INDICE

GENERALIDADES.............................................................................................................................. 3
FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO........................................................................ 3
QU ES EL FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO? ......................................................................... 3
QU FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXISTEN? ............................................................................. 3
INTERNAS ............................................................................................................................ 3
EXTERNAS ............................................................................................................................ 3
CMO SE DIVIDEN? ....................................................................................................................... 3
ESPONTANEAS ..................................................................................................................... 3
NO ESPONTANEAS ............................................................................................................... 3
CUENTAS POR PAGAR (CREDITO COMERCIAL)................................................................................ 3
IMPORTANCIA DENTRO DEL CAPITAL DE TRABAJO ............................................................ 4
PROVEEDORES ..................................................................................................................... 4
CRDITO COMERCIAL .......................................................................................................... 4
FINANCIAMIENTO DE PROVEEDORES ............................................................................................. 4
PASIVOS ACUMULADOS .................................................................................................................. 5
ANTICIPOS DE CLIENTES .................................................................................................................. 5
EL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO ............................................................................................ 5
OBJETIVOS ........................................................................................................................... 5
IMPORTANCIA EN EL CAPITAL DE TRABAJO .................................................................................... 6
SISTEMA FINANCIERO ..................................................................................................................... 6
LOS OFERTANTES DE FONDOS ............................................................................................ 6
LOS DEMANDANTES DE FONDOS ........................................................................................ 6
BANCA DE PRIMER PISO .................................................................................................................. 6
OPERACIONES BANCARIAS .............................................................................................................. 7
CLASIFICACIN .................................................................................................................... 7
LNEA DE CRDITO ........................................................................................................................... 7
CARACTERISTICAS................................................................................................................ 7
TIPOS DE PRESTAMO ....................................................................................................................... 7
PRESTAMO DIRECTO O QUIROGRAFARIO ........................................................................... 7
PRESTAMO CON GARANTIA COLATERAL ............................................................................ 8
PRESTAMO DE HABILITACIN O AVIO ................................................................................ 8
 PRESTAMO DE CUENTA CORRIENTE ................................................................................... 8
PRSTAMO CON REMESAS EN CAMINO ............................................................................. 8
PRSTAMO CON DESCUENTO DE CRDITO ......................................................................... 8
BANCA DE SEGUNDO PISO .............................................................................................................. 8
BANCA DE DESARROLLO.................................................................................................................. 8
TASA DE REFERENCIA ...................................................................................................................... 8
CREDITOS EN DOLARES ................................................................................................................... 9
EL FINANCIAMIENTO EN DLARES DE EMPRESAS NACIONALES UTILIZAN LA TASA LIBOR 9
QUE ANALIZAR EN LA TASA DE INTERS ......................................................................................... 9
SALDO COMPENSATORIO.................................................................................................... 9
INTERES COBRADOS POR ANTICIPADO ............................................................................... 9
ELEMENTOS DEL COSTO FINACIERO ............................................................................................... 9
TASA DE INTERES NOMINAL ................................................................................................ 9
INFLACION. .......................................................................................................................... 9
COMISIONES. ....................................................................................................................... 9
GARANTIAS ADICIONALES. .................................................................................................. 9
IMPUESTOS S/EL CREDITO.................................................................................................. 9
OTROS GASTOS.................................................................................................................... 9
OTROS TIPOS DE FINANCIAMIENTO .................................................................................... 9

ADMINISTRACIN DEL PASIVO

GENERALIDADES
La flexibilidad, el costo y el grado de riesgo de las deudas a corto plazo versus a largo plazo, depende
en gran parte del tipo de crdito a corto plazo que realmente se use.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Las cuentas por pagar (Crdito comercial).
Los pasivos acumulados.
Los prstamos bancarios.
Los prstamos no bancarios.

QU ES EL FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO?

Representan las deudas que van a ser liquidadas dentro de un periodo de un ao.

Este tipo de deuda es utilizada para obtener efectivo y poder hacer frente a la demanda del
mercado y a los ciclos de produccin y venta.

El financiamiento a corto plazo es un prstamo de recursos o de dinero que se le otorga a una

empresa durante un periodo de tiempo obviamente corto, ste puede ser un par de meses, e
incluso semanas, y las ventajas principales de este tipo de financiamiento es que incluye bajos
costes de devolucin de dinero.

QU FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXISTEN?

INTERNAS
Se genera dentro de la empresa mediante su propio ahorro o Auto financiacin. Son los
beneficios no distribuidos, cuotas de amortizacin y provisiones.
Aportaciones de socios
Utilidades retenidas
Desinversiones

EXTERNAS
Est formada por los recursos que provienen del exterior de la empresa. Son el capital social
(las aportaciones de los socios son recursos externos pero no son ajenos sino propios),
prstamos, crditos de funcionamiento de la empresa, etc.
Crdito comercial
Instituciones de crdito
Instituciones Burstiles

CMO SE DIVIDEN?
ESPONTANEAS
Cuentas por pagar a proveedores.
Pasivos acumulados.
Anticipos de clientes.

NO ESPONTANEAS
Pasivos bancarios.
Pasivos No bancarios (Privados).

CUENTAS POR PAGAR (CREDITO COMERCIAL)

Los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de operaciones
pasadas generalmente conocidos como proveedores, quienes nos ofrecen financiamiento a travs del
crdito, sin costo.

IMPORTANCIA DENTRO DEL CAPITAL DE TRABAJO

Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayora de las empresas el monto principal de las
obligaciones a corto plazo, debido a que se incluyen los adeudos por mercancas y servicios necesarios
para las operaciones de produccin y venta, adems de otros adeudos por gastos y servicios que no
afectan la produccin o inventarios sino se consideran directamente como gastos.
La buena o mala administracin de las cuentas por pagar afecta directamente la liquidez de la empresa
y el flujo de efectivo.

PROVEEDORES
En la prctica comercial se refieren a operaciones realizadas por la empresa con los proveedores por
la compra de bienes destinados a la venta y el uso de servicios en la que se seala un plazo para su
pago.

CRDITO COMERCIAL
El crdito comercial es la fuente de financiamiento ms importante para las empresas de negocios, en
particular las empresas ms pequeas suelen apoyarse en este tipo de crdito para financiar sus
operaciones en la modalidad de Cuenta Abierta (Una transaccin de cuenta abierta es una venta
donde las mercancas son enviadas y entregadas antes de que el pago deba hacerse efectivo.
Obviamente, esta opcin es la ms ventajosa para el importador en trminos de flujo de efectivo y
costo pero, por consiguiente, es tambin la opcin ms riesgosa para el exportador.), aunque en
ocasiones se hace uso de pagars, en el que se especifica la suma por pagar y la fecha de vencimiento.
Aparentemente no implica costo alguno en virtud de la ausencia de intereses, este razonamiento
podra inducir a decisiones de financiamiento incorrectas.

FINANCIAMIENTO DE PROVEEDORES
Es un crdito que no se formaliza por medio de un contrato, ni origina comisiones por apertura o por
algn otro concepto. Es un crdito que se puede actualizar. Crece segn las necesidades de consumo
del cliente.
Esta fuente de financiamiento es la ms comn y la que frecuentemente se utiliza. Se genera mediante
la adquisicin o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en su operacin a corto plazo.
Los proveedores se mantienen como la principal fuente de financiamiento de las empresas, por arriba
de la banca comercial, ya que sta cobra altas tasas de inters.
La magnitud de este financiamiento crece o disminuye la oferta, debido a excesos de mercado
competitivos y de produccin. En pocas de inflacin alta, una de las medidas ms efectiva para
neutralizar el efecto de la inflacin en la empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores
Ejemplo: Si necesita un letrero luminoso para el frente de su tienda, la empresa que contrate para
realizarlo le puede ofrecer financiacin para que pague en cuotas mensuales en lugar de realizar un
pago en efectivo. (A ellos les conviene que usted les compre.)

Esta operacin puede tener tres alternativas Compra de mayores inventarios, activos no monetarios
(bienes y servicios), lo que incrementa los pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores).
Negociacin de la ampliacin de los trminos de pago a proveedores obteniendo de esta manera un
financiamiento monetario de un activo no monetario. Una combinacin de ambos.
PASIVOS ACUMULADOS
Es una deuda que una persona o empresa que ha adquirido que an no ha sido incluido en el libro
mayor de cuentas por pagar. Un pasivo se refiere simplemente a una deuda o una obligacin.
Las empresas generalmente liquidan a los empleados sobre una base semanal, quincenal o mensual,
por lo tanto, el balance general mostrar tpicamente algunos gastos acumulados. De manera similar,
los impuestos sobre ingresos estimados por la empresa, los pagos del seguro social, los impuestos
sobre ingresos retenidos a partir de las nminas de los empleados y los impuestos sobre ventas
cobrados generalmente se pagan sobre una base semanal, mensual o trimestral; por tal razn, el
balance general mostrar tpicamente algunos impuestos acumulados junto con los gastos
acumulados.

Los pasivos acumulados aumentan automticamente, o espontneamente, a medida que se expanden

las operaciones de una empresa. Adems, este tipo de deuda es "gratuita" en el sentido de que no se
paga ningn inters explcito sobre los fondos que se obtienen a travs de los pasivos acumulados.
Sin embargo, por lo general, una empresa no puede controlar sus pasivos acumulados: la oportunidad
de los pagos de los sueldos queda determinada por las fuerzas econmicas y por las normas y
costumbres de la industria, mientras que las fechas para el pago de los impuestos quedan establecidas
por ley. Por lo tanto, las empresas utilizan los pasivos acumulados hasta donde les es posible, pero
tienen muy poco control sobre los niveles de estas cuentas.

ANTICIPOS DE CLIENTES
Un anticipo de cliente es una cantidad de dinero que un cliente nos entrega a cuenta de futuras
compras. Estas cantidades que nos entregan los clientes por adelantado pueden cubrir parte o el total
del importe de las futuras compras.

Cuando se reciben los anticipos deben administrarse con cautela y los fondos deben ser empleados
para cubrir el destino para lo que fueron solicitados.

EL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Es un prstamo de recursos o de dinero que se le otorga a una empresa durante un periodo de tiempo
obviamente corto, ste puede ser un par de meses, e incluso semanas, y las ventajas principales de
este tipo de financiamiento es que incluye bajos costes de devolucin de dinero
Significa que se paga en un ao o menos. Generalmente este tipo de financiacin se utiliza para
satisfacer las necesidades producidas por cambios estacionales o por fluctuaciones temporales en la
posicin financiera de la compaa lo mismo que se hace a los gastos permanentes de la empresa. Un
ejemplo claro es cuando se emplea para proporcionar capital de trabajo extra o para conseguir
financiacin provisional para un proyecto a largo plazo.

OBJETIVOS
Comprender las fuentes y los tipos de financiamiento espontaneo.
Calcular el costo anual del crdito comercial cuando no se aprovechan los descuentos.
Cuentas por pagar demoradas y comprender las desventajas potenciales.
Diferenciar los tipos de financiamiento a corto plazo negociable.
Identificar los factores que afectan el costo de los prstamos a corto plazo.

Se encuentra conformado por:

 Crditos Comerciales,
Crditos Bancarios,
Pagars,
Lneas de Crdito,
Papeles Comerciales,
Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar,
Financiamiento por medio de los Inventarios.

IMPORTANCIA EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Es una inversin que realiza la empresa en activos realizables en el corto plazo, como es el efectivo,
los valores negociables, las cuentas por cobrar y los inventarios.
Con respecto al capital de trabajo neto nos referimos a los activos circulantes menos los pasivos
circulantes, incluyendo prstamos bancarios, papel comercial, los salarios y los impuestos
acumulados.

En administracin financiera, gestionar el capital de trabajo es una funcin que consiste en planear,
ejecutar y controlar el manejo de los componentes del capital de trabajo y sus adecuados niveles y
calidad.

El capital de trabajo es la diferencia entre los activos circulantes (caja, bancos, inversiones a corto
plazo, cuentas por cobrar e inventarios) y los pasivos circulantes (proveedores, crditos a corto plazo
y obligaciones diversas) y que puede medirse en das de venta promedio de la compaa. Una buena
gestin de este indicador implica la minimizacin del riesgo y la maximizacin de la rentabilidad
empresarial.
En toda empresa el flujo de caja no es sincronizado, las entradas y salidas de dinero no se dan en
forma simultnea sino en diferentes fechas. Esto hace que parte de la labor del gestor financiero de
una empresa se centre en la necesidad de mantener capital de trabajo.

SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero se entiende como el conjunto de instrumentos, medios y mercados que tienen
como objetivo primordial canalizar los fondos que generan los ahorradores hacia aquellos que
presentan necesidades de financiacin.

Dentro del sistema financiero existen dos grandes agentes econmicos:

LOS OFERTANTES DE FONDOS
Son aquellos ahorradores que tienen fondos disponibles para prestarlos a aquellos que los
necesiten con el objetivo de obtener un rendimiento en el futuro.

LOS DEMANDANTES DE FONDOS

Son aquellos sujetos que necesitan fondos para poder llevar a cabo sus proyectos de inversin,
a cambio estn dispuestos a pagar una contraprestacin econmica por disponer de esos
fondos.

El sistema financiero est compuesto por los activos o instrumentos financieros, los mercados
financieros y las instituciones o intermediarios financieros.

BANCA DE PRIMER PISO

Son instituciones que legalmente estn autorizadas para realizar operaciones de ahorro, financieras,
hipotecarias y de capitalizacin.

Tienen relacin directa con los clientes. Tienen una diferencia con los bancos de segundo piso que
son aquellos fondos creados por el Gobierno para el desarrollo de algn sector de la economa en
particular.

OPERACIONES BANCARIAS
Se denominan Operaciones Bancarias a aquellas operaciones de crdito practicadas por un banco de
manera profesional, como eslabn de una serie de operaciones activas y pasivas similares.
Es un convenio bilateral entre una Institucin Bancaria (acreedor) que se compromete a otorgar algn
servicio de naturaleza bancaria a un cliente (deudor), que lo recibir en base en la confianza,
reputacin y solvencia que satisfaga las exigencias del acreedor.

CLASIFICACIN
Las ms utilizadas es la que parte del principio de que la operacin bancaria esencial es la operacin
de crdito, y tomando en cuenta al sujeto de cesin del crdito, se clasifican en:
ACTIVAS
Cuando el banco otorga el crdito, se dice que son operaciones activas (para el banco) ejemplos
tenemos: los prstamos, los descuentos, etc., el banco puede entregar dinero bajo diversas
condiciones, el cual puede estar respaldado por garanta o no tener ninguna.

PASIVAS
Cuando la institucin recibe dinero del cliente se dice que son operaciones pasivas para el banco. En
este caso el cliente entrega dinero y puede percibir intereses por esta prestacin, ejemplo tenemos las
cuentas corrientes, las de ahorros, a plazo fijo, Cedulas Hipotecarias, etc.

NEUTRAS O ACCESORIAS
Son aquellas operaciones donde el banco no recibe ni otorga crditos, por ejemplo las operaciones de
mediacin, donde el banco solamente sirve intermediario, en el caso de giros enviados al cobro, como
agente recaudador del Estado, como custodia de valores, etc.

LNEA DE CRDITO
La lnea de crdito es un contrato en el que la entidad financiera pone dinero a disposicin del
beneficiario hasta un lmite sealado por un plazo determinado, percibiendo peridicamente los
intereses de la cantidad dispuesta y las comisiones fijadas. A cambio, el beneficiario est dispuesto a
devolver la cantidad adeudada en el plazo marcado.
CARACTERISTICAS
Es renovable.
El banco lo puede suspender cuando este vea que no se le da un buen uso.
Disponibilidad inmediata de efectivo.

TIPOS DE PRESTAMO
PRESTAMO DIRECTO O QUIROGRAFARIO
son operaciones de crdito a corto o medio plazo en las cuales la persona fsica o jurdica deudora se
compromete a reembolsar el importe prestado ms los intereses acordados por ambas partes mediante
su firma en un pagar.

PRESTAMO CON GARANTIA COLATERAL

Es un prstamo que tiene un plazo de un ao, como mximo. Este tipo de prstamo se otorga con el
fin de ayudar a mantener la liquidez de un negocio. Para obtenerlo, se requiere de aval y garanta, ya
sea adicional o complementaria. Los intereses se cobran por adelantado.

PRESTAMO DE HABILITACIN O AVIO

Son los prstamos para la adquisicin de materias primas y materiales, as como para el pago de mano
de obra, salarios y Gastos directos de explotacin indispensables para los fines de la Empresa.
Estos crditos quedarn garantizados con las materias primas y materiales que se adquieran, y con los
frutos y productos o artefactos que se obtengan con el crdito, aunque stos sean Futuros o pendientes.

PRESTAMO DE CUENTA CORRIENTE

Es un contrato entre un banco y un cliente que establece que la entidad cumplir las rdenes de pago
de la persona de acuerdo a la cantidad de dinero que haya depositado o al crdito que haya acordado.
Dicha cuenta puede ser abierta y administrada por una persona o por un grupo de personas; en este
ltimo caso, segn las condiciones, todos los individuos pueden estar habilitados para operar.

PRSTAMO CON REMESAS EN CAMINO

La operacin consiste en "recibir en firme" a un cliente un documento cobrable en plaza distinta a
aquella en que se recibe, ya sea que se trate de un Cheque o de una Letra de Cambio a la vista,
encargndose el Banco de su cobro.

PRSTAMO CON DESCUENTO DE CRDITO

Consiste en un contrato mediante el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los
crditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de manera inmediata el dinero a que esas
operaciones se refieren, aunque con un descuento.

BANCA DE SEGUNDO PISO

Son instituciones financieras que no tratan directamente con los clientes de los crditos, si no que
hacen las colocaciones de los crditos a travs de otras instituciones financieras.

BANCA DE DESARROLLO
Es aquel que financia, normalmente a una tasa de inters inferior a la del mercado (o con otras
ventajas, llamadas "condiciones concesionales", como un plazo de carencia ms largo, para
diferenciarlas de las "condiciones comerciales" ofrecidas por los bancos privados), proyectos cuya
finalidad es promover el desarrollo econmico de una determinada regin o grupo de pases.

TASA DE REFERENCIA
La tasa de inters de referencia es la que establece la entidad encargada de la poltica monetaria de
cada pas para influenciar en el precio de las operaciones crediticias de muy corto plazo entre
diferentes entidades bancarias, es decir, para servir de referencia a la tasa de inters interbancaria. De
esta manera, si se quiere estimular la actividad econmica, se disminuye la tasa de referencia para
proveer incentivos para aumentar el nivel del crdito y, as, impulsar a la economa dado su impacto
directo sobre los prstamos bancarios. Mientras que, si la economa esta sobrecalentada, se aumenta
la tasa para desacelerar la economa.
CREDITOS EN DOLARES
Las empresas corporativas, grandes y medianas acentan sus preferencias por endeudarse en dlares
a corto plazo en la banca pues este comportamiento de los crditos empresariales en dlares se debe
a las atractivas tasas de inters en esa moneda frente a los costos de financiamiento en soles y al
comportamiento a la baja del dlar en estos ltimos meses.
Las empresas estn prefiriendo tomar prstamos en dlares a corto plazo, a 30 das o a 60 das,
aprovechando la cada del dlar y las bajas tasas de inters en esta moneda en comparacin a las tasas
en soles

EL FINANCIAMIENTO EN DLARES DE EMPRESAS NACIONALES

UTILIZAN LA TASA LIBOR
Libor es una tasa de referencia diaria basada en las tasas de inters a la cual los bancos ofrecen fondos
no asegurados a otros bancos en el mercado monetario mayorista o mercado interbancario

QUE ANALIZAR EN LA TASA DE INTERS

SALDO COMPENSATORIO
Monto promedio de los fondos que un banco le pide a sus clientes o corresponsales que mantengan
en sus cuentas, en retribucin por los prstamos otorgados o los servicios provistos.
Los saldos compensatorios, al ser generalmente depositados en cuentas no productoras de intereses,
representan una fuente adicional de beneficios que indirectamente aumenta la tasa de inters cargada
sobre los fondos prestados, o las comisiones cobradas en las transacciones.

INTERES COBRADOS POR ANTICIPADO

Los intereses son pagados en el momento de recibir el importe, por lo que son cobrados por la entidad
financiera por adelantado.

ELEMENTOS DEL COSTO FINACIERO

De forma general, el sistema financiero de un pas est formado por el conjunto de instituciones,
medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto con
supervit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con dficit.

TASA DE INTERES NOMINAL

Es aquella que se paga por un prstamo o una cuenta de ahorros y no se suma al capital, es
expresada en trminos anuales con una frecuencia

INFLACION.
Es el aumento generalizado y sostenido del nivel de precios existentes en el mercado durante
un perodo de tiempo, frecuentemente un ao

COMISIONES.
La comisin es la cantidad que se cobra por realizar transacciones comerciales que
corresponden a un porcentaje sobre el importe de la operacin.
En los departamentos comerciales de las compaas es costumbre remunerar a los vendedores

GARANTIAS ADICIONALES.
IMPUESTOS S/EL CREDITO.
OTROS GASTOS
OTROS TIPOS DE FINANCIAMIENTO