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FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

1. QU ES EL FMI

El Fondo Monetario Internacional (FMI) es un organismo intergubernamental


que promueve la estabilidad financiera, la cooperacin monetaria internacional,
el comercio internacional, el empleo elevado, un crecimiento econmico
sostenible y reducir la pobreza en el mundo entero.

2. ORIGEN DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

En julio de 1944 en La Conferencia Monetaria y Financiera Internacional de las


Naciones Unidas y Asociadas celebrada en Bretton Woods, Nuevo Hampshire
(Estados Unidos), cuando los 730 representantes de 44 pases acordaron
establecer un marco de cooperacin econmica destinado a evitar que se
repitieran las devaluaciones competitivas que contribuyeron a provocar la Gran
Depresin de los aos treinta.

En aquella dcada, a medida que se debilitaba la actividad econmica en los


principales pases industriales, los gobiernos intentaron defender las economas
mediante un incremento de las restricciones sobre la importacin, pero las
medidas slo sirvieron para acelerar la espiral descendente del comercio
mundial, el producto y el empleo. Para proteger la cada de las reservas de oro
y divisas, algunos pases limitaron el acceso de sus ciudadanos a las compras
en el exterior, otros devaluaron sus monedas y algunos impusieron complicadas
restricciones sobre la libertad de los ciudadanos para poseer divisas.

Sin embargo, los apaos de este tipo resultaron contraproducentes y ningn pas
logr mantener durante mucho tiempo una ventaja competitiva. Estas medidas,
denominadas empobrecer al vecino, fueron devastadoras para la economa
internacional; el comercio mundial cay fuertemente y, de la mano, descendieron
los niveles de empleo y de vida en muchos pases.

Cercano el fin de la segunda guerra mundial, los principales pases aliados


estudiaron diversos planes para restablecer el orden en las relaciones
monetarias internacionales, surgiendo el Fondo Monetario Internacional de la
conferencia de Bretton Woods. Los representantes nacionales redactaron la
carta orgnica (o Convenio Constitutivo) para una institucin internacional que
supervisara el sistema monetario internacional y fomentase tanto la eliminacin
de las restricciones cambiarias en el comercio de bienes y servicios como la
estabilidad de los tipos de cambio. El Fondo Monetario Internacional inici sus
actividades en diciembre de 1945 con la firma del Convenio Constitutivo por los
primeros 29 pases. (Montilla, Zona Econmica, 2007)

El nuevo orden econmico que propona el representante estadounidense y,


segn se supo ms tarde, comunista y espa de la Unin Sovitica, Harry
Dexter White, reposaba en tres reglas:

Cada Estado deba definir su moneda en relacin con el oro o con el


dlar estadounidense.
El valor de la moneda deba fluctuar nicamente en un margen de 1 %
con relacin a su paridad oficial.
Cada Estado estaba encargado de defender esta paridad velando por el
equilibrio de la balanza de los pagos.
Por lo tanto, el papel del sistema monetario internacional es promover la
ortodoxia monetaria para que se mantenga un contexto favorable al
desarrollo del comercio mundial, tras conceder prstamos a algunos pases
en dificultades en el contexto de la reconstruccin despus de la Segunda
Guerra Mundial.
El FMI es ms o menos, complementario de otras grandes instituciones
econmicas de la poca como el Banco Mundial, el BIRD (Banco
Internacional de Reconstruccin y Desarrollo), creados al mismo tiempo, y el
Acuerdo General sobre Aranceles GATT firmado poco tiempo despus.
Durante las negociaciones de Bretton Woods, el representante britnico, el
economista John Maynard Keynes, sugiri la creacin de una institucin ms
importante, una verdadera Banca Central Mundial que emitiese una moneda
internacional, el Bancor. Esta proposicin fue rechazada porque habra
significado para los Estados Unidos, una prdida de su influencia con el dlar.

3. HISTORIA

Historia del Fondo Monetario Internacional FMI

El convenio constitutivo del fondo monetario internacional fue adoptado en la


conferencia monetaria y financiera de las naciones unidas celebrada en bretton
woods, new Hampshire, por lo que es conocido tambin como los acuerdos de
bretton woods, el 22 de julio de 1944.

Entr en vigor el 27 de diciembre de 1945. Conforme a la primera enmienda, que


entr en vigor el 28 de julio de 1969, incorpora las modificaciones consignadas en
la resolucin no. 23-5 de la junta de gobernadores, aprobada el 31 de mayo de
1968; conforme a la segunda enmienda, que entr en vigor el 1 de abril de 1978,
incorpora las modificaciones consignadas en la resolucin no. 31-4 de la junta de
gobernadores, aprobada el 30 de abril de 1976; conforme a la tercera enmienda,
que entr en vigor el 11 de noviembre de 1992, incorpora las modificaciones
consignadas en la resolucin no. 45-3 de la junta de gobernadores, aprobada el 28
de junio de 1990.

Sus operaciones financieras se iniciaron el 1 de marzo de 1947. Actualmente cuenta


con 184 pases miembros. Los rganos directivos son: junta de gobernadores,
comit monetario y financiero internacional, directorio ejecutivo. El director gerente
es: Horst Khler, ciudadano alemn.

HISTORIA DEL FMI

El FMI fue creado en julio de 1944 en una conferencia internacional celebrada en


Bretton

Woods, New Hampshire, Estados Unidos, en la que los delegados de


44 gobiernos

convinieron en un marco para la cooperacin econmica con el propsito


de evitar la

repeticin de las desastrosas medidas de poltica econmica que contribuyeron a la


gran

depresin de los aos treinta. En aquella dcada, a medida que se debilitaba la


actividad

econmica en los principales pases industriales, los gobiernos intentaron


defender las

economas mediante un incremento de las restricciones sobre la


importacin, pero las

medidas solo sirvieron para acelerar la espiral descendente del comercio


mundial, el

producto y el empleo. Para proteger la cada de las reservas de oro y divisas,


algunos
pases limitaron el acceso de sus ciudadanos a las compras en el exterior, otros
devaluaron

sus monedas y algunos impusieron complicadas restricciones sobre la


libertad de los

ciudadanos para poseer divisas.

Sin embargo, los apaos de este tipo resultaron contraproducentes y ningn pas
logr

mantener durante mucho tiempo una ventaja competitiva. Estas medidas,


denominadas

empobrecer al vecino, fueron devastadoras para la economa internacional; el


comercio

mundial cay fuertemente y, de la mano, descendieron los niveles de empleo y de


vida en

muchos pases.

La creacin del FMI respondi totalmente a las necesidades de EEUU. "El primer
objetivo de

Estados Unidos estaba concentrado en poner en pie un sistema que


garantizase la

estabilidad financiera de la posguerra: nunca ms devaluaciones competitivas (en


referencia

a la estrategia de empobrecer al vecino, ampliamente utilizada en el perodo de


entreguerras,

y que contribuy a la crisis econmica), restriccin de intercambios, cuotas de


importaciones

y cualquier otro dispositivo que ahogue el comercio. EEUU quera el libre


intercambio sin

discriminacin respecto a sus productos - en aquel momento era el nico pas del
Norte en

disponer de excedentes de mercancas -. En segundo lugar, buscaba un clima


favorable a
sus inversiones en las economas extranjeras y, finalmente, el libre
acceso a materias

primas, acceso bloqueado anteriormente por los imperios coloniales europeos.

EL FMI saliente de Bretton Woods sera la institucin encargada de gestionar el


nuevo

sistema monetario basado en el patrn "divisas-oro", cumpliendo a la vez


una funcin

reguladora y una crediticia. La funcin reguladora consista en registrar las


paridades de

cada moneda con el oro y el dlar, tratado de evitar posteriores variaciones de los
tipos de

cambio, de modo que se facilitase el desarrollo del comercio mundial.

Se trataba de intentar mantener un sistema de tipos de cambio fijos. La funcin


crediticia

tena que contribuir tambin a esta labor, intentando evitar la devaluacin de una
moneda de

cara a desequilibrios transitorios de la Balanza de Pagos de un pas, mediante


prstamos a

corto plazo al pas en cuestin. Finalmente, el FMI tena que realizar labores de
supervisin

de la evolucin monetaria global y de cada pas miembro, convirtindose tambin


en un

rgano consultivo.

4. POR QU SE CREO EL FMI?

La idea de crear el FMI se plante en julio de 1944 en una Conferencia de las


Naciones Unidas celebrada en Bretton Woods, New Hampshire (Estados Unidos)
cuando los representantes de 45 gobiernos acordaron establecer un marco de
cooperacin econmica destinado a evitar que se repitan las desastrosas polticas
econmicas que contribuyeron a provocar la Gran Depresin de los aos treinta. En
el Artculo I del Convenio Constitutivo se indica que la misin del FMI es la siguiente:
fomentar la cooperacin monetaria internacional; facilitar la expansin y el
crecimiento equilibrado del comercio internacional; fomentar la estabilidad
cambiaria; coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos, y poner a
disposicin de los pases miembros con dificultades de balanza de pagos (con las
garantas adecuadas) los recursos generales de la institucin. En general, y de
conformidad con sus otros objetivos, el FMI se encarga de velar por la estabilidad
del sistema financiero internacional.

5. PROPOSITO

El propsito de su creacin era colaborar con los pases ante posibles crisis
monetarias, ayudndolos a tomar medidas que favorezcan su recuperacin. Del
mismo modo, naciones en crisis podran solicitar prstamos a este organismo,
comprometindose a su rpida devolucin para que de este modo esos mismos
fondos puedan volver a ser destinados en caso de necesidad.
Lo que quiso asegurar la creacin de este organismo fue un equilibrio en el
crecimiento de las economas mundiales, asegurando el empleo y el ingreso real.

6. MISION:

Los fines del FMI, segn su Convenio Constitutivo, incluyen el fomento de la


expansin y el crecimiento del comercio mundial, la estabilidad de los tipos de
cambio, la evitacin de devaluaciones cambiarias competitivas y la correccin
ordenada de los problemas de balanza de pagos de un pas.

Con estos fines, el FMI:

Efecta el seguimiento de la evolucin y las medidas de poltica


econmica y financiera, en los pases miembros y en el mundo, y ofrece
asesoramiento de poltica a los pases miembros, fundado en los ms de
cincuenta aos de experiencia acumulada.

Ejemplos:

En el examen anual de la economa japonesa en el ao 2003, el


Directorio Ejecutivo del FMI inst al Gobierno de Japn a adoptar una
estrategia integral para revitalizar los sectores financiero y empresarial
de su economa, enfrentar el problema de la deflacin y corregir los
desequilibrios fiscales.
El FMI elogi a las autoridades mexicanas por la acertada gestin
econmica en 2003, pero manifest que era preciso encarar una
reforma estructural del sistema tributario, el sector energtico, el
mercado de trabajo y el sistema judicial para permitir al pas competir
en una economa globalizada.

En la edicin de abril de 2004 de Perspectivas de la economa mundial


el FMI seal que, a medida que se recuperara la economa mundial
y se avanzara hacia un contexto de tasas de inters ms altas, sera
necesario corregir ordenadamente los desequilibrios mundiales, en
especial el importante dficit de cuenta corriente de Estados Unidos y
los supervit registrados en otros pases.

Concede prstamos a los pases miembros que enfrentan problemas de


balanza de pagos, no solo con fines de financiamiento temporal sino
tambin en respaldo de las medidas de ajuste y de reforma que
contribuyan a corregir los problemas fundamentales.

Ejemplos:

Durante la crisis financiera de 199798 en Asia, el FMI actu


rpidamente para que Corea pudiera aumentar sus reservas.
Comprometi US$21.000 millones para ayudar a Corea a reformar la
economa, reestructurar los sectores financiero y empresarial y salir
de la recesin. En el plazo de cuatro aos, la situacin de Corea se
haba recuperado lo suficiente para poder devolver los prstamos y, al
mismo tiempo, reconstituir sus reservas.

En octubre de 2000, el FMI aprob un prstamo de US$52 millones


ms para Kenya con objeto de que el pas pudiera hacer frente a los
efectos causados por una grave sequa; la operacin se integraba en
el crdito de US$193 millones, a tres aos de plazo, al amparo del
servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza, establecido
por el FMI con carcter concesionario en apoyo de los pases de bajo
ingreso.

Facilita a los gobiernos y bancos centrales de los pases miembros


asistencia tcnica y capacitacin en el rea de especialidad de la
institucin.
Ejemplo:

Tras el desplome de la Unin Sovitica, el FMI entr en escena para


ayudar a los pases blticos, Rusia y otros pases ex soviticos a
establecer sistemas de tesorera en los bancos centrales como parte
de la transicin de un sistema de planificacin central a una economa
de mercado.

Como nico organismo internacional cuya actividad fundamental es mantener el


dilogo activo en materia de poltica econmica con casi todos los pases, el FMI
es el foro principal para el examen no solo de la poltica econmica nacional
desde una perspectiva mundial, sino tambin de las cuestiones que repercuten
en la estabilidad del sistema monetario y financiero internacional. Dichas
cuestiones comprenden aspectos como los regmenes cambiarios que eligen los
pases, la evitacin de corrientes internacionales de capital desestabilizadoras y
la elaboracin de normas y cdigos de alcance internacional sobre polticas e
instituciones.

El FMI alienta la prosperidad mundial gracias al fomento de:

La expansin equilibrada del comercio mundial.


La estabilidad de los tipos de cambio.
La evitacin de las devaluaciones competitivas.
La correccin ordenada de los problemas de balanza de pagos.

(Fondo Monetario Internacional , 2001)

7. OBJETIVOS

Evitar las crisis en los sistemas monetarios promoviendo en los pases


miembros la adopcin de medidas en poltica econmica destinadas a evitar
que se repitieran los crculos viciosos de evaluaciones competitivas que
contribuyeron a provocar la gran depresin de los aos treinta.

Ayudar a los pases miembros a superar y reducir los problemas de


desequilibrio en la balanza de pagos, mediante prstamos que le ayuden a
solventar la diferencia entre lo que pas gana y/o lo que puede obtener de otros
organismos prestatarios oficiales y lo que el pas debe gastar para operar con
normalidad, incluyendo la cobertura del coste de la importacin de bienes y servicios
bsicos. A cambio, los pases normalmente requieren llevar a cabo ciertas reformas
impuestas por consenso en el seno del FMI. Estas reformas son pensadas para
beneficiar a pases con un tipo de cambio fijo que pueden incurrir en prcticas
de poltica fiscal, monetaria y poltica que les lleven a s mismos a una situacin de
crisis financiera. Por ejemplo, pases con un serio dficit, inflacin creciente,
controles estrictos de precios o con una divisa extremadamente sobrevalorada o
infravalorada corren el riesgo de crisis en su balanza de pagos. Por esto, los
programas de ajustes estructurales impuestos por el FMI a cambio de otorgarle el
prstamo son, en ltima instancia, dirigidos a asegurar que el FMI est ayudando a
solventar un problema financiero ms que a financiar una imprudencia financiera del
pas y/o sus dirigentes.

Facilitar un sistema multilateral de pagos y de transferencias para las


transacciones tratando de eliminar las restricciones que dificultan la
expansin del comercio mundial.
Asesorar a los gobiernos y Bancos Centrales en el desarrollo de sistemas de
contabilidad pblica.

Asegurar la estabilidad del sistema monetario internacional, es decir,


mantener la estabilidad y regmenes cambiarios ordenados para conseguir la
estabilidad en los sistemas monetarios para evitar depreciaciones cambiarias
competitivas.

Promover el intercambio monetario internacional, a travs de la cooperacin


internacional para facilitar el comercio a travs de la capacidad productiva.

Fomentar la estabilidad en los intercambios de divisas.

Asistir y aprovisionar fondos para dar asistencia financiera a los pases que
experimentan serias dificultades financieras y econmicas usando los fondos
depositados en el FMI por los 189 pases miembros.
Guiar a los pases miembros del FMI en la publicacin de sus datos
econmicos y financieros, por medio de los sistemas de diseminacin de
datos. El Comit del Fondo Monetario Internacional (CFMI) aprob la gua
para la publicacin de estos estndares que fueron divididos en dos
categoras: El General Data Dissemination System (GDDS) y el Special
Data Dissemination Standard (SDDS).

8. FUNCIONES

Examinar en el conjunto de los resultados econmicos de los pases


miembros, un concepto que suele conocerse como resultados
macroeconmicos. Esto incluye el gasto total (y sus componentes
principales como gasto de consumo e inversin empresarial), producto,
empleo e inflacin y tambin la balanza de pagos del pas, es decir, la
posicin externa representada por las transacciones de un pas con el resto
del mundo.

Prestar atencin a las medidas de carcter estructural que influyen en los


resultados macroeconmicos y comprender la poltica del mercado laboral
que repercute en el empleo y el comportamiento de los salarios.

Asesorar a los pases miembros sobre la manera en que pueden mejorarse


las medidas aplicadas en estos sectores para alcanzar de manera ms eficaz
objetivos tales como un alto nivel de empleo, baja inflacin y un crecimiento
econmico sostenible, en otras palabras, el tipo de crecimiento que puede
mantenerse sin que conduzca a dificultades como inflacin y problemas de
balanza de pagos.

Fomentar la cooperacin monetaria internacional, por medio de asesora a


los pases en materia de manejo monetario internacional.

Fomentar la estabilidad cambiaria al procurar que los pases mantengan


regmenes de cambio ordenados, esto es, evitando que alteren el manejo
cambiario global por variar competitivamente las tasas de cambio.
Infundir confianza a los pases miembros poniendo a su disposicin,
temporalmente, por corto plazo, y con las garantas adecuadas, recursos
financieros del Fondo, para darles oportunidad de corregir desequilibrios de
su balanza de pagos, sin recurrir a medidas que vayan en detrimento de la
prosperidad nacional o internacional.

Asegurar una adecuada disponibilidad de liquidez internacional, al


complementar con la emisin de derechos especiales de giro (DEG) el
manejo entre pases de medios de pago de aceptacin internacional. El
derecho especial de giro es una unidad de cuenta, creada y asignada a cada
pas por el Fondo en proporcin al tamao de su economa, y que los pases
pueden usar para hacerse pagos, debitando y acreditando su cuenta en el
Fondo. Su valor se establece con cargo al promedio del valor de una canasta
de monedas de aceptacin internacional. (Banco de la Repblica- Colombia).

Capacitar y asistir tcnicamente en diferentes reas como polticas fiscales,


monetarias y estadsticas.

9. RESPONSABILIDADES

El principal propsito del FMI consiste en asegurar la estabilidad del sistema


monetario internacional, es decir el sistema de pagos internacionales y tipos de
cambio que permite a los pases (y a sus ciudadanos) efectuar transacciones
entre s. Este sistema es esencial para fomentar un crecimiento econmico
sostenible, mejorar los niveles de vida y reducir la pobreza. A raz de la reciente
crisis mundial, el FMI ha estado clarificando y actualizando su cometido a fin de
cubrir toda la problemtica de la macroeconoma y del sector financiero que
incide en la estabilidad mundial.

10. MECANISMO DEL FMI

Asistencia financiera

El FMI otorga financiamiento con el fin de dar a los pases miembros margen de
maniobra para corregir sus problemas de balanza de pagos. Las autoridades
nacionales, en estrecha colaboracin con el FMI, formulan un programa de polticas
respaldado con financiamiento del FMI, y la continuidad del financiamiento est
sujeta a la implementacin eficaz de ese programa. Ante la crisis econmica
internacional, el FMI fortaleci rpidamente su capacidad de prstamo al aprobar
en abril de 2009 una reforma profunda de los mecanismos de apoyo financiero, y
en agosto de 2010 se adoptaron aun ms reformas.

En las reformas ms recientes, los instrumentos del FMI para la concesin de


prstamos fueron objeto de nuevas mejoras a los efectos de brindar herramientas
flexibles para la prevencin de crisis a una amplia gama de pases miembros que
mostraran solidez en sus parmetros fundamentales, polticas econmicas y
marcos de poltica institucional. En el caso de los pases de bajo ingreso, el FMI
duplic los lmites de acceso al crdito y est ampliando los prstamos a los pases
ms pobres, eximindolos del pago de intereses hasta 2012.

DEG

El FMI emite un activo de reserva internacional denominado derecho especial de


giro que puede complementar las reservas oficiales de los pases miembros. Como
resultado de dos asignaciones efectuadas en agosto y septiembre de 2009, el
volumen de DEG en circulacin aument diez veces, a alrededor de DEG 204.000
millones (US$308.000 millones). Los miembros tambin pueden realizar entre s
intercambios voluntarios de DEG por monedas. En un informe reciente, el personal
tcnico del FMI examina varias opciones para reforzar el papel del DEG a fin de

fomentar la estabilidad monetaria internacional.

Asistencia tcnica

El FMI brinda asistencia tcnica y capacitacin para ayudar a los pases miembros
a fortalecer las capacidades de concepcin y ejecucin de polticas eficaces. La
asistencia tcnica abarca mbitos tales como poltica y administracin tributaria,
administracin del gasto, polticas monetarias y cambiarias, supervisin y regulacin
de sistemas bancarios y financieros, marcos legislativos y estadsticas.

Recursos

Los recursos del FMI son suministrados por sus pases miembros, principalmente
por medio del pago de cuotas, que, en general, guardan relacin con el tamao de
la economa del pas. En la cumbre del G-20 celebrada en abril de 2009, los lderes
mundiales se comprometieron a apoyar una triplicacin de los recursos crediticios
del FMI, que pasaron de unos US$250.000 millones a US$750.000 millones. En
cumplimiento de esta promesa, los actuales participantes y los nuevos participantes
en los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de Prstamos (NAP) convinieron en
ampliar los NAP hasta por un monto de US$550.000 millones, lo cual fue aprobado
por el Directorio Ejecutivo del FMI el 12 de abril de 2010. Al concluir la Decimocuarta
Revisin General de Cuotas en diciembre de 2010, los Gobernadores acordaron
duplicar los recursos provenientes de las cuotas hasta aproximadamente
US$745.000 millones y realizar una realineacin considerable de las cuotas
relativas de los pases. Cuando el aumento de cuotas entre en vigor, los recursos
de los NAP se reducirn en un monto correspondiente.

Anteriormente, los gastos anuales de administracin de la institucin se cubran


principalmente con los ingresos derivados de los intereses sobre los prstamos
pendientes de reembolso. Sin embargo, los pases miembros recientemente
acordaron adoptar un nuevo modelo de ingresos, que permite obtener recursos a
travs de una gama de fuentes ms apropiadas para las distintas actividades del
FMI.

Gestin de gobierno y organizacin

El FMI rinde cuentas a los gobiernos de sus pases miembros. La instancia mxima
de su estructura organizativa es la Junta de Gobernadores, que est integrada por
un gobernador y un gobernador suplente por cada pas miembro. La Junta de
Gobernadores se rene una vez al ao en ocasin de las Reuniones Anuales del
FMI y del Banco Mundial. Los 24 gobernadores que conforman el Comit Monetario
y Financiero Internacional (CMFI) se renen como mnimo dos veces por ao.

Las operaciones cotidianas del FMI estn a cargo del Directorio Ejecutivo, que tiene
24 miembros y representa a todos los pases miembros; esta labor es orientada por
el CMFI y respaldada por el personal profesional del FMI. De acuerdo con las
reformas aprobadas por los gobernadores en diciembre de 2010, se enmendar el
Convenio Constitutivo de forma que el Directorio Ejecutivo estar compuesto
solamente por directores ejecutivos electos, eliminando la prctica de que algunos
pases miembros nombren a sus representantes. El Director Gerente es el jefe del
personal tcnico del FMI, preside el Directorio Ejecutivo y cuenta con la asistencia
de tres subdirectores gerentes.

11. CRITICAS

Las polticas del FMI (especialmente los condicionamientos que impone a los
pases en vas de desarrollo para el pago de su deuda o para otorgar nuevos
prstamos) han sido severamente cuestionadas como causantes de
regresiones en la distribucin del ingreso y perjuicios a las polticas sociales.
Algunas de las crticas ms intensas han partido de Joseph
Stiglitz, economista jefe del Banco Mundial de 1997 a 2000 y Premio Nobel
de Economa en 2001.

Algunas de las polticas criticadas son:

Saneamiento del presupuesto pblico a expensas del gasto social. El


FMI apunta que el Estado no debe otorgar subsidios o asumir gastos
de grupos que pueden pagar por sus prestaciones, aunque en la
prctica esto ha resultado en la disminucin de servicios sociales a los
sectores que no estn en condiciones de pagarlos.

Generacin de supervit fiscal primario suficiente para cubrir los


compromisos de deuda externa.

Eliminacin de subsidios, tanto en la actividad productiva como en los


servicios sociales, junto con la reduccin de los aranceles.

Reestructuracin del sistema impositivo con el fin de incrementar la


recaudacin fiscal, lo que ha impulsado generalmente la implantacin
de impuestos regresivos de fcil percepcin (como el Impuesto al Valor
Agregado).

Eliminacin de barreras cambiarias. El FMI en este punto es partidario


de la libre flotacin de las divisas y de un mercado abierto, es decir, de
un tipo de cambio flexible o flotante.

Implementacin de una estructura de libre mercado en prcticamente


todos los sectores de bienes y servicios, sin intervencin del Estado,
que slo debe asumir un rol regulador cuando se requiera.

El concepto de servicios, en la interpretacin del FMI, se extiende hasta


comprender reas que tradicionalmente se interpretan como
estructuras de garanta de derechos fundamentales como la
educacin, la salud o la previsin social.

Polticas de flexibilidad laboral, a menudo conllevan una cierta


desregulacin del mercado de trabajo y empeoramiento de las
condiciones laborales.

Sus polticas (especialmente, los condicionamientos que impone a los


pases en vas de desarrollo para el pago de su deuda o en otorgar
nuevos prstamos) han sido severamente cuestionadas como
causantes de regresiones en la distribucin del ingreso y perjuicios a
las polticas sociales.
Ciertas condiciones obligan a los pases a renunciar a sus polticas de
proteccin a empresas e intereses nacionales y a abrir rpidamente sus
economas, especialmente en el sector financiero, a la propiedad
extranjera.
El Fondo Monetario Internacional fue influenciado o manipulado por
Estados Unidos y otros pases ricos para imponer esas condiciones, de
modo que sus compaas puedan ganar acceso a los mercados de las
naciones afectadas, ahora que estn en una posicin vulnerable.
Entre las condiciones impuestas, el FMI solicita a los pases que toman
compromisos crediticios, la reduccin del gasto pblico, la privatizacin
de empresas (a menudo consideras fuentes de dficit) y la eliminacin de
restricciones de capital privado internacional.
El fondo se acusa de dirigir las polticas econmicas y sociales de los
pases subdesarrollados, instaurando en ellos una poltica de corte
neoliberal, que beneficia a los grandes capitales.

La gestin del FMI es fuertemente cuestionada por muchos especialistas


quienes consideran que la aplicacin de ciertas polticas colabora en el
empobrecimiento aun mayor de pases emergentes que ven mermada su
economa interna y la redistribucin del ingreso en virtud de las obligaciones
impuestas para el pago de los prstamos, provocando la desaceleracin de
la industria y, en algunos casos, su desaparicin.

El Fondo Monetario Internacional practica el doble discurso en favor de


bancos internacionales y en contra de instituciones financieras, empresas,
depositantes y accionistas nacionales. Por un lado, insiste en que los
gobiernos se apeguen a estrictas reglas de mercado y no gasten dinero en
auxiliar instituciones financieras o compaas nacionales, pero por otro exige
que sean los gobiernos los que paguen los prstamos obtenidos de bancos
internacionales, incluidas las enormes deudas del sector privado. En otras
palabras, los bancos extranjeros obtienen gigantescos subsidios de modo
que no paguen por sus propios errores, mientras los bancos y empresas
nacionales son obligados a dar quiebra.

Otras condiciones clave del Fondo Monetario Internacional como el aumento


de las tasas de inters, la restriccin del crdito, el recorte de gastos
gubernamentales y la contraccin inducida de la economa en general estn
fuera de lugar en Asia, ya que fueron diseadas para pases (en especial de
Amrica Latina) que enfrentaban problemas diferentes, como altos dficit
presupuestales y enormes deudas externas originadas en el sector pblico.
Aplicadas a Asia oriental, esas polticas del Fondo Monetario Internacional
son contraproducentes, ya que los problemas estn centrados en el sector
privado. Aunque la economa real de los pases asiticos afectados tuvo una
conduccin sensata, se produjo un pnico financiero, en parte catalizado por
especuladores, que caus un colapso de las monedas y las bolsas de
valores. Esto, a su vez, arruin a numerosas empresas que haban
acumulado grandes deudas externas y a bancos privados que ya
enfrentaban una alta proporcin de prstamos morosos debido a la extensin
del crdito a sectores no productivos.
Las polticas del Fondo Monetario Internacional son determinadas por
funcionarios que no entienden cabalmente la situacin de los pases sobre
los que deciden. Sin embargo, tales funcionarios estn en condiciones de
disear y aun alterar radicalmente en pocos das polticas de comunidades
enteras que hasta ahora funcionaban bien y fueron modelo de xito
econmico.
El Fondo Monetario Internacional predica sobre la necesidad de que
gobiernos, bancos y empresas sean abiertos y transparentes, pero sus
propias actividades se realizan en secreto. La base terica de sus
condiciones polticas nunca se revelan, y las propias condiciones no se hacen
pblicas en algunos casos, por lo tanto no estn sujetas a revisin por
profesionales independientes. Adems, los gobiernos que reciben sus
prstamos tienen escaso margen para negociar, y mucho menos para
participar en la elaboracin de las condiciones polticas de los crditos.
(Montilla, Zona Econmica, 2007)

Estos puntos fueron centrales en las negociaciones del Fondo Monetario


Internacional en Latinoamrica como condicionantes del acceso de los pases de la
regin al crdito, en la dcada de 1980. Sus consecuencias fueron una
desaceleracin de la industrializacin, o desindustrializacin en la mayora de los
casos. Con ellos se volva a economas exportadoras de materias primas. Las
medidas aplicadas generaron fuertes diferencias en la distribucin del ingreso y un
aumento de la desigualdad, junto con la desaparicin o restriccin de las redes
sociales de apoyo otorgadas anteriormente por el Estado. Aunque ya existan
desigualdades sociales anteriormente, las medidas las exacerbaron. En muchos
pases en desarrollo de Latinoamrica y frica, la aplicacin de esas medidas fue
llevada a cabo por gobiernos dictatoriales, y significaron una integracin
desequilibrada a la economa mundial.

Es de notar, por otra parte, que los modelos de poltica de industrializacin por
sustitucin de importaciones de algunos pases en desarrollo presentaban ya
anomalas al subsidiarse costos de manufactura y ventas ms caros internamente,
por medio de mercados cautivos, en relacin a los costos y precios externos.

Las recesiones en varios pases latinoamericanos a fines de la dcada del noventa


y crisis financieras como la de Argentina a finales de 2001, son presentadas como
pruebas del fracaso de las "recetas" del Fondo Monetario Internacional, por cuanto
esos pases determinaron su poltica econmica bajo las recomendaciones del
organismo.

Estos puntos fueron centrales en las negociaciones del FMI en Latinoamrica como
condicionantes del acceso de los pases de la regin al crdito en la dcada de
1980. Se argumenta que provocaron una desaceleracin de la industrializacin, o
desindustrializacin en la mayora de los casos. Las recesiones en varios pases
latinoamericanos a finales de la dcada del noventa y crisis financieras como la de
Argentina a finales de 2001, son presentadas como ejemplos del fracaso de las
recetas del Fondo Monetario Internacional ya que esos pases establecieron su
poltica econmica bajo las recomendaciones del FMI.

Soporte a dictaduras militares

El papel del Fondo Monetario Internacional desde la Guerra Fra ha sido


controvertido debido a algunas voces que claman que la poltica del FMI favorece,
o lo que es lo mismo, da soporte, a dictaduras militares aliadas de corporaciones
europeas y estadounidenses. Estas crticas tambin sostienen que el FMI muestra
indiferencia ante los derechos humanos y derechos del trabajador. Estas crticas
han dado mecha al movimiento anti-globalizacin. Por ejemplo, el FMI otorg
crditos al dictador brasileo Catello Branco en la dcada de 1960 por valor de 10
millones de dlares y, segn algunas fuentes, el crdito haba sido denegado en
esa poca a otros gobiernos elegidos democrticamente (vea el artculo recogido
en la revista TIME).

Impacto del FMI en el acceso a alimentos

Existen varias organizaciones que crtican el impacto de las polticas del FMI en el
acceso a los alimentos de la poblacin ms pobre, especialmente en pases en
desarrollo. En este sentido el ex-presidente de Estados Unidos Bill Clinton crtico
fuertemente al FMI y al Banco Mundial durante Da Mundial de los Alimentos de
las Naciones Unidas de 2008 por el impacto de sus polticas en la agricultura y
acceso a comida, estas fueron sus palabras:
El Banco Mundial, el FMI, todas las grandes fundaciones y todos los gobiernos,
incluyendome a m cuando fu presidente, tenemos que admitir que nos hemos
equivocado al creer que la comida es como cualquier otro producto de comercio
internacional y todos tenemos que volver a una forma de agricultura ms
responsable y sostenible.

Impacto sobre la salud


En 2008, un estudio realizado por analistas de Cambridge y Yale publicado en Pubic
Library of Science, lleg a la conclusin de que las estrictas condiciones de los
prstamos internacionales concedidos por el FMI fueron las culpables de miles de
muertes en Europa del Este por tuberculosis ya que el sistema de salud pblico tuvo
que ser debilitado por los recortes en gasto impuestos por el FMI. En los 21 pases
a los que el FMI haba dado prstamos las muertes por tuberculosis aumentaron en
un 16,6%.
En 2009, Rick Rowden en su libro The Deadly Ideas of Neoliberalism: How the IMF
has Undermined Public Health and the Fight Against AIDS, afirm que el enfoque
monetarista del FMI con la estabilizacin de precios como prioridad (baja inflacin)
y la moderacin fiscal (bajo dficit presupuestario) era innecesariamente restrictivo
y ha impedido que los pases en desarrollo sean capaces de ampliar a largo plazo
la inversin en los sitemas pblicos de salud. En su libro, Rowden afirma que las
consecuencias han sido un empeoramiento de los sistmas de salud en estos pases
con una infraestructura de salud en mal estado, un nmero insuficiente de personal
sanitario y empeoramiento de las condiciones de trabajo que ha impulsado el xodo
de personal sanitario de los pases pobres a los ricos socavando los sistemas de
salud pblica y la lucha contra el VIH/SIDA en los pases en desarrollo.

Impacto sobre el medio ambiente

Las polticas del FMI han sido repetidamente criticadas por hacer difcil para los
pases endeudados evitar daar el ecosistema con proyectos que generen ingresos,
en particular el petrleo, el carbn y destruccin de bosques (proyectos madereros
y de agricultura). Ecuador, por ejemplo, tuvo que desafiar las recomendaciones del
FMI en repetidas ocasiones con el fin de mantener la proteccin de sus selvas
tropicales, sin embargo, paradjicamente, esta necesidad de conservacin de las
selvas es dada por el FMI como razn para apoyar a este pas. El FMI reconoce la
paradoja en un informe de Marzo de 2010 en el que se propone la creacin del
Fondo Verde, un mecanismo para emitir derechos especiales de fondos
directamente destinados a pagar por la prevencin del dao climtico y la proteccin
ecolgica derivada de proyectos destructivos.
12. ACTUALIZACIONES RECIENTES

La recuperacin de los mercados financieros y petroleros iniciada aproximadamente


a mediados de febrero continu en general hasta el 23 de junio, al suponer los
mercados que el Reino Unido permanecera en la Unin Europea. Los precios del
petrleo se vieron respaldados por un descenso del exceso de oferta mundial,
debido principalmente a la desaceleracin gradual de la produccin en los pases
que no integran la OPEC y a algunas perturbaciones de la oferta (particularmente
en Nigeria y Canad). Esto se tradujo en una disminucin de los diferenciales de los
bonos soberanos de los pases exportadores de petrleo con respecto a sus niveles
mximos de febrero-marzo. Los rendimientos de los bonos en las principales
economas avanzadas siguieron reducindose, como reflejo de la compresin de
las primas por plazo, as como de las expectativas de que la normalizacin de la
poltica monetaria prosiga a un ritmo ms gradual, mientras que las valoraciones
burstiles se mantuvieron en general estables.

En lo que se refiere a los indicadores de la actividad real, el crecimiento del producto


en el primer trimestre de 2016 fue ligeramente ms favorable de lo previsto en las
economas de mercados emergentes y en desarrollo y fue acorde, en general, con
las proyecciones para las economas avanzadas, que sealaban un crecimiento
mayor de lo esperado en la zona del euro en contraposicin a un crecimiento ms
dbil en Estados Unidos. El crecimiento de la productividad en la mayora de las
economas avanzadas sigui siendo lento y la inflacin se mantuvo por debajo de
la meta debido al volumen de capacidad ociosa y al efecto de los descensos de los
precios de las materias primas registrados en perodos anteriores. Los indicadores
de la actividad real fueron ligeramente ms slidos de lo esperado en China, gracias
a las polticas de estmulo adoptadas, as como en Brasil y Rusia, observndose
algunos indicios preliminares de moderacin de la profunda desaceleracin
registrada en Brasil y de estabilidad en Rusia tras el repunte de los precios del
petrleo. Si bien la actividad industrial y el comercio a escala mundial se han visto
deslucidos ante el reequilibramiento econmico actualmente en curso en China y el
debilitamiento general de la inversin en los pases exportadores de materias
primas, en los ltimos meses se ha producido un repunte de la actividad gracias al
fortalecimiento de la inversin en infraestructura en China y al aumento de los
precios del petrleo.

Estos datos, unidos a la evolucin del mercado financiero en los meses anteriores
al referndum, indicaban que las perspectivas de la economa mundial eran en
general acordes con el pronstico publicado en la edicin de abril de 2016 del
informe WEO, observndose cierta mejora de las perspectivas de unos pocos
mercados emergentes grandes, lo que incluso apuntaba a una revisin al alza
moderada del crecimiento mundial para 2017 (0,1 puntos porcentuales).

El resultado del referndum en el Reino Unido sorprendi a los mercados


financieros. En el perodo inmediatamente posterior al referndum, los precios de
las acciones cayeron en todo el mundo. Han repuntado desde entonces, aunque a
mediados de julio las valoraciones de las acciones de los bancos del Reino Unido y
Europa siguen siendo sustancialmente ms bajas que antes del referndum, y las
acciones de las empresas del Reino Unido centradas en el mercado nacional son
ligeramente ms dbiles. Los rendimientos de los activos seguros se han reducido
an ms, en respuesta a la mayor aversin mundial al riesgo y a las expectativas
de una poltica monetaria ms expansiva en el futuro, en particular en las principales
economas avanzadas. La libra se depreci de forma marcada aproximadamente
un 10% en trminos efectivos nominales entre el 23 de junio y el 15 de julio
observndose variaciones ms limitadas de otras monedas importantes. Los
precios del petrleo y otras materias primas se redujeron de manera moderada,
pero se han mantenido muy por encima de los que apuntalaron los supuestos de la
edicin de abril de 2016 del informe WEO. Tras el referndum, los movimientos de
los precios de los activos y de los tipos de cambio en los mercados emergentes han
sido en general moderados.

Desde una perspectiva macroeconmica, el voto a favor del brexit implica un


aumento sustancial de la incertidumbre econmica, poltica e institucional, la cual
se proyecta que tenga consecuencias macroeconmicas negativas, sobre todo en
las economas avanzadas de Europa. Pero como el proceso del brexit todava est
en una etapa muy incipiente, es muy difcil calcular las repercusiones que pueda
tener a ms largo plazo.

El pronstico de crecimiento mundial del escenario para 2016 y 2017 refleja el


supuesto benigno de que la incertidumbre se reducir de manera gradual en el
futuro. En este escenario, la Unin Europea y el Reino Unido alcanzan acuerdos
que evitan un aumento importante de las barreras econmicas (como se describe
en el escenario limitado del informe del personal tcnico sobre el Reino Unido
correspondiente a 2016); no se producen grandes perturbaciones en los mercados
financieros y las consecuencias polticas del referndum son limitadas. Sin
embargo, tambin es claramente posible que estos supuestos benignos no lleguen
a materializarse y como se ilustra en el recuadro 1 que los resultados sean ms
negativos.
Teniendo en cuenta el ritmo de actividad econmica ms favorable de lo previsto
observado en lo que va de 2016 y el efecto probable del brexit en el marco de los
supuestos descritos ms arriba, el pronstico de crecimiento mundial para 2016 y
2017 se ha revisado a la baja en 0,1 puntos porcentuales, al 3,1% y al 3,4%
respectivamente, en relacin con la edicin de abril de 2016 del informe WEO. Las
perspectivas se han revisado a la baja para las economas avanzadas (en 0,1
puntos porcentuales en 2016 y 0,2 puntos porcentuales en 2017) mientras que se
mantienen prcticamente sin variacin para las economas de mercados
emergentes y en desarrollo.
En las economas avanzadas, la mayor revisin a la baja del crecimiento proyectado
corresponde al Reino Unido. Si bien el crecimiento durante el primer semestre del
ao parece haber sido ligeramente ms vigoroso de lo previsto en abril, se proyecta
que el aumento de la incertidumbre tras el referndum debilitar considerablemente
la demanda interna con respecto a los pronsticos anteriores, lo cual implica que el
crecimiento ha sido revisado a la baja en alrededor de 0,2 puntos porcentuales para
2016 y cerca de 1 punto porcentual en 2017.

En Estados Unidos, el crecimiento durante el primer trimestre ha sido ms dbil de


lo esperado, lo cual ha generado una revisin a la baja de 0,2 puntos porcentuales
con respecto al pronstico de crecimiento para 2016. Los indicadores de alta
frecuencia apuntan a un repunte durante el segundo trimestre y para el resto del
ao, acorde con el debilitamiento de los vientos en contra generados por el
fortalecimiento del dlar de EE.UU. y la disminucin de la inversin en el sector de
la energa. Se proyecta que los efectos del brexit sean moderados, dado que se
prev que la reduccin de las tasas de inters a largo plazo y la trayectoria ms
gradual de la normalizacin de la poltica monetaria neutralicen en general el
aumento de los diferenciales corporativos, el fortalecimiento del dlar de EE.UU. y
el deterioro de la confianza.

En la zona del euro, el crecimiento ha sido ligeramente superior al esperado, del


2,2% durante el primer trimestre, impulsado por la fuerte demanda interna, incluido
un leve repunte de la inversin. Si bien los indicadores de alta frecuencia apuntan a
cierta moderacin en el futuro, las perspectivas de crecimiento se habran revisado
ligeramente al alza con respecto a la edicin de abril, tanto para 2016 como para
2017, si no hubiera sido por las repercusiones que pueda tener el referndum en el
Reino Unido. En vista de los posibles efectos de una mayor incertidumbre en la
confianza de los consumidores y las empresas (y las posibles tensiones bancarias),
el crecimiento se ha revisado a la baja para 2017 en 0,2 puntos porcentuales con
respecto a abril, mientras que se proyecta que el crecimiento en 2016 siga siendo
ligeramente ms alto, dados los resultados registrados durante el primer semestre
del ao. Sin embargo, los retrasos en la resolucin de los problemas heredados de
la crisis en el sector bancario siguen planteando riesgos a la baja para las
perspectivas.

En Japn, la actividad econmica durante el primer trimestre tambin result


ligeramente mejor de lo previsto, aunque el impulso subyacente de la demanda
interna sigue siendo dbil y la inflacin ha disminuido. Con el retraso anunciado en
el aumento del impuesto al consumo de abril de 2017 a octubre de 2019, el
pronstico de crecimiento para 2017 se habra incrementado en unos 0,4 puntos
porcentuales el prximo ao. Sin embargo, se prev que la mayor apreciacin del
yen en los ltimos meses afecte al crecimiento en 2016 y 2017: en consecuencia,
el pronstico de crecimiento para 2016 se ha reducido en alrededor de 0,2 puntos
porcentuales, y se proyecta ahora que la revisin al alza del crecimiento en 2017
sea solamente de 0,2 puntos porcentuales. El crecimiento en Japn podra ser ms
elevado si, como se espera, se aprueba un presupuesto suplementario para el
ejercicio 2016, el cual brindar mayor apoyo fiscal.

En China, las perspectivas a corto plazo han mejorado gracias al reciente respaldo
a la poltica econmica. Las tasas activas de referencia se redujeron cinco veces en
2015, y la poltica fiscal se volvi expansiva en el segundo semestre del ao, el
gasto en infraestructura repunt y el crecimiento del crdito se aceler. El impacto
directo del referndum en el Reino Unido probablemente ser limitado, en vista de
los flujos comerciales reducidos y el bajo nivel de exposicin financiera al Reino
Unido, as como de la disposicin de las autoridades a responder para alcanzar el
rango fijado como meta para el crecimiento. Por lo tanto, las perspectivas de
crecimiento en general no han variado con respecto a la edicin de abril (e incluyen
una ligera revisin al alza para 2016). Sin embargo, si el crecimiento de la UE se ve
afectado de manera significativa, el efecto adverso en China podra ser sustancial.

Las perspectivas en otros mercados emergentes grandes han variado ligeramente.


La confianza de los consumidores y las empresas parece haber comenzado a
repuntar en Brasil, y la contraccin del PIB en el primer trimestre fue ms moderada
de lo previsto. Por consiguiente, se proyecta ahora que la recesin de 2016 sea
ligeramente menos grave, y que el crecimiento vuelva a ser positivo en 2017. Sin
embargo, persisten incertidumbres sobre la poltica econmica que empaan las
perspectivas. El aumento de los precios del petrleo est brindando cierto apoyo a
la economa rusa, donde se proyecta ahora que la cada del PIBeste ao ser ms
moderada, pero ante los cuellos de botella estructurales de larga data y los efectos
de las sanciones en la productividad y la inversin, las perspectivas de una slida
recuperacin son dbiles. En India, la actividad econmica sigue siendo vigorosa,
pero el pronstico de crecimiento para 201617 se revis ligeramente a la baja,
debido a la recuperacin ms dbil de la inversin.
Las perspectivas de otras economas de mercados emergentes y en desarrollo
siguen siendo diversas. Las proyecciones de crecimiento se revisaron
sustancialmente a la baja en frica subsahariana, debido a las desafiantes
condiciones macroeconmicas en las economas ms grandes de la regin, que se
estn ajustando a la cada de los ingresos procedentes de las materias primas. En
Nigeria se proyecta ahora que la actividad econmica se contraiga ligeramente en
2016, a medida que la economa se ajusta a la escasez de moneda extranjera como
resultado de la cada de los ingresos procedentes del petrleo, la baja capacidad de
generacin de energa y el debilitamiento de la confianza de los inversionistas. Estas
revisiones de las perspectivas del pas de bajo ingreso ms grande son la razn
principal de la revisin a la baja de las perspectivas de crecimiento para el grupo de
pases en desarrollo de bajo ingreso. En Sudfrica, se proyecta que el PIB se
mantenga sin variaciones en 2016, y que se recupere solamente de manera
moderada el prximo ao. En Oriente Medio, los pases exportadores de petrleo
se estn beneficiando en general de la reciente recuperacin moderada de los
precios del petrleo mientras siguen adelante con sus planes de consolidacin fiscal
en respuesta a la disminucin estructural de los ingresos procedentes del petrleo,
pero muchos pases de la regin se ven gravemente afectados por luchas y
conflictos.

Riesgos para las perspectivas

Como se seal anteriormente, como el proceso del brexit est todava en una
etapa muy incipiente, la incertidumbre econmica y poltica se ha intensificado, y la
probabilidad de que los resultados sean ms negativos que los previstos en el
escenario base ha aumentado. En el recuadro 1 se esbozan las posibles
ramificaciones en las perspectivas mundiales de otros dos escenarios, que prevn
un endurecimiento ms agudo de las condiciones financieras mundiales y mayores
efectos sobre la confianza como consecuencia del brexit que los proyectados en el
escenario base del informe WEO.

Otros riesgos son ahora ms visibles. El shock del brexit coincide con los problemas
relacionados con el legado no resuelto de la crisis en el sistema bancario europeo,
sobre todo en los bancos italianos y portugueses, como se seala en Global
Financial Stability Report (el Informe sobre la estabilidad financiera mundial). La
persistente turbulencia en los mercados financieros y el aumento de la aversin
mundial al riesgo podran tener graves repercusiones macroeconmicas, entre
ellas, la intensificacin de las tensiones bancarias, en particular en las economas
vulnerables. En China, la continua dependencia del crdito como motor del
crecimiento est aumentando el riesgo de que se produzca un ajuste negativo.
Muchos pases exportadores de materias primas an deben hacer frente a
sustanciales ajustes fiscales, y las economas de mercados emergentes en general
deben vigilar los riesgos para la estabilidad financiera. Los riesgos de origen no
econmico tambin continan en primer plano. Las divisiones polticas dentro de las
economas avanzadas pueden obstaculizar los esfuerzos dirigidos a abordar los
desafos estructurales de larga data y el problema de los refugiados, y existe
claramente la amenaza de que se produzca un cambio hacia la adopcin de
polticas proteccionistas. Las tensiones geopolticas, los conflictos armados internos
y el terrorismo tambin estn afectando gravemente a las perspectivas de varias
economas, sobre todo en Oriente Medio, lo que puede tener mayores
ramificaciones transfronterizas. Tambin suscitan constante preocupacin los
factores relacionados con el clima por ejemplo, la sequa en frica oriental y
meridional y las enfermedades, como el virus del Zika que est afectando a la
regin de Amrica Latina y el Caribe.

Implicaciones para la formulacin de polticas

Los bancos centrales estaban preparados para abordar los posibles efectos del
referndum y reaccionaron rpidamente a su resultado. En particular, los principales
bancos centrales estaban listos para ofrecer liquidez en moneda nacional y tambin
para aliviar una situacin de falta de liquidez en moneda extranjera a travs de las
lneas de crdito recproco. Este grado de preparacin de los bancos centrales ha
apuntalado la confianza en la resiliencia del mercado. De cara al futuro, las
autoridades de poltica econmica en el Reino Unido y la Unin Europea deben
contribuir de manera decisiva a reducir la incertidumbre. Es de suma importancia
que el proceso de transicin hacia el nuevo marco de relaciones comerciales y
financieras que regir despus del brexit sea ordenado y previsible y preserve en la
mayor medida posible los beneficios generados por el comercio entre el Reino Unido
y la Unin Europea.

La mayora de las economas avanzadas siguen haciendo frente a un sustancial


volumen de capacidad econmica ociosa y a la perspectiva de una inflacin dbil,
lo que aade nuevos riesgos a la baja en este entorno ms incierto. Para abordar
estos desafos, sigue siendo esencial aplicar una combinacin de medidas de apoyo
a la demanda a corto plazo y reformas estructurales para reactivar el crecimiento a
mediano plazo de acuerdo con el escenario base, lo que es an ms necesario dado
el entorno cada vez ms frgil e incierto. La eficacia del respaldo a la poltica
econmica se vera reforzada por el aprovechamiento de las sinergias entre las
distintas herramientas de poltica, sin que toda la carga de la estabilizacin tenga
que recaer en los bancos centrales. Asimismo, el fortalecimiento de las medidas
para respaldar la demanda interna, sobre todo en los pases acreedores con margen
de maniobra disponible en materia de polticas econmicas, ayudara a reducir los
desequilibrios mundiales contribuyendo al mismo tiempo a reforzar el crecimiento
mundial. Como se analiza en el captulo 3 de la edicin de abril de 2016 del informe
WEO, la eficacia de las reformas estructurales puede reforzarse considerando
cuidadosamente la secuenciacin y proporcionando apoyo macroeconmico
adecuado, como el generado por polticas fiscales ms favorables al crecimiento.
Las vulnerabilidades del sector financiero pendientes, especialmente en el sector
bancario europeo que son el legado de la crisis financiera mundial y sus efectos
deben abordarse de manera rpida y decisiva, para garantizar el establecimiento de
un sistema financiero resiliente a los prolongados perodos de incertidumbre y
turbulencia que puede deparar el futuro.

Las prioridades en materia de polticas son ms diversas en las economas de


mercados emergentes y en desarrollo, pero en la mayora de los casos tambin
incluyen la necesidad de reforzar las perspectivas de crecimiento a mediano plazo
mediante la aplicacin de reformas estructurales. El alcance del apoyo a la demanda
a corto plazo vara en los diferentes pases, pero puede ser limitado en perodos de
mayor aversin mundial al riesgo. Las autoridades tambin debern reforzar las
defensas para hacer frente a prolongados perodos de turbulencia financiera
mundial y condiciones financieras externas ms restrictivas.

Ser prioritario controlar el crecimiento excesivo del crdito de acuerdo con las
necesidades, favorecer el saneamiento de los balances de los bancos, contener los
descalces de vencimientos y de monedas, y mantener unas condiciones ordenadas
en los mercados.

Asimismo, las autoridades econmicas deben estar preparadas para actuar de


manera ms decidida y conjuntamente si los efectos de la turbulencia en los
mercados financieros y la mayor incertidumbre amenazan con debilitar de manera
significativa las perspectivas mundiales.

Escenarios alternativos para la economa mundial tras el brexit

El voto en el Reino Unido a favor de abandonar la Unin Europea aade notable


incertidumbre a la ya frgil recuperacin mundial. Este voto ha causado importantes
cambios polticos en el Reino Unido, ha generado incertidumbre con respecto a las
futuras relaciones econmicas entre el Reino Unido y la Unin Europea, y podra
intensificar los riesgos polticos en la Unin Europea. Esta erosin de la confianza
se tradujo inicialmente en una venta masiva en los mercados financieros mundiales,
que desde entonces se ha revertido en parte. Pero la persistente incertidumbre
probablemente afectar al consumo y, sobre todo, a la inversin.
Los efectos y la persistencia de esta incertidumbre son difciles de calcular en este
momento. Hasta ahora, la reaccin del mercado financiero ha sido en general
ordenada y contenida. Sin embargo, los efectos sobre la confianza a escala mundial
y las condiciones financieras ms restrictivas, en el contexto de las prolongadas
negociaciones que probablemente precedern el establecimiento de una nueva
relacin entre el Reino Unido y la Unin Europea, podran afectar negativamente al
crecimiento mundial mucho ms de lo previsto en el escenario base.

En comparacin con el pronstico presentado en el escenario base de este informe,


en este recuadro se presentan dos escenarios alternativos para la economa
mundial, denominados a la baja y severo. Estos escenarios se fundamentan en
un marco estructural basado en modelos y una apreciacin sobre las posibles
repercusiones negativas del brexit en la economa mundial, incluidas las derivadas
de una reaccin ms severa del mercado financiero que la observada hasta el
momento (3. Ambos escenarios alternativos se han vuelto menos probables a
medida que los mercados han continuado estabilizndose tras el referndum del
brexit.
En el escenario a la baja, se supone que las condiciones financieras sern ms
restrictivas y la confianza de las empresas y los consumidores ms dbil que en el
escenario base, tanto en el Reino Unido como en el resto del mundo, hasta el primer
semestre de 2017, lo que afectar negativamente al consumo y la inversin con
respecto al escenario base del informe WEO. Adems, se supone que una parte de
los servicios financieros ubicados en el Reino Unido se trasladar gradualmente a
la zona del euro, lo que deteriorar an ms la actividad en el Reino Unido. Los
efectos de contagio directos generados por la contraccin de las importaciones del
Reino Unido son poco significativos para el comercio mundial. Sin embargo, los
efectos de contagio al resto de la Unin Europea y otros pases generados por un
aumento de la aversin mundial al riesgo y las condiciones financieras ms
restrictivas desempean un papel ms preponderante. Por lo tanto, el impacto sobre
el crecimiento mundial sera una desaceleracin aun mayor durante el resto de 2016
y 2017 en comparacin con el escenario base.
En el escenario severo menos probable se prev una intensificacin de la tensin
financiera, especialmente en las economas avanzadas de Europa, lo que se
traducira en un endurecimiento de las condiciones financieras mundiales y efectos
mucho ms pronunciados sobre la confianza, coincidiendo con el escenario
adverso descrito en el informe del personal tcnico sobre el Reino Unido
correspondiente a 2016. Las negociaciones entre el Reino Unido y la Unin Europea
no avanzan de manera ordenada y los acuerdos comerciales finalmente vuelven a
basarse en las normas de la OMC. Se supone que una parte ms sustancial de los
servicios financieros ubicados en el Reino Unido se traslada a la zona del euro. Esto
reducira el consumo y la inversin de manera ms marcada respecto al escenario
base y provocara una recesin en el Reino Unido. Los efectos de contagio
comerciales y financieros son ms significativos que en el escenario moderado. En
consecuencia, la economa mundial experimentara una desaceleracin ms
significativa durante el resto de 2016 y 2017, que sera ms pronunciada en las
economas avanzadas.

13. REFORMAS
El FMI tiene una larga tradicin de reformas. Las que se proponen actualmente se
orientan a lograr que las economas nacionales y el sistema financiero internacional
en su conjunto sean menos propensos a las crisis. Tambin procuran reducir la
gravedad y duracin de las crisis cuando stas se produzcan. El inters de la
comunidad internacional en estos temas se ha intensificado a raz de la crisis
mexicana de 1995, que a juicio de muchos puso de manifiesto los peligros que
entraa la creciente globalizacin de los mercados financieros. En abril de 1995, el
Comit Provisional del FMI (antecesor del CMFI) determin las mejoras que deban
introducirse en la supervisin que ejerce el FMI y en las polticas de los pases
miembros. Estas iniciativas han constituido la base de muchas reformas ulteriores:
una supervisin ms directa, continua y franca de la economa de los pases
miembros, una mayor difusin pblica de datos econmicos para mejorar la
transparencia y crear un sistema que alerte lo antes posible de la proximidad de una
crisis, y una mayor atencin a la solidez del sector financiero. En las Reuniones
Anuales del FMI de ese mismo ao, el Comit Provisional respald la creacin de
un nuevo mecanismo de emergencia que permite al FMI responder con prontitud a
las necesidades de los pases en crisis.

En los aos posteriores, sobre todo despus de la crisis que estall en Asia a
mediados de 1997, se presentaron varios proyectos de reformadel sistema
internacional y del FMIformulados por gobiernos nacionales, comits y
comisiones legislativas, profesionales del mbito acadmico, diversas instituciones
y el propio FMI. Estos proyectos emanaron principalmente de un grupo de pases
industriales y pases de mercados emergentes conocido como G-22, un grupo de
estudios independiente creado por el Council on Foreign Relations, con sede en
Estados Unidos, el grupo de universitarios de Ginebra, el Select Committee on the
IMF, del Tesoro del Reino Unido, y la International Financial Institution Advisory
Commission, nombrada por el Congreso de Estados Unidos.

Tambin se invit a expertos externos a evaluar algunas de las principales


actividades del FMI con miras a acrecentar su eficacia. Las tres evaluaciones ms
importantes tuvieron por objeto el servicio reforzado de ajuste estructural (SRAE) iii,
la funcin de supervisin que ejerce el FMIiv y las actividades de investigacin que
realiza la institucinv. Actualmente, un grupo de expertos externos est evaluando
las frmulas utilizadas para calcular las cuotas de los pases miembros, las cuales
determinan las aportaciones financieras de los pases al FMI, el nmero de votos
que corresponde a cada pas a los efectos de la adopcin de decisiones y el acceso
al financiamiento de la institucin.

Asimismo, las actividades del FMI son objeto de evaluaciones internas regulares,
que actualmente se dan a conocer al pblico. Algunas de las ms importantes
realizadas recientemente tuvieron por objeto el SRAE, la supervisin, los resultados
econmicos obtenidos por los pases que han utilizado recursos del FMI en el marco
de programas de prstamos no concesionarios y los diversos aspectos de la
respuesta de la institucin a la crisis asitica.
En abril de 2000, el Directorio Ejecutivo del FMI cre una oficina de evaluacin
independiente que complementar las actividades de evaluacin interna y externa
del FMI actualmente en curso. Las funciones de esta oficina, su estructura, recursos
de personal y procedimientos operativos se determinarn antes de la fecha de las
Reuniones Anuales que se celebrarn en septiembre de 2000.

Todos estos proyectos de reforma se tienen en cuenta en el examen de las


actividades y los programas del FMI que estn realizando el CMFI, el Directorio
Ejecutivo del FMI y el personal directivo y tcnico de la institucin.

Reforma del FMI

Supervisin: La reforma del FMI no puede disociarse de la reforma de la


arquitectura financiera internacional. Tras una cuidadosa evaluacin de las
enseanzas que han dejado las crisis de los mercados emergentes de los aos
noventa se han elaborado una amplia gama de reformas y proyectos de reforma
orientados a reforzar el sistema financiero internacional, todos los cuales repercuten
en las actividades y la organizacin del FMI.

La supervisin de la economa de los pases miembros por el FMIen el marco del


dilogo con las autoridades de cada passe est adaptando a la luz de las nuevas
normas y los nuevos cdigos de conducta que orientan la poltica econmica en una
diversidad de mbitos: solidez del sector financiero, transparencia de las polticas
financieras, monetarias y fiscales, suministro de datos y gobierno de las empresas.
Estas normas y cdigos son el elemento central de los esfuerzos encaminados a
reforzar la estabilidad econmica y financiera, establecer un mayor grado de
responsabilidad en las decisiones de poltica econmica y ofrecer mayores
elementos de juicio que faciliten las decisiones de crdito e inversin. Varias de
estas iniciativas ya se han puesto en prctica. Por ejemplo, 47 pases ya se han
acogido a las Normas Especiales para la Divulgacin de Datos, propuestas por el
FMI para mejorar la declaracin de datos y facilitar as la tarea de las autoridades
econmicas y los agentes del mercadovi.

Los pases miembros han encomendado nuevas responsabilidades al FMI, que en


muchos casos deben cumplirse en cooperacin con otras instituciones
multilaterales y organismos profesionales. Se han emprendido programas
experimentales en muchos camposevaluacin de las causas de vulnerabilidad del
sector financiero, transparencia y responsabilidad, normas y cdigosque
previsiblemente adquirirn carcter permanente.

Transparencia: Informar mejor a los mercados es un objetivo central de las


reformas del sistema financiero internacional y de las reformas emprendidas por el
FMI en los dos ltimos aos. La institucin publica actualmente una amplia gama
de informaciones y datos. El 80% de los pases miembros ha decidido dar a conocer
los pormenores de sus conversaciones de poltica econmica con el FMI mediante
notas de informacin al pblico en las que se resumen las conclusiones de las
consultas del Artculo IVvii. Ms de 50 pases han acordado participar en un proyecto
piloto en el marco del cual se publicarn los informes del personal del FMI en que
se basan las evaluaciones realizadas en el marco del Artculo IV viii. Adems,
actualmente se publica una gran mayora de las cartas de intencin y de otros
documentos en los cuales los pases que obtienen prstamos del FMI describen sus
programas econmicosix.

El FMI tambin es ms transparente en sus propias actividades. El Presidente del


Directorio Ejecutivo publica una declaracin en la que se resumen las deliberaciones
del Directorio sobre las solicitudes de prstamo. Regularmente se publica
informacin sobre la situacin de liquidez y las cuentas del FMIx. A partir de agosto
de 2000, la institucin comenzar a publicar sus planes trimestrales de
transacciones financieras. Los investigadores tienen ahora un mayor acceso a los
archivos del FMIxi y actualmente se publican documentos fundamentales sobre una
gran variedad de temasxii. Asimismo, el FMI est multiplicando sus contactos con la
sociedad civil, ampliando su programa de publicaciones e intensificando el dilogo
con el sector privado. La publicacin de informacin en el sitio del FMI en Internet
(http:www.imf.org) es el eje de estos esfuerzos.

Ayudar a los pobres: En los ltimos 15 aos, el FMI ha reforzado


considerablemente sus actividades encaminadas a ayudar a los pases ms pobres
a lograr la estabilidad econmica y el crecimiento econmico sostenible. Desde la
creacin del servicio de ajuste estructural, y posteriormente el servicio reforzado de
ajuste estructural (SRAE), la asistencia de carcter concesionario a los pases
pobres pas a ser un elemento esencial de la actividad del FMI, y, por lo tanto, ste
ha asignado cada vez mayor importancia a las repercusiones sociales de los
programas de ajuste econmico.

No obstante, la persistencia de la pobreza muestra que es necesario redoblar los


esfuerzos. Si bien la formulacin de los programas de lucha contra la pobreza sigue
siendo bsicamente funcin del Banco Mundial y de otros organismos de desarrollo,
al FMI le cabe un papel importante, especialmente en el mbito de las polticas
macroeconmicas y financieras. Por consiguiente, el FMI colabora estrechamente
con el Banco Mundial y con los gobiernos nacionales para establecer un nuevo
enfoque que refuerce los vnculos entre la reduccin de la pobreza, el crecimiento
econmico y el alivio de la pobreza.

En lo que atae al FMI, el ncleo de esta estrategia es su mecanismo financiero de


carcter concesionario, el servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza
(SCLP)xiii, que remplaz al SRAE. El SCLP se orienta a hacer de la reduccin de
la pobreza un elemento clave de las estrategias de crecimiento econmico al
combinar los prstamos concesionarios con que el FMI respalda las polticas
macroeconmicas con la asistencia que prestan el Banco Mundial y otros
organismos de desarrollo para combatir la pobreza. Los programas respaldados por
el SCLP se inscriben en una estrategia global de lucha contra la pobreza elaborada
por las autoridades nacionales en consulta con la sociedad civil y respaldada por la
comunidad internacionalxiv. La estabilizacin macroeconmica y la viabilidad de la
balanza de pagoslos objetivos fundamentales de los prstamos del FMIson los
pilares de este enfoque por su carcter esencial para lograr un crecimiento
econmico sostenible, que a su vez es la clave para reducir la pobreza.

El SCLP se complementa con mayores esfuerzos por aportar un alivio de la deuda


ms amplio y rpido a los pases pobres muy endeudados (PPME). Esta Iniciativa
reforzada para los PPME tiene por objeto ayudar a reducir a un nivel sostenible la
carga de la deuda de los pases que renan las condiciones necesarias y que
apliquen polticas econmicas apropiadas, teniendo en mira lograr mayor eficacia
en la lucha contra la pobrezaxv. Alrededor de la mitad (80) de los pases miembros
del FMI estn habilitados para hacer uso del SCLP, y 36 de ellos tambin podran
recibir asistencia al amparo de dicha Iniciativa. Nueve pases ya se han beneficiado
de esta asistencia, y se espera que unos 20 reciban ayuda de aqu al final del
ao 2000.

Examen de los servicios financieros del FMI: El Directorio Ejecutivo ha


emprendido un examen del diseo y el funcionamiento de los mecanismos de
financiamiento no concesionario del FMI para determinar si deben ser objeto de
modificaciones y, en caso afirmativo, cmo modificarlos para atender las
necesidades de los pases miembros en una economa mundial en constante
cambioxvi. Esta iniciativa se emprendi despus de que en 1999 se decidi
remplazar el SRAE, el servicio financiero concesionario del FMI, por el SCLP.
Aunque este examen se encuentra en sus primeras etapas, el Directorio ha logrado
ya considerables avances al suprimir servicios financieros que no se utilizaban o
que ya no respondan a las necesidades de los pases. Con efecto a partir de enero
de 2000 se suprimieron el servicio de financiamiento de existencias reguladoras, el
fondo de estabilizacin cambiaria, el servicio creado con carcter temporal para
hacer frente al efecto 2000 y el componente de financiamiento para contingencias
del servicio de financiamiento compensatorio y para contingencias.

En los ltimos aos se han creado nuevos mecanismos que refuerzan la capacidad
del FMI para responder en caso de crisis. En 1997 se cre el servicio de
complementacin de reservas para prestar asistencia a los pases que se vean
confrontados con problemas excepcionales de balanza de pagos provocados por
una necesidad de financiamiento a corto plazo resultante de un deterioro repentino
de la confianza de los mercados. En 1999 se crearon las lneas de crdito
contingente (LCC), que representan un enfoque totalmente nuevo orientado a la
prevencin de las crisis. Mediante este mecanismo se ofrece a los pases
preocupados por su vulnerabilidad al contagio, pero que no se hallan ante una crisis
inminente, la posibilidad de recurrir a la asistencia financiera del FMI.

Las deliberaciones sobre los servicios financieros del FMI se estn orientando
actualmente hacia las cuestiones fundamentales. El Directorio Ejecutivo est
considerando si deberan modificarse los objetivos y las modalidades de los
servicios financieros tradicionaleslos acuerdos de derecho de giro y el servicio
ampliado del FMIpara desalentar el uso excesivo de los recursos de la institucin.
Tambin se ha previsto analizar posibles modificaciones de las LCC para responder
mejor a las necesidades de los pases miembros.
Declaracin de datos inexactos y salvaguardias: Para todos los aspectos de la
actividad del FMI se requiere contar con informacin fiable, y especialmente para
asegurar que sus recursos se destinen a los fines convenidos. A lo largo de los aos
el FMI ha confiado, en el marco de un conjunto de normas y salvaguardias, en que
los pases miembros le proporcionarn la informacin que necesita. Los casos de
declaracin de datos inexactos y de uso indebido de los recursos del FMI, aunque
raros, son sumamente graves debido a que pueden menoscabar la reputacin del
FMI como proveedor prudente de asistencia financiera. Por lo tanto, el Directorio
Ejecutivo del FMI decidi recientemente adoptar medidas para reforzar las
salvaguardias aplicables a la utilizacin de los recursos de la institucin por los
pases miembros, ampliar el campo de aplicacin de los instrumentos jurdicos de
que dispone para hacer frente a los casos de declaracin de datos inexactos y
recurrir a estos instrumentos de manera ms sistemtica, y mejorar los
procedimientos de gestin de la informacin dentro del FMI. Especficamente, los
bancos centrales de todos los pases que establezcan acuerdos financieros con el
FMI debern publicar estados financieros anuales certificados por auditores
independientes de acuerdo con normas de aceptacin internacional. Asimismo, se
establecer un procedimiento de dos etapas para evaluar las salvaguardias de los
bancos centrales a fin de garantizar que sus sistemas de control, contabilidad,
informacin y auditora sean adecuados para controlar los recursos que se les han
confiado. El Directorio tambin ha convenido en poner en conocimiento del pblico
los casos de declaracin de datos inexactos. Por ltimo, los funcionarios del FMI
seguirn desplegando enrgicos esfuerzos para asegurar que las decisiones de la
institucin se basen en la mejor informacin disponible.

Colaboracin con otras instituciones: El FMI trabaja en estrecha cooperacin


con el Banco Mundial, los bancos regionales de desarrollo, la Organizacin Mundial
del Comercio, los organismos de las Naciones Unidas y otros organismos
internacionales. Cada uno tiene asignado un campo de especializacin y aporta una
contribucin especfica al bienestar econmico mundial. La estrecha colaboracin
entre el FMI y el Banco Mundial en la lucha contra la pobreza y en la Iniciativa para
los PPME forma parte de un vasto esfuerzo orientado a reforzar la sinergia entre las
instituciones de Bretton Woods para facilitar la resolucin de los principales
problemas internacionales. El FMI y el Banco Mundial tambin trabajan
mancomunadamente en el marco de los programas de evaluacin del sector
financiero, que tienen por objeto identificar las causas de vulnerabilidad sistmica
del sector financiero de los pases miembros. Asimismo, colaboran en el marco de
un grupo de trabajo sobre las estadsticas financieras, que ha creado una base de
datos trimestrales sobre las cifras de la deuda externa proporcionadas por los
acreedores. El FMI tambin es miembro del Foro sobre Estabilidad Financiera y
participa en grupos de trabajo que estudian las instituciones fuertemente
apalancadas y los flujos de capital. (Fondo Monetario Internacional , 2000)
Reformas histricas que duplicarn los recursos de las cuotas y reforzarn la
representacin de las economas emergentes y en desarrollo

Se aprueban las reformas sobre el rgimen de cuotas y la estructura de gobierno


del FMI convenidas en 2010
Estas reformas refuerzan la influencia de los mercados emergentes
La aprobacin de estas reformas sirve de base para la Decimoquinta Revisin

Las reformas de 2010 sobre el rgimen de cuotas y la estructura de gobierno del


FMI que entraron en vigor ayer fortalecern la voz y la representacin de las
economas emergentes y en desarrollo en la institucin; reforzarn la legitimidad de
su proceso de toma de decisiones, y dotarn al FMI de recursos ms permanentes
para responder mejor a las crisis en el futuro.

Reforma del rgimen de cuotas y la estructura de gobierno del FMI: Por primera
vez, cuatro pases de mercados emergentes (Brasil, China, India y Rusia) se
encontrarn entre los 10 principales pases miembros del FMI (foto: Banderas
del FMI)

Felicito a los pases miembros por ratificar estas reformas verdaderamente


histricas seal la Directora Gerente del FMI, Christine Lagarde. Gracias a estas
reformas, el FMI ser una institucin ms representativa y moderna, y podr
atender mejor y representar las necesidades de los pases miembros en un entorno
mundial muy dinmico, afirm.

Hoy hemos dado un paso decisivo y no es el ltimo, porque nuestros esfuerzos por
fortalecer la estructura de gobierno del FMI continuarn, aadi Lagarde.

Importancia de las reformas sobre el rgimen de cuotas y la estructura de


gobierno

Este cambio histrico constituye un avance importante para el FMI.

En primer lugar, estas reformas incrementan de manera significativa los recursos


del FMI provenientes de las cuotas y la capacidad de la institucin para responder
a las crisis de manera ms eficaz. Las cuotas combinadas (es decir, el capital
aportado por los pases) de los 188 pases miembros aumentarn de alrededor de
DEG 238.500 millones (unos USD 329.000 millones) a DEG 477.000 millones (unos
USD 659.000 millones).

En segundo lugar, tambin mejoran la estructura de gobierno del FMI al reflejar


mejor el creciente papel que desempean los pases emergentes y en desarrollo
dinmicos en la economa mundial. Ms del 6% de las cuotas relativas se
redistribuirn hacia los pases de mercados emergentes y en desarrollo dinmicos
y tambin de los pases miembros del FMI sobrerrepresentados a los
subrepresentados. En consecuencia, cuatro pases de mercados emergentes
Brasil, China, India y Rusia se encontrarn entre los 10 principales pases
miembros del FMI. Este grupo de 10 pases tambin incluye Estados Unidos, Japn
y los cuatro pases europeos ms grandes (Alemania, Francia, Italia y el Reino
Unido).

El acuerdo de 2010 tambin reforzar la eficacia del proceso de toma de decisiones


en el FMI, incluido en su Directorio Ejecutivo integrado por 24 miembros. Por
primera vez, el Directorio Ejecutivo del FMI estar compuesto solamente de
directores ejecutivos electos, lo que eliminar la categora de director ejecutivo
nombrado (en la actualidad, cinco directores ejecutivos son nombrados por los
pases miembros que tienen las cinco cuotas ms altas).

Al mismo tiempo, se protegern las cuotas relativas y el nmero total de votos de


los pases miembros ms pobres. Adems, los pases avanzados de Europa se han
comprometido a reducir en dos puestos su representacin en el Directorio Ejecutivo
para la prxima eleccin ordinaria de directores ejecutivos que se celebrar este
otoo.

Prximos pasos

Estas reformas reflejan profundos cambios en la economa mundial. Las reformas


de 2010 que se basaron en las medidas de reforma adoptadas en 2008 y fueron
el resultado de amplias consultas con los gobiernos de los pases miembros y otras
partes interesadas externas tienen en cuenta las realidades cambiantes de la
economa mundial, y en particular la mayor importancia y el papel de las economas
emergentes y en desarrollo dinmicas.

La ratificacin de las reformas de 2010 tambin abre la va al FMI para iniciar la


Decimoquinta Revisiones de Cuotas. Esta revisin brindar una oportunidad para
debatir el volumen y la composicin de los recursos del FMI y la distribucin de las
cuotas relativas entre los pases miembros de la institucin. (Fondo Monetario
Internacional , 2016)

Una reforma de la estructura de gobierno del FMI que refleje mejor la economa
mundial

Un tema de mxima prioridad respecto de la legitimidad y eficacia del FMI ha sido


la concrecin de la reforma de la estructura de gobierno.

El 15 de diciembre de 2010, en el marco de la Decimocuarta Revisin General


de las Cuotas, la Junta de Gobernadores aprob reformas de gran alcance de la
estructura de gobierno del FMI. El programa comprendi una duplicacin de
las cuotas, con una redistribucin de ms de 6 puntos porcentuales de las cuotas
relativas hacia los pases de mercados emergentes y en desarrollo dinmicos, al
mismo tiempo que se protegen las acciones con derecho de voto de los pases
ms pobres. La reforma tambin incluy la transicin hacia un Directorio
Ejecutivo ms representativo y compuesto solamente por directores ejecutivos
electos. Adems, los pases avanzados de Europa se comprometieron a reducir
en dos puestos su representacin en el Directorio Ejecutivo.

Estas reformas se hicieron efectivas el 26 de enero de 2016 con la entrada en


vigor de la enmienda al Convenio Constitutivo del FMI que cre un Directorio
Ejecutivo en el que todos los directores sern designados mediante una eleccin,
tras ser aceptada por tres quintas partes (o 113) de los 189 pases miembros que
tengan un 85% del total de votos.

Las reformas de 2010 se basan en las reformas relativas a las cuotas y la


representacin acordadas en abril de 2008 y en vigor desde el 3 de marzo de
2011. En virtud de estas reformas, se aument la cuota de 54 pases miembros,
siendo China, Corea, India, Brasil y Mxico los pases que se beneficiarn ms
de los mayores incrementos. En el caso de otros 135 miembros, entre ellos
pases de bajo ingreso, se producir un aumento del nmero de votos como
resultado del aumento de los votos bsicos, que seguirn siendo un porcentaje
fijo del total de votos. Combinada con la Decimocuarta Revisin, la redistribucin
de las cuotas relativas a favor de los pases de mercados emergentes y en
desarrollo dinmicos es de 9 puntos porcentuales. (Fondo Monetario
Internacional , 2016)

Reformas:

Modernizar la condicionalidad: las condiciones de los prstamos sern de


objetivos precisos y los criterios de ejecucin estructural se eliminarn de
todos los programas.15

Lnea de Crdito Flexible: para pases con fundamentos polticos y econmicos


slidos. No estn sujetos a los objetivos de polticas acordados por el pas.
Sus plazos de reembolso sern de 3 aos y un cuatrimestre a 5 aos, sern
renovables y se podr usar para la balanza de pagos y contingentes. 15

Fortalecer los acuerdos stand-by: con mayor flexibilidad.15

Duplicacin de los lmites del acceso al financiamiento: los nuevos lmites


anual y acumulativo de acceso al financiamiento no concesionario del FMI son
de 200 % y 600 % de la cuota, respectivamente.15

Simplificar los costos y vencimientos15

Simplificar los servicios: se eliminarn los servicios poco usados que sern
incluidos en las LCF (lneas de crdito flexible).15
Reforma de los servicios para los pases de bajo ingresos.15
El FMI y las reformas estructurales en el corto plazo

El otro da tuve la ocasin de discutir en el Banco de Espaa el captulo 3 del World


Economic Outlook que elabora el FMI regularmente. Este captulo, dedicado a los
efectos en el corto plazo de las reformas estructurales, me ha parecido tan
interesante que me apetece compartirlo con los lectores de nuestro blog.
En estos momentos, el crecimiento potencial de los pases industrializados es
inferior al que tenan antes de la crisis. Los bancos centrales estn implementado
polticas monetarias expansivas como nunca antes habamos visto y donde el
margen fiscal est agotado en la mayora de los pases, cuya deuda pblica ya est
rebasando el 100% de PIB. Ante esta situacin las polticas de oferta o las reformas
estructurales se han convertido, ahora ms que nunca, en el nico instrumento que
nos queda para salir de esta situacin.

Siempre ha existido un gran consenso sobre los efectos positivos en el largo plazo
de las reformas estructurales (i.e aumentan la productividad, el empleo y el
crecimiento potencial). La novedad de este paper es que se centran en los efectos
de estas reformas en el corto plazo, adems lo hace distinguiendo pocas donde la
situacin econmica es buena de aquellas en las que es mala. Por supuesto,
tambin encuentra que en el largo plazo (al cabo aproximadamente de 4 aos) todas
las reformas estructurales resultan positivas. Pero volvamos a lo interesante,
al corto plazo, cuyos resultados principales estn recogidos en la siguiente tabla:

Vamos a centrarnos en las situaciones donde la situacin econmica es delicada y


centrmonos en sus recomendaciones:
Reformas del mercado de trabajo que reduzcan la proteccin de los
trabajadores (EPL) tienen efectos negativos en el corto plazo. La intuicin es
que al facilitar el despido aumenta la destruccin de empleo, mientras que el efecto
positivo en la contratacin no tiene lugar pues la situacin econmica no es
favorable. Por lo tanto, sera recomendable implementarlas cuando la situacin
econmica mejore. Incluso llegan a decir que una forma de superar los efectos
negativos es anunciar de forma creble que la reforma se llevar a cabo cuando la
recuperacin sea slida ( One way to alleviate the short-term cost of some labor
market reformsespecially in bad timesis to announce credibly that they will be
implemented only when the economic recovery is more solid ).
Reformas que reduzcan la generosidad del seguro de desempleo tambin
tienen efectos negativos en el corto plazo. La explicacin aqu est relacionada con
el multiplicador fiscal del gasto en prestaciones por desempleo, que suele ser
elevado.
La reformas en los mercados de productos no tienen efectos (ni positivos, ni
negativos) en el corto plazo, y necesitan tiempo para que se noten los efectos
positivos.
Las reformas de las polticas Activas tienen efectos positivos en el corto plazo.
Este es el resultado mas interesante, y adems coincide con los resultados de este
reciente trabajo de Card, Kluve y Weber (2015). Un fantstico artculo del que ya
nos hablo Marcel en este post.
El problema que tenemos aqu es que si bien parece que es mucho ms eficiente
reformar en pocas de bonanza econmica, lo cierto es que la experiencia nos dice
que las principales reformas se han hecho en pocas de crisis (ver este artculo
de Dang, Galasso, Hoj y Nicoletti (2006) para reformas estructurales en general
antes de la crisis y este reciente de Bonfiglioli y Gancia (2016) sobre las reformas
liberalizadoras en el mercado de productos). La evidencia emprica nos dice, por
tanto, que los gobiernos llevan a cabo las reformas cuando estn realmente en el
precipicio. No s si la explicacin reside en el hecho de que las reformas
estructurales suponen un alto coste en trminos de votos, normalmente
influenciados por los perdedores de las mismas que suelen organizarse para
evitarlas. De lo que no hay duda es de que si hacemos caso a los resultados de
este artculo, el mejor momento desde el punto de vista poltico para implementar
reformas estructurales, independientemente de la situacin econmica en la que te
encuentres, es al inicio de la legislatura. Cuando vuelves a las urnas (cuatro aos
ms tarde) al menos ya se pueden apreciar los efectos positivos de largo plazo de
dichas reformas.
Dejo al lector la responsabilidad de juzgar si la agenda de reformas estructurales
llevada a cabo en Espaa, su timing y el mix, ha sido el ms eficiente posible o no.

14. Prestamos

Antes de la solicitud de un prstamo al FMI, cada pas con problemas financieros


tiene acceso directo y automtico al 25% de su cuota de participacin en el fondo,
siempre que experimente problemas en su balanza de pagos. Si necesita ms
cantidad, lo cual ocurre casi siempre que un pas recurre al FMI, tendr que negociar
un plan de estabilizacin en el que quedan recogidas las medidas a adoptar por el
pas para solventar sus problemas. Siempre se aspira a que el prstamo sea
devuelto lo antes posible, en un plazo de 3 a 5 aos (aunque hay casos de plazos
de hasta 15 aos), para no dificultar el acceso al crdito de otros pases que lo
puedan necesitar.

A quien rinde cuentas el FMI

El FMI rinde cuentas a los gobiernos de sus pases miembros. La instancia mxima
de su estructura organizativa es la Junta de Gobernadores, que est integrada por
un gobernador y un gobernador suplente por cada pas miembro. La Junta de
Gobernadores se rene una vez al ao en ocasin de las Reuniones Anuales del
FMI y del Banco Mundial. Los 24 gobernadores que conforman el Comit Monetario
y Financiero Internacional (CMFI) se renen generalmente dos veces por ao. Las
operaciones cotidianas del FMI son supervisadas por el Directorio Ejecutivo , que
tiene 24 miembros y representa a todos los pases miembros; esta labor es
orientada por el CMFI y respaldada por el personal del FMI.

Ventajas y desventajas del FMI

Ventajas
El FMI ha contribuido a la expansin del comercio mundial al otorgar prstamos a los pases
miembros a corto y largo plazo con intereses muy convenientes
Brinda respaldo a los pases socios que realicen sus aportaciones para su existencia.
Es la nica institucin reconocida para ayudar a pases en va de desarrollo.
Ha reducido la necesidad de controles de importacin y de cambio.
Ayuda a los pases con dficit para cumplir con su desequilibrio temporal en los pagos.
Sirve como un excelente foro de discusin para las polticas econmicas, fiscales y financieras
de los pases miembros, con especial referencia a su balanza de pago.
Devaluacin de la moneda competitiva: hubo una tendencia comn para devaluar la moneda
para impulsar las exportaciones, ningn pas miembro puede devaluar su moneda sin permiso
del fondo.

Desventajas
Reestructuracin del sistema impositivo con el fin de incrementar la recaudacin fiscal, ha
impulsado generalmente la implantacin de impuestos regresivos de fcil percepcin (como el
impuesto al valor agregado.
saneamiento de presupuesto pblico a expensas del gasto social. El FMI apunta a que el
estado no debe otorgar subsidios o asumir gastos de grupos que pueden pagar por sus
prestaciones, aunque en la prctica esto resulte en la disminucin de los servicios sociales a
los sectores que no estn en condiciones de pagarlos.
Impone ciertas restricciones impopulares como aumento de impuestos, reduccin de sueldo,
con el fin de poder tener posibilidad de devolver el prstamo
Eliminacin de subsidios, en las actividades productivas, de servicios sociales y la reduccin de
aranceles.

Relacin del Fondo Monetario Internacional con otras instituciones


financieras internacionales

Al tiempo que se creaba el Fondo Monetario Internacional, se estableci el Banco


Internacional de Reconstruccin y Fomento, ms conocido por el nombre de Banco
Mundial, con el fin de fomentar el desarrollo econmico a largo plazo, comprendido
el financiamiento de proyectos de infraestructura como la construccin de carreteras
y la mejora del abastecimiento de agua.

El Fondo Monetario Internacional y el Grupo del Banco Mundial que comprende


a la Corporacin Financiera Internacional (CFI) y la Asociacin Internacional de
Fomento (AIF) se complementan. Mientras que el Fondo Monetario Internacional
se centra sobre todo en los resultados macroeconmicos y la poltica
macroeconmica y del sector financiero, el Banco Mundial se interesa
principalmente en los temas relacionados con el desarrollo a largo plazo y la
reduccin de la pobreza. Su actividad incluye el financiamiento concedido a los
pases en desarrollo y en transicin para proyectos de infraestructura, la reforma de
determinados sectores de la economa y las reformas amplias de ndole estructural.
En cambio, el Fondo Monetario Internacional no financia un sector determinado ni
proyectos, sino que respalda ampliamente la balanza de pagos y las reservas
internacionales de un pas mientras ste toma las medidas de poltica necesarias
para corregir las dificultades.

En el momento de la creacin del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial


se previ tambin una organizacin que estara encargada de fomentar la
liberalizacin del comercio mundial, pero no ha sido hasta 1995 que pudo
establecerse la Organizacin Mundial del Comercio. En el intervalo, las
cuestiones relacionadas con el comercio se trataron en el marco del Acuerdo
General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT).

El Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial son


instituciones que forman parte del sistema de las Naciones Unidas y
comparten un idntico objetivo, a saber, mejorar el nivel de vida de los
pases miembros. Las formas en que encaran la consecucin de este
objetivo se complementan entre s: el FMI se ocupa de cuestiones
macroeconmicas, mientras que el Banco Mundial se concentra en el
desarrollo econmico a largo plazo y en la reduccin de la pobreza.

El FMI y la organizacin mundial del comercio

El FMI y la OMC son organismos internacionales con alrededor de 150


miembros en comn. El inters principal del FMI se centra en el sistema
monetario y financiero internacional y el de la OMC en el sistema de
comercio internacional, pero ambos organismos colaboran entre s para
garantizar un sistema slido de comercio y pagos internacionales.

Cules son los objetivos comunes del FMI y la OMC?


El Fondo Monetario Internacional (FMI) es un organismo internacional
integrado por 188 pases que se esfuerza por garantizar la estabilidad del
sistema monetario y financiero internacional. Entre sus atribuciones estn las
de fomentar el crecimiento equilibrado del comercio internacional, promover
la estabilidad del sistema de los tipos de cambio y brindar la oportunidad para
corregir de forma ordenada los problemas de balanza de pagos de los pases
miembros. La institucin fue creada en 1945.

La Organizacin Mundial del Comercio (OMC) es un organismo internacional


conformado por 160 miembros que se ocupa de las normas que rigen el
comercio entre las naciones. Tras el ingreso de Rusia en agosto de 2012, la
OMC est integrada por todas las grandes economas que participan en el
comercio internacional. En el desempeo de su labor ayuda a que el
comercio internacional se desarrolle de manera fluida, previsible y libre, y
brinda a los pases un foro constructivo y justo para la resolucin de
diferencias en cuestiones relacionadas con el comercio. La OMC se cre en
1995, como organismo sucesor del Acuerdo General sobre Aranceles
Aduaneros y Comercio (GATT), creado en 1947.
Las tareas del FMI y la OMC son complementarias. Se necesita un sistema
financiero internacional estable para respaldar un comercio internacional
pujante, mientras que la fluidez del comercio ayuda a alejar el riesgo de que
se produzcan desequilibrios en los pagos y crisis financieras. Ambas
instituciones colaboran mutuamente para garantizar un sistema slido de
comercio y pagos internacionales al que tengan acceso todos los pases. Un
sistema de esa naturaleza es esencial para promover el crecimiento
econmico, mejorar las condiciones de vida y reducir la pobreza en el
mundo.

Cmo coordinan sus labores el FMI y la OMC


El FMI y la OMC trabajan de manera mancomunada en muchos aspectos
con el fin de lograr una mayor coherencia en la formulacin de la poltica
econmica mundial. Poco tiempo despus del establecimiento de la OMC,
ambos organismos suscribieron un acuerdo de colaboracin que abarca
distintos aspectos sobre su relacin.

Gobierno del Fondo Monetario Internacional

A diferencia de algunos organismos internacionales cuyo sistema de votacin sigue


el principio de un pas, un voto (por ejemplo, la Asamblea General de las Naciones
Unidas), en el Fondo Monetario Internacional se utiliza un sistema de votacin
ponderado: cuanto mayor es la cuota de un pas en el Fondo Monetario
Internacional determinada en trminos generales por la magnitud de la
economa ms votos tiene ese.

Los empleados del Fondo Monetario Internacional son funcionarios civiles


internacionales cuya obligacin se debe al Fondo Monetario Internacional, no a las
autoridades de ningn pas. El organismo cuenta con aproximadamente 2.800
empleados contratados en 141 pases. En torno a los dos tercios del personal
profesional son economistas. Los 26 departamentos del Fondo Monetario
Internacional estn encabezados por directores, bajo las rdenes del Director
Gerente.

La mayor parte del personal del Fondo Monetario Internacional trabaja en


Washington, aunque unos 90 representantes residentes estn asignados en pases
miembros para contribuir al asesoramiento en temas de poltica econmica. El
Fondo Monetario Internacional tiene oficinas en Pars y Tokio encargadas del enlace
con otras instituciones internacionales y regionales y con organizaciones de la
sociedad civil; tambin cuenta con oficinas en Nueva York y Ginebra, principalmente
con fines de enlace con otras instituciones del sistema de las Naciones Unidas.

Recursos del Fondo Monetario Internacional

Los recursos del Fondo Monetario Internacional proceden sobre todo de la


suscripcin de cuotas (capital) que pagan los pases miembros cuando ingresan en
el Fondo Monetario Internacional, o tras una revisin peridica que lleve a un
aumento de las cuotas. Las cuotas determinan no slo el pago de la suscripcin que
aporta el pas miembro, sino tambin la magnitud del financiamiento que puede
recibir del. Las cuotas tambin son el principal factor para determinar el nmero de
votos de un pas.

Las cuotas se fijan para que, a grandes rasgos, reflejen el tamao relativo del pas
miembro en la economa mundial: cuanto mayor sea la economa en funcin del
producto y mayor y ms variado su comercio exterior, la cuota tiende tambin a ser
mayor. A Estados Unidos de Amrica, la economa ms grande del mundo, le
corresponde el mayor aporte al Fondo Monetario Internacional, el 17,5% del total de
las cuotas. Palau, la economa ms pequea del mundo, contribuye el 0,001%.

Si hace falta, el Fondo Monetario Internacional puede obtener prstamos para


complementar los recursos de las cuotas. El Fondo Monetario Internacional cuenta
con dos tipos de acuerdos permanentes para la obtencin de prstamos a los que
puede recurrir si necesita hacer frente a cualquier tipo de amenaza en el sistema
monetario internacional:

Los Acuerdos Generales para la Obtencin de Prstamos (AGP), establecidos en


1962, que abarcan a 11 participantes (los gobiernos o bancos centrales del Grupo
de los Diez pases industrializados y Suiza).

Los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de Prstamos (NAP), establecidos en


1997, con 25 pases e instituciones participantes.
PAISES MIEMBROS

Quines son los pases miembros?

De acuerdo al artculo II del convenio constitutivo del fondo monetario internacional,


aclara que existirn dos tipos de miembros:

1. Miembros fundadores: sern miembros fundadores del fondo los pases


representados en la conferencia monetaria y financiera de las naciones
unidas cuyos gobiernos acepten ser miembros del fondo antes del 31 de
diciembre de 1945.
2. Otros pases miembros: el ingreso en el fondo quedar abierto a otros pases
en el momento y las condiciones que determine la junta de gobernadores.

Los pases que participaron en la Conferencia de Bretton Woods

Sudfrica Pases Bajos


Australia Honduras
Blgica India
Bolivia Irn
Espaol Irak
Canad Yugoslavia
Chile Liberia
China Luxemburgo
Colombia Mxico
Costa Rica Nicaragua
Cuba Nueva Zelanda
Dinamarca Noruega
Ecuador Panam
El Salvador Paraguay
Egipto Per
Estados Polonia
Unidos
Etiopa Reino Unido
Filipinas Repblica
Dominicana
Francia Checoslovaquia
Grecia Unin Sovitica
Guatemala Uruguay
Hait Venezuela

Fondo Monetario Internacional


Pases Poblacin PIB Mill. PIB Per IDH Deuda Deuda Dficit
Capita total (M.) (%PIB) (%PIB)
34.656.032 17.589M. 562$ 0,479 1.354 8,84% -1,74%
Afganistn [+]

2.876.101 10.722M. 4.147$ 0,764 7.565 73,68% -4,05%


Albania
[+]

Alemania 82.800.000 3.144.050M. 41.869$ 0,926 2.140.368 68,30% 0,80%


[+]

Angola [+] 28.813.463 80.977M. 3.111$ 0,533 60.720 65,44% -3,30%

Antigua y 100.963 1.263M. 13.847$ 0,786 1.171 92,69% 1,01%


Barbuda [+]

Arabia 32.275.687 577.845M. 19.817$ 0,847 71.436 12,36% -


Saudita [+] 16,90%

Argelia [+] 40.606.052 141.006M. 3.844$ 0,745 29.577 20,36% -


11,63%

Argentina 43.847.430 493.278M. 12.432$ 0,827 252.555 51,27% -5,79%


[+]

Armenia 2.986.151 9.529M. 3.532$ 0,743 4.083 43,03% -4,85%


[+]

Australia 24.127.159 1.088.566M. 52.181$ 0,939 467.483 41,09% -2,71%


[+]

Austria [+] 8.772.865 349.344M. 44.498$ 0,893 295.719 84,60% -1,60%

9.809.981 33.929M. 3.828$ 0,759 12.968 28,32% -4,83%


Azerbaiyn [+]

Bahamas 391.232 8.173M. 23.124$ 0,792 5.379 66,92% -3,49%


[+]

162.951.560 200.032M. 1.359$ 0,579 58.993 33,91% -3,88%


Banglads [+]
Barbados 284.996 4.145M. 16.097$ 0,795 4.515 107,89% -6,87%
[+]

Barin [+] 1.425.171 28.782M. 22.354$ 0,824 18.514 66,01% -


18,40%

Blgica [+] 11.365.834 421.611M. 41.032$ 0,896 446.824 105,90% -2,60%

Belice [+] 366.954 1.595M. 4.811$ 0,706 1.572 98,56% -3,58%

Benn [+] 10.872.298 7.754M. 789$ 0,485 3.899 50,30% -6,08%

9.504.704 42.852M. 4.991$ 0,796 26.925 53,04% -4,08%


Bielorrusia [+]

Birmania - 52.885.223 59.919M. 1.254$ 0,556 21.452 35,79% -4,58%


Myanmar [+]

Bolivia [+] 10.887.882 30.542M. 3.105$ 0,674 13.252 42,10% -6,47%

Bosnia y 3.509.728 14.960M. 4.718$ 0,750 6.648 45,40% -0,24%


Herzegovina
[+]

Botsuana 2.250.260 13.800M. 6.788$ 0,698 1.895 13,89% -1,90%


[+]

Brasil [+] 206.101.000 1.623.145M. 8.727$ 0,754 1.272.911 78,32% -8,97%

Bruni [+] 423.196 10.299M. 26.939$ 0,865 309 3,06% -


21,89%

Bulgaria 7.101.859 47.364M. 7.369$ 0,794 13.969 29,50% 0%


[+]

Burkina 18.646.433 10.945M. 650$ 0,402 2.841 30,62% -1,97%


Faso [+]

Burundi 10.524.117 2.717M. 286$ 0,404 1.245 46,01% -5,31%


[+]
Butn [+] 797.765 1.911M. 2.651$ 0,607 2.107 110,24% -2,09%

Cabo 539.560 1.461M. 2.998$ 0,648 1.816 127,92% -4,21%


Verde [+]

Camboya 15.762.370 18.084M. 1.270$ 0,563 4.073 32,26% -1,26%


[+]

Camern 23.439.189 21.867M. 1.033$ 0,518 6.949 27,12% -2,72%


[+]

Canad 36.229.000 1.382.386M. 42.210$ 0,920 1.275.862 92,33% -1,95%


[+]

Catar [+] 2.569.804 137.744M. 59.331$ 0,856 51.821 34,93% 5,61%

Chad [+] 14.452.543 8.674M. 664$ 0,396 4.224 42,80% -3,05%

Chile [+] 17.909.754 223.168M. 13.793$ 0,847 37.973 17,37% -2,09%

China [+] 1.382.710.000 10.120.237M. 8.113$ 0,738 4.310.534 42,61% -2,79%

Chipre [+] 854.802 18.123M. 23.352$ 0,856 19.298 107,80% 0,40%

Colombia 48.653.419 255.088M. 5.803$ 0,727 133.115 50,67% -3,47%


[+]

Comoras 795.601 557M. 775$ 0,498 147 26,27% -7,18%


[+]

Corea del 51.245.707 1.275.288M. 27.539$ 0,901 470.482 37,76% 0,34%


Sur [+]

Costa de 23.695.919 32.672M. 1.526$ 0,474 14.120 47,82% -2,86%


Marfil [+]

Costa 4.857.274 51.889M. 11.825$ 0,776 20.413 40,83% -5,64%


Rica [+]
Croacia 4.154.213 45.819M. 12.138$ 0,827 38.239 84,20% -0,80%
[+]

5.748.769 277.339M. 53.254$ 0,925 104.673 37,80% -0,60%


Dinamarca [+]

Dominica 73.543 475M. 7.144$ 0,726 387 80,97% 2,50%


[+]

Ecuador 16.385.068 88.357M. 5.969$ 0,739 20.410 22,61% -5,22%


[+]

Egipto [+] 90.200.000 300.252M. 3.685$ 0,691 195.748 85,13% -


12,75%

El 6.344.722 24.130M. 4.210$ 0,680 14.456 59,89% -2,42%


Salvador [+]

Emiratos 9.269.612 315.063M. 37.622$ 0,840 47.143 15,59% 4,95%


rabes Unidos
[+]

Eritrea [+] 5.100.000 2.904M. 756$ 0,420 1.640 174,92% -


21,13%

5.435.343 80.958M. 16.476$ 0,845 42.053 51,90% -1,70%


Eslovaquia [+]

Eslovenia 2.065.895 40.418M. 21.294$ 0,890 31.677 79,70% -1,80%


[+]

Espaa [+] 46.528.966 1.118.522M. 26.609$ 0,884 1.107.205 99,00% -4,51%

Estados 104.937 291M. 3.069$ 0,638 73 25,75% 10,51%


Federados de
Micronesia [+]

Estados 323.127.513 16.780.182M. 57.436$ 0,920 17.166.182 105,61% -3,50%


Unidos [+]

Estonia 1.315.635 21.098M. 17.633$ 0,865 1.984 9,50% 0,30%


[+]
Etiopa [+] 91.196.000 65.519M. 795$ 0,448 35.954 54,86% -2,36%

Filipinas 104.195.000 275.531M. 2.924$ 0,682 92.815 33,71% -0,39%


[+]

Finlandia 5.503.297 215.615M. 43.044$ 0,895 136.054 63,60% -1,90%


[+]

Fiyi [+] 898.760 4.184M. 5.153$ 0,736 1.914 48,36% -3,39%

Francia [+] 67.024.459 2.228.857M. 38.128$ 0,897 2.147.418 96,00% -3,40%

1.979.786 12.841M. 7.179$ 0,697 7.992 61,97% -4,63%


Gabn [+]

Gambia 2.038.501 871M. 473$ 0,452 1.013 116,11% -


[+] 10,17%

Georgia 3.718.200 12.848M. 3.825$ 0,769 5.770 44,89% -1,62%


[+]

Ghana [+] 28.206.728 38.567M. 1.513$ 0,579 24.083 71,50% -5,30%

Granada 107.317 918M. 9.469$ 0,754 814 91,75% -1,22%


[+]

Grecia [+] 10.757.293 175.888M. 17.901$ 0,866 314.897 179,00% 0,70%

16.582.469 62.122M. 4.147$ 0,640 13.911 24,20% -1,44%


Guatemala [+]

Guinea [+] 12.395.924 5.691M. 508$ 0,414 3.322 54,71% -8,99%

Guinea 1.221.490 9.196M. 8.333$ 0,592 2.277 21,66% -


Ecuatorial [+] 16,39%

Guinea- 1.815.698 1.017M. 620$ 0,424 483 46,31% -3,68%


Bisu [+]

Guyana 773.303 3.105M. 4.445$ 0,638 1.500 48,31% -4,38%


[+]
Haiti [+] 10.847.334 7.460M. 761$ 0,493 2.503 33,55% -0,01%

Holanda 17.081.507 702.641M. 45.283$ 0,924 434.090 62,30% 0,40%


[+]

Honduras 9.112.867 19.439M. 2.361$ 0,625 8.626 46,17% -1,40%


[+]

Hong 7.346.700 289.996M. 43.648$ 0,917 175 0,06% 4,80%


Kong [+]

Hungra 9.797.561 112.399M. 12.827$ 0,836 83.665 74,10% -1,80%


[+]

India [+] 1.324.171.354 2.045.458M. 1.704$ 0,624 1.417.867 69,54% -6,57%

Indonesia 258.705.000 842.447M. 3.604$ 0,689 234.679 27,85% -2,48%


[+]

Irak [+] 37.202.572 154.927M. 4.610$ 0,649 56.155 31,80% -5,27%

Irn [+] 80.277.428 340.370M. 4.693$ 0,774 119.164 35,00% -2,78%

Irlanda [+] 4.774.833 275.567M. 62.562$ 0,923 200.569 75,40% -0,70%

Islandia 338.349 18.130M. 59.629$ 0,921 10.293 68,05% 12,90%


[+]

Islas 53.066 165M. 3.449$ 56 34,67% 2,83%


Marshall [+]

Islas 599.419 1.086M. 2.005$ 0,515 115 13,28% 1,70%


Salomn [+]

Israel [+] 8.544.000 288.036M. 37.262$ 0,899 172.915 64,08% -2,67%

Italia [+] 60.589.445 1.680.523M. 30.507$ 0,887 2.217.909 132,60% -2,40%

Jamaica 2.881.355 12.673M. 4.868$ 0,730 14.600 115,16% -0,93%


[+]
Japn [+] 126.901.000 4.463.531M. 38.917$ 0,903 9.398.439 237,97% -3,51%

Jordania 9.455.802 34.922M. 4.088$ 0,742 31.621 93,39% -4,08%


[+]

Kazajistn 17.797.032 120.749M. 7.510$ 0,794 25.480 21,08% -4,37%


[+]

Kenia [+] 48.461.567 63.718M. 1.455$ 0,555 30.058 52,42% -8,17%

Kirguistn 6.082.700 5.919M. 1.077$ 0,664 3.463 58,49% -4,55%


[+]

Kiribati [+] 114.395 150M. 1.449$ 0,588 12 8,21% 10,38%

Kuwait [+] 4.052.584 102.820M. 27.756$ 0,800 11.487 11,17% 1,22%

Laos [+] 7.163.000 12.458M. 1.925$ 0,586 8.200 67,32% -5,93%

Lesoto [+] 2.203.821 1.987M. 998$ 0,497 979 47,79% -7,74%

Letonia [+] 1.950.116 25.021M. 14.060$ 0,830 10.038 40,10% 0%

Lbano [+] 6.006.668 42.946M. 7.914$ 0,763 63.373 138,43% -7,36%

Liberia [+] 4.613.823 1.898M. 455$ 0,427 855 44,80% -5,90%

Libia [+] 6.293.253 26.826M. 4.774$ 0,716 12.162 36,39% -


75,66%

Lituania 2.847.904 38.637M. 14.890$ 0,848 15.536 40,20% 0,30%


[+]

590.667 54.195M. 101.492$ 0,898 10.853 20,00% 1,60%


Luxemburgo
[+]

24.894.551 9.026M. 401$ 0,512 3.120 35,53% -3,31%


Madagascar
[+]
Malasia 31.661.000 267.808M. 9.360$ 0,789 154.722 57,95% -2,85%
[+]

Malaui [+] 18.091.575 4.916M. 301$ 0,476 2.776 62,08% -7,80%

Maldivas 417.492 3.244M. 8.602$ 0,701 2.071 72,00% -9,46%


[+]

Mal [+] 17.994.837 12.689M. 781$ 0,442 3.652 30,91% -1,82%

Malta [+] 440.433 9.943M. 24.869$ 0,856 5.767 58,30% 1,00%

35.276.786 91.648M. 2.876$ 0,647 60.574 64,69% -4,15%


Marruecos [+]

Mauricio 1.263.473 10.796M. 9.458$ 0,781 6.463 62,30% -3,62%


[+]

Mauritania 4.301.018 4.187M. 1.078$ 0,513 3.260 80,36% -3,39%


[+]

Mxico [+] 127.540.423 945.228M. 8.201$ 0,762 549.146 58,10% -2,88%

Moldavia 3.551.000 6.098M. 1.901$ 0,699 2.323 38,09% -2,10%


[+]

Mongolia 3.027.398 9.966M. 3.644$ 0,735 -


[+] 17,05%

622.387 3.770M. 6.705$ 0,807 2.659 71,32% -5,33%


Montenegro
[+]

28.829.476 10.193M. 391$ 0,418 11.746 115,20% -5,95%


Mozambique
[+]

Namibia 2.479.713 9.276M. 4.140$ 0,640 4.145 42,07% -7,83%


[+]
28.982.771 19.111M. 730$ 0,558 5.213 27,27% 1,36%
Nepal [+]

Nicaragua 6.149.928 11.953M. 2.151$ 0,645 3.358 29,36% -1,39%


[+]

Nger [+] 20.672.987 6.784M. 363$ 0,353 2.671 41,30% -9,11%

Nigeria [+] 185.989.640 366.747M. 2.183$ 0,527 68.310 18,62% -4,43%

Noruega 5.258.317 335.505M. 70.450$ 0,949 103.302 31,60% 3,00%


[+]

Nueva 4.746.000 167.193M. 38.345$ 0,915 48.512 29,50% 0,62%


Zelanda [+]

Omn [+] 4.424.762 59.891M. 14.982$ 0,796 9.607 15,27% -


15,12%

Pakistn 193.560.000 256.740M. 1.468$ 0,550 171.771 66,89% -4,34%


[+]

Palaos [+] 21.503 265M. 13.626$ 0,788 5,07%

Panam 4.034.119 49.858M. 13.680$ 0,788 18.215 38,77% -2,34%


[+]

8.084.991 12.743M. 2.183$ 0,516 3.984 25,03% -6,91%


Papa
Nueva Guinea
[+]

Paraguay 6.725.308 24.790M. 4.080$ 0,693 5.898 23,99% -1,34%


[+]

Per [+] 31.773.839 173.542M. 6.046$ 0,740 41.675 24,04% -2,20%

Polonia 37.972.964 424.269M. 12.314$ 0,855 228.166 54,40% -2,40%


[+]

Portugal 10.309.573 185.180M. 19.861$ 0,843 241.061 130,40% -2,00%


[+]
Reino 65.808.573 2.366.912M. 39.952$ 0,910 2.022.241 89,30% -3,00%
Unido [+]

Repblica 4.594.621 1.587M. 382$ 0,352 684 42,52% 1,74%


Centroafricana
[+]

Repblica 10.578.820 176.564M. 18.237$ 0,878 64.946 37,20% 0,60%


Checa [+]

Repblica 2.073.702 9.723M. 5.263$ 0,748 3.458 38,16% -3,48%


de Macedonia
[+]

Repblica 5.125.821 7.077M. 1.528$ 0,592 4.801 45,25% -7,73%


del Congo [+]

78.736.153 31.619M. 445$ 0,435 6.525 18,81% -0,12%


Repblica
Democrtica
del Congo [+]

Repblica 10.648.791 65.222M. 6.780$ 0,722 22.466 34,44% -3,16%


Dominicana
[+]

Ruanda 11.917.508 7.594M. 705$ 0,498 2.493 33,42% -2,77%


[+]

Rumana 19.638.309 169.578M. 9.465$ 0,802 63.008 37,60% -3,00%


[+]

Rusia [+] 143.440.000 1.159.545M. 8.929$ 0,804 196.257 15,94% -3,38%

Samoa [+] 195.125 710M. 4.028$ 0,704 374 52,61% -0,38%

San 54.821 828M. 16.725$ 0,765 519 81,36% 9,58%


Cristbal y
Nieves [+]

San Marino 33.196 1.416M. 46.185$ 279 19,73% -0,25%


[+]
San 110.000 700M. 7.038$ 0,722 555 79,25% 0,39%
Vicente y las
Granadinas [+]

Santa 178.015 1.251M. 7.780$ 0,735 1.046 82,93% -3,90%


Luca [+]

Santo 199.910 317M. 1.756$ 0,574 293 92,78% -2,84%


Tom y
Prncipe [+]

Senegal 15.411.614 13.357M. 959$ 0,494 7.009 56,92% -4,79%


[+]

Serbia [+] 7.040.272 34.617M. 5.361$ 0,776 25.457 76,02% -3,61%

94.677 1.289M. 15.075$ 0,782 831 67,82% 1,89%


Seychelles [+]

Sierra 7.396.190 3.315M. 496$ 0,420 1.921 53,41% -4,77%


Leona [+]

Singapur 5.607.000 268.357M. 52.961$ 0,925 302.955 112,03% 3,29%


[+]

Siria [+] 18.430.453 26.477M. 1.775$ 0,536 12.088 31,21% -2,89%

Sri Lanka 21.203.000 73.468M. 3.835$ 0,766 55.673 76,04% -6,98%


[+]

1.343.098 3.367M. 2.775$ 0,541 952 27,50% -


Suazilandia [+] 12,45%

Sudfrica 55.909.000 266.436M. 5.261$ 0,666 134.138 50,47% -3,53%


[+]

Sudn [+] 39.578.828 86.353M. 2.415$ 0,490 53.513 72,91% -1,87%

Sudn del 12.230.730 8.125M. 759$ 0,418 7.388 65,66% -


Sur [+] 18,39%
Suecia [+] 9.995.153 465.201M. 51.125$ 0,913 190.559 41,60% 0,90%

8.417.700 604.456M. 79.242$ 0,939 241.703 45,71% 1,10%


Suiza [+]

Surinam 558.368 3.271M. 6.484$ 0,725 2.008 45,66% -9,25%


[+]

Tailandia 68.863.514 367.645M. 5.910$ 0,740 152.178 42,69% 0,13%


[+]

Taiwan [+] 23.540.000 468.427M. 22.358$ 171.802 36,30% -1,78%

Tanzania 55.572.201 42.850M. 854$ 0,531 15.193 36,94% -3,29%


[+]

Tayikistn 8.734.951 6.280M. 796$ 0,627 2.401 33,91% -1,87%


[+]

Timor 1.268.671 1.299M. 1.235$ 0,606 3,85%


Oriental [+]

Togo [+] 7.606.374 3.975M. 578$ 0,487 2.264 65,23% -6,79%

Tonga [+] 107.122 357M. 3.689$ 0,721 -0,39%

Trinidad y 1.364.962 18.941M. 15.360$ 0,780 10.816 49,50% -6,54%


Tobago [+]

Tnez [+] 11.403.248 38.000M. 3.689$ 0,725 22.242 57,19% -4,40%

5.662.544 32.686M. 6.389$ 0,692 6.290 19,36% -0,69%


Turkmenistn
[+]

Turqua 79.814.871 780.225M. 10.743$ 0,767 213.463 27,57% -1,21%


[+]

Tuvalu [+] 11.097 31M. 3.082$ 16 57,18% 26,35%


Ucrania [+] 45.004.645 84.256M. 2.072$ 0,743 65.015 79,33% -1,16%

Uganda 41.487.965 23.063M. 615$ 0,493 7.516 33,21% -2,73%


[+]

Uruguay 3.444.006 49.297M. 15.844$ 0,795 30.043 60,93% -3,94%


[+]

31.848.200 60.728M. 2.111$ 0,701 3.394 7,14% 2,17%


Uzbekistn [+]

Vanuatu 270.402 699M. 2.861$ 0,597 170 25,63% 7,17%


[+]

Venezuela 31.568.179 234.420M. 8.348$ 0,767 80.863 36,46% -


[+] 10,36%

Vietnam 92.701.100 181.883M. 2.172$ 0,683 66.498 51,82% -7,44%


[+]

Yemen [+] 27.584.213 24.679M. 990$ 0,482 14.667 48,20% -6,90%

Yibuti [+] 942.333 1.557M. 1.862$ 0,473 525 33,72% -


21,70%

Zambia [+] 16.591.390 17.663M. 1.178$ 0,579 11.005 57,48% -9,53%

Zimbabue 16.150.362 14.716M. 1.009$ 0,516 5.910 55,32% -1,54%


[+]

~TOTAL: FMI 7.363.992.663 67.827.318M. 10.202$ 53.829.678 79,36%

LOS PASES MIEMBROS DEBEN PAGAR ALGO?


A cada pas miembro del FMI se le asigna una cuota, que se basa en lneas
generales en su posicin relativa en la economa mundial.

Las suscripciones de cuotas constituyen un componente central de los recursos


financieros del FMI. La cuota de cada pas determina el tope de sus compromisos
financieros frente al FMI, su poder de voto y el acceso al financiamiento del FMI.

FRMULA DE CLCULO DE LAS CUOTAS

La actual frmula de clculo de las cuotas es un promedio ponderado del PIB


(ponderacin de 50%), el grado de apertura a la economa mundial (30%), la
variabilidad econmica (15%) y las reservas internacionales (5%). A estos efectos,
el PIB se mide mediante una combinacin del PIB basado en los tipos de cambio
del mercado (ponderacin de 60%) y los tipos de cambio en funcin de la paridad
del poder adquisitivo (PPA) (40%). La frmula tambin incluye un factor de
compresin que reduce la dispersin de las cuotas relativas calculadas de todos
los pases miembros.

DERECHOS ESPECIALES DE GIRO

El Derecho Especial de Giro (DEG) es un activo de reserva internacional creado en


1969 por el Fondo Monetario internacional (FMI) para complementar las reservas
oficiales de sus pases miembros. El valor del Derecho especial de giro se basa en
una cesta de cuatro monedas internacionales. Los Derechos especiales de giro
se pueden intercambiar por monedas de libre uso.

Las cuotas estn denominadas en derechos especiales de giro (DEG), que es la


unidad de cuenta del FMI. Estados Unidos, con una cuota (al 30 de abril de 2016)
de DEG 83.000 millones (aproximadamente USD 118.000 millones), es el miembro
del FMI de mayor tamao; Tuvalu, con una cuota de DEG 2,5 millones (unos USD
3,5 millones), es el de menor tamao.

TODO PAS MIEMBRO TIENE LA OBLIGACIN DE SUMINISTRAR RECURSOS


FINANCIEROS SOBRE LA BASE DE SU CUOTA.

SUSCRIPCIONES

La suscripcin de la cuota de un pas miembro determina la cantidad mxima de


recursos financieros que el pas est obligado a suministrar al FMI. El pas debe
pagar enteramente su suscripcin en el momento de ingresar en el FMI: hasta el
25% debe pagarse en DEG o en monedas de otros pases miembros especificadas
por el FMI, y el resto en la moneda del pas en cuestin.
Las suscripciones de cuotas constituyen un componente central de los recursos
financieros del FMI. A cada pas miembro se le asigna una cuota, que se basa,
en lneas generales, en su posicin relativa en la economa mundial. La cuota de
cada pas determina el tope de sus compromisos financieros frente al FMI y su
nmero de votos en la institucin, y ayuda a determinar su acceso al
financiamiento del FMI.
Cuando un pas ingresa en el FMI, se le asigna una cuota inicial que se sita
dentro de la gama de cuotas de los pases miembros existentes que sean
bsicamente comparables en cuanto al tamao y las caractersticas de su
economa. El FMI utiliza una frmula de cuotas como gua para determinar la
posicin relativa del pas.
La actual frmula de clculo de las cuotas es un promedio ponderado del PIB
(ponderacin de 50%), el grado de apertura (30%), la variabilidad econmica
(15%) y las reservas internacionales (5%). A estos efectos, el PIB se mide a
travs de una combinacin del PIB basado en los tipos de cambio del mercado
(ponderacin de 60%) y los tipos de cambio en funcin de la paridad del poder
adquisitivo (PPA) (40%). La frmula tambin incluye un factor de compresin
que reduce la dispersin de las cuotas relativas calculadas de todos los pases
miembros.
Las cuotas se denominan en derechos especiales de giro (DEG), que es la
unidad de cuenta del FMI. Estados Unidos, que tiene una cuota actual (al 25
de enero de 2016) de DEG 42.100 millones (aproximadamente US$58.000
millones), es el pas miembro con el mayor nmero de votos; Tuvalu, con una
cuota actual de DEG 1,8 millones (unos US$2,5 millones), es el que tiene el
menor nmero de votos.
Las condiciones para implementar los aumentos de las cuotas acordados en
el marco de la Decimocuarta Revisin General de Cuotas se cumplieron el 26
de enero de 2016. En consecuencia, las cuotas combinadas de los 189 pases
miembros del FMI aumentarn de alrededor de DEG 238.500 millones (unos
USD 329.000 millones) a DEG 477.000 millones (unos USD 659.000
millones).
Las cuotas cumplen varias funciones clave en el FMI
La cuota de un pas miembro determina los aspectos bsicos de su relacin
financiera e institucional con el FMI. Estos aspectos son los siguientes:
Suscripcin. La suscripcin de la cuota de un pas miembro determina la
cantidad mxima de recursos financieros que el pas miembro est obligado a
suministrar al FMI. El pas miembro debe pagar enteramente su suscripcin
en el momento de ingresar en el FMI: hasta el 25% debe pagarse en DEG o
en monedas de amplia aceptacin (como el dlar de EE.UU., el euro, el yen o
la libra esterlina), mientras que el resto se paga en la moneda del pas
miembro.
Nmero de votos. La cuota determina en gran medida el nmero de votos que
le corresponde a un pas miembro en las decisiones del FMI. Los votos de
cada pas miembro se componen de votos bsicos ms un voto adicional por
cada DEG 100.000 de cuota. La reforma de 2008 fij el nmero de votos
bsicos en 5,502% de los votos totales. El nmero actual de votos bsicos es
casi el triple de lo que era antes de la implementacin de las reformas de 2008.
Acceso al financiamiento. El monto de financiamiento que puede obtener del
FMI un pas miembro (su lmite de acceso) se basa en su cuota. Por ejemplo,
en virtud de los Acuerdos Stand-By y los Acuerdos del Servicio Ampliado un
pas miembro puede obtener en prstamo hasta el 200% de su cuota
anualmente y el 600% en forma acumulada, pero el acceso puede ser ms
elevado en circunstancias excepcionales.
Cmo funciona la revisin de cuotas
La Junta de Gobernadores del FMI realiza revisiones generales de cuotas con
cierta regularidad (generalmente cada cinco aos). Toda modificacin de las
cuotas tiene que ser aprobada por una mayora del 85% del total de los votos,
y la cuota de un pas miembro no puede ser modificada sin su consentimiento.
En una revisin general de las cuotas se abordan dos cuestiones principales:
el volumen del aumento global y la distribucin del incremento entre los pases
miembros. Primero, una revisin general de cuotas permite al FMI evaluar la
idoneidad de las cuotas en funcin de las necesidades de financiamiento de
la balanza de pagos de los pases miembros y de su propia capacidad para
ayudar a satisfacer esas necesidades. Segundo, una revisin general permite
incrementar las cuotas de los pases miembros en funcin de los cambios de
su posicin relativa en la economa mundial. Los aumentos ad hoc de las
cuotas son infrecuentes, pero los aumentos aprobados a favor de 54 pases
miembros en el marco de la reforma de 2008 son un ejemplo reciente.

Los pases miembros tienen que pagar algo?

De acuerdo al artculo III del convenio constitutivo del fondo monetario internacional,
indica que si, se pagarn cuotas y suscripciones, pues a cada pas miembro se le
asignar una cuota expresada en derechos especiales de giro.

Las cuotas de los pases representados en la conferencia monetaria y financiera de


las naciones unidas que acepten ser miembros del fondo antes del 31 de diciembre
de 1945 sern las que se indican en el anexo a.

Las cuotas de los dems pases miembros sern determinadas por la junta de
gobernadores. La suscripcin de cada pas miembro ser igual a su cuota y se
pagar ntegramente al fondo por conducto del depositario que corresponda.

El fondo aceptar de todo pas miembro, en sustitucin de la parte de la moneda de


dicho pas que se mantenga en la cuenta de recursos generales y que a juicio del
fondo no sea necesaria para sus operaciones o transacciones, pagars u
obligaciones similares emitidos por el pas miembro.
Esos efectos no sern negociables ni devengarn inters y sern pagaderos a la
vista segn su valor nominal mediante abono en la cuenta que el fondo mantenga
en la depositara designada.

Cuanto ms grande es la economa de un pas, mayor es su cuota de contribucin


y mayor es el poder de voto de ese pas en las decisiones del FMI.

Estados unidos tiene, por mucho, la cuota ms grande. Hasta febrero de 2001, la
cuota de estados unidos era igual al 17,63 por ciento del total.

Esto le da a estados unidos derechos de voto en el directorio ejecutivo del FMI que
le permiten vetar ciertas cuestiones importantes de poltica como los aumentos de
cuotas y enmiendas al convenio constitutivo del FMI. Las cuotas ms grandes
siguientes corresponden a Japn, con el 6,32 por ciento; Alemania, con el 6,17 por
ciento, y Francia y el Reino Unido, cada uno con el 5,1 por ciento.

Qu deben hacer los pases miembros?

En particular, todo pas miembro:

1 har lo posible, teniendo debidamente en cuenta sus circunstancias, para orientar


sus polticas econmicas y financieras hacia el objetivo de estimular un crecimiento
econmico ordenado con razonable estabilidad de precios;
2 procurar acrecentar la estabilidad fomentando condiciones fundamentales y
ordenadas, tanto econmicas como financieras, y un sistema monetario que no
tienda a producir perturbaciones errticas;
3 evitar manipular los tipos de cambio o el sistema monetario internacional para
impedir el ajuste de la balanza de pagos u obtener ventajas competitivas desleales
frente a otros pases miembros, y
4 seguir polticas cambiarias compatibles con las obligaciones a que se refiere esta
seccin.

Qu tipo de operaciones y transacciones pueden hacer los pases


miembros?

Los pases miembros mantendrn relaciones con el fondo slo por conducto de su
ministerio de hacienda, banco central, fondo de estabilizacin u otros organismos

fiscales semejantes, y el fondo mantendr relaciones nicamente con dichos


organismos o por conducto de los mismos.

Las transacciones por cuenta del fondo se limitarn a las que tengan por objeto
suministrar a un pas miembro, a solicitud de ste, derechos especiales de giro o
monedas de otros pases miembros con cargo a los recursos generales del fondo,
que se mantendrn en la cuenta de recursos generales, a cambio de la moneda del
pas miembro que desee efectuar la compra.
De mediar una solicitud al efecto, el fondo podr tomar la decisin de prestar
servicios financieros y tcnicos, entre ellos la administracin de recursos
proporcionados por los pases miembros, siempre que sean compatibles con los
fines del fondo.

Todos los miembros del FMI pueden solicitar recursos del fondo, incluso los
principales pases industrializados que proveen la mayor parte de los fondos. Sin
embargo, ninguno de los principales pases industrializados ha solicitado recursos
del FMI desde la dcada de 1970.

Los prstamos del FMI se dividen en tres clases de arreglos: los servicios regulares
del FMI, la asistencia concesional y otros servicios especiales.

La cantidad mayor de prstamos corresponde, por mucho, a los servicios regulares.


Esto proviene de la cuenta de recursos generales (crg), de la cual todos los 183
miembros del FMI pueden obtener recursos.

Las instalaciones de la crg son el acuerdo de derecho de giro (adg) para proveer
asistencia de balanza de pagos a corto plazo, tpicamente 12 a 18 meses, con
reembolso completo dentro de los cuatro aos, y el servicio ampliado del FMI (saf)
para programas a largo plazo, tpicamente tres aos, con reembolso completo entre
cuatro y medio y siete aos. Hasta el 9 de febrero de 2001 haba 15 acuerdos de
derecho de giro por alrededor de 17.320 millones de dlares en crditos pendientes
del FMI. Los acuerdos de derecho de giro ms grandes eran con argentina, por
alrededor de 7.766 millones de dlares, y Turqua, por alrededor de 5.545 millones
de dlares.

Hasta la misma fecha, el FMI tena arreglos del saf con nueve pases por alrededor
de 14.850 millones de dlares. Indonesia era el recipiente ms grande con crditos
pendientes por aproximadamente 10.383 millones de dlares, seguida por ucrania,
con alrededor de 2.032 millones de dlares.

El segundo grupo de prstamos ms grande corresponde a la asistencia


concesional. La cantidad ms grande se halla en el servicio para el crecimiento y la
lucha contra la pobreza. Ochenta pases de bajos ingresos del FMI califican para
recibir prstamos del sclp. Hasta el 9 de febrero de 2001 el FMI tena arreglos del
sclp con 34 pases, con un total de crditos pendientes de aproximadamente 5.797
millones de dlares. Los prestatarios ms grandes del sclp eran costa de marfil, con
alrededor de 545 millones de dlares, y Zambia, con 1.127 millones de dlares.

La creacin del sclp en 1999 estuvo dirigida a convertir la reduccin de la pobreza


en un elemento clave de los programas del FMI. Aunque el servicio se concentra en
brindar apoyo a la posicin de balanza de pagos de un pas, el prstamo se hace
en el contexto de un programa ms amplio para fomentar el crecimiento duradero
que ayudar a elevar las condiciones de vida y reducir la pobreza. Los prstamos
se desembolsan conforme a arreglos de tres aos, sujetos a requisitos de
desempeo y revisiones de programas. Los prstamos sclp tienen una tasa de
inters del 0,5 por ciento anual, con un perodo de gracia de cinco aos y medio y
deben reembolsarse en 10 aos.

Un segundo programa para los pases ms pobres es la iniciativa de alivio de la


deuda para los pases pobres muy endeudados. Hasta el 9 de febrero de 2001 el
FMI haba comprometido aproximadamente 1.707 millones de dlares para ayudar
a 22 pases por medio de este programa que es administrado conjuntamente con el
banco mundial.

La tercera categora comprende los tres servicios especiales del FMI, todos ellos
dirigidos a brindar asistencia a corto plazo bajo circunstancias especiales. Ellos son:

El servicio de financiamiento compensatorio (sfc), para ayudar a miembros


perjudicados por insuficiencia temporal de los ingresos de exportacin o aumentos
excesivos en los costos de importacin de cereales. Los reembolsos deben hacerse
dentro de los cuatro aos. El sfc fue establecido en 1963.

El servicio de complementacin de reservas (scr), para brindar ayuda a corto plazo


a los pases perjudicados por prdida sbita y negativa de confianza del mercado.
Los reembolsos deben hacerse en un ao y medio, pero pueden extenderse hasta
dos aos y medio. Se aplica un recargo de tasa de inters para alentar el pronto
reembolso. El scr fue creado en 1997.

La lnea de crdito contingente (lcc). Los pases que tienen economas bsicamente
slidas pueden utilizar recursos de la lcc como precaucin financiera. La lcc todava
no se ha usado. Los prstamos de la lcc tambin deben reembolsarse en un ao y
medio pero pueden extenderse a dos aos y medio

Qu tipo de obligaciones tienen los pases miembros?

Obligaciones generales de los pases miembros

1. Obligacin de evitar restricciones a los pagos corrientes


2. Obligacin de evitar prcticas monetarias discriminatorias
3. Convertibilidad de saldos en poder de otros pases miembros
4. Informacin que habr de facilitarse :el fondo podr exigir a los pases miembros
que le faciliten cuanta informacin considere pertinente para sus operaciones,
incluso, como mnimo necesario para el cumplimiento eficaz de sus funciones, datos
de carcter nacional sobre los siguientes particulares:

Tenencias oficiales en sus territorios y en el extranjero, 1) de oro y 2) de


divisas;
Tenencias 1) de oro y 2) de divisas en sus territorios y en el extranjero en
poder de entidades bancarias y financieras que no sean organismos fiscales
oficiales;
Produccin de oro;
Exportaciones e importaciones de oro, por pases de destino y de origen:
Exportaciones e importaciones totales de mercancas, expresando su valor
en moneda nacional, por pases de destino y de origen;
Balanza de pagos internacionales, con inclusin de: 1) comercio de bienes y
servicios, 2) transacciones en oro, 3) transacciones de capital conocidas y 4)
otras partidas;
Situacin de las inversiones internacionales, o sea, inversiones de propiedad
extranjera en los territorios del pas miembro e inversiones en el extranjero
propiedad de personas residentes en sus territorios, en la medida en que sea
posible facilitar esta informacin;
Ingreso nacional;
ndices de precios, o sea, ndices de precios de mercancas en los mercados
al por mayor y al por menor, y de los precios de exportacin y de importacin;
Tipos de cambio comprador y vendedor de monedas extranjeras;
Controles de cambios, es decir, un informe completo de las medidas de
control de cambios en vigor en el momento de ingresar el pas en el fondo,
as como detalles de las modificaciones ulteriores, segn vayan
producindose, y
Caso de existir convenios oficiales de compensacin, relacin detallada de
las cantidades pendientes de compensacin por concepto de transacciones
comerciales y financieras y del tiempo durante el cual hayan estado
pendientes.

5. Consultas entre los pases miembros respecto a convenios internacionales


vigentes
6. Obligacin de colaborar en cuanto a las polticas relativas a activos de reserva

Pases miembros y sus cuotas

(En millones de dlares de estados unidos)

Australia 200
Blgica 225
Bolivia 10
Brasil 150
Canad 300
Colombia 50
Costa rica 5
Cuba 50
Checoslovaquia 125
Chile 50
China 550
Dinamarca**
Ecuador 5
Egipto 45
El salvador 2.5
Estados unidos de Amrica 2750
Etiopa 6
Filipinas 15
Francia 450
Grecia 40
Guatemala 5
Hait 5
Honduras 2.5
India 400
Irn 25
Iraq 8
Islandia 1
Liberia 0,5
Luxemburgo 10
Mxico 90
Nicaragua 2
Noruega 50
NuevaZelandia 50
Pasesbajos 275
Panam 0,5
Paraguay 2
Per 25
Polonia 125
Reinounido 1300
Repblicadominicana 5
Uninderepblicassocialistas 1200
Uninsudafricana 100
Uruguay 15
Venezuela 15
Yugoslavia 60

** El fondo determinar la cuota de Dinamarca despus de que el gobierno dans


haya declarado que est en condiciones de firmar este convenio y antes de que
proceda a firmarlo.
El FMI tiene personalidad jurdica?

El fondo tendr plena personalidad jurdica y, en particular, capacidad para:

I) contratar;
II) adquirir y enajenar bienes inmuebles y muebles, y
III) entablar procedimientos legales.

Tiene inmunidad en cuanto a procedimientos judiciales?

El fondo, sus bienes y su activo, donde quiera que se hallen situados y quien quiera
que los tenga en su poder, gozarn de inmunidad en cuanto a toda clase de
procedimientos judiciales, excepto en la medida en que el fondo renuncie
expresamente a esa inmunidad a los efectos de cualquier procedimiento o en virtud
de los trminos de cualquier contrato.

Tiene inmunidad tributaria?

A) el fondo, su activo, sus bienes, sus ingresos y sus operaciones y transacciones


autorizadas por este convenio estarn exentos de todo impuesto y de todo derecho
aduanero. El fondo tambin estar exento de responsabilidad por la recaudacin o
el pago de cualquier impuesto o tributo.
B) no se impondr impuesto alguno sobre los sueldos y emolumentos, o en relacin
con los mismos, que el fondo pague en un pas miembro a sus directores ejecutivos,
suplentes, funcionarios o empleados que no sean ciudadanos, sbditos o
nacionales de dicho pas.
C) no se gravarn con impuesto de ninguna clase las obligaciones o ttulos que el
fondo emita, ni los dividendos o intereses que los mismos devenguen, quienquiera
que sea el tenedor.

ACTIVIDAD PRINCIPAL DEL FMI

Actividad principal del FMI: Poltica macroeconmica y del sector financiero:


Por conducto de la supervisin que realiza de la poltica econmica de los pases
miembros, el FMI examina sobre todo el conjunto de los resultados econmicos, un
concepto que suele conocerse como resultados macroeconmicos. Esto incluye
el gasto total (y sus componentes principales como gasto de consumo e inversin
empresarial), producto, empleo e inflacin y tambin la balanza de pagos del pas,
es decir, la posicin externa representada por las transacciones de un pas con el
resto del mundo. El FMI se centra principalmente en la poltica macroeconmica
a saber, las medidas de poltica que tienen que ver con el presupuesto pblico, la
gestin de las tasas de inters, el dinero y el crdito, y el tipo de cambio y la
poltica del sector financiero, que comprende la regulacin y supervisin bancarias
y de otras entidades financieras. Adems, el FMI presta atencin a las medidas de
carcter estructural que influyen en los resultados macroeconmicos, comprendida
la poltica del mercado laboral que repercute en el empleo y el comportamiento de
los salarios. El FMI asesora a los pases miembros sobre la manera en que pueden
mejorarse las medidas aplicadas en estos sectores para alcanzar de manera ms
eficaz objetivos tales como un alto nivel de empleo, baja inflacin y un crecimiento
econmico sostenible, o sea, el tipo de crecimiento que puede mantenerse sin que
conduzca a dificultades como inflacin y problemas de balanza de pagos

PRINCIPIOS DEL FMI

Cercano el fin de la segunda guerra mundial, los principales pases aliados


estudiaron

diversos planes para restablecer el orden en las relaciones monetarias


internacionales,

surgiendo el FMI de la conferencia de Bretton Woods. Los representantes


nacionales

redactaron la carta orgnica (o Convenio Constitutivo) para una institucin


internacional que

supervisara el sistema monetario internacional y fomentase tanto la


eliminacin de las

restricciones cambiarias en el comercio de bienes y servicios como la estabilidad de


los tipos

de cambio. El FMI inici sus actividades en diciembre de 1945 con la firma del
Convenio

Constitutivo por los primeros 29 pases.

Los fines estatuidos del FMI son hoy los mismos que se formularon en 1944.

i) Fomentar la cooperacin monetaria internacional por medio de una


institucin permanente que sirva de mecanismo de consulta y colaboracin
en cuestiones monetarias internacionales.

ii) Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio


internacional, contribuyendo as a alcanzar y mantener altos niveles de ocupacin y
de ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases
miembros como

objetivos primordiales de poltica econmica.

iii) Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los pases miembros mantengan
regmenes de cambios ordenados y evitar depreciaciones cambiarias competitivas.

iv) Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos para las transacciones


corrientes que se realicen entre los pases miembros, y eliminar las restricciones
cambiarias que dificulten la expansin del comercio mundial

v) Infundir confianza a los pases miembros poniendo a su disposicin


temporalmente y con las garantas adecuadas los recursos generales del
Fondo, dndoles as oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus balanzas
de pagos sin recurrir a medidas perniciosas para la prosperidad nacional o
internacional.

vi) De acuerdo con lo que antecede, acortar la duracin y aminorar el grado de


desequilibrio de las balanzas de pagos de los pases miembros. El Fondo se atendr
en todas sus normas y decisiones a los fines enunciados en este Artculo

Cules son las principales reas de trabajo del FMI?

Supervisin.

El FMI evala por lo general una vez al ao la poltica cambiaria de los pases
miembros en el marco de un anlisis global de la situacin econmica general
mediante las consultas.

La supervisin se basa en la conviccin de que unas polticas econmicas


nacionales firmes y coherentes llevarn a la estabilidad cambiaria y a una creciente
y prspera economa mundial.

Adems, el FMI realiza una labor de supervisin multilateral, cuyos resultados se


resumen en las publicaciones perspectivas de la economa mundial (bianual) y
global financial stability report (trimestral).

Asistencia financiera.

El FMI otorga crditos y prstamos a sus pases miembros con problemas de


balanza de pagos en respaldo de polticas de ajuste y reforma.

Al 31 de enero de 2003, el FMI mantena crditos y prstamos pendientes de


rembolso a favor de 89 pases por un monto total de deg 69.600 millones
(aproximadamente us$96.000 millones).

El FMI pone sus recursos financieros a disposicin de los pases miembros a travs
de diversos servicios financieros (programas de prstamo).
Adems de sus servicios ordinarios (acuerdos de derecho de giro, servicioampliado
del FMI, servicio de complementacin de reservas, lneas de crdito contingente y
servicio de financiamiento compensatorio), el FMI tambin brinda asistencia en
condiciones concesionarias en virtud de su servicio para el crecimiento y la lucha
contra la pobreza (sclp) y alivio de la deuda a travs de la iniciativa para los pases
pobres muy endeudados (ppme).

Asistencia tcnica.

El FMI ofrece asistencia tcnica y capacitacin para ayudar a los pases a fortalecer
su capacidad humana e institucional y elaborar y poner en prctica polticas
macroeconmicas y estructurales eficaces. La asistencia tcnica se suministra en
diversas reas generales, incluidas las de poltica fiscal, poltica monetaria y
estadsticas.

El fondo tambin auspicia conferencias, seminarios, reuniones informativas y otros


eventos sobre cuestiones econmicas internacionales.

http://www.imf.org/es/About/Factsheets/IMF-at-a-Glance

https://efxto.com/diccionario/fondo-monetario-internacional-fmi

https://www.imf.org/external/pubs/ft/exrp/what/spa/whats.pdf

https://www.gestiopolis.com/historia-del-fondo-monetario-internacional-fmi/

https://es.wikipedia.org/wiki/Fondo_Monetario_Internacional

http://www.zonaeconomica.com/fondo-monetario-internacional

https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/spa/2004/09/pdf/timeline.pdf

https://es.wikipedia.org/wiki/Fondo_Monetario_Internacional
http://megestiono.com/articulos/los-objetivos-del-fondo-monetario-
internacional.html

http://www.zonaeconomica.com/fondo-monetario-internacional