¿Quién y

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21 Mayo 2016 - Actualizado 12 Enero 2017, 02:43 AURELIO

JIMÉNEZ @jimenez_guer

El dinero es el medio de pago por excelencia en el mundo

desarrollado. Sin embargo, no todo el mundo entiende
realmente el significado de este, así como tampoco quién es el
encargado de crearlo o cómo se crea en sí mismo. Todos
hemos visto en alguna ocasión por televisión la imprenta que
fabrica los billetes de la eurozona, pero ¿hay algo más detrás de
este proceso?

Hace unos meses comentábamos en estas mismas páginas los

resultados de una encuesta publicada por Positive Money, según
la cual sólo el 13% de los encuestados sabían que los bancos
comerciales privados son los que proporcionan la mayor
parte del dinero en circulación e ignoraban conceptos como el
coeficiente legal de caja o el multiplicador monetario, de ahí la
importancia de analizar este tema con más detalle.

La oferta monetaria

Antes de explicar el proceso de creación de dinero, es

fundamental aclarar qué es la oferta monetaria y qué tipos de
dinero la forman. Cuando hablamos de oferta monetaria
estamos haciendo referencia a la cantidad de dinero que hay en
manos del público en un determinado momento. Pero, ¿dinero
físico solamente? La respuesta es no.

La oferta monetaria tiene dos componentes: el dinero legal, que

está formado por los billetes y monedas que constituyen el
efectivo en manos del público; y el dinero bancario, que está
formado por los depósitos que existen en los bancos y demás
intermediarios financieros. Estos depósitos bancarios se dividen
a su vez en tres tipos:

 Depósitos a la vista: son aquellos de los que sus titulares

pueden disponer inmediatamente tan sólo con la entrega de
una orden de pago dirigida al banco o mediante una tarjeta de
crédito.

 Depósitos de ahorro: son aquellos de los que sus titulares

pueden disponer inmediatamente, pero sin que sea posible
hacerlo mediante cheques. Son los conocidos popularmente
como "libretas de ahorro".

 Depósitos a plazo: en este tipo de depósitos el titular se

compromete a mantener el dinero durante un plazo fijo a
cambio de una remuneración pasado este período.

Por consiguiente, la oferta monetaria está formada por el

efectivo en manos del público (los billetes y monedas) y los
depósitos. Para ser más exactos, la oferta monetaria se mide
mediante los denominados agregados monetarios, que para la
zona euro son tres, denominados M1, M2 y M3:

 M1: Incluye los billetes y monedas en circulación más los

depósitos a la vista.

 M2: Incluye el M1 más los depósitos a plazo de hasta dos años

y los depósitos disponibles con previos de hasta tres meses.
 M3: Incluye el M2 más las cesiones temporales, las
participaciones en fondos de mercado monetario e
instrumentos de mercado monetario, y los valores de renta
fija de hasta dos años emitidos por instituciones financieras.

El proceso de creación del dinero