Maroc

Karim El Aynaoui
Le monde
Source: Banque mondiale (2012).
 Source :
PNUD (2014).
Source : Banque africaine de développement (2014).
Le Maroc
Maroc
Source : BAM (2013).
Source : BAM (2013).
Entrées nettes de capitaux privés par région, 2000-12

Source: FMI (2013).

Maroc

Source: DPEF (2013).

Maroc

Source: BAM (2013).

Maroc

Source : BAM (2013).

La croissance tirée par la demande intérieure

Secteur Secteur Investissement Investissement

public privé public privé
Salaire Complémentarité
minimum

Salaires réels

Consommation Demande Investissement

totale intérieure total
Croissance
population
Croissance Rigidités Taux de
Participation

Pauvreté Emploi Force de travail

vulnérabilité chômage
Les limites du modèle actuel de croissance

Consommation Investissement Investissement

totale public privé
Éviction
Taux de Climat
change réel Investissement des
Régime
de change
total affaires

Politique
salariale
Demande Capital
Efficience
intérieure
Coûts Croissance Dépense
de production Importations Rigidités publique

Exportations Compte courant Chômage Impôts

Invest. étrangers Déficit extérieur Déficit budgétaire

Perspectives
La nouvelle stratégie de croissance

Ouverture extérieure Investissement Investissement

Réformes
privé public
Taux de change réel
Réforme Infra Infra
régime de Réformes
Investissement
avancée de base
change cadre total
Réforme
macro
Exportations climat
des
affaires Capital Innovation
Balance des
paiements
Importations Croissance Main d’œuvre
Compte capital Réformes qualifiée
marché du Réformes
Intégration
travail
régionale
Emploi, chômage Système
Invest. étrangers éducatif
Le processus intrinsèque de transformation
des structures productives

Infrastructure Infrastructure
de base avancée
Main d’œuvre Main d’œuvre
non qualifiée qualifiée

Activités Activités
d’imitation d’innovation

Production Investissements
étrangers
Ventes sur Exportations
le marché local
Réformes
 1. Une composition plus adéquate des
investissement publics entre l’infrastructure de base
(routes, énergie, systèmes de télécommunications
de base, eau et assainissement)…

 …et l’infrastructure avancée (technologies

d’informations de de communications avancées).

 Possiblement dans un contexte de baisse du

niveau total de ces dépenses, imposée par la
consolidation budgétaire.
 2. Activités intensives en main qualifiée, basée sur
l’innovation nationale…

 …nécessitent un accès rapide à l’information pour

exploiter les opportunités offertes par de nouveaux
marchés…

 …et favoriser le développement de réseaux

internationaux de connaissances.

 Pour promouvoir l’innovation : création d’un

programme public à l’instar de « STARTUP Chile ».
 3. Le renforcement des politiques visant à
promouvoir la qualité de l’éducation (aussi bien
dans le secteur secondaire que tertiaire) et la
formation continue.

 4. Des réformes du marché du travail visant à

réduire le coût relatif de la main d’œuvre, et
diminuer l’inadéquation des connaissances…

 …de manière à favoriser l’adoption de méthodes

de production plus intensive en technologie
avancée et permettre de mieux exploiter les
opportunités créées par les marchés mondiaux.
 5. Des politiques spécifiques à l’égard de secteurs
de production stratégiques, dont les secteurs
agricole, manufacturier, phosphates, et énergies
renouvelables.

 6. Un renforcement du rôle du secteur financier

national dans le financement des petites et
moyennes entreprises, tant au niveau des activités
de production que des activités d’innovation…

 …et dans sa capacité à soutenir le processus de

mondialisation des entreprises marocaines non
financières,…
 …particulièrement dans leur stratégie régionale.

 Favoriser également une concurrence plus forte

dans le secteur financier pour accélérer le
développement du financement de marché (non-
bancaire), développer l’épargne et l’expansion du
financement de l’économie.

 7. Une libéralisation plus poussée du compte

capital et l’adoption d’un régime de change plus
flexible…
 …dans le but de réduire les importations et
d’aider au redressement de la balance des
paiements, de retrouver une compétitivité coût, et
de faciliter l’absorption de chocs externes.

 8. Une accentuation de la stratégie régionale

visant à capitaliser sur la position géographique du
Maroc, dans le contexte de la nouvelle division
internationale du travail…

 …pour délocaliser graduellement les activités

manufacturières légères basées sur l’imitation et
intensives en main d’œuvre peu qualifiée…
 …vers les pays d’Afrique sub-Saharienne
(particulièrement les pays francophones) de
manière à tirer parti des faibles coûts du travail et
favoriser la « montée en gamme » du pays.

 Pour mettre en œuvre cette stratégie régionale, les

IDE des entreprises marocaines devront augmenter
de manière significative.

 Elle pourrait également nécessiter—au moins dans

un premier temps—le soutien de l’État, direct et
indirect.
 9. L’adoption de politiques monétaire, budgétaire,
et macroprudentielles pour adapter et renforcer la
capacité du cadre macroéconomique…

 …à atténuer (en association avec un régime de

change plus flexible) les fluctuations du taux de
croissance observé autour du taux de croissance
potentiel…

 …à maintenir des taux d’inflation actuels et

anticipés stables et à réduire la procyclicalité du
système financier et les risques d’instabilité
financière.
 Une plus grande flexibilité de la politique monétaire
et la mise en place d’instruments macroprudentiels
contracycliques s’avérerait indispensable…

 …de même qu’une plus grande coordination

entre les politiques monétaire et budgétaire.

 Une règle budgétaire explicite permettrait

également de renforcer la crédibilité de la politique
budgétaire.
 Quantifier l’impact de toutes ces reformes sur la
croissance, l’emploi et la diversification du secteur
industriel : impossible, en partie du fait de leur
dimension temporelle différente.

 Exemple : quantifier l’impact d’une plus grande

flexibilité du cadre macro sur la volatilité de l’activité
nécessite un modèle (stochastique) de court
terme…

 …pour quantifier l’impact des réformes liées au

marché du travail nécessite un modèle de moyen
et long termes.
 Autre problème : difficile de traduire certaines de
ces réformes en quantités directement mesurables
dans un modèle macroéconomique.

 Exemple : l’amélioration de l’environnement des

affaires.

 On peut cependant capter leur effet indirect sur

certaines variables (par exemple, sur la sensibilité
des IDE au taux de rendement du capital investi
localement).