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NOMBRE COMPLETO: SILVANA GOMEZ PAZ

PRÁCTICA CALIFICADA: SELECCIÓN DE FONDOS


MUTUOS O ETF’S

Teniendo a la vista los diversos informes bursátiles colgados en el Blackboard, acudiendo a las
diferentes páginas Web que brindan el mercado y sus conocimientos del entorno mundial y
peruano, responder las siguientes preguntas:

PREGUNTA 1 (5 PUNTOS).- REVISAR LA CARTERA DE INVERSIONES DE


LOS 4 FONDOS LISTADOS DE RENTA VARIABLE QUE EXISTEN EN EL
PERÚ Y DESCRIBIR LA POLITICA DE INVERSIONES (DE SUS COMITES DE
INVERSIONES).

RESPUESTA:

A) BCP ACCIONES:

Invierte el 98,63% en Renta Variable en Moneda Nacional, es el más


riesgoso en lo que se refiere a moneda nacional porque tendría una
mayor exposición en el mercado. En moneda extranjera es el menos
expuesto con 91,71% en dicha moneda, que sería propicio dada la
incertidumbre por la crisis griega. De la renta variable el 63% son
acciones de capital (15% Volcán, 10% Graña y Montero), 24% son
emitidas en el exterior y 14% son acciones de inversión. Si bien invierte
en acciones volátiles como Volcán tiene diversificada su cartera que
respalda cualquier caída del mercado.

Descripción:

- Fondo tipo FMIV


- No garantiza intereses ni tasa fija de rendimiento
- Regulada por CONASEV
- Impedida de recibir dinero de los partícipes
- Administrada por Credifondo S.A. Sociedad Administradora de Fondos
- Registro 28 de Diciembre de 2006 ; Duración: Indefinida
- Mínimo 75% de renta variable en su composición.
- Porcentaje de Renta Variable en soles: 98.63%
- Porcentaje de Renta Variable en dólares: 91.79%
- El índice de comparación es el Índice Selectivo Perú 15
- Distribución de utilidades será valor de mercado de cuota del partícipe
- Moneda dólares
- Gastos del Partícipe: Comisión de suscripción no se cobra a menos
que se ponga un monto menor a 15 días hábiles (5% + IGV); Comisión
de Rescate sólo si el periodo es menor al mínimo de 180 días, es 1%.
Puede subir hasta 2.50% en caso fuere necesario; Comisión de Emisión
de Certificados de Participación: USD 100 más IGV por cada título físico.
- Gastos del Fondo: Comisión de Administración: 3.50% + IGV, hasta
5%, y Gastos de Intermediación: 0.75% del monto negociado.
- Obligación de mantener una cuenta en el BCP.
- No existen descuentos ni devoluciones.
- Existe una política para Rescates Significativas si el monto excede el 1%
del patrimonio neto del Fondo.
- Monto de suscripción inicial: USD$$ 10,000
- Monto mínimo de inversiones adicionales: USD$$ 1,000
- Monto mínimo de rescates: USD$$ 1,000
- La fecha de pago es dentro de los 3 días útiles de la solicitud.

B) ING RENTA ACCIONES:

Invierte el 94,63% en Renta Variable en Moneda Nacional es el tercero


más expuesto en moneda nacional. Por otro lado, invierten el 100% en
Renta Variable en Moneda Extranjera por lo que está expuesto al
mercado. De la renta variable el 55% son acciones de capital (de las
cuales 17% Volcán, 10% Graña), 26% son emitidas en el exterior y 17%
son acciones de inversión. Es la que más invierte en accione de inversión
dada la coyuntura es riesgoso.

Descripción:

- Fondo tipo FMIV


- Administradora: ING Fondos Sociedad Administradora de Fondos S.A.C.
- Registro: 5 de enero de 2007 ; Duración: Indefinida
- Inversiones en títulos de mercados locales y American Depositary
Receipts (ADR)
- Mínimo de 75% de Instrumentos Corporativos a LP en su composición.
- Porcentaje de Renta Variable en soles: 94.63%
- Porcentaje de Renta Variable en dólares: 100%
- Indicador de comparación es el Índice General de la Bolsa de Valores de
Lima
- No distribuye beneficios, sólo se entregan beneficios resultantes de la
rentabilidad del partícipe.
- Moneda en soles.
- Monto mínimo de inversiones: S/. 10,00 (diez y oo/100 SOLES)
- Gastos del Partícipe: Comisión de Suscripción de 1% sobre su aporte
(actualmente no se cobra), Comisión de Rescate equivale al 1.50% del
monto rescatado.
- Gastos del Fondo: Comisión de la Administradora 3%, Comisión
Unificada 0.50 % a 5%, varía según condiciones del mercado. Gastos de
Intermediación, que no excedan el 2% del monto de negociación.
- No existen descuentos ni devoluciones.
- Son Rescates Significativos aquellos que superen el 2% del patrimonio
neto del Fondo.
- Monto de suscripción inicial: S/. 2,500 nuevos soles
- Monto de inversiones adicionales: S/. 1,000 nuevos soles
- Saldo mínimo de cuenta: 500 nuevos soles.
- Monto mínimo de rescate: 500 nuevos soles.

C) SCOTIA FONDO ACCIONES:

Invierte el 68,15% en Renta Variable en Moneda Nacional es la menos


expuesto en cuanto al mercado nacional se refiere. Invierte 100% en
acciones en moneda extranjera, no es propicio dada la volatilidad del
dólar en el mercado. De la renta variable el 58% (de las cuales 29%
Volcán, 11% Graña) son acciones de capital, 38% son emitidas en el
exterior y 9% son acciones de inversión. Es la que más invierte en
acciones emitidas en el exterior por lo que está más expuesta a las
variaciones del mercado.

Descripción:

- Fondo FMIV
- Administradora: Scotia Fondos Sociedad Administradora de Acciones S.A.
- Registro: 06 de julio de 2007 ; Duración: indefinida
- Mínimo 75% de inversión en Acciones de Capital y Fondos Mutuos que
inviertan en acciones. Máximo 50% de inversiones en mercados
extranjeros.
- Porcentaje de Renta Variable en soles: 68.15%
- Porcentaje de Renta Variable en dólares: 100%
- Indicador de comparación: Indice General de la Bolsa de Valores de Lima
en 75% y en 25% de comparación con el rendimiento de cuentas de
ahorro en Moneda Extranjera en 3 principales entidades bancarias del
sistema financiero peruano.
- El fondo no reparte utilidades. El beneficio repartido es a partir del
rendimiento del aporte del partícipe.
- Valor inicial de colocación: S/. 10.00 nuevos soles
- Gastos del Partícipe: Comisión de suscripción: 1% del aporte más
impuestos. (actualmente no se cobra); Comisión de rescate: desde
1.50% hasta 3% del monto rescatado
- Gastos del Fondo: Comisión Unificadora a la fecha es 2% y el máximo
es 5% del patrimonio del Fondo; Gastos de intermediación hasta el 5%
del monto negociado
- No existen devoluciones ni descuentos.
- Rescates significativos son a partir de S/. 350, 000 nuevos soles
- Monto de inversión inicial: S/. 1,000 nuevos soles
- Monto de inversiones adicionales: S/. 100 nuevos soles
- Monto mínimo de rescate: equivale al valor de una cuota de
participación
- Monto mínimo de rescate: hasta el integro de su participación
- Saldo mínimo de inversión: mínimo al valor de la cuota de participación.

D) PROMOINVEST INCASOL:

Invierte el 95,73% en Renta Variable en Moneda Nacional es la segunda


más expuesta a las variaciones del mercado en moneda nacional.
Invierte 100% en acciones en moneda extranjera no propicio por la
volatilidad del dólar y la incertidumbre por la crisis griega. De la renta
variable el 64% son acciones de capital (de las cuales 15% Volcán 8%
Atacocha), 22% son emitidas en el exterior y 14% son acciones de
inversión. Es la que más invierte en acciones de capital es más sensible
por eso al mercado.

Descripción:

- Registro: 25 de marzo de 1998; Duración: indefinida


- Moneda: dólares americanos
- Valor inicial de colocación: USD$$ 1 dólar americano
- Composición: Agresivo – Renta Mixta Crecimiento, el Fondo invertirá,
como mínimo el 75% de su cartera en acciones y otros valores que
pertenezcan al Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima.
- Porcentaje de Renta Variable en soles: 95.73%
- Porcentaje de Renta Variable en dólares: 100%
- Gastos del Partícipe: Comisión de Suscripción: 1.00% (uno por ciento)
sobre el monto de la Suscripción, más el IGV. Comisión de Rescate: 0.5%
(medio por ciento) sobre el monto del Rescate, más el IGV.
- Monto de inversión mínimo: US$.1.00. (Un y 00/100 dólares americanos).

PREGUNTA 2 (5 PUNTOS).- SI UD. ES UN INVERSIONISTA DE PERFIL


CONSERVADOR, EN QUE FONDO DE INVERSION DE RENTA VARIABLE
INVERTIRIA UD. RECURSOS QUE NO REQUERIRÁ EN LOS PROXIMOS 2
AÑOS.
SUSTENTE SU DESICIÓN, EN MÁXIMO VEINTE LÍNEAS.

RESPUESTA:

A) SUPUESTOS:
- El rescate del FMI no proporciona la seguridad necesaria para rescatar al
euro de una gran crisis devaluatoria. La bolsa europea entra en un
periodo recesivo.
- A partir del primer supuesto, se deriva una situación de inestabilidad en
la economía internacional, principalmente en Europa y Estados Unidos,
así como también, una aceleración del endeudamiento económico.
- Por lo tanto, nos encontramos en un escenario de inflación (W).

B) FONDO ELEGIDO: BCP ACCIONES

C) SUSTENTACIÓN:

- Dado que el Fondo BCP Acciones tiene en su composición mayor


cantidad de valores en moneda nacional, la crisis internacional no
golpeará fuertemente su rendimiento dadas las características de
composición del Fondo.
- Lo que pasa en las bolsas internacionales (específicamente EEUU y
Europa) se ve reflejado de manera inversa en la Bolsa de Valores de
Lima.
- BCP Acciones tiene dentro de su composición en moneda nacional
principalmente a VOLCABC1 en un 15%, una de las acciones que más
mueve el mercado limeño y perteneciente al rubro minero, junto con
GRAMONC1 en un 10%, del rubro de construcción. Asimismo, tiene
dentro de su mayor composición acciones del rubro minero en moneda
nacional, tales como, LACIMAI1, MOROCOI1, MINSURI1.
- BCP Acciones cuenta con una combinación de inversión en moneda
extranjera de 37% en la acción de la Compañía Minera Buenaventura y
un 27% en Credicorp Ltd.
- Ante la crisis, los activos de refugio son el oro y la plata, por lo tanto,
dado que en BCP Acciones priman las acciones mineras, este fondo
puede reflejar una tendencia alcista durante el periodo inflacionario.

PREGUNTA 3 (5 PUNTOS).- SI UD. ES UN INVERSIONISTA DE


NATURALEZA ESPECULADORA, EN QUE FONDO DE INVERSION DE
RENTA VARIABLE O ETF (EPU), INVERTIRIA UD RECURSOS QUE NO
REQUERIRA EN LOS PROXIMOS 2 AÑOS. SUSTENTE SUS CRITERIOS DE
DECISIÓN.

RESPUESTA: De estar en posición especuladora, invertiría en el MSCI All


Capped Index Fund (EPU), el cual cuenta con una cartera compuesta al
30/04/2010, por las principales acciones:
Las principales ventajas de esta inversión serían:

 Desde el punto de vista del Análisis Fundamental:


- Costo bajo de negociación 0.5%
- La canasta contiene las 27 acciones de mayor peso en la BVL
- Una de las mayores ventajas es que si bien algunas acciones
están valuadas en moneda local, el EPU se cotiza
internacionalmente en moneda extranjera, por lo que se podría
diversificar el riesgo de tipo de cambio
- Compuesto predominantemente por acciones en rubros de
Minería, Financiero, Construcción e Industrial.
- El porcentaje de las principales acciones del EPU va cambiando
según las tendencias alcistas o bajistas del mercado.

 Desde el punto de vista del Análisis Técnico:


- El precio es accesible, siendo su último cierre en $33.69 al
27.05.2010
- Parámetro de aversión al riesgo es 0.0075, el cual es ampliamente
utilizado en las optimizaciones de media-varianza.
- El ratio de gastos operativos es de 0.63%, un porcentaje menor al
de los Fondos Mutuos.
- El ratio P/E de 17.05 indica que el EPU está sobrevalorado por lo
que se esperan beneficios en el futuro.

PREGUNTA 4 (5 PUNTOS): COMO CREE QUE AFECTARA A LA BOLSA DE


VALORES DE LIMA EL DESARROLLO DE LOS ETF’S. ¿POSITIVO O
NEGATIVO PARA EL MERCADO?

A) RESPUESTA: NEGATIVO PARA EL MERCADO

B) SUSTENTE SU POSICION:

Ya que los inversores particulares por los beneficios que ofrecen las ETF’s, que
han sido en otros países sumamente exitosos y beneficiosos, están prefiriendo
este tipo de inversión, ya que permiten replicar el comportamiento de un
determinado índice a un bajo costo comparado con los fondos tradicionales.
En un futuro, creo que la gente preferirá estos tipos de inversión por personas
profesionales y creo que se espera que los ETF sustituyan a los fondos de
gestión pasiva ya que los primeros aseguran una rentabilidad semejante a la
del índice que persiguen, mientras que los segundos solo sobrevivirán aquellos
en los que el gestor tenga la capacidad de generar un beneficio superior al del
índice, cuestión que requiere un gran análisis y dedicación a la Bolsa. Por lo
que se reducirán las transacciones negociadas individualmente.

Los ETF’s resultan atractivos para los inversores puesto que gozan de ciertas
ventajas con respecto a las formas de inversión tradicionales y a otras
alternativas de inversión. Algunas de las más destacadas son las siguientes:
• Diversificación: Adquiriendo participaciones de un ETF se consigue el
objetivo de replicabilidad automática de un índice en una única
transacción.

• Comisiones más bajas: las comisiones de gestión y de depósito que


llevan implícitas los fondos cotizados cuyo objetivo es la réplica de un
índice bursátil suelen ser más bajas que en el resto de los fondos de
inversión.

• Dividendos: los partícipes pueden recibir dividendos, una posibilidad que


con carácter generalizado no tienen a su disposición los partícipes del
resto de fondos de inversión.

• Flexibilidad: son más flexibles que el resto de los fondos de inversión,


desde el punto de vista de que son más líquidos, puesto que se puede
operar con ellos varias veces durante toda la sesión bursátil. Otras
ventajas son transparencia y accesibilidad.

NOTA:
(1) COMPITEN LOS FONDOS DE RENTA VARIABLE DEL: BCP, ING, SCOTIA Y
PROMOINVEST.
(2) EPU ES EL ETF DE BARCLAYS GLOBAL.
(3) LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS EN LOS QUE INVIRTIERON LOS 4
FONDOS MUTUOS DE RENTA VARIABLE, SE PUEDE OBTENER
INGRESANDO A LA WEB DE LA CONASEV (cuadro 18-B, 18-C y 19):

http://www.conasev.gob.pe

Luego hacer click en “Public. y Estadísticas” y luego en “Reporte


Mensual”