Esta Independencia Es Una Ruina

11/7/2017 Esta independencia es una ruina
ANÁLISIS PREMIOS DOSIERES NÚMEROS ANTERIORES
ANÁLISIS
OTRAS NOTICIAS DE INTERÉS
ESTA INDEPENDENCIA ES UNA RUINA ¿SE HA VUELTO LOCO EL MUNDO DEL FÚTBOL?
¿POR QUÉ ES URGENTE SUBIR LOS TIPOS DE

INTERÉS?
ANTE LA CRISIS DE CATALUÑA, DEFENDER LA

CONSTITUCIÓN
EL CHOQUE ENTRE LA SOBERANÍA Y EL

AUTOGOBIERNO
EL PLAN FISCAL DE TRUMP: UNA REFORMA

ESENCIAL PARA EEUU... Y EL MUNDO
ÚLTIMA HORA
12:47 LA INDEPENDECIA DE CATALUÑA SE

CONVIERTE EN EL SEGUNDO PROBLEMA
PARA LOS ESPAÑOLES
12:18 IKEA AUMENTA UN 5% SUS INGRESOS EN

ESPAÑA HASTA LOS 1.466 MILLONES DE
EUROS
12:16 HACIENDA TUTELARÁ SEMANALMENTE LAS

OPERACIONES FINANCIERAS DEL
Ilustración: Raúl Arias AYUNTAMIENTO DE MADRID
POR MIGUEL ORS VILLAREJO

LO MÁS LEÍDO
Actualizado: 05/11/2017 10:50 horas comentarios
1 ESTA INDEPENDENCIA ES UNA RUINA
EL PROCÉS ES ÉTICAMENTE INSOLIDARIO, ECONÓMICAMENTE IRREALISTA Y

2 HONOR PLANTA CARA A XIAOMI CON LA
POLÍTICAMENTE IMPRESENTABLE. YA HA CAUSADO BASTANTE DAÑO, PERO TODAVÍA APERTURA DE SU WEB OFICIAL Y MÓVILES A 1
Twitter
ESTAMOS A TIEMPO DE EVITAR LA CATÁSTROFE EURO
24
3 BONET (FREIXENET): "EL DAÑO YA ESTÁ AQUÍ;
En 1995 la multinacional del embalaje Mondi envió a Alexander LA GENTE LO VA A PASAR MAL"
Ruckensteiner (Austria, 1966) a Barcelona, para que supervisara la
4 ASÍ HUBIERA SIDO LA CATALUÑA
compra de una empresa fabricante de sacos de papel. "Este país es INDEPENDIENTE CON LA QUE SOÑABA
fantástico",
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profesionales excelentes y grandes oportunidades de negocio". 5 SIEMENS GAMESA PIERDE 135 MILLONES Y
ANUNCIA UN AJUSTE DE 6.000 EMPLEOS EN
Ruckensteiner hizo sobre todo hincapié en la gente y el estilo de vida.
TRES AÑOS
"Vas a un parque y ves cómo los niños corretean mientras los padres
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toman tranquilamente unas cervezas... No hay un lugar mejor para
formar una familia".
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Volví a llamarle la semana pasada. Profesionalmente no ha podido irle MIGUEL ORS VILLAREJO
El justo miedo
mejor. En 2007 lanzó la firma de alquiler de trasteros Bluespace y, tras
CÓMO SE CONSTRUYE UN FRENTE...
venderla hace tres años con una sustanciosa plusvalía, se ha dedicado a
comprar solares y rehabilitar edificios. "Me iba fenomenal y estaba
MIGUEL ÁNGEL BELLOSO
supercontento, pero lo he parado todo". Está asustado con la tensión Apuntes liberales de un chico de
social. "Yo he tenido equipos en Madrid y Barcelona y se entendían derechas
LOS NUEVOS GOEBBELS EN EL...
perfectamente. Ahora el trato está muy deteriorado".
"El futuro de Cataluña está menos claro que nunca", coincide Marco
Hulsewé (Holanda, 1970). También él recaló de la mano de otra
Tu Movistar Sin
multinacional en una Barcelona "recién instalada en el estrellato mundial
después de los mejores juegos olímpicos de la historia", como explicaba Fronteras - seguimos
en un artículo de Expansión que se ha vuelto viral. Fascinado por la eliminando fronteras
alegría mediterránea, dejó la multinacional, pasó por el IESE, se casó con Tu data de Panamá viaja contigo
una violinista de Bilbao, tuvo "tres maravillosas hijas" y "con sudor y por América, Europa e Israel.
perseverancia" ha levantado su propia compañía.
tmsf.movistar.com.pa
Hoy todo está en el aire. El 4 de octubre, durante una reunión de padres

de alumnos, el comentario era unánime: estamos pensando en
marcharnos de Barcelona. "Uno", me cuenta, "no se habla con su suegro.
Otro, que trabaja en banca, ha sufrido un escrache: 'Votarem, votarem!',
le gritaban... Y una madre colombiana que tuvo la osadía de arrancar un
cartel de [la organización independentista] Òmnium Cultural de la
escalera se encontró con que dos vecinos mayores, que habían sido
siempre encantadores, le increpaban: '¡Usted no es de aquí, fuera, no es
catalana!" El ejemplo más ilustrativo del brutal desgarramiento es un
matrimonio amigo. "La mujer se enteró de que el marido había ido al
referéndum del 1-O a escondidas y ella misma acudió casi
clandestinamente a la manifestación de Sociedad Civil del día 5".
"La convivencia está rota", le digo.
"Absolutamente", responde.
TRES MOTORES
El martes 10 de octubre, el mismo día que Carles Puigdemont proclamó y

suspendió la República de Cataluña, me invitaron a discutir en Espejo
Público de Antena 3 las consecuencias de la secesión con Elisenda
Paluzie, la decana de la Facultad de Economía y Empresa de la
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Universidad de Barcelona. Al final, Paluzie no compareció, pero la víspera

estuve familiarizándome en Google con sus posiciones. Me llamaron la
atención dos artículos. En uno, publicado en El Punt Avui, la decana
abogaba por "hacer efectiva la independencia con decretos o leyes
inmediatos que supongan el control de la hacienda, territorio e
infraestructuras energéticas". Reconocía que era "una vía difícil y dura",
pero la situación requería "cirugía de urgencia".
Idéntica determinación reflejaba su intervención en un encuentro sobre

la viabilidad de una Cataluña autónoma. Paluzie defendió que se
beneficiaría de "un dividendo fiscal de entre 12.000 y 16.000 millones de
euros anuales" y que el entorno actual favorecía los movimientos
separatistas.
La argumentación de la decana resume bien los tres motores que han

impulsado el procés: una política de hechos consumados, unas
previsiones económicas llenas de voluntarismo y un aprovechamiento
insolidario de las fuerzas de la globalización.
Vamos a analizarlos de atrás adelante, empezando por la insolidaridad.
Tienen toda la razón las catedráticas Núria Bosch y Marta Espasa cuando,
en el artículo "La viabilidad económica de una Cataluña independiente",
escriben que "en un contexto proteccionista y poco liberalizado", como el
previo a la Belle Époque o el posterior a la Primera Guerra Mundial,
"pertenecer a un país de grandes dimensiones es una ventaja". En una
Europa erizada de fronteras, Cataluña se beneficiaba del mercado
peninsular para colocar sus artículos y abastecerse de mano de obra.
España le reportaba asimismo una amplia base fiscal y demográfica, con
las que financiaba infraestructuras y sostenía un ejército. Desde el punto
de vista del bienestar no era el acomodo más eficiente, porque se estaba
subsidiando una industria poco competitiva. Como escribe el profesor
Juan Velarde, "la realidad catalana era ejemplar" porque el resto de
España lo consintió "a costa de sus rentas", aunque es verdad que, en
compensación, Hacienda recaudaba y redistribuía parte de la riqueza
generada en la región.
Pero en un planeta cada vez más integrado y pacífico, donde se puede

vender y contratar libremente a quien se quiera, ¿qué necesidad tiene una
región próspera y bien equipada de seguir atada a una nación que no le
aporta nada y solo le detrae recursos? "La globalización", razonan Bosch y
Espasa, "reduce los costes de la secesión para aquellos territorios que
forman parte de estados grandes". Es el caso de la Padania, de Flandes,
de Euskadi o de Escocia, cuyo Partido Nacional suscitaba un interés
residual hasta que se descubrió petróleo en el mar del Norte.
Aunque todas ellas han elaborado una mitología victimista, están entre
las zonas más boyantes del continente. El separatismo contemporáneo no
es una reivindicación de pueblos oprimidos, sino una insolidaria revuelta
de privilegiados.
LA GRAN ILUSIÓN
Vamos ahora con las previsiones económicas. ¿De dónde sale ese
"dividendo fiscal de entre 12.000 y 16.000 millones de euros anuales" que
cita Paluzie? Del artículo de Bosch y Espasa también. Tras analizar los
números de la Generalitat entre 2006 y 2010, estas investigadoras
concluyen que "una Cataluña independiente tendría unos ingresos
adicionales de unos 48.000 millones de euros y unos gastos adicionales
de unos 36.000 millones. La conjugación de ambas cifras ofrece como
resultado neto unos 12.000 millones de ganancia" y, si a esta se le añade
"la obtenida por dejar de contribuir a la financiación del déficit
presupuestario estatal, llega a ser de más de 16.000 millones", el 8,6% del
PIB regional.
Se trata de una cifra cuestionada. Ángel de la Fuente, director de la

Fundación de Estudios de Economía Aplicada (Fedea), advierte que
Bosch y Espasa la obtienen en base al método del flujo monetario, es
decir, computando exclusivamente aquellos gastos en los que el dinero
llega físicamente a Cataluña. Cuando se emplea el método del flujo de
beneficio y se tienen en cuenta las prestaciones generales del Estado que
benefician a la comunidad, pero que no se producen físicamente allí
(embajadas, bases militares, agencia tributaria, servicios centrales de los
ministerios), los 16.000 millones se ven reducidos en 5.000 millones.
Los 11.000 millones restantes siguen siendo una suma nada despreciable,
pero Bosch y Espasa están dando por supuesto que todo se mantendrá
igual tras la secesión, sin considerar las poderosas turbulencias que
inevitablemente desatará. Ellas mismas alertan en el primer párrafo que
su trabajo "no pretende ser exhaustivo" y "solo se centra en los factores
comerciales y hacendísticos". No hay, en efecto, ni una referencia a la
desestabilización que causaría una más que probable salida de la moneda
única. De hecho, "parte de la base de que Cataluña estará en la UE, con lo
que no tiene sentido hablar de aranceles".
Esto es un poco infantil. La Comisión Europea, que es la intérprete de los

Tratados, se ha hartado de repetir que, si Cataluña llegara a emanciparse,
debería volver a solicitar la adhesión tanto al euro como a la Unión, un
procedimiento que "podría presentar importantes dificultades" y "llevaría
un tiempo considerable incluso bajo las condiciones más benignas". Esta
doctrina la fijó Romano Prodi en 2004. "Cuando un territorio de un
estado miembro deja de formar parte de ese estado, porque se convierte
en un estado independiente, los tratados dejarán de aplicarse a ese

estado", declaró entonces. José Manuel Barroso no se apartó de esa línea
y Jean Claude Juncker repitió palabra por palabra la frase de Prodi en la
respuesta que dio a una consulta elevada por la eurodiputada Beatriz
Becerra el 7 de julio.
Da igual. Bosch y Espasa entienden que "la imposición de aranceles y

otras barreras iría contra los intereses de todas las multinacionales [...]
radicadas en Cataluña" y estas no lo consentirán. "Por tanto", rematan,
"el único escenario razonable [incluso] en la hipótesis de una Cataluña no
integrada en la UE es el mantenimiento del statu quo: la libre circulación
de bienes, personas y capitales".
El tono recuerda La gran ilusión, el ensayo en el que el británico Norman

Angell demostraba en vísperas de la Primera Guerra Mundial que la
difusión del capitalismo había tejido una tupida malla de intereses que
hacía inviable cualquier conflicto entre las potencias occidentales. Es
posible que sea así en un universo de fríos vulcanianos como el señor
Spock, pero en este baqueteado planeta azul las cosas funcionan de otro
modo. Incluso la perfectamente civilizada división de Checoslovaquia en
1993 provocó una disrupción en los intercambios. "La República Checa, la
región más rica, es la que más perdió con la secesión", escribe el
catedrático de Economía de la Complutense Mikel Buesa. "Una parte de
sus mercados se desvaneció en poco tiempo".
La explicación de este fenómeno radica en "la existencia de un intenso

efecto frontera", como exponen los profesores David Comerford y José
Vicente Fernández Mora en "The Gains from Economic Integration". Este
estudio evalúa las fricciones que se producen a lo largo de distintas
divisorias y demuestra que son mucho menores entre regiones que entre
países, incluso después de suprimir por completo las aduanas. Los
motivos no están claros, pero la estadística es inequívoca: la relación
entre Reino Unido e Irlanda es, por ejemplo, mucho menos fluida que
entre Inglaterra y Escocia.
¿Qué pasaría si de repente Cataluña dejara de ser una autonomía y se

convirtiera en una república? Comerford y Fernández Mora hacen la
siguiente simulación: calculan las resistencias que se dan entre España y
Portugal, que es el vecino con el que el trato es más fácil, y se las imputan
a Cataluña. El resultado es una "caída brutal" del tráfico de productos y
servicios, que se traduciría en una contracción del PIB del 10,4%. Es
decir, se comería el dividendo fiscal y casi dos puntos más.
Y nos movemos en el supuesto idílico e irreal de que Cataluña siguiera en

la UE. Si encima se le aplicaran la tarifa exterior común y los costes de
transacción derivados de la tramitación aduanera, la inspección o la
obtención de licencias, los precios de sus exportaciones a España podrían

encarecerse hasta un 44,7%, según Buesa.
Es dudoso que en estas circunstancias se mantenga el statu quo en la

circulación de bienes, como pretenden Bosch y Espasa.
GOLPE DE ESTADO
Hasta hace unas semanas, la viabilidad económica de una Cataluña

independiente era un debate académico. Los expertos elaboraban
modelos, los presentaban a congresos y publicaciones y organizaban
carreras entre ellos. La principal incógnita era el comportamiento del
sistema financiero. Nadie sabía lo que podía pasar, pero la prima de
riesgo y la bolsa parecían tranquilas y los independentistas deducían de
ello que, llegado el momento, los inversores aceptarían la secesión con
normalidad. "El estado catalán se podría financiar fácilmente en los
mercados internacionales", decía Bosch tajante en El Nacional.cat en
junio. El redactor le acababa de preguntar por las pensiones y, aunque
Bosch admitía un desfase entre cotizaciones y prestaciones (unos 3.200
millones, con datos de 2015), siempre podrían apelar a los mercados.
No es nada excepcional. El Tesoro español lleva varias subastas

sobreemitiendo títulos para cubrir el déficit de la Seguridad Social. Pero
hay una diferencia: mientras la deuda española tiene un grado de
inversión medio, la catalana está tres escalones por debajo del bono
basura, al nivel de Bangladés, Bolivia y El Salvador.
Bosch cree que es una evaluación coyuntural, "sesgada" por "un sistema
de reparto de ingresos donde no nos toca lo que nos tendría que tocar" y
que, en cuanto disfruten de la riqueza que les corresponde, ganarán
"mucha credibilidad", pero no es precisamente a lo que estamos
asistiendo. S&P Global ya ha anunciado que estudia una rebaja de rating.
"Contaban con colocarle la deuda a sus bancos", observa Fernando

Fernández, profesor de IE Business School, pero esa posibilidad se
esfumó el 5 de octubre, cuando Josep Oliú comunicó al vicepresidente
Oriol Junqueras que el Sabadell trasladaba su domicilio social a Alicante.
Y aquello fue solo el pistoletazo de salida. En menos de una semana le

seguían Caixabank, el resto de corporaciones que la región tenía en el
Ibex y medio millar de pymes. Según confirmaba el decano del Colegio de
Registradores de Cataluña a Expansión, las solicitudes de cambio de sede
se multiplicaron en los días previos al 1-O y no han remitido desde
entonces.
La razón de esta estampida es el primer motor del procés: la política de

hechos consumados, la cirugía de urgencia, la vía difícil y dura.
"La ley de desconexión del 6 de septiembre causó verdadero terror y la

celebración del referéndum lo multiplicó", sostiene Josep Bou, presidente
de la Asociación de Empresarios de Cataluña.
"Asistimos a un golpe de estado", asegura Marco Hulsewé. "¿En qué país

de la UE se ha visto que los políticos incumplan la Constitución y que la
policía desobedezca a los jueces?"
"Hay una inseguridad jurídica enorme", coincide Bou. "Nadie sabe lo que
va a suceder y la inversión se ha parado".
DE LA SARTÉN AL FUEGO
"Algunos economistas de primera línea, como Xavier Sala i Martín, creían

que era posible una separación apacible", dice Fernando Fernández,
"pero a mí nunca me cupo ninguna duda de que, de consumarse, sería
dura". La salida de la eurozona obligará a la Generalitat a elegir entre dos
opciones. La primera será mantener la moneda única.
"Recuerdo que Artur Mas le explicó una vez a un embajador del norte de
Europa que una república catalana conservaría el euro, igual que Andorra
o el Vaticano", cuenta Marco Hulsewé. "Entonces el diplomático le
contestó: 'Seguro, siempre que firmen un contrato de distribución de
billetes como los que tienen Andorra y el Vaticano con Francia e Italia'. Y
añadió: '¿Han firmado ustedes ese contrato? Porque, de lo contrario, no
van a tener dinero ni para los cajeros automáticos".
El asesor Juan Ignacio Crespo observaba en El Mundo lo paradójico que

sería que la Generalitat se independizara para confiar su política
monetaria a "un agente extranjero". Además, con un arreglo de esta
naturaleza, se quedaría sin mecanismo cambiario para afrontar una crisis
generalizada como la que sacudió a Grecia en 2009, y con el
inconveniente añadido "de no poder influir [en el Banco Central Europeo]
lo más mínimo".
La segunda opción que tendrá Cataluña será acuñar su propia divisa, pero
en ese caso se encontrará con que debe hacer frente a una montaña de
pasivos denominados en euros.
"Podría declarar el impago de la deuda externa", dice Torres, "pero ¿qué

haría con la interna, con los ahorros depositados en sus bancos? Los
tendría que convertir a una nueva moneda mucho más débil".
Es lo que hizo Argentina en 2000. El sistema financiero quebró y los

ciudadanos y las empresas vieron cómo su patrimonio se volatilizaba. Sin
acceso al crédito y con la inversión y el consumo diezmados, el país se
precipitó a una profunda depresión.
ALTERNATIVAS
Impulsado por sus tres motores (la insolidaridad, la imprevisión

económica y el desprecio de la legalidad), el procés se dirige hacia la
escollera. Y ahora, ¿qué?
En el último Consejo Asesor de Expansión y Actualidad Económica se

abordó la reforma del sistema de financiación autonómica y, en un
momento dado, le preguntaron al ponente, que era Ángel de la Fuente, si
existía alguna contrapartida que pudiera contentar a Cataluña.
El director de Fedea descartó un pacto similar al que disfrutan Euskadi y

Navarra, donde recaudan sus propios tributos y negocian luego su
contribución al Estado. "Tal y como se ha aplicado, es un modelo
profundamente injusto", explicó. "Estos territorios disfrutan de una
financiación muy superior a la de los demás. De hecho, el resto del país
los subvenciona, a pesar de su elevado nivel de renta".
"Además", continuó, "si extendiéramos el concierto a Cataluña, al día

siguiente lo reclamarían Madrid, Baleares y Aragón, con lo que no
quedaría nada para repartir... En ninguna federación existe nada
parecido".
De la Fuente sí se mostró partidario de corregir el disparatado sistema

actual, que es arbitrario e incomprensible. Una autonomía rica como La
Rioja se beneficia de un 22% más de recursos que la media, mientras que
otras relativamente pobres, como Andalucía, Murcia y Valencia, reciben
respectivamente un 2%, un 4% y un 8% menos. La redistribución no
perjudica especialmente a los catalanes, que apenas reciben dos puntos
porcentuales menos de lo que les correspondería, pero su enmienda "les
daría más dinero y, sobre todo, mitigaría la sensación de agravio, porque
evitaría que comunidades que aportan muchos menos impuestos acaben
con más financiación por habitante que ellos".
"¿Pero alguien cree de verdad que esto se resuelve con más dinero?",
apuntó uno de los asistentes después de atender su exposición.
De la Fuente se encogió de hombros mientras esbozaba una elocuente

sonrisa.
CONTROL DE DAÑOS
En el Informe trimestral que colgó de su web a finales de septiembre, el

Banco de España constataba que algunas de las fuerzas que venían
impulsando la expansión del país habían perdido intensidad. La política
presupuestaria había adoptado un tono neutral, el petróleo había subido
y tampoco se podía contar ya con algunas decisiones de gasto en bienes

de consumo duradero y de inversión que, tras posponerse en las fases
más agudas de la crisis, se habían disparado en los últimos ejercicios.
Se trataba, sin embargo, de modificaciones modestas, con un impacto

menor en la demanda. La "novedad más relevante" era "la apreciación del
tipo de cambio del euro en un 8%", pero tampoco aquí se mostraba el
Banco de España inquieto, porque se veía contrarrestada por la evolución
"más favorable de lo anticipado" de nuestros destinos de exportación.
En suma, la permanencia de las condiciones financieras favorables y la

robusta creación de empleo garantizaban el dinamismo del consumo y la
inversión y, por ello, el Banco de España preveía una "continuación de la
fase expansiva, si bien a un ritmo algo inferior". "Tras crecer un 3,1% este
año", escribía, "el PIB avanzará un 2,5%" en 2018.
Este tono de suave optimismo era compartido casi hasta la décima por
Funcas. "Nosotros estimábamos un 3,1% y un 2,7%, respectivamente",
dice su director de Coyuntura, Raymond Torres.
Ahora habrá que revisar los números. "Solo lo que ha pasado podría
restar entre 0,3 y 0,5 puntos al crecimiento nacional", aventura una
fuente del mercado. "El 48% de la deuda española y el 45% de las
acciones del Ibex están en manos extranjeras. Esto nos hace muy
vulnerables a los movimientos de los grandes fondos, cuyos gestores se
informan de lo que pasa aquí a través del Financial Times o el Economist.
¿Y qué leen en sus páginas? Que el 80% de los catalanes quiere votar y la
única respuesta de Mariano Rajoy ha sido la violencia policial".
"La batalla de los bancos de inversión se libra en los medios

internacionales, no en las embajadas", coincide Fernando Fernández.
"Tenemos de nuestro lado a los Gobiernos, pero no a los editorialistas, y
eso es fatal para la captación de capitales".
Torres cree, no obstante, que "si el conflicto se encauzara, las

consecuencias no serían significativas. No ha habido desplazamiento de
actividad, la subida de la prima de riesgo ha sido momentánea, incluso el
turismo volverá... No se ha producido nada irreversible, las empresas
siguen físicamente donde estaban".
Lo más negativo para Torres no es, sin embargo, lo que ha sucedido, sino
lo que ha dejado de suceder. "La prórroga de los Presupuestos Generales
supone que nos olvidamos de todas las asignaturas pendientes: la fiscal,
la educativa, la laboral..."
"El futuro de España depende de nuestra capacidad para exportar",

apunta un experto financiero. "Esto requiere dinero y habíamos hecho un
esfuerzo enorme para atraerlo, pero la agitación independentista lo ha

vuelto a asustar".
"Habíamos logrado rehacernos tras la recesión", explica Fernando

Fernández. "Habíamos pasado de ser casi un estado fallido a ser un
alumno modélico. La inversión volvía, creábamos más empleo que nadie,
los activos apenas descontaban riesgo país, se hablaba de que un español
presidiera el Eurogrupo... Cataluña nos ha devuelto a nuestra condición
de socio poco fiable".
"España ya ha perdido", coincide la fuente del mercado. "Las agencias no

nos suben la calificación, no hay Presupuestos ni vamos a acometer
reformas... Teníamos un panorama estupendo, con unos tipos bajos y un
barril barato y, de pronto, perdemos de nuevo el foco".
'NEVERENDUM'
"Todos sabían que la independencia era un suicidio", dice Marco

Hulsewé, "y lo hemos comprobado las últimas semanas. En Cataluña no
queda ni una firma relevante. Hasta Codorníu se ha trasladado a la Rioja.
Lo que no entiendo es por qué los empresarios no han abierto la boca
hasta el último minuto".
"Han pecado por omisión", admite Josep Bou. "Deberían haber levantado
la voz antes, empezando por los bancos. Pero muchos pensaban que era el
juego de siempre y que la Generalitat lograría arrancar a Madrid un
marco más favorable".
"¿De qué clase?", le pregunto.
"Un concierto como el vasco o el navarro, con el que habrían pagado

menos impuestos".
Este cálculo irresponsable, jaleado por la prensa y amparado en la

complacencia de un estamento académico que insólitamente no
contemplaba otro escenario que no fuera el más favorable, ha abierto
heridas que tardarán en cicatrizar, si es que alguna vez se cierran.
"Aunque no ocurra nada", dice la fuente del mercado, "muchos inversores
creen que las reivindicaciones nacionalistas se replantearán dentro de
unos años y que, cuando rebroten, serán más virulentas, porque toda la
población habrá sido educada en el odio a España. Abandonar entonces
sin fuertes pérdidas será complicado, así que ¿por qué no empezar a
planificar ya la retirada?"
Esta amenaza latente es lo que en Canadá llaman el neverendum: la

interminable (neverending) convocatoria de referéndums, hasta que salga
el sí. Existen numerosos estudios sobre su impacto económico y, aunque
en general no ha sido tan lúgubre como algunos analistas han apuntado

(ni la inversión ni la renta per cápita ni el desempleo han evolucionado
peor en Montreal que en Toronto), ha provocado la marcha de decenas de
miles de anglófonos. Este éxodo no es baladí en un mundo donde la
principal fuente de riqueza ya no es, como en el siglo XIX, el capital
industrial sino el humano.
La espectacular campaña de promoción que supusieron los Juegos de

1992 atrajo a Barcelona a miles de expatriados que, como Ruckensteiner
o Hulsewé, aplicaron su talento para generar riqueza aquí y no en otro
lado. ¿Qué piensan hacer ahora?
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Actualidad Económica Análisis
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Esta Independencia Es Una Ruina

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1 ESTA INDEPENDENCIA ES UNA RUINA

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¿Qué pasaría si de repente Cataluña dejara de ser una autonomía y se

Y nos movemos en el supuesto idílico e irreal de que Cataluña siguiera en

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Es dudoso que en estas circunstancias se mantenga el statu quo en la

Hasta hace unas semanas, la viabilidad económica de una Cataluña

No es nada excepcional. El Tesoro español lleva varias subastas

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"Podría declarar el impago de la deuda externa", dice Torres, "pero ¿qué

Es lo que hizo Argentina en 2000. El sistema financiero quebró y los

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El director de Fedea descartó un pacto similar al que disfrutan Euskadi y

"Además", continuó, "si extendiéramos el concierto a Cataluña, al día

De la Fuente sí se mostró partidario de corregir el disparatado sistema

De la Fuente se encogió de hombros mientras esbozaba una elocuente

En el Informe trimestral que colgó de su web a finales de septiembre, el

y tampoco se podía contar ya con algunas decisiones de gasto en bienes

Se trataba, sin embargo, de modificaciones modestas, con un impacto

En suma, la permanencia de las condiciones financieras favorables y la

"La batalla de los bancos de inversión se libra en los medios

Torres cree, no obstante, que "si el conflicto se encauzara, las

"El futuro de España depende de nuestra capacidad para exportar",

esfuerzo enorme para atraerlo, pero la agitación independentista lo ha

"Habíamos logrado rehacernos tras la recesión", explica Fernando

"España ya ha perdido", coincide la fuente del mercado. "Las agencias no

"Todos sabían que la independencia era un suicidio", dice Marco

"¿De qué clase?", le pregunto.

"Un concierto como el vasco o el navarro, con el que habrían pagado

Este cálculo irresponsable, jaleado por la prensa y amparado en la

Esta amenaza latente es lo que en Canadá llaman el neverendum: la

en general no ha sido tan lúgubre como algunos analistas han apuntado