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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA

BY SUSON

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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA Y FOREX BY SUSON
INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA
BY SUSON
INDICE

Acumulacin y distribucin
15.- Los ciclos burstiles
16.- Anlisis chartista Fases
18.- Tendencia
21.- Canales de tendencia
24.- Demonios del trader
26.- Principios de trading
27.- Banderas y rectngulos
40.- El chartismo y sus fundamentos
41.- Teoria de Dow
42.- Anlisis tcnico
44.- HCH
52.- Apuntes de chartismo
57.- Soportes y resistencias
63.- Suelos y techos
74.- Stop loss
81.- Gaps
86.- Velas japonesas
100.- Indicadores y osciladores
102.- Medias moviles
106.- ADX
108.- Bandas Bollinger
113.- Parablico Sar
115.- Momento
118.- OBV
124.- Trix
126.- IVN IVP
127.- RSI
135.- Divergencias
139.- MACD
145.- Estocstico
149.- RSI avanzado
156.- Practicas MACD y Estocastico
163.- Estocastico Intradiario
174.- Koncorde
202.- Koncorde diario
204.- Fibonacci Impulsos
210.- Ondas de Elliot
215.- Confusiones entre correcciones y caidas
226.- Ondas de Elliot bloque II

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ACUMULACION DISTRIBUCION
Apuntes basicos para comprender por encima los ciclos bursatiles (Clikar para leer el texto)

1.- Introduccin
2.- Fase I - El boom econmico -
3.- Fase II - Las medidas restrictivas -
4.- Fase III - Las medidas de relanzamiento -
Alza Lquida
Alza Fundamental
Alza Especulativa

Introduccin:

Los enemigos en la bolsa son:


- Medios de comunicacin
- Inversores
- Profesionales
- Familias (sobre todo esposa y madre)

Hay que fijarse como actan los brokers extranjeros, sobre todo alemanes y
estadounidenses, porque son ms expertos en esta materia y la conocen mucho ms.

Factores que influyen en la bolsa:

1) Factor econmico: que la economa internacional, de un pas o de la empresa est


mejor o peor.

2) Factor monetario: si el dinero es caro o barato:


- El comportamiento del banco de Espaa (tiene que ser independiente)
- El comportamiento de la banca
- El comportamiento del dinero extranjero

2) Factor humano o psicolgico. Hay dos problemas:


3)
- Redondeo: nunca dar la orden de vender a 2000,pues todo el mundo har lo mismo y
nunca llegar a ese precio

- Hacienda: no vender porque hacienda se lleva todo

Personas que tienen informacin privilegiada:

1) INSIDER: es el gran directivo, gran accionista, abogados de la empresa. etc. Son


personas discretas (ya que pueden provocar que la empresa quiebre) y por eso son
pocas personas.

2) Informacin directa:

a) Lderes sindicales:
- Forman parte del consejo de administracin
- En huelgas: si baja la produccin suben los precios

b) Meteorlogos: sobre todo en mercados agrcolas

3) Los que posean anlisis tcnico

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4) Medios de comunicacin y economistas: el ltimo en enterarse es el inversor privado
Nuestra funcin principal ser averiguar que hacen los insiders.

FASE I: EL BOOM ECONOMICO (l987-l989)


Comportamiento econmico.

Hay una excelente marcha de los negocios y del empleo


Actitudes de las masas sociales:
- Sindicatos: piden aumentos salariales
- Empresarios: suben los precios para contrarrestar los precios y la fuerte demanda
- Organismos pblicos: se le pide de todo y cede (funcionarios, pensionistas, etc.)
- Ciudadanos: fiebre consumista

A consecuencia de esto se produce inflacin y dficit. Es la poca de hacer ajustes y


reconversiones.
En esta poca:
- Las personas gastan, mientras deberan ahorrar
- Las personas invierten, mientras que deberan desinvertir, es decir vender

Si hacemos lo que debemos hacer, obtenemos dinero para:


- Hacer frente a las vacas flacas
- Comprar chollos

Repercusiones en la economa:
- Pereza: dejarlo para ms adelante
- Dificultades

Nunca estudiaremos lo que un gobierno tiene que hacer, porque no lo hace. Lo


estudiaremos cuando un gobierno est en situacin crtica, ya que tendr personalidad.

Comportamiento burstil

Se produce el fenmeno de la DISTRIBUCION: las grandes empresas conocen el ciclo


econmico y antes de que la bolsa caiga vende sus acciones. Para que alguien venda tiene
que haber compradores, y esos son los pequeos accionistas. Pero el grande no puede
vender de golpe y tiene que crear un clima para que los pequeos piquen.

Cmo los pillamos?

Para darse la distribucin tiene que cumplirse que halla:


1) Euforia econmica

2) Euforia burstil, con la condicin de que est en la calle. Tienen que hablar de ella:
- Los medios de comunicacin:
Prensa: en diarios de informacin general, en portada y en grandes
titulares
Radio: tiene que aparecer en programas populares e informativos
TV: en los telediarios de las 15:00 y programas populares
- Lugares populares: se transmite de boca en boca. Se da en bares, ftbol, trabajo,
peluqueras, etc.

2) Como consecuencia de esta euforia, hay una entrada masiva de aficionados. Cuando
empiecen a bajar las cotizaciones todos querrn vender y se producir el hundimiento.
As hay que huir de todo aquello que sea euforia.

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3) Existe la sensacin de que todo subir ilimitadamente

4) Incremento en las cantidades de ampliaciones de capital

6) Ayuda del anlisis tcnico para ver si se est produciendo la distribucin. Buscaremos
figuras bajistas, ruptura de soportes y ruptura de canales alcistas

7) Comportamiento de la banca. Razones:


-Mucho dinero en bolsa. El dinero del banco es delicado, ya que no es suyo
-La banca conoce perfectamente los ciclos econmicos, ya que tienen los mejores
datos

As antes de que se hunda la bolsa algunos bancos venden sus propias acciones a las
personas ms prximas: clientes y empleados. Para ello aprovecha el clima ya existente y
adems crea su propio clima. Lo hace enviando cartas recomendando comprar sus
acciones.

Para ello le ofrecen crditos a tipo preferencial (10%), y adems le ofrecen descuentos. As
la accin sube de dos a tres meses (un 20 o 25%).

Si alguien pretende venderlas en este momento, el banco le dice que no, ponindole como
excusa que las acciones estn pignoradas (por el crdito). As la cotizacin bajar durante
dos aos. Este supuesto hace seguro de que vaya a caer la bolsa.

Problemas de la distribucin:
1) Informe confidencial
Ocurre cuando alguien quiere vender una empresa que est muy mal, pero que la
gente no lo sabe. Utiliza para ello el secretismo y la confidencialidad, yendo de
samaritano y comentando las plusvalas posibles. Adems suelen decir que hay un
grupo extranjero detrs. Cuando esto sucede en un boom econmico hay que
desconfiar totalmente. Si estamos en recesin nos lo podemos pensar un poco.
2) Salidas a bolsa
Son empapelamientos y distribuciones. Te lo venden muy caro y luego baja la
cotizacin. Esto no es general. La recomendacin es nunca entrar en un valor antes
de que salga a bolsa. Luego entraremos o no segn la ley de la oferta y la
demanda.

FASE II: LAS MEDIDAS RESTRICTIVAS

Comportamiento econmico
Son medidas para enfriar la economa. Medidas:
1) Subida de tipos de inters
2) Reduccin de la oferta monetaria
3) Subida de impuestos. Por dos motivos:
- Para recaudar ms
- Para que los ciudadanos consuman menos
4) Reduccin de las obras publicas.
5) Congelacin de salarios y beneficios empresariales
Caractersticas de esta fase:
a) Se manda al pas a la recesin
b) El gobierno calcula que esta fase durar dos aos
c) Es una fase muy impopular, en la que un gobierno se juega las
elecciones
d) Es la fase ms difcil y la ms importante del ciclo, ya que el pas se
juega su futuro

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No invertiremos nunca en un pas o en una empresa que no halla sido sometida a un plan
de ajuste.

El problema va a ser si las medidas se van a hacer bien o mal. Para saberlo deben cumplir
dos requisitos:
1) Deben ser rpidas
2) Deben ser duras

Para que sean buenas deben producir dolor y sangre en la calle. Esto lo veremos en dos
observaciones:
a) Fuerte descontento social:
- Manifestaciones
- Huelgas
- Antidisturbios en la calle
- Ejrcito en la calle
As el grado de impopularidad es directamente proporcional al de eficiencia

b) Consecuencias de las medidas


- Fuerte cada de las ventas
- Crisis empresariales
- Fuerte morosidad
- Fuerte desempleo
Si pasa todo esto, el gobierno lo est haciendo muy bien.

Consecuencias para que en un pas se halla realizado o no el ajuste.


Razones por las que los extranjeros invierten en un pas:
1) Invertirn en un pas o una empresa que est mal
2) Que al pas se le someta a unas dursimas medidas de ajuste
3) Que tenga un potencial
4) Se fijan con lupa en el ministro de economa
En Espaa en 1973 no se tomaron medidas por:
- Despiste del ministro de economa
- Causas polticas

En el 89 se hicieron mal por:


1) Motivos nacionales:
- Huelga general del 14-12-88:el gobierno pierde la personalidad y no mete
medidas restrictivas
- Presiones del guerrismo
- Desmadre de las comunidades autnomas
- Compromisos del estado con el 92 (olimpiada y EXPO)
Metieron mucho dinero cuando haba que enfriar la economa
2) Motivos internacionales
- Guerra del golfo: la economa no puede aguantar la incertidumbre
- Crisis del comunismo
- Crisis de Maastrich
- Unidad Alemana: se hizo rpido y mal

Influencia de las elecciones en la economa:

Al principio de esta fase la crisis no hace dao, porque estn las cajas llenas. Un ao
despus empieza a correr la sangre y a los dos aos la crisis es terrible: suspensiones de
pagos, quiebras, etc.

Una suspensin de pagos es una buena noticia, pues es el comienzo para que la empresa
empiece a mejorar.
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Quin sufre en esta fase?
1) Los sectores cclicos: automvil e inmuebles.
2) Empresas dbiles: aunque la empresa no est bien, el boom econmico las
arrastra, y en cuanto llega la crisis se irn luego a la quiebra.
3) Las que dependen de los gastos de las empresas: lo primero que hacen las
empresas para mejorar sus resultados es acortar gastos en:
- Publicidad
- Restaurantes
- Escuelas de negocios

En referencia a los resultados de las empresas en esta fase:


- Gastos: gastos financieros altsimos, subidas de impuestos, grandes costes en
inmuebles y gastos laborables enormes
- Ingresos: cada da ms pequeos

Que es lo que funciona?

Sobre todo a mediados de esta fase todo aquello que signifique barato, como las tiendas de
todo a 100. Entrar en crisis todo lo que se considere caro. (44)

Al final de los dos aos se considera que la inflacin y el dficit estn controlados y se
desacelera.

Comportamiento burstil

Antes de que esto ocurra la bolsa ya ha empezado a bajar.


En el momento en el que el Banco de Espaa vaya a subir los tipos de inters, la bolsa lo
oler y estar condenada a bajar 2 aos.

Lo que hace el inversor:


- Compra con la euforia y sigue comprando cuando cae, porque cree que compra
chollos. En este momento los balances de las empresas son extraordinarios
- Compra haciendo medias: si compra primero a 5000 y luego lo hace a 3000,hace
la media con las dos cantidades, es decir 4000,y sigue comprando
- El inversor siempre compra lo que ha subido mucho antes, es decir, cclicos y
chicharros.
- El inversor tiene la mana de hacer carteras (No es el momento)

Cuando al final de la fase, empiecen las suspensiones de pagos, etc. vender por miedo, al
ver el panorama que se le presenta. Todo esto, es lo que no debemos hacer

Lo que debemos hacer:


- Vender en la euforia. Si no lo hacemos vender en cuanto el Banco de Espaa
anuncie una subida de tipos moderada
- Vender todo. Nos marchamos de cclicos y chicharros, porque la cada va ser
terribles
As debemos hacer lo que hacen los grandes. Despus de vender lo meter en:
- Renta fija
- Mercados internacionales (por si estn en otros momentos del ciclo)
- Mercados de divisas, MP, etc.
- Operaciones especiales: por muy mal que est la bolsa, siempre hay valores que
dan dinero, para venderlos a mitad de fase

Cundo entraremos de nuevo en la bolsa?


Respuesta: cuando la bolsa est en un momento fatal.
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En este instante aparece el fenmeno de la ACUMULACION: los grandes inversores saben
que la bolsa va a subir y compran valores.

A quin? A los pequeos. Cmo pillamos al grande? Igual que en la distribucin, pero al
revs.
1) Calculamos dos aos de medidas restrictivas
2) Ha de haber un pesimismo econmico por dos motivos:
- Porque las medidas restrictivas hacen efecto
- Porque provoca que vendas(los pequeos)
3) Tiene que haber un pesimismo burstil, y tiene que estar en la calle:
- Medios de comunicacin
- Lugares populares (50-51)
4) Tiene que ser lo barato lo que funciona: todo a 100.rebajas, etc, los restaurantes
vacos, no se venden coches, etc.
Cuanta mayor tragedia halla, mayor seguros estaremos de que de producir el
fenmeno de la acumulacin. Con todas estas noticias desagradables damos por
terminada la fase restrictiva

FASE III: LAS MEDIDAS DE RELANZAMIENTO

Comportamiento econmico
Ocurre:
1) Fuertes bajadas de tipos de inters
2) Aumento de la oferta monetaria
3) Bajada de impuestos
4) Se permiten los dficits Keynesianos, con dos condiciones:
- Que se invierta en cosas productivas
- Que se cubra el dficit con el boom econmico
5) Incremento de las obras pblicas

Caractersticas:
1) Ahora el gobierno tendr personalidad
2) Todo el mundo estar dispuesto a hacer sacrificios
3) La bolsa lo prevea y ya no cae, porque las malas noticias ya estn descontadas

Cuanto peores son las noticias ms sube la bolsa


Para que los grandes entren tiene que ocurrir que:
- Haya una masiva huida de aficionados
- Exista la sensacin de que todo bajar ilimitadamente
- Recomienden ttulos de renta fija
- Ayuda de anlisis tcnico: buscaremos figuras alcistas, ruptura de
resistencias y ruptura de canales bajistas

Por qu la gente no compra cuando hay que hacerlo?


1) Miedo
2) Porque se suelen aplicar los tipos con lentitud
3) Por elecciones

Comportamiento burstil
En esta fase hay 3 grandes subidas:
1) Alza lquida
2) Alza Fundamental
3) Alza especulativa

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Alza lquida

Sube la bolsa porque huele las medidas de reactivacin. Suele haber rentabilidades del 900
al 1000%.Ocurre en los momentos ms negros de la economa, mientras el desempleo esta
en lo ms alto. En este periodo sube toda la bolsa.

Clases de valores:

- CLASICOS O BLUE CHIPS: Son los grandes valores, las grandes empresas:
Telefnica, Repsol, Iberdrola, etc. Caractersticas:
* Son valores seguros, aunque no quiere decir que no vayan a bajar. Es
muy difcil que se vayan a la quiebra
* Son valores muy lquidos: se compran y se venden muy rpidos
* Son poco voltiles: las subidas y bajadas son muy pequeas. Pueden
subir un 3% de mximo diario
* En el alza liquida pueden subir de un 70 a un 100%
* No dan problemas

- MEDIANOS: Son grandes constructoras, Viscofn, Ence, Zardoya Otis.


Caractersticas:
* Son seguros pero nos pueden dar algn disgusto
* Son muy lquidos
* Son ms voltiles: pueden subir o bajar un 7% diario
* En el alza liquida suben hasta un 400 o 500%
* No dan demasiados problemas

- CHICHARROS O DEBILES: Son valores basura. El 80% de las empresas


espaolas son chicharros. Caractersticas:
* Son valores de muy alto riesgo. La mayora estn en suspensin de pagos
o al borde de la quiebra. Sus cotizaciones estn hundidas (30,40 o 50 pts),
que cotizaban antes a miles de pesetas. Algunos se nos quedaran por el
camino
* Son valores poco lquidos, ya que son pequeos y de muy alto riesgo
* Son valores muy voltiles: pueden subir o bajar hasta un 15% diario
* En el alza liquida pueden subir hasta un 1000%.En toda la fase de
reactivacin nos dan de un 4000 a un 8000%
* Psicolgicamente son muy complicados

- CHICHIS O CHICHARRILLOS
* El riesgo es aun mayor. La mayora estn en los mercados de corros
* Nos pueden subir hasta un 20%
* La liquidez es pequea
* El alza buena es la especulativa

Los clsicos y los medianos son los primeros en arrancar.


Los chicharros lo harn mas tarde. Un valor gil es el que sube y baje mucho (Ejemplo:
Cubiertas)

El alza liquida no es mas que adelantarse a la fase liquida, que es la llegada de dinero
barato y abundante:

- Barato: por la bajada de los tipos de inters. La banca tarda en bajarlo a los
clientes durante varios meses. La banca abusa esto para aprovechar la diferencia
para tapar agujeros
- Abundante: el banco emisor abre el grifo del dinero

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La banca no dar crdito a los clientes hasta que:
a) Controle la morosidad
b) Haya la posibilidad de recuperacin econmica
Posibles coyunturas:
- Alta coyuntura:
* Suben los tipos: seal de venta
* Bajan los tipos: no pasa nada
- Baja coyuntura:
* Suben los tipos: no pasa nada
* Bajan los tipos: seal de compra. Subir mas la bolsa:
a) Cuanto ms altos estn los tipos
b) Cuanto ms baja este la coyuntura

Se nos puede escapar esta subida por:


1) El desconocimiento de estos temas
2) El miedo terrible
3) Otras razones:
- Porque un banco emisor nunca anuncia lo que va a hacer. Lo que haga lo
har por sorpresa, por dos motivos:
* Porque l mismo no sabe cuando bajarlos
* Porque nunca dice la verdad (por la especulacin)
- Porque la bolsa se anticipa y sube antes de que los tipos bajen
- A veces la bolsa no sube cuando bajan los tipos, porque no se conforma
con esta bajada

Razones por las cuales los chicharros suben:


1) Porque sus cotizaciones estn hundidas
2) Porque las medidas de reactivacin favorecen a los que peor estn
3) Por la ley del pndulo
4) Por el traspaso de RF a RV
5) Porque los grandes van a por estos valores que estn muy mal

El alza liquida tambin es buena para los mercados de MP, aunque no el mejor.
El final del alza liquida se produce cuando las medidas de reactivacin estn descontadas.
Entonces la bolsa frena su subida, cuando las subidas de tipos han tocado suelo.

2) Alza fundamental
Es adelantarse a la fase fundamental de la economa, es decir, la recuperacin econmica.
El paso de la fase liquida a la fundamental es el mas difcil.
En este paso las bolsas estn atontadas, y no se sabe por que no suben. En este periodo
de tiempo se conjugan las noticias buenas con las malas (62A-58B)

Cundo sabemos que va a arrancar?


1) La recuperacin se debe dar en la pequea y mediana empresa
2) Que el ciudadano vaya sintiendo en su bolsillo que halla recuperacin
3) Hay que fijarse en el ndice de la MP (Alimentacin): grano, leche, etc. y petrleo
4) Anlisis tcnico: figuras alcistas, ruptura de canales bajistas y ruptura de
resistencias
5) Indicador psicolgico: que la gente se aburra
6) Lo que va a provocar que suba es una chispa, una noticia tonta y sin importancia
7) Nos fijamos en los indicadores bancarios: si se comienzan a conceder crditos
Siempre son los bancos los primeros que tiran, sobre todo el Popular. En el ao suele haber
meses alcistas y bajistas:
*** Julio y Agosto suelen ser alcistas por dos motivos:
1) Llega dinero por dos fuentes:
- Se cobran dividendos (se suelen reinvertir)
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- Se cobran las pagas extraordinarias
2) Es el mes ideal para especuladores, ya que mucha gente est de
vacaciones, sobre todo en agosto. Esto suele durar hasta la primera
semana de septiembre, donde los especuladores venden a los que
compran que llegan de vacaciones

*** Septiembre y octubre suelen ser meses flojos, por dos razones:
1) Porque tiene que digerir las subidas anteriores
2) Porque hay gastos especiales (Ropa, vacaciones, estudios)

*** Noviembre y mitad de diciembre suelen ser bajistas por las operaciones fiscales:
vendes tus acciones con una perdida y a la vez vuelves a comprar para pagar
menos a hacienda. No interesa por esto que las bolsas suban fuerte.

*** Mitad de diciembre: se suelen tomar posiciones de compra

*** Enero y febrero suelen ser muy alcistas porque:


1) Las minusvalas fiscales se han acabado
2) Se pagan dividendos

Indicador psicolgico: hay que hacer lo contrario de lo que dicen los medios de
comunicacin, profesionales, familias e inversores, (27-28-29-30)

En la fase fundamental se invierte todo el dinero posible, a pesar de que el problema es el


miedo.

Que valores suben en esta fase?


- Clsicos y medianos
- No es la poca de los chicharros y esperan su segunda oportunidad mas arriba de
la fase. Hay chicharros que pasan a ser medianos en esta fase
- Nos fijamos en valores rezagados, dando igual que clase de valores sea (Ej. :
Tabacalera, Puleva, Sarri, etc.)
- Buscamos valores controlados (Ej.: Puleva, Pascual Hermanos, etc.)
Los propietarios de estas empresas no dejan que suba mas de lo previsto y al revs
- Subirn fuertemente los valores cclicos, es decir, los que lo han pasado mal en la
fase de ajustes. Un ejemplo son los coches e inmuebles
- Nos fijamos en aquellos que significa alimentacin, tanto en renta variable como
sobre futuros en MP. (Ej.: Puleva, Visfofn, Tabacalera)

Las subidas sern muy fuertes.

El final de la fundamental es cuando la recuperacin es fuerte y esta en la calle. Comienza


entonces la DISTRIBUCION y los grandes comienzan a vender los clsicos y medianos.

Dentro del mercado inmobiliario conviene comprar pisos al final de la fase liquida. El precio
de los pisos empezara a subir al final de la fase fundamental, porque los puestos de trabajo
no se crean hasta mediados de la fundamental.

2) Alza especulativa

Es especulacin pura y dura. La bolsa esta de moda y hay una entrada masiva de
aficionados. Son meses lo que dura, con subidas impresionantes

Comportamiento de los coches:


1) Es uno de los grandes indicadores econmicos
2) Es un indicador fcilmente mensurable
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3) Depende fuertemente de la coyuntura
4) Los coches tienen su momento para subir en la fase fundamental, cuando se
huele la recuperacin econmica
5) Subir en proporcin a:
- Cuanto ms hundido este el parque automovilstico ms va a subir los
coches
- Grado de recuperacin

Fase especulativa: suben los chicharros con dos condiciones:


a) Compra al principio de la especulativa
b) Vender enseguida antes de que empiece a bajar

La moda va a ser junto a la bolsa los que adelantan la subida en bolsa despus de las
medidas restrictivas

Por que la moda?


1) Por razn psicolgica: no visto igual si tengo alegra o tristeza
2) Porque el maana me lo dan mejor los modistos

Detrs de los modistos hay miles de millones de pesetas y de personas. En la moda nos
fijaremos en:
- Los colores:
* Si son vivos signos de recuperacin
* Si son apagados signo de crisis o de que viene
- El corte o diseo
- Calidad de la tela
- Complementos: bisutera, joyas, bolsos y zapatera
- Altura de la falda:
* Corta: signo de recuperacin o euforia
* Larga: signo de crisis o de que viene

Cuando la falda corta es masiva y esta en la calle quiere decir que hay euforia,
producindose el fenmeno de la distribucin

Indicador Sinttico de Actividad.

Avanza, con 6 meses de antelacin, el comportamiento general de la economa:

Licitaciones de obra
Consumo de cemento
Matriculaciones
Ocupacin laboral
Confianza dentro del sector industrial
Facturacin de grandes empresas
Ventas al por menor
Etc.

Las Bolsas y Mercados tienen todo un inventario de mentiras, medias verdades, mitos y
leyendas, como todo sector tiene sus sumideros, tienen cabeza, fauces y manos, el alumno
descubrir en este curso que la oferta y la demanda son de todo menos libres cuando
hablamos de especular.

Cmo a un buen valor un cuidador lo puede girar a la baja a su total antojo, y cmo pueden
elevar a la ensima potencia a otro que por no tener no tiene ni dinero en su caja, e igual no
lo tendr nunca.

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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA
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En las bolsas siempre cotizan dos factores, los dos grandes platos de la balanza, y que son
los verdaderos pilares de la tendencia del Mercado. La Ilusin y el Miedo. Ellos son los
vientos que manejan al papel y al dinero, ambos se pueden cuantificar cada segundo, os
ensearemos a detectar cuantos kilos hay de ilusin y de miedo al cierre de una sesin, o
cuando se acabar el miedo para empezar la ilusin y viceversa, o que miedo o que ilusin
habr en el futuro, y a usarlo a nuestro favor.

2. Los ciclos burstiles

Para muchos la bolsa es un indicador de la salud de la economa. Las direcciones de la


Bolsa y la Economa son paralelas, pero no coinciden temporalmente. Esto es, la Bolsa
suele anticipar entre 6 meses y un ao la situacin econmica.

La causa de esto es sencilla y complicada a la vez. La Bolsa se mueve fuertemente influida


por las expectativas de futuro.

Cuando los inversores compran acciones de una empresa es o porque creen que en ese
momento tienen un precio menor que el que para ellos es justo, o porque creen que en el
futuro esas acciones tendrn en el mercado un precio mayor.

Un ciclo burstil lo podramos dividir en distintas fases, que comentamos a continuacin:

Fase de suelo o acumulacin: despus de una fuerte y larga cada de La Bolsa, los
precios llegan a un punto donde tratan de estabilizarse.
Primera seal de que la tendencia bajista previa puede estar llegando a su fin. Las manos
fuertes, que SIEMPRE ganan, lo han previsto as y comienzan a comprar recogiendo las
ventas de los inversores dbiles provocados por el pnico, la desesperacin, la desilusin,
etc. No tienen intencin de subir el precio todava, esperan pacientemente (las manos
fuertes) mientras recogen todo lo que se vende.

Como siempre ocurre, las manos fuertes siempre tienen la mejor informacin, los mejores
mtodos de anlisis, y una liquidez desmesurada, conjunto de factores que SIEMPRE
aprovecharn para sacar beneficio.

Fase de alza lquida: en momentos de casi quiebra para muchas empresas, despidos,
suspensin de salarios, crispacin social, cuentas corrientes de la gente bajo mnimos,
nerviosismo econmico, etc. provocado por la situacin econmica anterior y las medidas
tomadas, stas empiezan a hacer efecto y se consigue reducir la inflacin.

El gobierno trata de reactivar la economa con esta medida y las manos fuertes aprovechan
esta situacin para realizar fuertes compras. No olvidemos que vienen acumulando de
semanas/meses atrs, por lo que estas fuertes compras hacen subir el precio de las
acciones, y comienzan a acumular ganancias. La situacin econmica sigue siendo psima,
pero como dijimos, La Bolsa se anticipa a la Econom y cree que las medidas de
reactivacin tomadas por el Gobierno causarn efecto.

En esta fase la subida es fuerte y consistente, mientras muchos inversores dbiles siguen
vendiendo porque ven que pueden salvar algo de lo que han perdido. El volumen de
negociacin (liquidez) aumenta mucho, propiciado en gran medida por las mencionadas
grandes compras de las manos fuertes. (VER documento Alzas Liquidas)

Fase de alza fundamental: las medidas tomadas por el gobierno ya surten efecto. Los
balances de las empresas vuelven a ser positivos, los resultados abren una puerta a la
esperanza de una recuperacin, el pequeo inversor tambin lo nota en su bolsillo, y se
plantea volver a invertir parte de su dinero en Bolsa.
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Los ms arriesgados comienzan a realizar sus compras pero en valores fuertes, los
llamados Blue chips, que son los que ms suben al comienzo de esta fase.
Las manos fuertes siguen comprando mientras ven cmo el valor de todo lo comprado
anteriormente se multiplica.

Ms tarde dentro de esta misma fase las subidas se contagian a los valores medianos, pero
no a los denominados chicharros, pues el ambiente, aunque con esperanzas crecientes, es
de precaucin y todava desconfianza.

Para el que cree que la Bolsa refleja a tiempo real la economa, ser sta la nica fase en
que ambas coincidan, ya que Bolsa y Economa van viento en popa.

Fase de alza especulativa: en esta fase es en la que se producen las subidas ms


bestiales de la Bolsa. Suelen darse en los denominados chicharros, que todava no haban
sido pasto del dinero inversor/especulador.

Las manos fuertes comienzan a soltar sus acciones viendo que esas subidas ya no tienen
sentido, mientras el pequeo inversor compra blue chips, medianos y chicharros. Se
produce entonces la distribucin, contrario a la acumulacin en la fase de suelo.

El ambiente reinante entre los inversores es eufrico. La bolsa llega a los lugares
populares: bares, peluqueras, etc.

Est en boca de todos. Ya se sabe, si un negocio es bueno, lo saben pocos. Cuando algo
lo sabe todo el mundo, deja de ser bueno. Pero el hombre cae una y otra vez en el mismo
error, y las manos fuertes, que siempre ganan, se aprovechan de ello.

Fase de desplome/cadas/bajista: hay una frase que da mucho que pensar la Bolsa no
cae hasta que los grandes dejan de vender. Parece irnica, pero as es. Los grandes han
vendido en la fase anterior todo lo que los eufricos inversores pequeos, manos dbiles,
compraban vindose millonarios en meses.

Qu pasa, que no tienen capital ilimitado, y cuando ste se acaba, no hay compras que
sustenten la subida, se ha alcanzado el techo del precio, y cuando esto ocurre las fuertes
bajadas ocurren irremediablemente.

Ya explicaremos la forma de los movimientos, y veremos que estas bajadas tienen rebotes
o correcciones, ligeras subidas antes de seguir cayendo.

El pequeo inversor, lejos de asumir la situacin y su error, compra ms pensando en una


real recuperacin, en lugar de vender salvando parte de su capital.
Al final acabarn vendiendo desesperados en la siguiente fase, la de suelo o acumulacin,
muy cerca del mnimo precio del ciclo completo.

Mdulo 3 Anlisis Chartista-

-Fase de Acumulacin:
En esta fase, los grandes bancos, agencias, as como grupos de inversores cualificados
empiezan a acumular todo el papel que el resto de inversores venden a precios de ganga
cuando se est produciendo la finalizacin de una etapa bajista. Esta situacin suele darse
en un mercado en el que el pesimismo reina entre la gran mayora de los inversores, debido
a malos resultados empresariales y datos econmicos que son nefastos, generando
desconfianza entre los pequeos inversores.

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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA Y FOREX BY SUSON
INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA
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- Fase de expansin:
Con el paso del tiempo, la situacin econmica mejora y las empresas empiezan a
aumentar sus beneficios, con lo que el dinero del pequeo inversor vuelve al mercado,
provocando el incremento del precio de las acciones.

- Fase de Agotamiento o Distribucin:


Esta situacin se produce en mercados con una situacin econmica ptima y en los que la
euforia de los inversores es la gran protagonista.

Los grandes bancos, agencias e inversores cualificados aprovechan la ocasin para


empezar a vender todo el papel que han acumulado a precios de ganga.

El volumen comienza siendo muy alto, para ir reducindose gradualmente dando comienzo
en este momento a la primera fase de un
mercado bajista.

Una vez se ha alcanzado la euforia y el volumen se ha disparado, los inversores


cualificados empiezan a vender el papel acumulado, sufriendo los valores correcciones de
importancia que hace que los pequeos inversores continuen entrando en los valores
creyendo estos que se le est presentando una oportunidad de inversin ptima. Las
recuperaciones que a continuacin se producen vienen acompaadas cada vez de un
menor volumen, llegando un momento en que el valor no tiene fuerza para recuperar el
terreno perdido.

En el siguiente grfico se puede ver perfectamente como se desarrollan las tres etapas de
una fase alcista en Azkoyen: despus de una prolongada cada que llevo a cotizar al valor
cerca de la zona de 0.5 euros, se produce una fase de acumulacin donde los inversores
ms avispados se anticipan a la futura subida del valor, aprovechndose seguramente de
informacin que haca prever una posterior subida.

Posteriormente, una vez finaliza la etapa ms crtica para la cotizacin se inicia la fase de
expansin, que lleva el valor a subir un 200% (desde 1 euro hasta los 3 euros) para en la
parte alta producirse la fase de distribucin, donde las manos fuertes sueltan su papel.
(Azkoyen 01101990 a 01101995)

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La fase bajista se inicia con la ltima etapa de la fase alcista, la distribucin de papel, para
producirse despus la fase del pnico vendedor y finalizar con la fase tercera que es el
preludio de un nuevo movimiento alcista. Veamos sus caractersticas:

- Fase de pnico:
La presin vendedora es muy superior a la compradora. Los precios de las acciones sufren
importantes retrocesos y se acelera el movimiento bajista, producindose un efecto de
bola de nieve que va arrastrando todo lo que encuentra a su paso.

- Fase tercera:
Continan producindose ventas y los informes econmicos empiezan a ser muy negativos.
Los descensos continan pero de una manera no tan violenta como en la etapa anterior.

En el siguiente grfico podemos ver como en Azkoyen se produce la fase bajista que
prosigui a una fase alcista. Despus de una espectacular subida que llevo el valor hasta
las inmediaciones de los 10 euros, los inversionistas ms inteligentes distribuyen su papel
en la zona alta, provocando, algunos meses despus, una fase de pnico que hizo caer al
valor verticalmente hasta la zona de los 4 euros, donde los descensos parece que
comienzan a moderarse, entrando as en la fase tercera.

Se puede deducir la importancia de detectar de manera prematura la fase de distribucin


para poder deshacernos de los ttulos que tenamos acumulados y por supuesto nunca abrir
posiciones compradoras a esas alturas.

Para poder detectar dicha etapa una herramienta muy til es el indicador acumulacin-
distribucin que cuando presenta una pendiente decreciente nos puede estar alertando de
la distribucin de papel. (Azk 01082001 a 01072003)

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2-Definicin y localizacin de Tendencia y diferencias entre tendencias primaria,
secundaria y terciaria

La tendencia en los mercados burstiles no es, ni ms ni menos, que la direccin en la que


se mueven los precios. De la anterior definicin se deduce que la cotizacin de cualquier
subyacente puede seguir tres tendencias, a saber: tendencia alcista, tendencia bajista y
tendencia lateral.

Una tendencia, evidentemente no tiene la forma de una lnea recta, sino que describe un
movimiento heterogneo y en muchas ocasiones en forma de escalones, que es lo que se
han dado en denominar dientes de sierra. No obstante, en la mayora de las ocasiones, es
fcil distinguir cul es la tendencia vigente en un mercado, y en ltimo caso, la mayora de
los programas de anlisis tcnico (como es el caso del Visual Chart) dispone de una
herramienta muy til para su determinacin, como es la lnea de regresin.

Hemos dicho ya que las tendencias pueden ser de tres tipos; veamos a continuacin cada
una de ellas:

1 La tendencia alcista se da cuando la cotizacin marca mnimos y mximos


crecientes, esto es, cuando los precios tienden a subir.

A continuacin podemos observar una tendencia alcista en Sogecable de un ao de


duracin. Se puede percibir como, a pesar de que a los movimientos alcistas le seguan sus
correspondientes correcciones, stas eran menos significativas que los primeros,
provocando la subida de los precios.

2 Una tendencia bajista se da cuando los precios bajan, en el plazo considerado,


de forma sostenida, es decir, cuando los mximos y los mnimos de la cotizacin
son decrecientes.

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En el siguiente grfico podemos ver la cotizacin de Corporacin Dermoesttica, compaa
que, desde su salida a Bolsa, ha estado sumida en una importante tendencia bajista.

3 La tendencia lateral se da cuando los precios varan muy poco, es decir, no


definen claramente ni un movimiento alcista ni un movimiento bajista.

Suele ser la tendencia ms difcil para operar, pues a los inversionistas, y especialmente a
los especuladores, lo que les interesa es que las cotizaciones se muevan, en un sentido o
en otro.

Acciona, describi durante ms de medio ao, un movimiento lateral que, seguramente


tuvo en vilo a ms de un inversor de la firma

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El concepto de tendencia es aplicable a cualquier subyacente; sin embargo, normalmente,


si nos referimos a la tendencia que tiene un mercado burstil, lo hacemos tomando en
consideracin un ndice representativo de dicho mercado.

As, si por ejemplo decimos que el IBEX-35 (uno de los ndices, sino el que ms
representativo de la Bolsa Espaola) est en tendencia bajista, deducimos de ello que el
mercado espaol tambin lo est.

Quizs la variable ms importante que tenemos que tener en cuenta a la hora de hablar de
tendencia, es el plazo de la misma. Las tendencias, en general, pueden ser de corto
plazo, de medio plazo y de largo plazo, dependiendo de la dimensin temporal de la misma.
As, es plausible afirmar que la tendencia de un valor es bajista a corto plazo pero alcista
en el largo plazo.

La tendencia en el Anlisis Tcnico es una variable que el analista siempre debe tener
en consideracin a la hora de evaluar su operativa, y es muy recomendable, teniendo
tambin en cuenta, claro est, el perfil de riesgo del inversor, nunca operar en contra de la
tendencia del valor.

Es necesario tener una confirmacin inequvoca de que una tendencia se ha roto para
operar con seguridad en el sentido contrario a la que sta traa.
El hecho de acertar con dicho cambio de manera prematura puede reportar pinges
beneficios; sin embargo, el riesgo de equivocarse si no se espera a una seal de
confirmacin tambin lo es teniendo el inversionista en ese caso que navegar
contracorriente.

Tendencia primaria, secundaria y terciaria

Segn el tiempo que dure la sucesin de esos mximos y mnimos crecientes o


decrecientes que llamamos tendencia, podemos identificar tres tipos generales de
tendencia:
Tendencia primaria, a partir de varios meses.
Tendencia secundaria, de dos meses a un ao.

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Tendencia terciaria, desde semanas hasta dos meses. A nivel diario se ven
las micro tendencias.

Los tipos de tendencias no tienen por que ser alcistas las tres como en el caso del grfico,
la tendencia primaria puede ser alcista como la secundaria mientras la terciaria es bajista,
a largo plazo la bolsa sube, por eso las tendencias primarias de la mayora de los valores
suele ser alcista mientras que el resto de las tendencias variar siendo alcista o bajista
segn determinen la sucesin de mximos y mnimos.

3-Canales de tendencia y directrices aceleradas

El concepto de directriz est muy relacionado con el de tendencia. Las tendencias podan
ser laterales, alcistas y bajistas; pues una directriz no es ms que una lnea recta que,
aproximadamente, une todos los mnimos crecientes en una tendencia alcista o todos los
mximos decrecientes en una tendencia bajista.

As como en su momento reseamos la importancia que tiene la tendencia a la hora de


analizar cualquier tipo de decisin de inversin, la directriz puede constituir una variable
tremendamente efectiva para tomar o retirar posiciones en un valor.

Las directrices pueden tener ms o menos importancia dependiendo del perodo de


vigencia de las mismas; as, al igual que las tendencias, las directrices pueden ser de
corto plazo, de medio plazo o de largo plazo siendo, evidentemente, ms fiables las
directrices de largo plazo.

Una recta directriz no suele permanecer invariable a lo largo del tiempo, sino que, ser
necesario ir ajustando la recta a los nuevos mximos o mnimos (dependiendo de cul
sea la tendencia) a medida que stos se van produciendo, siempre que stos sobrepasen
dicha directriz.

Sin embargo, tambin es cierto que no todos los mximos y mnimos tienen la misma
relevancia; debemos tener en consideracin slo aquellos que son importantes; es
frecuente la existencia de dilataciones alcistas (en directrices bajistas) o divergencias
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bajistas (en directrices alcistas), las cuales debemos evitar a la hora de trazar la recta
directriz.

Tambin resulta evidente que es prcticamente imposible que la recta directriz concuerde
perfectamente con todos los picos o valles que forman la cotizacin. Por ello deberemos
intentar ajustar la directriz al mayor nmero de mximos o mnimos - posibles

Directriz alcista en ACS

Alzas Liquidas, algo sencilo.....

En el mercado financiero siempre se ha definido a los valores por apodos, me gusta mas
ese sobrenombre que el de catalogar, pues al fin y al cabo esos nombres o definiciones por
clases de las acciones las hemos inventado los que intervenimos en el mercado durante su
historia.

Siempre habr diversidad de opiniones (en las que me incluyo a mi mismo), pero
enumerar las ms comunes y las ms conocidas por ahorradores e inversores.

Antes de operar con los distintos valores y sus distintas clases, debemos definirnos como
inversores, definiendo nuestra caracterstica de operativa. Segn los distintos riesgos que
podremos asumir tanto econmicamente, como psicolgicamente elegiremos unos valores
u otros.

Inversor conservador, sereno o tranquilo, con tiempo para sus inversiones, o Inversor
arriesgado o agresivo, contar con distinto tiempo y distinta eleccin de valores.

Valores grandes, clsicos o Blue Chips.

Suelen llamarse as las grandes empresas del pas. Los grandes valores representativos en
cada sector del mercado por las grandes empresas, valores solventes: grandes bancos,
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elctricas, telefona, petroleras, grandes y diversificadas constructoras e incluso en algunos
mercados aseguradoras.

Este tipo de valores estn catalogados como seguros dentro los mercados, la seguridad
nombrada en estos valores se da en el sentido de que dado su solvencia y tamao una
posible quiebra queda lejos.

Su evolucin tanto econmica, como burstil por supuesto seguir la evolucin de los
ciclos tanto de la econmica como de la bolsa.

Este tipo de valores son bastante lquidos debido a su elevado volumen de transacciones
diarias, esto nos permite especular con cierta tranquilidad, pues siempre podemos comprar
y vender en los momentos deseados sin problemas de contrapartida.

Esta clase de valores no suelen ser muy voltiles, a pesar de haber asistido a momentos
burstiles donde la volatilidad de algunos de ellos era superior al resto, lo normal es que
sus movimientos no contengan un alto diferencial en % diario.

Tambin los reconoceremos por sus direcciones pausadas en el tiempo, dan dividendos, en
el caso de algunas elctricas o autopistas de los ms altos del mercado.
Psicolgicamente son tranquilos para los inversores a diferencia de otros.

Estos valores suelen estar representados en grandes carteras de empresas de inversin,


fondos de inversin, bancos de inversin y carteras conservadoras por su liquidez y
rentabilidad por dividendos.

Estas casas de bolsa e inversin los tienen en cartera de largo plazo por su conocimiento
de las alzas liquidas, donde suelen comportarse bastante bien y terminar siendo muy
rentables, en tiempo los que ms mantienen sus alzas.

(Un alza liquida es unas de la grandes subidas de los mercados al finalizar un ciclo
totalmente bajista y concluir dicho ciclo.)

Valores medianos.

Normalmente estos valores suelen representar a grandes y solventes empresas igual que
los blue chips, pero su tamao empresarial y burstil suele ser inferior a los blue chips.

Constructoras, medianos y pequeos bancos, aseguradoras, medianas elctricas, y


diversas empresas de distintos sectores representados en el mercado con solvencia
econmica.

Estos valores tambin tienen la etiqueta de seguros, por su difcil desaparicin financiera.

Son ms voltiles que los grandes, su liquidez diaria es importante pues sus volmenes a
pesar de no alcanzar los blue chips, son altos. Lo que nos permite una operacin tranquila
por poder encontrar contrapartida sin problemas.

Sus diferenciales en % diarios suelen ser ms altos que los blue chips, lo que conlleva un
mayor riesgo en la inversin que aquellos.

Al igual que los blue chips muchos de ellos tambin estn en las carteras de casas de bolsa
e inversin, pero en menor cuanta.

Psicolgicamente suelen tomarse tambin por tranquilos.


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En las alzas liquidas sus rentabilidades suelen ser superiores a los grandes, y a
continuacin de ellos.

Valores dbiles y de riesgo.

Representan a empresas con situaciones econmicas delicadas, atraviesan falta de liquidez


en sus actuaciones econmicas, no se adaptan bien a los malos momentos econmicos del
ciclo, por lo tanto se ve reflejado en los ciclos y movimientos burstiles.
Son valores de alto riesgo, su liquidez burstil suele ser baja, excepto en momentos
puntuales de movimientos corporativos.

Sus volmenes suelen ser bajos para operar debido a su limitada representacin
accionarial en el mercado.

El riesgo en la especulacin viene dado por sus diferenciales en % que suele ser alto, al
igual que en su difcil contrapartida diaria.

Los fondos de alto riesgo y las casas de bolsa independientes los tienen en cartera en
momentos puntuales.

En las alzas liquidas sus rentabilidades s estn en el sector adecuado suelen ser enormes,
y suelen darse a continuacin de los medianos.

Chicharros, valores bajos y de altsimo riesgo.

Representa a empresas con un mnimo accionarial en los mercados, situaciones


econmicas muy complicadas o sectores experimentales, empresas pequeas nuevas y de
reciente creacin empresarial y empresas con graves problemas econmicos.

Son valores de altsimo riesgo, tanto por sus delicadas situaciones econmicas como por el
escaso volumen de contratacin diario. Su volatilidad es enorme debido a estos factores.

Debido a la falta de liquidez en estos valores la especulacin en ellos multiplica el riesgo.


Sus diferenciales en % son los mas altos de los mercados.

La falta de liquidez de estos valores hace muy arriesgada su operacin, muchas de las
veces las contrapartidas son imposibles a precios cercanos.

Este tipo de valores (empresas) pueden llegar a desaparecer de los mercados financieros.

En las alzas liquidas, los que estn bien situados suelen obtener rentabilidades
desproporcionadas, suelen ser las mayores de los mercados, normalmente van en ltimo
lugar.

Esta pequea y superficial definicin marcarn nuestro perfil como inversores, nuestros
posibles aciertos o errores irn ligados al conocimiento del valor.

DEMONIOS DEL TRADER

Todos tenemos nuestros demonios, es parte del complicado mundo en el que nos toca vivir.
Ahora bien, aquellos que son conscientes de los suyos, tienen una mayor probabilidad de
evitar sus perniciosos efectos.... En lo que se refiere a la operativa de Trading, estos son
para m los principales demonios que nos acechan:

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DEMONIO NUMBER ONE ): DEFICIENTE CONTROL DEL RIESGO :

La mxima del Trader debe ser preservar su capital, dado que es su principal herramienta
de trabajo. Por lo tanto el riesgo asumido en cada operacin, no debe ser superior al
2% del capital en cuenta. Sin embargo el stop loss, se debe ubicar en funcin de criterios
tcnicos, por lo que para cumplir con la restriccin anterior, deberamos ajustar con el
tamao de la posicin (aumentando o reduciendo as el apalancamiento). La forma ms
eficiente de ejecutar un stop loss, se consigue introduciendo una orden condicionada de
proteccin cada vez que se inicia una operacin. La secuencia correcta de introduccin de
rdenes, es primero la orden stop y despus la que nos introduce en el trade (bien
limitada, condicionada o a mercado). Lo anterior nos evita la tentacin de dejar correr los
malos trades, primera causa de mortandad con diferencia entre la comunidad de traders.
Una baja relacin Profit/Loss, puede ser consecuencia directa de un mal control del riesgo.

2) CERRAR DEMASIADO PRONTO LAS POSICIONES GANADORAS:

Es un error frecuente el cortar rpidamente los beneficios por miedo a perder lo ganado, y
sin embargo no tener la disciplina suficiente como para cortar rpidamente las prdidas. Si
estoy en el lado malo del mercado, lo ms probable es que las prdidas se incrementen con
el paso del tiempo. Si la posicin es ganadora, lo ms recomendable es dejar correr, al
menos parte de la misma. Existen tcnicas adecuadas para liberar presin en el trader,
que le permitan dejar correr las posiciones buenas con ms frecuencia.

3) RELACIONAR OPERACIONES:
Especialmente en las malas rachas, donde varios trades negativos se suceden en el
tiempo. El trader establece la relacin entre ellos, de forma que para recuperarse en el
siguiente trade aumenta su posicin, o alarga sus objetivos, desvirtuando as su sistema,
cuando probablemente debera de hacer lo contrario, esto es, disminuir el riesgo asumido
en cada trade, dado que la sucesin consecutiva de operaciones negativas, le est
informando de que se encuentra en una fase de mercado poco favorable para su tipo de
operativa.

4) CARECER DE UN SISTEMA SUFICIENTEMENTE PROBADO:

Simula el sistema antes de probarlo en mercado real. Cualquier sistema es preferible a


intentar comprar en mximos y vender en mnimos. El conocer variables como el draw
down del sistema, y cmo se ha comportado en el pasado en las malas rachas de mercado,
ayuda tambin a liberar tensin en el trader, indicndole en que fases de mercado disminuir
o aumentar su riesgo.

5) NO UTILIZAR UN PLAN DE ACTUACIN:

Donde como mnimo se refleje, un escenario previsto con una estrategia de entrada, una
estrategia de salida en stop loss y una estrategia de salida alcanzando objetivos
(stopwin).

6) NO REALIZAR UN SEGUIMIENTO OBJETIVO DE LOS TRADES:

Tendemos a olvidar las operaciones malas y recordar la buenas, creando una imagen no
representativa de nuestra operativa. Es muy recomendable llevar un diario de operaciones
que nos permita aprender de nuestros propios errores. No debemos olvidar que es en las
operaciones perdedoras cuando

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CUIDADO CON LOS CHICHARROS

En mi opinin antes de empezar a comprar chicharros, se debe tener experiencia y haber


tenido durante un tiempo acciones de valores de calidad como puedan ser Telefnica,
Santander, Acerinox, MAPFRE..., y estar acostumbrado a que en la bolsa se puede ganar y
se puede perder dinero con mucha facilidad.

Se tiene que saber utilizar un stop-loss y se debe asumir que si compramos chicharros es
muy probable que tengamos mas operaciones con perdidas que con ganancias, aunque si
lo hacemos bien probablemente las que tengan ganancias puedan compensar las perdidas.

Si lo hacemos muy bien las ganancias compensaran ampliamente las perdidas y tendremos
grandes beneficios en un corto periodo de tiempo, eso si, esto ultimo no es nada fcil y ni
siquiera la experiencia de muchos aos operando en bolsa garantiza conseguirlo.

Y vamos con las 10 directrices que yo seguira si comprara y vendiera chicharros de


forma especulativa:

1.- Elegir un buen momento de los mercados: No tiene sentido intentar subirnos al carro de
una subida diaria elevada en momentos en que los mercados estn corrigiendo, ya que
nuestra aventura tendr muchas menos posibilidades de salir bien si lo hacemos en poca
de vacas flacas, lo mejor es comprar chicharros en momentos de euforia, en que mucha
gente ve fcil conseguir ganancias elevadas en un corto periodo de tiempo.

2.- Subirse al carro lo antes posible: Si vamos a intentar ganar dinero especulando, no
podemos ser el ultimo en llegar porque no haremos mas que perder dinero, hay que
detectar que un valor puede dispararse lo antes posible, por ejemplo si vemos que un
chicharro sube un 5-10% en las 2 primeras horas de negociacin (o en un corto periodo de
tiempo), es probable que estemos ante un candidato a dispararse en esa misma sesin.

3.- Los Stop-loss son imprescindibles: Esto es casi de Perogrullo, supongo que a nadie se
le pasara por la cabeza comprar un valor que sube un 20% en un da y no utilizar stop-
loss...

4.- Utilizar bien los stop-loss: Es muy fcil decirlo, pero junto a entrar pronto es casi lo mas
importante, hay que utilizar un mtodo y seguirlo. Si detectamos la especulacin en

un chicharro pronto con una subida intradia del 5% por ejemplo, se puede situar el stop-
loss en el precio que tenia antes de empezar a dispararse, de esa forma no arriesgamos
mas que ese 5%, pero hay muchas posibilidades y ninguna garantiza que vaya a funcionar.

5.- Tamao del chicharro: Si especulamos cuanto menor capitalizacin tenga el valor y
menor volumen de acciones se negocien en el mercado mejor, ya que mas fcil ser que
se dispare y mayor beneficio potencial, esta claro que tambin mayor riesgo pero eso ya lo
tenemos que tener asumido antes de empezar a realizar este tipo de operaciones.

6.- Saber asumir las prdidas: Lgicamente no podemos esperar que todas las operaciones
nos salgan bien, y cuando tengamos prdidas stas van a ser elevadas un 5,10,15%... en
un da o dos. Hay que asumirlo como algo normal en este tipo de operativas y no ponernos
nerviosos y vender enseguida que vemos que la operativa tiene una alta probabilidad de
fallar.

7.- Asumir el riesgo: Es ms o menos lo mismo que comentbamos en el punto anterior,


pero antes de operar, debemos saber cuanto vamos a arriesgar antes de comprar y no
comprar a lo loco sin pensar en nada.
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8.- Estar muy pendientes de nuestra operacin y ser flexibles: Esto no es para quien
compra hoy un valor y no se lo mira en 3 semanas, hay que estar viendo intradia el valor,
estar pendientes de si empieza a mostrar debilidad, ir modificando el stop-loss cuando se
pueda hacerlo y si es posible convertirlo cuando ya estemos ganando en un stop-profit
(stop de proteccin de los beneficios.) Eso si tampoco situemos el stop-loss o stop-profit
muy cerca del precio ya que nos saltara enseguida, ya que en este tipo de movimientos los
rangos de variacin son muy amplios.

9.- Si es posible no mantener al cierre: Bueno esto ya no es una regla fija, pero en muchas
ocasiones para la apertura de la siguiente sesin se han disipado los rumores que haban
originado la gran subida, si ya ganis un porcentaje importante es mejor vender antes del
cierre de los mercados.

10.- Y mucha suerte que os va a hacer falta... ganar especulando con chicharros no es tan
fcil como parece...

Principios de Trading

Aunque seguramente casi todo el mundo conozca estos principios de forma


subconsciente, es bueno tenerlos a mano para echarles un vistazo de vez en cuando:

1. Limita tus prdidas: USA STOP LOSSES !!


2. Separa reas: No te lleves el mercado a casa.
3. La mejor forma de controlar el riesgo, es minimizando el tiempo de
exposicin al mercado.
4. Planea tus Trades, pero luego sigue tus Planes.
5. Establece unos objetivos globales de Trading alcanzables.
6. Nunca canceles un stop despus de haberlo introducido.
7. Sita la orden Stop ANTES de la orden que te introducir en el trade.
8. Nunca entres en el mercado como consecuencia de la ansiedad que puede
haber causado una larga espera.
9. Es ms importante la Gestin del Riesgo que la Gestin de la Probabilidad.
Lo primero est siempre dentro del control del Trader, lo segundo depende
de la fase de mercado en la que nos encontremos.
10. Nunca permitas que un Trade bueno se convierta en malo. El coste
psicolgico es demasiado elevado.
11. Los Trades malos son ineludibles. Acptalos como parte de la operativa, la
clave es saber controlarlos. Acepta los pequeos fracasos como un paso
necesario hacia el xito.
12. Los Trades malos forman parte de la operativa, y no te harn dao si son
controlados. Un trade malo significa estar equivocado en una actuacin
concreta de las muchas que realiza el trader a lo largo de su carrera. Lo que
realmente hace dao a los Traders, es mantenerse equivocado en el
tiempo.
13. Para ser un buen trader necesitas conocerte a ti mismo, y conocer cuales son
tus debilidades. Si no sabes quien eres, el mercado es un lugar demasiado
caro para averiguarlo.
14. Cuando encajes un trade malo, olvdalo rpido. Cuando obtengas un buen
trade olvdalo el doble de rpido. No permitas que el ego y la avaricia,
interfieran con tu visin de mercado y toma de decisiones.
15. No se puede hacer nada ya respecto del pasado. Pero cuando una puerta se
cierra otra se abre, y muchas veces la oportunidad est detrs de la puerta
abierta.

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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA
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a. El mercado siempre tiene la razn. Mientras el trader sea capaz de
reconocer esto, estar a salvo. Por el contrario, si piensa lo contrario, estar
condenado a quedar fuera del mercado.
16. Las entradas en los trades resultan siempre mucho ms fciles que las
salidas de los mismos.
17. Si al iniciar un trade, el mercado no hace lo que t esperabas, bjate del
mismo.
18. Vigila siempre el apalancamiento de tus posiciones. No tomes
apalancamientos que interfieran emocionalmente con tu toma de decisiones.
19. Hay ocasiones en las que no tomar una posicin, significa realmente tomar
una posicin. Aprende a mantenerte al margen del mercado.
20. Focaliza tu atencin en la reaccin del mercado ante la llegada de nuevas
noticias, ms que en las nuevas noticias en s.
21. Pierde tu ego antes que tu dinero.

Trading sobre Indices o Trading sobre Acciones?

Como en la mayora de las respuestas a las preguntas generadas por el mercado,


habra que contestar un, "depende".

A favor de Trading sobre acciones, tenemos la existencia de una mayor volatilidad


en la oscilacin de sus precios, en comparacin con el movimiento que puede
experimentar un ndice, lo cual en principio podra ayudar al Trader. Sin embargo desde mi
punto de vista, esa mayor volatilidad no compensa el exceso de riesgo que
soportamos al utilizar acciones, en lugar de ndices.

En efecto, supongamos que un da cualquiera, tras un buen cierre de N.Y. una


evolucin favorable de los mercados asiticos, y un contexto apropiado del grfico de
Santander, decido abrir una posicin larga en este subyacente, comprando futuros sobre
acciones del mismo. Todo ocurre segn lo previsto, el Ibex abre al alza, y Santander como
miembro integrante del mismo con peso, sube tambin. Sin embargo, poco despus de la
apertura aparece la noticia de que debido a las recientes adquisiciones realizadas por este
banco, se ha generado una importante necesidad de liquidez, y por ello Santander ha
realizado una colocacin de acciones por proceso acelerado, un 5% por debajo de los
niveles de cierre de la sesin anterior... A pesar de que mis expectativas eran
correctas, y que el mercado sube, Santander rpidamente ajusta su precio a la baja como
consecuencia de la nueva informacin fundamental allegada al mercado, y el Trade resulta
perdedor... Si mis expectativas hubiesen sido errneas, y el mercado estuviese bajando,
Santander caera adems de por el ajuste de la noticia, por el arrastre del mercado.

Sin embargo, si en vez de iniciar esa posicin larga con un slo activo, lo hubiese
hecho sobre una cesta de valores de 50 activos (como la constituyen los futuros sobre el
ndice EuroStoxx 50), en la que Santander no pesa ms del 3%, su cada apenas hubiese
afectado a mi posicin larga en un entorno de mercado alcista. Luego al hacer Trading
sobre valores en vez de ndices, estoy soportando un riesgo adicional, en
comparacin con la situacin de hacer Trading sobre ndices, que es el riesgo especfico
del activo sobre el que tradeo. El ejemplo anterior es slo un caso, pero adems de un
proceso de colocacin acelerada, se podran dar multitud de situaciones tales como un
profit warning, un anuncio de compra corporativa, una circunstancia personal del
presidente de la compaa, etc, etc...

Por tanto, a menos que contemos con informacin privilegiada de la accin sobre la
que vamos a abrir la posicin (situacin sta que desafortunadamente no ocurre casi
nunca...) mi recomendacin es utilizar ndices en vez de acciones para la operativa
intradiaria, y a mayor amplitud y liquidez de los ndices mejor, de forma que
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eliminemos el riesgo no sistemtico o especfico de cada valor, y trabajemos
exclusivamente con riesgo sistemtico o de mercado.

Composicion del ndice IBEX 35 al cierre de la sesin


http://www.sbolsas.es/findiai/UltimaSesion.pdf

Banderas y rectangulos

2 Banderas alcistas o bajistas:


La bandera es una formacin que refleja una pausa en una fase alcista o bajista. Mientras
se forma la figura el precio se encuentra en una zona de congestin, al final de la bandera
la evolucin del precio mantendr la tendencia precedente.

Suelen aparecer en el punto medio de una fase alcista o bajista.


Las banderas van normalmente acompaadas de descenso de volumen
independientemente que se produzcan en fase alcista o bajista.

Se trata de una formacin fcil de identificar, su formacin va precedida de un impulso en


las cotizaciones hacia la direccin de la tendencia primaria creando lo que se denomina el
mstil, la zona de congestin del precio es lo que se denomina el pao de la bandera por
su forma rectangular o paralela entre las lneas del pao que son caractersticas
principales de la formacin.
El objetivo de la figura es la proyeccin del mstil de la bandera desde el punto de
rotura.

Ejemplos de bandera alcista en Mapfre, donde podemos ver el mstil, el pao y el objetivo
cumplido de la figura, y bandera bajista en Ibex, con Objetivo y pullback.

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Qu es una banderita?

Son figuras de consolidacin de tendencia. La duracin de estas figuras es bastante corta


y suelen durar, como mximo, dos o tres semanas. Las banderitas suelen formarse en
tendencias alcistas, y se componen de una subida brusca y con un fuerte volumen, y a
continuacin la curva de cotizaciones flucta ligeramente a la baja, segn dos lneas
paralelas, que forma un corto y estrecho canal descendente, tomando la apariencia de
una pequea bandera. Se trata de un descanso de las cotizaciones, y al final la cotizacin
se dispara de nuevo al alza.

Las banderitas, tienen dos fases perfectamente delimitadas. En una primera fase se forma
el mstil de la banderita: las cotizaciones suben con gran celeridad, a la vez que el volumen
de cotizacin tiene grandes incrementos. Las rdenes de compra superan con claridad a las
rdenes de venta, y el abundante papel que sale al mercado es fcilmente absorbido por el
dinero, la cotizacin sube casi verticalmente hasta que finalmente las realizaciones de
beneficios acaban deteniendo el empuje alcista. En la segunda fase, se forma la banderita
propiamente dicha: el volumen desciende notablemente, sobre todo en las pequeas
formaciones alcistas dentro de la bandera. Por ltimo, en el escape hacia arriba, que
confirma la figura, y que se produce cuando se perfora la pequea lnea de resistencia
que forma la bandera propiamente dicha, hay una gran cantidad de volumen de negocio,
lo cual a su vez puede servir para confirmar la fiabilidad de la rotura.

La duracin de estas figuras es bastante corta, y no duran ms de dos o tres semanas.


Hay que seguirlas muy de cerca, preferiblemente con charts diarios. Tambin con estas
figuras se puede hallar un precio objetivo, el cual se calcula que ha de ser, al menos la
altura del mstil de la banderita. Tambin existen banderitas en las formaciones bajistas,
aunque son menos frecuentes. Su comportamiento es simtrico, y la forma de calcular sus
precios objetivos es idntica, pero al revs.

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Un caso particular de las banderitas, lo constituyen los estandartes o gallardetes. Son
anlogos a las banderitas, solo que la bandera propiamente dicha no esta delimitada por
dos lneas paralelas, si no por dos lneas que se estrechan formando un pequeo
tringulo. El comportamiento del volumen, precio objetivo, etc. son los mismos que en la
formacin de las banderitas.

4 Rectngulos:

Son figuras que se van formando entre una zona de resistencia y una de soporte
formando as un rectngulo en esa rea de congestin del precio.

Este tipo de formacin supone un movimiento lateral y sin tendencia en la cual la


cotizacin se toma un respiro.

En caso de ser detectadas nos brindan una buena operativa ya que los precios fluctan
entre zona de soporte y resistencia, por lo tanto nos permite comprar en soporte y vender
en resistencia entre esas lneas paralelas que forman el rectngulo. Esta operativa existe
hasta la ruptura de una de las lneas, aunque pueden existir rupturas prematuras y fallidas
que nos pueden indicar la direccin del movimiento posterior.

El volumen debe aumentar sensiblemente en la rotura de la figura para dar validez a la


misma. El objetivo de la figura es el ancho del rectngulo a partir de la zona de rotura o
bien por arriba o por abajo.

Ejemplo de rectngulo con escape alcista en Altadis:

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Qu es un pull back?

Despus de completarse una figura chartista, la cotizacin sale rpidamente al alza o a la


baja, segn el tipo de figura, pero rpidamente cambia de sentido y vuelve hacia su origen
en una especie de reaccin tcnica. Este movimiento de retorno, se llama pull back, y
puede producirse como tirn de vuelta.

En el caso de un escape alcista, la vuelta del pull back constituye el momento ideal de
compra, y lgicamente en el caso de una figura bajista, el pull back es el momento idneo
para vender, saliendo de esos ttulos antes de la cada de las cotizaciones. El pull back, se
produce en la confirmacin de casi todas las figuras chartistas, y se trata de un
movimiento habitual, que no tiene que infundir recelo, ni dudas sobre el movimiento
principal de la futura tendencia.

Se ve en el grafico anterior...rompe al alza la parte superior del rectangulo y


posteriormente el precio desciende pra despues continuar las subidas. Suele ser frecuente
este movimiento, aunque no siempre se da y tampoco hay un punto exacto donde finaliza
el pull-back, puede ser en la misma linea, un poco por arriba o algo por denajo.

Quedarse con el concepto para no asustarse si vemos que el precio cae tras romper una
linea, puede ser un simple pull-back, o no...depende si la rotura fue hecha con fuerza-
impulso o devilmente, si hay o no volumen-confianza, si se rompi la linea rapidamente o
con acumulacion-parada justo antes....eso nos dira si es el retroceso tras la ruptura es un
pull-back o una rotura falsa-trampa, y si puede verse un pull-back o no y su tamao.

FIGURAS DE CONTINUACIN DE TENDENCIA

TRIANGULOS

En cuanto al volumen, tanto en los tringulos ascendentes como en los descendentes,


el patrn de volumen es muy similar: el volumen disminuye a medida que el patrn se
desarrolla, y luego se incrementa en la salida. Durante la formacin del patrn, pueden
observarse sutiles cambios de volumen coincidiendo con las oscilaciones de precios,
tendiendo el volumen a ser ligeramente inferior los das que baja y ligeramente
superior, los das que sube.

En tercer lugar, en cuanto al factor temporal de los tringulos, estos se consideran un


patrn intermedio que precisan de un mnimo de un mes, y generalmente menos de tres.

Por ltimo, en cuanto a la tcnica de medida, si el tringulo rompe al alza, hay que medir
la altura del patrn en su punto ms ancho, y proyectar esa distancia desde el punto de
partida de la ruptura. Hay que tener en cuenta que, si rompe, probablemente retorne a
la lnea base, antes de seguir hacia arriba.

Se interpreta que es una figura de continuacin de tendencia, aunque en ocasiones puede


no serlo, y debido a que esta figura tiene poca fiabilidad, se debe esperar a que la
cotizacin deje el tringulo para actuar.

Como es habitual en las figuras chartistas, la seal de compra o venta se produce cuando
las cotizaciones traspasan una de las lneas, en ms de un tres por ciento. El volumen
debe descender a lo largo de la formacin del tringulo, y en el caso de que la rotura se al
alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la rotura, lo cual nos confirmara la
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seal de compra. Por el contrario, si la rotura se produce a la baja, no ser necesario que
haya incremento de volumen para confirmar la seal de venta

Dentro de los tringulos encontramos cuatro tipos:

Simtricos
Ascendentes
Descendentes
Expansivos

Veamos el primero de ellos.

1.1 Tringulos Simtricos

Su formacin se obtiene cuando la cotizacin se mueve en un rango comprendido entre


dos lneas de tendencia, una alcista y otra bajista que convergen hacia un mismo punto
y que acotan los precios tanto por arriba como por abajo.

En general sus implicaciones suelen ser en el mismo sentido que la tendencia previa y
suelen romper entre los tres cuartos de la figura o bien dos tercios de la misma,
muchos defienden la primera teora y otros tantos la segunda, lo mejor es tener las dos
opciones presentes. En caso de que los precios llegasen al final de la formacin esta
figura perdera validez y el movimiento precedente no vendr precedido por la formacin.

En algunos casos esta formacin puede dar una seal de ruptura de la figura falsa antes
de iniciar el verdadero movimiento de continuacin de tendencia. En estos casos la
confirmacin de la figura vendr determinada por el volumen, que ha de aumentar en
las subidas dentro de la figura y disminuir en los tramos bajistas. En la rotura verdadera
de la formacin el volumen deber aumentar de manera significativa. En muchos casos
para dar validez a la formacin se le exige que la formacin cuente con como mnimo tres
apoyos en la parte baja de la figura y tres apoyos en la parte alta de la misma.

El objetivo de la figura se puede calcular midiendo la distancia de la base del tringulo


proyectado desde el punto de rotura y en la direccin de la tendencia previa en caso de
romper en la misma direccin que esta.

Existe la posibilidad de un pullback tras la rotura del tringulo, que ser un buen momento
de comprar si se nos escap o un punto de vender si estamos en el lado incorrecto.

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Ejemplo de tringulo simtrico en Sniace

1.2 Tringulos Ascendentes

Esta formacin est considerada cuando se presenta dentro de una tendencia alcista
principal. El lado superior del tringulo es en general una lnea horizontal que acta de
resistencia y la lnea inferior es una directriz alcista.
Al igual que en el caso anterior, el volumen cuenta con la misma relevancia en la formacin
y el objetivo de la figura se mide de igual manera, midiendo la base del mismo y
proyectando desde el punto de rotura de la figura. Ejemplo de Tringulo ascendente

En este caso vemos tambin un pullback a la figura rota. Triangulo ascendente con
objetivo cumplido.

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1.3 Tringulos Descendentes

Su descripcin e implicaciones son las inversas a la figura anterior, su formacin la


encontramos en las tendencias bajistas y en este caso la lnea horizontal es la que ejerce
de soporte.

Los objetivos de la figura se miden de igual forma que en el caso anterior, as como la
importancia del volumen en la rotura de la figura ha de ser elevado.
Ejemplo de tringulo descendente.

1.4 Tringulos Expansivos

No es una figura habitual debido a su construccin. En esta figura los lados se van
abriendo , no como en los anteriores que tendan a converger en un mismo punto, con lo
cual determinar el punto de rotura de la figura es muy difcil de pronosticar.

En general sus implicaciones son bajistas y al contrario que en los casos anteriores el
volumen tiende a aumentar en el desarrollo de la formacin. Su finalizacin se determina
cunado el precio rompe con fuerza, es decir con volumen, alguno de los dos lados de la
figura.

Su construccin puede producirse al final de un periodo de tiempo con tendencia alcista y


origina un cambio de tendencia. Ejemplo de tringulo expansivo, con doble pullback
cumplido.

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GALLARDETES

Es una figura muy similar a la bandera explicada anteriormente, la nica diferencia es que
se forman en un espacio de tiempo menor, entre dos y tres semanas como mximo, y la
formacin del pao en lugar de ser en forma de rectngulo es en forma de tringulo, en
cuanto a objetivo de la figura es igual a la bandera. Suelen darse en tendencias alcistas.
Van acompaadas de descensos de volumen en su formacin y son una fase intermedia en
una tendencia alcista o bajista

La diferencia respecto de la banderita es que, si bien el movimiento del mstil es el mismo,


es decir, una subida fuerte y repentina con fuerte volumen, el movimiento siguiente no est
delimitado en dos lneas paralelas, sino que esas lneas se van estrechando hasta unirse,
formando de ese modo un tringulo. Tras ese movimiento en tringulo, generalmente, la
cotizacin suele salir al alza.

Por tanto, en la primera fase la demanda del mercado es netamente superior a la oferta,
disparndose la cotizacin. Entonces las recogidas de beneficios hacen acto de presencia,
frenndose esa brusca subida. Es el momento en que comienza la segunda fase, la
formacin del estandarte o tringulo que da nombre a la figura, en la que el volumen se va
acortando paulatinamente mientras los mximos y mnimos de las cotizaciones diarias van
acercndose.

En el momento que la figura se confirma, el volumen vuelve a ascender y rompe la figura


saltando al alza.

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CUAS

Con permiso de TED....que se extienda el en esto que es el maestro cua-o.


Existen dos tipos de cuas, las ascendentes y las descendentes.

Las cuas son tringulos en que ambos lados son ascendentes o descendentes,
distinguindose las cuas alcistas que tienen implicaciones bajistas y las cuas bajistas que
tienen implicaciones alcistas.

Para las cuas alcistas los mximos cada vez se producen ms cerca unos de otros y se
superponen con los mnimos, de forma que un mnimo es menor que el anterior mximo. En
las cuas bajistas ocurre lo contrario. (VER GRAFICO)

Sus caractersticas principales estn definidas por su carcter de figura triangular,


compartiendo con los tringulos gran parte de sus caractersticas. As en su formacin se
suele dar una disminucin progresiva del volumen.

Su duracin puede ser muy variable pero generalmente la directriz que lo forma, inferior si
es una cua alcista y superior si es alcista, suele ser rota en una longitud que oscila entre
los 2/3 y los 3/4 de la distancia entre la base y el vrtice de la cua. De sobrepasarse los
3/4 normalmente indicara una tendencia a salir el precio por el vrtice.

El remordimiento en este tipo de figuras en muchas ocasiones se produce al nivel en que se


produjo la ruptura y no a la lnea que defini sta y que dada su inclinacin puede estar
bastante ms arriba o abajo del precio de ruptura.

Una cua, a fin de cuentas, es una figura que mientras se produce debe poner sobre aviso
al operador. Su anulacin se produce con una rotura de lnea de tendencia superior en el
caso de una cua alcita con un volumen significativamente elevado.
Son formaciones cuya aparicin se produce principalmente en tendencias secundarias y el
cambio de tendencia no es demasiado relevante.

Por lo tanto, cua ascendente o inclinada hacia arriba origina un movimiento posterior
bajista y una cua descendente origina un movimiento posterior alcista.
Ejemplo de cua bajista en FCC, con pullback y objetivo cumplido y alcista en Amper

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Son frecuentes las cuas ascendentes, que terminar al alza, al igual que son frecuentes las
cuas descendentes que finalizan a la baja.

Las implicaciones bajistas o alcistas de una cua ascendente o descendente, no pasa de


una mera probabilidad, ya que lo nico que cuenta es el escape de la curva de cotizaciones
fuera de la cua.

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En una cua ascendente la ruptura se produce con ms facilidad hacia abajo, pero siempre
hay que seguir el movimiento hacia el lado de la ruptura una vez que esta se haya
producido, pues intentar adelantarse es arriesgado.

Por ejemplo, Repsol (ver chart 12) ha formado una cua ascendente (con el vrtice hacia
arriba), de clara proyeccin bajista, pero que finalmente ha finalizado al alza, con un fuerte
escape apoyado por un sensible incremento del volumen de negocio. En el chart del
volumen, se puede observar como durante todo el desarrollo de la cua el volumen fue
descendente, cambiando bruscamente a partir de la rotura de la misma.

Nota.: Las proyecciones de las cuas en ocasiones se cumplen mejor tomando la distancia
desde el segundo punto ( no desde la base ) y proyectandolas desde el punto de ruptura.
Para mas informacion hablar con TED, que es el que sabe de esto.

DIAMANTES

Esta figura se forma cuando las cotizaciones fluctan considerablemente las lneas de
soporte y resistencia dejan de ser representativas.

Las fluctuaciones de este tipo hacen que se pase del optimismo al pesimismo y viceversa
en pocas sesiones.
El diamante es una figura de fin de tendencia ya que, despus, la tendencia anterior a esta
formacin suele cambiar.
Aunque es una figura bastante infrecuente, sus consecuencias son casi siempre bajistas y
pueden aparecer en los techos de mercado alcistas prolongados.
La evolucin del volumen es irregular aunque debe de ser muy notoria en el momento de la
resolucin de la figura.

El objetivo de precios se mide como la proyeccin de la parte ms ancha del diamante a


partir del punto de rotura de la figura.

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El chartismo y sus fundamentos.

El chartismo, que se puede traducir como anlisis grfico, prescinde completamente del
valor intrnseco que puede tener una accin, de los resultados de la empresa, de las
noticias sobre la misma, etc. Centra toda su atencin en la cotizacin, y en menor medida
en el volumen de negociacin, con estos datos, el analista tcnico, dispone de dos
elementos que no admiten mucha manipulacin y que son fciles de obtener.

El objetivo del chartismo es determinar las tendencias de las cotizaciones (es decir si
esta en fase alcista o bajista) e identificar los movimientos que realiza la curva de
cotizaciones cuando cambia de tendencia (es decir cuando pierde la fase alcista y pasa a
bajista, y viceversa).

Para obtener resultados se basa exclusivamente en el estudio de las figuras que dibujan
sus cotizaciones. Este conjunto de figuras se halla minuciosamente estudiado y codificado,

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indicando cada una de ellas la evolucin futura de las cotizaciones con un factor de riesgo
determinado.

Basndose en D.J,Industrial y D.J.Transportes, Charles H. Dow, formul su teora, en la


cual se basa todo el anlisis tcnico moderno y por supuesto el chartismo. Los puntos
bsicos de la Teora de Dow son:

1. Los ndices lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la cotizacin de
las sociedades que cotizan en la bolsa de New York estn descontados por estos ndices,
que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias naturales.

2. Los mercados se mueven por tendencias. Las tendencias pueden ser alcistas:
cuando los mximos y mnimos son cada vez ms altos o bajistas: cuando los mximos y
mnimos son cada vez ms bajos. A su vez las tendencias pueden ser primarias,
secundarias o terciarias, segn su duracin.

3. Principio de confirmacin. Para confirmar una tendencia es necesario que los dos
ndices coincidan con la tendencia, es decir los dos ndices han de ser alcistas o bajistas a
la vez.

4. Volumen concordante. Si el mercado es alcista el volumen se incrementara en las


subidas y disminuir en los descensos de los precios. Por el contrario si la tendencia es
bajista, el volumen ser ms alto en las bajadas y se reducir en las subidas. Es decir el
volumen acompaa a la tendencia.

5. Slo se utilizan las cotizaciones de cierre. <st1:persOnname productid="la


Teor&#65517;a" w:st="on">La Teora</st1:persOnname> de Dow, solo utiliza las
cotizaciones de cierre, sin tener en cuenta los mximos o mnimos de la sesin.

6. La tendencia esta vigente hasta su sustitucin por otra tendencia opuesta. Hasta
que los dos ndices no lo confirman, se considera que la tendencia antigua sigue en vigor,
a pesar de los signos aparentes de cambio de tendencia. Este principio intenta evitar
cambios de posicin prematuros.

Cuando se confirma una figura chartista?

Para considerar que una figura chartista se ha confirmado, se ha de esperar a que se


rompa la lnea que limita la figura chartista en cuestin y adems esta ruptura ha de ser
superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada
tericamente la rotura hasta que supera este nivel. Adems no hay que olvidar la
importancia del volumen en estas confirmaciones.

Con el chartismo se puede comprar en el mnimo y vender en el mximo?

No, el chartismo no permite determinar el ltimo da de la tendencia alcista o bajista para


adelantarse al cambio y poder vender el ltimo da de la subida, o comprar el ltimo da de
la bajada.

El chartismo necesita confirmar las figuras o seales que determinan un cambio de


tendencia, para lo cual tiene que esperar a que se inicie el ascenso o descenso, para
confirmar que esta tendencia tendr continuidad y comprar o vender con rapidez, para
poder aprovechar el resto de la tendencia alcista o bajista.

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Por ejemplo en una figura de hombro cabeza hombro, la seal de venta se produce
cuando se rompe a la baja la lnea de clavcula, lnea que est muy por debajo de los
mximos, que estn en el pico que conforma la cabeza.

Adems, a la obligada espera para que se confirme la figura chartista, se ha de aadir la


zona de seguridad del tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por
confirmada tericamente la rotura hasta que rebasa este nivel.

El chartismo es un sistema grfico de anlisis de tendencias, mediante el cual se puede


determinar la tendencia de las cotizaciones, e identificar los movimientos de la curva de
cotizaciones cuando se prepara un cambio de tendencia, pero nunca permite determinar la
sesin de mxima cotizacin en las subidas, o la de mnima en las bajadas.

Teora de Dow

En momentos de indecisin, sin una tendencia clara, es cuando ms errores o seales


falsas pueden proporcionar el Anlisis Tcnico.

Es la llamada tendencia lateral o movimiento sin tendencia. Esto es, el precio oscila en
una franja horizontal a lo largo del tiempo, no encontrndose ni en tendencia alcista ni en
tendencia bajista.

Por eso insistiremos en todo momento en lo importante que es tener clara la tendencia
vigente de un valor.

Lo que Dow entenda por tendencia ascendente era una situacin en la que tras cada
correccin del ltimo movimiento ascendente se recupera marcando un mximo mayor al
de la recuperacin anterior, y las correcciones acaban cada vez en un nivel ms alto. Es, lo
que decamos antes, mximos y mnimos crecientes.

La situacin inversa nos describir una tendencia bajista: mximos y mnimos


decrecientes.

De acuerdo con la teora defendida por Dow, existen tres tendencias en el mercado de
valores que se producen simultneamente:

- Tendencia Primaria o principal:


Es el movimiento al alza y a la baja de las cotizaciones a largo plazo.

- Tendencia secundaria:
Es la que justifica que puedan existir prdidas significativas estando en una tendencia
primaria alcista y viceversa.

- Tendencia terciaria o menor:


Es la que recogera los movimientos de unos cuantos das (mximo 3 semanas) que sufren
las cotizaciones.

Para explicar mejor lo que Dow entenda por tendencia hay un ejemplo muy tpico.
Imaginmonos que nos llevan a una playa, y tenemos que saber si la marea est subiendo
o bajando.

Alguno tratara de adivinarlo, o se basara en su intuicin, en corazonadas, pero una forma


mucho ms efectiva sera fijarse en el final del recorrido de cada ola.
Esto lo podemos hacer de dos formas.

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La primera, caminando y no moviendo ningn palillo. Donde acabe la primera ola, clavo un
palillo. Damos un paso y donde acabe la segunda, otro. Damos otro paso y donde acabe la
tercera clavamos otro palillo. Y as sucesivamente.

Veremos si los palillos se van alejando o acercando al centro del mar y de esta forma
deduciramos si la marea est subiendo o bajando.

Este mtodo sera algo inexacto, porque puede que no hayamos caminado de forma
paralela al mar.

Por ello la segunda forma sugerida requiere slo dos palillos. Donde acabe el recorrido de
la primera ola clavo un palillo, y donde acabe el recorrido de la siguiente ola clavo el otro
palillo.

Si la siguiente ola llega ms lejos que la ms lejana de las dos anteriores, muevo el que
hasta entonces era el palillo ms lejano. Si por el contrario se queda ms corta que la ms
corta de las dos anteriores, muevo este palillo. Al cabo de muchas olas veremos que casi
siempre movemos el mismo palillo, y de esta manera sabremos si la marea est subiendo o
bajando.

Puede que circunstancialmente una ola vaya contra la tendencia si la comparamos con la
anterior, pero seguramente respete la cota marcada varios minutos atrs.
Este ejemplo sirve nuevamente para ver que la tendencia ascendente (marea subiendo)
deja mximos ascendentes, y la descendente (marea bajando) mnimos descendentes.

En el mercado veremos como tanto mximos y mnimos son ascendentes o


descendentes segn la tendencia. Y, pese a parecer pesados, queremos insistir en lo
importante que es tener claro lo que es una tendencia y, sobre todo, saberla identificar.

Filosofa del Anlisis Tcnico

La primera premisa del anlisis tcnico nos dice que todo est incluido en el precio. Esto
es, cualquier situacin poltica, econmica y social que rodee al mercado se ver reflejada
en el precio.

Tambin se refleja en el precio, por tanto, la posibilidad de unos buenos o malos


resultados, posibilidad de compras por parte de la empresa, expansin, despidos, el
lanzamiento de una OPA a la empresa, etc. Todo, absolutamente todo est descontado en
el precio.

Partiendo de esta premisa, para el analista tcnico el grfico ser por tanto su fuente
nica de informacin para hacer sus valoraciones, desoyendo cualquier circunstancia
exterior.

Si el analista detecta una fuerte demanda, que supera la oferta, ver que el precio sube, y
comprender que fuertes inversores mejor informados que ste compran, y acompaar la
tendencia sin saber el motivo de esa fuerte demanda. Seguramente das o semanas
despus descubrir el motivo de dicha demanda, en la prensa o a travs de una
comunicacin oficial.

Si por el contrario ve que aumenta la oferta y supera la demanda observar que el precio
comienza a bajar, y, al igual que antes, acompaar la tendencia y vender sin conocer el
motivo que propici el aumento de la oferta.

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Ms adelante veremos que para el analista lo que se dio en el grfico fueron seales de
compra o de venta, y como para l su nica fuente de informacin y su nica base para la
toma de decisiones es el grfico actu en consecuencia y compr o vendi.
En el grfico se refleja la psicologa y el sentimiento de la masa inversora, y mediante su
estudio trataremos de sacar provecho de la situacin.

Nunca debemos olvidar el motivo del porqu se invierte, y el porqu aplicaremos el anlisis
tcnico. Y este no es otro que ganar dinero, aprovecharnos de los futuros movimientos del
precio para obtener rentabilidad de nuestro dinero. Sera estpido entrar en el mercado sin
tener ese objetivo, pues a nadie le gusta perder dinero. Pero para que unos ganen otros
tienen que perder, o ganar menos, y por tanto habr que poner los medios necesarios para
estar en el grupo de los ms favorecidos por el mercado.

El mercado burstil es posiblemente el mercado ms feroz que existe. No hay compasin,


moral, ni nada. Todo vale y el nico activo en juego, oculto tras unas acciones,
obligaciones, warrants, futuros, derechos...es el dinero, nuestro dinero, y cuando est en
juego el dinero de la gente, las moralinas han de dejarse a un lado.

El usar los grficos y ceirnos exclusivamente a lo que veamos en ellos nos har
olvidarnos de los sentimientos, ilusiones y querencias que nunca sern buenos compaeros
de viaje en los mercados financieros.

La segunda premisa del anlisis tcnico nos dice que el precio se mueve por tendencias.

Ya explicamos en la la Teora de Dow lo que era una tendencia y la importancia de saber


identificarla para poder sacar partido de ella. Si me encuentro en una tendencia clara, es
ms probable que sta contine a que cambie (salvo que detectemos seales claras de
aviso de cambio).

Algunos autores tratan de explicar este fenmeno como si se tratase de una fuerza de
inercia. Por ello a la hora de operar se har a favor de la tendencia, porque adems de lo
dicho, posiblemente el recorrido a favor de ella sea mayor que el que se diese en un
retroceso.

La tercera de las premisas bsicas es que la historia se repite. Quizs esta premisa tenga
ms importancia de la que puede parecer a primera vista. Pensemos si el anlisis tcnico
funciona, es porque cuando vemos una situacin que identificamos, sabemos actuar porque
sabemos lo que ocurri en ocasiones anteriores ante una situacin similar.

Si no fuera por esto el anlisis tcnico tendra poco o ningn sentido. El anlisis tcnico
lo podramos explicar como estudios estadsticos de la psicologa de masas.

Por ello cuando el grfico nos muestre una situacin similar a una anterior, la masa
humana se comportar como ya lo hiciera en esa ocasin.

Las normas y declogos del inversor

Sobra decir que en Bolsa no existen reglas milagrosas ni mtodos de anlisis infalibles. El
xito en este mundo es ms bien una conjuncin entre los conocimientos tcnicos, la
psicologa y la experiencia del inversor en cuestin.

Sin embargo, s es posible conseguir unos buenos resultados como balance global (y tnica
general) si conseguimos crear una autodisciplina a la hora de operar, respetando algunas
normas fundamentales, cuyos principios se basan en el control de las emociones, en la
relacin riesgo/recompensa y, sobre todo, en el sentido comn.

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Las normas a seguir por cada inversor variarn en funcin del perfil de riesgo de cada uno,
as como de su horizonte de inversin (ultracorto, corto, medio, largo) pero siempre es
conveniente seguir un conjunto de reglas de oro vlidas para todo tipo de inversores y que
se recogen en este declogo.

1.- Invertir nicamente aquel dinero que no se necesita y cuya prdida se puede
asumir. No pedir nunca prstamos a bancos, ni a familiares o amigos, para invertir
en Bolsa.

2.- Establecer un plazo de inversin, y unos objetivos de compra y venta antes de


tomar la decisin final, as como la mayor prdida que se est dispuesto a asumir.

3.- Respetar siempre los Stops de proteccin para no quedarse pillado en una
accin, as como los Stops de beneficios. No se debe permitir que una posicin
ganadora se convierta en perdedora. Minimizar prdidas y dejar correr beneficios.

4.- Gestionar el capital operativo racionalmente, diversificando en la medida de la


posible. No hay que jugarse todo a una carta porque con que se falle tan slo una
vez, se acab la historia.

5.- Paciencia. Ser paciente es fundamental para obtener buenos resultados.


Adems, no es necesario estar siempre comprado en algn valor, a veces la mejor
inversin es la liquidez.

6.- Controlar las emociones. Esta es quizs una de las premisas ms importantes y
difciles de conseguir, y una de las causas principales por las que la gente se ha
arruinado en Bolsa a lo largo de la historia, y lo seguir haciendo. No hay que
dejarse llevar por las emociones de la masa.

La manera ideal de invertir sera mediante un programa informtico automtico que


diese rdenes de compra y venta en base a unos parmetros. De hecho, es lo que
hacen la mayora de los brokers profesionales que se basan en el Anlisis
Tcnico.

7.- Evitar la tendencia natural a incrementar el capital de cada operacin despus


de una racha de grandes plusvalas. Repartir esas plusvalas en varios bloques y no
reinvertirlas todas juntas, para evitar perderlas todas tan rpido como llegaron.

8.- No promediar a la baja una posicin perdedora ni enamorarse de ningn valor.


Buscar otras oportunidades de inversin que estn en tendencia alcista.

9.- Tener presente la relacin riesgo/recompensa. Gestionar riesgos.

10.- Ser humilde con el mercado y no perder la perspectiva despus de una buena
racha, ni de una mala. Ni se es tan bueno cuando se acierta ni tan malo cuando se
falla. Lo importante es aprender de cada situacin e ir mejorando.

Una vez conocida la teora solo falta lo ms difcil, llevarla a la prctica.

Para terminar, otro consejo es no seguir a rajatabla las opiniones de los analistas ni de la
prensa econmica.
Es un clsico el dicho cuando la prensa dice que la Bolsa va bien es momento de vender, y
viceversa.
Es conveniente saber que opinan los dems para conocer el sentimiento de la masa y
servirse de ello, pero no guiarnos exclusivamente por los analistas o la prensa

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Elegir el mejor broker

Uno de los factores claves a la hora de invertir es el intermediario que vamos a usar.

ste ser el punto que una nuestras decisiones y rdenes con el SIBE, por tanto algo muy
importante a tener en cuenta.

La eleccin del broker depende de nuestro perfil de inversin.

Habr que considerar en qu mercados estamos interesados, nacionales slo, o tambin


internacionales. Si slo nos moveremos con acciones, o tambin con futuros, opciones,
warrants, bonos, etc.

Hoy en da muchos operan a travs de Internet por la facilidad, rapidez y comodidad. Pero
no todos los brokers ofrecen esta posibilidad. Por tanto si queremos operar por Internet, ya
algunos quedan descartados.

Adems, la mayora cobran menos comisiones operando por Internet que en persona o por
telfono, ya que todo est automatizado y no se requiere el trabajo del personal del broker.

Si queremos operar en los mercados de Corros, tambin hay que informarse antes, pues no
todos lo permiten, o al menos no con todos los tipos de cuenta abierta para operar.

Para un inversor que opere intrada, ser interesante un broker que no cobre comisin
intradiaria de compra o venta, o que sea sta mnima.

Si no es intrada pero s se mueve a muy corto plazo, las comisiones tambin son un punto
fuerte a valorar, as como tambin lo es la comisin de custodia de valores.
Si por el contrario nuestra intencin es hacer pocas compras y a largo plazo, la comisin de
compra y venta tiene menos importancia, y habr que considerar la custodia de valores y
las ventajas/desventajas que nos ofrezca el broker por ser poco activos.

Tambin la informacin que nos pueda proporcionar sobre las empresas es muy
importante, y por supuesto la claridad y fiabilidad de la misma.

Las herramientas que nos ofrezca no las podemos pasar por alto. Un potente grfico de
datos en tiempo real es bsico para un inversor activo, ms an si sus decisiones se basan
en anlisis tcnico, pues podr tener trabajados los grficos de cada valor y tenerlo
delante siempre a la hora de operar.

La opcin de tener un stop no todos la ofrecen gratuitamente, y los stops suelen ser
bastante importantes para la mayora de la gente.

Tambin miraremos si el stop que nos ofrece puede ser dinmico o no.

Y por supuesto, algo que NUNCA debemos dejar de mirar, es el servicio ofrecido. De nada
sirve un broker que prometa el oro y el moro si a la hora de la verdad est fuera de servicio
en momentos clave, si cuando quiera operar no voy a poder hacerlo por problemas
tcnicos o por saturacin de su servidor, o por servicio telefnico con cola de espera, o
poco eficientes a la hora de tramitar rdenes cuando nos dirigimos a su oficina en persona.

El servicio incluye, por supuesto, la atencin al cliente. Si a la hora de tener que resolver un
problema nos ayudarn o por el contrario se lavarn las manos.

Todos estos puntos comentados son los que hay que tener en cuenta a la hora de elegir el
que para cada uno ser el mejor broker.
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Es una decisin personal, y, como dijimos al principio, dependiendo de lo que busquemos,
de nuestro perfil de inversin, ser uno u otro el que mejor se ajuste a lo que necesitamos.

Hombro-cabeza-hombro y hombrocabezahombro invertido.

El H-C-H una de las figuras ms tpicas y fiables del chartismo, e indica un cambio de la
tendencia alcista a bajista.

El volumen se desarrolla segn la siguiente secuencia: en el primer hombro, la cotizacin


aumenta siempre acompaada de un volumen creciente y superior a la media, alcanzando
el primer pico, y sufriendo despus un descenso con un volumen menor hasta completar el
primer hombro.

En la cabeza, la cotizacin vuelve a subir y el volumen debe acompaar la subida, aunque


en proporcin algo menor que en el primer hombro, y en la fase de descenso de la cabeza,
el volumen es bajo. En el segundo hombro, se produce el tercer aumento de las
cotizaciones, con un volumen dbil que se mantiene en la posterior cada hasta formar
totalmente el segundo hombro.

En los puntos de unin de la cabeza con cada uno de los hombros, dibujamos la lnea de
clavcula (neckline), y la figura de cabeza hombros queda completada cuando la cada del
segundo hombro corta esta lnea, aadiendo el tres por ciento de margen de seguridad,
tendremos la figura conformada.

No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, pues el volumen de
negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de romper una lnea de
soporte. Si la lnea de clavcula (neckline) ha sido rota con un volumen de contratacin
sensiblemente superior a de las sesiones anteriores, la posibilidad de xito de la figura es
muy elevada, del orden del 70 al 90 %. Si la rotura se produce con un volumen igual o
inferior al de las sesiones precedentes, el xito de la ruptura es escaso.

Despus de completarse y confirmarse una figura de hombro cabeza hombro, la curva de


cotizaciones desciende de forma rpida y el descenso es tanto ms acusado cuanto ms
fuerte haya sido la subida previa a la formacin de la figura.

Para determinar el objetivo del descenso, se traza una lnea entre el pico de la cabeza y la
lnea de clavcula (neckline), es decir se dibuja la altura de la cabeza con respecto a la
lnea de clavcula (neckline). Siempre que haya habido un alza anterior a la figura de
hombro cabeza hombro, el descenso despus del punto de ruptura ser igual o mayor
que esta lnea que representa la altura de la cabeza.

Como es habitual en la mayora de las figuras chartistas, al principio de la cada puede


darse una especie de reaccin tcnica (pull back) que volver a acercar las cotizaciones
hasta la lnea de clavcula (neckline), y hasta puede tocarla y pararse momentneamente
en ella, pero finalmente la curva de cotizaciones caer de nuevo, con mayor volumen y
rapidez hasta alcanzar su objetivo de cada.

El HCH y el HCH invertido son dos de las figuras chartistas ms fiables.


Por ejemplo, Continente (ver chart 8) en el ao pasado, despus de iniciar un movimiento
alcista en el mes de mayo, form una figura de hombro cabeza hombro en los meses de
julio y agosto, con clara rotura de la lnea de clavcula (neckline) y posterior pull back.
Finalmente hacia el mes de noviembre, se alcanz el objetivo de cada y la curva de
cotizaciones empez a subir de nuevo.

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En las grficas que vienen a continuacin podemos ver dos ejemplos de dichas figuras,
que dieron lugar, en ambos casos, a un cambio de tendencia primaria, tanto en NH
Hoteles como en Ebro Puleva.

HCH normal.

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Se caracteriza por ajustarse a un grfico del siguiente tipo :

Se pueden distinguir las siguientes partes:

* Hombro izquierdo, constituido por los segmentos 0-1-2.


* Cabeza, compuesta por los segmentos 2-3-4.
* Hombro derecho, compuesto por 4-5-A.
* Lnea clavicular, que une los untos 2-4.
* Rotura de la lnea clavicular: punto A.
* Movimiento de retorno o pull back, constituido por el segmento 6-7.
* Altura del patrn: segmento H.

El comportamiento de este patrn se puede explicar como una tendencia alcista en que se
van logrando mximos cada vez ms altos (1-3) pero, en la subida 2-3 aparece un
volumen menor que en la subida anterior (0-1). En principio no tiene mayor importancia,
pero debe poner sobre aviso al analista.

La siguiente bajada supone otro toque de atencin por cuanto el mnimo 4 est por debajo
del mximo 1.

Posteriormente el precio recupera hasta 5, pero el volumen disminuye nuevamente en la


subida. Cuando el precio comience a dirigirse al punto A el analista ya debe haber
identificado la figura, tomando las precauciones adecuadas caso de romper la lnea
clavicular ya formada.

Esta lnea clavicular normalmente presenta una pequea inclinacin ascendente, siendo,
a veces, horizontal y en mucho menor medida presenta una pendiente descendente.

Una vez rota la lnea clavicular el patrn est completo. Tras esta ruptura, en un gran
nmero de ocasiones, se produce un aumento de volumen, aunque no necesariamente.

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Adems, la mayor parte de las veces, el precio experimenta un movimiento de retorno o
pullback a la lnea clavicular.

Este movimiento de retorno ser ms probable en roturas de la lnea clavicular sin un


aumento significativo de volumen; y ser obligatoriamente un movimiento ascendente sin
gran volumen de contratacin.

El objetivo del movimiento siempre tiene un mnimo que ser el resultado de medir la
altura vertical desde la lnea clavicular hasta el punto 3 y llevar esa distancia a partir de
su rotura en el punto A.

El objetivo mximo siempre ser el inicio de la tendencia rota, es decir, el inicio de la


tendencia alcista previa.
HCH inverso

El HCH y el HCH invertido son dos de las figuras chartistas ms fiables.

Este patrn de cambio es el simtrico del HCH normal y como l presenta gran nmero de
analogas, pero, tambin, una serie de diferencias.

As se pueden describir como analogas la necesidad de romper la lnea clavicular para


completar el patrn y la tcnica de medida, que es similar.

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Quiz es aspecto diferenciador ms importante respecto de HCH normal es el volumen,


tanto por su desarrollo a lo largo de la figura como por su carcter decisivo en su
finalizacin. As en la subida para formar el hombro derecho (2-4) debe ser superior al de
la subida que origin el hombro izquierdo (1-2).

La cada que terminar de formar el hombro derecho (4-5) debe ser con un volumen
significativamente menor que el de la subida 3-4, y en cualquier caso ligero, lo que da un
primer aviso de que existen fuerzas compradoras y que la cada se produce por su propio
peso o para regular la subida.

El aspecto ms importante es que en la subida 5-6 debe haber un volumen sensiblemente


mayor al de la subida 3-4, especialmente en la rotura de la lnea clavicular A, donde debe
darse una explosin de volumen.

Si esta explosin no se produjera en el mayor nmero de ocasiones estaramos hablando


de una rotura falsa y el patrn no sera el estudiado.

El retorno a la lnea clavicular es ms frecuente, si cabe, que en el patrn de HCH normal,


debiendo ser con un volumen ligero, y la posterior subida debera ser con un volumen
importante.
La lnea clavicular habitualmente es ligeramente ascendente u horizontal, aunque en
ocasiones es ligeramente descendente, lo que define un mercado dbil que como ventaja
presenta una seal de compra ms temprana.

Las lneas claviculares ascendente se dan en mercados con mayor fortaleza, pero como
contrapartida dan seales de compra ms tardas.

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Ejemplo: HCH invertido en grfico semanal de Amper

Ejemplo: HCH invertido en grfico diario en La Seda Barcelona

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HCH complejos

En ocasiones los HCH, tanto normales como inversos, presentan varias cabezas o varios
hombros. No sucede en casos habituales, pero si aparecieran su tratamiento es anlogo al
ya visto.
En cualquier caso el patrn tender a la simetra, por lo que si la figura tiene dos hombros
izquierdos aumentan las posibilidades de formacin de dos hombros derechos.

TAZA CON ASA

Es una variacin del doble suelo en el que el primer valle es muy grande y el segundo es
ms pequeo y menos profundo, formando una figura que se asemeja al perfil de una taza
y su correspondiente asa. Son formaciones que indican un cambio en la tendencia,
generalmente primaria. La figura no esta completada hasta que la curva de cotizaciones,
despus de formar el asa, supera el nivel del borde de la taza.

La figura se puede dividir en dos fases: la formacin de la taza y la formacin de la asa. La


primera fase o formacin de la taza, se caracteriza por una cada de la curva de
cotizaciones con un volumen muy reducido hasta que llega al fondo de la figura, y
despus viene el movimiento alcista con un incremento progresivo del volumen de
negociacin, hasta que se alcanza el borde de la taza.

En la fase segunda se forma el asa, con una leve cada de las cotizaciones y de nuevo con
un volumen mnimo. En este punto los inversores comienzan a tomar conciencia del
potencial alcista de estos ttulos, y empiezan a presionar con sus rdenes de compra hasta
que la curva de cotizaciones vuelve a encontrarse con la lnea de resistencia formada por
el borde de la taza. En esta fase el volumen se incrementa mucho, pues los vendedores
sacan todo su papel ante el aumento de las rdenes de compra. Finalmente si el dinero
sigue presionando, se agota el papel y con un fuerte volumen se rompe la lnea de
resistencia formada por el borde de la taza, y la figura esta completada.

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La figura en si es muy parecida a suelo redondeado con la salvedad que al llegar al nivel
de ruptura que se considerara un suelo redondeado, el precio retrocede hasta cotas
inferiores para posteriormente volver a romper esa zona de resistencia dejada
anteriormente.
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Con un ejemplo grfico se ve claramente la formacin:

Apuntes de Chartismo

El chartismo se basa en tres premisas:


I. Todos los factores que afectan a una empresa se reflejan, y son descontados,
por la cotizacin.
II. Las cotizaciones se mueven por tendencias.
III. Los movimientos de las cotizaciones siempre se repiten.

Teniendo en cuenta estas premisas, el anlisis chartista, mantiene que conociendo la


cotizacin, no es necesario analizar las causas que la mueven, siendo suficiente identificar
con claridad la tendencia de la cotizacin y vigilar los movimientos de la misma para
controlar y anticiparse a cualquier cambio de tendencia.

A la hora de hablar de la fortaleza o fiabilidad de una lnea de tendencia, hay dos variables
que son claves: la inclinacin de la recta directriz y el nmero de apoyos que se han
producido en ella.

Cuanto mayor sea la inclinacin de la recta directriz, es decir, cunto ms vertical sea
dicha recta, menos fiable resulta, ya que al valor le resultar difcil mantener tan alto ritmo
de subida o cada. Mientras, cuntos ms apoyos se hayan producido sobre la directriz,
ms fiable resulta sta.

A la hora de considerar como vlida la rotura de una directriz, es necesario tener en


cuenta que, en algunas ocasiones se producen falsas seales que, a pesar de que a simple
vista pueden parecer autenticas roturas, son simplemente divergencias o dilataciones que
no afectan a la viabilidad de la directriz.
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Por ello es necesario utilizar un filtro, es decir, un margen que hay que darle a la rotura
para verificar que esta sea autntica

Aunque pueda parecer un instrumento demasiado simple, la operativa utilizando lneas de


tendencia resulta ser una de las ms efectivas. Y es que en muchas ocasiones, lo ms
sencillo es lo que mejor funciona.

No siempre la lnea directriz bajista, adopta la forma de una lnea recta nica, pues a
veces la directriz bajista es una sucesin de directrices bajistas con pendientes cada vez
ms acentuadas.

Para considerar que una directriz bajista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al
tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada la rotura hasta
que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el
volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar
la directriz bajista.

La fortaleza de una directriz bajista es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones
en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio,
cuanto ms fuerte es la directriz bajista, ms potencial alcista tendr la cotizacin cuando
consiga romperla.

Habitualmente cuando la cotizacin rompe una directriz bajista, tiene una rpida y corta
subida seguida de una cada hasta las cercanas de la resistencia (pull back), y es
despus de esta cada cuando se produce el movimiento alcista definitivo.

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Una vez definida una tendencia alcista, se dibuja la lnea directriz alcista uniendo con una
lnea los mnimos que se forman en los valles de la curva de cotizaciones.

Es decir la directriz alcista, es la lnea de soporte que gua las cotizaciones al alza.
No siempre la lnea directriz alcista, adopta la forma de una lnea recta nica, pues a
veces la directriz alcista es una sucesin de directrices alcistas con pendientes cada vez
ms acentuadas.

Para considerar que una directriz alcista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al
tres por ciento del valor de la cotizacin, adems no hay que olvidar la importancia del
volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del
mercado en el momento de traspasar una directriz.

La fortaleza de una directriz alcista es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones
en ella sin lograr perforarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio,
cuanto ms fuerte es la directriz alcista, ms potencial bajista tendr la curva de
cotizaciones cuando consiga perforarla.

Habitualmente cuando la cotizacin rompe una directriz alcista, tiene una rpida y corta
cada (pull back), seguida de una subida hasta las cercanas de la directriz y es despus
cuando se produce el movimiento bajista definitivo.

Por ejemplo, Asturiana de Zinc (ver chart 9), inici una larga directriz alcista en mayo del
ao pasado, y la curva de cotizaciones se movi al alza, guiada por esa directriz, hasta
que a principios de octubre, la perfor lateralmente y rpidamente se desplom con un
elevado volumen de negocio, que constituy un claro anuncio de la profundidad de la
cada. El pull back se limit a un mnimo movimiento de vuelta en los alrededores de las
3.000 ptas. y de nuevo la curva de cotizaciones sigui su camino bajista, hasta que tuvo un
rebote tcnico al alza en noviembre.

Precisamente, este rebote al alza, tambin fue guiado por una nueva directriz alcista,
mucho ms corta y de mayor pendiente que la primera. La rotura de esta segunda directriz
alcista, se produjo con un incremento de volumen ms reducido y la caida fue peor.

chart 9

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Hemos hablado anteriormente del concepto de tendencia y de directriz de una tendencia.


Pues bien, en ocasiones es posible trazar una lnea paralela a la lnea de tendencia dando
lugar a una figura que se asemeja a un canal.

Podemos decir que un canal de tendencia se construye a partir del trazado de una lnea
paralela a la directriz y que pase por alguno o varios de los picos de precios

Los canales de tendencia pueden ser, al igual que las tendencias, alcistas, bajistas o
laterales.

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Determinado el canal de tendencia es fcil observar cmo el mismo nos lleva a


conclusiones en cuanto a las estrategias a tomar.

Cuando los precios bajan aproximndose a la lnea de tendencia en un canal alcista o


cuando los mismos suben aproximndose a la lnea de tendencia en un canal bajista, se
presentan oportunidades para tomar posiciones en el sentido de la tendencia.

Asimismo la aproximacin a la otra lnea del canal puede representar una buena
oportunidad para realizar tomas de ganancias si somos operadores de corto plazo.

En el siguiente grfico del Ibex 35 podemos observar como el canal de tendencia alcista
que traa la cotizacin desde el ao 2003 ha permitido tomar numerosas posiciones en la
base del canal (en la directriz de la tendencia) y realizar beneficios en el techo del mismo,
proporcionando con esta simple operativa importantes plusvalas

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4 - Soportes y resistencias

Es frecuente que, al observar un grfico, se detecten zonas que la cotizacin parece


reacia a franquear. En muchos casos, si trazramos una lnea recta horizontal,
percibiramos como, aproximadamente en el entorno de esa recta, los precios se detienen
como si en ella hubiese una fuerza que actuase en sentido contrario. En estos casos nos
encontramos frente a lo que tcnicamente se conoce como zona de soporte o zona de
resistencia.

Una zona de soporte se forma cuando en un determinado nivel de precios se detiene la


cada de la cotizacin. Se suele decir que un soporte es una zona donde entra dinero en
el mercado, es decir, existe demanda suficiente en esos precios para provocar que la
cotizacin detenga su movimiento a la baja.

Cuantas ms veces rechace el soporte la cada de los precios, ms fiabilidad tiene el


mismo, aunque tambin es cierto que, en el caso de que se prueben en sucesivas
ocasiones estos niveles, la demanda de ttulos puede empezar a escasear conllevando la
rotura de dicho soporte.

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En el siguiente grfico podemos observar cmo, despus de un prolongado movimiento
bajista, Abengoa detiene su cada en la zona de los 4 euros, nivel que vuelve a testar en
una posterior bajada, y que frena nuevamente la cotizacin.

Posteriormente se demostrara que ese soporte constituira un doble suelo de medio plazo
(concepto que veremos posteriormente) que llevara el valor a niveles muy superiores.

En el polo opuesto al soporte, est la resistencia; en este caso se puede definir como una
zona donde los precios detienen su escalada alcista. Al contrario que en el caso anterior,
en una zona de resistencia se dice que sale papel en referencia a que en esos niveles
de precios existe una importante oferta de ttulos que provoca el freno del movimiento
alcista.

Al igual que con el soporte, cuantas ms veces demuestre su consistencia una


resistencia, mayor ser su fiabilidad a la hora de detener el movimiento de los precios,
aunque si el ataque a dicha zona es muy continuado y/o con mucho volumen de
negociacin, puede acabarse la oferta de los ttulos en esos niveles rompindose as la
zona de resistencia.

En el siguiente grfico podemos ver cmo, la propia Abengoa, durante la subida posterior
al cambio de tendencia que se produjo en el soporte de los 4 euros, se encuentra con una
frrea resistencia en la zona de los 7.5 euros, nivel que repele en dos ocasiones la
cotizacin demostrando que en esa zona hay inversionistas dispuestos a desprenderse de
sus ttulos.

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Posteriormente dicha resistencia resultara rota permitiendo la continuidad de la tendencia
alcista.

Abengoa, Grfico creado con Visual Chart.

Cuando una zona de resistencia o soporte resulta superada, la continuidad del


movimiento precedente suele acelerarse a ultracorto plazo, ya sea debido a la escasez de
papel (dinero en el caso de que se rompa el soporte) existente a continuacin de la zona
crtica o por la abundancia de dinero (papel en el caso de que se rompa un soporte) que
aparece una vez derribada la barrera que franqueaba la tendencia precedente.

En otras ocasiones, es frecuente que despus de la rotura de un soporte o de una


resistencia, el precio regrese a dicha zona en una figura que se denomina pull back. La
cotizacin regresa al nivel perdido, pero en esta ocasin, los entornos que anteriormente
actuaron como soporte ahora se convierten en resistencia (o viceversa) provocando la
continuidad del movimiento precedente. Suele suceder que el pull back tiene un volumen
de negociacin inferior al que se produjo en la ruptura, lo que sera una evidencia
prematura de que es un movimiento falso de vuelta. Para considerar que una resistencia
ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no
pudindose dar por confirmada la rotura hasta que supera este nivel.

No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio
nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una resistencia.

Si la resistencia ha sido rota con un volumen de contratacin sensiblemente superior a las


sesiones anteriores, la posibilidad de xito de la nueva tendencia alcista es muy elevada.

Si la ruptura se produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el


xito de la ruptura es escaso y habr que esperar un nuevo intento.

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La fortaleza de una lnea de resistencia es mayor cuanto ms veces rebotan las
cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece
vigente.

A cambio, cuanto ms fuerte es la resistencia, ms potencial alcista tendr la cotizacin


cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotizacin rompe una resistencia, tiene
una rpida y corta subida, seguida de una cada hasta las cercanas de la resistencia y es
despus de esta cada cuando se produce el movimiento alcista definitivo.

El descenso antes del alza definitiva se conoce como pull back y es el momento que se
debe aprovechar para comprar

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Existen autores que consideran que, para que un soporte o una resistencia puedan ser
considerados como rotos, es necesario que los precios rebasen dicha zona en un 3%. Sin
embargo, para aquellos operadores que se mueven mayormente en el corto plazo, dicho
porcentaje puede ser considerado como excesivo, por eso comienzan su operativa (de
compra o venta) anteriormente.

Relacionado con el pull back podemos hablar, de lo que algunos han dado en llamar,
principio de polaridad.

Segn el principio de polaridad, cuando una zona de soporte es rebasada, dicho nivel de
precios se convertir en resistencia, mientras que cuando una zona de resistencia es
superada, sta se convertir a su vez en soporte

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5 - Impulso y reaccin

La cotizacin no sigue un desarrollo homogneo. Tanto las subidas como las bajadas no se
desarrollan linealmente, sino que se mueven en lo que se conocen como dientes de sierra,
yaque estn formados por un primer movimiento, ya sea alcista o bajista, en la direccin de
la Tendencia vigente, seguido a continuacin de un movimiento en sentido contrario al
anterior (o simplemente lateral) que supone una correccin al precedente.

Pues bien, el primer movimiento de esta secuencia, se denomina impulso, y a su opuesto


se le denomina reaccin. Algunos expertos en la materia han denominado a este
movimiento de impulso-reaccin como mdulo, de manera que un mdulo alcista estara
formado por un impulso alcista (que sera el movimiento principal) seguido por una
reaccin bajista (o movimiento secundario) al que tambin se le denomina correccion.

Mientras, un mdulo bajista estara formado por un primer impulso bajista, seguido por la
correspondiente reaccin alcista a la que tambin se le conoce como rebote.

Generalmente se pueden encontrar diferentes tipos de mdulos dependiendo de la duracin


de los mismos. Un impulso puede durar desde unas horas hasta aos, y dentro de cada
uno de los impulsos, y por supuesto de las reacciones, hay mdulos menores que, con
respecto al primero se podran denominar micromovimientos. As, dentro de un movimiento
impulsivo mayor podemos encontrar microimpulsos de menor duracin.

En el siguiente grfico podemos observar como Sogecable desarrolla un gran mdulo


alcista que comienza con un impulso que lo lleva desde los 6 euros hasta el entorno de los
40 euros, para a continuacin reaccionar a la baja en una correccin que lo devuelve a los
25 euros.

Es interesante tambin observar como cada uno de estos movimientos (el impulso y la
reaccin) est formado por mdulos menores (indicados por las zonas verdes) que
demuestran como un mdulo puede estar formado a su vez por muchos submdulos.

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Sogecable, Grfico creado con Visual Chart.

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Anlogamente Telefnica describi un impulso similar al de Sogecable, pero de sentido
opuesto.

SUELOS Y TECHOS

La teora de Dow se basa en el seguimiento de la tendencia para operar siempre a favor


de ella. Los cambios en ella no suelen ser abruptos dado que requieren un periodo de
transicin, pero, sin embargo, estos periodos de lateralidad no siempre anuncian un
cambio de tendencia. Este hecho hace necesario un estudio de los modelos de precios o
formaciones charlistas que con gran precisin adelantan movimientos en el precio en un
sentido u otro.

Su clasificacin puede hacerse en dos grandes grupos: los modelos de cambio y los
modelos de continuidad.

LOS MODELOS DE CAMBIO

Existen una serie de aspectos previos comunes a todos ellos y que deben ser tenidos en
consideracin:
La necesidad de una tendencia anterior. Evidentemente un modelo de cambio debe estar
ligado a una cierta tendencia en el precio. No obstante, en ocasiones, aparecen algunas
formaciones que si bien parecen de cambio, no lo son ya que no hay una tendencia clara
anterior.

La ruptura de una importante lnea de tendencia.


Esta es la seal de un cambio de tendencia inminente, aunque no implica un cambio
a una tendencia contraria sino simplemente un cambio de tendencia. No obstante los
modelos de cambio requieren de la ruptura de este tipo de lneas de tendencia.

Cuanto ms grande sea el patrn, mayor ser su potencial. Tanto la altura, que determina
su volatilidad, como su duracin implican un movimiento tanto ms importante cuanto
mayor sea la altura y anchura del mismo. Prcticamente todas las tcnicas de medida
desarrolladas en este captulo se basan en la altura del patrn.
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No obstante, la medida de la amplitud temporal es utilizada sobremanera en los grficos de
punto y figura.

Diferencia entre modelos superiores e inferiores. Se entiende por modelo superior a aqul
que anticipa un cambio en una tendencia ascendente del precio, constituyendo los
inferiores el caso contrario.

Pues bien, los modelos superiores normalmente tardan menos tiempo en formarse y suelen
tener un rango de precios o volatilidad mayor. Los inferiores, en este aspecto, se
caracterizan por ser ms largos en el tiempo y, en ocasiones, de menor variacin de
precio.

El volumen es una parte esencial para confirmar el patrn o modelo. Normalmente el


volumen es mayor en las partes ascendentes o subidas.

Cuando se completa un patrn, confirmado con la rotura de una lnea de tendencia


importante, suele existir un incremento brusco del volumen, aunque este hecho no tiene
tanta importancia en los patrones superiores, especialmente en las primeras etapas ya que
el precio puede caer por su propio peso.

Si el volumen en la rotura de un patrn inferior no muestra un aumento significativo habr


que cuestionar dicho patrn, hablndose en gran nmero de ocasiones de rotura falsa.

1- SUELOS Y TECHOS Y DOBLES Y TRIPLES SUELOS Y TECHOS

Despus de una tendencia prolongada al alza o a la baja, un valor puede llegar a una zona
donde le resulta imposible continuar con dicho movimiento. Dichas zonas suelen
representar un entorno de cambio de tendencia y se denominarn suelo o techo
dependiendo de la direccin del movimiento precedente.

As, definimos un suelo como una zona donde los precios detienen la cada que traan e
inician un movimiento en sentido contrario con sensible fortaleza.

Dos elementos que definen la fiabilidad de un suelo son las veces que el mismo repele el
movimiento bajista, y el volumen de negociacin que se produce en dicho nivel.

Cuanto mayor sean estas dos variables, mayor ser la fortaleza del suelo. Los suelos
suelen dar lugar a la formacin de figuras chartistas especficas, como es el caso de los
dobles y triples suelos, suelo de hombro cabeza hombro, suelos redondeados

Un techo es una zona donde los precios frenan su movimiento alcista previo e inician otro
de carcter bajista con importante fuerza. Al igual que el suelo, cuanto mayor sea el
nmero de veces que fue probado un techo y cuanto mayor sea el volumen de dichos
toques mayor fortaleza tendr el mismo.

Dobles y triples techos y suelos

Se forma un doble techo cuando, aproximadamente al mismo nivel, existen dos


mximos, con una distancia entre ellos indeterminada, aunque sta no debera durar
nunca menos de 15 das.
Entre esos dos mximos se produce una correccin, cuyo punto mnimo ser clave a
la hora de la confirmacin del doble techo. Es importante que entre los mximos y
dicha correccin exista, por lo menos, una distancia del 15% de la cotizacin.

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Si despus del segundo mximo se produce otra cada, que consigue romper los niveles
de la anterior correccin (la que se produjo entre los dos mximos), se puede dar por
confirmada la formacin de una figura de techo llamada doble techo. Suele suceder que
despus de la rotura de ese punto de inflexin el volumen aumente debido al incremento
de la oferta de ttulos de los inversionistas que desean salir del valor.
Si en vez de dos mximos, se produjesen tres, con la posterior ruptura de la zona de
inflexin, estaramos ante la formacin de un triple techo.
El doble y triple suelo funcionan de manera anloga pero como una formacin de vuelta
alcista.
En el grfico que viene a continuacin se observa como Prisa detiene su movimiento
alcista en la zona de los 16 euros, que resulta infranqueable, dando lugar a la formacin de
un triple techo, con la posterior cada.

PATRON DE TRIPLE TECHO Y TRIPLE SUELO

Este tipo de figuras, algo menos frecuente que los HCH, son una variacin de ellos, y como
tales existen autores que los tratan como los anteriores.
Realmente se trata de HCH donde los hombros y la cabeza estn aproximadamente a la
misma altura. Por lo tanto, las connotaciones de volumen, operativa y medicin pueden
considerarse idnticas a las de los HCH.
Triple techo.

El triple techo, tal como muestra la figura, presenta objetivos de cada similares a los del
HCH normal, y como ste el volumen se comporta de la misma manera, disminuyendo en
las subidas segn avanza la formacin de la figura. En la rotura de la lnea clavicular no
tiene porqu darse un aumento de volumen, y si as fuera las posibilidades de un pull back
disminuiran.
Triplesuelo.

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Al igual que en patrn de HCH invertido la medicin se hace igual, y el volumen debe
presentar un incremento notable en la rotura de la lnea clavicular. En la mayora de las
ocasiones, aunque no necesariamente, existir un remordimiento o vuelta a la lnea
clavicular.

PATRON DE DOBLE TECHO Y DOBLE SUELO

Es un patrn mucho ms habitual que el triple suelo o techo. Sus caractersticas, por otro
lado, son similares a las del HCH y el triple suelo o triple techo pero apareciendo dos
picos en vez de tres.
Patrn de doble techo.

A partir de un mximo se produce una cada con menor volumen (2) para despus volver
a subir (3), normalmente con un volumen menor que el de la subida anterior. El patrn se
completa con la rotura del nivel de 2.

Patrn de doble suelo:

El caso es similar a los vistos de forma que en la bajada 2-3 el volumen debe ser ligero
para aumentar en la subida 3-4 debiendo haber un incremento significativo con la rotura del
nivel del mximo anterior (2).

Hasta ahora se han presentado los casos ideales de doble techo y doble suelo, pero
la realidad burstil hace que en gran nmero de ocasiones los dos vrtices que
deberan alcanzar el mismo nivel no lo hagan. Por ello los charlistas suelen colocar
un pequeo resguardo o filtro para saber si la violacin de un determinado nivel es o
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no es verdadera. Normalmente se coloca en el 1 al 3 por cien o una penetracin de
ms de dos das para tomarla como buena.

En cualquier caso siempre hay cierto nmero de seales falsas que deben ser reducidas en
nmero con las anteriores reglas, estudiando el volumen, etc.

Por ltimo resear el factor tiempo como decisivo, al igual que el precio, de forma
que cuanto ms largo y mayor sea el rango del patrn mayor ser su potencial.

Qu es un doble suelo?

Cuando estamos en una fase bajista de la curva de cotizaciones, un doble suelo es la


figura que se forma mediante dos bajos mnimos de la cotizacin, separados entre si, por
una reaccin al alza.

Es una figura de cambio de tendencia, generalmente primaria, y es muy sencilla de


identificar, pues solo consta de dos valles consecutivos. El tiempo transcurrido entre ambos
valles o mnimos, puede variar entre varias semanas y varios meses.

En general, cuanto ms cuesta a la curva de cotizaciones da la vuelta, y cuanto ms


tiempo tarda en completar la figura de vuelta, tanto ms fuerte y prolongado es el
movimiento posterior.

La figura no est completada hasta que la curva de cotizaciones, despus de formar el


segundo valle, supera el nivel mximo de la reaccin alcista entre los dos valles.

Estas figuras son difciles de encontrar en la evolucin diaria hasta que pasado algn
tiempo se hacen muy evidentes, ya que en un momento determinado cualquier diente de
sierra tiene el aspecto de un doble suelo.

Hay algunas pequeas diferencias entre los dos valles del doble suelo , el segundo valle o
suelo es generalmente redondeado y se caracteriza por un volumen de contratacin muy
bajo, mientras que la subida siguiente a este segundo valle, va acompaada por un fuerte
incremento del volumen.

Por el contrario el volumen entre los dos valles es muy reducido.

Se puede establecer una cotizacin o precio objetivo al alza, para el doble suelo, una vez
se ha completado.

El precio objetivo se calcula grficamente en el chart, siendo el movimiento alcista


posterior a la figura igual o superior a la altura entre los mnimos del valle y el lmite
superior de la reaccin alcista que separa los dos valles.

Podramos decir que la reaccin alcista es igual o superior a la "profundidad" del doble
suelo.

Por ejemplo Faes (chart 3) estaba en fase bajista desde su salida a bolsa, hasta que entre
los meses de noviembre y enero ha formado un doble suelo, que se confirm al traspasar
la cotizacin al alza, el nivel de las 7.000 ptas. La curva de cotizaciones ya ha formado el
pull back, y el objetivo al alza mnimo, est alrededor de las 7.800 ptas.

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El suelo redondeado

El suelo redondeado es una figura tcnica que se forma despus de un largo periodo de
cadas progresivamente menores, hasta formar un suelo, de donde inicia un lento
despegue cuando la demanda empieza a superar a la oferta.

Por lo tanto, se trata de una figura de cambio de tendencia.

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Estos suelos o fondos redondeados suelen darse en valores con poco volumen de
negociacin, y necesitan de mucho tiempo para su formacin y confirmacin. Al caer la
cotizacin, paralelamente, cae tambin el volumen de negociacin, mientras que en el
suelo de la figura este volumen es muy bajo.
Luego, lentamente, junto con la cotizacin va subiendo el volumen de contratacin.

Son figuras bastante fiables cuando se producen, al tratarse de figuras de largo plazo.
Incluso puede ocurrir que en un momento intermedio del suelo, se produzca un escape
tcnico con fuerte volumen, para luego volver a caer hasta el suelo. sta no es sino una
seal de que est a punto De iniciarse el tramo final de la figura. Esto es, la paulatina
salida del suelo y el inicio del progresivo aumento de la cotizacin y el volumen.

El precio objetivo en los suelos redondeados, tras esta figura debe ser igual a la
profundidad de la cada inicial hasta el suelo y es ms fiable cuanto mayor y ms largo es
ese suelo.

4- Suelos y techos redondeados

Los patrones de suelo redondeado son aquellos en que se pasa de una tendencia
descendente a otra lateral para pasar a alcista de forma muy suave y gradual. Se suelen
dar en grficos semanales o mensuales y su objetivo mnimo puede calcularse de forma
anloga a los patrones estudiados.
Volumen decreciente durante la formacin, aumentando fuertemente al final de la misma.
Es un proceso de lenta formacin, y supone un equilibrio entre oferta y demanda durante
bastante tiempo. Cuanto mayor es el tiempo que tarda en formarse, la reaccin en sentido
contrario ser tambin mayor. Normalmente se produce tras una situacin fuertemente
bajista, en que el movimiento de respuesta es muy lento y extenso en el tiempo (suelo
redondeado).
En caso de situaciones alcistas es bastante ms difcil verlo, pues los movimientos de
consolidacin son mucho ms rpidos.

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Ejemplo de suelo redondeado en Ercros.

Suelo Durmiente

Recordemos que las figuras chartistas son aqullas que se pueden detectar en una grfica
de cotizaciones, que son similares a las producidas en otras situaciones similares y que nos
anticipan un determinado movimiento al alza o la baja del valor. Ya estudiamos en otros
artculos las figuras de doble techo y doble suelo. Hoy veremos qu es un suelo
durmiente.

El suelo durmiente suele anticipar un cambio de tendencia bajista a alcista. Este


movimiento es largo en el tiempo y se produce cuando la tendencia bajista poco a poco va
agotndose. La ruptura al alza es muy poco violenta y puede llegar a resultar hasta
aburrida o cansina. Generalmente para detectarlos hay que usar incluso charts mensuales.

Esta figura, ms clsica en valores secundarios que no tienen un volumen de contratacin


muy alto, mantendr a lo largo del suelo durmiente un sueo similar entre la cotizacin y
el volumen, de modo que ste se puede llegar a reducir hasta alcanzar niveles mnimos,
como si nadie quisiera entrar o salir del valor, mantenindose en el fondo del grfico, la
cotizacin prcticamente plano en el tiempo.

En el momento en que el suelo durmiente se despierta la reaccin suele ser violenta, de


escape al alza, pero obligatoriamente ha de ir acompaado de un volumen de contratacin
tambin alto. ste ser el final de esta figura chartista.

El momento de la entrada en el valor es complicado puesto que puede llegar a resultar


aburrido estar en l, ms que nada por los costes de oportunidad que supone tener la
inversin en este valor cuando podra estar en otro con mayor oscilacin.

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Si entramos en pleno suelo durmiente, no sabemos cunto tiempo estar el dinero invertido
ah sin moverse, por lo que lo mejor sera esperar al clsico pull back que se produce
despus del escape al alza. La figura suele indicar que cuando se produce ese pull back,
el valor contina despus al alza, aunque este alza ser entonces mucho ms pausado y
gradual.

La proyeccin alcista del chart, o valor objetivo de subida ser la diferencia existente
entre los mnimos del suelo durmiente y los mximos del mismo. Pero tambin influye el
tiempo que ha estado producindose ese suelo, pues a ms tiempo haya durado ese suelo
durmiente, ms fuerte ser la reaccin al alza

Si vemos la grfica, observamos que se produjo un gran suelo durmiente del que se ha
salido con un fuerte volumen de contratacin.

Qu es un suelo durmiente?

Es una figura chartista, que indica un cambio de tendencia bajista a tendencia alcista, el
cual se produce mediante un agotamiento total de la tendencia bajista. De todas las
maneras en que una tendencia puede variar, esta es la forma menos violenta y ms
sosegada. Se puede considerar un caso particular y mucho ms largo, de otra figura
chartista: el suelo redondeado. El suelo durmiente, se forma al final de una larga fase
bajista y es un proceso muy lento que requiere bastante tiempo, a veces aos, hasta que la
figura queda totalmente completada. La mejor manera de detectarla es usar charts largos,
semanales e incluso mensuales.

Se forman generalmente en valores de segunda o tercera fila (chicharros), con volumen de


cotizacin reducido y debe mantener un completo paralelismo entre las cotizaciones y el
volumen.

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Al descender la cotizacin para formar el fondo redondeado que define el suelo durmiente,
desciende igualmente el volumen de contratacin, el cual puede quedar reducido a niveles
simblicos, luego al subir lentamente la cotizacin, subir tambin el volumen lentamente,
hasta que el suelo durmiente se despierta, momento en que se produce un incremento muy
fuerte del volumen que dispara la cotizacin al alza.

La repentina subida de la cotizacin y del volumen, indica el final de la figura y el momento


de compra.

Una vez completada la figura, y despus del clsico pull back, las cotizaciones seguirn
subiendo ms lentamente y con muchas reacciones tcnicas. Es importante que en el
punto ms bajo de estos suelos durmientes, el volumen de contratacin sea muy bajo.

A veces sucede que en algn momento, durante la formacin del suelo durmiente, las
cotizaciones suban de una forma muy violenta, y con volumen, durante un corto periodo de
tiempo, para luego caer a su nivel anterior, y continuar el proceso de formacin del suelo
durmiente.

En esta figura no se puede hablar de fases diferenciadas, tan solo de un lento y constante
movimiento descendente de los precios, hasta tocar el fondo del suelo con un volumen
prcticamente inexistente, condiciones en que se mantiene durante un largo periodo de
tiempo, sin que ocurra prcticamente nada.

A partir de este momento desde el fondo del suelo empiezan a subir las cotizaciones de
forma gradual y con muy pocos cambios en el ritmo de la subida, hasta que se completa la
figura, con un fuerte incremento del volumen y de la cotizacin.

Se puede establecer una cotizacin o precio objetivo al alza para el suelo durmiente, una
vez este se ha completado.

El precio objetivo se calcula grficamente en el chart, siendo la proyeccin alcista de la


cotizacin igual a la altura entre los mnimos del suelo durmiente y los mximos del
mismo. Al igual que sucede en otras figuras chartistas, podemos decir que la reaccin
alcista es, como mnimo, igual a la profundidad del suelo durmiente.

Tambin la duracin de un suelo durmiente, condiciona la fuerza y duracin de la reaccin


alcista posterior. Cuanto ms tiempo dura el suelo durmiente, ms fuerte es el movimiento
alcista que genera.

Por ejemplo Ercros (ver chart 5), ha formado un enorme suelo durmiente desde el ao
1991, en el que la cotizacin y el volumen se han mantenido dormidos, hasta el violento
incremento del volumen de finales de 1996.

Ahora la cotizacin acaba de finalizar el suelo durmiente, y dada la duracin del mismo la
reaccin alcista que se acaba de iniciar ser fuerte y duradera.

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Ercros

Chart 5

Figuras chartistas: el doble suelo

Es conocida tambin como double bottom, en ingls.

Es la figura que se forma cuando la cotizacin marca dos mnimos separados entre s por
una reaccin intermedia al alza.

O sea, la cotizacin toca un mnimo donde rebota, vuelve al alza, pero en una nueva cada
posterior vuelve a bajar hasta ese mnimo anterior donde rebota por segunda vez. Es muy
sencilla de identificar pues consta de dos valles consecutivos.

Sin embargo, en el estudio diario es difcil darnos cuenta de que estamos ante un doble
suelo puesto que al caer por segunda vez a ese mnimo no sabemos si rebotar o
continuar a la baja.

Por ello, es ms sencillo de identificar a posteriori, e incluso se dice que la figura se


confirma cuando despus de formar el segundo valle, la nueva reaccin alcista supera a la
anterior que se produjo entre ambos valles.

Es el momento entonces de establecer un precio objetivo. ste ser igual a la cotizacin del
valor en el neckline o punto intermedio donde rebot a la baja ms la distancia entre el
mnimo alcanzado en el valle y el punto intermedio al alza donde vuelve a rebotar antes de
caer hacia el segundo valle. Veamos un ejemplo.

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Si vemos la figura anterior observamos que la cotizacin del valor cay hasta el punto 1, en
una cotizacin de 11, donde rebot al alza.

La cotizacin sube aproximadamente hasta 32 donde vuelve a caer una vez ms hasta el
punto 2, coincidente con el primer valle. Justo en ese punto no podamos saber si rebotara
o rompera a la baja el nivel de cotizacin 1, pero ste actu bien como soporte, volviendo a
rebotar. Al volver a llegar a 32 (neckline) y romperlo al alza la figura de doble suelo queda
confirmada.

El siguiente movimiento que se suele producir es un pull back (retroceso) hacia el neckline
que ahora acta como soporte antes de irse hacia el precio objetivo.

En este caso, el precio objetivo ser el que se forme de aadirle a la cotizacin en el


neckline la diferencia entre el neckline (punto intermedio donde rebot a la baja) menos la
cotizacin mnima o valle (puntos 1 y 2) donde rebot al alza.

Si el neckline es 32 y el valle es 11, entonces

Precio objetivo = neckline + (neckline valle) = 32 + (32-11) = 53

Este tipo de figuras suele ser muy fiables y aparece, eminentemente, en fases bajistas.

Figuras chartistas: el doble techo

Es la figura que se forma cuando la cotizacin toca sucesivamente dos veces al alza en un
determinado nivel para luego rebotar a la baja. Es decir, en la figura chartista
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correspondiente, vemos dos mximos, con una suave bajada intermedia. Esto quiere decir,
que la cotizacin rebota en un mximo, desciende, y luego vuelve a subir para rebotar
nuevamente en el mximo anterior, antes de descender definitivamente. Pero al igual que
ocurra en el doble suelo, la figura es difcil de identificar sino hasta que ya ha ocurrido,
debido a que la segunda vez que se acerca a la lnea de mximos no sabemos si rebotar o
la romper al alza. Caso de que ocurra lo primero, y veamos que rebota, esperaremos la
confirmacin para alejarnos del valor.

Se suelen dar varios signos que nos podran permitir identificar que se est produciendo la
formacin de un doble techo:

En primer lugar, el volumen aumenta a medida que sube la cotizacin hacia


su primer mximo.
Una vez rebota en el mximo, y la cotizacin baja, el volumen tambin
desciende.
Cuando empieza a subir, camino del segundo mximo, el volumen de
contratacin vuelve a ascender, pero en esta ocasin menos que en la
primera subida.

En este caso, el neckline es el punto de cotizacin al que desciende antes de volver a subir
hacia el segundo mximo. Ese neckline ser el que nos establezca el nivel de cada
posterior y su precio objetivo, pues una vez que rompe ese neckline por segunda vez, el
objetivo de cada ser igual a la distancia entre ese neckline y el mximo de la figura.

Si vemos el grfico, observamos que la figura establece dos mximos aproximadamente


en 55. el neckline, o punto intermedio al que desciende, es aproximadamente 32. Cuando
por segunda vez rompe ese neckline, el objetivo de cada ser de 55-32 = 21 puntos ms
por debajo de dicho neckline.

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Por lo tanto el objetivo de cada ser 32-21= 11.

Suele producirse antes de la cada definitiva un pull back, o vuelta hacia el neckline, que
no har sino confirmar la figura de doble techo

Antes de seguir con cosas tecnicas, un apunte sencillo sobre algo MUY IMPORTANTE que
cuesta aprender mas de lo deseable y sale acro hasta que no se aprende (lo digo por
experiencia). Los Stops. Yo no los suelo porner en maquina, o sea, pongo una alarma que
me avise un poco antes del stop y tomo la decision que sea.

Lo hago asi para evitar dilataciones y barridos que te dejan fuera y a continuacion se
gira....pero el que no sea muy disciplinado o no tenga la posibilidad de esar delante de la
pantalla debe ponerlos en maquina si o si....yo incluso los pongo en maquina en
determinados momentos para evitar movimientos bruscos....triple hora bruja...o cuando
entro muy cerca de un dato importante esperando movimiento brusco y pongo stop cercano
por si el meneo es a la contra que no me desplume antes de darme tiempo de meter la
orden.

Qu es un stop loss?

El stop loss es una orden de venta, que siguiendo las recomendaciones del anlisis
chartista, obliga a vender si las cotizaciones bajan y se pierde un nivel prefijado. Stop loss
se puede traducir como alto a las prdidas, y se coloca en los niveles de soporte o en las
directrices alcistas en los niveles psicolgicos (por ejemplo precios acabados en ceros).
Segn el anlisis chartista, la prdida de uno de estos niveles es el inicio de una cada
prolongada de las cotizaciones, y con el stop loss vendemos antes que los precios se
hundan definitivamente y se evitan prdidas mayores.

Una variante del stop loss, es el stop loss dinmico.

Qu es un stop loss dinmico?

El stop loss dinmico comparte con el stop loss la finalidad de vender cuando se pierde el
nivel prefijado, pero la lgica de uso es diferente. El stop loss dinmico se usa en subidas
prolongadas de las cotizaciones que aconsejan, por prudencia, vender para materializar las
plusvalas conseguidas. En estas circunstancias, si se vende en un punto determinado, es
posible que la curva de cotizaciones siga su camino alcista durante semanas, y entonces se
habr perdido una parte considerable del movimiento alcista. Para evitar esta situacin,
pero si se coloca un stop loss en la cotizacin de cierre de un par de sesiones anteriores, el
stop loss sube con las cotizaciones (por eso se llama stop loss dinmico), pero siempre un
par de sesiones retrasado, y cuando finaliza el alza, y empieza el descenso, solo se pierde
las alzas de los dos ltimos das de subida.

Stop loss y Barridos

Este primer articulo no explica exactamente un concepto, pero habla de algo tan importante
y difcil como los stop-loss, el articulo es mo pero no llegue a publicarlo en el blog, fue una
colaboracin para un blog de financialred, as que me ha parecido til incluirlo en la seccin,
(el articulo es de Mayo del ao pasado.)

El tipo de Stop-loss mas comn es aquel en el que fijamos un precio de ejecucin (precio
del stop-loss) en un valor y si la accin baja por debajo de este precio, se venden
automticamente nuestras acciones.

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Hay mucha gente que cuando habla de stop-loss solo se refiere a este tipo (yo lo llamara
stop-loss intradiario por diferenciarlo del resto), pero existen otros muchos, (seguramente
tantos como se nos ocurran), en este articulo vamos a comentar este tipo de stop-loss y en
un prximo articulo hablaremos de los tipos de stop-loss mas usuales y las ventajas e
inconvenientes de cada uno (por ejemplo stop-loss al cierre, stop-loss dinmicos, stop-
loss referenciados a un ndice)

Ante todo hay que comentar unos cuantos aspectos respecto al stop-loss, en la teora son
un elemento muy til en las operativas en bolsa, ya que si nos equivocamos en una
operacin sirve para perder menos de lo que pudiera bajar en total una accin.

Pero en la practica las cosas no son tan sencillas, muchas veces (muchsimas dira), un
valor en el que tenemos un stop-loss, llega al precio en el que lo tenemos situado, se
venden nuestras acciones y luego el precio de estas acciones se da la vuelta y estas
empiezan a subir (y muchas veces no para de subir), con lo que tenemos una perdida por la
ejecucin del stop-loss, y encima en algunos casos las acciones suben muy por encima
del precio al que las compramos, con lo que tenemos una perdida donde podramos haber
tenido ingentes beneficios (a mi personalmente esto me trae muchos recuerdos, me
imagino que a muchos de vosotros tambin.),

El que nos ocurra esto, normalmente tiene la explicacin de que habamos situado mal el
stop-loss, aunque otras veces puede haber sido causado por una barrida de stop-loss,
por casualidad o mala suerte.

A continuacin os explico un ejemplo real (me ocurri este mismo ao), de los muchos que
podra contaros de stop-loss que me han resultado perjudiciales (econmicamente) por
haber elegido mal el precio de ejecucin del stop.

Compre unas acciones de Sogecable (primer grafico) en 27 euros mas o menos, al


comprar decid situar un stop-loss si perda una zona de soporte que me pareca
importante los 25 euros, con lo que situ el stop-loss en 24,75 euros, dando un ligero
margen por debajo de la zona de soporte.

En el grafico podis ver que el da 1 de diciembre las acciones bajaron a 24,68 con lo que
se me vendieron automticamente, perdiendo un 9% por accin, pero como veis
inmediatamente sogecable empez a subir, llegando a tocar casi los 33 euros en 2 o 3
meses, con lo que no solo perd un 9%, sino que deje de ganar un 18% que hubiera
obtenido de haber mantenido las acciones y haber vendido en el mximo (ya se que es
difcil vender en el mximo, pero solo de vender ahora hubiera ganado un 12-15%), con lo
que la diferencia entre haber puesto o no un stop-loss en Sogecable me significo un 25%
aproximadamente de lo invertido (entre lo que perd y lo que deje de ganar.) a.C.
probablemente el error fue mo, ya que debera haber puesto el stop-loss un poco mas
alejado del soporte, por ejemplo en 24,40-24,50. Se puede apreciar todo lo comentado en
el grafico.

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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA
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Referente a las barridas de stop-loss, tenis 2 grficos de Montebalito, en los que casi
sobran las palabras. A mi por suerte no me pillo, pero se que a algunos lectores de mi blog
si, porque me lo han comentado.

Ante todo vemos una zona fuerte de soporte, por debajo de la cual podemos suponer que
habra cadas mucho mayores en caso de romper a la baja, con lo que es completamente
lgico situar el stop-loss justo por debajo de esa zona.

En los grficos vemos que la zona de soporte son los 20 euros, y como el precio baja por
debajo con mucha rapidez hasta los 18,50, ejecutando (barriendo) todos los stop-loss
situados entre 20 y 18,50 (probablemente muchos), esta operacin dura entre 5 y 10
minutos, y rpidamente el precio recupera el soporte, con lo que quien tenia un stop-loss
se encuentra en 10 minutos sin las acciones de Montebalito y a estas cotizando muy por
encima del precio al que se les han vendido.

Porque sucede esto?

Hay varias explicaciones, pero la mas lgica y probable, es que uno o varios
especuladores, cuando ven que la accin de Montebalito en un momento de pnico, se
acerca a una zona de soporte (como el del da 24 de abril en que sucedi este
movimiento), y ven que por debajo de esta zona pueden estar situados muchos stop-loss,
venden rpidamente un n suficiente de acciones para romper el soporte a la baja, con lo
que los stop-loss situados por debajo se ejecutan provocando mas bajadas, que ejecutan
otros stop-loss con lo que la accin baja un 5-10% en minutos.

Estos mismos especuladores que han iniciado el movimiento, cuando creen que la accin
ha bajado suficiente vuelven a recompararla (en este caso pudieron empezar a vender
entre 20,50 y 20, y recompras entre 19 y 18,50), luego las acciones recuperan la
normalidad, y apoyados por sus propias compras y otras nuevas al ver que el valor se
empieza a dar la vuelta, vuelven a subir, recuperando de nuevo el soporte, con lo que han
ganado un 6-7% (1,50 euros por accin) en la operacin en cuestin de 10-15 minutos.

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He de puntualizar que no recuerdo exactamente si en este caso particular la cotizacin
estuvo suspendida, con lo que no habra sucedido exactamente como os he contado, en
cualquier caso la bajada tambin venia desde mucho mas arriba (25 euros) y recupero
bastante mas (hasta 22), con lo que en esencia seria lo mismo pero con otros datos,
obteniendo incluso mas beneficios de los que he comentado, esto obviamente suelen
hacerlo los especuladores en momentos de pnico como lo fue el da 24 de Abril para las
inmobiliarias y algunos otros valores, si vais mirando grficos de ese da veris muchos
mas ejemplos de movimientos similares.

Como veis lo de los barridos son una pueta, por eso salvo en casos muy concretos como
los que he comentado conviene darle un margen al stop, lo que se llama filtro, para que no
te mereen entrando y saliendo como un loco....compensa perder un poco mas por alejar un
poco el stop con los beneficios que se obtiene manteniendo la posicion...las dilataciones
existen y se dan con MUUUUCHA frecuencia, saben que los inversores mas nerviosos
ajustan el stop y lo barren.

Como diferenciar si es una dilatacion-barrido de una perdida de soporte?...

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Pues hombre, ni es sencillo ni mucho menos 100% fiable, si lo fuera sera jauja, pero si
determinados estocasticos ya estan en minimos, viniendo desde arriba con pendiente
bajista clara, suele ser barrida.

Otra cosa es que esos estocasticos bajen lentamente, tocan suelo, rebotan un poco pero
vuelven a caer....ojo que ahi si se rompe el soporte puede ir en serio. Pero sobre todo te lo
dice el nivel de Konkorde azul intradiario.

Si vemos que en soporte derrepente se venden en grafico de 5 minutos mientras el de 15,


1 hora y diario ni se inmuta, baja el precio y derrepente se vuelven a poner comprados en 5
minutos ( todo de forma rapida ), suele ser barrida. No es totalmente seguro, nada lo es,
pero suele ser asi, para mi claro.

EL MITO DE LOS STOP MUY CEIDOS

Introduccin

Como una manera eficaz de controlar el riesgo los stop muy ceidos parecen ser populares
universalmente. Esto ocurre de forma directa sugiriendo que solo se arriesga una pequea
cantidad por operacin o indirectamente a travs de frases como: controla las prdidas,
corta rpidamente las prdidas, etc.

La realidad es que los stop demasiado ceidos realmente incrementan las prdidas. Desde
una perspectiva de operar extremo a extremo (swing trading) veremos como normalmente
los stop muy ceidos no funcionan y cmo ajustarlos para que recojan las fluctuaciones
normales del mercado. Finalmente veremos casos en que se pueden y deben usar stops
muy ceidos.

Trasfondo

Hace varios aos recuerdo que probaba mi primer sistema de especulacin mecnico.
Cuando empec a definir el primero rentable pens muy bien, pondr los stop muy
cercanos y realmente har mucho dinero. Para mi sorpresa el sistema empez a perder
dinero. Porque?, porque los stop de las posiciones se activaban antes de dar tiempo a que
la entrada funcionara. El ruido normal de las fluctuaciones del mercado era lo suficiente
para disparar los stop antes de que el movimiento que yo haba predicho correctamente
ocurriera.

Ruido

Recientemente he recibido un correo de un especulador que ha tenido varias perdidas


seguidas. Lo que ms le frustraba a este seor era que una vez que el stop le sacaba de
sus posiciones el mercado empezaba a moverse en la direccin en la que l iba a operar.
En un caso ideal introduces una posicin, sitas el stop y esperas a que el mercado se
mueva en la direccin de tu entrada. La realidad que este seor descubri en primera
persona es que con frecuencia el mercado se mueve en la direccin esperada pero
despus de unas oscilaciones conocidas como ruido. Este ruido con frecuencia es lo
suficiente para sacarnos prematuramente de las posiciones como se puede ver en la figura:

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Calculando y ajustando el ruido

Obviamente nadie sabe exactamente donde cotizar un valor en el futuro. No obstante


juzgando este valor por su comportamiento previo se puede obtener una referencia de
dnde este valor fluctuar sobre un periodo determinado. Esto se puede medir mediante
mtodos estadsticos como la volatilidad historica y el ATR (Average True Range). Por
supuesto que tambin se aprecia a simple vista sobre el grafico.

Average True Range

Como su nombre indica el Rango Verdadero en Promedio considera el rango de precios


de un valor teniendo en cuenta los huecos. Si miramos el grfico debajo de estas lneas,
correspondiente a Juniper Networks vemos que se trata de un valor muy voltil. Vemos que
sobre un periodo de 5 das la accin tiene un ATR de ms de 6 puntos (6.54). A largo plazo
(50 das) este valor tiene un ATR de ms de 7 puntos (7.21). Por tanto si se pretende hacer
swing trading (comprar y vender en los extremos y mantener entre 2 y 7 das) con un valor
como Juniper que se mueve entre 6 y 7 puntos cada da ests arruinndote si le colocas
un stop muy ceido (digamos 1 o 2 puntos) puesto que el stop se activar casi siempre.

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Volatilidad histrica

La volatilidad histrica (HV) es la desviacin estndar del cambio diario de precio


expresado como un porcentaje anualizado. Lo que significa es que la volatilidad histrica
es una medida de cuanto fluctan los precios con el tiempo. Supongamos un valor o
materia prima que cotiza a $100 y su volatilidad histrica es del 10%. Al final del ao el
mercado probablemente estar cotizando entre $90 y $110 (estadsticamente tiene una
probabilidad del 66% si se asume que la volatilidad se mantiene constante y que la
distribucin de los precios es normal, de gauss)

Si tomas la lectura de la volatilidad a largo plazo y la reduces al periodo al que te interesa


te da una idea de donde ese valor tiene potencial para cotizar. Se ha mostrado este calculo
en el grfico debajo de estas lneas correspondiente a Juniper Networks basado en el
supuesto de que se quiera mantener la posicin 5 das. Por ejemplo, al 30 de abril de 2001
nos da un potencial de cotizacin entre 46.5 y 71.5. Esto significa que para que los stop
funcionen hay que ponerlos al menos a 12.5 puntos.

A simple vista, como lector de grficos o chartista, muchos de los anlisis que hago son
simplemente mirando el grfico. Una simple inspeccin de un valor que cotiza un da entre
40 y 50, cae al da siguiente a 39 y vuelve a 50 es un valor muy voltil. Por tanto estoy en
un error si pienso que puedo operar en ese valor con un stop de 1 o 2 puntos.

No olvidar ajustar el riesgo

Cuando se opera con valores ms voltiles no se puede aumentar el stop si compensar el


riesgo de alguna manera. Se debe mirar al riesgo completo y ajustar la posicin de acuerdo
al riesgo completo. Arriesgar un 1 o 2% del capital disponible por operacin es una buena
regla, por tanto, en general se debe operar con menos acciones de los valores ms
volatiles. En general menos de las acciones con las que se operara si fuera un elctrica o
un valor defensivo.

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Evita los hormigueros

No estoy sugiriendo que se amplen los stop sin un plan completo de gestin del capital. Se
debe asegurar que se obtiene ms de las posiciones ganadoras de lo que se pierde en las
perdedoras. Por ejemplo si arriesgas 5 puntos por operacin y en promedio solo puedes
hacer 1 punto en las ganadoras ests haciendo lo que se denomina

hormiguero. Las hormigas pueden hacer un montn muy grande de pequeas partes pero
de una pisada todo se hunde.

Asegrate de que tus beneficios son lo suficientemente grandes para justificar un stop ms
amplio.

Casos para stop ms amplios

Ahora que se han mostrado los fallos y las situaciones en las que se deben evitar los stop
muy ceidos hay casos en los que se puede y deben usar. Esto depende del patrn
tcnico y tambien de si se va a entrar de nuevo en las posiciones si quedamos fuera de
ellas.

Stops basados en el patrn tcnico

En muchos casos un valor no debera romper un patrn tcnico. Si lo hace puede indicar
que el valor est cayendo y seguir cayendo. En esos casos el stop puede y debe situarse
por debajo del patrn tcnico (para el caso largo) incluso estando dentro del ruido normal
del mercado. Un ejemplo de estos patrones tcnicos son las situaciones de volatilidad a
corto plazo tales como los rangos laterales. Por ejemplo nota en el grfico debajo de
estas lneas que un hipottico valor hace un rango de consolidacin despus de un fuerte
movimiento al alza. Este valor no debera caer por debajo del rango de consolidacin. Si lo
hace entonces sugiere que el valor puede haber hecho techo. Por tanto esta situacin
proporciona un sitio lgico donde situar el stop.

Ten en cuenta que en el mercado todo es posible. A veces los mercados hacen un falso
movimiento por debajo de una consolidacin antes de continuar su tendencia de largo
plazo. No obstante debes aplicar el stop rigurosamente porque en el momento en que
sucede esto no tienes forma de saber si ser una rotura falsa (a) o un fallo (b).
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Esto nos conduce al siguiente punto.

Cuando entrar de nuevo en el mercado, despus del stop?

Entrando de nuevo en las posiciones

Si vas a monitorizar tus posiciones cuidadosamente y tienes la disciplina suficiente para


entrar de nuevo en posiciones en las que has salido por stop, entonces puedes usar stops
ms ceidos incluso en valores voltiles.

Esto es especialmente cierto en situaciones de volatilidad a corto plazo como la que se


indic anteriormente. En cualquier caso ten presente que muchas pequeas prdidas
pueden y de hecho suman ms que una gran prdida, especialmente cuando tengas en
cuenta las comisiones y la horquilla de compra-venta de las operaciones adicionales.

Estrategias de re-entrada son ms adecuadas para el intrada donde se toman muchas


pequeas prdidas y se ha de tener la disciplina suficiente para entrar de nuevo. Si no
puedes mirar el monitor o no ests preparado psicolgicamente para comprar un valor del
cual acabas de salirte con una prdida (y muchas veces recurrente) entonces te conviene
ms un stop ms holgado donde dejes que la posicin se desenvuelva lo que tu creas
conveniente.

Una solucin de compromiso?

Cuanto ms ceido el stop, ms probable es que se active. No obstante poner el stop


donde sugieren las estadsticas es normalmente muy alejado para la mayora de la gente.
Por tanto puedes buscar una solucin de compromiso y ponerlo en algn sitio cercano a la
mitad. En este caso sabes que tu stop est dentro del ruido normal del mercado pero que
es menos probable que se active que un stop muy ceido.

Terminando

Los stop muy ceidos, que la mayora asume que reducen el riesgo de especular, pueden
realmente incrementar el riesgo puesto que el ruido normal del mercado puede activarlos y
de hecho lo hace en la mayora de las ocasiones. La realidad debe ser tenida en cuenta en
tu plan de especulacin. En esta discusin solo hemos cubierto superficialmente el tema de
la volatilidad, gestin del capital y patrones tcnicos. Si quieres triunfar como especulador
te animo a que indagues en profundidad en estos aspectos.

HUECOS

Siempre es difcil interpretar los huecos porque al mismo tiempo que suelen marcar una
ruptura o continuacin del movimiento (ya sea alcista o bajista como en este caso),
parecen ejercer una especie de atraccin del precio y en muchsimas ocasiones acaban
siendo rellenados.

Como sabis los huecos suelen funcionar como resistencias (cuando estn por encima
del precio de la accin), normalmente la resistencia se sita en una tendencia bajista en
el borde superior, es decir justo donde se rellenara el hueco, superar ese nivel significara
continuar con la recuperacin y no conseguirlo se interpreta como un simple pull-back a la
zona de resistencia, para volver a bajar.

Si el grfico de una accin tiene muchos gaps, seguramente ms gaps no signifiquen gran
cosa
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LOS GAPS DE RUPTURA

Son los que se producen al final y al inicio de las tendencias impulsivas, bien bajistas o
alcistas, un precio alcanza un mximo y al da siguiente cae generando un hueco, un
precio alcanza un mnimo y al da siguiente experimenta un rebote con generacin de
hueco

Por lo tanto indican que la tendencia que se cursaba ha tocado a su fin y se inicia una
nueva, por lo tanto el especulador se ha de cerrar en la anterior y abrirse en la nueva.

Los gaps de ruptura NO se tienen porque cerrar o llenar.

Los gaps de ruptura son directamente proporcionales en su importancia al volumen de


contratacin que subyazca.

Los gaps de ruptura que se tapen pueden anular el cambio de tendencia y ser un mero
rebote tcnico.

Los gaps falsos de ruptura suelen detectarse por el escaso volumen comparativo.

Los gaps de ruptura se suelen producir en estocsticos o RSI muy bajos en grfico
diario.

Los gaps de ruptura se suelen convertir en resistencias y soportes de los movimientos


importantes de los valores o ndices.

LOS GAPS DE CONTINUACIN

Aparecen hacia la mitad de la nueva tendencia emergente para confirmarla, los


compradores parece que reactivan su inters en comprar todos el mismo da, los
vendedores desaparecen y el gap se produce con un volumen inferior al de ruptura pero
superior al habitual del valor en ese grfico.

Los gaps de continuacin aceleran la tendencia y convierten en ms atractiva la accin, se


incorporan nuevos inversores y suele marcar filtros o puntos donde especulador mide la
fuerza tendencia.

Estos gaps pueden taparse o no, pero si marca mucha fuerza alcista o bajista, si este
hueco se tapa y se retorna a la direccin que llevaba, es muy alcista tapar un gap en 25
euros viniendo de 30 y rebotar acto seguido con fuerza batiendo el mximo anterior.
Estos gaps nunca se confunden con los de ruptura ni con los de agotamiento, pueden
servir para detectar que cuando el precio lo doble se puede presentar un gap de
agotamiento de la tendencia.

Gap de ruptura en 20 euros gap de continuacin en 25 .. Cotizacin 30 y retorno a 25


cuando vuelva o supere 30 si hubiere otro gap sobre ese precio muy probablemente sera
de agotamiento. Si aparecen varios gaps de continuacin con escaso volumen lo vamos a
interpretar como que el valor sube fcil y la tendencia que lleve ser fiable.

LOS GAPS DE AGOTAMIENTO

Se producen a finales de la tendencia, cuando aparecen se pueden confundir con los de


continuacin pero mientras que estos se pueden tapar o no, un gap que se tapa con buen
tramo definido alcista o bajista recorrido es sin duda uno de agotamiento.
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Los gaps de agotamiento de la tendencia SE TAPAN TODOS, as que mucho ojo, gap que
se tape con un buen tramo alcista o bajista recorrido, FUERA, NOS VAMOS.
Otro sntoma de agotamiento de la tendencia es que el da anterior al gap el volumen de
contratacin es muy escaso.

Los gaps de agotamiento son ms fciles de detectar en tendencia alcista que bajista.
Para asegurarnos que se trata de un gap de agotamiento, lo testearemos con indicadores
potentes en diario como estocstico, macd, rsi, estos ya estarn en la banda tope
opuesta al inicio del movimiento, si es bajista estar en tope de sobrecompra, y si es alcista
en tope de sobreventa.

Los gaps de agotamiento tambin son los que mejor reflejan los campanazos e histerismos
o pnicos compradores o vendedores.
Vemoslo todos los gaps grficamente:

LAS ISLAS ALCISTAS Y BAJISTAS

La isla de vuelta es una figura charlista en la cual una vela o barra de precio de una
sesin queda separada de la anterior y posterior por sendos gaps.
Suele haber mucho volumen.

Son seales de SALIDA O CIERRE de posiciones en pro de la tendencia del precio.


Ojo si no hay gap, no se debe confundir con la figura de vuelta en V que tambin supone
la misma actuacin anterior, cerrarse.

Pueden suponer suelo o techo al menos a corto plazo.

Se puede sacar bastante partido de estas formaciones, ponernos cortos o largos a la vista
de una isla nos puede reportar beneficios con bajo riesgo.

Suele haber mucha euforia en el valor o mercado.

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Lo normal es que aparezcan con acciones donde haya mucho movimiento especulador y es
ms normal que aparezcan en valores de poca liquidez porque los estrangulamientos en
valores grandes es ms difcil de ver.

CARACTERISTICAS DE LA ISLA DE VUELTA BAJISTA

Se dan en la cresta de una tendencia alcista.


Es seal de giro inequvoca.
Es seal de salida y cierre de posiciones compradas o largas.
Es difcil de darse pero como se de, dinero seguro.
Se forma cuando a ambos lados de un mximo relevante hay un gap de
agotamiento y otro de ruptura al producirse dicho mximo.
Se dan en los mximos puntos de euforia y mxima confianza en el futuro.
Suele haber un gran volumen, es el punto de mayor distribucin de papel.

CARACTERISTICAS DE LA ISLA DE VUELTA ALCISTA

Se dan en el mnimo de una tendencia bajista.


Es seal de giro inequvoca.
Es seal de salida y cierre de posiciones vendidas o cortas.
Es difcil de darse por como se de, dinero seguro.
Se forma cuando a ambos lados de un mnimo relevante hay un gap de
agotamiento y otro de ruptura al producirse dicho mnimo.
Se dan en los mximos puntos miedo y pesimismo en el futuro.

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Suele haber un gran volumen, es el punto de mayor distribucin del dinero.
Al poco tiempo el sentimiento de haber regalado el dinero se hace dueo de los
inversores.

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CONCLUSIONES PARA ESPECULAR CON GAPS

1. Hay que determinar de que TIPO DE GAP se trata.


2. Hay que decidir sin demora CERRAR en una tendencia y ABRIRSE en la nueva.
3. Hay que ver EL VOLUMEN que gener el gap.
4. Hay que colocar a los GAPS DE RUPTURA como SOPORTES Y
RESISTENCIAS REALES de las tendencias, si un gap de ruptura a la baja se
cubre, al 90% el precio subir.
5. Hay que saber LA NATURALEZA DEL GAP, si es tcnica o fundamental.
6. A mayor PROFUNDIDAD DEL GAP mayor es su importancia, no es lo mismo un
gap 5 minutos que en grfico semanal.
7. Los gaps hay que CONTRASTARLOS CON OTROS INDICADORES para
verificar su magnitud posterior.
8. Hay que estudiar EL SENTIMENTO de los inversores cuando se producen los
gaps.

VELAS JAPONESAS

http://www.sentimientomercado.com/manualcandlestick.pdf

Hombre Colgado

Esa vela semanal tiene la misma forma que el martillo pero, a diferencia de ste, la lnea
del Hombre Colgado se produce despus de una tendencia alcista y su aparicin no es
una seal categrica bajista pero suele advertir de que un techo en la subida est muy
cerca.

La teora de velas seala que cuanto ms larga sea la sombra inferior, ms pequeo el
cuerpo real y ms corta la sombra superior, ms importante ser el aviso de que puede
haber un prximo giro bajista. Pueden observar en el grfico adjunto como la lnea de vela
semanal que dej el petrleo cumple todas estas condiciones al presentar una sombra

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inferior alargada, un cuerpo real que casi podra considerarse un Doji - apertura y cierre
iguales - y una sombra superior muy pequea.

La experiencia nos dice que en muchas ocasiones la presin compradora logra romper los
mximos de esa lnea de Hombre Colgado, que en el caso del petrleo seran los 146,65
dlares, pero lo hace de forma poco sostenida, siendo por tanto altamente vulnerable esa
subida. Si eso sucede y posteriormente se produce un reversal habr que estar muy
atentos ya que en ese caso podramos estar delante de la seal que nos advertira del
comienzo de un movimiento bajista que podra ser sostenible ms all de unas sesiones,
algo que vendra confirmado con un cierre semanal que perdiera los mnimos de ese
Hombre Colgado, en niveles de 135 dlares.

Harami consolidativo

Gran parte de los ttulos dejaron ayer lneas de vela con un cuerpo real pequeo despus
de abrir ligeramente al alza.

Esta vela unida a la que dejaron los precios el pasado viernes forma en la mayora de
casos una pauta dual que los orientales conocen como harami.

El hecho de que el segundo cuerpo real - vela de ayer lunes - se encuentre en la parte
inferior del primer cuerpo real negro - sesin del viernes - advierte que existen ms
posibilidades de que en vez de asistir a un giro alcista el precio consolide y se mueva de
forma lateral para luego proseguir con la tendencia bajista previa.

Esto es lo que se puede ver con Acciona, que es el ejemplo que hoy hemos seleccionado,
por lo que consideramos que en vez de estar delante de un harami con implicaciones
alcistas es probable que sea un harami ms bien consolidativo y previo a mayores cadas.

Solamente si hoy martes la cotizacin abriera con un amplio hueco alcista por encima de
los mximos de ayer lunes, que en el caso de Acciona son los 137 euros, consideraramos
entonces la posibilidad de que el harami no fuera consolidativo sino un harami alcista.

Esto sera as siempre y cuando no se perdieran los mnimos de ese harami en los 133,40
euros aunque el cierre del hueco - asistir a cierres bajo los 135,45 euros - ya sera algo
muy negativo.

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Doji antes de la tempestad?

Si hay una vela que destac ayer mircoles esa fue el DOJI que form la cotizacin de La
Seda de Barcelona.

Les recordamos que un DOJI se forma cuando la apertura y el cierre son iguales o muy
similares y cuando aparece suele ser una seal de alerta que los operadores orientales
nunca dejan pasar por alto.

El DOJI refleja la indecisin del mercado y, dependiendo del lugar donde aparece, puede
advertir de un prximo giro en la tendencia. El DOJI suele funcionar mejor para marcar
techos que suelos y es por eso que les recomendamos estar especialmente pendientes de
la evolucin en prximas horas de este ttulo, mxime si las tienen en cartera.

En el caso de La Seda de Barcelona esta lnea de vela aparece dentro de una tendencia
alcista y muy cerca de la fuerte resistencia de los 1,40 euros, esto es, los mximos de
hace 4 semanas.

Ahora bien, de la misma forma que un DOJI puede advertir de un giro bajista si en la
sesin siguiente se pierden al cierre los mnimos del mismo, tambin puede darnos
una seal de clara continuidad alcista si se asiste a la superacin al cierre de sus
mximos.

Piensen que un DOJI refleja debate e igualdad entre la presin compradora y la vendedora.
Si se superan sus mximos los alcistas habran ganado la batalla y las alzas es probable
que se impusieran.

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Harami. Consolidativo o de agotamiento?


Situacin de corto plazo:
Tal y como pueden ver en el adjunto la cada de corto fren en la zona de los 11.900
puntos, por donde discurra la sealada directriz bajista.
Despus de buscar apoyo en los 11.900 puntos el Ibex 35 trat de reanudar las subidas
para acabar dejando al cierre una lnea de vela en forma de Doji que combinada con la del
lunes forma lo que los orientales conocen como Harami.
Esta pauta podra estar advirtiendo de una simple consolidacin siempre y cuando no se
pierdan al cierre los mnimos de la sesin de ayer, a la altura de los 11.912 puntos.
En caso de perderse este soporte existira el peligro de que la salida del tringulo hubiera
sido en falso o simplemente que no existiera tal figura, pudiendo continuar la fase lateral
de las ltimas semanas, si bien para esto ltimo sera preciso asistir a la prdida de
soportes que aparecen en los 11.600 puntos.
De momento, mientras no se pierdan los 11.900 puntos seguimos considerando que el
escenario ms probable pasa por asistir a una continuidad de las subidas hacia la zona de
los 12.400/600 puntos, si bien no podemos pasar por alto una posibilidad menos alcista a
corto atendiendo a la lnea de vela en forma de hombre colgado que form el Ibex
Complementario.

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Hoy tendremos una informacin valiosa de cara a poder tener un sesgo ms o menos
alcista en el ms corto plazo.

MARTILLO INVERTIDO

Despus de semanas definiendo una clara tendencia bajista, la cotizacin de Cisco


comienza a presentar a corto las primeras seales de agotamiento vendedor, que no
alcistas.

Efectivamente, la lnea de vela del pasado viernes form lo que los orientales conocen
como un Martillo Invertido.

Esta vela tiene la misma forma que la Estrella Fugaz pero a diferencia de sta el Martillo
Invertido aparece tras una tendencia bajista y no una alcista.

As, mientras la Estrella Fugaz es una vela que puede advertirnos del giro a la baja de una
tendencia alcista, el Martillo invertido es una lnea de vela que advierte de la posibilidad de
un giro en la tendencia bajista previa.

Como en muchas ocasiones les hemos sealado una lnea de vela debe aparecer en algn
punto de giro potencial que consideremos relevante y deben darse una serie de
condiciones de cara a poder darle mayor o menor relevancia.

No es lo mismo que una vela aparezca en tierra de nadie que lo haga, como es el caso,
despus de 3 claros impulsos a la baja en lo que es su ltimo tramo bajista (advierte de la
fuerte sobreventa) y muy cerca de lo que es un ajuste del 61,80% de todo el ltimo tramo
alcista de entidad en el medio plazo.
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La forma del Martillo Invertido invita a pensar en un primer momento que esta lnea de vela
es una seal de continuidad bajista pero no tiene porque ser as.

La sombra superior larga muestra el intento de la presin compradora de tomar el control y


advierte de que la presin vendedora est perdiendo su fuerza por momentos.

No es una seal alcista categrica por lo que es imprescindible esperar a una confirmacin
en la vela siguiente.

Una apertura con hueco alcista o una vela larga blanca que superara los mximos del
Martillo Invertido en 25,15 dlares confirmara los indicios de giro alcista. Si eso ocurriera
todo apuntara al inicio de un rebote.

Hablamos de rebote dentro de una tendencia bajista por lo que no seramos partidarios de
buscar tendencia sino aprovechar una reaccin rpida y despus de la misma cerrar o,
cuando menos, tomar beneficios.

En muchas ocasiones el Martillo Invertido acaban formando parte, como suele ocurrir con
otras lneas de vela individuales, de una pauta como podra ser un lucero del alba, pero
esto lo hablaremos en otra ocasin

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Pauta penetrante

Amplio hueco bajista que busc apoyo en el soporte que apareca en la zona de los
11,25/50 euros, precisamente donde fechas atrs se haba formado otro hueco, esta vez
alcista, que a la postre confirm una vuelta en ISLA alcista despus de nueve semanas
consecutivas cayendo.

El hecho de que el BBVA abriera ayer martes con hueco bajista y al cierre de la jornada la
presin compradora no solamente fuera capaz de cerrar el susodicho hueco sino tambin
conseguir cerrar por encima del 50% del cuerpo real negro del da previo, form lo que los
orientales conocen como pauta penetrante.

Este patrn de velas es una figura de vuelta alcista y advierte de las posibilidades de que
en prximas sesiones se reanude los ascensos que en el caso del BBVA podran llevarlo a
los 12,60 e incluso a entornos de 13,65 euros para luego, eso s, probablemente reanudar
la tendencia bajista principal, pero eso es otra historia que les analizaremos en su
momento.

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PEONZA

Al cierre, el Ibex despliega una peonza que parece indicarnos que el hueco dejado en la
apertura no es relevante sino parte de las muchas idas y venidas que tiene el mercado.
Circunstancias de movimiento tpicamente lateral, el hueco desplegado debera por tanto
ser cerrado antes de que los precios intenten de nuevo moverse hacia los 12.000 puntos

Sombra alargada superior

Hoy no les hablaremos de una lnea de vela en concreto sino de la informacin que se
puede extraer de la longitud y localizacin de las sombras.

Fjense en la lnea de vela que form ayer lunes Ferrovial. Observaran un cuerpo real
inexistente - apertura y cierre iguales o en este caso muy parecidos - que form un DOJI,
pero lo que les llamar la atencin es la sombra alargada superior.

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Esa mecha nos muestra el rechazo del precio a subir y si la hubiramos localizado dentro
de una tendencia alcista - no es el caso - nos estara advirtiendo de que la presin
compradora comenzara a tener ya serias dificultades para seguir avanzando. Podramos
considerar esa sombra como un avance bajista, como un primer aviso de que algo estara
cambiando. Es ms, nos dara informacin de donde localizar una resistencia - mximos
de la sombra que de otro modo igual sera difcil encontrar.

En el caso de Ferrovial, aunque alcista no es la vela, tampoco consideramos que tenga las
implicaciones bajistas que tendra en el anterior caso que les hemos descrito. Para tenerlas
sera preciso que se perdieran los 50 euros. Mientras eso no suceda nos quedamos con la
foto de toda la sesin en la que Ferrovial consigui ir contracorriente y es probable que eso
nos avise que puede ser un ttulo que un da alcista suba ms que el resto

A la espera que Aker cuelgue el manual de velas del pdf pongo algo sobre grupos de velas

Falling three methods en el S&P 500?

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Los anglosajones lo llaman as: bearish falling three methods. La idea principal de esta
pauta de velas es la siguiente:

Una tendencia bajista previa, una gran vela a la baja a la que siguen tres velas al
alza que no logran superar el cuerpo real de la vela bajista en su parte superior. Y
despus, la confirmacin de la pauta de continuidad bajista viene con una cuarta
vela a la baja de grandes dimensiones.

Dentro de una hora saldremos de dudas. Adems no siempre han de ser necesariamente
tres velas contra tendencia, podran ser ms. Lo importante es que la reaccin alcista no
supera el inicio de la gran vela bajista, mxime cuando, como en la sesin de hoy, esa vela
se produce dejando un hueco bajista de apertura.

Esto que viene a continuacion no son velas, viene en barras, pero es la misma teoria, solo
que en otro formato grafico.

EL VAIVN.

El Indicador de Sentido del Movimiento denominado Vaivn est muy directamente


relacionado con figuras de vuelta como la Vuelta en un Da o la formacin de Las Tres
Barras, pero a diferencia de estas figuras conocidas, las cuales representan la finalizacin
de un movimiento del mercado que se ha venido desarrollando en un determinado sentido,
el ISM el Vaivn puede tener lugar como formacin de continuidad del movimiento previo,
o como formacin de giro de vuelta del mencionado movimiento previo.

Figura VIII.5.1.

En la figura VIII.5.1 tenemos representados cuatro formaciones distintas. La primera


formacin (Caso A) representa la tpica formacin de Vuelta en un Da para el inicio de
un movimiento a la baja.

En ella, podemos ver como, tras el desarrollo alcista previo del mercado (movimiento I-1
el da en que se produce el mximo absoluto, el precio abre en un determinado valor, y
tras continuar el desplazamiento al alza durante parte del da, de forma tal que se alcanzan
los mximos absolutos, el mercado se gira a la baja, cerrando el precio ese mismo da por
debajo del precio de apertura, y en la zona baja del rango de variacin del da.
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Esta misma formacin tiene una mayor validez, si la apertura del da form un hueco con
respecto a la barra previa, y finalmente dicho hueco queda cubierto por el movimiento
descendente de la ltima parte de la jornada.

En el caso B est reflejada la formacin de Vuelta de Las Tres Barras para el inicio de un
movimiento a la baja, tras el desarrollo alcista previo del mercado (movimiento I-2

Esta formacin se caracteriza por la existencia de una segunda barra (barra 2


mnimo y mximo estn por encima del mnimo y mximo de la barra precedente (barra
1 mnimo y mximo estn
respectivamente por debajo de mnimo y mximo de la segunda barra, y adems, el cierre
de esta tercera barra debe quedar por debajo del mnimo de la barra 2

En los casos C y D tenemos dos formaciones del Indicador de Sentido del Movimiento
denominado Vaivn, siendo de destacar en las mismas la direccin previa del movimiento
del mercado.

En el caso C podemos ver una total equivalencia respecto a las formaciones anteriores,
tanto en lo relativo al movimiento previo como en lo relativo al movimiento previsto del
mercado, es decir, tras un claro movimiento al alza previo (movimiento I-1
define un desplazamiento futuro a la baja.

Sin embargo, en el caso D la situacin es radicalmente distinta, de tal manera que con
anterioridad a la formacin, lo que se puede observar es un movimiento previo a la baja
entre los puntos A y B, para tras la formacin de Vaivn, prever un desplazamiento
futuro a la baja.

Como consecuencia de ello, la Vuelta en un Da y Las Tres Barras son formaciones de


cambio del sentido del movimiento, mientras que el Vaivn puede actuar tanto como
cambio de sentido del movimiento (caso C), como formacin de continuidad del
movimiento (caso D).

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Figura VIII.5.2.

Si nos adentramos en los criterios a aplicar para determinar la existencia del ISM Vaivn,
podemos apreciar en la figura VIII.5.2 que el primer condicionante est basado en la
existencia de lo que podramos denominar zona de relax, de tal modo que durante un
determinado periodo de tiempo podramos considerar que el mercado permanece ms o
menos estable.

En el ejemplo de la figura comprobamos como durante el desarrollo de las barras 5


3 precio es escaso, y en concreto, la amplitud de cada
una de las barras individualizadas es de relativa poca importancia, causa por la cual
podemos identificar a esta barras como zona de relax del movimiento.

El segundo condicionante radica en que con posterioridad a la mencionada zona de relax,


el mercado desarrolla un brusco movimiento de ida y vuelta vaivn, en cualquiera de las
dos posibles direcciones de mercado, siendo de vital importancia la amplitud del vaivn
para la validacin de la formacin, como ms adelante veremos. Analizando la figura
VIII.5.2, cuando el movimiento de ida es en el sentido alcista y el de vuelta en el sentido
bajista, tendremos la formacin de un Vaivn Bajista, y cuando la ida tiene lugar en el
sentido bajista y la vuelta en el sentido alcista, se forma un Vaivn Alcista.

La representacin grfica de la mencionada ida y vuelta (onda 1


diferentes formas en funcin del periodo temporal seleccionado para la graficacin,
denominando a la formacin de diferentes formas (Vaivn de Torre, Vaivn de Torres
Gemelas, Vaivn de Edificio y Vaivn de Edificio con Antena), en funcin de su similitud
con su forma grfica.

As, podemos ver la formacin con el movimiento de vaivn o ida y vuelta con una nica
barra, tpica de la formacin de Vuelta en un Da en la figura VIII.5.2, y que denomino
Vaivn de Torre. En este caso podramos suponer que el periodo temporal utilizado fuera
el diario D.

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Figura VIII.5.3.

Ahora bien, si para el mismo grfico del Vaivn Bajista de la figura VIII.5.2 elegimos un
periodo de representacin temporal que sea exactamente la mitad del utilizado
anteriormente (por ejemplo, de un grfico de 60 minutos a uno de 30 minutos), nos
encontraremos con una barra de ida y otra barra de vuelta, tal que las mismas puedan
hacer las veces de dos torres Vaivn de Torres Gemelas (figura VIII.5.3, Periodo
Temporal D*1/2

Si el periodo temporal a representar es un tercio del periodo inicial (por ejemplo, de un


grfico de 60 minutos a uno de 20 minutos), tendramos una formacin tpica de Vuelta de
las 3 Barras (figura VIII.5.3, Periodo Temporal D*1/3
con Antena, y si el periodo temporal a graficar es una cuarta parte del inicialmente elegido
(por ejemplo, de un grfico de 60 minutos a uno de 15 minutos), su representacin grfica
podra asimilarse a la de un edificio (figura VIII.5.3, Periodo Temporal D*1/4
denominndolo Vaivn de Edificio

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SEGUNDO BLOQUE. INDICADORES y OSCILADORES (1)

Introduccion (rollo patatero del ponente vamos)

Son muchos los "cacharrilos" que tenemos a nuestra dispocin para apoyar nuestras
decisiones de compra o venta. Yo no voy a entrar en si estos o aquellos son peores o
mejores, eso es algo que cada uno tiene que decidir por si mismo estudiando las seales
que cada uno da y sobre todo COMO aplicarlo al precio, que es lo realmente dificil.

Yo utilizo unos cuantos, pero a pesar de ello si quisiera comentar algo , sobre todo para los
recien llegados a este mundillo.....NO SON MILAGROSOS. Ninguno lo es, si asi fuera con
la cantidad de indicadores que hay sera muy facil hacerse rico y la realidad es que no solo
no es as sino que un alto porcentaje de traders pierden dinero.

En mi opinion, que es solo la de un don nadie en bolsa, depositar la decision de comprar o


vender por la seal de un solo indicador es un error que a la larga, y no tan larga, traer
perdidas a nuestra cuanta de valores.

Por que dedicarse entonces a estudiar los indicadores?...porque la lectura COMBINADA


de varios de ellos si puede ayudarnos a tomar decisiones, pero repito COMBINADA, y es
que para mi ahi esta el valor de los indicadores.....mezclar en nuestra cabeza las
distintas seales de unso cuantos indicadores....no es sencillo, mucho menos de lo que a
primera vista viendo un grafico nos puede parecer, pero con tiempo se pueden extraer
conclusiones interesantes.

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Entrando en materia lo primero que quiero hay que tener en cuenta es que existen dos
grandes "tipos" de cacharrillos:

Indicadores y Osciladores (en la practica tambien les llamamos indicadores,


auqnue tecnicamente no lo son)

Tendenciales y No Tendenciales.

Cuando terminemos con el tema os quedar mas claro lo que es cada uno, pero cmo
introduccion basta con decir que Ociladores son aquellos que se mueven en una banda fija
de valor, generalmente de 0 a 100 con una linea intermedia en 50.

Estocastico sera un ejemplo. NUNCA las medias de estocastico subiran de 100 ni


bajaran de 0, y esto que puede parecer una ventaja en realidad puede no serlo.....en
movimientos laterales del precio es muy aprovechable, con matices que veremos mas
adelante, pero en movimientos tendenciales fuertes nos puede hacer perder mucho dinero,
ya que el estocastico se pone en 95 y pensamos que a partir de ahi el precio bajar, nada
mas lejos de la realidad en movimientos tendenciales fuertes.

La tendencia fuerte continuar mientras que el estocastico, al ser un oscilador, no pasar


de 95...pero puede seguir moviendose horizontalmente en 95 muuuuucho tiempo mientras
esperamos que se gire a la baja, cuidado con esto.

Hay formas para combatir esto, como aplicar una configuracion estandar del estocastico
para movimientos laterales y una configuracion alisada ( mas lenta ) para movimientos
tendenciales, pero eso lo veremos mas adelante...quedaros con que los osciladores
pueden servir en determinados momentos laterales pero ojo con los tendenciales.

Los Indicadores puros, lo no osciladores, no tienen esas restrinciones, pueden subir y


bajar sin frenarse en un minimo o un maximo tope. Muchos de ellos se pueden leer como
un grafico del precio, con soportes y resistencias, de manera que cuando el Macd llegue
a una zona de soporte si el precio tambien lo est es mas probable que el precio y el
Macd reboten al alza. ( solo probable , nunca seguro ).

Tambien en muchos de ellos se pueden trazar canales en los que las lineas del indicador
se mueve igual que el precio.....que indicadores son mas adecuados para trazar soportes-
resistencias y/o canales y cuales no es algo que tendr que decidir cada uno.

En Osciladores, sobre todo intradiarios, tambien se pueden trazar lineas de tendencia,


pero tienen su riesgo...poderse se puede, pero suele ser mas fiable una linea de tendencia
de un Indicador que de un Ocilador.

La otra forma de englobar los "cacharrilos" es por lectura tendencial o no tendencial.


Algunos indican la probable direccion del precio, como el Macd, mientras que otros solo la
probable "fuerza" del movimiento con idependencia de su direccion alcista o bajista. Los
indicadores de volatilidad no te indican la direccion del precio, pero si te avisan de la
posible "fuerza" del proximo movimiento. Cuando en un lateral las Bandas de Bollinguer se
estrechan te avisan de un posible movimiento fuerte...pero no en que direccin. ADX seria
otro ejemplo.

Es importante conjugar ambos, los que nos indican la direccion con los que nos indican la
fuerza, para intentar saber si aunque la direccion es por ejemplo bajista la fuerza es
pequea (posble pequea caida ), peligrosamente fuerte (puede caer mucho mas) o ya es
extrema (posible fin de moviento bajista).

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Eso nos ayudar a determinar si es momento de entrar al movimiento por que queda
margen o no, incluso si es momento de salirse por estar finalizando el movimiento y
prepararnos para el giro.

Ademas nos ayudar a determinar el grado de apalancamiento en nuestra


operativa....entrar fuerte o con poca carga valorando el riesgo de movimiento fuerte-debil y
la ecuacin riesgo-beneficio segn el tramo de recorrido posible.

Otro capitulo importante es valorar las "DIVERGENCIAS" entre indicadores y el precio, asi
podremos intuir si aunque el precio sigue subiendo este puede estar dando sus ultimos
coletazos alcistas ya que el indicador muestra giro a la baja...basicamente eso es una
divergencia, precio tira en una direccn y el indicador en la contraria, avisandonos de un
agotamiento en el movimiento del precio.

Esto no es tan simple, hay divergencias que pueden ser tomadas mas en serio que
otras....no siempre se cumplen y algunas posibles divergencias conviene no tenerlas muy
en cuenta y otras si....iremos viendo.

Tambien conviene PUNTUAR cada seal con un grado de fiabilidad-importancia, no todas


las seales tienen la misma ...no es lo mismo un soporte intermedio de un indicador que
uno extremo...... no es lo mismo un corte al alza de las medias del Macd por debajo de 0
que por encima, no es lo mismo un corte del Macd con su histograma alto que bajo, o
creciente que decreciente.....no es lo mismo un tamao de barras azules de konkorde en -2
diario que en -10, o -2 diario que -2 semanal.....cada seal tiene un grado de importancia-
fiabilidad que debemos tener en cuenta en la suma-resta de seales, que ser lo que nos
de una conclusin, siempre junto con el precio.

Por ultimo hay que tener en cuenta la combinacion de las seales de distinto marco
temporal, de forma que si vemos una seal debil alcista en el diario del Macd o de
Konkorde, por citar alguno, pero seal fuete bajista en el semanal del Macd o de Konkorde
a muy corto plazo podra imponerse la seal del diario, pero al final se acabar imponiendo
la seal del semanal, ya que los marcos temporales superiores tienen mas fuerza que los
inferiores.

De la misma forma cuando las seales del diario y del semanal apunten en la misma
direccion el movimiento del precio probablemente ser mas fuerte que cuando cada una va
en direcciones distintas. Si ademas de eso las seales son mas fuertes todavia ser mayor
el moviento.

Resumiendo...COMBINAR la lectura de distintas seales, PUNTUANDO el valor que le


damos a cada una y VERLO en distos tiempos.

Tambien decir que cada indicador-oscilador resulta mas fiable en segun que tipo de
tendencia, algunos van mejor en latereles pero en tendenciales funcionan peor, como
estocastico, y otros al contrario, mejor en tendenciales que en laterales, como las
medias moviles.

Indicadores y Osciladores tcnicos

Un indicador u oscilador tcnico es la representacin grfica de una relacin matemtica


entre variables burstiles (generalmente cotizaciones), que segn su tendencia, cambio de
sentido o corte de lneas de referencia, indica el momento de compra o de venta de un
ttulo. Se entiende por oscilador tcnico un indicador que vara solo del cero al cien por
cien.

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La principal ventaja de los indicadores y osciladores tcnicos es su sencilla utilizacin y
fiabilidad en la toma de decisiones, destacando la fcil lectura de sus seales de compra y
venta, muy claras y concretas, por lo que toda valoracin de ttulos (principalmente a corto y
medio plazo) debera estar complementada por esta vertiente del anlisis tcnico.

Dentro de las herramientas tcnicas, para elaborar las tendencias recurrimos a las
medias mviles. Hay dos tipos de medias mviles, las simples y las medias mviles o
exponenciales.

Las simples reflejan el movimiento puro del precio con toda la extensin del
movimiento del precio.

Las medias mviles o exponenciales, reflejan el precio medio de las sesiones, con lo
que sacan la media del precio de la sesin.

Qu es una media mvil?

En los mercados de valores, tanto en las bolsas como en los mercados de futuros, la
presin compradora o vendedora es trasmitida directamente a las cotizaciones, y por ello
estas estn constantemente sometidas a variaciones bruscas.

Estas variaciones son las que determinan la volatilidad del valor, o del mercado. Por ello
un valor con alto nivel de volatilidad presentar bruscos cambios en sus precios, lo cual
visto en un chart, se traduce en grandes picos y valles, lo que se conoce como dientes de
sierra.

Estos movimientos pueden llegar a dificultar la valoracin de la verdadera tendencia


(alcista o bajista) de un valor. Para facilitar la determinacin de la verdadera tendencia de
un valor a corto, medio y largo plazo se usan las medias mviles, las cuales suavizan los
movimientos de las cotizaciones y marcan las tendencias de la curva de cotizaciones.

La media mvil no es ms que un promedio aritmtico que suaviza la curva de


cotizaciones y se convierte e una nueva lnea de tendencia, permitindonos analizar su
inicio y su final. No nos proporciona un adelanto de los cambios de tendencia, pero si los
puede confirmar plenamente cuando se inician.

Hay varios de tipos de medias mviles (ponderada, exponencial, etc.), pero la ms


empleada es la media mvil aritmtica, que es la media aritmtica de las cotizaciones de
una cantidad determinada de sesiones, con la caracterstica de que en cada nueva sesin
se elimina la primera sesin de la serie en el clculo y se aade la ltima sesin. Por este
motivo se llama media mvil, porque se mueve siguiendo las cotizaciones.

Las medias mviles estn en la frontera que separa el chartismo (anlisis grfico) del
anlisis tcnico, y son probablemente, el indicador tcnico ms empleado y uno de los
que mejores seales de compra y venta aporta, ya que son seales claras y concisas.

La media mvil es un indicador de tendencia que nunca se anticipa al movimiento o


tendencia de las cotizaciones, es decir simplemente sigue a la curva de cotizaciones
confirmando la tendencia que hay en vigor en cada momento. No nos adelanta cambios
de tendencia, pero si los puede confirmar.

La ventaja de las medias mviles medias o exponenciales, es que dan con ms fiabilidad
la orden de compra o de venta. Se emplean habitualmente, las de 4, 18, 40 y 200 sesiones.
Tambin se pueden emplear las de 5, 20, 50, 200 sesiones.

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Las medias de 4 o 5 sesiones, (una semana), son de muy corto plazo, las de 18 y 20
sesiones, (un mes), son de corto plazo, las de 50 o 70 sesiones, (dos o tres meses), son de
corto-medio o medio plazo y la de 200 sesiones, (un ao), es de largo plazo.

Si nuestra estrategia es de muy corto plazo deberemos utilizar unas medias de periodo
corto, 4/18 o 5/20. Si, por el contrario, nuestra estrategia es de medio y largo plazo es
recomendable la utilizacin de una media de mayor periodo, 20/50 o 20/70 para medio
plazo y 50/200 o70/200 para largo plazo.

Para analizar los Soportes, Resistencias y Tendencias, conjugamos todas las medias
mviles o exponenciales, las de 4/18/70/200 sesiones y/o 5/20/50/200 sesiones.

Comentar que no es un mtodo infalible, pero es una base muy importante para operar en
bolsa desde el punto de vista tcnico.

Cuando da seales de compra o venta una media mvil?

Una vez conocidas las medias mviles, analizaremos como se producen sus seales de
compra o de venta.

Para ello se dibuja la media mvil en el mismo chart en que figura la curva de
cotizaciones, y la seal de compra se produce cuando la media mvil es atravesada de
abajo hacia arriba por la curva de cotizaciones, y por el contrario la seal de venta se
produce cuando la media mvil sea atravesada hacia abajo por la curva de cotizaciones.

Hay que tener en cuenta, que el simple hecho de que la media mvil modifique su
curvatura constituye una primera seal de atencin, pero una de las mejores utilidades de
las medias mviles es que actan de soportes o resistencias en el chart, teniendo en
cuenta que cuanto mayor sea el nmero de contactos entre la curva de cotizaciones y la
media mvil mucho ms fiable ser la funcin de soporte o resistencia de la media
mvil.

Es recomendable usar la combinacin de dos o tres medias mviles de diferente cantidad


de sesiones, para seguir con la media ms larga la tendencia del mercado a largo plazo y
usar la media ms corta para comprar o vender.

En este sentido es muy importante elegir la cantidad de sesiones que forman la media
mvil, siendo las ms habituales las medias mviles de las 10, 70 y 200 ltimas sesiones,
segn se opere a corto, medio o largo plazo. Una media mvil demasiado corta (por
ejemplo, la media mvil de las 10 ltimas sesiones para operar a medio plazo) produce
muchas seales falsas, y una media mvil demasiado larga, (por ejemplo, la media mvil
de las ltimas 200 sesiones para operar a medio plazo) da las seales de compra o de
venta demasiado tarde.

Tambin se utiliza mucho el sistema de cruce de medias para determinar las seales de
compra o de venta.

La seal de compra se produce cuando la media mvil corta atraviesa desde abajo hacia
arriba a la media mvil larga.

Por el contrario, la seal de venta se produce cuando la media mvil corta atraviesa desde
arriba hacia abajo a la media mvil larga.

Este mtodo retrasa mucho la salida y entrada en un ttulo, pero reduce notablemente el
nmero de seales falsas que pueden producirse.

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Otro mtodo, en desuso, consiste en comprar cuando la cotizacin se encuentra por encima
de las dos medias mviles y vender cuando la cotizacin se encuentra entre las dos
media mviles.

Pero actualmente los programas informticos permiten escoger la media mvil ms


eficiente para cada valor y para cada momento, determinando la media mvil con la que se
obtienen mayores beneficios al seguir sus seales de compra y de venta.

Esta optimizacin se consigue mediante programas que calculan la rentabilidad en funcin


de las seales de compra y venta de todas las medias mviles durante un periodo de
tiempo prefijado.

Por ejemplo, en el Ibex 35 (ver chart 10) utilizar el cruce de medias para comprar y vender
tiene una escasa rentabilidad, pero usar la media mvil de las ltimas 20 sesiones como
media ms eficiente es muy rentable.

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En este caso la media simple de 50 sesiones acta de soporte o resistencia del Ibex-35.
Tanto la media simple como la exponencial actan y se comportan de igual forma tanto
para generar ordenes de compra o venta, como para actuar de soporte o resistencia.

Adems pueden generar seales de compra o venta por si solas, eso si teniendo en cuenta
que las seales sern de un indicador seguidor de tendencia y que en periodos laterales
proporcionan muchas seales falsas.

En esta caso vemos como la media exponencial acta de soporte y resistencia y


adems nos proporciona una seal de venta cuando el precio rompe la media hacia abajo
y una seal de compra cuando el precio vuelve a romper la media hacia arriba.

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SMA 15 (Media Mvil de 15 sesiones):

La media mvil es un promedio aritmtico que representa el valor suavizado de la


cotizacin, eliminando los grandes picos y valles que surgen cuando aumenta la
volatilidad.

La utilidad de esta lnea de tendencia versa en que con ella podemos ver la tendencia en
la que se encuentra el mercado, pudiendo aprovechar los cortes con respecto al precio con
los que obtendremos rdenes de compra y de venta.

Este indicador funciona correctamente cuando el mercado se encuentra en una tendencia


clara, mientras que si los mercados estn en una etapa de congestin (movimiento lateral),
la media mvil nos dara numerosas seales falsas de entrada y de salida.

Las seales de compra, surgirn cuando la cotizacin corte de forma ascendente a la


media mvil. Por el contrario, las seales de venta surgen cuando la cotizacin corta de
forma descendente a la media mvil

SMA 30 (Media Mvil de 15 sesiones):

Suele vigilarse tambin que la MM30 este subiendo o bajando, si sube es una buena seal
y en el corto plazo seguramente el valor es o empieza a ser alcista, si baja lo contrario, y es
para pensrselo antes de comprar.

SMA 200 (Media Mvil 200 sesiones)

Muchas veces los mximos y mnimos crecientes o decrecientes es un mtodo muy


bueno para detectar un cambio de tendencia, pero no es el nico, la verdad es que
nunca he sido muy amante de utilizar las medias mviles en el corto plazo, pero en el
largo plazo son casi siempre muy clarificadoras, aunque en ocasiones la seal tarde
en llegar, en muchas otras nos avisan de lo que puede suceder si las obviamos.

Nunca he querido poner muchos indicadores en mis grficos, porque la verdad al final
uno acaba no enterndose de nada. Pero de ahora en adelante si que aparecer en la
mayora de los grficos la media mvil simple de 200 sesiones, una lnea (en el grafico
de punteada y de color naranja) que o bien nos avisara de un cambio de tendencia en el
largo plazo, o nos lo confirmara si lo hemos detectado antes. Aunque normalmente no
deber utilizarse este indicador como nico elemento de juicio para una compra o venta,
en ocasiones nos servir de apoyo para confirmar decisiones o para replanternoslas

ndice de movimiento direccional: qu es y cmo se utiliza el ADX?


Introduccin:

J. Welles Wilder desarroll el ndice de movimiento direccional (ADX) para evaluar la fuerza
que tiene una determinada tendencia.

El ADX es un oscilador que flucta entre 0 y 100. Aunque la escala se sita entre 0 y 100
es muy extrao encontrar registros por encima de 60.

Bajos niveles, por debajo de 20, indican que el mercado se encuentra en una fase sin
tendencia, mientras que niveles altos, por encima de 40, indican que el mercado se
encuentra en una fase de fuerte tendencia.

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Este indicador no representa si la tendencia es alcista o bajista, nicamente ofrece
informacin de la fuerza de la misma. Un ADX por encima de 40 podra significar que la
tendencia se est desarrollando fuertemente al alza o a la baja.

Tal y como explica el autor en su libro Nuevos Conceptos Tcnicos De Operaciones en


Bolsa la determinacin del estado de la tendencia es algo muy importante a la hora de
utilizar ciertos indicadores para desarrollar un sistema de trading y elevar su expectativa,
ya que hay algunos, que muestran mejores resultados cuando el mercado se encuentra en
fases tendenciales, mientras que otros muestran mejores resultados cuando el mercado se
encuentra en fases laterales.

Una de las formas ms clsicas que se proponen en la mayora de libros que recomiendan
la utilizacin de este indicador, es exigir que se encuentre subiendo, cerca de un cierto
nivel (generalmente entre 20 y 25) para comenzar a operar con sistemas seguidores de
tendencia.

En el siguiente grfico se puede ver el funcionamiento de este indicador sobre el futuro


del Ibex35 en barras diarias:

Como se puede observar, cuando el indicador se encuentra por debajo de 20 el mercado


se mueve en fases laterales. A medida que el ADX va alcanzando niveles superiores, las
tendencias se van haciendo cada vez ms pronunciadas, y los movimientos ms fuertes
los encontramos cuando el ADX se encuentra por encima de 40-50.

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Construccin del indicador:

Este indicador est desarrollado de la siguiente forma:

Movimiento direccional (+DM y DM): Este indicador representa la mayor parte del da
que se encuentra fuera del rango del da anterior. Por ejemplo, si el rango del da de ayer
estuvo entre 18 y 22 y el de hoy ha estado entre 17 y 24, entonces +DM es 2 y DM es
igual a 0.

En un Inside Day en el que el mximo y el mnimo se encuentran dentro del rango del da
anterior no existira movimiento direccional. Este indicador no representa precios de
cierre, en el ejemplo anterior an si el cierre estuviera por debajo del mnimo precedente el
movimiento direccional sera considerado positivo, porque la mayor parte del rango diario
ha estado por encima del rango diario de la sesin anterior. El DM siempre es positivo, as
si el rango de hoy se encuentra entre 17 y 20 y ayer ha estado entre 19-19,5 entonces el
DM es 2 y el +DM es igual a 0.

ndice de movimiento direccional (+DI y DI): Este indicador se calcula


combinando el movimiento direccional (+DM y DM) explicado anteriormente con el
rango verdadero (TR). El rango verdadero es el mayor valor entre:

A. La diferencia entre el mximo de hoy y el mnimo de hoy.


B. La diferencia entre el mximo de hoy y el cierre de ayer.
C. La diferencia entre el mnimo de hoy y el cierre de ayer.

A continuacin construimos el ndice de movimiento direccional como el ratio entre el DM y


el TR de la siguiente forma:

+DI= +DM/TR
-DI= -DM/TR

Este indicador representa la fuerza que ha tenido el movimiento de hoy en comparacin


con el rango verdadero.

ndice de movimiento direccional suavizado: Se calcula aadiendo una media mvil


(generalmente exponencial de 14 sesiones) sobre cada uno de los movimientos
direccionales (+DI) y (DI).

Indicador direccional (DX): Es el ratio de la diferencia entre el +DI suavizado y el DI


suavizado, se calcula de la siguiente forma:

DX = [+DI(14) - -DI(14)] / [+DI(14) + -DI(14)]

El +DI(14) es el movimiento direccional positivo suavizado durante los


ltimos 14 das y el DI(14) es el movimiento direccional negativo suavizado
durante los ltimos 14 das.

ndice de movimiento direccional (ADX): Se calcula simplemente aadiendo una media


mvil (generalmente exponencial de 14 sesiones) sobre el indicador direccional (DX).

Por tanto este Oscilador no nos marca la direccion del precio, sino la posible fuerza del
mismo, y el "momento" en que puede iniciarse o finalizar. Se puede aprovechar para buscar
suelos o techos, y siempre como ayuda a otras cosas.

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Bandas de Bollinguer

Las Bandas de Bollinger, son una tcnica que, como su propio nombre indica, consiste en
dos bandas que, en la mayora de las ocasiones, contienen la cotizacin del subyacente a
estudio, y una media mvil central y equidistante a las mismas. Dichas bandas se
constituyen generando intervalos fijos que se calculan a partir de la media mvil; no es
importante como se construyen, simplemente decir que para su realizacin simplemente
basta con tener una media mvil de los precios y la desviacin tpica de los mismos.

Una operativa sencilla basada en las Bandas de Bollinger consistir en comprar (o cerrar
cortos) cuando los precios superasen la banda inferior o rebotasen en ella, y vender (o
abrir cortos) cuando sobrepasen o reboten en la banda superior.

En ese momento es probable que los precios se giren para ir a buscar, en primera
instancia la media mvil, y si la consiguen superar se dirigirn a la banda contraria.

En el siguiente grfico observamos el buen hacer de este indicador. Es frecuente que,


cuando el valor se encuentra en clara tendencia, se busquen los apoyos en una de las
bandas como zona de entrada y el toque en la media mvil como zona de salida. Fijarse
en dicha operativa entre los meses de marzo y junio, en el cual se generaron numerosas
entradas (apertura de cortos) al tocar la banda superior y sus correspondientes salidas
(cierre de cortos) al alcanzar la media mvil.

Cuando las bandas se estrechan, es decir, cuando se acercan mucho a la media mvil,
nos encontramos con periodos de escasa volatilidad en el activo, y esto puede ser
indicativo de que, a corto plazo, se va a producir un movimiento brusco del precio.

El grfico de Funespaa ejemplifica dicha teora: las bandas se estrechan sobremedida


entre los meses de junio y octubre antes del desplome de la cotizacin.

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Al igual que ocurra con el Parablico, las Bandas de Bollinger funcionan mejor cuando el
mercado est en tendencia, mientras que en mercados laterales suele propiciar
numerosas seales falsas.

Ojo con los toques a la banda que no siempre son fiables, como muestra el siguiente
grafico

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Otra cosa es que el precio se salga de la banda......

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Ampliado se ve mejor.....

Siempre con matices...grafico intradiario de 1 hora donde tambien se puede aprovechar.

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El Parablic SAR

El indicador Parabolic, tambin conocido como SAR, se utiliza frecuentemente como


seguidor de la tendencia.

Est formado por una parbola que se traza frecuentemente con puntos discontinuos o con
una lnea roja. Cuando los precios superan dicha parbola se conforma una seal de
compra en dicho subyacente, mientras que si los precios se sitan por debajo de la misma
se genera una seal de venta.

Otra utilidad que tiene el SAR es su uso como stop dinmico de una posicin, ya sea
compradora o vendedora: a medida que la cotizacin del activo se mueve a favor de
nuestra posicin la parbola sigue dicha tendencia; en el momento en el que el precio se
gira y franquea dicha parbola se ejecutar nuestro stop dinmico.

Sus mejores resultados se dan cuando los mercados (o el activo) estn en tendencia, ya
sea alcista o bajista. Sin embargo, no es tan bueno cuando nos encontramos frente a un
movimiento lateral, ya que en ese caso el valor suele generar continuamente seales de
entrada y salida ocasionando, en una buena parte de los casos, prdidas al inversionista.

En el siguiente grfico de ACS se puede observar como el Parablico proporciona fiables


seales de entrada - (indicadas con la flecha hacia arriba) en un valor alcista, sacndonos
del valor -venta- (flechas hacia abajo) con suculentas plusvalas.

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En el siguiente por el contrario se hacen evidentes los malos resultados del indicador
cuando el valor se encuentra sin tendencia. Generando en 4 meses continuos movimientos
de entrada y salida que dieron casi siempre en prdidas.

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El Momento

El Momento es otro de los indicadores cuyo uso est ms extendido entre los analistas.
Se basa en la diferencia entre el precio de cierre actual y su cotizacin pasada, esto es, se
le resta a la cotizacin actual el precio de un nmero de das determinado que llamaremos
m.

Frmula matemtica

Matemticamente el Momento viene representado por una diferencia.


M= C - Cn
Siendo M el momento, C la ltima cotizacin y Cn la cotizacin anterior en n sesiones a la
que tomamos como referencia. Esta variable n es un nmero a optimizar en cada ttulo y
suele oscilar entre 5 y 10 sesiones.

Con el Momento se estudia la velocidad del movimiento de las cotizaciones con respecto a
n sesiones anteriores y en muchos casos cuando la cotizacin todava sigue su tendencia
al alza o a la baja el Momento (que visualiza la "velocidad" de este movimiento), se anticipa
y gira marcando un prximo cambio de tendencia.

Con el Momento lo que conseguimos es poner en relacin la velocidad del movimiento de la


cotizacin con respecto a las m sesiones anteriores.

De este modo, en algunos casos se puede observar que mientras que los precios todava
se encuentran en tendencia alcista o bajista, el Momento, nos indica la velocidad que tiene
ese movimiento, permitiendo anticiparse y girar antes que la cotizacin y advirtindonos de
un cercano cambio en la tendencia.

El Momento est formado por una lnea que se mueve entorno al nivel cero (o cien
dependiendo de la representacin que le queramos dar) y las seales de compra y de venta
se generan cuando dicha lnea corta al alza o a la baja ese nivel cero.

Si la lnea supera al alza dicho nivel cero se genera una seal de compra y, por el
contrario, si la lnea se mueve de arriba hacia abajo del nivel cero, se genera una seal de
venta.

Representacin grfica

Si calculamos el Momento y lo trasladamos a un grfico, obtendremos la representacin


grfica de este indicador, como una lnea que oscila alrededor de una lnea neutra (cero).

En el grfico 26, representamos el chart semanal de Acerinox y su Momento con n=10


semanas. Si hubiramos elegido un periodo ms corto las oscilaciones del Momento
hubieran sido ms rpidas, aunque en ambos casos son semejantes.

El mtodo de utilizacin ms clsico consiste en dar una orden de compra en cuanto la


grfica del Momento corte a la lnea horizontal de cero de abajo hacia arriba, por el
contrario la seal de venta vendr dada por el corte de la lnea de arriba a abajo. Por
ejemplo en el grfico 26 de Acerinox el Momento ha dado orden de compra pero todava
no ha dado la correspondiente orden de venta.

A veces en el caso de que el Momento oscile mucho alrededor del cero y de forma poco
pronunciado es necesario dotarlo de una zona neutra, alrededor del cero, para evitar dar
rdenes continuas y poco eficaces.

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Acerinox

Grfico 26

Confirmacin de las seales

Como confirmacin de las seales de compra o venta suele dar muy buen resultado el
anlisis grfico o chartista de las figuras y lneas de tendencia que se originan en el
grfico del Momento. Por ejemplo en el grfico 27 de Acciona, el Momento rebot en un
soporte horizontal y cort una directriz bajista secundaria antes de cortar la lnea cero y
despus confirm la seal de compra rompiendo la lnea directriz bajista primaria.

Eleccin del periodo

La correcta eleccin del periodo n del Momento es determinante para conseguir resultados
ptimos. Con este fin los mejores programas de anlisis tcnico por ordenador, poseen
sistemas de optimizacin del periodo, que nos permiten elegir el ms adecuado a cada
ttulo y a cada fase de la bolsa.

Normalmente se realizan estudios del Momento a 5 10 sesiones. En el caso del Momento


a 5 das en ttulos con oscilaciones suaves, obtenemos una curva que se aproxima bastante
a la de la cotizacin pero teniendo una ventaja sobre ella: su anticipacin.

Para otros ttulos es mejor realizar un estudio del Momento a 10 das, pues en este caso
obtenemos una fluctuacin de la grfica ms lenta y con seales ms eficaces.

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Acciona

Grfico 27

En el siguiente grafico de ACS se reflejan cuatro posibles operaciones en el valor.


Especialmente fructferas en trminos de beneficios fue la ltima compra que gener el
valor en el mes de junio, ya que el indicador no marc seal de venta durante toda la
tendencia alcista que le sigui.

Otra de las utilidades del Momento, al igual que lo era en el RSI, es la deteccin de
divergencias que puedan anticipar giros en la tendencia del valor.

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En el siguiente chart vemos como, a pesar de que entre el mes de octubre y abril la
cotizacin de EADS marca mnimos decrecientes (de ms de dos euros de diferencia), el
momento diverge con respecto a ello ya que el indicador se mantiene en el mismo nivel
los das que se marcan esos mnimos

...CONTINUARA...

El Balance de volmenes

Una vez estudiados el RSI, el Macd, el Estocstico y el Momento, que son indicadores y
osciladores tcnicos que dependen de la cotizacin, pasaremos a estudiar la ltima
generacin de indicadores tcnicos, que son aquellos que dependen del volumen de
negociacin como el Balance de Volmenes.

El Balance de Volmenes (Volume on Balance) es un indicador que a travs de sencillas


sumas y restas proporciona el "saldo vivo" de los ttulos que en una determinada sesin
"estn" en el mercado.

Frmula matemtica

El Balance de Volmenes se calcula de la siguiente forma:

1.- Empezando en una sesin concreta, tomamos el volumen. Si la cotizacin ha subido


con respecto al da anterior, sumamos este volumen al Balance de volmenes del da
anterior, que por ser la primera sesin ser cero. Por el contrario, si la cotizacin baj,
restaremos el volumen de cero y esta cifra ser el Balance de volumen de la sesin.

2.- En das sucesivos realizaremos la misma operacin de sumar el volumen si sube la


cotizacin o restarlo si baja, siempre con respecto al Balance de volmenes del da
anterior.

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Representacin grfica

Trasladando estos valores a una grfica, obtendremos la representacin del Balance de


volmenes. En el grfico 28 se representa el chart semanal del Banco Santander y su
Balance

El valor del Balance de volmenes no tiene prcticamente importancia y lo que interesa es


la convergencia o divergencia existente entre los mximos y los mnimos realizados por
la cotizacin y sus correspondientes mximos y mnimos en el Balance de volmenes.

De esta forma cuando dos mximos de la cotizacin (el segundo superior al primero) estn
acompaados de dos mximos del Balance de volmenes concordantes (siendo el
segundo tambin superior al primero) indica estabilidad en la tendencia.

Banco Santander

Grfico 28

Por el contrario dos mximos realizados por la cotizacin, cada vez superiores, que vayan
acompaados de dos mximos del Balance de volmenes cada vez inferiores, indicara
una divergencia previsora de una correccin de la cotizacin a la baja, ya que el volumen
no acompaa la tendencia de la cotizacin.

As por ejemplo en el grfico 28 del Banco Santander el ltimo mximo de la cotizacin no


se ha conseguido con un mximo del Balance de volmenes, por lo que este presenta una
divergencia bajista que es precursora de una posible baja de la cotizacin.

Confirmacin de las seales

Una ayuda para analizar la grfica del Balance de volmenes es el anlisis chartista de
la misma, analizando las figuras que se forman y sobre todo las lneas de tendencia que
se originan en el grfico del Balance de volmenes.

Por ejemplo en el grfico 29 de Aguas de Barcelona el Balance de volmenes sube de


forma convergente con la cotizacin y adems ha formado una clara lnea directriz alcista,
con lo cual la primera seal de venta la dara una futura divergencia de la cotizacin y el

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Balance de volmenes y la confirmacin de la seal de venta la dara la rotura de la
directriz alcista de la grfica del Balance de volmenes.

Aguas de Barcelona

El Balance de volmenes filtrado

El Balance de volmenes se puede mejorar para que nos proporcione seales ms claras
de compra o venta, para lo cual utilizaremos un filtro corrector, con lo que obtendremos un
indicador totalmente diferente: el Balance de volmenes filtrado (Volume on Balance
oscilator).

Filtro corrector

Un filtro corrector es una variable matemtica (p.e.: la media de las ltimas sesiones, una
lnea directriz, etc.) con respecto a la cual se referencia un indicador u oscilador tcnico,
de forma que la grfica del indicador filtrado representa la relacin entre el indicador y su
filtro.

El objetivo de un filtro corrector es facilitar la visualizacin de las seales de compra o


venta.

Frmula matemtica y representacin grfica

Para obtener el Balance de volmenes filtrado utilizaremos un filtro por medas.

Seguiremos el siguiente procedimiento:

1. Calcularemos una media mvil que oscilar entre la media de las ltimas 21
25 sesiones, dependiendo del ttulo que analicemos.
2. Hallaremos la diferencia entre el valor del Balance de volmenes y la media
calculada anteriormente.
Trasladaremos el valor obtenido (que es el Balance de volmenes filtrado) a
una grfica, que por hacer referencia a volmenes se representa con barras
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3. verticales. Cada barra representa la diferencia del volumen de una sesin con
respecto a la media de las ltimas sesiones.

En el grfico 30 se representa el Balance volmenes filtrado de Pryca.

Grfico 30

Seales de compra y de venta

En el grfico del Balance de volmenes filtrado, cuando el volumen de una sesin sea
superior a la media, tendr un valor positivo sobre la lnea neutra o de cero e indicar una
tendencia alcista de la cotizacin y cuando el Balance de volmenes filtrado corte a la
lnea de cero hacia abajo, indicar que el volumen disminuye y se hace inferior a su media
mvil. El corte de la lnea de cero hacia abajo es la seal de venta.

En el caso contrario, cuando el volumen se vaya incrementando y supere el valor de la


media, pasando de la zona negativa a la zona positiva, cortando la lnea de cero de abajo
hacia arriba dar una seal de compra.

Tambin puede estudiarse la grfica del Balance de volmenes filtrado segn las teoras
del anlisis tcnico o chartismo y determinar los cambios de tendencia que se producen
y operar de acuerdo a ellos, adelantndose a las seales de compra o venta o confirmando
las mismas.

A veces, en el caso de que el Balance de volmenes filtrado oscile mucho alrededor de la


lnea cero de forma poco pronunciada es necesario dotarlo de una zona neutra, alrededor
de cero, para evitar dar rdenes continuas y poco eficientes.

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Ejemplo

Usando exclusivamente el Balance de volmenes filtrado, en el grfico 31 de Acesa


comprobamos las sucesivas seales de copra que se han producido en los ltimos meses,
al cortar el indicador la lnea de cero.

Tambin podemos comprobar que arriesgndonos a usar como seales de compra o venta
los mnimos o mximos respectivos que forma el grfico del Balance de volmenes la
efectividad de las seales aumenta, aunque entonces el riesgo de tomar una seal errnea
aumenta tambin.

Acesa

Grfico 31

OBV
Todos los indicadores que hemos visto hasta este momento se basaban en la cotizacin
del subyacente; sin embargo, existen otros que se fundamentan en el volumen de
contratacin, como es el caso del On Balance Volume, ms conocido como OBV.

El OBV parte de la hiptesis (por otro lado hoy en da certificada como verdica) de que el
volumen de negociacin de un activo es clave para saber si un valor est en fase de
acumulacin o de distribucin y por lo tanto clave tambin para discernir si es momento de
entrar o salir del mismo.

Segn este oscilador, una sesin tendr volumen alcista si el precio de cierre es mayor
que el del da anterior, y tendr volumen bajista si la variacin en los precios ha sido
negativa, considerndose neutral dicho volumen si no ha habido variacin en la cotizacin.

As, si el volumen es alcista se sumara al acumulado en el da anterior, y si es bajista, se


restar al mismo de manera que obtenemos una lnea continua que determinar el total
acumulado.

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El valor absoluto el OBV no es relevante; lo que realmente nos interesa de este indicador
es la convergencia o divergencia entre los mximos y mnimos de la cotizacin y los
mximos y los mnimos de los precios.

Si la cotizacin marca dos mximos crecientes y el OBV tambin los seala, se dice que
hay convergencia, y por lo tanto es una seal de estabilidad o salud en la tendencia. De
manera anloga se interpretaran los mnimos.

El siguiente grfico de Bankinter es un ejemplo de convergencia entre la cotizacin y el


oscilador

Sin embargo, si existe divergencia entre los precios y el oscilador a la hora de sealar
mximos y mnimos, el inversionista debe estar alerta porque puede ser una seal de que
un cambio de tendencia estara prximo.

El siguiente chart de Pfizer demuestra que, a pesar de que la cotizacin entre octubre y
julio marcaba mximos crecientes, el OBV diverga en los mismos, anticipando la cada
que llevara al valor desde 1.85 hasta 1.42 aprox.

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Por ltimo, otra operativa que se puede llevar a cabo con el OBV consiste en aadir medias
mviles a dicho oscilador, generndose seales de compra-venta cuando el mismo cruza
su media mvil.

En el grafico de Telefnica que sigue, podemos ver como, simplemente mantenindonos


en una posicin larga mientras que la media simple de 20 sesiones no cruz a la baja el
OBV (periodo que va desde mayo hasta enero), el inversionista pudo aprovechar toda la
subida, y salirse del valor justo antes del comienzo de la cada, precisamente cuando el
OBV y su media se cruzan a finales de febrero (marcado con la flecha azul).

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Trix

El Trix es un indicador poco conocido y usado en comparacin con los que hemos visto
hasta ahora. Se construye a partir de la tasa de variacin de tres medias mviles
exponenciales que se encuentran suavizadas, lo que deriva en que los giros en la
cotizacin no sean bruscos en el indicador, permitiendo interpretar un allanamiento en la
curva del Trix como un posible cambio en la tendencia de los precios.

Es un indicador por lo tanto que acta de forma lenta, permitiendo mantener al


inversionista con su posicin abierta cuando los movimientos en la cotizacin no son
demasiado acentuados.

El oscilador Trix, como muchos de los indicadores ya vistos, se mueve entorno a la lnea
cero, interpretndose su cruce como seales de compra y de venta. En el siguiente chart
podemos ver las seales generadas por el Trix en la cotizacin de BSCH.

Sin embargo donde tiene fortaleza este indicador, ms que otro, es detectando
divergencias, donde es especialmente preciso.

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En el grfico de Daimler, se observa perfectamente como el Trix nos estaba avisando que
la tendencia bajista que traa el valor desde octubre estaba llegando probablemente a su
fin, a travs de la representacin de mnimos crecientes en el indicador.

Aunque no est demasiado extendido, algunos analistas utilizan otra tcnica para operar
con el Trix, que consiste en esperar a que el oscilador cambie de direccin claramente,
estando muy alejado de la lnea cero.

As, si el Trix se gira al alza desde una zona inferior alejada de cero, se generar una seal
de compra, mientras que si se gira desde una zona superior indicar una seal de venta. El
siguiente chart de Sos Cuetara es un ejemplo de esta operativa.

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Negative Volume Index

Sirve para advertir de un posible cambio de tendencia ya que de alguna forma est
midiendo la acumulacin, y distribucin.

Cuando lleva una prolongada acumulacin un valor, con una tendencia de las cotizaciones
plana o bajista, eso hace pensar que en un prximo futuro seguir una tendencia alcista y
viceversa, si se detecta una prolongada distribucin, eso hace sospechar que las manos
fuertes estn poco a poco abandonando el barco y que pronto (puede ser meses) lo dejarn
a la deriva.

Por la forma de clculo del ndice en que slo se consideran los das en que el volumen
desciende, y que en general a volmenes descendentes corresponden cotizaciones
descendentes, en la mayora de los casos se presenta un IVN que va mejorando
lentamente, (su magnitud va descendiendo desde la lnea neutra 100).

El Negative Volume Index (NVI) se fija en los das en que el volumen disminuye con
relacin a los das previos. La premisa bsica es que el "dinero inteligente" toma posiciones
los das en que el volumen disminuye.
Interpretacin:

- Asume que en los das en que el volumen aumenta la "masa" de inversores no


informados estn dentro o entrando al mercado. Por el contrario, en los das en que
el volumen disminuye, el "dinero inteligente" es el que est tomando posiciones.
Por lo tanto, el NVI muestra los que est haciendo el "dinero inteligente".

- Norman Fosback indica que las posibilidad de un mercado alcista son del 95%
cuando el NVI sube por encima de su media mvil de un ao. Y son del 50%
cuando est por debajo de dicha media mvil. Por ello, el NVI es ms til como
indicador de mercado alcista.

Positive Volume Index

El Positive Volume Index (PVI) se fija en los das en que el volumen se incrementa con
relacin a los das previos. La premisa es que la "masa" toma posiciones en los das en que
el volumen se incrementa.
Interpretacin:

- La interpretacin del PVI asume que en los das en que el volumen se


incrementa, la "masa" de inversores no informados estn entrando en el mercado.
Al revs, los das en que disminuye el volumen, el "dinero inteligente" est
tomando posiciones.

- El PVI indica, por tanto, lo que el "dinero no tan inteligente" est haciendo
(recuerde que el NVI indica lo que el "dinero inteligente" est haciendo).

- El PVI, sin embargo, no es un indicador contrario. Aun cuando el PVI se supone


que muestra lo que el "dinero no tan inteligente" est haciendo, tiende a seguir la
misma direccin que los precios.

- Como puede verse el NVI es un excelente identificador de mercados alcistas


(cuando est por encima de su media mvil de un ao) y el PVI es un buen
identificador de mercados alcistas (cuando el PVI est por encima de su media
mvil de un ao) y bajistas (cuando el PVI est por debajo de su media mvil).

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Fin del primer bloque de indicadores.

Todo llegar, estoy terminando Macd y estocastico con algunas explicaciones, despues
tenia intencion de terminar con otros indicadores y luego "patrones" tipo Gartely, Wolfe,
Murcielagos. Despues iva a ir algo sobre volatilidad y put-call....pero no eres el unico que
espera mas algo de Elliot que de todo lo demas, asi que creo que en cuento termine Macd
y Estocastico ir directo por Elliot y el resto despues.

INDICADORES Y OSCILADORES II PARTE

RSI (I)

El RSI es un oscilador basado en las variaciones de los precios en un periodo determinado


de tiempo. Conocido como un indicador de fuerza relativo esta trazado en una escala
vertical de 0 a</st1:metriccOnverter> 100 y donde presenta dos lneas en zona de 70-80
que nos marca sobrecompra en el valor y otra zona de 30-20 que nos indican sobreventa
en el valor.
Proporciona seales fiables cuando el mercado se mueve lateral.

Matemticamente la expresin del RSI es:

RS = suma cotizacin sesiones de subidas / suma cotizacin sesiones de bajadas


Siendo n el nmero de sesiones de bolsa que se incluyen en la suma. El valor de n es
variable aunque generalmente se usa el RSI construido a catorce das (RSI14), es decir se
tiene en cuenta para los clculos las cotizaciones de las ltimas catorce sesiones.

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Vemos las zonas marcadas por el indicador como zona de compra o venta.

Representacin grfica

El grfico del RSI se dibuja de forma anloga a los charts tradicionales, pero dibujando en
cada sesin el RSI en vez de las cotizaciones. Por ejemplo en el Grfico 1 se representa
en la parte superior el chart del Ibex 35 y en la parte inferior el RSI de catorce sesiones
(RSI14) correspondiente del mismo.

Normalmente cuando se dibuja una columna de grficos en el superior se coloca la


cotizacin y en el inferior el volumen de negocio y en medio se colocan los grficos de los
indicadores tcnicos.

Grfico 1

Una vez conocido el RSI y su representacin grfica, empecemos a estudiar las seales
que nos proporciona. Hemos dicho que el RSI oscila entre el cero (cero por ciento) y el cien
(cien por cien) y que en el cincuenta (cincuenta por ciento) est la zona neutra. En esta
zona y su entorno se entiende que las fuerzas de la demanda son prcticamente idnticas
a las fuerzas de la oferta con lo que el RSI no indica ninguna tendencia definida.

En cambio cuando el RSI se aleja de la zona central o neutra y se aproxima al tope


superior (cien por cien) indica que las fuerzas realizadas por la demanda son mayores que
las realizadas por la oferta y cuando el RSI est cerca del tope superior del cien por cien la
fuerza realizada por la demanda es desmesurada con relacin a la fuerza realizada por la
oferta, por lo cual en cualquier momento esta fuerza compradora puede extinguirse y
convertirse en fuerza de oferta, tirando hacia abajo del RSI.

Cuando se produce esta situacin se dice que el ttulo est sobrecomprado y es una seal
de venta. Por el contrario si el RSI se aproxima al lmite inferior (cero por ciento)
entenderamos que los ttulos estn sobrevendidos, lo cual indicara una buena situacin de
compra.

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En resumen por encima de cincuenta el ttulo empieza a estar sobrecomprado y por debajo
de este nivel se encuentra sobrevendido.

Pero esta informacin no debe tenerse en cuenta hasta que el RSI se aleje suficientemente
del centro (zona neutra). Lgicamente cuanto ms se aproxime a los extremos ms fuerte
ser la sobrecompra (seal de venta) o la sobreventa (seal de compra).

En la prctica, en el grfico del RSI se marcan unas lneas horizontales simtricas con
respecto al centro (por ejemplo: 50 +- 20) y se considera que el RSI sale de la zona neutra
y baja a la zona de compra (de cero a treinta) o sube a la zona de venta (de setenta a cien)
cuando supera estos lmites.

Habitualmente estos niveles se fijan en treinta y setenta, pero debe tenerse en cuenta la
volatilidad de los ttulos y fundamentalmente los valores mximos y mnimos alcanzados
en el pasado por el RSI.

Es decir es importante marcar los valores mximos y mnimos a los que ha llegado el RSI
en toda la extensin del chart, para saber el nivel mximo y mnimo en el que se mueve
histricamente.

Por ejemplo en el Grfico 1 se observa que aunque el RSI est cerca de la zona de
sobrecompra (seal de venta) la lnea de resistencia est ms alta, alrededor de 75, y por
lo que todava puede seguir subiendo y es pronto para vender. Por el contrario cuando baj
en los ltimos meses no lleg a la zona de sobreventa y gir aproximadamente en el centro
del grfico. Luego en este caso la zona de sobrecompra empezara en el nivel 75 y la de
sobreventa aproximadamente en el nivel 50.

Este desplazamiento hacia la parte alta del chart de la curva de RSI es tpica de mercado
alcista, y por el contrario un desplazamiento hacia abajo es tpico de mercado bajista como
se puede observar en los primeros meses del Grfico 1 en los que el Ibex 35 bajaba y el
RSI estaba desplazado hacia abajo.

El RSI (II)

Siguiendo con el concepto de sobrecompra o sobreventa, es importante establecer los


lmites de estas zonas y de la zona neutra para cada ttulo y en funcin de la situacin
general del mercado, es decir determinando si est en fase alcista o bajista.
Por ejemplo en el Grfico 2 se representa el Indice General de <st1:persOnname w:st="on"
productid="la Bolsa">la Bolsa</st1:persOnname> de Madrid y su RSI.

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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA
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Grfico 2

En el se observa el desplazamiento hacia la parte alta del chart del RSI en los perodos
alcistas de la bolsa (octubre 92/febrero 94 y Junio 95/final) y el desplazamiento hacia
alcistas de la bolsa (octubre 92/febrero 94 y Junio 95/final) y el desplazamiento hacia abajo
en los perodos bajistas (inicio/octubre 92 y febrero 94/junio 95).

De esta forma el nivel 60 del chart del RSI prcticamente acta como lnea de
soporte/resistencia y marca la diferencia entre una bolsa en fase bajista y otra en fase
alcista.

Usando el nivel 60 como lmite de compra o venta, segn el ciclo burstil, acertaremos en
nuestras operaciones excepto en los cambios de ciclo, en que compraremos o
venderemos antes de tiempo.

Este punto nos lleva a reflexionar sobre el carcter estadstico del RSI, el cual es vlido
siempre que se mantengan las mismas condiciones para el mercado.

En todo caso se puede comprobar que son mucho ms numerosos los aciertos que los
fallos.

Corto, medio y largo plazo

Para calcular el RSI a corto plazo (15 sesiones), medio plazo (5 meses) y largo plazo (hasta
1 ao) se puede alargar el valor de n (nmero de sesiones que se incluyen en el clculo del
RSI), aunque lo ms habitual es usar las cotizaciones agrupadas en semanas para el medio
plazo y en meses para el largo plazo.

De esta forma se construye un chart en el cual en vez de dibujar la cotizacin de una


sesin (mximo y mnimo del da y valor de cierre), se condensan en una sola cotizacin
las variaciones de la semana (mximo y mnimo de la semana y valor de cierre del
viernes) o de todo un mes (mximo y mnimo del mes y valor de cierre del ltimo da del
mes).

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Por ejemplo el Grfico 1 (captulo anterior) representa el chart diario del Ibex 35 y sus
predicciones se consideran a corto plazo, el Grfico 2 representa el chart semanal del
Indice General de la Bolsa de Madrid y sus predicciones son vlidas a medio plazo.

Seales de compra y de venta

Hemos dicho que la magnitud absoluta del RSI nos indica el potencial comprador o
vendedor de un ttulo, es decir nos dice si est sobrevendido o sobrecomprado, pero
todava es mucho ms importante los cambios de tendencia del mismo, es decir cuando
en la grfica del RSI se dibuja un "pico" hacia arriba o hacia abajo, que puede indicar el final
de una tendencia bajista o alcista y que consecuentemente las cotizaciones han hecho un
mnimo o un mximo.

Estos cambios de sentido tienen el inconveniente de que muchas veces no tienen


continuidad y vuelven a cambiar rpidamente de direccin. En estos casos para valorar su
proyeccin futura se aplica con xito las tcnicas de anlisis grfico o chartismo.

Es decir se dibujan soportes, canales, etc., y se analizan como si se tratara de un chart.

De esta forma si el RSI rompe un soporte o un canal se dice que da una seal de venta,
por el contrario si rompe una resistencia y empieza a subir se entiende que ha dado una
seal de compra.

En el Grfico 3 se observan las seales de compra y venta del chart de Vallehermoso en el


ltimo ao.

Grfico 3

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El RSI (III)

Siguiendo con el Grfico 3 correspondiente a Vallehermoso y su RSI, observamos que


hemos usado la rotura de las lneas directrices bajistas o alcistas como seales de
compra o venta.

En algunas ocasiones en que se forman canales es posible operar dentro del mismo a un
plazo mucho ms corto (comprando cuando rebota en el suelo o vendiendo en el techo).
Lgicamente las operaciones dentro del canal tienen un porcentaje de fallos ms elevados.

Grfico 4

Si operamos a medio, largo o muy largo plazo podemos usar charts ms largos como el del
Grfico 4, en el que el RSI del Indice General de la Bolsa de Madrid solo ha dado una seal
de venta, en 1987, seis meses antes del crack de octubre de 1987 y otra seal de compra
cinco aos ms tarde, a principios de 1993 y todava no ha dado la correspondiente seal
de venta a finales del 96.

Divergencias

Adems de la sobreventa o sobrecompra y de los cambios de direccin del RSI que


producen las seales de compra o venta, otro concepto importante para operar con el RSI
son las divergencias entre el indicador y la cotizacin.

Las divergencias pueden ser alcista (seal de compra) y bajistas (seal de venta).

Existe divergencia alcista cuando los mnimos de las cotizaciones son cada vez ms bajos
y en cambio los mnimos equivalentes del RSI son cada vez ms altos.

En el Grfico 5 hay un caso de divergencia alcista en el chart a medio plazo de Ence,


aunque el escape alcista del RSI (y de la cotizacin) se ha visto limitado por una fuerte
lnea directriz bajista del RSI.

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Grfico 5

Por el contrario existe divergencia bajista (seal de venta) cuando a los mximos cada
vez ms altos de la cotizacin le corresponden mximos cada vez ms bajos del RSI.

En el Grfico 6 se observa el chart de Iberdrola y como a los mximos crecientes de la


cotizacin en los ltimos meses, corresponden mximos decrecientes en el RSI, que
finalmente han llevado al RSI a zona de sobreventa.

Las divergencias alcistas y bajistas son una de las seales ms fiables del RSI, aunque, a
veces el efecto sobre la cotizacin se retrasa algn tiempo antes de producirse.

Grfico 6

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Ejemplos

En el grfico 7 tenemos el chart de Endesa y su RSI, el cual h ha cado hasta la zona de


sobreventa. La seal de compra nos la dar la rotura del techo del canal bajista del RSI.

Para mayor seguridad podemos esperar a que suba y baje un poco y comprobar si se
produce divergencia alcista como en octubre del ao anterior.

De todas formas el hecho de que un ttulo est fuertemente sobrevendido es un buen


motivo para empezar a comprar y esperar su recuperacin, que generalmente no tarda
mucho en producirse.

Grafico 7

El grfico 8 representa el chart largo (semanal) de Gas Natural y su RSI.

Observamos que en abril de 1995 rompi su larga directriz bajista y dio una fuerte seal de
compra y a pesar de que el precio de las acciones se dobl todava (en el grfico) no ha
dado la correspondiente seal de venta.

Desde entonces el RSI se mantiene dentro de un canal horizontal y la rotura del suelo del
canal ser la seal de venta.

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Grfico 8

El grfico 9 muestra la divergencia alcista del RSI con la cotizacin en el chart largo
(semanal) de Asturiana de Zinc.

La divergencia es una buena seal de compra, pero dado el carcter especulativo de estos
ttulos es mejor esperar a que supere el nivel 60 del RSI, (lo que significara el fin de su
fase bajista) para tomar posiciones.

Entrar a estos niveles supone comprar ms caro, pero no garantiza una mayor probabilidad
de xito en la operacin.

Grfico 9

En general es conveniente antes de tomar una decisin de compra o venta, esperar a que
el RSI nos confirme la primera seal de compra o de venta, mediante una segunda seal.

145
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Por ejemplo si est en zona de sobrecompra, se ha de esperar a que tenga una
divergencia bajista antes de vender, o si por el contrario si ha roto una directriz bajista se
ha de esperar a una segunda seal o que la rotura tenga una profundidad suficiente.

Un sistema todava ms efectivo para asegurar las seales de compra o venta del RSI es
utilizar las seales de un segundo indicador u oscilador tcnico.

En las bolsas espaolas un indicador complementario del RSI muy efectivo es el MACD, el
cual comenzaremos su estudio a continuacin.

Otro aspecto comn en los indicadores es que nos muestran divergencias, esto es, que
mientras el precio consigue nuevos mximos el indicador hace un mximo menor que el
anterior, y cuando el precio crea un nuevo mnimo el indicador comienza a dibujar un
mnimo ms alto que el anterior

En el siguiente grfico vemos las divergencias generadas:

La estrategia que se emplea en el RSI para generar seales de compra es cuando el


indicador traspasa la zona de sobreventa en sentido ascendente y de venta cuando
traspasa en sentido descendente la zona de sobrecompra.

Adems es un buen indicador para marcarnos las divergencias existentes entre precio e
indicador.

Si vemos que la accin se encuentra en un nivel de sobrecompra, procederamos a vender


cuando el RSI cruzara en sentido descendente el nivel 70.

Si por el contrario la accin esta sobrevendida, compraramos dicha accin cuando el RSI
cruzara en sentido ascendente el nivel 30.

146
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Otro aspecto a tener en cuenta son las divergencias del RSI con respecto a la cotizacin,
habitualmente muy fiables.

LAS DIVERGENCIAS

Como ya coment en la introduccion del capitulo de indicadores y osciladores una de las


seales que generan algunos de ellos son las divergencias, como hemos visto en RSI y
como veremos con MACD. Por ello voy a hacer una parada para entrar en ellas.

La divergencia es una falta de sintona entre el movimiento del precio y del indicador. En
muchas ocasiones, el precio no se vuelve hasta que el indicador no hace dos- tres
divergencias consecutivas.

Si creemos que el mercado esta dibujando una figura de agotamiento del movimiento a la
baja, se debera haber formado una divergencia alcista.

Si no es asi, deberemos reconsiderar nuestro analisis, porque en casi todos los casos las
figuras de agotamiento van acompaadas de divergencias.

Vamos a distinguir tres tipos de divergencias.

Divergencias clase A:

Tal y como se aprecia en la figura basjita de abajo, el precio supera los maximos
anteriores pero el indicador de momento se queda claramente por debajo de los suyos.
Obviamente se trata de una divergencia bajista o negativa.

Tal y como se aprecia en la figura alcista de abajo, el precio cae por debajo de los
minimos previos pero el indicador de momento se gira al alza antes de llegar a los suyos.
Obviamente se trata de una divergencia alcista o positiva.

Esta clase de divergencia es la mas potente de las tres, y nos informa que muy
probablemente la tendencia actual esta a punto de concluir, y que se puede producir un
cambio brusco de tendencia.

Divergencias clase B :

Tal y como se aprecia en las figuras bajistas de abajo, el precio supera los maximos
previos, pero el indicador de momento se gira justo al llegar a su altura. Se trata de una
divergencia bajista o negativa

Tal y como se aprecia en las figuras alcistas de abajo, el precio cae por debajo de los
minimos previos, pero el indicador de momento se gira justo en los niveles minimos que
habia alcanzado previamente.

Se trata de una divergencia alcista o positiva. La divergencia B es menos potente que la


A.

Divergencias clase C :

Tal y como se aprecia en la figura bajista, el precio supera claramente los maximos
previos.

El indicador de momento tambien, pero en menor medida que el precio, y se gira a la baja
inmediatamente despus de superarlos ligeramente.
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Se trata de una divergencia bajista o negativa.

Tal y como se aprecia en la figura alcista, el precio claramente cae por debajo de los
minimos previos.

El indicador de momento tambien los excede, pero en menor medida que el precio, y se
gira inmediatamente despus de haberlos excedido ligeramente. Se trata de una divergenci
alcista o positiva.

La divergencia clase C es la menos potente y la menos fiable.

La importancia de una divergencia se puede valorar atendiendo a las tres razones


siguintes:
1. Su numero
2. El perido de tiempo existente entre ellas
3. La proximidad de la divergencia al nivel de equilibrio del indicador.

Su Numero:

Cuanto mayor sea su numero, mayor sera su importancia

En el supuesto de una resistencia o un soporte, cuanto mayor sea el numero de


divergencias contrarias tanto mayor sera la debilidad intrinseca de la tendencia.

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El periodo de tiempo empleado por la divergencia:

Cuanto mayor sea el periodo de tiempo existente entre el instante en que el indicador de
momento se gira y el instante en que lo hace el precio, tanto mayor sera la debilidad de la
tendencia.

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La proximidad de la divergencia al nivel de equilibrio del indicador de momento:

Si, por ejemplo, estamos trabajando con el Macd como indicador de momento, el nivel de
equlibrio estaria en cero.

En una resistencia, si el indicador de momento se mueve lentamente por encima de cero,


tal como muestra la figura 62, es muy probable que asistamos a una severa caida del
precio.

El precio debe confirmar el movimiento.

El mismo supuesto pero a la inversa se puede dar en los suelos de mercado.

En la figura 63 se observa como el ultimo tramo a la baja del precio apenas consigue
alejar al indicador del nivel cero (equilibrio).

A continuacin, el precio se gira al alza superando la linea directriz bajista.

El movimiento del precio ha confirmado la divergencia, es decir el agotamiento del tramo a


la baja, y seguidamente se desarrolla un importante tramo al alza.

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Macd (I)

El Macd (Moving Average Convergence Divergence), que se puede traducir como


Convergencia-divergencia de medias mviles, es un indicador que mediante el cruce la
lnea del indicador (Macd) y de su media mvil (Sign) proporciona seales de compra o
venta.

El Macd se mueve alrededor de una lnea central o lnea cero, sin lmites superior o
inferior.

Frmula matemtica

Se basa en el uso de las medias mviles de la cotizacin y en la diferencia entre dos


media mviles concretas. Matemticamente la expresin del Macd es:

Siendo med (cotz. n) la media mvil exponencial de las cotizaciones ltimas n sesiones
(en nuestro caso 26 sesiones y 12 sesiones) y med (Macd 9) la media mvil exponencial
de las ltimas 9 sesiones del Macd.

Representacin grfica

El grfico del Macd consta de dos lneas: el Macd propiamente dicho (Macd), que se
obtiene restando a la media mvil exponencial de las ltimas veintisis sesiones, la de las
ltimas doce sesiones (lnea roja), y de otra lnea marrn (Sign), que representa la media
mvil de las ltimas nueve sesiones del Macd.

En el grfico 10 se representa el chart de Prosegur y el Macd correspondiente con las dos


lneas que lo componen (Macd y Sign) que oscilan alrededor de la lnea cero

151
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Seales de compra y de venta

Las principales seales de compra y de venta se producen cuando la curva del Macd corta
a su media mvil.

Las seales de compra se generan cuando la lnea del Macd (Macd) corta de forma
ascendente a la lnea de su media mvil (Sign). Mientras la lnea del Macd est por
encima de su media mvil la posicin seguir siendo compradora.

Por el contrario se produce una seal de venta cuando la lnea del Macd corta en sentido
descendente a su media mvil (lnea discontinua Sign). Mientras la lnea del Macd est
por debajo de su media mvil la posicin seguir siendo vendedora.

Por ejemplo en el grfico 11 de Telefnica destacan las dos fuertes seales de compra que
dio el Macd cuando la cotizacin marc el mnimo de las 1480 ptas. y el de los mnimos
de diciembre/96.

Tambin destaca la fuerte seal de venta de los mximos de las 2505 ptas. Se puede
observar que se producen unos cortes o amagos de cortes entre la lnea Macd y la Sign en
la zona intermedia entre ambos extremos.

Estos cortes sirven, conjuntamente con otros indicadores para actuar a mas corto plazo,
aunque estos movimientos carecen de la fiabilidad de las seales en los extremos y en la
mayora de los casos es mejor ignorarlos.

Dichas seales son ms efectivas cuanto ms alejados de la zona de cero estn los cruces
y funciona mejor cuando se encuentra en clara tendencia.

Grfico 11

Hay que tener en cuenta que el Macd, al igual que el resto de indicadores genera sus
seales de compra o venta despus del cambio de signo de la cotizacin, por lo que no se
puede comprar o vender en los extremos mximos o mnimos de la misma si no un poco
ms tarde cuando el descenso o ascenso de la cotizacin arrastra al indicador.
152
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Esta es la opinion de los seguidores de tendencia, otras mas agresivas indican que cuando
Macd se encuentra en soporte o resistencia tanto horizontal como dinamico se puede
producir el giro de tendencia, aunque lgicamente ello entraa mayores riesgos.

Macd (II)

Confirmacin de las seales


Para confirmar las seales de compra o venta del Macd (La linea roja del Macd corta a la
lnea negra Sign) se usan los mismos criterios que hemos usado en el RSI y que pueden
generalizarse a la mayora de indicadores y osciladores tcnicos: Sobrecompra y
sobreventa; anlisis grfico y divergencias.

Sobrecompra y sobreventa

Hemos dicho que el Macd se mueve alrededor de una lnea central o lnea cero, sin lmites
superior o inferior. En esta lnea cero se entiende que las fuerzas de la demanda son
idnticas a las de la oferta, con lo que el Macd est en zona neutra.

Por encima de esta lnea cero, el Macd empieza a estar sobrecomprado y por debajo de
este nivel empieza a estar sobrevendido.

Pero el concepto de sobrecompra o sobreventa no debe tenerse en cuenta hasta que el


Macd se aleja suficientemente de la lnea cero, y habitualmente estos lmites se fijan por
los mnimos o los mximos que ha alcanzado el Macd a lo largo del chart.

Por ejemplo en el grfico 12 se observa como el Macd de Repsol en el chart por semanas,
est cerca de sus mnimos histricos y con un buen nivel de sobreventa, aunque todava
no ha dado seal de compra.

Grfico 12

Anlisis grfico

Ya hemos visto que la magnitud absoluta del Macd nos indica, en funcin de su situacin
histrica, el nivel de sobrecompra o sobreventa y consecuentemente su potencial vendedor
o comprador.
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Pero todava es mucho ms significativo el anlisis grfico de las seales de compra o
venta, es decir cuando se forma un "pico" en la lnea del Macd, que corta a la lnea Sign.

En estos casos para valorar su proyeccin futura se aplica con xito las tcnicas del
anlisis grfico o chartismo. Es decir se dibujan soportes, canales, etc., y se analizan
como si se tratara de un chart.

Grfico 13

De esta forma si el Macd, despus de dar una seal de compra o venta, rompe un soporte
o un canal se considera que da una seal de venta confirmada.

Por el contrario si rompe una resistencia, o el techo de un canal despus de dar una seal
de compra, la seal de compra se debe considerar confirmada.

En el grfico 13 se observa el chart por semanas y el Macd de Cortefiel. A pesar de la


escasa historia de estos ttulos que salieron a bolsa hace tres aos, el nivel de sobreventa
era importante despus de su fuerte cada al romper el soporte y ya nos indica que se
deba tener el ttulo en observacin e incluso se podan tomar posiciones escalondamente
si se inverta a medio o largo plazo, aunque Cortefiel no haba dado ninguna seal de
compra todava.

Finalmente Cortefiel marc sus mnimos de las 2460 ptas. y el Macd gir rpidamente
dando una seal de compra. A continuacin empez a subir y cort con claridad la directriz
bajista, lo que constituy la confirmacin de la seal de compra.

En este caso podemos decir que el Macd nos dio dos avisos previos (sobreventa y seal de
compra) antes de confirmarnos la seal de compra definitiva.

154
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Macd (III)

Adems de la sobrecompra o sobreventa del Macd y de su correspondiente anlisis


grfico, otro concepto, para operar con el Macd es el de las divergencias.

Divergencias

El concepto de divergencia del Macd, es semejante al del RSI, es decir existe divergencia
alcista (seal de compra) cuando los mnimos de las cotizaciones son cada vez ms bajos
y en cambio los mnimos equivalentes del Macd son cada vez ms altos.

Por el contrario existe divergencia bajista (seal de venta) cuando a los mximos cada
vez ms altos de la cotizacin, le corresponden mximos cada vez ms bajos del Macd.
En el Macd, al contrario de lo que sucede en el RSI, las divergencias son mas difciles de
formar y tienen menor fiabilidad, siendo una confirmacin de seal de compra o venta de
menor importancia que el nivel de sobrecompra o sobreventa o el anlisis grfico.
Normalmente es a la segunda o tercera divergencia cuando se produce el giro de
tendencia.

Ejemplos

En el grfico 14 representamos en chart por semanas del BCH, y su Macd.

En el grfico del Macd, se comprueba como el indicador est encerrado entre una lnea
directriz alcista, que acta de soporte y una directriz bajista que acta de resistencia. La
rotura de una de estas lneas nos marcar la tendencia futura de la cotizacin a medio
plazo: alcista si rompe la resistencia y bajista si perfora el soporte.

Grfico 14

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Grfico 15

En el grfico 15 se representa el chart de Fecsa y su Macd. Se observa lo fcil que es


comprar y vender en los ltimos meses, comprando cuando llega a su nivel de sobreventa y
vendiendo cuando llega al nivel de sobrecompra.

Adems se puede confirmar la operacin esperando que el Macd corte a su lnea Sign,
teniendo en este caso la seal y su confirmacin.

En el grfico 16 el Macd de Mapfre desde la cada de las 7200 ptas. ha dado seales de
compra "laterales" que no se deben tener en cuenta, pues no estn confirmadas.

Adems el Macd ya est en zona de sobreventa, por lo que las seales son ms fiables,
pero la confirmacin se producir con el corte de la directriz bajista del Macd.

Grfico 16

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Hay varias formas de interpretar este indicador:

* Cuando la lnea MACD (roja) cruza hacia arriba la Seal (lnea azul) se da una
seal de compra.
* Cuando la lnea MACD (roja) cruza hacia abajo la Seal (lnea azul) se da una
seal de venta.
* Tambin se puede esperar a confirmar la seal cuando el MACD cruce la lnea
cero; sin embargo, esto puede ser muy tarde.
* Cuando hay una divergencia entre el comportamiento del MACD y el
comportamiento del precio.

.- Divergencia Negativa: el indicador alcanza mximos ms bajos y el precio alcanza


mximos ms altos. Esto indica que la fuerza del movimiento del precio se est acabando.
Un ejemplo de esto se ve en la grafica en los puntos sealados como A y B.

En el punto B el precio alcanza su mximo, sin embargo el indicador MACD presenta un


mximo local ms bajo que en el punto A. Esto da una seal de venta, que se ve reflejada
en una cada del precio de la accin.

.- Divergencia Positiva: el indicador alcanza mnimos ms altos y el precio alcanza


mnimos ms bajos. La explicacin es anloga a la presentada en el caso de la
divergencia negativa; en este caso se da una seal de compra.
* Soporte o resistencia del macd, tanto dinamico como horizontal

Otra forma de ver divergencias es con el histograma:


.- El histograma empieza a caer cuando el precio contina subiendo, lo cual seala una
divergencia negativa y por lo tanto genera una seal de venta.
.- El histograma empieza a subir cuando el precio contina descendiendo, lo cual seala
una divergencia positiva y por lo tanto genera una seal de compra.
(en negro seales de histgrama, en azul corte del macd)

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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA
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Estocstico (I)

El estocstico se podra decir con total seguridad que es el oscilador por excelencia
porque, al hecho de que se mueve dentro de unos limites, cero a cien, se comprueba
fcilmente que lo hace con ms dinamismo que cualquier otro.

Se trata pues de un oscilador muy sensible a los movimientos del precio lo que lo convierte
en el preferido para muchos operadores intradia.

El Estocstico es una variable estadstica que se basa en la posicin de la cotizacin con


respecto a los mximos y mnimos de la misma en un periodo de tiempo determinado.

Las divergencias de este oscilador son especialmente interesantes: en primer lugar por su
nerviosismo ya que son de las primeras que se producen y las primeras que nos ponen
sobre aviso de que algo raro puede estar sucediendo en el mercado

Es un oscilador con dos lneas, una continua que es la que da las seales operativas en su
cruce con la lnea discontinua.

Adems se presenta con dos lneas que son usadas por los traders como referencias de
sobreventa en el nivel 20 y sobrecompra en el de

70-80. ( En mercados laterales, en tendenciales 10-12 sobreventa y 90-95 sobrecompra,


aunque depende del marco temporal en el que se opere, y teniendo siempre una opcion
alisada como referencia de niveles extremos )

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Los que usan los sistemas clsicos de operaciones con indicadores y osciladores, es decir
abren y cierran las operaciones en los cruces de ambas lneas, suelen experimentar el
hecho de que las mejores operaciones suele ser las que se realizan cuando los cruces se
producen por debajo de la linea 20 para largos y 80 para cortos.

Al igual que el RSI, es un oscilador ideal para mercados sin tendencia, siendo muy
peligroso en mercados tendenciales, para los que existen configuraciones alisadas mucho
mas fiables.

En este grfico de Agbar podemos ver como, sobre todo en el corto plazo, el estocstico
predice con una elevada fiabilidad las y bajadas que se van a producir en el valor.

En amarillo hasta cinco seales correctas de venta fueron indicadas con antelacin por el
indicador, por tres seales de compra marcadas con color verde.

El estocstico se basa en que, a medida que los precios suben, los precios de cierre
tienden a acercarse al lmite superior de la gama de precios. De manera inversa, en las
tendencias a la baja, el precio de cierre tiende a acercarse al lmite inferior de la gama.

Frmula matemtica

Matemticamente la expresin del Estocstico (K) y de su media mvil (%D) es la


siguiente:

159
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Siendo C el valor de cierre de la ltima sesin y Max y Min el valor mximo y mnimo de la
cotizacin en un periodo determinado, siendo los periodos de tiempo ms utilizados las
ltimas 5 20 sesiones, que equivalen a una semana o a un mes natural.

El Estocstico es un buen indicador cuando los precios se encuentran congestionados


(movimiento lateral), dando seales falsas cuando el mercado se encuentra en clara
tendencia, pudiendo estar largos perodos en zonas de sobrecompra o sobreventa.

Tambin es til el estudio de divergencias cuando representamos el estocstico.

Representacin grfica

El grfico del Estocstico consta de dos lneas: el Estocstico propiamente dicho (K) y
una lnea que representa la media mvil de las ltimas tres sesiones del Estocstico
(%D). En el grfico 22 se representa el chart por semanas de Bankinter y su Estocstico
que oscila entre cero y cien.

De una forma intuitiva podemos decir que el Estocstico representa la situacin de la


ltima cotizacin respecto a las cotizaciones mxima y mnima del periodo de tiempo
considerado (5 20 sesiones).

As por ejemplo en el grfico 23 el Estocstico de Sarrio a medio plazo, en un chart por


semanas, tiene un valor 10, lo que significa que la cotizacin est al 10 % de la zona
limitada por los ltimos mximos y mnimos.

Es decir que si tenemos en cuenta las oscilaciones de Sarrio en las ltimas 20 semanas
(hemos escogido un periodo de 20, para este ejemplo) la cotizacin est a un 10 % de sus
mnimos y a un 90 % de sus mximos, luego tiene ms camino al alza que a la baja.

Esta interpretacin intuitiva del Estocstico, nos facilita su mejor comprensin, pero en
ningn momento nos facilita seales de compra o de venta que nos ayude en las tomas de
decisiones.

Seales de compra y de venta

Las principales seales de compra y de venta se producen cuando la lnea del Estocstico
corta a su media mvil. Las seales de compra se generan cuando la lnea del
Estocstico (K) corta de forma ascendente a su media mvil (%D).

Mientras la lnea del Estocstico siga por encima de su media mvil, la posicin seguir
siendo compradora.

Por el contrario, se produce una seal de venta cuando la lnea del Estocstico se corta en
sentido descendente a su media mvil. Mientras la lnea del Estocstico siga por debajo
de su media mvil la posicin seguir siendo vendedora.

Por ejemplo en el grfico 23 el Estocstico de Sarrio todava no ha dado seal de compra,


pues la lnea K no ha cortado de forma ascendente la lnea de su media mvil.
Sarri

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Estocstico (II)

Siguiendo con el Grfico 23 de Sarri (captulo anterior) puede observarse una


caracterstica de este indicador y es que cuando el valor de la lnea K del Estocstico
llega a niveles prximos a cero se observa que habitualmente tiene un repunte, para volver
a caer a los niveles anteriores.

Es decir, casi siempre la primera seal de compra no suele ser vlida, debindose esperar
a que retorne hacia el nivel de cero antes de dar la orden definitiva.

En los niveles superiores suele pasar lo mismo y normalmente hasta el tercer mximo no
existe confirmacin de la orden de venta. ( Mas adelante comentare que existen
configuraciones alisadas de estocastico que pueden ayudarnos a entender mejor esto )

Tambin se puede observar que se producen unos cortes en la lnea del Estocstico (K) y
su media mvil (%D) en la zona intermedia de la banda de oscilacin, estos cortes nos
pueden ayudar en las operaciones a corto plazo, pero carecen de fiabilidad.

Los cambios importantes en la tendencia se suelen producir en los extremos de las


bandas de oscilacin es decir en las zonas de sobrecompra y sobreventa.

Sobrecompra y sobreventa

En la prctica en el grfico del Estocstico se marcan unas lneas horizontales


simtricas respecto al centro en los niveles 20 y 80 y se considera que el Estocstico sale
de la zona neutra y baja a la zona de sobreventa (de cero a veinte) o sube a la zona de
sobrecompra (de ochenta a cien) cuando supera estos lmites.

Observando el grfico 24 del BBV en posicin vendedora, se puede observar que en el


escape alcista de los ltimos meses, el nivel 60 del Estocstico es un buen soporte para
confirmar la seal de venta que esperamos para realizar beneficios.

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Observamos que los cortes de la lnea del Estocstico K y su media mvil %D son
demasiado frecuentes y conducen a operaciones de compra y venta innecesarias y que
aportan escasos beneficios.

Grfico 24 BBVA

Como en los dems indicadores y osciladores tcnicos, es importante antes de tomar una
decisin, confirmar las seales de compra y venta.

Una seal de compra o venta del Estocstico, dada por el corte K y %D la confirmaremos
como vlida en los siguientes casos:

a) Cuando se produzca en zona de sobrecompra o sobreventa.

b) Cuando sea la segunda o tercera seal consecutiva que se produzca. ( salvo


opciones de configuracin alisada, donde suele ser a la primera )

c) Cuando rompa, despus de la seal, una resistencia o soporte importante.

d) Cuando despus de entrar en la zona de sobrecompra o sobreventa, gire y


salga rpidamente de estas zonas cortando la lnea horizontal de separacin de
zonas. Si corta y sale lentamente.cuidado que puede volver a la base o techo.

e) Tener en cuenta que la velocidad de subida del precio no es la misma con


estocastico cortado al alza en zona de sobreventa, que por encima de 50, que en
sobrecompra. Cuando est en sobreventa sigue existiendo miedo a subir, por lo
que las compras son prudentes y el precio sube poco aunque el indicador si lo
haga. Normalmente las manos fuertes se toman un tiempo en esos niveles de
sobreventa para acumular y hasta que no tienen cierta cantidad de titulos en su
poder retienen el precio sin que suba bruscamente.

Conforme va subiendo el indicador a 50 o por encima el precio suele subir con mas fuerza
(digamos que en menor subida del estocastico se ve mayor subida del precio ).

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Esto se debe a que las manos fuertes van dejando de retener los precios en zonas mas
bajas y vuelve la confianza alcista.

En zonas de sobreventa es donde se pueden ver los movimientos alcistas mas bruscos,
subiendo muy poco el indicador y mucho el precio.

Es lo que se conoce como panico o euforia alcista.

Por tanto cuidado con girarse a cortos demasiado rapido pensando que al indicador ya no
le queda subidaen muy poca ultima subida del indicador el precio puede subir un tramo
importante, aunque es el momento de ir saliendose y cambiandose a cortos, ya que si no se
da ese panico alcista retrasaremos la entrada.

En el caso contrario de sobrecompra a sobreventa ocurre lo mismo.

Ejemplo

Usando exclusivamente el Estocstico, en el grfico 25 de Iberdrola nos planteamos si


todava se pueden comprar ttulos de esta compaa despus de su fuerte subida.

Observamos que momento ideal de compra fue cuando el Estocstico, despus de entrar
en zona de sobreventa, cort a su media mvil y sali rpidamente de la zona de
sobreventa. Posteriormente cruz la zona neutra y entr en la zona de sobrecompra que es
donde est ahora.

Iberdrola

Grfico 25

En esta zona observamos que en anteriores ocasiones, despus de entrar, todava tuvo un
buen margen de subida y que la seal de venta la dio la rotura del nivel 65 del grfico del
Estocstico.

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En consecuencia todava se pueden comprar Iberdrola y vender cuando pierda el nivel 65
del Estocstico.

RSI Avanzado

Se trata de un RSI al que se le aaden unas bandas de volatilidad. La posibilidad que el


RSI retorne dentro de las bandas cuando se situa por arriba o por debajo de ella es muy
alta.

Otra cosa es el "tramo" que realice el precio en ese movimiento del RSI Avanzado.
Eso no nos lo dice, pero s funciona como detector de suelos o techos, y mas adelante
veremos como da buenas seales con las divergencias y un analisis chartista de este
indicador.

Evidentemente no nos dar seales de compra o venta en todo momento, pero con que lo
haga en ocasiones es suficiente.

Diario

Una forma de determinar el momento de giro del precio es fijar la distancia entre el
momento de ruptura de la banda y el minimo o maximo del este RSI, expresado en
%...por no extenderme en exceso voy a poner ejemplos de suelos.

Vemos que rebota cuando toca la zona -19%/-26%. A la izquierda tenemos un -45%...ese
dia, 21-1-08 el indice bajo un 7,54% y el siguiente, 22-1-08 marc minimos intradia a un
12% del dia 20...12% en 2 dias.....evidentemente situaciones atipicas provocan niveles
atipicos.

Esas situaciones son dificiles de preveer y son excepcionales, por tanto no nos sirven como
sistema especulativo...o dejas correr los cortos o aplicas stops , no hay mucho mas que
analizar en una situacion de panico.

Pero desde esa fecha hasta hoy si vemos unos niveles de rebote que estan entre -19 y -
26%, por tanto como "patron" habitual, sern esos niveles los que tendr en cuenta.

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Esto por si solo no es suficiente para determinar un grado de fiabilidad y mas teniendo en
cuenta que el porcentaje de caida del RSI con respecto a su banda no es "exacto".

Para tratar de mejorar la fiabilidad de la seal entro a analizarlo de manera chartista, con
lineas de tendencia, y obsrvando sus divergencias con el precio.

Vemos en primer lugar como la mayoria de las veces que este RSI toca los minimos el
precio sube ( ineas verdes ).

Evidentemente no lo hace siempre o cuando sube lo hace muy poco para luego volver a
caer, por lo que entro despues al detalle. Primero una vista general.

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Entrando en detalle secciono el grafico anterior en trozos mas pequeos.

De izquierda a derecha...la segunda linea verde nos daria cortos al no superar la bajista
del RSI, aunque no serian productibos (ni perjudiciales) ya que se cancelarian al superar
poco despues el RSI la bajista, quedandose el precio en la misma zona de apertura de
cortos.

En ese momento serian largos que cerrariamos poco despues al ver como RSI toca
maximos anteriores mientras el precio vuelve a minimos (momento de cierre de largos,
nos quedamos +- igual)

Pero a partir de ahi, en el circulo azul, vemos una seal mas fiable. El precio hace un
doble suelo en nuevos minimos mientras que RSI no llega a minimos y rebota desde la
bajista anteriormente superada, por encima del doble suelo dejado anteriormente.

Esos largos son mas claros, y con resultado positio hasta el primer circulo amarillo.

En ese circulo hay que cerrar largos. RSI "roza" la parte alta del canal alcista ( ya podemos
conocer la existencia de ese canal puesto que podemos unir los dos anteriores minimos ),
marca maximos RSI mientras que el precio no lo hace, frenando en resietncia..Divergencia
clara, cierre de largos.

En consecuencia son apertura de cortos, que no habrian salido bien, pero tampoco mal ( el
precio baja poco, RSI tambien, pero el precio no supera zona de entrada.

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Sin embargo poco despues en el segundo crculo amarillo vuelve a dar seal clara de
cortos. Toque a la parte alta del canal del RSI, con precio sin superar resistencia...nueva
divergencia que sale muy bien y de forma clara, ya que tanto RSI vuelve a la parte baja de
su canal alcista como el precio a la parte baja de su lateral. Cierre de cortos con
ganancias y apertura de largos (se me olvid marcarlo en el grafico)

Esos largos no habrian salido muy bien, Tampoco mal, ya que se podian cerrar al superar
RSI la linea amarilla mientras el precio no llega a maximos, pero por poco (esa
divergencia no es tan fiable como la anterior...ver tema "divergencias"), o bien seguir
largos pensando en que RSI fuera a tocar nuevamente la parte alta de su canal.

En cualquier caso aplicando Stop o Stop de beneficios no saldria mal, y o dejariamos estar
un tiempo ya que posteriormente no genera seales fiables.

Pasamos al segundo crculo azul, donde genera seal de largos. Sin embargo eso lo
sabemos ahora, en su momento no era una seal con alta "fiabilidad".

Es en el tercer circulo azul donde si est mas claro, marcando el precio nuevos minimos
mientras RSI no lo hace (divergencia alcista).

Ademas el precio hace un doji y posteriormente doble suelo...son largos con resultado
positico.

Viendo el siguiente grafico el proble lo tendriamos en saber donde cerralos, en el primer


doji, en el ultimo que marca el techo junto con el giro a la baja del RSI....en una linea que
hubieramos tirado desde los dos maximo que hay entreo los dos circulos azules de la
izquierda?
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En cualquier caso la operacion seria beneficiosa, aunque con diferentes grados de
rentabilidad. Pero incluso dejandolos estar de una forma mas medioplacista tambien
resulatrian bien ya que ni el pecio ni RSI pierden minimos en la posterior caida y vuelve a
generar seal clara alcista en el tercer circulo azul.

Y es que esta seal es mas fiable todavia que la anterior, ya que vuelve a hacer doji en
minimos y posterior doble suelo, con RSI mas lejos de minimos que en el segundo
circulo azul. Largos claros.

En ese momento ya podemos trazar la linea bajista (tenemos los dos minimos) y
proyectarla arriba trazando el canal alcista.

La duda puede estar en si habriamos esperado a tocar la parte alta del canal del RSI o
hubieramos cerrado largos al tocar RSI la linea amarilla de maximos anteriores mientras
el precio no llega a maximos (divergencia bajista que no he marcado), en cualquier con
beneficios.

Posteriormente se vuelve a producir una seal clara de cortos en el segundo circulo


amarillo donde RSI toca la parte alta del anal, marca nuevos maximos mientras que el
precio no hace lo mismo (divergencia clara) y ademas el precio hace un doji en
resistencia.. Son cortos al menos hasta que RSI vuelve a tocar la base de su canal
alcista...posteriormente el precio sigue bajando, pero cerrando en ese punto vuelve a ser
beneficioso.

No lo he puesto, pero al tocar esa linea el RSI se podria girar a largos, pero se cerrarian
rapido ya que RSI pierde el canal y aplicando un stop tendriamos la oportunidad de
salirnos +- igual.

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Mirar la parte derecha, en concreto la linea bajista que une los dos minimos.

En el siguiente grafico vemos como continua ese movimiento....ya tenemos la linea fijada
por los dos anteriores minimos y vemos como RSI se gira al alza muy cerca del tercer
toque con la linea bajista (circulo azul), pero sin marcar nuevos minimos, mientras que el
precio si lo hace. O sea divergencia alcista.

En ese momento ya podemos copiar la linea bajista al anterior maximo y trazar el canal
bajista.

Que cerraramos largos al tocar la parte alta de la bajista o no lo voy a dejar estar....ahora
resultaria muy facil decir que seguian siendo largos porque el precio rompe al alza su
bajista...y nivel se soporte y bla,bla,bla....o que era solo un rebote tecnico y tocaba volver
a bajar porque bla, bla, bla....recuerdo las dudas que existian en ese momento y por tanto
no voy a entrar a mas, simplemente decir que habria funcionado esa seal se suelo, con
mayor o menor beneficio segun lo que se hubiera hecho despues...insisto que yo utilizo
este indicador para buscar suelos o techos por niveles del mismo y por divergencias, no
tanto como seguidor de tendencia...para eso hay otras cosas.

Con las explicaciones dadas quien quiera dedicarle un poco de tiempo puede desarrollar el
movimiento de la derecha, e incluso este ultimo....

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Un ltimo apunte sobre este indicador .en diario, que en otras temporalidades funciona de
otra manera.

Ya hemos visto como hace los suelos intermedios y como hace los mas solidos o
fiables....depende del tipo de divergencia y si hay toque o no con alguna linea chartista
trazada anteriormente (dos puntos anteriores).

Ahora pongo como hace los suelos mas firmes desde otro punto de vista.

Esto lo coment por encima en alguna ocasion anterior... los suelos mas firmes los hace
al tercer minimo.

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ALGUNAS LECTURAS PRCTICAS SOBRE MACD Y ESTOCASTICO

Este es un estudio del 21-08-09 que habla sobre como operar con cortes del Macd semanal
puede ser nefasto. Algunos pensareis que como puedo yo decir esto, siendo un "defensor "
de los indicadores.

Muy sencillo, digamos que igual que el precio nos pone "trampas", los indicadores
tambien lo hacen, puesto que no dejan de ser representaciones graficas del precio-
volumen.

Al igual que hay que mirar las posibles trampas del precio, tambien hay que hacerlo con las
de los indicadores, y evaluar que situaciones pueden ser o no fructiferas.

No me extraa que algunos aborrezcan los indicadores y los tachen de inutiles, pero tal
vez sea porque operando con lo que se ve a primera vista es dificil que salgan las cosas
bien.

El siguiente estudio es una prueba de como operando "SOLO" por cortes del macd, lo que
nos dicen que hagamos sobre este indicador, resulta pesimo. Ojo pues a creernos que la
cosa es tan sencilla.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
El Macd semanal acaba de superar su primera resitencia de posible giro.

En el siguiente grafico vemos como hasta 8 veces gira a la baja al tocar esa linea negra y
solo 3 veces, con esta 4 la supera...en 12 aos.....y es la primera vez en todo ese tiempo
que lo hace viniendo desde minimos....FELICIDADES manos fuertes por hacernos
participes de un momento bursatil historico.

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Aprovechando ese ultimo grafico voy a hacer un parentesis en el analisis del momento
actual para reflexionar sobre lo que alguno ya estara pensando...."que gran caida la que va
a venir a la vista de eso".

Pues eso es una posibilidad en la que muchos pensamos, pero voy a poner un grafico con
el precio de esa zona de la izquierda del grafico anterior desde finales de 1997 a mitad de
2002, ampliado para verlo mejor, y veamos que pasa.....

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.- Si hubieramos abierto cortos al llegar al primer punto de ruptura de esa linea el


precio sigio subiendo durante 15 semanas, un 8,96 % u 81 puntos antes de
recotar. Despues bajo en 3 semanas un 13,36% o 131 puntos.
En el supuesto que vendieramos en minimos, lo que probablemente no
hubieramos hecho puesto que en minimos el macd seguia cortado a la baja,
habriamos ganado 51 puntos en 18 semanas, asumiendo unas perdidas iniciales
de 81.

.- Si repitieramos la operacion en el segundo punto que el Macd toca la linea nos


encontariamos con entrariamos en perdidas inciales de un 10,85%, 116 puntos en
18 semanas. Despues bajo un 20,59% o 245 puntos en 11 semanas.
En el supuesto que vendieramos en los minimo, esta vez es algo mas facil que la
anterior porque el precio hizo un doble suelo, pero a saber si no hubieramos
vendido algo por encima, habriamos ganado 129 puntos en 29 semanas,
vendiendo en minimos y acumlando perdidas iniciales sin salirnos antes de 116.

.- La tercera flecha no cuenta porque ya veniamos cortos desde la segunda.

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.- En la cuarta vez que toca esa linea y pensamos que se va a girar el precio
hubieramos tenido que ver como el precio seguia subiendo durante 66 semanas,
soportando unas perdidas del 30,55% o 364 puntos.

Despues bajo durante 52 semanas un 30,25% o 469 puntos. Tras 118 semanas habriamos
ganado 105 puntos sopotando perdidas iniciales de 364, y acertando con vender en
minimos.

.- Las tres siguientes veces no cuentan por que ya estabamos cortos en la anterior.

.- Esas tres operaciones hubieran sido nefastas. Curiosamente las otras 4


ocasiones que el precio si giro a la baja cuando toco la linea ( flechas rojas ), y
que nos perdimos por estar ya dentro, si hubieran sido bastante rentables..:

*En la primera habriamos ganada 245 puntos sin acumular casi


perdidas iniciales y con una probabilidad alta de salirnos minimos l, ya que
el estocastico hace minimos en ese momento.

*En la segunda mas o menos lo mismo, es casi una fotocopia.

* La tercera igual con algo menos de beneficio.

* La cuarta unos 300 puntos, con 50 de perdidas iniciales, y algo mas


de dificultad en la salida.

Quien tenga interes en comprobarlo que se tome un tiempo y vera como una misma seal
de posible zona de giro del Macd semanal pueda salirnos muy bien, o muy mal. La
diferencia fundamental en este lo marca la fuerza de la tendencia.

En los 4 primeros toques empezaba la recuperacion y la fuerza alcista era tan grande que ni
sobrecompra ni gaitas, para arriba y punto os suena de algo reciente ?.

En los ultimos 3 toque ya estamos al final del movimiento, la fuerza alcista es menor, y por
tanto los niveles de sobrecompra funcionan mejor.

Podria hacer lo mismo ahora y estar en el inicio de la recuperacion?

Nos daria lecturas claras de sobreventa pero seguria subiendo, nos obligaria a cerrar cortos
con perdidas si entraramos por sobreventa... y lo haria varias veces o ya lo lleva haciendo
desde hace algun tiempo?

Eso si, nunca el Macd marco maximos viniendo desde minimos ni la situacion
macroeconomica de 1997 era la de hoy.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

El Macd semanal esta muy cerca de su resistencia, aunque pueden pasar varias semanas
hasta que llegue ahi, por lo que se puede pensar en alguna correccion importante cuando
eso suceda. Recordar no obstante lo que comente antes con el Macd del S&P.

Si es principio de moviento el retoceso del Macd no sera suficiente para ver caidas
importantes, incluso puede seguir subiendo el precio mientras cae el Macd. No lo creo,
pero puede ser.

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-------------
Pongo el grafico de hoy en el que se ve como el precio continua subiendo hasta que Macd
toca la resistencia y como se mantiene en lateral cuando cae Macd.

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Con caida o sin ella como ocurrio a la izquierada (flecha negra), vemos que el precio
anteriormente se recuper. Veis por donde voy?

Creo que esta forma de ver el indicador es mas intersante que operar por simples cortes al
alza o a la baja del mismo. Recordar que los puntos de giro del macd no son exactos, solo
aproximados, por lo que se debe acompaar de otras lecturas para darle un grado u otro de
fiabilidad.

Como ayudarnos para saber cuando el Macd puede girarse y/o acompaar el precio ?
Pues aadiendo una convinacion de estocasticos la cosa mejora.

Ampliando los indicadores vemos como en la anterior ocasion en que llego el Macd a
maximos y empezo a bajar el precio siguio subiendo, aproximadamente unos 2.000
puntos mas.

Pero hubo 4 ocasiones que marco en azul en las que el precio recorto. Esas 4 ocasiones
coinciden con los dos primeros estocasticos en maximos y el Macd cortado a la baja.

Las 4 seales de entrada son claras. Casi como la de ahora, salvo que necesitamos que el
Macd se gire manteniendose los estocasticos en maximos.

Para ello primero deberia girar el Macd y los estocasticos y posteriormente volver los
estocasticos a maximos mientras que el Macd sigue a la baja y el precio en lateral o
subiendo.

Ahi se produciria la divergencia y la seal de corto y no antes, ya que si observamos el


punto anterior al primer circulo azul el Macd se gira a la baja y los estocasticos en
maximos tambien, pero el precio sigue subiendo. Solo cuando se produce lo que comento
es cuando empiezan los recortes.
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Recodar que aquel momento era fin de tendencia y este puede serlo o ser el principio de
tendencia y ocurrir como en el caso comentado del S&P.

Pongo otro ejemplo del Ibex 1998-2000.

El Primer circulo de la izquierda esta mal puesto ya que el punto de ntrada no es ese sino
precisamente donde estan los maximos de su flecha, que es donde se gira el Macd.
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Bien puesto en el grafico hay recorte de unos 2.000 puntos.

El segundo es para darse con un canto en los dientes si lo cojes entero.

El Tercero no hay que entrar corto, puesto que el Macd en ese momento esta cortado al
alza y prosiguen las subidas, igual que ocurre con el cuarto.

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....se trata que ambos indicadores esten en la misma direccin, que coincidan. No siempre
lo harn, por lo que en esos momentos no podemos basarnos en esto, pero cuando lo
hagan....

ESTOCASTICOS INTRADIARIOS

Esto es algo que utilizo con frecuencia, y con buenos resultados por operativa, aunque de
limitada aplicacion temporal. Lo primero dar las 3 configuraciones del mismo indicador.:

.- Rapido..........:8-3-3
.- Normalizado.:14-3-5
.- Alisado ........: 8-17-3

Antes de entrar en materia comento unos detalles:

Esto es para IBEX, otros valores requieren otras configuraciones, no todos.

Lo utilizo en grafico de 1 hora y/o 15 minutos. En diario da muchos errores


y solo se puede utilizar en momentos muy extremos, lo cual hace que sea
muy de ciento a viento. En 5 minutos tambien se puede utilizar, pero es
muy peligroso, ya que el de 5 minutos te puede dar compra y el de 15 y 60
venta......cuando esto ocurre a ganar poco cuando toca y perder mucho
cuando sale mal ( beneficio-perdida bastante malo ).

Detecta muy bien suelos y techos "finales" de temporalidad horaria. Los


suelos y techos intermedios del movimiento NO los marca con fiabilidad,
es decir, marca la entrada y el primer tramo del recorrido, a partir de ahi
olvidar este tipo de analisis. Solo sirve para detectar el suelo-techo
extremo horario, otros menores no.

Funciona muy bien en fases laterales del precio, sobre todo la estrategia
prudente, la tendencial dentro del lateral solo con esto no es suficiente, es
necesario tener en cuenta otras cosas. En mercados tendenciales
OLVIDARSE.

Con todas estas limitaciones, cuando se cumplen las condiciones es muy acertado, bien
interpretado.

Veamos que hizo IBEX en horario en Noviembre y Diciembre, desde el punto de vista de
largos (para cortos es lo mismo). Estocastico alisado en zona de 20 y al menos el
normalizado en su cercania (si sobrepasa la linea mejor), apertura de largos largos
(vertical azul). Repito que con el alisado y en mercado lateral.

El suelo lo fija con bastante exactitud, aunque siempre hay que darse un margen.

Fijaros como al poco de poducirse la seal Macd la confirma cortandose al alza (circulo
amarillo).

El problema es que Macd es ms lento, y unas veces nos dar su seal muy cerca del
suelo (si consolida durante varias horas) pero otras Macd confirmarn cuando ya estemos
a mitad de camino de finalizar la seal prudente alcista de estocastico.

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Conviene apoyar la decision de entrada con que el precio se encuentre en algun fibo
fiable....correcion en a-b-c 138-161% de "a", correccion en 5 ondas +-261% de 1. Si
coincide el fibo con la seal de estocastico horario el porcentaje de entradas acertadas es
muy, muy alto.....el punto de salida ya es otra cosa. Luego veremos. (de fibos y elliot otro
dia)

Si se quiere ser mas prudente entrar con el 50% de la posicion en ese momento y
completar la posicion en +-261% de "a" o en 424% de 1. (ocurre muy pocas veces, pero
algun caso se d, sobre todo si marca la seal cerca del cierre de la sesion....hueco bajista
de agotamiento al dia siguiente...dilata el movimiento...en esas proyecciones casi nuca
para "exacto", algo antes o despues).

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Lo pongo con fibos.

Ya he comentado que marca muy bien la entrada, la salida ya es otro cantar. La mas
prudente, y fiable, es salirse con el toque del estocastico rapido a la linea de 80. Yo no lo
suelo hacer (beneficio escaso en muchas ocasiones) y espero a que sea el normalizado el
que toque al menos la linea de 80, y normalmente que la sobrepase un poco, marcando 90-
96.

Eso es bastante prudente y suele salir bastante bien (en porcentaje de aciertos). La otra
opcion es esperar que sea el alisado el que llegue a la zona de 80 (no mas).

Eso puede dar bastantes mas beneficios o quitarnos todo lo ganado...ya hay que entrar en
otras cosas para decirdirlo, ahora hablo solo de esto.

Para la salida conviene tambien tirar algun fibo.

Vemos en el siguiente grafico ampliado del anterior como con la estrategia prudente
ganamos +-200 puntos (no espereis mucho mas con esta opcion, aunque aveces puede
darse el caso).

Con la salida en el alisado nos iriamos a +-150 puntos mas si salieramos en el punto fibo
y +-50 mas respetando el toque de 80 del alisado....eso a eleccion de cada uno...para mi
depende de otras cosas, la prudente es muy fiable, practicamente por si sola (recordar que
buscar el toque del alisado tambien puede costarnos lo ganado)

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Vemos como "normalmente" cuando el rapido toca +-90 "suele" producirse un recorte
mientras que el normalizado todavia esta lejos de 80 (flecha azul claro), y es cuando el
normalizado llega a su zona cuando marca el segundo techo (azul oscuro)

Ese retroceso en maximos del rapido "puede" ser aprovechado entrando a ver graficos
de 15 y 5 minutos...pero puede salirnos bastante mal bajando el precio solo un poco
girandose bruscamente antes de lo que pensamos...yo no suelo hacerlo.

El segundo techo que se produce con el maximo del normalizado no tiene porque estar a
la altura del primer techo del precio, en este caso si, pero no tiene por qu.

En todo caso si el segundo techo no marca claros nuevos maximos nos dar que pensar
que la opcion estrategica prudente invita a cerrar largos.

En el segundo techo, en el maximo del normalizado, se "suele" producir un recorte, no


siempre. En este caso lo hace y es interesante, pero en otros no y el precio se gira
bruscamente al alza.

Lo dicho antes, a partir de ahi ya depende de otras cosas.

En el caso anterior vemos que hubiera salido bien esperar al toque del alisado a zona de
80, pero en el siguiente todo lo contrario.

Entrando largo otros 200 puntos de beneficio si salimos con la estrategia prudente (lo he
puesto de casualidad y sin ninguna intencion de coincidencia, pero repito que no espereis
mucho mas con la estrategia prudente, aunque aveces salga mejor).

Si hubieramos esperado al toqe del alisado ya veis las consecuencias de la felcha azul...y
eso que en ese momento el mercado estaba lateral.
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La subida de despues ya es otra historia y nada tiene que ver con la estrategia inicial.

La diferencia puede estar en que en el primero si os fijais MACD NO corta a la baja,


mientras que en el segundo caso SI lo hace.....es un apunte adicional a tener en cuenta,
pero eso ya no forma parte de la estrategia prudente.

El que en el segundo grafico el rapido y el normalizado toquen sus maximos al mismo


tiempo y en el primer caso uno detras de otro tampoco tiene "mucho" que ver, aunque
"normalmente" cuando si coinciden mala cosa para la opcion mas agresiva de la estrategia,
aunque no necesariamente....ya es otra historia.

Me viene al pelo el grafico anterior para exponer el porque SOLO sirve en mercados
laterales y no tendenciales.

Si hubieramos abierto cortos sobre el dia 15-16 cuando los tres estocasticos estan en
maximos....mas vale que no se nos olvidara poner el stop....comienza fase alcista y como
nos quedemos a esperar que recorte.....ya veis las consecuencias.

Alguien podr decir que claro, que el Macd estaba cortado al alza y que por tanto no
procedia abrir cortos....en las anteriores cuando estocastico dio seal de largos macd
estaba cortado a la baja....no es esa la cuestion.

El corte del macd "confirma" la seal del estocastico a posteriori, le da mas "confianza", no
es lo principal.

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Si nos marcharamos a ver el grafico diario veriamos que justo en el suelo donde se inicia
el impulso alcista de Julio Estocastico normalizado se encontraba en minimos (el alisado
no).

De la misma forma que NO entramos largos en horario SOLO con el normalizado en


minimos (por tener demasiado margen de error) tampoco es prudente entrar corto con un
normalizado DIARIO en minimos.

Ya he comentado muuuuchas veces que los indicadores hay que leerlos en varias
temporalidades distintas a la vez.

Un DIARIO NORMALIZADO en minimos NO es seal suficiente para apertura de largos en


base diaria (igual que en horario, solo que ampliando el plazo-tramo, por este metodo).

Digamos que una estrategia prudente del HORARIO nos puede dar la mayor parte de las
ocasiones unos 200 puntos, pero un giro al alza del DIARIO normalizado desde minimos
te mete 400 o 600 puntos en un pis-pas, y aunque promedies en base horaria mas arriba
seguramente saldr mal. (es sobreventa.. aunque no sea extrema o suficiente para plantear
largos en diario, por si solo, pero es sobreventa).

Asi que solo en laterales, por si solo mejor la estrategia prudente, la otra solo con mas
cosas, algun fibo no viene nada mal, y hecharle antes un vistazo al horario y que no est
en zona de giro contrario al horario.

Quien quiera puede comprobar facilmente en sus graficos todo esto.


Para casos como el del dia 27-11-09 o 10-12-09 en los que el estocasitco alisado no llega a
tocar su linea, sino que se queda muy cerca, algo que aveces ocurre, podemos ayudarnos
del DTOscillator.

Su funcionamiento es similar, aunque con algunos pequeos matices que hay que observar
con respecto al punto de corte de azul y naranja (momento en que se produce en relacion
con los estocasticos....son pequeos matices).

Las configuraciones que utilizo son 13-8-5-5 y 34-21-13-13 (cada valor puede tener otras
que se ajusten mejor).

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Acercando el grafico a un movimiento complicado (lo pongo para que se vean donde
pueden estar los problemas)....primero se ve que entrar largo SOLO porque el estocastico
normalizado este en 20 puede ser un error...desde donde marca minimo ( vertical verde)
hasta el suelo 130 puntos de diferencia.

Apurar el toque a la linea de 20 del alisado...mirar cuanto cae el precio en tan poco "trozo"
de caida del alisado (flechas amarillas), 230 puntos.

En los tramos finales "suele" venir algun tramo en precio importante para tan poca caida
del indicador....un fibo ayuda a resolver ese problema.

...y con el DTOscillator lo mismo....mirar como se hace un plano en minimos el alisado


mientras que en la derecha rebota en "V".

El de la izquierda adelanta demasiado la seal de largos con respecto al estocastico (


vertical azul ), aunque en la linea azul del estocastico DTOscillator tiene practicamente
pegadas sus dos medias a punto de cortarse al alza, y eso si es buena seal en esas
zonas.

Eso con el estocastico alisado no lo podemos ver, puesto que practicamente sus medias
se encuentran pegadas siempre, lo cual hace que se complementen, es decir, no entramos
largos por minimos del DTO puesto que Estocastico Alisado no toca 20, pero si luego
tenemos dudas que estocastico pueda caer un poco mas, cosa que no "suele " hacer pero
que de hacerlo ya hemos visto que en muy poco tramo de caida del indicador el precio
puede bajar notablemente, ...esa duda la resuelve el DTO al acercar sus medias.

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En el caso de la derecha no entrariamos largos en azul por estacastico puesto que no


alcanza la linea de 20 y tampoco pot DTO puesto que hemos visto que puede hacerse un
plano en minimos hasta que estocastico termina de bajar, sin embargo el giro al alza de
azul de DTO se aprecia mas claramente que en estocastico lo que sin ser una seal
combinada tan clara como la anterior ( toco 20 estocastico y DTO con medias juntas),
puede ser valida. Combinar las seales de ambos ayuda, mas un fibito.

Como seguir los movimientos del precio con indicadores?..alternancia.

Partiendo de la base que todo movimiento del precio forma parte de un movimiento mayor,
trasladamos el mismo concepto al indicador, en este caso seguire con estocastico,
aunque es aplicable a muchos de ellos.

Antes comentaba la importancia del nivel de sobreventa de estocastico Diario a la hora de


entrar corto por el Horario...por ahi van los tiros. Analizando el ultimo movimiento horario
expuesto acompao el de 15 minutos en paralelo para que se vea mejor lo que quiero decir.

Antes comentaba que en el punto de la vertical verde no eran largos segun la estrategia
horaria, ya que el alisado no daba seal al no llegar a 20. Sin ebargo el precio rebota en
ese punto. Por que?

Viendo el de 15 minutos (vertical roja ) da seal de largos por lo mismo que en la estrategia
horaria. En ese punto tenemos normalizado horario bajo 20 y los 3 de 15 minutos en o bajo
20.

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Os acordais de lo que veiamos antes de como hacia techo 1 con estocastico rapido y
techo 2 con normalizado? Esto es lo mismo pero en suelo.

Segundo suelo horario con estocastico normalizado y el de 15 dando largos. Donde


cerar largos? cuando el normalizado de 15 llegue a +-80.

Esperar a que el aliado de 15 toque 80 puede salir mejor, pero tambien peor como veiamos
antes con el caso horario.

Al llegar normalizado de 15 a 90-95 no se debe abrir cortos, aunque hubieran salido bien,
ya que el normalizado horario comienza a girarse al alza desde minimos y el alisado
horario est cerca de 20 desde donde puede girarse.

Tendriamos que esperar a la vertical azul para entrar largos, donde horario da seal y 15
minutos tambien, tras hacer triple suelo el alisado de 15.

Alguien podria decir que por ese sistema en el punto 1 del de 15 minutos seria
largos...bueno, es menos fiable, en ese punto el horario solo toca 20 el rapido y al
normalizado y horario les falta mucho por llegar a 20.

Sabiendo esto si se intentan largos, que no es prudente, vemos como como cuando el de
15 minutos rapido se toca maximos se gira a la baja mientras que el normalizado de 15
esta demasiado lejos.

Por tanto si se meten largos o bien se cierran con el giro a la baja del rapido de 15 o bien
cuando el precio rebasa los minimos anteriores, sabiendo que el normalizado y alisado
horario no esta en 20 y puede faltar caida (ya hemos visto antes como en el ultimo pequeo
tramo de caida del indicador pueden venir caidas importantes del precio).

Minimo normalizado horario en minimos claros con los 3 de 15 minutos en minimos


claros, y salir con el normalizado de 15 en maximos, sin esperar al alisado de 15.

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Tampoco abririamos cortos, puesto que el alisado de 15 no est en maximos y el
normalizado horario est en minimos.

Sencillamente la ultima caida no la aprovechariamos pero si podiamos aprovechar la


primera caida (no est puesta pero se ve en maximos del precio la seal de cortos
horaria), parte del rebote intermedio y la entrada de largos en minimos por seal horaria y
de 15....NUNCA aprovecharemos TODO el movimiento, puesto que ya hemos visto antes
algunos casos en los que por intentar esperar a que el alisado toque maximos o minimos
para salirnos nos puede salir mal.

Una cosa es esperarlo para entrar y otra para salir. Entrar con el alisado, salirnos con el
normalizado, asumiendo que NO cojeremos TODO el movimiento, solo las partes mas
fiables del mismo.

Eso a veces saldr bien porque se producira el giro y otras cerraremos +- donde abrimos la
posicion, porque solo rebota un poco y vuelve a caer (en el caso de entrar solo con
normalizado horario en minimos o precipitarnos con el alisado).

Con las nomas expuestas, y mas si empleamos la opcion del 50% para promediar en caso
de un lateral del alisado horario por debajo de 20, es dificil que salga mal....otra cosa es
que salga todo lo bien que nos gustaria, aveces toca cerrar +- igual.

Al grafico anterior le faltaria poner en paralelo el diario, y con eso se completaria la vision
de la situacin.

Ya se que puede parecer un poco lioso todo esto, es cuestin de ir "sincronizando" los
movimientos de las distintas temporalidades y jugar con los minimos-maximos de los
alisados para entrar y los normalizados para salir, viendo el grafico de mayor tempralidad si
acompaa el movimiento o va en direccion contraria.....no se explicarlo mejor por escrito.

KONKORDE

Como respuesta a una serie de dudas sobre Konkorde, recopilo cosas que he ido colgando
en este nuevo post para que est ms a mano.

Cualquier duda al respecto la poneis y tratar de responderla junto con algn compi que
tiene controlado este invento, y si se digna el gran Blai a ensearnos algo mas pues mejor
que mejor.

Son varias cosas las que hay que tener en cuenta en este indicador y todas ellas estn
relacionadas entre si por lo que una sola de las seales de forma aislada que proporciona
Konkorde no debe ser tomada como argumento operativo, tienen que ser leidas en
conjunto.

Igualmente hay que "mezclar" todos los "conjuntos" de seales de konkorde de una
temporalidad con otras...semanal con diario...diario con horario....y horario con 15 minutos.

Al igual que el precio recorta con caidas en tendencia alcista, una seal global alcista
diaria de Konkorde tiene sus recortes en forma de seal global bajista en horario, por lo
que no puede sorprendernos que un dia baje el precio estando konkorde diario alcista si el
horario est bajista. Lo mismo en semanal-diario etc.

Bueno, tras el jaleo que he montado pido disculpas a los administradores, directores y/o
moderadores del foro por mi torpeza.

Nada mas lejos de mi intencion que hacerles perder su valiosos tiempo. Lo lamento.
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LAS BARRAS AZULES SON PORCENTUALES

En el grafico se ve como en los tramos en que decrecen sus barras en zona de compras el
precio apenas lo nota o incluso sigue subiendo, en la mayoria de los casos.

Esto es porque en diario, marco temporal de mas peso, siguen comprados y porque en
recordemos que las barras no expresan el volumen total de compras, sino el porcentaje de
compra con respecto a las ultimas 15 barras, de forma que si vienen de estar vendidos
durante 10-15 barras y luego se ponen comprados las primeras barras de compra seran
probablemente largas, si compran con cierta decision, porque el porcentaje de compras es
mucho mayor, ya que en las anteriores estaban en venta.

Tras las primeras barras en zona de compra se ve como decrecen , pero eso no significa
necesariamente que esten comprando menos, ya que hay que volver a pensar que las
siguientes barras son variaciones porcentuales de incremento de compras, y las primeras
barras en zona de compra ya cuentan en la media de 15, con lo cual incrementan la
media.

Pongo el grafico normal donde se ve que el precio na cae como debiera con los
descensos de las barras de compra del horario...

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...y ahora pongo solo konkorde pero cambiando la configuracion en lugar de 15 (numero de
barras que tiene en cuenta para calcular el tamao de la barra actual) pongo solo 2 . Esta
configuracion permite observar si los azules incrementan o descrecen sus compras con
respecto a la anterior barra, y lo que vemos de la sesion de hoy es...:

1.- La primera barra es logicamente mucho ms alta, puesto que empiezan la sesion
comprados y la anterior barra era de venta. Al ser la barra una representacion del
porcentaje de incremento de compras, logicamente es mucho ms alta si la anteior era de
venta.

2.- La siguiente barra es ms corta que la anterior, pero esto no significa que esten
comprando menos, sino todo lo contrario, ya que insisto que al ser una representacion
porcentual lo que marca la segunda barra es que incrementan las compras en ese tamao
de barra con respecto a la anterior.

3.- La tercera, cuarta y quinta barra son decrecientes, pero al seguir estando por encima de
0 lo que representa es que siguen aumentando sus compras con respecto a sus anteriores.

4.- Las ultimas barras estan levemente por encima de 0 (0 con decimales). Mientras se
mantenga en 0 lo que esta diciendo no es que no esten comprados, sino que siguen
comprados en el mismo porcentaje que anteriormente.

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ERRORES QUE PUEDEN DARSE SI SE OPERA SOLO POR LAS BARRAS AZULES Y
UNA UNICA TEMPORALIDAD

Puesto con el precio vemos 6 tramos negros a la baja ( moderados) , 3 tramos azules a la
baja ( amplios ), pero tambien 3 tramos rojos que deberian haber sido a la baja pero que
alcistas ( habriamos perdido con cortos llevados por Konkorde horarioen zona de venta )

Voy a entrar al detalle , de Izquierda a Derecha....

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AZULES.:

En el primero le habriamos sacado un pico, pero no nos dejemos engaar por lo que parece
a simple avista...en la operativa real lo hubieramos tenido mas complicado.

Se ponen vendidos en 635, no sobre +-900. Si, si se ponen vendidos en 900 , pero von un
volumen tan pequeo que no en la operativa real no nos lo habriamos tomado muy en
serio.

Alguien diria que si era seal porque los verdes se pusieron mas vendidos todavia y eso
desvirtua la escasa longitud de las barras de los azules en ese punto de 900....y no le
podria llevar la contraria, pero como estamos buscando explicaciones mas sencillas no lo
vamos a tomar como seal en 900 y partimos de seal en 635.

De entrada habria salido bien, pero ojo (pensemos en tiempo real, no a toro pasado) a partir
de ahi las ventas empiezan a decrecer visiblemente y de repente se ponen comprados con
el precio incluso superando al alza los 635....si no hubieramos sido muy listos y cerrado en
minimos nos habria saltado el stop... la conclusion es que operando de esta forma
probablemente no habriamos ganado todo ese tramo bajista, solo un torozo en el mejor de
los casos e incluso nos quedariamos a 0 aplicando Stop.

Pero es que luego, al ponerse comprados, si seguimos tomando en serio esa seal
habriamos entrado largos, y que habria pasado.....pues que el precio baja hasta cerrar el
dia en 515. Habriamos cerrado largos antes del cierre porque las barras de compra
empezaron a decrecer? Eso ahora es facil decirlo, en tiempo real no es tan facil...en el
mejor de los casos nos habriamos quedado con muy pocos bebeficios o alguna perdida,
cerrando al cierre al ver que desaparecian las barras de compra.

Al dia siguiente se vuelven a poner vendidos, y con fuerza, pero la realidad es que tras el
hueco de apertura, que nos lo perdemos porque cerramos el dia anterior al no ver seal
alguna de konkorde horario, es que el precio se mueve lateral durante todo el dia.

Si hubieramos mantenido cortos para el dia siguiente los habriamos cerrado a 0 o con
perdidas, ya que al dia siguiente desde primera hora se ponen comprados e incluso cierran
el hueco anterior.

Pero es que si los hubieramos cerrado el dia antes o entraramos largos ese dia al ver que
se ponian comprados la operacion de largos tampoco habria sido una panacea, ya que se
observa qiue incluso estando en zona de compra del precio de apertura al de cierre
practicamente estan al mismo nivel.

Segun donde hubieramos abierto largos incluso habriamoes perdido. Insisto que a toro
pasado es muy facil decir donde hunieramos comprado y vendido, pero pensando en
tiempo real la cosa no esta tan clara.

Al dia siguiente se ponen vendidos, pero abren en 380, tovan minimos en 335 y maximos
en 435, con lo que desde un punto de operativa horaria +- ni fu ni fa, y a saber que habria
hecho cada uno.

Y el ultimo dia de ese tramo si se ponen vendidos pero solo los que vinieran cortos desde
antes lo habrian aprovechado ya que practicamente la totalidad de la caida del dia se
concentra en el hueco de apertura, incluso los que vinieran del dia anterior cortos podrian
ver sus ganancias evaporadas, ya que subitamente se ponen largos, sin aparente fuerza,
pero el precio se va desde 260 a 465 en una sola vela, barriendo Stops.

Luego cae en esa misma vela pero no vuelve a marcar minimos nunca ms.
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Seguro que estaban claros los cortos en este tramo operando por Konkorde horario?
Realmente hubieramos sabido ganar dinero?

El Siguiente tramo azul es bastante mas sencillo, aunque con pequos matices.

En el primer crculo del precio los azules se ponen vendidos, con poca fuerza durante las
dos primeras barras y unas velas de indefinicion.

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La entrada de cortos ms clara es la ltima vela roja que se encuentra dentro del crculo,
donde la barra de venta de los azules toma mas fuerza.

Entre 110 y 60 son cortos por konkorde horario. Si, ya se que por velas asta no perder 960
no son cortos, pero ahora estamos viendo la oprativa solo desde el lado de Konkorde
horario, asi que entramos en 110-60, y la cosa sale bien.

Llegamos al cierre y tenemos ganancia, una ultima vela tipo "doji" por encima de los
minimos anteriores y cerrando dentro del cuerpo real de la anterior y las barras de venta de
venta de los azules decreciendo.

Que hubieramos hecho en ese momento? Que cada cual se conteste a si mismo.

Al dia siguiente en apertura da seal de cortos tanto para los que siguieran abiertos como
pra los que no, y con buenas ganacias.

Las primeras seales de debilidad en la caida no las da asta la zona del tercer circulo,
donde las barras empiezan a decrecer y las velas a formar un posible suelo (ahora
sabemos que lo fue, pero en ese momento solo era posible).

Si salimos por esa zona perfecto, ya depende de donde exactamente, ya que entre
minimos y maximos de ese circulo hay 100 puntos de diferencia.

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En el siguiente circulo, si no cerramos antes, por konkorde hay que cerra los cortos, ya que
aunque no esta en compra, la devilidad bajista se ve muy claramente.
Para los que siguieran dentro en el lado corto seguramenbet los habrian echado del
mercado tras las dos velas verdes posteriores al ltimo circulo azul.

Tocaba ver el siguiente tramo azul, pero ya que tenemos uno rojo justo al aldo, vamos con
el.

Por Konkorde son cortos en apertura, Volumen a la baja y hueco que rompe los minimos
del suelo anterior, pero ya vemos lo que pasa luego....si operamos slo por konkorde horario
asta que se salen de zona de venta habriamos perdido un buen pico. Si, ya se que la
media roja en el tramo azul se corta a la baja y en el tramo rojo se corta al alza, pero esa
es otra parte, que tratare mas adelante, probablemente otro dia, de momento lo vemos en
plan simple, por las barras de compra o venta.

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Alguien dira que en el tramo rojo tamao de las barras de los azules en zona de venta es
decreciente y que hay que salirse, y puede ser, pero tambien es cierto que en el tramo azul
es decreciente por dos ocasiones y el precio sigue bajando....

Vamos con el ltimo tramo azul, que he partido en dos partes, la primera azul pero la
siguiente roja.

Por Konkode horario la entrada a cortos es sobre +-270, donde se ponen vendidos, otra
cosa es que en tiempo real hubieramos mantenido la posicion abierta ya que ni el volumen
en eseos momentos es importante, hace 4 velas dentro del circulo azul de tipo
consolidativo de suelo y posteriormente en el circulo rojo una vela alcista que nos podria
haber echado del mercado y luego un maximo en la siguiente que llega a 364, y que casi
seguro nos habria terminado de echar fuera con mas perdidas, ya que incluso perfora al
alza el suelo anterior.

Despues vemos que que esa ultima vela roja del circulo rojo baja, pero eso lo sabemos
ahora, no en el momento en que marca 364 y con volumen de los azules vendido pero muy
pequeo. Para terminar ese dia se marca una vela bajista al 172, pero con el volumen
igual de escaso.

Operando por konkorde horario hubieramos aprovechado ese movimiento?


Probablemente no.

Al dia siguiente da entrada de cortos con hueco en apertura y fuerte volumen.

Los que hubieran estado rapidos le habrian sacado un buen pico (el cuerpo de esa vela es
11.130-10.946), pero hay que estarlo, porque se ve un pequeo mastil superior que en ese
momento podria hacernos pensar que tras el hueco bajista trata de dirijirse a cerralo.

Con ese volumen por konkorde horario hay que seguir cortos....y llegamos a los minimos
de la sesion.
Un poco antes vemos una serie de velas que indican posible suelo y el nvel de venta es
decreciente, por lo que se podria pensar en cerra, pero el volumen, aunque decreciente,
sigue siendo alto, y la ultima vela que marca minimos inicialmente parece querer seguir
bajando.

Al cerrase esa vela, "doji", con formacion de selo precedente, volumen decreciente y ya en
volumenes menos importantes (zona circulo rojo), invita a cerrar cortos si no lo hemos
hecho antes.

Ademas la media roja corta al alza, pero eso ya lo coemntaremos mas adelante, por no
complicarlo mas por hoy. Si hubieramos seguido dentro nuestras ganancias se hubieran
esfumado parcial o totalmente, aun estando en zona de venta konkorde horario.

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El otro tramo rojo que asi....

En el total del movimiento marca entrada sobre +- 820, minimos en 740 (- 80) y maximo
sen 11.000 (+180 ). Visto en global desde incio a fin hubiera sido fatal abrir corto, ya que los
abres en 820 y los cierras, en el mejor de los casos en 740 (+80 ), y dudo que se hubieran
mantenido abiertos tras subir a 11.000 ( + 180) con lo que hubieramos perdido en algun
lugar del trayecto 820-11.000, pero esque incluso aunque hubieramos sido fieles a las
barras de konkorde horario vemos que la seal de cierre de cortos, cando se ponen en
compra, nos marca vela verde entre 740 y 800, y con la media cortada a la baja, por lo que
probablemente de cerrar tampo lo hubieramos hecho en 740 sino algo mas arriba.
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Desmenuzando el moviento en talle basta con ir viendo los circulos puestos en las barras y
las lineas mas finas del precio.

El primero sale rentable si seguimos cortos, que ya hubieramos visto lo que habriamos
hecho tras ver como el primer circulo rojo decrecia en zona cercana a 0 y vela por encima
de zona de entrada en 740..... Seguro que lo hubieramos aprovechado?

El segundo circulo rojo incrementan ventas, pero el precio practicamente lateral.

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El tercer circulo, azul, decrecen un poco las ventas, pero menos que en el primero rojo... y
el precio en ese primero rojo bajo....pero en este azul subio y bastante...perdidas seguras
(la media roja corta al alza pero las barras no indican compra).
El siguiente circulo rojo sigue indicando cortos, con mas fuerza en barra (la media sigue al
alza) y en un primer momento funciona y el preci cae, pero a pesar que las barras siguen en
venta el precio ya no sigue bajando incluso vuelve a subir.

Por ultimo en el ultimo circulo rojo vuelve a dar seal de venta, y funciona, pero tras las
primeras barras vemos como vuelven a decrecer, y recordamos que las dos veces
anteriores que decrecio el precio subio Hubieramos seguido cortos? (la media se corta a
la baja)

De las medias, que tienen algo que ver, lo comentare otro dia. Lo que queria explicar con
todo esto no es que Konkorde no funciones, que es bastante util, pero que temporalidades
inferiores al diario nos puede marear si horario marca venta y diario compra, asi como si
nos fijamos solamente en las barras o si operamos solamente por konkorde.

Lo digo porque pongo mucho en este hilo datos de este indicador, y algunos me preguntan
durante el dia como estan comprados o vendidos en intradia pensando que tal vez le doy
mas valor del que tiene y no quisiera que se tomara a rajatabla la lectura de barras
inferiores a diario, como podeis ver por los casos que he comentado.

.... Y ya se que la media tiene su importancia, pero si lo meto ahora igual alguno que me
pregunta se lia mas de la cuenta, eso lo dejo para otro dia.

CONCLUSIONES.:

Primero las seales de Konkorde horario son varias y hay que mezclararlas todas.:
.- Tamao de barras
.- Crecientes, decrecientes o planas.
.- TEner en cuenta que la barra no expresa el volumen total, sino la variacion porcentual de
incremento o disminucion sobre las anteriores
.- Posicion de la media roja por arriba o por debajo de las "montaas " marrones.
.- Volumen negociado. Al ser las barras porcentuales y no totales afecta la cantidad total
de volumen.

Segundo hay que combinar la lectura del horario con el diario. Ambos comprados = subidas
mas fuertes,

Diario comprado y horario vendido tiene mas fuerza el diario.

Esto ltimo es relativo. Si en diario estan comprados en +1 y vienen decreciendo y en


horario estan a - 30 lo mas probable es que gane fuerza el horario. Hay que comparar uno y
otro.

Tercero hay que analizar esas lecturas junto con otros mas (resistencias, figuras,
canales, elliot etc) y sera la suma de argumentos a faor o en contra los que haran que nos
decidamos por comprar o vender (hay otra opcion, quedarse fuera y esperar a ver que
pasa, que en muchas ocasiones es mejor que hacer algo ya mismo.)

Lo que detallo ms que una solucion es una reflexion. Hay foristas me preguntan como
esta el horario pensando que eso marcara por si solo la tendencia a muy corto plazo, y no
es tan sencillo.

Me temo que hay que perder cierto tiempo no solo en leer lo expuesto sino en estudiarlo,
comparando todas sus seales.
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La respuesta, aunque no te lo parezca, la tienes puesta, solo que no es un compra aqui y
vende aca. Es relativo.

Siento no poder darte una respuesta mas concreta, pero me temo que no la hay, o al
menos yo la desconozco.

Aclaro que llevo poco tiempo utilizando Konkorde y si no soy ninguna autoridad en ningun
tema bursatil mucho menos en este en concreto. Pero si creo que los tiros van por donde
apunto....otra cosa es la lectura en tiempo real.

NIVELES HORIZONTALES DE LAS BARRAS AZULES

Con independencia de las seales que nos de Konkorde, hay que tener en cuenta el nivel
horizontal de las barras azules.

Hay determinados niveles que no son peligros e implican solo recortes mientras que bajar
de esos niveles implica algo mas que recortes....cambio de tendencia (en las subidas lo
mismo.)

En cuanto a niveles que marcan las barras en zona de venta para considerar que el tramo
bajista puede ser de cierta importancia vemos que la barrera se sitia sobre -20. Los tres
tramos de caida azules rebasan ese nivel.

El primer tramo rojo lo rebasa, el del circulo rojo grande, pero si os fijais los tres azule tiene
la media rroja cortada a la baja casi todo su tramo, mientras que este ultimo solo la tiene en
su parte final, que es donde se produce la caida mas fuerte de todo ese tramo.

Hay una escepcion que marco en un circulo rojo pequeo a la derecha donde se baja de -
20, la media esta cortada a la baja y sin embargo el tramo es negro (moderada cada)

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nota.: Esto es un ejemplo de la situacion de ese momento, por lo que los niveles
horizontales solo sirven de referencia para esa situacin de mercado. Nuevos niveles
horizontales en los que el precio se comporta de otra manera implica un cambio en los
niveles a vigilar.

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TEORIA DE MARRON HORARIO BAJO 0

Esta es una teoria que me he sacado de la manga, por lo que no tiene nada que ver con la
"oficial" de Blai, su creador (desconozco si le dara fiabilidad o no).

No obstante la pongo porque en 3 ocasiones se ha repetido, y en las 2 ultimas la apliqu y


me hizo averiguar donde estaba el suelo y le saqu unas perrillas a la subida posterior.

Aclaro que no entr solo por esta teora, ya que existan otras que me decian lo
mismo...pero el caso es que esta funcion en 2 ocasiones seguidas, lo cual no quiere decir
que funcione una tercera, sobre todo si no viene acompaada por otras que digan lo mismo.

La cosa va del porcentaje que cae el precio desde que marron horario se pone por debajo
de 0 hasta que el precio marca suelo. Como el area marron no se ve bien cuando baja de
0 porque esta tapada por azul, la redibujo en negrita (en el grafico original se puede ver
ampliando la imagen).

Primero observo que se da un caso el 2 de septiembre en que marron horario baja de 0 y


veo que el precio cae un 2,69% y 300 puntos.

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Asi que me voy al siguiente caso que se da el dia 17 de agosto y desde el cierre anterior
sale un 2,27% y -244 puntos hasta el suelo.....parecido al anterior.

Pongo el grafico de todo el movimiento para que se vea que son los unicos puntos y el
momento en que se produjo.

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Asi que cuando lleg el 2 de Octubre y me encuentro la misma situacin, aplico lo mismo
y....

Asi que si se cumple esa "norma" y maana se pone por debajo de 0 tendremos el suelo a
-2,5% aproximado del cierre de hoy y/o -244/300 puntos.

Sera casualidad pero mirar donde estan los minimos y la distancia con respecto al cierre a
-2,15% y 248 puntos.
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Para mas casualidad en el hilo a las 14:04 del viernes dije esto...

Ok, de todas formas tengo curiosoidad por ver que hace a partir de las 14:00 horas. Segun
la teoria de las barras marrones de konkorde horario por debajo de 0 a parir de esa hora se
debe de formar el minimo del suelo.

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Que suba ya mismo o no es otra historia, ya que es necesario un acercamiento de marron a
su media roja para que se inicie, y con todo da un margen de seguir bajando 200
puntos,...que noes muy exacto para el intradia.

Casualmente esa difrencia nos llevaria a la zona del 11.144, ....y casualmente a las 14:30,
en mitad de la barra teoricamente que fija el suelo esta el dato del paro Usa.

Seran casualidades, pero veremos si se cumplen.

Y justo el suelo lo hizo a las 14:35. Por qu dije que lo ms probable era hacerlo entre las
14 y las 15 Horas, por el numero de barras aproximadas en que marron estaba por debajo
de 0 en las anteriores ocasiones.

Tenia que haber estado 5 barras y luego ponerse por encima de 0...estubo 6...

Os acordais lo que coment antes de la importancia de los niveles horizotales de las


barras azules?

Casualmente en ese momento en diario los niveles horizontales eran solo de recorte, no
de cambio de tendencia.

...podeis comprobar que se hizo suelo.

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NIVELES HORIZONTALES Y DINAMICOS DE MARRON EN DIARIO

Esta tambien es otra tecnica que me saco de la manga (sin estar autorizada por BLAI),
pero que tambien me ha servido como referencia en varias ocasiones.

Una de ellas el mismo dia 2 de octubre anterior. Veis donde esta marron? en resistencia
horizontal.

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MEDIA ROJA

Anteriormente he comentado la importancia que tiene que la media roja esta cortada por
encima o por debajo de la zona marron.

Ms adelante veremos en una explicacion mas amplia como se relaciona ese corte con el
tamao de las barras azules pero como introduccion va esto que colgu anteriormente, que
es mas sencillo que lo viene luego.

Azul no tiene porque sobrepasar marron, no. Si marron esta muy abajo es posible que lo
supere pero si esta muy alto no lo hace nuca...no tiene nada que ver la distancia entre azul
y marron. Si tiene que ver que azul este por encima de 0 y cuanto mas mejor.

Dependiendo del nivel positivo que llegue en comparacion con niveles de azul anteriores
sabemos la fuerza con la que estan comprando.

Si es importante que marron este por encima de la media roja, eso es mas alcista que si
esta por debajo.
Evidentemente no es lo mismo que se ponga por debajo viniendo de estar por arriba (es
bajista) que continue por debajo pero ascendiendo (no hay confirmacion alcista pero viendo
creciente es normal que el precio suba.).

Te aclaro que la version de VC es distinta que PRT. La programacion de VC es anterior a


PRT. Ms fiable PRT.

Pongo el grafico con PRT. La linea negra horizontal es donde esta ahora. Es un buen
nivel de azul. Mira como cada vez que sube azul de esa linea (circulos rojos) las subidas
son mas en vertical que cuando esta por encima de 0 pero por debajo de la linea negra.

Mira lo que ocure cada vex que marron corta al alza la media roja (cuadrados amarillos).
Practicamente sube casi siempre. Cuando no sube con el corte? ....Cuando azules no
estan comprados o muy poco.

Cuando estan mas omenos azules en +13 o mas y marron cortado al alza es casi seguro
que suban. Haroa va subiendo con marron a la baja, pero ascendiendo y con buen
volumen de azul.

Si ahora decrece azul...cuidado, pero si se mantiene en esos niveles y marron corta al alza
la media roja lo mas probable es ver mas subidas, incluso con mas verticalidad, y si
ademas azul se incremente y rompe la barrera de la linea negra lo normal sera asistir a un
movimiento rapido de subidas importantes.

Ojo, cuando hace eso luego baja tambien rapidamente, al menos un tramo importante.

Espero haber podido aclararte algo.

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En diario, una fuerte acumulacion de los azules como la del tercer circulo rojo (el mas
grande) no tiene porque hacer subir inmediatamente como una bala los precios, pueden
pasar unos dias. De la misma forma que cuando azul esta muy alto y empieza a decrecer
las caidas del precio no suelen ser inmediatas (suelen sostener el precio un tiempo los
verdes que entran mas tarde)

En horario eso mismo ya es otro cantar, la cosa va mas rpida

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DUDAS SOBRE MARCOS TEMPORALES DE KONKORDE

Algun forista me pregunt como es que si en grafico de 1 hora le da una lectura y en uno
de 4 horas otra distinta. Con cual me quedo?....Esta fu mi respuesta....

A ver como te explico mi postura. Si partimos de la base que un grafico no es mas que la
representacion grafica de una realidad matemativca pasada que nos puede dar seales de
movimientos futuros....en principio ...que mas da este o aquel grafico ? Me explico.....

Si tu cojes Konkorde de VC o PRT en el mismo marco temporal te van a dar niveles


diferentes, seguro, porque estan programados de forma diferente. Lo importante es
interpretar la secuencia de precios-movimientos de cada programacion-configuracion. que
hace el precio con esta programacion cuando esta linea llega aqui ?

No digo que no tenga su importancia ver este o aquel grafico y que de exactamente igual,
no, hay cosas mas fiables que otras, lo que digo es que lo importante es "LEERLOS",
interpretar la secuencia.

Cada secuencia de un grafico es distinta, bien sea de un marco temporal o de un


indicador, incluso de un mismo indicador, vease estocastico, pero con configuraciones
distintas...el indicador es el mismo...el "dato final " es distinto segun su configuracion.
Cual es el bueno?.....Para mi la respuesta a groso modo es....TODOS.

Evidentemente cada uno tiene sus particularidades....yo mismo en mis graficos tengo 3
estocasticos, con 3 configuiraciones distintas, uno "rapido " cuando el mercado esta
dormido y lee pequeos movimietos como si fueran grandes ya que en un mercado sin
fuerza eso es todo lo que va a moverse, el estandar para tendencias medias, y uno
alisado para momentos con fuerza en el movimiento donde los anteriores llegan amaximos
pero el precio sigue subiendo.

Si me quedara con los dos anteriores en un movimiento con fuerza venderia en maximos
de los anteriores, ya que me dirian que estan en maximo. Los tres dan lecturas numericas
distintas. Lo importante es leerlos.

Si en una resistencia tienes un indicador rapido en maximos puedes pensar que no la va


a pasar, pero si miras un alisado y ves que esta a mitad de camino puedes pensar que la
rompera porque le queda recorrido. Cual es el bueno?

Si no ves volumen, honkorde muestra apatia compradora de los azules....la "lectura" puede
ser mas faborable al rapido, es decir, no puede romperla porque falta fuerza. Pero si se ve
konkorde con los tibus comprando a saco aunque el precio no suba, correciones
proporcionales del 23% maximo del 38% en lugar de 50% o 61%, extensiones de onda
donde en lugar de finalizar en el 161% finalizan en el 261%...la lectura es mas faborable al
alisado...porque la cosa parece tener fuerza.

Lo que quiero decir es que tener informacion esta bien, pero si no somos capaces de leerla
adecuadamente lo mismo te da, es mas, cuanta mas informacion tengamos por encima de
lo que somos capaces de leer con acierto peor, nos confundira mas.

Yo "medio" conozco muchos indicadores o tecnicas que sencillamente no utilizo, por no


volverme loco...no soy capaz de entrelazar tanta informacion.

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Todos los indicadores o configuraciones-marcos temporales no van a decir lo mismo
siempre y nos confundiran. Mejor quedarse con un numero mas reducido de posibles
seales e intentar "leerlas", interpretarlas.

2- La del ibex en 4 horas los azules estan comprados, eso da mas fiabilidad que la de 1
hora?..... A mayor duracion temporal las seales son mas fiables, pero tambien el margen
de error a asumir es mayor.

Casi NUNCA veras el semanal, el diario, 4 horas, horario, 15 minutos y 5 minutos haciendo
lo mismo.
Cuando eso ocurre el movimiento es fuerte de narices. Pero que porcentaje del tiempo del
mercado ocurre eso? Pequeo. Todos estan entrelazados entre s si asumimos que los
mercados ni suben ni bajan en vertical, sino en "zig-zags".

Los de 5 minutos delimitan los pequeos zig-zags. Los de 15 algo mayores pero no
importantes. Los horarios ya nos hacen ganar o perde unas buenas perricas, los diarios
mas......

Si en 4 horas estan comprados es porque en ese espacio temporal han visto un zig-zag
alcista, pero si el de una hora te marca que se acaban de poner vendidos te dice que,
dentro que en un moviento de varias horas el de 4 estan alcistas, pero que toca zig-zag
bajista, porque el de 1 hora ya pierde fuerza.

Si el de 1 hora pierde fuerza pero el de 4 no la lectura es de simple correccion, puesto que


en un plazo temporal mayor sigue comprados....la lectura es que volvera a subir. pero si
cuando el de 1 hora va bajando el de 4 se resiente mas de la cuenta ....ojo que igual no es
simple correcion y esto se esta acabando...en ese marco temporal, ya que a lo mejor el
diario esta comprado. lectura ?

Fin de subidas en graficos-objetivos horarios, recorte de cierta consideracion, pero subidas


a corto plazo por el diario. Pero resulta que el semanal estan vendidos lectura? Cuando
acabe la subida de corto plazo a medio bajaremos.

Lo importante no es el "dato" numerico que aporta un indicador, eso es solo una


representacion grafica de unos datos matematico-estadisticos, eso es un grafico, la
"lectura" es lo importante.

Demasiados graficos te marean, salvo que seas un mega-genio.

Demasiados pocos te falta informacion.

En cualquier caso no creo que sea tanto una cuestion de "cual es mejor", sino de
"mezclarlos" todos y ver que conclusion sale, sin volverse loco. Yo mezclo indicadores, por
separado cada uno me da una lectura...la suma de todos en su conjunto me da una
"lectura"global, que aveces es clara y otras como hoy no.

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RELACION ENTRE KONKORDES DE DISTINTAS TEMPORALIDADES

Ahi va una comparativa de volumen con otros techos.

Fijaros no solo en los minimos que marca azul sino tambien en el total de barras que
alcanzan los minimos.

En los dos ultimo s rectangulos toca 2 veces en el penultimo y 1 en el ultimo la linea


amarilla continua, el resto estan en la discontinua. Comparalo con los demas. Solo
encuentro una estructura similar que con caidas en el precio notables.

No se lo que vendr despues, pero de momento no parece que sean niveles que puedan
originar caidas catatraficas.

Solo si se incrementa el volumen de ventas cambiar de opnion, para el medio plazo.

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Vamos con uno semanal.

Faltarian cosas por decir, pero nopuedo ponerlo todo en el grafico. Sirva como pistas. Hay
que perder algo de tiempo para comprenderlo.

El tema va en la relacion entre compras o ventas de azules (en algun caso tiene que ver los
verdes) marron subiendo o bajando, corte al alza o la baja de marron con media roja y la
distancia entre el punto de corte y maximos o minimos de marron. No pretende ser
exacto, porque no puede serlo, habria que entrar en mas detalles.

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A corto-medio plazo parece que queda alguna caida, si, pero no las definitivas de largo
plazo.

Volviendo a la comparacion que hacia antes de los dos ultimos laterales...antes decia que
faltaban niveles de venta en diario mayores para pensar en desplomes, lo vimos en la
compracion diaria de largo plazo.

Tambien vemos que een el anterior lateral hizo un patron que parece estar repitiendo
ahora. Pero hay algo que es diferente y que podra hacer que no se cumpliera y es la
compracion de ambos laterales con el semanal.

En el anterior lateral en diario el semanal pintaba muy bien, mientras que ahora hemos
visto que pese a que para el largo plazo no tiene por que desplomarse si parece que a
corto-medio podra caer.

En el primero los azules seguian comprados en semanal mientras que en el segundo tan
apenas. En el primero marron estaba por encima de media roja y en el segundo se pone
por debajo.

Curiosamente tras salir del primer lateral los azules casi desaparecen en semanal y son los
verdes los que incrementan compras

Si ahora mezclamos el diario y el semnal se puede ver mejor cuando sube y baja el precio
con respecto a konkorde.

En el grafico que pongo ahora es mas dificil verlo porque esta muy pequeo, recomiendo
bien que lo veais con los graficos puestos antes en grande o cada uno con sus propios.
Trato no obstante de explicarlo.

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1.- En la primera parte semanl marca compras pero diario ya empieza a venderse
fuerte, por lo que al cabo de unos dias el semanal baja. En ese momento el diario,
que sigue vendido es cuando gana fuerza y desploma el precio.

2.- En la primera parte en diario estan fuertemente comprados, y en semanl


comprados, pero los verdes estan MUYYY vendidos, lo que impide subir el precio y
se mantiene en lateral. Despues diario y semanal alternan compras y ventas y en la
ltima parte semanal esta plano pero diario comprado, lo que hace subir el precio.

3.- Semanal empiza plano pero diario se pone vendido y aunque en la primera parte
el precio no cae mucho marron diario cae en picado y corta con distancia a roja, lo
que pone sobre aviso de mayores caidas y a los pocos dias provoca el desplome,
ya con semanal en ventas.

Despues, dentro del deslome, viene un lateral que se ve mejor en semanal, a pesar de que
en semanal estan vendidos claramente, pero es que en diario se va saliendo de ventas y
entratemporalmente en compras, lo que produce un equilibrio temporal en lateral. No
onstante semanal sigue fuertemente comprado y tras ese lateral en cuanto el diario se
pone vendido en el ltimo rectangulo el precio vuelve a desplomarse. Mirar la distancia de
marron con media roja, siempre por debajo y alejada del anterior corte.

4.- Ese punto es muy sencillo.Todo comprado, marron al alza y distanciandose del
punto de corte. Sin embargo vemos como en su parte final diario y semanal
empiezan a decrecer sus compras al unisono. Como siguen comprados en ambos
casos y marron en semanal por encima de roja no hay caidas, pero anticipa el
siguiente lateral.

5.- semanal sigue comprado y cortado al alza pero diario ya vimos que entra en
ventas, aunque no fuertes, lo que causa el lateral.

6.- Semanal sigue cortado al alza, con pocas compras, pero comprados. Pero en
diario incrementan sus compras y en semanal los verdes aparecen con fuerza,
razon esta por la que los azules semanales parecen menos comprados, ya que al
ser las barras azules una representacion porcentual del volumen total, al ser el
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total mayor logicamente el porcentaje de estos es menor, lo que se traduce en
barras mas pequeas.

Me he dejado la zona amarilla sin enumerar. Es bastante complicada y habria que entrar en
muchos detalles.

Con todo si veis la parte final, el ultimo desplome, se observa que aunque en semanal
siguen comprados en diario ya venian decreciendo sus compras desde dias antes y en el
segundo maximo se ponen vendidos, con marron bajando en vertical y alejando se
muuucho del corte a la baja.

Es necesario ampliar los graficos y fijarse con mucho mas detalle en todo lo que voy
comentando, pero quien lo haga y le meta alguna hora, vera como la combinacion de diario
y semanal, junto con los tamaos de barras, cortes y distancias dan alguna pista. No
siempre, pero si aveces.

Y como esta el tema ahora combinando todo eso?

Diario a la baja, con mucha distancia del corte, pero sin ventas fuertes que indiquen
desplome, al menos a dia de hoy. Marron podria caer algo mas, luego el precio podria bajar
algo mas, pero si no se incrementa el tamao de sus barras el nivel horizontal de marron
indica proximidad de suelo y la duplicidad del movimiento con el anterior lateral as lo
indica,

Una caida moderada y para arriba. Todo ello mientras los niveles de azul diario no bajen de
-10 en cierre, nivele en el que empiezan las correciones mas serias.

Cuanto para arriba? en principio no mucho, ya que semanal apunta a la baja. Tendremos
que ver el tamao de las barras de uno y otro, lo que sube marron diario y se distancia del
corte y lo que hace el semanal.

Si semanal se mantiene mas o menos como ahora y el diario se gira al alza no subiremos
mucho y despues, cuando el diario se finalice su impulso vendra el batacazo, ya que diario
y semanal estaran en la misma direccion bajista.

Solo niveles muy altos en diario avalarian subidas por encima de maximos, ya que el
semanal, aunque subiera de la mano del diario, si lo hace, dudo que mejorara
sensiblemente, lo que nos daria la seal de que la subida seria techo final de medio-largo
plazo.

Evidentemente alguien podra decir, y no sin razones, que el hecho de estar marron tan
bajo y distanciado del corte con el semanl apuntando a la baja es sinonimo de techo de
mercado e inicio de fuertes caidas del precio.

Yo no diria que se est equivocando, pero si que pudiera estar anticipandose (tanto
acertada como tambien equivocadamente), ya que hoy por hoy los niveles azules son
pequeos para pensar en desplome. Para mi sigue estando en duda el inicio bajista de
medio plazo.

Ya se que es un poco lioso, pero quien le quiera meter algunas horas lo acabar
entendiendo mejor, dentro insisto que no es algo que se deba tomar al pie de la letra, es
solo un analisis parcial de la situacion.

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PAUTAS REPETITIVAS

Hace poco compar los dos ultimos laterales desde el punto de vista de konkorde, que me
llevaron a decir que no caeriamos a los infiernos, como algunos pensaban, sino que se
estaba desarrollando la misma pauta lateral que anteriormente, salvo la diferencia de
rango del precio.......

Si miramos Konkorde diario vemos que ahora mismo pinta bajista. Aparente distribucin,
marron muy por debajo de media roja y minimos decrecientes en marron. Eso es bajista.

A partir de ah comparo el ultimo tramo con otro anterior y encuentro varias similitudes.
Bajada de marron, subida de marron algo por debajo de los maxmos anteriores, flecha
negra en la que marron esta en paralelo con la media roja, descenso en picado de marron y
pequea ultima subida.

Que vendra ahora? Si seguimos la serie vendra una pequea caida ms y luego subida.
Hasta donde caeria? Pues mas o menos hasta tocar la niea blanca, tal y como hizo la otra
vez.

Es cierto que los niveles de marron son en esta ocasin mas bajos que en la anterior, si, Lo
cual no quiere decir que no pueda volver a subir.

Podra hacerlo perfectamente, incluso marcando nuevos maximos el precio, con tiempo, y
lo unico que nos avisara Konkorde es que la tendencia alcista fuerte est llegando a su fin.

Es decir, que si subiera el precio a nuevos maximos probablemente marron de konkorde


no llegaria a sus maximos, lo que seria una especie de divergencia que nos avisaria que
ahi se acabo la historia, al menos hasta ver mayores caidas.

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Acepto que alguien diga que lo actual ya es una divergencia bajista, pero no lo creo
llevado por el volumen de ventas de los azules, que para mi es pequeo para que sea
techo de mercado

Y asi sigui la historia hasta hoy.....

1.- El rectangulo rojo nos indica igualdad temporal.


2.- Los niveles horizontales de las barras azules o sobrepasan los niveles de
"solo recorte"
3.- En esta ocasion no se puede aplicar nivel horizontal de marron, en anteriores
si, pero ahora aplicamos nivel dinamico (linea blanca)
4.-Replicamos el movimiento de flechas rojas y azules.

Entendido?

Recordar que esto hay que mezclarlo con el semanal, horia y 15 minutos para ver los
posibles zig-zags del precio a muy corto plazo, corto y medio.

Espero que todo sirva para aclararos algo sobre este invento. Los que no lo manejeis desde
hace mucho igual teneis que leerlo un par de veces para pillarlo mejor, y sobre todo hacer
vuestras comparativas en vuestros graficos...esto solo son pistas de por donde van los
tiros.

La Importancia del cierre en Konkorde Diario


Estos dias ha ocurrido algo cuiroso (27-11-09), el precio bajaba y Konkorde diario mantenia
el mismo alto nivel de compras de los azules. Incluso en la sesion de ayer con una bajada
del 2,56% el nivel de compra se quedo practicamente igual al de la jornada anterior.

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Pero como puede ser?....pues muy sencillo...pongamos como ejemplo el caso de ayer. En
apertura venden...o compran mucho menos...bajan de +22 a +2, pero cuando el precio est
abajo del todo vuelven a comprar mientras son los verdes los que siguen vendiendo.

Al cierre de ayer dia 26-11 muchos pensaban que nos iriamos muy para abajo...motivos
existian para pensarlo, pero en esa jornada paso esto....

A cualquiera que le diga que hoy los azules estan muy bien comprados igual me manda a la
porra...pero lo cierto es que si.....

Lo que ocurre es que de tontos no tienen un pelo, claro como son escualos...., y de +20 de
ayer vendieron durante tooooodo el dia hasta legar a un pirrico +2. Pero hay amigos, que
pas cuando cuando lleg el precio a 661 (-2,55%)?, se ponen ooootra vez en +20.

En horario se ve mejor...luego lo pongo....venden en maximos y luego van decreciendo las


ventas....

Maana no digo que no pueda bajar algo mas, incluso con hueco, todo es posible...pero
sigo pensando que no veremos desplome y que los soportes indicados podrian funcionar
perfectamente.

No soy cabezon ni me obzeco con ser alcista, que mis dudas tengo (sobre todo por el
VIX)...y no voy borracho ni estoy loco...pero lo digo.

Para explicar lo que he comentado antes del diario, por cierto cerrados en +21, pongo el
grafico de 5 minutos, que aunque no tiene NAAADA que ver con diario, refleja de un modo
visual lo que ha ocurrido con el diario

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Venden en maximos....dejan caer el precio....los verdes siguen vendiendo cuando los
azules empiezan a desaparecer de ventas....pequeo lateral alcista donde los verdes
compran un poco y tambien los azules solo que estos ultimos se venden en el segundo pico
maximo del lateral, y una tercera fase en la que los verdes venden y los azules
compran.....

Lo unico que han hecho los tibus es cambiar titulos comprados en maximos por titulos
comprados en minimos.....en diario cerraron ayer en +23 bajaron durante el dia a +2 y de
golpe se pusieron en +21 donde cierran, practicamente igual que ayer, comprando mas
abajo.

Yo de mayor quiero ser tiburn. Unos maquinas.

....y lo que hoy pareca a primera hora que sera una caida de las que hacen pupa a
terminado incluso por encima del cierre de ayer.

Que conste que que el precio perdi el soporte que creia que aguantara y tambien que no
pensaba hoy que subiriamos tanto hoy, pero tambien es cierto que durante toda la semana
he mantenido que no veia desplome del precio....distribucion vamos, y que los
movimientos de Konkorde eran de comprar y no de vender, aunque durante fases del dia
tiraran el precio para abajo.

Medicin de precio y pauta con Fibonacci ( version resumida)

Un impulso es un desplazamiento que la cotizacin realiza en la direccin de la tendencia


vigente, mientras que su correspondiente reaccin es el desplazamiento del precio en
contra del impulso anterior.

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Fibonacci desarroll una secuencia matemtica que est formada por la sucesin de los
nmeros: 1-1-2-3-5-8-13-21-34-55-89-144 siendo cada nmero el resultado de sumar
los dos anteriores.

Si analizamos esta sucesin, comprobaremos que la relacin de cada nmero con su


inmediato superior, es aproximadamente del 61.8% y la de cada nmero con su inmediato
anterior del 161.8%.

Esta herramienta nos indica que, una vez terminado un impulso, su reaccin es probable
que sea del 38.2% del recorrido del impulso o bien del 61.8% del mismo, (no pudiendo
descartar correcciones del 23%, del 50% o del 78%. )

A pesar de que los retrocesos de Fibonacci son un instrumento muy til para predecir la
dimensin de una reaccin, no debemos pensar que stos funcionan de manera
inequvoca. Son otra posibilidad, ciertamente importante, dentro de los tantos porcentajes
de reaccin posibles que se pueden presentar.

En este grfico podemos observar como entre finales del ao 2002 y principios del 2003
Telefnica desarrolla dos mdulos o movimientos impulsivos cuya correccin finaliza en el
61.8% de toda la subida precedente (en la tercera lnea punteada, empezando por arriba,
de los retrocesos).

Los retrocesos de Fibonacci son una herramienta que se puede utilizar tanto para calcular
la posible correccin en un movimiento alcista como para calcular el rebote en un
movimiento bajista.

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En el grfico que viene a continuacin se observa como el Banco Santander, despus de
desarrollar un gran impulso bajista que lo llevo desde casi los 9 euros hasta los 4 (del
020502 / 081002 al 120303), inici un gran rebote que supuso recuperar el 50% de toda la
cada, permitiendo subir la cotizacin hasta los 6.5 euros antes de iniciarse un nuevo
movimiento bajista.

Otra de las posibilidades, es que si no se forma una figura de vuelta en las inmediaciones
de los niveles sealados, es probable que la cotizacin vuelva a buscar el origen del
movimiento impulsivo, y ello nos debera tambin alertar de la posibilidad de que, no slo se
haya retrocedido todo el movimiento anterior, sino que puede ser el inicio de un cambio de
tendencia si la cotizacin no frena su movimiento en el origen del ahora presunto
movimiento impulsivo anterior.

En el grfico siguiente vemos como la cotizacin de Telefnica Mviles describe lo que en


principio pareca un movimiento impulsivo bajista que lo llev desde los 6.65 euros hasta los
4.65, inicindose ah una fase de recuperacin que super todos los niveles de Fibonacci
y llev la cotizacin, diez meses despus del comienzo de la cada, al origen del
movimiento bajista.

Sin embargo, la subida no finaliz ah, sino que, posteriormente, a travs un nuevo
microimpulso alcista, se superaron los mximos anteriores y el valor confirm el cambio de
tendencia de bajista a alcista.

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Una estructura de fibonacci, esta constituida por dos o tres impulsos iguales que lo
componen, realizado el tercero o segundo (depender y no sabremos cuando son dos o
son tres) hemos de englobar los impulsos trazados y englobarlos en uno mayor que nos
dar los nuevos retrocesos a tener en cuenta

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Vemoslo con un ejemplo:

Bien tenemos un avance y un retroceso hasta el primero de los fibos (20.59), a partir de
aqu, el precio puede seguir cayendo a buscar otros fibos por debajo o volver a los 23.

En caso de superar esos 23 Euros, se desplegara un impulso objetivo igual al


desarrollado desde el mnimo de la correccin del anterior impulso.
Es decir.

225
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Donde el impulso rojo es el objetivo terico de precios.

Cuando entramos? O bien cuando el precio rompa la bajista de mximos del impulso o
cuando se superen esos 23 .
Si avanzamos en el tiempo

Se ha conseguido el objetivo terico del impulso, pero es que adems lo ha pasado y a


puesto el mximo en los 27.93, como parece que el precio empieza a recortar, trazamos
el impulso correspondiente y toca esperar hasta esa zona de 25.17 aprox.

Pasa el tiempo y el precio toca la zona deseada

226
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Ya tenemos un nuevo objetivo en caso de que el precio pase los 28 Euros son los
32.50.

De nuevo esperamos la rotura de la bajista desde mximos o la superacin del mximo


del impulso para entrar.

De nuevo el objetivo ha sido superado y desde el mximo trazamos un nuevo impulso,


para tener zonas de retroceso

Ahora bien, los impulsos se componen de 2 o 3 impulsos, es decir cada impulso contiene
2 o 3 sub-impulsos, por lo tanto esos tres dibujados los englobamos en uno grande que
englobe a los tres.

Es decir

El impulso negro engloba a los tres verdes, y el precio pasa de los pequeos y corrige
hasta el primero de los grandes

ONDAS DE ELLIOT (Introduccin)

La Teora de Elliot se basa en que los precios siguen un patrn cclico que se repite. Un
movimiento tendr tres ondas de avance (1, 3 y 5) y dos ondas de correccin (2 y 4),
denominndose las primeras ondas de impulso, y ondas correctoras las segundas.

Tras este movimiento en 5 ondas vendra uno correctivo formado por tres ondas, siendo la
segunda (b) la nica a favor del movimiento anterior. Cada onda puede estar dividida en
subondas que conformen un ciclo completo, y estas subondas a su vez en otras ondas
formando ciclo, y as sucesivamente, hasta formar 3 ciclos de 8 ondas (1-2-3-4-5 ms a-
b-c)

227
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Cada ciclo de 8 forman 2 ondas de grado mayor.
Imaginemos un inicio alcista como en el grafico de abajo.
Las primeras 8 ondas (1-2-3-4-5-a-b-c pequeas), formadas por ejemplo en grafico de 5
minutos, serian la 1 y 2 en grafico horario, y la 8 ondas horarias (1-2-3-4-5-a-b-c grandes)
formaran la 1 y 2 diaria.

GRAFICO 1

Las correcciones son siempre en 3 ondas (a-b-c), sin perjuicio que estas se
subdividan en 5 subondas .

Es decir, un a-b-c horario puede tener una estructura 1-2-3-4-5 (a) a-b-c (b) 1-2-3-4-5 (c)
recontada en grafico de 5 minutos., pero en horario ser a-b-c. Por tanto cuando veamos
una cada en 3 ondas de 5 minutos y tras ella marcamos nuevos mximos la correccin
del tramo anterior de 5 minutos est finalizada y es comienzo de nuevo impulso, pero si
tras rebotar en la tercera vuelve a marcar nuevos mnimos con una quinta onda.

TODO ese movimiento es una a horaria que corrige un tramo horario, no uno de 5 minutos,
ya que la correccin no puede ser en 5 ondas.

Es decir, incluirla en una mayor, queda mas cada. (Otra cosa es que sea cambio de
tendencia y no correccin, entonces la cada si puede ser en 5 ondas)

Veamos algn grafico. Los tramos negros son de 5 minutos, los azules horarios y los rojos
diarios.

Tenemos tres ondas correctoras, en este caso bajistas (las correcciones tambin pueden
ser alcistas, si corrigen una cada)

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GRAFICO 2

*nota 1.: Si rompe 1 al alza, no siempre ser fin de correccin, como veremos mas adelante
en el capitulo correcciones. Por el momento nos quedamos en que s que lo es.

GRAFICO 3

Llegados al punto del grafico anterior tendramos finalizada la correccin


horaria..peroooo Que ocurrira si en horario viramos una correccin 1-2-3-4-5?
Pues es lo mismo que explicaba antes cuando deca que la correccin de 5 minutos pasaba
a ser horaria, de mayor grado, al ser en cinco ondas en lugar de tres.

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En este caso la correccin horaria pasa a ser diaria (corrige un tramo mayor) y por tanto las
cinco ondas horarias son la A diaria, y faltara la B y C diaria, ya que NO PUEDE ser
correccin en cinco ondascada cinco ondas correctivas son una de un grado
mayor.

Siguiendo con el anterior grafico sera la misma jugada. Hemos llegado a c. Si rebota
marcando nuevos mximos por encima de a consideramos fin de correccin e inicio de
nuevo impulso, pero si pierde c nos vamos a correccin en 1-2-3-4-5.

GRAFICO 4

Finalmente rompe por abajo haciendo la quinta onda horaria. que hacemos?....lo mismo,
como NO PUEDE haber correccin en tres ondas TODO el movimiento pasa a ser una A
de un grado mayor, en este caso una A Diaria.

Eso significa que el movimiento est corrigiendo un tramo mayor todava y que no ha
concluido. Faltar la B diaria y la C diaria, con sus correspondientes subdivisiones
horarias y de cinco minutos.

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Quedara as.

GRAFICO 5

y faltara esto

GRAFICO 6

Qu pasara ahora si el precio rebotase pero volviera a perder los mnimos de C ?...lo
mismo, sera correccin en cinco ondas, por tanto todo eso seria una A semanal y faltara
una B y una C semanal.

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As funcionaria de una forma bsica la agrupacin de ondas correctivas, y las impulsivas
ya hemos visto que son en formato de cinco ondascada cinco ondas es una de grado
mayor, a la que suceden tres correctivas.

Esas cinco + tres hacen ocho, cada ocho hacen dos de grado mayor (ver primer grafico)

CONFUSIONES ENTRE CORRECCIONES Y CAIDAS

Es muy frecuente para alguien que lleva poco tiempo en el mercado y poco familiarizado
con el concepto de ondas de impulso y correctivas confundir ambas en tendencia bajista.

Bsicamente se espera que las cadas sean en 3 ondas y las subidas en 5. PUES NO.
Hablamos que los impulsos son en 5 y las correcciones en 3, no subidas y bajadas.

Acaso no puede haber impulsos bajistas?

CLARO QUE SI. Por tanto un impulso bajista, es decir, una tendencia bajista, se
desarrollar en 5 ondas en lugar de en 3, y sern los rebotes, las subidas, las que sern
en 3 ondas, ya que estas subidas sern correcciones de las bajadas, y no impulsos, es
decir, que corrige al alza para seguir bajando.

Por tanto si tenemos cadas en 5 ondas no puede ser correccin, si no impulso.hummm,


esto da que pensar.antes lo tenamos resuelto, simplemente metamos esas 5 ondas
bajistas en una a de grado superior y ya sabamos que faltaba una b y una c.

Pero si ahora sabemos que las tendencias bajistas tambin son en 5, esto plantea algunas
dudas. como saber entonces cuando incluir 5 ondas bajistas dentro de una a correctiva
y cuando no ?

Al principio, en el GRAFICO 1, veamos que cada 5 ondas impulsivas formaban una de un


grado mayor en la subida.5 ondas de cinco minutos hacen 1 horaria, y 5 horarias 1
diaria.si en los impulsos bajistas esto tambin es LO MISMO.

Cuando recontaremos 5 ondas bajistas de 5 minutos como una a horaria, como


correccin, y cuando como una 1 horaria, como primera onda impulsiva bajista ?

La respuesta no es sencilla, y hasta que no veamos todo el temario nos pueden entrar
dudas. En el GRAFICO 2 veamos un movimiento bajista muy pequeo, pero este acab
siendo muy grande en el GRAFICO 6.

Si en lugar de ir buscando largos pensando que las correcciones serian solo de 5 minutos
en lugar de diarias como acabaron siendo hubiramos visto desde el principio que le
tocaba corregir no una subida impulsiva de 5 minutos si no una diaria, habramos entrado
cortos a buscar como mnimo la 1, luego la 2, la 3 y la 5 horarias si especulamos
intradiariamente-muy corto plazo, o directos a buscar la A diaria si vamos a corto plazo,
luego la B y despus la C ( cerrando cortos en las correcciones alcistas de cada una de
ellas ), o si operamos a medio plazo cortos hasta la C.

La cuestin esta en determinar que grado de correccin toca, si toca corregir un impulso
de 5 minutos, unos horario u otro diario, as es como podremos plantearnos que podemos
esperar de la correccin, si ondas correctivas de 5 minutos u horarias o diarias.

En el GRAFICO 1 se ve tericamente muy claroimpulsos menores de 5 minutos tienen


correcciones menores de 5 minutos.impulsos de un grado superior horario tienen
correcciones mayores que los de 5 minutos.y los impulsos de un grado superior a estos
ltimos, los diarios, correcciones mayores que las horarias.
232
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Se trata de agrupar la subida en ondas de un determinado grado ( temporalidad por decirlo
de otra manera ) y cuando est completada la agrupacin de ese grado toca corregir ese
grado, es decir, un movimiento porcentual en base a ese grado impulsivo y no a otro. Pero
cuando varios de esos grados YA se pueden agrupar en uno de un grado superior la
correccin ser de todo ese grado superior, un porcentaje de un tramo mayor, por tanto
correccin de mas tamao y estructurada en ese grado mayor.

De esta forma sabremos que tramo de impulso (subida en este caso) esperamos que
corrija.

Se que con esto seguirn quedando dudas al respecto, tranquilos.

Mas adelante veremos que niveles de parada en la correccin no deben ser superados a la
baja para ser considerados como correccin (agrupacin de 5 ondas en una A o C) o como
cambio de tendencia (agrupacin de 5 ondas en una 1, 3 o 5).

De momento lo comento solo para que os quedis con la idea que los movimientos bajistas
pueden ser recontados en A-B-C o en 1-2-3-4-5 y no con que SIEMPRE ser en A-B-C, y
que los movimientos alcistas no siempre sern en 1-2-3-4-5, tambin pueden ser en A-B-
C.

Esto queda claro?....Movimiento alcista en 3 ondas (A-B-C) es correctivo de la cada


anterior y en 5 ondas es tendencial.

Movimiento bajista en 3 ondas es correctivo de la anterior subida y en 5 es tendencial.

En ambos casos deberemos considerar, cuando pensemos que la correccin tanto al alza
como a la baja es de un grado temporal alto, diario por ejemplo, que en toda la correccin
diaria (grafico 6) existirn:

3 ondas correctivas diarias


5 ondas horarias en la A diaria , 3 en la B diaria y 5 en la C diaria*(Nota2).
5 ondas de cinco minutos en cada una de las ondas horarias impulsivas y 3 en cada una
de las horarias correctivas.

Vuelvo a poner el grafico 6 para refrescar.

233
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Nota 2.: Esto de que las ondas CORRECTIVAS A diarias SIEMPE se subdividen en 5
horarias y las CORRECTIVAS A horarias SIEMPRE se subdividen en 5 de cinco minutos
no ser siempre cierto. Mas adelante, en el capitulo Correcciones veremos que existen
tipos de onda A que solo se subdividen en 3 ondas, lo cual ser muy interesante
observar, ya que ser mas fcil diferenciar entre una correccin a la baja y un impulso
tendencial bajista cuando la onda A est subdividida en 3 en lugar de en 5.

De momento nos quedamos con el concepto bsico de cmo recontar englobando una
serie de ondas en otras de mayor temporalidad, ya lo iremos perfeccionando en prximos
captulo. Si lo comento es para que no deis por SEGURO QUE SIEMPRE se subdividir
una A en 5, y tengas la mente abierta a otras posibilidades futuraspara que no os suene
raro cuando mas adelante diga que existen ondas A con subdivisin en 3.

Como adelanto bsico para ver cuando tenemos que englobar 5 ondas bajistas de cinco
minutos en una A horaria y cuando en una 1 bajista (tendencia bajista en lugar de
correccin) vuelvo al grafico 1. Recordar que nmeros pequeos son ondas de 5
minutos, nmeros mas grandes ondas horarias y los que estn dentro del cuadrado ondas
diarias.

(Ejemplo 1)
Si nos encontrramos ahora mismo en el punto 2 horario, onda c de cinco minutos,
desconociendo la subida que viene despus, pensamos.

Si es tendencia alcista SOLO puede corregir parte de la onda 1 horaria.

Si SOLO puede corregir esa onda 1 HORARIA la correccin ser la 2 HORARIA.

Una 2 HORARIA SOLO puede corregirse en 3 subondas de cinco minutos, en a-b-c. NO


PUEDE subdividirse en 5 ondas de cinco minutos, ya que entonces esas 5 subondas
serian o una A horaria o una 1 bajista.

No puede ser una A horaria puesto que entonces no sera una 2 horaria, igual que si es
una 1 horaria bajista tampoco puede ser una 2 alcista.

Por tanto al ver la c de la 2 horaria entramos largos a buscar la 3 horaria, y si vemos que
hace una quinta onda bajista de 5 minutossube un poco pero pierde por abajo la 2
horaria bajista ( a-b-c-d-e = 1-2-3-4-5 ) ya sabemos que toda esa cada NO ES una 2
horaria, ser o una A horaria o una 1 horaria bajista.

Es decir, lo que pensbamos que era la 1 horaria alcista no lo es, y la correccin solo ha
empezado, queda mas cada y nuestro recuento alcista inicial considerando la 1 horaria
alcista est mal, puesto que no lo es.

Lo mismo sera de aplicacin para la onda 4 horaria en su c de 5 minutospensarlo un


momento.

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(Ejemplo 2)
Pero ahora llegamos a la 5 horaria, y ah cambia el cuento, puesto que 5 ondas horarias
alcistas las englobamos en una 1 alcista DIARIA.

Eso quiere decir que ahora toca corregir la 1 DIARIA, no la 5 horaria.

Aqu hay que cambiar un poco el chip, pero no tanto, y pensaremos:

La correccin de una 1 diaria ser la 2 diaria.

Una 2 DIARIA se subdivide en A-B-C horario, es decir 3 ondas horarias.

NO PUEDE hacer 5 ondas HORARIAS bajistas, puesto que entonces todas ellas
serian o una A horaria o una 1 Horaria bajista. Por tanto al llegar al punto 5 de
cinco minutos de la C horaria de la 2 Diaria entraremos largos a buscar la 3
DIARIA. En este caso no nos preocupa ver 5 ondas bajistas de 5 minutos, puesto
que todas ellas SI PUEDEN ser una A horaria, ya que corregimos una 1 DIARIA,
no como en el primer caso que solo corregamos una 1 horaria.

.- Si tras rebotar en 5-C-2 Diaria volviera a bajar perdiendo ese punto en una
nueva onda horaria bajista seria la quinta horaria bajista ( a-b-c-d-e = 1-2-3-4-5).
Por tanto tendramos que englobarla en una una A diaria o una 1 bajista Diaria. Es
decir, la correccin no ha terminado y vamos a corregir una subida mayor que la
que vemos en el grafico. En ese caso nuestro recuento alcista hasta la 5
HORARIA seria correcto, pero incorrecto el considerarlo como una 1 DIARIA, no lo
es, puesto que va a seguir corrigiendo mas.

De la forma descrita tendremos las primeras pautas para saber cuando englobar 5 ondas
bajistas en una mayor y saber si es fin de correccin de ese grado o si la correccin es de
un grado mayor al que inicialmente pensbamos y que no nos pase como en el grafico 6,
que buscbamos el lado largo pensando en cadas en 3 ondas.

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Si habis llegado hasta aqu os recomiendo que al menos lo volvis a releer otra vez, quien
se atreva a hacerlo en el mismo da vale, pero si no, con mas calma, otro da. He tratado de
explicar esta introduccin lo mas fcilmente posible, pero s que puede resultar algo
complicado pillarlo a la primera, y mas sin conocer el resto de captulos.

Merece la pena parase un momento aqu para asimilarlo y dejar el post abierto a consultas
sobre esta introduccin antes de continuar.

Si queris hacer consultas tratar de responderlas, en este post o en otro aparte para no
cortar el temario, pero os ruego que lo expliques con algn grafico o dibujosi yo le dedico
tiempo en tratar de explicarlo bien creo que puedo pedir que vosotros tambin lo dediquis
a tratar de preguntar de forma clara y que yo pueda entender cual es vuestra duda, y en
elliot una imagen puede valer mas que mil palabras, aunque hay que perder tiempo en
colgar esa imagen.

Para establecer un cierto orden que nos sirva a todos para seguir las consultas, recomiendo
poner los nmeros o letras ms grandes a medida que la temporalidad de la onda sea
mayor o utilizar los colores, negro para 5 minutos, azul para horario, rojo para diario y verde
para semanal. As aunque cueste mas tiempo colgar el grafico o dibujo nos entenderemos
todos mas fcilmente.

PREGUNTA: en una formacin 1-2-3-4-5-A-B-C me podras decir norma bsica para que
se puedan cumplir...por ejemplo la 3 no tiene que ser la ms corta, 4 no solapar con 2...no
se si es posible aplicarlo al movimiento que est formando telefnica...si es as ahora
estara formando una C?

La onda 3 no tiene que ser mas corta que 1 y 5, con que sea mas larga que una de las dos
es suficiente, aunque por lo general la 3 es la mas larga de las tres.

La onda 2 no tiene que recortar mas del 80% de 1.

La onda 4 no tiene que caer por debajo de los maximos de 1.

Las ondas 2 y 4 tienen que ser lo mas diferentes posibles, por regla de alternancia...si una
dura poco tiempo la otra mas, si una es correccion simple la otra compleja, si una recorta
poco tramo la otra mas...con que se cumplan dos de esas tres premisas es valido.

Por lo general el 1-2-3-4-5 ser:

a) 1=3=5 en longitud (poco tendencial, mas propio de ondas dentro de un lateral)

b) 3=161% de 1:
b1) si 4 no baja de 38% de 0-3, especialmente del 23%, 5=261% de 1

b2) si 4 baja de 38% de 0-3, 5=1 o fallo de quinta (donde termina la3)

c) 3= 261% de 1. Propio de movimiento tendencial con fuerza. La 3 suele


subdividirse en 5 subondas:
c1) si 4 no baja de 38% de 0-3, especialmente del 23%, 5=423% de 1.
Contra mas larga en tiempo y compleja sea la 4 en comparacion con la 2
mas posibilidades de alcanzar 423%.
Si vemos una 2 que recorta mucho tiempo y sin profundidad, lo mas
probable es que la 4 recorte mas profundo y rapido...fallo de quinta a la
vista.

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c2) si 4 baja de 38% de 0-3, 5=1 o fallo de quinta (donde termina la3)

La correccion posterior a una 5, el a-b-c., es un poco complicado, pero en plan resumen:

a) No bajara de los maximos de la 3 si la tendencia va a continuar con fuerza.

b) Lo normal es que la onda A finalice +- sobre los maximos de la 3 y la onda C


sobre los minimos de la 4. Si pierde 4es que esas cinco ondas son parte de un
movimiento mayor, y esta en correccion de ese tramo mayor.

c) En el caso que la 5 sea extendida, sensiblemente mas larga que la 1 y la 3 (3


mayor que 1 pero 5 mayor que 3) la posterior correccion es rapida y profunda, pero
suele ser doble....la onda A cae a +- mximos de 3 y la B sube mucho, incluso por
encima de los maximos de la 5, para volver a caer con fuerza.

Las 5 extendidas son poco frecuentes y suelen darse en finales de ciclo.

Sobre el ABC si te lo cuento en plan resumen puede que no te sirva de mucho, ya que hay
muuuchas posibilidades....es lo mas complicado.

Digamos que en plan basico C=138% de A, pero en laterales, que son correcciones
complejas, se suele dar que C=161% de A y parece que es una 3 normal y no lo es.

No quera poner esto hasta no colgar el segundo bloque de Elliot, pero bueno, ah va algo
sobre correcciones....que si que estaba en ello.

Tenemos cuatro tipos de correcciones

Tringulo (3-3-3-3-3) (5 correcciones seguidas)


-3-5) (impulso-correccin-impulso)
-3-5) (correccin-correccin-impulso)
doble 'tres' o triple 'tres') (correccin - x - correccin)

Tringulos

Un tringulo son cinco fases correctivas seguidas que reflejan una situacin de equilibrio
entre compradores y vendedores.

Despus de esta figura se producir un impulso rpido. Suelen darse en ondas cuartas,
con lo que preceden a un ltimo tramo a favor de tendencia principal.

La finalizacin del movimiento posterior a un tringulo es prxima a la zona de tiempo


correspondiente al vrtice del tringulo.

Los tringulos pueden ser contractivos o expansivos.

Zigzag 5-3-5

Un ZigZag es una figura de tres ondas que se subdivide en una onda de impulso, una
correccin y otra onda de impulso. La onda b solo corrige ligeramente a la onda a.

Correcciones Planas 3-3-5

Una correccin plana difiere a la de un zigzag en la secuencia de sub-ondas (3-3-5), es


decir, correccin, correccin, impulso.

237
INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA Y FOREX BY SUSON
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El primer tramo correctivo tiene poca fuerza, no es un tramo de impulso sino correctivo.

Una correccin plana deteriora menos la tendencia principal que un zigzag e indica una
fuerza subyacente a favor de tendencia principal mayor.

Eso teniendo en cuenta esto...en plan simple....

238
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Y para rematarla ten en cuenta que cada una de esas estructuras puede formar parte de
una mas compleja, como estas.:

Doble tres

La estructura de este tipo de figuras es 3-x-3, es decir dos correcciones 'unidas' con una
onda x entre ambas.

Podremos tener un doble zigzag, doble plana., plana-tringulo, plana-zigzag, etc...


Cualquier combinacin es posible.

La onda X alterna con la primera onda de la correccin con lo que si la primera correccin
es una plana generalmente la onda X no ser una onda plana, por poner un caso.

Ejemplo 1: Doble Zigzag

La onda X pude ser mayor o menos que cualquiera de las ondas B, aunque normalmente
es menor.

En este caso podramos tener dudas de que se trata de un movimiento impulsivo, la no


existencia de alternancia y una buena canalizacin de la figura hacen que sospechemos
que el comportamiento no es impulsivo.

Tambin observaremos en este tipo de figuras tendencia a la igualdad en precio lo que


nos har descartar que se trata de un comportamiento impulsivo. Esta estructura indica
fuerte debilidad en contra de la tendencia previa

Ejemplo 2. Plana-X-tringulo

Este ejemplo es una formacin contnua en la que vemos una onda x explosiva que
congestiona en un tringulo.

El tramo posterior a esta figura debera ser explosivo y si corrige una onda de impulso
previa el movimiento posterior ser mayor del 161,8% de la onda previa e incluso ms del
261,8%.

Un tringulo normalmente es una formacin final en una correccin compleja aunque se


puede dar tambin en posicin 'X'.

Si vemos una fase lateral que acaba en un tringulo es probable que sea el final de la
correccin compleja.

239
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Triple tres

Tambin una combinacin triple acabar, generalmente, con un tringulo especialmente si


se trata de una figura en desarrollo lateral.
Ejemplo 1. Triple Zigzag

Esta estructura podra confundirse con un comportamiento de impulso a la baja, las


coincidencias en tiempo de los tramos y la buena canalizacin nos harn sospechar que no
se trata de un comportamiento impulsivo sino correctivo.

Esta figura lleva implcito un tramo posterior dbil y en general no ser completamente
corregida por el tramo siguiente en direccin contraria a menos que forme parte de una
figura ms compleja o de un tringulo.

Ejemplo 2. Plana-X-Plana-X-Tringulo

En este caso volveramos a tener un comportamiento posterior explosivo dado que es una
correccin contnua.

El empuje posterior sera un 261,8% mayor que el anterior tramo en tendencia. Debemos
considerarla como una formacin muy rara.

Como vemos habra posibles recuentos de figuras terminales con la consiguiente duda.

Ejemplo 3. Doble 3 zigzag-x-plana

El ejemplo anterior se compone de un zigzag seguido de una plana con un tres intermedio y
es un ejemplo de doble tres.

ONDAS CORRECTIVAS PLANAS

Es una correccin bastante comn que deteriora muy poco el tramo previo en tendencia.
Se compone de dos fases correctivas y una final de caractersticas impulsivas por ello se la
llama tambin 3-3-5.

Para clasificar una fase correctiva como plana se deben cumplir una serie de requisitos:

240
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La onda B al menos corregir el 61,8 % de la onda A. y no puede ser la que presente
menor duracion temporal de las tres.

La onda C ser al menos el 38,2 % de la onda A.

De las tres ondas que componen una plana dos de ellas tendern a la igualdad y la restante
ser muy diferente en duracin (durar mucho ms o mucho menos).

En el caso de que no encontremos una relacin de igualdad las dos ondas ms similares
estarn en una relacin de Fibonacci del 61,8%.

Si el primer segmento emplea n unidades de tiempo, el segundo segmento probablemente


consumir n x 1,618 o ms, o n x 0,618 o menos.

El tiempo empleado por el tercer segmento del grupo ser igual a uno de los otros dos
previos, o bien se relacionar con uno de ellos por 61,8% 161,8% o igual al total del
tiempo consumido por los dos segmentos previos

Esta es la construccin ms tpica, vemos una onda B con un consumo de tiempo mucho
mayor que las ondas A y C y a su vez las ondas A y C tienden a la igualdad, pero
debemos estimar otros casos

241
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En este caso las ondas ms similares en tiempo estn relacionadas por un 61,8%
(recuerdese que 0,618 = 1/1,618). La onda C es muy diferente en duracin y es igual a la
suma, en tiempo, de las otras dos ondas, el recuento podra considerarse como muy
posible, adems se aprecian claras caractersticas impulsivas en la onda C.

La onda B nunca ser la de menor duracin. Alternancia entre la onda A y la onda B en


precio, tiempo y construccin

La onda es la de mayor duracin de las tres y desarrolla una pauta de impulso terminal.
La alternancia en la construccin de la onda A y de la onda B suele darse con gran
frecuencia en las pautas planas.

Recordemos que en una pauta plana las ondas A y B presentan estructura correctiva,
mientras que la onda C es una pauta de impulso.

Por esta razn, la alternancia se da fundamentalmente entre las ondas A y B. A menudo,


adems de existir diferencia en los tiempos necesitados por cada una de ellas, es muy
frecuente que se d alternancia en el tipo de construccin empleado por cada onda.

La onda A puede ser un segmento y la onda B puede ser a su vez una pauta plana. Se
pueden dar otras combinaciones.

As la onda A podra ser una pauta plana y la onda B un tringulo. Ahora bien, lo
importante es que la estructura de la onda A sea diferente de la de la onda B

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3.3.- Confirmacin de la pauta

El estudio de la confirmacin de las pautas planas exige distinguir segn que la onda B
presente un recorrido en precio mayor o menor que el de la onda A.

La confirmacin completa de la pauta implica dos estados. Si los dos se confirman, no


habr ninguna duda de la autenticidad de la pauta.

Si slo se confirma uno, la pauta puede ser an legtima pero se deberan estudiar otras
alternativas.

Si el recorrido en precio de la onda B es menor que el de la onda A, trazaremos una lnea


desde el comienzo de la onda A hasta el final de la onda B. Es la lnea 0-B. Ver figura 204.

El primer requisito que exigimos para considerar la autenticidad de la correccin, es que la


accin del mercado posterior a la finalizacin de la onda C perfore la lnea 0-B en el mismo
tiempo o menos que el que ha necesitado la onda C para desplegarse

Si el movimiento del precio emplea ms tiempo en perforar la lnea 0-B que el que necesit
la onda C en desplegarse, lo ms probable es que la onda C no haya concluido o que
nuestro recuento sea incorrecto.

El segundo requisito para considerar que la pauta es una autntica plana, es que la onda C
sea retrocedida totalmente por la accin del mercado en el mismo tiempo o menos del que
ha necesitado la onda C en formarse.

Tal y como podemos en la figura 204, se cumplen las dos condiciones.

Primera condicin: La perforacin de la lnea 0-B ha necesitado menos tiempo que el


que la onda C emple en formarse.

Segunda condicin: El tiempo necesario para retroceder toda la onda C ha sido


menor que el que emple en desplegarse.

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3.4.- Estrategia de especulacin

Cuando nos enfrentamos a la realidad, lo ms frecuente es que desconozcamos el tipo de


pauta que est desplegando el movimiento del precio.

Slo lo sabremos con una alta probabilidad de acierto cuando est prxima su conclusin.

Es importante saber que una pauta va a concluir, pero necesitamos especular desde el
primer da.

Es entonces cuando podemos apreciar la importancia de este tipo de figuras.

Las pautas planas son figuras de continuacin del movimiento previo.

Es decir, si la tendencia previa al comienzo de la plana fue alcista, lo ms probable es que


esa tendencia contine cuando concluya la pauta.

Debemos prestar gran atencin a la longitud de la onda B. Si el recorrido en precio de la


onda B es superior al de la onda A, muy probablemente la tendencia alcista se reanudar
con fuerza. Si adems, la onda C, a la baja, no retrocede completamente a la onda B, la
probabilidad de que la tendencia alcista se reanude con fuerza tras la conclusin de la
onda C, es muy elevada.

Si el recorrido en precio de la onda B es inferior al 80% del de la onda A, nos avisa que la
tendencia previa al comienzo de la pauta plana es dbil.

Si luego, la onda C, a la baja, recorre ms del 138,2% del recorrido en precio de la onda
B, la probabilidad de que la tendencia al alza se reanude tras la conclusin de la pauta, es
muy baja.

Nos resta por comentar lo que sucedera cuando el recorrido en precio de la onda B es
similar al de la onda A, y el de la onda C similar al de la onda B.
En este supuesto, existe un total equilibrio entre compradores y vendedores.

Por esa razn, si despus de un significativo tramo al alza se desarrolla una pauta plana,
consideraremos como escenario ms probable que la tendencia alcista se va a reanudar
tras la conclusin de la pauta correctiva.

En las pautas de impulso hemos utilizado la lnea 2-4 para desencadenar seales de
compra o de venta, pues bien, cuando trabajamos con pautas planas utilizaremos la lnea
0-B.

Posiciones largas

Supongamos que el movimiento del precio ha desplegado un significativo tramo al alza y a


continuacin desarrolla una pauta plana, tal y como se representa en la figura siguiente.

Hemos considerado que la onda B presenta un recorrido similar al de la onda A.

Podemos comprar que se cumplen las dos condiciones que hemos exigido para considerar
que se trata de una autntica plana.

Primera condicin: La perforacin de la lnea 0-B ha necesitado menos tiempo


que el que la onda C emple en formarse.
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Segunda condicin: El tiempo necesario para retroceder toda la onda C ha sido
menor que el que emple en desplegarse.

Por lo tanto, en el momento en que la tendencia previa se reanuda y el precio se coloca


por encima del final de la onda B, podramos adoptar posiciones largas con el
correspondiente stop.

Lo del tiempo es bastante valioso, ya que muchas veces parece hacer una onda de cierto
tipo, pero si ves los tiempos ves si es o no lo que parece.

Algo parecido me paso la semana pasada, que entre corto por si era una 5
extendida...cuadraba con las proyecciones.... pero los cerr por ver que no bajaba rapido y
con fuerza, como procede si es una 5 extendida, y me decant por el lateral.

Elliot bloque II

Expliacion de las Extensiones de onda

Se trata de movimientos alargados o exagerados que suelen darse en una de las tres
ondas impulsivas (1,3 o 5), y que suele ocurrir con bastante frecuencia, generalmente
en la onda 3.

A veces la subdivisin de la onda extendida puede ser tan grande como cualquiera de las
restantes ondas principales.

Esto nos dar un recuento total de 9 ondas (6+3 en lugar de 5+3 en recuento mayor o 9 +
correccin en recuento interno. ).

Puede resultar difcil determinar cual de las ondas es la extendida, aunque por lo general
suele ser la tercera con bastante frecuencia.

Si tenemos dificultades en discernir que onda es la extendida nos ayudar observar la regla
de alternancia de las ondas 2 y 4, que luego veremos.de esta forma podremos saber
donde empieza y termina cada onda, aunque si durante el desarrollo del movimiento no
tenemos claro el recuento es muy probable que no salgamos de dudas hasta ver concluida
la correccin de la 4.

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El hecho que existan las extensiones puede sernos muy til, ya que normalmente la
extensin se da en una sola de las tres ondas impulsivas, tcnicamente solo en una, por
lo que si tenemos una 1 y 3 del mismo tamao podemos preveer una 5 extendida (siempre
que 3 no sea menor que 1), o si la 3 es mucho mayor que la 1 pensaremos que la 5 se
parecer a la 1.

Si tenemos en cuenta que la 3 nunca es la ms corta de las tres ondas impulsivas (1,3 y 5),
y que la 4 no debe bajar de los mximos de la 1, la forma correcta de recontar una
extensin sera esta...:

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En el primer caso 4 solapa con mximos de 1. En el segundo caso 3 es mas corta que 1 y
5. La extensin de 3 est servida.

Las extensiones pueden tambin ocurrir dentro de extensiones.

La tercera onda de una tercera onda extendida es tpicamente una extensin tambin,
produciendo un perfil tal como es demostrado en el cuadro siguiente

Como norma bsica visual cuando veamos este tipo de comportamiento en el precio, con
una sucesin de picos de tamao similar y correcciones pequeas e iguales o parecidas
entre si, sospecharemos que estamos en una onda extendida.

Las ondas extendidas pueden corregir doblemente, aunque es mas probable si la


extendida es la 5, siendo la B muy fuerte, marcando incluso nuevos mximos (en alcista) o
nuevos mnimos (en bajista)

Normalmente siempre hay una onda extendida (solo una) que, como mnimo es el 161%
de la segunda ms larga, salvo que la extendida sea la 1. en este caso la 3 no debe pasar
del 61% de 1.

Las Extendidas no tienen porque estar subdivididas con claridad.

La proyeccin mas probable para una 3 extendida es el 261% de 1, y para la 5 extendida


el 423% de la 1. (hay otras posibilidades, pero en Ibex las que se dan, a mi juicio, son
estas)

REGLA DE FINAL DE PAUTA

Se supera la lnea de tendencia 2-4, 0-B o BD en menos tiempo en que se emple en la


ltima onda (5, C o E)

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REGLA DE ALTERNACIA ONDAS 2 y 4

La onda 2 y 4; y la onda A y C deben diferenciarse en el mayor nmero de aspectos


posible (tramo de precio, duracin, % correccin de onda previa, subdividida o no, tipo de
construccin).

A mayor duracin temporal, mayores deben ser las diferencias. Si son ondas pequeas, al
menos uno de los puntos tiene que cumplirse.

Es muy importante que se de alternancia en una estructura y de este modo distinguiremos


un comportamiento impulsivo de uno correctivo, asi como nos dira visualmente donde
estn las ondas 1 y 3..

Si no se da alternancia sospecharemos que la formacin bajo estudio tiene muchas


posibilidades de ser una doble o triple combinacin correctiva y no una impulsin.

Un ejemplo reciente de una onda extendida donde la regla de alternancia nos indicaba que
quedaba subida por ser una extendida.

Desde que se produce la 2 azul grande ninguna correccion indica que pueda ser 4. 2
pequea, ii y iv a simple vista se observa que guardan un tamao desproporcianado para
ser ondas del mismo grado que 2 grande, por tanto son menores, internas, sub-
ondas..... luego la 3 todavia no se produca...estamos ante una extendida.

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Y posteriormente vemos como efectivamente se produce una correccion "diferente" a
simple vista de la 2 pequea, igual que observamos que IV tambien es "diferente" de la II.

CANALES en la teoria de ELLIOT

Se trazan canales para determinar el recuento correcto ms probable. Es importante trazar


canales de tendencia, bsicamente se trata de :
La lnea 1-3 la copiaremos a la 2 para determinar la parada de la 4.
La lnea 2-4 la copiaremos a la 3 para determinar el final de 5.

Hay que tener en cuenta que la 3 suele ser extendida y de mayor tamao. Por lo que
difcilmente la 3 parar en la lnea 0-2 copiada a la 1, aunque si 1 y 3 son iguales en
tamao, ya sabemos que la 5 probablemente ser extendida, y por tanto podra encajar que
la lnea 0-2 sirva para determinar el final de la 3 copiada a la 1 ( 1-3 y 0-2 sera un canal en
paralelo ), pero la 5 extendida rompera al alza la lnea 1-3, haciendo pensar que continua
la tendencia alcista, cuando en realidad es todo lo contrario.

Luego veremos que si se da un canal paralelo 1-3-5 con 0-2-4 nos olvidamos de recuento
impulsivo y por tanto cuando finalice ese movimiento es giro de del precio..veamos.

En una 3 similar a 1 la lnea 0-2 (azul) copiada a 1 delimita el final de 3. Posteriormente la


lnea 1-3 (gris) la copiamos a 2 para delimitar el final de 4.
Como veis rompe a la baja el canal alcista azul, lo que da que pensar en cortospero
luego resulta que sube y se nos queda cara de nos estn mareandoestn jugando con
nosotros.

Posteriormente realiza la 5 extendida (para cumplir con que una de las tres impulsivas es
extendida) y rompe la lnea 1-3.

El grafico de la izquierda es correcto. Suele ocurrir que antes de producirse la 5 extendida


la 4 perfore levemente la lnea 1-3 copiada a la 2, lo cal, aunque parezca extrao a los
seguidores de canales de tendencia chartista, suele favorecer la posterior 5 extendida....
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El de en medio es incorrectono es impulsivo, es correctivo.

En el de la derecha, mas probable si es una impulsin, vemos que la lnea 0-2 copiada a 1
es traspasada por la 3, que es la extendida.

En este caso no nos sirve trazar una lnea 1-3 para determinar la 4, puesto que la romper
prcticamente siempre, bruscamente si la 2 fue compleja (larga en tiempo) o poco a poco
en un lateral si la 2 fue rpida (por regla de alternancia).

En este caso si es mas probable mantener la lnea 0-2 como final para la 4. Tambin es un
error esperar que la 5 finalice en la lnea 1-3, en la mayora de casos no lo har (en otro
capitulo veremos que pasa con la 5 cuando hay un 3 extendida)y finalizara 5 en la lnea
2-4 copiada a la 1, que probablemente sea la misma lnea o muy parecida que la lnea 0-2-
4.

Aclarar que para que esto suceda la extensin de 3 tiene que ser vertical, ya que si es
extendida pero dilatada en el tiempo si aplicaramos la 2-4 copiada a la 3.

Por lo general 5 tiene tendencia a sobrepasar por poco la lnea antes de girarse.

En el siguiente grafico vemos dos ejemplos de onda 3, la primera en vertical y la segunda


no tanto.

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Complementando la explicacin, despus de que la onda 2 halla concluido, viene una
onda 3 que nuca es mas corta que 1 y 5, en un recuento de 5, y probablemente sea el
161,8 % de la onda 1, aunque en ocasiones llega a ser el 261%.

La precisin del la proyeccin es mayor cuando se da el 161% (algo mas frecuente) que
cuando finaliza en 261% (termina un poco antes o despus, pero menos exactamente que
en el caso de 161%)

A la onda 3 le sigue una correccin (la onda 4) y de nuevo tendremos que tantear una
lnea de tendencia tangente a los finales de la onda 2 y de la onda 4.

Si un recuento canaliza bien y tiene muchos puntos de toque entre dos lneas
paralelas lo ms seguro es que no sea una impulsin sino una correccion.

Si tenemos una buena canalizacin y no se da el fenmeno de la alternancia las


probabilidades se decantan porque estemos presenciando una doble o triple combinacin
y no una figura de impulso en tendencia.

En un caso como el de la figura siguiente jams consideraramos la posibilidad de


una onda de impulso, no se observa alternancia y hay una buena canalizacin.

Una vez que hemos identificado una hipottica figura de impulso, la rotura de la lnea de
tendencia 2-4 nos ayuda a saber si la figura de impulso ha concluido.

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Apuntes del autor (suson):

En primer lugar hacer un comentario sobre el documento pues alguien podra utilizar estos
apuntes para operar en forex.

En primer lugar yo en forex soy un principiante.


Lo mo es fundamentalmente Ibex y algo de Down Jones.
Mi historia con forex es mas reciente.

Empec hace un tiempo y tras unas cuantas operaciones utilizando las tecnicas-metodo
que empleo en Ibex, me qued ms o menos igual, asi que lo dej por un tiempo al
observar que lo que funcionaba en Ibex-Down, no funcionaba igual en Forex.

En concreto Euro, que es el unico par que toco.

Tras una revisin sobre el funcionamiento del par hice algunos ajustes en mi metodo para
forex (ajuste algunos indicadores, despreci otros, revis las pautas de recuentos mas
progables, v algunas diferencias chartistas y de fractales con respectyo a Ibex-Down...una
serie de cosas).

Volv a la carga y v que la cosa mejoraba, pero que tampoco era para tirar cohetes, asi que
volvi a dejarlo y vuelta a ajustar el tema.

Ahora, hace no mucho, he vuelto a la carga y la cosa va mejor, pero sigo siendo un novato
en forex y todava hay algunas cosas que se me escapan...los recuentos de Elliot no son
iguales que en Ibex, sobre todo el tema de las ondas 5.

Quiero decir que aunque las reglas sean las mismas los "patrones" o "proyecciones" mas
repetidos son algo distintos....son detalles que hay que ir ajustando.

Me pasa lo mismo con los indicadores...en Ibex tengo un "sistema", por llamarlo de alguna
manera, ya que es mas un mtodo de observacin que un sistema automtico, que me
funciona muy bien (obviamente con sus fallos), que sin embargo en forex ni de coa.

Digo todo esto porque en esos apuntes hay reflexiones sobre indicadores y Elliot basados
fundamentalmente en el comportamiento del Ibex, no en forex. la base de algunas cosas es
la misma, pero en la practica ni de coa, sobre todo en indicadores...cada grafico se
comporta de una manera y tiende a hacer las cosas de una "manera".

S que hay gente que piensa que todos los graficos son iguales y que por tanto el sistema
de trading es el mismo para todos.....respeto esas opniones, pero yo no lo veo as, cada
uno "se mueve a su manera".

De la misma forma que si ves Zeltia se observa que no funciona igual que Telefonica, Ibex
no funciona igual que Nasdaq ( os aseguro que no ), y forex no funciona igual que los
indices.
Respeto quien discrepe de esto, pero tengo muy claro que es as, y por tanto hay que
encontrar los patrones y tecnicas ms adecuados para cada grafico.

Dicho esto mucho ojo con aplicar al pi de la letra mis apuntes-tecnicas a forex, que dudo
que os salga bien. En Ibex funciona, en Down con algun "pequeo" ajuste tambin, pero en
Forex es otra historia, sobre todo en graficos de corto minutaje.

Yo en Ibex casi ni utilizo las medias moviles...en forex sirven mas. Los pivots points en Ibex
casi ni los miro, en forex si.

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En ibex utilizo aveces una tecnica en 1h con Bollinguer, en forex no. En Ibex utilizo algunas
seales de Konkorde, en forex no (aqui utilizo vigia, pero de otra manera)-

En Ibex utilizo un estocastico alisado que en forex no me sirve.


En Ibex ADX no me funciona muy bien, en cambio en Forex lo tengo ms en cuenta.
En Ibex el Trix ni lo miro, en forex si. Las lineas pivot (no confundir con pivots points) en
forex funcionan mejor. En ibex casi ni utilizo los fractales, en forex mas...las formaciones de
velas no son igual de fiables en forex que en ibex ( el chulibex es que es muy suyo).

Lo que quiero decir es que hay diferencias (con Down menos)

Aclarado esto y para que nadie se confunda pensando que s la leche de forex, agradezco
vuestro interes por los apuntes, que de algo si sirven.

el mao suson.

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