17/10/2016

TEMA 3: El empresario, la dirección

y el gobierno de las empresas
Fundamentos de Dirección y Administración de Empresas

Objetivos
 Delimitar el concepto de empresario y sus diferentes
funciones.
 Distinguir entre la propiedad, la dirección y el gobierno de la
empresa.
 Conocer el concepto de estructura de propiedad en las
empresas.
 Entender el concepto de Buen Gobierno y su importancia
actual para las empresas.
 Tener una visión general de los distintos tipos de modelos de
Gobierno Corporativo.
 Comprender las relaciones entre el Gobierno Corporativo y
la gestión con criterios de Responsabilidad Social
Corporativa.

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Índice del tema

 El empresario

 Evolución histórica del concepto de empresario

 Enfoques sobre la figura del empresario

 Teoría del empresario riesgo de Knight
 Teoría del empresario innovador de Schumpeter
 Teoría de la tecnoestructura de Galbraith

 Categorías y funciones del empresario:

empresario vs. capitalista vs. directivo

 La estructura de propiedad de la empresa

 La dirección: funciones y niveles

 Dirección y gobierno de la empresa
 Niveles de dirección

 El gobierno de la empresa
 Concepto de Gobierno Corporativo
 Mecanismos de control
 Modelos de Gobierno Corporativo

Evolución histórica del concepto de

empresario

 Estado como agente económico

Capitalismo mercantilista prominente
(XVI – XVIII)  Mercaderes (comerciantes)

Revolución industrial Empresario

 Pensamiento clásico
(XVIII – XIX) =
 Marxismo
Capitalista

Separación entre propiedad y control

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Teoría del empresario riesgo de Knight

Producción
Compra Venta
de bienes
de de la
y
Factores producción
servicios

Estimación futura:
Pago de factores •Precio venta
(a un precio dado) •Cantidad

Acierto Error
Beneficio Asunción pérdidas
El beneficio empresarial se justifica por los riesgos (técnicos y económicos) que asume el
empresario al desarrollar su actividad

Teoría del empresario innovador de Schumpeter

Proceso de cambio
Invención
tecnológico

MONOPOLIO
SITUACIÓN Innovación TEMPORAL
EQUILIBRIO
(Beneficio
(Salario dirección) (Empresario)
Extraordinario)

Progreso
Social

Imitación

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La tecnoestructura de Galbraith

Dirección de
Proceso de Nacimiento de
empresas por
acumulación de grandes
órgano colegiado
capitales (S. XX) corporaciones
(Tecnoestructura)

 Tecnoestructura: órgano colegiado que se encarga de dirigir la

empresa. Está compuesto por profesionales provenientes de diversos
campos del conocimiento

 Visión del empresario como “órgano colegiado de toma de decisiones”

frente a la visión más clásica del empresario como “persona física”

 Justificación: separación entre la propiedad y el control (administración)

de las empresas a medida que éstas aumentan de tamaño

Empresario vs. capitalista vs. directivo

EMPRESARIO CAPITALISTA DIRECTIVO
Descubre  y  Propietario  del  Administra  y 
explota  capital:  gestiona 
oportunidades  accionistas  recursos 
CARACTERIZADO
Un creador, inicia  Accionistas  de  Un 
POR
y  motiva  el  control  administrador 
proceso  de 
Accionista 
cambio 
pasivo 

Acepta el riesgo  Aversión  al  Aversión  al 

riesgo  riesgo 
Intuición,  alerta, 
exploración  Evalúa  Decisor 
alternativas  “racional” 
Liderazgo  y 
ruptura  en  los  Elección  de  Crear y mantener 
modos  de  activos de riesgo  ventaja 
COMPORTAMIENTO actuación  competitiva 

Identifica  Crear  confianza 

oportunidades  para  la 
de negocio  cooperación 

Creación  de  Supervisión  del 

empresas  proceso 
administrativo 

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Estructura de propiedad de la empresa

 En el diccionario de la RAE por propiedad se entiende “el derecho o 
facultad de poseer alguien algo y poder disponer de ello dentro de los 
límites legales”

 Para el profesor Bueno (2008), la estructura de propiedad se relaciona

con el modo en que se distribuye el capital de las empresas entre sus
propietarios legales (accionistas en modernas sociedades anónimas)

 Podemos distinguir dos categorías generales de accionistas:

a) Accionistas de control
b) Accionistas pasivos o simples inversores financieros

Estructura de propiedad de la empresa

 Grupos de propiedad en la empresa

SECTOR PRIVADO Particulares y familias Residentes

No residentes
Empresas industriales y de Nacionales
servicios (capital Extranjeras
empresarial)
Empresas financieras Nacionales
Extranjeras
SECTOR PÚBLICO

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Estructura de propiedad de la empresa

 Estructuras accionariales por países

 Evolución de la estructura accionarial en España

La estructura de propiedad de la
empresa
Propiedad y control de las empresas cotizadas en España
(Elaborado a partir de información en Bolsas y Mercados Españoles)

Año Bancos y cajas Cías de Inversión Adm. Empresas no Familias No residentes

seguro colectiva Públicas financieras

2002 7,1 2,2 5,2 0,4 22,0 28,3 34,8

2003 7,7 2,3 5,6 0,3 23,0 26,0 35,1

2004 8,7 2,3 6,3 0,3 23,1 24,1 35,2

2005 8,6 2,4 6,2 0,3 24,7 23,6 34,2

2006 9,3 2,5 7,2 0,3 24,4 23,8 32,5

2007 9,4 2,2 6,0 0,2 25,4 20,1 36,7

2008 7,6 2,0 5,4 0,3 26,0 20,2 38,5

2009 5,0 2,1 5,5 0,3 25,9 21,1 40,1

2010 4,6 2,0 5,6 0,3 26,1 22,2 39,2

2011 7,5 3,3 5,5 0,3 22,1 21,2 40,0

2012 5,2 3,0 5,4 0,5 21,7 25,1 39,2

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Dirección y gobierno de la empresa

 La propiedad de una empresa conlleva derechos y obligaciones tanto de

contenido económico como jurídico.
 Los “directivos” toman decisiones que afectan al funcionamiento de las
empresas, éstos no tienen porqué ser titulares de su capital.
 Por lo tanto, es útil distinguir entre las figuras del empresario (innova, asume
riesgos…), propietario (dueño del capital…), y del directivo (adopta las
decisiones…).
 Estas tres figuras suelen coincidir en el caso de las pequeñas empresas.
 No suelen coincidir en las empresas de mayor tamaño. ¿Cómo compatibilizar los
objetivos de directivos y propietarios? Gobierno corporativo

Dirección y gobierno de la empresa

 GOBIERNO CORPORATIVO: conjunto de mecanismos implantados con

el fin de asegurar el comportamiento leal y honesto de los directivos a
favor de los propietarios, que son los que financian la empresa, y del resto
de grupos que tienen intereses en la empresa.

 Importancia del buen gobierno de la empresa.

 Conflicto entre los accionistas y directivos. Los accionistas más

importantes pueden influir en el gobierno de la empresa nombrando a sus
propios consejeros en los órganos de administración (Consejo de
Administración).

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Dirección y gobierno de la empresa

 Dentro del conjunto de propietarios, se pueden destacar

varios grupos:

 Accionistas mayoritarios: pueden influir, individual o

conjuntamente en el control de la empresa.
 Pequeños inversores: con escaso poder, normalmente sólo
buscan la rentabilidad de sus ahorros.
 Inversores institucionales: fondos de inversión, fondos de
pensiones y compañías de seguros. Su objetivo es rentabilizar el
capital invertido

Niveles de dirección
 Alta Dirección: fijan los grandes objetivos y controlan que
los mismos se cumplen. Ocupan el estrato superior de la
jerarquía.

 Dirección media: adoptan las decisiones propias de su

nivel (financieras, de personal, logística….) y son el enlace
jerárquico para la transmisión de instrucciones desde la Alta
Dirección.

 Dirección de primera línea: supervisores o directivos

de primera línea o nivel, se encargan del seguimiento diario de
los empleados que realizan las actividades propias del objeto
de la empresa.

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Concepto de Gobierno Corporativo

 El Gobierno Corporativo define y concreta las relaciones entre la
administración de las empresas, los accionistas, los directivos y demás partes
interesadas, o stakeholders.

 Con ello se pretende dotar a las empresas de una estructura que controle
todas sus operaciones, ante la evidencia de las limitaciones actuales
derivadas de los fallos del mercado, que impiden o limitan la competencia
perfecta.

 De esta forma se intenta impedir o limitar los conflictos que surgen

entre las distintas partes, ante el deseo de cada uno de ellos de maximizar sus
propios objetivos al margen de la propia organización.

 El Gobierno Corporativo debe crear una estructura eficiente de incentivos

y responsabilidades que evite que ciertos colectivos usen y abusen de la
información privilegiada de la que dispongan.

Concepto de Gobierno Corporativo

 El principal mecanismo de dicho control serían los Códigos de Buen
Gobierno.

 Códigos de Buen Gobierno: delimitar estructuras y relaciones

eficientes, de forma que se realice una gestión con criterios de RSC
(responsabilidad social corporativa): gestión conjunta de impactos sociales,
medioambientales y económicos.

 Punto de conexión entre el Gobierno Corporativo y la RSC: Códigos de

Buen Gobierno. Punto de partida de un nuevo estilo de dirección.

 Informe Olivencia (1997), Informe Aldama (2003), y Código Unificado de

Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas (Código Conthe, 2006).

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Mecanismos de control

 Mecanismos internos (diseñados por la propia organización)

◦ Junta General
◦ Órganos de Administración

 Mecanismos externos (diseñados por el mercado)

◦ Tomas de control hostiles
◦ Mercados financieros y estructura financiera de la empresa
◦ Mercado laboral de consejeros y directivos

Mecanismos internos de control legal. Órganos sociales

(Ley Sociedades de Capital [LSC] –RDL 1/2010, de 2 de julio)

 Junta General (art. 159-208 LSC): la Junta de Accionistas,

junto a los Administradores, son los órganos sociales que tienen
encargado por ley la función de manifestar la voluntad colectiva de la
Sociedad, y de ejecutar y cumplir su voluntad. No puede administrar y
representar a la sociedad, pero sí nombra a los administradores.

 Órganos de Administración (arts. 209 en adelante

LSC) : Son los que ejercen la gestión y representación de las sociedades.
Son órganos necesarios y permanentes. Pueden ser unitarios o conjuntos
– Consejo de Administración -. Son elegidos por los accionistas. Se podrá
delegar la representación en una comisión ejecutiva (consejeros
delegados)

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Mecanismos de control externos

 Tomas de control hostiles (Oferta Pública de Adquisición de Valores–OPA-):
Su objetivo es controlar los cambios de dirección de una empresa, por ineficiencia de sus
gestores, alteración estructura financiera o construcción de emporios empresariales.

 Mercados financieros y Estructura financiera de la empresa: El valor de la

empresa aumentará o disminuirá en función del cumplimiento de objetivos económicos y
financieros.

 Competencia de los directivos: El capital humano, ligado a la productividad del trabajo,

aparece hoy día como el principal determinante de la competitividad de los países a medio y
largo plazo. Por tanto, el valor de los equipos de dirección aparecen como factores
empresariales de posicionamiento internacional.

Modelos de Gobierno Corporativo

 Modelo Anglosajón: Se caracteriza por un accionariado muy disperso. Es
el característico de EEUU y del Reino Unido. Las empresas suelen ser más
independientes, al no estar controladas por grupos reducidos de
accionistas.
 Modelo Alemán: Es el modelo continental europeo. La concentración
accionarial es muy importante. Son controladas por grupos de inversores
estables. Los accionistas minoritarios están poco protegidos.
 Modelo Japonés: Es un sistema monista, que está dominado por directivos
con importantes participaciones accionariales cruzadas entre empresas. El
Presidente suele ser el primer ejecutivo, con poderes para representar a la
Compañía.

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Resumen
 Los conceptos modernos de empresario van desde el denominado empresario innovador, capaz de poner en
marcha nuevas oportunidades de negocio (Schumpeter), hasta el de empresario que asume riesgos en un mundo
de incertidumbre (Knight), o el de empresario tecnócrata, pues son los directivos los que ostentan el verdadero
poder empresarial que le dan los miles de accionistas (Galbraith).

 En la empresa es necesario distinguir entre las figuras del empresario (innova, asume riesgos…), el propietario
(dueño del capital…) y el directivo (adopta las decisiones…).

 La estructura de propiedad de una empresa se relaciona con el modo en que se distribuye el capital entre sus
propietarios legales (accionistas en modernas sociedades anónimas).

 El Buen Gobierno se concreta en Códigos de Buen Gobierno, que definen las relaciones entre la administración
de las empresas, los accionistas, los directivos y demás partes interesadas, o stakeholders, y que intentan impedir,
o limitar los conflictos que surgen entre las distintas partes.

 Los órganos sociales de las Corporaciones, las Ofertas Públicas de Adquisición de Valores, la propia estructura
financiera de las empresas, o el capital humano, aparecen como mecanismos potentes de control de las modernas
sociedades empresariales.

 Un buen Gobierno Corporativo es la garantía de una gestión sostenible, respetuosa con el medio ambiente y con
los Derechos Humanos. Estos son los principios de gestión con criterios de Responsabilidad Social Corporativa.

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