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FINANZAS CORPORATIVAS.

DEFINICIN.

Son un rea de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas
pueden crear valor y mantenerlo a travs del uso eficiente de los recursos
financieros.
La Finanza Corporativa es una rama de la Finanza y la economa que se
centra en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a
travs del uso eficiente de los recursos y la puesta en prctica de distintas
estrategias financieras con que dispone para maximizar los ingresos
provenientes de las operaciones que realizan.
El objetivo fundamental de la Finanzas Corporativas es el llevar a su nivel ms
alto la productividad para as maximizar los ingresos de los accionistas o
propietario.
El propsito de las finanzas es maximizar el valor para los accionistas o
propietarios. Las finanzas estn firmemente relacionadas con otras dos
disciplinas:
a) La Economa es la ciencia social que estudia las relaciones sociales
que tienen que ver con los procesos de produccin, intercambio,
distribucin y consumo de bienes y servicios.
b) La Contabilidad es el registro de los hechos econmicos que tienen
lugar en el transcurso de la actividad de una persona, familia, empresa o
institucin.

IMPORTANCIA.

En la productividad de una empresa juega un papel primordial el analista


financiero o gerente financiero. Este tiene sobre sus hombros la
responsabilidad de crear los mecanismos apropiado para conseguir los
recursos para que la entidad pueda alcanzar en nivel de rentabilidad que
esperan los accionistas obtener al termino del ciclo. Adems tiene la
responsabilidad de evaluar la posicin financiera de la entidad para la tomar
decisiones oportunas con mira de lograr los objetivos que en el presupuesto se
ha planteado la empresa.

La expresin finanzas corporativas se relaciona a menudo con la banca de


inversin. El papel del banquero general es comprobar las necesidades
econmicas de una empresa y alzar el capital apropiado para enriquecer esas
carencias. Por consiguiente, las finanzas corporativas se relacionan con
operaciones bancarias en las que se eleva capital para inventar, extender,
agrandar y producir negocios.

CARACTERISTICAS.

Las finanzas corporativas poseen algunas caractersticas que nos ayuda a


diferenciarlas con las otras ramificaciones correspondientes a las finanzas; por
ejemplo, las finanzas corporativas generalmente suelen valorar tanto el tiempo
como el dinero invertido por parte de una empresa, lo que quieres decir que
cuando un inversionista espera una rentabilidad beneficiosa, el mismo est
expuesto a correr riesgos muy grandes. De todas formas debemos decir que la
mayora de los inversionistas suelen estar acostumbrados a enfrentar este tipo
de riesgo, pero de todas formas, lgicamente, siempre van a buscar la manera
de reducir el riesgo que se corre.

Por otra parte, las finanzas corporativas se caracterizan por ofrecerle a la


empresa inversiones a largo plazo que deben ser llevadas a cabo de manera
simple y semejante, ya que lo primordial en este caso es que se financien todas
aquellas inversiones que resulten ser las adecuadas para el proyecto que la
empresa se plantea. Los costos de de oportunidad tambin son parte de los
factores caractersticos correspondientes a las finanzas corporativas, y en este
caso debemos decir que se trata del rendimiento ms alto que las finanzas no
sern capaz de ganar en el caso de que los fondos se inviertan en proyecto en
particular.

Los costos de oportunidad habitualmente se encuentran asociados con las


prdidas que un inversionista est dispuesto a asumir cuando no se escoge
una opcin que sea la mejor para emplear el dinero correspondiente.
Las finanzas corporativas suelen constituir algunos dilemas para los
inversionistas, por ejemplo, uno de las ms habituales es aquel entre la liquidez
y la necesidad de invertir, y esto replantea ya que toda compaa prefiere
poseer el dinero, pero a pesar de eso, muchas veces optan por sacrificar esta
liquidez con el fin de generar ms utilidades. Otro de los dilemas que presentan
las finanzas corporativas es aquel que se centra entre el riesgo y el beneficio.
El inversionista siempre que realiza una inversin est adoptando un riesgo de
prdida que puede ser o muy grande o muy pequeo segn el tipo de inversin
y del impacto econmico, ya sea positivo o negativo que el mismo presente.

CASOS PRCTICOS

La empresa Maquinarias y Equipos S.A. Tiene que llevar a cabo un proyecto


de inversin en la obra de Recoleccin de tierras en el yacimiento minero
Yauli. Este proyecto le generar ingresos mensuales por S/. 500 mil nuevos
soles durante 06 meses y para ello requiere de una inversin inicial de S/. dos
millones de nuevos soles. Se estima que el flujo de caja quede un saldo
disponible despus de pagar gastos y costos del 10% de los ingresos
mensuales. Cmo la empresa podr conseguir financiar dicho proyecto si los
accionistas pueden aportar como capital S/. 500 mil nuevos soles?

Rpta.
La empresa de acuerdo a su proyeccin de ingresos ya no necesita el aporte
adicional de 500,000.00, de los accionistas, ya que en su proyeccin de flujo
de caja queda demostrado que la inversin de los 2000,000.00, se puede
pagar con la proyeccin de sus ingresos a obtener.

enero febrero marzo abril mayo junio total

Ingresos 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 500.000,00 3.000.000,00


Gastos y Costos 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 300.000,00

Egresos operativos 333,333,33 333,333,33 333,333,33 333,333,33 333,333,33 333,333,33 2.000.000,00


Saldo Neto 116,666.67 116,666.67 116,666.67 116,666.67 116,666.67 116,666.67 700,000.00
The Sandar Co. tiene una razn de deuda a capital de .5, un margen de utilidad
de 3%, una razn de pago de dividendos de 40%, y una razn de intensidad de
capital de 1. Cul es la tasa de crecimiento sostenible?

Si Sandar deseara una tasa de crecimiento sostenible de 10% y planeara lograr


esta meta mediante el aumento de sus mrgenes de utilidades, qu pensara
usted?

El ROE es de .03 1 1.5 = 4.5%.

La razn de retencin de utilidades es de 1 .40 = .60.

Por lo tanto, el crecimiento sostenible es de .045(.60)/(1 .045 (.60)) = 2.77%.

Para que la compaa logre una tasa de crecimiento de 10%, el margen de


utilidad tendr que aumentar.

Para ver esta relacin con ms claridad, suponga que el crecimiento sostenible
es igual a 10% y luego despeje el margen de utilidad,

MU: .10 = MU(1.5)(.6)/(1 MU(1.5)(.6)) MU = .1/.99 = 10.1%

Para que el plan tenga xito, el incremento necesario del margen de utilidad es
sustancial, desde 3% hasta cerca de 10%.

Este aumento puede no ser factible.


MTODO ABC

1.- ANLISIS DE COSTO Y PRECIO.

ZAPATILLAS RABBIT es una mediana empresa, que se dedica a a produccin y


comercializacin de zapatillas para: damas, caballeros y nios, conocidas como Z-D,
Z-C y Z-N.
Todas sus ventas, se realizan en Per y actualmente la empresa cuenta con 160
trabajadores.

Las ventas el ao pasado fueron de $ 1'200,000

Desde sus inicios en el ao 2000, aplican sus directivos, el Costo por Absorcin, el
Costeo Directo y adems asigna sus CIF (Costos Indirectos de Fabricacin), sobre la
base de las Horas MOD, consumidas en la fabricacin de cada zapatilla.

El dueo de la organizacin, est evaluando la posibilidad de aplicar el Costeo ABC,


es decir, de implantar un Sistema de Costos que se base en las Actividades, que
mejore el actual, que se basa en el Volumen de Produccin.

Clculo del Costo Unitario de Producto Terminado con el ABC:

Costo Unitario de Z-D:

DIRECTOS:
RECURSOS COSTO UNIDADES COSTO
UNITARIO TOTAL
Materiales Directos $5 20 pares $ 100
Mano de Obra Directa $5 20 pares $ 100
TOTAL COSTOS DIRECTOS $ 10 20 pares $ 200
INDIRECTOS:
ACTIVIDAD MEDIDA DE COSTO DE CIF
ACTIVIDAD ACTIVIDAD
Disear Modelos 2 Ordenes de
$ 50 $ 100
Diseo
Preparar Maquinaria 5 Horas de
$ 10 $ 50
Preparacin
Maquinar 20 Horas Mquina $ 15 $ 300
Recepcionar materiales 5 Recepciones $ 20 $ 100
Despachar Productos 5 Envos a
$ 10 $ 50
Clientes
TOTAL CIF $ 600
COSTO TOTAL de Z-D $ 800
NMERO DE UNIDADES 20
= COSTO UNITARIO DE
$ 40
PRODUCTO TERMINADO

2.- MARGEN DE GANANCIA DEL PRODUCTO.

Una empresa tiene una inversin en activos $100,000 los accionistas desean
30% de rendimiento antes de impuestos; tienen costos variables de $20 por
unidad, el precio de venta es $50 y tiene costos fijos por $20,000 se le afecta
con una tasa impositiva del 30%. Cunto tienen que vender para lograr la
utilidad deseada?

Si vende 1,667 unidades podr cubrir los $20,000 de costos fijos y obtener la
utilidad deseada de $30,000. Existe un exceso de $10 por ajuste de decimales.

Rendimiento deseado = 30% x 100,000 = 30,000

Unidades por vender 20,000 + 30,000 = 1,667

50 - 20

Si vende 1,667 unidades podr cubrir los $20,000 de costos fijos y obtener la
utilidad deseada de $30,000. Existe un exceso de $10 por ajuste de decimales

3.- UTILIDADES (PARA DETERMINAR EL NMERO DEL PRODUCTO).

Si la meta es obtener una utilidad objetivo de digamos $ 400.000, los ingresos por
venta deseados seran de $ 2.100.000 (los costos totales) ms $ 400.000. Ventas
objetivo de $ 2.500.000 y los porcentajes de margen de utilidad objetivo para
establecer los precios podran expresarse de varias formas. Como ilustracin
mencionaremos algunos de los ms usados:

Como porcentaje del costo primo:


As las utilidades objetivo son el 212,50% de los costos primos o $ 1.700.000-
($ 950.000+350.000)= $ 400.000.

Como porcentaje del costo variable de produccin:

78,57% ($ 1.400.000)-($ 350.000 +$ 350.000) = $ 400.000

Como porcentaje del costo total de produccin

Porcentaje de todos los costos variables

Porcentaje de todos los costos

As las utilidades objetivo son el 19.0476% de los costos totales o $ 400.000. Por
tanto, si hablamos de 10.000 unidades anuales, el precio de venta ser de $ 250 por
unidad. Los costos totales de $ 210 por unidad y un margen unitario de $ 40, o sea del
19,05% del costo total.