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ANÁLISIS DE EEFF

Semana 13

1
Balance General
Análisis de EEFF

Resumen de la situación financiera de una

empresa en determinado momento, en el que se

incluyen los activos totales = pasivos totales +

capital de los accionistas


Equivalentes de Efectivo
Información del BG

Activos a corto plazo altamente comerciali-

zables que se convierten con facilidad en sumas

conocidas de dinero y por lo general tienen

vencimientos restantes de tres meses o menos al

momento de su adquisición.
Capital de los Accionistas
Información del BG

Activos totales menos pasivos totales.

Alternativamente, el valor contable de las

acciones ordinarias de una empresa (a la par),

además del capital pagado y las utilidades

retenidas.
IMPORTANTE
Información del BG
Es común escuchar a la gente que asegura que las empresas
pagan dividendos con recursos derivados de las "Utilidades
Retenidas". Se equivocan. Los pagan con "efectivo", lo cual se
traduce en la correspondiente reducción de la cuenta de
utilidades retenidas (UR). Las UR no son un montón de dinero
en efectivo ( o cualquier otro activo), sino simplemente un rubro
contable que se utiliza para describir la fuente de financiamiento
para los activos de las empresas
Control de Lectura

Definir los conceptos indicados en números entre


paréntesis del Balance presentado de la empresa Aldine
Manufacturing Company al 31 de marzo del 2002 y
2001.
Balances Generales de Aldine Manufacturing Company
(Expresado en Miles) (1)
31 de Marzo
ACTIVO (2) 2,002 2,001
Efectivo y equivalentes en efectivo 178.00 175.00
Cuentas por cobrar (3) 678.00 740.00
Inventarios al menor del mercado o costo (4) 1,329.00 1,235.00
Gastos Anticipados (5) 21.00 17.00
Pagos fiscales anticipados acumulados 35.00 29.00
Activos Circulantes (6) 2,241.00 2,196.00
Activos fijos al costo (7) 1,596.00 1,538.00
( - ) Depreciación acumulada (8) -857.00 -791.00
Activos fijos netos 739.00 747.00
Inversión, largo plazo 65.00
Otros activos, largo plazo 205.00 205.00
Activos No Circulantes 1,009.00 952.00
Activos Totales (9) 3,250.00 3,148.00
Pasivo y Patrimonio
Balance General
PASIVO y PATRIMONIO (10) (11) 2,002 2,001
Préstamos bancarios y documentos x pagar 448.00 356.00
Cuentas por pagar (12) 148.00 136.00
Impuestos acumulados (13) 36.00 127.00
Otros pasivos acumulados (14) 191.00 164.00
Pasivos Circulantes (15) 823.00 783.00
Deuda a Largo Plazo (16) 631.00 627.00
Pasivos No Circulantes 631.00 627.00
Pasivos Totales 1,454.00 1,410.00
Acciones ordinarias,
Valor a la par de $ 1 (17) 421.00 421.00
Capital pagado adicional 361.00 361.00
Utilidades retenidas (18) 1,014.00 956.00

Patrimonio (Capital de los Accionistas) 1,796.00 1,738.00


Patrimonio y Pasivos Totales (19) 3,250.00 3,148.00
Estado de Ganancias y Pérdidas
Análisis de EEFF

Resumen de los ingresos y gastos de una

compañía a lo largo de determinando período,

que concluye con los ingresos o pérdidas netos

de dicho período.
Costo de los Bienes Vendidos
Información del EGP

Costos de los productos (costos inventariables) que se

convierten en gastos del período sólo cuando se venden

los productos; equivalen al inventario inicial más el

costo de los bienes comprados o manufacturados

menos el inventario final.


IMPORTANTE
Información del EGP

Método de "Acumulación" para reconocer las Ventas :


En el sistema de "Acumulación" es posible que los
"ingresos" en el estado de resultados de una empresa
no hayan sido realmente recibidos por la misma. Existe
el concepto de devengado. Además hay empresas que
registran como ventas al embarcar los bienes. Otras
ventas que no necesariamente significan ingresos de
efectivo; pueden significar cuantas por cobrar.
IMPORTANTE
Información del EGP

Ingresos devengados
Los ingresos devengados son colocados en un diario contable
una vez que el ingreso es ganado independientemente de si
una empresa ha recibido el dinero físico.
Por ejemplo, si tu empresa realiza un servicio para un cliente,
has ganado los ingresos por ese servicio. Antes de recibir el
dinero en efectivo, los ingresos son colocados en una cuenta de
ingresos devengados. Después de que recibes el efectivo de tu
cliente, la cuenta de ingresos devengados es disminuido por la
cantidad de efectivo recibida.
IMPORTANTE
Información del EGP

Gastos devengados
Al igual que los ingresos devengados, los gastos devengados
son anotados en el momento que ocurren, independientemente
de si tu empresa los ha pagado.
Por ejemplo, sabes que tienes que pagar a los empleados al final
del mes antes de que realmente elabores los cheques. El gasto es
ingresado a una cuenta de gastos devengados como un pasivo,
luego, cuando tu empresa elabora los cheques de los empleados,
el gasto devengado se pone a cero y disminuyen los activos de
efectivo.
IMPORTANTE
Información del EGP
Ingresos diferidos
Los ingresos diferidos son utilizados por los contadores para
repartir los ingresos a través del tiempo.
Por ejemplo, tu empresa puede llegar a un acuerdo con un
cliente para realizar un servicio en un período de tiempo. Sin
embargo, el cliente puede pagar el importe total por el servicio
por adelantado. Si esto ocurre, deberías introducir el pago en
efectivo en una cuenta de ingresos diferidos y dividir los
ingresos durante el período fiscal.
Por ejemplo, si un cliente paga 100 dólares por adelantado por
dos meses de servicio, pondrías los 100 dólares en una cuenta de
ingresos diferidos y restarías 50 dólares de la cuenta cada mes.
Las cantidades sustraídas irían a tus tenencias en efectivo de la
empresa.
IMPORTANTE
Información del EGP
Gastos diferidos
Los gastos diferidos son repartidos a lo largo del período al
que se aplican. Cuando pagas por adelantado los gastos (para
renta u otros artículos), la suma total es tomada de tus activos.
Por ejemplo, si pagas US$ 6.000 por seis meses de alquiler por
adelantado, pones los US$ 6.000 en una cuenta de gastos
diferida y deduces de la cuenta US$ 1.000 cada mes durante seis
meses.
Diferir los gastos les ayuda a las empresas a hacer un
seguimiento de los flujos de efectivo de sus gastos y le da una
imagen más precisa del rendimiento trimestralmente.
Estado de Ganancias y Pérdidas
2,002 2,001
Ventas Netas (2) 3,992 3,721
Costos de los Bienes Vendidos (3) 2,680 2,500
Utilidades Brutas 1,312 1,221
Costos de Vta.,Generales y de Adm. (4) 912 841
UAII (5) 400 380
Gastos por Pago de Intereses (6) 85 70
Utilidades Antes de Impuestos (7) 315 310
Impuesto sobre la Renta (F&E) 114 112
Utilidades Después de Impuestos (8) 201 198
Dividendos en Efectivo 143 130
Incremento de las Utilidades Retenidas 58 68

Nota:
Los gastos de depreciación para el 2001 y 2002 fueron 114 y 112
respectivamente.
Esquema para el Análisis
Financiero

Análisis de las Necesidades de


Fondos de la Empresa.
Determinación de
Negociaciones
Análisis de la Situación Financiera y las Necesidades con los
Rentabilidad de la Empresa Financieras de la Proveedores de
Empresa Capital
Análisis del Riesgo Empresarial de la
Compañía
Razones Financieras

Índice que relaciona dos números

contables y se obtiene dividiendo una

cifra entre la otra.


IMPORTANTE
Razones Financieras
En el Análisis de razones podemos utilizar un punto de referencia
(benchmarking); es decir, comparar las operaciones y el desempeño
de una empresa con los de compañías de clase mundial. Por lo
tanto, además de comparar las razones de una empresa con
promedios industriales a través del tiempo, es posible que también
se quiera comparar las razones de la empresa con las de un "punto
de referencia", o competidor de clase mundial, en la industria en la
que opera dicha empresa.
Razones Financieras
RAZONES DEL EGP Y DEL
RAZONES DEL BG
EGP / BG
2 3
R. Apalancamiento : R. Cobertura: relacionan
muestran el nivel de a los cargos financieros de
financiamiento de las las Empresas con su
empresas a través de capacidad para pagarlos o
deuda. cubrirlos.
1 4
R. Liquidez : determinan la
b R. Actividad: Determinan la
capacidad de las empresas para
eficiencia de las compañías en
cumplir con sus obligaciones a
el manejo de sus activos.
corto plazo.

5
R. Rentabilidad: Relacionan las
utilidades con las ventas y la
inversión.
Razones Financieras

Elaborar los ratios de liquidez, de apalancamiento, cobertura,


actividad y rentabilidad de la empresa Aldine Manufacturing
Company de los ejercicios fiscales 2001 y 2002.
Razones Financieras de Aldine Manufacturing
Company
Años Fiscales 2000 - 2002
2,000 2,001 2,002 2,003
LIQUIDEZ
Razón Circulante 2.95 2.10
Prueba Ácida 1.30 1.10
APALANCAMIENTO
Razón de Deuda a Capital 0.76 0.80
Razón de Deuda Total a Activos Totales 0.43 0.44
COBERTURA
Razón de Cobertura de Intereses 5.95 4.00
ACTIVIDAD
Período Promedio de Cobro 55 días 45 días
Rotación de Inventario en Días 136 días 111 días
Rotación de los Activos Totales 1.25 1.66
RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Bruta 30.60% 23.80%
Margen de Utilidad Neta 4.90% 4.70%
Rendimiento Sobre la Inversión 6.13% 7.80%
Rendimiento Sobre Capital 10.78% 14.04%
Análisis Tamaño Común
Análisis EEFF

Análisis en términos porcentuales de los Estados

Financieros, en el que todos los rubros del balance general

se dividen entre los activos totales, y todos los rubros del

estado de resultados se dividen entre las ventas netas o los

ingresos.
Análisis Tamaño Común
Balance General
REGULAR (En Miles) TAMAÑO COMÚN ( % )
ACTIVO 2,000 2,001 2,002 2,000 2,001 2,002
Efectivo 2,507.00 11,310.00 19,648.00
Cuentas por cobrar 70,360.00 85,147.00 118,415.00
Inventario 77,380.00 91,378.00 118,563.00
Otros Activos Circulantes 6,316.00 6,082.00 5,891.00
Activos Circulantes 156,563.00 193,917.00 262,517.00
Activos fijo Neto 79,187.00 94,652.00 115,461.00
Otros Activos a Largo Plazo 4,695.00 5,899.00 5,491.00
Activos No Circulantes 83,882.00 100,551.00 120,952.00
Activos Totales 240,445.00 294,468.00 383,469.00

PASIVO y PATRIMONIO 2,001 2,001 2,002 2,000 2,001 2,002


Cuentas por pagar 35,661.00 37,460.00 62,725.00
Documentos por pagar 20,501.00 14,680.00 17,298.00
Otros pasivos circulantes 11,054.00 8,132.00 15,741.00
Pasivos Circulantes 67,216.00 60,272.00 95,764.00
Deuda a Largo Plazo 888.00 1,276.00 4,005.00
Pasivos No Circulantes 888.00 1,276.00 4,005.00
Total Pasivos 68,104.00 61,548.00 99,769.00
Acciones ordinarias, 12,650.00 20,750.00 24,150.00
Capital pagado adicional 37,950.00 70,350.00 87,730.00
Utilidad de retenidas 121,741.00 141,820.00 171,820.00
Patrimonio (Capital de los Accionistas) 172,341.00 232,920.00 283,700.00
Pasivos Totales y Capital de los Acc. 240,445.00 294,468.00 383,469.00
Análisis Tamaño Común
EGP
REGULAR (En Miles) TAMAÑO COMÚN ( % )
2,000 2,001 2,002 2,000 2,001 2,002
Ventas Netas 323,780.00 375,088.00 479,077.00
Costo de los Bienes Vendidos 148,127.00 184,507.00 223,690.00
Utilidad Bruta 175,653.00 190,581.00 255,387.00
Gastos de Ventas, Gener. Y Administrativos 131,809.00 140,913.00 180,610.00
Depreciación 7,700.00 9,595.00 11,257.00
Intereses Pagados 1,711.00 1,356.00 1,704.00
UAII 34,433.00 38,717.00 61,816.00
Impuestos 12,740.00 14,712.00 23,490.00
Utilidad Después de Impuestos 21,693.00 24,005.00 38,326.00
Análisis de Índice
Análisis EEFF

Análisis de los Estados Financieros expresados en

términos porcentuales, en el que las cifras del balance

general o estado de resultados de un año base equivalen a

100 % y los rubros de los estados financieros porsteriores

se expresan como porcentajes de sus valores en el año

base.
Análisis de Índice
Balance General

REGULAR (En Miles) INDEXADO ( % )


ACTIVO 2,000 2,001 2,002 2,000 2,001 2,002
Efectivo 2,507.00 11,310.00 19,648.00
Cuentas por cobrar 70,360.00 85,147.00 118,415.00
Inventario 77,380.00 91,378.00 118,563.00
Otros Activos Circulantes 6,316.00 6,082.00 5,891.00
Activos Circulantes 156,563.00 193,917.00 262,517.00
Activos fijo Neto 79,187.00 94,652.00 115,461.00
Otros Activos a Largo Plazo 4,695.00 5,899.00 5,491.00
Activos No Circulantes 83,882.00 100,551.00 120,952.00
Activos Totales 240,445.00 294,468.00 383,469.00
Análisis de Índice
Balance General

PASIVO y PATRIMONIO 2,001 2,001 2,002 2,000 2,001 2,002


Cuentas por pagar 35,661.00 37,460.00 62,725.00
Documentos por pagar 20,501.00 14,680.00 17,298.00
Otros pasivos circulantes 11,054.00 8,132.00 15,741.00
Pasivos Circulantes 67,216.00 60,272.00 95,764.00
Deuda a Largo Plazo 888.00 1,276.00 4,005.00
Pasivos No Circulantes 888.00 1,276.00 4,005.00
Total Pasivos 68,104.00 61,548.00 99,769.00
Acciones ordinarias, 12,650.00 20,750.00 24,150.00
Capital pagado adicional 37,950.00 70,350.00 87,730.00
Utilidad de retenidas 121,741.00 141,820.00 171,820.00
Patrimonio (Capital de los Accionistas) 172,341.00 232,920.00 283,700.00
Pasivos Totales y Capital de los Acc. 240,445.00 294,468.00 383,469.00
Análisis de Índice
EGP

REGULAR (En Miles) INDEXADO ( % )


2,000 2,001 2,002 2,000 2,001 2,002
Ventas Netas 323,780.00 375,088.00 479,077.00
Costo de los Bienes Vendidos 148,127.00 184,507.00 223,690.00
Utilidad Bruta 175,653.00 190,581.00 255,387.00
Gastos de Ventas, Gener. Y Administrativos 131,809.00 140,913.00 180,610.00
Depreciación 7,700.00 9,595.00 11,257.00
Intereses Pagados 1,711.00 1,356.00 1,704.00
UAII 34,433.00 38,717.00 61,816.00
Impuestos 12,740.00 14,712.00 23,490.00
Utilidad Después de Impuestos 21,693.00 24,005.00 38,326.00
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