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CAPÍTULO 7.

SISTEMA DE
AMORTIZACIÓN

Profesor Jaime Marchant García 1


Ph.D
NOTA IMPORTANTE

Este material de apoyo no constituye un apunte sobre la materia


que permita la aprobación de la asignatura, sólo representa un hilo
conductor, que contiene un índice de los capítulos que el profesor
profundizará en cada sesión.

Por lo tanto, deberá necesariamente, ser complementado con el


libro del profesor o cualquier texto de la bibliografía y artículos de
internet, diarios y revistas más la propia investigación de las
materias, la asistencia y la participación activa en clases.

Dr. Jaime Marchant García


Profesor
2
ÍNDICE DE MATERIAS

7.1 Amortización
7.2 Concepto de pago o dividendo
7.3 Determinación del dividendo
7.4 Cuadro de pago
7.5 Sistemas de préstamos
7.6 Desarrollo de los sistemas

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7.1 AMORTIZACIÓN

La amortización es un proceso mediante el cual


se extingue gradualmente una deuda, a través
de un pago periódico de tal manera que con la
última cuota se extingue totalmente la
obligación.

a) Préstamo o valor actual ( Po)


b) Cuota de interés (Ik)
c) Cuota de amortización (Ck)
d) Cuota de interés más capital (Div)
e) Saldo insoluto (Drsk)
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Ph.D
7.2 CONCEPTO DE PAGO PERIÓDICO O DIVIDENDO

Según el sistema de pago o préstamo, esta cuota


periódica llamada servicio de la deuda o dividendo,
podrá ser un pago de sólo interés, un pago de sólo
capital o un pago de interés más capital.

Dividendo o pago = Cuota interés + cuota de amortización

Para un período k
Dividendo o cuota total = Ik + Ck cualquiera

Profesor Jaime Marchant García


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7.3 DETERMINACIÓN DEL DIVIDENDO

Para calcular cada pago periódico, cuota o dividendo a pagar


por un préstamo, se aplica el mismo concepto del valor
actual de un flujo de fondos, donde el préstamo es el valor
actual y los dividendos son flujos futuros.

DIV1 DIV2 DIVn


Período Período Período
i% i% i%
Div1

Div2

Divn

PTMO Préstamo = Valor actual de los dividendos


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7.4 CUADRO DE PAGO O SERVICIO DE LA
DEUDA O CUADRO DE AMORTIZACIONES

Es un cuadro estadístico financiero que muestra el


comportamiento de una deuda a través del tiempo. Se
define como Servicio de la deuda o cuadro de pago o de
amortización. Sus partes más relevantes son :

Período Saldo Cuota Cuota de Cuota Total


Préstamo Interés Amortización
oan Dex k Ik Ck D
Deuda
extinguida
Para un período k cualquiera

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7.5 SISTEMAS DE PRÉSTAMOS

7.5.1 Sistema FRANCÉS

7.5.2 Sistema USA

7.5.3 Sistema ALEMÁN

7.5.4 Sistema BULLET

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CUADRO DE PAGO DE LOS SISTEMAS

FRANCÉS USA ALEMÁN BULLET


Periodo Plan A Plan B Plan C Plan D

0 - - - -

1 16.335,07 2.100,00 17.100,00 -


2 16.335,07 2,100,00 16.575,00 -
3 16.335,07 2.100,00 16.050,00 -
4 16.335,07 62.100,00 15.525,00 68.851,38

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7.5.1 PRÉSTAMO BANCARIO – FRANCÉS

La amortización en este sistema es un proceso


mediante el cual se extingue gradualmente una
deuda, a través de un pago periódico CONSTANTE
o de igual valor formado por una cuota de capital
más una cuota de interés.

Es un sistema progresivo por tramo, donde la


cuota de interés va gradualmente disminuyendo y
la cuota de capital aumentando de tal manera que
el dividendo o cuota total no cambia de valor. 10

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A) CÁLCULO DE LA CUOTA DE PAGO
PERIÓDICO O DIVIDENDO
Como el préstamo es el valor presente de los
flujos de amortizacion y/o intereses tenemos:

Div) Div Div n ( Nº de cuotas )


Período Período Período

i% i% i%

Valor Préstamo

1 – ( 1+ i) - n
VaT = FF ---------------------------
i

Debe observarse que la tasa de interés no cambia para el periodo de


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análisis por lo que, los dividendos
Ph.D (PMT) son todos iguales 1
B) EJERCICIO

Usted solicita un préstamo por la suma de UF 60.000 a


cancelar en cuatro cuotas iguales anuales. La Tasa de
interés anual es un 3.5%. Se pide: Calcular el dividendo
anual y desarrolle el cuadro de la deuda.

Co = UF 60.000
i% = 3,5% anual, capitalización anual
n = 4 años
PMT = ??
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C) CÁLCULO DE LA CUOTA DE PAGO
PERIÓDICO O DIVIDENDO

Co = UF 60.000
i% = 3,5% anual, (capitalización anual)
n = 4 años
PMT = ??

1 – ( 1+ i) - n
PTMO = DIV ---------------------------
i

60.000 DIV 1 – ( 1+ 0.035) – 4


= ---------------------------
0,035

DIV = UF 16.335,07
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Ph.D
:. Usted deberá cancelar por el préstamo de UF
60.000 cuatro cuotas iguales anuales de UF 16.335,07

Cuota 1 Cuota 2 Cuota 3 Cuota 4


Período Período

Ptmo

UF 16.335,07

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HP

Balance

Pago Nº 1
Capital
Interés

60.000 Va PAGO(PMT) AMORT


4 n $ 16.335, 07 Pagos; Balance
3,5 i MENU OTRO Interés; Capital.
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CUADRO DE AMORTIZACIÓN
( Mediante calculadora HP)

Cuota 1 Cuota 2 Cuota 3 Cuota 4

Período Período Período Período

Ptmo

HP

60.000 Va PAGO(PMT) AMORT


4 n $ 16.335, 07 Pagos; Balance
3,5 i MENU OTRO Interés; Capital.

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3,5 % sobre UF 60.000 = UF 2.100,00
Como la cuota total es UF 16.335,07
La deuda se amortiza en UF 14.235,07

1
2

Periodo Saldo Cuota Cuota de Cuota Total


Préstamo Interés Amortización
3,5 %
0 60.000,00 - - -

1 45.764,93 2.100,00 14.235,07 16.335,07

3
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Ph.D
D) CUADRO DE PAGO

D.1 SISTEMA FRANCÉS

Período Saldo Cuota Cuota de Cuota Total


Préstamo Interés Amortización
0 60.000,00 - - -

1 45.764,93 2.100,00 14.235,07 16.335,07

2 31.031,63 1.601,77 14.733,30 16.335,07

3 15.782,67 1.086,11 15.248,96 16.335,07

4 0 552,40 15.782,67 16.335,07

Cuota total = Cuota de Interés + Cuota de Amortización


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CUOTA O DIVIDENDO - EXCEL

ANTECEDENTES:
PRÉSTAMO UF 60.000
TASA DE INTERÉS 3,5% ANUAL
PERIODO DE PAGO 4 AÑOS
CUOTA O DIVIDENDO ?

1.- Cálculo del Capital Final


f(x) PAGO
Tasa 3,5%
Nper 4
VA 60.000
VF 0
Tipo 0

3.- Respuesta -$ 16.335,07

Fx = PAGO ( 3,5% ; 4 ; 60000 ; 0 )


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CUOTA DE INTERÉS - EXCEL

ANTECEDENTES:
PRÉSTAMO UF 60.000
TASA DE INTERÉS 3,5% ANUAL
PERIODO DE PAGO 4 AÑOS
CUOTA O DIVIDENDO ?

1.- Cálculo de la Cuota de Interés


f(x) PAGOINT
Tasa 3,5%
Nper 4
VA 60.000
VF 0
Tipo 0

3.- Respuesta -$ 2.100,00

Fx = PAGOINT ( 3,5% ; 1 ; 4 ; 60000 ; 0 )


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CUOTA AMORTIZACIÓN - EXCEL
ANTECEDENTES:
PRÉSTAMO UF 60.000
TASA DE INTERÉS 3,5% ANUAL
PERIODO DE PAGO 4 AÑOS
CUOTA DE AMORTIZACIÓN ?

1.- Cálculo del Capital Final


f(x) PAGOPRIN
Tasa 3,5%
Nper 4
VA 60.000
VF 0
Tipo 0

3.- Respuesta -$ 14.235,07

Fx = PAGOPRIN ( 3,5% ; 4 ; 60000 ; 0 )

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SALDO INSOLUTO - EXCEL
ANTECEDENTES:
PRÉSTAMO UF 60.000
TASA DE INTERÉS 3,5% ANUAL
PERIODO DE PAGO 4 AÑOS
CUOTA DE AMORTIZACIÓN ?

1.- Cálculo del saldo insoluto


f(x) PAGO.PRIN.ENTRE
Tasa 3,50%
Nper 4
VA 60.000
Periodo incial ( k) 2
Periodo final (n) 4
Tipo 0

3.- Respuesta -$ 45.764,93

Fx = PAGOPRIN ( 3,5% ; 4 ; 60000 ; 0 )

K = corresponde al saldo después de pagar la


cuota del periodo, por eso colocamos 2, para
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calcular el saldo insoluto delPh.Dperíodo 1.
CUADRO DE PAGO - EXCEL
Préstamo UF 100
Plazo 4 años
Tasa de interés 10%

Manual : Período Sdk Ik Ck Div.


0 100,00 0,00 0,00 0,00
1 78,45 10,00 21,55 31,55
2 54,75 7,85 23,71 31,55
3 28,67 5,47 26,08 31,55
4 -0,01 2,87 28,68 31,55

Por F(x) Período Sdk Ik Ck Div.


0 100,00 0,00 0,00 0,00
1 -78,45 -10,00 -21,55 -31,55
2
3
4

Cuota Total F(x) pago -$ 31,55


Saldo Insoluto F(x)pago.int.entre -$ 78,45
Cuota de interés F(x)pagoint -$ 10,00
Cuota de capital F(x)pagoprin -$ 21,55

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D.2 CUADRO DE PAGO SISTEMA USA (B)

Periodo Cuota de Cuota de Cuota total Saldo


Interés amortizació
n
0 - - - 60.000,00

1 2.100,00 2.100,00 60.000,00

2 2,100,00 2,100,00 60.000,00

3 2.100,00 2.100,00 60.000,00

4 2,100,00 60.000,00 62.100,00 0

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D.3 CUADRO DE PAGO SISTEMA ALEMÁN ( C )

Periodo Cuota de Cuota de Cuota total Saldo


Interés amortizació
n
0 - - - 60.000,00

1 2.100,00 15.000,00 17.100,00 45.000,00

2 1.575,00 15.000,00 16.575,00 30.000,00

3 1.050,00 15.000,00 16.050,00 15.000,00

4 525,00 15.000,00 15.525,00 0

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D.4 CUADRO DE PAGO SISTEMA BULLET (D)

Periodo Cuota de Cuota de Cuota total Saldo


Interés amortizació
n
0 - - - 60.000,00

1 - - - 62.100,00

2 - - - 64.273,50

3 - - - 66.523,07

4 8.851,38 60.000,00 68.851,38 0

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Ph.D
CUADRO DE PAGO – PLANES A – B – C – D

Periodo Plan A Plan B Plan C Plan D

0 - - - -

1 16.335,07 2.100,00 17.100,00 -

2 16.335,07 2,100,00 16.575,00 -

3 16.335,07 2.100,00 16.050,00 -

4 16.335,07 62.100,00 15.525,00 68.851,38

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Ph.D
CUADRO DE PAGO – PLANES A – B – C – D

Periodo Plan A Plan B Plan C Plan D

0 - - - -

1 16.335,07 2.100,00 17.100,00 -

2 16.335,07 2,100,00 16.575,00 -

3 16.335,07 2.100,00 16.050,00 -

4 16.335,07 62.100,00 15.525,00 68.851,38

Valor actual 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00


Ke = 3,5%
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Ph.D
FIN

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Ph.D
ANEXO

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Ph.D
Anexo:

CUADRO DE PAGO

Ik
Cuota interés

Dividendo o pago = Para un período k


+ cualquiera

Cuota de amortización
Ck

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a) Cuota Total o Dividendo

PTMO DIV 1 – ( 1+ i) - n
= --- ---------------------------

UF 60.000 Tasa de interés 3,5% 4 cuotas


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Ph.D
b)
Cuota de interés = Dividendo * tasa *
( Ik) n–k+1 i

c) 1
CUOTA DE AMORTIZACIÓN = Cuota total x ----------------
n–k+1
( C k) ( 1+i)

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Ph.D
d)
Saldo residual = Dividendo *
( Lo que queda por pagar) n -k i

e)

DEUDA EXTINGUIDA = Cuota total x 1 x


n
( Lo pagado) ( 1+i ) k i

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Una empresa tiene vigente un préstamo por UF 168.000 a
12 años plazo con cuotas anuales de capital e interés. El
dividendo actual es de UF 21.710. Solicita renegociar su
deuda reduciendo su saldo insoluto a 4 años, para lo cual
le fijan una nueva cuota o dividendo de UF 33.194
¿ Le conviene la reprogramación)

1.- Se calcula la tasa de interés del préstamo actual.


2.- Se calcula la deuda residual o saldo al día de hoy
3.- Se calcula la nueva tasa de interés de la renegociación
4.- Se comparan ambas tasas de interés se decide por la
alternativa de mejor tasa de interés.

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Ph.D
1.- Se calcula la tasa de interés del préstamo actual

Préstamo = Dividendo * PMT 27.710


n i VA 168.000
N 12
168.000 = 21.710 * i% ?
12 i

i = 7,4924%

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Ph.D
PMT = 27.710
2.- Se calcula la deuda residual n = 7
i% = 7,4924%
Deuda residual = Dividendo * VA ??
n- k i

Deuda residual = 21.710 *


12 - 5 7,4924%

Deuda residual = UF 115.019

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Ph.D
3.- Se calcula la nueva tasa de interés de la renegociación

Préstamo = Dividendo *
n i
115.019 = 33.194 *
4 i
i = 6,0 %

4.- Se comparan ambas tasas de interés se decide por la


alternativa de mejor tasa de interés.

3.1 Tasa de interés actual 7,4924 %


3.2 Tasa de interés de la reprogramación 6,0%

Respuesta: Conviene reprogramar. Baja la tasa.


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CUADRO DE PAGO - EXCEL
ANTECEDENTES:
PRÉSTAMO $ 50.000
TASA DE INTERÉS 12% ANUAL
PERIODO DE PAGO 50 MESES
CUOTA ?

1.- Determinación de la tasa mensual


1/2
Tasa mensual = ( 1 + ia ) -1

2.- Cálculo de la cuota mensual


f(x) PAGO
Tasa 0,9489%
Nper 50
VA 50000
VF 0
Tipo 0

3.- Respuesta -$ 1.260,56

Fx = PAGO ( 0,9489% ; 50 ; 50000 ; 0 ; 0 ; )

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Ph.D
CUADRO DE PAGO - EXCEL
ANTECEDENTES:
PRÉSTAMO $ 50.000
TASA DE INTERÉS 12% ANUAL
PERIODO DE PAGO ?
CUOTA $ 1.260,56

1.- Determinación de la tasa mensual


1/2
Tasa mensual = ( 1 + ia ) -1

2.- Cálculo del número de períodos


f(x) Nper
Tasa 0,9489%
Cuota -1260,56
Va 50000
VF 0
Tipo 0

3.- Respuesta 50

Fx = Nper ( 0,9489% ; -1260,56 ; 50000 ; 0 ; 0 ; )

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Ph.D
CUADRO DE PAGO - EXCEL
ANTECEDENTES:
PRÉSTAMO $ 50.000
CUOTAS 50
PERIODO DE PAGO 50 MESES
VALOR CUOTA $ 1.260,56

1.- Determinación de la tasa mensual

2.- Cálculo de la Tasa mensual


f(x) TASA
Período 5000,0000%
Cuota -1260,56
VA 50000
VF 0
Tipo 0

3.- Respuesta 0,9489%

Fx = TASA ( 50 ; -1260,56 ; 50000 ; 0 ; 0 ; )

Profesor Jaime Marchant García 41


Ph.D
FIN

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Ph.D