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第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现

2016年2月

在万变的世界中重新定义
商业成功

90%的企业高管对公司在
2016年的增长抱有信心
25%的企业高管预计未来
一年内全球经济增长率将会
下降
66%的企业高管认为未来企
业的成功不仅仅关乎利润

www.pwc.com/ceosurvey
关于第19期全球CEO年度调研

在本年度的调研中,全球商界领袖表达了对经济 为做好应对挑战的准备、建立诚信并确保企业的
和业务发展新的担忧。与此同时,他们面对着一 长期成功,企业高管们目前注重发展三种核心能
个分歧更多、多极化程度更深的世界,科技正在 力。第一,他们更加重视客户的需求并强调其企
改变着客户和其他利益相关者的期望。在《在万 业目标即公司使命,从而对其企业在社会中的运
变的世界中重新定义商业成功》调研报告中,我 营作出更为全面的界定。第二,他们要驾驭科
们对企业高管将如何应对这些挑战进行了探讨。 技、创新和人才,以便实施策略来满足更高的期
我们在2015年第四季度访问了来自83个国家各行 望。第三,他们努力寻求更好的方法来衡量和沟
各业的1,409位企业高管,并面对面采访了33位 通企业的成功。
企业高管。

如今,商界领袖要发现增长机会并逐年实现业绩
目标并不容易,但他们深知,未来的任务更为艰
巨:面对情况更加复杂的未来,客户和其他利益
相关者愈加希望企业为重要社会问题做出更多贡
献,他们的企业要未雨绸缪。

资产管理行业的主要发现
本报告是我们对资产管理行业所进行调研的总结,调研结果基于来自45个
国家的189位资产管理行业的企业高管会本次调研的回答。第19期全球CEO
年度调研的全部结果详见www.pwc.com/ceosurvey。

2 第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现
前言

市场波动已动摇资产管理行业企业高管们对经济
增长的信心。但是尽管如此,他们对其企业的发 “资产管理者们在实现
展前景仍然抱有信心。在调查期间,我们与他们 增长方面非常积极。但
进行了一系列精彩访谈,从中他们表现高度乐观 是他们也在调整其业务
的态度。他们对各种主流趋势均持正面评价。例 模式,从而应对由大趋
如,美国、欧洲和亚洲的养老金模式正在带来各 势、新的监管政策以及
种巨大机遇,新的区域性市场的开辟和新产品的 利益相关者的要求所带
投放对银行业务可能具有颠覆性影响。 来的种种挑战。”
Barry Benjamin
同时,面对更加纷繁复杂的外部环境,企业高管 普华永道资产管理行业
全球主管合伙人
要适应新的成功衡量标准,并满足更多利益相关
者的要求。他们开始重新界定其企业目标,不再
仅仅拘泥于获取利润,同时与更多的利益相关者
进行沟通。

普华永道 3
第1节

尽管市场出现波动,但依然对
增长充满信心

除经济形势之外,还有很多负面因素让企业高管
不确定性持续上升,即便是资产管理公司也无法 们感觉棘手。这包括过度监管、地缘政治的不确
完全幸免。在2015年末进行的调查中,仅有30% 定性、汇率波动性、政府应对财政赤字的举措、
的资产管理行业的企业高管预计未来12个月内全 以及利率上升。企业高管们感到他们正在面临越
球经济增长将呈上升趋势,25%的企业高管预计 来越多的挑战。
会下降。相比之下,2014年的调查结果更为乐观
– 39%的企业高管预计全球经济增长将出现上 绝大多数的企业高管(占90%)对2016年度的收
升,仅有15%的企业高管预计会下降。显然,经 入增长抱有信心或非常有信心,而对于未来三年
济前景正在走向低迷。而且,在本次针对企业高 的收入增长抱有信心的CEO则高达95%。这一水
管的调查之后,中国经济增长放缓引发全球各大 平与2015年的调查结果相当。 相比之下,有82%
股票市场出现暴跌,更是加重了这些疑虑 。尽管 来自众多行业的企业高管对于2016年取得收入增
如此,资产管理者们对前景仍然十分抱有信心。 长抱有信心,而对于未来三年收入增长抱有信心
他们对所管理资产的增长持乐观态度 。 的企业高管比例则升至92%。

联博集团(AllianceBernstein)董事长兼首席执
行官Peter Kraus指出:“市场波动并不一定会给
我们造成正面或负面影响。我们的企业真正应该
关注的,是充分把握投资者所关注和寻求的机
会。中国正在推进人民币国际化并逐渐开放资本
市场,这将带来巨大的机会。美国、欧洲和亚洲

90%
的养老金制度变革也为投资者提供了极具吸引力
的机会。随着利率波动,投资者的收入要求和风
险偏好也会发生变化,这时就会涌现全新的市场
的企业高管对2016年度 机会。
的收入增长抱有信心或
非常有信心,而对于未
来三年的收入增长抱有
信心的企业高管则高达
95%。

4 第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现
在普华永道《资产管理行业展望2020》(Asset
Management 2020)报告中,我们认为,一些强
劲的长期趋势正在驱动资产管理行业的增长。其
中最明显的是,老龄人口需要为退休生活储蓄更
多资金,而发展中国家的新生中产阶层也需要增
加存款。出于对这一增长趋势的信心,65%的资
产管理行业的企业高管计划在2016年招聘更多员
工,而在2015年这一比例为61%。

但是,他们对金融市场和其他各种不利因素仍然
保持谨慎。至于这是否意味着经济前景与之前三
年相比正在好转,企业高管们的看法基本是好坏
参半—63%的企业高管认为机会更多,而56%
的企业高管认为风险更大。

在经济形势不确定的情况下,企业高管们往往
会转向传统市场寻求增长机会,有些企业高管
甚至准备暂时搁置在中国的扩张计划。除其所
在国之外,39%的企业高管将美国视为2016年
最为重要的市场,而将德国和英国视为最重要
市场的比例分别为23%和13%。中国市场的重要
性仍然仅次于美国。尽管仍有24%的企业高管
认为中国是最重要的市场,但与2014年的31%
(这一比例曾经保持数年)相比下降很多。 企业
高管们期望中国新生富裕中产阶层会带来大量业
务的想法可能会被中国经济所面临的问题耽误。

尽管面临着市场波动和各种不确定因素,我们仍
然发现,各大资产管理公司正在金融界崭露头
角,获得了不俗的成绩;而在此前,这素来是银

65%
行的主战场。58%的企业高管计划在未来12个月 “我认为,当下我们所
内组建战略联盟或合资企业。但是根据我们的经 有人在经营中都面临的
验,鉴于目前市场的波动,企业高管们也会更加 挑战就是复杂的市场形
重视成本。“许多企业都在寻求新的机会。”普 势。市场竞争越来越多 的资产管理行业的企业
华永道的Benjamin指出,“私募基金公司和主权 元化。市场上不断涌现 高管计划在2016年招聘
财富基金都在对资产管理行业进行投资,同时各 各种新的技术。政治干 更多员工,而在2015年
家公司纷纷利用联盟、甚至收购的形式获得他们 扰也加大了。由于我们 这一比例为61%。
所需要的新产品专业知识。” 无法确定结果将会如
何,行业的不确定性更
大,整个欧洲的不确定
性也更大了。”
Nigel Wilson博士
法通保险公司
(Legal & General)
首席执行官(英国)

普华永道 5
尽管市场出现波动,但依然对增长充满信心

69%
的企业高管指出缺乏相
关技能的问题。资产管
理行业对少数能干的人
才和一个合作无间的团
队同样非常依赖。

企业高管们都表示了类似的担忧。法通保险公司 家拥有近600亿美元的房地产资产,但是我们仅
的Nigel Wilson指出:“如果我们不去填补市场出 有1,500名员工。这也就是说,平均每位员工要负
现的空白,牢牢抓住机会,大量其他公司就会趁 责价值4,000万美元的房地产资产。在我们公司工
虚而入。实际上,已经有不少私募基金具有先见 作是一种非同寻常的经验。因此,对于我们公司
之明,进入了我们这个行业。目前有不少这样嗅 来说员工是非常重要的。
觉灵敏的金融技术(Fintech)公司,虽然他们的
规模暂时还很小。中国和日本市场将会出现我们 “我们对员工的要求非常高。公司重视员工的能
之前从未见过的新的竞争态势,我们还会在非洲 力水平、招聘方式以及业务技能的开发。虽然这
看到许多企业在利用和改进移动技术方面取得巨 是老生常谈,但是这确实对我们公司起到了巨大
大成功,他们已经超越了欧洲模式而大幅进步到 作用。房地产行业是全世界最古老的行业之一,
更新的模式。 因此,如果我们不努力进步,其他 最关键的地方在于执行。员工是日常运营过程中
公司就会赶超我们。我们现在就已经开始看到了 的唯一重要因素。”
这种苗头。”
超过一半的资产管理行业的企业高管认为他们所
面临的其他风险因素包括:股市波动(61%)、网
络安全(60%)、科技变革的速度 (61%)以及消费
应对新的挑战 行为的转变(61%)。
为了实现业绩增长,企业高管们必须不断让企业
针对这些风险因素,资产管理者们是否给予了足
做出调整,并解决各种难题。至于未来的潜在挑
够关切,目前还有待探究。他们是否对网络安
战, 69%的企业高管指出缺乏相关技能的问题。
全、颠覆性技术和消费行为改变给予了充分的关
资产管理行业对少数能干的人才和一个合作无间
注?这些风险反而受到更多银行业企业高管的关
的团队同样非常依赖。
注。之所以出现这种差异,其原因很可能在于大
美国普洛斯集团(Prologis)董事长兼首席执行 量的资产管理者只有机构客户。
官Hamid Moghadam指出:“我们在全球20个国

6 第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现
走向多极化
“我们对员工的要求非
未来不确定性加大的原因不仅仅在于经济和地缘 常高。公司重视员工的
政治形势。我们认为,世界正经历一次具有颠覆 能力水平、招聘方式以
性的转变,即从一个全球化的世界转变为具有 及业务技能的开发。虽
多维权力、增长和威胁的世界 – 我们称之为多极 然这是老生常谈,但是
化。 这确实对我们公司起到
了巨大作用。房地产行
资产管理者们高度关注这种动向。超过半数的资
业是全世界最古老的行
产管理行业的企业高管(58%)预计将出现多种
业之一,最关键的地方
经济模式,52%的企业高管预计民族主义和属国
在于执行。员工是日常
的风险会上升,76%的企业高管预计将出现各种
运营过程中的唯一重要
法治和自由规范,以及81%的企业高管预计将出
因素。”
现多种信仰和价值体系。
Hamid Moghadam
普洛斯集团
这种预期分化的现实性意义在于会对资金配置造 董事长兼首席执行官
成障碍。但是对于这种情况,我们认为可能形成 (美国)
四大配置板块:北亚、南亚、拉美和欧洲。

全球政治、经济和社会力量的平衡正在发生转
变,从而改变了现有国际秩序。长期以来,资产
管理者在管理投资组合和规划业务增长目标时习
惯于仅重点关注经济风险,而现在则不得不同时
考虑政治形势等其他因素。

普华永道 7
第2节

满足广大利益相关者的期望

就同一问题,有三分之一(33%)的资产管理公
过去各大资产管理公司对于利益相关者的关注向 司的高管指出,他们的企业目标中素来就包括企
来较少 ,而现在,客户、监管机构和利益相关者 业对社会的广泛影响。而在其他行业,重视企
的利益已经居于首要地位。一直以来资产管理公 业对社会的广泛影响的企业高管的比例则要高得
司的兴衰取决于投资业绩。但是,有一些征兆喻 多—金融服务业的比例为41%,而所有行业的
示着这种状况可能正在发生改变。有几乎四分之 整体比例为45%。我们所调查的资产管理公司许
一(24%)的企业高管指出,在过去三年内,他 多规模较小,所以自然他们对此的重视程度没有
们对其企业目标做出了调整,更多地考虑到了企 其余大型企业这么高。
业对社会所产生的更广泛影响。
但绝大多数资产管理公司企业高管均认为,在未
来五年,“责任”是界定企业是否取得成功的
一个重要因素。更重要的是,86%的企业高管认
为,他们将更加重视长期而非短期利润;这一

33%
的企业高管指出,他们
比例相当之高。而且,69%的企业高管指出,他
们将同时编制财务事项和非财务事项的报告,而
68%企业高管会将企业责任作为他们一切工作的
中心。62%的企业高管指出,他们的企业目标将
的企业目标中素来就包 侧重于为广大利益相关者创造更大价值,而这很
括企业对社会的广泛影 可能是为了推出更多直接贷款产品。
响。
Dimensional Fund Advisors董事长兼联合首席执
行官David Booth指出:“随着年龄越来越大,我
对成功的看法也发生了改变。之前,我认为企业
成功可能仅在于收益率,或者相对于波动率的收
益率。显然,这一点现在仍然非常重要。

“但我认为,也有其他标准来衡量成功—客户
是否获得优质的体验?当然,这其中也包括良好
的收益。但我们能否在获得收益的同时提供良好
的服务?如果能同时做到这两点就会获得良好体
验。这就是成功的意义所在— 获得理想的收
益,并在实现收益的过程中能让人们获得舒心的
体验 。”

8 第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现
事实也是如此,环保、社会和企业治理已经是业 相较之下,60%的金融服务业企业高管,以及我
内深入人心的词汇。2015年,在巴黎举行的第
21届联合国气候变化大会(COP21)上,资产合 13万亿 们所调查的全部企业高管中有67%均将共同的社
会价值观置于首要地位。这也反映出资产管理者

欧元
计高达13万亿欧元的欧洲大型投资机构组成了气 们获得的薪酬相对较高。
候变化机构投资者团体(Institutional Investors
Group on Climate Change)。就信托责任而言, “这一调查结果也反映了一种趋势,那就是资产
2015年,在巴黎举行的 管理行业涌现出一些全球杰出的慈善人士。” 普
投资机构需要更多考虑气候变化的风险并逐渐成
第21届联合国气候变化 华永道的Benjamin指出,“所以说,尽管资产管
为共识。
大会(COP21)上, 理者们在其职业生涯中偏重薪酬激励,但就个人
资产合计高达13万亿欧 而言,他们往往非常热心于慈善事业。”
元的欧洲大型投资机构
富有竞争力的薪酬仍然非常重要 组成了气候变化机构投
但是,在吸引顶尖人才方面,许多资产管理公司 资者团体。
的企业高管仍然认为,想要招募顶尖的基金经
理,主要还得依靠薪酬激励。将近一半(48%)
的企业高管认为,在未来五年,顶尖人才更愿
意在能提供富有竞争力的薪酬的企业任职;而有
49%的企业高管认为共同的社会价值观将更为重
要。

普华永道 9
第3节

审视风险管理、营销和科技以
保持竞争力

几乎所有的企业高管(92%)都在探索如何通过
越发严苛的监管趋势、投资者审查和不断发展的 界定和管理风险来应对利益相关者不断改变的期
科技,这些使得资产管理行业发生了根本性的变 望。在过去,他们常常只关注投资风险。如今这
革。具备竞争力的条件在发生变化。企业高管们 依然至关重要;的确,对于风险的最佳界定和管
没有坐视不理。调查显示,他们正在积极调适和 理方式存在持续的重估。但运营风险的管理也成
重塑企业。 为了成功的要素之一。当对新的管理者进行尽职
调查时,类似养老基金这样的机构投资者会对风
险管理进行深入探究。只有稳健发展的行业才能
经受风险的考验。

营销部门内正在掀起一场变革。传统的品牌和公
关方式是否已经寿终正寝?89%的企业高管表示
利益相关者不断改变的期望意味着他们需要对其
品牌、营销和沟通方式进行重新审视。据我们的
经验,他们在向数字和社交媒体方向调整沟通策
略的同时,也开始重新关注品牌对投资者的影
响。内容营销正开始为那些在这方面具有开拓精
神的企业带来甜头。

就科技而言,资产管理者有机会向类似亚马逊这
样成功利用“大数据”的电子商务企业学习。
85%的企业高管在研究如何通过技术来提升利益
相关者的体验。如此一来,就可以洞悉客户对产
品需求的改变,以及他们对面对不同的金融市场
情况可能做出的反应。

10 第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现
最后,有85%的企业高管通过重新审视合作对象 企业也积极利用科技来改善与投资者的在线协
和对合作关系的管理,来应对利益相关者的期
望。正如本报告前面所提到的,随着资产管理者
进入金融生态系统的中心,他们正在力图填补产
作。43%的企业高管认为网络协作工具有效,同
时有42%的企业高管将投资者关系工具视作能产
生高水平回报的技术。
85%
的企业高管通过重新审
品空缺。合作与其他联盟方式是填补这些空缺的
重要途径。 Kraus阐释了联博是如何开发其颠覆性技术的:“ 视合作对象和对合作关
创新有的时候并不需要刻意的安排,但有时又需 系的管理,来应对利益
要设定的框架,也即不存在所谓最好的方式。最 相关者的期望。
近公司有一些员工来找我,说他们有一种可以在
不断变化的行为 公司内有效获取创意的办法—以众包的方法搜
就人才而言,资产管理行业的企业高管们似乎将 集新的想法,深入地思考并在可能的情况下加以
重点放在了行为模式的改变上,决定报酬的依据 投资。
将更为广泛,而不仅仅局限于个人对利润的贡
献。 “我们现在将其称为‘联博实验室’,而且非常
成功。全公司的员工都贡献了自己的想法。“这
当被问及他们正在对人才战略的哪些方面进行改 使得我们能够在公司内部集思广益,而这对于颠
变,以对吸引、留住和激励人才产生最大的影响 覆性的想法至关重要。”
时,资产管理行业的企业高管们表示最主要的关
注点在于报酬。 44%的企业高管正在改变薪酬、
激励和福利方案,而43%正重新审视绩效管理。
灵活的组织
当其他行业的企业高管担心那些为了保持竞争力 当其他行业的企业高管担心那些为了保持竞争力
采取的变革可能遭遇阻碍时,资产管理企业在这 采取的变革可能遭遇阻碍时,资产管理企业在这

64%
方面就轻松得多。仅有16%的企业高管报告在多 方面就轻松得多。他们的规模相对较小,再加上
元化和包容性方面作出了改变,而这有助于他们 创业性质,这让他们能够快速进行调整。
从更广泛的人才中进行招募,更有可能发现合适
的专业人才。相比之下,所有行业中只有22%的 当然,资产管理的企业高管也面临着阻碍,但他
们认为这类阻碍要少于金融服务界的其他同行。 的企业高管认为数据和
企业高管表示正在这么做。
例如,42%的资产管理业企业高管将额外的营商 分析方法是吸引利益相
成本视作一种障碍。但这个比例在银行业及保险 关者参与的最有效的方
业的企业高管们心中就分别达到了57%和48%。 式。
科技和客户参与
资产管理者面临的其他主要障碍包括:不清晰或
在企业高管的方面看来,科技具备了转型与客户 不一致的法规(35%的企业高管选择这一项),
互动的方式的潜力。一个明显的变化是64%的企 以及利益相关者的利益与财务表现期望之间的冲
业高管认为数据和分析方法是吸引利益相关者参 突(比例为37%)。
与的最有效的方式,而52%的企业高管支持通过
社交媒体沟通和互动,这表明该行业正在拥抱数
字化内容营销。58%的企业高管仍然认为客户关
系管理(CRM)系统有效。

普华永道 11
第4节

衡量与沟通成功

他们认为企业的成功依赖于一系列的因素。最重
随着价值驱动因素发生变化,利益相关者的期望 要的是,61%的企业高管认为他们应当更多地关
不断演变,企业高管认为他们应当调整衡量和沟 注主要风险会带来的影响和价值。但是现在也有
通成功的方式。 一种趋势,倾向于从一系列方面来衡量影响和价
值,例如:创新(51%),业务策略(48%),员
工行为(44%)和品牌等非财务指标(42%)。

法通集团(Legal & General)的Nigel Wilson解释


说:“我认为,通过运用科技,我们拥有了比以
往丰富得多的衡量成功的方式,尤其是围绕客户

52%
的企业高管认为他们应
和围绕其他利益相关者因为我们所获得的反馈要
比以前更多。”

但在进行沟通时,他们似乎打算同时从理性和感
该更多地宣传企业目标 性角度入手,与千禧一代进行对话。超过一半的
和价值观。 企业高管(52%)认为他们应该更多沟通组织的
目标和价值观,而47%的企业高管将品牌等非财
务事项置于优先考虑。

他们还认为,应当更多地就创新(47%)和企业
策略(50%)进行讨论。

企业高管们认为,在促使他们更多就环境和关键
风险进行沟通方面,监管部门的影响力最大。而
客户则促使他们关注非财务指标和创新。

47%
优先考虑品牌等非财务
事项。

12 第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现
结论

展望21世纪,资产管理业的企业高管预测未来终
有一天,成功将不仅仅以利润来定义。三分之二 “资产管理正在经历一段翻天覆地的变革时期。
的企业高管认为这一天正在来临。尽管在所有行 这是一个重要的时期,它将迎来绝佳的增长机
业中,预见这种可能性的企业高管已经高达四分 会,但资产管理者如果想要保持竞争力,需要更
之三(76%),但三分之二依然是一个很高的比 多地创新、善用科技、管理风险并明智地运用数
例。 字化沟通。 未来十年,我们的行业将会大幅发展
壮大,而资产管理企业也将与今天截然不同。”
Barry Benjamin
普华永道资产管理行业全球主管合伙人

普华永道 13
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资产和财富管理行业全球主管合伙人 资产管理行业主管合伙人
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14 第19期全球CEO年度调研: 资产管理行业的主要发现
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