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08 Fundamentos de Matemáticas Financieras PDF
08 Fundamentos de Matemáticas Financieras PDF
PREPARACIN DE PROYECTOS:
El Ciclo de Vida de los Proyectos
Metodologa para anlisis y solucin de problemas
Diagnstico de la situacin actual
Identificacin de Alternativas
EVALUACIN DE PROYECTOS:
Conceptos Bsicos
Flujo de Beneficios Netos
Matemticas Financieras
Criterios de Decisin
Elementos Bsicos de Teora Econmica
Diagnstico
Anlisis de Alternativas
Flujo de Beneficios y Costos
Criterios de Decisin
3
Matemticas Financieras
Temas
Valor del Dinero en el Tiempo
Anualidades
Casos Especiales
4
Valor del Dinero en el Tiempo
AHORRO
HOY FUTURO
1.000 + 1.000*(10/100)
PERIODO 0 PERIODO 1
AO 0 AO 1
6
Tasas de Inters Compuesta y Simple
7
Tasas de Inters Compuesta y Simple
Aos 0 1 2 3 4
Inters SIMPLE
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Intereses 100 100 100 100
Capital final 1.100 1.200 1.300 1.400
Inters COMPUESTO
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Intereses 100 110 121 133,1
Capital final 1.100 1.210 1.331 1.464
8
Tasas de Inters Compuesta y Simple
Inters Simple: En este ejemplo el inters simple calcula el 10 % sobre
el capital inicial y lo aplica ao a ao en forma constante
El capital al final del ao 4 es 10
1.000 1.000 4
100
1.000 100 4 1.000 400 1.400
9
Valor Futuro (VF) y Valor Actual (VA)
Ejemplos VF y VA
Alternativamente:
VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
10
Valor Futuro (VF) y Valor Actual (VA)
Slo 1 periodo VA VF
VF VA * 1 r Donde:
r = tasa de inters
Ao: 0 1 2 3
VA VF
Si son 3 periodos
VF VA * 1 r * 1 r * 1 r VA1 r
3
VF VA * 1 r
n
Caso General:
11
Valor Futuro (VF) y Valor Actual (VA)
Ejemplos VF y VA:
b) Si en cuatro aos ms necesito tener $ 3.300 y la tasa de
inters anual es de 15%.
Cul es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?
Ao 4: 3.300
Ao 3: 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
Ao 2: 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
Ao 1: 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
Ao 0: 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
Alternativamente:
VA= 3.300 / (1+0,15)4 = 3.300 / 1,749 = 1.886,8
12
Valor Futuro (VF) y Valor Actual (VA)
Caso 1 periodo VA VF
VF
VA
1 r Donde:
r = tasa de inters
Ao: 0 1 2 3
VA VF
Caso 3 periodos
VF VF
VA
1 r * 1 r * 1 r 1 r 3
VF
VA
Caso General:
1 r n
13
Valor Futuro (VF) y Valor Actual (VA)
Ejemplos VF y VA:
Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del
ao 3.
Cul ser la tasa de inters anual relevante?
1
Con inters compuesto: r m 1 ra 12
1
15
Anualidades
Considere un flujo (F) (anualidad) por montos iguales que se paga al
final de todos los aos por un perodo de tiempo n a una tasa r
Ao: 0 1 2 3 n-1 n
Flujos
descontados: F F F F F
F
(1+r)
F
(1+r)2
F
(1+r)3
......
F
(1+r)n-1
F
(1+r)n
16
16
Anualidades
El Valor Actual de esa anualidad (F) que implica la suma de
todos esos flujos actualizados al momento 0 se define como:
1 1 1 1
VA F F F .... F
(1 r )1 (1 r )2 (1 r )3 (1 r )n
(1 r )n 1
VA F
r (1 r )n
Nota: una anualidad F es representativa de indicadores como
Valor Anual Equivalente y Costo Anual Equivalente, utilizados
en la evaluacin de los proyectos.
r (1 r ) n
F VA
(1 r ) n 1
17
Anualidades
Considere un flujo (F) (anualidad) por montos iguales que se paga al
final de todos los aos por un perodo de tiempo n a una tasa r
Flujos
Ao: 0 1 2 3 n-1 n al ao n
F F F F F
F (1+r)n-1
F (1+r)n-2
F (1+r)n-3
......
F (1+r)1
18
Anualidades
Como contrapartida al valor actual de un flujo se tiene:
El Valor Futuro de una anualidad (F) que implica la suma de
todos esos flujos llevados al periodo n y se define como:
n n 1
VF F (1 r ) F (1 r ) ... F
(1 r )n 1
VF F
r
19
Anualidades
Ejemplo anualidad:
Suponga que usted pag cuotas mensuales de $250.000
por la compra de un auto durante 2 aos (24 meses) a
una tasa de 1% mensual.
Cul fue el valor del prstamo?
(1 0 ,01)24 1
VA 250.000 24
5.310.847
0 ,01 (1 0 ,01)
20
Anualidades
Ejemplo anualidad:
Suponga usted trabajar durante 30 aos, su
cotizacin en la AFP ser de $20.000 mensuales, si la
AFP le ofrece una rentabilidad mensual de 0,5%
Cul ser el monto que tendr su fondo al momento
de jubilar?
(1 0,005)360 1
VF 20.000 * 20.090.301
0,005
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Anualidades
Ejemplo anualidad:
Suponga usted comprar una casa que vale hoy $20.000.000 y
solicita al banco un crdito por el total del valor a 15 aos
plazo (180 meses). La tasa de inters es de 0,5% mensual.
Cul deber ser el valor del dividendo mensual ?
(1 r )n 1 r * (1 r )n
Si: VA F * Entonces: F VA *
r * (1 r ) n
(1 r )n 1
0,01 * (1 0,005)180
As: F 20.000.000 * 168.771
(1 0,005) 1
180
22
Anualidades
Ejemplo perpetuidad:
Suponga usted es de esos afortunados que decide jubilar a los 50
aos y recibir una renta vitalicia de $500.000 mensuales hasta que
muera. La tasa de inters relevante es de 1% mensual y la empresa
que le dar la renta supone una larga vida para usted (suponen
podra llegar a los 90, o tal vez 95 o porqu no 100 aos).
Cul es el valor actual del fondo que la empresa debe tener para
poder cubrir dicha obligacin?
En rigor, usando la frmula de valor
actual de una anualidad (no
500.000
VA 50.000.000 perpetua) se tendra:
Si vive 90 aos: VA=$ 49.578.580
0,01 Si vive 95 aos: VA=$ 49.768.030
Si vive 100 aos: VA=$ 49.872.310
23
Tratamiento de la Inflacin en Flujos
24
Inflacin y Tasas de Inters
Inflacin
Aumento sostenido en el nivel general de precios.
Normalmente medido a travs del cambio en el ndice de
Precios al Consumidor
En presencia de inflacin () , la capacidad de compra o poder
adquisitivo de un monto de dinero es mayor hoy que en un ao
ms.
Periodo 0 Periodo 1
(Ao 0) (Ao 1)
$100 $100
Si = 25%
25
Inflacin y Tasas de Inters
RESUMEN:
2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa inters real)
* Poder adquisitivo (inflacin)
Ao 0 Ao 1
26
Inflacin y Tasas de Inters
Nota importante
27
Gracias.