INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR

DE ALVARADO, VER

INGENIERIA EN GESTION EMPRESARIAL.

ASIGNATURA:
FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES.

SEMESTRE - GRUPO:
V - AG

PRODUCTO ACADÉMICO:
INVESTIGACION.

TEMA:
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

PRESENTA:
AEMY VILLEGAS LEON.
156Z0186

DOCENTE:
LIC. ALEJANDRO GARCIA FERRANDO

FECHA:
21/OCTUBRE/2017

CALIFICACION:

________________
CONTENIDO
INTRODUCCION
La investigación referida al análisis del Capital de Trabajo es de vital importancia en
este contexto dado el creciente proceso de recuperación de la economía nacional y
teniendo en cuenta que el perfeccionamiento empresarial se fundamenta en el
autofinanciamiento por parte de la entidad, que exige que las empresas tengan que
cubrir sus gastos con sus ingresos y generar un margen de utilidad para que sean
cada vez más eficientes y competitivas, y lograr el uso racional de las reservas de
la Empresa para su mejor funcionamiento.

El capital de trabajo comprende los diferentes activos circulantes que tiene la

empresa y que, conjuntamente con el pasivo a corto plazo, le permiten realizar sus
operaciones propias y normales.

El presente trabajo refleja el aprovechamiento de diferentes subtemas para tener el

conocimiento sobre la correcta administración de las cuentas: Efectivo, Cuentas por
cobrar, inventarios y pasivos a corto plazo.

Se está en condiciones de seleccionar los niveles de inversión óptimos para la

empresa y cuales fuentes de financiamiento se tienen que aprovechar, pretendiendo
que ambos conceptos ayuden a la generación de utilidades en la empresa, que se
traducen en un rendimiento sobre la inversión que realizaron los accionistas.

OBJETIVOS
Conocer las estrategias de su financiamiento.
Explicar el concepto y la importancia del capital de trabajo.
Entender la administración del efectivo, las cuentas por cobrar y el inventario.
CONCEPTO E IMPORTANCIA
Según Fred J. Weston y Thomas E. Capeland, en 1996, en su libro
Fundamentos de Administración Financiera: "El Capital de Trabajo
es la inversión de una empresa en Activos a Corto Plazo (efectivo,
Valores Negociables, Cuentas por Cobrar e Inventarios). El Capital
de Trabajo Neto se define como los Activos Circulantes menos los
Pasivos Circulantes, estos últimos incluyen préstamos bancarios, papel comercial y
salarios e impuestos acumulados".

O Kennedy y MC Mullen en 1996, en su libro Estados Financieros,

Forma, Análisis e Interpretación, señalan: "El Capital de Trabajo
Neto es el excedente del activo circulante sobre el pasivo
circulante, el importe del activo circulante que ha sido suministrado
por los acreedores a largo plazo y por los accionistas. El capital de
trabajo es el importe del activo circulante".

Por lo expuesto anteriormente consideramos dos definiciones del capital de trabajo:

Capital de trabajo bruto: El cual constituye el total de activo circulante.
Capital de trabajo neto: Que representa la diferencia entre el Activo Circulante y el
Pasivo Circulante, o sea, refleja el importe del Activo Circulante que no ha sido
financiado por los acreedores a corto plazo.
El capital de trabajo neto se determina de la siguiente forma:

El análisis del capital de trabajo es una valiosa ayuda para la gerencia de las
empresas, pues a través de este se pueden tomar decisiones para lograr una
administración eficiente del efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios,
comprobándose la eficiencia y eficacia con que se están empleando estos recursos.
También es importante para los accionistas y acreedores a largo plazo, ya que estos
necesitan saber las perspectivas de pago de sus dividendos e intereses.
Al estudiar el capital de trabajo neto puede resultar interesante analizar la
composición, estructura, tendencias del activo y del pasivo circulante. De esta
forma, las variaciones ocurridas de año en año pueden observarse más claramente.

Las variaciones del efectivo, las cuentas por cobrar y los

inventarios, pueden afectar la capacidad de las entidades
para hacerle frente al pago de sus deudas a corto plazo. Si
disminuye el efectivo, creciendo en exceso las cuentas por
cobrar o los Inventarios pueden traer como consecuencia la
inmovilización de recursos que no producen beneficios y
afectar la liquidez de la entidad. Pero posteriormente los Inventarios pueden ser
vendidos y las cuentas por cobrar cobradas, entonces aumenta el capital de trabajo
neto, esto es así, ya que al venderse las mercancías que se encuentran en
inventario se produce un intercambio de valores no equivalente, o sea, se obtiene
una utilidad que va a reflejarse concretamente en la cuenta de efectivo o en las
cuentas por cobrar.

La liquidez del capital de trabajo neto es más favorable cuando los valores de este
se encuentran en efectivo, inversiones temporales, efectos por cobrar y cuentas por
cobrar, dentro del término concedido para hacerlas efectivas y los valores menores
en Inventarios. La administración del circulante constituye uno de los aspectos más
importantes de la administración financiera, ya que si la entidad no puede mantener
un nivel satisfactorio de capital de trabajo es probable que llegue a un estado de
insolvencia y que se vea forzada a declararse en quiebra.

En la medida que la entidad pueda predecir con mayor exactitud sus flujos de caja,
menor será el capital de trabajo que necesite.

En tal sentido; consideramos que el análisis del capital de trabajo determina la

posición de liquidez de una entidad, siendo esta necesaria para la sobre vivencia,
pues para que exista liquidez el activo circulante debe ser mayor que el pasivo
circulante, lo que significa que el pasivo circulante financia una parte del activo
circulante, constituyendo la parte no financiada el capital de trabajo neto de la
empresa.

Una garantía para la estabilidad de la empresa es poseer un capital de trabajo

suficiente, esto trae como resultado obtener un margen mayor para poder hacer
frente al pago de las deudas, pero una inversión grande en circulante implica que
hay que financiarlo, lo que puede provocar costos, de lo que se infiere la necesidad
de mantener niveles adecuados en su capital de trabajo.

Para la empresa debe ser fundamental buscar un resultado positivo en su capital de

trabajo como fórmula elemental para evitar que el activo fijo quede financiado con
deudas a corto plazo, lo que incrementa la probabilidad de suspender pagos y
además, porque hay parte del activo circulante como el inventario de seguridad o el
saldo mínimo necesario, que a causa de su permanencia en el tiempo podrá
considerarse como una inversión a largo plazo, y ha de ser financiada con recursos
permanentes o lo que es lo mismo con capital de trabajo positivo. Ahora bien, si el
capital de trabajo fuera negativo, la empresa estaría en peligro de suspensión de
pagos.

ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
Una buena política del capital de trabajo requiere un
financiamiento apropiado. Se debe reducir el activo circulante
como porcentaje de las ventas aplicando la tecnología y la
administración.
Para financiar sus necesidades de capital de trabajo, casi todas
las empresas recurren a varios tipos de deuda:
Préstamos bancarios c/p.
Crédito comercial.
Emisión de papel comercial.
Pasivos acumulados (devengados).
 ENFOQUE NIVELADOR
Las empresas con estrategias dinámicas financian sus necesidades temporales
con pasivo a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo
plazo.

ENFOQUE CONSERVADOR
Las empresas con estrategias conservadoras resuelven sus necesidades tanto
temporales como permanentes con fondos a largo plazo. En vista de que el
financiamiento a largo plazo es más costoso que el financiamiento con pasivo a
corto plazo.

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA

Los requerimientos de financiamiento de una empresa pueden dividirse en una
necesidad permanente y una necesidad temporal.

1. Necesidad permanente. - Está compuesta por el activo fijo más la parte

que permanece del activo circulante de la empresa (activo circulante
permanente), es decir, la que se mantiene sin cambio a lo largo del año.
2. Necesidad temporal. - Es atribuible a la existencia de ciertos activos
circulantes temporales, esta necesidad varia durante el año.

Las estrategias básicas que se emplean para determinar la mezcla apropiada de

financiamiento a corto plazo y a largo plazo son:
1. Estrategia Niveladora
2. Estrategia Conservadora
3. Estrategia Mixta
ESTRATEGIA NIVELADORA DE FINANCIAMIENTO
Consiste en que la empresa financie al menos sus necesidades estacionales, y
quizás algunas de sus necesidades permanentes con fondos a corto plazo. El resto
se financia con fondos a largo plazo.

ESTRATEGIA CONSERVADORA DE FINANCIAMIENTO

Consiste en financiar todos los requerimientos de fondos a largo plazo y usar el
financiamiento a corto plazo solo en caso de emergencia o desembolsos imprevistos
de fondos.

ESTRATEGIA MIXTA
La mayoría de las empresas emplean una estrategia optima de financiamiento, la
cual se halla en un punto intermedio entre las altas utilidades y alto riesgo de la
estrategia niveladora (dinámica), y las bajas utilidades y bajo riesgo de la estrategia
conservadora.
ADMINISTRACION DEL EFECTIVO

La administración de este rubro es uno de los campos

fundamentales en la administración del capital de trabajo,
pues la caja representa el activo más líquido que poseen
las empresas, por medio del cual se pueden cubrir las
erogaciones imprevistas y reducir de esta forma el riesgo
de una crisis de liquidez.

El término efectivo o caja se refiere a todo el dinero, ya sea en caja o en cuenta de

banco que posee la organización, que genera o recibe durante un período
determinado, que se distingue por no producir ningún rendimiento y posibilita la
utilización de forma inmediata del dinero en las operaciones de la empresa.

El objetivo fundamental de la administración del efectivo es minimizar los saldos de

efectivos ociosos y lograr la obtención del equilibrio entre los beneficios y los costos
de la liquidez. La caja puede considerarse además como el denominador común al
cual se reducen el resto de los activos líquidos como son las cuentas por cobrar y
los inventarios, las empresas poseen diferentes motivos para mantener existencias
de efectivo tales como:

1. Transaccional: capacita la empresa para que realice sus operaciones

ordinarias.
2. Precautorio: Prevé los flujos de entrada y salida que se van a tener en la
empresa.
3. Especulativo: Capacita la empresa para aceptar oportunidades de lucro
que puedan surgir en determinadas situaciones.
4. Requerimiento de un saldo compensatorio: Se refiere a los niveles
mínimos que a una empresa le conviene mantener en su cuenta bancaria.

Para lograr una administración eficiente del efectivo se deben considerar las
siguientes estrategias o políticas básicas:

 Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible, sin perder
credibilidad crediticia, pero aprovechando cualquier descuento por pronto
pago.
 Rotar los inventarios tan pronto como sea posible, evitando el agotamiento
de existencias que puedan afectar las operaciones.
 Cobrar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible, sin perder
ventas futuras.
ADMINISTRACION DEL CICLO DE EFECTIVO

La administración del ciclo de efectivo es un elemento

importante en la administración del capital de trabajo, al
realizar un análisis del mismo se deben tener en cuenta dos
aspectos fundamentales:

 Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que
se utilizan para controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los
pagos y los cobros; o sea, expresa la cantidad de tiempo que transcurre a
partir del momento que la empresa compra la materia prima hasta que se
efectúa el cobro por concepto de la venta del producto terminado o el servicio
prestado.

Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores

fundamentales:

1. El ciclo operativo: no es más que una medida de tiempo que

transcurre entre la compra de materias primas para producir los artículos
y el cobro del efectivo como pago de la venta realizada; está
conformado por dos elementos determinantes de la liquidez:
2. El ciclo de pago: tiene en cuenta las salidas de efectivos que se
generan en las empresas por conceptos de pago de compra de materias
prima, mano de obra y otros, este se encuentra determinado por:
Ciclo de conversión de las cuentas por pagar o Plazo promedio de las
cuentas por pagar:

La combinación de ambos ciclos da como resultado el ciclo de caja:

Ciclo de caja = Ciclo operativo – Ciclo de pago

 Rotación de caja: Expresa el número de veces que rota realmente la caja

de la empresa, tiene como objetivo central maximizar la ganancia a través
del efectivo y se determina:
ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR

Con la necesidad de aumentar las ventas, las

empresas tienden a implementar políticas de ventas
al crédito. las cuentas por cobraral igual que cualquier
activo, recursos económicos propiedad de una
empresa que le generarán un beneficio en el futuro.
forman parte del activo circulante, entre las principales cuentas que están incluidas
en este rubro se encuentran:
 CLIENTES.
 DOCUMENTOS POR COBRAR FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS
 DEUDORES DIVERSOS.
La administración de cuentas por cobrar se refiere a las decisiones que toma una
entidad, respecto a sus políticas generales de crédito, cobranza y a la evaluación
de cada solicitante de crédito en particular. Las cuentas por cobrar son los derechos
obtenidos por la entidad ante terceros por la transferencia de bienes o la prestación
de servicios al crédito u otras circunstancias ajenas al giro
normal, los cuales adoptan la forma de:
1. CREDITO COMERCIAL: Se extiende a otra entidad
2. CREDITO DE CONSUMO: Se extiende a un consumidor final.
Las condiciones de crédito de una empresa especifican los términos de pago que
se estipulan para todos los clientes a crédito. normalmente, para este efecto se
cubren 3 aspectos:

1.- El descuento por pronto pago si se estipula, en este caso el

2.- El periodo de descuento por pronto pago, en este caso

3.- El periodo de crédito, en este caso

Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crédito de la empresa

pueden tener efecto en su rentabilidad total. las políticas de crédito: son los criterios
que aplica una entidad para determinar si debe o no conceder crédito a un cliente y
las condiciones de otorgamiento (plazo, monto, etc.)
POLITICAS DE CREDITO
Definen el criterio mínimo (estándares o normas) para conceder crédito a un cliente.
asuntos tales como evaluaciones de crédito, referencias, periodos promedio de
pago y ciertos índices financieros ofrecen una base cuantitativa para establecer y
hacer cumplir las políticas de crédito.
La entidad debe procurar establecer las políticas (normas o estándares) de crédito
y velar porque se apliquen correctamente, para lograr obtener cierto grado de
“calidad” en las cuentas aceptadas.
Al realizar el análisis de las políticas se deben tener en cuenta una serie de variables
fundamentales y sus efectos sobre los ingresos, los costos y el riesgo,
considerando:

LA PROBABILIDAD CUENTAS POR LA MEDIDA EN QUE

DE QUE EL CLIENTE COBRAR LOS BIENES SEAN
NO PAGUE PERECEDEROS

ESTANDARES DE CREDITO
Los estándares de crédito de la empresa definen el criterio mínimo para conceder
crédito a un cliente. Al realizar el análisis de los estándares se deben tener en cuenta
una serie de variables fundamentales como:

GASTOS DE INVERSION DE
OFICINA CUENTAS POR
COBRAR

ESTIMACION DE VOLUMEN DE
CUENTAS RENTA DE LA
INCORPORABLES EMPRESA
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS
La administración de inventarios se da para posibilitar
la disponibilidad de bienes al momento de requerir su
uso o venta, basada en métodos y técnicas que
permiten conocer las necesidades de reabastecimiento
óptimas. El inventario es el conjunto de mercancías o
artículos que tienen las empresas para comerciar,
permitiendo la compra y venta o la fabricación antes de su venta, en un periodo
económico determinado. Los inventarios forman parte del grupo de activos
circulantes de toda organización.
La administración de inventarios se centra en 4 aspectos básicos:
1. ¿Podemos protegernos de los cambios en los costos de los artículos en
inventario?
2. ¿Qué número de unidades deberán producirse en un momento dado?
3. ¿Qué artículos del inventario merecen atención especial?
4. ¿En qué momento debe producirse el inventario?

OBJETIVOS
INDICADORES DE GESTION

EL METODO ABC, EN LOS INVENTARIOS

Este consiste en efectuar un análisis de los inventarios estableciendo capas de
inversión o categorías con objeto de lograr un mayor control y atención sobre los
inventarios, que por su número y monto merecen una vigilancia y atención
permanente.

ARTICULO A: Incluyen los inventarios que representan el 80% de la inversión

y el 20% de los artículos, en el caso de una composición 80/20.

ARTICULO B: Con un valor medio, abarcan un número menor de inventarios

que los artículos “C” de este grupo

ARTICULO C: Que tienen un valor reducido y serán un gran número de

inventarios.
COSTES DE INVENTARIO
Se describen como un porcentaje del valor de inventario en base anualizada.
Normalmente, se acepta que los costes de almacenamiento por si solos
representen el 25% del valor de inventario disponible. Los costes de inventario
se dividen en 3 categorías principales:
1. Costes de ordenamiento
2. Costes de almacenamiento
3. Costes de falta de existencia
CONCLUSION

En conclusión, la administración del capital de trabajo se considera como aquellos

recursos que requiere la empresa para poder operar.

A su vez la mayoría de las empresas emplean una estrategia optima de

financiamiento, la cual se halla en un punto intermedio entre las altas utilidades y
alto riesgo de la estrategia niveladora (dinámica), y las bajas utilidades y bajo riesgo
de la estrategia conservadora.

Por lo tanto, el objetivo fundamental de la administración del efectivo es minimizar

los saldos de efectivos ociosos y lograr la obtención del equilibrio entre los
beneficios y los costos de liquidez.

La administración de cuentas por cobrar se refiere a las decisiones que toma una
entidad, respecto a sus políticas generales de crédito, cobranza y a la evaluación
de cada solicitante de crédito en particular.

También los estándares de crédito de la empresa definen el criterio mínimo para

conceder crédito a un cliente.

Con referencia a la administración de inventarios se da para posibilitar la

disponibilidad de bienes al momento de requerir su uso o venta, basada en métodos
y técnicas que permitan conocer las necesidades de reabastecimiento óptimas.

Y así la empresa seguramente conseguirá no pasar sobresaltos ante ninguna

restricción.
REFERENCIAS

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https://www.lokad.com/es/definicion-costes-de-inventario