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VALENTIN IBARRA GONZALEZ

17.895.806-2

INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE


La finalización del año con un precio promedio del cobre de US$2,8 la libra, representa un alza de
26,8% del precio promedio del 2016, periodo que registró una baja de un 11,5% respecto al año
2015. COCHILCO proyecta que para 2017 existirá un déficit de cobre refinado en 33 mil TM, lo que
se atribuye a la disminución de la producción mundial en un 0,2% y un aumento de la demanda
global de cobre refinado en 1%. Esto incluye un aumento de la producción de cobre refinado
secundario de 15,8%

Desde el punto de vista de la oferta, la producción del 2017 de cobre de mina disminuyo producto
de las paralizaciones productivas en Chile y Perú, así como el fin de los permisos de exportación de
concentrados en Indonesia. Por otra parte, la restricción impuesta por China a la importación de
chatarra de cobre categoría 7 en conjunto con la limitación temporal de algunas fundiciones por
razones ambientales ayudaron a la disminución de las expectativas del cobre lo que llevo a un alza
en el precio del metal.

En paralelo, en relación a la demanda, China concentró el 50,2% del consumo mundial cobre
suavizando su ritmo de expansión desde 2,5% en 2016 hasta el 2% en 2017. Esto a pasar que el
crecimiento del PIB de 2017 (6,9%) superó tanto la meta oficial (6,5%) como al año anterior (6,7%).

Desde el 27 de diciembre pasado el precio del cobre se sitúa en torno a US$ 3,2 la libra
predominando la percepción de vulnerabilidad en la oferta para el presente año, en parte
consecuencia del elevado número de operaciones mineras en Chile y Perú que deben desarrollar
proceso de negociaciones con sus trabajadores. Un mercado del cobre deficitario, depreciación del
dólar y una economía china que se expandió por sobre lo esperado (6,9%) indujeron a los inversores,
fondos de cobertura y de riesgo, a elevar la posición especulativa en metales de sus carteras de
inversión generando un aumento en el precio del cobre.

Según WBMS la producción mundial de cobre mina registró una baja de 0,8% en el periodo enero-
noviembre, equivalente a 65 mil TM. A nivel de países, las principales bajas ocurrieron en Estados
Unidos (-12.5%, 164 mil TM), Canadá (-15,8%; 104 mil TM), Chile (-1,6%, 78 mil TM) y Australia (-
6,1%, 53 mil TM). Por el contrario, alzas en la producción mina se registraron en Zambia (+19%, 129
mil TM), Kazajstán (+25,3%, 138 mil TM) y Perú (+3,6%; 77 mil TM).

COCHILCO estima que en 2017 la demanda mundial de cobre refinado registró un crecimiento de
1% respecto de 2016, situándose en 23,65 millones de TM, siendo China el país que concentró el
50% de la demanda global, explicando la totalidad de dicho crecimiento. Para el 2018 se proyecta
una demanda global de cobre refinado de 24,1 millones de TM y un crecimiento de 1,7% respecto
de 2017, equivalente a una demanda incremental de 414 mil TM. Para el 2019 la demanda se situaría
en 24,52 millones de TM, registrando un crecimiento de 1,9% respecto del año previo, lo que se
explica en parte por mejores expectativas económicas en Europa y Estados Unidos.

Sobre la base de los fundamentos de mercado, COCHILCO corrige al alza la proyección de precio
promedio del cobre para 2018 desde US$ 2,95 (proyección septiembre de 2017) hasta US$ 3,06 la
libra y para 2019 estima un precio de US$ 3,11 la libra. Las mejores expectativas se fundamentan
los siguientes factores
VALENTIN IBARRA GONZALEZ
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INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE


Glosario
World Bureau Metal Statistics (WBMS): World Bureau of Metal Statistics es el recurso de datos de
primer recurso para cualquier persona involucrada con la industria global de metales.

mercado deficitario: Un agente deficitario es aquel que necesita conseguir una financiación externa
mediante endeudamiento para poder afrontar sus obligaciones económicas, debido a que su umbral
de ingresos es menor al de gastos creando un déficit.

Retracción: es una reducción general de los bienes y servicios en un mercado. Típicamente se


relaciona a un receso en la producción causado por factores externos, como las condiciones del
tiempo, o por factores internos, como impuestos, alta regulación y otros impactos en los incentivos
de los productores.

Apalancamiento: El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda)


para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre
capital propio y el realmente utilizado en una operación financiera.

Contango: Se entiende por contango aquella situación en la que el precio de los futuros financieros
tiene un precio mayor que el precio actual (precio spot)

Índice Managed Money Trader (MMT): Un participante en el mercado de futuros que realiza
operaciones de futuros en nombre de fondos de inversión o clientes. Si bien los MMT se equiparan
comúnmente con los fondos de cobertura, pueden incluir operadores de grupos de productos
básicos y otras cuentas administradas, así como fondos de cobertura.

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