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Informe de prensa Diciembre de 2017

EL ALZA DE LOS PRECIOS EN EL MERCADO INMOBILIARIO SUPERA
LOS INCREMENTOS SALARIALES

El Instituto de Economía de la Fundación UADE presenta el cálculo del “Índice de Salario
Real en Términos del Valor del M2 de Vivienda” (ISRV), el cual surge a partir del
cociente entre una definición de salario y del precio de un M 2 de una vivienda, ambos
expresados en la misma unidad monetaria.
La tasa o ratio de salario real que surge de este cálculo brinda información sobre la
cantidad de metros cuadrados de vivienda que un mes de trabajo podría comprar.
Asimismo, dado que la información se ha calculado para varios años, se ha realizado un
índice con base=100 para el año 2010, de manera de poder analizar la evolución del
indicador y realizar comparaciones.
En este caso, el salario considerado es la remuneración promedio de los trabajadores
registrados del sector privado (serie desestacionalizada) provista por Ministerio de Trabajo.
El valor del M2 utilizado es el precio promedio del M 2 de un departamento localizado en la
zona norte de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (específicamente, Recoleta, Palermo,
Belgrano y Núñez). Dicho valor es calculado por el Instituto sobre la base de datos
recopilados de páginas web que ofrecen departamentos a la venta. Dado que
mayoritariamente la unidad de cuenta de los precios de los inmuebles en la ciudad es el
dólar, los valores que forman el cociente fueron nominados en dicha moneda a valores
corrientes. La fuente de información utilizada para conocer la evolución del valor del dólar
fue el Banco Central de la República Argentina.
Durante agosto de 2017 el ISRV presentó un descenso anual de 0,6% para el caso de una
vivienda nueva (Tabla 1). Esto surge de observar que dicho salario pudo comprar el 39,4%
de un M2 en la zona norte de la Ciudad de Buenos Aires, casi la misma proporción que en
igual mes de 2016. Para el caso de viviendas usadas, el ISRV muestra un descenso de 5,2%
respecto de agosto de 2016. Esto implica que el poder de compra descendió de 47,7% de
un M2 (agosto’16) a 45,2% (agosto’17).

Tabla 1: Salario real promedio respecto del valor del M2 de vivienda

Variación
Indicador Agosto 2017 Agosto 2016
% anual
Tipo de cambio nominal ($/USD) 17,4 14,8 17,3%
Índice de Salario Nominal en USD
148,4 136,1 9,0%
(Base 2010=100)
2
Índice de Valor del M en USD
(Base 2010=100)
Departamentos Nuevos 157,4 143,6 9,6%

Departamentos Usados 151,7 131,9 15,0%

.0 130.3 -5.2% Fuente: Fundación UADE.0 80.9 -0.9 ago '17. Variación Indicador Agosto 2017 Agosto 2016 % anual Índice de Salario Real en términos 2 de un M (Base 2010=100) Departamentos Nuevos 94.3 90. Gráfico 1: ISRV (2010=100) 140. Elaboración propia sobre la base de datos de INECO.0 100. 94.0 110. Asimismo. BCRA y Ministerio de Trabajo. En el Gráfico 1 se presenta la evolución desde enero de 2010 del ISRV para departamentos nuevos y usados de la zona norte de Ciudad de Buenos Aires.6% Departamentos Usados 97. En ambos casos se observan los efectos producidos en el ISRV por importantes cambios en el valor del dólar a inicios de 2014 e inicios de 2016.3 94. Allí se observa tanto la evolución del poder de compra que experimentó el salario como la diferencia entre comprar nuevo y usado.0 120. también desde enero de 2010.0 70. tanto por aumento del dólar como de los precios de los inmuebles. BCRA y Ministerio de Trabajo. Con el Gráfico 2 se ilustra el porcentaje de un M 2 de vivienda que pudo adquirirse con el salario vigente en cada mes.9 103. entre enero y agosto de 2017 se observa una corrección de la tendencia del ISRV a mediados de año.0 ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may '10 '10 '10 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14 '14 '14 '15 '15 '15 '16 '16 '16 '17 '17 Índice Salario Real en término de precios de dptos NUEVOS 2010=100 Índice Salario Real en término de precios de dptos USADOS 2010=100 Fuente: Fundación UADE. 97.0 ago '17. Elaboración propia sobre la base de datos de INECO.

reduciendo así el poder de compra del salario en términos de vivienda.0%. 39.Para comprender estos comportamientos. Cabe concluir.0% ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may '10 '10 '10 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14 '14 '14 '15 '15 '15 '16 '16 '16 '17 '17 Salario Real en término de precios de dptos NUEVOS Salario Real en término de precios de dptos USADOS Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos de INECO. BCRA y Ministerio de Trabajo. que en dicho mes los precios de los departamentos subieron más de lo que subieron los salarios nominales en dólares. A modo de ejemplo.6% en la misma moneda y el índice del M2 promedio de los departamentos usados lo hizo en 15.3%).0% 50. en el Gráfico 3 se presenta la variación porcentual interanual de los indicadores que componen el ISRV: los índices de salario y precios de departamentos nuevos y usados de zona norte de Ciudad de Buenos Aires. Gráfico 2: Salario Real en términos de M2 de vivienda 70. entonces.0% ago '17.0% 60. el índice del valor del M2 promedio de los departamentos nuevos creció 9.4% 30.0% (vale considerar que en agosto‘17 el tipo de cambio nominal aumentó 17.2% 40. al comparar los niveles del ISRV de agosto de 2017 con los de 2016 se observó que el índice de salario nominal medido en dólares aumentó 9.0% ago '17. 45. A su vez. .

0% -30. BCRA y Ministerio de Trabajo.0% -20.0% -10. 15. Elaboración propia sobre la base de datos de INECO.0% ago '17.0% 20. 9.Gráfico 3: Variación interanual del índice de salario en dólares y del índice del valor de un M2 de vivienda nueva y usada en dólares 40.6% 10.0% ago '17.0% ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may sep ene may '10 '10 '10 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14 '14 '14 '15 '15 '15 '16 '16 '16 '17 '17 Indice salario en dólares 2010=100 Indice precios deptos NUEVOS 2010=100 Indice precios deptos USADOS 2010=100 Fuente: Fundación UADE. 9.0% 0.0% ago '17. *** .0% 30.