El Ingreso Personal –IP- es igual al Ingreso Nacional menos los impuestos a las utilidades,

menos las utilidades no distribuidas y más las transferencias pagadas a personas, por el gobierno.
El Ingreso Personal Disponible –IPD- es igual al IP menos las contribuciones al Seguro Social,
tanto de directos y los pagos de las personas por servicios gubernamentales.
1.9 MATEMATICAS FINANCIERAS

1.9.1 BASE CONCEPTUAL

La base conceptual de la que se derivan las matemáticas financieras es la idea de costo del
capital que, para el capital propio es su costo de oportunidad y, para el capital ajeno obtenido en
préstamo, es la tasa de interés.

A la inversa, cuando a una cantidad que habrá que pagar o recibir en el futuro se le
disminuye en el monto de los intereses que, al acumularse periódicamente, la constituirán, hasta
identificar el capital inicial que le dará origen, se realiza una operación de actualización y la tasa
empleada se denomina de actualización o de descuento.

Una cantidad presente tal como P equivale financieramente a una cantidad futura tal como S,
dada una tasa de actualización o capitalización tal como r, y un proceso de acumulación periódica
de interés al capital de n veces al año, durante t años. Los períodos de capitalización anual pueden
ser más o menos frecuentes.

Según mutuo acuerdo entre las partes. En situaciones de inflación y de control de tasas de
interés, por ejemplo, los plazos de capitalización suelen tornarse menores, y tanto más frecuentes
durante el año cuanto más severo sea el proceso inflacionario, como mecanismo empleado por
las agencias financieras para incrementar la tasa efectiva de interés y atraes mayores ahorros.

Asimismo, es posible deducir el monto R tal que, depositado (o recibido) periódicamente

durante t años, equivalga financieramente a P presente o a S futuro, dada la tasa de interés (o de
actualización) r.
Por lo tanto, P, S y el conjunto de pagos R, son equivalentes financieros, y es posible deducir
cualquiera de ellos conociendo alguno de los otros, dados r, t, y n, usando las fórmulas que para
tal fin ofrecen las matemáticas financieras.

Además, para facilitar la aplicación de dichas formulas existen las tablas financieras, que
muestran los valores unitarios de P, R y S correspondientes a diferentes pares de valores de r o
sea la tasa de interés, y de t o sea el tiempo o número de periodos transcurridos. El uso de estas
tablas abrevia considerablemente los cálculos necesarios para efectos de la elaboración de los
cuadros económicos y de los estados financieros proyectados de los proyectos de inversión.

El uso de calculadoras de mesa puede también abreviar dichos cálculos, siendo en algunos
casos más convenientes aún que el uso de las tablas antes mencionadas.
1.9.2 FORMULAS DE CÁLCULO
 A continuación se indicaran las formulas usuales para los cálculos de las mencionadas
cantidades, deduciendo cada una a partir de las otras.
P = Cantidad presente
S = Cantidad futura
R = Pagos periódicos iguales
r = Costo de capital, anual
t = Número de años de la operación
n = Número de períodos de capitalización anual.
𝑟
S = 𝑃(1 + )𝑡𝑛
𝑛
1
P=𝑆 𝑟
(1 + 𝑛)𝑡𝑛
𝑟 𝑟 𝑟
. (1 + )𝑡𝑛
R=𝑃 𝑛 𝑛 =𝑆 𝑛
𝑟 𝑟
(1 + 𝑛)𝑡𝑛 − 1 (1 + 𝑛)𝑡𝑛 − 1
𝑟
(1 + 𝑛)𝑡𝑛 − 1
𝑆=𝑅 𝑟
𝑛
𝑟
(1 + 𝑛)𝑡𝑛 − 1
𝑃=𝑅 𝑟 𝑟 𝑡𝑛
𝑛 (1 + 𝑛)

Es de observar que en el caso particular en que los interese se capitalizan una vez al año, y
todas las formulas presentadas adquieren una forma más amplia.
El segundo factor del segundo miembro de cada una de las formulas tiene el carácter de
coeficiente unitario, con valores tabulados y disponibles en las Tablas Financieras usuales, bajo las
denominaciones mostradas a continuación, en castellano o inglés. Se presenta la versión
simplificada de las fórmulas.
Factor Simple de Capitalización = FSC
(Single-payment compound-amount factor) = spcaf

FSC = spcaf = (1 + r)𝑡

Factor Simple de Actualizacion = FSA

(Single-payment present-worth factor) = sppwf

1
FSA = sppwf = (1+r)𝑡

Factor de Recuperación de capital = FRC

(capital recovery factor) = crf

𝑟(1+r)𝑡
FRC = crf = (1+r)𝑡 −1
 Factor de Depósito de Fondo de Amortización = FPDA
(sinking-fund deposit factor) = sfdf

𝑟
FDFA = sfdf =
(1+r)𝑡 −1

Factor de Capitalización de una Serie Uniforme = FCS (uniform series compound amount factor) =
uscaf

(1+r)𝑡 −1
FCF = uscaf = 𝑟

Factor de Actualización de una Serie Uniforme = FAS (uniform series present worth factor) =
uspwf
(1+𝑟)𝑡 −1
FAS = uspwf =
(1+𝑟)𝑡 𝑟

APENDICE MATEMATICO # 1

1.1 INTERSECCION DE LAS CURVAS DE COSTOS MEDIOS Y MARGINALES

Gráfico No. A.1.1

Curvas cu y cmg

Esta intersección se produce en el punto más bajo de la curva de costos medios, es decir, el
correspondiente a su valor mínimo.

En efecto, según la teoría de máximos y mínimos, el valor mínimo de c.c. corresponde al

punto en el que la primera derivada de la función de c.u. corresponde al punto en el que la primera
derivada de la función de c.u. con respecto a Q es igual a cero.

𝑑 𝑐𝑢 𝑑 𝑑
=0= ( )
𝑑𝑄 𝑑𝑄 𝑑𝑄
𝑑 𝐶𝑇
𝑄 − 𝐶𝑇 𝑐. 𝑚𝑔. 𝐶𝑇
𝑑𝑄
= − 2
𝑄2 𝑄 𝑄
 Es decir, el mínimo c.u corresponde a:

𝑐. 𝑚𝑔. 𝐶𝑇
− 2
𝑄 𝑄

O lo que es lo mismo, a:
𝑐. 𝑚𝑔. = 𝑐. 𝑢 L.Q.Q.D.

1.2 OPTIMIZACION DE UTILIDADES EN COMPETENCIA PERFECTA

Gráfico No. A.1.2

Optimización. Competencia Perfecta.

Las utilidades se optimizan cuando la firma produce una cantidad tal que los costos
marginales igualan al precio de venta, dado que se trata de una firma pequeña, relativamente a la
magnitud del mercado.

En efecto, sean U las utilidades, y los ingresos por ventas y CT los costos totales de
producción.

U es máximo cuando la primera derivada de la función de utilidades con respecto a cantidad

es igual a cero. (Teoría de máximos y mínimos).
𝑑𝑈
U es máximo cuando =0
𝑑𝑄

𝑑𝑈 𝑑 𝑑 𝑌 𝑑 𝐶𝑇
= (𝑌 − 𝐶𝑇) = −
𝑑𝑄 𝑑𝑄 𝑑𝑄 𝑑𝑄
𝑑𝑌
Examinaremos primeramente el término
𝑑𝑄

El ingreso Y es igual al producto del precio por la cantidad.

Y = pQ

Por tratarse de una firma relativamente pequeña, cualquiera sea la cantidad que produzca, no
influirá en el precio; éste se presenta como una constante para la firma, en cada instante.

Ciertamente que el precio no es constante a través del tiempo, y, en términos generales,

tampoco lo es en cada instante, ya que diversos factores pueden modificarlo, por lo que reúne las
características de una variable típicamente dependiente. Sin embargo, entre las variables que lo
modifican o condicionan no está incluida la cantidad producida por la firma cuya optimización de
utilidades se está analizando; por lo tanto, al derivar una función cualquiera que contenga la variable
precio, con respecto a la variable cantidad producida Q, para efectos de dicha derivación la variable
precio es una constante.

Luego:
𝑑𝑌 𝑑
= 𝑃𝑄 = 𝑃
𝑑𝑄 𝑑𝑄
𝑑 𝐶𝑇
El término es, por definición, la función de costos marginales.
𝑑𝑄

𝑑𝑌 𝑑 𝐶𝑇
Por lo tanto, U es máximo cuando = o, lo que es lo mismo, cuando:
𝑑𝑄 𝑑𝑄

p = c.mg L.Q.Q.D.
1.3 AGREGACIÓN DE FUNCIONES

(Horizontal)
Sean las funciones:
(1) y = a1 + b1 x

(2) y = a2 + b2 x

Para agregarlas horizontalmente, hay que encontrar el nuevo valor de x corresponde a cada
valor de y.

𝑥 ′ = 𝑥1 + 𝑥2
𝑦 − 𝑎1
𝑥1 =
𝑏1

𝑦 − 𝑎2
𝑥2 =
𝑏2
𝑦 − 𝑎1 𝑦 − 𝑎2
𝑥′ = +
𝑏1 𝑏2

𝑏1 𝑏2 𝑥 ′ = 𝑏2 𝑦 − 𝑎1 𝑏2 + 𝑏1 𝑦 − 𝑎2 𝑏1

𝑦(𝑏1 + 𝑏2 ) = 𝑎1 𝑏2 + 𝑎2 𝑏1 + 𝑏1 𝑏2 𝑥′

𝑎1 𝑏2 + 𝑎2 𝑏1 𝑏2 𝑏1
(3) 𝑦= + 𝑋
𝑏2 + 𝑏1 𝑏2 + 𝑏1

Ejemplos:

a) Agregar las funciones:

2y = 2 + x
Y=4–x
Solución

1
(1) 𝑦=1+ 𝑥 𝑎1 = 1
2
𝑏1 = 1/2

(2) 𝑦=4−𝑥 𝑎2 = 4

𝑏2 = −1

−1 + 2 −1/2
𝑦= + 𝑥 = −2 + 𝑥
−1/2 −1/2
(3) 𝑦 = −2 + 𝑥

Gráfico No. A.1.3

Agregación de dos funciones lineales
 b) Construir una función de oferta agregada, constituida por 10 funciones individuales iguales,
cada una de ellas de la forma:

𝑄 = 8𝑝0.8
Solución:

∑ 𝑄 = 10 𝑥 𝑄
𝑄 = 10 𝑥 8𝑝0.8
𝑄 = 80 𝑝0.8

Construcción de la tabla de valores y gráficos correspondientes, de las funciones: individual y

agregada.

Gráfico No. A.1.4

Agregación de funciones exponenciales