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LA​ ​SIDERURGIA​ ​EN​ ​EL​ ​PERÚ

Disyuntivas​ ​estratégicas​ ​de​ ​dos​ ​empresas​ ​líderes

INFORME​ ​ACADÉMICO​ ​DE​ ​PRÁCTICA​ ​DE​ ​CAMPO


​ ​Presentado​ ​por:
HUAMÁN​ ​QUISPE,​ ​Zuly​ ​Roxana
JARA​ ​MONTENEGRO,​ ​Marisol
LLAMO​ ​TERRONES,​ ​James
PALOMINO​ ​CHAMPE,​ ​Magdiel
SOLÍS​ ​VARGAS,​ ​Olga

CURSO:​ ​CONTABILIDAD​ ​PARA​ ​INGENIEROS​ ​Y​ ​ADMINISTRADORES


PROFESOR:​ ​MG.​ ​MANUEL​ ​CANASAS

Lima,​ ​20​ ​de​ ​noviembre​ ​de​ ​2017


Dedicado​ ​a​ ​nuestra​ ​formación​ ​contable

“Si​ ​su​ ​asesor​ ​financiero​ ​le​ ​hizo​ ​perder​ ​su​ ​inversión​ ​de​ ​dinero,​ ​no​ ​lo​ ​culpe.
Dé​ ​una​ ​mirada​ ​a​ ​sí​ ​mismo​ ​y​ ​pregúntese
si​ ​usted​ ​está​ ​dispuesto​ ​a​ ​reducir​ ​el​ ​riesgo​ ​educándose.”
Roberto​ ​Kiyosaki

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ÍNDICE

1. Introducción
2. Objetivo​ ​y​ ​alcance
3. Problemática​ ​actual​ ​y​ ​disyuntiva​ ​estratégica
4. Análisis y discusión de estados y ratios
financieros
5. Información​ ​para​ ​la​ ​toma​ ​de​ ​decisiones
6. Conclusiones
7. Anexos

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LA​ ​SIDERURGIA​ ​EN​ ​EL​ ​PERÚ
Disyuntivas​ ​estratégicas​ ​de​ ​dos​ ​empresas​ ​líderes

1.​ ​Introducción

El presente informe académico expone el análisis de los estados financieros de la Corporación


Aceros Arequipa SA, empresa siderúrgica de capitales peruanos, consolidada en el mercado
nacional por más de medio siglo. El análisis de situación financiera de la empresa es comparada con
su más cercana competencia, SIDERPERÚ, a fin de dar cuenta de las oportunidades, desafíos y
amenazas al crecimiento de tan importante entidad en el marco de una industria peruana que busca
hacerse un espacio a nivel internacional. Si bien principalmente se analiza los ratios financieros,
estos son colocados en el contexto de la industria siderúrgica de los últimos tres años, de forma que
se​ ​logre​ ​una​ ​proyección​ ​razonable​ ​de​ ​su​ ​desarrollo​ ​a​ ​futuro.

Ambas empresas cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, cuyo portal nos ha proporcionado la
información de balance, el estado de resultados y los dictámenes de auditoría con sus respectivas
notas para los años 2015 y 2016. Con esta información dispusimos el análisis horizontal y vertical,
así como también obtuvimos los ratios financieros claves. Tras la revisión de las principales
decisiones tomadas en los últimos tres años, discutimos desde nuestras ángulos de formación
profesional -la sociología, la ingeniería industrial y la economía- la medida de éxito en la gestión de
ambas​ ​empresas.

Este informe académico presenta cuatro secciones que parten de la problemática actual y disyuntiva
estratégica que afrontan ambas empresas seleccionadas; una segunda parte que comparte el
análisis y discusión de los estados financieros tras la aplicación de ratios; una cuarta ofrece una
mirada a cómo la información será útil para las empresas de forma que su toma de decisiones esté
vinculada a evidencias y una última parte expone nuestras conclusiones, las cuales hablarán de la
importancia de los estados financieros para la toma de decisiones en una empresa, de forma que
ésta pueda evaluar la efectividad de sus políticas y eventualmente incorporar nuevas que
retroalimenten su actuación, máxime en un país como el Perú, que requiere con urgencia que su
capital​ ​económico​ ​contribuya​ ​en​ ​forma​ ​certera​ ​con​ ​el​ ​crecimiento​ ​y​ ​sostenibilidad​ ​de​ ​la​ ​patria.

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2.​ ​Objetivo​ ​y​ ​alcance

Nuestro objetivo se corresponde con la aplicación pertinente de los ratios financieros más
importantes sobre los estados financieros de dos empresas siderúrgicas nacionales de singular
envergadura, a fin de proyectar su crecimiento y sostenibilidad para los próximos años, de acuerdo a
su​ ​desempeño​ ​y​ ​gestión​ ​actual.

El alcance de este informe académico está dado por el análisis de dos períodos anuales
consecutivos últimos de las empresas Corporación Aceros Arequipa y SIDERPERÚ, los años 2015 y
2016.

3.​ ​Problemática​ ​actual​ ​y​ ​disyuntiva​ ​estratégica

3.1​ ​Corporación​ ​Aceros​ ​Arequipa,​ ​la​ ​líder​ ​del​ ​rubro​ ​siderúrgico

Aceros Arequipa tiene como meta llegar a estar entre las cinco primeras empresas siderúrgicas con
mayor productividad del mundo. La ruta puede ser azarosa pero al mismo tiempo desafiante. El
mercado siderúrgico es competitivo y se encuentra a merced de los precios internacionales. Si estos
bajan,​ ​la​ ​facturación​ ​disminuye,​ ​con​ ​lo​ ​cual​ ​se​ ​debe​ ​innovar​ ​y​ ​tener​ ​planes​ ​de​ ​contingencia.

Corporación Aceros Arequipa SA es la empresa siderúrgica líder del mercado peruano con una sólida
experiencia forjada desde su fundación en 1964. Bajo su control se halla el 35% del negocio del
acero en el Perú. Para satisfacer la exigente demanda del mercado nacional e internacional utiliza
sistemas de gestión que le permiten concentrarse en brindar calidad, sostener su vocación de
servicio al cliente y lidiar día a día con la mejora continua de sus procesos. De esta manera, Aceros
Arequipa tiene un amplio portafolio de productos y servicios ofrecidos a los sectores de construcción,
industria y minería. Nació para cubrir fundamentalmente los mercados de Lima y Arequipa, sin
embargo hoy tiene alcance más allá de las fronteras peruanas. En la actualidad, Aceros Arequipa no
solo se encuentra en el Perú, también ha expandido horizontes al altiplano andino, extendiéndose a
Bolivia.

Desde que inauguraron en 1983 la segunda planta de laminación en Pisco y se fusionaran con
Laminadora del Pacífico SA en 1987, Aceros Arequipa desarrolló la capacidad para fabricar acero en
forma de palanquilla, con lo cual ampliaron su portafolio de productos y descentralizaron la
producción. Así consiguieron constituirse en el principal proveedor de productos siderúrgicos en el
Perú. Nueve años después, habiendo invertido en tecnología aún en los turbulentos años de la crisis

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económica por el segundo gobierno de García y el primero de Fujimori, constituyó una moderna
planta de reducción en Pisco que mejoró la calidad de los aceros finos producidos. En 1997, la
empresa crece al adquirir el 100% de las acciones de Aceros Calibrados SA, con lo cual da vida a la
Corporación​ ​Aceros​ ​Arequipa​ ​SA,​ ​materia​ ​de​ ​análisis​ ​del​ ​presente​ ​informe​ ​académico.

Según su página institucional, Corporación Aceros Arequipa SA (2017) sostiene como visión y misión
lo​ ​siguiente:

Visión.- Líderes del mercado siderúrgico peruano, ubicados entre los más rentables de la
región​ ​con​ ​activa​ ​presencia​ ​en​ ​el​ ​mercado​ ​internacional.
Misión.- Ofrecer soluciones de acero a nuestros clientes, a través de la innovación, la mejora
continua y el desarrollo humano contribuyendo al crecimiento del país e incrementando el
valor​ ​para​ ​nuestros​ ​accionistas.

La Corporación Aceros Arequipa sigue principios del buen gobierno corporativo, tales como los
criterios de riesgo, cumplimiento y transparencia; mantiene una línea de trabajo ética y con
programas dirigidos a la comunidad, si bien no cuenta con una perspectiva declarada de
responsabilidad social corporativa. Sus sistemas integrados de gestión están acreditados,
principalmente en calidad, medio ambiente y salud ocupacional. No solo exhibe sus memorias de
gestión junto con los estados financieros auditados, sino también un reporte de sostenibilidad del año
2016 que resume el conjunto de decisiones en torno al crecimiento de la empresa y su
comportamiento​ ​como​ ​buen​ ​ciudadano​ ​corporativo.

La Corporación desarrolla su filosofía de trabajo invirtiendo en tecnología de punta en todos sus


procesos productivos, de ahí que en sus planes de crecimiento de camino al 2021, hayan puesto en
marcha una inversión de US$ 300 millones de dólares, los cuales serían destinados principalmente a
la optimización de la planta en Pisco, así como también una parte será invertida en la nueva filial
boliviana. Para llegar a este importante punto de inflexión como empresa, han tenido que afrontar
tiempos difíciles como lo configuró el año 2016. La empresa tuvo que implementar un plan de
reducción de costos que incorporó la optimización de procesos en la cadena de suministros,
negociaciones con proveedores, mejoras en los fletes y recortes de personal. Su Gerente General,
Tulio Silgado reveló al Diario Gestión en abril de 2017 que la empresa ha tenido que tomar medidas
para balancear sus deudas en moneda nacional y extranjera, reduciendo así su exposición, máxime
por la decisión tomada de cerrar la planta de Arequipa tras un serio proceso de denuncia de dumping
con​ ​empresas​ ​que​ ​compiten​ ​deslealmente.

3.2​ ​SIDERPERÚ,​ ​pisando​ ​los​ ​talones​ ​del​ ​líder​ ​siderúrgico

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SIDERPERU nació en 1956, en el marco del crecimiento económico posterior a la Guerra de Corea,
lo cual elevó la demanda de minerales como el cobre y el hierro. La medida se correspondió con la
clara intención del Estado, presidiendo Odría, de iniciar un proceso de industrialización en el país.
Esta empresa resulta emblemática en un momento en el que se discutía sobre la oportunidad de
crear industrias relevantes. En 1958, se inauguró la Planta Productora de Acero de Chimbote. Hoy en
día, SIDERPERÚ sigue de cerca a los líderes del mercado gracias a que en el año 2006, la
compañía​ ​se​ ​unió​ ​a​ ​Gerdau,​ ​una​ ​transnacional​ ​líder​ ​en​ ​la​ ​producción​ ​de​ ​aceros​ ​largos.

SIDERPERÚ produce en un complejo industrial de casi 600 hectáreas, comercializando alta calidad
de acero a los sectores de construcción y minería, tanto para el mercado nacional como extranjero.
En términos de gestión, la empresa ha afrontado cambios no menores. Se desempeñó como
empresa estatal por largo tiempo, afrontando crisis económicas sucesivas y ha sido sometida hasta
en dos oportunidades a procesos de privatización dirigidos por el Estado. Solo en el año 2006,
GERDAU​ ​SA​ ​se​ ​convertiría​ ​en​ ​el​ ​operador​ ​y​ ​accionista​ ​mayoritario​ ​al​ ​poseer​ ​86.7%​ ​del​ ​capital​ ​social.

La misión y visión de SIDERPERÚ son referidas en su página institucional (2017) de la siguiente


forma:
Misión.- Generar valor a nuestros clientes, accionistas, colaboradores y a la sociedad,
actuando​ ​en​ ​la​ ​industria​ ​del​ ​acero​ ​en​ ​forma​ ​sostenible.
Visión.-​ ​Ser​ ​global​ ​y​ ​referente​ ​en​ ​los​ ​negocios​ ​en​ ​que​ ​actúa.

Respecto de certificaciones importantes, SIDERPERÚ cuenta con certificación en Calidad a través


del ISO 9001-2015 para sus principales plantas y maneja sistemas integrados de gestión con alcance
a temas de salud y seguridad, así como de medio ambiente. Declara también que sigue principios del
desarrollo sostenible, manejando relaciones éticas y de valorización de las personas,, razón por la
cual despliega programas específicos para atender necesidades de ciertos públicos de la sociedad.
Precisamente, en atención a medidas que contribuyan a la protección de los recursos escasos, como
es el caso del agua, SIDERPERÚ invirtió en el año 2015, alrededor de 14 millones de dólares para la
construcción del sistema de tratamiento y recirculación de agua, de forma que la empresa ahorra
más de nueve millones de metros cúbicos de agua al año. Su planta principal ha reducido en más de
80% el consumo total de este vital elemento para los chimbotanos, así como ha permitido eliminar el
vertimiento​ ​en​ ​la​ ​bahía​ ​El​ ​Ferrol.

Su Gerente General, Leslie Pïerce, declaró en marzo pasado al Diario Gestión (Ochoa, 2017) que la
eficiencia es el sinónimo más apropiado para la gestión actual de SIDERPERÚ. De hecho, no ha sido
sencillo para la empresa afrontar contextos complejos y difíciles de recesión en el Perú,
particularmente en el sector de la construcción que en los años 2015 y 2016 sufrió un descenso

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importante en su importancia relativa para el PBI. De la misma manera, ha costado a la empresa
transitar a enfoques de gestión centrados en la competitividad, lo cual eventualmente se habría
conseguido​ ​de​ ​seguir​ ​siendo​ ​una​ ​empresa​ ​estatal.

Tras diez años de gestión en un nuevo contexto, la empresa ha logrado duplicar la construcción de
barras para la construcción, así como las ventas se han visto incrementadas en 80%, incluso con el
dumping que tiene lugar por la importación de acero subsidiado. No obstante, el esfuerzo de seguir
bregando en el mercado tuvo lugar gracias a los criterios de mejora continua aplicados al proceso de
producción, así como medidas relacionadas a la venta de activos y reducción de costos, el
fortalecimiento de las alianzas y ventas para lograr la posición de crecimiento que exhibe el año
2016. Asimismo, sanearon deudas de modo que el año 2016 cerraron el ejercicio con cero deudas,
acumulando caja para la toma de decisiones en el futuro cercano, de acuerdo al comportamiento del
mercado. El propósito es uno solo: ser eficientes para competir con una posición sólida en el
mercado, sea porque brinden solución tecnológica para producir en el país lo que hoy se importa del
extranjero, o porque se crezca en exportación. Aunque tienen ideas de expansión, atribuyen mayor
importancia​ ​al​ ​mercado​ ​nacional.

4.​ ​Análisis​ ​de​ ​estados​ ​y​ ​ratios​ ​financieros

4.1​ ​CORPORACIÓN​ ​ACEROS​ ​AREQUIPA​ ​SA


4.1.1​ ​Análisis​ ​Horizontal

Las tendencias de cambio de una partida a otra, examinando en forma agregada los activos, pasivos
y patrimonio dentro del balance general de Corporación Aceros Arequipa revelan que el año 2016 fue
bastante mejor con respecto al año 2015, aún cuando el ejercicio 2016 exigió ajustes importantes
para la empresa. De la observación desagregada de partidas del balance y del estado de resultados,
se​ ​deduce:

a) Activos​. Los activos corrientes han tenido un mejor comportamiento en el año 2016 respecto
del ejercicio 2015. Para el caso de la empresa, lo que ha acontecido es una negociación con
proveedores que ha llevado a pagos de corto plazo en mayor volumen, consiguiendo
movilizar la partida de Efectivo. Así también se han correspondido con medidas de control de
inventarios, teniendo en cuenta no solo lo que sus plantas producen sino también los
productos​ ​que​ ​importan​ ​del​ ​exterior.

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Cabe anotar que la Corporación cerró la planta de producción de Arequipa el 25 de julio de
2016, con lo cual se movilizó el activo fijo y consecuentemente, el volumen del inventario de
productos del portafolio decreció. La empresa decide poner a la venta bienes muebles e
inmuebles y con ello se reduce la partida de Propiedades, Planta y Equipos en 8.20% (S/
122,850), respecto del año 2015, lo cual moviliza la partida de Efectivo y Equivalentes en
Efectivo. Ésta ha crecido en 5.58% (S/ 11,993). Asimismo, como la materia prima para
producir el portafolio de acero descendió en precios y la empresa reestructuró sus costos de
producción generales, se permitió ahorrar en los procesos productivos, lo cual se evidenció
en​ ​el​ ​mayor​ ​margen​ ​de​ ​rentabilidad,​ ​consiguiendo​ ​elevar​ ​el​ ​activo​ ​corriente.

b) Pasivos​. El pasivo no corriente disminuyó en 7.05% (S/ 47,322). Este hecho se explica por la
decisión de la empresa de revisar sus deudas de largo plazo, a fin de reducir costos en las
tasas de interés de pagos a crédito, dado que se encontraba afrontando un año 2016
complejo. El balance no revela información relacionada a pasivos laborales importantes, si
bien, por el cierre de la planta de Arequipa, han debido proceder a procesos de reducción de
personal.

c) Estado de resultados​. Se muestra variaciones en las ventas netas en el año 2016,


habiéndose reducido en 10.17% (S/ 232,774), teniendo en cuenta que su portafolio se vio
reducido por el cierre de la planta de Arequipa. Este cierre tiene un impacto crucial en el
desempeño de la empresa porque es una respuesta firme a los precios dumping de los
productos importados chinos que han ingresado al mercado peruano. Por cierto, éste no sólo
tiene repercusiones en la empresa siderúrgica líder del ramo, sino también en SIDERPERÚ,
principal competencia de la Corporación. No obstante el menor volumen vendido de
productos del portafolio, la Corporación Aceros Arequipa SA muestra una utilidad (ganancia
neta)​ ​ ​mayor​ ​en​ ​el​ ​año​ ​2016​ ​respecto​ ​del​ ​ejercicio​ ​inmediato​ ​anterior​ ​en​ ​14.79%​ ​(S/​ ​12,680).

La empresa tomó decisiones en relación a optimizar los costos de producción. Se observa


que el costo de ventas se ha reducido de un año a otro en 8.49% (S/ 159,233), siendo
coherente​ ​con​ ​las​ ​medidas​ ​de​ ​gestión​ ​tomadas.

También es importante anotar que la Corporación Aceros Arequipa ha incorporado en el año


2016 dos subsidiarias, ubicadas en Iquitos y en el Altiplano. Aunque sus operaciones han
requerido una ampliación de la inversión de la matriz en 7.84% (S/ 17,366), en términos de
ingresos,​ ​aquéllas​ ​representan​ ​245.68%​ ​(S/​ ​18,421)​ ​para​ ​el​ ​ejercicio​ ​2016.

4.1.2​ ​Análisis​ ​Vertical

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Cuando sometemos el balance general al análisis vertical respecto del año 2016, se observa que la
Corporación Aceros Arequipa SA. tiene activos no corrientes superiores a los activos corrientes. En
términos porcentuales, los activos no corrientes representan 57.64% del total de activos. En el
desglose de partidas de activos no corrientes, se observa que la empresa tiene acumulados activos
inmovilizados que representan 46.21% del total, mientras la partida de Efectivo y Equivalentes de
Efectivo (activo disponible), representa tan solo 7.61%. Ello quiere decir que la empresa tendría
algunas dificultades relacionadas con su flujo de caja. Si tuviera alguna decisión de compra o
adquisición importante, podría verse en problemas para solventar la transacción. En cuanto a activos
corrientes, los inventarios representan para la empresa 53.18% del total de activos, con lo cual la
empresa​ ​estaría​ ​sujeta​ ​al​ ​movimiento​ ​y​ ​capacidad​ ​de​ ​realización​ ​de​ ​estos​ ​activos.

En relación al pasivo y el patrimonio, se observa que la empresa se encuentra respaldada por el


patrimonio, el cual representa 60.87%, ello quiere mostrar que se mantiene una sana política de
financiamiento de la empresa, dado que ésta estaría en manos de los accionistas. Los acreedores
representan 39.13%, implicando deudas de largo plazo mayores a las de corto plazo. No obstante, la
Corporación​ ​tiene​ ​pocas​ ​deudas​ ​que​ ​honrar​ ​al​ ​cierre​ ​del​ ​ejercicio​ ​2016.

4.1.3​ ​Análisis​ ​de​ ​Ratios​ ​Financieros​ ​de​ ​Aceros​ ​Arequipa

Ratios​ ​de​ ​liquidez Razón​ ​corriente​:


La Corporación muestra para el año 2016 una razón corriente de 2.32
que apenas difiere en una centésima para la gestión del año 2015 (2.31)
que muestra que al cierre del ejercicio dispone de más que suficientes
activos corrientes para afrontar sus deudas de corto plazo, proveniente
de la transformación de inmuebles (planta cerrada en julio de 2016) en
liquidez,​ ​como​ ​del​ ​inventario​ ​no​ ​colocado​ ​en​ ​mercado.
Esta razón se encuentra por encima del óptimo (1.1 a 1.5). El dinero
inmovilizado estaría entre S/ 1,255,140 y S/ 1,252,975 que debería estar
rentabilizandose a favor del propósito de la empresa. En Aceros Arequipa
se cuenta con inventarios (activo realizable) por colocar en el mercado,
los​ ​cuales​ ​explicarían​ ​el​ ​mayor​ ​volumen​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​corrientes.

Razón​ ​ácida​:
La Corporación exhibe un ratio de 1.09 al cierre del año 2016, mientras
que el ejercicio del año 2015 mostró una razón de 1.05. Por cada Sol de
deuda corriente, la empresa cuenta con S/ 1.09 de activos corrientes
para​ ​pagarla,​ ​sin​ ​contar​ ​sus​ ​existencias.
Ello quiere decir que la empresa empieza a tener activos corrientes
ociosos que podrían llevarle a perder rentabilidad a corto plazo. Efectivo
y a Equivalente a Efectivo ha crecido por haber convertido la planta de
Arequipa en liquidez, así como también Otras cuentas por cobrar se han
engrosado por venta a crédito. Desde el ángulo del pasivo corriente, se
observa un aumento en las partidas de Cuentas por pagar comerciales y
Otras cuentas por pagar, debido a que ha preferido reducir sus deudas

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de​ ​largo​ ​plazo,​ ​teniendo​ ​disponibilidad​ ​de​ ​pago.

Razón​ ​del​ ​efectivo​ ​o​ ​prueba​ ​defensiva​:


El resultado de la razón del efectivo expone un ratio de 0.41 para el año
2016, mientras para el ejercicio 2015 resultó en 0.46; lo cual revela que
la Corporación cuenta con 41% de liquidez para operar sin recurrir a los
flujos de venta. El año anterior contaba con mayor liquidez para mostrar
su​ ​capacidad​ ​efectiva​ ​en​ ​el​ ​corto​ ​plazo.

Capital​ ​de​ ​trabajo​:


Este indicador muestra que la Corporación dispone al cierre del año 2016
S/ 719,753 para operar en el día a día, luego de pagar sus deudas
corrientes. Para el ejercicio 2015, este indicador mostró S/ 607,144 Soles
para destinarlo a su actividad diaria. Esta variación muestra una menor
eficiencia, explicado principalmente por el volumen de inventarios que
aumentó​ ​de​ ​un​ ​año​ ​a​ ​otro​ ​en​ ​14.98%.

Ratios​ ​de​ ​gestión Rotación​ ​de​ ​cuentas​ ​por​ ​cobrar​:


Este ratio exhibe en el ejercicio 2016 que las cuentas por cobrar tardan
en convertirse en dinero 87.40 días o bien, rotan 4.18 veces al año. En el
año 2015, el número de día fue de 78.60 días, rotando 4.64 veces en 365
días; lo cual nos revela que la Corporación tarda más días en convertir
sus​ ​cuentas​ ​por​ ​cobrar​ ​en​ ​dinero.

Rotación​ ​de​ ​existencias​:


La rotación del inventario nos muestra para el ejercicio 2016 un valor de
2.74 veces al año, mientras el ejercicio 2015 fue de 2.79 veces en 365
días. Las existencias de la empresa tardan 133.35 días en convertirse en
dinero en el ejercicio 2016, mientras que en el año 2015 demoró 130.84
días. Por lo tanto, las existencias está tardando más en rotar o en
convertirse​ ​en​ ​dinero.

Rotación​ ​de​ ​cuentas​ ​por​ ​pagar​:


La rotación de las obligaciones de la Corporación en el año 2016
demostraron que tuvo lugar en 47.59 días, mientras en el año 2015, lo
propio sucedió en 43.78 días. Quiere decir que la empresa tarda en
pagar a sus proveedores más días con respecto al ejercicio inmediato
anterior, con lo cual amplía sus márgenes de negociación de pago de sus
deudas.

Rotación​ ​de​ ​caja​ ​y​ ​bancos​:


En el año 2016, las ventas de la Corporación demoran 40.23 días en
devolverle a la empresa su liquidez, mientras en el ejercicio 2015
demoraba 34.22 días. Ello quiere decir que la rotación se ha espaciado
en el tiempo, dado que las ventas se demoran más en convertirse en
liquidez​ ​para​ ​la​ ​empresa.

Rotación​ ​de​ ​activos​:


La Corporación coloca entre sus clientes 0.69 veces el valor de la
inversión efectuada con respecto al ejercicio 2016, mientras que para el
año inmediato anterior, esta colocación ocurría 0.79 veces. La empresa
devuelve​ ​menor​ ​valor​ ​en​ ​el​ ​ejercicio​ ​2016.

Rotación​ ​del​ ​activo​ ​fijo​:


En el año 2016, la empresa coloca entre sus clientes 1.49 veces el valor
de la inversión en activos fijos, en tanto el ejercicio 2015 muestra que tal

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colocación ocurrió en 1.53 veces. La Corporación es capaz de generar
ventas​ ​1.49​ ​veces​ ​al​ ​cierre​ ​del​ ​último​ ​ejercicio​ ​auditado.

Ratios​ ​de​ ​solvencia Razón​ ​deuda​ ​patrimonio​:


Tanto en el año 2016 como en el ejercicio 2015, la razón deuda
patrimonio se halla en 64%, con lo cual, la empresa se encuentra en
manos de sus accionistas. De manera que por cada Sol que colocan los
accionistas,​ ​la​ ​empresa​ ​ha​ ​obtenido​ ​un​ ​64%​ ​adicional​ ​de​ ​los​ ​acreedores.

Razón​ ​de​ ​endeudamiento​:


La empresa muestra niveles de ineficiencia dado que la razón entre su
pasivo total y activo total indica 0.39, tanto en el año 2016 como en el
ejercicio 2015. La Corporación tiene exceso de capital propio en tanto por
cada Sol de activos totales, 39% es financiado por los acreedores; de
modo que en caso de liquidarse estos activos totales, al precio en libros
quedaría un saldo de 61% de su valor, luego del pago de sus
obligaciones vigentes. La empresa podrá de esta manera apalancar el
proyecto de expansión (planta en Bolivia) que tiene entre manos para los
próximos cuatro años que implica una inversión no menor a los 300
millones​ ​de​ ​dólares.

Calidad​ ​de​ ​la​ ​deuda​:


Por cada Sol que adeuda la empresa, 0.46 corresponde al corto plazo en
el año 2016. En el ejercicio inmediato anterior, la razón mostraba que
solo 0.41 centavos de Sol corresponde al corto plazo. Ello presenta la
disyuntiva de la empresa entre decidir el pago de su deuda corriente,
haciendo uso de los activos, versus aplazar deudas a largo plazo con el
consiguiente mayor pago de intereses. Dependerá del monto de la
deuda, la decisión de la empresa de apalancar con bancos de segundo
piso​ ​para​ ​obtener​ ​mejores​ ​(y​ ​menores)​ ​tasas​ ​de​ ​interés.

Cobertura​ ​de​ ​gastos​ ​financieros​:


Las notas de auditoría de la empresa revelan que la Corporación se
autoimpuso en su perfil de empresa que el ratio de cobertura de gastos
financieras no bajaría de 4.5. Los resultados del año 2015 revelan que
tenían la posibilidad de pagar 5.11 veces sus gastos financieros,
mientras que para el ejercicio 2016, el ratio bajó a 4.67 veces sus gastos
financieros.

Gastos​ ​financieros​ ​sobre​ ​ventas​:


La empresa muestra la relación existente entre los gastos financieros
incurridos y las ventas. El valor obtenido para los ejercicios 2015 y 2016
fue de 0.016, con lo cual se halla en situación óptima, es decir los gastos
financieros​ ​son​ ​prudentes​ ​respecto​ ​de​ ​las​ ​ventas.

Ratios​ ​de​ ​rentabilidad Rendimiento​ ​sobre​ ​el​ ​patrimonio​:


En el ejercicio 2016, por cada Sol que los dueños-accionistas mantienen
en la empresa, le ha generado un rendimiento del 5.43% mientras que el
año 2015, le había generado 4.85%, con lo cual, su inversión le está
retribuyendo​ ​más​ ​beneficios.

Rendimiento​ ​sobre​ ​la​ ​inversión​:


La Corporación, por cada Sol invertido en los activos de la empresa
produjo un rendimiento de 2.96% en el ejercicio 2015, mientras que en el
año 2016, le generó 3.31%. De manera que a la empresa le ha ido tanto

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mejor en sus decisiones de inversión, como es el caso de haber abierto
una​ ​nueva​ ​planta​ ​en​ ​Santa​ ​Cruz,​ ​Bolivia​ ​en​ ​el​ ​año​ ​2016.

Razón​ ​utilidad​ ​bruta​:


En el año 2015, por cada Sol de ventas, la empresa obtuvo 18.04% de
utilidad bruta. En el ejercicio 2016, la Corporación logró 16.51% de
utilidad bruta. Su performance empeoró con respecto al año inmediato
anterior.

Razón​ ​utilidad​ ​neta​:


La Corporación logró por cada Sol de ventas, 3.75% de utilidad neta en
el año 2015 que en comparación con el ejercicio 2016, obtuvo 4.79%.
Este aumento se explica por las decisiones que la empresa se vio
obligada a emprender que le llevó significativamente a hacer ajustes en
el​ ​desempeño​ ​productivo​ ​por​ ​ejemplo.

4.2​ ​CORPORACIÓN​ ​ACEROS​ ​AREQUIPA​ ​SA​ ​EN​ ​COMPARACIÓN​ ​CON​ ​SIDERPERÚ

4.2.1​ ​Análisis​ ​Horizontal​ ​Comparado

En este acápite, procederemos a comparar la performance de Corporación Aceros Arequipa SA, líder
en el mercado versus su inmediato competidor SIDERPERÚ para los ejercicios de los años 2015 y
2016. De la observación desagregada de partidas del balance y del estado de resultados en forma
comparada,​ ​se​ ​deduce:

a) Activos​. La mayor diferencia que encontramos entre Aceros Arequipa y SIDERPERÚ reside
en el estado de sus activos corrientes. Mientras la primera ha crecido en este rubro respecto
del año 2015, la empresa chimbotana decreció en activo corriente, fundamentalmente porque
la Partida de Efectivo y Equivalente en Efectivo cayó en 50%. Respecto de Activos, el año
2015 significó un mejor desempeño para SIDERPERÚ. Todo lo contrario para Aceros
Arequipa​ ​que​ ​contó​ ​con​ ​una​ ​mejor​ ​performance​ ​en​ ​el​ ​año​ ​2016.

b) Pasivos​. SIDERPERÚ como competencia en el rubro siderúrgico tomó la decisión de sanear


la partida de pasivo no corriente, dejándola en cero; mientras que las deudas de corto plazo
aumentaron en 28% (S/ 45,470). Otra ruta tomó Aceros Arequipa, que ciertamente
comprometió también la disminución de su pasivo corriente en 7 puntos cuando menos. Para
ambas empresas resulta fundamental la revisión de sus deudas de largo plazo, dado que el
año​ ​2016​ ​ha​ ​afectado​ ​el​ ​desempeño​ ​de​ ​las​ ​empresas​ ​del​ ​ramo.

c) Estado de resultados​. SIDERPERÚ muestra variaciones en las ventas netas en el año 2016,
habiéndose reducido en 3.24% (S/ 418,149) respecto del año anterior en cuanto al mercado

12
local, porque aunque se elevaron sus exportaciones, éstas no compensan la caída de las
ventas. Un proceso similar de caída de ventas ocurrió para Aceros Arequipa, solo que en
mayor proporción con más de 10 puntos, explicado por el cierre de una planta importante.
Ambas empresas del rubro siderúrgico afrontan los precios dumping que compiten
deslealmente con el esfuerzo que las nacionales despliegan. Respecto de la utilidad o
ganancia neta, a SIDERPERÚ le representó 598.91% (S/ 86,075), a pesar de las menores
ventas, si bien tuvo otros ingresos operativos. Una situación parecida afrontó la Corporación
Aceros Arequipa SA, en la que su ganancia neta aumenta, aunque no en la proporción como
lo desplegó su competencia más cercana. Ha de resaltarse que en el caso de SIDERPERÚ,
como se encuentran siguiendo una línea de eficiencia, disminuyeron sus gastos
administrativos y financieros; mientras Aceros Arequipa tomó decisiones en relación a
optimizar​ ​los​ ​costos​ ​de​ ​producción.

En ambas empresas comparadas se observa que el costo de ventas se ha reducido de un


año a otro en 7.42% (S/ 101,669), para el caso de SIDERPERÚ y en 8.49% (S/ 159,233), en
Aceros Arequipa, correspondiéndose con las medidas de gestión tomadas, como los
menores costos operacionales. Ambas empresas han reducido personal durante la gestión
del​ ​año​ ​2016.

Por último, la importancia de incorporar subsidiarias, como el caso de Corporación Aceros


Arequipa, lo cual le marcó un ritmo diferente de trabajo durante el año 2016, a diferencia de
SIDERPERÚ.
4.2.2​ ​Análisis​ ​Vertical​ ​Comparado

El balance general exhibe en términos del análisis vertical en el año 2016, la disposición de activos
no corrientes superiores a los activos corrientes, solo que para el caso de SIDERPERÚ la diferencia
es​ ​mínima​ ​(50.61%),​ ​para​ ​Aceros​ ​Arequipa​ ​es​ ​57.64%​ ​del​ ​total​ ​de​ ​activos.

El comportamiento de activos no corrientes en el año 2016 nos habla de performances muy


parecidas entre ambas empresas. De hecho, los activos inmovilizados de SIDERPERÚ representan
44.01% (Aceros Arequipa SA contaba con 46.21%) del total de activos y la partida de Efectivo y
Equivalentes de Efectivo significa 3.93% (a Aceros Arequipa SA le representa 7.61% respecto del
total de activos). Estas partidas pequeñas, más en el caso de la empresa chimbotana, deja entrever
posibles dificultades con el flujo de caja. En cuanto a activos corrientes, los inventarios de
SIDERPERÚ han sido mejor manejados en su colocación en el mercado pues representan 27.30%
respecto del total de activos, mientras que para el caso de Aceros Arequipa representan 53.18% del
total de activos, con lo cual esta empresa estaría sujeta al movimiento y capacidad de realización de
tales​ ​activos.

13
En relación al pasivo y el patrimonio, se observa que SIDERPERÚ se encuentra respaldada por el
patrimonio, que le significa 85.11%, bastante mayor a la situación de Aceros Arequipa SA, donde su
patrimonio representa 60.87%. Ambas mantienen una sana política de financiamiento de la empresa,
respaldada​ ​por​ ​sus​ ​accionistas.

4.2.3​ ​Análisis​ ​de​ ​Ratios​ ​Financieros​ ​de​ ​Aceros​ ​Arequipa​ ​Comparado

Ratios​ ​de​ ​liquidez Razón​ ​corriente​:


SIDERPERÚ muestra para el año 2016 una razón corriente de 3.32 y en
el 2015 representa 5.02, es decir su liquidez bajó de un año a otro
ciertamente, sin embargo reporta una magnitud que habla de suficientes
activos corrientes para afrontar sus deudas de corto plazo. Una situación
parecida mantiene Aceros Arequipa SA, cuya liquidez provenía de la
transformación​ ​de​ ​inmuebles.
Tal y como sucede con Aceros Arequipa, esta razón en SIDERPERÚ
está por encima del óptimo (1.1 a 1.5), con lo cual las empresas se
obligan a pensar en cómo colocar sus activos corrientes en el ruedo del
mercado.

Razón​ ​ácida​:
SIDERPERÚ exhibe un ratio de 2.64 en el año 2015, que pasó a ser 1.48
en el año 2016, significando una reducción importante de activos
corrientes con los cuales pagar sus deudas de corto plazo. Por el
contrario, Aceros Arequipa pasó de una situación de 1.05 a otra de 1.09
entre los años 2015 y 2016, con lo cual mejoró su forma de afrontar las
deudas​ ​de​ ​corto​ ​alcance.

Razón​ ​del​ ​efectivo​ ​o​ ​prueba​ ​defensiva​:


SIDERPERÚ expone su situación mediante este ratio indicando una
variación sustantiva entre los años 2015 y 2016, pasando de 0.26 a 0.73.
Ello revela que la empresa tiene 73% de liquidez para operar sin recurrir
a los flujos de venta. A comparación, Aceros Arequipa exhibía este ratio
en 41%. Quiere decir que la empresa chimbotana cuenta con mayor
liquidez​ ​para​ ​mostrar​ ​su​ ​capacidad​ ​efectiva​ ​en​ ​el​ ​corto​ ​plazo.

Capital​ ​de​ ​trabajo​:


En Aceros Arequipa, al cierre del año 2016, se revelaba que disponía S/
719,753 para operar en el día a día, luego de pagar sus deudas
corrientes. SIDERPERÚ sin embargo, cuenta con S/ 477,413. Respecto
de este indicador, las empresas varían en sus estrategias. En Aceros
Arequipa, este capital de trabajo fue mayor en el año 2016 que con
respecto al 2015, con lo cual explicaba una menor eficiencia operativa,
en razón del volumen de inventarios. En SIDERPERÚ ocurre lo contrario,
es decir, el capital de trabajo del año 2015 fue mayor al disponible en el
año 2016, con lo cual la política de generar eficiencia habría surtido
efecto.​ ​.

Ratios​ ​de​ ​gestión Rotación​ ​de​ ​cuentas​ ​por​ ​cobrar​:


En el caso de SIDERPERÚ, las cuentas por cobrar tardan en convertirse

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en dinero 141.40 días o bien rotan 2.58 veces al año, en lo que respecta
al 2016. El año anterior, la perspectiva revelaba una tardanza de 167.60
días o bien 2.18 veces al año de rotación. La referida eficiencia
administrativa ha hecho mejorar el desempeño de las cuentas por
cobrar., reduciendo el número de días para efectuar la cobranza.
Mientras tanto, la situación de Aceros Arequipa es diferente porque
respecto del año 2015, en el 2016 tarda más en efectivizar sus cuentas
por​ ​cobrar.

Rotación​ ​de​ ​existencias​:


SIDERPERÚ muestra una rotación de existencias que tardan más en
convertirse en dinero, puesto que en el año 2015 tomaba 79.2 días y en
el 2016 implica 109.5 días. Lo propio para Aceros Arequipa, que pasa de
130.84 días a 133.35 días. Con todo, el cambio más dramático lo carga
SIDERPERÚ​ ​porque​ ​la​ ​diferencia​ ​de​ ​días​ ​es​ ​mayor.

Rotación​ ​de​ ​cuentas​ ​por​ ​pagar​:


La rotación de las obligaciones de la Corporación Aceros Arequipa SA en
el año 2016 demostraron que tuvo lugar en 47.59 días, mientras en el
año 2015, lo propio sucedió en 43.78 días. La misma línea de
comportamiento tiene lugar con SIDERPERÚ, dado que pasa de 25.69
días en el año 2015, a 32.33 días en el 2016. Prácticamente es una
rotación al mes en este caso. Ambas empresas comparadas tardan en
pagar a sus proveedores más días, con lo cual amplía sus márgenes de
negociación​ ​de​ ​pago​ ​de​ ​sus​ ​deudas.

Rotación​ ​de​ ​caja​ ​y​ ​bancos​:


En el año 2016, las ventas de la Corporación demoran 40.23 días en
devolverle a la empresa su liquidez, mientras en el ejercicio 2015
demoraba 34.22 días. Todo lo contrario ocurre con SIDERPERÚ, que
demoraba en el año 2015 28.90 días y en el 2016 rota 13.79 días. Por lo
tanto, SIDERPERÚ muestra mayor capacidad y en menor tiempo para
convertir​ ​liquidez​ ​a​ ​favor​ ​de​ ​la​ ​empresa.

Rotación​ ​de​ ​activos​:


La Corporación Aceros Arequipa SA coloca entre sus clientes 0.69 veces
el valor de la inversión efectuada con respecto al ejercicio 2016, mientras
que para el año 2015, esta colocación ocurría 0.79 veces. La empresa
devuelve menor valor en el ejercicio 2016. Lo propio pasa con
SIDERPERÚ que transitó de un año a otro comparable, de 0.95 veces a
1.05​ ​veces.

Rotación​ ​del​ ​activo​ ​fijo​:


SIDERPERÚ colocó entre sus clientes 2.28 veces el valor de la inversión
en activos fijos en el año 2015, lo cual se transformó a 2.39 para el año
2016. Por el contrario, el comportamiento de Aceros Arequipa llevó a que
sea capaz de generar 1.53 veces en el 2015 y 1.49 veces al cierre del
2016.

Ratios​ ​de​ ​solvencia Razón​ ​deuda​ ​patrimonio​:


En Aceros Arequipa SA, tanto en el año 2016 como en el ejercicio 2015,
la razón deuda patrimonio se halló en 64%, con lo cual, la empresa se
encuentra en manos de sus accionistas. De manera que por cada Sol
que colocan los accionistas, la empresa ha obtenido un 64% adicional de
los acreedores. Este respaldo de accionistas es menor en SIDERPERÚ,
dado que por cada Sol que colocan, la empresa ha obtenido 17.5%

15
adicional de los acreedores, si bien el año anterior el comportamiento
había​ ​sido​ ​de​ ​46.5%.

Razón​ ​de​ ​endeudamiento​:


Aceros Arequipa muestra niveles de ineficiencia dado que la razón entre
su pasivo total y activo total indica 0.39, tanto en el año 2016 como en el
ejercicio 2015. En el caso de SIDERPERÚ, esta razón muestra 0.14 en el
año​ ​2016,​ ​cuando​ ​el​ ​año​ ​anterior​ ​fue​ ​de​ ​0.31.

La Corporación tiene exceso de capital propio en tanto por cada Sol de


activos totales, 39% es financiado por los acreedores, pero en el caso de
SIDERPERÚ, 14% es pagado por los acreedores; de modo que en caso
de liquidarse estos activos totales, al precio en libros quedaría un saldo
de 61% de su valor, luego del pago de sus obligaciones vigentes, para el
primer caso y para el segundo quedará 86% de su valor. Ambas
empresas podrán apalancar cualquier proyecto que tengan entre manos
para​ ​expandir​ ​la​ ​empresa.

Calidad​ ​de​ ​la​ ​deuda​:


Por cada Sol que adeuda Aceros Arequipa SA, 0.46 corresponde al corto
plazo en el año 2016. SIDERPERÚ sin embargo, muestra una razón de 1
porque pagó todos las deudas de largo plazo, es decir destinará cada Sol
que tenga a los pasivos de corto aliento. En el ejercicio inmediato
anterior, la razón mostraba que solo 0.41 centavos de Sol corresponde al
corto plazo en Aceros Arequipa, cuando en SIDERPERÚ se correspondió
con 0.32. Ello insiste en la disyuntiva de la empresa entre decidir el pago
de su deuda corriente, haciendo uso de los activos, versus aplazar
deudas a largo plazo con el consiguiente mayor pago de intereses.
Dependerá del monto de la deuda, la decisión de la empresa de
apalancar con bancos de segundo piso para obtener mejores (y
menores)​ ​tasas​ ​de​ ​interés.

Cobertura​ ​de​ ​gastos​ ​financieros​:


Corporación Aceros Arequipa SA se autoimpuso en su perfil de empresa
que el ratio de cobertura de gastos financieros no bajaría de 4.5. Los
resultados del año 2015 revelan que podía pagar 5.11 veces sus gastos
financieros, mientras que para el ejercicio 2016, el ratio bajó a 4.67 veces
sus​ ​gastos​ ​financieros.

El perfil de SIDERPERÚ en este paquete es diferente puesto que el ratio


fue de 5.01 en el año 2015 y al año siguiente subió a 17.86. Ello equivale
a decir que tiene casi 18 veces la posibilidad de pagar sus gastos
financieros.

Gastos​ ​financieros​ ​sobre​ ​ventas​:


La Corporación Aceros Arequipa muestra la relación existente entre los
gastos financieros incurridos y las ventas. El valor obtenido para los
ejercicios 2015 y 2016 fue de 0.016, con lo cual se halló en situación
óptima, es decir los gastos financieros son prudentes respecto de las
ventas. SIDERPERÚ muestra una situación parecida porque en el año
2015​ ​el​ ​ratio​ ​fue​ ​de​ ​0.007​ ​y​ ​en​ ​el​ ​año​ ​2016​ ​fue​ ​de​ ​0.005.

Ratios​ ​de​ ​rentabilidad Rendimiento​ ​sobre​ ​el​ ​patrimonio​:


En el ejercicio 2016, por cada Sol que los dueños-accionistas mantienen
en Corporación Aceros Arequipa SA, le ha generado un rendimiento del
5.43% mientras que el año 2015, le había generado 4.85%, con lo cual,

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su​ ​inversión​ ​le​ ​está​ ​retribuyendo​ ​más​ ​beneficios.
Para el caso de SIDERPERÚ, la situación se revela con mayor
diferencia, en tanto cada Sol de los accionistas le generó un rendimiento
de 1.33% en el año 2015, elevándose espectacularmente al año
siguiente a 8.52%. Un crecimiento sin duda importante para el
patrimonio.

Rendimiento​ ​sobre​ ​la​ ​inversión​:


La Corporación Aceros Arequipa, por cada Sol invertido en los activos de
la empresa produjo un rendimiento de 2.96% en el ejercicio 2015, y al
año siguiente, le generó 3.31%. De manera que a la empresa le ha ido
tanto mejor en sus decisiones de inversión. La brecha comparativa con
SIDERPERÚ es mayor porque del año 2015 al 2016, pasa de rendir cada
Sol​ ​invertido​ ​en​ ​activos,​ ​cantidades​ ​que​ ​van​ ​de​ ​0.91%​ ​a​ ​7.25%.

Razón​ ​utilidad​ ​bruta​:


En el año 2015, por cada Sol de ventas, Corporación Aceros Arequipa
SA obtuvo 18.04% de utilidad bruta. En el ejercicio 2016, logró 16.51%.
Su performance empeoró con respecto al año inmediato anterior. La
situación de SIDERPERÚ es diferente porque la utilidad bruta se
transformó de un año a otro, de 7.81% a 11.79%, con lo cual la
performance​ ​mejoró.

Razón​ ​utilidad​ ​neta​:


La Corporación logró por cada Sol de ventas, 3.75% de utilidad neta en
el año 2015 que en comparación con el ejercicio 2016, obtuvo 4.79%.
Este aumento se explica por las decisiones que la empresa se vio
obligada a emprender que le llevó significativamente a hacer ajustes en
el​ ​desempeño​ ​productivo​ ​por​ ​ejemplo.
SIDERPERÚ alcanzó por cada Sol de ventas, 0.97% de utilidad neta en
el año 2015 y al año siguiente, 6.98%, evidentemente un aumento
notable, en razón de sus medidas por lograr mayor eficiencia
empresarial.
5.​ ​Información​ ​para​ ​la​ ​toma​ ​de​ ​decisiones

Las empresas en el Perú enfrentan escenarios complejos debido a un contexto económico y político
que ha sido remecido por la corrupción. El sector construcción se ha retraído hasta un par de veces
en los últimos tres lustros y de éste depende la demanda del portafolio de los productos de Aceros
Arequipa. Ambas empresas comparadas tienen largo tiempo operando en el país. Aceros Arequipa
ha afrontado su derrotero en las ligas privadas, mientras SIDERPERÚ realizó una transición al pasar
de ser empresa estatal a empresa privada, por tanto la manera de operar se modifica. Se suma el
hecho de la compra de Gerdau, con lo cual debe SIDERPERÚ elevar -sí o sí- sus estándares de
funcionamiento empresarial, lo cual luego se traduce en los estados financieros. No en vano,
pregonan la eficiencia como su bandera fundamental para la operación actual, porque ciertamente la
necesitan,​ ​de​ ​lo​ ​contrario​ ​no​ ​habrían​ ​puesto​ ​a​ ​cero​ ​su​ ​pasivo​ ​no​ ​corriente.

Aceros Arequipa ha anunciado que invertirá una importante suma de dinero en los próximos años y
ello le exige estar a la altura de las circunstancias, con ratios que revelen una estructura sana en su
liquidez, en su gestión, en solvencia y en rentabilidad. Abrir nuevas plantas traduce desafíos

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importantes, que siempre serán preferibles, aunque se corra riesgos, a dejar el dinero en forma
ociosa en un banco. Ambas empresas comparadas además, tienen temas pendientes con el
dumping, en el sentido que la competencia desleal les socava el esfuerzo que despliegan como
empresas​ ​que​ ​deben​ ​cubrir​ ​sus​ ​costos​ ​y​ ​sus​ ​operaciones.

6.​ ​Conclusiones

El análisis de los estados financieros de cualquier entidad que cumpla razonablemente en el tiempo
con los principios contables generalmente aceptados y que dispone la revisión de terceros
independientes, permite acceder a información valiosa que nos ayude a valorar su situación de
liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad; con miras a proyectar el cumplimiento de su propósito y el
rol que esté llamado a cumplir en la comunidad en la cual se inserta. Evidentemente, lo financiero no
es el 100% del análisis pero aporta sin duda alguna, elementos valiosos para la toma de decisiones.
De hecho, tuvimos que utilizar información complementaria en páginas web, noticias relacionadas a
la gestión empresarial, reportes de sostenibilidad, dictámenes de auditoría a fin de comprender
cabalmente por dónde discurrirán las empresas en el corto y largo plazo. Máxime si se encuentran en
un​ ​rubro​ ​pivote​ ​para​ ​mantener​ ​a​ ​flote​ ​varios​ ​sectores​ ​clave​ ​para​ ​el​ ​crecimiento​ ​del​ ​país.

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ANEXOS
Corporación​ ​Aceros​ ​Arequipa 
❖ Relación​ ​de​ ​cuentas​ ​del​ ​Balance​ ​General 

19
 

❖ Cuadros​ ​de​ ​Análisis​ ​Vertical​ ​y​ ​Horizontal​ ​Aceros​ ​Arequipa 

20
21
SIDERPERU 
❖ Relaciones​ ​de​ ​cuentas​ ​del​ ​Balance​ ​General 

22
❖ Análisis​ ​Horizontal​ ​y​ ​Vertical​ ​de​ ​Siderperu 

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24
25
Referencias​ ​bibliográficas

Aceros Arequipa: aleación para el éxito. (13 de abril de 2017). ​Gestión​. Recuperado de:
https://gestion.pe/

Corporación Aceros Arequipa SA (2017). ​Visión y misión. Lima, Perú: Corporación Aceros Arequipa
SA.​ ​Recuperado​ ​de:​​ ​http://www.acerosarequipa.com/

Corporación Aceros Arequipa SA (2017) Estados financieros auditados 2016. Lima, Perú: Ernst &
Young.

Gerdau - SIDERPERÚ (2017). ​Perfil de Siderperu. Lima, Perú: Gerdau - SIDERPERÚ. Recuperado
de​​ ​http://www.sider.com.pe/

Ochoa, V. (6 de marzo de 2017). SIDERPERÚ: “Hoy tenemos capacidad de generar caja y


endeudarnos​ ​para​ ​nuevos​ ​proyectos”.​ ​Gestión​.​ ​Recuperado​ ​de:​ ​https://gestion.pe​/

SIDERPERÚ reaprovecha el 100% del agua que utiliza con inversión de US$ 13.8 millones (19 de
marzo​ ​de​ ​2015).​ ​Gestión​.​ ​Recuperado​ ​de:​ ​https://gestion.pe/

SIDERPERÚ​ ​(2017)​ ​Estados​ ​financieros​ ​auditados​ ​2016.​ ​Lima,​ ​Perú:​ ​Pricewaterhouse​ ​Coopers

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