Está en la página 1de 4

EXPOSICION FISCAL

Roel M.W.J.Beetsma: PROFESOR DE de Pensiones de la Universidad de Amsterdam. Vicedecano de
la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales y Presidente del Departamento de Economía y
Econometría. Beetsma es investigador del Centro de Investigación de Política Económica de Londres.
Henrik Jensen: Ph.D. in Economics, Institute of Economics, University of Aarhus, 1995.
Se evita la política fiscal con la llegada de la unión económica y monetaria (EMU)

El paper se enfoca en la interacción entre política monetaria y fiscal en un modelo micro-fundado de una
unión monetaria en dos países. DEACUERDO a Pierpaolo Benigno ( Ph. D de PRINCETON ) : derivamos
la dinámica de las dos economías asumiendo que los precios se ajustan lentamente y que, además de una
política monetaria común, hay autoridades fiscales nacionales que persiguen políticas activas de
estabilización que utilizan el gasto público.

objetivo es maximizar el bienestar de toda la unió
1) compromiso óptimo y las políticas discrecionales. permitimos una optimización completa sobre todos
los instrumentos (monetarios y fiscales) y para el caso en que la política fiscal es "pasiva
2) las políticas fiscales se encuentran en sus niveles naturales, porque están dirigidas exclusivamente a la
provisión eficiente de bienes públicos y no participan en la estabilización macroeconómica.

2. 1 EL MODELO:

EPSILON = (€) es un shock que afecta la demanda y bienes de consumo

C = consumo
G = gasto pblico per capita
y = cantidad de bienes que los hogares j producen

la FUNCION U y V son estrictamente crecientes y cóncavos.
V es creciente y estrictamente convexo in y

Z = shock que afecta la desutilidad de trabajo ( tecnología)

En los índices de consumo:

C elevado a la j (c^j)(h) y c^j (f) son consumos de j del HOME (H) y FOREIGN (F) produciendo bienes h y f
respectivamente y 𝜎 > 1 es la elasticidad de sustitución de bienes producidos dentro de una ciudad.

En el índice de precios de las ciudades esta dado ( P,IH - PI,F)
Donde:

Pî H y Pî F son precios en una ciudad (i) de bienes individuales (h) y (f) producidos en sus países
respectivamente.

- Los términos de comercio (T) SON EL RADIO DE PRECIO DE UN FONDO DE MERCANCIAS producidos en
una ciudad F Y H respectivamente. T = PF / PH
GASTO PUBLICO:
G(h), g(f) son gastos públicos en bienes individuales h y f producidos en su país respectivo

Cw = consumo agregado de la unión.

3.> son contrapartes linealizadas (30) -. con grados iguales de rigidez de precios en toda la unión monetaria. (GANANCIAS=BIENESTAR. vista del bienestar.2 = EQUILIBRIUM. diferencias en la rigidez de los precios. el uso de la política fiscal para la estabilización parece ser relevante. las cuales se pueden reducir si se hace que la brecha de gasto publico responda a la brecha de términos de intercambio y se estabiliza la inflación. la política monetaria no está sujeta a un problema de coherencia temporal. después d la formula. 2. DETERIORO DE RELACION DE INTERCAMBIO = CONTRACCION FISCAL Se usa regla de Taylor : regla estándar de Taylor para la política monetaria combinada con reglas de política fiscal que hacen que la brecha del gasto público sea una función lineal de la brecha del producto 3. (el otro país tiene inflación variable con política de estabilización fiscal mas activa) COMENTARIOS: La unificación monetaria desplaza la carga de estabilizar los choques específicos de cada país hacia política fiscal y en este modelo la ventaja relativa no cambia por correlación de shocks de oferta. la política monetaria óptima cierra la brecha mundial del consumo y obliga a la inflación mundial a ser cero. Restricciones de política fiscal a nivel natural dará perdidas de bienestar. la brecha de una variable (indcluida la inflación) es definida como la diferencia entre “ STICKY PRICES” y su precio flexible or tasa natural. (27) --. la política monetaria común óptima pone un énfasis relativamente grande en estabilizar la inflación del país con el mayor grado de rigidez de precios. mientras que la política fiscal sí sufre de tal problema. R es la tasa de interés nominal de un bono nominal negociado internacionalmente Políticas Óptimas 1.> La primera ecuadion de EULER expresa términos de la brecha de consumo mundial y la tasa de interés real mundial (28 y 29) ---. por compromiso de política fiscal). según un patrón de gasto publico estabilizando e influyeron en la inflación para un intercambio (inflación/gasto publico) con inflación estable e intercambio mas estable.> es la ecuación ajustada de la inflación del HOME (H) (curva de PHILLIPS) (32) - definición de los términos de comercio expresado atraves de la inflación diferencial y ES LA SOLUCION DE LAS VARIABLES ENDOGENAS . ausencia de asimetrías en la rigidez de los precios.

Uno surge cuando al menos uno de los aspectos económicos se caracteriza por la plena flexibilidad de precios. consideramos otros dos casos especiales que producen el equilibrio eficiente de precios flexibles. lo que asegura que los tres instrumentos de política disponibles sean suficientes para alcanzar la eficiencia. se esconde en movimientos opuestos en el índice nacional de inflación. PROPOSICION 1: se observa el cierre de la autoridad monetaria de las brechas de consumo . gasto público entra en la utilidad de todos los individuos. la flexibilidad de los precios en un país sirve de dispositivo estabilizador. En primer lugar. Por que fluctúan deacuerdo al dilema político. PROPOSICION 3: Poner énfasis en la eficiencia del equilibrio de los precios flexibles PROPOSICION 4: No es posible que todas las brechas en todos los tiempos suministren los shocks que son correlacionados imperfectamente. El gasto público en el hogar puede ser fijado a su nivel eficiente. PROPOSICION 2 A pesar de que los términos comerciales naturales fluctúan. se puede ajustar para eliminar cualquier fluctuación en la tasa natural de los términos de intercambio.todas esas ecuaciones son VALIDAS porque se deriva solamente del sector privado en condiciones de primer orden. donde se combianan las brechas y los índices de inflación nacional como un sistema in gaps y Choques relativos de la oferta y deacuerdo a la proposición tenemos un siserma sin demand shock El conocimiento impreciso de los variables del nivel natural sobre la formulación de políticas basada en d Tenemos que en la proposición 3 donde la inflación mundial de 0. Para la siguiente proposición. mientras que la política monetaria puede estabilizar perfectamente las tasas de inflación cerrando la brecha de consumo. La intuición es que cuando el gasto público extranjero es "puro desperdicio". que previene los términos de comercio que alcancen el nivel natural . PROPOSICION 5: Usamos la ecuación deacuerdo al retraso o corriente de un periodo en las brechas donde es lo que realmente importa.

Como una cuarta elaboración sobre la configuración actual. Además. mientras que la resistencia política a esa reponderación sería muy probable. Por lo tanto. Las ganancias sólo serían pequeñas. Una tercera extensión permitiría no sólo por los precios pegajosos. se podría introducir una marca de tiempo- varing hasta a lo largo. parece que si el banco central de una unión monetaria sigue una política que está cerca de la regla estándar de Taylor.Precios rigidos. afectando a las espectativas y ayudarian a una inflacion actual estable ( terminos de la brecha de comercio puede ser mas estable) Conclusiones: 1. Otra extensión suprimiría la asunción de mercados completos. tenemos que las autoridades fiscales pueden ganar si ellos recurren a mas agresividad y respuestas políticas persistentes ante los choques. las políticas óptimas tendrían que hacer frente a las distorsiones de las costumbres. 4. Como resultado. También surgen cuestiones relativas a las restricciones fiscales necesarias para proporcionar al banco central el control sobre el nivel de precios. en realidad hay pocas razones para ajustar los pesos relativos de los componentes individuales de la medida inflacionaria para las asimetrías en las rigideces nominales . . que es especialmente relevante (TOMA MAS TIEMPOPARA EL CAMBIO EN LA POLITICA MONETARIA) LAS SUGERENCIAS PUEDEN AFECTAR UTILMENTE A LA POLITICA FISCAL COMO INSTRUMENTO ESTABILIZADOR MACROECONOMICO Las extensiones pueden reducir las ganancias desde el estabilizador fiscal y con el mercado incompleto y shocks de demanda asimétrica pueden proporcionar un rol adicional en las políticas estabilizadoras fiscales. pero también por los salarios pegajosos. las políticas fiscales pueden ser empleadas para proporcionar el intercambio de los riesgos específicos del país 3. Cuando se centraliza en una medida suficiente. tener países más rígidos con un peso relativo mayor podría debilitar su incentivo para flexibilizar sus mercados de productos. 2. Dando lugar de este modo a un choque de "coste-empuje" en el.