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Preguntas 20-40

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3-3.- describa los cambios en las cuentas de balance general que generarían las
fuentes de fondos. ¿Qué cambios se considerarían aplicaciones de fondos?
R= serian el aumento de activos, la disminución de pasivos, las pérdidas netas, el
pago de dividendos o reparto de utilidades y la readquisición de acciones como:
FUENTES DE FONDOS
Incremento en una cuenta de pasivo o capital (los préstamos de fondos o la venta
de acciones proporcionan efectivo a las empresas)
Disminución en una cuenta de activo (vender inventario o cobrar adeudos
proporciona efectivo)
USOS DE FONDOS
Disminución de una cuentas de pasivo o capital (liquidar un préstamo o comprar
acciones requiere efectivo)
Incremento en una cuenta de activo (comprar activo fijo o más inventario requiere
efectivo

3-4.- el análisis de razones financieras es realizado por 4 grupos de analistas:


administradores, inversionistas del capital contable, acreedores a largo plazo y
acreedores a corto plazo, ¿Cuál es el principal interés de cada uno de estos
grupos al evaluar las razones financieras?
R= el principal interés es revelar los puntos relativamente fuertes y débiles de una
empresa, en comparación con otras compañías que operan en la misma industria,
y mostrar si la posición de la empresa ha mejorado o se ha deteriorado a lo largo
del tiempo.
Inversionista: La finalidad del análisis financiero es pronosticar el futuro
Directivo: es útil como una forma de anticipar condiciones futuras, pero lo más
importante como punto de partida para planear acciones que influyan en el curso
futuro de los acontecimientos
Acreedores: utilizan los estados financieros y análisis de razones para evaluar la
posición financieras al momento de otorgar un crédito
3-5.- ¿Cuáles son algunos de los recaudos que deben tomarse al utilizar el
análisis de razones financieras? ¿Cuál es el aspecto más importante del análisis
de razones?
R= El primer paso en un análisis financiero incluye una evaluación en el análisis
de los precios
El factor más importante y difícil de un estado financiero es el sentido común que
se utiliza cuando se interpreta los resultados para llegar una conclusión general
acerca de la posición financiera de la empresa

3-6.- los márgenes de utilidad y las razones de rotación varían de una industria a
otra. ¿Qué diferencias esperaría usted encontrar en una cadena de abarrotes
como safeway y una compañía acerera? Piense en particular en las razones de
rotación, en el margen de utilidad y en la ecuación DuPont.
R=

3-7.- si el RCC de una empresa es bajo y la administración desea mejorarlo,


explique cómo podría ayudar el uno de más deudas. ¿Podría ser perjudicial el
hacer un uso excesivo de deudas?
R= En el corto plazo la deuda ayudaría a invertir más y así mejorar el rendimiento
de tu capital.
Pero en el largo plazo un uso excesivo de deuda haría menos el capital contable al
aumentar el pasivo

3-8.- ¿Cómo podrían distorsionar un análisis de razones comparativas a) los


factores estacionales y b) la existencia de diferentes tasas de crecimiento?
Proporcione algunos ejemplos. ¿Cómo podrían solucionarse estos problemas?
R= Los factores estacionales distorsionan el análisis ya que los datos que arrojan
varían dependiendo la etapa en que se encuentra la industria, por ejemplo la
industria de algodón en octubre que es la cosecha, se encuentra con más
inventario que en el mes de abril, por lo que si hacemos un análisis DuPont en
enero sería muy distinto en enero que en noviembre ya que la rotación de los
activos totales será muy distinta en los diversos meses
3-9.- el siguiente cuadro muestra los balances generales de la empresa Batelan
Corporation de los años fiscales 1999 y 2000. En la columna de la derecha indique
si el cambio en el saldo de la cuenta representa una fuente o una aplicación de
efectivo. Coloque un (+) en el espacio proporcionado para indicar una fuente de
fondos, un (-) para indicar una aplicación de fondos y un (0) cuando no pueda
determinarse si el cambio fue una fuente o una aplicación de fondos.
2000 1999 ¿Fuente o
aplicación?
Efectivo $400 $500 (+)
Cuentas por cobrar 250 300 (+)
Inventarios 450 400 (-)
Activos circulantes $1100 $1200 (+)
Propiedad y equipo neto 1000 950 (+)
Activos totales $2100 2150 (0)
Cuentas por pagar $200 $400 (-)
Gastos devengados 300 250
Documentos por pagar 400 200 (+)
Pasivos circulantes $900 850 (+)
Deuda a largo plazo 800 900 (-)
Pasivos totales $1700 $1750 (0)
Acciones comunes 250 300 (+)
Utilidades retenidas 150 100 (+)
Total capital contable $400 400 (0)
Total pasivos y capital $2100 $2150 (0)
contable

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d
a) -Reporte anual: Es un amplio informe de auditoría sobre la condición
financiera de una Empresa Pública que se ofrece a los accionistas una vez
al año. El informe anual también incluye elementos como un resumen de
las actividades comerciales de los últimos 12 meses y la divulgación de los
factores de riesgo, los procedimientos judiciales pendientes, los cambios de
gestión, y declaraciones con visión de futuro.

-Estado de resultados: Es un reporte financiero que muestra de manera


detallada los ingresos obtenidos, los gastos en el momento en que se
producen y el beneficio o pérdida que ha generado la empresa en un
período de tiempo, con el objeto de analizar dicha información y tomar
decisiones en base a ella. Además brinda información sobre el desempeño
del ente que sea útil para predecir sus resultados futuros.

-Balance general: El balance general es el estado financiero de una


empresa en un momento determinado. Para poder reflejar dicho estado, el
balance muestra contablemente los activos (lo que organización posee), los
pasivos (sus deudas) y la diferencia entre estos (el patrimonio neto).
Por lo tanto, es una especie de fotografía que retrata la situación contable
de la empresa en una cierta fecha. Gracias a este documento, el
empresario accede a información vital sobre su negocio, como la
disponibilidad de dinero y el estado de sus deudas.

b) -Capital contable: Es la diferencia entre los activos y pasivos de la empresa


y está constituido por la suma de todas las cuentas de capital, es decir,
incluye capital social, reservas, utilidades acumuladas y utilidades del
ejercicio, designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una empresa.
Refleja la inversión de los propietarios en una entidad y consiste
generalmente en sus aportaciones más o menos sus utilidades retenidas o
pérdidas acumuladas, más otros tipos de superávit como el exceso o
insuficiencia en la acumulación del capital contable y las donaciones.

-Capital pagado: Es la parte del capital suscrito que los accionistas de la


empresa han pagado completamente, y por consiguiente ha entrado en las
arcas de la empresa.

-Utilidades retenidas: son aquellas que la empresa ha ganado y no ha


pagado a los accionistas en forma de dividendos. Estos fondos son
retenidos y se reinvierten en la empresa, permitiendo que crezca, cambie
de giro o haga frente a gastos de emergencia. Si estas ganancias se
invierten sabiamente los accionistas se beneficiaran al igual que la
empresa, y a su vez sus acciones, se vuelven más valiosas. Pero si la
cantidad de utilidades retenidas es muy grande, y sobre todo si es en
efectivo, los accionistas podrán solicitar que se pague un dividendo. Los
pagos de dividendos reducen las utilidades retenidas en el balance general.

c) -Ciclo de flujo en efectivo: Es uno de los mecanismos que se utilizan para


controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los pagos y los
cobros, también expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del
momento que la empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el
cobro por concepto de la venta del producto terminado o el servicio
prestado.
d) -Estado de utilidades retenidas: El Estado de Utilidades Retenidas proporciona una
breve información de los cambios en las ganancias acumuladas de un período al
siguiente. En esencia, la declaración no es más que una reconciliación o "un
vistazo" del puente entre la cantidad de utilidades acumuladas que aparezca en
dos balances sucesivos

-Estado de flujos de efectivo: detalle los flujos de efectivo de la empresa. Esta


reporte de operación revela cómo se genera dinero y como se gasta durante un
determinado período de tiempo. Se compone de tres secciones únicas que aíslan a
las entradas y salidas de efectivo atribuibles a las actividades de operación,
actividades de inversión, y las actividades de financiamiento.

e) –Depreciación: es una disminución del valor o del precio de algo. Esta caída puede
detectarse a partir de la comparación con el valor o el precio previo, o en relación
a otras cosas de su misma clase.

-Métodos de valuación de inventarios: son técnicas utilizadas con el objetivo de


seleccionar y aplicar una base específica para valuar los inventarios en términos
monetarios. La valuación de inventarios es un proceso vital cuando los precios
unitarios de adquisición han sido diferentes.

f) -Razones de liquidez: se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa
para satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas se pueden obtener
muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y
su capacidad para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En
esencia, deseamos comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto
plazo disponibles para satisfacer dichas obligaciones.

-Razones circulantes: las razones financieras o ratios financieras son cocientes que
posibilitan la comparación entre diferentes datos financieros. Estas razones sirven
como herramientas de análisis que permiten a una persona planificar acciones o
tomar una decisión vinculada a las finanzas, la razón circulante consiste en la
división del activo circulante por el pasivo circulante.

-Razón rápida o razón de prueba acida: La prueba ácida o razón rápida es un ratio
financiero de liquidez usado para indicar si una empresa tiene suficientes activos
líquidos a corto plazo para cubrir sus pasivos a corto plazo. La prueba ácida es
parte de los ratios o coeficientes de liquidez. También conocida como la razón
rápida, este indicador es mucho más conservador que la razón corriente ya que no
toma en cuenta para su cálculo los activos que son líquidos como el inventario.

g) -Razones de administración de los activos: Razón de rotación de inventarios: es la


cantidad de veces que el inventario debe ser reemplazado durante un
determinado período de tiempo, generalmente un año. Uno de los indicadores
más comúnmente utilizados en la gestión de inventarios, ya que refleja la eficacia
general de la cadena de suministro, desde el proveedor hasta el cliente. Este
indicador se puede calcular para cualquier tipo de inventario (materiales y
provisiones, trabajos en curso, productos terminados, o todos combinados) y
puede ser utilizado tanto para el sector minorista como el fabricante.

-Días de ventas pendientes de cobro (DVPC): Razón que se calcula dividiendo las
cuentas por cobrar entre las ventas promedio por día; Indica el plazo promedio
que requiere la empresa para cobrar las ventas a crédito

-Razón de rotación de los activos fijos: Mide la eficiencia de la empresa para


utilizar su planta y ayudar a generar ventas. Se calcula dividiendo las ventas entre
los activos fijos netos.

-Razón de rotación de los activos totales: Mide la rotación de la totalidad de los


activos de la empresa. Se calcula dividiendo las ventas entre los activos totales.

h) -Apalancamiento financiero: También conocido como obtención de fondos en


préstamo se refiere al financiamiento por medio de deudas.

-Razón de endeudamiento: Mide el porcentaje de los activos de la empresa


financiado por los acreedores (concesión de fondos en préstamo) y se calcula
dividiendo las deudas totales entre los activos totales.

-Razón de rotación del interés ganado (RIG)


-Razón de cobertura de los cargos fijos
i) -Razones de rentabilidad: Grupo de razones que muestra el efecto de la liquidez, la
administración de los activos y la administración de deudas sobre los resultados
operativos.

-Margen de utilidad sobre ventas: Proporciona la utilidad por cada dólar de ventas.
Se calcula dividiendo la utilidad neta entre las ventas.
-Rendimiento sobre los activos totales (RAT): Razón de la utilidad neta a los activos
totales, proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversión ganado por
la empresa.

-Rendimiento sobre el capital contable común (RCC): Mide la tasa de rendimiento


sobre la inversión de los accionistas comunes.

j) -Razones de valor de mercado: Conjunto de razones que relacionan el precio de las


acciones de la empresa con sus utilidades y su valor en libros por acción.

-Razón precio/utilidades (P/U): Muestra la cantidad que los inversionistas están


dispuestos a pagar por cada dólar de utilidades reportadas. Para calcular la razón
P/U, necesitamos conocer las utilidades por acción de la empresa (UPA) que se
calcula utilidad neta disponible entre número de acciones comunes en circulación.
La razón P/U por tanto se calcula dividiendo precio de mercado por acción entre
utilidades por acción.

-Razón de valor de mercado/valor en libros (M/L): Razón del precio de mercado de


una acción a su valor en libros. Se calcula dividiendo el precio de mercado por
acción entre valor en libros por acción.

-Valor de mercado por acción: es el precio al cuál una parte de las acciones se
comercializan en el mercado público. Las acciones pueden ser negociadas en una
bolsa de valores, tal como la Bolsa de Valores de Nueva York, o de manera directa
a través de una red de distribuidores. El valor de mercado de una acción mide las
expectativas colectivas de los inversionistas sobre el desempeño futuro de la
empresa y es seguido de cerca por los inversionistas, analistas y empresas.

k) -Análisis de tendencias: Es un análisis de las razones financieras de una empresa a


lo largo del tiempo; se usa para determinar el mejoramiento o el deterioro de la
situación financiera de la empresa.

-Análisis de razones comparativas: Se basa en la comparación de las razones


financieras de una empresa con las razones de las demás empresas que participan
dentro de la misma industria

l) -Grafica DuPont: es la diseñada para mostrar las relaciones que existen entre el
rendimiento sobre la inversión, la rotación de los activos, el margen de utilidades y
el apalancamiento.
-Ecuación DuPont: Fórmula que proporciona la tasas de rendimiento de los activos
multiplicando el margen de utilidad (Utilidad neta / ventas) por la rotación de los
activos totales (Ventas / activos totales).

m) -Técnicas de maquillaje: Técnicas que emplean las empresas para que sus estados
financieros se vean más fuertes o atractivos de lo que realmente son.
-Efectos estacionales en las razones: Se refiere a los datos según la temporada. Es
uno de los causantes en las distorsiones de los análisis, se reduce al calcular las
razones de rotación, mediante promedios mensuales de inventario.

-Efectos estacionales sobre las razones: Pueden distorsionar el análisis de las


razones financieras. Puede ser minimizado si se utilizan promedios mensuales para
el inventario y cuentas por cobrar, cuando se calculan razones de rotación por
ejemplo.

PA-2
K. Billingworth & Company tuvo utilidades de cuatro dólares por acción el año
pasado y pago un dividendo de dos dólares, las utilidades totales retenidas
aumentaron doce millones de dólares durante el año, mientras que el valor en libro
por acción al final del año era de 40 dólares. Billingworth no tiene acciones
preferentes y no emitió nuevas acciones comunes durante el año.Si las deudas a
fin de año de Billingworth (las cuales son iguales a sus pasivos totales) eran de
120 millones de dólares, ¿Cuál habrá sido la razón de deudas a activos de la
compañía a fin de año?
R=
Deudas deudas = $120 millones
= 33.3%
Activos Deudas + Capital = $120 millones
contable + $240 millones

PA -3. Razón de endeudamiento


Los datos que se presentan a continuación se aplican a A.L. Kaiser & Company
(millones de dólares)
Efectivo y valores negociables $100.00
Activos Fijos $283.50
Ventas $1000.00
Utilidad neta $50.00
Razón rápida 2.0 x
Razón circulante 3.0 x
DVPC 40.0 días
RCC 12.0%

Kaiser no tiene acciones preferentes, sólo capital contable común, pasivos


circulantes y deudas a largo plazo.
a) Determine 1) Las cuentas por cobrar de Kaiser, 2) Sus pasivos circulantes, 3)
sus activos circulantes, 4) sus activos totales , 5) el rendimiento sobre los activos
(RAT), el capital contable común y 7) la deuda a largo plazo.
1) Cuentas por cobrar
DVPC=Cuentas por cobrar 40= Cuentas por cobrar
Ventas anuales/360 = 1,000/360
Cuentas por cobrar= 40(1,000/360)=$111.11 millones de dólares.

2) Pasivos circulantes
Razón rápida= Activos circulantes-Inventarios
Pasivos circulantes
2.0 = Efectivo y valores negociables + Cuentas por cobrar
Pasivos Circulantes
2.0 = 100+111.11= Pasivos Circulantes= 100+111.11=
Pasivos Circulantes
2.0
Pasivos circulantes= $105.55 millones de dólares.
3) Sus activos circulantes
Razón circulante= Activos circulantes = 3.0 = Activos circulantes
Pasivos circulantes 105.55
Activos circulantes= 3.0 (105.55)= $316.65 millones de dólares

4) Sus activos totales


Total activos= Activos circulantes + Activos fijos
Total activos= 316.65 + 283.5= $600.15 millones de dólares.

5) El rendimiento sobre los activos (RAT)


RAT= Margen de utilidad x Rotación total de los activos
RAT= Utilidad neta x Ventas =50x 1000 = 0.05 x 1.666=0.0833
Ventas Total activos 1000 600.15

6) El capital contable común


RCC= Utilidad neta= 12.0% = 50 / Capital contable
Capital contable
Capital contable=50/0.12= 416.66 millones de dólares.
7) La deuda a largo plazo
Pasivos circulantes + deuda a largo plazo +Capital contable=600.15
Deuda a largo plazo=600.15-105.55-416.66=$77.94 millones de dólares.

b) El en inciso a) usted debería haber determinado que las cuentas por cobrar de
Kaiser acienden a 111.1 millones de dólares. Si Kaiser pudiera reducir sus días de
venta pendientes de cobro (DVPC) de 40 días a 30 días, manteniendo todo lo
demás constante, ¿Qué cantidad de efectivo generaría la empresa?, si este
efectivo se utiliza para comprar nuevamente las acciones comunes (a su valor en
libros) y de este modo se redujera la cantidad de acciones comunes, ¿Qué
sucedería con 1) el RCC, 2) RAT, y 3) la razón de deudas totales a activos
totales?

R= DVPC=Cuentas por cobrar 30= Cuentas por cobrar


Ventas anuales/360 1,000/360
Cuentas por cobrar= 30(1,000/360)= $83.33 millones de dólares.

1) RCC= Utilidad neta =50


Nuevo capital contable capital antiguo-acciones readquiridas
RCC= 50 = 50/388.9= 0.1285= 12.85%
416.66-27.8
2) RAT= Utilidad neta = 50/600.15-27.8
Total activos-Reducción de CC
RAT= 0.0873= 8.73%
Razón de deudas: Deuda: Total derechos – Capital contable
Deuda= 600.15 – 416.66= 183.49 millones de dólares
Total activos nuevo: Activos antiguos – Reducción de Capital contable
600.15 – 27.8= 572.35 millones de dólares