DERIVADOS FINANCIEROS Y FINANZAS INTERNACIONALES

INTRODUCCIÓN A LOS MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES.

PRIMERA ENTREGA. CAPÍTULOS I Y II

JORGE IVÁN BUILES QUINTERO

CARNET: 16.220.007
CARLOS MARIO CARDONA GIRALDO
CARNET: 16.220.081

DOCENTE:

DANIEL VELASQUEZ GAVIRIA

GRUPO: DFA106-4 Lunes, Miércoles y Viernes

INSTITUTO TECNOLOGICO METROPOLITANO

MEDELLIN

2018
1.1. ¿Cuál es la diferencia entre una posición larga y una posición corta en un contrato de futuros?

Rta: Para una posición larga en un contrato de futuros, es cuando yo como inversionista, acuerdo
comprar el activo subyacente a cierto precio en una fecha futura específica. Y una posición corta de
futuros, es cuando, por el contrario, yo como inversionista acuerdo vender el activo subyacente a
cierto precio en una fecha futura específica.

1.2. Explique cuidadosamente la diferencia entre:

a) cobertura
b) especulación
c) arbitraje.
Rta:

Cobertura Especulación Arbitraje

Busca minimizar o eliminar el
riesgo asociado al precio de un
activo y quieren definir de una
vez un flujo de caja,
asegurando estos resultados.
Apuesta a estar en una buena Busca distorsiones de precios
posición del diagrama de en dos o más mercados
riesgo a partir de las tratando siempre de mejorar el
variaciones del mercado, porcentaje libre de riesgo, son
deben tener una frontera oportunidades difíciles de
eficiente encontrar.

1.3. Cuál es la diferencia entre a) participar en un contrato de futuros largo cuando el precio de
futuros es de $50 y b) tomar una posición larga en una opción de compra con un precio de ejercicio
de $50

La diferencia es que en un contrato forward el inversor tienen la obligación de tomar el contrato,

mientras en la opción posee un derecho más no una obligación

1.4. Un inversionista toma una posición corta en un contrato a plazo para vender 100 mil libras
esterlinas por dólares estadounidenses a un tipo de cambio de 1.9000 dólares estadounidenses por
libra esterlina. ¿Cuánto gana o pierde el inversionista si el tipo de cambio al término del contrato es
de a)1.8900 y b)1.9200

a. (1.9000 - 1.8900) * 100,000 = $1,000, de donde el analista está por estar en una posición corta,
tendrá una ganancia de $1,000
b. (1.9000 - 1.9200) * 100,000 = -$2,000, de donde el analista está por estar en una posición corta,
tendrá una pérdida de $2,000

1.7. ¿Cuál es la diferencia entre el mercado over-the-counter (no inscrito) y el mercado negociado
en bolsa? ¿Qué son las cotizaciones de demanda y de oferta de un creador de mercado en el
mercado over-the-counter?

El mercado OTC es una red de instituciones financieras, administradoras de fondos y corporaciones

del tesoro, las cuales tranzan los instrumentos financieros que no están en la bolsa (acciones,
derivados, commoditties, etc). El mercado de la bolsa es un mercado organizado, el cual cuenta con
contratos bien definidos y estandarizados; además, los traders se comunican personal o
electrónicamente.
Las cotizaciones de la oferta y la demanda del formador del mercado en el mercado OTC, quieren
decir que la oferta es al precio al que está dispuesto a comprar y la demanda es el precio al que está
dispuesto a vender.

1.10. Explique por qué un contrato de futuros puede utilizarse con fines de especulación o de
cobertura.

En la cobertura, los contratos futuros son usados cuando la pérdida potencial de la inversión frente
al riesgo asociado a los movimientos de precios del activo es alta y se busca es minimizar o eliminar
este riesgo, entonces si el inversionista va a ganar cuando el precio disminuya y pierde cuando el
precio aumente, una posición larga en futuro cubre el riesgo; y si gana cuando el precio aumenta y
pierde cuando el precio disminuye una posición corta en futuro cubre el riesgo.
En la especulación, se busca apostar al precio del activo subyacente, es decir que si toma una
posición larga en futuro gana cuando aumente el precio y pierde si el precio disminuye, si por el
contrario desea tomar una posición corta en futuro gana cuando disminuye el precio y pierde cuando
éste aumenta.

1.11. Un ganadero espera tener 120 mil libras de ganado bovino en pie para venderlas dentro de
tres meses. El contrato de futuros de ganado bovino en pie de la Bolsa Mercantil de Chicago entrega
40 mil libras de ganado. ¿Cómo puede el ganadero usar el contrato con fines de cobertura? Desde
el punto de vista del ganadero, ¿cuáles son las ventajas y las desventajas de la cobertura?

El ganadero podrá adquirir 3 contratos de 40 mil libras cada uno, a fin mitigar el riesgo en las
variaciones del precio. (posición larga)

1.12. Imagine que estamos en el mes de julio de 2007. Una compañía minera acaba de descubrir
una pequeña veta de oro y requerirá seis meses para construir la mina. Después de esto, el oro se
extraerá de manera más o menos continua durante un año. Hay contratos de futuros sobre el oro
disponibles en la Bolsa de Productos de Nueva York. Las entregas son bimestrales de agosto de
2007 a diciembre de 2008. Cada contrato es por la entrega de 100 onzas.
Analice cómo podría usar la compañía minera los contratos de futuros como cobertura.

Si la mina puede estimar la producción mes a mes, luego que esté lista en enero del 2008 (ya que
las entregas son bimestrales), tomando las valoraciones del precio del oro, podría tomar una posición
corta del contrato de futuro para el precio que se recibirá por el oro.
Se podrían usar X contratos de 100 onzas cada una y podría usarse en ese caso como cobertura,
ya que el contrato nos asegura, una entrega fija cada dos meses.

1.17. La Bolsa de Comercio de Chicago ofrece un contrato de futuros sobre bonos del Tesoro a largo
plazo. Describa a los inversionistas que probablemente usen este contrato.

Los inversionistas para esta operación, son básicamente los demandantes de capital de empresas,
organismos públicos o privados, los oferentes de capital, ahorradores, y los intermediarios, que dada
una volatilidad de los demás futuros (oro, plata, petróleo y demás), quieran disminuir su riesgo hasta
que el mercado muestre una mejora.
1.18. Un directivo de una aerolínea argumentó: “No tiene sentido que usemos futuros de petróleo.
Hay tantas posibilidades de que el precio del petróleo en el futuro sea menor que el precio de futuros
como de que sea mayor que este precio”. Analice el punto de vista del directivo.

El directivo tal vez, no asume que la cobertura, ayuda a eliminar el riesgo de mercado al que muy
posiblemente, tendera este tipo de transacción.

1.21. Un negociante toma una posición corta en un contrato de futuros de algodón cuando el precio
de futuros es de $0.50 por libra. El contrato es por una entrega de 50 mil libras. ¿Cuánto gana o
pierde el negociante si el precio del algodón al término del contrato es de
a) 48.20 centavos de dólar por libra o de
b) 51.30 centavos de dólar por libra?

(a) El Negociante vende a un precio de 50 Cents/Lb lo que está valiendo 48.20Cents/Lb

(0.5000 - 0.04820) *50000 = 900, de donde el negociante en su posición corta ganaría $900

(b)El Negociante vende a un precio de 50 Cents/Lb lo que está valiendo 51.30Cents/Lb

(0.5000-0.5130) * 50000 = -650, de donde el negociante en su posición corta perdería $650