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Isa

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO


FACULTAD DE INGENIERIA AMBIENTAL Y RR.NN.
Formulación de Proyectos Ambientales y RR.NN. Tiempo: min

PRÁCTICA DIRIGIDA N 3 2011-A

1. Usted es un consultor internacional de la UNAC con sede en Nueva York, y se


le han encargado la administración de los siguientes recursos:

 US$ 100 millones de fondos propios (depositados en el banco a una tasa de


15%)

 US$ 75 millones de línea de crédito del Banco A (tasa de interés de 10%)

 US$ 25 millones de línea de crédito del Banco B (tasa de 8%)

 Usted está viajando por todo el mundo y ha conseguido información sobre los
siguientes proyectos:
FN por
Pytos País Inversión Vida Útil
año
1 China 150 24 30
2 Nigeria 75 18 20
3 Perú 25 5 15
4 India 100 20 40
5 EE.UU. 25 4 20
El analista de riesgo de la UNAC se ha comunicado con usted haciéndoles
entender que no es lo mismo invertir en cualquier país. Por lo tanto, se le otorgado
la siguiente tabla por riesgo para distintos países, con el fin de que realice un
cálculo adecuado sobre rentabilidad que debe exigir a los fondos de la empresa.

País Prima por riesgo (%)


China 2
Nigeria 3
Perú 2
India 3
EE.UU. 1

Con la información proporcionada se solicita lo siguiente:

a) Calcule el COK para cada proyecto de inversión. (2 puntos)


b) Determine el ranking de proyectos indicando cuales escogería (utilice el IVAN
o IR). (3 puntos)
c) Usted se enterado que la realización del proyecto minero de Nigeria implicaría
un aumento de la demanda de medicinas norteamericanas (considere que son
proyectos complementarios), por lo que el proyecto en EE.UU. aumenta sus
beneficios netos anuales en 50%. Ante esta situación. Calcule el COK del
proyecto complementario ¿Cómo se altera su decisión de inversión? (5
puntos)

Solución a)

 Existen restricciones de capital y q todos los proyectos tienen VAN positivos, el


indicador señala que se debe invertir en India Nigeria y Perú.

*COK del
Inversionista
PROYECTO PAIS INVERSIÓN VAN = TS +Pr COK 1/ **IR 2/ RANKING
1 CHINA 150 26,8 17 13,25% 0,18 4
2 NIGERIA 75 45,96 18 13,75% 0,6128 1
3 PERU 25 6,9 17 13,25% 0,276 3
4 INDIA 100 44,6 18 13,75% 0,446 2
5 EEUU 2,5 3,53 16 12,75% 0,1412 5
*TS= Tasa libre de riesgo= 15
*Pr= Prima de Riesgo

*Inversión/(100/200)*(Cok del inversionista)+ (75/200)*0.10+(25/200)*0.08

COK1= (100/200)* 0.17 +(75/200)*0.10+ (25/200)*0.08= 0.1325


COK2= (100/200)*0.18+(75/200)*0.10+ (25/200)*0.08=0.1375
COK3= (100/200)*0.17+(75/200)*0.10+ (25/200)*0.08=0.1325
COK4= (100/200)*0.18+(75/200)*0.10+ (25/200)*0.08=0.1325
COK5= (100/200)*0.16+(75/200)*0.10+ (25/200)*0.08=0.1275

b) Para determinar el Ranking


**Índice de Rentabilidad= IR= VAN/Inv.

IR1=26,80/150=0.18
IR2=45,96/75=0.6128
IR3=6,9/25=0.276
IR4=44,6/100=0.446
IR5=3,53/2,5=0.1412

RANKING DE PROYECTOS
PAIS RANKING 3/ INVERSION INV ACUMULADO
NIGERIA I 75 75
INDIA II 100 175
PERU III 25 200
CHINA IV 150 350
EEUU V 25 375

Se halla el RANKING 3/ De acuerdo con Índice de Rentabilidad IR

Comentario: El índice de rentabilidad indica que se debe invertir en Nigeria,


EEUU e India.

d) Considerando que Nigeria y EEUU son complementarios.

PROYECTO PAIS VAN COK IR RANKING


1 CHINA 26,8 12,25% 0,18 4
2 NIGERIA 45,96 13,75% 0,6128 1
3 PERU 6,9 13,25% 0,276 3
4 INDIA 44,6 13,75% 0,446 2
5 EEUU 3,53 12,75% 0,1412 5
EEUU + NIGERIA
6 4/ 63,65 13,50% ***0,6365 1

4/ se considera el proyecto 6 como nuevo proyecto, diferente del 2 (sólo


Nigeria) y el 5 (sólo EEUU). Por ello estos son proyectos mutuamente
excluyentes. Entre los 3, el 6 es el más rentable.
El COK para calcular el VAN en el proyecto 6 es un promedio ponderado de
acuerdo a las inversiones involucradas:

COK = 75* 0.1375+25*0.1275 = 0.135


100
Con este COK se calcula el VAN, con una inversión de 100 y beneficios netos
anuales de 24.

***IR6=63,65/150=0.6365
RANKING DE PROYECTOS
RANKING INV
PAIS 5/ INVERSION ACUMU
EEUU
+NIGERIA I 100 100
INDIA II 100 200
PERU III 25 225
CHINA IV 150 375

5/ De acuerdo con IR (Índice de Rentabilidad)

Comentario: No se altera la decisión de inversión ya que se el nuevo proyecto 6 se


mantiene rentable.