 −n Ex )u Ex (4.55)

(m)
u/n ax ≈ α(m)u/n ax + γ(m)(1 −n Ex )u Ex (4.56)

Ejemplo 4.3: Con la tabla del anexo 2 calcular el monto ne-


cesario (PU ), que tiene que dar un hombre de 62 años a una
compañı́a de seguros, para que esta le retribuya pagos de $1.000
al final de cada mes mientras esté con vida.

a(12)
62
: valor presente de 1/12 cada mes (una unidad al año).

12 a(12)
62
: valor presente de 1 cada mes (doce al año).

(1.000)12 a(12)
62
: valor presente de 1.000 cada mes.

Usando DUM :
[ ]
N63
P U = (1,000)12a(12)
62
≈ 12,000 α(12) + γ(12)
D62

di 0, 0909(0, 1)
α(12) = = = 1, 000752
d(12) i(12) 0, 0949(0, 0957)
i − i(12) 0, 1 − 0, 0957
β(12) = (12) (12)
= = 0, 474491
d i 0, 0949(0, 0957)
γ(12) = α(12) − β(12) − 1/12 = 0, 442927
Contingencias de vida individual 137

N63 =1.867,536367 y D62 =239,7629015

Al reunir todos los resultados, resulta que PU = $98.854,6. Usan-


do la aproximación tradicional:

[ ]
P U =(1.000)12a(12)
62
≈ 12.000 N63
D62 + 12−1
2(12) = 98.969,2 N

La aproximación tradicional da como resultado primas netas mayores que


las obtenidas con la aproximación por DUM. La empresa que adopte esta
última busca ser más competitiva ofreciendo menores precios y la que adopte
la tradicional, más simplicidad de cómputo y menor riesgo que desequilibre
el seguro. Debido al avance informático las fórmulas complejas no dan mayor
dificultad al manejo administrativo de un producto, y lo que antes era una
ventaja de la aproximación tradicional ya no lo es tanto. De todas formas
para los actuarios resulta más cómodo el desarrollo de un producto usando
la aproximación tradicional.

4.5. Rentas continuas

Se puede considerar el caso de las rentas pagaderas más frecuentemente


que el año haciendo que m → ∞, para tener entonces rentas con pagos
continuos o rentas totalmente continuas; un concepto difı́cil de aplicar, pero
útil a la hora de aproximar rentas con pagos semanales o diarios. El valor
presente de las rentas vitalicias continuas con pagos totales anuales de una
unidad monetaria se obtiene mediante el lı́mite:

lı́m lı́m
ax = ä(m) = a(m)
m−→ ∞ x m−→ ∞ x

El valor presente según la técnica agregada de pago se deduce de la


siguiente manera:

[ ] ∫ ∞
E aT| = a t | t px µx+t dt
0
138 Rentas de Vida

Con base en el teorema 2.1, sean z(t) = (1 − v T )/δ y g(t) = t px · µx+t ,


entonces de acuerdo con (1.29) z ′ (t) = −v t Ln(v)/δ = v t y por (2.13) G(t) =
t qx , ası́:

[ ] ∫ ∞ ∫ ∞

ax = E a T | = z(0) + z (t)(1 − G(t))dt = v t t px dt (4.57)
0 0

La varianza de a T | es :

[ ] [ ] 2
1 − vT 1 [ ] 2 Ax − Ax 2(ax −2 ax )
V aT| = V = 2 V vT = 2
= − a2x
δ δ δ δ

donde 2 ax está basado en la fuerza de interés 2δ. La obtención del valor de la


última igualdad se fundamenta en la ecuación que se presenta seguidamente
en (4.61).

Otros valores presentes se obtienen variando los lı́mites de la integral;


para las temporales y diferidas respectivamente se tiene:
∫ n
ax: n| = v t t px dt (4.58)
0

∫ ∞
m/ ax = v t t px dt = m Ex · ax+m = ax − ax:m| (4.59)
m

∫ m+n
m/n ax = v t t px dt = m Ex · ax+m: n| = ax: m+n| − ax:m| (4.60)
m

Según la técnica agregada de pago para encontrar valores presentes de


rentas contingentes, se deducen las siguientes relaciones entre rentas y segu-
ros:
[ ] [ ]
1 − vT 1 − E[v T ] 1 − Ax
ax = E a T | = E = =
δ δ δ

1 = δax + Ax (4.61)
Contingencias de vida individual 139

Otras ecuaciones importantes son:

1 = δax: n| + Ax: n| (4.62)

δ n/ ax = Ax: n| − Ax (4.63)

δ m/n ax = Ax:m| − Ax: m+n| (4.64)

4.6. Rentas variables

Son muchas las variaciones posibles por hacer a los pagos de las anuali-
dades. Seguidamente se analizarán algunas rentas anticipadas, la deducción
para las vencidas son similares.

Una forma globalizada de algunos tipos de renta vitalicia anticipada


está dada por el siguiente valor presente actuarial (VPA):


∑ ∞

(m) (m)
(V P A)x = bk · ä ·k Ex = bk ·k/ ä (4.65)
x+k: 1| x: 1|
k=0 k=0

El VPA es la suma de varios valores presentes cada uno representado por


m pagos que suman bk desde x + k hasta x + k + 1.

Una forma general para el valor presente de las rentas variables antici-
padas con una temporalidad de n años con pagos bx , bx+1 , . . . , bx+n−1 , pa-
gaderos en fracciones m-ésimas de año para las edades respectivas, está dada
por la fórmula:

x+n−1
(m)
(V P A)x = by · ä ·y−x Ex (4.66)
y: 1|
y=x

4.6.1 Rentas crecientes: Algunos casos particulares de interés son obte-


nidos de (4.65) con m = 1 y bk tomando ciertos valores. Cuando bk = k + 1
el VPA es:
140 Rentas de Vida


∑ ∞ ∑
∑ ∞ ∞

(Iä)x = (k + 1)k Ex = n Ex = k/ äx (4.67)
k=0 k=0 n=k k=0

Esta renta paga anticipadamente una unidad monetaria y se incrementa


en una unidad por cada año transcurrido. El siguiente esquema ilustra el
resultado de la prima neta como una suma de valores presentes de rentas
diferidas de una unidad monetaria.

——————1
—————————1
————————————–1
—–|———|———|———|——–
(x) x + 1 x + 2 x + 3 · · ·

La definición de la conmutación Sx se usa para expresar (Iä)x en térmi-


nos de las conmutaciones.



Sx = Nx+k (4.68)
k=0


∑ ∞
∑ Nx+k Sx
(Iä)x = k/ äx = = (4.69)
Dx Dx
k=0 k=0

Si bk en (4.65) toma el valor (1 + r)k con k = 0, 1, 2, . . ., se obtiene una


anualidad que inicia con un pago de una unidad monetaria, el segundo año
de (1 + r), el tercero de (1 + r)2 y ası́ sucesivamente hasta obtener una
anualidad con crecimiento geométrico.


∑ ∞

k
(V ä)x = k Ex (1 + r) = k Ex(e) = äx(e) (4.70)
k=0 k=0

El resultado es el valor presente de una renta vitalicia con riesgo de pagos


constantes de una unidad monetaria, pero con base técnica de una tasa de
interés real para los descuentos. El incremento del valor de la renta en un r %
y los descuentos basados en un interés técnico bruto i, arrojan finalmente
un factor de descuento real e.
Contingencias de vida individual 141

Ejemplo 4.4: Calcular el valor de la prima única (PU ) que tiene


que dar un hombre de 62 años a una compañı́a de seguros, para
recibir en contraprestación un pago de $1.000 al inicio de cada
año mientras esté con vida. Los pagos incrementan cada año
su valor en 5,769 % con respecto al anterior, y sus descuentos
son hechos con un rendimiento bruto supuesto del 10 % efectivo
anual.

El exceso de tasas según (1.73) arroja una tasa de interés real


del 4 %.
1+i 1, 1
e= −1= − 1 = 4%
1+r 1, 05769
Con base en la tabla del anexo 2:

N62(e)
PU=1.000 ä62(e) = 1.000 D62(e) =14.127,2

Según el ejemplo 4.1 si no hay incremento en los pagos, el va-


lor presente es de 8.914,7. El concepto es aplicado al manejo de
pensiones donde se requiere que las mensualidades sean ajusta-
das cada año y sigan el ritmo inflacionario de un paı́s. N

Tomando en (4.66) m = 1 y by = y − x + 1 se tiene que:


x+n−1
(V P A)x = (y − x + 1) ·y−x Ex
y=x

Mediante la transformación k = y − x:


n−1 ∑ n−1
n−1 ∑
(V P A)x = (k + 1)k Ex = j Ex
k=0 k=0 j=k

La sumatoria desde j = k hasta n − 1 tiene n − k términos, luego la segunda


sumatoria de la expresión anterior según (4.17) es una anualidad diferida
j años y temporal a n − k años. El valor presente actuarial corresponde al
valor presente de una anualidad creciente en una unidad monetaria cada
año, y por un perı́odo temporal n; su notación y fórmula son:
142 Rentas de Vida


n−1
(Iä)x: n| = k/ äx:n−k| (4.71)
k=0

El seguro de renta temporal en (4.71) escrito en términos de seguros de


renta vitalicios y de las conmutaciones es:

Sx − Sx+n − nNx+n
(Iä)x: n| = (Iä)x − n Ex (Iä)x+n − n Ex ·n·äx+n = (4.72)
Dx

Al igual que en los seguros de vida, las diferencias finitas son aplicables
para el cálculo de valores presentes de las rentas contingentes a través de las
funciones de conmutación. La figura seguida muestra beneficios y diferen-
cias para un seguro temporal creciente. En la primera lı́nea de los flujos de
pagos de la renta quedan los coeficientes de la conmutación Dx , la segunda
que representa los valores de las diferencias de primer orden contiene los
coeficientes de Nx , y en la tercera están los coeficientes de Sx , o valores de
diferencias de segundo orden.

Sx ∆2 bx+k 1 0 0 0 ··· 0 −(n+1) n


Nx ∆bx+k 1 1 1 1 ··· 1 -n 0
Dx bx+k 1 2 3 4 ··· n 0 0
——–|———|——–|———|—————–|————|———|—–
(x) x+1 x+2 x+3 ··· x+n−1 x+n x+n+1

Sx − (n + 1)Sx+n + nSx+n+1 Sx − Sx+n − nNx+n


(Iä)x: n| = =
Dx Dx

Ejemplo 4.5: Una persona de 35 años tiene una anualidad tem-


poral con pagos anticipados de 10, 8, 6, 4, 2, 4, 6, 8 y 10 unidades
monetarias. Hallar el valor presente actuarial.
Contingencias de vida individual 143

(35) 36 37 38 39 40 41 42 43 44
edad

2@
@
@
@
@
@
@
VA @
@
10 10

La suma 10(N35 − N44 )/D35 es el valor presente de pagos an-


ticipados con riesgo de 10 unidades entre las edades 35 y 43.
Como el valor presente de una serie de pagos de 2, 4, 6 y 8 uni-
dades entre las edades 36 y 39, y de 8 unidades desde los 40, es
2(S36 − S40 )/D35 , entonces {10(N35 − N44 ) − 2(S36 − S40 )}/D35
da el valor presente de los pagos 10, 8, 6, 4 y 2 de los 35 a 39
años; de 2, 2, 2 y 2 de los 40 a 43, y de -8 a partir de los 44. Por
otro lado, siendo 2(S40 − S44 )/D35 el valor presente de los pagos
2, 4, 6 y 8 unidades entre los 40 y 43 años y de 8 desde los 44,
entonces el valor presente requerido es:
10(N35 − N44 ) − 2(S36 − S40 ) + 2(S40 − S44 )
V P35 =
D35
Otra forma de obtener el resultado se basa en la siguiente figura:

35 36 37 38 39 40 41 42 43 44
2 2 2 2 2 2 2 2 2
2 2 2 2 2 2 2 2
2 2 2 2 2 2
2 2 2 2
2 2

A 10(N35 − N44 )/D35 que es el valor presente de una serie de


pagos con riesgo de 10 unidades entre las edades 35 y 43, se le
van restando sucesivamente los valores presentes de los bloques
de pagos de 2 unidades entre las edades 36 y 42. En primer lugar
se resta 2(N36 −N43 )/D35 (valor presente de pagos de 2 unidades
entre los 36 y 42), por tanto {10(N35 − N44 ) − 2(N36 − N43 )}
genera el valor presente de los pagos 10, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8 y 10
entre los 35 y 43.
144 Rentas de Vida

Repetidamente se llega a:

10(N35 −N44 )−2(N36 −N43 )−2(N37 −N42 )−2(N38 −N41 )−2(N39 −N40 )
V P35 = D35

10(N35 −N44 )−2(N36 +N37 +N38 +N39 )+2(N40 +N41 +N42 +N43 )
= D35

10(N35 −N44 )−2(S36 −S40 )+2(S40 −S44 )


= D35

Aplicando el método de diferencias finitas:

Sx ∆2 bx+k 10 -12 0 0 0 4 0 0 0 -12 10


Nx ∆bx+k 10 -2 -2 -2 -2 2 2 2 2 -10 0
Dx bx+k 10 8 6 4 2 4 6 8 10 0 0

35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45

Con las diferencias de primero y segundo orden respectivamente:

10N35 −2(N36 +N37 +N38 +N39 )+2(N40 +N41 +N42 +N43 )−10N44
V P35 =
D35

10(N35 −N44 ) − 2(S36 −S40 )+2(S40 −S44 )


=
D35

10S35 − 12S36 + 4S40 − 12S44 + 10S45


V P35 =
D35

La última no es expresión idéntica a las demás respuestas finales


anteriores, pero es igual; algunos pasos algebraicos lo demues-
tran.
10 [(S35 − S36 ) + (S45 − S44 )] − 2(S36 + S44 ) + 4S40
V P35 =
D35

10 [N35 − N44 ] − 2(S36 − S40 ) + 2(S40 − S44 )


=
D35
Contingencias de vida individual 145

El lector escogerá el método al que mejor se acomode para hacer


los cálculos. N

Restringiendo a n − 1 el lı́mite superior de la sumatoria en (4.67) se


obtiene una renta vitalicia que prevé el pago de una unidad inicial y creciente
en una unidad por n años, para luego mantener constantes los pagos hasta
la muerte de (x).

n−1
(I n| ä)x = k/ äx (4.73)
k=0

Aplicando (4.14b) y (4.68) en la expresión anterior, se obtiene el valor


presente de la renta en función de las conmutaciones. La deducción en torno a
los demás métodos vistos como el gráfico y de diferencias finitas, es propuesta
en la sección de ejercicios.

Sx − Sx+n
(I n| ä)x = (4.74)
Dx

La renta anticipada que tiene el crecimiento de los pagos en una unidad


por m años y los mantiene constantes por n años más, tiene valor presente:

(Im| ä)x: n| = (Iä)x − (Iä)x+m ·m Ex − mäx+n+m ·n+m Ex

Sx − Sx+m − m Mx+m+n
= (4.75)
Dx

Cuando las rentas variables son pagables más frecuentemente que una
vez al año, se tienen dos casos diferentes que dependen de si la tasa de pago
es constante o variable en cada año de edad. Si la tasa es constante el pago
total anual es hecho en m pagos iguales. Por ejemplo si en (4.67) los pagos
se fraccionan, en el primer año se tendrán m pagos de 1/m, en el segundo
año m de 2/m, en el tercero m de 3/m y ası́ en adelante, y su valor presente
es entonces:


∑ ∞ ∑
∑ ∞
(Iä)(m)
x = (m)
k/ äx = 1
m h Ex (4.76)
m
k=0 k=0 h=k
146 Rentas de Vida

La anualidad anterior limitada a n perı́odos adquiere el valor presente:

(m)

n−1
(m)
(Iä)x: n| = k/ ä (4.77)
x:n−k|
k=0

El segundo tipo de renta variable resulta en una con m pagos por año
cuya tasa de pago se incrementa m veces al año. Supóngase que una anua-
lidad creciente es pagable a la tasa de 1/m por año al final de la primera
m-ésima de año, 2/m por año al final de la segunda m-ésima de año y ası́ en
adelante. El primer pago en x + 1/m será 1/m2 ya que este pago cubre un
perı́odo de 1/m y la tasa de pago durante el primer perı́odo es 1/m por año,
entonces el segundo pago a edad x + 2/m será 2/m2 y ası́ en adelante. Su
valor presente es:


(I (m) ä)(m)
x = 1
m2
(k + 1) k Ex (4.78)
m
k=0

Cuando la frecuencia de los pagos es continua y la tasa de pago es cons-


tante durante cada año de edad, el valor presente de la anualidad creciente
en (4.76) se convierte en una con notación (Ia)x , la cual proporciona pagos
continuos a la tasa de 1 por año durante el primer año, a la tasa de 2 por
año en el segundo año y ası́ en adelante.

∑ ∞
lı́m
(Ia)x = (Iä)(m) = k/ ax (4.79)
m−→ ∞ x
k=0

Si la tasa de pago crece durante cada año de edad, se obtiene una renta
creciente con valor presente (I a)x , la cual provee pagos continuos a la tasa
de t por año en la edad x + t.
∫ ∞
lı́m
(I a)x = (I (m) ä)(m) = tv t t px dt (4.80)
m−→ ∞ x
0

Si los pagos son hechos temporalmente durante n perı́odos y continua-


mente a la tasa de t por año al tiempo t, el valor presente resultante cambia
el lı́mite infinito de la ecuación (4.80) por n. En este último caso variable,
continuo y vitalicio, las rentas y seguros se relacionan mediante la ecuación:
Contingencias de vida individual 147

δ(I a)x + (I A)x = ax (4.81)

Fórmulas análogas a (4.65) y (4.66) para las rentas vencidas simplemente


cambian la ä por una a, y algunos casos particulares de ellas dan:

∑ ∞

(Ia)x = k· k Ex = k/ ax (4.82)
k=1 k=0


n−1
(Ia)x: n| = k/ ax:n−k| (4.83)
k=0


n−1
(I n| a)x = k/ ax (4.84)
k=0

4.6.2 Rentas decrecientes: Si en (4.66) se asume by = n+x−y y m = 1,


para luego hacer la transformación k = y−x, se llega a una anualidad con un
pago inicial de n unidades monetarias decreciente cada año en una unidad
hasta el fin del periodo:


x+n−1
(Dä)x: n| = (n + x − y)y−x Ex
y=x


n−1
= (n − k)k Ex
k=0
∑n ∑k−1
= j Ex
k=1 j=0
∑n
= äx: k| (4.85)
k=1

La expresión de la renta en función de las conmutaciones queda de la


forma:

nNx − (Sx+1 − Sx+n+1 )


(Dä)x: n| = (4.86)
Dx
148 Rentas de Vida

Cuando los pagos en cada edad se fraccionan en m pagos al año, el valor


presente de la renta queda como:

(m)

n
(m)
(Dä)x: n| = ä (4.87)
x: k|
k=1

Una renta con pago inicial de n unidades que decrecen continuamente


hasta que ningún pago es hecho, tiene valor presente:

∫ n
(D a)x: n| = (n − t)t Ex dt (4.88)
0

4.7. Rentas de vida completas vencidas y antici-


padas distribuibles

En rentas discretas vencidas si el asegurado muere poco antes de vencerse


la fecha de pago este no es efectuado. Incluir la fracción de tiempo entre la
fecha del último pago y la de muerte implica una nueva definición.

Si una anualidad es hecha a una tasa de una unidad por año, se ob-
tendrá un valor presente determinado por ax , pero si se quiere obtener una
anualidad cuyo valor presente sea el de pagos que acumulan 1/m por frac-
ción m-ésima de año, más un pago adicional representado en el perı́odo que
va desde la fecha del último pago y la fecha de muerte, se requerirá de una
anualidad de pago continuo cuya tasa no sea de uno por año, sino de r por
año. Dado un pago de 1/m hecho continuamente a la tasa de r por año,
entonces 1/m = rS 1/m| y la tasa anual r será:

1 1
r=
mS
1/m|

Si la muerte ocurre en una fracción de tiempo t más allá del último pago
de la renta 0 < t < 1/m, el pago ajustado tendrá el valor:

r S t|
Contingencias de vida individual 149

Con esa definición de r y del pago acumulado de ajuste, el valor presente


de una anualidad de una unidad monetaria por año, pagadera en cuotas de
1/m al final de cada fracción m-ésima de año mientras (x) viva, más un
pago de ajuste entre la fecha del último pago y la fecha de muerte es:

1
å (m)
x = tax = ax
mS 1/m|

Pero según (1.60), (1.44) y (1.13):

i(m) (m) i(m)


mS 1/m| = m S =
δ 1/m| δ

δ
å (m)
x = ax (4.89)
i(m)

Al valor presente en (4.89) se le denomina renta completa vencida, el


cual es un resultado con ecuación similar a (1.59). Ahora si la anualidad
es anticipada, se debe contemplar una devolución al pagador de la renta
equivalente a un monto representado en la fecha de muerte y la fecha del
siguiente pago. El valor presente se llama renta anticipada distribuible y su
deducción se deja como ejercicio. La notación y fórmula de la renta es:

δ
ä{m}
x = ax (4.90)
d(m)

4.8. Aplicación

A continuación es presentado el desarrollo formal de un seguro de renta


vitalicia, como para reforzar la teorı́a con una aplicación muy utilizada en
la práctica.

Los sistemas de seguridad social toman las rentas vitalicias como una
de las modalidades de pensión para cubrir los riesgos de vejez, invalidez
y muerte. Si el afiliado a un sistema de seguridad social se invalida para
trabajar o llega a una edad avanzada, se pensionará él y su familia con un
monto de mesada que determine el sistema. En caso de muerte del afiliado
su familia adquirirá el derecho a pensión desde la ocurrencia de su muerte.
150 Rentas de Vida

La renta vitalicia es pues, un seguro a prima única mediante el cual el


tomador contrata con un asegurador, el pago de un número determinado
de mesadas anuales hasta el fallecimiento o cesación del derecho del último
sobreviviente.

Cada paı́s tiene legislaciones propias que estipulan cuales de los familiares
de un afiliado al sistema gozarán de la pensión y hasta cuando se les garantiza
el pago de la misma. El problema del diseño de un seguro de pensión de
este tipo se enfrenta con una teorı́a que encierra la sobrevivencia de vidas
múltiples, un tópico que no se analizó en el presente texto. Por tal razón, el
seguro presentado seguidamente, sólo tiene en cuenta la pensión para una
persona sin ningún beneficiario de esta.

La formulación del seguro determinará el valor de la prima única nece-


saria para comprar una pensión vitalicia. El valor de los pagos periódicos
para reunir la prima única es objeto de otro estudio.

La renta considera doce pagos mes vencido. Para mantener el poder


adquisitivo constante de las mesadas, estas se ajustan cada año con el ı́ndice
de inflación del año inmediatamente anterior.

4.8.1 Bases técnicas: Las probabilidades de sobrevivencia están basadas


en las tablas de mortalidad de la experiencia obtenida para el periodo 2005-
2008.

El interés técnico para el cálculo de las primas es un interés real anual e


del 4 %, el cual es equivalente al exceso que hay del interés técnico bruto i,
sobre una inflación anual tamaño k.

4.8.2 Edad actuarial: La edad usada para el cálculo de la renta es la que


tenga el asegurado en la fecha de cumpleaños llevada al enero más cercano.
También se notará como x, teniendo claramente en cuenta que no es la edad
exacta del asegurado.

4.8.3 Prima neta: El cálculo de la prima neta única de la renta (VP ),


parte del cálculo de una renta vitalicia inmediata de pagos mes vencido por
valor inicial de un peso creciente cada año en la inflación. La determinación
del VP se hace en dos fases, primero se calcula el valor presente de la renta
Contingencias de vida individual 151

correspondiente a la fracción de año que va desde el mes de vigencia de la


póliza hasta el 31 de diciembre de dicho año (VP 1 ), y posteriormente se
calcula el valor de la renta que va desde el mes de enero del segundo año
calendario de vigencia de la póliza hasta el final de la tabla (VP 2 ), de tal
forma que:

VP = VP 1 + VP 2


12−t
Cálculo del VP1 : V P1 = v j/12 j px+t/12
j=1 12

En VP 1 , t es el número de meses transcurridos que hay en el año de


expedición de la póliza, entre el primero de enero y el mes de expedición.
Asumiendo DUM y de acuerdo con (2.42):
( )

12−t j
12 qx
V P1 = v j/12 1− (4.91)
j=1
1 − 12
t
qx



(12)
Cálculo del VP2 : V P2 =(1−t/12) Ex+t/12 12 ·n−1/ a · (1 + k)n
n=1 x+1: 1|

Asumiendo DUM según (2.42), se tiene para el factor de descuento de


la anterior fórmula que:

(1−t/12) Ex+t/12 = v 1−t/12 ·(1−t/12) px+t/12


( ( ) )
1 − t
12 qx
≈ v 1−t/12 1 −
1 − 12
t
qx
( )
1 − qx
= v 1−t/12
1 − 12
t
qx

(12) (12)
De otro lado por (4.37) n−1/ a =n−1 Ex+1 ·a . Bajo el supuesto
x+1: 1| x+n: 1|
de DUM según (4.52):
[ ]
(12)
n−1/ ax+1: 1| ≈n−1 Ex+1 α(12)ax+n: 1| + γ(12)(1 − Ex+n )
=n−1 Ex+1 [α(12)Ex+n + γ(12) − γ(12)Ex+n ]
=n−1 Ex+1 [α(12) − γ(12)] Ex+n + γ(12) ·n−1 Ex+1
152 Rentas de Vida

Pero,

n−1 Ex+1 Ex+n = (v n−1 n−1 px+1 )(v px+n ) = v n n px+1 =n Ex+1

Entonces,

(12)
n−1/ ax+1: 1| ≈ [α(12) − γ(12)] n Ex+1 + γ(12) ·n−1 Ex+1

 


( )
1 − qx  (α(12) − γ(12)) n=1 n Ex+1 (1 + k)n 
V P2 ≈ 12v 1−t/12  
1 − 12
t
qx  ∑

n 
+γ(12) n−1 Ex+1 (1 + k)
n=1

Ahora,

∑ ∞

n
n Ex+1 (1 + k) = v n n px+1 (1 + k)n
n=1 n=1
∑∞
n
= v(e) n px+1 por (1.74)
n=1
= ax+1(e)

También,


∑ ∞

n
n−1 Ex+1 (1 + k) = (v n−1 n−1 px+1 )(1 + k)n
n=1 n=1
∑∞
n−1
= (v(e) n−1 px+1 )(1 + k) por (1.74)
n=1
∑∞
= n−1 Ex+1(e) (1 + k)
n=1
∑∞
= n Ex+1(e) (1 + k)
n=0
= äx+1(e) (1 + k) por (4.14)
= (1 + ax+1(e) )(1 + k) por (4.22)
Contingencias de vida individual 153

Luego,
( )
1 − qx [ ]
V P2 ≈ 12v 1−t/12
t (α(12)−γ(12)) ax+1(e) +γ(12)(1+ax+1(e) )(1+k)
1− 12 qx
( )
1−t/12 1 − qx [ ]
=12v (α(12) + kγ(12)) a x+1(e) +γ(12)(1+k)
1 − 12
t
qx
(4.92)

Para ilustrar el resultado, supóngase que un hombre ha acumulado en


toda su vida laboral un monto de 100.000 dólares para su pensión. La póliza
es emitida en septiembre primero y la persona cumplirá los 62 años en mayo.
La edad actuarial queda ubicada en enero primero del año de expedición y
será x = 62. La determinación de la renta mensual que puede comprar se
determina como:

100.000= Renta mes · VP

Renta mes = 100.000 / VP

Con base en un interés técnico real del 4 % y una inflación proyectada del
5,76923 %, el interés técnico bruto resultante es de 10,0 %. Dado que t = 8,
entonces usando la tabla de rentistas sexo masculino del anexo 2, se tiene
que:
( )
∑ 4 j
q 62
V P1 = v j/12 1 − 12 8 = 3, 9140
j=1
1 − 12 q62

( )
4/12 1 − q62 [ ]
V P2 = 12v (α(12) + 0, 15γ(12)) a63(e) +γ(12)(1, 15)
1 − 12 q62
8
( )
( )4 1 − 0, 0091971
1 12
= 12 1,0576692 8
1− 12 0, 0091971
[ (1,00075197+(0,057692)·0,442927)13,7790+(0,442927)·1,057692]
= 157, 4195

VP = VP 1 + VP 2 = 161,3335
154 Rentas de Vida

Renta mes = 100.000 / VP = 619,8

La primer mesada al final de septiembre tendrá un valor de 619,8 dólares.


En cada año siguiente no importando que nivel de inflación exista, el valor de
la mesada será ajustado con base en dicha tasa. Si efectivamente la inflación
es del 5,76692 %, para el segundo año de vigencia y a partir de enero las
mesadas tendrán un valor de 655,6 dólares.

El uso de tasas de interés real en el cálculo de las primas garantiza el


equilibrio del seguro, no importando que virajes bruscos o moderados pueda
tomar la inflación en el tiempo. Es de suponerse que si la inflación se sube
abruptamente, los intereses manejados por el mercado financiero subirán
en medida proporcional a tal aumento y por tanto las reservas del seguro
tendrán los rendimientos apropiados que le permitan cumplir con los aumen-
tos respectivos de las mesadas pensionales. La conclusión es similar cuando
la inflación se mantiene dentro de los lı́mites proyectados o si disminuye
considerablemente respecto a ellos.

El cálculo de la prima comercial se deja a consideración del lector, una


vez sean revisados los conceptos de la sección ??

EJERCICIOS

Secciones 4.1 y 4.2

1. Demostrar:

a. ax: n| = Ex äx+1: n|

b. äx = 1 + Ex äx+1

c. äx: n| = 1 + ax:n−1|

d. n/ äx =n−1/ ax



e. äx − ä k+1| ·k/ qx = qx
k=1
Contingencias de vida individual 155
{
ä k+1| 06K<n
f. Si γ = entonces:
ä n| K>n
[ ]
E[γ] = äx: n| y V [γ] = 1
d2
2A
x: n| − A2x: n|

2. Si ä3: 2| = 1, 5 cuanto vale a2: 2| si p2 = 0, 90 e i = 0, 06.

3. Una mujer de 55 años tiene una renta vitalicia con riesgo de 1.000
anuales anticipados. Si desea cambiar esta por una renta temporal a 30 años
también con riesgo y anticipada, ¿cuánto valor de renta anual quedará reci-
biendo?. Usar la tabla del anexo 3 la cual asume que i = 10 %.

4. Un hombre de 24 años inicia su vida laboral haciendo aportes de una


unidad monetaria al comienzo de cada año hasta los 61 años, y desde los
62 años comienza a recibir pagos anuales vencidos de una unidad hasta que
muera. Si efectivamente vive a los 62, ¿cuánto recibirá de renta anual?

Secciones 4.3 a 4.5

5. Demostrar:
1
a. 1 = i ax: n| + iAx: n|
+ Ax: n|
[ ]
(m) (m)
b. äx = d
ä −
d(m) x
1
d(m)
Ax − Ax

c. Ax: n| = väx: n| − ax:n−1|

6. Si Ax = i = 0, 1 calcular ax .

7. Si S(x) = 1 − x/100 y δ = 0, 1 calcular a20 , a20: 10| y 5/ a20 .

8. Deducir las fórmulas que van de (4.30) a (4.32).

9. Deducir las fórmulas presentadas en la sección 4.4 que van de (4.43)


a (4.45) y de (4.51) a (4.56).
156 Rentas de Vida

Sección 4.6

10. El valor presente de una anualidad anticipada que paga una unidad
monetaria creciente en una unidad cada año hasta el año n y que desde
ahı́ mantiene constantes los pagos en forma vitalicia es:


n−1
(I n| ä)x = k/ äx
k=0

Expresar el valor presente en funciones de conmutación usando los dis-


tintos métodos explicados en el capı́tulo.

11. Una anualidad variable temporal para (x) proporciona un pago de h


a la edad y (y > x), y pagos anuales sucesivos crecientes en k cada año hasta
que n pagos han sido hechos. Encontrar el valor presente de la anualidad en
la edad x.

12. Calcular el valor presente de una anualidad con pagos anticipados


desde edad 30 con un valor inicial de una unidad, incrementándose cada año
en una unidad hasta llegar a un pago de diez unidades, para luego decrecer
en una unidad cada año hasta que ningún pago es hecho.

13. Calcular el mismo valor presente del ejercicio anterior pero suponien-
do que los pagos desde edad 45 permanecen constantes y se hacen hasta el
final de la tabla.

Sección 4.7

14. Demostrar que:


(m)
a. 1 = i(m) ·å x + Ax
{m}
b. 1 = d(m) · äx + Ax
(m) δ
c. å x: n| = a
i(m) x: n|

{m} δ
d. äx = a
d(m) x

{m} δ
e. äx: n| = a
d(m) x: n|
Contingencias de vida individual 157

{m} (m)
f. äx: n| = (1 + i)1/m · å x: n|

(12) {12}
15. a. Si µ=0,04 y δ=0,06 calcular å x y äx .
(12) {12}
b. Suponiendo que S(x) = 1 − x/100 y δ = 0, 1 calcular å 20 y ä20 .

Sección 4.8

En los puntos seguidos usar los resultados (4.91) y (4.92). Asumir una
tasa de interés real e = 4 % y una inflación constante k = 5, 7692 %, también
que las mesadas se hacen mes vencido con un total de 12 al año y que su
monto aumenta cada 1o de enero con la inflación. Usar los anexos 3 y 4 según
convenga. Para los ejercicios que impliquen el cálculo de valores presentes o
acumulados ciertos, usar el resultado del ejercicio 12 del capı́tulo 1.

16. Calcular:

a. El valor de la renta mensual vencida que recibirá un hombre que


cumple 40 años en abril del año de expedición de la póliza a cambio de
100.000 dólares de prima única. El mes de expedición es julio y las mesadas
pensionales crecen cada año el 1o de enero.

b. La prima única que necesita la persona descrita en el punto “a” para


pensionarse con una renta mensual de 500.

c. El tiempo que dura en agotarse una renta cierta con la prima única y
mesadas del punto “b”. Compare este perı́odo de tiempo con la esperanza
de vida a edad 40; ¿qué comentario le merece el resultado?

17. El 1o de noviembre del año Z una mujer cumple 50 años y comen-


zará a recibir su pensión 5 años después cuando tenga 55, equivalente al
75 % del salario que estuviere devengando en el momento de pensionarse.
Este porcentaje de pensión la mujer lo tiene garantizado por los aportes tra-
dicionales para optar por el derecho, pero además está interesada en hacer
aportes adicionales para que su mesada pensional sea del 100 % y no del
75 % del salario devengado.

Suponiendo que efectivamente la persona sobrevivirá a los 55 años, ¿qué por-


centaje de su sueldo debe ahorrar desde noviembre del año Z para compensar
la prima única de la renta vitalicia y su salario no sea disminuido?. Los aho-
158 Rentas de Vida

rros y pagos de mesadas pensionales se asumen mes vencido y los salarios


aumentan cada 1o de enero con la inflación.

18. Un hombre de 24 años de edad para poderse pensionar a los 62,


comienza a hacer pagos del 11 % de su salario al final de cada mes crecientes
en la inflación cada 1o de enero. Si efectivamente sobrevive a los 62 años, en
esa edad tendrá dos opciones de pensión:

a. El acumulado cierto le es repartido mensualmente en forma de anua-


lidad con riesgo.

b. El valor de la mesada pensional pagada en forma de renta con riesgo,


equivaldrá al 75 % del salario que estuviere devengado en el momento de
adquirir el derecho a la pensión.

Suponiendo que los salarios aumentan cada 1o de enero en la inflación,


¿cuál de las dos alternativas le proporcionará mayor mesada pensional?.
Suponer además que la fecha de cumpleaños, la de inicio de cotizaciones y
de expedición de la póliza son a 1o de enero del año respectivo.

19. Un 1o de julio una mujer cumple 40 años y ese mismo dı́a deja
de trabajar devengando un salario de 1.000 mensuales. Por la finalización
del contrato, la empresa le ofrece una suma única en el momento de retiro
ó una pensión mensual con pagos vencidos a partir de los 55 años. La mesada
pensional será equivalente a la última mesada aumentada cada 1o de enero
con la inflación proyectada. Determinar el monto único entregado a edad 40
de tal forma que las dos propuestas sean equivalentes.

20. Un hombre quedó impedido para trabajar a causa de un accidente.


Calcular el costo de la indemnización suponiendo que la persona iniciarı́a su
vida laboral exactamente 5 años después del accidente, y que ganarı́a desde
esa fecha un salario de 1.000 al final de cada mes crecientes anualmente en la
inflación. El accidente ocurrió el 1◦ de agosto y la persona cumple los 20 años
el 1o de octubre del mismo año del accidente. Asumir que la indemnización
equivale a una renta vitalicia de 1.000 desde los 25 años, llevada a valor
presente (momento del accidente).
Anexos

159
160 Anexos

Anexo 1. Tabla colombiana de mortalidad de asegurados sexo femenino 1998–2003

x lx dx qx px eox Dx(i) Cx(i) Mx(i) Rx(i)


20 100.000 130 0,001300 0,998700 57,4 14.864,3628 17,5670 302,1525 6.036,2044
21 99.870 134 0,001342 0,998658 56,5 13.495,4901 16,4645 284,5855 5.734,0519
22 99.736 138 0,001384 0,998616 55,5 12.252,1629 15,4154 268,1210 5.449,4664
23 99.598 141 0,001416 0,998584 54,6 11.122,9144 14,3182 252,7055 5.181,3454
24 99.457 145 0,001458 0,998542 53,7 10.097,4222 13,3837 238,3873 4.928,6399
25 99.312 148 0,001490 0,998510 52,8 9.166,0910 12,4159 225,0036 4.690,2525
26 99.164 152 0,001533 0,998467 51,9 8.320,3941 11,5956 212,5878 4.465,2489
27 99.012 155 0,001565 0,998435 50,9 7.552,3991 10,7450 200,9922 4.252,6611
28 98.857 159 0,001608 0,998392 50,0 6.855,0723 10,0209 190,2472 4.051,6690
29 98.698 162 0,001641 0,998359 49,1 6.221,8631 9,2819 180,2263 3.861,4218
30 98.536 166 0,001685 0,998315 48,2 5.646,9573 8,6501 170,9444 3.681,1955
31 98.370 170 0,001728 0,998272 47,2 5.124,9474 8,0508 162,2943 3.510,2512
32 98.200 174 0,001772 0,998228 46,3 4.650,9923 7,4923 154,2435 3.347,9569
33 98.026 179 0,001826 0,998174 45,4 4.220,6825 7,0063 146,7511 3.193,7134
34 97.847 184 0,001880 0,998120 44,5 3.829,9777 6,5458 139,7448 3.046,9623
35 97.663 189 0,001935 0,998065 43,6 3.475,2522 6,1133 133,1990 2.907,2175
36 97.474 194 0,001990 0,998010 42,7 3.153,2069 5,7044 127,0857 2.774,0185
37 97.280 199 0,002046 0,997954 41,7 2.860,8472 5,3212 121,3813 2.646,9327
38 97.081 204 0,002101 0,997899 40,8 2.595,4490 4,9573 116,0601 2.525,5514
39 96.877 210 0,002168 0,997832 39,9 2.354,5418 4,6406 111,1028 2.409,4913
40 96.667 217 0,002245 0,997755 39,0 2.135,8520 4,3591 106,4622 2.298,3885
41 96.450 223 0,002312 0,997688 38,1 1.937,3245 4,0719 102,1031 2.191,9263
42 96.227 230 0,002390 0,997610 37,2 1.757,1322 3,8178 98,0312 2.089,8231
43 95.997 236 0,002458 0,997542 36,3 1.593,5752 3,5609 94,2135 1.991,7919
44 95.761 243 0,002538 0,997462 35,3 1.445,1438 3,3343 90,6526 1.897,5784
45 95.518 250 0,002617 0,997383 34,4 1.310,4327 3,1176 87,3182 1.806,9259
46 95.268 257 0,002698 0,997302 33,5 1.188,1848 2,9143 84,2006 1.719,6077
47 95.011 264 0,002779 0,997221 32,6 1.077,2537 2,7215 81,2863 1.635,4071
48 94.747 272 0,002871 0,997129 31,7 976,6001 2,5489 78,5647 1.554,1208
49 94.475 282 0,002985 0,997015 30,8 885,2693 2,4023 76,0158 1.475,5561
50 94.193 294 0,003121 0,996879 29,9 802,3880 2,2766 73,6135 1.399,5402
51 93.899 309 0,003291 0,996709 29,0 727,1670 2,1756 71,3369 1.325,9267
52 93.590 329 0,003515 0,996485 28,1 658,8854 2,1054 69,1614 1.254,5898
53 93.261 353 0,003785 0,996215 27,2 596,8813 2,0538 67,0559 1.185,4284
54 92.908 384 0,004133 0,995867 26,3 540,5655 2,0311 65,0021 1.118,3725
55 92.524 421 0,004550 0,995450 25,4 489,3921 2,0243 62,9711 1.053,3704
56 92.103 467 0,005070 0,994930 24,5 442,8776 2,0413 60,9468 990,3993
57 91.636 521 0,005686 0,994314 23,6 400,5748 2,0706 58,9055 929,4525
58 91.115 584 0,006409 0,993591 22,7 362,0883 2,1097 56,8349 870,5470
59 90.531 655 0,007235 0,992765 21,9 327,0615 2,1512 54,7252 813,7121
60 89.876 731 0,008133 0,991867 21,0 295,1775 2,1824 52,5741 758,9869
61 89.145 811 0,009098 0,990902 20,2 266,1607 2,2014 50,3916 706,4128
62 88.334 891 0,010087 0,989913 19,4 239,7629 2,1986 48,1902 656,0212
63 87.443 972 0,011116 0,988884 18,6 215,7676 2,1804 45,9916 607,8309
64 86.471 1045 0,012085 0,987915 17,8 193,9720 2,1310 43,8112 561,8393
65 85.426 1116 0,013064 0,986936 17,0 174,2071 2,0689 41,6801 518,0281
66 84.310 1180 0,013996 0,986004 16,2 156,3012 1,9887 39,6112 476,3480
67 83.130 1242 0,014940 0,985060 15,4 140,1032 1,9029 37,6225 436,7368
68 81.888 1332 0,016266 0,983734 14,7 125,4637 1,8553 35,7196 399,1143
69 80.556 1403 0,017416 0,982584 13,9 112,2027 1,7765 33,8643 363,3947
70 79.153 1483 0,018736 0,981264 13,1 100,2260 1,7071 32,0879 329,5304
71 77.670 1582 0,020368 0,979632 12,4 89,4074 1,6555 30,3808 297,4425
72 76.088 1699 0,022329 0,977671 11,6 79,6239 1,6163 28,7253 267,0617
73 74.389 1855 0,024936 0,975064 10,9 70,7691 1,6043 27,1090 238,3365
74 72.534 2050 0,028263 0,971737 10,1 62,7313 1,6118 25,5047 211,2275
75 70.484 2285 0,032419 0,967581 9,4 55,4166 1,6332 23,8929 185,7228
76 68.199 2561 0,037552 0,962448 8,7 48,7455 1,6641 22,2597 161,8299
77 65.638 2875 0,043801 0,956199 8,0 42,6500 1,6983 20,5956 139,5703
78 62.763 3235 0,051543 0,948457 7,4 37,0745 1,7372 18,8973 118,9747
79 59.528 3691 0,062004 0,937996 6,8 31,9669 1,8019 17,1601 100,0774
80 55.837 4230 0,075756 0,924244 6,2 27,2589 1,8773 15,3582 82,9173
81 51.607 4700 0,091073 0,908927 5,7 22,9035 1,8963 13,4809 67,5591
82 46.907 4889 0,104228 0,895772 5,2 18,9251 1,7932 11,5846 54,0782
83 42.018 5036 0,119853 0,880147 4,7 15,4114 1,6792 9,7914 42,4936
84 36.982 5061 0,136850 0,863150 4,3 12,3312 1,5341 8,1122 32,7021
85 31.921 4949 0,155039 0,844961 3,9 9,6761 1,3638 6,5781 24,5899
86 26.972 4770 0,176850 0,823150 3,5 7,4326 1,1950 5,2143 18,0118
87 22.202 4501 0,202729 0,797271 3,1 5,5620 1,0251 4,0194 12,7974
88 17.701 4106 0,231964 0,768036 2,8 4,0313 0,8501 2,9943 8,7780
89 13.595 3609 0,265465 0,734535 2,5 2,8147 0,6793 2,1442 5,7837
90 9.986 3019 0,302323 0,697677 2,3 1,8795 0,5166 1,4649 3,6395
91 6.967 2369 0,340032 0,659968 2,0 1,1921 0,3685 0,9484 2,1746
92 4.598 1756 0,381905 0,618095 1,8 0,7152 0,2483 0,5799 1,2263
93 2.842 1216 0,427868 0,572132 1,6 0,4019 0,1563 0,3315 0,6464
94 1.626 778 0,478475 0,521525 1,4 0,2090 0,0909 0,1752 0,3149
95 848 452 0,533019 0,466981 1,2 0,0991 0,0480 0,0843 0,1397
96 396 235 0,593434 0,406566 1,1 0,0421 0,0227 0,0363 0,0554
97 161 106 0,658385 0,341615 1,0 0,0156 0,0093 0,0136 0,0191
98 55 40 0,727273 0,272727 0,8 0,0048 0,0032 0,0043 0,0055
99 15 12 0,800000 0,200000 0,7 0,0012 0,0009 0,0011 0,0013
100 3 3 1,000000 0,000000 0,5 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002
Contingencias de vida individual 161

Anexo 1. Continuación (i=10 % ; e=4 %)

2
x Nx(i) Ax(i) Ax(i) äx Dx(e) Mx(e) Rx(e) Ax(e)
20 160.184,3137 0,0203 0,0071 10,7764 45.638,6946 5.761,1553 265.152,1275 0,1262
21 145.319,9509 0,0211 0,0073 10,7680 43.826,3118 5.704,1069 259.390,9723 0,1302
22 131.824,4608 0,0219 0,0075 10,7593 42.084,1317 5.647,5541 253.686,8654 0,1342
23 119.572,2979 0,0227 0,0077 10,7501 40.409,5070 5.591,5498 248.039,3113 0,1384
24 108.449,3835 0,0236 0,0079 10,7403 38.800,2760 5.536,5307 242.447,7615 0,1427
25 98.351,9613 0,0245 0,0081 10,7300 37.253,5627 5.482,1357 236.911,2307 0,1472
26 89.185,8702 0,0256 0,0083 10,7189 35.767,3605 5.428,7628 231.429,0950 0,1518
27 80.865,4761 0,0266 0,0086 10,7073 34.338,9703 5.376,0404 226.000,3322 0,1566
28 73.313,0770 0,0278 0,0088 10,6947 32.966,5672 5.324,3668 220.624,2918 0,1615
29 66.458,0047 0,0290 0,0091 10,6814 31.647,6509 5.273,3954 215.299,9250 0,1666
30 60.236,1416 0,0303 0,0094 10,6670 30.380,4972 5.223,4591 210.026,5296 0,1719
31 54.589,1843 0,0317 0,0097 10,6517 29.162,7943 5.174,2368 204.803,0705 0,1774
32 49.464,2369 0,0332 0,0100 10,6352 27.992,6932 5.125,7817 199.628,8336 0,1831
33 44.813,2447 0,0348 0,0103 10,6175 26.868,3560 5.078,0865 194.503,0519 0,1890
34 40.592,5622 0,0365 0,0107 10,5986 25.787,7830 5.030,9119 189.424,9654 0,1951
35 36.762,5845 0,0383 0,0111 10,5784 24.749,3288 4.984,2955 184.394,0535 0,2014
36 33.287,3323 0,0403 0,0115 10,5567 23.751,3835 4.938,2475 179.409,7581 0,2079
37 30.134,1255 0,0424 0,0119 10,5333 22.792,4214 4.892,8001 174.471,5106 0,2147
38 27.273,2782 0,0447 0,0124 10,5081 21.870,9501 4.847,9604 169.578,7105 0,2217
39 24.677,8292 0,0472 0,0130 10,4809 20.985,5762 4.803,7769 164.730,7501 0,2289
40 22.323,2874 0,0498 0,0136 10,4517 20.134,6918 4.760,0300 159.926,9732 0,2364
41 20.187,4354 0,0527 0,0142 10,4203 19.316,8168 4.716,5662 155.166,9432 0,2442
42 18.250,1108 0,0558 0,0149 10,3863 18.530,9195 4.673,6234 150.450,3770 0,2522
43 16.492,9786 0,0591 0,0157 10,3497 17.775,6063 4.631,0379 145.776,7536 0,2605
44 14.899,4034 0,0627 0,0165 10,3100 17.049,9172 4.589,0260 141.145,7157 0,2692
45 13.454,2597 0,0666 0,0175 10,2670 16.352,5428 4.547,4176 136.556,6897 0,2781
46 12.143,8269 0,0709 0,0186 10,2205 15.682,4502 4.506,2690 132.009,2721 0,2873
47 10.955,6421 0,0755 0,0199 10,1700 15.038,5951 4.465,5851 127.503,0032 0,2969
48 9.878,3884 0,0804 0,0213 10,1151 14.420,0028 4.425,4002 123.037,4181 0,3069
49 8.901,7883 0,0859 0,0230 10,0555 13.825,5798 4.385,5927 118.612,0179 0,3172
50 8.016,5190 0,0917 0,0249 9,9908 13.254,1446 4.345,9106 114.226,4252 0,3279
51 7.214,1310 0,0981 0,0271 9,9209 12.704,5947 4.306,1354 109.880,5146 0,3389
52 6.486,9640 0,1050 0,0296 9,8454 12.175,7537 4.265,9327 105.574,3792 0,3504
53 5.828,0786 0,1123 0,0325 9,7642 11.666,3038 4.224,7810 101.308,4465 0,3621
54 5.231,1974 0,1202 0,0356 9,6773 11.175,1412 4.182,3224 97.083,6655 0,3743
55 4.690,6318 0,1287 0,0391 9,5846 10.700,9176 4.137,9119 92.901,3431 0,3867
56 4.201,2397 0,1376 0,0430 9,4862 10.242,5273 4.091,0954 88.763,4311 0,3994
57 3.758,3620 0,1471 0,0472 9,3824 9.798,6516 4.041,1631 84.672,3357 0,4124
58 3.357,7873 0,1570 0,0517 9,2734 9.368,2082 3.987,5909 80.631,1726 0,4257
59 2.995,6990 0,1673 0,0566 9,1594 8.950,1609 3.929,8593 76.643,5817 0,4391
60 2.668,6375 0,1781 0,0616 9,0408 8.543,6601 3.867,5954 72.713,7224 0,4527
61 2.373,4600 0,1893 0,0670 8,9174 8.148,2447 3.800,7824 68.846,1270 0,4665
62 2.107,2993 0,2010 0,0726 8,7891 7.763,5692 3.729,5009 65.045,3446 0,4804
63 1.867,5364 0,2132 0,0786 8,6553 7.389,6712 3.654,2017 61.315,8438 0,4945
64 1.651,7687 0,2259 0,0849 8,5155 7.026,4689 3.575,2175 57.661,6420 0,5088
65 1.457,7967 0,2393 0,0918 8,3682 6.674,5712 3.493,5686 54.086,4245 0,5234
66 1.283,5896 0,2534 0,0993 8,2123 6.334,0140 3.409,7257 50.592,8559 0,5383
67 1.127,2885 0,2685 0,1076 8,0461 6.005,1569 3.324,4845 47.183,1302 0,5536
68 987,1852 0,2847 0,1171 7,8683 5.687,9229 3.238,2181 43.858,6457 0,5693
69 861,7215 0,3018 0,1274 7,6800 5.380,1953 3.149,2568 40.620,4276 0,5853
70 749,5188 0,3202 0,1392 7,4783 5.083,1672 3.059,1592 37.471,1708 0,6018
71 649,2929 0,3398 0,1526 7,2622 4.796,0855 2.967,5840 34.412,0115 0,6188
72 559,8855 0,3608 0,1677 7,0316 4.517,6912 2.873,6545 31.444,4275 0,6361
73 480,2616 0,3831 0,1847 6,7863 4.246,9382 2.776,6588 28.570,7730 0,6538
74 409,4925 0,4066 0,2036 6,5277 3.981,7659 2.674,8303 25.794,1141 0,6718
75 346,7612 0,4312 0,2244 6,2573 3.720,4127 2.566,6220 23.119,2838 0,6899
76 291,3445 0,4567 0,2471 5,9768 3.461,3468 2.450,6489 20.552,6618 0,7080
77 242,5990 0,4829 0,2717 5,6881 3.203,2368 2.325,6676 18.102,0129 0,7260
78 199,9490 0,5097 0,2980 5,3932 2.945,1268 2.190,7590 15.776,3453 0,7439
79 162,8745 0,5368 0,3258 5,0951 2.685,8905 2.044,7968 13.585,5863 0,7613
80 130,9076 0,5634 0,3542 4,8024 2.422,4563 1.884,6661 11.540,7895 0,7780
81 103,6487 0,5886 0,3817 4,5255 2.152,8276 1.708,2088 9.656,1234 0,7935
82 80,7452 0,6121 0,4080 4,2666 1.881,5030 1.519,6853 7.947,9146 0,8077
83 61,8201 0,6353 0,4347 4,0113 1.620,5747 1.331,1225 6.428,2294 0,8214
84 46,4087 0,6579 0,4615 3,7635 1.371,4846 1.144,3621 5.097,1069 0,8344
85 34,0775 0,6798 0,4884 3,5218 1.138,2663 963,8932 3.952,7447 0,8468
86 24,4014 0,7015 0,5159 3,2830 924,7987 794,2051 2.988,8515 0,8588
87 16,9687 0,7227 0,5435 3,0508 731,9692 636,9449 2.194,6464 0,8702
88 11,4067 0,7428 0,5706 2,8296 561,1326 494,2608 1.557,7015 0,8808
89 7,3755 0,7618 0,5969 2,6203 414,3942 369,1045 1.063,4407 0,8907
90 4,5608 0,7794 0,6219 2,4265 292,6799 263,3284 694,3362 0,8997
91 2,6812 0,7955 0,6452 2,2492 196,3423 178,2478 431,0077 0,9078
92 1,4891 0,8107 0,6677 2,0820 124,5958 114,0529 252,7600 0,9154
93 0,7739 0,8249 0,6891 1,9256 74,0500 68,2993 138,7070 0,9223
94 0,3720 0,8382 0,7096 1,7797 40,7369 37,8342 70,4078 0,9287
95 0,1630 0,8505 0,7289 1,6444 20,4282 19,0923 32,5735 0,9346
96 0,0639 0,8620 0,7473 1,5180 9,1727 8,6225 13,4812 0,9400
97 0,0218 0,8726 0,7646 1,4016 3,5859 3,3885 4,8587 0,9450
98 0,0062 0,8825 0,7809 1,2930 1,1779 1,1184 1,4702 0,9495
99 0,0014 0,8926 0,7978 1,1818 0,3089 0,2947 0,3518 0,9541
100 0,0002 0,9091 0,8264 1,0000 0,0594 0,0571 0,0571 0,9615
162 Anexos

Anexo 2. Tabla colombiana de mortalidad de asegurados sexo masculino 1998–2003

x lx dx qx px eox Dx(i) Cx(i) Mx(i) Rx(i)


20 100.000 356 0,003560 0,996440 54,3 14.864,3628 48,1065 588,2021 8.414,0234
21 99.644 358 0,003593 0,996407 53,5 13.464,9506 43,9814 540,0957 7.825,8212
22 99.286 361 0,003636 0,996364 52,7 12.196,8828 40,3162 496,1142 7.285,7256
23 98.925 364 0,003680 0,996320 51,9 11.047,7590 36,9598 455,7980 6.789,6113
24 98.561 366 0,003713 0,996287 51,1 10.006,4575 33,7763 418,8382 6.333,8133
25 98.195 366 0,003727 0,996273 50,3 9.063,0032 30,7071 385,0619 5.914,9751
26 97.829 367 0,003751 0,996249 49,4 8.208,3867 27,9906 354,3548 5.529,9132
27 97.462 367 0,003766 0,996234 48,6 7.434,1791 25,4519 326,3642 5.175,5585
28 97.095 367 0,003780 0,996220 47,8 6.732,8927 23,1367 300,9122 4.849,1943
29 96.728 367 0,003794 0,996206 47,0 6.097,6749 21,0314 277,7756 4.548,2820
30 96.361 366 0,003798 0,996202 46,2 5.522,3094 19,0670 256,7441 4.270,5065
31 95.995 366 0,003813 0,996187 45,3 5.001,2142 17,3360 237,6771 4.013,7623
32 95.629 366 0,003827 0,996173 44,5 4.529,2224 15,7576 220,3411 3.776,0852
33 95.263 365 0,003831 0,996169 43,7 4.101,7173 14,2852 204,5835 3.555,7441
34 94.898 366 0,003857 0,996143 42,9 3.714,5488 13,0246 190,2984 3.351,1606
35 94.532 366 0,003872 0,996128 42,0 3.363,8379 11,8407 177,2738 3.160,8622
36 94.166 365 0,003876 0,996124 41,2 3.046,1938 10,7337 165,4331 2.983,5884
37 93.801 365 0,003891 0,996109 40,3 2.758,5334 9,7577 154,6994 2.818,1554
38 93.436 365 0,003906 0,996094 39,5 2.498,0000 8,8702 144,9417 2.663,4559
39 93.071 365 0,003922 0,996078 38,6 2.262,0389 8,0652 136,0715 2.518,5142
40 92.706 366 0,003948 0,996052 37,8 2.048,3338 7,3517 128,0064 2.382,4427
41 92.340 367 0,003974 0,996026 36,9 1.854,7700 6,7008 120,6547 2.254,4363
42 91.973 368 0,004001 0,995999 36,1 1.679,4537 6,1086 113,9539 2.133,7816
43 91.605 369 0,004028 0,995972 35,2 1.520,6675 5,5684 107,8453 2.019,8277
44 91.236 371 0,004066 0,995934 34,4 1.376,8566 5,0894 102,2769 1.911,9824
45 90.865 372 0,004094 0,995906 33,5 1.246,5984 4,6396 97,1875 1.809,7055
46 90.493 374 0,004133 0,995867 32,6 1.128,6317 4,2406 92,5479 1.712,5180
47 90.119 376 0,004172 0,995828 31,8 1.021,7882 3,8754 88,3073 1.619,9701
48 89.743 379 0,004223 0,995777 30,9 925,0230 3,5512 84,4320 1.531,6628
49 89.364 384 0,004297 0,995703 30,0 837,3788 3,2711 80,8807 1.447,2308
50 88.980 392 0,004405 0,995595 29,2 757,9823 3,0354 77,6096 1.366,3501
51 88.588 404 0,004560 0,995440 28,3 686,0395 2,8439 74,5742 1.288,7405
52 88.184 422 0,004785 0,995215 27,4 620,8283 2,7006 71,7303 1.214,1663
53 87.762 445 0,005071 0,994929 26,5 561,6888 2,5894 69,0297 1.142,4360
54 87.317 476 0,005451 0,994549 25,7 508,0368 2,5176 66,4403 1.073,4063
55 86.841 513 0,005907 0,994093 24,8 459,3341 2,4666 63,9227 1.006,9660
56 86.328 560 0,006487 0,993513 24,0 415,1098 2,4480 61,4561 943,0433
57 85.768 615 0,007171 0,992829 23,1 374,9245 2,4442 59,0081 881,5871
58 85.153 679 0,007974 0,992026 22,3 338,3963 2,4531 56,5639 822,5790
59 84.474 750 0,008878 0,991122 21,5 305,1799 2,4631 54,1109 766,0151
60 83.724 826 0,009866 0,990134 20,6 274,9732 2,4663 51,6478 711,9042
61 82.898 903 0,010893 0,989107 19,8 247,5094 2,4510 49,1815 660,2564
62 81.995 979 0,011940 0,988060 19,1 222,5575 2,4158 46,7305 611,0749
63 81.016 1054 0,013010 0,986990 18,3 199,9093 2,3644 44,3148 564,3444
64 79.962 1119 0,013994 0,986006 17,5 179,3713 2,2819 41,9504 520,0296
65 78.843 1179 0,014954 0,985046 16,8 160,7829 2,1858 39,6684 478,0792
66 77.664 1232 0,015863 0,984137 16,0 143,9805 2,0763 37,4827 438,4108
67 76.432 1281 0,016760 0,983240 15,3 128,8150 1,9627 35,4063 400,9281
68 75.151 1357 0,018057 0,981943 14,5 115,1419 1,8901 33,4437 365,5218
69 73.794 1413 0,019148 0,980852 13,8 102,7844 1,7892 31,5536 332,0781
70 72.381 1477 0,020406 0,979594 13,0 91,6511 1,7002 29,7644 300,5245
71 70.904 1558 0,021973 0,978027 12,3 81,6190 1,6304 28,0642 270,7602
72 69.346 1656 0,023880 0,976120 11,5 72,5687 1,5754 26,4338 242,6960
73 67.690 1790 0,026444 0,973556 10,8 64,3962 1,5481 24,8584 216,2622
74 65.900 1957 0,029697 0,970303 10,1 56,9939 1,5387 23,3103 191,4038
75 63.943 2160 0,033780 0,966220 9,4 50,2739 1,5439 21,7716 168,0935
76 61.783 2397 0,038797 0,961203 8,7 44,1597 1,5575 20,2278 146,3219
77 59.386 2666 0,044893 0,955107 8,0 38,5877 1,5748 18,6702 126,0942
78 56.720 2971 0,052380 0,947620 7,4 33,5049 1,5954 17,0954 107,4239
79 53.749 3359 0,062494 0,937506 6,8 28,8635 1,6398 15,5000 90,3285
80 50.390 3818 0,075769 0,924231 6,2 24,5998 1,6945 13,8601 74,8285
81 46.572 4241 0,091063 0,908937 5,7 20,6690 1,7111 12,1657 60,9684
82 42.331 4412 0,104226 0,895774 5,2 17,0789 1,6182 10,4546 48,8027
83 37.919 4545 0,119861 0,880139 4,7 13,9080 1,5155 8,8364 38,3481
84 33.374 4567 0,136843 0,863157 4,3 11,1282 1,3844 7,3209 29,5117
85 28.807 4466 0,155032 0,844968 3,9 8,7322 1,2307 5,9365 22,1908
86 24.341 4305 0,176862 0,823138 3,5 6,7076 1,0785 4,7058 16,2543
87 20.036 4062 0,202735 0,797265 3,1 5,0194 0,9251 3,6274 11,5484
88 15.974 3706 0,232002 0,767998 2,8 3,6380 0,7673 2,7023 7,9211
89 12.268 3257 0,265487 0,734513 2,5 2,5400 0,6130 1,9350 5,2188
90 9.011 2725 0,302408 0,697592 2,3 1,6960 0,4663 1,3220 3,2838
91 6.286 2138 0,340121 0,659879 2,0 1,0756 0,3326 0,8557 1,9619
92 4.148 1584 0,381871 0,618129 1,8 0,6452 0,2240 0,5231 1,1062
93 2.564 1097 0,427847 0,572153 1,6 0,3626 0,1410 0,2991 0,5831
94 1.467 702 0,478528 0,521472 1,4 0,1886 0,0820 0,1581 0,2840
95 765 408 0,533333 0,466667 1,2 0,0894 0,0433 0,0761 0,1259
96 357 212 0,593838 0,406162 1,1 0,0379 0,0205 0,0327 0,0498
97 145 96 0,662069 0,337931 0,9 0,0140 0,0084 0,0122 0,0171
98 49 36 0,734694 0,265306 0,8 0,0043 0,0029 0,0038 0,0049
99 13 11 0,846154 0,153846 0,7 0,0010 0,0008 0,0009 0,0011
100 2 2 1,000000 0,000000 0,5 0,0001 0,0001 0,0001 0,0001
Contingencias de vida individual 163

Anexo 2. Continuación. (i=10 % ; e=4 %)

2
x Nx(i) Ax(i) Ax(i) äx Dx(e) Mx(e) Rx(e) Ax(e)
20 157.037,7672 0,0396 0,0173 10,5647 45.638,6946 7.144,4001 271.515,7102 0,1565
21 142.173,4044 0,0401 0,0174 10,5588 43.727,1354 6.988,1754 264.371,3100 0,1598
22 128.708,4538 0,0407 0,0176 10,5526 41.894,2537 6.837,1065 257.383,1347 0,1632
23 116.511,5711 0,0413 0,0177 10,5462 40.136,4675 6.690,6378 250.546,0281 0,1667
24 105.463,8121 0,0419 0,0178 10,5396 38.450,7359 6.548,6164 243.855,3903 0,1703
25 95.457,3546 0,0425 0,0179 10,5326 36.834,5849 6.411,3399 237.306,7739 0,1741
26 86.394,3514 0,0432 0,0180 10,5251 35.285,8677 6.279,3375 230.895,4340 0,1780
27 78.185,9646 0,0439 0,0180 10,5171 33.801,4523 6.152,0709 224.616,0965 0,1820
28 70.751,7855 0,0447 0,0181 10,5084 32.378,9962 6.029,6706 218.464,0256 0,1862
29 64.018,8927 0,0456 0,0182 10,4989 31.015,9650 5.911,9854 212.434,3550 0,1906
30 57.921,2178 0,0465 0,0183 10,4886 29.709,8946 5.798,8368 206.522,3695 0,1952
31 52.398,9084 0,0475 0,0185 10,4772 28.458,7081 5.690,3386 200.723,5327 0,2000
32 47.397,6942 0,0486 0,0186 10,4649 27.259,8029 5.585,9991 195.033,1942 0,2049
33 42.868,4718 0,0499 0,0187 10,4513 26.111,0382 5.485,6882 189.447,1951 0,2101
34 38.766,7545 0,0512 0,0189 10,4365 25.010,5834 5.389,5042 183.961,5068 0,2155
35 35.052,2057 0,0527 0,0191 10,4203 23.955,8823 5.296,7486 178.572,0026 0,2211
36 31.688,3678 0,0543 0,0193 10,4026 22.945,3126 5.207,5590 173.275,2540 0,2270
37 28.642,1740 0,0561 0,0196 10,3831 21.977,2852 5.122,0436 168.067,6950 0,2331
38 25.883,6406 0,0580 0,0199 10,3617 21.049,7804 5.039,8190 162.945,6513 0,2394
39 23.385,6406 0,0602 0,0202 10,3383 20.161,1153 4.960,7609 157.905,8324 0,2461
40 21.123,6017 0,0625 0,0206 10,3126 19.309,6571 4.884,7302 152.945,0715 0,2530
41 19.075,2680 0,0651 0,0211 10,2844 18.493,6756 4.811,4278 148.060,3413 0,2602
42 17.220,4980 0,0679 0,0216 10,2536 17.711,7132 4.740,7606 143.248,9135 0,2677
43 15.541,0443 0,0709 0,0222 10,2199 16.962,3544 4.672,6216 138.508,1529 0,2755
44 14.020,3768 0,0743 0,0230 10,1829 16.244,2597 4.606,9251 133.835,5313 0,2836
45 12.643,5202 0,0780 0,0238 10,1424 15.555,9717 4.543,4163 129.228,6063 0,2921
46 11.396,9217 0,0820 0,0248 10,0980 14.896,4284 4.482,1796 124.685,1900 0,3009
47 10.268,2900 0,0864 0,0260 10,0493 14.264,2898 4.422,9806 120.203,0104 0,3101
48 9.246,5018 0,0913 0,0274 9,9960 13.658,4416 4.365,7589 115.780,0298 0,3196
49 8.321,4788 0,0966 0,0291 9,9375 13.077,6557 4.310,2977 111.414,2709 0,3296
50 7.484,1000 0,1024 0,0310 9,8737 12.520,6356 4.256,2644 107.103,9732 0,3399
51 6.726,1176 0,1087 0,0333 9,8043 11.986,0406 4.203,2322 102.847,7088 0,3507
52 6.040,0782 0,1155 0,0359 9,7291 11.472,4849 4.150,6781 98.644,4766 0,3618
53 5.419,2499 0,1229 0,0389 9,6481 10.978,4510 4.097,8936 94.493,7985 0,3733
54 4.857,5611 0,1308 0,0422 9,5614 10.502,6724 4.044,3631 90.395,9049 0,3851
55 4.349,5243 0,1392 0,0458 9,4692 10.043,6753 3.989,3150 86.351,5418 0,3972
56 3.890,1903 0,1480 0,0498 9,3715 9.600,3339 3.932,2688 82.362,2268 0,4096
57 3.475,0805 0,1574 0,0541 9,2687 9.171,2082 3.872,3867 78.429,9580 0,4222
58 3.100,1560 0,1672 0,0588 9,1613 8.755,2322 3.809,1495 74.557,5713 0,4351
59 2.761,7597 0,1773 0,0636 9,0496 8.351,3635 3.742,0204 70.748,4218 0,4481
60 2.456,5797 0,1878 0,0687 8,9339 7.958,8654 3.670,7287 67.006,4014 0,4612
61 2.181,6065 0,1987 0,0740 8,8142 7.577,2531 3.595,2266 63.335,6727 0,4745
62 1.934,0971 0,2100 0,0795 8,6903 7.206,4559 3.515,8622 59.740,4460 0,4879
63 1.711,5396 0,2217 0,0853 8,5616 6.846,5489 3.433,1265 56.224,5839 0,5014
64 1.511,6303 0,2339 0,0914 8,4274 6.497,5724 3.347,4788 52.791,4574 0,5152
65 1.332,2590 0,2467 0,0980 8,2861 6.160,2359 3.260,0490 49.443,9785 0,5292
66 1.171,4761 0,2603 0,1052 8,1364 5.834,7267 3.171,4719 46.183,9295 0,5436
67 1.027,4956 0,2749 0,1132 7,9765 5.521,3177 3.082,4755 43.012,4576 0,5583
68 898,6806 0,2905 0,1222 7,8050 5.219,9812 2.993,4973 39.929,9822 0,5735
69 783,5387 0,3070 0,1322 7,6231 4.928,5807 2.902,8654 36.936,4848 0,5890
70 680,7543 0,3248 0,1436 7,4277 4.648,2772 2.812,1227 34.033,6194 0,6050
71 589,1032 0,3438 0,1566 7,2177 4.378,2927 2.720,9181 31.221,4968 0,6215
72 507,4842 0,3643 0,1712 6,9932 4.117,3928 2.628,4140 28.500,5787 0,6384
73 434,9155 0,3860 0,1878 6,7537 3.864,4899 2.533,8724 25.872,1646 0,6557
74 370,5193 0,4090 0,2063 6,5010 3.617,5935 2.435,6103 23.338,2923 0,6733
75 313,5255 0,4331 0,2266 6,2363 3.375,1556 2.332,3106 20.902,6820 0,6910
76 263,2515 0,4581 0,2488 5,9614 3.135,7143 2.222,6829 18.570,3714 0,7088
77 219,0918 0,4838 0,2728 5,6778 2.898,1327 2.105,7057 16.347,6885 0,7266
78 180,5041 0,5102 0,2987 5,3874 2.661,5643 1.980,6039 14.241,9828 0,7442
79 146,9993 0,5370 0,3261 5,0929 2.425,1457 1.846,5532 12.261,3788 0,7614
80 118,1357 0,5634 0,3542 4,8023 2.186,1429 1.700,8253 10.414,8256 0,7780
81 93,5360 0,5886 0,3817 4,5254 1.942,7895 1.541,5542 8.714,0004 0,7935
82 72,8670 0,6121 0,4080 4,2665 1.697,9550 1.371,4425 7.172,4461 0,8077
83 55,7881 0,6353 0,4347 4,0112 1.462,4846 1.201,2780 5.801,0036 0,8214
84 41,8801 0,6579 0,4615 3,7634 1.237,6824 1.032,7252 4.599,7256 0,8344
85 30,7519 0,6798 0,4884 3,5217 1.027,2252 869,8712 3.567,0004 0,8468
86 22,0197 0,7016 0,5159 3,2828 834,5889 716,7436 2.697,1292 0,8588
87 15,3121 0,7227 0,5435 3,0506 660,5595 574,8137 1.980,3856 0,8702
88 10,2927 0,7428 0,5706 2,8293 506,3855 446,0459 1.405,5719 0,8808
89 6,6548 0,7618 0,5969 2,6200 373,9453 333,0820 959,5261 0,8907
90 4,1148 0,7794 0,6219 2,4262 264,1035 237,6227 626,4441 0,8997
91 2,4188 0,7956 0,6452 2,2488 177,1505 160,8275 388,8213 0,9079
92 1,3432 0,8107 0,6677 2,0818 112,4018 102,8923 227,9938 0,9154
93 0,6980 0,8250 0,6892 1,9251 66,8066 61,6202 125,1015 0,9224
94 0,3354 0,8383 0,7097 1,7785 36,7534 34,1366 63,4812 0,9288
95 0,1468 0,8507 0,7292 1,6422 18,4287 17,2255 29,3446 0,9347
96 0,0574 0,8624 0,7479 1,5139 8,2693 7,7749 12,1191 0,9402
97 0,0195 0,8735 0,7660 1,3917 3,2295 3,0531 4,3443 0,9454
98 0,0055 0,8841 0,7836 1,2749 1,0494 0,9972 1,2911 0,9503
99 0,0012 0,8964 0,8044 1,1399 0,2677 0,2559 0,2940 0,9558
100 0,0001 0,9091 0,8264 1,0000 0,0396 0,0381 0,0381 0,9615
164 Anexos

Anexo 3. Tabla colombiana de mortalidad de rentistas sexo fmenino 2005–2008.

x lx dx qx px eox Dx(i) Mx(i) Nx(i) Sx(i)


15 100.000 27 0,000272 0,999728 70,0 23.939,2049 145,1716 261.734,3667 2.833.741,2
16 99.973 28 0,000278 0,999722 69,1 21.756,9941 139,2521 237.795,1618 2.572.006,8
17 99.945 29 0,000285 0,999715 68,1 19.773,5854 133,7520 216.038,1677 2.334.211,7
18 99.917 29 0,000293 0,999707 67,1 17.970,8608 128,6260 196.264,5823 2.118.173,5
19 99.887 30 0,000302 0,999698 66,1 16.332,3554 123,8352 178.293,7215 1.921.908,9
20 99.857 31 0,000311 0,999689 65,1 14.843,1068 119,3462 161.961,3661 1.743.615,2
21 99.826 32 0,000322 0,999678 64,2 13.489,5309 115,1436 147.118,2594 1.581.653,8
22 99.794 33 0,000333 0,999667 63,2 12.259,2665 111,2003 133.628,7285 1.434.535,6
23 99.761 34 0,000345 0,999655 62,2 11.141,0800 107,4926 121.369,4620 1.300.906,8
24 99.726 36 0,000358 0,999642 61,2 10.124,7621 104,0001 110.228,3820 1.179.537,4
25 99.691 37 0,000373 0,999627 60,2 9.201,0342 100,7051 100.103,6199 1.069.309,0
26 99.653 39 0,000389 0,999611 59,3 8.361,4553 97,5838 90.902,5857 969.205,4
27 99.615 41 0,000407 0,999593 58,3 7.598,3634 94,6243 82.541,1304 878.302,8
28 99.574 43 0,000427 0,999573 57,3 6.904,7947 91,8159 74.942,7670 795.761,7
29 99.532 45 0,000448 0,999552 56,3 6.274,4069 89,1367 68.037,9723 720.818,9
30 99.487 47 0,000471 0,999529 55,4 5.701,4503 86,5807 61.763,5654 652.780,9
31 99.440 49 0,000497 0,999503 54,4 5.180,6932 84,1373 56.062,1151 591.017,4
32 99.391 52 0,000525 0,999475 53,4 4.707,3814 81,7976 50.881,4219 534.955,2
33 99.338 55 0,000556 0,999444 52,4 4.277,1901 79,5500 46.174,0405 484.073,8
34 99.283 59 0,000589 0,999411 51,5 3.886,1939 77,3894 41.896,8504 437.899,8
35 99.225 62 0,000627 0,999373 50,5 3.530,8219 75,3077 38.010,6565 396.002,9
36 99.163 66 0,000668 0,999332 49,5 3.207,8260 73,2956 34.479,8345 357.992,3
37 99.096 71 0,000711 0,999289 48,6 2.914,2586 71,3487 31.272,0085 323.512,4
38 99.026 75 0,000760 0,999240 47,6 2.647,4412 69,4639 28.357,7499 292.240,4
39 98.951 81 0,000815 0,999185 46,6 2.404,9346 67,6338 25.710,3087 263.882,7
40 98.870 86 0,000873 0,999127 45,7 2.184,5233 65,8530 23.305,3741 238.172,4
41 98.784 93 0,000937 0,999063 44,7 1.984,1969 64,1195 21.120,8508 214.867,0
42 98.691 99 0,001007 0,998993 43,7 1.802,1244 62,4286 19.136,6539 193.746,1
43 98.592 107 0,001085 0,998915 42,8 1.636,6449 60,7785 17.334,5295 174.609,5
44 98.485 115 0,001170 0,998830 41,8 1.486,2442 59,1638 15.697,8846 157.275,0
45 98.369 124 0,001263 0,998737 40,9 1.349,5507 57,5833 14.211,6404 141.577,1
46 98.245 134 0,001365 0,998635 39,9 1.225,3152 56,0343 12.862,0898 127.365,4
47 98.111 145 0,001476 0,998524 39,0 1.112,4025 54,5139 11.636,7746 114.503,3
48 97.966 157 0,001599 0,998401 38,0 1.009,7824 53,0214 10.524,3721 102.866,6
49 97.810 170 0,001733 0,998267 37,1 916,5166 51,5539 9.514,5896 92.342,2
50 97.640 184 0,001880 0,998120 36,2 831,7531 50,1101 8.598,0730 82.827,6
51 97.457 199 0,002042 0,997958 35,2 754,7173 48,6882 7.766,3200 74.229,5
52 97.258 216 0,002219 0,997781 34,3 684,7057 47,2872 7.011,6026 66.463,2
53 97.042 234 0,002412 0,997588 33,4 621,0785 45,9061 6.326,8970 59.451,6
54 96.808 254 0,002625 0,997375 32,5 563,2548 44,5440 5.705,8184 53.124,7
55 96.554 274 0,002833 0,997167 31,6 510,7058 43,2000 5.142,5636 47.418,9
56 96.280 295 0,003064 0,996936 30,6 462,9629 41,8849 4.631,8578 42.276,3
57 95.985 319 0,003322 0,996678 29,7 419,5858 40,5953 4.168,8950 37.644,5
58 95.666 346 0,003613 0,996387 28,8 380,1743 39,3280 3.749,3092 33.475,6
59 95.321 375 0,003936 0,996064 27,9 344,3645 38,0795 3.369,1348 29.726,3
60 94.945 408 0,004299 0,995701 27,0 311,8264 36,8472 3.024,7704 26.357,1
61 94.537 445 0,004704 0,995296 26,2 282,2597 35,6285 2.712,9440 23.332,4
62 94.093 485 0,005158 0,994842 25,3 255,3927 34,4214 2.430,6843 20.619,4
63 93.607 530 0,005665 0,994335 24,4 230,9777 33,2239 2.175,2915 18.188,7
64 93.077 580 0,006232 0,993768 23,5 208,7902 32,0344 1.944,3138 16.013,4
65 92.497 635 0,006866 0,993134 22,7 188,6263 30,8514 1.735,5236 14.069,1
66 91.862 696 0,007576 0,992424 21,8 170,3010 29,6740 1.546,8974 12.333,6
67 91.166 763 0,008368 0,991632 21,0 153,6463 28,5012 1.376,5964 10.786,7
68 90.403 837 0,009255 0,990745 20,2 138,5096 27,3323 1.222,9501 9.410,1
69 89.566 918 0,010246 0,989754 19,4 124,7524 26,1669 1.084,4405 8.187,2
70 88.649 1007 0,011354 0,988646 18,6 112,2492 25,0049 959,6881 7.102,7
71 87.642 1104 0,012592 0,987408 17,8 100,8862 23,8463 847,4389 6.143,0
72 86.538 1210 0,013976 0,986024 17,0 90,5598 22,6914 746,5527 5.295,6
73 85.329 1325 0,015522 0,984478 16,2 81,1765 21,5407 655,9929 4.549,0
74 84.004 1449 0,017249 0,982751 15,5 72,6513 20,3953 574,8164 3.893,0
75 82.555 1583 0,019177 0,980823 14,7 64,9074 19,2560 502,1651 3.318,2
76 80.972 1727 0,021331 0,978669 14,0 57,8751 18,1244 437,2578 2.816,1
77 79.245 1881 0,023735 0,976265 13,3 51,4914 17,0021 379,3826 2.378,8
78 77.364 2044 0,026419 0,973581 12,6 45,6994 15,8911 327,8912 1.999,4
79 75.320 2215 0,029413 0,970587 11,9 40,4473 14,7935 282,1918 1.671,5
80 73.105 2394 0,032752 0,967248 11,3 35,6887 13,7120 241,7446 1.389,3
81 70.711 2579 0,036474 0,963526 10,6 31,3817 12,6493 206,0558 1.147,6
82 68.131 2768 0,040623 0,959377 10,0 27,4883 11,6088 174,6741 941,5
83 65.364 2957 0,045242 0,954758 9,4 23,9742 10,5936 147,1859 766,9
84 62.407 3145 0,050387 0,949613 8,9 20,8087 9,6076 123,2117 619,7
85 59.262 3325 0,056110 0,943890 8,3 17,9638 8,6544 102,4030 496,5
86 55.937 3495 0,062472 0,937528 7,8 15,4144 7,7381 84,4392 394,1
87 52.442 3647 0,069541 0,930459 7,3 13,1377 6,8627 69,0248 309,6
88 48.795 3776 0,077388 0,922612 6,8 11,1128 6,0321 55,8872 240,6
89 45.019 3876 0,086090 0,913910 6,3 9,3207 5,2503 44,7744 184,7
90 41.144 3939 0,095728 0,904272 5,8 7,7439 4,5208 35,4537 139,9
Contingencias de vida individual 165

Anexo 3. Continuación. (i=10 % ; e=4 % )

2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
15 0,0061 0,0016 10,9333 55.526,4503 4.175,7407 1.335.118,4 28.209.939,0 0,0752 24,0447
16 0,0064 0,0016 10,9296 53.376,2953 4.161,2184 1.279.592,0 26.874.820,5 0,0780 23,9730
17 0,0068 0,0017 10,9256 51.309,0891 4.146,9466 1.226.215,7 25.595.228,5 0,0808 23,8986
18 0,0072 0,0017 10,9213 49.321,5942 4.132,8782 1.174.906,6 24.369.012,8 0,0838 23,8213
19 0,0076 0,0018 10,9166 47.410,7027 4.118,9712 1.125.585,0 23.194.106,2 0,0869 23,7412
20 0,0080 0,0019 10,9116 45.573,4313 4.105,1883 1.078.174,3 22.068.521,2 0,0901 23,6580
21 0,0085 0,0020 10,9061 43.806,9593 4.091,5406 1.032.600,9 20.990.346,9 0,0934 23,5716
22 0,0091 0,0021 10,9002 42.108,5315 4.077,9958 988.793,9 19.957.746,0 0,0968 23,4820
23 0,0096 0,0022 10,8939 40.475,5024 4.064,5257 946.685,4 18.968.952,0 0,1004 23,3891
24 0,0103 0,0023 10,8870 38.905,3322 4.051,1055 906.209,9 18.022.266,7 0,1041 23,2927
25 0,0109 0,0024 10,8796 37.395,5816 4.037,7139 867.304,6 17.116.056,8 0,1080 23,1927
26 0,0117 0,0026 10,8716 35.943,8723 4.024,2962 829.909,0 16.248.752,2 0,1120 23,0890
27 0,0125 0,0027 10,8630 34.547,9592 4.010,8397 793.965,1 15.418.843,2 0,1161 22,9815
28 0,0133 0,0029 10,8537 33.205,6857 3.997,3339 759.417,1 14.624.878,1 0,1204 22,8701
29 0,0142 0,0031 10,8437 31.914,9163 3.983,7062 726.211,5 13.865.461,0 0,1248 22,7546
30 0,0152 0,0033 10,8330 30.673,6685 3.969,9552 694.296,5 13.139.249,5 0,1294 22,6349
31 0,0162 0,0035 10,8214 29.480,0080 3.956,0512 663.622,9 12.444.953,0 0,1342 22,5109
32 0,0174 0,0037 10,8089 28.332,0797 3.941,9694 634.142,9 11.781.330,1 0,1391 22,3825
33 0,0186 0,0040 10,7954 27.228,0766 3.927,6616 605.810,8 11.147.187,2 0,1443 22,2495
34 0,0199 0,0043 10,7809 26.166,2948 3.913,1136 578.582,7 10.541.376,4 0,1495 22,1118
35 0,0213 0,0046 10,7654 25.145,0741 3.898,2888 552.416,4 9.962.793,7 0,1550 21,9692
36 0,0228 0,0050 10,7487 24.162,7996 3.883,1326 527.271,3 9.410.377,3 0,1607 21,8216
37 0,0245 0,0053 10,7307 23.217,9507 3.867,6221 503.108,5 8.883.106,0 0,1666 21,6689
38 0,0262 0,0058 10,7114 22.309,0700 3.851,7395 479.890,6 8.379.997,4 0,1727 21,5110
39 0,0281 0,0062 10,6906 21.434,7173 3.835,4280 457.581,5 7.900.106,8 0,1789 21,3477
40 0,0301 0,0067 10,6684 20.593,5170 3.818,6399 436.146,8 7.442.525,3 0,1854 21,1788
41 0,0323 0,0072 10,6445 19.784,1747 3.801,3559 415.553,3 7.006.378,5 0,1921 21,0043
42 0,0346 0,0078 10,6189 19.005,4125 3.783,5234 395.769,1 6.590.825,2 0,1991 20,8240
43 0,0371 0,0085 10,5915 18.256,0293 3.765,1177 376.763,7 6.195.056,1 0,2062 20,6378
44 0,0398 0,0092 10,5621 17.534,8234 3.746,0668 358.507,7 5.818.292,4 0,2136 20,4455
45 0,0427 0,0100 10,5306 16.840,6851 3.726,3447 340.972,8 5.459.784,7 0,2213 20,2470
46 0,0457 0,0108 10,4970 16.172,5214 3.705,8997 324.132,2 5.118.811,9 0,2291 20,0422
47 0,0490 0,0117 10,4609 15.529,2756 3.684,6740 307.959,6 4.794.679,7 0,2373 19,8309
48 0,0525 0,0127 10,4224 14.909,9580 3.662,6362 292.430,4 4.486.720,1 0,2457 19,6131
49 0,0562 0,0138 10,3813 14.313,5810 3.639,7192 277.520,4 4.194.289,7 0,2543 19,3886
50 0,0602 0,0150 10,3373 13.739,2079 3.615,8684 263.206,8 3.916.769,3 0,2632 19,1574
51 0,0645 0,0163 10,2904 13.185,9356 3.591,0272 249.467,6 3.653.562,4 0,2723 18,9192
52 0,0691 0,0178 10,2403 12.652,8950 3.565,1379 236.281,7 3.404.094,8 0,2818 18,6741
53 0,0739 0,0193 10,1870 12.139,2501 3.538,1429 223.628,8 3.167.813,1 0,2915 18,4220
54 0,0791 0,0210 10,1301 11.644,1980 3.509,9849 211.489,5 2.944.184,4 0,3014 18,1627
55 0,0846 0,0229 10,0695 11.166,9561 3.480,5968 199.845,3 2.732.694,8 0,3117 17,8961
56 0,0905 0,0249 10,0048 10.707,0426 3.450,1817 188.678,4 2.532.849,5 0,3222 17,6219
57 0,0968 0,0272 9,9357 10.263,6889 3.418,6373 177.971,3 2.344.171,1 0,3331 17,3399
58 0,1034 0,0296 9,8621 9.836,1432 3.385,8489 167.707,7 2.166.199,7 0,3442 17,0501
59 0,1106 0,0324 9,7836 9.423,6630 3.351,6819 157.871,5 1.998.492,1 0,3557 16,7527
60 0,1182 0,0354 9,7002 9.025,5478 3.316,0152 148.447,8 1.840.620,6 0,3674 16,4475
61 0,1262 0,0387 9,6115 8.641,1001 3.278,7040 139.422,3 1.692.172,7 0,3794 16,1348
62 0,1348 0,0423 9,5174 8.269,6660 3.239,6199 130.781,2 1.552.750,4 0,3917 15,8146
63 0,1438 0,0462 9,4178 7.910,5901 3.198,6080 122.511,5 1.421.969,2 0,4043 15,4870
64 0,1534 0,0506 9,3123 7.563,2455 3.155,5169 114.600,9 1.299.457,7 0,4172 15,1524
65 0,1636 0,0553 9,2009 7.227,0266 3.110,1921 107.037,7 1.184.856,8 0,4304 14,8108
66 0,1742 0,0605 9,0833 6.901,3505 3.062,4785 99.810,7 1.077.819,1 0,4438 14,4625
67 0,1855 0,0661 8,9595 6.585,6435 3.012,2080 92.909,3 978.008,4 0,4574 14,1079
68 0,1973 0,0722 8,8294 6.279,3587 2.959,2172 86.323,7 885.099,1 0,4713 13,7472
69 0,2098 0,0788 8,6927 5.981,9632 2.903,3356 80.044,3 798.775,4 0,4853 13,3809
70 0,2228 0,0860 8,5496 5.692,9536 2.844,4014 74.062,4 718.731,1 0,4996 13,0095
71 0,2364 0,0938 8,4000 5.411,8430 2.782,2506 68.369,4 644.668,7 0,5141 12,6333
72 0,2506 0,1022 8,2438 5.138,1696 2.716,7250 62.957,6 576.299,3 0,5287 12,2529
73 0,2654 0,1113 8,0811 4.871,4963 2.647,6736 57.819,4 513.341,8 0,5435 11,8689
74 0,2807 0,1210 7,9120 4.611,4226 2.574,9652 52.947,9 455.522,4 0,5584 11,4819
75 0,2967 0,1314 7,7366 4.357,5767 2.498,4817 48.336,5 402.574,5 0,5734 11,0925
76 0,3132 0,1426 7,5552 4.109,6246 2.418,1287 43.978,9 354.238,0 0,5884 10,7014
77 0,3302 0,1545 7,3679 3.867,2722 2.333,8388 39.869,3 310.259,1 0,6035 10,3094
78 0,3477 0,1671 7,1750 3.630,2707 2.245,5785 36.002,0 270.389,8 0,6186 9,9172
79 0,3657 0,1806 6,9768 3.398,4248 2.153,3584 32.371,7 234.387,8 0,6336 9,5255
80 0,3842 0,1948 6,7737 3.171,6025 2.057,2447 28.973,3 202.016,1 0,6486 9,1352
81 0,4031 0,2099 6,5661 2.949,7379 1.957,3648 25.801,7 173.042,8 0,6636 8,7471
82 0,4223 0,2257 6,3545 2.732,8355 1.853,9139 22.852,0 147.241,1 0,6784 8,3620
83 0,4419 0,2423 6,1393 2.520,9804 1.747,1679 20.119,1 124.389,2 0,6931 7,9807
84 0,4617 0,2597 5,9212 2.314,3515 1.637,4998 17.598,1 104.270,0 0,7075 7,6039
85 0,4818 0,2779 5,7005 2.113,2091 1.525,3708 15.283,8 86.671,9 0,7218 7,2325
86 0,5020 0,2968 5,4779 1.917,9198 1.411,3588 13.170,6 71.388,1 0,7359 6,8671
87 0,5224 0,3164 5,2540 1.728,9451 1.296,1503 11.252,7 58.217,5 0,7497 6,5084
88 0,5428 0,3367 5,0291 1.546,8387 1.180,5418 9.523,7 46.964,8 0,7632 6,1569
89 0,5633 0,3577 4,8038 1.372,2416 1.065,4385 7.976,9 37.441,1 0,7764 5,8130
90 0,5838 0,3794 4,5783 1.205,8706 951,8460 6.604,6 29.464,2 0,7893 5,4771
166 Anexos

Anexo 3. Continuación. (i=10 % ; e=4 % )

x lx dx qx px eox Dx(i) Mx(i) Nx(i) Sx(i)


91 37.205 3971 0,106731 0,893269 5,4 6,3660 3,8469 27,7098 104,5
92 33.234 3970 0,119456 0,880544 5,0 5,1696 3,2292 21,3438 76,8
93 29.264 3919 0,133912 0,866088 4,6 4,1382 2,6678 16,1742 55,4
94 25.345 3804 0,150092 0,849908 4,2 3,2582 2,1641 12,0360 39,3
95 21.541 3619 0,168000 0,832000 3,9 2,5175 1,7195 8,7778 27,2
96 17.922 3363 0,187633 0,812367 3,5 1,9041 1,3350 6,2603 18,4
97 14.559 3043 0,208992 0,791008 3,2 1,4062 1,0102 4,3562 12,2
98 11.517 2673 0,232082 0,767918 3,0 1,0112 0,7430 2,9500 7,8
99 8.844 2272 0,256892 0,743108 2,7 0,7059 0,5297 1,9387 4,9
100 6.572 1863 0,283434 0,716566 2,5 0,4769 0,3648 1,2328 2,9
101 4.709 1468 0,311709 0,688291 2,3 0,3107 0,2419 0,7559 1,7
102 3.241 1108 0,341684 0,658316 2,1 0,1944 0,1539 0,4453 1,0
103 2.134 797 0,373418 0,626582 1,9 0,1163 0,0935 0,2509 0,5
104 1.337 544 0,406881 0,593119 1,7 0,0663 0,0540 0,1345 0,3
105 793 351 0,441992 0,558008 1,6 0,0357 0,0295 0,0683 0,1
106 443 212 0,478870 0,521130 1,4 0,0181 0,0152 0,0325 0,1
107 231 119 0,517780 0,482220 1,3 0,0086 0,0073 0,0144 0,0
108 111 62 0,557554 0,442446 1,1 0,0038 0,0032 0,0058 0,0
109 49 30 0,599593 0,400407 0,9 0,0015 0,0013 0,0021 0,0
110 20 20 1,000000 0,000000 0,5 0,0006 0,0005 0,0006 0,0
Contingencias de vida individual 167

Anexo 3. Continuación. (i=10 % ; e=4 % )

2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
91 0,6043 0,4018 4,3528 1.048,4948 840,8498 5.398,8 22.859,6 0,8020 5,1491
92 0,6247 0,4248 4,1287 900,5657 733,2475 4.350,3 17.460,8 0,8142 4,8306
93 0,6447 0,4481 3,9085 762,4882 629,8071 3.449,7 13.110,6 0,8260 4,5243
94 0,6642 0,4715 3,6940 634,9826 531,6280 2.687,2 9.660,8 0,8372 4,2320
95 0,6830 0,4946 3,4867 518,9203 439,9881 2.052,2 6.973,6 0,8479 3,9548
96 0,7011 0,5174 3,2878 415,1363 356,1626 1.533,3 4.921,4 0,8579 3,6935
97 0,7184 0,5397 3,0978 324,2721 281,2651 1.118,2 3.388,1 0,8674 3,4483
98 0,7348 0,5614 2,9173 246,6363 216,1014 793,9 2.269,9 0,8762 3,2189
99 0,7503 0,5824 2,7464 182,1119 161,0630 547,3 1.476,0 0,8844 3,0051
100 0,7650 0,6026 2,5851 130,1239 116,0792 365,2 928,7 0,8921 2,8063
101 0,7788 0,6220 2,4333 89,6561 80,6162 235,0 563,5 0,8992 2,6215
102 0,7918 0,6405 2,2906 59,3360 53,7445 145,4 328,5 0,9058 2,4501
103 0,8040 0,6583 2,1565 37,5595 34,2501 86,0 183,1 0,9119 2,2909
104 0,8154 0,6752 2,0303 22,6289 20,7641 48,5 97,1 0,9176 2,1426
105 0,8263 0,6915 1,9108 12,9054 11,9110 25,9 48,6 0,9229 2,0035
106 0,8368 0,7074 1,7954 6,9244 6,4262 13,0 22,7 0,9281 1,8703
107 0,8474 0,7236 1,6789 3,4697 3,2379 6,0 9,8 0,9332 1,7369
108 0,8592 0,7420 1,5486 1,6088 1,5105 2,6 3,8 0,9389 1,5892
109 0,8760 0,7690 1,3640 0,6844 0,6480 0,9 1,2 0,9467 1,3850
110 0,9091 0,8264 1,0000 0,2635 0,2534 0,3 0,3 0,9615 1,0000
168 Anexos

Anexo 4. Tabla colombiana de mortalidad de rentistas sexo masculino 2005–2008.

x lx dx qx px eox Dx(i) Mx(i) Nx(i) Sx(i)


15 100.000 49 0,000485 0,999515 64,8 23.939,2049 242,1111 260.668,0319 2.799.066,8
16 99.952 50 0,000496 0,999504 63,9 21.752,3586 231,5561 236.728,8270 2.538.398,8
17 99.902 51 0,000509 0,999491 62,9 19.765,0583 221,7430 214.976,4684 2.301.670,0
18 99.851 52 0,000523 0,999477 61,9 17.959,0800 212,5882 195.211,4101 2.086.693,5
19 99.799 54 0,000538 0,999462 60,9 16.317,9013 204,0531 177.252,3301 1.891.482,1
20 99.745 55 0,000554 0,999446 60,0 14.826,4735 196,0709 160.934,4288 1.714.229,8
21 99.690 57 0,000573 0,999427 59,0 13.471,1396 188,5982 146.107,9553 1.553.295,3
22 99.633 59 0,000593 0,999407 58,0 12.239,4760 181,5837 132.636,8157 1.407.187,4
23 99.574 61 0,000615 0,999385 57,1 11.120,1962 174,9835 120.397,3396 1.274.550,6
24 99.512 64 0,000639 0,999361 56,1 10.103,0559 168,7702 109.277,1434 1.154.153,2
25 99.449 66 0,000666 0,999334 55,1 9.178,7263 162,9001 99.174,0875 1.044.876,1
26 99.383 69 0,000694 0,999306 54,2 8.338,7421 157,3456 89.995,3613 945.702,0
27 99.314 72 0,000726 0,999274 53,2 7.575,4114 152,0824 81.656,6192 855.706,6
28 99.242 76 0,000761 0,999239 52,3 6.881,7380 147,0828 74.081,2077 774.050,0
29 99.166 79 0,000799 0,999201 51,3 6.251,3660 142,3233 67.199,4697 699.968,8
30 99.087 83 0,000840 0,999160 50,3 5.678,5212 137,7845 60.948,1037 632.769,3
31 99.004 88 0,000886 0,999114 49,4 5.157,9574 133,4498 55.269,5826 571.821,2
32 98.916 93 0,000936 0,999064 48,4 4.684,8985 129,2962 50.111,6252 516.551,7
33 98.823 98 0,000991 0,999009 47,5 4.255,0115 125,3091 45.426,7268 466.440,0
34 98.725 104 0,001051 0,998949 46,5 3.864,3603 121,4771 41.171,7152 421.013,3
35 98.622 110 0,001117 0,998883 45,6 3.509,3611 117,7834 37.307,3550 379.841,6
36 98.511 117 0,001190 0,998810 44,6 3.186,7634 114,2185 33.797,9938 342.534,2
37 98.394 125 0,001269 0,998731 43,7 2.893,6110 110,7719 30.611,2304 308.736,2
38 98.269 133 0,001356 0,998644 42,7 2.627,2163 107,4327 27.717,6194 278.125,0
39 98.136 142 0,001451 0,998549 41,8 2.385,1387 104,1929 25.090,4031 250.407,4
40 97.994 153 0,001556 0,998444 40,8 2.165,1616 101,0466 22.705,2645 225.317,0
41 97.841 164 0,001671 0,998329 39,9 1.965,2655 97,9834 20.540,1029 202.611,7
42 97.678 176 0,001797 0,998203 39,0 1.783,6195 94,9979 18.574,8374 182.071,6
43 97.502 189 0,001934 0,998066 38,0 1.618,5589 92,0845 16.791,2179 163.496,8
44 97.314 203 0,002086 0,997914 37,1 1.468,5710 89,2384 15.172,6590 146.705,6
45 97.111 219 0,002251 0,997749 36,2 1.332,2795 86,4534 13.704,0880 131.532,9
46 96.892 236 0,002434 0,997566 35,3 1.208,4368 83,7270 12.371,8085 117.828,8
47 96.656 254 0,002632 0,997368 34,4 1.095,9054 81,0534 11.163,3716 105.457,0
48 96.402 275 0,002851 0,997149 33,4 993,6554 78,4312 10.067,4663 94.293,6
49 96.127 297 0,003091 0,996909 32,5 900,7481 75,8562 9.073,8108 84.226,2
50 95.830 321 0,003353 0,996647 31,6 816,3311 73,3254 8.173,0627 75.152,4
51 95.509 348 0,003641 0,996359 30,7 739,6310 70,8372 7.356,7316 66.979,3
52 95.161 377 0,003956 0,996044 29,9 669,9439 68,3893 6.617,1007 59.622,6
53 94.784 408 0,004301 0,995699 29,0 606,6303 65,9797 5.947,1568 53.005,5
54 94.377 442 0,004681 0,995319 28,1 549,1100 63,6076 5.340,5265 47.058,3
55 93.935 474 0,005050 0,994950 27,2 496,8540 61,2707 4.791,4165 41.717,8
56 93.460 511 0,005463 0,994537 26,4 449,4043 58,9896 4.294,5624 36.926,4
57 92.950 551 0,005925 0,994075 25,5 406,3174 56,7576 3.845,1581 32.631,8
58 92.399 595 0,006442 0,993558 24,6 367,1910 54,5691 3.438,8407 28.786,7
59 91.804 644 0,007019 0,992981 23,8 331,6597 52,4188 3.071,6497 25.347,8
60 91.160 699 0,007666 0,992334 23,0 299,3924 50,3024 2.739,9900 22.276,2
61 90.461 759 0,008388 0,991612 22,1 270,0885 48,2160 2.440,5976 19.536,2
62 89.702 825 0,009197 0,990803 21,3 243,4754 46,1564 2.170,5091 17.095,6
63 88.877 913 0,010277 0,989723 20,5 219,3056 44,1207 1.927,0336 14.925,1
64 87.964 1008 0,011457 0,988543 19,7 197,3198 42,0718 1.707,7280 12.998,0
65 86.956 1108 0,012742 0,987258 19,0 177,3265 40,0166 1.510,4082 11.290,3
66 85.848 1214 0,014145 0,985855 18,2 159,1518 37,9625 1.333,0818 9.779,9
67 84.633 1327 0,015673 0,984327 17,4 142,6369 35,9160 1.173,9300 8.446,8
68 83.307 1445 0,017341 0,982659 16,7 127,6375 33,8836 1.031,2931 7.272,9
69 81.862 1568 0,019158 0,980842 16,0 114,0220 31,8715 903,6556 6.241,6
70 80.294 1697 0,021137 0,978863 15,3 101,6705 29,8857 789,6336 5.337,9
71 78.597 1831 0,023296 0,976704 14,6 90,4741 27,9320 687,9630 4.548,3
72 76.766 1969 0,025647 0,974353 14,0 80,3331 26,0159 597,4890 3.860,3
73 74.797 2110 0,028207 0,971793 13,3 71,1571 24,1429 517,1559 3.262,8
74 72.687 2253 0,030996 0,969004 12,7 62,8636 22,3183 445,9988 2.745,7
75 70.434 2397 0,034032 0,965968 12,1 55,3774 20,5469 383,1352 2.299,7
76 68.037 2540 0,037335 0,962665 11,5 48,6298 18,8336 327,7578 1.916,6
77 65.497 2681 0,040930 0,959070 10,9 42,5583 17,1831 279,1280 1.588,8
78 62.816 2817 0,044842 0,955158 10,4 37,1058 15,5995 236,5697 1.309,7
79 59.999 2946 0,049094 0,950906 9,8 32,2199 14,0869 199,4639 1.073,1
80 57.054 3065 0,053714 0,946286 9,3 27,8529 12,6489 167,2439 873,6
81 53.989 3171 0,058736 0,941264 8,8 23,9607 11,2888 139,3911 706,4
82 50.818 3262 0,064188 0,935812 8,3 20,5030 10,0094 115,4304 567,0
83 47.556 3334 0,070107 0,929893 7,8 17,4427 8,8130 94,9273 451,6
84 44.222 3384 0,076525 0,923475 7,4 14,7453 7,7013 77,4846 356,6
85 40.838 3409 0,083483 0,916517 7,0 12,3790 6,6755 62,7393 279,2
86 37.429 3407 0,091023 0,908977 6,6 10,3142 5,7360 50,3602 216,4
87 34.022 3375 0,099186 0,900814 6,2 8,5230 4,8825 40,0460 166,1
88 30.647 3310 0,108012 0,891988 5,8 6,9797 4,1140 31,5230 126,0
89 27.337 3214 0,117555 0,882445 5,4 5,6598 3,4286 24,5433 94,5
90 24.124 3084 0,127859 0,872141 5,1 4,5404 2,8238 18,8835 70,0
Contingencias de vida individual 169

Anexo 4. Continuación. (i=10 % ; e=4 % )

2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
15 0,0101 0,0028 10,8888 55.526,4503 5.242,0415 1.307.394,6287 26.679.240,9 0,0944 23,5454
16 0,0106 0,0029 10,8829 53.364,9230 5.216,1469 1.251.868,1784 25.371.846,3 0,0977 23,4586
17 0,0112 0,0030 10,8766 51.286,9627 5.190,6836 1.198.503,2554 24.119.978,1 0,1012 23,3686
18 0,0118 0,0031 10,8698 49.289,2615 5.165,5579 1.147.216,2927 22.921.474,8 0,1048 23,2752
19 0,0125 0,0032 10,8624 47.368,7443 5.140,7816 1.097.927,0312 21.774.258,5 0,1085 23,1783
20 0,0132 0,0034 10,8545 45.522,3616 5.116,2736 1.050.558,2869 20.676.331,5 0,1124 23,0779
21 0,0140 0,0035 10,8460 43.747,2340 5.092,0061 1.005.035,9253 19.625.773,2 0,1164 22,9737
22 0,0148 0,0037 10,8368 42.040,5545 5.067,9125 961.288,6912 18.620.737,3 0,1205 22,8657
23 0,0157 0,0039 10,8269 40.399,6316 5.043,9341 919.248,1368 17.659.448,6 0,1249 22,7539
24 0,0167 0,0041 10,8162 38.821,9242 5.020,0586 878.848,5052 16.740.200,5 0,1293 22,6379
25 0,0177 0,0043 10,8048 37.304,9158 4.996,2012 840.026,5810 15.861.352,0 0,1339 22,5179
26 0,0189 0,0046 10,7924 35.846,2338 4.972,3236 802.721,6651 15.021.325,4 0,1387 22,3935
27 0,0201 0,0048 10,7792 34.443,6021 4.948,3932 766.875,4314 14.218.603,7 0,1437 22,2647
28 0,0214 0,0051 10,7649 33.094,8045 4.924,3495 732.431,8292 13.451.728,3 0,1488 22,1313
29 0,0228 0,0055 10,7496 31.797,7182 4.900,1403 699.337,0248 12.719.296,5 0,1541 21,9933
30 0,0243 0,0058 10,7331 30.550,3102 4.875,7215 667.539,3066 12.019.959,4 0,1596 21,8505
31 0,0259 0,0062 10,7154 29.350,6328 4.851,0560 636.988,9964 11.352.420,1 0,1653 21,7027
32 0,0276 0,0066 10,6964 28.196,7627 4.826,0564 607.638,3636 10.715.431,1 0,1712 21,5499
33 0,0294 0,0071 10,6761 27.086,8907 4.800,6753 579.441,6009 10.107.792,8 0,1772 21,3920
34 0,0314 0,0076 10,6542 26.019,2855 4.774,8735 552.354,7102 9.528.351,2 0,1835 21,2287
35 0,0336 0,0081 10,6308 24.992,2392 4.748,5690 526.335,4248 8.975.996,5 0,1900 21,0600
36 0,0358 0,0088 10,6057 24.004,1469 4.721,7167 501.343,1856 8.449.661,0 0,1967 20,8857
37 0,0383 0,0094 10,5789 23.053,4509 4.694,2571 477.339,0387 7.948.317,9 0,2036 20,7058
38 0,0409 0,0101 10,5502 22.138,6416 4.666,1190 454.285,5877 7.470.978,8 0,2108 20,5200
39 0,0437 0,0109 10,5195 21.258,2798 4.637,2434 432.146,9462 7.016.693,2 0,2181 20,3284
40 0,0467 0,0118 10,4866 20.410,9933 4.607,5831 410.888,6663 6.584.546,3 0,2257 20,1308
41 0,0499 0,0127 10,4516 19.595,4127 4.577,0407 390.477,6730 6.173.657,6 0,2336 19,9270
42 0,0533 0,0137 10,4141 18.810,2570 4.545,5547 370.882,2603 5.783.179,9 0,2417 19,7170
43 0,0569 0,0149 10,3742 18.054,2886 4.513,0577 352.072,0032 5.412.297,7 0,2500 19,5007
44 0,0608 0,0161 10,3316 17.326,3133 4.479,4781 334.017,7147 5.060.225,7 0,2585 19,2781
45 0,0649 0,0174 10,2862 16.625,1634 4.444,7249 316.691,4014 4.726.208,0 0,2673 19,0489
46 0,0693 0,0188 10,2379 15.949,7494 4.408,7403 300.066,2380 4.409.516,6 0,2764 18,8132
47 0,0740 0,0204 10,1864 15.298,9745 4.371,4172 284.116,4886 4.109.450,3 0,2857 18,5709
48 0,0789 0,0221 10,1317 14.671,8341 4.332,6989 268.817,5141 3.825.333,8 0,2953 18,3220
49 0,0842 0,0240 10,0736 14.067,3182 4.292,4844 254.145,6800 3.556.516,3 0,3051 18,0664
50 0,0898 0,0260 10,0119 13.484,4618 4.250,6786 240.078,3618 3.302.370,6 0,3152 17,8041
51 0,0958 0,0282 9,9465 12.922,3566 4.207,2066 226.593,9000 3.062.292,3 0,3256 17,5350
52 0,1021 0,0306 9,8771 12.380,1082 4.161,9719 213.671,5435 2.835.698,4 0,3362 17,2593
53 0,1088 0,0332 9,8036 11.856,8527 4.114,8744 201.291,4352 2.622.026,8 0,3470 16,9768
54 0,1158 0,0360 9,7258 11.351,7810 4.065,8355 189.434,5826 2.420.735,4 0,3582 16,6877
55 0,1233 0,0391 9,6435 10.864,0775 4.014,7389 178.082,8015 2.231.300,8 0,3695 16,3919
56 0,1313 0,0425 9,5561 10.393,4716 3.961,9822 167.218,7241 2.053.218,0 0,3812 16,0888
57 0,1397 0,0462 9,4634 9.939,1242 3.907,3838 156.825,2524 1.885.999,3 0,3931 15,7786
58 0,1486 0,0502 9,3653 9.500,2287 3.850,7623 146.886,1282 1.729.174,0 0,4053 15,4613
59 0,1581 0,0547 9,2614 9.075,9922 3.791,9191 137.385,8995 1.582.287,9 0,4178 15,1373
60 0,1680 0,0596 9,1518 8.665,6586 3.730,6622 128.309,9073 1.444.902,0 0,4305 14,8067
61 0,1785 0,0649 9,0363 8.268,4908 3.666,7889 119.644,2487 1.316.592,1 0,4435 14,4699
62 0,1896 0,0708 8,9147 7.883,7820 3.600,0990 111.375,7579 1.196.947,9 0,4566 14,1272
63 0,2012 0,0771 8,7870 7.510,8402 3.530,3796 103.491,9759 1.085.572,1 0,4700 13,7790
64 0,2132 0,0839 8,6546 7.147,7407 3.456,1585 95.981,1357 982.080,1 0,4835 13,4282
65 0,2257 0,0911 8,5177 6.794,0854 3.377,4164 88.833,3950 886.099,0 0,4971 13,0751
66 0,2385 0,0988 8,3762 6.449,5330 3.294,1750 82.039,3096 797.265,6 0,5108 12,7202
67 0,2518 0,1069 8,2302 6.113,7553 3.206,4562 75.589,7766 715.226,3 0,5245 12,3639
68 0,2655 0,1155 8,0799 5.786,4726 3.114,3179 69.476,0213 639.636,5 0,5382 12,0066
69 0,2795 0,1245 7,9253 5.467,4338 3.017,8357 63.689,5487 570.160,5 0,5520 11,6489
70 0,2939 0,1341 7,7666 5.156,4326 2.917,1205 58.222,1149 506.470,9 0,5657 11,2912
71 0,3087 0,1441 7,6040 4.853,3071 2.812,3193 53.065,6823 448.248,8 0,5795 10,9339
72 0,3239 0,1547 7,4376 4.557,9268 2.703,6047 48.212,3752 395.183,1 0,5932 10,5777
73 0,3393 0,1658 7,2678 4.270,2216 2.591,2043 43.654,4484 346.970,8 0,6068 10,2230
74 0,3550 0,1774 7,0947 3.990,1648 2.475,3868 39.384,2268 303.316,3 0,6204 9,8703
75 0,3710 0,1896 6,9186 3.717,7753 2.356,4652 35.394,0620 263.932,1 0,6338 9,5202
76 0,3873 0,2022 6,7399 3.453,1278 2.234,8090 31.676,2867 228.538,0 0,6472 9,1732
77 0,4038 0,2154 6,5587 3.196,3497 2.110,8435 28.223,1590 196.861,7 0,6604 8,8298
78 0,4204 0,2291 6,3755 2.947,6180 1.985,0484 25.026,8093 168.638,6 0,6734 8,4905
79 0,4372 0,2432 6,1907 2.707,1549 1.857,9552 22.079,1913 143.611,8 0,6863 8,1559
80 0,4541 0,2579 6,0046 2.475,2407 1.730,1623 19.372,0364 121.532,6 0,6990 7,8263
81 0,4711 0,2730 5,8175 2.252,1972 1.602,3204 16.896,7958 102.160,5 0,7114 7,5024
82 0,4882 0,2886 5,6299 2.038,3774 1.475,1236 14.644,5986 85.263,7 0,7237 7,1844
83 0,5053 0,3045 5,4422 1.834,1717 1.349,3170 12.606,2212 70.619,1 0,7357 6,8730
84 0,5223 0,3208 5,2549 1.639,9849 1.225,6753 10.772,0495 58.012,9 0,7474 6,5684
85 0,5393 0,3375 5,0682 1.456,2357 1.105,0025 9.132,0646 47.240,9 0,7588 6,2710
86 0,5561 0,3545 4,8826 1.283,3311 988,1069 7.675,8289 38.108,8 0,7700 5,9812
87 0,5729 0,3718 4,6986 1.121,6518 875,7865 6.392,4978 30.433,0 0,7808 5,6992
88 0,5894 0,3893 4,5164 971,5380 768,8131 5.270,8460 24.040,5 0,7913 5,4253
89 0,6058 0,4070 4,3364 833,2690 667,9110 4.299,3080 18.769,6 0,8016 5,1596
90 0,6219 0,4248 4,1589 707,0332 573,7240 3.466,0390 14.470,3 0,8115 4,9022
170 Anexos

Anexo 4. Continuación. (i=10 % ; e=4 % )

x lx dx qx px eox Dx(i) Mx(i) Nx(i) Sx(i)


91 21.039 2924 0,138975 0,861025 4,8 3,5999 2,2960 14,3430 51,1
92 18.115 2734 0,150945 0,849055 4,5 2,8178 1,8412 10,7431 36,7
93 15.381 2520 0,163834 0,836166 4,2 2,1750 1,4545 7,9252 26,0
94 12.861 2285 0,177678 0,822322 3,9 1,6533 1,1306 5,7502 18,1
95 10.576 2036 0,192543 0,807457 3,6 1,2360 0,8635 4,0969 12,3
96 8.540 1784 0,208900 0,791100 3,3 0,9073 0,6472 2,8609 8,2
97 6.756 1535 0,227219 0,772781 3,1 0,6525 0,4749 1,9537 5,3
98 5.221 1292 0,247500 0,752500 2,9 0,4584 0,3401 1,3012 3,4
99 3.929 1060 0,269747 0,730253 2,6 0,3136 0,2370 0,8428 2,1
100 2.869 843 0,293956 0,706044 2,4 0,2082 0,1601 0,5292 1,2
101 2.026 648 0,320118 0,679882 2,2 0,1336 0,1044 0,3210 0,7
102 1.377 480 0,348268 0,651732 2,1 0,0826 0,0655 0,1874 0,4
103 898 340 0,378273 0,621727 1,9 0,0489 0,0394 0,1048 0,2
104 558 229 0,410394 0,589606 1,7 0,0277 0,0226 0,0559 0,1
105 329 146 0,444377 0,555623 1,6 0,0148 0,0123 0,0282 0,1
106 183 88 0,480306 0,519694 1,4 0,0075 0,0063 0,0134 0,0
107 95 49 0,517895 0,482105 1,3 0,0035 0,0030 0,0059 0,0
108 46 26 0,558952 0,441048 1,1 0,0016 0,0013 0,0024 0,0
109 20 12 0,599010 0,400990 0,9 0,0006 0,0005 0,0008 0,0
110 8 8 1,000000 0,000000 0,5 0,0002 0,0002 0,0002 0,0
Contingencias de vida individual 171

Anexo 4. Continuación. (i=10 % ; e=4 % )

2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
91 0,6378 0,4428 3,9843 592,9162 486,8005 2.759,0058 11.004,3 0,8210 4,6533
92 0,6534 0,4608 3,8125 490,8807 407,5695 2.166,0897 8.245,3 0,8303 4,4127
93 0,6687 0,4790 3,6438 400,7545 336,3233 1.675,2090 6.079,2 0,8392 4,1801
94 0,6838 0,4972 3,4780 322,2089 273,1914 1.274,4546 4.404,0 0,8479 3,9554
95 0,6987 0,5155 3,3147 254,7687 218,1438 952,2457 3.129,5 0,8562 3,7377
96 0,7133 0,5340 3,1534 197,8025 170,9765 697,4771 2.177,3 0,8644 3,5261
97 0,7278 0,5528 2,9942 150,4631 131,2449 499,6745 1.479,8 0,8723 3,3209
98 0,7419 0,5715 2,8386 111,8029 98,3717 349,2114 980,1 0,8799 3,1235
99 0,7557 0,5900 2,6877 80,8958 71,7647 237,4085 630,9 0,8871 2,9347
100 0,7689 0,6083 2,5422 56,8024 50,7826 156,5126 393,5 0,8940 2,7554
101 0,7816 0,6261 2,4027 38,5625 34,7275 99,7103 237,0 0,9006 2,5857
102 0,7937 0,6434 2,2694 25,2095 22,8577 61,1478 137,3 0,9067 2,4256
103 0,8052 0,6602 2,1425 15,7979 14,4157 35,9383 76,1 0,9125 2,2749
104 0,8162 0,6765 2,0214 9,4442 8,6696 20,1403 40,2 0,9180 2,1326
105 0,8268 0,6923 1,9056 5,3542 4,9428 10,6961 20,1 0,9232 1,9977
106 0,8370 0,7078 1,7928 2,8605 2,6550 5,3419 9,4 0,9282 1,8675
107 0,8474 0,7237 1,6781 1,4294 1,3340 2,4814 4,0 0,9332 1,7360
108 0,8594 0,7422 1,5471 0,6626 0,6222 1,0520 1,5 0,9389 1,5876
109 0,8760 0,7689 1,3645 0,2810 0,2660 0,3894 0,5 0,9467 1,3856
110 0,9091 0,8264 1,0000 0,1083 0,1042 0,1083 0,1 0,9615 1,0000
172 Anexos
Glosario de notaciones

En las siguientes notaciones la nominación discreto implica una forma de


pago al final del año; continuo; una forma de pago continua, y fraccionario
una forma de pago al final de subperı́odos anuales.

Sı́mbolo Sección Descripción


1
Ax: n| 3.3 prima simple neta de un seguro dotal puro
Ax: n| 3.7 prima simple neta de un seguro dotal continuo
Ax: n| 3.7 prima simple neta de un seguro dotal discreto

prima simple neta de un seguro de vida a edad x:


1
Ax: n| 3.6 continuo con cobertura temporal
Ax 3.6 continuo con cobertura vitalicia
m/ Ax 3.6 continuo y cobertura vitalicia diferida m años
continuo con cobertura temporal a n años y
m/n Ax 3.6
diferida m años
A1x: n| 3.4 discreto con cobertura temporal
Ax 3.4 discreto con cobertura vitalicia
m/ Ax 3.4 discreto con cobertura vitalicia diferida m años
discreto con cobertura temporal a n años y diferida
m/n Ax 3.4
m años
(m)
Ax 3.5 entero fraccionario

A(t) 1.1 función de acumulación cierta de un capital k > 0


función de acumulación cierta de un capital de una
a(t) 1.1
unidad monetaria
función de descuento cierta de un capital de una
a−1 (t) 1.5
unidad monetaria

173
174 Glosario de notaciones

Sı́mbolo Sección Descripción


valor presente de una anualidad cierta temporal a n años:
a n| 1.9 vencida
ä n| 1.9 anticipada
m/ a n| 1.9 diferida m años y vencida

m/ n| 1.9 diferida m años y anticipada
(m)
a n| 1.9 con pagos vencidos fraccionados en m subperı́odos
(m)
ä n| 1.9 con pagos anticipados fraccionados en m subperı́odos
a n| 1.9 con pagos continuos

a∞| 1.9 perpetuidad vencida


ä∞| 1.9 perpetuidad anticipada
función de beneficio para el cálculo de primas de
bt 3.2
seguros
Cx 3.4 función de conmutación
D 1.6 interés anticipado de una inversión
Dx 3.4 función de conmutación
variable aleatoria del número de muertes entre x y
k Dx 2.4
x+k
d 1.6 tasa efectiva de descuento
dn 1.6 tasa de interés de descuento del n–ésimo perı́odo
d(m) 1.7 tasa nominal de descuento
número esperado de muertes entre las edades x y
k dx 2.4
x+k
número esperado de muertes entre las edades x y
d[x]+k 2.5 x + k + 1 de un grupo selecto a edad x con k años
de antigüedad en el grupo
factor de descuento con riego; prima del seguro do-
n Ex 3.3
tal puro
e 1.9 tasa de interés real

esperanza de vida:
e0x 2.3 en años continuos
ex 2.3 en años enteros
en años continuos de una persona en edad x previo
e0x: n| 2.4
a x+n
en años enteros de una persona en edad x previo a
ex: n| 2.4
x+n
Contingencias de vida individual 175

Sı́mbolo Sección Descripción


F (x) 2.1 función de distribución de X
f (x) 2.1 función de densidad no condicional de X
g(t) 2.2 función de densidad de T
In 1.1 interés ganado en el n–ésimo perı́odo
prima simple neta de un seguro entero creciente a
(IA)x 3.9
edad x y discreto
prima simple neta de un seguro temporal creciente
(IA)1x: n| 3.9
a edad x y discreto
prima simple neta de un seguro entero a edad x,
(I n| A)x 3.9
discreto, creciente y nivelado desde x + n

tasa de interés:
i 1.2 efectiva
1.3 simple
1.4 compuesto
i(m) 1.7 nominal

J 6.1 tiempo futuro de vida en años enteros de (x + k)


variable aleatoria del número de sobrevivientes a la
Lx 2.4
edad x de un grupo inicial l0
l0 2.4 raı́z de la tabla de mortalidad
lx 2.4 número esperado de sobrevivientes a edad x
número esperado de sobrevivientes a edad x de un
l[x] 2.5
grupo selecto
número esperado de sobrevivientes a edad x+k de un
l[x]+k 2.5
grupo selecto con k años de antigüedad en el grupo
Lx 2.4.2 total de años vividos entre x y x + 1 por el grupo lx
L 5.1 pérdida del asegurador
mx 2.4 tasa central de mortalidad de x a x + 1
Mx 3.4 función de conmutación
Px 5.1 prima anual de un seguro entero de vida discreto
1
Px: n| 5.1 prima anual de un seguro dotal puro
1
Px: n|
5.1 prima anual de un seguro temporal discreto
Px: n| 5.1 prima anual de un seguro dotal discreto
P ( n /äx ) 5.1 prima anual de una renta diferida anticipada
1
prima anual limitada de un seguro temporal discreto
h Px: n| 5.1
176 Glosario de notaciones

Sı́mbolo Sección Descripción


prima anual limitada de un seguro entero de vida
h Px 5.1
discreto
P (m) 1
x: n|
5.3 prima fraccionaria de un seguro dotal puro
1 (m) prima fraccionaria de un seguro temporal discreto
Px: n|
5.3
(m) prima fraccionaria de un seguro entero de vida
Px 5.3
discreto
p(m)
x: n|
5.3 prima fraccionaria de un seguro dotal discreto
prima fraccionaria de una renta diferida anticipa-
P (m) ( n/ äx ) 5.3
da y discreta
P (Ax ) 5.4 prima continua de un seguro entero continuo
P (Ax:1n| ) 5.4 prima continua de un seguro dotal puro
P (A1x: n| ) 5.4 prima continua de un seguro temporal continuo
P (Ax: n| ) 5.4 prima continua de un seguro dotal continuo
P ( n/ ax ) 5.4 prima continua de una renta diferida continua
prima anual de un seguro entero continuo (prima
P (Ax ) 5.2
semicontinua)
{m} (A ) prima distribuible de un seguro entero continuo
hP x 5.5
limitado
PC 5.6 prima comercial

probabilidad de sobrevivir a x+t dado que se tiene


t px 2.2
edad x
probabilidad de sobrevivir a x + t por un grupo
t p[x] 2.5
selecto de edad x
probabilidad de sobrevivir a x+k +t por un grupo
t p[x]+k 2.5 selecto de edad x + k y k años de antigüedad en
el grupo
Pz 6.7 prima de Zillmer
probabilidad de morir antes de t años dada una
t qx 2.2
edad x
probabilidad de morir entre x + t y x + t + u para
t/u qx 2.2
una persona de edad x
probabilidad de morir antes de t años por un gru-
t q[x] 2.5
po selecto de edad x
probabilidad de morir entre x+k +t y x+k +t+u
t/u q[x]+k 2.5 por un grupo selecto de edad x + k y k años de
antigüedad en el grupo
Contingencias de vida individual 177

Sı́mbolo Sección Descripción


probabilidad de morir antes de t años por un grupo
t q[x]+k 2.5 selecto de edad x + k y k años de antigüedad en el
grupo

valor futuro de una anualidad cierta temporal a n años:


s n| 1.9 vencida
S̈ n| 1.9 anticipada
con pagos vencidos fraccionados en m subperı́odos
S (m)
n|
1.9
con pagos anticipados fraccionados en m subperı́odos
S̈ (m)
n|
1.9
S n| 1.9 con pagos continuos

S(x) 2.1 función de sobrevivencia


T (x) = T 2.2 tiempo futuro de vida de una persona en edad x
total de años vividos por el grupo lx más halla de
Tx 2.4
la edad x
U 6.4 tiempo futuro de vida de (x + t) en años continuos
v 1.5 factor de descuento sin riesgo
VT 3.2 función de descuento sección de seguros de vida

reserva de prima continua de un seguro entero con-


tV (Ax ) 6.4
tinuo
reserva de prima continua de un seguro temporal
tV (A1x: n| ) 6.4
continuo
reserva de prima continua de un seguro temporal
hV
t (A1x: n| ) 6.4
continuo limitado
hV reserva de prima continua de un seguro entero con-
t (Ax ) 6.4
tinuo limitado
hV reserva de prima continua de un seguro dotal con-
t (Ax: n| ) 6.4
tinuo limitado
reserva de prima continua de una renta diferida
tV ( n/ ax ) 6.4
continua
reserva de prima discreta de un seguro entero dis-
k Vx 6.1
creto
1
k Vx: n| 6.1 reserva de prima discreta de un seguro dotal puro
hV 1 reserva de prima discreta de un seguro temporal
k x: n| 6.1
discreto limitado
178 Glosario de notaciones

Sı́mbolo Sección Descripción


hV reserva de prima discreta de un seguro dotal dis-
k x: n| 6.1
creto limitado
reserva de prima discreta de una anualidad discreta,
kV ( n/ äx ) 6.1
diferida y anticipada
(m) reserva de prima fraccionaria de un seguro discreto
k Vx 6.3

h V (m) reserva de prima fraccionaria de un seguro dotal


k x: n| 6.3
discreto limitado
VC 6.7 valor de cesión

edad mı́nima a la cual una persona no puede sobre-


w 2.1
vivir
X 2.1 tiempo futuro de vida de un recién nacido
(x) 2.1 persona con edad x
valor presente de una indemnización futura por un
Zt 3.2
siniestro de muerte en un tiempo t incierto
δt 1.8 fuerza de interés
µ(x) = µx 2.1 fuerza de mortalidad
k κx 6.1 costo acumulado del seguro
Bibliografı́a

[1] Batten, R. W., Mortality Table Construction. Prentice Hall: New Yer-
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179
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[24] Williams, A., Jr., and Heins R., Risk Management and Insurance.
McGraw-Hill: New York, 1.985.
Respuestas a ejercicios
propuestos

Capı́tulo 1

2. 10 %

3. 4,88

4. a. 10 % b. 0,1257

6. b. 1,125

7. 16,88 %

8. 2.735,54

9. a. 32.612,62; 21.729,51; 11.500,75; 10.486,73; 9.724,17


b. 29.771,68; 18.183,85; 6.614,81; 5.177,44; 3.571,66

10. 32,41

11. ä n| a n|

d i
12. b. ä
i(m) n|(e)
= v a
i(m) (k) n|(e)

181
182 Respuestas a ejercicios propuestos

Capı́tulo 2

1. Ejemplo 2.1.
b. S(20) = 0, 8944
c. 20/35 q0 = 0, 2236
d. 35 p20 = 0, 75
e. 35 q20 = 0, 25
f. f (x) = 0, 05(100 − x)−1/2
g. µ(20) = 0, 0063
h. S(20)µ(20) = 0, 0056

Ejemplo 2.2.
0,5√
a. g(t) = √100−x−t 100−x
b. 20 p0 · µ20 = 0, 0056
c. 5/10 q20 = 0, 0669
d. 20 q0 = 0, 1056
e. 35 q20 = 0, 25

2. a. 0
b. n+2 px+1

c. 53,3

3. a. 35,0; 23,57
b. 19,4; 15,54

5. a. DU M : 0,9887306
b. Balducci: 0,9887298
c. Exponencial: 0,9887302

7. a. q20 = µ20 = 0, 0143; m20 = 0, 0144


b. q20 = 0, 0488; µ20 = m20 = 0, 05

8. a. 0,61
b. 0,08948

9. a. 117,5 b. 0,25
Contingencias de vida individual 183

11. a. p[x]+2
l[30]+2 −l36
b. l[30]
l[29]+3 −l36
c. l[29]+1
l[30] −l36 l[29]+1 −l36
d. l[30] e. l[29]+1

Capı́tulo 3

2. a. 0,1611
b. 0,2071

3. E(Z) = 128, 9764; V (Z) = 28,708, 6082; h = 70,720, 62 y un ajuste


de prima a 141, 44 para un aumento del 9,66 %

4. a. 0,7396
b. 0,0401

6. a. 0,0401 ; b. 0,0402

7. 0,5575
R20 −2R30 +R40
9. D20

10. (1 + r)−(m+1) ·m/ Ax(e)

(m) ∑ m−1
n−1 ∑ j+1
11. (DA)1x: n| = v k+ m · j px
k+ m · 1 qx+k+j/m · [n − k − j/m]
m
k=0 j=0

12. a. 0,0323
{ ( ) }
1
b. P N U A ≈ V A i(12)
i
A1 + k2 · In−1| A
x:n+l| x+1: l |
184 Respuestas a ejercicios propuestos

Capı́tulo 4

2. 1,2736

3. 1.049,3

S̈ 38|
4. a62

6. 8,9

7. a. 8,7504; b. 5,9909; c. 4,9285


Sx −Sx+n
10. Dx

hNy +k(Sy+1 −Sy+n+1 )−(h+nk)Ny+n


11. Dx

S30 −2S40 +S50


12. D30

S30 −2S40 +S46


13. D30

15. a. 9,9750; 10,0250


b. 8,7104; 8,7869

16. a. x = 40; t = 6; V P1 = 5, 8204; V P2 = 227, 4336; V P = 233, 2540;


Mesada = 428,7
b. 116.627
c. 39,4

17. 79 % (redondeado al entero más cercano)

18. La mesada pensional generada por la opción “b” será 1,04 veces la
generada por la opción “a”, esto es, será un 4 % más grande.

19. 114,4 salarios mensuales

20. 163.563
Contingencias de vida individual 185

Capı́tulo 5

m/ Ax
3. äx: h| +2·äx+h: m−h| · h Ex

4. 1.336

5. a. 0,1190
b. 0,0101
c. 0,0150
V A·i
{Mx+m −Mx+m+n+l +k2 (Rx+m+1 −Rx+m+n −(n−1)Mx+m+n+l )}
Dx ·i(12) ( )
7. a. Nx −Nx+m D
α(12) Dx
−β(12) 1− x+m
Dx

b. 0,0034

10. 0,1170

11. 0,0663

12. primer quinquenio 0,005


segundo quinquenio 0,0034

Capı́tulo 6

6. a. 0,0119 b. 0,0163

10. 0,0243

11. 1.897,4

12. 36 años y 270 dı́as


186 Respuestas a ejercicios propuestos
Índice

Factor de descuento
cierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Anualidad con riego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
cierta . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13, 121, 127 Fuerza de mortalidad . . . . . . . . . . 37, 50
temporal truncada inferiormente . . . . . . . . . . 40
anticipada . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 constante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
con pagos decrecientes . . . . . . 32 Función de
con pagos que varı́an en acumulación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
progresión aritmética . . . . . . . 19 conmutación . . . . . . . 76, 90, 122, 140
con pagos que varı́an en descuento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
progresión geométrica . . . . . . .27 sobrevivencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
diferida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 truncada inferiormente . . . . . . . . 40
pagadera con más frecuencia
que la conversión de interés . 16
continua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Interés .............................1
compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
vencida e inmediata . . . . . . . . 13
simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
con riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
Aproximación de Woolhouse . . . . . . 132
Aproximación por DU M Ley de los grandes números . . . . . . . 68
en rentas con riesgo . . . . . . . . . . . . 134
en primas de seguros de vida . . . . 87 Número de muertes . . . . . . . . . . . . . . . 48
Número de sobrevivientes . . . . . . . . . .47
Distribución de sobrevivencia . . . . . 35
edad final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 Participación de utilidades . . . . . . 211
paramétrica Pérdida prospectiva
distribución exponencial . . . . . . 63 del asegurador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .184
distribución uniforme . . . . . . . . . 61 Perpetuidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
ley de Gompertz . . . . . . . . . . . . . . 61 Póliza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
ley de Makeham . . . . . . . . . . . . . . 62 Prima
probabilı́stico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
tabular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 de Zillmer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207
neta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
Edad actuarial . . . . . 72, 109, 119, 150 distribuible . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
Esperanza de vida . . . . . . 43, 45, 49, 52 fraccionaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
nivelada . . . . . . . . . . . . . . . . 166, 182
totalmente continua . . . . . . . . . .172
Factor de acumulación totalmente discreta . . . . . . . . . . 160
cierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
semicontinua . . . . . . . . . . . . . . . . .168
con riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
simple neta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
188 Índice

Principal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Seguro de vida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67


Probabilidad condicional . . . . . . . . . . 39 a prima anual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
de muerte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 a prima única . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
de muerte diferida . . . . . . . . . . . . . . . 41 amortización de créditos . . . . . . . 113
de sobrevivir . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 colectivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
edades fraccionadas . . . . . . . . . . . . . 53 exequial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
supuesto de Balducci . . . . . . . . . . . . 57 hombre clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
supuesto de distribución ordinario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
uniforme de muertes DU M . . . . . .54 pagadero al final del
año de muerte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
Renta de vida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119 diferido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69, 80
anticipada distribuible . . . . . . . . . 148 pagadero en el momento
anual anticipada . . . . . . . . . . . . . . . 127 de muerte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
anual vencida . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 diferido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
diferida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 entero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
temporal inmediata . . . . . . . . . . . . 125 temporal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
vitalicia . . . . . . . . . 120, 127, 131, 137 pagadero más frecuente
completa vencida . . . . . . . . . . . . . . .148 que el año . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
continua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 pago limitado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
pagadera más frecuente prorrogado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
que el año . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .131 protección entre socios . . . . . . . . . 113
variables saldado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
crecientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139 universal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
decrecientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147 variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
Rescate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206 beneficios acumulados . . . . . . . .101
Reserva de balance . . . . . . . . . . . . . . . 202 crecimiento aritmétrico . . . . . . . 89
Reserva de prima neta . . . . . . . . . . . . 181 crecimiento geométrico . . . . . . . . 98
de duración fraccional . . . . . . . . . . 201 crecimiento semigeométrico . . 101
fraccionaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197 decreciente . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
inicial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185 Seguro dotal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
prospectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187 puro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
retrospectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191 Seguros complementarios . . . . . . . . . 114
semicontinua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
terminal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185 Tabla de mortalidad . . . . . . . . . . . . . . 47
totalmente continua . . . . . . . . . . . . 200 agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
totalmente discreta . . . . . . . . . . . . .183 de rentistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
Reserva de renta contingente . . . . . 204 edad final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
Reseva de Zillmer . . . . . . . . . . . . . . . . 207 final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .59
Riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 raı́z de la . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
selecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
Contingencias de vida individual 189

Tasa de un recién nacido . . . . . . . . . . . . . .36


central de mortalidad . . . . . . . . . . . 53 función de densidad
de interés real . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 no condicional . . . . . . . . . . . . . . . . 37
de interés técnico . . . . . . . . . . . . . . . .70 función de distribución . . . . . . . . 37
efectiva de descuento . . . . . . . . . . . . . 5 de una persona con edad x . . . . . . 39
efectiva de interés . . . . . . . . . . . . . . . . 2 función de densidad . . . . . . . . . . . 41
equivalente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 función de distribución
instantánea de interés . . . . . . . . . . . 10 truncada inferiormente . . . . . . . . 40
nominal de descuento . . . . . . . . . . . . .7 de una persona con edad x + t . 200
nominal de interés . . . . . . . . . . . . . . . . 7
tiempo futuro de vida
años enteros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Valor
años enteros de una persona con acumulado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
edad x + k . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183 de cesión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
presente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4