FACULDADE ANHANGUERA DE NEGOCIOS E TECNOLOGIA DE TAGUATINGA

FACNET

TUTORIA DE ANLISE DE INVESTIMENTOS

ACADMICA: MARILZA ...

RA:

TAGUATINGA

2017
EXERCCIOS PROPOSTOS:

CAPITULO 1

1 Explique o que so investimentos:

R = Investimento qualquer desembolso que produza expectativa de ganho ou

resultado futuro, podendo ser considerado de diferentes formas como, por exemplo,
capital intelectual que a pessoa se dispe de recursos financeiros alm de tempo e
dedicao para aumentar seu nvel de conhecimento e poder chegar a um cargo
mais alto na organizao.

2 Explique qual a importncia dos investimentos para as organizaes.

R = muito importante, pois a aplicao de capital em meios de produo aumenta

a capacidade produtiva da organizao aumentando assim seu resultado, pode vir
de vrios meios o mais comum o fundo de investimentos. Outra modalidade e
quando uma empresa investe em aes de outra, visando aumentar seu retorno
financeiro.

3 Explique o papel do administrador e suas trs principais consideraes na

anlise de investimentos.

O papel do administrador importantssimo, pois o mercado oferece uma grande

quantidade de investimento, e cabe ao administrador analisar de forma racional
quais sero os melhores investimentos a serem feitos, sempre sob as trs
consideraes principais, econmicas, financeiras e ambiente empresarial.

4 Explique a relao entre analise de investimentos e a estratgia da

organizao.

O plano estratgico deve ser feito para que a empresa alcance seus objetivos, e em
relao aos investimentos devem ser feitos sempre com um profunda analise, para
que possa reduzir ao mximo os riscos.
5 Compare os CDBs e a caderneta de poupana em relao a rentabilidade e
principais caractersticas (pr ou ps fixados, renda fixa ou varivel e
garantias oferecidas).

Poupana - Ela reconhecida como uma aplicao com baixo risco, alta liquidez e
baixo retorno. Pode ser feita facilmente com um depsito em um banco ou corretora.
Cada vez mais, porm, vem perdendo espao entre os investidores, pois sua
rentabilidade baixa e compete de frente com a inflao. Em 2015, investidores que
aplicaram na caderneta perderam 2,28% de seu poder de compra. Em 2016, o
ganho real, descontada a inflao, foi de apenas 1,9% no ano. O rendimento da
poupana calculado dependendo da Taxa Selic, que dita os juros bsicos da
economia. Suas principais vantagens so iseno de IR, Garantia pela FGC,
Facilidade de resgate.

CDBs - CDB a sigla de Certificado de Depsito Bancrio. Trata-se de ttulos de

renda fixa emitidos pelos bancos e corretoras para captao de divisas para
emprstimos a terceiros. A instituio emite o ttulo, o investidor compra e recebe
juros que podem ser prefixados ou ps-fixados (normalmente atrelados ao CDI, um
ndice de referncia que segue de perto a Selic).
O rendimento do CDB varia conforme a corretora e o banco de investimentos.
H diferentes ttulos com diversos vencimentos e formas de remunerao.

Normalmente, quanto maior a durao da aplicao, maior a valorizao oferecida

pela instituio financeira. Os CDBs prefixados tm percentual de valorizao j
estabelecido na hora da compra. No caso de um CDB prefixado de 10,6% ao ano,
por exemplo, significa que um investimento de R$ 25.000,00 vai se transformar em
R$ 27.650,00 depois de 12 meses (antes do desconto do Imposto de Renda de
17,5%). J os ttulos atrelados ao CDI dependem dessa referncia, que
normalmente segue de perto a Selic. Suas principais vantagens so, pequeno prazo
de resgate, garantia pelo FGC, podem servir de margem de garantia para operao
em contratos futuros da bolsa de valores.
6 - Compare os ttulos pblicos em relao as debntures em relao a
rentabilidade e principais caractersticas (pr ou ps fixados, renda fixa ou
varivel e garantias oferecidas).

Debntures - so ttulos privados de mdio-longo prazo que substituem a

necessidade da empresa pegar crdito com alguma instituio financeira. Essa
razo tem o intuito de buscar crdito direto de investidores, o que evita as taxas de
juros dos bancos. A empresa que emite esses ttulos no pode ser uma instituio
financeira tambm. Alm disso, necessrio ser uma Sociedade Annima (S.A.) de
capital aberto. Com essas caractersticas, a empresa j poder emitir ttulos de
debnture vontade. E voc como investidor, tambm pode ficar despreocupado
pois esses ttulos no cobram Imposto de Renda. Outro detalhe que as
caractersticas da debnture podem ser bem eclticas. Como so emitidas por
empresas particulares, no seguem uma padronizao. Os prazos e porcentagens
de cada ttulo de Debnture podem variar, alm da amortizao (pagamento do valor
nominal).

Ttulos pblicos - so ttulos emitidos pelo Governo com objetivo de financiar o seu
dficit oramentrio e tambm refinanciar a dvida pblica. Os ttulos so emitidos
pelo governo Federal e so ativos de alta liquidez lanados no mercado atravs do
Tesouro Direto. Algumas caractersticas desses ttulos

No tm carncia (perodo exigido para manter um investimento).

Podem ter remunerao semestral ou apenas no final da operao.
Rentabilidade: prefixada, ps-fixada ou hbrida.

7 Explique as principais caractersticas dos fundos de investimentos.

So trs as caractersticas principais de um fundo de investimento: Acessibilidade,

Diversificao e Liquidez, que acabam por representar vantagem para o investidor,
conforme a seguir:
Acesso a mercados que seriam inviveis no caso de investimento individual;
Compra de alguns ativos financeiros da carteira a preos mais baixos do que os
investidores individuais conseguiriam. Os gestores tendem a comprar volumes mais
expressivos em grandes quantidades de papis, o que aumenta o poder de
negociao e possibilidade de reduo do custo;
Transferncia da administrao de recursos e alocao de ativos para profissionais
especializados;
Liquidez diria na maioria dos fundos, possibilitando saques a qualquer momento.
Os resgates dos fundos podem ser feitos em qualquer data, sem perda de
rendimentos, deduzidos apenas o IOF e IR, quando devidos;
Diluio dos custos entre os participantes;
Busca por uma diversificao dos ativos financeiros que compem as carteiras
(ativos de renda fixa e de renda varivel).

8 Um investidor comprou aes da Petrobras ao preo de R$ 50,00/ao e da

Embraer R$ 40,00/ Ao. Ao final de um ano as aes da Petrobras estavam
cotadas a R$ 45,00/ ao e haviam distribudo dividendos de R$ 3,00/ao. As
aes da Embraer estavam cotadas a R$ 39,00/ao e haviam distribudo
dividendos de R$ 5,00/ao. Qual o retorno de cada investimento?

Retorno = (preo final preo inicial + dividendos)

Preo inicial

Petrobras = (45,00 50,00 + 3,00) / 50,00 = - 0,04 ou 4%

Embraer = (39,00 40,00 + 5,00) / 40,00 = 0,1 ou 10%

CAPITULO 2

1 Explique a lgica do mtodo do payback para a analise de investimentos.

O mtodo do payback tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto

demorar para retornar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno,
menor o payback e melhor o projeto.
2 Considere um projeto de seis anos com o investimento inicial de R$
800.000,00. O retorno anual esperado constante, de R$ 200.000,00. Qual o
Payback desse projeto? Se o payback mximo aceitvel for de dois anos,
devemos aceita lo?

ANO FLUXO
0 - R$ 800.000,00
1 R$ 200.000,00
2 R$ 200.000,00
3 R$ 200.000,00
4 R$ 200.000,00
5 R$ 200.000,00
6 R$ 200.000,00

Payback ser em 4 anos. No devemos aceitar o projeto foi o tempo de retorno

superior ao tempo mximo aceitvel.

3 Considere o seguinte projeto de cinco anos: investimento inicial de R$ 150 mil,

retorno nos primeiros trs anos de 50 mil, e no quarto e quinto ano, de R$ 100 mil.
Se o payback mximo aceitvel for de dois anos, devemos aceitar o projeto? E ser
for de quatro anos?

ANO FLUXO
0 - R$ 150.000,00
1 R$ 50.000,00
2 R$ 50.000,00
3 R$ 50.000,00
4 R$ 100.000,00
5 R$ 100.000,00

Payback ser em 3 anos, se o payback mximo aceitvel for de dois anos no

devemos aceitar o projeto, j se for de quatro anos devemos sim aceitar o projeto.
4 Imagine dois projetos concorrentes de quatro anos:
Projeto X: investimento inicial de R$ 300 mil, retorno nos trs primeiros anos
de R$ 100 mil, e no quarto ano de R$ 400 mil.
Projeto Y: investimento inicial de R$ 500 mil, retorno nos dois primeiros anos
de R$ 250 mil, e nos dois anos seguintes de R$ 50 mil. Qual deve ser aceito
pelo mtodo payback?

Projeto X
ANO FLUXO
0 - R$ 300.000,00
1 R$ 100.000,00
2 R$ 100.000,00
3 R$ 100.000,00
4 R$ 400.000,00
Projeto Y
ANO FLUXO
0 - R$ 500.000,00
1 R$ 250.000,00
2 R$ 250.000,00
3 R$ 50.000,00
4 R$ 50.000,00

O payback do projeto X acontece no terceiro ano, j no projeto Y no segundo ano.

Mas como no foi definido o tempo mximo de retorno, no temos como indicar qual
deve ser aceito ou no.

5 Imagine dois projetos concorrentes de quatro anos:

Projeto X: investimento inicial de R$ 300 mil, retorno nos trs primeiros anos
de R$ 100 mil, e no quarto ano de R$ 400 mil.
Projeto Y: investimento inicial de R$ 300 mil, retorno nos dois primeiros anos
de R$ 150 mil, e nos dois anos seguintes de R$ 50 mil.
A) Qual deve ser aceito pelo mtodo payback?
B) Qual dever ser aceito pelo mtodo VPL (Taxa de atratividade de 10%
a.a)?
C) Explique a diferenas dos dois mtodos;
Payback:

Projeto X
ANO FLUXO
0 - R$ 300.000,00
1 R$ 100.000,00
2 R$ 100.000,00
3 R$ 100.000,00
4 R$ 400.000,00
Projeto Y
ANO FLUXO
0 - R$ 300.000,00
1 R$ 150.000,00
2 R$ 150.000,00
3 R$ 50.000,00
4 R$ 50.000,00

Pelo mtodo do payback o projeto X tem seu retorno no terceiro ano, e o projeto Y
no segundo ano. Como no temos a informao do tempo mnimo de retorno, pelo
mtodo payback no podemos dizer qual aceitar ou no.

VLP: Na HP 12c

Projeto X = Projeto Y =
300.000,00 CHS g CFo 300.000,00 CHS g CFo
100.000,00 G CFj 150.000,00 G CFj
100.000,00 G CFj 150.000,00 G CFj
100.000,00 G CFj 50.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj 50.000,00 G CFj
10 I 10 I
f NVP f NVP
Resultado 221.890,58 Resultado 32.046,99

Pelo mtodo VPL devemos aceitar o projeto X, pois com o mesmo investimento
inicial e o mesmo tempo, ele dar bem mais retorno financeiro que o projeto Y como
demonstram os resultados.

A diferena entre os dois mtodos. O payback definido pelo numero de perodos

de retornos, para se recuperar o investimento inicial j o VPL consiste em trazer
para a data zero, usando como taxa de desconto a TMA da empresa ou projeto,
todos os fluxos de caixa do investimento e som-los ao valor do investimento inicial.
6 Considere dois projetos concorrentes de cinco anos. Em ambos o
investimento inicial e de R$ 500 mil. A taxa de atratividade para ambos de
20% a.a . Qual deve ser escolhido, utilizando o VLP?
Projeto A: nos dois primeiros anos, retorno de R$ 200 mil e nos trs ltimos,
retorno de R$ 300 mil.
Projeto B: No primeiro ano retorno de R$ 100 mil, no segundo e terceiro de R$
150 mil, no quarto e quinto de R$ 350 mil.

VLP: Na HP 12c

Projeto A = Projeto B =
500.000,00 CHS g CFo 500.000,00 CHS g CFo
200.000,00 G CFj 100.000,00 G CFj
200.000,00 G CFj 150.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj 150.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj 350.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj 350.000,00 G CFj
20 i 20 i
f NVP f NVP
Resultado 244.405,90 Resultado 83.751,30

O projeto A deve ser escolhido, pois seu retorno financeiro muito superior ao do
projeto B.

7 - A GM ir instalar um novo rob com investimento inicial de R$ 500 mil e

investimento no primeiro ano de R$ 200 mil. O retorno no primeiro ano ser de
R$ 100 mil, no segundo e terceiro de R$ 250 mil, no quarto, quinto e sexto de
R$ 300 mil. No final do sexto ano o rob ser vendido por 100 mil.
Considerando uma TMA de 20% a.a deve-se aceitar o projeto pelo mtodo do
VPL?

500.000,00 CHS g CFo

100.000,00 CHS G CFj
250.000,00 G CFj
250.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
20 i
f NVP
Resultado 134.152,09

Devemos aceitar o projeto pois Com VPL de $ 134.152,09 esse projeto capaz de
recuperar o investimento inicial e proporcionar um retorno de 20% ao ano e gerar um
excedente de caixa de $ 134.152,09.

8 - A Petrobrs ir explorar um novo campo de petrleo com investimento

inicial de R$ 900.000 e investimento no primeiro ano de R$ 800.000. O retorno
no primeiro ano ser de R$ 200.000, no segundo e terceiro, de R$ 300.000, no
quarto, quinto e sexto de R$ 400.000. No h valor residual no campo de
petrleo. Considerando uma taxa de atratividade de 25% ao ano, deve-se
aceitar o projeto pelo mtodo do VPL?

900.000,00 CHS g CFo

600.000,00 CHS G CFj
300.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
25 i
f NVP
Resultado - 634.630,40

No se deve aceitar o projeto, pois o VPL negativo.

9 - Considere o seguinte projeto de cinco anos: investimento inicial de R$
150.000, retorno nos trs primeiros anos de R$ 50.000 e, no quarto e quinto de
R$ 100.000. Qual a taxa interna de retorno do projeto?

150.000,00 CHS g CFo

50.000,00 G CFj
50.000,00 G CFj
50.000,00 G CFj
100.000,00 G CFj
100.000,00 G CFj

f IRR
Resultado 30,82%

10 - Considere dois projetos concorrentes de quatro anos:

Projeto X: investimento inicial de R$ 300.000, retorno nos trs primeiros anos
de R$ 100.000 e, no quarto ano, de R$ 50.000.
Projeto Y: investimento inicial de R$ 300.000, retorno nos dois primeiros anos
de R$ 120.000 e, nos dois anos seguintes de R$ 60.000. Os dois projetos so
arriscados, e a TMA de 25% ao ano.
Qual deve ser aceito pelo mtodo da TIR?

Projeto X =
300.000,00 CHS g CFo Projeto Y =
100.000,00 G CFj 300.000,00 CHS g CFo
100.000,00 G CFj 120.000,00 G CFj
100.000,00 G CFj 120.000,00 G CFj
50.000,00 G CFj 60.000,00 G CFj
F IRR 60.000,00 G CFj
Resultado = 7,09% F IRR
Resultado = 8,99%
No devemos aceitar nenhum dos dois projetos em ambos a TIR e menor que a
TMA.

11 - Considere dois projetos concorrentes de cinco anos. Em ambos, o

investimento inicial de R$ 400.000. Qual deve ser escolhido, utilizando-se a
TIR? A TMA de 20% ao ano.
Projeto A: nos dois primeiros anos, retorno de R$ 100.000, e nos trs ltimos,
retorno de R$ 250.000.
Projeto B: no primeiro ano, retorno de R$ 50.000, no segundo e terceiro,
retorno de R$ 200.000 e, no quarto e quinto, retorno de R$ 250.000.

Projeto X =
400.000,00 CHS g CFo Projeto Y =
100.000,00 G CFj 400.000,00 CHS g CFo
100.000,00 G CFj 50.000,00 G CFj
250.000,00 G CFj 200.000,00 G CFj
250.000,00 G CFj 200.000,00 G CFj
250.000,00 G CFj 250.000,00 G CFj
F IRR 250.000,00 G CFj
Resultado = 30,51% F IRR
Resultado = 30,29%

Devemos aceitar ambos os projetos pois a TIR e maior que a TMA.

12 - Uma empresa ir instalar uma nova fbrica com investimento inicial de R$
900.000 e investimento, no primeiro ano, de R$ 300.000. O retorno no primeiro
ano ser de R$ 100.000, no segundo e terceiro, de R$ 300.000, no quarto,
quinto e sexto, de R$ 400.000. A TMA de 30% ao ano.
Deve-se aceitar o projeto?

A Utilize a TIR.

900.000,00 CHS g CFo

200.000,00 CHS G CFj
300.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
F IRR
Resultado 13,57%

B Utilize o VPL.

900.000,00 CHS g CFo

200.000,00 CHS G CFj
300.000,00 G CFj
300.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
400.000,00 G CFj
30 i
f NVP
Resultado -409.128,29

Em ambos mtodos no devemos aceitar o projeto, pois a TIR ficou menor que a
TMA e no VPL ficou negativo.